2026H1，公司实现营收2.23亿元，同比增长2.47%，毛利率承压
　　公司发布2026年半年度报告，2026H1，公司实现营收2.23亿元，同比增长2.47%；实现归母净利润98.93万元，同比下滑93.53%；扣非归母净利润为69.03万元，同比下滑95.41%；2026H1毛利率为13.34%，2025H1毛利率水平为17.73%。考虑到厨房小家电市场竞争加剧，原材料价格上行，我们下调2026-2027年并新增2028年盈利预测，预计归母净利润为0.20/0.28（原0.36/0.41）0.39亿元，对应EPS为0.23/0.31/0.44元/股，对应当前股价PE为42.4/30.7/22.1倍，看好公司积极拓展产品品类与电商等渠道推广潜力，维持“增持”评级。
　　2026H1原材料价格上升、汇率变动致使毛利率承压，海运受阻存货增长
　　公司积极拓展市场、深耕新兴市场领域，并坚持推进产品技术迭代创新，持续巩固市场份额，实现销售业绩平稳提升。公司核心主营产品收入结构保持稳定，电饭煲、慢炖锅、压力锅2026H1分别实现营收1.80亿元、2829.43万元、569.30万元，分别同比+3.86%、-9.58%、-33.75%。原材料价格上升、汇率变动等多重因素叠加影响，致使产品毛利水平略有下降。2026H1公司销售订单增加，公司加大原材料采购、组织生产并储备库存，以满足客户订单交付需求；此外，6月末因台风天气造成海运时效受阻、运力紧张无法按期装运出库导致存货增加，截至2026年6月30日，公司存货4046.04万元，比2025年末增长71.26%。
　　持续推进线上渠道布局，加大电商营销投放力度
　　2026年上半年，公司研发费用投入749.58万元，占营收比例3.37%，新增专利申请33项，其中发明专利15项、实用新型专利15项、外观设计专利3项；2026H1新增授权专利37项，其中发明专利10项、实用新型专利17项、外观设计专利10项。截至2026年6月30日，公司有效专利总量达222项。销售方面，2026H1，公司投入销售费用594.99万元，同比增长16.05%，公司持续推进线上渠道布局，加大电商营销投放力度，渠道推广相关投入相应增长。
　　风险提示：行业竞争加剧风险、汇率波动风险、产品研发创新风险。

　　2025年业绩快报：营收4.72亿元，同比-2%；归母净利润2941万元，同比-17%
　　公司发布2025年业绩快报，2025年，公司实现营业收入4.72亿元，同比下滑1.61%，归母净利润2941.48万元，同比下滑16.96%。考虑到厨房小家电市场竞争加剧，出口规模承压，我们下调2025-2027年盈利预测，预计归母净利润为0.29/0.36/0.41（原0.39/0.44/0.50）亿元，对应EPS为0.33/0.41/0.47元/股，对应当前股价PE为42.1/34.3/30.0倍，看好公司积极拓展海外市场与募投项目投产潜力，维持“增持”评级。
　　2025年海外市场需求走弱，大宗原材料价格持续上涨，公司利润承压
　　2025年，公司受海外市场需求走弱、国际贸易环境变化等多重因素影响，叠加汇率波动，导致出口规模短期承压。利润端，公司受外币汇率波动影响汇兑收益减少、大宗原材料价格持续上涨、公司控制的子公司经营业绩不及预期，形成阶段性亏损，导致合并报表层面利润出现下滑。
　　2025年中国家电出口规模承压，AI技术已成为重构厨电产品逻辑核心驱动力
　　根据华经产业研究院数据，2025年中国家用电器出口数量为445295万台，与2024年相比减少了2849万台，同比下降0.6%。2025年中国家用电器出口金额为9623257.6万美元，同比下降3.9%。趋势上，AI技术已成为重构厨电产品逻辑的核心驱动力，企业正通过多元路径布局智能未来。老板电器2024年发布并持续重点开发“食神”厨电大模型；方太推出AI健康烹饪系统HealthyCookingGPT，并推出搭载系统的睿隐系列产品。鸿智科技的AI布局以厨房小家电智能化、物联网+端侧AI、鸿蒙生态协同为核心，聚焦智能烹饪、IoT连接、数据驱动三大方向，开发了系列智能产品，如智能多功能锅、烤箱等，进一步丰富了产品线。2025年4月28日，公司正式宣布旗下新一代IH智能方煲接入华为鸿蒙智联，标志着公司从传统厨房小家电制造商向智慧生活解决方案提供商的战略转型迈出了坚实一步。公司4升IH电饭煲已成功接入华为鸿蒙系统，即将推向市场；另有两款产品正进行测试，预计2025年年底完成接入工作。
　　风险提示：行业竞争加剧风险、汇率波动风险、产品研发创新风险。