一、报告期内公司从事的主要业务　　1.行业发展情况　　报告期内，公司所处行业为水泥行业及其上下游产业链相关行业，其中包括水泥、商砼、骨料等。水泥为重要建筑材料，主要应用于地产、基建与农村建房，对国家建设及经济发展具有重要的战略意义。目前受国家“十四五”规划碳达峰、碳中和的战略要求，水泥行业正积极推进供给侧结构性改革，逐渐步入转型升级、绿色发展阶段。2025年7月1日，中国水泥协会发布“关于进一步推动水泥行业高质量发展工作的意见”，提出严格落实限制超产等相关政策，优化产业结构调整，实现行业高质量发展。　　2.公司主要业务　　公司主要从事硅酸盐水泥、商品混凝土、骨料及新型墙材的生产及销售，截至... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　1.行业发展情况
　　报告期内，公司所处行业为水泥行业及其上下游产业链相关行业，其中包括水泥、商砼、骨料等。水泥为重要建筑材料，主要应用于地产、基建与农村建房，对国家建设及经济发展具有重要的战略意义。目前受国家“十四五”规划碳达峰、碳中和的战略要求，水泥行业正积极推进供给侧结构性改革，逐渐步入转型升级、绿色发展阶段。2025年7月1日，中国水泥协会发布“关于进一步推动水泥行业高质量发展工作的意见”，提出严格落实限制超产等相关政策，优化产业结构调整，实现行业高质量发展。
　　2.公司主要业务
　　公司主要从事硅酸盐水泥、商品混凝土、骨料及新型墙材的生产及销售，截至报告期末公司拥有万年、玉山、瑞金、于都、乐平、德安六大水泥生产基地、11条熟料生产线、62条商砼生产线及32台水泥磨机。
　　3.主要产品及用途
　　公司生产的主要产品有“万年青”牌系列普通硅酸盐水泥和复合硅酸盐水泥，以及骨料、硅酸盐水泥熟料、商品混凝土等，在华东地区拥有较高的品牌知名度及客户认知度，受到了业主、工程设计者和建设者的广泛好评。
　　硅酸盐水泥熟料：是以石灰石和粘土为主要原料，经破碎、配料、磨细制成生料，然后在水泥窑中煅烧而成的。通常为生产普通硅酸盐水泥和复合硅酸盐水泥的半成品。
　　硅酸盐水泥：是以硅酸盐水泥熟料与适量石膏及其他规定的混合材料磨细制成的水硬性胶凝材料，公司“万年青”牌系列硅酸盐水泥广泛用于机场、高楼、桥梁、隧道、高等级公路等国家大型重点工程建设中，以及房地产、民用建房等。
　　商品混凝土：是用水泥作胶凝材料，砂、石作集料；与水（加或不加外加剂和掺合料）按一定比例配合，经搅拌、成型、养护而得的水泥混凝土，也称普通混凝土，它广泛应用于土木工程。
　　骨料：是在混凝土及砂浆中起骨架和填充作用的粒状材料。
　　4.经营模式
　　公司管理团队具有丰富的管理经验，并且形成管理和技术双轮驱动的模式。根据公司各子公司分布较为分散、子公司业务辐射区域差异性等行业特点，公司制定以总部管理层为战略中心统筹领导，各个职能部门及下属子公司相互协调配合的运营模式。对不同区域子公司及职能部门设置具有针对性的考核目标，并每月召开生产经营工作会议，充分把握市场动态，制定科学的经营策略并使之有效执行。
　　（1）采购模式
　　水泥行业具有生产规模化、生产工艺流程标准化等特点，对于主要原材料的采购，公司原则上采取招议标和询比价的方式按使用单位申报计划进行采购。公司所有采购业务由供应公司统一归口管理，供应公司负责各生产厂（子公司）大宗原燃材料的统一采购；负责监督各生产厂（子公司）物资招标采购执行情况，并对各生产厂（子公司）自行采购物资进行监控；负责起草各类备品配件招标物资的标书；负责建立供方档案，对供方实行动态管理；配合新建项目所需原燃材料的调研工作。
　　（2）生产模式
　　公司通常根据上年销售情况以及当年市场需求，对宏观经济政策进行研判后做出预测，并结合自身产能、错峰生产计划及下游需求制定全年生产计划。通过获得订单后与客户签订供货合同，根据合同规定的品种规格以及供货期，公司月度生产计划以市场需求为依据，以销定产，根据销售淡旺季以及节能限产要求，安排停窑检修。
　　（3）销售模式
　　公司主要销售区域为江西市场，辐射福建、浙江、广东、湖北等周边省份。公司产品销售是直销和经销（或代销）相结合的模式，水泥产品以经销为主、直销为辅，商砼产品以直销为主、代销为辅。对大型重点工程，如高速公路、铁路等国家大型项目，公司采取直销的销售模式；对于民用市场、中小型工程，由于量少点多，公司采取经销商的销售模式，以提升保供和售后服务。
　　（4）研发情况
　　公司的技术研发与创新主要是工艺创新，以公司各厂的技术部和化验室为主体，重点围绕以下方面开展技术创新活动：
　　①节能降耗：降低熟料煤耗、降低水泥综合电耗、提高设备台时产量、提高熟料标号、合理配比混合材；
　　②保护环境：减少粉尘尾气排放、清洁美化工作环境；
　　③降低成本：提高设备运转率，提高设备完好率、提高生产效率。
　　公司制定并实施了《技术创新管理办法》，从制度上激励研发与创新，不断激发和激励员工的创新意识和创新能力，大力吸引和留住核心岗位人才，不断提高关键技术人员的积极性，加快新技术新材料新工艺的应用，培育、创造和提升企业的核心竞争力。
　　5.市场地位
　　我国第一条新型干法生产线在我公司万年厂建成投产，公司从1958年建厂到现在，有近70年的发展历程，培养了一批优秀的专业技术人才，“万年青”品牌在江西及周边省份具有较高的知名度和影响力。“万年青”牌水泥产品曾荣获“全国建材行业用户满意产品”、“江西名牌产品”等荣誉称号。在中国水泥协会2024年公布的《关于发布2024年中国水泥上市公司综合实力排名公告》（中水协发〔2024〕34号）文件中，公司位列2024年水泥上市公司综合实力排名前十。
　　6.主要业绩驱动因素
　　公司生产经营业绩主要受生产制造所需原材料价格、供需关系、业务覆盖地区房地产开发投资及基础设施建设投资等多方面因素驱动，周期性、季节性、区域性特征较为明显。
　　从原材料价格的角度来看，公司所用石灰石全部由公司自有矿山开采所得，开采费用相对较低，对经营业绩影响较小，但水泥制造过程中受煤炭、电力价格影响较大，报告期内，国内煤炭产量稳定，煤炭价格上半年震荡下行，为水泥行业释放一定利润空间。报告期内，公司着力优化采购管理，煤炭采购均价同比下降170元/吨。
　　从需求的角度来说，水泥需求与固定资产投资呈正相关，其中基建和房地产投资是水泥需求的重要影响因素。2025年上半年，全国固定资产投资（不含农户）248654亿元，同比增长2.8%，全国基础设施投资（不含电力）同比增长4.6%，低于去年同期0.8个百分点；全国房地产开发投资46658亿元，同比下降11.2%，房地产开发企业房屋施工面积633321万平方米，同比下降9.1%。江西省基础设施投资同比增长17.5%，拉动全部投资增长4.1个百分点；地产投资方面，在一揽子增量政策出台下，部分地区地产行业出现回暖，但整体仍面临较大压力，国内房地产行业仍然处于深度调整阶段，水泥销售端压力依然存在。
　　从供给角度来说，2024年，去产能化进程持续推进，国家政策方向依然维持淘汰落后产能、严控新增产能，受市场低迷影响，错峰生产日趋严格，新建产线建设进度和投产时间也在推迟。近年来，水泥行业整体熟料设计产能规模保持相对平稳，但频繁的技术改造等带来一定的实际产能提升，结合水泥需求的持续下行，行业激烈竞争的局面将长期存在。

　　二、核心竞争力分析
　　公司是江西地区水泥行业龙头企业，产能及各项指标均位于江西前列，企业综合实力2024年位列水泥上市公司前十名。具有如下核心竞争力：
　　1.区位优势
　　公司地处长江三角洲、珠江三角洲和闽南三角地区的腹地，毗邻省份均为经济较为发达地区，省内水泥企业多分布在邻省交界地区，具有独特的区位优势。公司熟料及水泥生产线均分布在江西省内，公司共拥有11条熟料生产线、62条商砼生产线及32台水泥磨机，拥有熟料产能1,375万吨/年、水泥产能2,600万吨/年，商品混凝土产能2,425万方/年、骨料1,500万吨/年。同时借助公路、铁路运输优势，产品畅销江西赣东、赣南、赣北大部分地区，并向周边省份辐射，在华东地区具有较高的品牌知名度。
　　2.品牌优势
　　公司建厂至今60余年，是我国最早采用国产新型干法水泥工艺生产线的厂家之一。具有较强的技术和质量优势，在华东地区拥有较高的品牌美誉度。旗下“万年青”品牌水泥曾荣获“全国建材行业先进集体”“全国建材行业用户满意产品”“江西名牌产品”等荣誉称号。
　　3.技术创新优势
　　公司坚持管理与技术创新的理念，充分发挥“创新驱动”作用，积极推进新技术、新装备、新材料运用，提升企业创新力、竞争力，致力于强化创新引领，数字赋能加快推进。报告期内，公司紧扣产业转型需求，四家水泥生产企业获中热水泥生产许可，为支持和服务我省水利与港口建设奠定基础。
　　4.产业链及资源优势
　　公司具有较完整的水泥产业链一体化布局，业务覆盖范围从石灰石、骨料矿山资源，到熟料、水泥生产，以及下游商品混凝土、窑协同处置固废等多元化产业。
　　报告期内公司积极进行产业布局，将资源导向与市场区域特征进行有机结合，一方面致力于对上游石灰石资源的有效整合，目前在江西境内拥有6处石灰石矿山，可100%满足公司熟料生产所需，为公司水泥熟料生产提供稳定的原料来源；另一方面，公司以市场为导向进行产业布局，在省内拥有62条商砼生产线，同时积极开拓市场，建立了多渠道、多层次的营销网络。
　　5.管理优势
　　公司按照中国特色现代企业制度要求，建立了董事会、股东大会、监事会和经理层“三会一层”的治理体系。同时把党的领导融入公司治理中，实现公司治理规范化、制度化、程序化；深化三项制度改革，规范推行经理层任期制、契约化管理；深化两化融合，加快信息平台建设，ERP系统得到全面应用，视频监控平台、能管系统优化升级，扩大5G应用，建设数字化、智能化工厂，提升信息化、智能化管理水平。报告期内万年厂、乐平公司和于都公司获评第一批数智工厂，万年厂获得国家级数字化转型标杆及L9级认证，乐平公司被评为国家级绿色工厂。
　　6.绿色发展优势
　　报告期内公司按照产品设计生态化、用地集约化、生产洁净化、废物资源化、能源低碳化的“五化要求”，积极构建绿色制造体系，国家级、省级绿色工厂和绿色矿山逐年增加；持续优化各项技术经济指标，降低生产成本。
　　7.创新、质量优势
　　公司一贯重视技术改造，积极实施科技兴企发展战略，不断引进和应用新技术、新设备、新工艺。公司强化创新意识、加快创新步伐，设立数字化部负责统筹技术创新工作。公司制定了严格的企业内部质量控制标准，从原材料采购进厂到生料、熟料、水泥粉磨制备每个环节、每道工序制定严格的控制参数进行生产控制，保证了生料、熟料、出磨水泥生产质量的稳定。公司产品“万年青”牌水泥广泛运用于国家及省重点工程建设项目中。
　　公司完善的质量管理制度确保了产品的质量。公司所生产的“万年青”水泥系列产品32.5级砌筑水泥、42.5级复合硅酸盐水泥、42.5级普通硅酸盐水泥、42.5R级普通硅酸盐水泥、52.5R级普通硅酸盐水泥获得北京国建联信认证中心颁发的《产品质量认证证书》，产品符合GB/T3183－2017《砌筑水泥》、GB175－2007《通用硅酸盐水泥》、JC/T452－2009《通用水泥质量等级》标准和技术要求；公司已通过ISO9001：2015版质量管理体系认证、ISO14001：2015版环境管理体系认证和ISO10012:2003版测量管理体系认证。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1.宏观经济环境风险
　　2025年全球经济形势尚不明朗，公司从事的主营业务与宏观经济环境、房地产开发投资密切相关。在受到基建投资增速放缓、新基建与水泥关联性较弱、房地产项目开工不足等不利因素影响，水泥及上下游产业市场将会面临较大的挑战。
　　措施：公司将聚焦江西省“1269”行动计划，密切关注水泥行业政策变化和行业动态，优化战略布局，推动产业链“垂直一体化”扩张，打造建材产业生态链；深耕主责主业，广泛运用数智技术、绿色技术，一体推进水泥产业链优化升级；拓展产业布局，以推动行业健康发展的战略高度，围绕核心区域拓展布局商砼产业，进一步提升市场影响力和话语权；精准补链，结合公司资源禀赋、产业基础，充分调动资本市场资源，抓住投资机会，培育和打造更多新的经济增长点。
　　2.原材料成本、制造费用及运输成本上涨给企业经营带来的压力
　　2024年6月1日，新版的通用硅酸盐水泥标准GB175-2023正式实施，将导致后续水泥生产成本上涨。同时，全球能源价格波动将影响煤炭价格，从而直接影响公司生产成本。此外，节能减排、矿山综合治理等环保和安全政策措施的实施与推进，将进一步推动水泥生产成本的增长。
　　措施：公司将持续优化各项技术经济指标，降低生产成本；用好大规模设备更新政策红利，一体推进水泥设备更新改造、工艺升级，提质增效；商砼板块加强采购管理和优化配比设计，骨料板块推进资源节约和综合利用，狠抓降本增效，树牢“过紧日子”的思想。
　　3.碳达峰碳中和、能耗“双控”及错峰生产常态化的政策压力
　　作为高能耗高排放的水泥企业，在“双碳”背景下，企业将增加节能减排和环保投入。碳减排下的水泥产业结构调整可能会导致行业分化加剧。行业效益水平整体大幅下滑，对于节能降碳和数字化转型是一项重要挑战。
　　措施：公司将加快绿色低碳发展步伐。将替代燃料作为重点工作，积极推广应用节能降碳新技术、新装备。完善碳排放管理体系，优化碳资产管理，有效应对碳交易。选择成熟适用的环保技术，有序实施超低排放，年内完成德安公司水泥熟料生产线超低排放技术改造。
　　4.需求下滑，供求矛盾日趋尖锐以及区域内同行业竞争风险
　　措施：公司将以“一利五率”关键指标为牵引，夯实“三基”管理，全面提升产供销财统筹运营能力，推动基础管理水平全面提升；强化市场供需关系研判，坚持“就近销售”原则、大客户战略和一体化营销策略，抢抓市场机遇，培育拓展营销渠道，全面提高营销质量，不断提高市场竞争力；发挥水泥、商砼、骨料全产业链营销优势，持续提升全产业链服务市场和价值创造能力，形成规模效应、协同效应。 收起▲

　　一、报告期内公司所处行业情况　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中非金属建材相关业的披露要求　　报告期内，公司所处行业为水泥行业及其上下游产业链相关行业，其中包括水泥、商砼、骨料等。水泥为重要建筑材料，主要应用于地产、基建与农村建设，对国家建设及经济发展具有重要的战略意义。目前受国家“十四五”规划碳达峰、碳中和的战略要求，水泥行业正积极推进供给侧结构性改革，逐渐步入转型升级、绿色发展阶段，受宏观经济和政策影响较明显，属于典型的周期性行业。　　报告期内，水泥市场需求断崖式下跌，水泥行业竞争比较激烈。面对远超预期的严峻挑战，公司坚持以习近平新时代中国特色社... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所处行业情况
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中非金属建材相关业的披露要求
　　报告期内，公司所处行业为水泥行业及其上下游产业链相关行业，其中包括水泥、商砼、骨料等。水泥为重要建筑材料，主要应用于地产、基建与农村建设，对国家建设及经济发展具有重要的战略意义。目前受国家“十四五”规划碳达峰、碳中和的战略要求，水泥行业正积极推进供给侧结构性改革，逐渐步入转型升级、绿色发展阶段，受宏观经济和政策影响较明显，属于典型的周期性行业。
　　报告期内，水泥市场需求断崖式下跌，水泥行业竞争比较激烈。面对远超预期的严峻挑战，公司坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，深入贯彻党的二十大和二十届二中、三中全会精神及习近平总书记考察江西重要讲话精神，紧紧围绕江西省“1269”行动计划，深入推进国企改革深化提升行动，以强化“基层建设、基础工作、基本功训练”三基管理为抓手，保持昂扬斗志，发扬拼搏精神，紧抓关键节点，各项工作稳步推进。
　　1、报告期宏观经济及行业环境分析
　　2、报告期行业政策分析
　　报告期内，国家有关部门出台多项关于促进水泥产能控制、节能降碳等相关政策，主要政策及影响如下：
　　（1）2024年1月，国家生态环境部、发改委、工信部、财政部、交通运输部发布《关于推进实施水泥行业超低排放的意见》，主要内容：到2025年底前，我国重点区域水泥熟料产能的50%需完成超低排放改造，到2028年底前全国范围内80%的水泥熟料产能达到超低排放要求。
　　（2）2024年1月，国务院发布《碳排放权交易管理暂行条例》（国令第775号），主要内容：一是坚持党的领导；二是明确监督管理体制；规定国务院生态环境主管部门负责碳排放权交易及相关活动的监督管理工作，国务院有关部门按照职责分工负责有关监督管理工作；三是构建碳排放权交易管理基本制度框架，明确全国碳排放权注册登记机构和交易机构的法律地位和职责，碳排放权交易覆盖范围以及交易产品、交易主体和交易方式，重点排放单位确定，碳排放配额分配，年度温室气体排放报告编制与核查以及碳排放配额清缴和市场交易等事项；四是防范和惩处碳排放数据造假行为；该条例自2024年5月1日起施行。
　　（3）2024年4月，国家工信部发布《水泥生产企业节能技术指南》等454项行业标准（2024年第4号公告），其中建材行业5项，并将于10月1日起实施。主要内容：提供了水泥生产企业应用节能技术的指导与建议，包括总则、工艺节能技术、装备节能技术、供配电系统与过程控制节能技术和管理节能技术。该指南适用于硅酸盐水泥熟料、水泥和水泥粉磨生产企业优选节能技术，给出了节能技术指标、碳排放、节能效果等参考信息。
　　（4）2024年4月，国家自然资源部等七部门发布《关于进一步加强绿色矿山建设的通知》（自然资规〔2024〕1号），主要内容：到2028年底，绿色矿山建设工作机制更加完善，持证在产的90%大型矿山、80%中型矿山要达到绿色矿山标准要求，各地可结合实际，参照绿色矿山标准加强小型矿山管理。
　　（5）2024年2月，国家发改委、工信部、自然资源部等十部门发布《绿色低碳转型产业指导目录(2024年版)》，主要内容：该文件对2019年版本进行修订，涉及水泥节能专用设备、水泥减排工艺、水泥脱硫脱硝除尘改造、水泥超低排放改造、水泥工业固体废弃物无害化处理、电石渣/磷石膏等制备水泥、水泥行业能源管理体系建设、低碳产品认证等方面。
　　（6）2024年5月，国务院发布《2024-2025 年节能降碳行动方案》，主要内容：提出到 2025 年底，全国水泥熟料产能控制在18亿吨左右;水泥、陶瓷行业能效标杆水平以上产能占比达到30%，建材行业能效基准水平以下产能完成技术改造或淘汰退出;大气污染防治重点区域50%左右水泥熟料产能完成超低排放改造。
　　（7）2024年5月，国家发改委、工信部、生态环境部等五部门发布《水泥行业节能降碳专项行动计划》，主要内容：在国务院节能降碳方案的基础上，从水泥生产能耗、替代燃料、清洁运输、综合废弃物、数字化管理等各环节提出减碳降耗目标任务，同时强化激励约束机制等政策保障。比如产量方面，实施差异化产量调控，支持能效达到标杆水平且环保绩效达到 A 级的水泥企业充分释放产能等。
　　（8）2024年7月，国家财政部、税务总局发布《关于节能节水、环境保护、安全生产专用设备数字化智能化改造企业所得税政策的公告》，主要内容：企业在 2024年1月1日至2027年12月31日期间发生的专用设备数字化、智能化改造投入，不超过该专用设备购置时原计税基础50%的部分，可按照10%比例抵免企业当年应纳税额。
　　（9）2024年9月，国家工信部发布《水泥玻璃行业产能置换实施办法(2024 年本)》，主要内容：相比于 2021年的置换政策，该办法提高了水泥置换标准，明确水泥熟料低效运行产能不能用于置换，用于新建项目置换的水泥熟料产能不能拆分转让，用于改建或补齐已建成项目的水泥熟料产能拆分转让不能超过两个项目，进一步完善了产能核定方式，规定要严格按照项目备案产能确定，简化了跨省流动程序等。
　　应对措施：报告期内，公司积极响应国家关于建材行业的有关方针、政策，严格遵守各项环保政策、生产工艺、水泥质量等相关规定，优化碳排放核算统计管理，备战水泥碳交易。节能降碳多措并举，使用替代燃料1.8万吨，折合节约标煤1.2万吨；光伏发电1851万度，折合节约标煤1.54万吨。持续推进绿色工厂创建，庐山新材公司、万塑公司被评为省级绿色工厂，扎实做好绿色矿山巩固提升工作，覆绿面积30万平方米。
　　未来公司将加快绿色低碳发展步伐，将替代燃料作为重点工作；用好大规模设备更新政策红利，一体推进水泥设备更新改造、工艺升级，以更低成本推动技术设备迭代，实现节能减污降碳增效；积极推广应用节能降碳新技术，着力提升碳排放管理能力；推动绿色低碳产品认证，抓好碳排放数据质量管理及月度存证，完善碳排放管理体系，优化碳资产管理，有效应对碳交易。
　　3、区域竞争分析
　　公司业务主要位于江西区域，集中在赣南及赣东北地区，在覆盖江西地区主要市场的同时能够向广东、福建、浙江等省市辐射，地理位置优势突出。公司水泥产能2,600万吨/年，在江西省内产能位居前三，拥有一定的市场优势。公司始终坚持“水泥+”发展战略，立足于水
　　泥主业的同时积极延伸上下游产业链，全年新增商砼企业1家，目前在省内布局商砼企业近32家，拥有商品混凝土产能2,425万方/年，骨料产能1,500万吨/年，为公司创造新的利润增长点。公司水泥产品畅销江西赣南、赣东、赣北大部分地区以及福建、浙江、广东等周边省份，在华东地区具有较高的品牌知名度。
　　4、水泥行业特点
　　（1）行业周期性
　　水泥作为一种重要的建筑材料，广泛应用于土木建筑、水利、国防等工程，对国家基础设施建设及经济发展具有至关重要的作用，故受国内、国际经济波动及宏观政策影响较大，与基础设施建设、房地产等行业发展联系紧密，是较为典型的周期性行业。近年来受固定投资增速减缓、房地产市场低迷影响，水泥需求存量市场日趋饱和，供需矛盾日益尖锐，水泥行业来到下行周期。
　　（2）行业季节性
　　水泥行业具有较强的季节性特征，不同地区的气候不同，行业季节性的体现也不尽相同。江西位于华南地区，属亚热带季风气候，二三季度受梅雨及夏季高温多雨天气影响，基础设施建设及房地产等水泥需求市场施工难度较大，水泥需求量较小，属于淡季，通常水泥销售价格偏低，库存量偏高。三季度末至四季度气温降低雨水减少，气候凉爽干燥，此时基建房地产等水泥需求行业施工条件较好，水泥需求量及水泥价格相对回升，开始进入旺季直至次年春节前后。
　　（3）行业的区域性
　　基于水泥单位价值低、质量大、不宜长时间储存等特点，故生产线建设在具有石灰石资源或煤炭资源的地区，受运输成本的影响，水泥行业的区域性特征明显，公路运输的销售半径为200公里，水路运输销售半径为500公里。江西作为内陆地区，水泥运输方式主要以公路及水路运输为主。公司水泥产品发运方式以公路为主，水运和铁路为辅。
　　5、主要产销模式
　　公司水泥销售模式以经销为主、直销为辅，商砼产品以直销为主、经销为辅；销售区域主要集中在江西省，省内销量占比80%左右；细分市场主要分为民用市场、基建、房地产等，细分产品根据强度等级主要分为32.5、42.5、52.5三类，公司将根据市场需求结构变化调整营销策略。
　　6、公司相关产品的产能、产能利用率等
　　截至报告期末，公司熟料产能1,375万吨/年，水泥产能2,600万吨/年，水泥产能利用率超过60%。拥有商品混凝土产能2,425万方/年，骨料产能1,500万吨/年。
　　7、主要产品的原材料和能源及其供应情况
　　水泥生产流程主要包括生料制备、熟料煅烧和水泥制成，首先将石灰石、粘土、铁质原料等按比例混合粉磨得到生料；其次将生料煅烧至部分或全部熔融后，冷却得到熟料；最后将熟料与石膏、辅助原料混合粉磨得到水泥成品。其中以石灰石为主要原材料，占比达80%，公司生产用石灰石主要由自有矿山供应。
　　煤炭及电力成本占水泥生产成本超 60%，是影响水泥企业盈利情况的重要因素，其中以煤炭在制造成本中占比较大，公司使用的煤炭以外购烟煤为主，公司与多家煤炭供应商签订长期合作协议，煤炭直供量占比超过80%；电力方面，公司电力供应分为外购及自发电两部分，其中外购电是由国家电网统一输送，自发电是利用公司各生产线配套的余热发电系统以及光伏发电系统。公司已投运的余热发电机组共10套，余热发电装机容量80.30MW，利用余热发电可满足公司窑系统用电量需求的50%左右。公司光伏发电项目装机容量26.5MW，报告期内光伏发电1851万度，折合节约标煤1.54万吨，使用替代燃料1.8万吨，折合节约标煤1.2万吨。公司将继续加强生产运营管理，拓展煤炭采购渠道，峰谷错峰生产，提高余热发电效率，加大光伏发电建设等降低生产成本。
　　
　　二、报告期内公司从事的主要业务
　　1、公司主要业务
　　公司主要从事硅酸盐水泥、商品混凝土、骨料及新型墙材的生产及销售，截至报告期末公司拥有万年、玉山、瑞金、于都、乐平、德安六大水泥生产基地、11条熟料生产线、61条商砼生产线及32台水泥磨机。
　　2、主要产品及用途
　　公司生产的主要产品有“万年青”牌系列普通硅酸盐水泥和复合硅酸盐水泥，以及骨料、硅酸盐水泥熟料、商品混凝土、新型墙材等，在华东地区拥有较高的品牌知名度及客户认知度，受到了业主、工程设计者和建设者的广泛好评。硅酸盐水泥熟料：是以石灰石和粘土为主要原料，经破碎、配料、磨细制成生料，然后在水泥窑中煅烧而成的。通常为生产普通硅酸盐水泥和复合硅酸盐水泥的半成品。
　　硅酸盐水泥：是以硅酸盐水泥熟料与适量石膏及其他规定的混合材料磨细制成的水硬性胶凝材料，公司“万年青”牌系列硅酸盐水泥广泛用于机场、高楼、桥梁、隧道、高等级公路等国家大型重点工程建设中，以及房地产、民用建房等。
　　商品混凝土：是用水泥作胶凝材料，砂、石作集料；与水（加或不加外加剂和掺合料）按一定比例配合，经搅拌、成型、养护而得的水泥混凝土，也称普通混凝土，它广泛应用于土木工程。
　　骨料：是在混凝土及砂浆中起骨架和填充作用的粒状材料。
　　3、经营模式
　　公司管理团队具有丰富的管理经验，并且形成管理和技术双轮驱动的模式。根据公司各子公司分布较为分散、子公司业务辐射区域差异性等行业特点，公司制定以总部管理层为战略中心统筹领导，各个职能部门及下属子公司相互协调配合的运管制度。对不同区域子公司及职能部门设置具有针对性的考核目标，并每月召开生产经营工作会议，充分把握市场动态，制定科学正确的业务策略并使之有效执行。
　　（1）采购模式
　　水泥行业具有生产规模化、生产工艺流程标准化等特点，对于主要原材料的采购，公司原则上采取招议标和询比价的方式按使用单位申报计划进行采购。公司所有采购业务由供应公司统一归口管理，供应公司负责各生产厂（子公司）大宗原燃材料的统一采购；负责监督各生产厂（子公司）执行物资招标采购情况，并对各生产厂（子公司）自行采购物资进行监控；负责起草各类备品配件招标物资的标书；负责建立供方档案，对供方实行动态管理；配合新建项目所需原燃材料的调研工作。
　　（2）生产模式
　　公司通常根据上年销售情况以及当年市场需求，对宏观经济政策进行研判后做出预测，并结合自身产能、错峰生产计划及下游需求制定全年生产计划。通过获得订单后与客户签订供货合同，根据合同规定的品种规格以及供货期，公司月度生产计划以市场需求为依据，以销定产，根据销售淡旺季以及节能限产要求，安排停窑检修。
　　（3）销售模式
　　公司主要销售区域为江西市场，辐射福建、浙江、广东、湖北等周边省份。公司产品销售是直销和经销（或代销）相结合的模式，水泥产品以经销为主、直销为辅，商砼产品以直销为主、代销为辅。对大型重点工程，如高速公路、铁路等国家大型项目，公司采取直销的销售模式；对于民用市场、中小型工程，由于量少点多，公司采取经销商的销售模式，以提升保供和售后服务。
　　（4）研发情况
　　公司的技术研发与创新主要是工艺创新，以公司各厂的技术部和化验室为主体，重点围绕以下方面开展技术创新活动：
　　①节能降耗：降低熟料煤耗、降低水泥综合电耗、提高设备台时产量、提高熟料标号、合理配比混合材；
　　②保护环境：减少粉尘尾气排放、清洁美化工作环境；
　　③降低成本：提高设备运转率，提高设备完好率、提高生产效率。
　　公司制定并实施了《技术创新管理办法》，从制度上激励研发与创新，不断激发和激励员工的创新意识和创新能力，大力吸引和留住核心岗位人才，不断提高关键技术人员的积极性，加快新技术新材料新工艺的应用，培育、创造和提升企业的核心竞争力。
　　4、市场地位
　　我国第一条新型干法生产线在我公司万年厂建成投产，公司从1958年建厂到现在，走过了60多年的峥嵘岁月，记载着中国水泥行业的发展史，也培养了一批优秀的专业技术人才。“万年青”品牌在江西及周边省份具有较高的知名度和影响力。“万年青”牌水泥产品曾荣获“全国建材行业用户满意产品”、“江西名牌产品”等荣誉称号。在中国水泥协会2024年公布的《关于发布2024年中国水泥上市公司综合实力排名公告》（中水协发〔2024〕34号）文件中，公司位列2024年水泥上市公司综合实力排名前十。
　　5、主要业绩驱动因素
　　公司生产经营业绩主要受生产制造所需原材料价格、供需关系、业务覆盖地区房地产开发投资及基础设施建设投资等多方面因素驱动，周期性、季节性、区域性特征较为明显。
　　从原材料价格的角度来看，公司所用石灰石全部由公司自有矿山开采所得，开采费用相对较低，对经营业绩影响较小，但水泥制造过程中受煤炭、电力价格影响较大，报告期内，国内煤炭产量稳定，煤炭价格全年震荡下行，为水泥行业释放一定利润空间。报告期内，公司着力优化采购管理，煤炭采购均价同比下降138元/吨；发挥集中采购优势，水渣、有色金属灰渣、石膏等添加材料采购价格均有下降，节约生产成本近5000万元。
　　从需求的角度来说，水泥需求与固定资产投资呈正相关，其中基建和房地产投资是水泥需求的重要影响因素。2024年，全国固定资产投资（不含农户）514374亿元，比上年增长3.2%，基础设施投资（不含电力、热力、燃气及水生产和供应业）比上年增长 4.4%，较上年增速放缓；江西省固定资产投资同比增长 4.8%，增速逐月回升，高于全国平均水平1.6个百分点，基础设施投资增长11.1%，较上年增速放缓。地产投资方面，在一揽子增量政策出台下，部分地区地产行业出现回暖，但整体仍面临较大压力，国内房地产行业仍然处于深度调整阶段，2024年，房地产开发投资下降 10.6%，全国新建商品房销售面积97385万平方米，下降12.9%，水泥销售端压力进一步增大。
　　从供给角度来说，2024年，去产能化进程持续推进，国家政策方向依然维持淘汰落后产能、严控新增产能，受市场低迷影响，错峰生产日趋严格，新建产线建设进度和投产时间也在推迟。近年来，水泥行业整体熟料设计产能规模保持相对平稳，但频繁的技术改造等带来一定的实际产能提升，结合水泥需求的持续下行，行业激烈竞争的局面将长期存在。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　公司是江西地区水泥行业龙头企业，产能及各项指标均位于江西前列，企业综合实力2024年位列水泥上市公司前十名。具有如下核心竞争力：
　　1、区位优势
　　公司地处长江三角洲、珠江三角洲和闽南三角地区的腹地，毗邻省份均为经济较为发达地区，省内水泥企业多分布在邻省交界地区，具有独特的区位优势。公司熟料及水泥生产线均分布在江西省内，公司共拥有11条熟料生产线、62条商砼生产线及32台水泥磨机，拥有熟料产能1,375万吨/年、水泥产能2,600万吨/年，商品混凝土产能2,425万方/年、骨料1,500万吨/年。同时借助公路、铁路运输优势，产品畅销江西赣东、赣南、赣北大部分地区，并向周边省份辐射，在华东地区具有较高的品牌知名度。
　　2、品牌优势
　　公司建厂至今60余年，是我国最早采用国产新型干法水泥工艺生产线的厂家之一。具有较强的技术和质量优势，在华东地区拥有较高的品牌美誉度。旗下“万年青”品牌水泥曾荣获“全国建材行业先进集体”“全国建材行业用户满意产品”“江西名牌产品”等荣誉称号。
　　3、技术创新优势
　　公司坚持管理与技术创新的理念，充分发挥“创新驱动”作用，积极推进新技术、新装备、新材料运用，提升企业创新力、竞争力，致力于强化创新引领，数字赋能加快推进。报告期内，公司紧扣产业转型需求，四家水泥生产企业获中热水泥生产许可，为支持和服务我省水利与港口建设奠定基础。
　　4、产业链及资源优势
　　公司具有较完整的水泥产业链一体化布局，业务覆盖范围从石灰石、骨料矿山资源，到熟料、水泥生产，以及下游商品混凝土、窑协同处置固废等多元化产业。
　　报告期内公司积极进行产业布局，将资源导向与市场区域特征进行有机结合，一方面致力于对上游石灰石资源的有效整合，目前在江西境内拥有6处石灰石矿山，可100%满足公司熟料生产所需，为公司水泥熟料生产提供稳定的原料来源；另一方面，公司以市场为导向进行产业布局，在省内拥有62条商砼生产线，同时积极开拓市场，建立了多渠道、多层次的营销网络。
　　5、管理优势
　　公司按照中国特色现代企业制度要求，建立了董事会、股东大会、监事会和经理层“三会一层”的治理体系。同时把党的领导融入公司治理中，实现公司治理规范化、制度化、程序化；深化三项制度改革，规范推行经理层任期制、契约化管理；深化两化融合，加快信息平台建设，ERP系统得到全面应用，视频监控平台、能管系统优化升级，扩大5G应用，建设数字化、智能化工厂，提升信息化、智能化管理水平。报告期内德安公司获国家两化融合AAA级证书和省智能制造标杆企业称号，万年厂、瑞金公司入选工信部2024年5G工厂名录。
　　6、绿色发展优势
　　报告期内公司按照产品设计生态化、用地集约化、生产洁净化、废物资源化、能源低碳化的“五化要求”，积极构建绿色制造体系，国家级、省级绿色工厂和绿色矿山逐年增加，公司共有省级及以上绿色工厂16家；持续优化各项技术经济指标，降低生产成本，熟料吨发电量同比上升0.5kWh/t，万年厂、德安公司、于都公司水泥综合能耗达到国家一级能耗限额标准；大力推进清洁能源利用，报告期内使用替代燃料1.8万吨，折合节约标煤1.2万吨，光伏发电1851万度，折合节约标煤1.54万吨。
　　7、创新、质量优势
　　公司一贯重视技术改造，积极实施科技兴企发展战略，不断引进和应用新技术、新设备、新工艺。公司强化创新意识、加快创新步伐，设立技术中心负责统筹技术创新工作。公司制定了严格的企业内部质量控制标准，从原材料采购进厂到生料、熟料、水泥粉磨制备每个环节、每道工序制定严格的控制参数进行生产控制，保证了生料、熟料、出磨水泥生产质量的稳定。公司产品“万年青”牌水泥广泛运用于国家及省重点工程建设项目中。
　　公司完善的质量管理制度确保了产品的质量。公司所生产的“万年青”水泥系列产品32.5级砌筑水泥、42.5级复合硅酸盐水泥、42.5级普通硅酸盐水泥、42.5R级普通硅酸盐水泥、52.5R级普通硅酸盐水泥获得北京国建联信认证中心颁发的《产品质量认证证书》，产品符合GB/T 3183－2017《砌筑水泥》、GB175－2007《通用硅酸盐水泥》、
　　JC/T452－2009《通用水泥质量等级》标准和技术要求；公司已通过ISO9001：2015版质量管理体系认证、ISO10012:2003版测量管理体系认证。
　　
　　四、公司未来发展的展望
　　1、公司经营计划及发展战略
　　当前，我国经济发展趋势长期向好，按照中央经济工作会议部署，将加强逆周期调节，实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策。江西省委经济工作会议提出一系列扩投资、促消费措施，1.2万亿元投资将带动高铁、机场、水利等4600个大中型项目建设，直接利好建材产品需求；省委十五届七次全会部署的重大改革举措正加快落地，全社会创造力和市场活力将充分激发。同时，外部环境变化带来的不利影响预计将继续加深，我国经济运行仍面临不少困难和挑战。房地产投资难以回正，基建投资拉动水泥消费相关性减弱。在水泥供需矛盾不断加剧的背景下，水泥企业低价竞争、商砼企业赊销经营的局面难以根本性改变。同时，2025年水泥行业首次履约碳市场，在碳交易市场规则的约束下，能耗高、碳排放高的水泥企业必将承担更大的成本压力。
　　2025年公司将重点抓好以下几方面工作：
　　（1）夯实“三基”管理，不断提高经营质量。以“一利五率”关键指标为牵引，夯实“三基”管理，推动基础管理水平全面提升。强化市场供需关系研判，抢抓市场机遇，培育拓展营销渠道，全面提高营销质量。以综合成本最优为导向，提高生产管理水平。夯实财务核算信息化管理，推动建立区域财务集中运营模式。树牢科学市值管理理念，通过回购股票等方式强化市值管理，确保市场估值与内在价值相匹配。
　　（2）优化产业结构，加快绿色转型发展。聚焦江西“1269”行动计划，密切关注水泥行业政策变化和行业动态。用好大规模设备更新政策红利，一体推进水泥设备更新改造、工艺升级。持续加大新能源有效投资，推进能源绿色低碳转型。优化升级智慧物流产业，提升服务效能与竞争力。紧密关注行业技术发展和资本市场方面新动向，充分调动市场资源，广泛搜集项目信息，抓住投资机会，培育和打造更多新的经济增长点。
　　（3）深化改革创新，不断激发动力活力。扎实推进改革深化提升行动和“双百行动”，确保各项改革任务落地见效。强化“党建、市场、财务、投资、技术”五集中管理模式，深入推进专业化整合，推动组织结构持续优化。持续优化“一人一表”考核评价体系，提升考核评价的科学性、精准性，更深层次推动“三项制度”改革。积极实施创新驱动发展战略，围绕产业链部署创新链，加强产研融合，加快科技成果转化，以科技创新赋能产业转型升级。加快绿色低碳发展步伐。将替代燃料作为重点工作，积极推广应用节能降碳新技术、新装备。完善碳排放管理体系，优化碳资产管理，有效应对碳交易。
　　（4）坚持底线思维，全力防范化解风险。持续开展经营风险预警，深化财务分析报告应用，充分发挥监督预警功能。按照“管业务必须管合规”要求，持续完善合规管理工作机制，推动合规管理体系要求向子企业延伸。立足审计经济监督定位，用好审计成果，为企业堵塞制度漏洞、补齐管理短板、优化风险防控策略提供科学决策依据。深入推进双重预防机制建设，扎实开展安全生产治本攻坚三年行动。持续深入打好污染防治攻坚战，严格落实废气、废水、噪声、危废和无组织粉尘等污染物防治措施，完善企业排放月度报表分析机制，严守生态环境安全防线。
　　（5）强化党建引领，筑牢高质量发展基石。坚持用习近平新时代中国特色社会主义思想凝心铸魂，深入学习贯彻党的二十届三中全会精神和习近平总书记考察江西重要讲话精神，巩固拓展主题教育和党纪学习教育成果，推动党的创新理论更加深入人心。压实责任，规范意识形态阵地管理，强化宣传教育，激励干部员工积极投身改革创新事业中。坚持党管干部、党管人才原则，推动完善管理、技术、技能人才贯通培养机制，优化晋升晋级体系，有计划组织人才轮岗，大力培养复合型人才。
　　2、可能面临的风险及应对措施
　　（1）宏观经济环境风险
　　2025年全球经济形势尚不明朗，公司从事的主营业务与宏观经济环境、房地产开发投资密切相关。在受到基建投资增速放缓、新基建与水泥关联性较弱、房地产项目开工不足等不利因素影响，水泥及上下游产业市场将会面临较大的挑战。
　　措施：公司将聚焦“1269”行动计划，密切关注水泥行业政策变化和行业动态，优化战略布局，推动产业链“垂直一体化”扩张，打造建材产业生态链；深耕主责主业，广泛运用数智技术、绿色技术，一体推进水泥产业链优化升级；拓展产业布局，以推动行业健康发展的战略高度，围绕核心区域拓展布局商砼产业，进一步提升市场影响力和话语权；精准补链，结合公司资源禀赋、产业基础，充分调动资本市场资源，抓住投资机会，培育和打造更多新的经济增长点。
　　（2）原材料成本、制造费用及运输成本上涨给企业经营带来的压力
　　2024年6月1日，新版的通用硅酸盐水泥标准GB175-2023正式实施，将导致后续水泥生产成本上涨。同时，全球能源价格波动将影响煤炭价格，从而直接影响公司生产成本。此外，节能减排、矿山综合治理等环保和安全政策措施的实施与推进，进一步推动了水泥生产成本的大幅增长。
　　措施：公司将持续优化各项技术经济指标，降低生产成本；用好大规模设备更新政策红利，一体推进水泥设备更新改造、工艺升级，提质增效；商砼板块加强采购管理和优化配比设计，骨料板块推进资源节约和综合利用，狠抓降本增效，树牢“过紧日子”的思想。
　　（3）碳达峰碳中和、能耗“双控”及错峰生产常态化的政策压力
　　作为高能耗高排放的水泥企业，在“双碳”背景下，企业将增加节能减排和环保投入。碳减排下的水泥产业结构调整可能会导致行业分化加剧。行业效益水平整体大幅下滑，对于节能降碳和数字化转型是一项重要挑战。措施：公司将加快绿色低碳发展步伐。将替代燃料作为重点工作，积极推广应用节能降碳新技术、新装备。完善碳排放管理体系，优化碳资产管理，有效应对碳交易。选择成熟适用的环保技术，有序实施超低排放，年内完成德安公司水泥熟料生产线超低排放技术改造。
　　（4）需求下滑，供求矛盾日趋尖锐以及区域内同行业竞争风险
　　措施：公司将以“一利五率”关键指标为牵引，夯实“三基”管理，全面提升产供销财统筹运营能力，推动基础管理水平全面提升；强化市场供需关系研判，坚持“就近销售”原则、大客户战略和一体化营销策略，抢抓市场机遇，培育拓展营销渠道，全面提高营销质量，不断提高市场竞争力；发挥水泥、商砼、骨料全产业链营销优势，持续提升全产业链服务市场和价值创造能力，形成规模效应、协同效应。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　1、行业发展情况　　报告期内，全国水泥市场总体呈现出“需求弱势不减、价格波动震荡、行业持续亏损”的运行特征。受地产投资持续探底、基建投资放缓等影响，水泥需求持续下滑，2024年上半年全国水泥产量8.5亿吨，同比下降10%。供给方面，水泥行业依旧呈现“产能严重过剩”态势，水泥市场需求恢复程度慢于供应释放进度，市场竞争进一步加剧，在供需矛盾未得到根本性解决的“量价齐跌”大背景下，水泥行业利润出现罕见亏损。　　2、公司主要业务　　公司主要从事硅酸盐水泥、商品混凝土、骨料及新型墙材的生产及销售，截至报告期末公司拥有万年、玉山、瑞金、于都、乐平、德安六大水泥熟料生产... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　1、行业发展情况
　　报告期内，全国水泥市场总体呈现出“需求弱势不减、价格波动震荡、行业持续亏损”的运行特征。受地产投资持续探底、基建投资放缓等影响，水泥需求持续下滑，2024年上半年全国水泥产量8.5亿吨，同比下降10%。供给方面，水泥行业依旧呈现“产能严重过剩”态势，水泥市场需求恢复程度慢于供应释放进度，市场竞争进一步加剧，在供需矛盾未得到根本性解决的“量价齐跌”大背景下，水泥行业利润出现罕见亏损。
　　2、公司主要业务
　　公司主要从事硅酸盐水泥、商品混凝土、骨料及新型墙材的生产及销售，截至报告期末公司拥有万年、玉山、瑞金、于都、乐平、德安六大水泥熟料生产基地、11条熟料生产线61条商砼生产线及32台水泥磨机。
　　3、主要产品及用途
　　公司生产的主要产品有“万年青”牌系列普通硅酸盐水泥和复合硅酸盐水泥，以及骨料、硅酸盐水泥熟料、商品混凝土、新型墙材等，在华东地区拥有较高的品牌知名度及客户认可度，受到了业主、工程设计者和建设者的广泛好评。硅酸盐水泥熟料：是以石灰石和粘土为主要原料，经破碎、配料、磨细制成生料，然后在水泥窑中煅烧而成的。通常为生产普通硅酸盐水泥和复合硅酸盐水泥的半成品。
　　硅酸盐水泥：是以硅酸盐水泥熟料与适量石膏及其他规定的混合材料磨细制成的水硬性胶凝材料，公司“万年青”牌系列硅酸盐水泥广泛用于机场、高楼、桥梁、隧道、高等级公路等国家大型重点工程建设中，以及房地产、民用建房等。
　　商品混凝土：是用水泥作胶凝材料，砂、石作集料；与水（加或不加外加剂和掺合料）按一定比例配合，经搅拌、成型、养护而得的水泥混凝土，也称普通混凝土，它广泛应用于土木工程。
　　骨料：是在混凝土及砂浆中起骨架和填充作用的粒状材料。
　　4、经营模式
　　公司管理团队具有丰富的管理经验，并且形成管理和技术双轮驱动的模式。根据公司各子公司分布较为分散、子公司业务辐射区域差异性等行业特点，公司制定以总部管理层为战略中心统筹领导，各个职能部门及下属子公司相互协调配合的运管制度。对不同区域子公司及职能部门设置具有针对性的考核目标，并每月召开生产经营工作会议，充分把握市场动态，制定科学正确的经营策略并使之有效执行。
　　（1）采购模式
　　水泥行业具有生产规模化、生产工艺流程标准化等特点，对于主要原材料的采购，公司原则上采取招议标和询比价的方式按使用单位申报计划进行采购。公司所有采购业务由供应公司统一归口管理，供应公司负责各生产厂（子公司）大宗原燃材料的统一采购；负责监督各生产厂（子公司）执行物资招标采购情况，并对各生产厂（子公司）自行采购物资进行监控；负责起草各类备品配件招标物资的标书；负责建立供方档案，对供方实行动态管理；配合新建项目所需原燃材料的调研工作。
　　（2）生产模式
　　公司通常根据上年销售情况以及当年市场需求，对宏观经济政策进行研判后做出预测，并结合自身产能、错峰生产计划及下游需求制定全年生产计划。通过获得订单后与客户签订供货合同，根据合同规定的品种规格以及供货期予以供货。公司月度生产计划以市场需求为依据，以销定产，根据销售淡旺季以及节能限产要求，安排停窑检修。
　　（3）销售模式
　　公司主要销售区域为江西市场，辐射福建、浙江、广东、湖北等周边省份。公司产品销售是直销和经销（或代销）相结合的模式，水泥产品以经销为主、直销为辅，商砼产品以直销为主、代销为辅。对大型重点工程，如高速公路、铁路等国家大型项目，公司采取直销的销售模式；对于民用市场、中小型工程，由于量少点多，公司采取经销商的销售模式，以提升保供和售后服务。
　　（4）研发情况
　　公司的技术研发与创新主要是工艺创新，以公司各厂的技术部和化验室为主体，重点围绕以下方面开展技术创新活动：
　　①节能降耗：降低熟料煤耗、降低水泥综合电耗、提高设备台时产量、提高熟料标号、合理配比混合材；
　　②保护环境：减少粉尘尾气排放、清洁美化工作环境；
　　③降低成本：提高设备运转率，提高设备完好率、提高生产效率。
　　公司制定并实施了《技术创新管理办法》，从制度上激励研发与创新，不断激发和激励员工的创新意识和创新能力，大力吸引和留住核心岗位人才，不断提高关键技术人员的积极性，加快新技术新材料新工艺的应用，培育、创造和提升企业的核心竞争力。
　　5、市场地位
　　我国第一条新型干法生产线在我公司万年厂建成投产，公司从1958年建厂到现在，走过了60多年的峥嵘岁月，记载着中国水泥行业的发展史，也培养了一批优秀的专业技术人才。“万年青”品牌在江西及周边省份具有较高的知名度和影响力。“万年青”牌水泥产品曾荣获“全国建材行业用户满意产品”、“江西名牌产品”等荣誉称号。在中国水泥协会2024年公布的《关于发布2024年中国水泥上市公司综合实力排名公告》（中水协发〔2024〕34号）文件中，公司位列2023年水泥上市公司综合实力前十名。
　　6、主要业绩驱动因素
　　公司生产经营业绩主要受生产制造所需原材料价格、国家宏观经济政策、错峰生产、业务覆盖地区固定投资等多方面因素驱动，周期性、季节性、区域性特征较为明显。
　　从原材料价格的角度来看，公司所用石灰石全部由公司自有矿山开采所得，开采费用相对较低，对经营业绩影响较小，但水泥制造过程中受煤炭、电力价格影响较大，2024年上半年，动力煤价格整体震荡下行，均价低于同期，公司生产成本压力有所缓解，营业成本同比下降。
　　从需求的角度来说，水泥需求与固定资产投资、房地产开发呈正相关，其中基建和房地产投资是水泥需求的重要影响因素。2024年1-6月份，全国固定资产投资增速3.9%，基础设施投资增速5.4%，其中与水泥需求较为密切的道路运输业下降1%、公共设施管理业下降4.5%，均出现负增长。地产投资方面，2024年1—6月份，房地产开发企业房屋施工面积696818万平方米，同比下降12.0%；其中，住宅施工面积487437万平方米，下降12.5%；房屋新开工面积38023万平方米，下降23.7%，持续低迷的房地产行业严重制约水泥需求。
　　从供给角度来说。2024年水泥行业依旧呈现“产能严重过剩”态势。虽然环保低碳预期依旧保持“持续加码”态势，“错峰生产常态化”、“碳达峰”等因素对大部分区域水泥供给压缩产生一定制约，但由于市场需求整体趋弱，原有的压缩水泥生产力度已经难以大幅度、大面积扭转当前的供需矛盾，市场信心缺失，叠加错峰生产供给端调控效应减弱，市场竞争进一步加剧。

　　二、核心竞争力分析
　　公司是江西地区水泥行业龙头企业，产能及各项指标均位于江西前列，企业综合实力位列2024年水泥上市公司前十。相较于华东地区同行业企业具有如下核心竞争力：
　　1、区位优势
　　公司地处长江三角洲、珠江三角洲内陆地区，省内水泥企业多分布在临省交界地区，销售辐射区域经济较为发达，具有独特的区位优势。公司熟料及水泥生产线均分布在江西省内，公司共拥有11条熟料生产线、61条商砼生产线及32台水泥磨机，拥有熟料产能1,375万吨/年、水泥产能2,600万吨/年，商品混凝土产能2,365万立方米/年、骨料1,500万吨/年。同时借助公路、铁路运输优势，产品畅销江西赣东、赣南、赣北大部分地区，并向周边省份辐射，在华东地区具有较高的品牌知名度。
　　2、品牌优势
　　公司建厂至今60余年，是我国最早采用国产新型干法水泥工艺生产线的厂家之一。具有较强的技术和质量优势，在华东地区拥有较高的品牌美誉。旗下“万年青”品牌水泥曾荣获“全国建材行业先进集体”“全国建材行业用户满意产品”“江西名牌产品”等荣誉称号。
　　3、技术创新优势
　　公司坚持管理与技术创新的理念，充分发挥“创新驱动”作用，积极推进新技术、新装备、新材料运用，提升企业创新力、竞争力，致力于强化创新引领、数字赋能加快推进。公司在节能降碳、绿色建材循环等领域加大研发投入，积极推进智能工厂建设，万年厂入选工信部“建材工业智能制造数字转型典型案例”的智能工厂，乐平公司被省工信厅评为智能制造标杆企业。
　　4、产业链及资源优势
　　公司产业布局将资源导向与市场区域特征进行有机结合，一方面致力于对上游石灰石资源的有效整合，目前在江西境内已有多座石灰石矿山，为公司水泥熟料生产提供稳定的原料来源。另一方面，下游商品混凝土搅拌站以市场为导向进行产业布局。同时积极开拓市场，建立了多渠道、多层次的营销网络。
　　公司具有较完整的水泥产业链一体化布局，业务覆盖范围从石灰石、骨料矿山资源，到熟料、水泥生产，以及下游商品混凝土、新型墙材、窑协同处置固废等多元化产业。积极发展现代物流产业，赣州物流公司取得赣州市首张网络货运平台、无船承运资质并上线运行，能有效整合运输资源，提高原材料和产品的运输保供，降低物流费用。
　　5、管理优势
　　公司按照中国特色现代企业制度要求，建立了股东大会、董事会、监事会和经理层“三会一层”的治理体系。同时把党的领导融入公司治理中，实现公司治理规范化、制度化、程序化；深化三项制度改革，规范推行经理层任期制、契约化管理；深化两化融合，加快信息平台建设，ERP系统得到全面应用，视频监控平台、能管系统优化升级，扩大5G应用，建设数字化、智能化工厂，提升信息化、智能化管理水平。
　　6、绿色发展优势
　　报告期内公司按照产品设计生态化、用地集约化、生产洁净化、废物资源化、能源低碳化的“五化要求”，积极构建绿色制造体系，国家级、省级绿色工厂和绿色矿山逐年增加，公司共有省级及以上绿色工厂16家；持续优化各项技术经济指标，降低生产成本，熟料综合电耗、煤耗，水泥粉磨综合电耗均有所下降，万年厂、德安公司、于都公司水泥综合能耗达到国家一级能耗限额标准；大力推进清洁能源及替代燃料利用，上半年使用替代燃料5948吨，折合节约标煤4056吨；光伏发电845万度，折合节约标煤2703吨，降低碳排放7029吨。
　　7、创新、质量优势
　　公司一贯重视技术改造，积极实施科技兴企发展战略，不断引进和应用新技术、新设备、新工艺。公司强化创新意识、加快创新步伐，设立技术中心负责统筹技术创新工作。公司制定了严格的企业内部质量控制标准，从原材料采购进厂到生料、熟料、水泥粉磨制备每个环节、每道工序制定严格的控制参数进行生产控制，保证了生料、熟料、出磨水泥生产质量的稳定。公司产品“万年青”牌水泥广泛运用于国家及省重点工程建设项目中。
　　公司完善的质量管理体系确保了产品的质量。公司所生产的“万年青”水泥系列产品32.5级砌筑水泥、42.5级复合硅酸盐水泥、42.5级普通硅酸盐水泥、42.5R级普通硅酸盐水泥、52.5R级普通硅酸盐水泥获得北京国建联信认证中心颁发的《产品质量认证证书》，产品符合GB/T3183－2017《砌筑水泥》、GB175－2007《通用硅酸盐水泥》、JC/T452－2009《通用水泥质量等级》标准和技术要求；公司已通过ISO9001：2015版质量管理体系认证、ISO14001：2015版环境管理体系认证和ISO10012:2003版测量管理体系认证。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、宏观经济环境风险
　　从外部环境看，公司从事的主营业务与宏观经济环境、房地产开发投资密切相关。在受到基建投资增速放缓、新基建与水泥关联性较弱、房地产项目开工不足等不利因素影响，水泥及上下游产业市场将会面临较大的挑战。
　　措施：公司将密切关注宏观经济形势及行业政策，优化战略布局，推动产业链“垂直一体化”扩张，打造建材产业生态链；深耕主责主业，广泛运用数智技术、绿色技术，一体推进水泥产业链优化升级；拓展产业布局，以推动行业健康发展的战略高度，围绕核心区域拓展布局商砼产业，进一步提升市场影响力和话语权；精准补链，结合公司资源禀赋、产业基础，培育相关多元产业，培养第二成长曲线。
　　2、碳达峰碳中和、能耗“双控”及错峰生产常态化的政策压力
　　作为高能耗高排放的水泥企业，在“双碳”背景下，企业将增加节能减排和环保投入。碳减排下的水泥产业结构调整可能会导致行业分化加剧。行业效益水平整体大幅下滑，对于节能降碳和数字化转型是一项重要挑战。措施：公司将以习近平生态文明思想为指引，扛牢生态环境保护政治责任。稳步推进“双碳”工作,建立碳排放核算统计月报制度，谋划和布局碳减排工作，推动替代燃料的使用以及清洁能源利用；加大研发经费投入，以绿色低碳循环为方向，重点跟踪推进固废综合利用、低碳水泥、可替代燃料等方面技术研究和项目攻坚，加快绿色低碳转型。
　　3、需求下滑，产能过剩矛盾日趋尖锐以及区域内同行业竞争风险
　　措施：公司将以市场为导向，精准研判市场走势,全面优化营销策略，不断提高营销质量。强化市场供需关系研判，制定更加科学更加精准的营销策略，应对市场环境的变化。创新营销体系，以渠道建设为抓手，推进渠道变革，增强市场竞争力。发挥水泥、商砼、骨料全产业链营销优势，持续提升全产业链服务市场和价值创造能力，形成规模效应、协同效应。 收起▲