一、业务概要　　(一)商业模式与经营计划实现情况　　公司在房地产领域兼具开发商与运营商双重角色，深耕住宅地产及商业地产的开发运营，拥有国家一级房地产开发资质，积累了丰富的项目开发经验。公司产品体系多元完备，囊括中高端住宅、高档公寓、甲级写字楼以及城市综合体等多种形态，在行业内已树立起颇具知名度的品牌形象。公司始终秉承“文化筑居中国”的品牌内核，以精益求精的工匠精神深度挖掘中国传统居住文化精髓，精心雕琢出极具品牌辨识度的新中式典范之作，矢志为国人缔造“中国式美好生活”，提升中国人的生活品质。在住宅产品开发上，公司逐步构建起以高端改善型“院子系”产品为核心的新中式院落住宅特色精品体系，成功打造... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　(一)商业模式与经营计划实现情况
　　公司在房地产领域兼具开发商与运营商双重角色，深耕住宅地产及商业地产的开发运营，拥有国家一级房地产开发资质，积累了丰富的项目开发经验。公司产品体系多元完备，囊括中高端住宅、高档公寓、甲级写字楼以及城市综合体等多种形态，在行业内已树立起颇具知名度的品牌形象。公司始终秉承“文化筑居中国”的品牌内核，以精益求精的工匠精神深度挖掘中国传统居住文化精髓，精心雕琢出极具品牌辨识度的新中式典范之作，矢志为国人缔造“中国式美好生活”，提升中国人的生活品质。在住宅产品开发上，公司逐步构建起以高端改善型“院子系”产品为核心的新中式院落住宅特色精品体系，成功打造了独具特色的院子IP。与此同时，公司还拓展了大院系、园系、公馆系、府系、湾系等差异化产品线，并在商业地产领域形成了以泰禾广场、泰禾里为标杆的产品线。在市场布局层面，公司坚持“深耕核心一二线高能级城市”的战略导向，重点聚焦京津冀及中部地区（以北京、武汉为中心）、长三角（以上海为中心）、粤港澳大湾区（以广深为中心）以及福建区域（以福州、厦门为中心）等关键区域，持续深化区域深耕战略。
　　报告期内，公司实现营业收入110.21亿元，同比增长37.01%，实现归属于上市公司股东的净利润为-254.02亿元，同比下降19.21%。亏损上升主要原因如下：公司持有的投资性股权和重要资产被法院拍卖或被裁定用于抵偿债务，造成资产的减损；受房地产行业整体影响，投资性房地产及存货均发生不同程度的减值，公允价值变动及资产减值损失均大幅增加；公司计提的借款利息基本进行费用化处理。从收入构成看，房地产开发业务、租金及托管收入是公司收入的最主要来源，占营业收入的比重为91.22%；服务、零售和其他业务占比较小。2025年度，国内房地产市场逐步摆脱深度调整的持续波动，进入“止跌企稳、提质转型”的关键发展阶段，行业整体呈现政策托底、区域复苏、发展模式重构的核心态势，行业发展逻辑向“稳健运营、品质优先”深度转型，供给侧结构性改革持续深化，需求端合理释放，推动行业向高质量发展稳步迈进。报告期内，受行业转型及市场环境影响，公司面临一定的经营压力与债务挑战，公司始终秉持积极的态度，主动应对行业变化与自身发展难题，为有效改善经营状况、化解债务压力，公司以商品房销售为主业，稳步推进存量资产盘活、物业服务提质、成本管控优化等各项工作，努力构建多元化创收模式，保障核心业务有序开展，提升经营稳定性。公司始终坚决落实国家“保交楼、稳民生”的重大部署，将“保交付、保品质”作为经营核心，全力以赴推进项目交付，切实保障购房者合法权益，维护债权人、股东及各相关方的合理利益。针对当前面临的债务问题，公司正积极梳理自身资产负债状况，主动研究行业内成熟的风险化解经验，结合政策导向与市场环境，稳步探索切实可行的债务解决路径，以求改善财务状况，夯实企业长期发展基础，切实保障股东权益，加速品牌价值修复进程，推动公司实现稳健转型与可持续发展。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　债务违约风险
　　公司存在大额已到期未归还借款。截至2025年12月31日，公司已到期尚未还款的借款本金总额为672.41亿元。
　　涉诉风险
　　鉴于公司逾期债务情况，公司目前涉及多起股权转让纠纷、票据纠纷、金融借款纠纷等。同时存在因生效判决或裁决被纳入被执行人名单，及未履行相关还款义务而被列为失信被执行人的情况。
　　市场风险
　　2025年，房地产市场延续止跌回稳态势，步入构建发展新模式、供需结构再平衡的阵痛调整期，市场正从总量扩张阶段转向存量提质增效阶段，但有效需求不足仍对房地产市场形成制约。未来市场环境、调控政策、行业集中度等的变化存在不确定性，可能给公司经营环境、项目销售与资金回笼造成一定影响。
　　行业政策风险
　　房地产行业是国家政策调控的重点关注领域，市场企稳复苏仍需依赖宏观经济基本面的持续改善。政策层面已释放出积极信号，但各地政策落地节奏、执行力度及实施效果不一，可能影响市场企稳回升的进程。
　　短期流动性风险
　　受到宏观经济形势和融资环境的影响，房地产行业近年来融资渠道全面收紧、销售回款持续低迷、财务状况下行。公司房地产项目面临较大去化压力，叠加公司自身有息负债规模较大、债务集中到付等问题，公司短期流动性仍存在风险。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲

　　一、业务概要　　（一）商业模式　　公司在房地产领域兼具开发商与运营商双重角色，深耕住宅地产及商业地产的开发运营，拥有国家一级房地产开发资质，积累了丰富的项目开发经验。公司产品体系多元完备，囊括中高端住宅、高档公寓、甲级写字楼以及城市综合体等多种形态，在行业内已树立起颇具知名度的品牌形象。公司始终秉承“文化筑居中国”的品牌内核，以精益求精的工匠精神深度挖掘中国传统居住文化精髓，精心雕琢出极具品牌辨识度的新中式典范之作，矢志为国人缔造“中国式美好生活”，提升中国人的生活品质。在住宅产品开发上，公司逐步构建起以高端改善型“院子系”产品为核心的新中式院落住宅特色精品体系，成功打造了独具特色的院子I... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　（一）商业模式
　　公司在房地产领域兼具开发商与运营商双重角色，深耕住宅地产及商业地产的开发运营，拥有国家一级房地产开发资质，积累了丰富的项目开发经验。公司产品体系多元完备，囊括中高端住宅、高档公寓、甲级写字楼以及城市综合体等多种形态，在行业内已树立起颇具知名度的品牌形象。公司始终秉承“文化筑居中国”的品牌内核，以精益求精的工匠精神深度挖掘中国传统居住文化精髓，精心雕琢出极具品牌辨识度的新中式典范之作，矢志为国人缔造“中国式美好生活”，提升中国人的生活品质。在住宅产品开发上，公司逐步构建起以高端改善型“院子系”产品为核心的新中式院落住宅特色精品体系，成功打造了独具特色的院子IP。与此同时，公司还拓展了大院系、园系、公馆系、府系、湾系等差异化产品线，并在商业地产领域形成了以泰禾广场、泰禾里为标杆的产品线。在市场布局层面，公司坚持“深耕核心一二线高能级城市”的战略导向，重点聚焦京津冀及中部地区（以北京、武汉为中心）、长三角（以上海为中心）、粤港澳大湾区（以广深为中心）以及福建区域（以福州、厦门为中心）等关键区域，持续深化区域深耕战略。
　　报告期内，公司实现营业收入1,171,496,649.42元，同比下降1.92%，实现归属于母公司股东的净利润为-3,185,611,012.32元，同比下降86.25%。亏损增加主要原因是报告期受在建项目减少影响，借款利息资本化减少，费用化增加，财务费用较上年同期大幅增加，投资性房地产因减值公允价值变动大幅增加。从收入构成看，房地产开发业务仍是公司收入的最主要来源；服务、零售和其他业务占比较小。回顾2025年上半年，房地产市场仍处于深度调整阶段，行业呈现政策托底与市场承压并行的复杂态势，整体由“增量开发”向“存量运营”加速转型。面对这一形势，公司虽通过合规管理优化、存量资产盘活及全力保障项目交付等举措积极应对，但仍遭遇短期流动性压力。公司依托销售回款、租赁收益及物业服务等多元业务板块，构建了涵盖销售收入、租金收入、托管费用及物业服务费的多维度创收模式。当前，公司正全力推进债务重组工作，主动对标行业内已落地的优秀解决方案，结合企业自身实际情况，积极探索化解债务风险的有效路径，降低企业负担。同时，公司坚定不移地贯彻“保交楼、稳民生”的重大任务，将“保交付、保品质”置于首要位置，通过资产盘活、销售提速、回款强化等举措优化负债结构，全力维护债权人及各方利益，夯实企业长期价值基础，切实保障股东权益，加速品牌价值修复进程，推动公司实现可持续稳健发展。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　债务违约风险
　　公司存在大额已到期未归还借款。截至2025年6月30日，公司已到期尚未还的借款本金总额为722.35亿元。
　　涉诉风险
　　鉴于公司逾期债务情况，公司目前涉及多起股权转让纠纷、票据纠纷、金融借款纠纷等。同时存在因生效判决或裁决被纳入被执行人名单，及未履行相关还款义务而被列为失信被执行人的情况。
　　市场风险
　　当前，房地产市场呈现下行态势，房地产行业复苏进程存在较大不确定性，行业面临较大挑战。未来市场环境、调控政策、行业集中度等的变化存在不确定性，可能给公司未来的发展造成一定影响。
　　行业政策风险
　　房地产行业与民生和社会经济关联紧密，对国民经济的整体发展有着重要的意义，是国家政策调控的重点关注领域，受到国家宏观政策调控影响较大。
　　短期流动性风险
　　受到宏观经济形势和融资环境的影响，房地产行业近年来面临不同程度出现流动性问题,存在负债规模普遍较大、负债率普遍较高的特点。截至报告期末，公司有息负债规模较大，资产负债率维持较高水平，存在短期流动性风险。
　　本期重大风险是否发生重大变化
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲

　　一、业务概要　　(一)商业模式与经营计划实现情况　　公司作为房地产行业的开发商与运营商，专注于住宅地产和商业地产的开发及运营，拥有国家一级房地产开发资质，项目开发经验丰富。其产品业态丰富，涵盖中高端住宅、高档公寓、甲级办公和城市综合体等，且已具备一定的品牌知名度。公司笃守“文化筑居中国”的品牌理念，以精益求精的工匠精神，深入思考中国传统居住文化，打造出独具品牌代表性的新中式产品，致力于提升中国人的生活品质，实现“中国式美好生活”。公司逐步构建起以高端改善型院子系产品为代表的新中式院落精品住宅特色产品体系，成功塑造了院子IP。此外，公司还拥有大院系、园系、公馆系、府系、湾系等多条差异化产品线... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　(一)商业模式与经营计划实现情况
　　公司作为房地产行业的开发商与运营商，专注于住宅地产和商业地产的开发及运营，拥有国家一级房地产开发资质，项目开发经验丰富。其产品业态丰富，涵盖中高端住宅、高档公寓、甲级办公和城市综合体等，且已具备一定的品牌知名度。公司笃守“文化筑居中国”的品牌理念，以精益求精的工匠精神，深入思考中国传统居住文化，打造出独具品牌代表性的新中式产品，致力于提升中国人的生活品质，实现“中国式美好生活”。公司逐步构建起以高端改善型院子系产品为代表的新中式院落精品住宅特色产品体系，成功塑造了院子IP。此外，公司还拥有大院系、园系、公馆系、府系、湾系等多条差异化产品线，以及以泰禾广场、泰禾里为核心产品线的商业地产产品。在市场布局方面，公司秉持“深耕核心一二线高能级城市”的战略，围绕以北京为中心的京津冀地区和以武汉为中心的中部地区、以上海为中心的长三角地区、以广深为中心的粤港澳大湾区、以福州和厦门为中心的福建区域等地区深耕。
　　报告期内，公司实现营业收入804,411.66万元，同比上升25.78%，实现归属于公司股东的净利润为-2,130,861.53万元，同比下降250.94%。亏损增加主要原因是报告期部分经营主体被法院裁定受理破产重整或清算、公司持有的投资性股权和重要资产被法院拍卖或被裁定用于抵偿债务，造成投资损失大幅增加，同时受房地产行业整体影响，投资性房地产及存货均发生不同程度的减值，公允价值变动及资产减值损失均大幅增加。从收入构成看，房地产开发业务仍是公司收入的最主要来源，占营业收入的比重约80%；服务、零售和其他业务占比较小。房地产市场整体仍处于深度调整期，政策支持与市场压力并存，行业从“增量开发”向“存量运营”转型。尽管公司通过合规优化、资产盘活和全力以赴保交房等措施积极应对，但仍面临短期流动性困难的挑战。公司通过销售产品、租赁产品以及提供服务等方式，获取销售收入、租金及托管费用、物业服务费等。目前，公司正全力推进债务重组工作，积极借鉴行业内其他企业已成功实施的优质方案，并结合自身实际情况，探寻解决债务问题的有效途径，以减轻公司负担。同时，公司坚定不移地贯彻“保交楼、稳民生”的重大任务，以“保交付、保品质”作为首要任务，积极盘活资产，抓销售促回款，改善公司负债结构，力求最大程度地保障债权人及公司各方的利益，实现公司的长远价值，切实维护公司及股东的权益，加速品牌价值的修复，推动公司可持续健康发展。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　债务违约风险
　　公司存在大额已到期未归还借款。截至2024年12月31日，公司已到期尚未还的借款本金总额为734.90亿元。
　　涉诉风险
　　鉴于公司逾期债务情况，公司目前涉及多起股权转让纠纷、票据纠纷、金融借款纠纷等。同时存在因生效判决或裁决被纳入被执行人名单，及未履行相关还款义务而被列为失信被执行人的情况。
　　市场风险
　　当前，房地产市场呈现下行态势，房地产行业复苏进程存在较大不确定性，行业面临较大挑战。未来市场环境、调控政策、行业集中度等的变化存在不确定性，可能给公司未来的发展造成一定影响。
　　行业政策风险
　　房地产行业与民生和社会经济关联紧密，对国民经济的整体发展有着重要的意义，是国家政策调控的重点关注领域，受到国家宏观政策调控影响较大。
　　短期流动性风险
　　受到宏观经济形势和融资环境的影响，房地产行业近年来面临着融资难的问题。国内许多企业，尤其是民营和中小企业均不同程度出现流动性问题。公司所处的房地产行业存在负债规模普遍较大、负债率普遍较高的特点。截至报告期末，公司有息负债规模较大，资产负债率维持较高水平，存在短期流动性风险。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲