主营业务:
集团是中国最大的跨区域综合能源供应及服务企业之一,主要于中国从事投资、建设、经营城市与乡镇燃气管道基础设施、燃气码头、储运设施和燃气物流系统,向居民和工商业用户输送天然气和液化石油气,建设和经营压缩天然气/液化天然气加气站,开发与应用天然气、液化石油气相关技术。同时,集团亦在庞大的燃气用户网络基础上,打造了增值服务、热力暖居、新能源、配售电以及储能并举的全业态发展结构。
报告期业绩:
截至二零二四年九月三十日止六个月，集团营业额为35,105,202,000港元（截至二零二三年九月三十日止六个月：36,049,154,000港元），较去年同期减少2.6%。毛利为5,855,695,000港元（截至二零二三年九月三十日止六个月：5,723,573,000港元），较去年同期上升2.3%，整体毛利润率为16.7%（截至二零二三年九月三十日止六个月：15.9%）。
报告期业务回顾：
国际天然气价格在经历两年剧烈波动后，二零二四年以来重现平衡，总体而言，全球液化天然气价格在低位保持窄幅波动。
美联储自今年九月开启首次降息，各国央行纷纷根据自身情况做出应对，这对全球经济体系而言既是机遇也是挑战。另一方面，全球低碳转型的浪潮不可阻挡，新能源和其它综合能源的发展趋势依然迅猛，同时消费市场的需求驱动不断地催生业务延伸。
为适时应对不断变化的经济形势，中国在九月开始推出稳定经济的组合拳。中国人民银行、国家金融监督管理总局、中国证券监督管理委员会率先联合出台了一揽子刺激政策，包括降准降息、刺激资本市场的两项创新工具，以及降低存量房贷利率、降低二套房的首付比例等货币政策。
此后，财政部发布了一系列财政政策，包括组合使用赤字、专项债、超长期特别国债、税费优惠等；住房和城乡建设部为推动实现房地产市场止跌回稳，也发布了一揽子增量政策。各大部委前所未有集中表态、出手，无不预示著中国经济即将迎来转机，开启新的篇章。在多重有利政策的加持下，中国宏观经济有望迎来喜人的修复，天然气行业也将迎来更好的发展态势，为集团提供良好的外部环境，也坚定了集团实现高质量、可持续发展的信心。
在此之前，中国政府推出‘三大工程’、‘超长期特别国债’、‘老旧管网更新’、‘老旧小区改造’、‘瓶改管’等利好燃气行业的政策，有利于稳固行业根基，并为燃气行业带来新动能。同时，国家也推出了近年力度最大的化债措施，并给予强有力的财政支持，拟一次性增加较大规模债务限额置换地方政府存量隐性债务，有助于提振地方经济，为城燃企业的回款创造有利条件。此外，天然气上下游价格联动机制在全国范围内逐步落地，更多的地区实现终端销售价格顺价，行业销气毛差逐渐修复，进一步支撑天然气行业的健康可持续发展。
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公司相信，一揽子货币政策、财政政策以及结构性政策的密集出台，不仅会对宏观经济起到推动作用，也将提振天然气消费需求，城燃企业的盈利能力有望迎来修复。公司认为，中国城市燃气行业将迎来发展格局的重塑，进入一个崭新的发展期。
面对不断变化的新形势，集团始终秉承‘转观念强组织，提质量谋发展’的核心精神，积极探索创新业务的增长新道路，寻求市场突破，做大业务规模，提高效益，实现以燃气业务、增值服务、综合能源为核心业务板块的协同发展。同时，集团重视高质量和可持续发展，严控资本开支，紧抓现金流管理，进而提升企业内在价值，为股东提供稳定回报。于期内，集团现金流表现优异，自由现金流达22.2亿港元。内部管理方面，集团聚焦精益运营与管理创新，加快数据资产建设与利用，推动管理体系的‘数智化’升级，强化韧性增长基础，持续提高效能以实现精细化管理。
上半财年，集团紧跟国家层面出台的天然气上下游价格联动机制及配气价格成本监审等政策，抓住政策机遇，推动各地实现顺价。另一方面，集团高度重视安全运营，以实现本质安全为目标，通过堵漏洞、防风险，从而夯实安全运营管理的基础。
今年以来，国家陆续出台政策，旨在通过‘以旧换新’政策提振消费行业整体需求和支持局改行业发展。借此，集团增值服务紧抓市场机遇，迅速布局厨房局改业务，迭代网格化运营模式。同时，补贴政策和推动家装厨卫‘焕新’的举措，为增值服务的业务发展带来了新一轮的机遇。
期内，集团营业额同比减少2.6%至35,105,202,000港元，公司拥有人应占溢利下降3.8%至1,760,747,000港元，每股基本盈利为32.7港仙，同比下降3.8%。
中期拟派股息15.0港仙。
新项目拓展于期内，集团秉承审慎投资之原则，无新增城镇管道燃气项目。截至二零二四年九月三十日，集团累计共于30个省、市、自治区取得662个拥有专营权的管道燃气项目，并拥有32个天然气长输管道、509座压缩╱液化天然气汽车与船用加气站、一个煤层气开发项目及120个液化石油气分销项目。
天然气业务回顾天然气管道网络建设与用户接驳城市燃气管网是燃气供应企业经营的基础。集团修建城镇天然气管网的主干管网及支线管网，将天然气管道接驳到居民用户和工商业用户，并向用户收取接驳费和燃气使用费。
截至二零二四年九月三十日，集团累计已建成559,170公里燃气管网。
新用户开发受房地产市场影响，燃气行业新用户开发持续下降。于期内，集团新接驳904,232户居民用户，较去年同期下降约14.0%；截至二零二四年九月三十日，累计接驳47,955,499户居民用户，较去年同期增长约3.2%。
上半财年，集团新接驳1,316户工业用户及24,906户商业用户。截至二零二四年九月三十日，集团累计接驳25,792户工业用户及384,504户商业用户，分别较去年同期增长约10.7%和11.6%。
交通运输业用户（压缩天然气╱液化天然气车船用加气站）截至二零二四年九月三十日，集团已累计拥有CNG/LNG汽车与船用加气站509座。尽管电动汽车的快速发展对天然气汽车市场造成了一定冲击，但在重卡及特定领域，天然气汽车市场的应用仍然保持稳定。面对市场环境变化，集团积极求变，主动出击。一方面，快速推进低效CNG/LNG加气站的资产盘活，并积极与上游资源方展开合作，锁定优势资源，绑定下游客户；另一方面，响应国家政策对传统加油站、加气站向油气电氢一体化综合交通能源服务站转型的鼓励，集团不断研究并调整发展方案，逐步将部分加气站转变为‘油电为主、气氢为辅’的多能混合站，以适应市场变化和政策导向。
天然气销售于期内，全国天然气市场供需整体平衡，天然气产量和消费量均保持增长。同时，天然气市场化改革和保供稳价工作取得积极成效，为我国天然气市场的稳定发展亦提供了有力支撑。在顺价工作方面，20个省╱自治区╱直辖市已陆续发布天然气上下游价格联动政策，部分城市正积极研究价格改革的实施细则，各地╱市╱县正在按国家要求落实调价。期内，集团经营区域内新增20个市╱县落实调价。截至二零二四年九月三十日，累计完成居民气量顺价比例达62.2%。
于期内，集团天然气总销售量保持稳定增长，共销售171.3亿立方米天然气，较去年同期增长0.9%。其中，城市与乡镇管网共销售93.3亿立方米天然气，较去年同期增长1.4%，贸易与直供管道业务共销售78.0亿立方米天然气，较去年同期增长0.3%。
液化石油气(LPG)业务随著液化石油气在用户市场的普及，工商业需求的长期稳定增长以及化工原料在石油化学合成与深加工领域的快速发展，促使液化石油气的需求稳步提升。
集团一直致力于提高LPG行业的服务质量和效率，拥有国内最广泛的液化石油气进口与智能分销网络，是中国规模最大、产业链最完整的综合性液化石油气运营服务商，业务涵盖国际╱国内资源采购，国际╱国内贸易、远洋运输、码头装卸、罐区储存、园区加工、公路物流、充装零售、门店配送等全产业链各环节。集团液化石油气业务覆盖全国22个省、市、自治区，运营5座液化石油气专用码头及6座大型石化产品仓储物流基地，码头年吞吐能力超1,000万吨，LPG总库容超80万立方米。
于期内，为推进上游核心能力建设和提升国际贸易业务能力，集团对国际贸易团队和贸易风控体系进行了重构，实现了国际直采与国际贸易的实质性突破。此外，在中游环节，集团推进了仓储物流的市场化运作，实现仓储物流资源整合，并逐步提升仓储周转率。同时，集团启动了国内运贸平台的建设，利用数字化赋能，扩大国内分销能力，从而提高了国内分销与仓储物流效益。在下游环节，集团推动了创新业务模式与轻资产模式有效结合，通过不断迭代优化终端投资模式，丰富投资工具，助力终端业务实现高质量发展。
上半财年，集团实现销售液化石油气201.8万吨，同比增长1.9%。实现LPG销售收入总额9,557,976,000港元（截至二零二三年九月三十日止六个月：8,421,663,000港元），较去年同期增长13.5%，经营性利润为2,013,000港元（截至二零二三年九月三十日止六个月：194,341,000港元）。
增值服务根据国家统计局数据显示，2024年一至九月份社会消费品零售总额同比增长3.3%，其中，除汽车以外的消费品零售额同比增长3.8%。总体而言，我国消费市场保持了稳定的增长态势。今年以来，国家相关部门也相继出台《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》、《推动消费品以旧换新行动方案》及《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》等政策，推动家电产品以旧换新及家装消费品换新工作。
上半财年，集团通过加快渠道建设、迭代运营策略、强化终端赋能等措施，实现增值服务收入2,012,995,000港元，同比增长11.6%；经营性利润1,002,076,000港元，同比增长15.4%。目前，增值服务主要产品的用户渗透率仍处于低位，通过不断深化传统渠道运营策略，优化产品结构，加快新业务拓展步伐，借助国家消费扶持政策，进一步扩大市场规模，未来发展空间巨大。
综合能源业务集团坚持以‘绿色城市运营商’为战略定位，有效推进多业态融合、优化低能源成本综合方案以拓展市场、落地可长期发展的多赢商业模式。以储能为主整合光伏、充电桩、建筑节能、工业节能等业务场景，搭建虚拟电厂聚合各业态，在长三角、大湾区及重点经济发达城市圈，发展综合能效业务，推行电力数字化建设，发展低碳经济，形成多重赢利模式，致力于发展为业内领先的优秀综合能源服务商。
多年来，集团始终充分利用自身燃气项目的巨大市场和用户优势，通过外延式及内生性增长提升综合能源业务的市场份额。上半财年，集团积极探索综合能源业务发展模式，明晰定位和目标，锚定发展重点，投资及运营工商业用户侧储能、分布式光伏、锅炉节能、工商用户节能、建筑能效、充电桩、生物质能等各业务，同时，积极参与售电业务，并带动绿电绿证、碳排放因子库、虚拟电厂等业态快速扩充，致力于为客户提供高效率的综合能源，满足客户对气、热、电、冷的不同需求。
期内，储能及综合能效业务累计实现签约总装机容量318.4MWh，累计投建255.8MWh；售电业务交易量28.1亿度；绿证绿电业务完成销售8,196.4MWh。
业务展望：
当前，中国经济面临著产业结构调整、国际能源价格和人民币汇率波动的多重考验，国际政治和经济形势的复杂多变也为中国经济带来更大挑战。但中国政府从来不缺乏迎难而上的勇气和智慧。9月下旬，中国人民银行等三大金融部门联合召开发布会，宣布一系列旨在稳定市场的货币、金融政策。此后，国家发展改革委、财政部、住房和城乡建设部等部委密集出手，拉开了中国政府稳经济、强信心的序幕。公司相信，中国政府将审时度势，出台更多具体、有力的刺激政策，以稳定中国经济。这些措施将对资本市场带来积极的提振作用，同时也会为集团的业务发展提供良好的宏观环境。
在宏观经济逐渐向好的大背景下，集团将继续秉承‘促回款扩毛差降费用、强组织提质量谋发展’的整体经营思路，以安全发展为第一要务，大胆创新、勇于变革，深耕‘客户导向’和‘价值创造’，依托产业链延伸，拓展用户侧储能、生物质能等新业务，积极探索宜居、到家等增值服务新业态，强健集团业绩增长基础。另一方面，集团也将把握住机遇，紧跟政策、用好政策，缜密筹划，真正把政策红利转化为集团发展新动能，确保集团经营业绩与股东利益的双重增长。
Prospects(continued)集团将密切关注国内外市场动态，发挥勇于创新变革的优良传统，不断优化业务模式，谋求发展，打造新的利润增长极。天然气业务方面，持续推进配气价格成本监审及价格联动机制落地，保障稳定的收益，打开盈利空间；同时抓住政策契机，通过获取政策性资金支持，推动‘老旧改’等工程项目的落地；在房地产行业止跌回稳的大背景下，将积极开拓市场，新用户安装业务有望止跌企稳。集团将持续整合液化石油气行业上下游资源，创新业务模式，发挥贸易、终端、数字化系统发展支持三大中心协同，有效提升贸易和终端业务核心盈利能力。集团引以为傲的增值服务将充分利用好‘以旧换新’等促进消费的政策，紧跟消费发展新动向，持续深化传统渠道运营策略，优化产品结构以巩固业绩基本盘，同时加快新业务拓展步伐，进一步提升市场占有率。综合能源业务将全力推动生物质及其它综合能源项目落地，以工商业储能为主，带动光伏等其他业态的发展，以售电为主，带动绿电绿证交易及其他业态如电力运维等稳步发展。Prospects(continued)在运营提升方面，集团将牢牢抓住市场契机及政策机遇期，实现商业与消费模式的结合和创新。数字化转型是集团未来的工作重点，集团将推动管理信息化、智能化，利用大数据、云计算等现代信息技术，提升运营效率和决策质量，通过构建数字化平台，实现数据的互联互通和资源的优化配置，提高集团的核心竞争力。在队伍建设和人才培养方面，集团将强化人才队伍管理与能力建设，提升组织活力，加大对优秀人才的引进和激励，打造一支高素质、专业化的管理团队，为集团长远发展和梯队建设打下坚实基础。
展望未来，集团将砥砺前行，攻坚克难，并围绕‘强信心、提士气、变管理、强队伍、换打法、增赛道’的核心思路，抓住市场和政策机遇，以‘严谨、高效、务实’的态度，坚持高质量发展和可持续发展的策略，以更加坚定的决心和更加有力的行动，推动集团的各项工作实现新的飞跃，推动行业和社会发展，为社会和民众提供‘智慧’能源，为国家经济发展提供‘绿色’保障，致力成为行业领先的综合能源服务商，为社会、股东和员工创造更大的价值。
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