一、报告期内公司从事的主要业务　　启迪环境深耕环保行业，坚持以创新技术为引领，下设启迪环境研究院，通过研发模式创新，推动科技与产业深度协同发展。公司立足环保能源一体化发展方向，深化与高校及科研机构合作，高效转化国内外先进技术成果。主营业务覆盖固废收集处置全产业链及水务生态综合治理全领域，构建起数字环卫、水务生态、固废处置、环卫车辆及环保设备制造等核心业务板块。公司业务服务涉及能源环保领域相关的技术研发、设备制造、工程设计、市场开发、技术成果转化、项目投资、融资、建设、运营等环节，实现了项目生命周期的全覆盖，坚定不移走技术引领、产业链协同的高质量发展之路。　　（一）公司主营业务介绍　　数字环... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　启迪环境深耕环保行业，坚持以创新技术为引领，下设启迪环境研究院，通过研发模式创新，推动科技与产业深度协同发展。公司立足环保能源一体化发展方向，深化与高校及科研机构合作，高效转化国内外先进技术成果。主营业务覆盖固废收集处置全产业链及水务生态综合治理全领域，构建起数字环卫、水务生态、固废处置、环卫车辆及环保设备制造等核心业务板块。公司业务服务涉及能源环保领域相关的技术研发、设备制造、工程设计、市场开发、技术成果转化、项目投资、融资、建设、运营等环节，实现了项目生命周期的全覆盖，坚定不移走技术引领、产业链协同的高质量发展之路。
　　（一）公司主营业务介绍
　　数字环卫：经营范围涵盖环卫项目运营、生活垃圾分类、智慧公厕建设与运营、水域保洁、园林绿化养护、数字环卫、城市大管家、美丽乡村综合治理等环境一体化服务。致力于打造“数字环卫创新示范新模式”，充分发挥启迪数字环卫在新兴技术与传统环卫产业融合的优势，通过无人智能环卫装备、数字环卫云平台等，构建数字化、智能化、无废化城市环卫解决方案。
　　水务生态：业务范围包括水务投资、智慧环保、水环境产品与装备、水环境科技、供应链业务等。公司为中国城镇和大中型企业节能减排、生态文明建设提供优质服务，采取“技术+管理+资本”的发展战略模式，为不同行业水环境和生态修复项目提供包括综合治理前瞻性规划、咨询、投融资、工程建设、高效节能环保设备生产及产品集成、以及运营管理在内的整个项目全过程服务，为中国城市环境治理提供整体解决方案。
　　固废处置：覆盖生活垃圾处理、有机固废资源化利用、医疗废弃物处理处置等类型项目的投资、建设及运营。以垃圾焚烧发电为核心业务，建设综合性垃圾能源站，实现多种垃圾协同处理、多种能源按需输出和系统能效总体优化，打造“清洁、环保、循环、智能”的标杆示范项目。
　　环卫车辆及环保设备研发制造：主要从事环卫专用车及环保装备的设计、研发、制造与销售业务。
　　（二）公司主要业务经营模式
　　1、数字环卫服务业务主要采取特许经营、购买服务等方式，与项目所在地政府或环卫主管部门等签订相应协议，提供垃圾分类、垃圾回收、垃圾中转站建设、市政基础设施保洁清扫等一揽子城市环卫服务方案；城市生活垃圾分类、收运、清扫等智慧环卫服务领域，并衍生出环卫市政设施建设维护、环卫城市公共设施消杀等综合性城市服务项目。
　　2、水务生态业务主要采取用 BOT、EPC 等方式，与项目所在地政府或主管部门签署以城市供排水一体化项目投资、建设、运营的业务许可经营；同时公司在水环境综合治理业务领域具备并开展项目咨询评价资质业务。
　　3、固废处置业务一般采用特许经营模式，即公司与项目所在地政府或市政管理部门签订特许经营权协议，在特许经营期限内为特定区域提供相应的服务，并收取服务费，项目具体实施方式包括 BOT、TOT、PPP、托管运营等。
　　4、公司全资子公司启迪合加新能源汽车有限公司主要从事环卫专用车及环保装备的设计、研发、制造与销售业务。启迪合加新能源是国家级高新技术企业，具有独立自主开发研制新产品的能力，建立了国内较为领先的环卫专用车及环保设备生产线。
　　（三）经营概述
　　报告期内，公司实现营业收入46.53亿元，同比减少11.28%；归属于上市公司股东的净利润-30.26亿元，本年比上年增长1.02%；经营活动产生的现金流量净额7.68亿元，较上期发生额减少21.06%；截至报告期末，公司资产总额为178.27亿元，较上年同期减少13.97%；归属于上市公司股东的净资产为-23.20亿元，同比减少196.59%。
　　公司在环境产业各细分领域经营概述如下：
　　数字环卫业务主要营业收入来源包括环卫道路清扫保洁、垃圾收集及清运、生活垃圾分类、智慧公厕管理及园林绿化业务，2025年度，环卫板块锚定“未来城市的人工智能运营商”转型方向，聚焦环卫运营提质、市场拓展提速、数字化转型提效、协同创新提力为重点工作推进。针对退场项目优化人员、处置遗留问题，严控成本支出；对大型环卫车辆等资产统筹盘点、跨区域调拨，提升资产利用率与盘活收益；优化人员结构、强化人才管控。2025年度，环卫业务新签合同总额约12.76亿元。截至2025年底，公司在执行的环卫一体化业务年化合同额22.56亿元，总合同额约280.37亿元。
　　水务板块在运营项目包括污水项目30个，设计规模218.13万吨/日；供水项目4个，设计规模 73.5万吨/日；中水项目1个，设计规模为6万吨/日，报装及工程管理项目2个，管网运维项目1个。报告期内，坚持“办健康企业，走可持续发展之路”的长期主义理念，紧紧围绕“安全稳定运营、合规达标治理、清欠攻坚、降本增效”四大核心目标，统筹推进生产经营与改革发展。面对行业标准向“瞬时值”精准管控转型、进水水质冲击常态化、监管执法日趋严格以及供水安全事件警示等多重压力，板块整体经营业绩虽承压前行，但在工程建设韧性、运营保障能力、系统性风险防控及现代企业治理等方面取得了扎实成效。
　　固废处置业务目前在运营的生活垃圾焚烧发电项目日处理量为5600吨/天；有机固废（包括餐厨、厨余、尾菜）处置量为1460吨/天；医疗废弃物处置量为60吨/天。2025年度，各运营项目继续秉持精细管理，挖潜增效的工作思路。2025年度，零碳板块紧扣“稳中有进、进中促稳”工作总基调，统筹安全环保、生产经营、风险化解与提质增效各项工作。持续推进环保技改与达标排放，完成关键设备升级改造，全面筑牢安全环保底线；强力推进工程结算、清收清欠、债务化解与资产盘活，多措并举改善现金流与资产质量，有效化解历史遗留问题。坚持精益运营与创新驱动，板块发展质量与可持续能力提升，在复杂挑战中实现稳经营、提质效、防风险、促发展的年度目标。公司打造了济南发电及医废项目两个示范项目。有机板块重点推进运营项目提质增效，强化经营管控、深挖盈利潜力。聚焦停滞及退出项目，细化处置方案、强化推进力度，全力推进项目退出、移交及处置工作。
　　启迪合加新能源主要从事路面清洁和垃圾收运两大类环卫专用车的生产，目前已开发出各类环卫专用车。截至2025年底，合加汽车产品有效公告72款。启迪合加新能源依托内部协同为主、外部拓展为辅的市场布局，同时通过园区租赁、报废车盘活实现资产增值，研发侧聚焦环卫装备模块化、智能化升级，保障产品公告与资质合规。
　　本报告期，公司紧扣稳经营、提质效、防风险、促转型主线推进各项工作，坚持以数字化与绿色化双轮驱动发展，在筑牢项目安全合规运营底线的同时，深化智慧化升级与数字化转型，以科技创新培育新质生产力，持续推进产学研用协同与产业链资源整合，加快核心技术迭代升级与科技成果高效转化，为公司高质量可持续发展提供坚实支撑。
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　报告期内，公司所处行业持续处于政策驱动、需求升级的发展阶段，政府密集出台多项生态环境保护相关政策，聚焦绿色低碳转型、污染防治攻坚、新质生产力培育、农村生态治理等核心领域，为环保产业发展划定清晰路径、提供坚实支撑，也为公司业务开展创造了良好的政策环境。
　　2025年3月5日，国务院向十四届全国人大三次会议作《政府工作报告》，围绕 “降碳、减污、扩绿、增长”主线，明确深化生态文明体制改革，统筹产业结构调整、污染治理、生态保护与应对气候变化，推进生态优先、节约集约、绿色低碳发展；持续深入打好蓝天、碧水、净土保卫战，制定固体废物综合治理行动计划，强化新污染物协同治理与环境风险管控；加快发展绿色低碳经济，完善政策标准体系，实施绿色低碳先进技术示范工程，培育绿色产业增长点；积极稳妥推进碳达峰碳中和，开展第二批碳达峰试点，建设零碳园区与工厂，构建碳排放双控制度，扩大碳市场覆盖范围，推进碳足迹与碳标识体系建设。
　　2025年1月14日至15日，生态环境部在京召开2025年全国生态环境保护工作会议。会议以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，深入贯彻习近平生态文明思想，全面总结 2024 年生态环境保护工作，分析当前形势，部署2025年重点任务。会议明确，2025年是“十四五”规划收官之年，也是全面落实深化生态文明体制改革、深入推进美丽中国建设的关键一年，要聚焦 “三个明显改善、三个基本消除、三个有效保障” 集中攻坚，高质量完成“十四五”生态环境保护目标任务。会议确定2025年重点抓好八项工作：落实生态文明体制改革举措、全面推进美丽中国建设、深入打好污染防治攻坚战、推动绿色低碳高质量发展、加强生态保护修复与安全监管、强化生态环境督察执法、推进生态环境科技创新与监测体系建设、健全现代环境治理体系。
　　2026年3月5日，国务院向十四届全国人大四次会议作《政府工作报告》，其中包含多项明确的环保相关部署，作为2026年环保行业发展的核心指引，具体包括：一是加快推动全面绿色转型，以碳达峰碳中和为牵引，协同推进降碳、减污、扩绿、增长，增强绿色发展动能；二是加强生态环境综合治理，深入打好蓝天、碧水、净土保卫战，制定实施空气质量持续改善行动计划，推进县城和农村黑臭水体治理，加强重点行业污染地块风险管控，强化新污染物治理，实施固体废物综合治理行动；三是大力发展绿色低碳经济，完善促进绿色低碳发展政策，实施重点行业提质降本降碳行动，深入推进零碳园区和工厂建设，设立国家低碳转型基金，支持绿色低碳技术装备创新应用；四是持续整治提升农村人居环境，解决农村垃圾围村等问题，推进宜居宜业和美乡村建设。
　　2026年1月14日至15日，生态环境部召开2026年全国生态环境保护工作会议，会议系统总结2025年和“十四五”生态环境保护工作，深入分析面临的形势与挑战，研究谋划“十五五”工作，安排部署2026年重点任务。会议确定，2026年要抓好以下七个方面重点任务。一是统筹推进美丽中国建设，编制实施“十五五”生态环境领域规划，分级分类推进美丽中国建设行动。二是持续深入推进污染防治攻坚和生态系统优化，深入打好蓝天、碧水、净土保卫战，加强固体废物综合治理，强化新污染物治理，加强生态保护修复监管。三是着力增强绿色发展动能，促进绿色生产力发展，聚焦区域重大战略打造绿色发展高地，积极应对气候变化。四是着力推进生态环境保护督察，全面加强生态环境智慧执法监管。五是加快推动生态环境领域科技创新，推进现代化生态环境监测体系建设。六是切实守护美丽中国建设安全根基，强化生态安全风险防范，确保核与辐射安全。七是加快健全现代环境治理体系，完善法律法规政策，持续推进全民行动，深化国际交流合作，不断加强队伍建设。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　报告期内，公司坚持技术研发与科技成果转化并重，立足现有业务深挖内部潜力，积极推动创新技术在项目中的落地应用与实践推广。
　　1、环境综合治理服务提供商
　　公司以“零碳无废城市建设者”为使命，将国内外先进的技术成果通过环境产业链协同优势实现高效能转化。公司业务涵盖固废的前端回收分拣、中端运输及后端处置；通过环保设备及专用车辆的自研自产进行了产业串联；同时公司也构建了较为完整的水务生态管理系统。通过纵向贯通与横向融合，并整合"技术研发-设备制造-工程建设-运营服务-资源利用"全链条，构建起兼具环境效益、经济效益与社会效益的可持续发展生态，形成环境问题的闭环解决方案，深度契合"双碳"战略需求，力求实现从单一环节治污向系统性生态修复跃升。
　　2、技术引领实现高效转化
　　公司持续聚焦技术成果自研和落地转化工作，通过培育新质生产力为产业赋能。公司下设的启迪环境研究院承载着启迪环境创新技术挖掘机、成果转化加速器、技术研究中心、人才培养中心四大职能。2025年度，公司持续重点推广包括低能耗生活垃圾高压挤压干湿分离设备及方法在公司有机固废处置项目当中的运用，该技术将继续为垃圾分类和无废城市的建设提供重要的技术支撑，具有重要的科技价值和广阔的应用前景。此外，持续推广餐厨垃圾制备新型生物碳源技术，该技术不仅可以大大提高餐厨垃圾资源化项目的产品附加值，提质增效，同时所制备新型生物质碳源在用于污水、废水以及渗滤液生物脱氮具有显著效果，助力污水处理节能降耗。该技术在助力碳达峰、碳中和计划实施过程中具有突出的创新优势和广阔的应用前景。
　　在数字环卫领域，公司同样斩获多项荣誉与成果。启迪数字环卫合肥（集团）有限公司积极参与各类行业评选及资质认定，凭借扎实的技术创新与丰富的实践成效，收获多项行业及政府层面认可：参与环卫科技网AI环卫优秀案例评选，其申报的“AI+多模态无人环卫双域净界者”案例荣获经典案例称号；顺利通过2025年度合肥市大数据企业认定；参与华东区市容环卫创新案例评选，申报的“半无人值守生活垃圾分类模式”获评优秀案例；此外，在环卫科技网组织的评选中，启迪数字环卫凭借突出的创新能力，获评“环卫科技创新先锋企业”。
　　报告期内，公司的行业发展推动、知识产权及资质评定等专项工作都取得了成果。截至2025年末，包括公司在内，合并范围内已被认定的高新技术企业9家、专精特新中小企业5家、创新性中小企业8家。
　　截至2025年末，公司及控股子公司拥有发明专利144项、实用新型212项、软件著作82项。
　　由启迪环境科技发展股份有限公司联合同济大学等单位共同主编的团体标准《厨余垃圾制备乙酸型化学品应用技术规范》（T/ACEF 222-2025），经中华环保联合会批准正式发布，并于2025年10月17日实施。该标准的出台，为厨余垃圾高值化转化为乙酸型化学品提供了统一、规范的技术指引，填补了行业内该领域应用标准的空白。
　　
　　四、公司未来发展的展望
　　（一）公司所在行业发展趋势
　　1、加快推动全面绿色转型
　　当前，环保行业绿色低碳转型进入纵深推进阶段，国家以碳达峰碳中和为核心牵引，坚持协同推进降碳、减污、扩绿、增长，持续增强绿色发展动能，为环保产业高质量发展划定清晰方向。
　　2026年《政府工作报告》明确提出：加强生态环境综合治理。深入打好蓝天、碧水、净土保卫战，制定实施空气质量持续改善行动计划，推进县城和农村黑臭水体、面源污染治理，加强重点行业污染地块风险管控。强化新污染物治理，实施固体废物综合治理行动。完善多元化生态补偿机制，拓展生态产品价值实现渠道。加强生物多样性保护，实施好长江十年禁渔。坚持山水林田湖草沙一体化保护和系统治理，实施自然保护地整合优化，推进国家公园建设，扎实推进“三北”工程攻坚战，让人民群众身边的山更绿、水更清。在推动绿色低碳转型方面，围绕碳达峰碳中和、环境质量提升、生态保护修复提出18项工程。
　　此外，大力发展绿色低碳经济。完善促进绿色低碳发展政策，实施重点行业提质降本降碳行动，深入推进零碳园区和工厂建设。设立国家低碳转型基金，培育氢能、绿色燃料等新增长点。有力有效管控高耗能高排放项目，加快淘汰落后产能，支持绿色低碳技术装备创新应用。完善资源总量管理和全面节约制度，强化再生资源循环利用。
　　2、强化技术创新，赋能行业高质量发展
　　技术创新是环保行业高质量发展的核心驱动力，2026年两会《政府工作报告》及“十五五”规划纲要草案均明确了这一导向。2026年《政府工作报告》提出，明确有力有效管控高耗能高排放项目，加快淘汰落后产能，支持绿色低碳技术装备创新应用。打造智能经济新形态。深化拓展“人工智能+”，促进新一代智能终端和智能体加快推广，推动重点行业领域人工智能商业化规模化应用，培育智能原生新业态新模式。“十五五”规划纲要进一步明确，要加快高水平科技自立自强，以科技创新引领发展新质生产力，强化企业科技创新主体地位，推动全社会研发经费投入年均增长7%以上。国务院于2025年7月31日审议通过、8月21日正式印发《国务院关于深入实施“人工智能+”行动的意见》的指导文件。有序推动市政基础设施智能化改造升级，探索面向新一代智能终端发展的城市规划、建设与治理，提升城市运行智能化水平。加快人工智能产品和服务向乡村延伸，推动城乡智能普惠。围绕大气、水、海洋、土壤、生物等多要素生态环境系统和全国碳市场建设等，提升人工智能驱动的监测预测、模拟推演、问题处置等能力，推动构建智能协同的精准治理模式。为环保行业数字化、智能化转型提供明确政策指引。
　　3、完善法律体系，推动行业规范化发展
　　“十五五”规划纲要明确提出，要实施生态环境法典，健全责任体系、监管体系、法律法规标准体系，提高环境治理效能。落实各级党委政府及领导干部生态环境保护责任，深入推进中央和省级生态环境保护督察，提升督察支撑保障能力和监测监管现代化水平。持续建设国家生态文明试验区。开展美丽中国建设成效考核，建设美丽中国先行区。深入推进生态环境分区管控，加强同国土空间规划衔接，协同优化产业布局。加快落实以排污许可制为核心的固定污染源监管制度。更新污染物排放和环境质量标准，构建环境信用监管体系。在此背景下，行业标准体系不断健全，监管执法力度持续强化，推动落后低效产能有序退出，引导行业规范化、高质量发展，行业资源进一步向具备核心技术实力、合规运营能力强的企业集中，为行业持续健康发展奠定坚实基础。
　　2026年3月12日，十四届全国人大四次会议表决通过《中华人民共和国生态环境法典》，该法典自2026年8月15日起施行，生态环境法典为了保护生态环境，防治污染和其他公害，保障公众健康和生态环境权益，维护生态安全，推动绿色低碳发展，建设生态文明，全面推进美丽中国建设，加快推进人与自然和谐共生的现代化，实现中华民族永续发展。编纂生态环境法典，是贯彻落实习近平生态文明思想，推进人与自然和谐共生的现代化的必然要求；是坚持全面依法治国，在法治轨道上推进新时代生态文明建设的必要举措；是贯彻新发展理念，同步推进高质量发展和高水平保护的客观要求；是坚持以人民为中心的发展思想，增进民生福祉的必然要求；是完善中国特色社会主义法律体系，使法律体系更加科学完备、统一权威的内在要求。
　　（二）公司未来发展战略
　　公司以"零碳无废城市建设者"为使命，公司坚持以技术引领发展，在保障项目平稳运营的同时积极推动"专精特新"申请和创新技术产业化运用，以培育新质生产力赋能公司项目，积极推动产学研用深度合作，多元创新资源协同，加速行业关键核心技术创新突破，科技成果转化应用。
　　未来，启迪环境打造环能一体化协同发展战略，要以终为始，价值赋能，在发展中解决问题，依托集群化的科技创新网络和科技创新能力，整合调动各类资源，建设聚焦，融合，协同，共享的科技创新生态网络平台，蓄势新质生产力，搭建数智新平台。
　　（三）面对未来的风险
　　1、预重整相关不确定性风险
　　2025年9月23日，启迪环境收到宜昌市中级人民法院出具的（2025）鄂05破申37号《通知书》，债权人宁波照泰能源设备有限公司以公司不能清偿到期债务且明显缺乏清偿能力，但具有重整价值为由，向宜昌中院申请对公司进行重整，并申请启动预重整程序。截至本报告期末，公司尚未收到法院裁定受理重整申请的相关法律文书，即申请人的重整申请能否被法院受理、公司后续是否进入重整程序均存在不确定性。意向投资人招募结果以及公司能否与中选重整投资人签署正式的重整投资协议存在不确定性。即使法院裁定受理重整申请，后续仍然存在因重整失败而被宣告破产并被实施破产清算的风险。
　　应对措施：公司将严格按照相关法律法规及监管要求，及时履行信息披露义务，密切关注法院及债权人会议的相关进展，积极配合临时管理人开展各项工作，加强与债权人、股东、监管机构、投资人等相关各方的沟通协商，全力推进预重整及重整相关工作，力争通过重整实现公司资产负债结构优化，化解经营风险，保障公司持续经营能力及全体股东合法权益。
　　2、股票被实施退市风险警示的风险
　　公司2025年度经审计的期末归属于母公司净资产为负值。根据《深圳证券交易所股票上市规则》（2025年修订）第 9.3.1条之规定，公司股票交易将被深圳证券交易所实施退市风险警示。同时，公司因最近三个会计年度扣除非经常性损益前后净利润孰低者均为负值，且2025年度审计报告显示公司面临较大的经营风险和财务风险，可能导致对公司持续经营能力产生疑虑的重大不确定性,触及《股票上市规则》第9.8.1条之规定，公司股票交易将被叠加实施其他风险警示。
　　应对措施：针对公司股票被正式实施退市风险警示（*ST）的情况，公司董事会及管理层高度重视，将以化解风险、撤销退市风险警示为核心，全力推进预重整及正式重整工作，加强与债权人、重整投资人的沟通协商以化解债务压力、
　　优化资产负债结构，同时聚焦核心业务、强化成本管控与应收账款催收以改善经营效益，严格规范合规运营与信息披露，加强投资者关系管理、稳定市场预期，组建专项工作小组压实责任，确保各项措施落地见效，切实维护公司及全体股东的合法权益。
　　3、诉讼及执行风险
　　因公司前期部分涉诉事项已收到判决或与起诉方签署和解协议，公司及下属子公司目前待履行的支付义务所对应金额较大，截至报告期末已接近 72.43亿元。与之对应，近期不断有申请人向法院申请诉讼执行，公司所持有的部分子公司股权可能存在被拍卖的风险，公司经营持续面对巨大压力。本报告期，公司就已收到的诉讼判决计提大额预计负债，且因与相关供应商存在诉讼，对公司应付账款的询证回函工作也造成了负面影响。
　　截至 2025年12月末，以公司及公司控股子公司为被告的累计未结诉讼、仲裁事项金额合计尚有 45.26亿元。
　　公司将就相关涉诉执行信息及时履行披露义务，全力推动诉讼及执行风险化解工作，积极与相关各方进行沟通，力争尽快妥善解决上述涉诉案件， 避免诉讼事项对公司的日常经营继续产生不利影响。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　启迪环境深耕环保行业，坚持创新技术引领，下设启迪环境研究院，在技术研发上通过模式创新，推动科技与产业协同发展。公司主营业务覆盖固废收集处置全产业链及水务生态综合治理全领域，致力于为客户提供专业化环境治理整体解决方案，现构建了数字环卫、水务生态、固废处置、启迪合加汽车等核心业务板块。业务服务涉及能源环保领域相关的技术研发、设备制造、工程设计、市场开发、技术成果转化、项目投资、融资、建设、运营等环节，实现了项目生命周期的全覆盖。　　（一）公司主营业务介绍　　数字环卫：经营范围涵盖环卫项目运营、生活垃圾分类、智慧公厕建设与运营、水域保洁、园林绿化养护、数字环卫、... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　启迪环境深耕环保行业，坚持创新技术引领，下设启迪环境研究院，在技术研发上通过模式创新，推动科技与产业协同发展。公司主营业务覆盖固废收集处置全产业链及水务生态综合治理全领域，致力于为客户提供专业化环境治理整体解决方案，现构建了数字环卫、水务生态、固废处置、启迪合加汽车等核心业务板块。业务服务涉及能源环保领域相关的技术研发、设备制造、工程设计、市场开发、技术成果转化、项目投资、融资、建设、运营等环节，实现了项目生命周期的全覆盖。
　　（一）公司主营业务介绍
　　数字环卫：经营范围涵盖环卫项目运营、生活垃圾分类、智慧公厕建设与运营、水域保洁、园林绿化养护、数字环卫、城市大管家、美丽乡村综合治理等环境一体化服务。致力于打造“数字环卫创新示范新模式”，充分发挥启迪数字环卫在新兴技术与传统环卫产业融合的优势，通过无人智能环卫装备、数字环卫云平台等，构建数字化、智能化、无废化城市环卫解决方案。
　　水务生态：业务范围包括水务投资、智慧环保、水环境产品与装备、水环境科技、供应链业务等。公司为中国城镇和大中型企业节能减排、生态文明建设提供优质服务，采取“技术+管理+资本”的发展战略模式，为不同行业水环境和生态修复项目提供包括综合治理前瞻性规划、咨询、投融资、工程建设、高效节能环保设备生产及产品集成、以及运营管理在内的整个项目全过程服务，为中国城市环境治理提供整体解决方案。
　　固废处置：覆盖生活垃圾处理、有机固废资源化利用、医疗废弃物处理处置等类型项目的投资、建设及运营。以垃圾焚烧发电为核心业务，建设综合性垃圾能源站，实现多种垃圾协同处理、多种能源按需输出和系统能效总体优化，打造“清洁、环保、循环、智能”的标杆示范项目。有机固废处置在减量化、无害化处置的前提下，衍生出资源化的产品，例如：油、沼气、沼渣等，通过进一步综合利用，可对外提供电、热、肥等可直接利用的产品，真正实现循环经济。环卫车辆及环保设备研发制造：主要从事环卫专用车及环保装备的设计、研发、制造与销售业务。
　　（二）公司主要业务经营模式
　　1、数字环卫服务业务主要采取特许经营、购买服务等方式，与项目所在地政府或环卫主管部门等签订相应协议，提供垃圾分类、垃圾回收、垃圾中转站建设、市政基础设施保洁清扫等一揽子城市环卫服务方案；城市生活垃圾分类、收运、清扫等智慧环卫服务领域，并衍生出环卫市政设施建设维护、环卫城市公共设施消杀等综合性城市服务项目。
　　2、水务生态业务主要采取用BOT、PPP、EPC等方式，与项目所在地政府或主管部门签署以城市供排水一体化项目投资、建设、运营的业务许可经营；同时公司在水环境综合治理业务领域具备并开展项目咨询评价资质业务。
　　3、固废处置业务（包括生活垃圾处理、有机固废处置及医废处置项目）一般采用特许经营模式，即公司与项目所在地政府或市政管理部门签订特许经营权协议，在特许经营期限内为特定区域提供相应的服务，并收取服务费，项目具体实施方式包括BOT、TOT、PPP、托管运营等。
　　4、公司全资子公司启迪合加新能源汽车有限公司主要从事环卫专用车及环保装备的设计、研发、制造与销售业务。启迪合加新能源是国家级高新技术企业，具有独立自主开发研制新产品的能力，建立了国内较为领先的环卫专用车及环保设备生产线。
　　（三）经营概述
　　2025年1-6月，公司实现营业收入22.31亿元，同比减少10.54%；归属于上市公司股东的净利润-5.23亿元，同比较上年同期亏损额增加139.02%；经营活动产生的现金流量净额3.27亿元，较上期发生额减少2.18%；截至报告期末，公司资产总额为191.03亿元，较上年同期减少7.81%；归属于上市公司股东的净资产为17.94亿元，同比减少25.31%。公司在环境产业各细分领域经营概述如下：
　　数字环卫业务主要营业收入来源包括环卫道路清扫保洁、垃圾收集及清运、生活垃圾分类、智慧公厕管理及园林绿化业务。报告期内，环卫板块依托平台优势，组织产业协同大力发展创新业务，参与行业标准制定，加快拓展无人环卫业务应用场景。公司项目运营管理着重放在应收账款清收、现金流改善、提升资产利用率等方面。截至2025年6月底，公司在执行的环卫一体化业务年化合同额24.75亿元，总合同额约286.3亿元。
　　水务板块在运营项目包括污水项目30个，设计规模220.73万吨/日；供水项目3个，设计规模53.5万吨/日；中水项目1个，设计规模为6万吨/日。公司持续推动项目挖潜，以技术为支撑，高质量发展为引领，主动对乡镇污水管网开展系统性改造、精准维修以及常态化维护，克服了进水水质波动剧烈等实际运营困难，上半年供水、售水业务计划基本完成。
　　固废处置业务主要包括生活垃圾处置、有机固废处置及资源化利用、医疗废弃物处置等。公司目前在运营的生活垃圾焚烧发电项目日处理量为5600吨/天；有机固废（包括餐厨、尾菜）处置量为1460吨/天；医疗废弃物处置量为60吨/天。公司零碳板块将安全生产、提升项目运营效率放在首位，攻坚克难，群策群力，积极解决项目运营中遇到的问题，在成本管控、技术创新等方面取得了阶段性成果。公司医废处置项目顺利完成半年度生产目标。浙江启迪生态及其所属的部分有机固废处置项目因司法划转在2025年6月出表，公司相关业务部门正在推进项目出表后的相关工作。
　　启迪合加新能源主要从事路面清洁和垃圾收运两大类环卫专用车的生产，目前已开发出各类环卫专用车。2025年上半年，启迪合加围绕“清理库存、提升产能、资产盘活、降本增效”等方面重点开展工作。
　　本报告期，公司围绕稳经营、推创新、促发展等几项主要内容开展各项工作，公司坚持以技术引领发展，在保障项目平稳运营的同时充分体现对一线员工的关注，在公司内部提倡学习劳动模范、爱岗敬业，开展丰富多彩的党建活动，努力实现企业的可持续发展，承担应尽的社会责任。

　　二、核心竞争力分析
　　报告期内，公司坚持技术开发与科技成果转化相结合的发展方向，从现有业务出发内部挖潜，鼓励创新型技术在项目当中的实际运用。
　　1、环境综合治理服务提供商
　　公司业务涵盖固废的前端回收分拣、中端运输及后端处置；通过环保设备及专用车辆的自研自产进行了产业串联；同时公司也构建了较为完整的水务生态管理系统。通过纵向贯通与横向融合，并整合"技术研发-设备制造-工程建设-运营服务-资源利用"全链条，构建起兼具环境效益、经济效益与社会效益的可持续发展生态，形成环境问题的闭环解决方案，深度契合"双碳"战略需求，力求实现从单一环节治污向系统性生态修复跃升。
　　2、技术引领实现高效转化
　　公司持续聚焦技术成果自研和落地转化工作，通过培育新质生产力为产业赋能。公司下设的启迪环境研究院承载着启迪环境创新技术挖掘机、成果转化加速器、技术研究中心、人才培养中心四大职能。公司以自有项目为立足点，深入挖潜，提升项目整体收益。报告期内，研究院依托多年有机垃圾处理技术积累，启动了“生活垃圾转化昆虫蛋白基宠物饲料”项目，该技术通过生物转化手段，将有机废弃物高效转化为优质昆虫蛋白，既缓解垃圾处理压力，又满足宠物行业对可持续蛋白的需求，进一步实现有机废弃物的资源化利用。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、大股东股权司法拍卖的风险
　　原公司持股5%以上股东启迪科技服务有限公司一致行动人持有的107,008,135股公司股份及桑德集团有限公司持有的2,000,000股公司股份已于2025年7月拍卖并交割完成。
　　应对措施：公司将不断完善法人治理结构并提升内部控制水平，以降低股权变更对公司所造成的负面影响。
　　2、诉讼执行风险
　　截至2025年6月底，以公司及所属子公司为被告的累计未结诉讼、仲裁事项金额约为38亿元；前期取得部分涉诉事项已收到判决或与起诉方签署和解协议，公司及下属子公司目前待履行的支付义务所对应金额约为62亿元。相关涉诉及待履行事项将可能进一步增加公司流动性压力并对公司的征信记录产生负面影响。
　　应对措施：公司将就相关涉诉执行信息及时履行披露义务，加快相关诉讼谈判工作并持续关注公司资产及资金安全，避免诉讼事项对公司的日常经营继续产生不利影响。
　　3、应收账款回收及计提减值的风险
　　公司部分细分业务因为其行业特性导致应收账款回收周期长，形成对公司日常经营资金的占用，进而影响公司对分包商及设备供应商的付款节奏，引至诉讼。
　　应对措施：公司将持续关注相关化债政策的出台，采用多种方式不断加大应收账款的催收力度，防范资金风险，并适时采取必要的措施保障公司权益。 收起▲

　　一、报告期内公司所处行业情况　　2025年3月5日，国务院总理李强代表国务院，向十四届全国人大三次会议作政府工作报告。报告中将因地制宜发展新质生产力，加快建设现代化产业体系作为主要工作任务之一，同时持续加强生态环境保护，提升绿色低碳发展水平。在发展新质生产力方面，企业可以通过聚焦低碳技术、数据化赋能、循环经济、固体废物综合治理、生态修复等领域，实现与技术创新相结合的跨越式发展。　　2025年1月14日至15日，生态环境部在京召开2025年全国生态环境保护工作会议。会议指出，2025年是“十四五”规划收官之年，要坚持精准治污、科学治污、依法治污，以更高标准打好一批标志性战役，蓝天保卫战加力推... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所处行业情况
　　2025年3月5日，国务院总理李强代表国务院，向十四届全国人大三次会议作政府工作报告。报告中将因地制宜发展新质生产力，加快建设现代化产业体系作为主要工作任务之一，同时持续加强生态环境保护，提升绿色低碳发展水平。在发展新质生产力方面，企业可以通过聚焦低碳技术、数据化赋能、循环经济、固体废物综合治理、生态修复等领域，实现与技术创新相结合的跨越式发展。
　　2025年1月14日至15日，生态环境部在京召开2025年全国生态环境保护工作会议。会议指出，2025年是“十四五”规划收官之年，要坚持精准治污、科学治污、依法治污，以更高标准打好一批标志性战役，蓝天保卫战加力推进，碧水保卫战巩固提升，净土保卫战稳步推进，固体废物和新污染物治理持续加强，同时强调要强化减污降碳协同治理，构建生态环境领域促进新质生产力“1+N”政策体系，以美丽中国建设为统领，持续攻坚克难、深化改革创新，实现生态环境质量持续改善，各项目标任务圆满完成。公司将继续深入参与蓝天、碧水、净土保卫战，制定固体废物综合治理计划，通过产业的协同化升级强化新污染物协同治理能力。
　　2025年1月14日, 生态环境部等九部委联合印发《美丽乡村建设实施方案》，为实现到2027年美丽乡村整县建成比例达到 40%这一目标，对全面改善农村生态环境质量工作提出了更为明确的实施方向，包括梯次推进农村生活污水治理、有效治理农村生活垃圾、基本消除农村黑臭水体和较大面积劣V类水体等。随着方案要求的细化，环保企业需围绕“2035年基本建成美丽乡村”等节点，制定长期服务规划，在技术供给、工程实施、政策协同等方面深度参与，助力实现农村生态环境质量提升与绿色可持续发展目标。
　　
　　二、报告期内公司从事的主要业务
　　启迪环境深耕环保行业，坚持创新技术引领，下设启迪环境研究院，在技术研发上通过模式创新，推动科技与产业协同发展。公司主营业务覆盖固废收集处置全产业链及水务生态综合治理全领域，致力于为客户提供专业化环境治理整体解决方案，现构建了数字环卫、水务生态、固废处置、启迪合加汽车等核心业务板块。业务服务涉及能源环保领域相关的技术研发、设备制造、工程设计、市场开发、技术成果转化、项目投资、融资、建设、运营等环节，实现了项目生命周期的全覆盖。
　　（一）公司主营业务介绍
　　数字环卫：经营范围涵盖环卫项目运营、生活垃圾分类、智慧公厕建设与运营、水域保洁、园林绿化养护、数字环卫、城市大管家、美丽乡村综合治理等环境一体化服务。致力于打造“数字环卫创新示范新模式”，充分发挥启迪数字环卫在新兴技术与传统环卫产业融合的优势，通过无人智能环卫装备、数字环卫云平台等，构建数字化、智能化、无废化城市环卫解决方案。
　　水务生态：业务范围包括水务投资、智慧环保、水环境产品与装备、水环境科技、供应链业务等。公司为中国城镇和大中型企业节能减排、生态文明建设提供优质服务，采取“技术+管理+资本”的发展战略模式，为不同行业水环境和生态修复项目提供包括综合治理前瞻性规划、咨询、投融资、工程建设、高效节能环保设备生产及产品集成、以及运营管理在内的整个项目全过程服务，为中国城市环境治理提供整体解决方案。
　　固废处置：覆盖生活垃圾处理、有机固废资源化利用、医疗废弃物处理处置等类型项目的投资、建设及运营。以垃圾焚烧发电为核心业务，建设综合性垃圾能源站，实现多种垃圾协同处理、多种能源按需输出和系统能效总体优化，打造“清洁、环保、循环、智能”的标杆示范项目。有机固废处置在减量化、无害化处置的前提下，衍生出资源化的产品，例如：油、沼气、沼渣等，通过进一步综合利用，可对外提供电、热、肥等可直接利用的产品，真正实现循环经济。
　　环卫车辆及环保设备研发制造：主要从事环卫专用车及环保装备的设计、研发、制造与销售业务。
　　（二）公司主要业务经营模式
　　1、数字环卫服务业务主要采取特许经营、购买服务等方式，与项目所在地政府或环卫主管部门等签订相应协议，提供垃圾分类、垃圾回收、垃圾中转站建设、市政基础设施保洁清扫等一揽子城市环卫服务方案；城市生活垃圾分类、收运、清扫等智慧环卫服务领域，并衍生出环卫市政设施建设维护、环卫城市公共设施消杀等综合性城市服务项目。
　　2、水务生态业务主要采取用BOT、PPP、EPC等方式，与项目所在地政府或主管部门签署以城市供排水一体化项目投资、建设、运营的业务许可经营；同时公司在水环境综合治理业务领域具备并开展项目咨询评价资质业务。
　　3、固废处置业务（包括生活垃圾处理、有机固废处置及医废处置项目）一般采用特许经营模式，即公司与项目所在地政府或市政管理部门签订特许经营权协议，在特许经营期限内为特定区域提供相应的服务，并收取服务费，项目具体实施方式包括BOT、TOT、PPP、托管运营等。
　　4、公司全资子公司启迪合加新能源汽车有限公司主要从事环卫专用车及环保装备的设计、研发、制造与销售业务。启迪合加新能源是国家级高新技术企业，具有独立自主开发研制新产品的能力，建立了国内较为领先的环卫专用车及环保设备生产线。
　　（三）经营概述
　　2024年度，公司实现营业收入52.45亿元，同比减少2.92%；归属于上市公司股东的净利润-30.58亿元，同比较上年同期亏损额增加94.47%；经营活动产生的现金流量净额9.73亿元，较上期发生额增加3.85%；截至报告期末，公司资产总额为207.22亿元，较上年同期减少12.95%；归属于上市公司股东的净资产为24.02亿元，同比减少58.83%。公司在环境产业各细分领域经营概述如下：
　　数字环卫业务主要营业收入来源包括环卫道路清扫保洁、垃圾收集及清运、生活垃圾分类、智慧公厕管理及园林绿化业务。2024年度，环卫板块将提升项目运营质量、盘活现有资产作为重点工作推进。对于退场、亏损、应收账款清收困难的项目制定月度跟进计划，细化工作推进要求；对车辆等资产进行盘点，实现各项目间的机动调配，提升资产利用率；推行相应的激励机制，切实实现项目收益。2024年度，环卫业务新签合同总额约12.38亿元。截至2024年底，公司在执行的环卫一体化业务年化合同额24.69亿元，总合同额约281.05亿元。
　　水务板块在运营项目包括污水项目33个，设计规模226.73万吨/日；供水项目4个，设计规模59.7万吨/日；中水项目1个，设计规模为6万吨/日；管网运维项目1个。水务板块日常管理中以“安全生产、出水达标”为工作第一要务，项目全年供水及污水处理任务均全额完成。持续推动项目挖潜，以技术为支撑，高质量发展为引领，主动对乡镇污水管网开展系统性改造、精准维修以及常态化维护，克服了进水水质波动剧烈等实际运营困难，引领各项目朝着专业化、精细化、特色化、社区友好方向发展。
　　固废处置业务主要包括生活垃圾处置、有机固废处置及资源化利用、医疗废弃物处置等。公司目前在运营的生活垃圾焚烧发电项目日处理量为5600吨/天；有机固废（包括餐厨、厨余、尾菜）处置量为2980吨/天；医疗废弃物处置量为60吨/天。2024年度，各运营项目继续秉持精细管理，挖潜增效的工作思路。零碳板块在2024年度推动所属项目技改工作，在满足环保要求的同时提升了项目运营的稳定性；加快应收账款清收、金融机构洽谈、积极应诉三管齐下，缓解流动性压力，“难中求稳、稳中求进、进中求效”的工作思路落到实处。通过坚持安全高效的生产理念，聚焦设备设施升级改造，学习借鉴优秀生产技术，抓好降本增效，公司打造了济南发电及医废项目两个示范项目。有机业务板块着力提升内部管理水平，在报告期内实现了管理费用压降和项目收益提升，同时通过处置部分资产回流资金，在精细化管理的道路上继续前行。
　　启迪合加新能源主要从事路面清洁和垃圾收运两大类环卫专用车的生产，目前已开发出各类环卫专用车。截至2024年底，合加汽车产品有效公告72款，燃气产品公告3款，纯电动产品公告21款，燃油产品公告48款。启迪合加新能源调整发展思路，轻装上阵，积极响应市场需求，优化资源配置，聚焦主力产品，使自身在技术研发、生产工艺、供应链等方面的优势实现有机结合。
　　本报告期，公司围绕稳经营、推创新、促发展等几项主要内容开展各项工作，公司坚持以技术引领发展，在保障项目平稳运营的同时积极推动“专精特新”申请和创新技术产业化运用，以培育新质生产力赋能公司项目，积极推动产学研用深度合作、多元创新资源协同，加速行业关键核心技术创新突破、科技成果转化应用。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　报告期内，公司坚持技术开发与科技成果转化相结合的发展方向，从现有业务出发内部挖潜，鼓励创新型技术在项目当中的实际运用。
　　1、环境综合治理服务提供商
　　公司以“零碳无废城市建设者”为使命，将国内外先进的技术成果通过环境产业链协同优势实现高效能转化。公司业务涵盖固废的前端回收分拣、中端运输及后端处置；通过环保设备及专用车辆的自研自产进行了产业串联；同时公司也构建了较为完整的水务生态管理系统。通过纵向贯通与横向融合，并整合"技术研发-设备制造-工程建设-运营服务-资源利用"全链条，构建起兼具环境效益、经济效益与社会效益的可持续发展生态，形成环境问题的闭环解决方案，深度契合"双碳"战略需求，力求实现从单一环节治污向系统性生态修复跃升。
　　2、技术引领实现高效转化
　　公司持续聚焦技术成果自研和落地转化工作，通过培育新质生产力为产业赋能。公司下设的启迪环境研究院承载着启迪环境创新技术挖掘机、成果转化加速器、技术研究中心、人才培养中心四大职能。2024年度，公司持续重点推广包括低能耗生活垃圾高压挤压干湿分离设备及方法、小规模好氧堆肥新工艺及装备开发在内的各项技术在公司有机固废处置项目当中的运用；餐厨垃圾制备新型生物碳源技术则作为实现餐厨、污水处理项目联动发展的典型案例被进一步推广运用，显著提升了有机固废的资源化率，同时为污水处理厂节约药耗，降低运营成本。
　　报告期内，公司的行业发展推动、知识产权及资质评定等专项工作都取得了成果。截至2024年末，包括公司在内，合并范围内已被认定的高新技术企业10家、专精特新中小企业5家、创新性中小企业3家。2024年3月，公司承担的国家重点研发计划“固废资源化”重点专项“城乡混合有机垃圾多源有机物源头快速稳定化技术及装备”（2019YFC1906402）示范工程试点在咸阳逸清生物科技有限公司顺利通过成果现场核查与验收，咸阳逸清被认定为“瞪羚企业”。
　　截至2024年末，公司及控股子公司拥有发明专利134项、实用新型195项、软件著作95项。公司参与制定的国家标准GB/T 44565-2024《高效能炉排炉评价技术要求》经国家发展改革委（全国环保产业标准化技术委员会）批准发布，自2025年4月1日起正式实施。
　　
　　四、公司未来发展的展望
　　（一）公司所在行业发展趋势
　　1、坚持绿色低碳发展战略，助力中部地区高质量发展
　　2025年3月发布的《政府工作报告》当中提到了未来一年国家在持续加强生态环境保护，提升绿色低碳发展水平领域的阶段性目标，其中包括强化生态环境综合治理和主要污染物排放量继续下降。国家也将继续推动重点行业节能降碳改造，推进新能源开发利用，非化石能源发电量占总发电量的比重接近 40%。同时，加大区域战略实施力度也对环境治理水平的提升提出了更高要求，暨深入推动长江经济带建设、黄河流域生态保护和高质量发展，协同推进降碳减污扩绿增长，加快经济社会发展全面绿色转型。
　　2024年9月发布了《关于以高水平保护促进中部地区加快崛起的实施意见》，意见中指出中部地区在全国高质量发展大局中地位和作用举足轻重，新形势下加强中部地区生态环境保护意义重大。在推动绿色低碳发展、深化无废城市建设、加强重点水域及农村污水治理、加强环境保护监督执法等方面都提出了明确的实施方向。
　　2、推进数字化产业进展及装备升级
　　2023年2月3日，财政部、生态环境部等八部委通知在全国范围内启动公共领域车辆全面电动化先行区试点工作，试点期为2023-2025 年。2023年11月14日，确定北京等15个城市为首批试点城市；2025年2月25日，为进一步提质扩面做好公共领域车辆先行区试点工作,启动第二批公共领域车辆先行区试点，入围城市共 10个，包括天津、西安和雄安新区等。主要目标是要实现试点领域新增及更新车辆中新能源汽车比例显著提高，其中城市公交、出租、环卫、邮政快递、城市物流配送领域力争达到80%。这一政策将进一步推动若存量装备更新和新能源环卫装备推广。
　　国务院于2021年12月印发的《“十四五”数字经济发展规划》当中提出要有序推进基础设施智能升级，加快推进能源、交通运输、水利、物流、环保等领域基础设施数字化改造，推动新型城市基础设施建设，提升市政公用设施和建筑智能化水平。目前我国已形成了从国家到地方的多层次政策支持体系，环保与AI的结合正处于快速发展阶段。未来环保企业也将重点关注智能监测装备、污染治理优化、循环经济等方向的发展。
　　（二）公司未来发展战略
　　公司将继续坚持技术引领路线，实现项目运营的降本增效；持续推动类似餐厨垃圾制备新型生物碳源的技术完成研发和落地实践，使得公司的全产业链优势得以发挥；基于公司在中部地区（湖北、湖南、河南、安徽等省份）项目储备，深度参与区域内的重要水体综合治理、“无废城市”建设、美丽乡村建设、数字化生态环境监测系统建设等各项重大举措。
　　（三）面对未来的风险
　　1、控股股东变更的风险
　　公司原控股股东启迪科技服务有限公司所持公司165,863,314股股份于2024年12月被北京市东城区人民法院司法拍卖并已全部过户完成，公司变更为无控股股东状态。
　　应对措施：公司将不断完善法人治理结构并提升内部控制水平，避免控股股东变动可能对公司治理产生的不利影响。
　　2、诉讼执行风险
　　因公司前期部分涉诉事项已收到判决或与起诉方签署和解协议，公司及下属子公司目前待履行的支付义务所对应金额较大，截至报告期末已接近52亿元。与之对应，近期不断有申请人向法院申请诉讼执行，公司所持有的部分子公司股权可能存在被拍卖的风险，公司经营持续面对巨大压力。本报告期，公司就已收到的诉讼判决计提大额预计负债，且因与相关供应商存在诉讼，对公司应付账款的询证回函工作也造成了负面影响。
　　截至2024年12月末，以公司及公司控股子公司为被告的累计未结诉讼、仲裁事项金额合计尚有21.54亿元。
　　应对措施：公司将就相关涉诉执行信息及时履行披露义务，加快相关诉讼谈判工作并持续关注公司资产及资金安全，避免诉讼事项对公司的日常经营继续产生不利影响。
　　3、应收账款回收及计提减值的风险
　　公司部分细分业务因为其行业特性导致应收账款回收周期长，形成对公司日常经营资金的占用，进而影响公司对分包商及设备供应商的付款节奏，引至诉讼。随着公司应收账款数额的不断增加，使得公司资金周转速度与运营效率降低，存在坏账风险。此外，因公司持股5%以上股东桑德集团有限公司及公司参股子公司桑顿新能源科技有限公司在 2024年度进入破产程序，公司在报告期内对与其相关的应收账款及前期的股权投资计提了较大金额的减值，对公司当期利润产生了负面影响。
　　应对措施：公司将持续关注相关化债政策的出台，采用多种方式不断加大应收账款的催收力度，防范资金风险，并适时采取必要的措施保障公司权益。 收起▲