一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）所处行业基本情况　　白酒是中国传统蒸馏酒，工艺独特，历史悠久，享誉中外。根据中国证监会颁布的《上市公司行业分类指引》（2012年修订），白酒行业属于“酒、饮料和精制茶制造业”（C15）。　　从白酒行业产业链上下游来看，白酒行业上游包括生产白酒所需原材料，主要包括高粱、大米、小麦等谷物的生产，此外，存放白酒成品的玻璃或陶瓷容器以及纸盒纸箱等纸制品也属于产业链上游；白酒行业中游主要是指白酒生产企业，目前来看，我国白酒大致可分为浓香型、酱香型、清香型以及其他香型等多个品种；白酒行业下游则是白酒的消费市场，我国白酒主要以直销或经销的形式通过各种渠道销售至大众... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）所处行业基本情况
　　白酒是中国传统蒸馏酒，工艺独特，历史悠久，享誉中外。根据中国证监会颁布的《上市公司行业分类指引》（2012年修订），白酒行业属于“酒、饮料和精制茶制造业”（C15）。
　　从白酒行业产业链上下游来看，白酒行业上游包括生产白酒所需原材料，主要包括高粱、大米、小麦等谷物的生产，此外，存放白酒成品的玻璃或陶瓷容器以及纸盒纸箱等纸制品也属于产业链上游；白酒行业中游主要是指白酒生产企业，目前来看，我国白酒大致可分为浓香型、酱香型、清香型以及其他香型等多个品种；白酒行业下游则是白酒的消费市场，我国白酒主要以直销或经销的形式通过各种渠道销售至大众消费者手中。
　　（二）所属行业发展情况
　　市场竞争格局方面，浓香型白酒生产周期短、产量大、品牌多，风格特点在白酒消费者中有较高接受度，因而占据了最大的市场规模，占比超过50%，保持市场主导地位；酱香、清香及其他香型白酒具有各自的消费群体和市场。
　　从需求端来看，随着我国居民收入水平的持续提升，酒类消费的主导力量逐步从政务消费向商务消费、大众消费转型；同时，由于白酒消费的社交属性，“少喝酒，喝好酒”的消费理念深入人心，白酒行业产量总体上呈现下降趋势，但消费者对于健康的高端、次高端白酒的需求较为旺盛。
　　从产业结构来看，近几年以茅台、五粮液为代表的全国性知名酒企业绩的快速增长都在一定程度上显示出中国白酒市场日益明晰的集中化趋势。全国性知名酒企与区域知名酒企更借助高端产品在白酒市场越发强势的地位，不断在各省市“攻城略地”，挤占区域酒企的生存空间。随着白酒规模以上企业的数量进一步下降，生产的准入门槛必然会随之提升，这将对白酒行业生产技术、质量安全、标准化体系、诚信体系、溯源体系等各方面提出更高、更严格的标准要求，有力推动白酒行业落后产能淘汰机制，促进白酒行业的产业升级和结构调整。
　　（三）公司主要业务、主要产品
　　公司从事的主要业务包括：白酒酿造与销售、葡萄酒酿造与销售、酿酒葡萄种植。
　　公司白酒产业拥有“皇台”和“凉州皇台”两大品牌，目前拥有“窖底原浆”“皇台经典”“皇台六鼎”“皇台宾”等系列产品。已形成“皇台经典”系列为高端，“窖底原浆”系列为主线，“皇台六鼎”系列、“皇台宾”系列为辅线，“皇台禧酒”“醉凉州”“龙马本色”“老皇台”“皇台小酒”为补充的产品构架，产品价格已覆盖高、中、低端消费群。
　　公司“凉州”品牌葡萄酒产业拥有“凉州生态手选”和“凉州生态臻选”两大系列。凉州生态手选系列产品包括“凉州生态手选梅特林”“凉州生态手选黑比诺”“凉州生态手选梅尔诺”“凉州生态手选贵人香”；凉州生态臻选系列产品包括“凉州生态臻选梅特林”“凉州生态臻选黑比诺”“凉州生态臻选梅尔诺”“凉州生态臻选赤霞珠”。辅助性产品包括“凉州生态梅特林2018木箱”“凉州生态黑比诺2018木箱”等产品。已形成“凉州生态手选”系列为主线，“凉州生态臻选”系列为辅线，“凉州生态2018”为补充的产品构架，产品价格已覆盖高、中、低端消费群。
　　另外，公司拥有5000亩位于河西走廊东部地区的种植基地，是中国最佳的优质酿酒葡萄和葡萄生态区之一，遵从“种中国最好的葡萄、酿西部凉州风韵”的发展目标，自种自酿，酒体品质达到国际标准。
　　报告期内，公司一直从事白酒、葡萄酒的生产及销售，主营业务范围未发生重大变化。
　　1.白酒产品：
　　2.葡萄酒产品：
　　（四）公司市场地位
　　白酒行业属于完全竞争性行业，行业的市场化程度高、市场竞争激烈，行业调整不断深化。从全国市场来看，企业竞争优势来源于自身品牌的影响力、产品质量、产品风格以及营销运作模式。在单一区域市场，企业的竞争优势则取决于企业在该区域的品牌影响力、区域消费者的认同度和综合营销能力。
　　1994年，凉州皇台酒与国酒茅台同登第二届巴拿马国际金奖台，荣获“南有茅台，北有皇台”盛誉，公司先后被列入国家大型一档工业生产企业、中国白酒工业100强企业，荣获全国轻工业优秀企业、全国质量诚信优秀企业、甘肃省大型骨干企业、甘肃省产品质量用户满意企业、甘肃省优秀企业、省级重合同守信用企业、省级放心酒工程示范企业及示范店等称号。
　　公司将“皇台”品牌白酒双线定位为“区域性白酒强牌”和“中国白酒文化名牌”，实行“区域突破，引领甘肃，辐射西北”的区域性品牌市场战略。同时将“凉州”品牌葡萄酒定位为全国性的“中国红酒强势品牌”，努力打造中国西部最好的葡萄园，酿造具有西部风韵特质的葡萄酒。
　　2019年以来，公司主要产品在国内外行业大赛上屡获殊荣：
　　1、白酒领域
　　2019年9月19日，在第20届比利时布鲁塞尔国际烈性酒大奖赛上，“窖底原浆12”荣获金奖，“窖底原浆18”荣获银奖；2020年6月16日，在第十五届中国国际酒业博览会上，“窖底原浆18”荣获中国酒行业酒类新品最高奖项——“青酌奖”；2020年11月9日，在第21届比利时布鲁塞尔国际烈性酒大奖赛上，“金六鼎”及“银六鼎”双双荣获银奖；2021年4月9日，在第十六届中国国际酒业博览会上，“金六鼎”荣获2020年度中国酒行业酒类新品最高奖项——“青酌奖”，这是公司新品连续两届获得该项大奖；2021年5月15日，在2021第二届甘肃品牌论坛会上，“窖底原浆18”荣获2021年甘肃好品牌“最具影响力产品品牌”荣誉称号；2021年7月20日，在“西北五省（区）第九届酒类质量品评交流会”上，“窖底原浆18”和“金六鼎”分别荣获优质产品奖和优秀产品奖；2021年7月23日，“金六鼎”荣获2021中国白酒挑战赛金奖，“金六鼎”数次荣获大奖，成为甘肃省内白酒引领市场的标榜产品之一；2021年10月21日至23日，在2021国际酒类（中国）大奖赛上，“窖底原浆16”荣获2021国际酒类大奖赛银奖。2022年7月，在第十七届中国国际酒业博览会配套活动——2021年度“青酌奖”酒类新品评选颁奖盛典上，皇台酒业42度皇台-迎宾酒凭借精美的包装、优异的品质，从191个参评产品中脱颖而出，荣获2021年度中国白酒类新品最高荣誉“青酌奖”，这是皇台酒连续三届第三次荣获此殊荣；同月，在2022比利时布鲁塞尔国际烈性酒大奖赛上，皇台宾系列再次荣获1金3银的骄人成绩。2023年，窖底原浆系列酒斩获中国特色旅游商品大赛银奖：皇台国宾、迎宾酒获西北五省第十届酒类质量品评交流会优秀产品奖。2024年度，皇台窖底原浆18和12以及凉州好酒，荣获第二届CWN国际烈性酒-葡萄酒大奖赛六项金奖，“经典皇台”荣获中国酒业华夏奖、“2024年度最具标杆价值品牌”、皇台窖底原浆荣获了“2024年度最具复兴价值品牌”“凉州皇台”荣获了“2024年度最具投资价值品牌”。
　　2、葡萄酒领域
　　2020年7月20日，在第十一届（2020）亚洲葡萄酒质量大赛上，公司生产的“凉州生态手选黑比诺干红”荣获金奖，“凉州生态手选梅尔诺干红”和“凉州生态手选赤霞珠干红”均荣获银奖；2020年12月6日，在2020国际领袖产区葡萄酒/烈酒质量大赛（ILA）上，“凉州生态手选赤霞珠干红”荣获金奖，“凉州生态手选黑比诺干红”和“凉州生态手选梅尔诺干红”均荣获银奖；2021年5月19日，在国际知名葡萄酒大赛IWSC国际葡萄酒及烈酒大奖赛上，“凉州生态手选贵人香干白”“凉州生态手选赤霞珠干红”“凉州生态手选梅尔诺干红”“凉州生态手选黑比诺干红”均荣获铜奖；2021年7月1日，在第28届比利时布鲁塞尔国际葡萄酒大奖赛上，“凉州生态手选黑比诺干红”荣获银奖；2021年9月17日，在第十二届亚洲葡萄酒质量大赛上，“凉州生态手选赤霞珠干红”“凉州生态手选梅特林干红”和“凉州生态手选黑比诺干红”荣获三枚银奖。2023年，凉州生态手选黑比诺获优质产品奖，贵人香获优秀产品奖;凉州生态手选黑比诺、贵人香获第18届“论道中国”葡萄酒高峰论坛暨国际领袖产区葡萄酒质量大赛双金奖，并获亚洲葡萄酒质量大赛金、银奖，以及国际葡萄酒（中国）大奖赛金、银奖。2024年，凉州生态手选系列葡萄酒在第14届（2024）亚洲葡萄酒质量大赛中荣获2金2银的优异成绩，并获Decanter世界葡萄酒大赛双银奖、（CWN）国际烈性酒-葡萄酒大赛金奖。公司酿酒葡萄及干白、干红葡萄酒被认定为有机产品，标志着皇台酒业在原料种植及葡萄酒生产领域达到了国际有机产品标准的高度。“种中国最好的葡萄，酿西部凉州风韵”已成为行业对“凉州”品牌葡萄酒共同的认知。
　　（一）优化酿造工艺，提升品控体系
　　公司通过优化调整酿酒工艺，坚持从产品原料、包装材料到成品酒均实行严格的检验程序，尤其是对生产原料严格甄选，规范和提升酒质品控体系。
　　白酒方面，采用西北特色单窖循环法生产工艺，使用祁连山冰川融水，严选北方优质红高粱，甄选东北优质珍珠米，使用小窖分型发酵，使酒体完美融合单粮醇香与五粮芬芳之精华，窖香浓郁、甘美柔和，香味谐调、绵甜净爽。皇台窖底原浆系列酒，全部采用下层酒醅，经过超长发酵，历经缓火细蒸，创新发掘了新一代皇台高品质陇酒的典范。同时，加强工艺落实的监督管理，批次出库酒液及成品酒一律第三方送检，确保酒品品质。
　　2025年3月24日，窖底原浆18和12以及凉州好酒，荣获第二届CWN国际烈性酒-葡萄酒大奖赛六项金奖，“经典皇台”荣获中国酒业华夏奖、“2024年度最具标杆价值品牌”、皇台窖底原浆荣获了“2024年度最具复兴价值品牌”“凉州皇台”荣获了“2024年度最具投资价值品牌”。
　　葡萄酒方面，引进国外顶尖的葡萄种植与酿造技术专家，从酿酒葡萄生长的土壤改良、田间精细化管理，到采摘、酿造加工均与国际标准接轨，生产符合国际标准的西凉风韵凉州有机葡萄酒。生产原料全部来源于自有5000亩绿色无公害种植基地，遵循手选分级采摘，分级压榨生产工艺，严选法国贮藏橡木桶，意大利灌装生产线，结合国内外先进生产管理技术和工艺，匠心打造中国河西走廊产区“凉州”风韵名优高端葡萄酒品牌。同时，增加了二氧化碳排空工艺，防止葡萄汁氧化，提高酒体香气质量，根据葡萄品种和成熟度，调整发酵温度及循环强度，调整干红葡萄酒分离出渣方式，减少葡萄酒污染及出渣造成的葡萄酒减损。
　　（二）持续优化产品结构，开拓市场新需求
　　公司始终坚持以消费者需求为导向，明确产品定位，持续对公司的产品体系进行梳理和完善。报告期内，公司产品技术中心对省内的主要产品进行分析研究，开展具有针对性的新产品研发工作，并根据不同层次消费群体的试饮反馈，不断地对新产品进行完善。目前公司核心产品体系较为完善，产品结构和价格体系较为丰富，公司将持续做好产品研发和布局，不断开拓市场新需求。
　　（三）倡导生态文化理念，提升公司整体形象
　　公司对车间、库房的门窗及栅栏进行全面除锈刷漆与翻新维护，使其焕然一新；对综合楼前花池景观实施改造升级，通过优化植物配置，打造出兼具观赏性绿化空间；同时，将生产区与生活区彻底分隔，配备先进的人脸识别门禁系统，不仅有效提升了生产区安全管控水平，更从源头上降低了环境交叉污染风险。
　　（四）全面升级工艺流程，提升产品品质
　　加强过滤及设备清洗环节的监督管理，酒液过滤增加精滤流程，实行四遍过滤；强化批次出库酒液、入库外来酒液的取样外检，确保半成品、成品酒符合质量标准要求。针对个别窖池升温不正常问题，强化了曲块质量把控，曲块从供方出库发货时，安排专业人员亲自到厂家盯曲块质量，检验合格后才装车发货，确保窖池正常发酵，现出酒率较上年同期有较大提升。
　　（五）优化人员结构，培育优质人才
　　通过社会招聘与院校招聘相结合的方式，为企业注入新鲜血液，做好人力资源的系统性建设，构建完善的培训体系，提升员工整体素质。鼓励员工参加外部培训课程、学术交流活动等，拓宽员工知识视野，提升员工专业技能与综合素质。开展白酒知识、销售理念、食品质量管理、安全生产等各类培训，强化了营销人员梯队建设，促进企业各类人才的培育和储备工作。
　　品牌运营情况
　　公司树立了皇台酒“区域强牌”和“中国白酒文化强牌”的品牌定位，突出“区域突破，引领甘肃，辐射西北，面向全国”的战略布局，在加大销售渠道建设的同时，狠抓“皇台经典”系列高端白酒的品控，重点做好“窖底原浆”系列中高端白酒的市场推广工作，不断丰富中低端白酒品类，做到对各类消费群体全覆盖。公司“凉州”系列葡萄酒定位“中国红酒强势品牌”，精耕细作，注重品质，努力打造中国最好的葡萄园，酿最具西部风韵特质的葡萄酒”。
　　主要销售模式
　　报告期内，公司销售模式主要有经销和直销（含团购）模式。
　　经销模式下，销售公司下属各区域网点在相关销售区域择优选择经销商（选择标准包括经销商的资金实力、仓储条件、配送能力、市场信誉度、渠道开发能力、产品推广能力及双方经营理念、战略目标的契合度等要素），并与之达成经销协议，由其在一定区域内负责公司产品的推广、仓储、配送、销售，并向终端门店提供配套服务，配合公司落实相关营销政策。
　　直销模式下，公司通过电商自营店铺、自有专卖店、直播等渠道将商品直接销售给下游客户，其中，公司在天猫、京东等第三方电商平台上开设自营店铺以及通过抖音等直播方式，直接向终端消费者销售商品；通过开设自有专卖店，向消费者销售产品。
　　1.按不同类型披露主营业务构成
　　2.按区域分类。
　　3.结算方式、经销方式
　　结算方式：主要通过银行转账方式进行结算。
　　经销方式：公司采取先款后货的经销方式，经销商打款后公司根据需求安排生产发货，经销商负责自己所辖区域的产品销售。
　　4、前五名经销客户的销售金额、销售占比
　　报告期内，公司前五名经销客户的合计销售金额为995.93万元，占销售总额的比例为17.42%；前五名经销客户期末应收账款总金额为0.22万元。
　　线上直销销售
　　公司在京东、天猫、抖音等线上销售平台开办直营店及直播销售，线上主要销售产品系列有窖底原浆系列白酒、鼎系列白酒、老皇台、龙马本色、葡萄酒系列等产品。
　　主要外购原材料价格同比变动超过30%
　　主要生产模式
　　公司生产模式为自产模式，主要环节包括：原料粉碎、发酵、蒸馏、分等贮存、酒体设计及组合、成品包装等。公司下属子公司负责基酒、成品酒的生产，其中，在基酒生产环节，由于生产的基酒需储存一定时间才能用于成品酒的生产，公司根据未来市场需求计划和年度产能布局来安排基酒生产。公司成品酒生产模式主要采取以销定产模式。
　　1、按照主要产品分类
　　（1）葡萄酒成品生产量较上年同期增加279.92%、销售量较上年同期增加117.70%，主要系公司报告期葡萄酒销售增长，公司增加葡萄酒成品生产所致；
　　（2）葡萄酒半成品销售量较上年同期增加590.90%，主要系公司葡萄原汁销售量较上年同期增加所致。
　　2、产能情况

　　二、核心竞争力分析
　　（一）品牌优势
　　公司“凉州皇台”获中国驰名商标，“凉州皇台酒”累计荣获包括第二届巴拿马特别金奖在内的国际、国内酒类奖项100多项。1993年，凉州皇台酒被国内贸易部列入国家名酒行列和国家名酒调拨计划。1994年，凉州皇台酒与国酒茅台同登第二届巴拿马国际金奖台，享有“南有茅台，北有皇台”的美誉。“凉州皇台”系列酒连续多年获甘肃省名牌产品称号，被中国质量万里行市场调查中心授予“国家监督检查产品质量知名品牌”，被中国质量检验协会授予“全国质量检验合格稳定产品”称号。
　　（二）葡萄酒生产原料优势
　　公司拥有5000亩酿酒葡萄基地，并建立了与其配套的管理系统，投入巨资引进国外顶尖的葡萄种植与酿造技术专家，从酿酒葡萄生长的土壤改良、田间精细化管理，到采摘、酿造加工均与国际标准接轨，生产符合国际标准的西凉风韵凉州有机葡萄酒。所产的凉州干红、皇台干红等，先后荣获了法国巴黎名酒博览会金奖、甘肃省酒类产品质量鉴评优秀产品等数十项荣誉，品质达到了国际标准，不仅传播了武威悠久的历史文化，更积极弘扬了凉州美酒四千年酒文化之美名。
　　（三）白酒生产窖池优势
　　俗语称“千年老窖万年糟”，窖池是浓香型白酒特有的传统发酵容器，窖池中自然老熟的窖泥富集了空气、环境、原料、工具中的微生物，窖泥持续发酵时间越长，其富含的微生物、香味物质种类越多，基酒的品质越好。公司目前拥有3000多口老窖池，生产出的产品“窖香浓郁”的特点更加突出。
　　（四）产品品质优势
　　公司依靠河西走廊天然生态环境，采用祁连山冰川融水、泥池古窖等原生态酿造条件，在继承传统固态酿酒工艺基础上，通过取窖底酒醅、经双轮发酵、历缓火细蒸、成窖底原浆的工艺流程，从原料入厂到成品酒出厂全生产环节严格执行质量管理体系，严格保证产品质量。公司主线产品窖底原浆全部采用下层酒醅，用单窖循环法工艺，小窖分型发酵，酒醅经过两次发酵，发酵周期长达180天，底部酒醅与窖泥有较长时间的接触，有利于香味物质的大量生成与积累，再经过缓火细蒸，酒体高而不烈，香而不艳。窖底原浆独具西北风土特色，完美融合单粮醇香与五粮芬芳之精华，口感柔顺，醉酒度低，具有窖香浓郁、甘美柔和、香味谐调、绵甜爽净的风格特征。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、行业竞争风险
　　近年来，白酒行业有集中度提高的趋势，贵州茅台、五粮液及洋河股份等白酒企业的收入及净利润远高于其他上市白酒企业，未来几年行业竞争可能更加激烈。针对日益加剧的行业竞争，若公司未能及时促进产品结构优化升级、有效拓展营销网络和企业品牌、持续提升公司治理水平、提高公司的行业竞争能力和市场占有率，公司将存在无法改善经营业绩的风险。公司将始终以市场为导向，不断优化和丰富产品结构，创新机制，通过有效培训和激励团队、加强与经销商的战略合作、提升全渠道运营能力建设，进一步增强公司的综合竞争力。
　　2、原材料价格上涨风险
　　公司白酒生产所需原料为高粱、小麦、大米、豌豆、玉米等粮食，所需包装材料为包装箱盒、酒瓶、瓶盖、手提袋等，上述原材料是公司营业成本中的重要组成部分。国家可能会调整粮食生产、流通、消费政策，同时粮食生产受自然气候、地理环境等因素的影响，包装材料也可能受到市场价格波动的影响。若公司未能通过有效手段控制原材料及包装材料的采购成本，则相关材料成本的上升将会对公司生产经营造成不利影响。公司将通过不断优化内控流程，管控生产及采购成本，尽量降低原材料价格上涨对公司生产经营的影响。
　　3、安全生产风险
　　公司存货中原酒、粮食、包装材料与产成品均属易燃物，若因生产过程中操作不当而引发火灾等安全生产事故，将对公司正常生产经营产生重大影响，从而产生较大的经济损失。公司多年来已建立了完善的安全管理体系，配备了相应的安全、消防人员和设施设备，不定期开展有针对性的安全培训工作。未来随着公司生产规模的扩大，如公司不能同步提升安全管理水平，则存在发生重大安全生产事故的可能，将对公司生产经营产生不利影响。 收起▲

　　一、报告期内公司所处行业情况　　（一）所处行业基本情况　　白酒是中国传统蒸馏酒，工艺独特，历史悠久，享誉中外。根据中国证监会颁布的《上市公司行业分类指引》（2012年修订），白酒行业属于“酒、饮料和精制茶制造业”（C15）。　　从白酒行业产业链上下游来看，白酒行业上游包括生产白酒所需原材料，主要包括高粱、大米、小麦等谷物的生产，此外，存放白酒成品的玻璃或陶瓷容器以及纸盒纸箱等纸制品也属于产业链上游；白酒行业中游主要是指白酒生产企业，目前来看，我国白酒大致可分为浓香型、酱香型、清香型以及其他香型等多个品种；白酒行业下游则是白酒的消费市场，我国白酒主要以直销或经销的形式通过各种渠道销售至大众消... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所处行业情况
　　（一）所处行业基本情况
　　白酒是中国传统蒸馏酒，工艺独特，历史悠久，享誉中外。根据中国证监会颁布的《上市公司行业分类指引》（2012年修订），白酒行业属于“酒、饮料和精制茶制造业”（C15）。
　　从白酒行业产业链上下游来看，白酒行业上游包括生产白酒所需原材料，主要包括高粱、大米、小麦等谷物的生产，此外，存放白酒成品的玻璃或陶瓷容器以及纸盒纸箱等纸制品也属于产业链上游；白酒行业中游主要是指白酒生产企业，目前来看，我国白酒大致可分为浓香型、酱香型、清香型以及其他香型等多个品种；白酒行业下游则是白酒的消费市场，我国白酒主要以直销或经销的形式通过各种渠道销售至大众消费者手中。
　　（二）所属行业发展情况
　　市场竞争格局方面，浓香型白酒生产周期短、产量大、品牌多，风格特点在白酒消费者中有较高接受度，因而占据了最大的市场规模，占比超过50%，保持市场主导地位；酱香、清香及其他香型白酒具有各自的消费群体和市场。
　　从需求端来看，随着我国居民收入水平的持续提升，酒类消费的主导力量逐步从政务消费向商务消费、大众消费转型；同时，由于白酒消费的社交属性，“少喝酒，喝好酒”的消费理念深入人心，白酒行业产量总体上呈现下降趋势，但消费者对于健康的高端、次高端白酒的需求较为旺盛。
　　从产业结构来看，近几年以茅台、五粮液为代表的全国性知名酒企业绩的快速增长都在一定程度上显示出中国白酒市场日益明晰的集中化趋势。全国性知名酒企与区域知名酒企更借助高端产品在白酒市场越发强势的地位，不断在各省市“攻城略地”，挤占区域酒企的生存空间。随着白酒规模以上企业的数量进一步下降，生产的准入门槛必然会随之提升，这将对白酒行业生产技术、质量安全、标准化体系、诚信体系、溯源体系等各方面提出更高、更严格的标准要求，有力推动白酒行业落后产能淘汰机制，促进白酒行业的产业升级和结构调整。
　　（三）公司市场地位
　　白酒行业属于完全竞争性行业，行业的市场化程度高、市场竞争激烈，行业调整不断深化。从全国市场来看，企业竞争优势来源于自身品牌的影响力、产品质量、产品风格以及营销运作模式。在单一区域市场，企业的竞争优势则取决于企业在该区域的品牌影响力、区域消费者的认同度和综合营销能力。
　　1994年，凉州皇台酒与国酒茅台同登第二届巴拿马国际金奖台，荣获“南有茅台，北有皇台”盛誉，公司先后被列入国家大型一档工业生产企业、中国白酒工业100强企业，荣获全国轻工业优秀企业、全国质量诚信优秀企业、甘肃省大型骨干企业、甘肃省产品质量用户满意企业、甘肃省优秀企业、省级重合同守信用企业、省级放心酒工程示范企业及示范店等称号。
　　公司将“皇台”品牌白酒双线定位为“区域性白酒强牌”和“中国白酒文化名牌”，实行“区域突破，引领甘肃，辐射西北”的区域性品牌市场战略。同时将“凉州”品牌葡萄酒定位为全国性的“中国红酒强势品牌”，努力打造中国西部最好的葡萄园，酿造具有西部风韵特质的葡萄酒。
　　（四）所获奖项
　　2019年以来，公司主要产品在国内外行业大赛上屡获殊荣：
　　1、白酒领域
　　2019年9月19日，在第20届比利时布鲁塞尔国际烈性酒大奖赛上，“窖底原浆12”荣获金奖，“窖底原浆18”荣获银奖；2020年6月16日，在第十五届中国国际酒业博览会上，“窖底原浆18”荣获中国酒行业酒类新品最高奖项——“青酌奖”；2020年11月9日，在第21届比利时布鲁塞尔国际烈性酒大奖赛上，“金六鼎”及“银六鼎”双双荣获银奖；2021年4月9日，在第十六届中国国际酒业博览会上，“金六鼎”荣获2020年度中国酒行业酒类新品最高奖项——“青酌奖”，这是公司新品连续两届获得该项大奖；2021年5月15日，在2021第二届甘肃品牌论坛会上，“窖底原浆18”荣获2021年甘肃好品牌“最具影响力产品品牌”荣誉称号；2021年7月20日，在“西北五省（区）第九届酒类质量品评交流会”上，“窖底原浆18”和“金六鼎”分别荣获优质产品奖和优秀产品奖；2021年7月23日，“金六鼎”荣获2021中国白酒挑战赛金奖，“金六鼎”数次荣获大奖，成为甘肃省内白酒引领市场的标榜产品之一；2021年10月21日至23日，在2021国际酒类（中国）大奖赛上，“窖底原浆16”荣获2021国际酒类大奖赛银奖。
　　2022年7月，在第十七届中国国际酒业博览会配套活动——2021年度“青酌奖”酒类新品评选颁奖盛典上，皇台酒业42度皇台-迎宾酒凭借精美的包装、优异的品质，从191个参评产品中脱颖而出，荣获2021年度中国白酒类新品最高荣誉“青酌奖”，这是皇台酒连续三届第三次荣获此殊荣；同月，在2022比利时布鲁塞尔国际烈性酒大奖赛上，皇台宾系列再次荣获1金3银的骄人成绩。2023年，窖底原浆系列酒斩获中国特色旅游商品大赛银奖：皇台国宾、迎宾酒获西北五省第十届酒类质量品评交流会优秀产品奖。2024年度，皇台窖底原浆18和12以及凉州好酒，荣获第二届CWN国际烈性酒-葡萄酒大奖赛六项金奖，“经典皇台”荣获中国酒业华夏奖、“2024年度最具标杆价值品牌”、皇台窖底原浆荣获了“2024年度最具复兴价值品牌”“凉州皇台”荣获了“2024年度最具投资价值品牌”。
　　2、葡萄酒领域
　　2020年7月20日，在第十一届（2020）亚洲葡萄酒质量大赛上，公司生产的“凉州生态手选黑比诺干红”荣获金奖，“凉州生态手选梅尔诺干红”和“凉州生态手选赤霞珠干红”均荣获银奖；2020年12月6日，在2020国际领袖产区葡萄酒/烈酒质量大赛（ILA）上，“凉州生态手选赤霞珠干红”荣获金奖，“凉州生态手选黑比诺干红”和“凉州生态手选梅尔诺干红”均荣获银奖；2021年5月19日，在国际知名葡萄酒大赛IWSC国际葡萄酒及烈酒大奖赛上，“凉州生态手选贵人香干白”“凉州生态手选赤霞珠干红”“凉州生态手选梅尔诺干红”“凉州生态手选黑比诺干红”均荣获铜奖；2021年7月1日，在第28届比利时布鲁塞尔国际葡萄酒大奖赛上，“凉州生态手选黑比诺干红”荣获银奖；2021年9月17日，在第十二届亚洲葡萄酒质量大赛上，“凉州生态手选赤霞珠干红”“凉州生态手选梅特林干红”和“凉州生态手选黑比诺干红”荣获三枚银奖。2023年，凉州生态手选黑比诺获优质产品奖，贵人香获优秀产品奖;凉州生态手选黑比诺、贵人香获第18届“论道中国”葡萄酒高峰论坛暨国际领袖产区葡萄酒质量大赛双金奖，并获亚洲葡萄酒质量大赛金、银奖，以及国际葡萄酒（中国）大奖赛金、银奖。2024年，凉州生态手选系列葡萄酒在第14届（2024）亚洲葡萄酒质量大赛中荣获2金2银的优异成绩，并获Decanter世界葡萄酒大赛双银奖、（CWN）国际烈性酒-葡萄酒大赛金奖。公司酿酒葡萄及干白、干红葡萄酒被认定为有机产品，标志着皇台酒业在原料种植及葡萄酒生产领域达到了国际有机产品标准的高度。“种中国最好的葡萄，酿西部凉州风韵”已成为行业对“凉州”品牌葡萄酒共同的认知。
　　
　　二、报告期内公司从事的主要业务
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中食品及酒制造相关业的披露要求。
　　（一）公司从事的主要业务包括：白酒酿造与销售、葡萄酒酿造与销售、酿酒葡萄种植
　　公司白酒产业拥有“皇台”和“凉州皇台”两大品牌，目前拥有“窖底原浆”“皇台经典”“皇台六鼎”“皇台宾”等系列产品。已形成“皇台经典”系列为高端，“窖底原浆”系列为主线，“皇台六鼎”系列、“皇台宾”系列为辅线，“皇台禧酒”“醉凉州”“龙马本色”“老皇台”“皇台小酒”为补充的产品构架，产品价格已覆盖高、中、低端消费群。
　　公司“凉州”品牌葡萄酒产业拥有“凉州生态手选”和“凉州生态臻选”两大系列。凉州生态手选系列产品包括“凉州生态手选梅特林”“凉州生态手选黑比诺”“凉州生态手选梅尔诺”“凉州生态手选贵人香”；凉州生态臻选系列产品包括“凉州生态臻选梅特林”“凉州生态臻选黑比诺”“凉州生态臻选梅尔诺”“凉州生态臻选赤霞珠”。辅助性产品包括“凉州生态梅特林2018木箱”“凉州生态黑比诺2018木箱”等产品。已形成“凉州生态手选”系列为主线，“凉州生态臻选”系列为辅线，“凉州生态2018”为补充的产品构架，产品价格已覆盖高、中、低端消费群。
　　另外，公司拥有5000亩位于河西走廊东部地区的种植基地，是中国最佳的优质酿酒葡萄和葡萄生态区之一，遵从“种中国最好的葡萄、酿西部凉州风韵”的发展目标，自种自酿，酒体品质达到国际标准。
　　报告期内，公司一直从事白酒、葡萄酒的生产及销售，主营业务范围未发生重大变化。
　　（二）本公司主要产品情况如所示
　　1、白酒产品
　　2、葡萄酒产品
　　（三）主要销售模式
　　报告期内，公司销售模式主要有经销和直销（含团购）模式。
　　经销模式下，销售公司下属各区域网点在相关销售区域择优选择经销商（选择标准包括经销商的资金实力、仓储条件、配送能力、市场信誉度、渠道开发能力、产品推广能力及双方经营理念、战略目标的契合度等要素），并与之达成经销协议，由其在一定区域内负责公司产品的推广、仓储、配送、销售，并向终端门店提供配套服务，配合公司落实相关营销政策。
　　直销模式下，公司通过电商自营店铺、自有专卖店、直播等渠道将商品直接销售给下游客户，其中，公司在天猫、京东等第三方电商平台上开设自营店铺以及通过抖音等直播方式，直接向终端消费者销售商品；通过开设自有专卖店，向消费者销售产品。
　　1.按不同类型披露主营业务构成
　　2.按区域分类，披露经销商数量
　　3.结算方式、经销方式
　　结算方式：主要通过银行转账方式进行结算。
　　经销方式：公司采取先款后货的经销方式，经销商打款后公司根据需求安排生产发货，经销商负责自己所辖区域的产品销售。
　　4.前五名经销客户的销售金额、销售占比
　　报告期内，公司前五名经销客户的合计销售金额为2,312.74万元，占销售总额的比例为13.42%；前五名经销客户期末应收账款总金额为8.28万元。
　　（四）主要生产模式
　　公司生产模式为自产模式，主要环节包括：原料粉碎、发酵、蒸馏、分等贮存、酒体设计及组合、成品包装等。公司下属子公司负责基酒、成品酒的生产，其中，在基酒生产环节，由于生产的基酒需储存一定时间才能用于成品酒的生产，公司根据未来市场需求计划和年度产能布局来安排基酒生产。公司成品酒生产模式主要采取以销定产模式。
　　（五）营业成本的主要构成项目
　　（六）产量与库存量
　　1、按照主要产品分类
　　说明：（1）报告期内，白酒半成品生产量较上期减少34.01%，主要系公司半成品存量满足公司日常生产需求，为了不大量占用公司流动资金及半成品生产精细化营理，公司报告期内对白酒半成品生产做了调整。
　　（2）报告期内，葡萄酒成品生产量较上期减少62.17%，主要系葡萄酒对储存要求较高，公司采取以销定产的生产模式，为减少葡萄酒储存成本，公司报告期减少葡萄酒生产量及库存量。
　　（3)报告期内，葡萄酒半成品销售量较上期减少43.87%，主要系受市场环境影响，报告期葡萄汁销售减少。
　　2、产能情况
　　
　　三、核心竞争力分析
　　（一）品牌优势
　　公司“凉州皇台”获中国驰名商标，“凉州皇台酒”累计荣获包括第二届巴拿马特别金奖在内的国际、国内酒类奖项100多项。1993年，凉州皇台酒被国内贸易部列入国家名酒行列和国家名酒调拨计划。1994年，凉州皇台酒与国酒茅台同登第二届巴拿马国际金奖台，享有“南有茅台，北有皇台”的美誉。“凉州皇台”系列酒连续多年获甘肃省名牌产品称号，被中国质量万里行市场调查中心授予“国家监督检查产品质量知名品牌”，被中国质量检验协会授予“全国质量检验合格稳定产品”称号。
　　（二）葡萄酒生产原料优势
　　公司拥有5000亩酿酒葡萄基地，并建立了与其配套的管理系统，投入巨资引进国外顶尖的葡萄种植与酿造技术专家，从酿酒葡萄生长的土壤改良、田间精细化管理，到采摘、酿造加工均与国际标准接轨，生产符合国际标准的西凉风韵凉州有机葡萄酒。所产的凉州干红、皇台干红等，先后荣获了法国巴黎名酒博览会金奖、甘肃省酒类产品质量鉴评优秀产品等数十项荣誉，品质达到了国际标准，不仅传播了武威悠久的历史文化，更积极弘扬了凉州美酒四千年酒文化之美名。
　　（三）白酒生产窖池优势
　　俗语称“千年老窖万年糟”，窖池是浓香型白酒特有的传统发酵容器，窖池中自然老熟的窖泥富集了空气、环境、原料、工具中的微生物，窖泥持续发酵时间越长，其富含的微生物、香味物质种类越多，基酒的品质越好。公司目前拥有3000多口老窖池，生产出的产品“窖香浓郁”的特点更加突出。
　　（四）产品品质优势
　　公司依靠河西走廊天然生态环境，采用祁连山冰川融水、泥池古窖等原生态酿造条件，在继承传统固态酿酒工艺基础上，通过取窖底酒醅、经双轮发酵、历缓火细蒸、成窖底原浆的工艺流程，从原料入厂到成品酒出厂全生产环节严格执行质量管理体系，严格保证产品质量。公司主线产品窖底原浆全部采用下层酒醅，用单窖循环法工艺，小窖分型发酵，酒醅经过两次发酵，发酵周期长达180天，底部酒醅与窖泥有较长时间的接触，有利于香味物质的大量生成与积累，再经过缓火细蒸，酒体高而不烈，香而不艳。窖底原浆独具西北风土特色，完美融合单粮醇香与五粮芬芳之精华，口感柔顺，醉酒度低，具有窖香浓郁、甘美柔和、香味谐调、绵甜爽净的风格特征。
　　
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　报告期内，白酒行业消费进一步向名优企业和区域龙头汇聚，行业分化态势仍在加剧。皇台酒业面对白酒需求放缓、消费场景减少的市场环境和行业缩量竞争向头部企业集中的市场格局，坚定信念，致力于深耕大本营市场，培育孵化平凉、庆阳、定西等目标市场，加大直销、团购业务拓展，对冲今年市场的不良情绪和低迷环境，取得了较好的成效。报告期内，公司主要开展了以下工作：
　　（一）优化酿造工艺，提升品控体系
　　公司通过优化调整酿酒工艺，坚持从产品原料、包装材料到成品酒均实行严格的检验程序，尤其是对生产原料严格甄选，规范和提升酒质品控体系。
　　白酒方面，采用西北特色单窖循环法生产工艺，使用祁连山冰川融水，严选北方优质红高粱，甄选东北优质珍珠米，使用小窖分型发酵，使酒体完美融合单粮醇香与五粮芬芳之精华，窖香浓郁、甘美柔和，香味谐调、绵甜净爽。皇台窖底原浆系列酒，全部采用下层酒醅，经过超长发酵，历经缓火细蒸，创新发掘了新一代皇台高品质陇酒的典范。同时，加强工艺落实的监督管理，批次出库酒液及成品酒一律第三方送检，确保酒品品质。
　　2025年3月24日，窖底原浆18和12以及凉州好酒，荣获第二届CWN国际烈性酒-葡萄酒大奖赛六项金奖，“经典皇台”荣获中国酒业华夏奖、“2024年度最具标杆价值品牌”、皇台窖底原浆荣获了“2024年度最具复兴价值品牌”“凉州皇台”荣获了“2024年度最具投资价值品牌”。
　　葡萄酒方面，引进国外顶尖的葡萄种植与酿造技术专家，从酿酒葡萄生长的土壤改良、田间精细化管理，到采摘、酿造加工均与国际标准接轨，生产符合国际标准的西凉风韵凉州有机葡萄酒。生产原料全部来源于自有5000亩绿色无公害种植基地，遵循手选分级采摘，分级压榨生产工艺，严选法国贮藏橡木桶，意大利灌装生产线，结合国内外先进生产管理技术和工艺，匠心打造中国河西走廊产区“凉州”风韵名优高端葡萄酒品牌。同时，增加了二氧化碳排空工艺，防止葡萄汁氧化，提高酒体香气质量，根据葡萄品种和成熟度，调整发酵温度及循环强度，调整干红葡萄酒分离出渣方式，减少葡萄酒污染及出渣造成的葡萄酒减损。
　　2024年，凉州生态手选系列葡萄酒在第14届〔2024〕亚洲葡萄酒质量大赛中荣获2金2银的优异成绩，并获Decanter世界葡萄酒大赛双银奖、（CWN）国际烈性酒-葡萄酒大赛金奖。公司酿酒葡萄及干白、干红葡萄酒被认定为有机产品，标志着皇台酒业在原料种植及葡萄酒生产领域达到了国际有机产品标准的高度。“种中国最好的葡萄，酿西部凉州风韵”已成为行业对“凉州”品牌葡萄酒共同的认知。
　　（二）强化新产品研发，满足市场个性化需求
　　为积极应对市场竞争，皇台酒业对产品体系进行了优化和调整。公司重视市场调研和消费者需求分析，通过比对分析竞品与公司体系，将酒样寄送驻外销售公司及经销商进行消费群体试饮，根据反馈调整完善酒体，确保新品满足目标群体口味。通过精心构建和设计，公司成功研发并推出了45度150mL凉州好酒、窖藏系列产品、本色窖龄酒、皇台春、精品醉凉州、金盖及银盖老皇台、蛇年生肖酒等19款新产品。加大定制酒研发力度，展现了皇台新品开发的魅力，也是公司业绩提升新的增长点。
　　（三）完善管理机制，优化管理效能
　　建立了月度生产调度会、月度财务分析会的会议制度，并坚持定期召开月度营销会，及时分析、研判和解决生产及销售中的瓶颈问题，增强各销售公司在所属市场的掌控力和竞争力。对ERP系统和OA办公系统进行全面升级，并重建监控系统，进一步优化和改善了公司管理效能，打造企业数据分析平台，为公司经营发展提供决策依据。
　　（四）多维度策划实施品牌传播活动，深化品牌推广工作
　　利用新媒体优势，发布短视频，开设今日头条、一点资讯、企鹅号、百家号、新浪微博等账号，及时发布公司品牌活动。通过参加“陇原儿女心向党，龙腾鼓舞贺新春”凉州区社火展演活动；举办“皇台巨龙助力天水麻辣烫”文旅展演活动；举办皇台美酒掼蛋赛及声势浩大的“拳王争霸”系列赛；冠名庆阳、平凉市网球邀请赛、回厂游等品牌推广活动，增强了皇台品牌在消费者心中的认知度和美誉度，不断提升公司市场影响力。
　　（五）提升公司信披等级，实现信息披露“直通车”
　　公司信披工作真实、准确、完整、高效，历经严格审核与评估，公司信息披露等级自2019年以来由C级提升至B级，标志着公司信披实现了真正意义上的直通车，体现了公司在规范运作和信息透明度方面的显著进步。
　　（六）历史遗留诉讼和待执行案件圆满解决
　　无锡梅林案监督再审经过多轮审理，在控股股东甘肃盛达集团的大力支持、武威市公安局鼎力协助下，经甘肃省高院主审法官的主持和调解，公司与无锡梅林债权承接方上海竑靓达成和解协议，公司以430万元彻底清偿该案所有债务。往年计提的预计负债冲回经营利润1800多万元，显著提升了年度经营利润。同时，四川圆明园案也得到妥善解决，该案涉诉金额高达1166万元，经过与原告多次深入沟通与协商，各方达成债务代偿协议。自2019年甘肃盛达集团接手皇台时的100多起诉讼，至今已全部妥善解决，诉讼的历史包袱彻底卸下。
　　（七）优化人员结构，培育优质人才
　　通过社会招聘与院校招聘相结合的方式，为企业注入新鲜血液，做好人力资源的系统性建设，构建完善的培训体系，提升员工整体素质。鼓励员工参加外部培训课程、学术交流活动等，拓宽员工知识视野，提升员工专业技能与综合素质。
　　开展白酒知识、销售理念、食品质量管理、安全生产等各类培训，强化了营销人员梯队建设，促进企业各类人才的培育和储备工作。
　　
　　五、公司未来发展的展望
　　（一）行业格局和趋势
　　（二）公司发展战略
　　皇台酒业成立于1985年，立志于继承先人古法酿酒传统，坚持纯手工技艺，酿造两千年前的西域美酒。历经数十年变迁，皇台酒业如今已成长为丝路上的一颗灿烂的明珠，继承古老民族酿酒的衣钵，被世人誉为“西北手工酿造的典范”。在1994年第二届巴拿马万国博览会上，皇台酒与茅台酒双双荣获金奖，享有“南有茅台，北有皇台”的美誉。“皇台”品牌在甘肃及西北地区拥有较高的知名度和美誉度，“葡萄美酒夜光杯，欲饮琵琶马上催”描绘着公司所在地武威市凉州区深厚的历史文化底蕴。
　　公司将充分发挥三十余年的行业积淀，专注发展白酒、葡萄酒主业，为实现“打造中国知名白酒品牌和中国葡萄酒中高端品牌”的战略目标而奋斗。2025年，面对白酒行业发展形势和复杂的市场环境，公司将持续加强品牌建设，优化组织管理体系，聚焦战略产品和重点城市，大力发展优质经销商，加强市场基础建设和消费者培育；推进生产系统的升级改造，加强原酒储备，提升产品品质。
　　（三）经营计划
　　1、强化产品质量管理，提升市场黏性
　　（1）质量管控体系建设。树立全员品控意识，构建完善的质量信息追溯体系，实现从原材料采购、生产加工到成品销售的全流程质量监控。
　　（2）源头与过程质量把控。在源头质量管理上，严格筛选原材料供应商，建立长期稳定且优质的供应渠道，从源头上保障产品品质。加大日常生产过程中的监督管理频次，采用定期检查与随机抽查相结合的方式，确保各生产环节严格遵循行业标准。
　　（3）技术升级与创新。持续投入资源推动生产技术改造与升级，鼓励技术团队开展创新研究，引进先进的生产设备与工艺，不断优化生产流程，在提升产品质量的同时，追求生产效率的提高，实现产品质量与服务水平的共建共赢。
　　2、持续夯实市场基础，全力扩大市场份额
　　（1）市场与竞品洞察。组建专业的市场调研团队，密切关注市场动态与消费者需求变化，定期收集、分析市场数据，形成详细的市场调研报告。
　　（2）深耕现有市场。全力打造天水、兰州两个核心大市场，将其作为品牌形象展示与市场拓展的前沿阵地，投入优势资源，开展全方位营销推广活动。紧盯白银、平凉、庆阳、定西等重点市场，制定差异化营销策略，逐步扩大市场份额，形成东西两翼协同发展态势，最终实现东西市场连成一片，发挥协同效应，全面提升公司营销战略布局。
　　（3）拓展新增市场。在河西市场，加大市场推广资源投入，优化销售网络布局，开展多样化的促销活动，提升品牌市场占有率；在张掖市场，深入挖掘当地消费潜力，与当地知名经销商建立深度合作关系，根据当地消费者口味偏好，定制针对性的产品推广方案；在新疆市场，重点布局乌鲁木齐等核心城市，通过举办大型品鉴会、参加行业展会等方式，提升品牌知名度。
　　3、加大新媒体平台建设力度，提升品牌影响力
　　（1）短视频内容创新。成立专门的新媒体运营团队，负责公司新媒体短视频的策划、制作与发布。深入研究当下热门短视频平台的用户喜好与传播规律，结合公司品牌特色与产品优势，创新短视频内容形式，增加品牌曝光度，吸引更多精准客户流量。
　　（2）品牌形象塑造与传播。明确公司品牌定位，围绕品牌核心价值，塑造独特、鲜明且具有辨识度的品牌形象。通过短视频、社交媒体、品牌官网等多种渠道，讲好品牌故事，深入挖掘品牌背后的历史文化、酿造工艺、品牌理念等元素，将品牌文化传递给消费者。积极参与公益活动，如支持环保事业、助力乡村振兴等，通过公益活动提升品牌美誉度。同时，开展文化赞助活动，如赞助当地的文化艺术展览、音乐演出等，提升品牌在文化领域的影响力。
　　4、强化财务核算与管理，确保公司顺畅运营
　　（1）预算与资产负债管理。强化预算管理，结合公司战略目标与市场实际情况，制定详细、合理的年度预算计划。把控产品结构，通过财务数据分析，优化产品组合，提高高附加值产品的销售占比，合理配置资源，逐步降低公司资产负债率，优化公司财务结构。
　　（2）成本控制与税务统筹。做好成本预算与控制工作，深入分析生产、营销、管理等各个环节的成本构成，采取有效的成本控制措施，如优化采购流程、降低原材料采购成本，合理安排生产计划、提高生产效率以降低生产成本，精简管理机构、减少管理费用支出等。加强税务统筹，优化税收核算流程，积极研究税收政策，合理利用税收优惠政策，降低税收风险。
　　以上经营计划并不构成公司对投资者的业绩承诺，公司实际经营情况受多种内外部因素影响，存在不确定性，敬请投资者理解经营计划与业绩承诺之间的差异，注意投资风险。
　　（四）可能面对的风险及应对措施
　　1、行业竞争风险
　　近年来，白酒行业有集中度提高的趋势，贵州茅台、五粮液及洋河股份等白酒企业的收入及净利润远高于其他上市白酒企业，未来几年行业竞争可能更加激烈。针对日益加剧的行业竞争，若公司未能及时促进产品结构优化升级、有效拓展营销网络和企业品牌、持续提升公司治理水平、提高公司的行业竞争能力和市场占有率，公司将存在无法改善经营业绩的风险。公司将始终以市场为导向，不断优化和丰富产品结构，创新机制，通过有效培训和激励团队、加强与经销商的战略合作、提升全渠道运营能力建设，进一步增强公司的综合竞争力。
　　2、原材料价格上涨风险
　　公司白酒生产所需原料为高粱、小麦、大米、豌豆、玉米等粮食，所需包装材料为包装箱盒、酒瓶、瓶盖、手提袋等，上述原材料是公司营业成本中的重要组成部分。国家可能会调整粮食生产、流通、消费政策，同时粮食生产受自然气候、地理环境等因素的影响，包装材料也可能受到市场价格波动的影响。若公司未能通过有效手段控制原材料及包装材料的采购成本，则相关材料成本的上升将会对公司生产经营造成不利影响。公司将通过不断优化内控流程，管控生产及采购成本，尽量降低原材料价格上涨对公司生产经营的影响。
　　3、安全生产风险
　　公司存货中原酒、粮食、包装材料与产成品均属易燃物，若因生产过程中操作不当而引发火灾等安全生产事故，将对公司正常生产经营产生重大影响，从而产生较大的经济损失。公司多年来已建立了完善的安全管理体系，配备了相应的安全、消防人员和设施设备，不定期开展有针对性的安全培训工作。未来随着公司生产规模的扩大，如公司不能同步提升安全管理水平，则存在发生重大安全生产事故的可能，将对公司生产经营产生不利影响。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）所处行业基本情况　　白酒是中国传统蒸馏酒，工艺独特，历史悠久，享誉中外。根据中国证监会颁布的《上市公司行业分类指引》（2012年修订），白酒行业属于“酒、饮料和精制茶制造业”（C15）。　　从白酒行业产业链上下游来看，白酒行业上游包括生产白酒所需原材料，主要包括高粱、大米、小麦等谷物的生产，此外，存放白酒成品的玻璃或陶瓷容器以及纸盒纸箱等纸制品也属于产业链上游；白酒行业中游主要是指白酒生产企业，目前来看，我国白酒大致可分为浓香型、酱香型、清香型以及其他香型等多个品种；白酒行业下游则是白酒的消费市场，我国白酒主要以直销或经销的形式通过各种渠道销售至大众... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）所处行业基本情况
　　白酒是中国传统蒸馏酒，工艺独特，历史悠久，享誉中外。根据中国证监会颁布的《上市公司行业分类指引》（2012年修订），白酒行业属于“酒、饮料和精制茶制造业”（C15）。
　　从白酒行业产业链上下游来看，白酒行业上游包括生产白酒所需原材料，主要包括高粱、大米、小麦等谷物的生产，此外，存放白酒成品的玻璃或陶瓷容器以及纸盒纸箱等纸制品也属于产业链上游；白酒行业中游主要是指白酒生产企业，目前来看，我国白酒大致可分为浓香型、酱香型、清香型以及其他香型等多个品种；白酒行业下游则是白酒的消费市场，我国白酒主要以直销或经销的形式通过各种渠道销售至大众消费者手中。
　　（二）所属行业发展情况
　　市场竞争格局方面，浓香型白酒生产周期短、产量大、品牌多，风格特点在白酒消费者中有较高接受度，因而占据了最大的市场规模，占比超过50%，保持市场主导地位；酱香、清香及其他香型白酒具有各自的消费群体和市场。
　　从需求端来看，随着我国居民收入水平的持续提升，酒类消费的主导力量逐步从政务消费向商务消费、大众消费转型；同时，由于白酒消费的社交属性，“少喝酒，喝好酒”的消费理念深入人心，白酒行业产量总体上呈现下降趋势，但消费者对于健康的高端、次高端白酒的需求仍然保持旺盛。
　　从产业结构来看，近几年以茅台、五粮液为代表的全国性知名酒企业绩的快速增长都在一定程度上显示出中国白酒市场日益明晰的集中化趋势。全国性知名酒企与区域知名酒企更借助高端产品在白酒市场越发强势的地位，不断在各省市“攻城略地”，挤占区域酒企的生存空间。随着白酒规模以上企业的数量进一步下降，生产的准入门槛必然会随之提升，这将对白酒行业生产技术、质量安全、标准化体系、诚信体系、溯源体系等各方面提出更高、更严格的标准要求，有力推动白酒行业落后产能淘汰机制，促进白酒行业的产业升级和结构调整。
　　（三）公司主要业务、主要产品
　　公司从事的主要业务包括：白酒酿造与销售、葡萄酒酿造与销售、酿酒葡萄种植。
　　公司白酒产业拥有“皇台”和“凉州皇台”两大品牌，目前拥有“窖底原浆”、“皇台经典”、“皇台六鼎”、“皇台宾”等系列产品。已形成“皇台经典”系列为高端，“窖底原浆”系列为主线，“皇台六鼎”系列、“皇台宾”系列为辅线，“禧酒”、“醉凉州”、“龙马本色”、“老皇台”、“皇台小酒”为补充的产品构架。
　　公司“凉州”品牌葡萄酒产业拥有“凉州生态手选”和“凉州生态臻选”两大系列。凉州生态手选系列产品包括“凉州生态手选梅特林”、“凉州生态手选黑比诺”、“凉州生态手选梅尔诺”、“凉州生态手选贵人香”；凉州生态臻选系列产品包括“凉州生态臻选梅特林”、“凉州生态臻选黑比诺”、“凉州生态臻选梅尔诺”、“凉州生态臻选赤霞珠”。辅助性产品包括“凉州生态梅特林2018木箱”、“凉州生态黑比诺2018木箱”等产品。已形成“凉州生态手选”系列为主线，“凉州生态臻选”系列为辅线，“凉州生态2018”为补充的产品构架。
　　另外，公司拥有5000亩位于河西走廊东部地区的种植基地，是中国最佳的优质酿酒葡萄和葡萄生态区之一，遵从“种中国最好的葡萄、酿西部凉州风韵”的发展目标，自种自酿，酒体品质达到国际标准。
　　报告期内，公司一直从事白酒、葡萄酒的生产及销售，主营业务范围未发生重大变化。
　　1.白酒产品：
　　2.葡萄酒产品：
　　（四）公司市场地位
　　白酒行业属于完全竞争性行业，行业的市场化程度高、市场竞争激烈，行业调整不断深化。从全国市场来看，企业竞争优势来源于自身品牌的影响力、产品质量、产品风格以及营销运作模式。在单一区域市场，企业的竞争优势则取决于企业在该区域的品牌影响力、区域消费者的认同度和综合营销能力。
　　1994年，凉州皇台酒与国酒茅台同登第二届巴拿马国际金奖台，荣获“南有茅台，北有皇台”盛誉。公司先后被列入国家大型一档工业生产企业、中国白酒工业100强企业，荣获“全国轻工业优秀企业、全国质量诚信优秀企业、甘肃省大型骨干企业、甘肃省产品质量用户满意企业、甘肃省优秀企业、省级重合同守信用企业、省级放心酒工程示范企业及示范店”等称号。
　　2019年以来，公司主要产品在国内外行业大赛上屡获殊荣：
　　白酒领域：2019年9月19日，在第20届比利时布鲁塞尔国际烈性酒大奖赛上，“窖底原浆12”荣获金奖，“窖底原浆18”荣获银奖；2020年6月16日，在第十五届中国国际酒业博览会上，“窖底原浆18”荣获中国酒行业酒类新品最高奖项——“青酌奖”；2020年11月9日，在第21届比利时布鲁塞尔国际烈性酒大奖赛上，“金六鼎”、“银六鼎”双双荣获银奖；2021年4月9日，在第十六届中国国际酒业博览会上，“金六鼎”荣获2020年度中国酒行业酒类新品最高奖项——“青酌奖”，这是公司新品连续两届获得该项大奖；2021年5月15日，在2021第二届甘肃品牌论坛会上，“窖底原浆18”荣获2021年甘肃好品牌“最具影响力产品品牌”荣誉称号；2021年7月20日，在“西北五省（区）第九届酒类质量品评交流会”上，“窖底原浆18”和“金六鼎”分别荣获优质产品奖和优秀产品奖；2021年7月23日，“金六鼎”荣获2021中国白酒挑战赛金奖，“金六鼎”数次荣获大奖，成为甘肃省内白酒引领市场的标榜产品之一；2021年10月21日-23日，在2021国际酒类（中国）大奖赛上，“窖底原浆16”荣获2021国际酒类大奖赛银奖。
　　2022年7月，在第十七届中国国际酒业博览会配套活动——2021年度“青酌奖”酒类新品评选颁奖盛典上，皇台酒业42度皇台-迎宾酒凭借精美的包装、优异的品质，从191个参评产品中脱颖而出，荣获2021年度中国白酒类新品最高荣誉“青酌奖”，这是皇台酒连续三届第三次荣获此殊荣；同月，在2022比利时布鲁塞尔国际烈性酒大奖赛上，皇台宾系列再次荣获1金3银的骄人成绩。2023年，窖底原浆系列酒斩获中国特色旅游商品大赛银奖;皇台国宾、迎宾酒获西北五省第十届酒类质量品评交流会优秀产品奖。
　　葡萄酒领域：2020年7月20日，在第十一届（2020）亚洲葡萄酒质量大赛上，公司生产的“凉州生态手选黑比诺干红”荣获金奖，“凉州生态手选梅尔诺干红”和“凉州生态手选赤霞珠干红”均荣获银奖；2020年12月6日，在2020国际领袖产区葡萄酒/烈酒质量大赛（ILA）上，“凉州生态手选赤霞珠干红”荣获金奖，“凉州生态手选黑比诺干红”和“凉州生态手选梅尔诺干红”均荣获银奖；2021年5月19日，在国际知名葡萄酒大赛IWSC国际葡萄酒及烈酒大奖赛上，“凉州生态手选贵人香干白”、“凉州生态手选赤霞珠干红”、“凉州生态手选梅尔诺干红”、“凉州生态手选黑比诺干红”均荣获铜奖；2021年7月1日，在第28届比利时布鲁塞尔国际葡萄酒大奖赛上，“凉州生态手选黑比诺干红”荣获银奖；2021年9月17日，在第十二届亚洲葡萄酒质量大赛上，“凉州生态手选赤霞珠干红”、“凉州生态手选梅特林干红”和“凉州生态手选黑比诺干红”荣获三枚银奖。2023年，凉州生态手选黑比诺获优质产品奖，贵人香获优秀产品奖;凉州生态手选黑比诺、贵人香获第18届“论道中国”葡萄酒高峰论坛暨国际领袖产区葡萄酒质量大赛双金奖，并获亚洲葡萄酒质量大赛金、银奖，以及国际葡萄酒（中国）大奖赛金、银奖。2024年4月，凉州生态手选梅尔诺干红葡萄酒荣获第十四届亚洲葡萄酒质量大赛市场金奖、凉州生态首选贵人香干白葡萄酒荣获第十四届亚洲葡萄酒质量大赛金奖。
　　报告期内，公司上下凝心聚力，在打造核心产品、强化品牌建设、提升管理水平等方面取得一定成效。
　　1、打造公司核心产品。通过加大市场拓展力度，不断完善窖底原浆系列白酒的品控管理体系，报告期内，该系列白酒销售收入实现持续增长，初步达成公司制定的核心产品战略目标。
　　2、加快新品研发。通过对市场趋势和消费者偏好等分析，公司相继开发出“凉州好酒”等9款新品，并逐步推向市场以满足市场多元化消费需求。
　　3、完善数字化管理系统。通过对ERP财务管理系统和OA办公系统全面升级改造，优化和改善了公司管理效能，打造企业数据分析平台，为公司后续经营发展提供决策依据。
　　4、多维度品牌推广。通过举办“皇台巨龙助力天水麻辣烫”及“皇台巨龙劲舞凉州”社火展演，举办武威凉州区“金龙送春迎鸿福，美酒飘香醉凉州”灯展，赞助“食在凉州，最美甘味”特色美食大赛、天马武术文化节及马兰花文化音乐节等活动，增强皇台酒品牌的市场认知程度，提升品牌综合影响力。
　　5、引入生态文化概念，提升公司绿色生态工厂整体形象。公司通过对武威生产厂区及综合办公楼等功能区域的提升改造，引入生态文化概念，推进企业文化建设，展现皇台酒深厚的历史文化底蕴。
　　品牌运营情况
　　公司树立了皇台酒“区域强牌”和“中国白酒文化强牌”的品牌定位，突出“区域突破，引领甘肃，辐射西北，面向全国”的战略布局，在加大销售渠道建设的同时，狠抓“皇台经典”系列高端白酒的品控，重点做好“窖底原浆”系列中高端白酒的市场推广工作，不断丰富中低端白酒品类，做到对各类消费群体全覆盖。公司“凉州”系列葡萄酒定位“中国红酒强势品牌”，精耕细作，注重品质，努力打造中国最好的葡萄园，酿最具西部风韵特质的葡萄酒”。
　　报告期内，公司销售模式主要有经销和直销（含团购）模式。
　　经销模式下，销售公司下属各区域网点在相关销售区域择优选择经销商（选择标准包括经销商的资金实力、仓储条件、配送能力、市场信誉度、渠道开发能力、产品推广能力及双方经营理念、战略目标的契合度等要素），并与之达成经销协议，由其在一定区域内负责公司产品的推广、仓储、配送、销售，并向终端门店提供配套服务，配合公司落实相关营销政策。
　　直销模式下，公司通过电商自营店铺、自有专卖店、直播等渠道将商品直接销售给下游客户，其中，公司在天猫、京东等第三方电商平台上开设自营店铺以及通过抖音等直播方式，直接向终端消费者销售商品；通过开设自有专卖店，向消费者销售产品。
　　1.结算方式、经销方式
　　结算方式：主要通过银行转账方式进行结算。
　　经销方式：公司采取先款后货的经销方式，经销商打款后公司根据需求安排生产发货，经销商负责自己所辖区域的产品销售。
　　2.前五名经销客户的销售金额、销售占比
　　报告期内，公司前五名经销客户的合计销售金额为1195.91万元，占销售总额的比例为18.26%；前五名经销客户期末应收账款总金额为14.62万元。
　　线上直销销售
　　公司在京东、天猫、抖音等线上销售平台开办直营店及直播销售，线上主要销售产品系列有窖底原浆系列白酒、鼎系列白酒、老皇台、龙马本色、葡萄酒系列等产品。
　　主要外购原材料价格同比变动超过30%
　　主要生产模式
　　公司生产模式为自产模式，主要环节包括：原料粉碎、发酵、蒸馏、分等贮存、酒体设计及组合、成品包装等。公司下属子公司负责基酒、成品酒的生产，其中，在基酒生产环节，由于生产的基酒需储存一定时间才能用于成品酒的生产，公司根据未来市场需求计划和年度产能布局来安排基酒生产。公司成品酒生产模式主要采取以销定产模式。
　　1、按照主要产品分类
　　（1）白酒成品库存量较上年同期增加46.27%，主要系公司报告期营业收入较上期下降所致；
　　（2）葡萄酒成品生产量较上年同期减少81.41%，主要系公司报告期葡萄酒销售下降，公司减少葡萄酒成品生产所致；
　　（3）葡萄酒成品销售量较上年同期减少36.75%，主要系公司受市场影响，营业收入下降所致；
　　（4）葡萄酒半成品销售量较上年同期减少74.36%，主要系公司产品规划，葡萄原汁销售量较上年同期减少所致；
　　2、产能情况

　　二、核心竞争力分析
　　（一）品牌优势
　　公司“凉州皇台”获中国驰名商标，“凉州皇台酒”累计荣获包括第二届巴拿马特别金奖在内的国际、国内酒类奖项100多项。1993年，凉州皇台酒被国内贸易部列入国家名酒行列和国家名酒调拨计划。1994年，凉州皇台酒与国酒茅台同登第二届巴拿马国际金奖台，享有“南有茅台，北有皇台”的美誉。“凉州皇台”系列酒连续多年获甘肃省名牌产品称号，被中国质量万里行市场调查中心授予“国家监督检查产品质量知名品牌”，被中国质量检验协会授予“全国质量检验合格稳定产品”称号。
　　公司拥有5000亩酿酒葡萄基地，所产的凉州干红、皇台干红等，先后荣获了法国巴黎名酒博览会金奖、甘肃省酒类产品质量鉴评优秀产品等数十项荣誉，品质达到了国际标准。
　　（二）生产窖池优势
　　俗语称“千年老窖万年糟”，窖池是浓香型白酒特有的传统发酵容器，窖池中自然老熟的窖泥富集了空气、环境、原料、工具中的微生物，窖泥持续发酵时间越长，其富含的微生物、香味物质种类越多，基酒的品质越好。公司目前拥有3000多口老窖池，生产出的产品“窖香浓郁”的特点更加突出。
　　（三）产品品质优势
　　公司依靠河西走廊天然生态环境，采用祁连山冰川融水、泥池古窖等原生态酿造条件，在继承传统固态酿酒工艺基础上，通过“取窖底酒醅、经超长发酵、历缓火细蒸、成窖底原浆”的工艺流程，从原料入厂到成品酒出厂全生产环节严格执行质量管理体系，严格保证产品质量。公司主线产品窖底原浆全部采用下层酒醅，用单窖循环法工艺，小窖分型发酵，酒醅经过两次发酵所产生的发酵周期长达180天，底部酒醅与窖泥有较长时间的接触，有利于香味物质的大量生成与积累，再经过缓火细蒸，酒体高而不烈，香而不艳。窖底原浆独具西北风土特色，完美融合单粮醇香与五粮芬芳之精华，口感柔顺，醉酒度低，具有窖香浓郁、甘美柔和、香味谐调、绵甜爽净的风格特征。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、行业竞争风险
　　近年来，白酒行业有集中度提高的趋势，贵州茅台、五粮液及洋河股份等白酒企业的收入及净利润远高于其他上市白酒企业，未来几年行业竞争可能更加激烈。针对日益加剧的行业竞争，若公司未能及时促进产品结构优化升级、有效拓展营销网络和企业品牌、持续提升公司治理水平、提高公司的行业竞争能力和市场占有率，公司将存在无法改善经营业绩的风险。公司将始终以市场为导向，不断优化和丰富产品结构，创新机制，通过有效培训和激励团队、加强与经销商的战略合作、提升全渠道运营能力建设，进一步增强公司的综合竞争力。
　　2、原材料价格上涨风险
　　公司白酒生产所需原料为高粱、小麦、大米、豌豆、玉米等粮食，所需包装材料为包装箱盒、酒瓶、瓶盖、手提袋等，上述原材料是公司营业成本中的重要组成部分。国家可能会调整粮食生产、流通、消费政策，同时粮食生产受自然气候、地理环境等因素的影响，包装材料也可能受到市场价格波动的影响。若公司未能通过有效手段控制原材料及包装材料的采购成本，则相关材料成本的上升将会对公司生产经营造成不利影响。公司将通过不断优化内控流程，管控生产及采购成本，尽量降低原材料价格上涨对公司生产经营的影响。
　　3、安全生产风险
　　公司存货中原酒、粮食、包装材料与产成品均属易燃物，若因生产过程中操作不当而引发火灾等安全生产事故，将对公司正常生产经营产生重大影响，从而产生较大的经济损失。公司多年来已建立了完善的安全管理体系，配备了相应的安全、消防人员和设施设备，不定期开展有针对性的安全培训工作。未来随着公司生产规模的扩大，如公司不能同步提升安全管理水平，则存在发生重大安全生产事故的可能，将对公司生产经营产生不利影响。 收起▲