（一）经营概况分析.
　　1、经营成果逻辑分析.
　　公司是一家专注于将智能推荐引擎应用于移动互联网数字内容场景的高科技企业。通过十多年来在数据挖掘、推荐算法等领域的技术积累，公司搭建起以推荐技术为内核，以多种移动数字内容产品为表现形式的智能推荐引擎。随着互联网行业的不断变迁，公司不断探索以技术驱动流量的方式进行变现，寻找推荐引擎可行的商业模式和合适的变现渠道。因此公司历史发展中在移动互联网领域主要依托于推荐引擎技术的业务变现形态。
　　经过大量的市场调研，公司发现终端用户对精品数字内容需求不断提升，数字内容市场迎来良好的发展机遇。2013年以来，公司主要将智能推荐引擎应用于阅读、音乐、漫... 查看全部▼

　　（一）经营概况分析.
　　1、经营成果逻辑分析.
　　公司是一家专注于将智能推荐引擎应用于移动互联网数字内容场景的高科技企业。通过十多年来在数据挖掘、推荐算法等领域的技术积累，公司搭建起以推荐技术为内核，以多种移动数字内容产品为表现形式的智能推荐引擎。随着互联网行业的不断变迁，公司不断探索以技术驱动流量的方式进行变现，寻找推荐引擎可行的商业模式和合适的变现渠道。因此公司历史发展中在移动互联网领域主要依托于推荐引擎技术的业务变现形态。
　　经过大量的市场调研，公司发现终端用户对精品数字内容需求不断提升，数字内容市场迎来良好的发展机遇。2013年以来，公司主要将智能推荐引擎应用于阅读、音乐、漫画、游戏等移动数字内容领域，为用户智能推荐高度满足其个性化需求的数字内容。报告期内，公司移动数字内容推荐服务为公司贡献了90%以上的毛利。同时，公司移动数字内容推荐主推小说内容，搭建了自有数字阅读平台“宜搜小说APP”等，获得大量用户流量和忠实用户。
　　最初公司数字阅读平台主要为用户推荐免费内容，通过在免费内容中嵌入广告的方式进行流量变现，以及利用运营商的数字内容和支付通道进行流量变现，为公司移动数字阅读收入和利润提供了良好的基础。随着用户对精品付费数字内容需求的上升，以及手机支付方式的普及，公司开始自主引入付费内容资源，并推荐给高付费意愿的用户使用。因此，报告期内公司数字阅读付费服务收入快速增长。
　　（二）营业收入分析.
　　1、主营业务收入构成分析.
　　报告期内，公司营业收入全部来自于主营业务收入，主营业务突出，呈稳步增长趋势，年均复合增长率为5.10%。
　　（1）主营业务收入按服务类别划分.
　　报告期内，公司移动数字内容推荐服务收入占比分别为79.77%、84.93%、75.95%和66.19%，移动数字内容推荐服务是公司的主要业务。
　　（2）主营业务收入按季度划分.
　　报告期内，公司主营业务不存在明显的季节性变化。
　　2、主营业务收入变动分析.
　　报告期内，公司主营业务稳步增长，其中：①2017年度较上年度增加2,887.90万元，增幅7.77%，主要原因系：公司主要产品“宜搜小说APP”月活跃用户数量上升使得数字阅读服务收入增加，同时游戏运营服务收入也有所增加，从而使得移动数字内容推荐服务整体收入较上年度增加4,368.75万元；②2018年度较上年度增加995.17万元，主要系移动互联网营销服务收入增加所致。
　　（1）移动数字内容推荐.
　　2017年度，公司移动数字内容推荐服务收入较上年度增加4,368.75万元，增幅14.74%，主要原因系公司数字阅读付费服务收入大幅增加和游戏运营服务收入增加所致；2018年度，公司移动数字内容推荐服务收入较上年度减少2,839.83万元，降幅8.35%，主要原因是运营商增值服务和游戏运营服务收入有所下降所致。
　　①移动数字阅读.
　　报告期内，公司移动数字阅读收入分别为15,610.01万元、20,781.20万元、23,239.09万元和5,177.83万元，占移动数字内容推荐服务收入的比例分别为52.66%、61.10%、74.56%和73.58%，移动数字阅读收入金额及占比均呈现上升趋势。2016年度至2018年度，公司移动数字阅读收入增加了7,629.08万元，增幅48.87%。
　　报告期内，公司移动数字阅读收入包括数字阅读付费服务收入和数字阅读广告服务收入，其构成及变化情况如下：
　　公司数字阅读服务收入变动的主要原因是：随着数字阅读市场规模上升和用户付费意识的增强，A、公司在数字阅读领域转变以往与运营商合作的模式，采用与CP自主采购数字内容，并通过移动支付方式向用户收费；B、公司核心产品“宜搜小说APP”月活跃用户数量稳步增长，从2016年1月的1,507.36万人，增长至2019年3月的1,844.68万人，增幅为22.38%；C、公司核心产品“宜搜小说APP”累计注册用户数量稳步增长，从2016年1月末的617.43万人，增长至2019年3月末的3,205.26万人，增幅为519.13%；D、公司“宜搜小说APP”人均充值金额由2016年度的26.04元/人，上升至2018年度的75.40元/人，增幅为189.55%。
　　A、数字阅读付费.
　　报告期内，公司数字阅读付费服务收入分别为1,057.86万元、9,436.49万元、12,131.59万元和2,279.40万元，逐年增长。2017年度，公司数字阅读付费服务收入较上年度增加8,378.63万元，增幅792.04%；2018年度，公司数字阅读付费服务收入较上年度增加2,695.11万元，增幅28.56%。
　　2017年度公司数字阅读付费服务收入增长较快，主要原因系：
　　a、随着用户对精品数字内容认可度的逐渐提升，国家对于知识产权保护力度的不断增强，互联网行业中用户付费习惯逐渐养成。公司“宜搜小说APP”适应市场变化，推荐算法系统识别到用户对于精品付费内容的强烈需求，于2016年开始与CP自主签订数字内容合同，并通过移动支付方式向用户收费，并取得良好的市场表现。公司服务变现方式由“免费+广告”转变为“免费+广告”和“付费”模式，用户可选择付费阅读而获得更好的阅读体验；
　　b、公司前期市场推广效果逐步体现，良好的用户基础，使得“宜搜小说APP”付费用户数逐渐增长。2017年度，公司充值用户数增长和人均充值金额分别增长270.75%和135.83%，使得公司2017年度数字阅读付费服务收入增长792.04%。
　　公司“宜搜小说APP”月均用户充值数、人均充值金额的趋势情况与数字阅读付费服务收入趋势基本相同。
　　B、数字阅读广告.
　　报告期内，公司数字阅读广告服务收入分别为14,552.15万元、11,344.72万元、11,107.50万元和2,838.43万元，略有下降，主要原因是：
　　一方面，公司“宜搜小说APP”在2016年初根据市场情况推出了数字阅读付费服务。用户如选择了付费阅读则无需浏览插入的广告，初期当用户数量没有大幅变动的情况下，数字阅读付费服务收入的增长将对数字阅读广告服务产生一定的不利影响。另一方面，公司为了提升付费用户体验，主动减少了部分广告展示，对公司数字阅读广告收入产生一定影响。随着公司“宜搜小说APP”平台用户月活数量的增加，公司数字阅读广告服务收入整体较为稳定。
　　②运营商增值.
　　报告期内，公司运营商增值服务收入分别为11,113.32万元、6,480.32万元、5,020.60万元和1,445.52万元，呈下降趋势，主要原因是：
　　A、移动互联网产业发展初期，阅读、音乐、漫画等数字内容收费渠道主要依靠运营商的话费支付，且运营商下属的各大数字内容基地提供了一体化内容平台，因此在2G、3G时代，运营商增值业务是公司的主要收入来源。随着移动支付行业的逐渐兴起，一方面，公司逐步开始与CP自主签订数字内容合同，并通过移动支付方式向用户收费，因此运营商增值服务收入快速下降；另一方面，运营商增值服务市场也受移动支付的冲击，所处行业规模逐渐受限，行业利润被进一步压缩；
　　B、移动支付的兴起虽然对运营商增值服务造成一定冲击，但“运营商数字内容+支付”的一体化平台对于公司推荐技术在各数字内容领域的应用提供了便捷。公司在维持目前和运营商合作的基础上，逐渐采用“自主签署数字内容+自主搭建支付通道”的方式，推出更多的数字内容产品，因此报告期内公司运营商增值服务逐渐下降。
　　③游戏运营.
　　报告期内，公司游戏运营服务收入分别为2,917.77万元、6,748.33万元、2,910.33万元和392.55万元，占公司营业收入的比例分别为7.85%、16.85%、7.09%和3.74%。除2017年度外，游戏运营服务收入占比较低。
　　2017年度，公司游戏运营服务收入较上年度增加3,830.55万元，增幅131.28%，主要原因是公司报告期内主要运营的游戏帝王世纪从2016年8月上线，2016年度游戏运营服务收入较低。2018年度，公司游戏运营服务收入较上年度减少3,838.00万元，主要原因是受“帝王世纪”生命周期的影响，该游戏月活数量逐渐下降。
　　（2）移动互联网营销.
　　报告期内，公司移动互联网营销服务收入分别为7,516.62万元、6,035.77万元、9,870.76万元和3,553.51万元。结合多年的数字阅读广告服务的广告客户和推广经验积累，公司拥有较为稳定的广告客户基础和推广经验。
　　报告期内，为满足公司广告主的广告需求，维护广告客户资源，公司2017年后逐步增加外部流量采购进行移动互联网营销服务，导致该业务收入逐渐增加。 收起▲