经营成果分析
　　（一）公司利润主要来源分析
　　报告期内公司盈利水平良好，各期净利润情况良好，利润来源主要是营业利润，公司2017年度、2018年度和2019年度营业利润占利润总额的比例分别为103.83%、98.35%和95.91%。
　　公司2017年度、2018年度和2019年度扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润占归属于母公司股东的净利润的比例分别为22.58%、48.76%和39.79%，报告期内非经常性损益对公司经营业绩影响较大。

　　（二）营业收入分析
　　1、营业收入及其变动情况
　　2017年度、2018年度和2019年度，公司营业收入分别为144,488.63... 查看全部▼

　　经营成果分析
　　（一）公司利润主要来源分析
　　报告期内公司盈利水平良好，各期净利润情况良好，利润来源主要是营业利润，公司2017年度、2018年度和2019年度营业利润占利润总额的比例分别为103.83%、98.35%和95.91%。
　　公司2017年度、2018年度和2019年度扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润占归属于母公司股东的净利润的比例分别为22.58%、48.76%和39.79%，报告期内非经常性损益对公司经营业绩影响较大。

　　（二）营业收入分析
　　1、营业收入及其变动情况
　　2017年度、2018年度和2019年度，公司营业收入分别为144,488.63万元、192,620.87万元和192,536.29万元。2018年度公司营业收入较2017年度增长48,132.24万元，增幅为33.31%；2019年度公司营业收入与2018年度基本持平。
　　公司主营业务突出，报告期各期主营业务收入占营业收入比例分别为99.17%、99.12%和99.05%，占比较高，主要由数字化医学诊疗设备、体外诊断设备及试剂、MDaaS解决方案、设备服务与培训业务收入构成；其他业务收入主要为房租收入，金额及占比较小。
　　2、主营业务收入结构分析
　　（1）主营业务收入的产品构成分析
　　公司成立以来始终专注于高端医疗设备领域，经过20多年的不断自主创新和研发，公司产品线逐渐丰富，实现了从单一CT产品到完整的医学影像产品线系列、从设备产品到服务与临床解决方案的发展历程。数字化医学诊疗设备是公司核心产品，公司主要营业收入来自数字化医学诊疗设备的销售，其在报告期各期营业收入占比均超过65%；体外诊断设备及试剂、MDaaS解决方案、设备服务与培训等其他主营业务逐渐发展，2019年度其收入占比合计为34.35%。公司2018年主营业务收入较2017年增加47,649.46万元，主要系数字化医学诊疗设备和设备服务与培训收入增加；2019年度主营业务收入较2018年度保持稳定。
　　1）数字化医学诊疗设备
　　数字化医学诊疗设备分为放射影像设备、超声影像设备、肿瘤诊疗设备三类，包括CT系列、MRI系列、GXR系列、US系列、PET/CT系列及RT系列产品。2017年度、2018年度和2019年度，数字化医学诊疗设备收入分别为108,108.44万元、137,995.53万元和125,189.17万元，占主营业务收入比例分别为75.45%、72.27%和65.65%。报告期内公司数字化医学诊疗设备收入出现一定程度的波动，其中2018年度收入增加29,887.09万元，增幅为27.65%，主要系公司开拓市场带动CT销量增加，以及肯尼亚项目产品配置与平均单价较高、收入贡献较大所致。从收入构成来看，数字化医学诊疗设备收入主要来自CT、MRI和GXR影像设备，其他影像设备产品各期均有销售，符合公司持续发展核心产品并不断丰富产品线的定位。
　　CT系列产品是数字化医学诊疗设备中最重要的收入来源。公司目前拥有9种型号的CT产品，包括16层、64层、128层、256层、512层、车载CT、方舱CT等系列产品，不同型号产品价格存在差异。
　　①CT系列产品报告期各期平均单价有差异主要受两种因素影响，一是公司CT产
　　品销售结构各期存在一定差异，且不同产品型号单价不同；二是受市场环境影响，产品更新迭代，新产品的推出对原有产品价格和销量产生影响。作为国内领先的大型医学诊疗设备制造商，公司始终注重研发投入和技术创新，在CT领域积累了丰富的技术成果，适时在市场推出新产品，减少原有产品价格下降对公司利润的影响。CT系列产品报告期内价格先涨后跌，主要系2018年肯尼亚项目合同额较大，其设备配置相对较高导致平均单价提升所致。
　　销量方面，CT系列产品2018年销量较2017年增加122台，主要系公司开拓国际市场，64层CT销量增加，同时进一步覆盖国内市场民营医院，16层CT销量提高。同时，为吸引更多优质客户，公司2019年对16层和128层CT设备适当调整价格策略，以扩大公司产品在基层医院的市场份额。
　　②MRI系列产品包含两款MRI产品，1.5T超导型MRI和0.35T永磁型MRI。2018
　　年MRI系列产品销量与2017年基本持平；2019年销量下降10台，主要原因为公司为促进MRI产品转型升级，逐步淘汰0.35T永磁型MRI，并将业务重心转向1.5T超导型MRI。报告期内产品单价持续上升，主要系售价较低的0.35T永磁型MRI逐渐被售价较高的1.5T超导型MRI替代所致。
　　③GXR系列产品报告期销量逐年增加，主要系公司陆续推出多款不同型号产品，并积极承接客户的大批量采购项目；报告期产品平均单价逐年降低但变化相对平稳，系产品结构差异所致。
　　④US系列产品报告期内销量持续下降，主要系飞利浦向公司采购量减少所致；报告期内产品价格基本保持稳定。
　　⑤DSA系列产品主要应用范围为根据X射线引导，提供神经、心脏、肿瘤外周血管等全身各部位的介入诊断和治疗解决方案。公司于2019年开始实现对该产品的销售，未来将作为公司重点产品进行推广销售。
　　⑥自产部件主要包括X线高压发生器、影像采集系统和超声探头。2018年销量较
　　2017年减少493件，平均单价减少0.14万元，主要原因为2018年其他厂家开始陆续生产同类高压部件，导致产品市场竞争加剧；2019年销量较2018年增加6,617件，平均单价减少1.59万元，主要原因为公司2019年控股韩国Humanscan公司，自产部件产品中新增探头收入，从而导致销量大幅提升，但其单价远低于原有产品。
　　⑦其他产品为肿瘤诊疗设备，包含RT和PET/CT，报告期各期收入占主营收入比例较小。
　　2）体外诊断设备及试剂
　　2017年度、2018年度和2019年度，体外诊断业务收入分别为7,587.52万元、8,668.36万元和8,455.84元，占主营业务收入比例分别为5.30%、4.54%和4.43%。其中IVD设备报告期内销售收入呈逐步增长趋势，2017年度、2018年度和2019年度分别实现645.39万元、887.35万元和954.99万元的销售收入；IVD试剂销售收入相对稳定，2017年度、2018年度和2019年度分别实现6,942.13万元、7,781.01万元和7,500.84万元。
　　销量和单价方面，IVD设备2019年销量较2018年增加23台，2019年度平均单价较2018年度降低5.04万元，降幅27.24%，主要系①公司研发的新机型逐步投入市场，仪器型号增多销量增加；
　　②2019年产品销售结构有变化，低单价产品销售量占比变高。
　　IVD试剂方面，2018年度销量较2017年度增加1,171.83万毫升，增幅21.86%，主要系公司前期的市场投入取得了成效，带动销量增加；2019年度销量与2018年度基本持平。报告期内，IVD试剂平均单价呈下降趋势，主要系公司在降低成本的前提下，为提升销量和市占率，适当调整了价格政策。
　　3）MDaaS解决方案
　　MDaaS是公司基于医疗设备和医学影像数据，利用物联网、云计算、人工智能等技术，为医疗机构提升诊疗和运营能力而构建的解决方案。2017年度、2018年度和2019年度，MDaaS解决方案收入分别为3,283.14万元、8,988.88万元和8,562.21万元，占主营业务收入比例分别为2.29%、4.71%和4.49%。2018年度较2017年度MDaaS收入增长5,705.74万元，增幅为173.79%，主要系公司自2018年起大力发展该项业务，且当年肯尼亚政府项目确认了约1,022.48万元的云影像收入。
　　4）设备服务与培训
　　设备服务与培训收入主要来自于维修服务、备件销售和培训收入，2017年度、2018年度和2019年度，设备服务与培训收入分别为24,305.61万元、35,281.40万元和48,497.91万元，占主营业务收入比例分别为16.96%、18.48%和25.43%，比例逐渐增加，主要系肯尼亚项目带来大额收入，以及随公司产品在市场的保有量不断增加，产品线覆盖范围不断扩展，公司维修服务等收入不断增加。报告期内公司营销网络持续扩张，截至2019年12月31日，公司在国内拥有25个省级服务中心，10个区域备件中心；在国际市场拥有12个海外服务中心、11个海外物流中心及2个海外培训中心，为该业务打下了坚实的基础，公司设备服务与培训业务未来仍有较大发展空间。
　　（2）主营业务收入的区域构成分析
　　报告期各期，产品的销售区域覆盖较广，基本覆盖国内所有省、自治区和直辖市，各区域销售相对比较均衡，不存在依赖某一单一地区的情况。
　　2017年度、2018年度和2019年度，公司主营业务收入中来源于国内收入占比分别为81.51%、72.18%和76.85%，国外收入占比分别为18.49%、27.82%和23.15%，公司对国外区域产品销售力度逐步增强，其中2018年国外收入增加较快主要源于非洲区域销售增加，即2018年向肯尼亚卫生部销售产品所致。
　　（3）主营业务收入的销售模式分析
　　公司产品主要面向医疗机构销售，采取“直销和经销相结合，经销为主直销为辅”的销售模式，经销模式下实现的销售收入报告期内三年占比平均为63.02%。公司2019年和2018年经销模式销售收入占比较2017年出现较大幅度减少，主要原因包括两方面，一是公司2018年以直销方式取得对肯尼亚卫生部的销售收入，该部分收入金额较大；二是公司自2018年起加大对直销团队的建设和对直销模式的投入，并取得了一定成果。
　　3、第三方回款情况
　　2017年度、2018年度和2019年度，公司通过第三方回款金额分别为17,832.51万元、12,494.59万元和9,754.18万元；扣除政府付款后，第三方回款金额分别为15,473.39万元、10,442.64万元和8,749.06万元，占同期营业收入的比例分别为10.71%、5.42%和4.54%。报告期内公司逐步规范客户回款，第三方回款金额及其占同期营业收入比例逐期下降。
　　（1）第三方回款的原因和商业合理性
　　1）融资租赁公司回款
　　公司与融资租赁公司签订合作协议，约定融资租赁公司向公司经销商及终端客户提供融资采购服务。在该等合作模式下，融资租赁公司可向经销商购买设备，再以融资租赁方式出租给具有设备使用需求的终端客户。为保证资金安全，提高付款效率，公司与融资租赁公司在合作协议中约定，如融资租赁公司通过经销商购买公司设备，可向公司直接支付出厂应付货款。当实际销售设备时，经销商向融资租赁公司出具代付款委托证明书或付款通知，委托其向公司支付货款。
　　公司选择与融资租赁公司合作，能够使得资金实力相对有限的终端客户以较低的资金门槛使用公司的医疗设备，有助于扩大公司销售范围，满足终端客户需求。融资租赁公司通过经销商购买设备时，向发行人直接支付货款，有助于保障资金安全，提高付款效率。
　　2）政府付款
　　政府付款主要为公司与妇幼保健院、卫生院以及其他政府部门下属医院签署合同，货款统一由卫计委或财政国库等支付。
　　3）客户关联方及客户员工回款
　　客户关联方回款主要包括：客户法定代表人、实际控制人或其亲属，客户股东或其子公司，回款方与客户方为同一法定代表人、同一股东或同一实际控制人，回款方与客户方的法定代表人、实际控制人或控股股东为亲属关系等情形。
　　客户员工回款中主要涉及客户为小型民营、私营医院，经销商等客户，其在日常财务管理中出于便捷性、自身业务安排、部分医院在开办期间尚未设立对公账户情况下，存在使用个人开立的账户进行对公付款的情况。
　　4）经销商下游客户回款
　　在经销模式下，部分终端客户及其员工将货款直接支付给公司。在经销商出现经营困难，未能按照合同约定的付款方式按期足额履行付款义务等情况下，为保证资金安全，公司通常将与经销商、终端客户签署三方协议，在协议中约定终端客户所欠经销商款项向公司直接支付。
　　5）公司员工回款
　　公司员工回款主要为仪器维修费用、试剂等小额款项和少数设备款，客户出于自身支付便捷性等原因将款项先行支付给发行人维修工程师或公司销售人员等，由其再转入公司账户。
　　6）其他第三方回款
　　其他第三方回款主要包括法院执行款专户、客户贷款银行、经销模式中下层经销商等回款，及回款方与客户存在债权债务关系、进行委托支付等。
　　（2）公司为减少第三方回款所采取的措施
　　根据公司的《销售业务相关回款确认流程》，为严格控制第三方回款的发生，相关措施如下：
　　①原则上禁止公司在职人员代收销售回款的行为；
　　②公司在经营活动中，将持续加强对第三方回款的日常监控与检查，涉及第三方回款的必须按照《销售业务相关回款确认流程》相关规则做确认；
　　③公司严格控制第三方回款的占比，对于未出具付款说明函或无法证明其付款真实性的回款不能确认为销售订单回款。涉及第三方回款的，在依据《销售业务相关回款确认流程》出具有效的《付款确认函》后，依据下述规则审批后方可确认：单笔回款金额≤50万元，由经营业务管理总监审批；单笔回款金额＞50万元且≤100万元，由财务负责人审批；单笔回款金额＞100万元，由首席执行官审批；
　　④建立第三方回款台账，记录代付款方名称、付款账号、付款金额、客户名称、销售订单等必要信息；
　　⑤公司严格杜绝不必要的现金收款行为。
　　4、现金销售情况
　　报告期内公司存在少量现金销售情况，2017年度、2018年度和2019年度，主营业务的现金销售金额分别7.31万元、9.27万元和2.48万元，主要系客户少量现金回款所致。公司已完善内部资金管理制度，严格杜绝不必要的现金收款行为发生。 收起▲