主营业务:
公司为一间投资控股公司。公司及其附属公司主要从事提供人才获取服务。
报告期业绩:
公司2025年的收益为人民币1,986.0百万元，较2024年的人民币2,080.9百万元减少4.6%。于2025年，为企业用户提供人才获取及其他人力资源服务所得收益为人民币1,651.8百万元，占收益的83.2%，较2024年的人民币1,761.3百万元减少6.2%，主要由于上一年现金回款减少和本年度上半年企业新发职位复苏乏力。公司向企业客户提供人才获取及其他人力资源服务产生的收益主要包括(i)包含多项固定费用各异的多项人才服务在内的定制订购套餐及(ii)以交易为基础的人才获取服务（于若干招聘阶段完成后按指定职位所提供年薪计算的固定费用收费）。
报告期业务回顾：
人才获取服务:受2024年和2025年上半年回款下降以及2025年中高端招聘市场企业整体尚未企稳的综合影响，本年度公司企业端收入同比下降6.2%，降至人民币1,651.8百万元。但2025年下半年，通过聚焦高价值客户与AI产品推广，公司业务现金回款已实现同比止跌转增。面对2025年中高端招聘市场的挑战，公司依托在人力资源领域十余年深耕积累的专业能力、品牌影响力和持续升级的AI产品与技术实力，实现了猎聘平台对企业、人才及猎头的持续性吸引，并转化为可衡量的用户增长。截至2025年12月31日，猎聘验证企业数1.474百万家，同比增长3.2%。付费企业客户数7.2万家，同比增长5.3%。验证猎头数约为22.5万名，同比增长4.7%。注册求职者数量116.1百万人，同比增长10%。BHC三端生态持续健康发展，持续巩固了公司在中高端人才招聘领域的领先地位。
2025年，公司业务端继续聚焦猎聘企业版的用户拓展，提升‘AI+招聘服务’壁垒。通过紧抓新质生产力发展机遇，深耕重点行业、精耕高价值客户，并依托丰富的AI招聘产品矩阵，有效拉升了客户新签与续约率水平。年内，猎聘企业版标准套餐新签客户同比增长超60%，成功推动下半年招聘业务现金回款同比实现止跌转增。对内，运营中台运用AI技术赋能销售端，依托大模型分析能力深挖高潜用户，推动业务商机智能化管理、优化销售策略，带动年末‘客户覆盖—回款转化率’较上半年提升286%。此外，公司持续推动组织扁平化发展，各部门践行降本增效策略。通过组织和商机智能管理优化，公司销售人效实现企稳转增，积极的运营杠杆效应逐步体现。
在技术底座建设上，公司坚持通用与垂直能力协同发展。在接入主流开源大模型夯实AI通用技术底座的同时，持续聚焦自研垂类大模型‘同道汇才’的能力建设。通过平台领域数据强化训练能力，在显著降低运营成本的同时，持续不断探索人岗匹配能力的迭代升级，全面赋能招聘、面试、求职等多场景应用。
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面向招聘方，区别于传统关键词匹配，公司依托大模型技术上下文语义理解能力，对招聘需求进行深度解析，同时构建了基于用户反馈和行为数据的强化学习能力，形成了数据采集、复盘、反馈与模型迭代的自动化闭环，模型效率与匹配精度实现显著提升。面向求职者，猎聘基于领域数据、行为数据训练模型；全面理解、推理和预测求职者诉求，以帮助求职者获得更多适配岗位。年内，猎聘大模型智能体应用技术再次获得国家专利授权，标志著公司在人岗匹配领域的技术能力与创新成果得到进一步彰显。
完善的AI产品矩阵:2025年，公司持续推进AI产品布局与升级，多款核心产品齐发，将AI能力深度赋能招聘全流程。目前完善的产品矩阵已全面覆盖企业端、猎头端、用户端(BHC)三端，持续提升平台效率与三端用户体验。年内，公司AI产品综合现金回款收入已超过人民币1亿元，占总营业收入5%。
1、AI招聘—猎聘企业版
AI账号&AI账号Pro年内，公司持续推进猎聘企业版AI账号升级，并于四季度正式上线AI-Pro账号。截至年末，平台AI账号客户覆盖率达93%。AI账号拥有多项功能：AI简历快读可辅助HR高效批量解析简历与岗位匹配度，智能置顶优质人选并生成简历分析报告，显著提升人才寻访效率；AI智能邀约完成匹配引擎与交互模式全面优化，一次性最高邀约1,500人，产品精准度与智能化水平持续提升。
AI帮搜于第四季度全新上线，基于用户需求及职位JD自动生成精准搜索关键词与筛选条件，助力企业通过主动搜索高效发掘优质复合型人才，深度赋能专业招聘者，进一步提升平台账号使用效率。
AI招聘Agent—意向人选:意向人选AIAgent，由‘AI+顾问’双轮驱动模式全面升级为全流程AI驱动模式。在线访谈、智能匹配、询问意向并反馈等招聘流程全面AI化，大幅提升人岗匹配与意向反馈效率，帮助企业精准寻访高端人才。该产品将传统需数日完成的岗位匹配及初步意向确认的人工流程压缩至最快4分钟交付。截至2025年末，65%的岗位订单可在2小时内交付具备沟通意向的候选人。用户交互体验优化推动意向人选订单发起量稳步增长。截至2025年年末，该产品客户月度重复发起率提升至66%，产品的高黏性与实用价值持续验证。
2、AI面试与测评—多面
作为集团AI创新业务的战略孵化单元，创新型人才综合能力评估系统多面实现了从技术探索到商业验证的关键跨越。多面以AI赋能面试场景，由数字面试官Doris替代人工完成面试流程。该产品融合自研实时智能对话、多模态评估、胜任力建模与心理测量等前沿技术，在用户全面授权下，采集并深度分析候选人的语音、语义与形体数据，实现对人才多维度能力的精准量化评估。目前，多面面试评估结果与资深专家评估一致性达95%以上，技术代际优势持续巩固；年内平台面试量大幅增长，规模化落地与商业化能力得到提升。此外，多面正在从单一的AI面试工具进一步拓展到涵盖AI考试、AI测验的全方位人才测评服务，深度打造一体化人才评价解决方案。未来，多面将进一步致力于重点能力升级和生态化建设，助力企业在人才选拔与培养方面实现更大突破。
3、AI求职伙伴—AIAgentDora:
2025年第四季度，猎聘C端求职伙伴AIAgentDora全面上线，以一体化、深度化的全流程智能服务为求职者提供专业赋能。通过AI语音访谈，Dora能够以资深猎头视角与用户开展深度沟通，精准提炼核心竞争力、挖掘个人优势，深度优化用户简历质量并支持一键导出。基于对简历与岗位的深度理解，Dora能够为用户高效筛选并推荐高度适配职位。同时，Dora搭载全真押题练习与沉浸式模拟面试两大功能，高度还原真实面试场景与考题，自动生成专业面试评估报告，助力求职者提升临场表现与综合求职竞争力。
4、AI猎头交付—多猎:
2025年猎头市场整体仍承压，交付和人效压力持续面临挑战。作为供应商批量交付和管理平台，多猎依托平台优质猎企资源，通过专业的操作系统赋能猎企数字化全过程管理，帮助猎企提升内部经营效率。同时，通过实时积累的交付数据，深度分析职位与不同猎头顾问的适配度，精准共享和派发职位，大幅降低招聘资源的空转与损耗。
此外，多猎AIAgent小易全面升级至2.0版本，从单一的辅助工具演变为交付团队的核心作业基建，广泛覆盖内外部猎头招聘全流程。小易搭载全新匹配模型，从关键词匹配升级至语义理解，更精准理解简历与职位描述；并基于猎聘人才流动数据构建映射图谱，提升自动寻访与匹配能力。多猎AIAgent不仅承担了简历解析、自动寻访等高频重复工作，更深入到意向沟通与流程监控环节，显著提升猎头交付效率，成为猎头专业能力的放大器。同时也标志著猎聘完成了AI产品矩阵中BHC三端的全部布局。
其他人力资源服务:子业务方面整体表现稳健。在线调研业务问卷星成功向SaaS模式转型，同时得益于广告业务的企稳，综合收入实现同比微增。其中运营数据表现依然强劲，截至2025年12月31日，平台累计发布问卷3.5亿份，累计回收答卷246亿份，四季度活跃用户同比持续提升。作为国内领先的在线调研服务品牌，问卷星持续推进产品迭代优化，期内陆续上线AI语音作答、AI问卷海报推广等AI功能，品牌与技术的领先地位进一步巩固。
此外，集团灵活用工业务2025年表现亮眼。年内，该子业务凭藉持续的市场拓展和更强的议价能力，业务规模稳步增长。同时通过精细化运营管理，有效实现降本增效，经营质量显著提升。
未来，该业务将积极融合前沿技术，探索商业模式创新，推动该子业务打开新的增长空间。
人才发展:个人用户方面，截至2025年12月31日，注册个人用户已达到116.1百万人，同比增长10.0%；活跃用户数大幅增长，2025年均月活用户数同比增长15.3%。用户运营方面，随著公司B/C两端AI产品的全面上线，有效提升了平台吸引力与用户活跃度。同时，通过持续优化简历分级体系与核心用户结构，公司在用户新增、留存、转化等关键环节前瞻布局、精准发力，强化用户心智，夯实了生态优势与核心竞争壁垒，为平台的可持续发展奠定了坚实基础。
2025年度，公司面向个人用户提供的人才发展服务实现收入人民币333.6百万元，同比增加5%。
公司的在线职业资格培训业务持续深耕泛心理领域，构建多层次产品体系与多梯度产品矩阵，同时强化社群运营与市场拓展，年内用户续报与转化效率不断提升。未来，公司将继续聚焦核心目标客群，灵活优化投放策略，深耕产品与服务升级，打造心理服务系统性的解决方案。同时通过精细化运营，优化业务流程、严控运营成本，持续提升盈利能力，推动业务长期健康发展。
业务展望：
在新兴产业快速崛起、结构性人才机遇不断显现的招聘市场发展新阶段，公司将紧紧把握十五五规划开局之年，深耕战略性重点行业以及产业链核心企业，积极推动‘AI+招聘’领域的变革性发展。以完善的BHC三端AI产品矩阵，深度响应客户核心需求、提升产品使用深度，拓展用户规模、优化产品服务质量。同时在人才端广泛覆盖新兴领域复合型高潜人才，为平台生态筑牢人才根基。
此外，公司将不断深化AI技术在招聘领域的研究与应用。在广泛依托优秀开源大模型的基础上，通过AI招聘产品的应用数据沉淀、算法深度学习与行业知识库的深度融合，不断强化后训练模型和公司自研垂类大模型‘同道汇才’的核心能力。长期看，垂类自研模型能力的搭建，将有助于继续降低运营成本，持续提升招聘效率与人岗匹配精准度，为业务高质量发展提供坚实技术支撑。
猎聘始终坚持以客户价值、产品价值、团队价值为核心，聚焦‘深耕价值，赢在AI’的战略方向，持续深耕中高端招聘市场，不断强化平台核心竞争力。组织建设方面，公司将继续提升组织效能，深化扁平化管理，打造兼具业务能力与AI技术素养的复合型人才队伍，更高效地实现更广范围的市场渗透，提升市场占有率。集团层面，公司将持续依托政策支持与产业发展机遇，以高效、创新的产品和服务，贯通人力资源供需循环，进一步夯实公司在人才服务领域的多元化综合服务能力，为员工、客户及投资者创造长期价值，为产业升级与经济高质量发展提供坚实人才支撑。
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