周大福创建
00659

主营业务:
　　公司的主要业务为投资控股。
　　其附属公司的主要业务包括发展、投资及╱或经营收费公路、金融服务、物流、建筑及设施管理业务。

报告期业绩:
　　处于充满挑战的的经营环境经营环境中，集团多元化业务组合展现韧性集团多元化业务组合展现韧性，带动整体应占经营溢利按年稳步增长3%至45.906亿港元。
　　集团财务状况维持稳健。于于2026年6月30日日，可动用流动资金总额可动用流动资金总额约313亿港元，包括现金及银行结存约包括现金及银行结存约208亿港元，以及备用已承诺银行信贷额约以及备用已承诺银行信贷额约105亿港元。

报告期业务回顾：
　　集团概览
　　在宏观经济持续不明朗及市况低迷的背景下，集团于2026财政年度录得稳健表现。
　　应占经营溢利（一项非中国香港财务报告准则计量的指标）按年增加3%至45.906亿港元。
　　2026财政年度非经营项目的亏损净额主要包括投资物业公平值亏损、与道路板块相关的减值／重新计量亏损，以及与出售一项策略性投资板块内的投资相关的亏损。公司股东应占溢利按年上升11%至23.926亿港元。整体而言，有关业绩展现出集团多元化业务组合的质素、其持续优化业务组合策略的有效执行，以及稳健的财务管理。
　　于2026财政年度，集团的盈利结构持续演变。在保险业务稳健增长带动下，金融服务板块首度成为集团应占经营溢利的最大贡献来源。然而受到递延税项拨备的影响，加上市况虽已呈现趋稳迹象，惟整体经营环境仍然充满挑战，物流板块的应占经营溢利贡献减少，部分抵销了上述增长。集团盈利维持地域多元化，涵盖两大核心地区：于2026财政年度中国香港贡献63%的应占经营溢利（2025财政年度：58%），而中国内地则贡献33%的应占经营溢利（2025财政年度：40%）。经调整税息、折旧及摊销前溢利（‘经调整EBITDA’，一项衡量集团经营盈利能力的非中国香港财务报告准则计量的指标）按年上升1%至73.945亿港元，而每股基本盈利则上升至0.53港元，按年增长8%。
　　集团于2026财政年度继续推进优化其业务组合策略，将从成熟传统基建资产回收所得的资本，重新投放至长远增长前景更佳、更高可拓展性及更大经常性收入潜力的业务。
　　为贯彻此策略，集团透过收购位于大湾区及长三角的四个物流物业，拓阔其物流平台，进一步深化其在中国内地主要经济地区的布局。于2026年9月，集团完成收购另一个位于浙江省嘉兴市的物流物业，于长三角建立更具规模的资产群，并进一步提升营运效率、业务组合协同效益及租户服务能力。作为建立具扩展性并具有吸引力经常性收入特性业务之策略一环，直至本公告日期，集团亦已订立协议，收购位于河北省的一个人工智能数据中心项目的70%权益，以及位于马来西亚的一个人工智能数据中心项目的40%权益，从而扩大其于人工智能相关基建领域的布局。上述投资强化集团于物流及数码基建领域的发展，使集团能把握高标准仓库及人工智能相关基建需求增长所带来的机遇。
... 　　在扩展物流平台的同时，集团亦透过拓展财富管理业务，强化其金融服务板块。于2026财政年度，集团已收购一家科技主导的金融服务供应商uSmart In let Grou pLtd（‘uSMART’）的13.05%权益。于2026年7月，集团完成收购一家外部资产管理公司晋羚集团有限公司（‘晋羚’）的65%权益。整体而言，该等投资透过丰富产品组合、扩大客户覆盖范围，以及增添顾问与资产管理能力，显著拓展集团的财富管理平台，以更有效地吸纳及服务日益增长的高净值客户。
　　除物流及金融服务板块外，集团亦审慎投资于符合长期结构性增长趋势的新一代基建。
　　于2026财政年度，集团与UnisunEnergyServicesGmbH（‘联盛新能源’）合作，于芬兰开展电池储能系统项目，以应对大规模转型至绿色能源所衍生的能源供应间歇性问题。该项投资反映集团秉持严谨的方针，物色具可持续长期需求动力及拓展潜力的投资机遇。
　　在进行新投资的同时，集团亦持续推行其资本回收举措，以提升投资组合质素及改善资本效益。于2026财政年度，集团透过发行22.18亿港元于2028年到期的0.75%可交换债券（‘0.75%可交换债券’），旨在将其于策略性投资板块内的首程控股有限公司（‘首程’）的投资变现，于释放价值的同时提升财务灵活性，以支持未来增长计划。
　　集团亦于2026年5月宣布出售其于湖南长浏高速公路的全部权益，让资本得以由一项成熟基建资产重新投放至更符合集团策略方向及具增长前景的业务。于2026年6月30日，湖南长浏高速公路的资产连同其相关负债已被分类为待售，该交易其后已于2026年7月完成。
　　该等策略性举措均建基于稳健的资产负债表及审慎的财务管理。于2026财政年度，尽管利率环境多变，集团的平均借贷成本仍稳定维持于年利率约4.1%（2025财政年度：约4.1%），同时优化其债务组合及风险状况。有担保隔夜融资利率的有利走势令永续资本证券持有者应占溢利按年减少11%。年内，鉴于预期人民币兑港元升值，集团积极减少用作自然对冲人民币计值资产的人民币借贷。因此，于2026年6月30日，人民币债务占债务总额的比例由去年的约62%下降至约46%。人民币负债对人民币资产的比率亦由2025年6月30日约80%下降至于2026年6月30日的约62%，使集团既能受益于更高的人民币资产净额敞口，又能维持审慎的资产负债表管理。
　　集团继续维持多元化的融资渠道，并具备稳健的资本市场融资能力。配合集团降低人民币借贷风险敞口的策略，公司已于2026年5月首批人民币15亿元熊猫债券到期时，以内部资源悉数赎回该批债券。公司已就‘2026年熊猫债券计划’获得批准，可发行不高于人民币50亿元的债务融资工具，为日后于境内债券市场融资提供更大的灵活性。此外，公司透过发行8.5亿港元于2027年到期的2.8%可换股债券（‘2.8%可换股债券’）及其后该等债券获转换为公司股份，令公司的公众持股量于2026年6月30日增至约26.63%，高于中国香港联合交易所有限公司证券上市规则（‘上市规则’）规定的最低百分比。此举有助进一步提升股份流通性，并吸引更广泛的优质投资者群。
　　集团严谨的财务管理进一步反映于其稳健的信贷评级。联合资信评估股份有限公司再次确认公司‘AAA’评级，评级展望为‘稳定’。株式会社日本格付研究所有限公司亦连续第三年授予公司外币及本地货币长期发行人‘A+’评级，并将评级展望由‘稳定’上调至‘正面’。该等评级反映了外界对集团财务韧性、持续改善的业务结构及持续具备多元化融资渠道的认可。
　　为体现对环境、社会及管治（‘ESG’）原则的承诺，集团扩大了其可持续融资平台。
　　集团在可持续融资方面取得稳健进展，并正稳步朝向实现‘突破2050’目标。于2026年6月30日，可持续发展表现挂钩及绿色信贷融资总额约为202亿港元（2025年6月30日：约186亿港元），占债券及贷款融资总额约45%（2025年6月30日：约39%）。
　　凭藉持续推进的优化业务组合举措、严谨的资本配置及审慎的杠杆管理，集团的财务状况于2026财政年度进一步巩固。一年内到期的债务按年减少16%，由2025年6月30日的约94亿港元下降至2026年6月30日的约79亿港元。可动用流动资金总额约为313亿港元，包括现金及银行结存约208亿港元及备用已承诺银行信贷额约105亿港元。
　　债务净额（借贷及其他计息负债的总额减现金及银行结存）按年减少20%至约117亿港元，而净负债比率（按债务净额除以总权益计算）由2025年6月30日的37%降至28%，进一步巩固集团的财务韧性，并提升其把握未来增长机遇的能力。
　　在多元化盈利的基础上所产生的稳健经常性现金流、强健的资产负债表及充裕的流动资金支持下，集团继续致力实现可持续及渐进的股息政策。该政策的目标是每年稳步提高或至少维持普通股息总额的港元价值。然而，未来股息总额增长仍取决于集团的财务表现及其未来的资金需求。
　　就2026财政年度，公司董事会已议决建议派发末期普通股息每股0.33港元（按可比较基础计算，按年增加约4%。该可比较基础为2025财政年度的每股末期普通股息并予以调整，以反映公司于2025年12月发行‘十送一’红股后扩大的股份基数）。连同本年度较早时派发的中期普通股息每股0.28港元，2026财政年度的普通股息总额将为每股0.61港元。这标志著集团连续第23年派发普通股息，体现了集团对可持续及渐进股东回报的承诺。2026财政年度的普通股息总金额按年增加约6%至28亿港元，彰显集团凭藉多元化业务组合所产生的强劲现金流，致力为股东提供持续增长的回报。
　　此外，董事会建议派发红股，发放基准为2026年11月23日名列于公司股东名册的股东，每持有十股现有股份，可获发一股红股（‘红股发行’）。派发红股的目的是让股东按比例增加其持有的公司股份，而无需承担任何额外成本。董事会相信，红股发行不仅能提升公司股份在市场上的流通性，亦是回馈股东多年支持的一种恰当且平衡的方式。

业务展望：
　　集团将继续凭藉其多元化业务组合、专业营运知识及严谨的资本配置策略，应对不断演变的市场环境，并把握长期结构性增长趋势所带来的机遇。在2026财政年度所取得进展的基础上，集团将进一步优化其业务组合，将资本由成熟业务重新配置至增长较高及更具规模效益的业务领域。集团将继续扩展金融服务及物流板块的布局，该等板块受惠于有利的长期需求动力，预期将提升集团盈利的质素、韧性及增长前景。
　　尽管宏观经济环境不确定性、利率变动及个别行业面对的挑战预期仍将存在，惟集团具备良好条件有效管理风险并推动可持续增长。凭藉稳健的资产负债表、充裕的流动资金、多元化的融资渠道及审慎的财务管理，集团将秉持严谨的资本配置及投资筛选方针。加上持续扩大且具经常性收入的业务组合，以及对卓越营运的不懈追求，该等优势将提供充分灵活性，让集团在维持财务韧性的同时，把握策略性增长机遇。
　　此外，公司获重新纳入恒生综合指数，并符合‘沪港通’及‘深港通’计划资格，进一步提升了其于资本市场的定位。自重新获纳入以来，南向投资者持仓量显著增加，反映中国内地投资者的参与更为广泛，以及市场对集团持续优化的业务组合及盈利质素的认可度日益提高。在优化业务组合策略、严谨财务管理及持续扩展的增长平台支持下，集团将继续致力于为股东创造可持续的长期价值。
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