一、报告期内公司从事的主要业务　　公司作为国内通用航空行业的标杆企业，一直保持和扩大直升机海上油气服务的发展优势，积极拓展应急救援、陆上通航、港口引航和通航维修业务，探索低空经济业务新场景，推进通用航空新业务新模式形成，依托科学系统的安全管理能力和丰富扎实的飞行作业经验深入构建企业高质量发展格局，打造国内领先的通航和低空综合运营商。　　海上油气：海上油气直升机飞行服务为公司主要收入来源和核心业务。报告期公司坚持提供优质的海上油气飞行服务，推进五年期协议签署，助力国家海上油气能源增储上产。坚守市场占有率，协调优质机源完成各项飞行任务。与中海油合作完成2吨级eVTOL海上平台货运的试飞。　　应... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　公司作为国内通用航空行业的标杆企业，一直保持和扩大直升机海上油气服务的发展优势，积极拓展应急救援、陆上通航、港口引航和通航维修业务，探索低空经济业务新场景，推进通用航空新业务新模式形成，依托科学系统的安全管理能力和丰富扎实的飞行作业经验深入构建企业高质量发展格局，打造国内领先的通航和低空综合运营商。
　　海上油气：海上油气直升机飞行服务为公司主要收入来源和核心业务。报告期公司坚持提供优质的海上油气飞行服务，推进五年期协议签署，助力国家海上油气能源增储上产。坚守市场占有率，协调优质机源完成各项飞行任务。与中海油合作完成2吨级eVTOL海上平台货运的试飞。
　　应急救援：坚持融入国家航空应急救援体系建设，建立有人机与无人机协同的航空应急救援体系，全年服务于内蒙古、湖南、湖北、四川、浙江、江西等地，持续保持国内应急救援市场的领先地位。深耕“海岛快巴”业务，开通紧急医疗转运航线。编制发布《直升机海上应急救援运行要求》团体标准，提升标准化运作水平。
　　陆上通航：发挥综合运营优势，打造特色C端消费品牌，实现深圳—珠海短途运输航线常态化运行，在深圳新增多条空中游览航线，在浙江运营普陀山机场至舟山群岛航线。开展多项陆上通航业务，在大田机场保障11家驻场单位开展低空作业活动。完成保障第41次南极科考、第15次北极科考任务，开启第42次南极科考保障任务。保障中央广播电视总台哈尔滨亚冬会、纪念中国人民抗日战争暨世界反法西斯战争胜利80周年活动专项任务、天津马拉松赛事空中拍照飞行任务。执飞第十五届全国运动会深圳赛区火炬空中传递路线，实现全运会历史上首次空陆传递。
　　通航维修：公司积极践行国家战略，持续开拓国产直升机市场。进一步拓展机型承修范围，提升深度维修能力和质量体系管理能力。
　　港口引航：公司在天津港、黄骅港、青岛港、湛江港持续开展引航作业，作业量创历史新高。编制发布《直升机引航作业安全运行要求》团体标准，提升标准化运作水平。启用日照岚山直升机基地，提升日照港引航的服务保障能力和创新水平。
　　低空经济：融入地方低空经济发展，探索多样化的低空经济应用场景。推动央地合作，谋划区域布局，在珠三角、长三角、新疆、四川、湖北等多个地区打造包含运营服务、空域管理、维修保障、机场运营等业务在内的区域综合性运营服务平台。拓展多元化低空应用场景，圆满完成吨级eVTOL海油平台试飞、合肥—怀宁跨城货运测试航线首飞，初步建立eVTOL低空货运试验飞行能力及数字化塔台运营能力。启动大型无人机人工影响天气业务，与江西省气象局签署全面合作框架协议，与新疆、云南等省区气象局人影中心建立长期战略合作伙伴关系。
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　2025年，是中国通用航空与低空经济产业从战略准备期全面迈向规模化商用加速期的关键一年。在国家发展改革委提出的“先载货后载人、先隔离后融合、先远郊后城区”的“三先三后”科学原则指导下，行业发展路径愈发清晰。在这一阶段，行业发展的核心驱动力已从单一的政策引导转向政策与市场的双轮驱动，特别是随着交通运输部系统梳理并推广覆盖低空物流、应急救援、生产作业等领域的低空交通运输典型应用场景，以及工信部将低空经济与新材料、航空航天等并列为重点打造的新兴支柱产业，低空经济的产业属性得到强化，应用场景从零散试点走向规模化复制，行业边界不断拓展，成为拉动国民经济增长的新质生产力。
　　从行业周期性特点来看，2025年的通用航空与低空经济产业依然保持着对政策和基础设施建设的强敏感性，正处于空管体制改革深化与消费端市场培育并行的关键窗口期。随着中央空管办加强规范低空管理系统建设，空域管理的标准化和精细化水平显著提升。同时，六部门联合发文有序扩大低空旅游、航空运动、私人飞行、消费级无人机等低空消费供给，极大地激发了市场活力，推动行业从以生产作业为主的传统业态，向生产与消费并重的多元化业态转型。
　　在此背景下，作为国内通用航空行业领先企业和通用航空市场的中坚力量，公司在报告期内继续在经营业绩、机队规模、装备水平、专业人才数量、飞行技术、通航运营保障以及运营管理体系上保持行业内领先水平。在核心业务领域，公司以海上油气飞行服务为基石，持续为客户提供优质、稳定的服务，保持市场份额领先优势。同时，作为国家应急救援、通航维修及港口引航等领域的重要直升机服务提供商，公司凭借多年积累的运营能力和安全记录，持续为国家应急保障体系和重大战略任务提供飞行服务，并连续多年为国家极地科考活动提供飞行保障，巩固了公司在行业内的领先地位。面对低空经济带来的发展机遇，公司积极开展低空经济新业态的探索与应用场景的拓展，在新型航空器融合运行、区域低空经济先导区建设等方面进行了先行探索。公司依托在安全运营、空域管理和综合保障等领域积累的经验，积极参与推动行业从传统业态向多元化低空经济应用场景的延伸，在行业创新发展过程中发挥积极的引领作用。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　作为国内通用航空行业领先企业，公司运营亚洲最大的民用直升机队，在全国范围内拥有多个机场、基地、起降点，深耕通用航空各细分领域42年，未来仍将不断增强自身核心竞争力。
　　（一）全面的品牌影响力
　　公司长期深耕通用航空核心领域，在海上油气、应急救援、通航维修等业务板块积累了深厚的运营经验。通过持续刷新安全飞行纪录、提升综合服务保障能力，公司以稳定可靠的专业服务赢得客户的长期信赖，在业内树立起技术领先、安全可靠的专业品牌形象。公司积极融入国家深海战略和大应急救援体系建设，在极地科考、海上搜救、重大活动保障等任务中发挥重要作用。通过践行社会责任、服务国家战略，公司品牌公信力与社会影响力持续提升，成为通航领域具有高度社会责任感的企业代表。伴随海外业务稳步拓展，公司服务能力与国际标准接轨，品牌影响力逐步延伸至海外市场。
　　（二）多元的运营服务体系
　　公司依托成熟稳定的安全飞行专业能力，打造完整的通用航空产业链，业务覆盖机场运营、直升机运营、通航维修等核心领域，形成上下游协同发展的一体化运营格局。公司在海上油气、应急救援、陆上通航、港口引航及通航维修五大业务板块持续发力，稳固市场份额。在此基础上，公司积极拓展业务边界，依托无人机应用能力向智慧城市管理领域延伸，通过参与城市巡检、交通巡查、环境监测等综合服务，探索构建空地协同的城市立体管理体系。同时，公司充分发挥在600米以下空域长期积累的有人机—无人机协调管制能力，推动自身业务从单一的飞行作业向空管运营服务延伸，为多机型协同运营提供坚实保障，致力于成为国内领先、国际知名的通航和低空综合运营商。
　　（三）高规格的安全生产作业能力
　　报告期内公司持续安全开展作业，累计飞行时间超50000小时，同时创造了享誉国际同行业的优秀安全记录；最早在国内通航业推行并实施安全管理体系（SMS），同时制定了符合国际民航标准的健康安全环保（HSE）方案；通过投入合作开发健康监控、远程无人塔台、飞行品质监控系统等系统及设备，全面提高飞行运行的安全保障和服务质量；多次获得中国民航通用航空最高荣誉奖项“金鸥杯”，连续多年获得民航安全责任优胜单位、安全飞行先进单位称号，飞行机组大部分成员分别获得民航局认定功勋奖章、金质奖章、银质奖章及铜质奖章。
　　（四）领先的机队和基地规模
　　报告期内公司共运营87架直升机，机型种类丰富。目前机队运营的主要机型来自莱奥纳多公司、空客直升机公司、西科斯基公司、俄罗斯直升机公司等生产的多种型号直升机。中信海直还在湖北、江西、新疆、广东、海南等地部署无人机共9架。运营4个直升机场：深圳南头、天津塘沽、湛江坡头、海南东方；在全国多地设有基地、起降点。领先的机队规模和综合保障能力得到国内外客户的广泛认可。
　　（五）卓越的专业人才队伍
　　报告期内公司拥有456名维修人员、212名飞行员，飞行员中获得功勋奖章5名、金质奖章12名、银质奖章25名、铜质奖章29名。
　　
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　主要财务数据同比变动情况：
　　
　　五、公司未来发展的展望
　　（一）行业格局和趋势
　　我国通用航空与低空经济的发展，是在国家战略持续引领下，政策支持力度不断加码、产业定位层层跃升的系统性推进进程中。近年来，低空经济上升为国家战略，并明确为新质生产力的重要组成部分，战略地位实现了跨越。当前，从中央到地方正密集出台配套政策，产业进入战略机遇期。
　　通用航空是低空经济的核心组成部分和基石。通过新技术的应用、新模式的推动，通用航空企业可通过融入新兴航空业态实现转型升级，从而把握更大更广的市场发展机遇。根据民航公报、行业研究等数据统计，截至“十四五”期末，国内通用航空市场规模约2150亿元，其中包括固定翼、直升机制造，场景运营和机场建设等；低空经济产业市场规模约为2800亿元，其中包括消费级和中大型无人机生产制造，相关场景运营以及eVTOL确定订单数。
　　随着通用航空与低空经济的高速发展，产业应用场景正突破传统专业作业的范畴，朝着与经济社会各领域深度融合的多元化、规模化新业态加速转型。应用场景拓展主要呈现两方面趋势：一方面，海上油气、应急救援、航空护林等传统场景持续深耕，作业模式与服务体系日趋成熟，在提质增效中稳固产业发展基本盘。另一方面，在电动化、无人化、智能化技术革命的赋能下，城市空中交通（UAM）、低空物流、空中游览、智慧城市管理等新兴场景加速涌现，不仅丰富了低空经济的产业内涵，更持续拓宽了产业发展的边界与空间。
　　全球能源安全战略下油气勘探开发力度的持续加大，特别是亚太等重点地区油气开发活动加速，为中国企业“走出去”提供了市场空间；从国内市场看，国家能源安全战略持续支持海上油气增储上产，渤海万亿方大气区等发展规划持续推进，将直接驱动海上人员与物资运输需求提升，为海上油气服务企业带来发展机遇。通航企业依托规模化机队部署、数字化转型等方式，搭建“物资运输+平台运维+应急救援”的一体化综合服务方案，可提升服务深度、构建竞争优势。
　　作为重要的民生工程，航空应急救援在社会公共服务体系中占据关键位置。目前，国内航空应急和医疗救援体系尚处于起步阶段，在此背景下，整合社会资源，构建高效协同的资源调配机制；完善相关救援法规和运行机制，确保救援行动的规范化、科学化；采用“直升机+无人机”的协同创新模式，提升救援响应速度与覆盖范围，将成为该领域未来发展的重要方向。
　　随着国内港口运营升级，港口吞吐量持续位居世界前列，引航需求基础稳固。直升机港口引航在效率提升、安全保障与恶劣环境适配性上的优势满足当前港口大型化、供应链刚性保障的核心需求。因此，提升安全管理水平、建立体系化运作标准，提高单次引航作业效能，推动从单一船舶引航向多船引航转变，实现资源优化配置与单航次经济效益增长，将成为该领域的重点发展方向。
　　从产业发展维度来看，低空经济产业的稳健发展依赖于空域、技术、商业三个维度的协同发力。空域资源的合理规划与高效利用，是低空经济运行的基础条件；技术创新，包括航空器技术、通信导航技术、智能控制技术等，是推动低空经济发展的核心动力；商业模式的创新与优化，则是实现低空经济可持续发展的关键因素。未来3-5年，将是低空经济行业发展的关键战略机遇期，在此期间，公司将聚焦场景应用，强化核心运营能力，构建产业生态，推动低空经济产业的高质量发展。
　　（二）发展战略
　　在未来发展中，公司将强化运营核心优势，打造通航和低空综合运营商，构建低空产业生态圈。坚持服务国家战略，守好安全发展防线。持续夯实并扩大海上油气服务业务，推进新型航空器的低空物流的规模化商业探索，通过海上服务机队的系统化更新、搭建管理数字化平台、实施以龙华机场建设为重点的各机场改扩建等重点项目，全面提升核心竞争力。
　　（三）经营计划
　　2026年度中信海直经营计划为：力争实现营业收入24亿元，并继续优化降本增效，实现净利润提升。安全目标是：继续严格落实民航局安全要求，确保各项安全指标持续优于行业标准，杜绝各类事故，全力保障飞行安全。上述经营计划不代表中信海直对2026年度的盈利预测及对投资者的业绩承诺，能否实现取决于市场状况、经营环境等多种因素，存在较大不确定性，请投资者对此保持足够的风险意识。
　　（四）可能面对的风险及应对措施
　　1.市场风险
　　（1）业务结构不均衡导致的经营风险。公司主业之一及主要收入来源是为石油公司提供海上油气飞行业务，此项业务每年为公司贡献主要利润，近年来因国际原油价格低位徘徊，直接影响石油公司对直升机使用的需求。依赖部分主营业务导致的发展不平衡不利于中信海直抵抗外部环境带来的经营风险。
　　应对措施：公司将紧紧围绕海上油气主营业务，强化在该领域的专业服务能力和市场地位，谋求国际国内市场机遇和业务规模的高质量提升，围绕通航产业链向上下游延伸，积极开展港口引航、陆上通航、无人机应用等多元化业务及新业务形态，扎实推进第二增长曲线。
　　（2）市场竞争日益加剧。在当前市场环境下，通用航空领域竞争态势日趋激烈。随着国家低空经济发展战略稳步推进，低空领域改革持续深化，相关政策密集出台，为通用航空产业释放出前所未有的发展红利，通用航空市场规模有望实现跨越式增长。这一广阔的发展前景，正吸引着越来越多国内外通航企业投身其中，市场竞争格局不断重塑，良性竞争态势逐步形成，进一步激发市场活力，推动行业加速发展。
　　应对措施：面对愈发激烈的市场竞争，公司将充分发挥自身优势，采取多种应对措施。一是巩固海上油气服务基本盘，推动核心业务提质升级。依托公司在海上油气运输领域积累的深厚经验与专业优势，持续推进机队更新与技术改造，提升作业效率与安全水平，筑牢稳定收入来源的基本盘，保持在传统优势领域的领先地位。二是发挥综合运营优势，构建差异化竞争壁垒。充分运用公司机场运营、直升机运营、维修等一体化综合运营能力，聚焦有人机—无人机协同运营及基础设施运营等新兴领域，加快形成独特的业务优势。三是抢抓低空经济发展机遇，积极响应国家低空经济战略，依托公司在低空空域管理、有人无人协同等方面的先发优势，加快完善低空经济业务模式。聚焦港口引航、无人机应用等新兴应用场景，拓展业务边界，推动产业链上下游协同合作，构建开放共赢的低空经济产业环境，持续增强市场影响力。
　　（3）地缘政治影响深远。在当前复杂多变的地缘政治格局下，国际贸易形势持续演变，对企业运营产生深远影响。公司运营的机队主要采购自多个国际市场，在此背景下，供应链面临着供应不确定加剧、关键技术与产品供应受限等挑战，对公司的稳定运营与发展形成一定制约。
　　应对措施：面对上述挑战，公司一方面将持续推进产业链的纵向延伸，强化上下游协同发展，增强产业韧性与抗风险能力；另一方面，将加大对上游核心研发技术的投入与攻坚力度，提升自主可控水平，确保核心技术与关键资源的稳定供应，全力保障生产运营的连续性与稳定性，为可持续发展奠定坚实基础。
　　2.管理风险
　　（1）生产安全风险。通用航空产业受多种复杂风险因素交织影响。作为面向全国提供全场景直升机服务的供应商，公司作业范围广泛，运营机型数量多，这在拓展业务的同时，也带来了更多不确定性，增加了生产安全管理的复杂性和难度。应对措施：公司将进一步完善安全管理体系，系统梳理并动态更新隐患清单与风险清单，实现对各类潜在风险的全面识别与精准管控。结合行业标准和公司实际，持续优化安全防控细则，细化各环节操作规范与责任主体，从制度与执行层面筑牢安全防线，推动安全生产工作常态化、规范化、高效化运行。严格落实“控股必控制，参股必行权”管控要求，强化飞行、机务、运行等总部职能部门对下属公司的纵向垂直安全监管与指导，实施全覆盖、差异化的定期安全检查与风险评估，确保各级公司安全责任落实到位、风险可控。加快智能安全平台建设，整合航班运行、安全事件等核心数据，构建覆盖事件上报、风险识别、整改闭环的数字化管理链条，动态监测处理时效、闭环率等关键指标，实现全流程动态风险评估与智能预警，全面提升安全“事前预防、事中控制”管控效能。
　　（2）管控风险。近年来，公司业务版图不断拓展，作业区域已扩展至全国及南北极地区。随着分子公司数量增多以及作业基地广泛布局，对各分子公司及作业基地的统筹管控成为公司运营管理的关键环节，这对公司整体治理水平提出了更高层次的要求，公司经营管理面临的难度与风险也随之增加。
　　应对措施：面对上述挑战，公司将坚定不移地推进“集中控制，资源共享”的管理架构建设。通过优化管理流程，强化总部对各业务单元的集中管控能力，实现资源的高效配置与协同共享。同时，将风险管理与内部控制制度深度融入日常运营管理的各个环节，确保制度有效执行，以降低管控风险，提升公司整体运营效率与抗风险能力，保障公司稳健、可持续发展。
　　3.财务风险
　　（1）货币政策风险。公司当前运营的主力机型以及航材供应在较大程度上依赖进口，这使得公司业务极易受到外币汇率波动等货币政策因素的影响。汇率的不稳定会导致采购成本的不确定性增加，进而对公司的成本控制与利润空间产生冲击。
　　应对措施：公司将进一步强化资金管理体系建设，建立动态监测与预警机制，密切跟踪汇率、利率等市场变动，动态评估对公司采购成本及利润的影响。必要时通过订立远期外汇合约（远期结售汇）、货币互换等金融衍生品，锁定未来汇率水平，减少汇率波动带来的不确定性。
　　（2）应收账款风险。目前公司应收账款的主要客户回款情况总体表现良好，但基于商业活动固有的不确定性，仍存在应收账款可能无法及时收回的潜在风险。宏观经济环境的波动、客户自身经营状况的变化等多种因素，都有可能导致应收账款回收周期延长或部分款项难以收回，进而对公司的现金流和财务状况产生不利影响。
　　应对措施：为有效管控回款风险，公司将进一步完善应收账款管理机制。持续密切跟踪主要客户的经营动态和财务状况。严格执行应收账款催收制度，根据客户信用状况和账龄结构，制定差异化的催收策略，加大催收力度，确保应收账款及时、足额回笼。通过强化全流程管控，切实降低应收账款的回收风险，保障公司资金链的安全与稳定。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　报告期内，公司不断守正创新，夯实发展根基，开拓低空经济新型业务场景，打造高质量的综合服务能力，提升核心竞争力。　　坚持服务国家能源安全战略。稳步扩大海油服务规模，推动引入超中型直升机，在渤海区域成功部署首架AW139直升机，显著提升运输效率。　　彰显央企担当，履行社会责任。圆满完成第41次南极考察任务，创造单日吊运物资新纪录。高效完成河南焦作、湖北黄陂大火扑救任务，两例救援案例入选《低空经济典型案例》；湛江分公司获“2024年度社会搜救力量突出贡献奖”。　　拓展业务版图，提升服务能力。成功开启日照港直升机引航首飞，推动引航服务标准化。推进国产机型大修能力建... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　报告期内，公司不断守正创新，夯实发展根基，开拓低空经济新型业务场景，打造高质量的综合服务能力，提升核心竞争力。
　　坚持服务国家能源安全战略。稳步扩大海油服务规模，推动引入超中型直升机，在渤海区域成功部署首架AW139直升机，显著提升运输效率。
　　彰显央企担当，履行社会责任。圆满完成第41次南极考察任务，创造单日吊运物资新纪录。高效完成河南焦作、湖北黄陂大火扑救任务，两例救援案例入选《低空经济典型案例》；湛江分公司获“2024年度社会搜救力量突出贡献奖”。
　　拓展业务版图，提升服务能力。成功开启日照港直升机引航首飞，推动引航服务标准化。推进国产机型大修能力建设，加强产业链合作。积极参与海南自贸港建设，筹划通航运营、低空基础设施建设等工作。
　　布局低空经济，提升综合服务能力。拓展低空消费场景，稳定运营深圳—珠海等航线，新增观光航线至13条，开通12条行政区间摆渡航线。与中海油联合完成全球首次2吨级eVTOL平台试飞。通过校企联动推动低空研学，上半年接待3000余人次，打造素质教育样本。“翼龙2型”无人机系统已进驻荆门漳河机场保障，标志着公司在大型工业级无人机应用领域取得实质性进展。引进首批人影专用型固定翼无人机，为全球首款大型三发模块化无人机系统，具备卓越的中空长航时性能和多任务适应能力，在人工增雨、气象探测等民生领域具备突出应用潜力。中标湖北应急大型无人机运维服务，提供“三断”场景下应急巡查和应急通信保障任务。
　　完善基础设施，提升服务能级。推进深圳市起降点建设，打造全国首个数智化塔台。与广东省机场集团合作建设省级空中交通飞行服务平台，提升低空智能管控能力。
　　强化能力建设，厚植发展动能。开展飞行员全生命周期系统建设，圆满完成多部多次审定迎检工作，推动公司深入“有人机+无人机”融合赛道。完善创新成果转化机制，确保“研发+投资”的有效联动，为科技创新提供坚实的资源支撑。
　　严守风险底线，筑牢安全防线。深入一线，切实提升一线安全监管效能。建立数据库及时跟踪飞机状态，推行安全管理“举一反三”机制。开展结构检查、关键系统预防性维护，加强特情训练，严控运行风险。

　　二、核心竞争力分析
　　公司是目前国内通用航空运营服务领军企业，正在运营88架直升机，是亚洲最大的民用直升机队。公司深耕直升机运营41年，已在全国范围内建立了完善的机场、基地和起降点网络，在通用航空和低空经济领域，未来将持续巩固和提升核心竞争力。
　　（一）强大的品牌影响力
　　公司始终践行社会责任，服务国家战略。通过不断提升管理水平和保障能力，持续刷新安全运营记录，完善综合服务能力，为客户提供专业可靠的服务，已成为国内通航行业具有广泛知名度和良好公信力的标杆企业。随着公司在通用航空海上和陆上不同应用场景市场的发展，已在国内享有较高的品牌影响力。
　　（二）全面的综合服务能力
　　公司拥有成熟稳定的安全飞行能力，近年来凭借自身丰富安全作业经验，在传统通用航空和新兴低空经济领域持续发力，依托现有的海上石油、应急救援、通航维修、引航风电及陆上通航五大业务板块，不断提升服务品质和综合服务能力，巩固市场领先地位。积极布局低空经济新业态，建立和完善无人机和eVTOL服务能力，向高端化、智能化、绿色化发展。
　　（三）卓越的安全运营能力
　　报告期内公司累计安全飞行时间为25255小时，飞行26462架次。公司作为国内最早实施安全管理体系（SMS）的通航企业，建立了符合国际民航标准的健康安全环保（HSE）体系；通过引入健康监测、远程塔台、飞行品质监控等先进系统和设备，全面提升飞行安全保障和服务质量；多次荣获中国民航通用航空最高荣誉“金鸥杯”，连续多年获得民航安全责任优胜单位、安全飞行先进单位等称号，飞行团队多人获得民航局颁发的功勋、金质、银质及铜质奖章。
　　（四）雄厚的机队和基础设施
　　公司共运营各类直升机88架，机型配置丰富多样。主要机型包括空客直升机公司的EC225、EC155、AS332、KA32等，以及西科斯基S92、莱奥纳多AW139等国际先进机型。同时，公司在湖北、四川、河南、海南等地共部署14架无人机。拥有深圳南头、天津塘沽、湛江坡头、海南东方4个专业直升机场，并在全国多地设立基地和起降点。强大的机队规模和综合保障能力赢得了国内外客户的高度认可。
　　（五）专业的人才队伍
　　报告期内，公司拥有213名飞行员，其中功勋奖章5名，金质奖章14名，银质奖章27名，铜质奖章32名。425名维修人员中，372名维修人员持有中国民航局颁发的机务维修执照，16名维修人员持有欧洲航空安全局颁发的机务维修执照。其中功勋维修工程师奖章8名，安全维修金质奖章6名、银质奖章14名、铜质奖章28名。高素质的专业团队是公司高质量发展的坚实保障。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　（一）宏观经济波动风险
　　通用航空业与宏观经济景气度密切相关，海上油气勘探开发投资存在不确定性，可能对公司主营业务产生一定影响。公司将密切关注宏观经济形势变化，持续优化业务结构，加大在应急救援、海上风电、低空游览、巡检巡测等新兴领域的拓展力度，培育新的利润增长点，增强抗风险能力。
　　（二）行业政策变化风险
　　通用航空业受民航局等主管部门严格监管，行业政策调整可能对业务开展产生影响。低空管理改革持续推进，相关配套政策不断出台和完善。公司将保持与主管部门的密切沟通，及时把握政策动向，积极参与行业标准制定，加强政策研究，提前做好政策变化应对预案。
　　（三）安全生产风险
　　直升机作业环境复杂，海上飞行受天气、海况等不可控因素影响较大，存在一定的安全运营风险。公司始终坚持守牢安全底线，将持续完善安全管理体系，强化风险评估和过程监控，加大安全投入，定期开展安全培训和应急演练，确保安全运营水平行业领先。
　　（四）汇率波动和关税政策风险
　　公司航空器、航材等专业设备依赖进口采购，汇率波动和关税政策可能对成本带来一定影响。公司将加强外汇风险管理，合理运用金融工具对冲汇率风险。加强对国内各地区产业政策研究，挖掘政策红利。
　　（五）人才竞争风险
　　通航行业专业人才稀缺，特别是飞行、机务等核心技术人员竞争激烈，存在人才流失风险。公司将不断优化人才培养和激励机制，提供具有竞争力的薪酬福利。加强校企合作，建立人才储备体系，为核心技术人员设计职业发展通道。 收起▲

　　一、报告期内公司所处行业情况
　　2024年，国内通用航空行业进入加速发展期，民航局在“十四五”规划中明确提出要稳步建设支线机场、通用机场和货运机场，积极发展通用航空。同时，低空经济作为国家强力支持的战略性新兴产业已全面纳入中央及地方发展规划。随着政策引导和技术创新的双重推动，全国各地在通用飞行器制造、适航法规颁布、低空空域管理、协同管理、低空经济应用等方面的改革加速深化，通用航空行业主要发展指标获得进一步增长，使得通用航空产业逐步成为国家新的经济增长点。
　　低空经济的兴起为中信海直带来新的发展机遇，作为国内通用航空行业领先企业和通用航空市场的中坚力量，公司在报告期内继续在经营业绩、机队... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所处行业情况
　　2024年，国内通用航空行业进入加速发展期，民航局在“十四五”规划中明确提出要稳步建设支线机场、通用机场和货运机场，积极发展通用航空。同时，低空经济作为国家强力支持的战略性新兴产业已全面纳入中央及地方发展规划。随着政策引导和技术创新的双重推动，全国各地在通用飞行器制造、适航法规颁布、低空空域管理、协同管理、低空经济应用等方面的改革加速深化，通用航空行业主要发展指标获得进一步增长，使得通用航空产业逐步成为国家新的经济增长点。
　　低空经济的兴起为中信海直带来新的发展机遇，作为国内通用航空行业领先企业和通用航空市场的中坚力量，公司在报告期内继续在经营业绩、机队规模、装备水平、专业人才数量、飞行技术、通航运营保障以及运营管理体系上保持行业内领先水平，坚持安全隐患“零容忍”，深度融入国家发展战略，积极拓展低空经济新业态。海上石油飞行作为公司主业，公司持续为客户提供优质、稳定的服务，同时公司还是应急救援、通航维修、引航风电等领域直升机飞行服务重要提供商，并连续16年为南极科考提供飞行保障服务。
　　
　　二、报告期内公司从事的主要业务
　　公司作为国内通用航空行业的标杆企业，一直保持和扩大直升机海上石油服务的发展优势，积极拓展应急救援、通航维修和陆上通航业务，推进通用航空新业务新模式形成，依托科学系统的安全管理能力和丰富扎实的飞行作业经验深入构建企业高质量发展格局。
　　海上石油板块：海上石油直升机飞行服务为公司主要收入来源和核心业务。报告期公司积极融入中海油深海战略，坚持提供优质的海上石油飞行服务，坚守市场占有率，协调优质机源完成各项飞行任务。渤海湾地区成功保障5架直升机海油服务，创历史新高。调配机源、成功维持东海100%市场份额。
　　应急救援板块：坚持融入国家航空应急救援体系建设，海直通航总部搬迁至湖北武汉。探索使用无人机、eVTOL等新型航空器，开启“直升机
　　+无人机”融合运行的业务模式，加快建立有人机与无人机协同的航空应急救援体系。中标湖北省航空应急能力提升项目，构建长航时无人机应急救援作业服务圈。无人机应急分队参与自贡“5-3”氟化厂爆炸救援保障任务。Ka-32机组克服山高谷深、地形复杂等不利因素，执行安徽、湖南、四川等地防汛抗洪和森林火灾扑救任务。完成徐闻到湛江紧急医疗转运任务，开启医院之间点对点服务模式新应用场景。
　　陆上通航板块：打造特色C端消费品牌，推出“中信海直”购票小程序，开通深圳直升机场至珠海、金沙湾等9条航线；与通号低空开展“低空+铁路”跨海联运新场景，打造央企合作典范。发挥大田机场多样性资源优势，成为海南省对外保障架次最多的通用机场。开启阿勒泰空游包机新项目，运营滑雪活动、雪具运输领域飞行保障。执行深圳大亚湾至香港大埔输电线路设备吊运任务，实现与香港电力公司在电力工程方面的首次合作。
　　通航维修板块：公司积极践行国家战略，稳固国产直升机维修市场，推进5种国产机型的试修工作，结合修理进口直升机及部附件技术渠道优势，拓展高附加值的国产直升机部件修理能力。完成国产机型主、尾桨叶原型号维修技术研发。夯实桨叶、减速器等传统优势板块，中长期探索航空零部件加工生产业务，聚焦国产直升机的高价值维修业务创新。引航风电板块：公司在天津港、黄骅港、青岛港、湛江港持续开展引航作业，作业量创历史新高。成功开拓唐山港引航项目，进一步扩大公司引航业务规模。完成舟山港引航作业首飞，为宁波舟山港及长三角区域开拓引航市场奠定基础。报告期内与京唐港30家船代公司集体签约引航服务；同时践行绿色发展理念，与广东粤电集团、和能科技（阳江）有限公司开展海上风电运维合作，拓展公司海上风电业务运营市场。
　　低空经济：低空经济的兴起为公司带来新的发展机遇，报告期内公司推动央地合作，谋划区域布局，在珠三角、长三角、新疆、四川、湖北等多个地区打造包含运营服务、空域管理、维修保障、机场运营等业务在内的区域综合性运营服务平台。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　作为国内通用航空行业领先企业，公司运营亚洲最大的民用直升机队，在全国范围内拥有多个机场、基地、起降点，深耕通用航空各细分领域41年，未来仍将不断增强自身核心竞争力。
　　（一）全面的品牌影响力
　　成立41年以来，公司积极履行社会责任，响应国家战略。通过持续完善自身管理水平和服务能力，不断突破标准更高的安全运营记录和更全面的综合性服务保障能力，持续为客户带来稳定的专业服务，已成为国内业界具有较高知名度和公信力的行业标杆，随着海外业务的成功拓展，公司在海外的品牌影响力正逐步提升。
　　（二）稳定的综合服务能力
　　公司依托成熟稳定的安全飞行专业能力，在海上石油、应急救援、通航维修、引航风电及陆上通航五大业务板块持续发力，提高行业准入门槛，稳固市场份额。同时积极响应国家深海战略，深度融入国家大应急救援体系，提升应急救援核心竞争力，聚焦通航产业示范城市，依托应急救援基地向城市综合型公共服务一体化发展，进一步成为国内领先、国际知名的通航综合服务提供商。
　　（三）高规格的安全生产作业能力
　　报告期内公司持续安全开展作业，累计飞行时间超50000小时，同时创造了享誉国际同行业的优秀安全记录;最早在国内通航业推行并实施安全管理体系（SMS），同时制定了符合国际民航标准的健康安全环保（HSE）方案；通过投入合作开发健康监控、远程无人塔台、飞行品质监控系统等系统及设备，全面提高飞行运行的安全保障和服务质量；多次获得中国民航通用航空最高荣誉奖项“金鸥杯”，连续多年获得民航安全责任优胜单位、安全飞行先进单位称号，飞行机组大部分成员分别获得民航局认定功勋奖章、金质奖章、银质奖章及铜质奖章。
　　（四）领先的机队和基地规模
　　报告期内公司共运营84架航空器，机型种类丰富。目前机队运营的主要机型包括空客直升机公司生产的EC225、EC155、AS332、KA32等型号直升机，同时配置美国西科斯基生产的S92、意大利莱奥纳多公司生产的AW139等机型。中信海直还在四川、河南安阳、海南等地部署无人机共11架。运营4个直升机场：深圳南头、天津塘沽、湛江坡头、海南东方；在全国多地设有基地、起降点。领先的机队规模和综合保障能力得到国内外客户的广泛认可。
　　（五）卓越的专业人才队伍
　　报告期内公司拥有212名飞行员，其中功勋奖章5名、金质奖章14名、银质奖章27名、铜质奖章32名；公司拥有的425名维修人员中，372名维修人员持有中国民航局颁发的机务维修执照，16名维修人员持有欧洲航空安全局颁发的机务维修执照。其中功勋维修工程师奖章8名，安全维修金质奖章6名，安全维修银质奖章14名，安全维修铜质奖章28名。
　　
　　四、公司未来发展的展望
　　（一）行业格局和趋势
　　随着低空经济的政策环境持续优化，低空经济正步入加速落地的全新发展阶段。政策层面的积极推动，为低空经济各细分领域的拓展与深化提供了坚实的制度保障和发展支撑。
　　从市场规模来看，低空经济展现出强劲的增长态势。预计至2025年，低空经济市场规模将达到1.5万亿元；到2035年有望突破3.5万亿元，这种高速增长态势反映出低空经济在国家经济结构中的战略地位日益凸显，成为推动经济发展的新引擎。
　　应用场景是低空经济发展的核心驱动力，其中，航空应急救援和医疗救援作为重要的民生工程，在社会公共服务体系中占据关键位置。航空救援体系建设不仅关乎民生福祉，更将撬动数万亿级别的国民经济市场空间。持续提升航空应急救援能力，对于构建“人民至上，生命至上”的和谐社会具有重要意义。目前，国内航空应急和医疗救援体系尚处于起步阶段。在此背景下，整合社会资源，构建高效协同的资源调配机制；完善相关救援法规和运行机制，确保救援行动的规范化、科学化；扩大通航应急和医疗救援机队规模，提升救援响应速度与覆盖范围，将成为该领域未来发展的重要方向。空中交通和物流运输具有巨大的发展潜力。我国超大市场规模优势与旺盛的消费需求，为低空经济在这两个领域的发展提供了广阔空间。通过充分挖掘市场需求，结合先进技术，低空经济有望为解决交通拥堵、推动城际交通发展提供创新性解决方案，实现低空资源的高效利用和社会效益的最大化。
　　航空器维修，尤其是发动机和部附件的维修，在国内具有广阔的发展前景和巨大的市场潜力。随着我国低空经济产业的快速发展，航空器保有量持续增加，对专业、高效的维修服务需求也将同步增长。建立健全航空器维修保障体系，提升维修技术水平和服务质量，对于保障低空经济安全、稳定运行至关重要。
　　从产业发展维度来看，低空经济产业的稳健发展依赖于空域、技术、商业三个维度的协同发力。空域资源的合理规划与高效利用，是低空经济运行的基础条件；技术创新，包括航空器技术、通信导航技术、智能控制技术等，是推动低空经济发展的核心动力；商业模式的创新与优化，则是实现低空经济可持续发展的关键因素。未来3-5年，将是低空经济行业发展的关键战略机遇期，在此期间，公司将紧跟政策趋势，把握发展机遇，强化自身核心竞争力，积极推动低空经济产业的高质量发展。
　　（二）发展战略
　　在未来发展中，公司将坚持服务国家战略，守好安全发展防线，依托海陆飞行主业优势，夯实核心竞争力，大力发展低空经济新业态，构建低空经济产业生态联盟，全面提升科技创新实力。
　　（三）经营计划
　　2025年度中信海直经营计划为：力争实现营业收入23亿元，并继续优化降本增效，实现净利润提升。安全目标是：继续严格落实民航局安全要求，确保各项安全指标持续优于行业标准，杜绝各类事故，全力保障飞行安全。上述经营计划不代表中信海直对2025年度的盈利预测及对投资者的业绩承诺，能否实现取决于市场状况、经营环境等多种因素，存在较大不确定性，请投资者对此保持足够的风险意识。
　　（四）可能面对的风险及应对措施
　　1.市场风险
　　（1）业务结构不均衡导致的经营风险。公司主业之一及主要收入来源是为石油公司提供海上石油飞行业务，此项业务每年为公司贡献主要利润，近年来因国际原油价格低位徘徊，直接影响石油公司对直升机使用的需求。依赖部分主营业务导致的发展不平衡不利于中信海直抵抗外部环境带来的经营风险。
　　应对措施：公司将紧紧围绕海上石油主营业务，强化在该领域的专业服务能力和市场地位，谋求国际国内市场机遇和业务规模的高质量提升，围绕通航产业链向上下游延伸，积极开展引航风电、通航维修、陆上通航、无人机等多元化业务及新业务形态，扎实推进第二曲线 ，力争全面综合发展。
　　（2）市场竞争日益加剧。在当前市场环境下，通用航空领域竞争态势日趋激烈。随着国家低空经济发展战略稳步推进，低空领域改革持续深化，相关政策密集出台，为通用航空产业释放出前所未有的发展红利，通用航空市场规模有望实现跨越式增长。这一广阔的发展前景，正吸引着越来越多国内外通航企业投身其中，市场竞争格局不断重塑，良性竞争态势逐步形成，进一步激发市场活力，推动行业加速发展。
　　应对措施：面对愈发激烈的市场竞争，公司将充分发挥自身优势，巩固在通航市场的领先地位，凭借四十一年来深耕行业所积累的深厚经验、专业技术以及完善的运营管理体系，构建起坚实的竞争壁垒。同时，公司将积极响应国家战略，敏锐捕捉政策机遇，在稳固现有市场份额的基础上，聚焦细分领域业务拓展。紧密围绕低空经济发展契机，加大在引航风电、通航维修、陆上通航、无人机等新兴业务板块的投入与布局，深度挖掘各细分领域的市场潜力，以创新驱动业务发展，提升服务品质与运营效率，推动企业实现高质量、跨越式发展，在激烈的市场竞争中持续保持领先优势，为股东创造更大价值，为行业发展贡献积极力量。
　　（3）地缘政治影响深远。在当前复杂多变的地缘政治格局下，国际贸易形势持续演变，对企业运营产生深远影响。中信海直运营的机队主要采购自多个国际市场，在此背景下，供应链面临着供应不确定加剧、关键技术与产品供应受限等挑战，对公司的稳定运营与发展形成一定制约。
　　应对措施：面对上述挑战，中信海直一方面将持续推进产业链的纵向延伸，强化上下游协同发展，增强产业韧性与抗风险能力；另一方面，将加大对上游核心研发技术的投入与攻坚力度，提升自主可控水平，确保核心技术与关键资源的稳定供应，全力保障中信海直生产运营的连续性与稳定性，为公司的可持续发展奠定坚实基础。
　　2.管理风险
　　（1）生产安全风险。通用航空产业受多种复杂风险因素交织影响。作为面向全国提供全场景直升机服务的供应商，公司作业范围广泛，运营机型数量多，这在拓展业务的同时，也带来了更多不确定性，增加了生产安全管理的复杂性和难度。
　　应对措施：公司将进一步完善安全管理体系，通过建立详细的隐患清单和风险清单，对各类潜在风险进行全面梳理和精准识别。同时，依据行业标准和公司实际运营情况，制定科学、严谨的安全防控细则，明确各环节安全操作规范和责任主体，从制度层面和执行层面为公司业务的平稳运转提供坚实保障 ，确保安全生产工作的常态化、规范化和高效化。
　　（2）管控风险。近年来。　　公司业务版图不断拓展，作业区域已扩展至全国及南北极地区。随着分子公司数量增多以及作业基地广泛布局，对各分子公司及作业基地的统筹管控成为公司运营管理的关键环节，这对公司整体治理水平提出了更高层次的要求，公司经营管理面临的难度与风险也随之增加。
　　应对措施：面对上述挑战，公司将坚定不移地推进“集中控制，资源共享”的管理架构建设。通过优化管理流程，强化总部对各业务单元的集中管控能力，实现资源的高效配置与协同共享。同时，将风险管理与内部控制制度深度融入日常运营管理的各个环节，确保制度有效执行，以降低管控风险，提升公司整体运营效率与抗风险能力，保障公司稳健、可持续发展。
　　3.财务风险
　　（1）货币政策风险。公司当前运营的主力机型以及航材供应在较大程度上依赖进口，这使得公司业务极易受到外币汇率波动等货币政策因素的影响。汇率的不稳定会导致采购成本的不确定性增加，进而对公司的成本控制与利润空间产生冲击。
　　应对措施：公司将进一步强化资金管理体系建设，通过运用专业的金融工具和科学的资金规划方法，对资金进行统筹安排。同时，优化资金配置结构，提高资金周转速度，从而提升资金使用效率，增强公司在复杂货币政策环境下的抗风险能力。
　　（2）应收账款风险。目前公司应收账款的主要客户回款情况总体表现良好，但基于商业活动固有的不确定性，仍存在应收账款可能无法及时收回的潜在风险。宏观经济环境的波动、客户自身经营状况的变化等多种因素，都有可能导致应收账款回收周期延长或部分款项难以收回，进而对公司的现金流和财务状况产生不利影响。
　　应对措施：为有效管控回款风险，公司将进一步完善应收账款管理机制。持续密切跟踪主要客户的经营动态和财务状况。严格执行应收账款催收制度，根据客户信用状况和账龄结构，制定差异化的催收策略，加大催收力度，确保应收账款及时、足额回笼。通过强化全流程管控，切实降低应收账款的回收风险，保障公司资金链的安全与稳定。 收起▲