一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）所属行业发展情况　　负极材料是锂电池的重要组成部分，后者被广泛应用于新能源汽车、储能、消费电子等领域。报告期内，锂电产业链整体受下游国内外需求推动，保持了较快幅度的增长；同时，出口贸易政策、国际经贸环境的复杂变化也为下半年的行业发展提出了新的挑战。　　根据中汽协数据，2025年上半年，新能源汽车产销分别完成696.8万辆和693.7万辆，同比分别增长41.4%和40.3%，新能源汽车渗透率达到44.3%；出口方面，2025年上半年新能源汽车出口数量达到106万辆，同比增长75.2%。储能领域，2025年上半年最显著的特点就是全球新兴市场超大型储能项目... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）所属行业发展情况
　　负极材料是锂电池的重要组成部分，后者被广泛应用于新能源汽车、储能、消费电子等领域。报告期内，锂电产业链整体受下游国内外需求推动，保持了较快幅度的增长；同时，出口贸易政策、国际经贸环境的复杂变化也为下半年的行业发展提出了新的挑战。
　　根据中汽协数据，2025年上半年，新能源汽车产销分别完成696.8万辆和693.7万辆，同比分别增长41.4%和40.3%，新能源汽车渗透率达到44.3%；出口方面，2025年上半年新能源汽车出口数量达到106万辆，同比增长75.2%。储能领域，2025年上半年最显著的特点就是全球新兴市场超大型储能项目交付加速，根据CNESA数据，2025年上半年中国储能海外订单规模达163GWh，同比增长246%，从区域分布看，中东、澳大利亚、欧洲是三个最火热的海外市场。此外，由低空经济、清洁重卡运输、海洋经济、人型机器人等新兴应用领域的发展，将为锂电产业链带来新的增长韧性与后劲。
　　终端应用带动电池环节实现持续高增长。根据中国汽车动力电池产业创新联盟，2025年上半年，我国动力和其他电池累计产销量分别达到697.3GWh和659.0GWh，同比增长分别为60.4%、63.3%；其中，动力电池销量为485.5GWh，占总销量73.7%，同比增长51.6%；其他电池销量为173.5GWh，占总销量26.3%，同比增长108.5%。出口方面，我国动力和其他电池累计出口达127.3GWh，同比增长56.8%，占累计销量的19.3%。其中，动力电池累计出口为81.6GWh，占总出口量64.1%，同比增长26.5%；其他电池累计出口量为45.6GWh，占总出口量35.9%，同比增长174.6%。
　　下游的高景气度支撑了负极材料实现产销双增。根据鑫椤资讯统计，2025上半年全球锂电负极材料产量130.25万吨，同比增长34.7%，其中，国内负极产量128.1万吨，同比增长34.56%，中国负极材料占比达到98.35%，维持绝对地位。根据百川盈孚统计，2025上半年国内人造负极材料渗透率达到90.8%，较2024年的89.8%进一步提升。产能方面，根据百川盈孚数据，截至2025上半年中国锂电负极材料产能达到492.5万吨，增速同比大幅放缓。
　　原料焦方面，根据百川盈孚数据，2025上半年国内可用于负极生产的1#~3#焦累计产量610万吨，同比增长8.2%，2025上半年进口量830万吨，同比增长11.9%，因中美关税窗口期石油焦开始累库，最新石油焦港口库存处于历史高位，较年初增库133.6万吨，今年2月大部分焦源价格创了新高，之后回调到6月中旬又开始了500-800元/吨的反弹，负极成本端稍有缓解后继续承压。
　　报告期以来，锂电行业“反内卷”加速推进。从供给侧结构性改革出发的产能控制，到治理产品低价无序竞争，再到整治各环节下游延长账期、拖欠结款，可以感受到行业经过前期的快速增长，在市场和宏观政策调控的双重作用下，逐渐步入健康发展的轨道。
　　（二）报告期内公司从事的主要业务
　　1、主要业务和产品
　　报告期内，公司主要从事锂电池负极材料的研发、生产和销售业务。
　　锂电池负极材料的原材料主要为针状焦、石油焦、沥青、碳材料、天然石墨等，其中人造石墨负极上游主要为石油化工、煤化工等基础化工产业，为大宗交易产品，市场化程度较高，市场波动相对较大，原材料价格的波动对负极材料成本存在一定影响。
　　锂电池负极材料加工过程需要耗用大量的电能，特别是石墨化工序，电价的波动对于负极材料成本的影响较大。
　　锂电池负极材料的下游为锂电池行业，根据应用领域不同，主要包括动力电池、消费电池和储能电池。随着新能源汽车产量的快速增长，动力电池的需求量大幅增加，同时，储能电池近年来发展较为迅猛，下游需求的增加带动负极材料市场需求量的增加。但随着新能源汽车、储能电池等对锂电池安全性、充放电性、循环寿命等要求的提高，锂电池负极材料循环寿命、压实密度、电解液兼容性等提出更高的技术要求。
　　2、主要产品工艺流程
　　公司锂电池负极材料生产流程如下：
　　报告期内，公司前端工序主要采用委外加工的方式，石墨化工序部分采用委外加工的方式，成品线工序由公司自主完成。
　　（三）主要经营模式
　　1、采购模式
　　公司营销部门负责采购石油焦、针状焦、煅后石油焦、炭黑、石墨坩埚等原材料。公司主要采用“以销定产”的生产模式，依据生产计划，技术研发部提出原材料需求，营销部门在综合考虑原材料市场价格、供应商交货周期等因素后，进行原材料采购。
　　2、销售模式
　　公司锂电池负极材料销售主要采用代加工模式和直销模式。
　　代加工模式：
　　公司与客户达成合作意向后，从客户获取原材料，并按要求的技术指标对原材料进行加工，最后将成品返回客户并收取加工费。
　　直销模式：
　　公司与客户达成合作意向后，经过小试、中试、试生产等严格的测试筛选程序，通过客户的认证后，进入客户的合格供应商体系，实现批量供货，双方建立稳定的合作关系。公司在综合考虑产品的生产成本、市场供需状况、竞争状况等因素后，与客户协商确定交易价格。
　　3、生产模式
　　公司锂电池负极材料主要采用“以销定产”的生产模式，销售部门收到客户的采购订单后，生产管理部依据采购订单及交货周期组织营销部门、生产车间进行材料采购及生产。
　　（四）报告期内经营情况
　　公司负极材料业务在报告期内稳步发展，具体体现为：
　　1、负极材料出货量稳步提升。报告期内，公司负极材料产销量分别达到2.57万吨、2.34万吨，分别同比增长58%、35%，拉动负极材料业务收入达到2.33亿元，同比增长17.77%。
　　2、客户开拓取得跨越式进展。报告期内，公司依托稳定的供货能力、过硬的质量管控体系和具有竞争力的产品，在电池客户开拓方面取得了实质性进展，顺利通过了若干头部电池客户的现场审核并进入合格供应商名录，预计将有部分订单在下半年实现转化。
　　3、新增产能建设按计划落地。报告期内，为了提高公司保障供货能力以满足不断增长的客户需求，同时为了提高一体化生产质量，降低生产成本，增强产品绿色属性，公司重点推进了20万吨一体化项目中的5万吨前端产能建设和源网荷储一期项目建设。截至目前，前端产线所涉及的破碎、造粒、预碳化车间已逐步完工，部分产线完成点火烘炉，预计下半年逐步达产。
　　4、创新研发、校企合作持续发力。报告期内，公司围绕市场需求和未来主流技术发展方向，持续完善现有石墨产品性能；针对固态电池、钠电池等高潜力下游领域，积极开发硅碳、硬碳等新型负极材料，借助控股股东在煤沥青产业链深厚的研发优势，公司沥青基硅碳负极产品已完成小试并展开客户送样。同时公司还凭借电化学分析中心的全电池制备、检测、失效分析能力，与多所高校建立了深度合作关系，共同对产业前沿技术进行研发交流。
　　5、质量体系建设日趋完善。报告期内，公司不断加强质量体系的建设，子公司翔福新能源在满足基本的IATF16949、VDA6.3的质量体系要求基础上，同步开始进行SA8000的认证工作，以满足国际化电池客户的需求。
　　与此同时，报告期内，公司控股股东及管理层对公司未来战略发展规划作出了重要部署，拟发行股份购买化工新材料业务资产并募集配套资金。本次交易完成后，公司将新增包括己内酰胺、尼龙6（PA6）、尼龙弹性体等产品在内的尼龙新材料业务，形成“负极材料+尼龙新材料”双主业并行发展的业务格局，有利于公司开拓第二增长曲线，提升上市公司的资产规模、营业收入和净利润水平，增强公司抗风险能力和核心竞争力，提高上市公司可持续发展能力，可有效维护中小股东利益，促进上市公司高质量发展。截至目前，该重组项目仍在稳步推进中。

　　二、核心竞争力分析
　　1、技术研发优势
　　（1）新建产线具有技术和工艺优势。负极材料产线采用一体化设计，实现全流程高效协同，大幅提升生产效率和资源利用率。产线核心设备采用行业先进技术或引进进口高端设备，确保工艺精度与稳定性；关键工艺环节依托大型化路线，显著提升单线产能并降低能耗成本。同时，产线各环节通过全负压技术实现设备连接与物料输送的全程密闭管理，有效杜绝粉尘逸散，保障生产环境清洁无污染。整体方案深度融合智能化与绿色化理念，以更环保的排放标准、更安全的作业环境、更绿色的能源利用，推动负极材料生产向高端化、可持续方向升级。
　　（2）产业协同研发优势明显。公司推进以旭阳自产沥青焦为原料的人造石墨产品的研发工作；完成长循环、快充、高能量密度和通用型人造石墨产品序列，基本涵盖了市场主流需求，其中超长循环人造石墨产品已送样多家头部电池企业测试，系列产品在电池厂取得批量订单。同时，公司搭建形成新型CVD硅碳负极材料的小试和中试平台，并结合旭阳煤沥青产业链深厚的研发优势，利用沥青基多孔碳前驱体开发了多款硅碳负极产品，并开展客户送样。
　　（3）高端技术人才和科学高效的研发体系。公司完成三级研发体系组建，并配备专业高素质研发人员和研发设备。研发体系的建成与完善，吸引了优秀的硕博行业人才加入。在引进高级人才的同时，我们加强外联工作，与各大科研院所和行业机构开展合作，与上下游客户协同研发，为中试基地、新技术路线和研究方向储备夯实基础。
　　2、依托集团大化工产业管理优势
　　公司引进旭阳集团先进的大化工管理经验及领先的企业管理经验，包括系统决策能力、销运产供研的供应链管理能力、环保领先、信息化数字化的管理经验等核心竞争能力，加快生产物料流转速度，提高翻炉效率，严控生产质量，增强公司的核心竞争力，为公司业务的升级和长久健康发展赋能。
　　3、成本优势
　　（1）电费优势。公司主要的生产基地位于内蒙古自治区，资源禀赋丰富，区域电价优势明显；此外，公司在内蒙古的负极材料等项目配有源网荷储绿电指标，绿电覆盖比例预计超过50%，有利于降低生产成本。
　　（2）公司自建及协同控股股东石墨化产能已形成一定规模优势，负极材料加工成本显著降低。
　　（3）区域协同优势。内蒙古区域新能源生态集中、繁荣，公司负极材料生产基地所在地乌兰察布市正大力发展锂电池负极材料产业，是全国最大的锂电池负极材料生产地级市。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　公司战略性地进入新能源行业，以此支撑公司的长足发展，符合全体股东的利益，但公司也同样面临各种风险。
　　1、行业风险
　　公司新布局的锂电负极材料主要用于动力电池市场、储能行业、消费电子，行业周期波动及市场供需情况失衡等直接影响公司的产销量和市场拓展效率，进而影响公司整体盈利。对此，公司将加大研发团队建设、加强新产品和新技术的研发，提高产品性能，明确产品定位、为客户提供更高质量的服务，稳定客户渠道，进而提高产销量和盈利水平。
　　2、经营风险
　　公司已布局锂电负极材料产业，正在持续论证晶硅光伏产业机会，这对公司的经营管理模式提出了新的挑战，对此，公司将复制旭阳集团30年来的大化工管理经验，不断从系统决策能力、产供销运研供应链管理能力等多方面，夯实管理基础，为业务稳定发展提供助力。
　　3、供应链风险
　　锂电负极材料主要原材料为石油焦、针状焦等，其供需关系、价格上涨及其调价频繁程度，都将给生产带来重大影响；公司新进入新能源行业，销售渠道仍需不断扩张才能满足现有产能及拟建项目产能。公司将加强供应链管理能力、提高产品质量，以优质的服务保障与供应商、客户保持稳定的关系。 收起▲

　　一、报告期内公司所处行业情况　　（一）公司行业分类　　2024年，公司于三季度剥离了最后一部分出版物印刷业务，全面聚焦锂电负极材料业务。根据中国证监会发布的《上市公司行业分类指引》（2012年修订），公司原有印刷业务所属行业为印刷和记录媒介复制业；锂电池负极材料所属行业为非金属矿物制造业范畴下的石墨及碳素制品制造。　　（二）锂电池负极材料行业情况　　1、行业概况　　负极材料是锂电池的重要组成部分，后者被广泛应用于新能源汽车、储能、消费电子等领域。　　根据中汽协数据，2024年，新能源汽车产销分别完成1288.8万辆和1286.6万辆，同比分别增长34.4%和35.5%，新能源汽车渗透率达到... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所处行业情况
　　（一）公司行业分类
　　2024年，公司于三季度剥离了最后一部分出版物印刷业务，全面聚焦锂电负极材料业务。根据中国证监会发布的《上市公司行业分类指引》（2012年修订），公司原有印刷业务所属行业为印刷和记录媒介复制业；锂电池负极材料所属行业为非金属矿物制造业范畴下的石墨及碳素制品制造。
　　（二）锂电池负极材料行业情况
　　1、行业概况
　　负极材料是锂电池的重要组成部分，后者被广泛应用于新能源汽车、储能、消费电子等领域。
　　根据中汽协数据，2024年，新能源汽车产销分别完成1288.8万辆和1286.6万辆，同比分别增长34.4%和35.5%，新能源汽车渗透率达到40.9%，较2023年提高9.3个百分点。其中，插混汽车的增长迅速，销量占新能源汽车比例为40%较去年提高10.4个百分点，成为带动新能源汽车增长的新动能。储能领域，根据CNESA数据，2024年新型储能新增投运装机规模达到43.7GW/109.8GWh，同比增长达到103%/136%，累计装机规模首次突破百吉瓦时，首次超过抽水储能。同时，锂离子电池储能成为市场占比最大的储能技术，市占率达到55.2%；此外，由低空经济、清洁重卡运输、海洋经济、人型机器人等新兴应用领域的发展，将为锂电产业链带来新的增长韧性与后劲。
　　终端应用带动电池环节实现持续高增长。根据中国汽车动力电池产业创新联盟，2024年，我国动力和其他电池累计产量为1096.8GWh，同比增长41.0%；销量为 1,039.5GWh，同比增长 42.4%。其中，动力电池销量为 791.3GWh，占总销量76.1%，同比增长28.4%；其他电池销量为248.2GWh，占总销量23.9%，同比增长118.8%。出口方面，我国动力和其他电池累计出口达197.1GWh，同比增长29.2%，占累计销量的19.0%。其中，动力电池出口量为133.7GWh，占总出口量的67.8%，同比增长5.0%；其他电池出口量为63.4GWh，占总出口量的32.2%，同比增长151.6%。
　　下游的高景气度支撑了负极材料实现产销双增，产能扩张同比高增长。根据鑫椤资讯统计，2024年全球负极材料产量216.73万吨，同比增长23%，中国负极材料占比进一步提升至98.5%。销售量方面，全球销售量208.73万吨，中国占比高达98.4%。2024年全球人造负极材料渗透率约89%，较上年进一步提升，人造负极材料高性价比使得其市占率进一步提升。产能方面，2024年行业扩产速度总体放缓，根据百川盈孚数据，截止2024年底中国锂电负极材料产能达到约410万吨，增速同比大幅放缓。
　　原料焦方面，根据百川盈孚数据，2024年国内可用于负极生产的1#~3#焦累计产量1122万吨，同比下降10%，2024年进口量1315.54万吨，同比下降18%，结合最新石油焦港口库存创全年新低，较年初降低126.1万吨，12月以来大部分焦源价格创了年内新高，负极成本端承压。
　　2、行业政策
　　
　　二、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）主要业务和产品
　　报告期内，公司主要从事锂电池负极材料的研发、生产和销售业务。
　　锂电池负极材料的原材料主要为针状焦、石油焦、沥青、碳材料、天然石墨等，其中人造石墨负极上游主要为石油化工、煤化工等基础化工产业，为大宗交易产品，市场化程度较高，市场波动相对较大，原材料价格的波动对负极材料成本存在一定影响。
　　锂电池负极材料加工过程需要耗用大量的电能，特别是石墨化工序，电价的波动对于负极材料成本的影响较大。
　　锂电池负极材料的下游为锂电池行业，根据应用领域不同，主要包括动力电池、消费电池和储能电池。随着新能源汽车产量的快速增长，动力电池的需求量大幅增加，同时，储能电池近年来发展较为迅猛，下游需求的增加带动负极材料市场需求量的增加。但随着新能源汽车、储能电池等对锂电池安全性、充放电性、循环寿命等要求的提高，锂电池负极材料
　　循环寿命、压实密度、电解液兼容性等提出更高的技术要求。
　　（二）主要产品工艺流程
　　公司锂电池负极材料生产流程如下：
　　报告期内，公司前端工序主要采用委外加工的方式，预碳化及石墨化工序部分采用委外加工的方式，成品线工序由公司自主完成。
　　（三）主要经营模式
　　1、采购模式
　　公司营销部门负责采购石油焦、针状焦、煅后石油焦、炭黑、石墨坩埚等原材料。公司主要采用“以销定产”的生产模式，依据生产计划，技术研发部提出原材料需求，营销部门在综合考虑原材料市场价格、供应商交货周期等因素后，进行原材料采购。
　　2、销售模式
　　公司锂电池负极材料销售主要采用代加工模式和直销模式。
　　代加工模式：
　　公司与客户达成合作意向后，从客户获取原材料，并按要求的技术指标对原材料进行加工，最后将成品返回客户并收取加工费。
　　公司与客户达成合作意向后，经过小试、中试、试生产等严格的测试筛选程序，通过客户的认证后，进入客户的合格供应商体系，实现批量供货，双方建立稳定的合作关系。公司在综合考虑产品的生产成本、市场供需状况、竞争状况等因素后，与客户协商确定交易价格。
　　3、生产模式
　　公司锂电池负极材料主要采用“以销定产”的生产模式，销售部门收到客户的采购订单后，生产管理部依据采购订单及交货周期组织营销部门、生产车间进行材料采购及生产。
　　（四）报告期内经营情况
　　2024年，公司完成置出子公司新华印务，实现了印刷业务的全面剥离，进一步全面聚焦锂电负极材料主业
　　在此背景
　　下，我们在以下经营方面取得了进展：
　　1、负极材料业务规模进一步提升。报告期内，公司实现负极材料自产及代工业务产量合计3.80万吨，销量3.68万吨。分别同比增长161.64%、157.98%，拉动负极材料业务收入达到4.14亿元，同比增长126.63%。
　　2、负极材料产品系列持续丰富。石墨类产品方面，在原有的基础上研发了6大类、25种基础产品，完成了54种复配方案，基本覆盖了各类电池客户对不同应用场景的需求；新材料开发方面，重点协同了控股股东拥有的沥青基多孔碳为原料所匹配的硅碳负极产品开发，开展了气相沉积多孔硅碳的开发制备工作，小试样本粉体指标达到预期效果，中试试验已按期进行并将逐步开展送样工作。
　　3、电池客户供应规模有效提升，应用终端覆盖轻型动力
　　、储能、消费等场景。
　　4、对外拓展持续发力。报告期内，公司持续关注行业发展趋势，加强了业内优质标的合作及并购标的筛选，充分发挥外延式发展的优势，加快电池客户导入、提高产品研发能力、加速拓展海外业务、持续完善质量管理体系。
　　5、规划工程项目建设稳步推进。优化了20万吨一体化设计方案，完成了一期10万吨前端的筹建工作；完善了源网荷储项目前期手续办理，为2025年开工做足准备。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　1、技术研发优势
　　（1）规划产线具有技术和工艺优势。负极材料一体化产线采用一体化设计，实现全流程高效协同，大幅提升生产效率和资源利用率。产线核心设备采用行业先进技术或引进进口高端设备，确保工艺精度与稳定性；关键工艺环节依托大型化路线，显著提升单线产能并降低能耗成本。同时，产线通过全负压技术实现设备连接与物料输送的全程密闭管理，有效杜绝粉尘逸散，保障生产环境清洁无污染。整体方案深度融合智能化与绿色化理念，以更环保的排放标准、更安全的作业环境、更绿色的能源利用，推动负极材料生产向高端化、可持续方向升级。
　　（2）产业协同研发优势明显。报告期内，公司完成以自产沥青焦为原料的人造石墨产品的研发工作，并在电池厂取得批量订单。完成长循环、快充、高能量密度和通用型人造石墨产品序列，基本涵盖了市场主流需求，其中超长循环人造石墨产品已送样多家头部电池企业测试。
　　（3）搭建形成新材料开发平台。报告期内，公司搭建形成新型CVD硅碳负极材料的小试和中试平台建设，样品已送样测试。
　　（4）高端技术人才和科学高效的研发体系。报告期内，公司完成三级研发体系组建，并配备专业高素质研发人员和研发设备。研发体系的建成与完善，吸引了优秀的硕博行业人才加入。在引高级人才的同时，我们加强外联工作，与各大科研院所和行业机构开展合作，与上下游客户协同研发，为中试基地、新技术路线和研究方向储备夯实基础。
　　2、依托集团大化工产业管理优势
　　公司将引进旭阳集团先进的大化工管理经验及领先的企业管理经验，包括系统决策能力、销运产供研的供应链管理能力、环保领先、信息化数字化的管理经验等核心竞争能力，加快生产物料流转速度，提高翻炉效率，严控生产质量，增强公司的核心竞争力，为公司业务的转型、升级和长久健康发展赋能。
　　3、成本优势
　　（1）电费优势。公司主要的生产基地位于内蒙古自治区，资源禀赋丰富，区域电价优势明显；此外，公司在内蒙古的负极材料等项目配有源网荷储绿电指标，绿电覆盖比例预计超过50%，有利于降低生产成本。
　　（2）公司自建及协同控股股东石墨化产能已形成一定规模优势，负极材料加工成本显著降低。
　　（3）区域协同优势。内蒙古区域新能源生态集中、繁荣，公司负极材料生产基地所在地乌兰察布市正大力发展锂电池负极材料产业，是全国最大的锂电池负极材料生产地级市。
　　
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　2024年，公司出售控股子公司新华印务全部股权，实现了印刷业务的剥离，进一步聚焦负极材料主业。公司当期实现营业收入4.93亿元，较上年同期增长43.47%，其中，印刷业务实现营业收入0.79亿元，较上年同期减少50.83%，占当期营业收入的比重为16.06%；负极材料业务实现营业收入 4.14亿元，较上年同期增长 126.63%，占当期营业收入的比重为83.94%；公司负极材料业务规模持续提升。
　　
　　五、公司未来发展的展望
　　（一）未来展望
　　在全球能源结构加速向清洁化转型的背景下，锂电池作为核心支撑技术，正通过技术创新与场景突破开启万亿级市场空间。根据彭博新能源财经（BNEF）、高工产业研究院（GGII）及国际能源署（IEA）的联合预测，到2030年，锂电池行业将形成“动力+储能双轮驱动，新兴场景多点爆发”的产业格局，市场规模预计突破9000-12000亿美元，年均复合增长率（CAGR）维持在20%-25%，成为全球经济增长的重要引擎。
　　动力电池领域仍是行业增长的主航道。随着高镍三元、磷酸铁锂技术的持续优化，动力电池能量密度提升与成本下降形成双重驱动力。当前制约新能源汽车普及的充电效率与续航里程问题已逐步破解，1000V高压快充平台和CTB（电池车身一体化）、CTC（电池底盘一体化）技术的规模化应用，推动全球新能源汽车渗透率从2024年的19.3%向2030年的40%-50%跃进。中国和欧洲作为核心市场，渗透率或将突破60%，直接带动全球动力电池出货量从1.2TWh攀升至4.5-5.5TWh，对应市场规模达6000-8000亿美元。尽管基数庞大，该领域仍能保持20%-25%的稳健增速。
　　储能电池领域则展现出更强的爆发性增长潜力。在各国强制配储政策与电网调峰需求激增的双重刺激下，储能系统成本已降至80美元/kWh以下，经济性拐点加速到来。全球储能锂电池出货量预计从2023年的200GWh飙升至2030年的1.5-2TWh，市场规模超2000-3000亿美元，年均增速高达28%-32%。其中，电力系统级储能占比将超过60%，户用储能与工商业储能形成差异化增长极。
　　新兴应用领域的技术突破正在重塑行业边界。低空经济领域，eVTOL（电动垂直起降飞行器）对能量密度超过400Wh/kg的航空级电池需求激增，2030年市场规模或达50GWh；重卡、船舶等重型运输工具的电动化率从不足5%提升至20%，推动商用车电池市场突破100GWh；人形机器人产业爆发则催生30-50GWh的增量需求，高安全、高倍率电池成为竞争焦点。叠加便携式设备、智能穿戴等场景延伸，新兴领域整体规模将达800-1200亿美元，年均增速35%-40%，成为行业创新的试验场。终端应用领域的发展，将不断地对上游电池和材料厂商提出更高要求，公司将动态聚焦电池客户需求的变化发展，将自身打造为与客户强强联合的电池材料厂。
　　2025年，公司具体将持续围绕以下方向来开展经营：
　　1、紧紧围绕“提升盈利能力、提升竞争力”，持续推进降本增效
　　当前及未来一段时间内，降本增效仍然是核心竞争力的主要抓手。公司将充分发挥未来20万吨一体化项目的规模化优势、配套源网荷储绿电项目的成本优势及绿色属性，依托控股股东大化工背景的销运产供研全过程管理优势，实现盈利闭环、扩大盈利价差，实质提升公司的盈利能力和行业竞争力。
　　2、客户开拓与项目建设齐头并进，打造规模化产销循环
　　加快推进大客户、海外客户导入工作，树立稳质量、保供量、服务快的负极材料供应商品牌形象，在行业需求稳步增长的背景下，尽快累积客户资源，转化产品订单；同时，力争在2025年内推动20万吨负极材料一体化项目一期及配套源网荷储项目一期工程投产，以稳数量、降成本、提质量、缩周期为抓手，提升产品规模化生产、加工能力，以此打造公司规模化产销循环。
　　3、以市场需求为导向，加快优化快充、长循环、硅碳等核心产品研发，持续丰富配焦方案
　　针对目前新能源汽车对高倍率充放电需求的增长，以及储能领域对长循环特性需求的提升，加快优化目前已有的快充类、长循环类石墨负极产品序列。同时，充分发挥旭阳集团在上游焦源环节的协同优势，持续开展原料焦配比优化工作。此外，加快适用于固态电池体系的硅碳负极产品研发，重点突破自主研发的多孔碳原料，持续优化气相沉积工艺，尽快实现硅碳负极产品的批量出货。
　　4、投资并购双轮驱动，实现跨越式发展
　　逐步建设形成30万吨负极一体化规模，同步完善产业链纵向布局，在原料、辅料端建立多源化、自主化供应渠道。依托上市平台资源整合优势，积极探索产业链优质标的并购机会，重点考察具备差异化技术储备或区域性供应链网络的企业标的，以此加快电池客户导入，打开销售市场。
　　5、持续完善内部控制体系建设，护航上市公司高质量发展
　　搭建内部自查机制，定期开展自查；加强内控和规范治理系统培训，不断提高规范治理意识，护航上市公司高质量发展。
　　（二）公司面临的风险及应对措施
　　公司战略性地进入新能源行业，以此支撑公司的长足发展，符合全体股东的利益，但公司也同样面临各种风险。
　　1、行业风险
　　公司新布局的锂电负极材料主要用于动力电池市场、储能行业、消费电子，行业周期波动及市场供需情况失衡等直接影响公司的产销量和市场拓展效率，进而影响公司整体盈利。对此，公司将加大研发团队建设、加强新产品和新技术的研发，提高产品性能，明确产品定位、为客户提供更高质量的服务，稳定客户渠道，进而提高产销量和盈利水平。
　　2、经营风险
　　公司已布局锂电负极材料产业，正在持续论证晶硅光伏产业，这对公司的经营管理模式提出了新的挑战，对此，公司将复制旭阳集团30年来的大化工管理经验，不断从系统决策能力、产供销运研供应链管理能力等多方面，夯实管理基础，为业务稳定发展提供助力。
　　3、供应链风险
　　锂电负极材料主要原材料为石油焦、针状焦等，其供需关系、价格上涨及其调价频繁程度，都将给生产带来重大影响；公司新进入新能源行业，销售渠道仍需不断扩张才能满足现有产能及拟建项目产能。公司将加强供应链管理能力、提高产品质量，以优质的服务保障与供应商、客户保持的稳定关系。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）所处行业情况　　1、锂电行业　　2024年上半年，国内锂电行业增长整体符合预期。　　终端环节，新能源汽车方面，中汽协数据显示，2024年上半年新能源汽车销量达494.4万辆。从细分市场来看，国内需求受以旧换新政策带动，4月-6月逐步攀升；从产品结构来看，插电式混合动力汽车（PHEV）于1月占比创历史新高，乘用车占比达44%，随后由于锂电池价格跌幅传导至车企，纯电动汽车（EV）车型性价比逐渐提升，占比逐渐上升，对电池需求量拉动更加强劲。　　储能方面，根据高工产研锂电研究所（GGII）调研数据显示，电力储能、户用储能、工商业储能均呈现同比增长态势，其中电... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）所处行业情况
　　1、锂电行业
　　2024年上半年，国内锂电行业增长整体符合预期。
　　终端环节，新能源汽车方面，中汽协数据显示，2024年上半年新能源汽车销量达494.4万辆。从细分市场来看，国内需求受以旧换新政策带动，4月-6月逐步攀升；从产品结构来看，插电式混合动力汽车（PHEV）于1月占比创历史新高，乘用车占比达44%，随后由于锂电池价格跌幅传导至车企，纯电动汽车（EV）车型性价比逐渐提升，占比逐渐上升，对电池需求量拉动更加强劲。
　　储能方面，根据高工产研锂电研究所（GGII）调研数据显示，电力储能、户用储能、工商业储能均呈现同比增长态势，其中电力储能同比增速达43%，市场占比提升至89%。
　　消费电子方面，二季度以来数码市场开始复苏，数码锂电池企业排产环比一季度上升超20%，3C数码锂电池受终端手机、笔记本电脑回暖带动，而电动工具锂电池则因下游客户库存低位，集中囤货拉升电池出货。
　　电池环节，受终端市场拉动，2024年上半年国内锂电池出货量459GWh，同比增长21%。其中动力、储能、消费电池分别达到320GWh、116GWh、23GWh。
　　负极材料环节，2024年上半年国内负极材料出货量94万吨，同比增长29%。其中人造石墨、天然石墨材料出货分别为80万吨、14万吨。
　　2、晶硅光伏行业
　　终端环节，2024年上半年国内光伏装机102.48GW，同比上升30.7%，保持高速增长。
　　制造环节，2024年上半年组件产量约271GW，同比增长32%。
　　3、印刷行业
　　2024年，进入国家统计局“印刷和记录媒介复制业”的规模以上企业营业收入总和3118亿元，相比上年同期增速为3.5%；企业利润总额154亿元，增速为16.1%。总体上看，上半年工业生产保持稳定运行但业务收入及利润总额仍然低于2022年同期水平。
　　（二）公司业务情况
　　2024年上半年，公司各业务板块稳步推进，其中：
　　1、负极材料业务规模进一步提升。上半年，公司实现负极材料产量1.63万吨，销量1.73万吨。其中，二季度实现销量1.03万吨，环比一季度上升47.1%。
　　2、负极材料业务盈利能力有所提升。上半年，公司负极材料业务整体毛利率为12.77%，较去年年底上升5个百分点，盈利能力随着出货规模及产能利用率提升逐渐向好。
　　3、负极材料产品系列持续丰富。石墨类产品方面，重点开展了储能、动力和数码方向的产品开发，丰富了公司人造石墨产品序列，为满足电池客户需求奠定了基础；新材料开发方面，重点开展了气相沉积多孔硅碳和预锂化硅氧负极材料的制备工作，产品性能和成本改善依然有较大优化空间。
　　4、电池客户导入实现突破。上半年，公司成功导入系列电池客户，应用终端覆盖轻型动力、储能、消费等场景，公司目前正聚焦动力电池头部客户的开拓，力争下半年有所突破。
　　5、晶硅光伏业务按步规划论证。报告期内，持续关注行业发展趋势变化，不断优化投资方案，开展了项目前期手续准备工作。
　　6、出版物印刷业务子公司新华印务，报告期内，稳定发展各类书刊出版物、印刷品的生产，主要侧重于教材、教辅和书刊印刷加工。

　　二、核心竞争力分析
　　（一）负极材料业务
　　1、技术研发优势
　　（1）发挥技术研发后发优势明显。报告期，公司技术及管理团队针对负极材料及其上下游进行了充分调研，掌握了行业生产最新工艺路线和最新设备情况，并深入了解电池行业发展趋势与对负极材料的需求。通过专业人员评估与决策，项目建设选择了行业先进设备，采用行业先进的工艺路线，有利于满足客户对负极材料及电池技术更新迭代的需求；为公司持续不断满足客户和市场需求、提高产品品质打下坚实基础。
　　（2）科学高效的研发体系。报告期内，公司完成三级研发体系组建，并配备专业高素质研发人员和研发设备。研发体系的建成与完善，吸引了优秀的硕博行业人才加入，组建碳材料研究所、硅料研究所。在内引高级人才的同时，我们加强外联工作，与各大科研院所和行业机构开展合作，与上下游客户协同研发，为中试基地、新技术路线和研究方向储备夯实基础。
　　2、依托集团大化工产业管理优势
　　公司将引进旭阳集团先进的大化工管理经验及领先的企业管理经验，包括系统决策能力、销运产供研的供应链管理能力、环保领先、信息化数字化的管理经验等核心竞争能力，为研发团队、销售团队、生产及管理团队的搭建提供有力支持，增强公司的核心竞争力，为公司业务的转型、升级和长久健康发展赋能。
　　3、成本优势
　　（1）电费优势。公司主要的生产基地位于内蒙古自治区，资源禀赋丰富，区域电价优势明显；此外，公司在内蒙古的负极材料项目及布局的晶硅光伏项目均配有源网荷储绿电指标，绿电覆盖比例预计接近50%，有利于降低生产成本。
　　（2）公司自建及协同集团石墨化产能已形成一定规模优势，负极材料加工成本显著降低。
　　（3）区域协同优势。内蒙古区域新能源生态集中、繁荣，公司负极材料生产基地所在地乌兰察布市正大力发展锂电池负极材料产业。
　　（二）出版物印刷业务
　　公司与股东方天津出版集团、子公司新华印务股东方北京盛通印刷股份有限公司通力合作，借助双方多年积累的出版物印刷专业资源和优势，依托北京、天津等地丰富的客户，行业资源及专业化的生产管理团队，保持了中小学教材教辅、书刊等印刷业务的稳定发展。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　公司战略性地进入新能源行业，以此支撑公司的长足发展，符合全体股东的利益，但公司也同样面临各种风险。
　　（一）行业风险
　　公司新布局的锂电负极材料主要用于动力电池市场、储能行业、消费电子，行业周期波动及市场供需情况失衡等直接影响公司的产销量和市场拓展效率，进而影响公司整体盈利。对此，公司将加大研发团队建设、加强新产品和新技术的研发，提高产品性能，明确产品定位、为客户提供更高质量的服务，稳定客户渠道，进而提高产销量和盈利水平。
　　（二）经营风险
　　公司锂电负极材料业务正在爬坡上量，且持续推进晶硅光伏产业规划，对公司的市场开拓进度提出了新的挑战，对此，公司将复制旭阳集团20多年来的大化工管理经验，加大优秀人才引进、加快客户导入速度，增加研发投入、加大创新力度、加速产品迭代，夯实管理基础，为业务稳定发展提供助力。
　　（三）供应链风险
　　锂电负极材料主要原材料为石油焦、针状焦等，其供需关系、价格上涨及其调价频繁程度，都将给生产成本带来较大影响；公司销售渠道仍需不断扩张才能满足现有产能及拟建项目产能。同时，随着业务规模的不断扩张及新能源行业的特殊性，存在应收账款不能及时回收的风险。公司将加强供应链管理能力、提高产品质量，以优质的服务保障与供应商、客户保持的稳定关系。 收起▲