（一）营业收入分析
　　1、营业收入构成分析
　　报告期内，公司营业收入分别为29,053.62万元、40,005.96万元、34,746.46万元和16,960.15万元，整体上呈增长趋势。
　　报告期内，公司主营业务收入占营业收入比例均在90%以上，主营业务突出。
　　其他业务收入主要为厂房和设备租赁收入，金额和占比均较小；2018年其他业务收入金额和占比相对较高，主要是因为2018年公司花溪路厂房被收储收到补偿款3,473.61万元。
　　2、主营业务收入按产品类别分析
　　公司主营业务收入主要为PSS、碳化硅衬底和光刻机改造设备销售收入。报告期内，公司主营业务收入分别为28,560... 查看全部▼

　　（一）营业收入分析
　　1、营业收入构成分析
　　报告期内，公司营业收入分别为29,053.62万元、40,005.96万元、34,746.46万元和16,960.15万元，整体上呈增长趋势。
　　报告期内，公司主营业务收入占营业收入比例均在90%以上，主营业务突出。
　　其他业务收入主要为厂房和设备租赁收入，金额和占比均较小；2018年其他业务收入金额和占比相对较高，主要是因为2018年公司花溪路厂房被收储收到补偿款3,473.61万元。
　　2、主营业务收入按产品类别分析
　　公司主营业务收入主要为PSS、碳化硅衬底和光刻机改造设备销售收入。报告期内，公司主营业务收入分别为28,560.28万元、36,172.52万元、34,540.41万元和16,877.24万元，整体上呈稳健增长趋势。
　　公司作为半导体材料行业的先进企业，一方面紧随行业发展趋势稳步开拓高端LED应用，包括Mini/Micro LED、紫外LED等新兴应用领域；另一方面积极布局第三代半导体碳化硅业务，在新能源汽车、5G通讯等领域快速发展的驱动下迎来发展良机。公司主营业务收入的增长受益于半导体相关产业的快速发展以及自身竞争实力的不断提高：LED作为新一代绿色照明光源，全球LED产业发展迅速，应用不断拓宽至Mini LED/Micro LED、紫外LED等领域，带动PSS的市场需求快速增长。公司坚持技术创新，通过长期技术研发投入和工艺积累，不断提升产品品质和核心竞争力，PSS产销量显著增长。
　　随着第三代半导体碳化硅产业的技术进步，新能源汽车、5G通讯等下游终端应用场景逐步成熟，国内企业对碳化硅产业链布局加速，市场对碳化硅衬底需求快速增长。公司高度重视碳化硅衬底的产业方向，自主研发碳化硅衬底相关核心技术并形成了专利，2019年开始实现碳化硅衬底销售。
　　光刻机改造设备优点突出，二手设备经改造后可以满足客户的不同需求，性能基本上达到新设备的水平，并且价格低、交货时间短，在我国得到快速的发展。
　　公司凭借多年在光刻机使用、工艺调试、测试、维修等方面累积的丰富经验，采购光刻机二手设备进行定制化改造优化后再进行销售。
　　（1）PSS
　　报告期内，受销售数量增长和销售价格下降的综合影响，公司PSS实现销售收入分别为28,469.98万元、33,092.06万元、29,421.83万元和15,770.85万元，占主营业务收入的比例分别为99.68%、91.48%、85.18%和93.44%，整体上保持稳定。
　　①产品结构的变化
　　PSS初始以2英寸为主，随着技术改进，产品逐步升级为以4英寸为主，以满足下游客户提高生产效率、降低生产成本的要求，2英寸PSS市场逐步被4英寸衬底所替代。
　　公司在常规PSS技术基础上，利用具有梯度折射率的多种材料（例如：氧化硅、氮化铝等）结构，通过黄光、刻蚀等制程，开发出复合型衬底，极大改善了LED芯片的光电性能，主要应用于Mini LED等高亮度LED领域，2018年以来销售规模不断扩大。
　　②产品销售数量快速增长
　　报告期内，公司PSS销售数量快速增长，销售数量分别为205.51万片、274.79万片、288.40万片和187.36万片，主要受益于市场需求不断增长、公司产能不断提高以及自身竞争能力不断增强：
　　A、市场需求不断增长
　　2014年至2018年，全球LED应用市场快速增长，全球LED产业不断向中国转移，中国LED产业快速发展，下游市场对PSS的市场需求快速增长，国内PSS行业呈现快速发展的态势。
　　2019年，受全球经济贸易摩擦、中美贸易战等因素影响，中国LED产业市场需求及PSS出货量增长放缓。
　　2020年一季度，受新冠肺炎疫情影响，国内LED企业复工延迟，影响了PSS行业内企业的销售；2020年二季度开始，国内疫情得到有效控制，业内企业PSS销售逐渐恢复并实现增长。
　　B、公司产品供应能力不断提高
　　为强化公司的规模化竞争优势，公司持续投入资金扩大PSS的产能，生产能力不断增长，产量和销量随之增长：一方面，公司通过扩大产能从而实现规模效应，有助于公司不断降低成本，提高竞争力。
　　另一方面，随着LED芯片行业的市场集中度提高，对上游PSS厂商的供货能力提出了更高的要求。
　　C、公司持续加大高端产品和领域的研发投入，技术实力和核心竞争力不断增强
　　根据Mini LED、车载LED、紫外LED等高端LED应用领域的发展趋势，公司持续加大高端产品和领域的研发投入。公司复合型衬底2019年下半年开始形成规模化销售，公司复合型衬底目前主要通过贸易商销售给中国台湾、韩国地区的国际LED芯片大厂，销售趋势良好，主要应用于Mini LED等高亮度LED领域。
　　复合型衬底生产工艺较为复杂，技术和工艺壁垒更高，需要企业长期研发投入才能形成产业化生产能力，公司复合型衬底具有较强的竞争能力。
　　Mini LED属于主动型自发光显示，无需背光模组，光源利用率高，亮度、对比度等画质方面更优；没有液晶层，也无需滤光片，使得结构更简单，产品更轻薄，被认为是未来显示技术的主流趋势和发展方向。Mini LED用于背光LCD优势在于能够以更低的成本实现显示效果更好、更轻薄，具备大规模量产能力，而且寿命更长、功耗更低、光源可靠。Mini LED未来在显示领域有广阔的应用前景。
　　从产业链布局来看，LED芯片、封装、下游应用等厂商均在Mini LED领域积极进行产业化布局，Mini LED将进入快速发展阶段。2020年以来，以苹果为代表的国际终端大厂也在推进Mini LED产品，国内多家LED芯片上市公司华灿光电（300323.SZ）、乾照光电（300102.SZ）、聚灿光电（300708.SZ）发布了定增预案拟投资Mini/Micro LED领域LED芯片项目。
　　①产品销售价格
　　2017年以来公司PSS销售价格整体上呈下降趋势，2020年以来销售价格保持相对稳定。从产品结构看，4英寸常规衬底销售价格下降幅度较大，2英寸常规衬底因市场需求和供应均较小，故价格下降幅度不大，复合型衬底因市场竞争对手较少而下降幅度较小。复合型衬底对于原材料和工艺要求更高，故销售价格高于常规衬底。
　　PSS的价格主要受以下因素影响：
　　A、成本：PSS最主要的成本为原材料中蓝宝石平片的成本，随着蓝宝石平片产能规模扩大、技术进步以及市场竞争加剧，蓝宝石平片成本逐年降低。报告期内，公司采购蓝宝石平片（常规衬底）的均价分别为88.81元/片、79.30元/片、58.05元/片和48.42元/片。
　　B、PSS市场供需关系：随着行业内企业不断扩产，行业产能不断扩大；2018-2019年受中美贸易战影响下游应用市场对LED需求增速趋缓，且LED芯片及衬底行业竞争比较激烈，PSS价格降幅较快；2020年1-6月，PSS价格已经处于较低水平，整体价格相对平稳。
　　C、LED芯片价格：2018-2019年LED芯片市场竞争激烈，导致芯片价格下降较快，下游企业将成本压力向上游LED衬底行业转移，导致PSS价格也出现较大降幅。
　　（2）受托加工（PSS）
　　受托加工业务为公司与华灿光电的主要合作模式，华灿光电向公司提供蓝宝石平片，公司采购其他辅料并加工为PSS后再销售给华灿光电。
　　公司2016年下半年开始和华灿光电进行业务合作，2018年受托加工业务量较大。随着市场客户的逐步开拓，考虑到受托加工业务的利润相对较低，公司2019年以来逐步减少了华灿光电受托加工的业务量。
　　报告期内，公司受托加工业务实现的销售收入分别为85.25万元、2,264.33万元、787.13万元和4.87万元，占主营业务收入的比例分别为0.30%、6.26%、2.28%和0.03%，金额和比例均相对较小。
　　受常规衬底市场竞争加剧影响，公司2018年和2019年的加工费下降幅度较大，2020年上半年和2019年基本一致。
　　（3）碳化硅衬底
　　碳化硅主要用于大功率高频功率器件，目前已经广泛应用于包括新能源汽车、充电桩、高铁、光伏电站等逆变器领域。
　　碳化硅衬底为公司积极布局的第三代半导体产品，公司经过长期的技术研发投入和工艺积累，碳化硅衬底技术不断成熟，产品质量不断提升。
　　公司碳化硅衬底2019年开始实现销售收入，随着碳化硅衬底市场需求的提高，2020年1-6月公司碳化硅衬底销量增长趋势显著。2019年、2020年1-6月，公司碳化硅衬底分别实现销售收入644.25万元和570.30万元，占主营业务收入的比例分别为1.87%和3.38%。2020年1-6月，公司碳化硅衬底销售均价较2019年有所上涨，主要原因为：公司碳化硅衬底2019年开始销售，为了开拓市场故以较低价格进入下游客户的供应体系，鉴于公司产品质量经过实践可以满足客户需求，故2020年上半年和客户协商一致后销售均价有所提升。
　　公司碳化硅衬底生产目前处在小批量生产阶段，并研发碳化硅长晶技术，将产业链向上游延伸，以满足下游应用领域逐步成熟日益增加的市场需求。
　　碳化硅领域的先进制造技术主要被国外企业垄断，国内企业发展相对落后，存在较大的国产替代空间。在国产替代背景下，国内碳化硅企业面临良好的发展机遇，未来随着下游应用领域渗透率持续提升以及公司技术的不断成熟，碳化硅衬底有望成为公司未来重要的利润增长点。
　　（4）光刻机改造设备
　　光刻机是公司半导体材料制造的核心设备之一，公司采购二手光刻机设备并改造后可用于自身生产。经过多年积累，公司形成了光刻机设备团队，主要工作是改造自身生产所需的二手光刻机设备，并确保公司生产线的光刻机正常运转。
　　光刻机生产的核心技术主要被国外企业掌握，光刻机改造设备在中国有较大的市场需求。光刻机改造设备业务主要是客户向公司提出光刻机需求，公司根据客户的需求在市场上外购满足改进要求的光刻机二手设备，对其进行技术改造优化后再销售给客户。
　　2018年、2019年、2020年1-6月，公司光刻机改造设备实现销售收入分别为805.00万元、3,375.88万元和530.97万元，占主营业务收入的比例分别为2.23%、9.77%和3.15%，金额和占比均较小。
　　公司光刻机改造设备定价主要参考二手设备外购成本并加上合理利润确定销售价格，合理利润主要考虑工艺优化、测试等工作量因素。2018年、2019年、2020年1-6月，公司光刻机改造设备业务的毛利率分别为43.69%、38.14%和39.30%。
　　（5）其他
　　其他主营业务收入主要为销售少量PSS外延片和蓝宝石平片所实现的收入，报告期内金额和比例均较小。
　　3、主营业务收入按销售区域分析
　　报告期内，公司国内客户集中度较高，主要客户乾照光电、德豪润达、华灿光电、开发晶照明（厦门）有限公司等均位于华东地区，因此华东地区销售收入占比较高。
　　2018年，公司华东地区销售收入占比同比下降，主要系其他境内地区客户彩虹（江西）半导体科技有限公司当年实现销售收入规模较大所致。
　　公司复合型衬底目前主要通过贸易商销售给中国台湾、韩国地区的国际LED芯片大厂。2019年以来，随着该等销售规模的扩大，公司境外销售收入占比提升，境内销售占比下降。
　　4、主营业务收入按销售模式分析
　　公司半导体衬底业务和光刻机改造设备业务均采用“直销+贸易”的模式。
　　半导体衬底业务境内销售基本为直销模式，境外销售基本为贸易模式；光刻机改造设备业务直销和贸易模式销售比例基本一致。
　　2017年和2018年，公司主营业务收入以PSS为主，客户主要为境内客户，基本为直销模式，故直销占比较高。
　　2019年以来，随着公司复合型衬底境外销售规模的上升，贸易模式占比相应提高。
　　5、主营业务收入季节性波动分析
　　通常受春节假期因素影响，公司第一季度销售收入相对较少，公司第四季度通常需为下游客户备货，故第四季度销售比例相对较高；第二季度和第三季度下游客户需求和公司销售收入相对平稳。
　　2019年，公司第四季度的销售收入占比相比其他年度较高，主要原因为：公司复合型衬底2019年下半年开始形成规模化销售，且主要集中在2019年第四季度，复合型衬底第四季度实现销售收入11,522.26万元。
　　公司2020年第一季度和第二季度的销售收入金额较高，主要原因为：
　　（1）公司复合型衬底分别实现收入663.20万元和4,067.79万元；
　　（2）兆驰股份LED封装生产线扩建，增加了对公司PSS的采购规模，公司向兆驰股份分别实现收入218.33万元和1,858.17万元。 收起▲