2025年实现营收2.92亿元（+18.42%），归母净利润372.69万元（-78.29%）
　　2025年实现营收2.92亿元，同比增长18.42%；归母净利润372.69万元，同比下滑78.29%，扣非归母净利润193.46万元，同比下滑86.67%，毛利率21.35%；2026年一季度营收0.97亿元，同比增长42.26%，归母净利润42.17万元，同比下滑91.26%，扣非归母净利润24.89万元，同比下滑94.76%；受公司新产能投产导致折旧增长影响，我们下调2026年和2027年盈利预测，新增2028年盈利预测，我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为0.18（原0.24）/0.23（原0.33）/0.29亿元，对应EPS分别为0.25/0.31/0.40元/股，对应当前股价PE分别为125.6/98.7/77.4倍，我们看好公司积极布局半导体领域+液冷服务器新业务未来，全球客机更替加速+背靠大客户航空座椅零部件高增长，维持“增持”评级。
　　建设5000平方米厂房布局液冷服务器快接头，2025年半导体营收同比高增
　　液冷服务器领域：公司代表性产品包括快接头等相关零部件，是公司未来重要的增长点。2025年公司投入建设了约5,000平方米的精益生产制造车间，液冷服务器领域快接头相关零件实现销售额超过1400万元，2026Q1公司加大了对液冷服务器快接头零部件相关产品的产能投入，该类产品营业收入1,100多万元。半导体领域：公司为国内半导体设备生产商提供关键零部件，产品应用于抛光、清洗、光刻等半导体设备领域。2025年度公司与华海清科、上海微电子等企业的合作持续深化，该领域销售额较2024年增长超过122.86%。
　　收购德国企业加快海外布局，航空领域绑定海外大客户增长空间广阔
　　公司客户包括全球知名科学仪器制造商赛默飞世尔、全球知名医疗成像解决方案提供商锐珂医疗、全球知名机舱内饰生产商B/EAerospace、全球知名航空座椅生产商RECARO等企业，根据波音公司和空客公司的预测，未来20年全球新增飞机所需的座椅数量至少为729万个，相当于每年新增约40万个航空座椅。同时，公司2025年成功收购了德国企业KeuerleberGmbH，进一步增强了现有海外客户黏性，同时利用该公司的地域优势，有利于开发海外业务。
　　风险提示：行业竞争加剧风险、新品拓展不及预期风险、原材料波动风险。

　　聚焦精密零部件“小巨人”，2025H1半导体领域销售额同比超140%
　　阿为特是一家专注于科学仪器、医疗器械、交通运输等行业的精密机械零部件。我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为0.13/0.24/0.33亿元，对应EPS分别为0.18/0.33/0.46元/股，对应当前股价PE分别为231.8/126.2/91.7倍，公司短期受新建项目折旧影响利润下滑，随着产能释放以及新产品投产，业绩有望进入快速释放期，公司市盈率高于可比公司均值，我们认为公司估值具有一定合理性。我们看好公司积极布局半导体领域+液冷服务器新业务未来，全球客机更替速度加快+背靠大客户航空座椅零部件增长空间广阔，首次覆盖给予“增持”评级。
　　精密零部件为科学仪器、医疗器械等行业基石，下游国产替代空间广阔
　　精密机械零部件是机械零部件中常见的类型，是综合运用高精密机械成型工艺、精密检测、自动化等现代技术，将金属材料加工成预定设计形状或尺寸的精密零部件，广泛应用于科学仪器、医疗器械、交通运输等行业。随着科学仪器、医疗器械、交通运输等行业发展，对产品的微型化、高精度、尺寸稳定性、抗疲劳等特性要求越来越高，对高端精密机械零部件需求快速增长，促进了精密机械零部件制造行业的发展。
　　公司半导体+液冷服务器新业务双轮驱动，打开未来增长新空间
　　半导体和液冷服务器领域方面，2025H1公司与华海清科、上海微电子等企业的合作持续深入，销售额同比增长超过140%，同时上海阿为特先后投资建设洁净焊接设备与能力、中大型零部件的加工设备与能力、中大型零部件恒温加工车间。2025年12月19日，阿为特半导体科技（安徽）有限公司项目建设正式开工，工厂建成投产后，预计将形成规模化、专业化的表面处理产能。此外，2025H1公司在液冷服务器相关精密零部件领域的业务逐步渗入，相关产品开发取得重要进展。交通运输领域来看，公司是海外龙头企业航空座椅零部件的多年合作供应商，随着全球客机更替速度加快，航空座椅零部件增长空间广阔。
　　风险提示：行业竞争加剧风险、新品拓展不及预期风险、原材料波动风险。