主营业务:
中国香港交易及结算所有限公司（中国香港交易所或公司）及其附属公司（统称集团）拥有并经营中国香港唯一的股票交易所及一家期货交易所以及其有关的结算所，亦在中国香港经营一家结算场外衍生产品合约的结算所，在英国经营一家交易所及一家结算所买卖及结算基本金属及黑色金属期货及期权合约，以及在中国内地经营一个商品交易平台。
报告期业绩:
截至2025年6月30日，集团首六个月的收入及其他收益总额达140.76亿元，按年上升33%，股东应占溢利85.19亿元，按年上升39%。
报告期业务回顾：
中国香港交易所于2025年上半年表现强劲，集团收入及其他收益和溢利均创历年的半年度新高，突破2024年下半年创下的纪录。
市场对中国经济前景和支持政策持乐观态度，加上人工智能和创新领域急速发展，全球投资者对投资中国相关资产的兴趣回升。随著国际和中国内地投资者的参与度增加，现货市场、衍生产品市场及沪深港通的成交量均在2025年上半年刷新历来半年度新高。现货市场标题平均每日成交金额达2,402亿元，是2024年上半年的两倍多。衍生产品合约平均每日成交合约张数为170万张，按年增加11%。由于中国和国际发行人上市宗数增加，2025年上半年中国香港新股市场集资额重回全球交易所榜首，新股集资额是2024年上半年的八倍有多。截至2025年6月30日，正在处理中的新股上市申请数目上升至207宗，是截至2024年12月31日的84宗申请的两倍多。
在成交量创新高纪录的带动下，2025年上半年收入及其他收益达141亿元创历来半年度新高，较2024年上半年上升33%，反映成交量上升令交易及结算费增加，存管费用增加，以及保证金规模增加令投资收益净额上升。营运支出较2024年上半年上升6%，主要是两个与2022年镍市场事件相关的项目所致，一是2025年上半年向FCA支付了非经常性的罚款，二是事件涉及的法律费用收回于2024年上半年确认入账。2025年第二季，现货市场标题平均每日成交金额延续2025年第一季创新高的强劲势头，录得历季第二高纪录2,377亿元。收入及其他收益刷新季度纪录，较2025年第一季上升5%，原因是存管费用季节性增加，以及保证金的投资收益净额上升，足以抵销现货及衍生产品市场交易及结算费的下跌有余。营运支出较2025年第一季下跌4%，主要源于2025年第一季向FCA支付了非经常性的罚款。因此，溢利较2025年第一季增长9%，创历来季度新高。2025年第二季的业绩与去年同期比较，收入及其他收益上升33%，溢利上升41%，反映现货市场成交量上升令交易及结算费增加。
与2024年上半年比较，收入及其他收益（减交易相关支出）以及EBITDA分别上升62%及73%，主要源于联交所股本证券产品成交量创新高令交易及结算费增加。
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在股本证券产品平均每日成交金额增长的推动下，2025年上半年联交所股本证券产品的交易费收入为25.56亿元，是2024年上半年的两倍多。交易费包括港股通费用收入3.39亿元（2024年上半年：1.13亿元），升幅与中国内地投资者参与度上升带动的港股通成交量增幅一致。
沪股通及深股通交易费收入上升32%至2.86亿元（2024年上半年：2.17亿元），升幅与离岸投资者对A股市场投资增加带动的沪股通及深股通平均每日成交金额增幅一致。
联交所股本证券产品交易的结算费及交收指示费上升71%至19.76亿元（2024年上半年：
11.56亿元），主要源于股本证券产品交易及交收指示交易宗数增加。此外，受惠于沪股通及深股通平均每日成交金额及交收指示成交量上升带动，沪股通及深股通的结算费及交收指示费上升28%至5.56亿元（2024年上半年：4.33亿元）。
存管、托管及代理人服务费收入上升24%至6.21亿元（2024年上半年：5.00亿元），主要源于新股申请宗数上升令电子首次公开招股收费增加、截止过户的公司数目（包括数家首次截止过户的公司）上升令登记及过户费收入增加，以及透过沪深港通持有的投资组合价值上升令组合费上涨。
营运支出上升2%，主要源于薪酬调整令雇员费用增加，以及资讯技术费用因续约时的通胀调整而增加。
市场对中国经济前景和支持政策持乐观态度，加上科技和创新领域急速发展，中国香港现货市场的强劲势头延续至2025年上半年，市场成交量于2025年4月7日创6,210亿元单日新高纪录，2025年上半年标题平均每日成交金额刷新历来半年度最高纪录，达2,402亿元，是2024年上半年的两倍有多。2025年第二季的市场交投保持活跃，标题平均每日成交金额达2,377亿元，是历季第二高纪录。
沪深港通
2025年上半年沪深股通及港股通交易成交量录得强劲增长，创历来半年度新高。沪深股通平均每日成交金额达人民币1,713亿元，较2024年上半年上升32%。随著中国内地大量资本寻求多元化投资渠道，中国内地投资者的离岸市场参与度不断提高，带动港股通2025年上半年平均每日成交金额达1,110亿元，是2024年上半年的接近三倍，占2025年上半年现货市场成交量23%。因此，沪深港通的收入及其他收益上升6.14亿元至18.13亿元的历来半年度新高（2024年上半年：11.99亿元），其中14.45亿元（2024年上半年：8.71亿元）来自交易及结算活动。
市场架构发展
2025年4月，立法会批准通过有关在中国香港实施无纸证券市场的附属法例。中国香港交易所正按计划进行相关系统开发，确保中国香港于2026年初实施无纸证券市场。相关的市场资讯及简介会计划于2025年第三季发布。
证券市场股份交收费结构优化措施于2025年6月30日实施并适用于在此之后进行的联交所交易。新的股份交收费结构取消了每笔交易的最低及最高收费限额，并将所有联交所交易1的收费率从0.2基点调整为0.42基点，确保对不同规模的交易收取更为公平、清晰和一致的交收费。有关举措反映中国香港交易所致力持续优化旗下证券市场。
2025年8月4日，中国香港交易所顺利实施下调最低上落价位的第一阶段，透过缩窄买卖价差及降低交易成本，营造更有利的交易条件以提升市场流动性以及加强中国香港证券市场的竞争力。
视乎第一阶段的实施情况，下调最低上落价位的第二阶段暂定于2026年中实施。
结算及交收
考虑到网络系统的广泛普及和‘结算通’电话系统的使用率下降，中国香港交易所于2025年5月31日起停用‘结算通’电话系统服务。所有早前透过‘结算通’电话系统进行的账户操作现已转移至其他电子渠道。有关举措标志著中国香港结算基础设施现代化进程中的重要里程碑。
单股多柜台结算模式于2025年6月30日正式推出，简化多柜台合资格证券（例如双柜台证券）的交收安排。此后，不同柜台（例如港币和人民币）的交易可在主要交收柜台一次过进行结算，免除人手进行柜台间转换操作，此外也引入了‘同股净额结算’功能，允许拥有相同ISIN的证券在不同货币之间进行净额结算。这些优化措施有望提高结算效率，降低营运和市场风险，支援处理多个交易柜台不断增加的成交量。
2025年7月，中国香港交易所发布有关缩短中国香港股票现货市场结算周期的讨论文件，旨在引导市场就此展开讨论，并与业界就如何及何时缩短中国香港市场的结算周期达成共识，反映中国香港交易所致力推动中国香港金融市场基础设施持续现代化。
发行人业务
在中国内地和国际发行人上市宗数增加的带动下，2025年上半年中国香港重回全球新股市场榜首。2025年上半年共有44家公司新上市，总集资额达1,094亿元，是2024年上半年的八倍有多，也是2021年以来最强劲的半年度表现。2025年5月，宁德时代在中国香港上市，集资410亿元，成为2021年2月以来中国香港最大规模的新股，也是2023年以来全球最大规模的新股。此后，中国香港市场又迎来恒瑞医药、海天味业和三花智控2这三只大型新股，进一步凸显中国香港作为中国内地企业首选集资市场的地位。
2025年上半年，国际发行人对于来港上市的兴趣亦见有所增加，多家来自东南亚地区的公司3期内在中国香港上市。截至2025年6月30日，处理中的首次公开招股申请数目增至207宗，是截至2024年12月31日的84宗申请的两倍多。
2025年上半年，比亚迪股份有限公司和小米集团进行配股集资，集资额分别达435亿元和426亿元，带动2025年上半年后续发行总额达2,448亿元，是2021年以来最高的半年度纪录。
ETP市场发展
2025年上半年的ETP平均每日成交金额录得379亿元的半年度新高，较2024年上半年上升163%，反映活跃的现货市场交投上升和中国香港ETP市场增长。中国香港市场的ETP产品生态圈继续扩大，2025年上半年共有24只新产品上市，包括全球最大的纳斯达克100指数ETF、首只恒生科技指数备兑认购期权ETF、亚洲首批个股杠杆及反向产品、全球首只追踪韩国个股的杠杆及反向产品，以及亚洲首只沙特伊斯兰国债ETF，为投资者提供多元化的投资选择，巩固中国香港作为亚洲领先ETF市场的地位。
截至2025年6月30日，南向及北向交易分别有17只及248只ETF纳入沪深港通。2025年上半年南向交易ETF的平均每日成交金额38亿元，刷新历来半年度纪录，其中2025年4月10日更创248亿元单日新高。2025年上半年北向交易ETF的平均每日成交金额为人民币26亿元。
债券通
2025年上半年，债券通北向通的交投维持整体增长趋势，期内有四个交易日的成交量位居历史前十，当中2025年4月15日更创下人民币930亿元的单日新高，带动2025年上半年的平均每日成交金额创人民币459亿元的半年度新高，较2024年上半年上升3%。自2025年1月1日起，债券通服务费下调60%，降低债券通境外投资者交易成本以及进一步促进互联互通机制。
业务展望：
2025年下半年，公司将积极推进多项进一步提升市场竞争力和吸引力的新措施，包括计划缩短现货市场结算周期的准备工作，扩大无纸化上市机制，落实优化首次公开招股市场的定价新规和推出下调证券交易最低上落价位的第一阶段。展望今年下半年及未来，公司将继续致力于提升公司的平台、基础设施及产品，为投资者和发行人提供多元化的产品、充裕的流动性和高效的互联互通机制，助力他们应对不断变化的全球宏观经济环境。
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