主营业务:
李宁有限公司主要于中国境内从事体育相关鞋类、服装、器材及配件的品牌发展、设计、制造、零售及批发。
报告期业绩:
集团截至2025年12月31日止年度的总收入同比上涨3.2%，达29,598,417,000元人民币（2024年：28,675,643,000元人民币）。各渠道收入变动情况如下：(1)本年，特许经销商渠道持续发挥核心支柱作用，收入稳步增长，同比增长6.3%，占比进一步提升至46.6%；(2)集团持续深化线上营销布局，深耕主流电商生态合作的同时，密切关注新兴电商营销增长机会，电商渠道收入同比提升5.3%；及(3)直营店舖布局调整和消费场景转移使得零售渠道表现承压，收入同比下降3.3%。公司将持续精准聚焦消费者需求，深化用户连接，优化店舖矩阵，实现线上线下渠道的深度互补和协同增长。
报告期业务回顾：
过去一年，中国经济以稳健步伐穿越周期，在扩大内需、促进消费等利好政策推动下，延续总体平稳、稳中有进的发展态势。体育相关政策积极推进，产业发展仍具充足空间。在此背景下，集团锚定核心战略持续发力，不断提升经营效能，深化前沿科技成果的商业化落地，精心打磨‘李宁式体验价值’，满足消费者多元需求，驱动业绩稳健增长并助力长期价值创造。
业绩稳健增长，经营根基牢固2025年，公司守正创新、行稳致远，实现收入增长3.2%至295.98亿元人民币（2024年：286.76亿元人民币）。整体毛利额增长2.4%至144.89亿元人民币（2024年：141.56亿元人民币），毛利率49.0%，较上年下降0.4个百分点。权益持有人应占溢利为29.36亿元人民币，净利润率为9.9%。
年内，集团现金流状况保持稳健态势，经营现金净流入达到48.52亿元人民币（2024年：52.68亿元人民币），展现出强劲的抗风险能力与优秀的经营韧性。
董事会建议派发截至2025年12月31日止年度之末期股息每股普通股23.36分人民币，连同于2025年8月派付的中期股息每股普通股33.59分人民币，截至2025年12月31日止年度之全年股息将为每股普通股56.95分人民币，全年派息比率为50%。
聚焦核心战略，深化奥运协同李宁公司坚持‘单品牌、多品类、多渠道’的发展战略，在夯实专业运动根基的同时，积极回应市场与消费趋势的变化。年内，集团聚焦跑步、篮球、综训、羽毛球、乒乓球及运动休闲六大核心业务板块，通过强化自主研发能力、深化科技赋能产品、优化消费者体验，不断推出兼具专业性能与潮流设计的高品质产品。
年内，李宁继续全力支持中国体育事业，与中国奥委会携手合作，并以此为契机，整合顶级运动资源，传递品牌精神，同时围绕‘中国荣耀，李宁同行’这一主题展开系列营销与产品布局。公司为2026年米兰冬奥会中国体育代表团、2025年世界运动会中国体育代表团打造了领奖装备，将前沿运动科技与东方美学深度融合，陪伴并见证运动员的荣耀时刻，也通过顶级赛事彰显文化自信，体现了李宁‘以体育精神服务大众’的核心价值。与此同时，公司将体育精神从赛场延伸至日常生活场景，2025年12月，在北京开设全球首家‘龙店’并正式发布‘荣耀金标’产品系列，将李宁专业运动科技和极简精炼的设计风格深度融合，为追求品质生活的都市人群提供高品质穿搭，满足通勤、商务、轻运动等多元场景需求。
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业务展望：
‘十四五’规划圆满收官，中国经济在多重挑战中保持稳健前行态势。展望‘十五五’，扩大内需已成为推动经济持续健康发展的关键战略。中国体育产业正步入一个由政策引领、消费需求升级与科技创新融合共同驱动的新阶段。面向2026年，集团将紧抓内需潜力不断释放的发展机遇，坚守‘以体育精神服务大众’的核心价值观，精心打磨‘李宁式体验价值’，致力于成为运动消费领域深受消费者信赖的首选专业运动品牌。
一、科技驱动产品升级：集团将坚定贯彻‘单品牌、多品类、多渠道’发展战略，以科技赋能产品迭代升级，构建核心竞争力与市场差异化壁垒。依托李宁科技创新平台的技术积累与研发，聚焦核心品类深耕细作，并积极拓展户外等新兴赛道，响应日益多元化、个性化的消费需求，实现从专业竞技到日常穿搭的全场景覆盖。通过推动尖端科技与时尚设计巧妙融合，打造兼具卓越功能、科技质感与美学价值的产品体系，并不断强化科技成果转化效率，推动前沿科技快速落地为产品竞争力。
二、奥运营销赋能品牌：集团将以运动营销驱动价值创造，与消费者建立情感联结，助力品牌价值稳步攀升。通过持续深化与中国奥委会的合作，把握奥运周期发展窗口，推动品牌实现从资源合作到价值共创的跨越。李宁将充分挖掘与中国奥委会合作的多元价值，通过系统化营销布局与科技装备支持，传递李宁与中国体育共同成长的故事，彰显民族品牌的科技实力与文化自信。
三、业务运营质效双升：集团将持续聚焦业务全方面提质增效，通过深化渠道布局、强化商品运营与优化供应链管理，构建高效运营体系，实现业务运营质量与效率的同步提升，为企业高质量增长筑牢根基。线下渠道聚焦高层级市场提效与新兴市场渗透，探索新商业模式。线上渠道强化全域协同与资源整合，推动线上线下互补。商品运营优化全链路规划精度与柔性供应能力，加速库存周转。供应链实现成本、质量、交期全链条协同优化，提升整体运营效率。
四、稳固基础护航发展：集团将持续强化人才、财务、数智化三大核心支撑能力，筑牢高质量发展基石。在人才战略上，人才建设以选拔、激励与效能为核心；在财务管理上，注重资源精准配置与风险管控；数字化建设方面，推动AI、大数据与业务深度融合，提升运营效率与决策科学性，为集团长期发展提供系统化保障。董事会将不断检讨及改善其企业管治，务求保持高透明度、问责性和责任水平。
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