一、报告期内公司从事的主要业务　　2025年公司主动融入东莞“拼经济、抓产业、挑大梁”工作大局，坚持“稳经营”与“谋转型”双向发力，高速公路业务聚焦保畅通、促建设；金融投资业务坚持提质效、控风险；新能源业务狠抓降成本、增效益。2025年公司主体信用评级首次获评AAA级，ESG评级持续保持A级，并顺利通过ISO 37301合规管理体系认证，以实绩实效交出高质量发展答卷。公司始终坚持与股东共享发展成果，在持续稳健经营的基础上，正式发布《2025—2027年股东分红回报规划》，坚定执行高比例现金分红政策，以稳定、可持续的回报切实回馈广大投资者。报告期公司实现营业收入15.52亿元，同比下降8.2... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　2025年公司主动融入东莞“拼经济、抓产业、挑大梁”工作大局，坚持“稳经营”与“谋转型”双向发力，高速公路业务聚焦保畅通、促建设；金融投资业务坚持提质效、控风险；新能源业务狠抓降成本、增效益。2025年公司主体信用评级首次获评AAA级，ESG评级持续保持A级，并顺利通过ISO 37301合规管理体系认证，以实绩实效交出高质量发展答卷。公司始终坚持与股东共享发展成果，在持续稳健经营的基础上，正式发布《2025—2027年股东分红回报规划》，坚定执行高比例现金分红政策，以稳定、可持续的回报切实回馈广大投资者。报告期公司实现营业收入15.52亿元，同比下降8.28%，主要系公司聚焦核心主业，合理控制类金融业务规模所致；实现归属于上市公司股东的净利润为8.24亿元，同比下降13.79%，主要系宏通保理结合当前市场环境、资产质量，依据企业会计准则要求，对保理项目计提相应减值准备所致；公司每股收益达0.7922元，近几年均位于行业前列。在实现的营业收入中，高速公路通行费收入12.90亿元，占总营业收入的83.13%；融资租赁及商业保理业务收入1.51亿元，占总营业收入的9.72%；新能源汽车充电业务收入合计0.87亿元，占总营业收入的5.59%。
　　（一）高速公路业务
　　1、高速公路经营管理
　　公司经营管理莞深高速一二期、三期东城段和龙林高速，总长55.66公里，收费经营期至2027年6月30日。莞深高速是广东省珠三角环线高速（G94）的关键部分，位于珠三角核心区域，是连接广州、东莞与深圳的重要快速通道，地理位置优越。公司间接持有惠常高速公路东莞段35%的权益，该路段全长14.9公里，贯穿谢岗、樟木头和常平三镇，并与甬莞高速、常虎高速交汇，收费经营期至2034年9月27日。
　　莞深高速处于成熟运营期，收入端主要以现金、ETC结算，现金流稳定，成本端主要由折旧摊销、人工成本及日常运营成本构成，波动较小；影响业绩的驱动因素主要为车流量和收费政策。2025年，高速公路持续聚焦保畅通，莞深高速混合车流量达到12,283.77万辆，同比下降2.15%，全年实现通行费收入12.90亿元，同比减少2.48%，其中莞深高速一二期、三期东城段及龙林高速分别实现通行费收入10.64亿元、1.02亿元、1.24亿元，分别减少1.90%、8.02%、2.60%，通行费下降主要受报告期改扩建施工及东莞地区极端强降雨、台风等恶劣天气显著增多影响。从通行的车辆类型来看，其中一类车，即小型汽车的交通流量仍延续往年的高比例态势，占比高达88.99%，呈现莞深高速私家车通勤出行需求旺盛，车流整体稳定性较强的特征。从成本端来看，2025年莞深高速运营成本3.35亿元，较上年同比下降7.01%。
　　2、莞深高速改扩建工程
　　公司正在对莞深高速实施改扩建工程，其中主线莞深高速由目前的双向六车道改扩为双向十车道（局部十二车道），支线龙林高速由双向四车道改扩为双向六车道，改扩建工程预计于2028年12月建成通车。项目批复概算为175.84亿元，资本金比例为25%。该工程项目已于2022年动工建设，报告期投入金额16.49亿元，累计投入金额43.22亿元，占投资总额的24.58%。目前，项目征地拆迁及通信管线、燃气、铁塔、军用光缆等迁改工作已基本完成，全线土建标段已全面进入梁板架设施工，路面标段顺利完成主线路面垫层试验段铺筑，即改扩建工程施工重点已由路基、桥涵等下部结构施工，逐步转入上部路面结构施工阶段。鉴于项目正处于改扩建建设期，根据相关政策规定，2027年6月30日收费期限届满后不影响项目继续收费。公司将结合工程建设进度，依规向政府相关部门申请延长收费期限，最终收费延期年限以主管部门批复为准。
　　（二）金融投资业务
　　公司通过旗下两家专业子公司开展金融服务：全资子公司融通租赁专注于融资租赁业务，控股子公司宏通保理专注于商业保理业务。在具体经营模式上，融通租赁主要开展基础设备或设施的售后回租业务，宏通保理则主要基于企业的应收账款，开展商业保理业务，两家公司通过金融助力实体企业高质量发展。两家公司的盈利模式均体现为：向客户投放租赁或保理本金，后收取手续费、租息收入等费用，并分期收回投放的本金，影响业绩的因素包括投放的本金、融资成本、信用减值等。报告期内，两家公司持续强化信用风险管控，合理控制业务投放规模，融通租赁全年实现营业收入0.19亿元，净利润0.15亿元；宏通保理实现营业收入1.33亿元，净利润-1.93亿元，业绩下降主要由于宏通保理结合当前市场环境、资产质量，依据企业会计准则要求，对保理项目计提减值准备所致。
　　股权投资方面，报告期内公司成功受让东莞证券7.1%股权，持股比例提升至27.1%，进一步巩固核心金融资产布局，持续优化投资结构。2025年度，公司确认对联营企业、合营企业投资收益合计2.94亿元，同比上升29.06%，其中，东莞证券业绩受资本市场行情较好的影响，实现净利润12.45亿元，同比增长34.82%，为公司贡献稳定增长的投资收益。
　　（三）新能源汽车充换电业务
　　公司下属东能公司及康亿创公司主要从事新能源汽车充换电服务业务，盈利模式为收取充换电服务费，业绩主要受服务费价格水平及充换电车辆流量等因素影响。截至报告期末，两家公司已运营充电站144座，覆盖东莞市29个镇街。报告期内，两家公司围绕降本增效、提升运营效率持续开展各项工作，当期实现净利润-0.25亿元，亏损同比收窄10.21%。
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　（一）高速公路行业
　　高速公路作为现代化基础设施体系的关键支柱，不仅是经济社会运行的重要动脉，也在保障国家安全、扩大内需、推动高质量发展等方面具有不可替代的战略作用。当前，我国社会经济已全面转入高质量发展阶段，高速公路行业正处于从规模扩张向质量提升转型升级的关键时期。根据《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》，行业目标将聚焦于完善现代化综合交通运输体系，加强跨区域统筹与多方式协同衔接，强化薄弱区域覆盖与通达保障。未来，行业将以科技创新为驱动，更加注重运行效能提升、服务品质优化和绿色低碳转型。《广东省交通运输高质量发展三年行动方案（2025—2027年）》进一步提出，将加快推进交通强省建设，打造安全、便捷、绿色、高效、经济、包容、韧性的可持续交通体系，努力实现“人享其行、物畅其流”的美好愿景，为广东在推进中国式现代化建设中走在前列提供坚实的交通保障。
　　（二）公司所处行业地位
　　莞深高速是珠三角环线高速（G94）关键组成部分，连接广州、东莞、深圳三大核心城市，位于中国经济活跃的珠三角核心区，是连接广深科技创新走廊的关键通道，是大湾区“黄金走廊”，公司核心路产具有不可替代性。公司虽非全国性高速公路巨头，但凭借大湾区核心通道优势，在行业中占据独特且重要的位置，其单公里盈利能力是区域高速公路行业的标杆。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　（一）核心路产资源奠定可持续发展基础
　　公司拥有莞深高速公路特许经营权，该路产是粤港澳大湾区交通网络的关键组成部分，不仅构成珠三角环线高速的核心路段，也是串联广州、深圳两大核心城市的交通主动脉。依托东莞作为“双万”城市的发展优势及大湾区持续发展的经济动能，公司正积极推进莞深高速改扩建项目，通过提升通行能力与设施现代化水平，有效延长路产生命周期，增强资产韧性。随着区域产业升级与人口集聚效应持续释放，该路段车流量具备长期增长潜力，进一步夯实公司核心路产的竞争壁垒与盈利预期。
　　（二）控股股东资源赋能强化发展支撑
　　公司控股股东为交控集团，是东莞市属大型综合性国有企业，资产实力雄厚、信用评级AAA级。交控集团以“海陆空铁”一体化综合交通投资运营为发展定位，“十五五”将按照“13668”战略体系，重点构建高速公路网、公共交通网、现代物流网、国际贸易网、智慧管养网、低空经济网“六张网”，全面推动交通基础设施建设、运营管理及配套服务提质升级。依托控股股东在资源统筹、项目储备、运营管理及战略协同等方面的突出优势，为公司持续拓展业务、增强抗风险能力、实现高质量可持续发展提供了坚实保障与有力支撑。
　　
　　四、主营业务分析
　　
　　五、公司未来发展的展望
　　1、行业格局和趋势
　　当前，我国高速公路行业已步入成熟期，全国高速公路总里程已突破19万公里。竞争格局方面，行业呈现头部企业引领、区域分化显著的特征，国有资本在运营环节仍占据主导地位；区域分布上，东部地区路网已趋于饱和，中西部地区里程增速相对突出。现阶段，行业发展面临两大核心挑战：一是早期建成路段逐步进入收费期限末期（部分路段已达25-30年收费年限），国内多地已有高速公路陆续终止收费，行业持续经营与可持续发展面临一定压力；二是行业竞争日趋加剧，优质高速公路项目的获取难度不断提升。为有效应对上述行业压力，行业内上市公司积极推进业务结构优化，一方面，由新建规模扩张向存量路网优化、改扩建续期发展；另一方面，向“交通+”多元化业务领域延伸，重点布局智慧交通、车路协同等新兴技术应用及相关业务；同时主动探索向新能源、环保等关联行业转型，拓宽盈利渠道，增强可持续发展能力。
　　2、公司发展战略
　　未来五年，公司将紧扣东莞市、交控集团“十五五”战略规划，明确下一阶段的发展目标、业务定位和落地保障措施，推动公司高质量持续发展。在业务定位上，将坚持智能化、绿色化发展方向，突出构建“交通+科技”融合生态，培育发展新质生产力。公司“十五五”战略规划内容见后续发布的公告。
　　3、经营计划
　　2026年是“十五五”开局之年，是公司推动转型跨越、质效双升的关键一年。具体而言，公司将围绕下列重点开展工作：
　　一是莞深高速确保工程建设、车辆通行“两不误”，按期高质推进莞深高速改扩建工程，积极应对“边施工、边运营”的复杂挑战，保障莞深高速运营稳定，推进高速智慧化管控，深化交通拥堵治理，全面提升路段通行效能。
　　二是严谨谋划公司“十五五”经营目标与计划，匹配精干高效的组织架构职能设置与专业化投资管理团队，持续优化战略绩效管理体系，不断驱动公司运营效率提升，促进战略及经营目标落地。
　　三是加强党建引领，将党的领导全面嵌入公司治理的各个环节，以“党建+项目攻坚”为核心抓手，锻造更强有力的党组织，以组织核心优势助推业务发展。
　　4、可能面临的风险
　　高速公路收费政策和收费标准严格按照国家及地方法律法规执行，具体调整权限归属于政府主管部门。同时，高速公路具有固定的收费经营期限，收费期限届满后，公司可能存在无法继续经营相关路段的风险。为解决公司可持续经营与高速公路收费期限之间的矛盾，公司正在有序推进莞深高速改扩建工程以延长收费期，未来随着改扩建的推进和完成，有利于巩固公司在收费公路业务方面的核心优势。改扩建项目建设周期长、资金投入大、技术难度高，如何保证各项目的顺利开展，做好各项目成本管控，确保施工质量，按计划完成施工进度、保障施工安全是公司面临的重大课题。公司将高度重视莞深高速施工期间的安全管理工作，严格落实安全生产主体责任，全力保障项目平稳有序推进。
　　融资租赁和商业保理业务与国家经济发展息息相关，其资产质量更是受到整体宏观经济、行业发展等影响，存在交易对方无法按时履约的风险。融资租赁和商业保理业务面临激烈的市场竞争，如何在业务扩张过程中强化专业能力、合理把控财务杠杆和业务风险，都将给公司的管理团队带来新的挑战。面对以上风险因素，公司将继续紧抓业务规范，严控项目信用风险，持续落实项目分级分类跟踪管理等风险控制机制。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　报告期内，公司核心业务聚焦高速公路运营管理、新能源汽车充换电服务及金融投资三大领域。高速公路是国家关键战略基础设施的骨干网络，在促进经济增长、强化安全韧性、优化要素流通及引领高质量现代化转型中发挥不可替代的功能；新能源汽车充换电服务受益于新能源车市场渗透率持续提升和政策、技术双轮驱动，蕴藏广阔前景空间；在类金融业务方面，融资租赁与商业保理通过服务实体经济、打通企业融资通道，为企业高质量发展提供结构性支撑；在股权投资方面，报告期公司进一步优化资产结构，提升投资效益。　　2025年上半年，东莞控股锚定“十四五”战略收官目标，积极响应东莞“拼经济、抓产业、挑大梁... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　报告期内，公司核心业务聚焦高速公路运营管理、新能源汽车充换电服务及金融投资三大领域。高速公路是国家关键战略基础设施的骨干网络，在促进经济增长、强化安全韧性、优化要素流通及引领高质量现代化转型中发挥不可替代的功能；新能源汽车充换电服务受益于新能源车市场渗透率持续提升和政策、技术双轮驱动，蕴藏广阔前景空间；在类金融业务方面，融资租赁与商业保理通过服务实体经济、打通企业融资通道，为企业高质量发展提供结构性支撑；在股权投资方面，报告期公司进一步优化资产结构，提升投资效益。
　　2025年上半年，东莞控股锚定“十四五”战略收官目标，积极响应东莞“拼经济、抓产业、挑大梁”的号召，聚焦交通基建、新型综合能源、金融投资“三大战略领域”，构建协同发展新格局，加快培育新质生产力。报告期公司实现营业收入7.66亿元，同比下降8.57%，主要因类金融业务规模下降导致收入减少所致；实现归属于上市公司股东的净利润为5.32亿元，同比上升20.51%，主要因收到东莞信托有限公司股权处置款而冲回原计提的坏账准备等导致。报告期末，公司总资产为161.28亿元，较年初下降7.15%，主要因报告期压降贷款规模所致；归属于上市公司股东的净资产为100.28亿元，同比上升1.95%。在实现的营业收入中，高速公路通行费收入6.27亿元，占总营业收入的81.86%；融资租赁及商业保理业务收入0.81亿元，占总营业收入的10.60%；新能源汽车充换电业务营业收入合计0.42亿元，占总营业收入的5.45%。
　　（一）高速公路经营管理
　　公司经营管理莞深高速一二期、三期东城段和龙林高速（总长55.66公里，收费经营期至2027年6月30日）。莞深高速是广东省珠三角环线高速（G94）的关键部分，位于珠三角核心区域，是连接广州、东莞与深圳的重要快速通道，地理位置优越。公司间接持有惠常高速公路东莞段35%的权益，该路段全长14.9公里，贯穿谢岗、樟木头和常平三镇，并与甬莞高速、常虎高速交汇，收费经营期至2034年9月27日。
　　莞深高速收费经营期至2027年6月30日，公司正在对莞深高速实施改扩建工程，项目批复概算为175.84亿元，资本金比例为25%。目前该工程项目已动工建设，报告期投入金额8.63亿，累计投入金额35.36亿元，占投资总额的20.11%，预计于2028年12月建成通车。鉴于项目正在开展改扩建，2027年6月30日到期后不影响继续收费，公司将申请延长收费期限，具体期限以政府相关部门批复为准。
　　2025年上半年，莞深高速车流量与去年同期基本持平，混合车流量达到6,008.58万辆，同比下降0.26%，实现通行费收入6.27亿元，同比下降0.37%。
　　（二）新能源汽车充换电业务
　　东能公司及康亿创公司深耕新能源汽车充换电服务，截至6月底已运营148座充电站，覆盖29个镇街，旗下“超易充”品牌用户超54万，影响力持续扩大。目前重点推进东莞超充网络建设，已在南城、东城、厚街等镇街投运40座超充站，为车主提供高效充电服务。新能源汽车充电业务尚处于培育期，报告期两公司实现净利润-1,503.87万元，亏损同比收窄9.93%。公司未来将继续把握新能源产业发展的良好契机，做好规划布局，市场化开拓业务，提高企业效益和社会效益。
　　（三）金融投资业务
　　1、融资租赁及商业保理业务
　　公司通过旗下两家专业子公司开展金融服务：全资子公司融通租赁专营融资租赁业务，控股子公司宏通保理专注于商业保理业务。两家公司以基础设施、公共交通、新能源等领域为核心服务方向，并依托各自产品的独特性，为企业客户设计和提供专业化的金融解决方案，有力支持实体企业实现高质量发展。在具体经营模式上，融通租赁主要开展基础设备或设施的售后回租业务；宏通保理则主要基于企业的应收账款，开展有追索权的商业保理业务。两家公司的盈利模式均体现为：通过向客户收取手续费、租息收入等费用，分期收回其在融资租赁或商业保理业务中投放的本金。报告期，融通租赁实现营业收入1,045.30万元，净利润823.97万元；宏通保理实现营业收入7,128.50万元，净利润1,829.02万元。
　　2、投资管理业务
　　在对外投资管理方面，公司主要投资单位为东莞证券、虎门大桥、新照公司等。报告期，公司确认对联营企业、合营企业投资收益合计1.11亿元，同比上升26.22%。报告期内，为优化投资布局、提升资产质量，公司完成受让东莞证券7.1%的股权，目前持有东莞证券的股权比例为27.1%。

　　二、核心竞争力分析
　　（一）核心路产优势构筑发展基石
　　公司持有莞深高速公路特许经营权，该资产是粤港澳大湾区交通动脉的关键组成部分，构成珠三角环线高速的重要路段，并形成贯通广州、深圳的黄金通道。依托东莞“双万”城市能级提升及大湾区发展机遇，公司正推进莞深高速改扩建工程，通过提升通行能力和设施水平延长路产经营周期。伴随区域产业升级和人口集聚，未来车流量增长潜力显著，将持续巩固核心资产的竞争优势。
　　（二）依托控股股东雄厚资源优势
　　公司控股股东东莞交控是东莞市属大型国有综合性企业集团，信用评级保持AAA级。东莞交控深耕交通领域，形成了以交通基建投资运营为核心的业务格局。凭借控股股东在资金、资源、技术等方面的强大优势，为公司业务拓展和可持续发展提供了坚实保障。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　高速公路收费政策和收费标准的调整，取决于相关政府部门，公司没有自主权，且高速公路拥有固定的收费经营期限，一旦收费期满，公司可能丧失经营权。为解决公司可持续经营与高速公路收费期限之间的矛盾，公司正在有序推进莞深高速改扩建工程以延长收费期，但具体延长期限以政府批复为准。
　　融资租赁和商业保理业务与国家经济发展息息相关，其资产质量更是受到整体宏观经济发展增速和质量的影响。融资租赁和商业保理业务面临激烈的市场竞争，如何在业务扩张时，发挥专业性，合理掌控财务杠杆、业务风险等，都将给公司的管理团队带来新的挑战。面对以上风险因素，公司将继续紧抓业务规范，严控项目信用风险，持续落实项目分级分类跟踪管理等风险控制机制。 收起▲

　　一、报告期内公司所处行业情况
　　（一）交通基础设施建设和经营
　　报告期，公司聚焦交通基础设施业务的高速公路板块。作为现代化基础设施体系的战略支点，高速公路不仅是经济社会发展的重要动脉，更在保障国家安全、畅通双循环格局、扩大内需战略实施、推动高质量发展等方面具有不可替代的战略价值。根据交通运输部、国家铁路局等五部门于2023年联合印发的《加快建设交通强国五年行动计划(2023—2027年）》，至2027年底，国家高速公路里程将达到约13万公里，普通国道里程约27万公里。当前社会经济已迈向高质量发展阶段，我国高速公路在提质提量的过程中不断迈出新步伐。交通运输部门持续推进完善国家综合立体交通... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所处行业情况
　　（一）交通基础设施建设和经营
　　报告期，公司聚焦交通基础设施业务的高速公路板块。作为现代化基础设施体系的战略支点，高速公路不仅是经济社会发展的重要动脉，更在保障国家安全、畅通双循环格局、扩大内需战略实施、推动高质量发展等方面具有不可替代的战略价值。根据交通运输部、国家铁路局等五部门于2023年联合印发的《加快建设交通强国五年行动计划(2023—2027年）》，至2027年底，国家高速公路里程将达到约13万公里，普通国道里程约27万公里。当前社会经济已迈向高质量发展阶段，我国高速公路在提质提量的过程中不断迈出新步伐。交通运输部门持续推进完善国家综合立体交通网，使人民出行更安全、经济发展更高效。根据国家未来的公路发展规划，可预见高速公路的预期投资规模将持续扩大，通过科技创新赋能，促进高速公路行业数字化、智能化，推动高速公路发展向创新驱动转变。
　　（二）新能源汽车充换电行业
　　根据中国汽车工业协会数据，2024年我国新能源汽车产销量分别达1288.8万辆和1286.6万辆，同比分别增长34.4%和35.5%。新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的40.9%，较2023年提高9.3个百分点。据中国充电联盟数据，截至2024年底，全国充电基础设施累计数量为1281.8万台，同比增长49.1%，充电基础设施增量为422.2万台，同比上升24.7%，充电基础设施继续快速增长，桩车增量比达到1：2.7，充电基础设施建设随着新能源汽车的快速增长持续发展。随着新能源汽车核心技术的持续突破，能源补给需求日益凸显。根据东莞新能源车产业协会数据，至2024年底，东莞新能源车保有量约31.31万辆，同比增长46.81%，充电需求仍处于释放阶段，未来充电业务存在较大发展空间。
　　（三）融资租赁及商业保理行业
　　融资租赁、商业保理在推动产业创新升级、拓宽中小微企业融资渠道、带动新兴产业发展和促进经济结构调整等方面发挥着重要作用。国家金融监督管理总局成立后，统筹推进防风险、强监管、促发展，从推动金融租赁行业服务经济社会高质量发展大局出发，陆续发布了《国家金融监督管理总局关于促进金融租赁公司规范经营和合规管理的通知》等对金融行业进行监管指引的文件，促进了租赁业务稳健经营和高质量发展。
　　
　　二、报告期内公司从事的主要业务
　　2024年，公司积极响应东莞“投资年”行动号召，通过深化改革与优化管理，全力加快交通基础设施建设步伐，推动新能源充换电业务新发展，激发金融投资新动力，助力公司高质量发展迈向新台阶。公司连续三年上榜“广东企业500强”，连续七年获评“东莞市效益贡献企业”，荣获东莞资本市场三十周年“突出贡献奖”“最佳ESG实践企业”，获得深圳证券交易所深市主板上市公司2023—2024年度信息披露工作评价A级，2024年公司再次入选国务院国资委国企改革“双百企业”。报告期公司从事的业务包括高速公路经营管理、新能源汽车充换电、融通租赁及商业保理业务，考虑到轨道业务的投资压力及风险，报告期公司退出轨道交通业务，不再持有一号线建设公司股权。2024年末，公司总资产173.69亿，同比下降40.86%；2024年公司实现营业收入16.92亿元，同比下降63.91%，均由于公司退出一号线建设公司所致。若上年同期扣除确认的轨道PPP建设服务收入，2024年收入同比下降1.80%。报告期归属于上市公司股东的净利润9.55亿元，同比增长43.26%，主要由于公司退出一号线建设公司获得投资收益且上年出售东莞信托股权计提减值，而本期无。在实现的营业收入中，高速公路通行费收入13.23亿元，占总营业收入的78.19%；租赁及保理业务收入2.56亿元，占总营业收入的15.16%；新能源汽车充换电公司主营业务收入合计0.86亿元，占总营业收入的5.10%。
　　（一）高速公路经营管理
　　公司经营管理莞深高速一二期、三期东城段及龙林高速，收费经营期均为25年（至2027年6月30日），总里程约55.66公里；莞深高速位于珠三角腹地，系广东省珠三角环线高速（G94）的重要组成部分，是连接广州、东莞与深圳的重要快速通道，地理位置优越，区位优势明显。公司于2023年9月完成收购惠州惠东至东莞常平高速公路东莞段35%的股权，惠常高速公路东莞段经过谢岗、樟木头和常平3个镇，线路全长14.9公里，收费期至2034年9月27日。
　　莞深高速处于成熟运营期，收入端主要以现金、ETC结算，现金流稳定，成本端主要由折旧摊销及人工成本构成，波动较小；影响业绩的驱动因素主要为车流量和收费政策。2024年，莞深高速车流量达到12,553.48万辆，同比增长0.3%，实现通行费收入13.23亿，同比减少3.06%，通行费下降主要由于雨水天气增多及莞番高速三期的开通对车流量造成一定的分流影响，缩短了车辆在莞深高速的行驶里程。
　　莞深高速收费经营期至2027年6月30日，鉴于车流量已趋于饱和，远超设计车流量，且仍具有很强的增长潜力，经过前期的研究与论证，公司实施莞深高速及龙林高速改扩建工程，项目批复概算为175.84亿元，资本金比例为25%，目前该工程项目已动工建设，报告期完成投资额8.84亿，累计完成投资额26.73亿元，占投资总额的15.06%，预计于2028年12月建成通车。莞深高速将申请延长收费期限，具体以政府相关部门批复为准。
　　（二）新能源汽车充换电业务
　　公司的下属公司东能公司及康亿创公司致力于新能源汽车充换电站建设及充电服务。公司发布新能源品牌“超易充”，同步上线“超易充”小程序，有效扩大品牌知名度和影响力。公司创新提质，加速构建“超充”网络，探索实施“光储充换”一体充电模式，研究推动交能融合项目，提升核心竞争力，助力公司新能源业务整体发展壮大。
　　截至目前，两公司充电站已有144座，换电站16座，合计功率22.74万千瓦，分布在东莞、广州、南京等城市。报告期，受公交业务缩减、市场竞争加剧及收入确认方式的影响，康亿创公司实现营业收入8,200.29万元、归母净利润-2,466.08万元；东能公司实现营业收入811.69万元，净利润-371.37万元。公司未来将继续把握新能源产业发展的良好契机，做好规划布局，市场化开拓业务，提高企业效益和社会效益。
　　（三）金融投资业务
　　1、融资租赁及商业保理业务
　　公司的全资子公司——融通租赁从事融资租赁业务、控股子公司——宏通保理从事商业保理业务，两公司以基础设施、公共交通、新能源等为主要业务领域，围绕各自产品特点，提供专业化的产品服务方案，支持实体企业高质量发展。在经营模式上，融通租赁主要开展基础设备或设施的售后回租业务，宏通保理则以应收账款开展有追索权的商业保理业务，两公司通过收取手续费、租息收入等，分期收回融资租赁/商业保理的本金。报告期，两公司积极开拓市场，拓展营销渠道，支持实体经济高质量发展。报告期，融通租赁实现营业收入7,194.21万元，净利润5,197.64万元；宏通保理实现营业收入18,631.70万元，净利润-2,788.47万元，本期出现亏损主要由于宏通保理对开展的东莞市瑞盈酒店投资有限公司保理业务按15%比例计提减值，增加计提减值10,426.18万元。
　　2、投资管理业务
　　在对外投资管理方面，公司主要投资单位为东莞证券、虎门大桥等。报告期，公司确认对联营企业、合营企业投资收益合计2.28亿元，同比上升35.21%。2024年，东莞证券受证券市场指数上行等影响，分别实现营业收入27.53亿元、归母净利润9.23亿元，同比上升27.73%、45.40%。为优化资产结构，报告期公司完成转让东莞信托22.2069%股权、长安村镇银行5%股权。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　（一）核心路产优势构筑发展基石
　　公司持有莞深高速公路特许经营权，该资产作为粤港澳大湾区交通动脉的重要组成部分，不仅构成珠三角环线高速的关键路段，更形成贯通广州、深圳两大核心城市的黄金通道。依托东莞"双万"城市能级提升及大湾区经济发展机遇，公司正积极推进莞深高速改扩建工程，通过通行能力扩容和设施升级，有效延长路产经营周期。随着区域产业升级及人口集聚效应显现，未来车流量增长潜力显著，持续巩固公司核心资产的竞争优势。
　　（二）依托控股股东雄厚资源优势
　　公司控股股东东莞交投是东莞市属大型国有综合性企业集团。截至2024年9月末，集团合并报表总资产规模达702亿元，企业信用评级保持AAA级。经过多年深耕发展，东莞交投已形成以交通基础设施建设运营为核心，涵盖城市一卡通、公共交通运营、交通实业投资等多元化业务板块的大型企业集团。凭借控股股东在资金、资源、技术等方面的强大优势，为公司业务拓展和可持续发展提供坚实保障。
　　
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　报告期，莞深高速实现通行费收入13.23亿元，同比减少3.06%，其中莞深高速一二期、三期东城段及龙林高速分别实现通行费收入10.84亿元、1.11亿元、1.28亿元，分别减少3.06%、2.78%、3.32%。通行费下降主要由于雨水天气增多及莞番高速三期的开通分流了部分车流。
　　2024年各季度通行费收入均较2023年有所下降。从季度分布来看，车流量分布延续以往的态势，第三季度通行费收入最高，月均收入达到1.18亿元。
　　2024年，莞深高速拆分后混合车流量为12553.48万辆，同比增长0.30%。从通行的车辆类型来看，其中一类车，即小型汽车的交通流量仍延续往年的高比例态势，占比高达88.28%。
　　从成本端来看，高速公路运营成本主要包括折旧及摊销、人工成本、高速公路养护绿化费用。2024年莞深高速运营成本为3.60亿元，较上年下降2.22%，总体变化不大。
　　
　　五、公司未来发展的展望
　　2025年是“十四五”规划的收官之年，也是检验“双百”企业改革成果的关键之年。公司将紧紧围绕东莞市2025“创新发展年”的总体目标，聚焦主责主业，开新篇、谋突破，以交通基础设施大改善、新型综合能源再发力、金融投资稳增长，助力全市经济发展“大循环”。
　　1、不断优化高速公路运营管理，全力攻坚莞深高速改扩建工程
　　一是继续拓宽拥堵治理工作思路，全面推进重点收费站升级改造、莞深高速交安设施精细化提升等工作，持续优化“一键报警”系统、事件检测系统、无人机定点巡航等新推进项目的功能应用，提升路段通行能力。二是高效攻坚莞深高速改扩建项目，有序推进永久机电、智慧高速等专业设计工作，通过加强沟通、提级协调等措施加快解决制约工程进度的阻梗问题，确保现场建设工作保质按期推进。三是在改扩建期间采用“保六”通行的施工期交通组织方案，保证双向六车道顺畅通行，最大程度减少施工对车流的影响。
　　2、提速布局新能源充换电及相关产业，打造第二增长曲线
　　一是创新充电桩开发模式、持续推进整镇开发，优化投资模型，科学规划选址，全面布局东莞“三横五纵”充电网络；二是多措并举提升充电站运营效益，通过配置光伏、储能设施及精简人员配置等方式实现降本增效，继续探索“光储充”一体化模式，结合光伏、储能与充电设施进行有机融合和多能互补，降低用电成本。三是持续提升充电平台利用率及市场占有率，推动超易充与小桔等平台互联。四是探索新能源充电领域的其他发展机遇，如重卡超充、液冷设备、交能融合等。
　　3、以稳为主做精做优类金融大力推动业务批量化转型
　　一是加速业务转型——重心从点对点转向批量化业务，围绕基建、工程及制造等业务场景及其链主，通过“超易融”、"知识产权abs"等产品促进业务战略转型。二是夯实低风险业务基本盘——强化低风险客群基础，深挖集团上下游和东莞市国企等低风险业务场景及客户，不断优化与异地优质央国企的同业合作，利用"镇街宝"等特色产品打造低风险业务压舱石。
　　4、积极通过资本运作夯实高速公路业务规模，探索新能源领域收并购
　　公司将以交通基础设施和新能源产业为投资重点，一是做大做优高速路主业，不断探索和研究省内及集团系统内优质路产资源，并积极推动实施收并购行动，以夯实和壮大高速路产业规模；二是在新能源业务领域，以充换电业务为切入点，加大对相关产业链上下游优质资产的投资并购，孵化培育综合能源服务等新质生产力。
　　风险及应对措施：
　　高速公路收费政策和收费标准的调整，取决于相关政府部门，公司没有自主权，且高速公路拥有固定的收费经营期限，一旦收费期满，公司可能丧失经营权。为解决公司可持续经营与高速公路收费期限之间的矛盾，公司正在有序推进莞深高速改扩建工程以延长收费期，但具体延长期限以政府批复为准。
　　新能源汽车充电业务方面，面临公交业务缩减、社会车辆充电领域竞争激烈的格局，充电服务价格相对较低，后续将通过提升充电站运营效益，通过配置光伏、储能设施及精简人员配置等方式实现降本增效。
　　融资租赁和商业保理来与国家经济发展息息相关，其资产质量更是受到整体宏观经济发展增速和质量的影响。融资租赁和商业保理业务面临激烈的市场竞争，如何在业务扩张时，发挥专业性，合理掌控财务杠杆、业务风险等，都将给公司的管理团队带来新的挑战。面对以上风险因素，公司将继续紧抓业务规范，严控项目信用风险，持续落实项目分级分类跟踪管理等风险控制机制。
　　在对外投资方面，存在投资单位因经营环境等变化，导致公司无法实现预期收益，进而影响公司利润的风险。面对以上风险，公司将加强投资事务的研判及管理等。 收起▲