国美零售
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主营业务:
　　集团的主要业务是以自营及平台方式在中华人民共和国(以下简称‘中国’)经营及管理电器、消费电子产品、酒类产品及一般商品零售门店和在线销售网络，以及向中国的加盟店提供特许经营及管理服务，以及基于佣金的服务。

报告期业绩:
　　报告期内，由于集团的债务问题导致若干主要供应商暂停供货，集团专注于核心业务并精简业务运营的策略转变，集团的销售收入为人民币538百万元，与去年同期的人民币474百万元相比增加13.50%。

报告期业务回顾：
　　报告期内，集团继续围绕化解债务、拓展轻资产业务及培育新增长点等三大方向开展工作，并取得了显著进展。
　　1、债务化解与供应链修复
　　报告期内，管理层继续推进化债工作并取得关键的实质性进展：集团在年中与京东方面达成了可转债偿还的相关协议，通过转让资产及发行股份相结合的方式分批完成偿还，在近期又与两家债权人达成债转股安排的相关协议，实现在不对集团现金流造成进一步压力的情况下处理相关债务，这一安排具有显著的积极意义，一方面通过资本性安排优化集团整体资产负债结构，部分化解了附属公司层面的重大债务及司法风险，另一方面也稳定了与主要债权人及业务合作方的关系，其中一家债权人作为集团此前的技术服务商，在签订债转股相关协议后，已恢复对集团提供技术系统服务。管理层相信，近期债转股安排的成功操作可以作为未来与相关债权人处理债务问题一个可行的示范案例，为债务化解决策提供新的思路和选项。
　　2、轻资产加盟模式推广
　　报告期内，在集团‘轻资产、重运营、强管控、可复制’战略方针下，聚焦‘销售，收入，正现流’，围绕‘线上，线下，供应链+营销’三大业务主线，坚定执行‘线上以销为主、线下以展为辅’的发展方针，进行全链路管控，培养新的店型，建立供应链及线上营销逻辑及营销联盟体系，全面提升公司经营发展，提升国美市场地位及口碑，实现‘品牌声量+用户流量+产品销量’共增长。线上方面，以‘专业、低价、娱乐、分享、服务’为核心，线上场景搭建先行，实现成交及运营，专业服务能力及加盟项目招商场景同步，快速形成APP集群和商业联盟；线下方面，以城市代理，外部推手分佣提成等非自建团队模式为主，横向沟通不同业态、不同行业，进球为主，寻找新的项目合作契合点，通过老盟商梳理、加盟再加盟融合赋能等方式洽谈合作。报告期内，集团已通过加盟类加盟等轻资产模式，陆续恢复了沈阳、哈尔滨、厦门、吉林、天津、北京、上海、山西等重点区域的经营。
　　3、新业务的探索
　　报告期内，集团坚持对新业务的试错探索，在不影响主业的前提下探寻创新机会，培育新增长点，目前主要规划实施的业务包括即时零售与AI零售。
　　即时零售方面，公司基于自身零售经验，经过长期对行业的考察调研和对国家相关政策的研究思考，判断即时零售市场即将进入一个高速发展阶段。2024年末，商务部等多个部门联合印发《零售业创新提升工程实施方案》，明确提出支持即时零售基础设施创新，鼓励‘店仓一体’模式，在行业发展趋势与政策层面持续加码支持的推动下，预计2025年市场规模突破万亿，年复合增长率达56%，在此背景下，公司响应国家相关政策，探索与合作伙伴以轻资产合作模式在一线城市、一流商圈、二流地段共建‘国美即时仓’，打造并推广线上线下融合、‘到店+到家’协同发展的即时零售模式，布局社区即时零售网络，拓展业务边界。
... 　　AI零售方面，在AI技术快速发展的当下，公司立足市场变革前沿，紧扣零售数字化浪潮，积极研究探索将AI技术和产品应用并带入到传统零售业，一方面，公司在全面贯彻‘线上先行、轻资产、爆品驱动’的核心战略的基础上，引入开发AI智能引擎实现全域赋能，通过AI算法精准洞察消费趋势、高效匹配爆品供给，深度融合‘线上引流－线下沉浸体验－线上即时转化－数据反哺迭代’全链路，打破场景壁垒的OMO融合模式；另一方面，公司规划引入更多AI家电产品，并计划打造智能机器人体验店、机器人维修店等特色业态，在运营环节形成AI技术赋能，在产品拓展上形成AI领衔的特色与优势。

业务展望：
　　1、全力攻坚风险化解：债务处置仍是管理层的首要任务之一。公司将继续与债权人坦诚沟通，寻求多元化解决方案，力求从根本上减轻财务负担，重塑健康的资产负债表。
　　2、坚定推进战略落地：公司将毫不动摇地执行轻资产发展战略。线上，全力搭建‘内域+外域’全域矩阵、爆品驱动销售、全域引流归集的闭环。线下，持续优化并快速复制加盟网络模型，重点拓展社区店与城市体验馆。
　　3、积极把握政策与市场机遇：2026年是国家‘十五五’规划的开局之年，公司将紧密跟进并利用国家扩内需、促消费的各项政策，深耕零售主业复苏。同时，战略性投入资源，探索拓展新业务，培育中长期增长动能。
　　4、深化精益管理与协同：在全集团范围内深化精益管理，优化成本结构，强化线上线下、各业务板块之间的协同效应，以提升整体运营效率和抗风险能力。
　　管理层相信，凭藉清晰的战略、坚定的执行和全体员工的努力，国美能够抓住消费市场复苏与升级的历史机遇，克服当前困难，逐步兑现为股东和社会创造长期价值的承诺。
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