恒隆地产
00101

主营业务:
　　公司之主要业务为控股投资，并透过其附属公司投资物业以供收租、发展物业以供出售及租赁，以及停车场管理与物业管理。

报告期业绩:
　　截至2025年12月31日止年度，恒隆地产总收入为港币99.50亿元，较去年下跌11%，主要因为物业销售收入下降83%至港币2.64亿元。整体营业溢利上升1%至港币65.27亿元。受内地办公楼租赁市场持续疲弱及中国香港经济复苏较预期慢影响，物业租赁收入及营业溢利同步下跌1%，至港币93.89亿元及港币66.63亿元。酒店物业组合扩展规模，带动相关收入上升57%至港币2.97亿元，营业亏损计及资产折旧后收窄46%至港币3,400万元。
　　股东应占基本纯利上升3%至港币32.02亿元。物业销售亏损收窄足以抵销物业租赁营业溢利下跌，以及资本化利息减少导致财务费用上升所带来的影响。每股基本盈利为港币0.65元。
　　计及港币13.96亿元股东应占物业之净重估亏损（2024年：港币9.42亿元）后，恒隆地产录得股东应占纯利港币18.06亿元（2024年：港币21.53亿元），相应每股盈利为港币0.37元（2024年：港币0.46元）。

报告期业务回顾：
　　物业租赁截至2025年12月31日止年度，整体租赁收入下降1%至港币93.89亿元。计及人民币兑港币较去年贬值影响，内地物业组合租赁收入按人民币计值维持平稳，按港币计值则录得1%跌幅。中国香港物业组合租赁收入则下跌2%。
　　内地消费环境按季好转，反映市场已见底。尽管消费者习惯在经济挑战下维持审慎，新颖零售模式、体验及相关市场营销活动持续刺激需求。为满足日渐多元和个人化顾客需求，公司调整策略，著重加强与顾客联系并打造独特体验，同时创造多个特色零售空间，以迎合重视品味和价值的客群，捕捉新趋势带来的商机—这些举措成功为商场组合添加活力。为庆祝恒隆成立65周年并加深与不同类型顾客关系，公司于年内举办连串全国庆祝及市场营销活动，并透过会员计划‘恒隆会’推出多项优惠及推广措施。在各方面努力下，商场组合整体租赁收入增加1%，租户销售额以人民币计值则按年攀升4%。截至年底，整体租出率因租户组合持续优化微升两个百分点至96%。
　　由于上海等主要城市办公楼租赁市场供应过剩和需求下滑，导致空置率上升和租金下调。为削减成本，租户纷纷缩减规模或迁往租金较低物业，成为市场主调。为在市场突围而出，公司不但推出更多租赁优惠和维持高水平物业管理服务，更引入充满活力的社交互动空间、灵活办公空间、环保绿化设计、租户合作计划及智能科技应用等，以留住著重ESG（环境、社会及管治）的优质租户。于报告年内，办公楼组合收入按人民币计值较去年下跌8%，年末整体租出率亦下降四个百分点至79%。
... 　　中国香港方面，政府推动的‘盛事经济’策略吸引大量旅客访港，加上股市近期回升，温和刺激消费市道，带动可支配开支增加。不过，全球经济不明朗和本地失业率上升等因素，使港人和旅客的消费行为趋于保守，导致零售物业组合整体租赁收入下跌4%，租户销售额则保持稳定。公司采取租户组合优化策略，并透过‘hello恒隆商场奖赏计划’推行针对性推广，成功将零售租出率维持于高位。办公楼市场方面，中国香港新股市场复苏令需求重拾动力，于金融及专业服务行业尤其明显。可是，在现楼及新供应充裕的情况下，办公楼租金下行，使办公楼业务收入于年内下跌1%。有见及此，公司积极留住租客，成功将年末租出率维持于90%稳健水平，去年同期为88%。
　　内地年内整体租赁收入和营业溢利维持稳健，但由于公司的策略部署见效和内地消费者信心复苏，有助商场组合租出率维持高企，收入亦保持稳定。相反，旗下高端办公楼组合收入下跌8%，主要是办公楼市场竞争激烈、供应过剩和需求疲软，特别是在上海等一线城市。
　　商场2025年，商场组合整体收入上升1%，当中大部分商场录得增长，惟天津恒隆广场、武汉恒隆广场和沈阳市府恒隆广场的收入因地区竞争激烈而下跌，抵销了部分升幅。提升生活享受和改善个人形象的产品及服务日渐得到国内消费者青睐，而且康体、健身及养生行业发展良好，带来增长动力。此外，公司精心设计各种独特门市体验、独家活动及个人化服务，以加强顾客忠诚度和加深与他们联系。
　　为紧贴日新月异的零售市场及消费习惯转变，公司秉持以客为尊理念，大规模优化旗下所有商场品牌组合。为此，公司内地物业组合于2025年起不再将商场划分为‘高端’及‘次高端’类别。
　　中国香港受中国香港市民审慎的消费模式和内地访港旅客外游模式转变影响，2025年本地消费市场持续乏力。
　　办公楼市况仍然疲弱，新供应增加和租户保守扩张策略令租金持续受压，但公司办公楼租出率仍高企于90%。
　　中国香港业务收入减少2%至港币29.75亿元，营业溢利则下跌3%至港币23.08亿元。公司采取多元化租赁策略和租户组合优化措施，以助稳定租出率和保持营运韧性。租赁边际利润率为78%。
　　零售中国香港零售物业组合收入下跌4%至港币17.42亿元。
　　面对消费需求疲软，公司努力优化租赁策略和租户组合。截至年末，整体租出率维持于95%高位。
　　虽然市况较弱，租户销售额维持稳健。公司将继续透过‘hello恒隆商场奖赏计划’推出针对性推广活动，以刺激消费。
　　由于租金下调和部分主要租户租约重组，位于主要商业及旅游区组合零售物业收入下跌5%，年末租出率跌至94%。
　　在本地居民更趋审慎的消费风气下，社区购物商场组合整体收入按年减少3%。租出率高企于96%，与去年大致持平。
　　办公楼租金下调和供应过剩为租金带来下行压力，使收入下跌1%至港币10.04亿元。公司积极采取措施，例如提供精装修和分间办公空间以满足租户需求，成功将年末租出率维持于90%相对较高水平。
　　尽管面临挑战，中国香港岛办公楼组合收入维持稳定，租出率更按年增加四个百分点至87%。公司推出全新灵活办公空间解决方案NET•WORK，选址中环具标志性的渣打银行大厦，市场反应理想，年末租出率升至78%。
　　九龙办公楼组合租出率下跌一个百分点至93%，拖累收入下降4%，主要由于半零售商户持续节约成本和租金下调趋势未止。
　　住宅及服务式寓所在中国香港政府人才入境计划推动下，加上业务成功拓展新客群及为服务式寓所租户提供灵活条款，收入按年上升6%。
　　物业销售公司于报告年内售出位于中国香港之皓日（TheAperture）的24个住宅单位、武汉‘恒隆府’的一个单位和昆明君悦居的五个单位，合共进账港币2.64亿元收入（2024年：港币15.38亿元）。
　　计及内地及中国香港物业销售亏损及相关销售开支、营销开支、以及其他营业开支，物业销售业务于2025年录得港币1.02亿元营业亏损。
　　无锡‘恒隆府’于2025年9月首次开盘销售。该项目为无锡恒隆广场第二期发展项目核心部分，由两座寓所高楼组成，合共提供超过500个单位。市场对销售反应正面，截至2025年12月31日已售出53个单位，所得款项达人民币4.43亿元。
　　于中国香港，截至2025年12月31日，已签约但未入账物业销售共港币7.09亿元，包括预售皓日（TheAperture）53个单位和蓝塘道23-39一间大宅。
　　所有已签约单位收入将于相关销售完成后入账。
　　投资物业出售公司售出位于中国香港岛山顶区御峰一个复式单位及中国香港碧海蓝天两个停车位。相关销售交易完成后，其港币2,800万元出售投资物业总收益已于年内计入其他收入净额。
　　此外，公司亦与一名独立第三方达成协议出售一间全资拥有附属公司及该公司持有中国香港蓝塘道23-39一间大宅。相关交易预期于2026年初完成。
　　物业重估截至2025年12月31日，物业及发展中投资物业总值为港币1,952.56亿元，内地物业组合和中国香港物业组合价值分别为港币1,329.35亿元及港币623.21亿元。以上物业均由独立估值师第一太平戴维斯估值及专业顾问有限公司进行截至2025年12月31日的估值。
　　公司录得港币10.51亿元物业重估亏损（2024年：
　　港币9.37亿元亏损）。
　　内地物业组合录得港币7.57亿元重估亏损（2024年：港币5.87亿元亏损），占2024年12月31日物业组合价值不足1%。
　　中国香港物业组合录得港币2.94亿元的重估亏损（2024年：港币3.50亿元亏损），占2024年12月31日物业组合价值不足1%。
　　计及税项及非控股权益后，录得净重估亏损港币13.96亿元（2024年：港币9.42亿元净重估亏损）。
　　物业发展截至2025年12月31日，发展中出租及待售物业项目总值分别为港币273.59亿元和港币76.03亿元，当中包括位于无锡、杭州、上海及沈阳的内地项目，以及中国香港的重建项目。
　　内地无锡恒隆广场第二期发展项目包括无锡‘恒隆府’及无锡锡喆寓，希尔顿格芮精选。前者现可供出售，预期于2026年下半年起分阶段落成。后者为一家时尚酒店，包括一幢七层高新建大楼及一幢楼高三层文物建筑，合共提供105间客房，计划于2026年上半年开业。
　　杭州恒隆广场为高端商业综合项目，包括一座购物商场、五幢甲级办公楼及豪华的杭州文华东方酒店。项目已于2025年7月取得竣工证明书，其中一幢办公楼于2025年11月下旬开始供租户入驻，其余办公楼将于2026年起分阶段投入服务。商场预期于2026年上半年开业。酒店则计划于2027年开业，届时将提供194间高级客房及套房。
　　公司于年内落实推行杭州恒隆广场扩展项目，将提升杭州恒隆广场规模、临街面积、可达性及可见度等竞争优势。2025年7月，公司与杭州百货大楼业主签订20年期租赁协议，自2028年4月1日起承租毗邻杭州恒隆广场的延安路546号杭州百货大楼，并计划于2029年完成翻新后分阶段开业，将杭州恒隆广场总零售面积增加近40%至150,000平方米。
　　扩展项目将云集一系列精选旗舰店、杭州首发概念店和独特体验，以及种类众多餐饮选择，包括露天雅座和绿化用餐区。
　　为配合上海静安区持续城市更新，公司开展了上海恒隆广场扩建项目，兴建一座楼高三层、地面面积约3,080平方米零售及餐饮中心，而地库将连接现有购物商场。该项目预计于2026年竣工，为顾客提供更丰富购物体验，同时巩固上海恒隆广场在市内领导地位。
　　沈阳市府恒隆广场余下占地44,000平方米综合发展项目暂时改划作城市公园发展之用，以提升社区福祉，同时观望市况作长期部署。该发展旨在为家庭和访客提供充满动感休憩空间，活化周边环境，并刺激客流量。
　　内地合营企业2025年12月9日，公司与无锡市梁溪区人民政府旗下无锡市梁溪城市发展集团有限公司合伙签订20年期租赁协议，取得无锡恒隆广场毗邻一座地标商业重建项目（‘无锡恒隆广场扩展项目’）的经营权。
　　该物业坐落于无锡中山路319-339及341号，前身为无锡新世界百货，重建后将扩大无锡恒隆广场总零售面积达38%至约169,000平方米。焕新改造项目将引入80多个精选餐饮、时尚及潮流生活品牌，以体验式零售概念和社区连结为招徕，与无锡恒隆广场无缝衔接。恒隆地产持有该项目60%权益。
　　2025年12月12日，公司与上海静安区人民政府旗下上海九百（集团）有限公司合作，成功取得南京西路1038号商业营运项目合约。此20年期租赁协议的项目前身为梅龙镇广场，将为恒隆在南京西路物业组合新增约96,000平方米楼面面积，总楼面面积将增至约312,000平方米，增幅约44%。该项目升级后将成为集零售、酒店及办公空间于一体的综合商业地标，显著提升公司上海物业组合规模和协同效应，并为南京西路注入更多活力与文化气息，强化其全国高端时尚商圈定位。恒隆地产持有该项目60%权益。
　　中国香港位于中国香港岛南区寿山村道37号地块将重建为豪华大宅。清拆工程已于2025年6月完成，地盘平整图则于同年9月获批。发展方案正处于规划阶段。
　　位于中国香港岛渣甸山卫信道8-12A号所有单位已于2025年1月完成收购。该重建项目将由多幢豪华独立大宅组成，并配有宽敞花园，俯瞰东半山和中环天际线，预计总楼面面积约25,800平方尺。发展方案于2025年5月获政府批准，清拆工程于同年8月动工，预期于2026年上半年完成。


业务展望：
　　全球经济受到加征关税措施打击，而中美贸易摩擦亦未走出僵局。不过，新一轮减息行动在望，加上消费信心回暖，为零售业回稳奠定基础。公司将秉持审慎和灵活应变方针，以管理新兴风险并抓紧潜在商机。
　　2026年，内地零售租赁市场可望逐步复苏，黄金地段的前景尤其乐观。面对奢侈品消费受压，公司持续调整租户组合，并推动针对性市场营销及资产优化计划，进一步提升零售物业组合租出率和客流量，为市况好转时有序复苏作好准备。公司将继续把握零售市场结构性转变的契机，顺应消费者对价值的重视，并在‘零售社区营造’概念指引下，推动实体店从单纯交易平台转型为社交及体验空间。在2026年庆祝恒隆成立66周年之际，公司将进一步加强恒隆广场‘66’品牌定位，于内地各物业同步推出创新市场营销活动，突出品牌与高端、年轻活力及社区联系，同时巩固与主要客群关系。杭州恒隆广场将引领业务增长，零售部分预租率已超过90%。中期而言，杭州恒隆广场、上海恒隆广场扩建项目，以及一系列‘恒隆V.3’策略项目将成为租赁收入增长主要动力。上述项目全面投入营运后，将为公司提供拓展体验式零售所需空间和营运能力，让公司充分把握新兴消费趋势带来的商机。办公楼市场方面，受空置率上升、租金压力持续和需求疲弱等多重因素影响，预期2026年整体市况将继续面临压力。然而，公司旗下甲级办公楼凭藉地利优势，专注吸纳优质本地及跨国企业租户，相信有助超越整体市场表现，维持较理想租出率。
　　中国香港方面，随着各项盛事带动访港旅客人数上升，且租户组合持续侧重体验式零售、餐饮及时尚生活选择，零售租金可望靠稳。惟办公楼租赁市场挑战犹在，部分租户仍需租金宽减和优惠措施，短期内租赁收入增长空间有限。不过，随着专业服务业租赁需求增加，加上公司坚定执行租赁策略，租出率有望维持稳定，甚至因应整体营商市况而改善。
　　至于物业销售业务，鉴于内地及中国香港市场较易受政策发展和买家情绪影响，公司于2026年将以严谨定价、分阶段放售和高质素产品为销售策略重心。当经济复苏，公司将凭藉对卓越品质的坚持及优越管理服务，致力在同业中脱颖而出，赢得具识见买家青睐。
　　公司近期公布启动无锡恒隆广场扩展项目和上海南京西路1038号商业营运项目，标志着‘恒隆V.3’策略的里程碑。在内地城市更新、刺激消费内需、文体旅商融合发展等政府政策支持下，与当地业主展开战略合作，有助巩固公司市场领导地位，发挥物业组合协同效应，并贯彻以客为尊承诺。全球经济受到加征关税措施打击，而中美贸易摩擦亦未走出僵局。不过，新一轮减息行动在望，加上消费信心回暖，为零售业回稳奠定基础。公司将秉持审慎和灵活应变方针，以管理新兴风险并抓紧潜在商机。
　　2026年，内地零售租赁市场可望逐步复苏，黄金地段的前景尤其乐观。面对奢侈品消费受压，公司持续调整租户组合，并推动针对性市场营销及资产优化计划，进一步提升零售物业组合租出率和客流量，为市况好转时有序复苏作好准备。公司将继续把握零售市场结构性转变的契机，顺应消费者对价值的重视，并在‘零售社区营造’概念指引下，推动实体店从单纯交易平台转型为社交及体验空间。在2026年庆祝恒隆成立66周年之际，公司将进一步加强恒隆广场‘66’品牌定位，于内地各物业同步推出创新市场营销活动，突出品牌与高端、年轻活力及社区联系，同时巩固与主要客群关系。杭州恒隆广场将引领业务增长，零售部分预租率已超过90%。中期而言，杭州恒隆广场、上海恒隆广场扩建项目，以及一系列‘恒隆V.3’策略项目将成为租赁收入增长主要动力。上述项目全面投入营运后，将为公司提供拓展体验式零售所需空间和营运能力，让公司充分把握新兴消费趋势带来的商机。办公楼市场方面，受空置率上升、租金压力持续和需求疲弱等多重因素影响，预期2026年整体市况将继续面临压力。然而，公司旗下甲级办公楼凭藉地利优势，专注吸纳优质本地及跨国企业租户，相信有助超越整体市场表现，维持较理想租出率。
　　中国香港方面，随着各项盛事带动访港旅客人数上升，且租户组合持续侧重体验式零售、餐饮及时尚生活选择，零售租金可望靠稳。惟办公楼租赁市场挑战犹在，部分租户仍需租金宽减和优惠措施，短期内租赁收入增长空间有限。不过，随着专业服务业租赁需求增加，加上公司坚定执行租赁策略，租出率有望维持稳定，甚至因应整体营商市况而改善。
　　至于物业销售业务，鉴于内地及中国香港市场较易受政策发展和买家情绪影响，公司于2026年将以严谨定价、分阶段放售和高质素产品为销售策略重心。当经济复苏，公司将凭藉对卓越品质的坚持及优越管理服务，致力在同业中脱颖而出，赢得具识见买家青睐。
　　公司近期公布启动无锡恒隆广场扩展项目和上海南京西路1038号商业营运项目，标志着‘恒隆V.3’策略的里程碑。在内地城市更新、刺激消费内需、文体旅商融合发展等政府政策支持下，与当地业主展开战略合作，有助巩固公司市场领导地位，发挥物业组合协同效应，并贯彻以客为尊承诺。业务回顾集团主要物业A.主要发展中物业于2025年12月31日以上物业皆为恒隆地产全资拥有零售
　　办公楼
　　可供出售寓所／大宅
　　酒店B.已建成待售住宅物业于2025年12月31日业务回顾集团主要物业C.主要投资物业及酒店于2025年12月31日业务回顾集团主要物业C.主要投资物业及酒店于2025年12月31日业务回顾集团主要物业C.主要投资物业及酒店于2025年12月31日#内地投资物业总楼面面积包括地面及地底之楼面面积稳定财务实力恪守投资纪律累积长远价值上海港汇恒隆广场财务回顾综合业绩截至2025年12月31日止年度，恒隆地产总收入为港币99.50亿元，较去年下跌11%，主要因为物业销售收入下降83%至港币2.64亿元。整体营业溢利上升1%至港币65.27亿元。受内地办公楼租赁市场持续疲弱及中国香港经济复苏较预期慢影响，物业租赁收入及营业溢利同步下跌1%，至港币93.89亿元及港币66.63亿元。酒店物业组合扩展规模，带动相关收入上升57%至港币2.97亿元，营业亏损计及资产折旧后收窄46%至港币3,400万元。
　　股东应占基本纯利上升3%至港币32.02亿元。物业销售亏损收窄足以抵销物业租赁营业溢利下跌，以及资本化利息减少导致财务费用上升所带来的影响。每股基本盈利为港币0.65元。
　　计及港币13.96亿元股东应占物业之净重估亏损（2024年：港币9.42亿元）后，恒隆地产录得股东应占纯利港币18.06亿元（2024年：港币21.53亿元），相应每股盈利为港币0.37元（2024年：港币0.46元）。
　　收入及营业溢利公司董事会（‘董事会’）建议派发2025年度末期股息，每股港币4角（2024年度：港币4角）。末期股息将派发予于2026年5月8日名列公司股东名册的股东。连同中期股息每股港币1角2仙（2024年度：港币1角2仙），2025年度全年股息为每股港币5角2仙（2024年度：港币5角2仙）。
　　董事会建议合资格股东将有权选择现金方式收取末期股息，或新发行之股份取代现金方式收取部分或全部该股息（‘以股代息安排’）。以股代息安排须待︰（1）拟末期股息于2026年4月30日召开之股东周年大会上获得批准；及（2）中国香港联合交易所有限公司批准依据以股代息安排所发行之新股上市及买卖后，方可作实。预计以股代息安排下之末期股息单及股票将约于2026年6月15日发送给股东。
　　物业租赁截至2025年12月31日止年度，整体租赁收入下降1%至港币93.89亿元。计及人民币兑港币较去年贬值影响，内地物业组合租赁收入按人民币计值维持平稳，按港币计值则录得1%跌幅。中国香港物业组合租赁收入则下跌2%。
　　内地消费环境按季好转，反映市场已见底。尽管消费者习惯在经济挑战下维持审慎，新颖零售模式、体验及相关市场营销活动持续刺激需求。为满足日渐多元和个人化顾客需求，公司调整策略，著重加强与顾客联系并打造独特体验，同时创造多个特色零售空间，以迎合重视品味和价值的客群，捕捉新趋势带来的商机—这些举措成功为商场组合添加活力。为庆祝恒隆成立65周年并加深与不同类型顾客关系，公司于年内举办连串全国庆祝及市场营销活动，并透过会员计划‘恒隆会’推出多项优惠及推广措施。在各方面努力下，商场组合整体租赁收入增加1%，租户销售额以人民币计值则按年攀升4%。截至年底，整体租出率因租户组合持续优化微升两个百分点至96%。
　　财务回顾由于上海等主要城市办公楼租赁市场供应过剩和需求下滑，导致空置率上升和租金下调。为削减成本，租户纷纷缩减规模或迁往租金较低物业，成为市场主调。为在市场突围而出，公司不但推出更多租赁优惠和维持高水平物业管理服务，更引入充满活力的社交互动空间、灵活办公空间、环保绿化设计、租户合作计划及智能科技应用等，以留住著重ESG（环境、社会及管治）的优质租户。于报告年内，办公楼组合收入按人民币计值较去年下跌8%，年末整体租出率亦下降四个百分点至79%。
　　中国香港方面，政府推动的‘盛事经济’策略吸引大量旅客访港，加上股市近期回升，温和刺激消费市道，带动可支配开支增加。不过，全球经济不明朗和本地失业率上升等因素，使港人和旅客的消费行为趋于保守，导致零售物业组合整体租赁收入下跌4%，租户销售额则保持稳定。公司采取租户组合优化策略，并透过‘hello恒隆商场奖赏计划’推行针对性推广，成功将零售租出率维持于高位。办公楼市场方面，中国香港新股市场复苏令需求重拾动力，于金融及专业服务行业尤其明显。可是，在现楼及新供应充裕的情况下，办公楼租金下行，使办公楼业务收入于年内下跌1%。有见及此，公司积极留住租客，成功将年末租出率维持于90%稳健水平，去年同期为88%。财务回顾内地1物业租赁─内地组合1除另有注明，内地组合的百分比变动均按人民币计值。
　　年内整体租赁收入和营业溢利维持稳健，但由于公司的策略部署见效和内地消费者信心复苏，有助商场组合租出率维持高企，收入亦保持稳定。相反，旗下高端办公楼组合收入下跌8%，主要是办公楼市场竞争激烈、供应过剩和需求疲软，特别是在上海等一线城市。产品及服务日渐得到国内消费者青睐，而且康体、健身及养生行业发展良好，带来增长动力。此外，公司精心设计各种独特门市体验、独家活动及个人化服务，以加强顾客忠诚度和加深与他们联系。
　　为紧贴日新月异的零售市场及消费习惯转变，公司秉持以客为尊理念，大规模优化旗下所有商场品牌组合。为此，公司内地物业组合于2025年起不再将商场划分为‘高端’及‘次高端’类别。
　　财务回顾物业租赁─内地商场组合旗舰商场上海恒隆广场于年末租出率稳守于96%高位，仅受扩建项目短暂影响。高端奢侈品需求在消费习惯转变下依然旺盛，故商场收入和租户销售额分别上升1%和4%。商场于2025年积极参与恒隆65周年庆祝盛事，与各大知名品牌和艺术家联乘合作，包括‘Jellycat’和村上隆主理的OhanaHatake等，透过互动装置和极致宾客体验提升商场吸引力。口碑载道的年度‘HOMETOLUXURY’盛装派对于11月举行，成功提升租户销售额和高端客群的忠实度。公司透过一系列针对性市场营销活动，加深与顾客联系，为‘恒隆会’吸纳新会员，并进一步确立上海恒隆广场在市内和内地市场领导地位。
　　同样位于上海的上海港汇恒隆广场迎来多家旗舰店开业，配合多项有效营销策略，进一步丰富了租户组合，并带来可观客流量，使商场收入和租户销售额分别增长2%和20%。‘黄油小熊’互动展和‘GatewayToInspiration’周年庆典等市场推广盛事成为媒体热话，成功带旺客流并进一步加强与顾客联系。截至年底，商场维持悉数租出。
　　无锡恒隆广场录得收入增长10%，主要由租金上调带动。餐饮及时尚生活行业表现强劲，抵销高端零售销售微跌的影响，令整体租户销售额上升3%。商场通过4月开展的‘WiggleWeGo快乐出发’全国庆祝活动，为家庭和年轻客群缔造沉浸式互动体验。广受好评的‘TakeCenterStage’周年庆祝活动亦于9月回归，不但吸引大量客流和媒体关注，更造成连锁效应，带旺国庆黄金周期间的表现。截至年底，商场悉数租出。财务回顾大连恒隆广场是市内顶尖高端零售地标，在过去一年业绩亮丽，收入和租户销售额分别增长12%和14%。商场持续提升各类别和楼层的品牌和租户组合，促使增长势头得以延续。商场于年内举办多项宣传活动，例如在恒隆65周年庆期间与其他恒隆广场合办‘WiggleWeGo快乐出发’庆祝活动，以及商场年度庆典‘ShiningOlympia’等，广受好评，吸引大量客流。年末租出率上升一个百分点至95%。
　　昆明恒隆广场收入和租户销售额于年内分别上升9%和7%，租出率维持稳健，于年末升至99%。为提升项目周边地区吸引力，公司将邻近尚义街改造为商场的开放式延伸，活化为集文化、休闲和生活于一体的热点，并引入多元化餐厅及商店，其中不少为首店。这些策略性举措使昆明恒隆广场邻近一带跃身成为人气社区，成功带动客流并引起媒体广泛关注，巩固商场作为中国西南部顶尖零售及生活时尚地标地位。
　　济南恒隆广场收入和租户销售额分别增长2%和6%。资产优化计划于2025年1月圆满结束后，引入了多家济南首店和独家概念店，令品牌组合更加丰富及商场客流量增加。焕新工程不但提升了商场吸引力，长远支持持续性收益。年末租出率上升四个百分点至97%。体育及现场音乐活动，吸引媒体报导并加深与顾客联系，深受年轻客群欢迎。年末租出率提升四个百分点至98%。
　　天津恒隆广场收入下跌3%，租户销售额则上升2%。为应对零售环境持续变化并保持竞争优势，公司策划了多项针对性推广活动，例如利用‘WiggleWeGo快乐出发’全国活动等IP品牌联乘、沉浸式流行文化体验，以及专为社交媒体打造的内容，进一步扩大营销影响力。通过与人气品牌和社区组织合作，商场更深层次地融入天津本地文化与商业环境。年末租出率下跌一个百分点至94%。
　　武汉恒隆广场收入和租户销售额分别下降31%和23%。商场展开租户组合优化计划，包括打造美食街‘恒享里’、引入多家体验式零售及运动休闲服饰品牌等。年内推出一系列针对性行销举措，包括星光熠熠的‘星耀跃动’盛大周年庆典、人气IP‘黄油小熊’秋日烘焙工作坊华中首展和见面会、多啦A梦巡回特展，以及节庆装置和限量商品等，以提升客流量和租户销售额。国庆黄金周期间，纵使市内竞争对手宣传攻势强烈，商场仍然表现亮眼。公司将继续灵活推行和调整市场推广策略，以应对市内不断变化的零售趋势，在当地促销战中保持竞争力。年末租出率上升五个百分点至90%。
　　沈阳市府恒隆广场收入和租户销售额分别下降36%和54%，年末租出率则上升两个百分点至89%。
　　商场目前正进行策略转型，重点加强其时尚生活及餐饮选择，以改善客流量及整体购物体验。健全的企业管治是可持续业务不可或缺的一部分。尽管公司一直保持良好的企业管治记录不言而喻，但公司明白到在环境不断变化下，公司必须继续配合和改进。
　　董事会和管理层承诺持续保持卓越的企业管治。
　　董事会和管理层承诺持续保持卓越的企业管治。随着期望和基准的发展，股东应该相信公司有能力保持公司的领导地位。
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