一、报告期内公司从事的主要业务　　公司构建了国内最大的城市生活圈媒体网络。公司当前的主营业务为生活圈媒体中户外广告的开发和运营，主要产品为楼宇媒体（主要包括电梯电视媒体和电梯海报媒体等）和影院银幕广告媒体等，覆盖城市主流消费人群的工作场景、生活场景、娱乐场景和消费场景，并相互整合成为生活圈媒体网络。　　截至2026年7月31日，公司的生活圈媒体网络覆盖国内385个城市、中国香港特别行政区以及韩国、泰国、新加坡、印度尼西亚、马来西亚、越南、印度、日本、阿联酋、澳大利亚和巴西等国。公司自营媒体数量合计约225.0万台/个，其中：　　（1）公司自营电梯电视媒体网络覆盖境内约302个主要城市、中国... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　公司构建了国内最大的城市生活圈媒体网络。公司当前的主营业务为生活圈媒体中户外广告的开发和运营，主要产品为楼宇媒体（主要包括电梯电视媒体和电梯海报媒体等）和影院银幕广告媒体等，覆盖城市主流消费人群的工作场景、生活场景、娱乐场景和消费场景，并相互整合成为生活圈媒体网络。
　　截至2026年7月31日，公司的生活圈媒体网络覆盖国内385个城市、中国香港特别行政区以及韩国、泰国、新加坡、印度尼西亚、马来西亚、越南、印度、日本、阿联酋、澳大利亚和巴西等国。公司自营媒体数量合计约225.0万台/个，其中：
　　（1）公司自营电梯电视媒体网络覆盖境内约302个主要城市、中国香港特别行政区以及韩国、泰国、新加坡、印度尼西亚、马来西亚、越南、印度、日本、阿联酋和澳大利亚等国，设备数量约125.8万台（包括境外子公司的媒体设备约18.0万台）；
　　（2）公司自营电梯海报媒体网络覆盖境内约113个主要城市、中国香港特别行政区以及泰国、马来西亚和印度等国，设备数量约99.2万个（包括境外子公司的媒体设备约2.2万个）；
　　（3）公司影院媒体合作影院3,613家，2.4万个影厅，覆盖国内332个城市的观影人群。
　　作为中国最大的生活圈媒体平台，公司已经成为贴近消费者生活的核心媒体平台，是消费者生活的一个组成部分。公司拥有优质的媒介点位资源和广告客户资源，在户外广告市场中拥有领先的市场份额。未来，公司将积极有序的加大境内及境外优质资源点位的拓展力度，进一步优化公司媒体资源覆盖的密度和结构，通过数字化的手段和新技术的应用为客户提供更优质的服务，持续扩大公司生活圈媒体的领先优势，为客户创造更大价值。

　　二、核心竞争力分析
　　1、开创了“楼宇电梯”这个核心场景，在主流城市主流人群必经的楼宇电梯空间中每天形成高频次的有效到达。
　　楼宇电梯是城市的基础设施，楼宇电梯这个最日常的生活场景代表着四个词：主流人群、必经、高频、低干扰，而这四个词正是今天引爆品牌的核心资源，由此分众传媒打造了众多的品牌引爆经典案例，被评为“中国广告最具品牌引爆力媒体”。
　　分众电梯媒体的重要意义在于，作为数字化时代典型的中心化媒体之一，凭借“高触达、高关注、高频次、高完播”的优势媒体价值，把品牌渗透到城市主流人群必经的生活场景中，从而实现对用户的强效到达。在信息粉尘化的AI时代，分众已成为新品引爆、场景触发、渠道助攻、内容事件的强效放大器，是线下流量核心入口和品牌引爆的核心方式，能够实现对都市主流人群的集中影响，持续为客户提供更有效、更精准的广告投放。
　　2、媒体资源规模大、覆盖面广、渗透率高。
　　公司通过规模和体量效应所形成的品牌集中引爆能力，持续为客户提供更高效的广告投放，从而提升客户对公司媒体价值的认可。作为中国最大的生活圈媒体平台，公司目前已覆盖超过4亿中国城市主流人群，是贴近消费者生活的核心媒体平台，并成为消费者生活的重要组成部分。
　　随着城市化的持续发展，公司不断提高下沉市场的覆盖率，积极有序展开三四线城市的优质资源点位的开发及运营，进一步优化媒体资源覆盖的密度和结构。
　　3、产品差异化布局，数字化、智能化营销能力优势显著。
　　近年来，公司积极投入技术创新，持续推动产业升级。在高覆盖优势基础上，公司打通与多个大数据中台的合作，建立起全域衡量和精准营销体系；通过多项场景创新，分众已实现行业领先的“可精准、可归因、可互动、可优化”的数智化综合服务能力，通过人群画像精准分析的“千楼千面”、广告效果的独立归因与权重归因分析、NFC互动将线下流量线上化、根据测试建设DSP和智能优化投放等维度，高效提升服务效率。
　　面对AI大模型基模的推理智能持续提升和Agent在多个场景下的应用落地，分众积极把握机遇探索新兴技术应用与公司业务，努力为更多用户提供高质量赋能，提升服务客户的效率、拓展服务客户的边界。目前，公司基于多个优秀基座模型的营销垂类智能体“众小智”已经进入全员使用阶段，在多个案例中显著提升了客户满意度。
　　在场景创新与技术融合方面，公司依托“碰一下”这一打通线上线下的创新交互方式，构建起“技术创新+场景渗透”的全新生态，有效提升企业线上线下品效协同经营能力，重塑了线下场景的商业价值，为品牌数字化经营提供了全新范式。同时，公司推出“分众智投”，依托AI赋能与大数据体系构建的全域营销能力，精准赋能本地生活客户，助力线下门店突破增长瓶颈，制胜区域市场。
　　下一阶段，公司将持续通过基于AI驱动的全新行业解决方案，从引领行业发展趋势的视角，充分挖掘多模态大模型的潜力和分众的营销场景深度融合，重构从广告创意生成、广告策略制定、广告投放迭代优化到广告数据智能分析的数智化产业链价值标杆。
　　4、拥有优质的客户资源，客户结构持续多元化。
　　公司在长期的运营中积累了大量的大型、优质客户，并与这些客户建立了长期、稳定的合作关系。大型、优质客户特别是各行业头部公司选择广告运营商的条件苛刻，要求广告运营商有健全的服务网点、高效的运作系统、丰富的行业经验、成功的实战案例、良好的品牌声誉、高水平的服务团队以及系统的服务支持等。这些客户往往实力雄厚，信誉良好，知名度高，抗风险能力强，广告预算规模较大且持续稳定增加。拥有这样的客户群体意味着分众传媒的竞争优势获得了客户的认可，具有持续稳定的收入来源。
　　当前，公司客户结构呈现多元化发展态势，广泛覆盖日用消费品、互联网、家居、娱乐及休闲、交通、商业及服务、通讯等多个行业领域，为业绩稳健提供了坚实的长效驱动力。
　　同时，公司创新推出“分众智投”产品，精准赋能本地生活客户，助力线下门店突破增长瓶颈，制胜区域市场。本地化服务领域客户的持续拓展，将成为驱动公司发展的新动能。
　　未来，公司将不断挖掘细分行业客户，以更广泛的覆盖和更多元均衡的结构，推动业务持续稳定发展。
　　5、具有良好的口碑和品牌知名度。
　　公司凭借多年累积的广告行业经验和全面的服务能力，在行业内逐渐形成了良好的口碑和品牌知名度。近年来，公司持续提升客户服务能力，进一步增强客户品牌定位赋能、渠道对接能力，并持续优化品牌广告投放效果评估，联合第三方调研公司、线上营销大数据中台及国内外领先咨询公司，进一步系统化打造分众广告投放的五大评估体系——品牌广告效果调研法、中国三大指数评估法、中台数据评估法、销售量增长评估法、分区不同媒介组合评估法，充分发挥分众的资源整合能力，以多组合、多维度的精准化、专业化数据反馈，向广告主提供分众广告投放效果报告。
　　分众和客户共同见证了中国经济崛起的伟大历程和城市主流消费人群生活方式的转折变迁。分众楼宇广告的变化，如同中国经济发展的晴雨表，透过分众广告，可以充分洞察城市消费升级的风向与趋势。
　　6、媒体价值持续获得国际权威和行业协会的充分认可。
　　公司最独有的价值是在主流城市主流人群必经的电梯空间中每天形成了高频次有效到达，从而形成了强大的品牌引爆能力。在资讯模式多元化碎片化、信息过载、选择过多的移动互联网时代，这一价值正日益突显，并获得越来越多的国际权威和行业协会的认可。
　　近年来，公司先后获得《时代》“亚太地区最佳企业”、Extel《原机构投资者杂志》“亚洲最受尊崇企业”、福布斯“中国行业发展影响力机构”、《财富》“最受赞赏的中国公司”、纽约广告节“最具价值媒体大奖”、伦敦国际奖“实效媒体大奖”、釜山国际广告节“最创新数字化媒体平台”、澳门国际广告节“中国最具影响力传播公司”大奖等重量级荣誉。
　　7、企业文化获得员工高度认同，团队战斗力领先业界。
　　在长期的成长过程中，公司形成了清晰的价值观——激情、规范、诚信、共赢，受到员工的高度认同，并对其形成有效的激励，助力企业持续稳定健康发展。
　　激情——时刻以创业者的心态、最大热情地投入工作和事业，这是分众人的初心，亦是持之以恒的坚守，挫折、逆境、失败、委屈是成长的阶梯，激情、勇气、坚持、敬业是不变的态度。规范——靠制度规范，依系统创造，通过管理制度中的公平、公正、透明，激发每一个分众人的积极性和潜能，令每一位勤于奉献的分众人都成为分众前进的动力。诚信——诚实是为人处事的基础，信任是人与人之间沟通的基础，待人以诚，与人以信，从客户的立场去思考问题，以信任的心态协作同事，诚信是创造和谐氛围、步入良性循环的密钥。共赢——对内包容、协作、分享，对外以服务的精神做人、做事，追求个人与公司及客户的共同成长，树立“服务至上”的理念，最终实现媒体价值、社会效益、员工成长与客户利益的和谐共赢。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、中国广告市场需求不确定的风险
　　宏观经济环境的不确定性使得广告市场需求面临震荡的风险，可能对公司经营业绩产生影响。
　　公司深耕行业多年，近年来，媒体价值持续获得更为广泛的认可，客户数量不断递增，客户结构更加多元和均衡化，客户群体广泛覆盖日用消费品、互联网、家居、娱乐及休闲、交通、商业及服务、通讯等多个行业领域，收入构成也更为分散，相关抗风险能力持续提升。
　　因此，当广告市场需求发生震荡之时，公司可以迅速达成客户结构的切换和调整，实现整体业绩的平稳发展。与此同时，公司拥有优质的媒体资源和丰富的产品线等综合优势，正逐步升级为提供解决方案型公司，不断为客户提供更多价值，这些都使得公司具有更强的韧性和稳定性，可支撑整体业务的持续稳健发展。
　　未来，公司将继续致力于挖掘细分行业客户，以更广泛的覆盖和更多元均衡的结构，推动业务持续稳定发展。
　　2、媒体行业市场竞争格局进一步变化的风险
　　公司主要从事生活圈媒体的开发和运营。近几年来，随着各类新兴媒体的兴起，媒体平台和广告载体的形式更加丰富多样，媒体结构正在逐步发生变化，这也使得媒体行业的市场竞争日趋激烈。在此背景下，不同媒体的表达形式和特点变化加快，广告主的选择更为复杂多变，这可能将会在另一方面对公司经营业绩产生影响。
　　分众传媒作为行业领导者，长期以来，以日均超4亿城市主流人群的覆盖能力及强大的品牌引爆力所形成的媒体价值获得了广告客户的广泛青睐；近年来公司积极投入技术创新，以数智驱动效能升级，媒体价值持续领先，头部优势不断凸显。
　　长期来看，伴随流量红利消失，品牌回归，以及“抢占线下”成为共识，覆盖了主流城市人群工作、生活、娱乐及消费场景的分众传媒正在以难以替代的媒体价值和品牌引爆能力赢得越来越多客户的认可和选择，成为各行业客户选择户外媒体进行品牌营销的标配。

　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　2026年上半年公司实现营业收入599,137.56万元，较上年同期的611,235.67万元下降1.98%；实现归属于上市公司股东的净利润为312,805.57万元，较上年同期的266,477.96万元增长17.39%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为229,053.07万元，较上年同期的246,456.45万元下降7.06%。展望2026年下半年，随着内生新动能持续释放、扩内需政策加大显效，消费市场整体有望保持稳健复苏态势。尤为值得关注的是，AI技术正从单一技术变量升级为驱动消费与营销行业变革的核心引擎：消费侧，AI商业化应用加速落地，持续催生新场景、新业态和新需求，与居民消费升级、线上线下渠道深度融合形成共振，不断激活消费潜能；营销侧，AI正在深度重构“洞察——创意——投放——归因”全链路，推动品牌营销由经验驱动转向数据智能驱动，为营销服务行业打开了更广阔的空间。
　　作为生活圈媒体的龙头，公司长期深耕写字楼、公寓楼等城市主流人群每日必经的核心工作和生活场景，以独特稀缺的媒介价值，覆盖超4亿城市主流人群。在此基础上，公司坚定持续深化数字化底座建设、迭代完善全域营销服务体系，以AI技术赋能、数据智能及场景创新为核心，巩固品牌传播领域的领先地位，助力客户构筑差异化竞争优势，更好把握消费市场结构性机遇。
　　下半年，公司“场景×AI”的数智化成果也将进入加速释放期：依托千楼千面的楼宇级精准投放能力，电梯作为线下场景正式进化为“可精准、可归因、可互动、可优化”的数智营销空间；营销垂类智能体“众小智”实现全员深度应用，“分众智投”产品正式推出并加快推广，公司AI驱动的数智化服务实现广度延伸，服务边界从头部品牌拓展至中小客户；公司与支付宝联合推出的“电梯碰一下”创新生态持续深化，通过NFC互动实现线下场景流量线上化，形成“技术创新+场景渗透”的生态闭环，打造触达居民日常生活的智慧流量入口。越来越多品牌将依托公司的独特场景和AI能力激发商业潜能，增强“线上线下品效协同”的经营效能。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　公司构建了国内最大的城市生活圈媒体网络。公司当前的主营业务为生活圈媒体中户外广告的开发和运营，主要产品为楼宇媒体（包括电梯电视媒体和电梯海报媒体等）和影院银幕广告媒体等，覆盖城市主流消费人群的工作场景、生活场景、娱乐场景和消费场景，并相互整合成为生活圈媒体网络。截至2026年3月31日，公司的生活圈媒体网络覆盖国内约350个城市、中国香港特别行政区以及韩国、泰国、新加坡、印度尼西亚、马来西亚、越南、印度、日本、阿联酋和澳大利亚等国。公司自营媒体数量合计约228.4万台/个，其中：　　（1）公司自营电梯电视媒体网络覆盖境内约 240个主要城市、中国香港特别行... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　公司构建了国内最大的城市生活圈媒体网络。公司当前的主营业务为生活圈媒体中户外广告的开发和运营，主要产品为楼宇媒体（包括电梯电视媒体和电梯海报媒体等）和影院银幕广告媒体等，覆盖城市主流消费人群的工作场景、生活场景、娱乐场景和消费场景，并相互整合成为生活圈媒体网络。截至2026年3月31日，公司的生活圈媒体网络覆盖国内约350个城市、中国香港特别行政区以及韩国、泰国、新加坡、印度尼西亚、马来西亚、越南、印度、日本、阿联酋和澳大利亚等国。公司自营媒体数量合计约228.4万台/个，其中：
　　（1）公司自营电梯电视媒体网络覆盖境内约 240个主要城市、中国香港特别行政区以及韩国、泰国、新加坡、印度尼西亚、马来西亚、越南、印度、日本、阿联酋和澳大利亚等国，设备数量约 122.3万台（包括境外子公司的媒体设备约16.7万台）；
　　（2）公司自营电梯海报媒体网络覆盖境内约 120个主要城市、中国香港特别行政区以及泰国、马来西亚和印度等国，设备数量约106.1万个（包括境外子公司的媒体设备约2.4万个）；
　　（3）公司影院媒体合作影院3,203家，2.2万个影厅，覆盖国内318个城市的观影人群。
　　作为中国最大的生活圈媒体平台，公司已经成为贴近消费者生活的核心媒体平台，是消费者生活的一个组成部分。公司拥有优质的媒介点位资源和广告客户资源，在户外广告市场中拥有领先的市场份额。未来，公司将积极有序的加大境内及境外优质资源点位的拓展力度，进一步优化公司媒体资源覆盖的密度和结构，通过数字化的手段和新技术的应用为客户提供更优质的服务，持续扩大公司生活圈媒体的领先优势，为客户创造更大价值。
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　2025年在宏观经济持续向好的背景下，中国广告市场步入结构性增长的新阶段，从流量驱动转向价值驱动。根据CTR（央视市场研究股份有限公司）的数据，按照刊例价计算，2025年国内广告市场同比上升5.4%，较上年增幅有所增加，整体市场保持上行态势。
　　根据《2025年CODC户外广告市场投放分析报告》显示，2025年中国户外广告投放刊例花费逐年增长，处于温和增长状态。广告主营销策略日趋稳健，聚焦存量市场深度运营，对新市场与新品类的拓展保持审慎态度；但在消费者线下体验需求持续升级的驱动下，户外广告凭借其不可替代的场景优势实现稳健增长。2025年1-12月共有超24,000个品牌投放全国户外广告，品牌数量创历年新高，广告主活跃度进一步提升。2025年中国户外视频媒体广告投放规模持续提升，市场份额占比持续扩张，步入稳定增长期。随着城市化进程深化带来的空间资源开发，以及数字技术赋能的创意升级，国内户外广告市场预计将持续释放增长潜力。从广告主结构来看，互联网、服务业、娱乐休闲以及日用消费品类下的化妆品等行业广告花费呈现同比增长，饮料、服饰、食品、酒类等快消行业同比下滑，头部品牌的投放总体而言仍相对稳定，头部品牌的规模效应与溢价能力进一步凸显。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　1、开创了“楼宇电梯”这个核心场景，在主流城市主流人群必经的楼宇电梯空间中每天形成高频次的有效到达。
　　楼宇电梯是城市的基础设施，楼宇电梯这个最日常的生活场景代表着四个词：主流人群、必经、高频、低干扰，而这四个词正是今天引爆品牌的核心资源，由此分众传媒打造了众多的品牌引爆经典案例，被评为“中国广告最具品牌引爆力媒体”。
　　分众电梯媒体的重要意义在于，作为数字化时代典型的中心化媒体之一，凭借“高触达、高关注、高频次、高完播”的优势媒体价值，把品牌渗透到城市主流人群必经的生活场景中，从而实现对用户的强效到达。存量博弈时代，分众已成为新品引爆、场景触发、渠道助攻、内容事件的强效放大器，是线下流量核心入口和品牌引爆的核心方式，能够实现对都市主流人群的集中影响，持续为客户提供更有效、更精准的广告投放。
　　2、媒体资源规模大、覆盖面广、渗透率高。
　　公司通过规模和体量效应所形成的品牌集中引爆能力，持续为客户提供更有效和精准的广告投放，从而提升客户对公司媒体价值的认可。作为中国最大的生活圈媒体平台，公司目前已覆盖超过4亿中国城市主流人群，逐渐发展为贴近消费者生活的核心媒体平台，成为消费者生活的重要组成部分。
　　随着城市化的持续发展，公司不断提高下沉市场的覆盖率，积极有序展开包括三四线城市在内的下线城市优质资源点位的开发及运营，进一步优化媒体资源覆盖的密度和结构。
　　3、产品差异化布局，数字化、智能化营销能力优势显著。
　　凭借覆盖范围广、层次丰富的广告播出网络和管理平台，公司可根据客户不同的投放需求，推出不同区域性或媒体平台组合的播放套餐，提供灵活多样、差异化的广告发布策略方案。
　　近年来，公司积极投入技术创新，持续推动产业升级。在高覆盖优势基础上，公司打通与多个大数据中台的合作，建立起全域衡量和精准营销体系；通过多项场景创新，分众已实现行业领先的“可精准、可归因、可互动、可优化”的数智化综合服务能力，通过人群画像精准分析的“千楼千面”、广告效果的独立归因与权重归因分析、NFC互动将线下流量线上化、根据测试建设DSP和智能优化投放等维度，高效提升服务效率。
　　公司联合支付宝推出“电梯碰一下”创新商业模式。依托“碰一下”这一打通线上线下的创新交互方式，公司构建起“技术创新+场景渗透”的全新生态，充分提升企业“线上线下品效协同”经营能力，重塑了线下场景的商业价值，为品牌数字化经营提供了全新范式。
　　面对AI大模型基模的推理智能持续提升和Agent在多个场景下的应用落地，公司积极把握机遇探索新兴技术应用与分众的业务，努力为更多用户提供高质量赋能，提升服务客户的效率、拓展服务客户的边界。目前，公司基于多个优秀基座模型的营销垂类智能体众小智已经进入全员使用阶段，在一些案例上已经显著提升了客户满意度。
　　在下一个阶段，公司将持续通过基于AI驱动的全新行业解决方案，从引领行业发展趋势的视角，充分挖掘多模态大模型的潜力和分众的营销场景深度融合，重构从广告创意生成、广告策略制定、广告投放迭代优化、到广告数据智能分析的数智化产业链价值标杆。
　　4、拥有优质的客户资源，客户结构不断优化。
　　公司在长期的运营中积累了大量的大型、优质客户，并与这些客户建立了长期、稳定的合作关系。大型、优质客户特别是各行业头部公司选择广告运营商的条件苛刻，要求广告运营商有健全的服务网点、高效的运作系统、丰富的行业经验、成功的实战案例、良好的品牌声誉、高水平的服务团队以及系统的服务支持等。这些客户往往实力雄厚，信誉良好，知名度高，抗风险能力强，广告预算规模较大且持续稳定增加。拥有这样的客户群体意味着分众传媒的竞争优势获得了客户的认可，具有持续稳定的收入来源。
　　与此同时，近年来公司客户结构持续优化，为业绩增长提供了积极的长效驱动力。目前公司客户结构呈现多元化态势，客户广泛覆盖日用消费品、互联网、房产家居、娱乐及休闲、交通、商业及服务、通讯等多个行业领域。未来，公司将致力于持续挖掘细分行业客户，以更广泛的覆盖和更多元均衡的结构助力持续稳定发展。
　　5、具有良好的口碑和品牌知名度。
　　公司凭借多年累积的广告行业经验和全面的服务能力，在行业内逐渐形成了良好的口碑和品牌知名度。近年来，公司持续提升客户服务能力，进一步增强客户品牌定位赋能、渠道对接能力，并持续优化品牌广告投放效果评估，联合第三方调研公司、线上营销大数据中台及国内外领先咨询公司，进一步系统化打造分众广告投放的五大评估体系——品牌广告效果调研法、中国三大指数评估法、中台数据评估法、销售量增长评估法、分区不同媒介组合评估法，充分发挥分众的资源整合能力，以多组合、多维度的精准化、专业化数据反馈，向广告主提供分众广告投放效果报告。
　　分众和客户共同见证了中国经济崛起的伟大历程和城市主流消费人群生活方式的转折变迁。分众楼宇广告的变化，如同中国经济发展的晴雨表，透过分众广告，可以充分洞察城市消费升级的风向与趋势。
　　6、媒体价值持续获得国际权威和行业协会的充分认可。
　　公司最独有的价值是在主流城市主流人群必经的电梯空间中每天形成了高频次有效到达，从而形成了强大的品牌引爆能力。在资讯模式多元化碎片化、信息过载、选择过多的移动互联网时代，这一价值正日益突显，并获得越来越多的国际权威和行业协会的认可。
　　近年来，公司获得《时代》“亚太地区最佳企业”、Extel《原机构投资者杂志》“亚洲最受尊崇企业”、福布斯“中国行业发展影响力机构”、《财富》“最受赞赏的中国公司”、纽约广告节“最具价值媒体大奖”、伦敦国际奖“实效媒体大奖”、釜山国际广告节“最创新数字化媒体平台”、澳门国际广告节“中国最具影响力传播公司”大奖等重量级荣誉。
　　7、企业文化获得员工高度认同，团队战斗力领先业界。
　　在长期的成长过程中，公司形成了清晰的价值观——激情、规范、诚信、共赢，受到员工的高度认同，并对其形成有效的激励，助力企业持续稳定健康发展。
　　激情——时刻以创业者的心态、最大热情地投入工作和事业，这是分众人的初心，亦是持之以恒的坚守，挫折、逆境、失败、委屈是成长的阶梯，激情、勇气、坚持、敬业是不变的态度。规范——靠制度规范，依系统创造，通过管理制度中的公平、公正、透明，激发每一个分众人的积极性和潜能，令每一位勤于奉献的分众人都成为分众前进的动力。诚信——诚实是为人处事的基础，信任是人与人之间沟通的基础，待人以诚，与人以信，从客户的立场去思考问题，以信任的心态协作同事，诚信是创造和谐氛围、步入良性循环的密钥。共赢——对内包容、协作、分享，对外以服务的精神做人、做事，追求个人与公司及客户的共同成长，树立“服务至上”的理念，最终实现媒体价值、社会效益、员工成长与客户利益的和谐共赢。
　　
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　2025年，国家通过完善社会保障、优化收入分配、培育新型消费等举措持续激活内需，双循环格局深化，消费基础性作用进一步增强，服务消费占比稳步提升，商品消费向品质化、绿色化升级，消费者既关注产品功能，更注重情感共鸣，“心价比”正成为驱动消费决策的核心标尺。
　　中国广告业作为全球第二大广告市场展现出超周期的韧性，市场规模保持了平稳增长，根据市场监管总局公布数据显示，2025年全国事业单位和规模以上企业广告业务收入首次突破2万亿元。
　　作为生活圈媒体的领军者，分众传媒持续强化数字化能力与全域营销服务，以AI深度赋能内容生成、人群精准匹配和投放智能决策，通过AI算法驱动、数据智能分析及场景化创新，进一步巩固了在品牌传播领域的核心地位，助力客户建立差异化竞争优势。公司与支付宝深化数字化协同，打造从品牌触达到效果转化的完整营销闭环。以“碰一下”创新交互为载体，构建起“智能触达+场景渗透”的全新生态，成为链接居民日常生活的智慧新入口，为品牌数字化经营提供了全新范式。
　　未来，分众传媒将持续深耕核心场景，加速AI技术的应用落地，夯实渠道优势，以更智能、更精准、更高效的媒体网络助力品牌穿越周期。同时紧抓广告市场结构性增长机遇，推动公司实现高质量、可持续发展。
　　
　　五、公司未来发展的展望
　　过去三十余年间，中国广告行业取得了高速的发展，在体量上已经成为仅次于美国的全球第二大市场。相较于线上渠道的单一性，户外广告投放类型呈现出多样化特征，包括高铁广告、地铁广告、机场广告、写字楼及住宅电梯广告、影院广告，以及户外大屏、高速路平面广告、景区广告等各种场景。这种多样化和生活化的场景覆盖使得品牌能够根据目标受众的日常活动路径进行广告投放，从而实现品牌的广泛覆盖和深度触达，增加了品牌与消费者之间的互动和情感连接。其中以分众传媒为代表的生活空间媒体则是消费者的核心接触点，对城市主流人群具有高到达和高匹配的品质。基于这些行业背景和发展格局，分众传媒作为国内最大的城市生活圈媒体网络，可能面临以下发展机遇与挑战：
　　1、公司媒体价值持续获得市场认知和客户认可，行业领先者地位得到进一步强化
　　当前，中国市场的品牌集中度正持续加大，企业如何从同质化走向差异化，从价格战走向价值战，从流量走向品牌成为关注的焦点，越来越多的企业意识到只有打造好品牌才能实现突围。
　　分众传媒在城市主流人群每天必经的核心生活空间形成高频次、低干扰的强效触达，具有强大的品牌集中引爆能力。尤其在资讯模式多元化碎片化、信息过载、选择过多的移动互联网时代，消费者面临过多选择，高质量传播是品牌增长的保障，需要满足“高触达、高关注、高频次、高完播”的“四高”媒体。凯度研究报告显示，分众媒体在消费者关注度和记忆度、消费者购买转化意愿等维度均居于首位，同时在消费者触达率和接触时长方面也呈现领先优势，是典型的“四高”中心化媒体。
　　新周期下，分众持续推进技术创新，已实现行业领先的“可精准、可归因、可互动、可优化”的数智化综合服务能力，通过人群画像精准分析的“千楼千面”、广告效果的独立归因与权重归因分析、NFC互动将线下流量线上化、根据测试建设DSP和智能优化投放等维度，高效提升服务效率。
　　这一背景下，分众的媒体价值不断获得市场和客户的高度认知与认可。不仅已通过分众成功引爆的品牌仍持续加大投放，起到示范效应，众多新兴品牌也均选择分众进行大量投放，分众已成为媒体碎片化时代屈指可数的流行广告语制造机和品牌引爆核心阵地，是新品引爆、场景触发、渠道助攻、内容事件的强效放大器。
　　未来，公司将继续抓住传统产业向产品高端化、品牌年轻化、销售电商化的升级大潮机遇，并持续通过基于AI驱动的全新行业解决方案，从引领行业发展趋势的视角，充分挖掘多模态大模型的潜力和分众的营销场景深度融合，重构从广告创意生成、广告策略制定、广告投放迭代优化、到广告数据智能分析的数智化产业链价值标杆，进一步强化行业领先者地位。
　　2、公司客户结构持续优化，提供长效增长驱动力
　　近年来，公司媒体价值不断得到更为广泛的认可，客户结构持续呈现多元化态势。目前公司客户广泛覆盖日用消费品、互联网、房产家居、娱乐及休闲、交通、商业及服务、通讯等多个行业领域。
　　分众作为针对核心消费人群的重要品牌投放入口，对消费品客户价值稳固，在信息模式持续粉尘化的传播环境下，其线下流量核心入口的媒体价值与品牌引爆功能已被更多客户所肯定。
　　长期来看，客户结构的持续优化，将为公司带来更多的增长驱动力，并有效助力公司业绩的稳定增长。而分众本身的媒体价值，也将在众多客户案例的示范效应下，获得更进一步释放。
　　3、公司积极响应国家“一带一路”重大倡议，布局海外业务，向世界输出中国原创模式
　　公司在全球范围首创楼宇电梯媒体模式，经过多年发展，这一中国本土创新的模式及其引爆品牌的价值已经得到国际的充分认可。
　　公司正积极响应国家“一带一路”的重大倡议，持续加大海外市场拓展力度，在全球媒体业应对移动互联网时代传播难题的环境下，向世界贡献中国智慧，提供中国方案。
　　自2017年以来，公司相继在韩国、新加坡、印度尼西亚、泰国、马来西亚、越南、印度、日本、阿联酋、澳大利亚、巴西等海外市场进行布局，已成功证明分众模式在海外市场可快速复制。公司长期看好海外业务的发展潜力，将持续推进海外市场业务布局，向世界输出楼宇电梯媒体这一中国原创模式，构筑起国牌出海基建者角色，助推中国品牌走向世界，并成为全球消费品牌传播的助力者。
　　4、相关风险
　　（1）中国广告市场需求不确定的风险
　　宏观经济环境的不确定性使得广告市场需求面临震荡的风险，可能对公司经营业绩产生影响。
　　公司深耕行业多年，近年来，媒体价值持续获得更为广泛的认可，客户数量不断递增，客户结构更加多元和均衡化，客户类型广泛覆盖日用消费品、互联网、房产家居、娱乐及休闲、交通、商业及服务、通讯等多个行业领域，收入构成也更为分散，相关抗风险能力持续提升。
　　因此，当广告市场需求发生震荡之时，公司可以迅速达成客户结构的切换和调整，实现整体业绩的平稳发展。与此同时，公司拥有优质的媒体资源和丰富的产品线等综合优势，逐步升级为提供解决方案型公司，不断为客户提供更多价值，这些都使得公司具有更强的韧性和稳定性，可支撑整体业务的持续稳健发展。
　　未来，公司将继续致力于挖掘细分行业客户，以更广泛的覆盖和更多元均衡的结构助力持续稳定发展。
　　（2）媒体行业市场竞争格局进一步变化的风险
　　公司主要从事生活圈媒体的开发和运营。近几年来，随着各类新兴媒体的兴起，媒体平台和广告载体的形式更加丰富多样，媒体结构正在逐步发生变化，这也使得媒体行业的市场竞争日趋激烈。在此背景下，不同媒体的表达形式和特点变化加快，广告主的选择更为复杂多变，这可能将会在另一方面对公司经营业绩产生影响。
　　分众传媒作为行业领导者，长期以来，以日均超4亿中国城市主流人群的覆盖能力及强大的品牌引爆力所形成的媒体价值获得了广告客户的广泛青睐，头部优势不断凸显。
　　长期来看，伴随流量红利消失，品牌回归，以及“抢占线下”成为共识，覆盖了主流城市人群工作、生活、娱乐及消费场景的分众传媒正在以难以替代的媒体价值和品牌引爆能力赢得越来越多客户的认可和选择，成为各行业客户选择户外媒体进行品牌营销的标配。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　分众传媒构建了国内最大的城市生活圈媒体网络。公司当前的主营业务为生活圈媒体中户外广告的开发和运营，主要产品为楼宇媒体（包括电梯电视媒体和电梯海报媒体等）和影院银幕广告媒体等，覆盖城市主流消费人群的工作场景、生活场景、娱乐场景和消费场景，并相互整合成为生活圈媒体网络。　　截至2025年7月31日，公司的生活圈媒体网络覆盖国内339个城市、香港特别行政区以及韩国、泰国、新加坡、印度尼西亚、马来西亚、越南、印度、日本和阿联酋等国家。其中：　　（1）公司电梯电视媒体网络覆盖境内约240个主要城市、香港特别行政区以及韩国、泰国、新加坡、印度尼西亚、马来西亚、越南、印... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　分众传媒构建了国内最大的城市生活圈媒体网络。公司当前的主营业务为生活圈媒体中户外广告的开发和运营，主要产品为楼宇媒体（包括电梯电视媒体和电梯海报媒体等）和影院银幕广告媒体等，覆盖城市主流消费人群的工作场景、生活场景、娱乐场景和消费场景，并相互整合成为生活圈媒体网络。
　　截至2025年7月31日，公司的生活圈媒体网络覆盖国内339个城市、香港特别行政区以及韩国、泰国、新加坡、印度尼西亚、马来西亚、越南、印度、日本和阿联酋等国家。其中：
　　（1）公司电梯电视媒体网络覆盖境内约240个主要城市、香港特别行政区以及韩国、泰国、新加坡、印度尼西亚、马来西亚、越南、印度、日本和阿联酋等国家，设备数量约128.7万台（包括境外子公司的媒体设备约15.4万台）；
　　（2）公司电梯海报媒体网络覆盖境内约120个主要城市、香港特别行政区以及泰国、马来西亚和印度等国家，设备数量约168.5万个（包括境外子公司的媒体设备约2.6万个、参股公司电梯海报媒体设备约36.3万个）；
　　（3）公司影院媒体合作影院1,853家，1.3万个影厅，覆盖国内约280个城市的观影人群。
　　作为中国最大的生活圈媒体平台，公司已经成为贴近消费者生活的核心媒体平台，是消费者生活的一个组成部分。公司拥有优质的媒介点位资源和广告客户资源，在户外广告市场中拥有领先的市场份额。未来，公司将积极有序的加大境内及境外优质资源点位的拓展力度，进一步优化公司媒体资源覆盖的密度和结构，通过数字化的手段和新技术的应用为客户提供更优质的服务，持续扩大公司生活圈媒体的领先优势，为客户创造更大价值。

　　二、核心竞争力分析
　　1、开创了“楼宇电梯”这个核心场景，在主流城市主流人群必经的楼宇电梯空间中每天形成高频次的有效到达。
　　楼宇电梯是城市的基础设施，楼宇电梯这个最日常的生活场景代表着四个词：主流人群、必经、高频、低干扰，而这四个词正是今天引爆品牌的核心资源，由此分众传媒打造了众多的品牌引爆经典案例，被评为“中国广告最具品牌引爆力媒体”。
　　分众电梯媒体的重要意义在于，作为数字化时代典型的中心化媒体之一，凭借“高触达、高关注、高频次、高完播”的优势媒体价值，把品牌渗透到城市主流人群必经的生活场景中，从而实现对用户的强效到达。存量博弈时代，分众已成为新品引爆、场景触发、渠道助攻、内容事件的强效放大器，是线下流量核心入口和品牌引爆的核心方式，能够实现对都市主流人群的集中影响，持续为客户提供更有效、更精准的广告投放。
　　2、媒体资源规模大、覆盖面广、渗透率高。
　　公司通过规模和体量效应所形成的品牌集中引爆能力，持续为客户提供更有效和精准的广告投放，从而提升客户对公司媒体价值的认可。作为中国最大的生活圈媒体平台，公司目前已覆盖超过4亿中国城市主流人群，逐渐发展为贴近消费者生活的核心媒体平台，成为消费者生活的重要组成部分。
　　随着城市化的持续发展，公司不断提高下沉市场的覆盖率，积极有序展开包括三四线城市在内的下线城市优质资源点位的开发及运营，进一步优化媒体资源覆盖的密度和结构。
　　3、产品差异化布局，数字化、智能化营销能力优势显著。
　　凭借覆盖范围广、层次丰富的广告播出网络和管理平台，公司可根据客户不同的投放需求，推出不同区域性或媒体平台组合的播放套餐，提供灵活多样、差异化的广告发布策略方案。
　　近年来，公司积极投入数字化转型和技术创新，持续推动产业升级。在高覆盖优势基础上，公司通过在大数据领域的研究创新和广泛合作，全力推进业务数字化转型，提升智能化营销能力，赋能产业高质量发展。根据不同楼宇、社区消费者的消费需求和品牌偏好，公司可实现“千楼千面”的“规模化精准”。同时，公司已率先打通与天猫、抖音双平台的数据回流，建立起全域衡量体系，实现了曝光人群的销售转化追踪。通过技术和商务模式创新，公司突破性打通了线上和线下营销媒体壁垒，建立起全链路精准营销体系，实现了传统“梯媒”行业的价值再造和产业升级。
　　公司联合支付宝以“数字化+消费”创新模式正全力打造“碰一下，抢红包”电梯场景全新生态。依托支付宝“碰一下”这一打通线上线下的创新交互方式，公司构建起“技术创新+场景渗透”的全新生态，充分提升企业“线上线下品效协同”经营能力，重塑了线下场景的商业价值，为品牌数字化经营提供了全新范式。
　　面对AI技术发展，公司积极把握机遇探索新兴技术应用，努力为更多用户提供高质量赋能，提升服务效率。目前，公司营销垂类大模型已进入测试阶段，未来，通过基于AI驱动的全新行业解决方案，公司有望重塑广告创意生成、广告策略制定、广告投放优化和广告数据分析的全产业链上下游价值模型，通过企业发展引领行业进步。
　　4、拥有优质的客户资源，客户结构不断优化。
　　公司在长期的运营中积累了大量的大型、优质客户，并与这些客户建立了长期、稳定的合作关系。大型、优质客户特别是各行业头部公司选择广告运营商的条件苛刻，要求广告运营商有健全的服务网点、高效的运作系统、丰富的行业经验、成功的实战案例、良好的品牌声誉、高水平的服务团队以及系统的服务支持等。这些客户往往实力雄厚，信誉良好，知名度高，抗风险能力强，广告预算规模较大且持续稳定增加。拥有这样的客户群体意味着分众传媒的竞争优势获得了客户的认可，具有持续稳定的收入来源。
　　与此同时，近年来公司客户结构持续优化，为业绩增长提供了积极的长效驱动力。目前公司客户结构呈现多元化态势，客户广泛覆盖日用消费品、互联网、家居、娱乐及休闲、交通、商业及服务、通讯等多个行业领域。未来，公司将致力于持续挖掘细分行业客户，以更广泛的覆盖和更多元均衡的结构助力持续稳定发展。
　　5、具有良好的口碑和品牌知名度。
　　公司凭借多年累积的广告行业经验和全面的服务能力，在行业内逐渐形成了良好的口碑和品牌知名度。近年来，公司持续提升客户服务能力，进一步增强客户品牌定位赋能、渠道对接能力，并持续优化品牌广告投放效果评估，联合第三方调研公司、线上营销大数据中台及国内外领先咨询公司，进一步系统化打造分众广告投放的五大评估体系——品牌广告效果调研法、中国三大指数评估法、中台数据评估法、销售量增长评估法、分区不同媒介组合评估法，充分发挥分众的资源整合能力，以多组合、多维度的精准化、专业化数据反馈，向广告主提供分众广告投放效果报告。
　　分众和客户共同见证了中国经济崛起的伟大历程和城市主流消费人群生活方式的转折变迁。分众楼宇广告的变化，如同中国经济发展的晴雨表，透过分众广告，可以充分洞察城市消费升级的风向与趋势。
　　6、媒体价值持续获得国际权威和行业协会的充分认可。
　　公司最独有的价值是在主流城市主流人群必经的电梯空间中每天形成了高频次有效到达，从而形成了强大的品牌引爆能力。在资讯模式多元化碎片化、信息过载、选择过多的移动互联网时代，这一价值正日益突显，并获得越来越多的国际权威和行业协会的认可。
　　近年来，公司先后获得纽约广告节“最具价值媒体大奖”、伦敦国际奖“实效媒体大奖”、釜山国际广告节“最创新数字化媒体平台”、澳门国际广告节“中国最具影响力传播公司”大奖、改革开放与广告业恢复40年“十大卓越贡献新媒体”大奖等重量级荣誉。
　　7、企业文化获得员工高度认同，团队战斗力领先业界。
　　在长期的成长过程中，公司形成了清晰的价值观——激情、规范、诚信、共赢，受到员工的高度认同，并对其形成有效的激励，助力企业持续稳定健康发展。
　　激情——时刻以创业者的心态、最大热情地投入工作和事业，这是分众人的初心，亦是持之以恒的坚守，挫折、逆境、失败、委屈是成长的阶梯，激情、勇气、坚持、敬业是不变的态度。规范——靠制度规范，依系统创造，通过管理制度中的公平、公正、透明，激发每一个分众人的积极性和潜能，令每一位勤于奉献的分众人都成为分众前进的动力。诚信——诚实是为人处事的基础，信任是人与人之间沟通的基础，待人以诚，与人以信，从客户的立场去思考问题，以信任的心态协作同事，诚信是创造和谐氛围、步入良性循环的密钥。共赢——对内包容、协作、分享，对外以服务的精神做人、做事，追求个人与公司及客户的共同成长，树立“服务至上”的理念，最终实现媒体价值、社会效益、员工成长与客户利益的和谐共赢。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、中国广告市场需求不确定的风险
　　宏观经济环境的不确定性使得广告市场需求面临震荡的风险，可能对公司经营业绩产生影响。
　　公司深耕行业多年，近年来，媒体价值持续获得更为广泛的认可，客户数量不断递增，客户结构更加多元和均衡化，客户类型广泛覆盖日用消费品、互联网、家居、娱乐及休闲、交通、商业及服务、通讯等多个行业领域，收入构成也更为分散，相关抗风险能力持续提升。
　　因此，当广告市场需求发生震荡之时，公司可以迅速达成客户结构的切换和调整，实现整体业绩的平稳发展。与此同时，公司拥有优质的媒体资源和丰富的产品线等综合优势，正逐步升级为提供解决方案型公司，不断为客户提供更多价值，这些都使得公司具有更强的韧性和稳定性，可支撑整体业务的持续稳健发展。
　　未来，公司将继续致力于挖掘细分行业客户以更广泛的覆盖和更多元均衡的结构助力持续稳定发展。
　　2、媒体行业市场竞争格局进一步变化的风险
　　公司主要从事生活圈媒体的开发和运营。近几年来，随着各类新兴媒体的兴起，媒体平台和广告载体的形式更加丰富多样，媒体结构正在逐步发生变化，这也使得媒体行业的市场竞争日趋激烈。在此背景下，不同媒体的表达形式和特点变化加快，广告主的选择更为复杂多变，这可能将会在另一方面对公司经营业绩产生影响。
　　分众传媒作为行业领导者，长期以来，以日均超4亿城市主流人群的覆盖能力及强大的品牌引爆力所形成的媒体价值获得了广告客户的广泛青睐，头部优势不断突显。
　　长期来看，伴随流量红利消失，品牌回归，以及“抢占线下”成为共识，覆盖了主流城市人群工作、生活、娱乐及消费场景的分众传媒正在以难以替代的媒体价值和品牌引爆能力赢得越来越多客户的认可和选择，成为各行业客户选择户外媒体进行品牌营销的标配。

　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　2025年上半年公司实现营业收入611,235.67万元，较上年同期的596,727.14万元增长2.43%；实现归属于上市公司股东的净利润为266,477.96万元，较上年同期的249,342.78万元增长6.87%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为246,456.45万元，较上年同期的219,718.96万元增长12.17%。
　　展望2025年下半年，国内消费市场在政策引导与内生动力双重驱动下预计将展现出强劲韧性。国家扩内需、促消费政策的精准施策，叠加消费场景创新与渠道融合，为品牌增长提供了更广阔的空间。作为生活圈媒体的领军者，公司持续强化数字化能力与全域营销服务，通过AI赋能、数据驱动及场景化创新，我们进一步巩固了在品牌传播领域的核心地位，助力客户建立差异化竞争优势。近期公司与支付宝的数字化能力结合，构建了从触达到转化的完整链路，依托“碰一下”这一全新的交互方式，构建起“技术创新+场景渗透”的全新生态，成为连接居民日常生活的智慧新入口，为品牌数字化经营提供了全新范式。随着生态的持续铺开，更多品牌将借势这一智慧“新入口”，释放商业潜能，提升企业“线上线下品效协同”的经营能力。未来，公司将围绕“技术+内容+场景”三位一体战略，深化精细化运营与生态协同，把握消费复苏与品牌升级的双重机遇，推动业绩高质量可持续发展，为股东和社会创造长期价值。 收起▲