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1、资产配置策略（1）本基金通过对国内外宏观经济及证券市场整体走势进行前瞻性研究，紧密跟踪资金流向、市场流动性、交易特征和投资者情绪等因素，兼顾经济增长的长期趋势和短期经济周期的波动，动态把握不同资产类别的投资价值、投资时机以及其风险收益特征的相对变化，进行基金资产在权益类资产和固定收益类资产之间的合理配置。
（2）“碳中和”主题界定本基金所定义的“碳中和”是指零和二氧化碳排放量，即全社会通过植树造林、节能减排等方式，将一定时间内直接或间接排放的二氧化碳抵消，实现二氧化碳净零排放。目前，我国碳排放主要来源是能源、电力、热力、工业、交通运输等领域，而碳吸收主要来自森林绿化。从长期气候目标来看，碳达峰、碳中和、净零排放与气候中和是四个主要阶段性目标。2020年9月22日，中国政府在第七十五届联合国大会上提出：“中国将提高国家自主贡献力度，采取更加有力的政策和措施，二氧化碳排放力争于2030年前达到峰值，努力争取2060年前实现碳中和”。伴随着中国产业升级和国际生产地位提升，作为我国长期发展的重要规划之一，碳中和经济是引领未来经济发展的重要增长点，受益于碳中和领域的上市公司也会具备较强的业绩增长性。本基金通过“主题投资”甄选个股，将受益于碳中和领域内相关上市公司纳入投资范围，通过深度发掘我国碳中和实现过程中具备核心竞争优势及未来成长性的上市公司来获取长期资产增值。具体包括：
1）电力能源深度脱碳背景下，从事与能源结构变革相关的新能源领域、光伏、风电、储能产业等清洁能源的生产、运输、使用方式及服务等环节的上市公司；
2）非电力部门清洁化、电力化下，与减少能源消费和降低废气排放相关的上市公司以及通过帮助传统高碳排放行业完成或加快产业升级、降低单位产出能耗的相关上市公司，主要集中在交通运输、建筑、钢铁、化工、环保设备、工业节能等相关领域；
3）碳捕捉过程中，将碳排放端深度绿化为目标，以生物降解塑料为代表的环保产业相关上市公司，主要集中在制造业、消费及服务行业等相关领域；
4）在中国实现碳中和过程中，为能源结构升级、产业结构调整、工业供给侧改革、消费生活模式转变提供相关配套支持及服务的上市公司。
同时，本基金将对碳中和主题的相关行业发展进行密切跟踪，随着经济增长及产业转型的进一步发展变化，碳中和主题行业的外延将可能会不断扩大或相应调整，本基金履行适当程序后可调整对上述主题界定的标准及涵盖的相关行业范围，并在更新的招募说明书中进行公告。2、股票投资策略本基金的个股投资将采用自下而上的基本面研究，再通过定性与定量相结合的研究方法，对备选行业内部企业的基本面、估值水平进行综合研判，对公司的成长能力进行评价，分析并预测上市公司的持续成长能力，进行投资。
（1）定性分析本基金股票投资比例中投资于本基金所界定的“碳中和”主题证券的比例不低于非现金基金资产的80%，本基金将根据上市公司基本面情况，构建相应的碳中和主题股票库，根据本基金对于碳中和概念的识别，依靠研究团队，采取自下而上的选股策略，对基础股票库进行二次筛选，筛选出与碳中和主题相关的上市公司。
根据上市公司与碳中和主题之间的关联性，本基金将碳中和主题上市公司细分为两类：1）直接从事于碳中和主题的相关上市公司；2）与碳中和主题密切相关的上市公司。
1）直接从事于实现碳中和目标的相关上市公司：指直接从事实现碳中和目标所涉及的领域，公司经营受益于碳中和实现过程所带来的高收益的上市公公司。该类上市公司特点主要包括：
a.公司主营业务中具有或未来即将直接从事与碳中和主题相关的业务；
b.公司盈利前景明确，受益于碳中和经济主题带来的高回报；
c.公司经营状况良好。
2）与碳中和主题密切相关的上市公司：指当前虽处于传统产业，但与实现碳中和过程密切相关。主要体现在传统高碳排放行业中因引入新技术、新设备、提供新服务等，使企业的单位能耗下降，并直接受益的相关上市公司；对碳中和领域的相关产业进行投资、提供人力、技术、资金支持的上市公司等。本基金将重点关注其受益于实现碳中和过程的程度及形式，具体包括：
a.上市公司与碳中和实现过程的关联程度；
b.上市公司与碳中和实现过程关联的形式与性质；
c.上市公司治理结构规范，财务状况良好，管理能力强：选择已建立良好的公司治理结构和市场化经营机制，管理团队经验丰富、团结高效的上市公司，且具备长远战略眼光，对企业未来发展具有清晰、明确的方向与思路。（2）定量分析定量分析的方法主要通过对上市公司财务状况、盈利质量、成长能力、估值水平等方面的综合评估，筛选出估值合理、成长性较高、盈利能力较强的上市公司。
d.估值指标：评估公司相对市场和行业的相对投资价值，主要考察指标包含市盈率（PE）、市盈率相对盈利增长比率（PEG）、市净率（PB）、企业价值倍数（EV/EBITDA）、市销率（PS）、每用户平均收入（ARUP）等相对指标；同时，根据自由现金流贴现模型（DCF）等绝对估值模型，进一步衡量股价是否处于合理的估值区间。
e.成长性指标：评估公司未来发展趋势与发展速度，关注公司企业资产规模、盈利能力、市场占有率持续增长的能力，并主要借助企业的主营业务收入增长率、主营业务利润增长率、营业利润增长率、净利润增长率、经营性现金流量增长率等指标来考量公司的历史成长性。
f.盈利能力指标：评估公司持续发展能力，考察近三年来平均净资产收益率（ROE）、近三年平均投资资本回报率（ROIC）等指标，关注具备领先优势、盈利质量较高、盈利能力较强的上市公司。
（3）港股通标的股票的投资策略本基金将通过内地与香港股票市场互联互通机制投资于香港股票市场，不使用合格境内机构投资者（QDII）境外投资额度进行境外投资。本基金将在碳中和主题领域内，重点关注：
1）A股稀缺性行业个股，包括优质中资公司、A股缺乏投资标的行业；
2）具备有持续领先优势或核心竞争力的企业，这类企业应具有良好成长性或为市场龙头；
3）盈利能力较高、分红稳定或分红潜力大的上市公司；
4）与A股同类公司相比具有估值优势的公司。
本基金主要从以下几个方面对港股通标的股票进行筛选：
1）治理结构与管理层：良好的公司治理结构，优秀、诚信的公司管理层；
2）行业集中度及行业地位：具备独特的核心竞争优势（如产品优势、成本优势、技术优势）和定价能力；
3）成长能力评价：未来三年预期营业收入年均增长率或净利润年均增长率在10%（含）以上的上市公司；
4）公司业绩表现：业绩稳定并持续、具备中长期持续增长的能力。
3、存托凭证投资策略本基金投资存托凭证的策略依照上述境内上市交易的股票投资策略执行。
4、债券投资组合策略债券投资主要采取利率策略、信用策略、收益率曲线策略以及杠杆策略，力求在控制各类风险的基础上获取稳定的收益。
（1）利率策略利率策略主要是根据对宏观经济环境判断，预测市场利率水平变动趋势，以及收益率曲线变化趋势，从而确定组合的整体久期，有效控制基金资产风险。当预测利率上升时，适当缩短投资组合的目标久期，预测利率水平降低时，适当延长投资组合的目标久期。
（2）信用策略信用策略主要是根据不同信用等级资产的相对价值，确定资产在不同债券类属之间的配置，并通过对债券的信用分析，确定信用债的投资策略。本基金将分别采用基于信用利差曲线变化策略和基于本身信用变化的策略。
1）基于信用利差曲线变化策略信用利差曲线的变化受宏观经济周期及市场供求两方面的影响较大，因此本基金一方面通过分析经济周期及相关市场的变化，判断信用利差曲线的变化，另方面将分析债券市场的市场容量、市场形势预期、流动性等因素对信用利差曲线的影响，综合各种因素确定信用债券总的投资比例及分行业投资比例。
2）基于信用债信用变化策略本基金主要依靠内部信用评级系统分析信用债的信用水平变化、违约风险及理论信用利差等。本基金信用评级体系将通过定性与定量相结合，着力分析信用券的实际信用风险，并寻求足够的收益补偿。另外，评级体系将从动态的角度，分析发行人的资产负债状况、盈利能力、现金流、经营稳定性等关键因素，进而预测信用水平的变化趋势，决定投资策略的变化。
（3）杠杆策略杠杆放大操作即以组合现有债券为基础，利用回购等方式融入低成本资金，并购买具有较高收益的债券，以期获取超额收益的操作方式。本基金将对回购利率与债券收益率、存款利率等进行比较，判断是否存在利差套利空间，从而确定是否进行杠杆操作。进行杠杆放大策略时，基金管理人将控制信用风险及流动性风险。
5、资产支持证券投资策略本基金投资资产支持证券将综合考虑市场利率、发行条款、支持资产的构成及质量、提前偿还率等因素，研究资产支持证券的收益和风险匹配情况，在控制风险的基础上选择投资对象，追求稳定收益。
6、可转换债券及可交换债券投资策略可转换债券和可交换债券的价值主要取决于其股权价值、债券价值和内嵌期权价值，本基金管理人将对可转换债券和可交换债券的价值进行评估。对于可转换债券的投资将主要从三个方面的分析：数量为主的价值分析、债股性分析和公司基本面分析。通过以上分析，力求选择债券价值有一定支撑、安全性和流动性较好，并且发行人成长性良好的品种进行投资。
7、股指期货投资策略本基金投资股指期货将根据风险管理的原则，以套期保值为目的。本基金管理人将充分考虑股指期货的流动性及风险收益特征，选择流动性好、交易活跃的股指期货合约进行多头或空头套期保值等策略操作。法律法规对于基金投资股指期货的投资策略另有规定的，本基金将按法律法规的规定执行。
8、国债期货投资策略本基金在进行国债期货投资时，将根据风险管理原则，以套期保值为目的，采用流动性好、交易活跃的期货合约，通过对债券市场和期货市场运行趋势的研究，结合国债期货的定价模型寻求其合理的估值水平，与现货资产进行匹配，通过多头或空头套期保值等策略进行套期保值操作。本基金将充分考虑国债期货的收益性、流动性及风险性特征，运用国债期货对冲系统性风险、对冲特殊情况下的流动性风险；利用金融衍生品的杠杆作用，以达到降低投资组合的整体风险的目的。国债期货相关投资严格遵循法律法规及中国证监会的规定。 |
