（一）营业收入构成分析　　1、营业收入整体情况　　报告期内，公司主营业务突出，主营业务收入占比均超过99%；其他业务收入主要为公司投资性房地产的出租收入，金额较小。　　报告期内，公司销售收入未发生过由第三方回款的情况。　　2、主营业务收入按产品构成分析　　报告期内，公司主营业务收入主要包括化药制剂产品和中成药制剂产品的销售收入，其中化药制剂主要由麻醉类、肠外营养、抗感染类和儿科类等细分领域药品构成，合计产生的收入占公司主营业收入的比例分别为79.84%、81.24%、76.20%和78.91%；公司的中成药制剂主要由黄芪颗粒和柴黄颗粒构成，产生的收入占公司主营业务收入的比例分别为20.16... 查看全部▼

　　（一）营业收入构成分析
　　1、营业收入整体情况
　　报告期内，公司主营业务突出，主营业务收入占比均超过99%；其他业务收入主要为公司投资性房地产的出租收入，金额较小。
　　报告期内，公司销售收入未发生过由第三方回款的情况。
　　2、主营业务收入按产品构成分析
　　报告期内，公司主营业务收入主要包括化药制剂产品和中成药制剂产品的销售收入，其中化药制剂主要由麻醉类、肠外营养、抗感染类和儿科类等细分领域药品构成，合计产生的收入占公司主营业收入的比例分别为79.84%、81.24%、76.20%和78.91%；公司的中成药制剂主要由黄芪颗粒和柴黄颗粒构成，产生的收入占公司主营业务收入的比例分别为20.16%、18.76%、23.80%和21.09%。公司的主营业务收入结构比较稳定。
　　（1）麻醉类
　　麻醉类产品是公司主打并持续推广的化药制剂类产品，主要有丙泊酚中/长链脂肪乳注射液、丙泊酚乳状注射液和盐酸右美托咪定注射液三款产品。报告期内，麻醉类产品的销售收入分别为71,801.82万元、58,576.06万元、40,189.01万元和16,599.55万元，其中2020年，公司麻醉类产品销售收入同比下降18.42%，三款产品的销售收入均出现不同程度的下降；2021年，公司麻醉类产品销售收入同比下降31.39%，主要系丙泊酚中/长链脂肪乳注射液的销售收入大幅下滑所致；2022年1-6月，公司丙泊酚中/长链脂肪乳注射液的销售收入继续下滑，虽然丙泊酚乳状注射液的销售收入较去年同期有所增长，但未能弥补丙泊酚中/长链脂肪乳注射液收入的下滑，导致麻醉类产品销售收入同比下滑29.13%。
　　按产品分析，报告期内，丙泊酚中/长链脂肪乳注射液的销售收入分别为37,176.36万元、36,331.01万元、11,680.49万元及1,472.38万元。2020年度，丙泊酚中/长链脂肪乳注射液虽然受中标地方集采以及有效市场推广的影响，整体销量有所上涨，但是该产品单价下降较多，导致销售收入较2019年变化较小。2021年度，公司产品丙泊酚中/长链脂肪乳注射液较2020年减少了24,650.52万元，同比下降67.85%，主要系一方面规格为20ml:0.2g丙泊酚中/长链脂肪乳注射液进入全国药品集中采购清单，公司未能参加集采招投标而失去中标机会，导致该规格的产品2021年度全年销售收入仅为7,314.46万元，较2020年减少了19,627.06万元，同比下降72.85%；另一方面受到集采规格的产品在医院优先完成采购量的影响，公司其他规格的丙泊酚中/长链脂肪乳注射液销售亦受到一定程度的不利影响。2022年1-6月，由于继续受到未能参加集采招投标而失去中标机会的影响，公司丙泊酚中/长链脂肪乳注射液的销售收入同比下滑8,615.68万元，下滑比例85.40%，但该产品2022年二季度较一季度收入增长160.96万元，收入下滑趋势有所放缓。
　　报告期内，丙泊酚乳状注射液的销售收入分别21,244.42万元、18,950.90万元、25,835.62万元及14,230.67万元。2020年度，丙泊酚乳状注射液的销售收入同比下降10.80%，主要系受到新冠疫情、部分省份集采的影响，该产品单价和整体销量均有所下降。2021年度及2022年1-6月，丙泊酚乳状注射液的销售收入同比增长36.33%和18.46%，主要系公司抓住丙泊酚市场稳定增长的趋势，加大了对丙泊酚乳状注射液的推广力度，且该产品中标了山东、广西、湖南等省份的地方集采。
　　报告期内，盐酸右美托咪定注射液销售收入分别为13,381.04万元、3,294.15万元、2,672.90万元及896.51万元，呈现下降趋势，主要系该产品于2018年进入了“4+7”试点城市国家集中采购清单且该集采结果在全国范围逐步推行，而公司未中标导致丢失较多市场份额所致。
　　（2）肠外营养
　　报告期内，公司肠外营养类产品主要为中/长链脂肪乳注射液，实现销售收入分别为14,438.79万元、14,508.33万元、11,555.52万元和3,312.88万元，是公司重要的收入来源之一。2020年度该产品销售收入与2019年持平。2021年度该产品销售收入同比下降20.35%，主要系该产品的竞品中/长链脂肪乳注射液（C8-24Ve）进入国家药品集中采购清单，竞品销售的增长导致公司产品的销量减少，销售收入随之下滑。2022年1-6月，由于继续受到竞品进入国家药品集中采购清单的影响，公司中/长链脂肪乳注射液的销售收入同比下滑2,615.56万元，下滑比例44.12%，但2022年二季度较一季度收入增长612.76万元，收入下滑趋势有所放缓。
　　（3）抗感染类
　　报告期内，公司主要的抗感染类产品为利巴韦林颗粒和奥硝唑胶囊，其中利巴韦林颗粒属于广谱抗病毒药物，获《新型冠状病毒肺炎诊疗方案（试行第八版修订版）》推荐，与干扰素或洛匹那韦/利托那韦联合使用治疗新冠肺炎COVID-19。报告期内，公司上述两类抗感染药物实现销售收入分别为4,018.81万元、5,683.60万元、4,490.75万元及2,322.10万元，呈现一定的波动性。
　　报告期内，利巴韦林颗粒销售收入分别为3,004.86万元、4,587.78万元、3,449.98万元及1,824.38万元。2020年该产品销售收入较2019年增长52.68%，主要系一方面公司根据利巴韦林颗粒的市场情况加大了推广力度，另一方面利巴韦林于2020年度获《新型冠状病毒肺炎诊疗方案（试行第八版修订版）》推荐，销量有所增长。2021年该产品销售收入同比下降24.80%，主要系2021年度新冠疫情严格控制“退烧药”销售，导致利巴韦林这类广谱抗病毒药品受到一定影响，相关产品销量下降。2022年1-6月，利巴韦林颗粒的销售收入较上年同期略有增长。
　　报告期内，公司奥硝唑胶囊销售收入分别为1,013.95万元、1,095.82万元、1,040.77万元及497.72万元，销售收入保持稳定。
　　（4）儿科类
　　报告期内，公司主要的儿科类产品为消旋卡多曲颗粒和葡萄糖电解质泡腾片，其中消旋卡多曲颗粒销售收入为1,738.20万元、1,003.56万元、1,405.81万元及470.70万元；葡萄糖电解质泡腾片的销售收入为1,571.83万元、966.11万元、1,559.27万元及676.67万元。2020年，儿科类产品销售有所下滑，主要由于受到2020年新冠疫情的影响，医院儿科门诊量减少，导致公司儿科类产品销量下降。2021年，儿科类产品销售有所上升，主要原因系公司逐步进行销售渠道调整，重点拓展基层医院及药品零售终端渠道，同时儿科门诊量得到恢复，公司儿科类产品销量随之增长。2022年1-6月，公司儿科类产品的销售收入较上年同期有所下滑，主要系2022年上半年我国新冠疫情持续呈现较为复杂严峻的态势，医院儿科门诊量减少，导致公司儿科类产品收入同比下降486.38万元，下降比例29.77%。
　　（5）中成药制剂
　　目前公司已形成了以黄芪颗粒、柴黄颗粒等为核心的特色中成药颗粒制剂产品集群，是公司主要收入来源之一。凭借黄芪颗粒、柴黄颗粒良好治疗效果以及多年积累的口碑，报告期内中成药制剂销售收入相对稳定。
　　黄芪颗粒是公司目前重点推广的中成药制剂产品，报告期内分别实现收入19,004.22万元、15,711.27万元、16,098.85万元及5,031.58万元。2020年度受到疫情影响，公司黄芪销售收入有所减少；2021年，公司黄芪颗粒的销售收入基本保持稳定；2022年1-6月，我国新冠疫情持续呈现较为复杂严峻的态势，公司被迫减少了黄芪颗粒的促销与推广活动，黄芪颗粒在药店等渠道的销售受到较大影响，导致公司黄芪颗粒的销售收入同比下滑2,308.74万元，下滑比例31.45%。
　　报告期内，公司柴黄颗粒销售收入分别为4,108.21万元、2,701.30万元、2,430.26万元及1,162.31万元。2019-2021年，公司柴黄颗粒销售收入呈现下降趋势，主要系一方面公司近年来集中推广麻醉类与肠外营养产品，减少了柴黄颗粒产品的推广力度；另一方面受到2020年新冠疫情的影响，各销售终端例如医院、诊所等门诊量减少，导致该产品销量下降。2022年1-6月，公司柴黄颗粒销售收入与上年同期基本持平。
　　3、主营业务收入按区域构成分析
　　报告期内，公司的主营业务收入全部来源于境内。公司基本建立了覆盖全国的营销网络，产品销往全国30多个省、自治区和直辖市。报告期内，公司在各区域的销售收入占比稳定，主要销售地区为西南、华东和中南地区，该三个地区的销售收入占比合计为77.43%、76.14%、77.51%和78.71%，主要原因系公司自成立以来，以公司所在的西南地区作为大本营，长期耕耘本地市场；同时聚焦于华东地区和中南地区等经济发达地区的广阔市场，重点布局营销网络，因此相应地区销售收入占比较高。
　　4、主营业务收入按季度构成分析
　　报告期内，公司各季度的主营业务收入占比较为平均，不存在明显的周期性和季节性特征。2020年下半年主营业务收入占比较高，主要系第一季度受到新冠肺炎疫情的影响，销售规模有所下滑；随着新冠肺炎疫情得到控制后用药需求得到释放和恢复，公司2020年下半年业务快速恢复所致。2021年第一季度收入占比较高，主要系公司产品丙泊酚中/长链脂肪乳注射液（20ml:0.2g）于2021年2月进入全国药品集中采购清单，而公司未能参加集采招投标而失去中标机会，导致该产品失去较多市场，后续季度产品销售收入有所下降。2022年第一季度收入较低，主要系一季度新冠疫情较为复杂严峻，公司部分化药及中成药的销售受到较大影响所致。
　　5、主营业务收入按销售模式构成分析
　　根据产品销售渠道终端、市场推广主体等差异，公司产品销售模式可分为直销模式和经销模式，其中经销模式又分为推广配送经销模式和配送经销模式，报告期内，配送经销模式为公司的主要销售模式，产生的收入占主营业务收入的比例分别为81.24%、79.50%、76.60%及80.15%。
　　报告期内，公司各种销售模式的收入确认政策保持一致，均为买断式销售，待客户签收并预计款项可以回收后确认销售收入。收入确认政策参见本招股意向书“第八节财务会计信息与管理层分析”之“五、主要的会计政策和会计估计”之“（一）收入确认原则”。
　　6、主要产品销售量、销售单价及销售收入变动分析
　　报告期内，公司主要产品的销售收入、销量和销售单价情况如下表所示：
　　报告期内，公司主要产品的销售单价受到市场竞争、药品招标（含国家、地方集采）以及发行人自身销售策略等因素的影响，出现不同程度的变动。
　　（1）麻醉类
　　①丙泊酚中/长链脂肪乳注射液
　　丙泊酚中/长链脂肪乳注射液按规格大类可分为大容量注射剂和小容量注射剂。报告期内，该产品单价呈现下降趋势，主要系一方面麻醉类产品市场竞争较为激烈，公司会根据市场情况，在各地区的招投标及价格联动中调低价格；另一方面2020年起公司陆续中标福建、广西、湖北、山东的地方集采（
　　②丙泊酚乳状注射液
　　丙泊酚乳状注射液按规格大类可分为大容量注射剂和小容量注射剂。报告期内，该产品单价呈现下降趋势，主要系一方面麻醉类产品市场竞争较为激烈，公司会根据市场情况，在各地区的招投标及价格联动中调低价格；另一方面2020年起公司陆续中标广西、山东等地的地方集采，集采价格较产品原本价格降幅明显。2022年1-6月，该产品单价略有下滑，但基本保持稳定。
　　③盐酸右美托咪定注射液
　　报告期内，盐酸右美托咪定注射液的单价呈现下降趋势，主要原因系为应对集采对于产品销售的影响，公司持续调低盐酸右美托咪定注射液的销售价格，以维持市场规模。
　　（2）肠外营养-中/长链脂肪乳注射液
　　2019年至2021年，中/长链脂肪乳注射液销售单价较为稳定。2022年1-6月，中/长链脂肪乳注射液单价下滑12.69%，主要系该产品竞品进入国家集采，公司为维持市场占有率，调降了该产品的销售价格。
　　（3）抗感染类
　　①利巴韦林颗粒
　　2019年度利巴韦林颗粒单价较2018年上涨35.93%，主要原因系2019年度该产品的产量减少，单位产品的固定成本摊销增加，公司在政策范围内适当调高了销售单价。2020年、2021年和2022年1-6月该产品单价较为稳定，变化较小。
　　②奥硝唑胶囊
　　报告期内，奥硝唑胶囊单价变化较小，主要受市场竞争、各省市药品招标等情形的影响。
　　（4）儿科类
　　①消旋卡多曲颗粒
　　消旋卡多曲颗粒销售单价呈现一定程度的波动，其中2019年度该产品销售单价同比上涨19.91%，主要系该产品通过配送经销商销售的占比从2018年的46.69%提升至2019年的55.76%，而配送经销商模式下销售价格较高；2020年和2021年，该产品销售单价同比下降10.33%和8.59%，主要原因系2020年度开始，国内部分地区实行价格联动机制，要求使用全国范围内的最低价作为新的中标价格。2022年1-6月，该产品单价较2021年上涨18.22%，主要系该产品通过配送经销商销售的占比进一步提升至2022年1-6月的82.00%所致。
　　②葡萄糖电解质泡腾片
　　报告期内，葡萄糖电解质泡腾片销售单价整体呈现上涨趋势，其中2019年度该产品销售单价同比上涨33.01%，主要系该产品通过配送经销商销售的占比从2018年的15.19%提升至2019年的32.60%，而配送经销商模式下销售价格较
　　高。2020年、2021年及2022年1-6月，该产品销售单价变化幅度较小。
　　（5）中成药制剂
　　①黄芪颗粒
　　报告期内，公司黄芪颗粒单价变化较小，均在正负10%以内，主要受市场竞争、销售策略等方面的影响。
　　②柴黄颗粒
　　报告期内，公司柴黄颗粒销售单价呈现一定程度的波动，其中2019年度该产品销售单价较2018年上涨15.52%，2020年度该产品销售单价较2019年上涨5.74%，主要系柴黄颗粒的原材料价格有所上升，同时公司在各地招标规则框架下以新规格进行投标，中标价格有所提高。2021年、2022年1-6月，该产品销售单价持续下降，主要系该产品的中标价格根据各地政府要求略有下降。
　　7、业务执行数据与销售收入数据的一致性分析
　　公司以市场需求为导向，根据公司销售计划，结合产能情况、库存情况制定生产计划。报告期内，公司主要产品销售收入与当期销售订单基本保持一致，不存在重大差异。公司报告期内各主要产品的产销率情况详见“第六节业务与技术”之“四、发行人销售和主要客户情况”之“（一）发行人报告期内的销售情况”之“2、报告期内产能、产量及销量情况”之“（2）主要产品的销量及产销率情况”。
　　8、退换货情况
　　公司所有销售模式均属于买断式销售，执行统一的退换货政策，除因产品质量问题、错发、破损导致的退换货外，其他情况下一般不允许退换货。公司在各期末根据当年销售情况及预计退换货率对退换货进行预提，在实际发生退换货时冲减预计负债。
　　报告期内，发行人对客户的退换货政策较为严格，客户退换货率均在2%以内且未发生重大变化，对发行人销售收入影响较低。
　　9、销售返利情况
　　公司与部分经销商约定了销售返利政策，根据经销商的销售及回款情况给予一定比例的销售返利。销售返利全部通过票内折扣的方式结算给经销商并冲减收入或合同负债。期末根据预计给予经销商且尚未结算的返利金额对销售返利进行预提。
　　报告期内，发行人给客户的销售返利金额较小，对发行人销售收入影响较低。 收起▲

　　（一）营业收入构成分析　　1、营业收入整体情况　　报告期内，公司主营业务突出，主营业务收入占比均超过99%；其他业务收入主要为公司投资性房地产的出租收入，金额较小。　　报告期内，公司销售收入未发生过由第三方回款的情况。　　2、主营业务收入按产品构成分析　　报告期内，公司主营业务收入主要包括化药制剂产品和中成药制剂产品的销售收入，其中化药制剂主要由麻醉类、肠外营养、抗感染类和儿科类等细分领域药品构成，合计产生的收入占公司主营业收入的比例分别为80.61%、79.84%、81.24%和79.56%；公司的中成药制剂主要由黄芪颗粒和柴黄颗粒构成，产生的收入占公司主营业务收入的比例分别为19.39... 查看全部▼

　　（一）营业收入构成分析
　　1、营业收入整体情况
　　报告期内，公司主营业务突出，主营业务收入占比均超过99%；其他业务收入主要为公司投资性房地产的出租收入，金额较小。
　　报告期内，公司销售收入未发生过由第三方回款的情况。
　　2、主营业务收入按产品构成分析
　　报告期内，公司主营业务收入主要包括化药制剂产品和中成药制剂产品的销售收入，其中化药制剂主要由麻醉类、肠外营养、抗感染类和儿科类等细分领域药品构成，合计产生的收入占公司主营业收入的比例分别为80.61%、79.84%、81.24%和79.56%；公司的中成药制剂主要由黄芪颗粒和柴黄颗粒构成，产生的收入占公司主营业务收入的比例分别为19.39%、20.16%、18.76%和20.44%。公司的主营业务收入结构比较稳定。
　　（1）麻醉类
　　麻醉类产品是公司主打并持续推广的化药制剂类产品，主要有丙泊酚中/长链脂肪乳注射液、丙泊酚乳状注射液和盐酸右美托咪定注射液三款产品。报告期内，麻醉类产品的销售收入分别为61,883.52万元、71,801.82万元、58,576.06万元和23,423.38万元。
　　2019年度，公司麻醉类产品销售收入同比增长16.03%，主要来自于公司丙泊酚中/长链脂肪乳注射液销量增长。该产品具有较强的市场竞争优势，市场容量较大，配合公司有效的营销推广，公司产品获得市场的认同，促使销量大幅上涨。但麻醉类产品中的盐酸右美托咪定注射液的销售收入同比下降23.51%，主要因为盐酸右美托咪定注射液产品进入了“4+7”试点城市国家集中采购目录，而公司相关产品当时未通过一致性评价，未获资格参与该产品的国家药品集中采购。
　　2020年，公司麻醉类产品销售收入同比下降18.42%，三款产品的销售收入均出现不同程度的下降，其中丙泊酚乳状注射液销售收入同比下降10.80%，主要受新冠肺炎疫情和价格下降的影响；2020年度，盐酸右美托咪定注射液销售收入同比下降75.38%，主要原因系集中采购在全国范围内进一步实施，公司该产品的市场占有率迅速萎缩。
　　2021年起，随着丙泊酚中/长链脂肪乳注射液开始国家药品集中采购，鉴于该产品国家药品集中采购时公司相关产品尚未通过一致性评价，导致公司未参与该产品的国家药品集中招投标。受此影响，2021年1-6月公司该产品的销售规模有所下降。
　　（2）肠外营养
　　报告期内，公司肠外营养类产品主要为中/长链脂肪乳注射液，实现销售收入分别为10,219.80万元、14,438.79万元、14,508.33万元和5,928.44万元，是公司重要的收入来源之一。公司的中/长链脂肪乳注射液产品临床疗效显著，安全性较好，获得了市场的认同，同时公司积极开展市场推广，使2019年销售收入同比增长41.28%。2020年度该产品销售收入与2019年持平。
　　（3）抗感染类
　　报告期内，公司主要的抗感染类产品为利巴韦林颗粒和奥硝唑胶囊，其中利巴韦林颗粒属于广谱抗病毒药物，获《新型冠状病毒肺炎诊疗方案（试行第八版修订版）》推荐，与干扰素或洛匹那韦/利托那韦联合使用治疗新冠肺炎COVID-19。
　　报告期内，公司上述两类抗感染药物实现销售收入分别为8,451.13万元、4,018.81万元、5,683.60万元和1,920.68万元，呈现一定的波动性。2019年度，抗感染类药物销售收入同比下降52.45%，一方面由于利巴韦林颗粒被调出医保目录，导致该产品销量大幅下降，另一方面奥硝唑胶囊原料药价格上涨，使该产品终端价格有所上调，导致销量有所下滑。2020年度，抗感染药物销售收入同比上涨41.42%，主要系利巴韦林获《新型冠状病毒肺炎诊疗方案（试行第八版修订版）》推荐，销量有所上升所致。
　　（4）儿科类
　　报告期内，公司主要的儿科类产品为消旋卡多曲颗粒和葡萄糖电解质泡腾片，该两款产品合计销售收入分别为5,044.14万元、3,310.04万元、1,969.68万元和1,633.75万元，呈现逐年下滑的趋势，主要由于一方面公司近年来集中力度推广麻醉类与肠外营养产品，减少儿科类产品的推广力度；另一方面受到2020年新冠疫情的影响，医院儿科门诊量减少，导致公司儿科类产品销量下降。
　　（5）中成药制剂
　　目前公司已形成了以黄芪颗粒、柴黄颗粒等为核心的特色中成药颗粒制剂产品集群，是公司主要收入来源之一。凭借黄芪颗粒、柴黄颗粒良好治疗效果以及多年积累的口碑，报告期内中成药制剂销售收入相对稳定。黄芪颗粒是公司目前重点推广的中成药制剂产品，报告期内分别实现收入15,969.26万元、19,004.22万元、15,711.27万元和7,340.31万元，其中2019年，黄芪颗粒销售收入同比增长19.01%，主要系公司对该产品持续推广，产品知名度逐步提高，在连锁药店、单体药店和诊所的销量有所增加。2020年度受到疫情影响，公司黄芪销售收入有所减少。
　　3、主营业务收入按区域构成分析
　　报告期内，公司的主营业务收入全部来源于境内。公司基本建立了覆盖全国的营销网络，产品销往全国30多个省、自治区和直辖市。报告期内，公司在各区域的销售收入占比稳定，主要销售地区为西南、华东和中南地区，该三个地区的销售收入占比合计为75.80%、77.43%、76.14%和77.72%，主要原因系公司自成立以来，以公司所在的西南地区作为大本营，长期耕耘本地市场；同时聚焦于华东地区和中南地区等经济发达地区的广阔市场，重点布局营销网络，因此相应地区销售收入占比较高。
　　4、主营业务收入按季度构成分析
　　报告期内，公司各季度的主营业务收入占比较为平均，不存在明显的周期性和季节性特征。2020年下半年主营业务收入占比较高，主要系第一季度受到新冠肺炎疫情的影响，销售规模有所下滑；随着新冠肺炎疫情得到控制后用药需求得到释放和恢复，公司2020年下半年业务快速恢复所致。2021年第二季度，受到丙泊酚中/长链脂肪乳注射液产品进入国家集中采购目录的影响，公司的销售收入有所减少。
　　5、主营业务收入按销售模式构成分析
　　根据产品销售渠道终端、市场推广主体等差异，公司产品销售模式可分为直销模式和经销模式，其中经销模式又分为推广配送经销模式和配送经销模式，报告期内，配送经销模式为公司的主要销售模式，产生的收入占主营业务收入的比例分别为75.30%、81.24%、79.50%和79.60%。 收起▲