一、报告期内公司从事的主要业务　　2025年是“十四五”规划的收官之年，也是“十五五”规划的谋篇布局之年，公司坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，全面贯彻党的二十大精神，坚持党的领导，坚定不移地沿着绿色、高效、可持续的发展道路前行，坚定不移向清洁能源转型。2025年上半年，公司总资产447.42亿元，较上年末减少0.67%；归属于上市公司股东的净资产137.17亿元，较上年末减少5.08%；2025年上半年实现营业收入82.45亿元，同比减少6.46%；归属于上市公司股东的净利润-6.74亿元，亏损同比减少1.29%。　　（一）煤焦业务　　1、行业发展情况　　作为我国主体能源的煤... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　2025年是“十四五”规划的收官之年，也是“十五五”规划的谋篇布局之年，公司坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，全面贯彻党的二十大精神，坚持党的领导，坚定不移地沿着绿色、高效、可持续的发展道路前行，坚定不移向清洁能源转型。2025年上半年，公司总资产447.42亿元，较上年末减少0.67%；归属于上市公司股东的净资产137.17亿元，较上年末减少5.08%；2025年上半年实现营业收入82.45亿元，同比减少6.46%；归属于上市公司股东的净利润-6.74亿元，亏损同比减少1.29%。
　　（一）煤焦业务
　　1、行业发展情况
　　作为我国主体能源的煤炭在能源供应中发挥“压舱石”和“稳定器”的作用。2025年国家能源局制定了《2025年能源工作指导意见》，能源行业以“四个革命，一个合作”能源安全新战略为根本遵循，统筹推进能源高质量发展和高水平安全；坚持绿色低碳，持续推进能源结构调整优化，协同推进降碳减污扩绿增长；坚持深化改革，持续激发能源发展活力动力，守牢安全生产底线；坚持创新引领，因地制宜发展能源新质生产力，推进现代化能源产业体系建设。2025年山西省召开能源工作会议，会议强调2025年要以加快构建新型能源体系为目标，统筹安全稳定供应和绿色低碳转型，培育壮大能源新质生产力。报告期内我国煤焦市场呈现供需不平衡态势。
　　2、主要业务
　　报告期内，公司主要从事煤炭、焦化、天然气、氢燃料电池汽车为主的新能源汽车等商品的生产销售，拥有储量丰富的煤炭和煤层气资源，具备“煤-焦-气-化-氢”一体化的完整产业链，是全国较大的独立商品焦和炼焦煤生产商之一，拥有先进的技术工艺和完善的环保设施。公司目前拥有四座煤矿，经核准产能630万吨/年，焦炭生产能力1,095万吨/年，在产产能895万吨/年,公司生产的焦炭品质稳定优良，主要为标准一级焦炭。公司焦炭销售的主要客户为华北、华东和华中等地区的大型钢铁企业。报告期公司全焦产量375.60万吨，比上年增加26.53%；报告期内精煤产量179.37万吨，其中汾西太岳88.58万吨、东于煤业43.31万吨、锦富煤业47.48万吨。公司所生产的煤炭主要作为公司炼焦的原料自用。公司积极响应党中央号召，践行新发展理念，推动企业高质量发展，严格把控产品质量，持续推动技术创新。同时，公司紧扣“双碳”目标和能源革命主线，以“稳中求进、以进促稳”为总基调，有序推进能源绿色低碳转型。公司副产品焦炉煤气中富含氢气55%左右，是低成本大规模制氢的重要途径之一。为提升产品附加值，公司抓住国家发展氢能源产业的战略机遇期，积极探索高质量发展路径，在燃料电池核心零部件进行投资布局及构建氢能的“制储运加用”一体化创新生态产业链闭环，秉承传统能源和新能源双轮驱动的发展理念，致力于发展成为综合能源供给商。
　　3、主要产品基本情况
　　（1）采购模式
　　外购的精煤主要包括主焦精煤及贫瘦精煤（含瘦精煤）等。公司采购来源地主要包括山西的吕梁市、晋中市等市和河北、陕西等地。由于公司所在地区煤炭资源丰富，公司采用“以销定采”的采购模式，在采购方面具有一定的稳定性和价格优势。
　　（2）生产模式
　　公司焦炭主要实行以销定产策略，焦炭和煤炭都是在综合考虑上一年度生产情况、销售情况以及市场分析情况等相关因素后，编制年度生产计划，根据季节特点及生产现场的实际状况将年度生产计划细化分解，由公司专业团队负责相关计划的组织和实施，并控制保证产品质量和安全生产目标的实现。公司依据国家的产业政策，严格执行国家的相关规程、制度，全面落实质量标准化和安全管理制度。
　　（3）销售模式
　　公司对外销售的主要产品包括焦炭及相关化工产品，产品的销售从计划安排、价格管理、货款回收等方面实行统一管理；负责销售的部门根据市场变化与客户协商确定签订销售合同，进行销售。
　　（二）氢能业务
　　1、行业发展情况
　　报告期内，氢能产业在“十四五”收官冲刺与《能源法》首年实施的双重驱动下，从国家的顶层设计到地方政府实践落地的政策体系持续完善，政策红利不断释放。国家层面，2025年1月1日起正式施行的新《能源法》，将氢能明确纳入能源管理体系，赋予其正式法律地位，为产业发展奠定制度基础。财政部、工业和信息化部、科技部、国家发展改革委、国家能源局五部门联合下发《关于批复有关城市群燃料电池汽车示范应用调整实施方案的通知》，新疆哈密、山西吕梁、河南济源、河南濮阳、河北沧州、辽宁大连等6地加入燃料电池汽车示范城市群，进一步扩大燃料电池汽车示范应用覆盖面。国家能源局综合司印发《关于组织开展能源领域氢能试点工作的通知》，国家能源局将遴选部分项目和区域开展氢能试点工作，聚焦“制储输用”全链条发展，进一步推动创新氢能管理模式，探索氢能产业发展的多元化路径，形成可复制可推广的经验。地方层面，各地结合产业禀赋精准施策。四川、福建、湖南等省市发布氢能产业发展规划及行动计划等，提出“绿氢—绿氨—绿色甲醇”一体化、氢能港口、氢能冶金等特色目标；河南、辽宁、山西等地陆续开展燃料电池汽车高速公路免费政策，截止目前，燃料电池汽车高速公路免费政策已经覆盖9省及2市。这一政策的广泛推广，不仅降低了燃料电池汽车的运营成本，更凸显了其在长距离运输领域的独特优势，凭借其长续航、快速加氢以及环保无污染的特性，燃料电池汽车有望在未来的长途物流运输中发挥更加关键的作用。
　　2、主要业务
　　（1）氢气制取
　　报告期内，公司在氢能供给端持续夯实产能基础，清徐美锦华盛一期2,000N立方米/h高纯氢项目以及贵州美锦5,000N立方米/h高纯氢项目已稳定运行，有力支撑太原、吕梁、贵州六枝特区及周边车辆用氢需求。华盛二期项目建设正稳步推进，预计建成后产能将提升至12,000N立方米/h。另有滦州美锦14,000N立方米/h高纯氢项目在建。在绿氢制取方面，报告期内公司聚焦“零碳能源”转型，推进分布式绿电制氢加氢示范项目。依托青岛、佛山氢能产业园屋顶光伏资源，打造“绿电+绿氢+绿色交通”一体化工程，重点探索分布式可再生能源制氢柔性控制策略，构建产业园区“源网荷储氢”协同闭环系统，为零碳园区建设提供可落地的氢能解决方案。
　　（2）车辆制造
　　报告期内，公司战略合作与市场突破双管齐下，加速氢能车辆商业化应用。
　　战略合作方面，公司与国氢科技达成全方位战略合作，计划在全国范围内推广10,000台氢燃料电池商用车，双方将围绕技术协同、产品开发、终端市场共拓、基础设施闭环构建、商业模式创新等方面开展全方位合作，将进一步加速氢能车辆的规模化应用；与中通快递集团签署战略协议，计划在中通快递运营场景内分步投放20,000辆氢燃料电池商用车，同时建立包含车辆全生命周期管理、氢能补给网络、场景运营优化的战略协同机制，共同打造氢能源商业化应用的行业标杆。除此之外，公司还与易运物流、艾伦巴斯、南美洲Mining3ChileSPA等众多车企、能源企业、科研机构等建立了战略合作关系，持续优化氢能产业生态。
　　市场推广方面，旗下飞驰科技成功中标500辆轻型燃料电池冷藏车采购包组，中标金额达2.875亿元，车辆将率先投入佛山城际物流运输，并参与广湛氢能高速示范运营。此外，飞驰科技助力香港首个跨境氢能旅游巴士试验项目审批通过，进一步拓展了氢能车辆应用区域边界。
　　公司通过积极布局与多元合作，在车辆制造板块不断发力，为氢能车辆的大规模商业化推广奠定了坚实基础，在推动交通运输领域低碳转型中发挥着重要作用。
　　（3）车辆运营
　　报告期内，公司氢能车辆运营平台共持有各类型燃料电池商用车1,123台，通过场景化运营推动氢能交通落地。京津冀区域，在河北邯郸以武安为核心持续推动氢能示范项目，扩大区域氢能生态链。山西区域，在开展煤焦化运输业务的同时，加速推进运输服务多元化发展。目前已承接各类运输业务，更率先开通了通往河北、天津和陕西的跨省氢能零碳运输示范线路，并与多家企业建立了长期的车辆租赁合作关系。在贵州区域，打造氢能公交示范线，同时投入100辆氢能重卡打造物流配送示范线，其中氢能重卡预计每年可替代柴油消耗2,268吨，减少二氧化碳排放1.2万吨；同步推动全国首台商用氢能机车头成功试运行，持续推动交通领域节能降碳。此外，公司还相继在山西、广东、山东等多个地区开通了氢能车辆示范线路，并已成功在氢能高速运输、港口物流、钢厂矿山、市政环卫等多个应用场景建立起显著竞争优势，通过在不同地区、不同场景的示范应用，为氢能车辆的规模化推广积累实践经验。
　　（4）加氢站建设运营
　　报告期内，公司通过产业协同持续构建高效加氢网络，截至6月底，公司已在全国范围内部署建成加氢站（含撬装站）20余座，覆盖山西、北京、山东、浙江、广东等地，为当地氢能车辆提供了稳定且便捷的加氢服务。技术层面，加氢站配备国际前沿设备，深度融合物联网与大数据技术，通过实时监控与智能调度提升加氢效率与用户体验，实现35MPa至70MPa全压力等级覆盖，当前已投运加氢能力达13,060kg/12h，在建加氢能力合计4,500kg/12h。公司凭借在加氢站建设运营方面的突出表现，在CHEC2025第五届世界氢能与燃料电池大会上荣获氢能观察金鼎奖“2025氢能行业加氢站领军企业”大奖，彰显在加氢站建设运营领域的深厚实力与行业引领地位。
　　3、市场地位
　　报告期内，公司在氢能产业领域已占据重要的市场地位，成为行业发展的领军企业之一。
　　市场推广方面，截止2025年6月底，公司旗下青岛美锦与飞驰科技已累计推广各类氢燃料电池汽车3,592辆，安全运营里程约2.03亿公里，累计减排二氧化碳约22.03万吨。公司通过持续优化产品性能、提升产品质量，以及积极拓展市场应用场景，在氢燃料电池汽车市场树立了良好的品牌形象。
　　技术创新方面，公司参股企业在核心材料、制氢技术等领域取得的一系列重大突破，彰显了其在行业内的技术引领地位。报告期内，公司参股企业鸿基创能取得“一种碳包裹合金催化剂及其制备方法和应用”专利认证。鸿基创能致力于研发、制造高性能、长寿命燃料电池膜电极，目前膜电极日产能超万片，年产能达60万平米，产品寿命超2万小时，一致性与良品率均达到国际一流水平，占据国内膜电极50%以上的市场份额。公司另一家参股企业山东赛克赛斯氢能源有限公司也已获得“一种氢氧压力平衡控制方法及系统”的专利。另公司凭借在氢能产业技术创新的突出贡献，获得CHEC2025第五届世界氢能与燃料电池大会氢能观察金鼎奖“2025氢能行业最具创新技术”大奖，充分肯定了公司在整个氢能产业的技术发展中作出的重要贡献。
　　企业荣誉方面，公司提报的“构建‘煤-焦-气-化-氢’循环经济产业链，探索传统能源企业绿色发展新路”案例入选生态环境部宣传教育中心评选的“2025年企业ESG案例征集活动优秀案例名单”，公司在循环经济发展方面的努力和成果得到业界认可。
　　展望未来，公司将继续依托自身在氢能全产业链的优势，持续加大技术研发投入，积极拓展市场应用场景，加强与产业链上下游企业的合作，不断提升公司在氢能产业的核心竞争力，为推动我国氢能产业的高质量发展，以及实现能源转型和可持续发展目标，做出更大的贡献。

　　二、核心竞争力分析
　　（一）循环经济优势：公司拥有了“煤-焦-气-化-氢”一体化完整的产业链，形成循环经济优势，可以有效应对行业波动，提高企业经营效率，有利于公司的长远发展，有助于补充公司运营资金，优化资金结构，降低综合成本。公司在炼焦行业循环经济发展中趋于前列。
　　（二）氢能优势：在全球能源转型浪潮中，公司凭借多维度优势构建起氢能产业核心竞争力，成为行业发展的领军者。
　　资源统筹优势：公司依托焦化主业形成独特资源禀赋。炼焦工艺副产的焦炉煤气含氢量达55%，通过先进技术可提取99.999%的高纯氢，构建起低成本、大规模的氢能供给体系。太原、贵州、滦州等多地制氢项目的布局与推进，使其年制氢量即将突破2万吨，为产业发展奠定坚实的资源基础，实现了能源生产与环保的协同增效。
　　产业聚集优势：公司已形成全链条贯通的产业生态。从上游的氢制备、储输到中游的核心装备制造，再到下游的区域市场拓展，构建起“制—储—运—加—用”完整闭环。通过凝聚20余家细分领域头部企业，实现核心技术自主可控，强化了产业链各环节的协同联动，提升了整体产业韧性与抗风险能力，形成难以复制的产业壁垒。
　　区域布局优势：公司以七大战略区域为核心支撑，初步完成全国性氢能网络构建。在京津冀、环渤海、粤港澳大湾区等核心经济带，通过总部落地、产业园建设等方式，形成区域化产业链闭环与企业集聚效应。这种布局方式既能充分满足市场需求，又能合理转化区域政策资源，为氢能技术推广和商业化应用提供了广阔空间。
　　应用拓展优势：公司实现氢能在多领域的应用场景落地。依托新能源商用车制造基地，在交通运输领域推出多元化车型，并通过“零碳物流走廊”、绿色公交示范线路、氢能机车头等示范项目，验证了氢能在商用场景的可行性与经济性。丰富的应用实践不仅加速了技术迭代，更推动氢能从实验室走向产业化，形成“应用—反馈—升级”的良性循环。技术创新优势：公司持续加大研发投入，知识产权数量不断增长。旗下企业在碳纸、膜电极、制氢设备等关键材料与核心设备领域实现技术突破，填补多项国内技术空白，为氢能产业高质量发展提供核心技术支撑。
　　总体而言，公司通过资源统筹、产业聚集、区域布局、应用拓展、技术创新五大维度的协同发力，构建起覆盖氢能全生命周期的核心竞争力，为我国氢能产业规模化发展树立了标杆。
　　（三）资源优势：公司拥有储量丰富的煤炭及煤层气资源，煤种均为优质的炼焦煤或炼焦配煤，并逐步将资源优势转换为产业优势，旗下有汾西太岳、东于煤业、锦富煤业、锦辉煤业四大煤矿，核定总产能630万吨/年。
　　（四）客户和区位优势：公司拥有显著的客户资源与区位优势。在客户合作方面，公司凭借优质的产品与服务，和纵横钢铁、本钢、河北鑫达、山西建龙、燕钢、河北敬业、河钢等大型钢铁企业建立了长期稳固的合作关系。这种紧密的合作不仅基于彼此的业务契合，更是源于公司在行业内积累的良好口碑，合作过程中实现了资源共享、互利共赢，携手应对市场变化。区位层面，公司所在的山西省，作为国家重要的能源和工业基地，拥有得天独厚的地理优势。一方面，省内丰富的能源资源为公司运营提供了坚实的基础保障，有效降低了生产与运输成本；另一方面，山西地处华北地区，临近华北、华东和华中市场，能够快速响应客户需求，缩短产品交付周期，极大提升了客户服务效率与市场竞争力。
　　（五）综合优势：公司专业队伍稳定，产品质量可靠，产运销一体化，客户关系良好。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　（一）市场风险：面对全球经济形势的复杂多变，不确定、不稳定因素仍然存在，面对供给侧结构性改革的进一步推进，煤焦市场价格受原材料价格、供求关系、国际市场等多种因素影响出现了较大幅度的波动，公司将通过优化供应链资源，加强材料供应商的多元化，提高原材料采购管理水平和议价能力。同时通过生产工艺改进，降低产品材料消耗；通过提升生产效率和产能，摊薄固定成本。
　　（二）资源供应风险：公司生产焦炭的主要原材料为炼焦煤，主要原材料价格波动较大会给公司毛利率、盈利水平带来不利影响，虽然公司加强与供应商的长期合作，优化原材料采购模式，但如果国内外煤炭市场发生较大的波动，可能影响原料供应价格及供应量，从而对公司经营业绩造成直接影响。公司将抓住我国焦化行业转型升级的战略机遇，通过集约化、精细化管理降低费用、自动化改造提高效率节约运行成本，积极采取措施降本增效；对自身业务强体固本，提档升级，积极拓展业务渠道，探索套期、期货等方式锁定原材料价格。通过整合同行业优质资源提高自给率，同时加大与各大煤矿的合作，力求为公司提供较为稳定的原料来源。
　　（三）环境保护风险：虽然公司目前已建立较为完善的环境保护制度，投入建成完善的环保设施并正常运行达标排放，但随着国家经济增长模式的转变，国家对环保要求越来越严格，同时对企业执行环保法规的监管力度也在加大。这要求公司加大对相关设备的改造成本投入，从而给公司的经营业绩和财务状况带来一定影响。
　　（四）煤炭开采风险：公司四个煤矿属于地下开采，煤矿建设、煤炭和焦化生产过程均对安全生产的技术、管理要求较高，国家法律法规及规范性文件对此设置了严格的监管标准和程序。虽然公司已制定较为完善的内部安全管理制度，但在未来生产经营过程中仍存在一定的安全生产风险，公司通过加强安全生产管理防控风险。
　　（五）政策变化风险：公司部分业务所在的煤焦行业受各级政府主管部门等机构监管，各项政策要求企业积极适应经济发展新常态、新趋势，坚持安全第一，生态优先、绿色发展理念，深入推进供给侧结构性改革，建设符合产业发展规律、循环发展和产业链完善的绿色安全、现代高端产业，监管政策的变化可能对公司的生产经营产生一定的影响。公司布局的氢能产业受政策影响较大，公司将加强研发，掌握关键技术，降低零部件、整车和运营成本，增强核心竞争力。 收起▲

　　一、报告期内公司所处行业情况　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中固体矿产资源业的披露要求　　2024年是全面贯彻落实党的二十大精神的关键之年，是实现“十四五”规划目标的冲刺之年，公司坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，全面贯彻党的二十大精神，顺应时代发展趋势，在公司领导团队高瞻远瞩的引领与精细入微的管理之下，凭借坚实的产业基础和灵活的应对策略，企业发展稳步向前，各项业务有条不紊地推进，2024年公司一以贯之地坚持绿色低碳的可持续发展观，坚定不移向清洁能源转型。2024年公司总资产 450.43亿元，较上年末增长5.95%；归属于上市公司股东... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所处行业情况
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中固体矿产资源业的披露要求
　　2024年是全面贯彻落实党的二十大精神的关键之年，是实现“十四五”规划目标的冲刺之年，公司坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，全面贯彻党的二十大精神，顺应时代发展趋势，在公司领导团队高瞻远瞩的引领与精细入微的管理之下，凭借坚实的产业基础和灵活的应对策略，企业发展稳步向前，各项业务有条不紊地推进，2024年公司一以贯之地坚持绿色低碳的可持续发展观，坚定不移向清洁能源转型。2024年公司总资产 450.43亿元，较上年末增长5.95%；归属于上市公司股东的净资产144.51亿元，较上年末减少3.53%；2024年实现营业收入190.31亿元，同比减少8.55%；实现归属于上市公司股东的净利润-11.43亿元，同比减少495.31%。
　　（一）煤焦行业
　　1、行业概况
　　（1）行业发展情况
　　国际经济环境更趋复杂严峻，地缘政治紧张因素依然较多，世界经济增长动能不足，受房地产投资下滑和下游钢铁行业“控产量”等多方面的影响，煤焦市场整体呈现供大于求和价格重心下移趋势。2022年我国明确提出，力争在2030年前实现“碳达峰”与在2060年前实现“碳中和”目标，在“碳达峰、碳中和”目标背景下，我国正在构建清洁低碳安全高效能源体系，随着煤炭行业供给侧结构性改革深入推进，我国将进一步淘汰落后产能，释放优质产能，不断提高供给体系质量，市场竞争格局正经历深度调整。为加大能源领域节能降碳工作推进力度，推动能源领域绿色低碳转型，山西省能源局于2024年印发《山西省能源领域2024—2025年节能降碳行动计划》，明确深入实施能源领域节能降碳行动。加快煤炭清洁高效利用，推动煤炭绿色开发和绿色智能开采，推进燃煤发电提效降碳。
　　（2）行业转型情况
　　2024年，生态环境部等五部门联合发布《关于推进实施焦化行业超低排放的意见》，文件指出“坚持系统提升，协同增效、坚持突出重点，分步推进、坚持分类管理，综合施策、坚持企业主体，政府引导”四大基本原则，提出有组织排放控制指标、无组织排放控制措施和清洁运输要求，提出优化调整产业结构、有序推进现有企业超低排放改造、统筹推进焦化行业协同减污降碳和强化全过程精细化环境管理的重点任务。
　　国务院印发《2024—2025年节能降碳行动方案》，要求以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，深入贯彻党的二十大精神，全面贯彻习近平经济思想、习近平生态文明思想，坚持稳中求进工作总基调，完整、准确、全面贯彻新发展理念，一以贯之坚持节约优先方针，完善能源消耗总量和强度调控，重点控制化石能源消费，强化碳排放强度管理，分领域分行业实施节能降碳专项行动，更高水平更高质量做好节能降碳工作，更好发挥节能降碳的经济效益、社会效益和生态效益，为实现碳达峰碳中和目标奠定坚实基础。
　　（3）公司应对措施
　　公司持续巩固提升煤炭产业，积极引入先进技术与管理模式，推动煤炭开采向智能化、集约化转变；持续做精做强煤焦化工产业，瞄准新能源、新材料和精细化工发展方向，推动产业链向高端延伸，通过技术创新和工艺改进，提高产品附加值和市场竞争力；持续优化煤焦化产品结构，发挥园区资源共享优势，深挖降本增效潜力。目前公司焦炉均采用国内外先进的技术装备；贵州美锦煤-焦-氢综合利用项目顺利推进，贵州美锦一期于2024年6月转固投产，公司通过产业链的延伸，推动发展循环经济，实现“近零排放”，目前已发展成为全国示范循环经济标杆，实现了传统煤焦化向新型煤化工产业转型升级，实现产业与社会环境的健康和谐发展，进一步落实“双碳”政策。
　　（4）市场地位
　　公司当前拥有895万吨/年焦炭在产产能，主要为标准一级焦炭。公司是国内最大的独立商品焦生产商之一，是山西省焦炭生产商中的龙头企业，主要生产优质顶装一级冶金焦。2024年公司全焦产量669.89万吨，比上年增加14.79%；已投产国内最先进的JNX3-7.65-18型顶装7.65米焦炉。公司现有焦炉产能、炉型、工艺装备、产品质量处于行业领先位置。公司已由传统能源向氢能源转型升级，氢能产业与煤焦化产业协同发展，形成双轮驱动的发展战略。公司副产品焦炉煤气中富含氢气55%左右，是目前低成本大规模制氢的重要途径之一。公司目前拥有四座煤矿，经核准产能630万吨/年，报告期内洗精煤产量363.39万吨，其中汾西太岳112.56万吨、东于煤业146.08万吨、锦富煤业104.75万吨。
　　2、主要产品基本情况
　　（1）采购模式
　　外购的精煤主要包括主焦精煤及贫瘦精煤（含瘦精煤）等。公司采购来源地主要包括山西的吕梁市、晋中市等市和河北、陕西等地。由于公司所在地区煤炭资源丰富，公司采用“以销定采”的采购模式，在采购方面具有一定的稳定性和价格优势。
　　（2）生产模式
　　公司焦炭主要实行以销定产策略，焦炭和煤炭都是在综合考虑上一年度生产情况、销售情况以及市场分析情况等相关因素后，编制年度生产计划，根据季节特点及生产现场的实际状况将年度生产计划细化分解，由公司专业团队负责相关计划的组织和实施，并控制保证产品质量和安全生产目标的实现。公司依据国家的产业政策，严格执行国家的相关规程、制度，全面落实质量标准化和安全管理制度。
　　（3）销售模式
　　公司对外销售的主要产品包括焦炭及相关化工产品，产品的销售从计划安排、价格管理、货款回收等方面实行统一管理；负责销售的部门根据市场变化与客户协商确定签订销售合同，进行销售。
　　（二）氢能行业
　　1、行业发展情况
　　在全球绿色低碳、可持续发展的大背景下，氢能产业正加速向交通、工业、建筑等领域广泛渗透，全球各国氢能布局从规划示范阶段，加速迈向规模化、商业化阶段。2024年，全球氢能产业进入快速发展期，投资规模与项目数量均显著增长。根据国际氢能理事会（Hydrogen Council）与麦肯锡联合发布的《氢能洞察2024》报告，全球清洁氢能项目投资额从2020年的100亿美元激增至2024年的750亿美元，增长超7倍。而其中我国氢能产业更是进入加速发展期，政策体系不断完善，氢能技术持续突破，正在构建绿色低碳的新型能源体系。
　　从技术创新层面来看，2024年氢能产业延续了自 2023年以来的强劲发展势头，技术创新始终是产业升级的主旋律。
　　《中国氢能技术发展研究报告2024》指出，在氢制取环节，可再生能源制氢将成为我国氢气供应的主要增量，基于可再生电力的水电解制氢技术是主要发展方向，我国电解槽生产制作正向自动化、智能化与柔性生产转型。氢储运产业呈现技术路线从单一气态向气液固多相拓展、国产化能力从系统层面向材料与零部件延伸、储运规模从近程批次供应向长途稳定供应过渡的发展态势。在氢加注环节，我国加氢站建设稳步推进，未来将呈现气液并行的发展态势，数智技术实现加氢站智能化和无人化运营成为重点发展方向。氢应用环节，我国氢能应用场景从城市公交、物流等领域向长途运输、工程机械等多场景拓展，工业领域用氢需求逐步从灰氢向绿氢过渡。依托“制储运加用”全链条技术突破与场景创新，氢能产业正加速构建清洁低碳能源体系核心支撑力，推动我国氢能产业由示范应用向规模化高质量发展跃迁。
　　从政策支持层面来看，氢能战略地位得到进一步明确。2024年，《中华人民共和国能源法》审议通过，我国能源领域基础性、统领性法律落地，氢能首次被纳入国家能源管理体系。在地方层面，全国已有29个省级行政区发布氢能产业发展专项规划，因地制宜构建起多层次政策支撑体系。报告期内，山东、四川、湖北、河南、吉林、陕西、山西吕梁、内蒙古鄂尔多斯等8个地区施行氢能车辆免收高速通行费政策，多地政策联动有望促进跨区域氢能运输网络形成，加速氢能产业链规模化、协同化发展。
　　尽管氢能产业在政策支持与技术创新驱动下呈现快速发展态势，但行业仍面临多重制约因素，影响市场规模化进程与商业化发展。政策延续性层面，五部委发布的“燃料电池汽车示范城市群奖励政策”是否延续的不确定性使各市场主体转向观望状态。此前政策的阶段性扶持虽激发了产业活力，但后续政策衔接与长效机制缺失，企业难以制定中长期战略规划，同时使得资本投入趋于保守，创新研发与产能扩张受限，延缓了产业从区域试点向全域推广的过渡步伐。资金周转层面，现行的“燃料电池汽车示范城市群奖励政策”要求参与示范的联合体先购置车辆、参与示范，再申请奖励，由专家组验收后发放奖金，导致产业链各环节资金回笼效率普遍偏低，行业应收账款周期长，企业资金压力大，影响企业正常运营与技术创新投入。与此同时，氢能基础设施建设滞后与制氢成本居高不下形成双向掣肘。加氢站布局分布失衡，影响了燃料电池汽车的规模化推广与应用，制约了商业化应用场景的拓展。此外，制氢环节的经济性矛盾仍未突破，可再生能源制绿氢的综合成本相较传统化石能源制氢仍缺乏竞争力。
　　总体而言，氢能产业仍需通过政策支持、技术创新、产业协同及基建配套，系统性破解成本、技术与应用推广障碍，方能实现从量变到质变的跨越。
　　2、市场地位
　　作为国内氢能产业链布局最完整的龙头企业之一，公司依托焦化主业副产氢的资源优势，构建了“制氢-储运-加注-应用”全链条产业生态。凭借在氢能领域的持续探索与创新成果的体系化突破，报告期内，公司荣获上海气候周2024“气候灯塔”年度领航奖，彭博绿金“中国ESG 50最值得关注榜”–杰出项目。截至2024年底，公司已累计推广各类氢燃料电池汽车3,591辆，安全运营里程约1.6亿公里，累计减排二氧化碳约16.8万吨。控股子公司飞驰科技连续三年保持国内燃料电池重卡市场占有率第一，2024年市占率达18%。2024年飞驰科技凭借在氢燃料电池汽车领域的技术领先优势，成功入选广东省工业和信息化厅“2024年广东省制造业单项冠军企业”名单、2024年广东省制造业企业500强。同时飞驰科技持续深耕汽车行业可持续发展，报告期内获得“2024年汽车行业 ESG菁英奖-绿色创新产品奖”。公司参股的鸿基创能作为国内首家实现氢燃料电池膜电极产业化的企业，2021-2024年连续四年为国内第三方膜电极供应商市场占有率首位。尽管氢能业务营收占比仍较小，但其全产业链协同效应显著，未来依托焦化副产氢的低成本优势及技术突破，有望进一步巩固行业龙头地位。
　　3、主要产品经营模式
　　（1）采购模式
　　飞驰科技与青岛美锦的采购模式是需求部门根据需求在ERP上创建采购申请单，采购部根据采购申请单进行寻源、定点、谈判和启动采购。根据标准采购周期，结合需求的目标时间，动态协调产品交期，有效满足客户需求，支撑公司运营。
　　（2）生产模式
　　整车生产流程主要包括制件、焊装、涂装、总装环节：
　　1>制件
　　制件主要包括车身的构件和覆盖件的制作，车身对其构件及覆盖件的尺寸精度和表面质量的要求高，构件及覆盖件的质量是客车车身制造质量的基础。
　　2>焊装
　　焊装是将制件生产的构件及覆盖件通过焊装而形成车身总成，车身焊装工艺将车身零部件焊装为合件。再将若干合件和零部件焊装为分总成，最后将分总成、合件、零件装焊成白车身。车身焊装过程中，使用专用的装焊夹具将其零件进行定位、夹紧，装焊夹具和焊接设备是焊装的主要生产要素。
　　3>涂装
　　涂装是对零部件和车身表面处理的工艺，对装饰性、耐候性、耐腐蚀性要求很高。焊装白车身及零部件转运到涂装电泳线后，经过脱脂、水洗、纯水洗、镐化、阴极电泳、UF洗、电泳烘干等工序完成整车及零部件电泳作业；电泳完毕的车身经过中涂喷涂、面漆喷涂、图案喷涂、烘干等工序完成整车的涂装作业。
　　4>总装
　　总装是全部制造工艺过程最后一道工序，是将经检验合格的各种底盘零件、内外饰零件、氢系统部件等配送至装配车间，按规定的技术条件和质量要求联接组合成整车。总装配完工后进行整车检测和调试，并经严格的检测工序，确认其是否合格的生产工艺过程。
　　（3）销售模式
　　采用“以销定产”的生产模式，以市场需求为导向，灵活调整生产计划。
　　
　　二、报告期内公司从事的主要业务
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中固体矿产资源业的披露要求
　　公司主要从事煤炭、焦化、天然气、化产品、氢燃料电池汽车为主的新能源汽车等商品的生产销售，拥有储量丰富的煤炭和煤层气资源，具备“煤-焦-气-化-氢”一体化的完整产业链，是全国最大的独立商品焦和炼焦煤生产商之一，拥有先进的技术工艺和完善的环保设施。公司目前拥有四座煤矿，经核准产能 630万吨/年，公司生产的焦炭品质稳定优良，主要为标准一级焦炭。报告期公司全焦产量669.89万吨，比上年增加14.79%；报告期内洗精煤产量363.39万吨，其中汾西太岳112.56万吨、东于煤业146.08万吨、锦富煤业104.75万吨。炼焦过程中释放的焦炉煤气含有大量副产氢气，为提升产品附加值，在稳健发展传统能源的同时，公司紧跟国家和行业政策导向，抓住国家发展氢能源产业的战略机遇期，在氢能产业链上下游广泛投资布局。秉承传统能源和新能源双轮驱动的发展理念，致力于成为综合能源供给商。
　　（一）公司与纵横钢铁、本钢、河北鑫达、山西建龙、燕钢、河北敬业、河钢等大型钢铁企业建立了长期稳固的合作关系，在合作过程中实现了资源共享、互利共赢，携手应对市场变化。公司所在的山西省，作为国家重要的能源和工业基地，拥有得天独厚的地理优势，公司所生产的煤炭主要作为公司炼焦的原料自用。公司作为综合实力较强的大型煤焦气化联合企业具有较强的竞争优势。
　　汾西太岳采矿许可证证号为C1000002014121210136705，批准开采1#、2#煤层，核定生产能力210万吨/年，批准开采标高为800～400m，采用斜井开拓方式开采，目前开采2号煤层。截至2024年12月31日，全区累计查明资源储量115,535.8千吨，保有资源储量为95,963.4千吨。
　　东于煤业采矿许可证证号C1400002009121220046804，批准开采03#-9#煤层，核定生产能力 150万吨/年，批准开采标高830～400m，采用斜井开拓方式开采，目前开采03#、2#、4#煤层。截至2024年12月31日，全区获得累计探明资源储量为221,605.2千吨，保有资源储量为199,019.9千吨。
　　锦富煤业采矿许可证证号C1400002009111220041782，批准开采03#-09#煤层，核定生产能力180万吨/年，采用斜井开拓方式开采，目前开采2#、5#煤层。截至2024年12月31日，全区累计查明资源量209,916.4千吨，保有资源储量为200,681.2千吨。
　　锦辉煤业采矿许可证证号C1400002012011220128687，批准开采2#～9#煤层，核定生产能力90万吨/年，采用斜井开拓方式开采，目前开采8#煤层。截至2024年12月31日，全区累计查明资源储量154,433千吨，保有资源储量为127,851千吨。
　　（二）氢气制取
　　公司在制氢领域持续发力。　　清徐美锦华盛2000N立方米/h高纯氢项目于2021年7月建成，有力支撑太原、吕梁及周边车辆用氢需求。公司目前已启动华盛高纯氢项目二期建设，项目建成后高纯氢产能将达到 12000N立方米/h，另有滦州美锦14000N立方米/h高纯氢项目及贵州美锦5000N立方米/h高纯氢项目在建。在绿氢制取方面，报告期内公司联合行业领军企业共同推进分布式绿电制氢项目示范，依托青岛、佛山氢能基地屋顶光伏资源，打造“绿电+绿氢+绿色交通”一体化工程，构建源网荷储氢协同的闭环系统，形成可复制的绿氢商业化应用模型，为工业园区低碳转型提供实践样板。
　　（三）整车制造
　　公司的整车制造板块产品品种丰富，覆盖公路客车、城市公交车、货车、环卫车等，涉及氢能源、纯电动、柴油等多种动力形式。其中，氢能产品包括8.6m、11m、12m燃料电池城市公交车，8m、12m燃料电池公路客车，12T、18T燃料电池物流车，4.5T、8.3T燃料电池冷藏车，31T燃料电池自卸车、49T燃料电池牵引车及18T环卫车等。
　　市场布局方面，国内包括环渤海、京津冀、广东、内蒙、宁夏、浙江、山西、海南等地区；国外包括东南亚、中东、南美洲、欧洲等海外地区。目标客户涵盖公交公司、客运公司、旅游公司、物流运输公司、矿山企业、港口运输企业、钢厂企业等。
　　示范推广方面，飞驰科技2024年持续深化氢能交通产业布局，构建起覆盖全国的多维零碳物流网络：先后贯通成渝氢走廊、沈大高速氢走廊等标志性干线，完成鲁苏跨省、冀鲁晋豫四省联运及京冀鲁苏沪五省市零碳运输任务，对于我国氢能高速公路零碳绿色应用有典型示范意义。同步推动多元化场景创新，助力太原、任丘等地落地首条氢能公交线路；自主研发的49吨氢燃料电池重卡成功出口南美，实现中国氢能重卡海外商业化突破；全球首款氢能大巴批量进入以色列及欧洲市场，并签订百台订单；创新产品亮相香港首座加氢站，加速氢能交通国际化进程。公司坚持探索多元化场景应用，在绿色交通网络构建、氢能全场景应用及全球化拓展中形成显著示范效应，巩固了氢燃料电池汽车领域的领军地位。
　　（四）车辆运营
　　报告期内，公司共持有各类型燃料电池商用车1100余台，主要投放于京津冀、山西、山东等区域，并以此为扩展，初步构建跨城、跨省区域氢能干线。
　　在市场推广方面，报告期内，运营平台公司协同合作伙伴，分别试点北京-上海、津晋冀闭环场景，单次运营路线超1,500公里。在京津冀区域运营平台与京东、蜀海、新发地、祥龙、日邮等国内领先城配物流企业建立有效合作，保障北京市区及周边各地配送；在河北邯郸，以武安为核心启动邯郸市氢能示范项目，携手多家企业扩大氢能生态链建设。山西区域，除山西周边的煤焦化运输业务，运营平台在吕梁市开通了310路和301路氢燃料公交车示范线路，在太原市开通了首条氢燃料电池公交车示范运营路线908路；还与邮政等大型企业建立长期车辆租赁业务合作，共同推动氢燃料电池汽车在各个交通领域的应用，协助降低交通行业碳排放。
　　（五）加氢站建设运营
　　公司通过产业协同构建高效加氢网络，已在山西、北京、河北、贵州、山东、广东、浙江等战略区域形成初具规模的加氢站网络。公司运用“场景适配型”运营模式，在选址建设阶段即深度结合当地氢能物流车、重卡及公交车辆的运力需求，同步配套自有运营平台开展氢车投放与线路规划，确保加氢站投运即实现车辆匹配、供需联动，有效规避设施闲置风险。基于模块化智能设计，集成多级压缩与复合储氢技术，其已投运加氢能力达6260kg/12h，在建加氢能力合计14500kg/12h，实现35MPa至70MPa全压力等级覆盖。依托“制氢-储运-加注”全产业链协同构建区域氢源网络，通过氢能全生命周期管理平台动态优化设备能效，集成设备监测-环境预警-应急响应的数字化安全闭环，支撑氢能交通规模化发展，加速实现氢能商业化场景落地。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　（一）循环经济优势：公司拥有了“煤-焦-气-化-氢”一体化完整的产业链，形成循环经济优势，可以有效应对行业波动，提高企业经营效率，有利于公司的长远发展，有助于补充公司运营资金，优化资金结构，降低综合成本。公司在炼焦行业循环经济发展中趋于前列。
　　（二）氢能优势：公司以传统能源产业为根基，通过前瞻性战略卡位与生态化布局，构建起“低成本氢源+场景深耕+区域协同+技术壁垒”四位一体的氢能核心竞争力体系，实现从传统焦化巨头向氢能生态领军者的跨越式转型。
　　1、资源禀赋与循环经济深度融合
　　依托“煤-焦-气-化-氢”一体化产业链，公司开创了传统能源与清洁能源的深度耦合范式。焦化主业产生的焦炉煤气作为低成本氢源，不仅支撑规模化制氢能力，更通过循环经济模式实现资源梯级利用，形成“焦炭保供-煤气制氢-碳减排”的产业闭环。这种资源协同模式突破传统能源企业转型瓶颈，将碳排放压力转化为氢能发展势能，构建起难以复制的资源护城河。
　　2、场景驱动的商业模式创新
　　聚焦氢能重卡、氢能高速等战略场景，公司开创“车辆+能源+服务”三位一体商业范式。通过绑定物流干线、港口枢纽、钢铁园区等高耗能场景，形成需求侧与供给侧的双向锁定机制。其构建的“氢能走廊”网络打破地域限制，实现跨区域氢能资源调配，并通过氢能交易平台、碳资产运营平台等数字化生产力工具创新，推动氢能价值从生产端向服务端延伸，建立全生命周期价值捕获能力。
　　3、技术生态与产业集群共振
　　通过投资纽带整合气体扩散层、膜电极、电堆系统等核心环节技术龙头，构建起覆盖氢能全产业链的“技术矩阵”。这种“参控股+研发联盟”的生态化布局，既保障关键技术的自主可控，又通过产业集群效应加速技术迭代。在粤港澳大湾区、长三角等七大区域打造的氢能产业集群，形成“研发-中试-量产”协同创新载体，实现技术突破与产业落地的无缝衔接，持续巩固技术领先地位。
　　4、政策红利捕捉与生态闭环构建
　　精准把握国家氢能产业示范城市群政策机遇，以“链主企业”身份主导区域氢能生态建设。通过布局制氢基地、加氢网络、应用场景的循环架构，形成可复制的区域发展模板。同时，创新性开发绿色氢氨醇项目、生物质制氢等多元化路径，将氢能发展与乡村振兴、工业脱碳等国家战略深度融合，构建政策支持与市场拓展的双向增强回路。
　　（三）资源优势：公司拥有储量丰富的煤炭及煤层气资源，煤种均为优质的炼焦煤或炼焦配煤，并逐步将资源优势转换为产业优势，旗下有汾西太岳、东于煤业、锦富煤业、锦辉煤业四大煤矿，核定总产能630万吨/年。
　　（四）客户和区位优势：公司拥有显著的客户资源与区位优势。在客户合作方面，公司凭借优质的产品与服务，和纵横钢铁、本钢、河北鑫达、山西建龙、燕钢、河北敬业、河钢等大型钢铁企业建立了长期稳固的合作关系。这种紧密的合作不仅基于彼此的业务契合，更是源于公司在行业内积累的良好口碑，合作过程中实现了资源共享、互利共赢，携手应对市场变化。区位层面，公司所在的山西省，作为国家重要的能源和工业基地，拥有得天独厚的地理优势。一方面，省内丰富的能源资源为公司运营提供了坚实的基础保障，有效降低了生产与运输成本；另一方面，山西地处华北地区，临近华北、华东和华中市场，能够快速响应客户需求，缩短产品交付周期，极大提升了客户服务效率与市场竞争力。
　　（五）综合优势：公司专业队伍稳定，产品质量可靠，产运销一体化，客户关系良好。
　　
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　其他说明：上述营业成本、销售费用的上年同期数是执行财政部颁布的《企业会计准则解释第18号》会计政策进行追溯调整后的数据。
　　
　　五、公司未来发展的展望
　　2025年作为“十四五”规划的收官之年与“十五五”规划的谋篇布局之年，是承前启后、继往开来的重要年份，机遇与挑战交织纵横，发展与竞争相互激荡，面对复杂严峻的外部形势，站在这关键的历史节点，面对全新征程，公司坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，认真贯彻落实中央经济工作会议精神，秉持“守正创新、稳中求进”的总基调，坚持以生产任务为首要工作目标，将“安全生产”理念深植于心，持续增强企业发展的稳定性、协调性和可持续性，全面落实稳中求进的经营策略，推动公司高质量发展。
　　2025年重点工作安排
　　（一）公司立足于自身产业规模优势、配套优势和重点领域的先发优势，按照党中央、省、市、县各级经济工作会议部署，严格落实关于能源转型和高质量发展的各项任务和要求，加速推动传统产业向高端化、智能化、绿色化优化升级，正确把握煤、焦、化、氢各行业的各项调控政策，落实环保责任。为推动公司战略转型和完善产业布局，公司借助专业的战略合作伙伴的经验和资源，与多方合作设立基金公司，重点投资于先进制造与新能源等重点产业，推动公司智能化发展；加大对公司现有的四座煤矿的智能化管控，加强员工安全责任意识，守牢安全底线。
　　（二）展望未来，公司将以“煤-焦-气-化-氢”循环体系优化与绿氢制备技术突破为基石，以氢能交通、分布式能源供给场景落地为推力，以碳氢协同、源网荷储一体化模式创新为引领，以氢能产业园建设与全产业链协同升级为支点，全方位融入国家能源变革浪潮。
　　1、深化全产业链协同，提升资源整合效能
　　公司将进一步强化“煤-焦-气-化-氢”一体化产业链的协同效应，通过上游资源整合与中下游生态构建，优化氢能供应链的经济性与稳定性。在焦化主业支撑下，持续探索低成本制氢路径，同时加速布局绿氢及氢基能源项目，推动能源结构向清洁化方向转型。通过氢能产业园与综合能源网络建设，促进“制储运加用”全环节协同发展，打造更具韧性的氢能生态圈。
　　2、加速技术创新应用，推动国产化替代
　　聚焦氢能产业链关键环节的技术突破，公司将加大研发投入，推动燃料电池核心材料（如膜电极、气体扩散层）的国产化进程，降低对外依赖。深化与科研机构、国际企业的合作，推动氢燃料电池技术迭代与商业化落地。此外，公司还将结合智能驾驶等前沿技术，提升氢能装备的智能化水平，抢占技术制高点。
　　3、把握政策红利机遇，拓展应用场景
　　随着国家层面氢能政策支持力度持续加大，公司将深化氢燃料电池汽车在物流、公共交通等领域的规模化应用。同时，积极探索氢能在重卡、船舶、分布式发电、无人机、工业等多元场景的应用。通过政策红利与市场需求的结合，加速氢能从示范阶段向规模化推广阶段的过渡。
　　4、构建氢能基础设施网络，夯实产业链基础
　　公司将以加氢站网络建设为核心，推动氢能供应体系的全国性覆盖，逐步形成辐射重点区域的能源枢纽。通过存量
　　资源改造与新建项目并行，完善氢能基础设施布局，为下游应用场景的拓展提供坚实支撑。同时，探索多元化储运模式，提升氢能供应链的安全性与经济性，为产业长期发展奠定基础。
　　5、推动氢能数智化升级，践行可持续发展使命
　　公司将坚持绿色发展理念，通过绿氢制备、碳资产管理等路径，推动氢能全生命周期的低碳化，并着力开展数字化园区管理业务。积极参与风光氢储一体化项目，促进可再生能源与氢能的高效耦合，助力能源体系向零碳方向转型。与此同时，公司还将构建综合能源管理系统，优化能源配置与利用效率。此外，强化与全球合作伙伴的技术交流，共同应对氢能产业化过程中的挑战，推动全球碳中和目标的实现。
　　（三）面对变化的市场环境，公司不断进行结构变革和管理制度建设的创新和完善，合理进行资源调配和组织运营。持续深化企业改革创新，构建智能化、现代化运营管理体系，通过强化信息化建设，打破部门壁垒，打造更加灵活的管理体系，构建更加高效的组织架构，进一步明确各部门职责与权限，确保信息流通顺畅，决策执行有力；以精细化管理工作为抓手，全力实现降本增效；不断优化考核指标体系，紧密贴合岗位的关键职责和业务重点，全面客观地评估工作成效，强化考核的公正性；按照“增效益、降成本、减投资、控风险”的思路，提升公司的财务稳健性；全面推行落实全员安全生产责任制，通过安全培训、考核问责、预案管理、隐患排查等方式，确保全年的安全工作的可控、在控、能控，提高安全生产水平，促进公司持续、稳定、健康发展。
　　（四）持续推进资本运作。利用当地政府支持民营企业政策和多种方式、工具，抓紧抓实重点项目，加强项目储备和渠道拜访，广泛调研、实地走访、接触优质企业。加大资本运作力度，不断增强自身实力和核心竞争力，整合行业内优质资源和项目，优化产业布局和产品结构，促进低碳转型，提高公司整体质量。
　　可能面对的风险及应对对策
　　（一）市场风险：面对全球经济形势的复杂多变，不确定、不稳定因素仍然存在，面对供给侧结构性改革的进一步推进，煤焦市场价格受原材料价格、供求关系、国际市场等多种因素影响出现了较大幅度的波动，公司将通过优化供应链资源，加强材料供应商的多元化，提高原材料采购管理水平和议价能力。同时通过生产工艺改进，降低产品材料消耗；通过提升生产效率和产能，摊薄固定成本。
　　（二）资源供应风险：公司生产焦炭的主要原材料为炼焦煤，主要原材料价格波动较大会给公司毛利率、盈利水平带来不利影响，虽然公司加强与供应商的长期合作，优化原材料采购模式，但如果国内外煤炭市场发生较大的波动，可能影响原料供应价格及供应量，从而对公司经营业绩造成直接影响。公司将抓住我国焦化行业转型升级的战略机遇，通过集约化、精细化管理降低费用、自动化改造提高效率节约运行成本，积极采取措施降本增效；对自身业务强体固本，提档升级，积极拓展业务渠道，探索套期、期货等方式锁定原材料价格。通过整合同行业优质资源提高自给率，同时加大与各大煤矿的合作，力求为公司提供较为稳定的原料来源。
　　（三）环境保护风险：虽然公司目前已建立较为完善的环境保护制度，投入建成完善的环保设施并正常运行达标排放，但随着国家经济增长模式的转变，国家对环保要求越来越严格，同时对企业执行环保法规的监管力度也在加大。这要求公司加大对相关设备的改造成本投入，从而给公司的经营业绩和财务状况带来一定影响。
　　（四）煤炭开采风险：公司四个煤矿属于地下开采，煤矿建设、煤炭和焦化生产过程均对安全生产的技术、管理要求较高，国家法律法规及规范性文件对此设置了严格的监管标准和程序。虽然公司已制定较为完善的内部安全管理制度，但在未来生产经营过程中仍存在一定的安全生产风险，公司通过加强安全生产管理防控风险。
　　（五）政策变化风险：公司部分业务所在的煤焦行业受各级政府主管部门等机构监管，各项政策要求企业积极适应经济发展新常态、新趋势，坚持安全第一，生态优先、绿色发展理念，深入推进供给侧结构性改革，建设符合产业发展规律、循环发展和产业链完善的绿色安全、现代高端产业，监管政策的变化可能对公司的生产经营产生一定的影响。公司布局的氢能产业受政策影响较大，公司将加强研发，掌握关键技术，降低零部件、整车和运营成本，增强核心竞争力。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　2024年是全面贯彻落实党的二十大精神的关键之年，是实现“十四五”规划目标的冲刺之年，公司坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，全面贯彻党的二十大精神，顺应时代发展趋势，2024年公司一以贯之地坚持绿色低碳的可持续发展观，坚定不移向清洁能源转型。2024年上半年，公司总资产420.21亿元，较上年末减少1.16%；归属于上市公司股东的净资产142.25亿元，较上年末减少5.04%；报告期公司实现营业收入88.14亿元，较上年同期减少9.50%；实现归属于上市公司股东的净利润-6.83亿元，较上年同期减少283.04%。　　（一）煤焦业务　　在“碳达... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　2024年是全面贯彻落实党的二十大精神的关键之年，是实现“十四五”规划目标的冲刺之年，公司坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，全面贯彻党的二十大精神，顺应时代发展趋势，2024年公司一以贯之地坚持绿色低碳的可持续发展观，坚定不移向清洁能源转型。2024年上半年，公司总资产420.21亿元，较上年末减少1.16%；归属于上市公司股东的净资产142.25亿元，较上年末减少5.04%；报告期公司实现营业收入88.14亿元，较上年同期减少9.50%；实现归属于上市公司股东的净利润-6.83亿元，较上年同期减少283.04%。
　　（一）煤焦业务
　　在“碳达峰、碳中和”目标背景下，我国始终坚定不移贯彻习近平生态文明思想，深入落实“四个革命、一个合作”能源安全新战略，加快构建清洁低碳、安全高效的能源体系。山西省积极构建新型能源体系，加快能源领域全面创新、协调发展，助力国家能源安全和“双碳”行动，上半年，我国优质煤炭产能有序释放，煤炭产量保持相对高位，煤炭消费同比略有增长，全国煤炭供需总体平稳，焦炭行业处于“煤-焦-化”产业链的中游，受到上游炼焦煤资源供给、下游钢铁行业消费需求和煤化工行业发展路径选择的影响，焦炭价格呈现低迷现象。
　　报告期内，公司主要从事煤炭、焦化、天然气、氢燃料电池汽车为主的新能源汽车等商品的生产销售，拥有储量丰富的煤炭和煤层气资源，具备“煤-焦-气-化-氢”一体化的完整产业链，是全国较大的独立商品焦和炼焦煤生产商之一，拥有先进的技术工艺和完善的环保设施。公司目前拥有四座煤矿，经核准产能630万吨/年，焦炭生产能力1,095万吨/年，在产产能895万吨/年,公司生产的焦炭品质稳定优良，主要为标准一级焦炭。公司焦炭销售的主要客户为华北、华东和华中等地区的大型钢铁企业。报告期公司全焦产量296.85万吨，比上年增加17.93%；精煤产量136.11万吨，其中汾西太岳28.58万吨、东于煤业68.18万吨、锦富煤业39.35万吨。公司所生产的煤炭主要作为公司炼焦的原料自用。公司积极响应党中央号召，践行新发展理念，推动企业高质量发展，严格把控产品质量，持续推动技术创新。同时，公司副产品焦炉煤气中富含氢气55%左右，是目前低成本大规模制氢的重要途径之一。为提升产品附加值，在稳健发展传统能源的同时，公司有序推进能源绿色低碳转型，抓住国家发展氢能源产业的战略机遇期，积极探索高质量发展路径，在燃料电池核心零部件进行投资布局及构建氢能的“制储运加用”一体化创新生态产业链闭环，秉承传统能源和新能源双轮驱动的发展理念，致力于发展成为综合能源供给商。
　　（二）氢能业务
　　报告期内，氢能正式纳入《中华人民共和国能源法（草案）》，氢能的能源属性得到进一步明确。氢及其衍生物是实现重点行业脱碳、大规模长期清洁能源储存和运输的关键解决方案。氢能不仅是发展新质生产力的重要抓手，也是评估其发展水平的重要标志。
　　报告期内，国内氢能产业政策支持体系日趋完善。工业和信息化部、国家发展改革委、财政部、生态环境部、中国人民银行、国务院国资委、市场监管总局等七部门联合印发《关于加快推动制造业绿色化发展的指导意见》，提出聚焦“双碳”目标下能源革命和产业变革需求，谋划布局氢能、储能等未来能源和未来制造产业发展，构建氢能制、储、输、用等全产业链技术装备体系，提高氢能技术经济性和产业链完备性。此外，工业和信息化部、国务院国资委、中国科学院等七部门联合印发《关于推动未来产业创新发展的实施意见》，明确将氢能作为未来能源产业重点发展方向之一，打造“采集-存储-运输-应用”全链条的未来能源装备体系。工业和信息化部还将“氢能制取及利用技术”列入了《国家工业和信息化领域节能降碳技术装备推荐目录（2024年版）》和《国家工业节能降碳技术应用指南与案例（2024年版）》。在地方层面，山东、四川等地相继出台“氢能车辆免收高速通行费”支持政策，氢能燃料电池汽车跨区域示范应用进入新阶段，氢能产业商业化进程进一步加速。
　　市场方面，根据中国汽车工业协会的数据，2024年上半年，全国氢燃料电池汽车产销数据分别为2,773辆和2,644辆，同比分别增长11.1%和9.7%，增长速度在全球主要氢燃料电池汽车市场居首位，销量规模全球第一。报告期内，美锦能源旗下青岛美锦生产的燃料电池汽车各类车型累计上险量457辆，飞驰科技累计上险量195辆，合计推广氢车652辆，位居行业首位。
　　报告期内，公司氢能板块各项业务稳定推进。园区运营方面，青岛和佛山园区正积极引入产业链配套企业，进一步加强上下游集聚程度，形成协同效应。位于北京大兴的美锦氢能总部基地一期项目正按进度施工，预计2025年6月前投入使用。技术创新方面，公司在佛山氢能科技园开展屋顶光伏水电解制氢系统建设，验证以氢能为核心的多能互补调度方案，探索“源网荷储氢”新模式。下一步，公司将开展制氢加氢一体站及氢车物流运输的协同运营，进一步扩大氢能示范应用场景，推动氢能融入能源体系。
　　报告期内，公司发布第三份ESG报告，从“行稳致远，绘美好蓝图”“绿色发展，守秀美自然”“守正创新，育净美产业”“凝心聚力，建和美家园”四个维度全面阐述了公司2023年度在环境、社会及管治方面的管理举措与实践表现，介绍了公司在探索可持续发展过程中的努力与成效。公司坚持稳中求进、以进促稳，提质增效、砥砺前行，持续以新质生产力推动产业革新与可持续发展。
　　企业荣誉方面，报告期内，公司提报的“氢能源全生命周期创新生态链项目”荣获首届上海气候周2024“气候灯塔”年度领航奖，公司在气候发展韧性、气候转型引领方面的成果得到业界认可。
　　美锦能源致力于不断地利用其在氢能源全产业链的全面优势，优化整合技术资源，寻求业务发展的新途径，以增强其创新能力和提升产品与服务的附加价值，进一步推动能源革命进程，助力能源产业更高质量发展。

　　二、核心竞争力分析
　　循环经济优势：公司拥有了“煤-焦-气-化-氢”一体化完整的产业链，形成循环经济优势，可以有效应对行业波动，提高企业经营效率，有利于公司的长远发展，有助于补充公司运营资金，优化资金结构，降低综合成本。公司在炼焦行业循环经济发展中趋于前列。
　　氢能优势：氢能源的卓越优势在于其与公司焦化主营业务的深度融合，形成了显著的协同效应。在炼焦工艺中，焦炉煤气的副产品富含氢气，氢含量高达55%左右，这一资源的利用为实现大规模、低成本、高效率的工业氢气生产提供了一条切实可行的途径。公司在氢气的生产、储存、运输、加注以及应用等方面拥有得天独厚的优势，已经初步构建起了一条完整的氢能产业链。公司不仅在产业链上游建立了从氢气制备到储存、运输、加注和使用的完整体系，而且在中游，公司精心打造了涵盖气体扩散层、膜电极、燃料电池电堆及其系统、整车制造等核心装备的产业链。在产业链下游，公司正全力推进包括粤港澳大湾区、长三角、京津冀、环渤海、能源金三角、中部地区以及云贵川地区在内的七大区域发展战略。公司在探索氢能源全生命周期的创新生态链方面取得了显著成就，从研发到生产制造，再到商业化应用，构建了一条持续创新的生态链。公司凭借多年的能源发展经验，结合上下游客户的丰富应用场景，不仅在各个能源环节中实现了氢能的广泛应用，而且通过长期有效的数据支持，进一步推动了氢能技术的发展，并开发出了更加多样化的产品形态，为氢能产业集群的自主知识产权打造提供了坚实的基础。
　　资源优势：公司拥有储量丰富的煤炭及煤层气资源，煤种均为优质的炼焦煤或炼焦配煤，并逐步将资源优势转换为产业优势,旗下有汾西太岳、东于煤业、锦富煤业、锦辉煤业四大煤矿，核定总产能630万吨/年。
　　客户和区位优势：公司与纵横钢铁、本钢、河北鑫达、燕钢、河北敬业、河钢等大型钢铁企业及其贸易公司建立了长期稳定的合作关系，公司所在地山西省是国家重要的能源和工业基地，靠近华北、华东和华中市场。
　　综合优势：公司专业队伍稳定，产品质量可靠，产运销一体化，客户关系良好。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、市场风险：面对全球经济形势的复杂多变，不确定、不稳定因素仍然存在，面对供给侧结构性改革的进一步推进，煤焦市场价格受原材料价格、供求关系、国际市场等多种因素影响出现了较大幅度的波动，公司将通过优化供应链资源，加强材料供应商的多元化，提高原材料采购管理水平和议价能力。同时通过生产工艺改进，降低产品材料消耗；通过提升生产效率和产能，摊薄固定成本。
　　2、资源供应风险：公司生产焦炭的主要原材料为炼焦煤，主要原材料价格波动较大会给公司毛利率、盈利水平带来不利影响，虽然公司加强与供应商的长期合作，优化原材料采购模式，但如果国内外煤炭市场发生较大的波动，可能影响原料供应价格及供应量，从而对公司经营业绩造成直接影响。公司将抓住我国焦化行业转型升级的战略机遇，通过集约化、精细化管理降低费用、自动化改造提高效率节约运行成本，积极采取措施降本增效；对自身业务强体固本，提档升级，积极拓展业务渠道，探索套期、期货等方式锁定原材料价格。通过整合同行业优质资源提高自给率，同时加大与各大煤矿的合作，力求为公司提供较为稳定的原料来源。
　　3、环境保护风险：虽然公司目前已建立较为完善的环境保护制度，投入建成完善的环保设施并正常运行达标排放，但随着国家经济增长模式的转变，国家对环保要求越来越严格，同时对企业执行环保法规的监管力度也在加大。相应地，国家各级环保部门的环保要求也在不断提高，公司未来为执行环境保护的新政策和新标准将承担成本和资本性支出，从而给公司的经营业绩和财务状况带来一定影响。公司将通过产业结构调整和提档升级提高环保水平。
　　4、煤炭开采风险：公司四个煤矿属于地下开采，煤矿建设、煤炭和焦化生产过程均对安全生产的技术、管理要求较高，国家法律法规及规范性文件对此设置了严格的监管标准和程序。虽然公司已制定较为完善的内部安全管理制度，但在未来生产经营过程中仍存在一定的安全生产风险，公司通过加强安全生产管理防控风险。
　　5、政策变化风险：公司部分业务所在的煤焦行业受各级政府主管部门等机构监管，各项政策要求企业积极适应经济发展新常态、新趋势，坚持安全第一，生态优先、绿色发展理念，深入推进供给侧结构性改革，建设符合产业发展规律、循环发展和产业链完善的绿色安全、现代高端产业，监管政策的变化可能对公司的生产经营产生一定的影响。公司布局的氢能产业受政策影响较大，公司将加强研发，掌握关键技术，降低零部件、整车和运营成本，增强核心竞争力。 收起▲