主营业务:
公司为一间投资控股公司。公司及其附属公司（统称‘集团’）主要从事医药自营业务、医药电商平台业务以及医疗健康及数字化服务业务。
报告期业绩:
报告期内集团收入为人民币16,697,093,000元，较同期之收入人民币14,273,724,000元增加人民币2,423,369,000元或17.0%。收入增加乃主要由于报告期内医药自营业务及医疗健康及医药电商平台业务稳健增长所致。
报告期业务回顾：
回顾截至2025年9月30日止六个月（报告期），国家持续推进医疗健康行业改革，进一步深化‘健康中国2030’战略实施与促进服务消费扩容提质，支持行业高质量发展。在《健康中国2030规划纲要》纲领性指导下，国家密集出台的多项政策从医疗服务规划化，消费供给创新化，医保支付协同化及行业监管精细化等重要维度系统性地推进互联网医疗行业向高质量，普惠化，智能化方向发展。报告期内，阿里健康紧跟国家政策引领，积极响应号召，公司各项业务得到稳定发展。
截至2025年9月30日，集团总收入为16,697.1百万元人民币，同比增长17.0%。净利润额为1,266.4百万元人民币，同比增长64.7%，净利润率由5.4%增长至7.6%。调整后净利润额为1,356.3百万元人民币，同比增长38.7%。截至2025年9月30日，公司运营的天猫健康平台拥有年化活跃消费者（过往于十二个月内在天猫健康平台实际购买过一次或以上商品的消费者）保持持续增长，天猫健康平台GMV在过去六个月中实现同比高质量稳定增长，用户年化ARPU持续增长。在线商品数同比增长超24%至超过9700万个库存单位（‘SKUs’），服务商家数同比增长超39%至超过5.6万家。阿里健康自营业务收入达到人民币14,379.7百万元人民币，同比增长18.6%，其中处方药中原研药等类目保持高速增长。
截至2025年9月30日，线上自营店在持续优化品类结构与用户运营基础上，SKU同比增长98.8%至161万，用户会员数量与年化ARPU持续攀升。医疗健康服务维度，截至报告期末，与集团签约提供在线健康咨询服务的执业医师、执业药师和营养师合计增长12%超25万人，较截至2024年9月30日止上半财年末增加2万余人（包含小鹿中医（‘小鹿中医’）医生数量）。
作为阿里巴巴集团控股有限公司（‘阿里巴巴控股’，连同其附属公司统称‘阿里巴巴集团’）在大健康领域的旗舰平台，集团秉承让医疗健康普惠可及的初心，在秉承行业高水位合规质控的前提下，持续在大健康领域巩固夯实既有优势业务基础，同时围绕客户需求积极探索创新业务模式，发展产业板块，著眼未来做好前瞻性布局。集团持续投入在医疗AI垂类领域，不断深化在toB的医疗垂类领域的AI应用和工具的布局，探索满足医疗行业及医生不断增长的AI需求，加速医疗AI领域的深耕与突破，推动业务高质量发展。集团将依托领先的数字技术和数字运营能力，以‘云基建’为基础，‘云药房’为核心、‘云医院’为引擎，为亿万家庭提供普惠便捷、高效安全的医疗健康服务。
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医药电商业务阿里健康医药电商业务始终以用户为核心，充分发挥医疗健康领域深耕多年的品牌优势与资源，借助电子商务、大数据和云计算领域的优势，积极拓展与上游优质医药、器械，滋补保健品牌商和经销商合作，不断丰富产品组合，提升购物体验，为有健康需求的用户提供优质、普惠的医疗健康解决方案。
•医药电商平台业务—天猫健康平台作为国内年度活跃用户数最高和年度商品交易总额最大的线上B2C医疗健康品零售平台，阿里健康围绕用户日益增长的健康需求，不断提升供给侧产品丰富度与优化客户体验。截至2025年9月30日，品类持续优化增长的同时，SKUs持续增长超24%至9,700万个，服务商家数同比增长超39%至超过5.6万家。阿里健康运营的天猫健康平台年化活跃消费者（过往于十二个月内在天猫健康平台实际购买过一次或以上商品的消费者）与年化ARPU保持增长。同时，天猫健康平台GMV在过去六个月中实现同比高质量稳定增长。通过有效结合各项平台服务，阿里健康凭藉医疗领域的运营经验致力于为商家提供综合解决方案，积极探索并帮助不同的商家获得‘量身定制’政策，给予内容种草、联合生意增长GMV方案、品类营销、商品推广等多个维度的扶持，帮助商家有效吸引、互动和挽留消费者，从而实现交易、品牌影响力及运营效率的综合提升。
在保健行业运营上，阿里健康持续在新原料、新成分的产品上积极探索，重点引入海外优质品牌、药企和跨品类商家入局中国保健品市场，同时在今年推出了各种惠商政策来扶持新商培育，激励经营。
今年天猫健康平台保健行业新商家入驻年增速持续保持在40%以上。在医疗器械品类运营中，阿里健康积极开展商家深度合作，希望通过技术创新、医疗服务、产品普惠协同促进行业发展。2025年4月8日，天猫健康与联影集团旗下子公司联影微电子在第91届中国国际医疗器械博览会上签署全面战略合作协议，公司将会强化在医疗技术研发与电商平台运营领域的互补优势，围绕医疗级助听器产品及全周期服务展开深度合作，加速推动医疗级助听器市场渗透与服务生态建设，为听损用户提供更专业、更具性价比的消费体验。
•医药自营业务集团自营业务始终秉承‘正品、实惠、专业、放心’的运营宗旨，致力于为来自天猫、淘宝、支付宝、饿了么等阵地的消费者提供以处方药、非处方药(OTC)药品、保健滋补品、医疗器械和隐形眼镜品类为代表的全面、普惠的医药健康服务。报告期内，阿里健康进一步深化与行业领先的制药公司的合作，持续优化运营效率和自营冷链配送服务能力，用户体验进一步提升。
同时，公司抓住医疗健康品等类目的供给侧结构性优化的机遇，凭藉集团的运营和品牌优势，滋补保健等核心类目持续增长。报告期医药自营业务收入达14,379.7百万元人民币，同比增长18.6%。截至2025年9月30日，线上自营店在持续优化品类结构的基础上，SKU同比增长98.8%至161万，自营店的年度活跃用户数与会员ARPU持续增长。
报告期内，阿里健康持续提升医药自营业务的运营效率，自营盈利能力显著提升。集团持续深化药企合作，积极引入头部品牌，拓展合作渠道，进一步提升用户心智。
2025年8月13日，集团与信达生物签署战略合作协议，公司在诊后疾病管理、供应链、数字化营销等多个领域展开深度合作。由信达生物自主研发的GCGR/GLP-1R双靶点创新药玛仕度肽（信尔美）自今年7月登陆阿里健康以来，深受减重用户喜爱，已成为增速最快的GLP-1类产品之一。2025年9月4日，由先声药业引进的全球新一代抗失眠药达利雷生在阿里健康首发，为超3亿中国失眠患者提供全新的精准治疗选择。同月，阿里健康与先声药业签署战略合作协议，双方将整合各自在数字化健康服务与创新药研发方面的优势能力，为中国失眠患者提供从寻药、问诊到健康管理的一站式解决方案。作为新特药首发阵地，阿里健康将持续提供从上市、患者教育、在线问诊到药品配送与用药管理的全链路服务，携手药企高效应对市场需求，为用户提供全周期的、更普惠的健康解决方案。
医疗健康及数字化服务业务报告期内，集团持续升级迭代医疗健康服务体验，为来自天猫、淘宝、支付宝、高德、钉钉、夸克搜索等多终端的用户提供包括中医、体检、检测、问诊、挂号、疫苗、口腔、心理、视光、护理等在内的线上线下一体化的医疗健康服务。截至2025年9月30日，与集团签约提供在线健康咨询服务的执业医师、执业药师和营养师合计超25万人，较截至2024年9月30日止上半财年末增加超2万余人。报告期内，医疗健康及数字化服务业务保持稳定高质量增长，收入同比增长8.2%至人民币478.8百万元。
•医疗健康服务集团以阿里健康互联网医院为载体，基于数字化运营等核心优势，深耕慢病领域核心赛道，为慢病患者更便捷，高效的互联网医疗服务。报告期内自营业务的慢病用户数与其ARPU均持续增长。中医药服务方面，小鹿业务保持稳定增长，公司持续推进品牌建设与精细化策略，逐步搭建自营中药调剂中心服务网络，覆盖北京、广东、浙江、四川、山东等省份。截至2025年9月30日止，小鹿中医已拥有注册中医师超过15万名，医疗服务网络也得到进一步完善。
•数字化追溯业务报告期内，集团自主开发的‘码上放心’追溯平台业务保持稳定发展。随著国家和各地药监局深化药品全链路追溯的实施以及国家医保局的追溯码采集应用，码上放心平台继续为药品生产和批发企业提供高效便捷的追溯服务。在传统的药品追溯服务以外，公司积极发展创新业务，截至2025年9月30日，码上放心平台达成深度合作关系的头部药企已增加至900多家，公司积极为药企提供药品流通分析、渠道分析、流向分析、库存数据分析等数字化服务。除专注药品领域外，码上放心平台在医疗器械、中药饮片等商品领域持续深耕，积极发展成为覆盖药、械、耗等领域企业间数字化协同和数字化管理的头部服务商。
在医疗大模型领域，公司持续提升在医药电商领域的应用，用户体验及搜索转化效率都在保持增长。同时，公司在积极探索严肃医疗领域相关的应用场景，致力于优化模型在临床决策、临床科研关键场景下的文献循证研究能力，同时持续打磨医疗垂直大模型在真实场景中的可用性降低幻觉率，为未来规模化商用场景奠定坚实基础。
业务展望：
在‘健康中国2030’规划纲要与扩大内需国家战略的双重驱动下，伴随著人口结构变迁与健康消费升级的长期趋势，中国互联网医疗健康行业正迎来规模增长与价值重塑的重要战略机遇期。阿里健康作为行业领先的互联网+医疗健康服务公司，将始终以用户价值为第一出发点，深度融合人工智能技术与医药全链路服务能力，持续积极构建在线线下协同的智慧医疗生态体系，为亿万家庭提供普惠便捷、高效安全的医疗健康服务。
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