一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）公司所属行业发展情况　　1.新能源行业　　能源转型持续深化，新能源装机规模稳步增长。根据国家能源局数据，截至2026年6月末，全国累计发电装机容量40.4亿千瓦，同比增长10.8%。其中，风电装机6.8亿千瓦，同比增长18.5%；太阳能发电装机12.7亿千瓦，同比增长15.8%，新能源装机占比提升至48.3%，继续巩固第一大电源地位。2026年1-6月，全国规模以上工业发电量47,501亿千瓦时，同比增长3.5%，其中风电发电量5,591亿千瓦时，光伏发电量3,562亿千瓦时，新能源发电量占全社会用电量比重达到27.2%，较上年同期提高2.1个百分点... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）公司所属行业发展情况
　　1.新能源行业
　　能源转型持续深化，新能源装机规模稳步增长。根据国家能源局数据，截至2026年6月末，全国累计发电装机容量40.4亿千瓦，同比增长10.8%。其中，风电装机6.8亿千瓦，同比增长18.5%；太阳能发电装机12.7亿千瓦，同比增长15.8%，新能源装机占比提升至48.3%，继续巩固第一大电源地位。2026年1-6月，全国规模以上工业发电量47,501亿千瓦时，同比增长3.5%，其中风电发电量5,591亿千瓦时，光伏发电量3,562亿千瓦时，新能源发电量占全社会用电量比重达到27.2%，较上年同期提高2.1个百分点，绿色电力对用电增长的支撑作用持续增强。2026年上半年全国6,000千瓦及以上电厂发电设备平均利用小时数为1,392小时，较上年同期减少113小时，反映出新能源高比例发展下系统调节能力仍需加强，部分资源富集地区午间新能源大发时段消纳压力阶段性显现，新能源利用率呈现区域分化特征。
　　储能市场化发展加速，多元技术路线并行推进。适应新能源大规模并网需求，新型储能产业延续快速发展态势。根据中关村储能产业技术联盟统计，截至2026年6月末，全国已投运新型储能累计装机规模突破1.8亿千瓦，上半年新增装机2164万千瓦，独立储能占比提升至74.3%，市场化商业模式逐步成熟。锂电储能仍占主导地位，压缩空气、液流电池、钠离子电池等长时储能技术商业化应用加速，4小时及以上长时储能项目占比超过30%。多能互补、源网荷储一体化成为新型电力系统建设重要方向，虚拟电厂、AI智能调度等新技术应用持续深化，绿电直连、绿电制氢等非电消纳模式不断拓展，为新能源高质量发展提供新路径。
　　政策体系持续完善，市场化改革纵深推进。2026年1月，国家发展改革委、国家能源局印发《关于完善发电侧容量电价机制的通知》（发改价格〔2026〕114号），首次在国家层面建立电网侧独立新型储能容量电价机制，为储能行业健康发展提供政策保障。2月，国务院办公厅印发《关于完善全国统一电力市场体系的实施意见》（国办发〔2026〕4号），进一步健全适应新型能源体系的市场和价格机制。6月，国家发展改革委、国家能源局联合发布《可再生能源消费最低比重目标和可再生能源电力消纳责任权重制度实施办法》，自8月1日起施行，强化可再生能源消纳的约束性机制。同时，国家能源局明确提出逐步推动由强制配储向市场化调节转型，更好发挥市场机制在资源配置中的决定性作用。新能源全面参与电力市场交易的机制不断完善，绿电、绿证交易规模持续扩大，绿色电力环境价值逐步得到合理体现。
　　2.盐行业
　　盐业市场供需总体宽松，行业运行保持平稳。盐是关系国计民生的重要基础商品，广泛应用于化工、轻工、食品加工等国民经济各领域。2026年上半年，盐业市场化改革持续深化，市场在资源配置中的决定性作用进一步发挥。根据国家统计局数据，2026年1-6月全国原盐产量2,809.2万吨，同比下降2.6%，产能结构持续优化。受“两碱”行业需求波动影响，上半年工业盐市场价格呈现低位波动态势，6月新华·中盐两碱工业盐价格指数报911.07点，较上月下跌2.97%；食用盐市场保持稳定，6月新华·中盐食用盐（商超）价格指数报1,403.83点，较上月微跌0.30%。食盐消费结构持续升级，低钠盐、功能盐、高端食用盐占比稳步提升，健康化、品质化消费趋势更加明显。
　　行业整合持续推进，价格竞争向价值竞争转变。随着盐业体制改革深入推进，行业竞争格局逐步分化，头部企业凭借品牌、渠道、技术优势持续提升市场份额。中国盐业协会引导行业规范竞争，反对“内卷式”低价竞争，推动行业从“价格战”向“价值战”转型。上半年，受化工行业周期影响，部分盐业企业业绩承压，但具备资源综合利用和产业链延伸能力的企业展现出较强抗风险能力。行业集中度持续提升，资源加速向优势企业集中，“十五五”期间盐业结构调整和资源整合将进一步深化。
　　绿色智能转型加速，产业链延伸取得新进展。盐业企业持续推进绿色制造和智能化改造，MVR节能技术、真空制盐工艺、循环经济模式广泛应用，盐穴综合利用成为行业发展新亮点。盐穴压缩空气储能、盐穴储气储油、卤水提锂等新能源相关业务快速发展，推动传统盐业向新能源领域延伸拓展，盐化新能源融合发展成为行业转型升级重要方向。重点制盐企业加快数字化转型，智能工厂、数字矿山建设持续推进，生产效率和安全水平不断提升，绿色化、智能化、融合化发展态势更加明显。
　　（二）公司从事的主要业务
　　报告期内，公司主营业务涵盖新能源、盐业两大业务板块。
　　新能源：包括风力发电及光伏发电、储能项目的开发、建设及运营等。截至目前公司新能源总装机容量达到275.486万千瓦，其中风电249.386万千瓦，占比90.53%；光伏26.1万千瓦，占比9.47%。储能业务方面，公司正有序有力推进昆明安宁350MW压缩空气储能示范项目建设，并已中选丽江市宁蒗县100MW/400MWh全钒液流独立共享储能项目，正在积极开展前期相关工作。
　　盐业：主要开展食盐、工业盐等系列产品的生产销售，履行普及合格碘盐、消除碘缺乏危害的社会责任，并承担省级政府食盐储备任务。全资子公司云南省盐业有限公司盐硝实际总产能180万吨/年，分销机构覆盖全省。
　　（三）主要产品及用途
　　1.电力
　　公司风电场通过风力发电机组将风的动能转换为电能，经过升压输送至电网；光伏电站通过太阳电池板（组件）将太阳光能转换为电能，经升压输送至电网。
　　2.食盐
　　公司致力打造“生态用盐全产业链研制专家”，向消费者提供生态、绿色、健康的食盐产品。公司“白象牌”被认定为“中华老字号”，12个食盐产品被认定为“绿色食品A级产品”，高端食盐产品“生态云盐”系列产品被认证为“生态井矿盐”，“生态云盐-生态井矿盐”和“生态云盐-天然钙盐”入选国家工信部“升级消费品”名单。
　　3.工业盐
　　公司工业盐主要用于烧碱、纯碱等基础化学工业，以及水处理、公路除雪、建筑业、日用化工等方面。
　　(四)主要经营模式
　　（五）市场地位
　　新能源：截至目前，公司已投运的风电总装机249.386万千瓦，在云南省内名列前茅。新型储能方面，公司目前正有序有力推进昆明安宁350MW压缩空气储能示范项目建设，并已中选丽江市宁蒗县100MW/400MWh全钒液流独立共享储能项目，有利于公司进一步紧抓战略机遇，加快推进云南省新型储能规模化、高质量发展，提升新能源消纳水平和电力系统调节能力，促进公司新能源业务的做强做优做大，增强公司的综合竞争力。
　　盐业：云南盐业是省级盐行业发展平台，是云南省唯一的食盐定点生产企业、定点批发企业，产销协调运转，分销机构覆盖全省，长期深度耕耘食盐市场，消费者忠诚度高，在省内品牌优势突出并在国内具有较高知名度，被认定为“中华老字号”并获得“生态井矿盐”产品认证，食盐省内市场占有率保持在80%以上。
　　（六）主要业绩驱动因素
　　新能源：业绩主要受装机规模、风力资源、光照资源、利用小时、上网电价、资金成本以及其他管理、运行成本费用水平等因素影响。
　　报告期公司新能源板块实现营业收入较上年同期增长2.42%，实现归属于母公司所有者的净利润较上年同期减少5.30%。主要是因为报告期公司风电场平均风速较上年同期虽小幅提升，但仍属“小风年”；报告期公司新能源总发电量27.19亿千瓦时，较上年同期增长23.40%，售电量26.31亿千瓦时，较上年同期增长24.71%，主要为新增装机发电量增加；另一方面，随着省内新能源装机规模的快速增长，在当前系统调节能力不足的情况下，午间光伏大发时段调峰压力增大，晚间用电高峰却电力短缺，形成“日间高峰缺电与低谷弃电并存、晴天电量富余与阴天供电紧张”的结构性矛盾，报告期弃电率同比增加，电价下行；此外，随着公司新能源装机规模扩大，折旧等固定成本相应增加。
　　盐业：业绩主要受产能利用率、市场占有率、销售价格、成本费用水平等因素影响。报告期公司盐板块实现营业收入较上年同期增长0.29%，实现归属于母公司所有者的净利润较上年同期减少7.42%。主要是因为报告期食盐总销量同比略有增加，但附加值较高的省内小袋食盐销量同比略有减少；工业盐及芒硝销量同比增加，但受下游景气度影响，两碱工业盐销售均价同比下降。
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中的“电力供应业”的披露要求
　　1.经营模式
　　公司新能源业务包括风力发电及光伏发电、储能项目的开发、建设及运营。在项目开发阶段，由项目公司负责所在区域的项目开发；在项目建设阶段，由项目公司组织实施，包括发电设备的采购和招标，以及其它相关辅助设备、材料及工程施工的采购和招标；在项目运营阶段，由项目公司负责风电场及光伏电站的运行、维护和检修。项目公司运营的风电场通过风力发电机组将风的动能转换为电能，经升压输送至电网；光伏电站通过太阳电池板（组件）将太阳光能转换为电能，经升压输送至电网。风电场及光伏电站主要收入为售电收入，售电收入扣除生产经营的各项成本费用后获得利润。
　　2.主要经营区域电力生产、销售状况及发展趋势
　　云南省作为全国绿色能源大省，截至2026年5月，云南新能源装机容量突破8,000万千瓦大关，达8,002.8万千瓦，占全省电源装机比例提升至44.7%，其中，光伏6,180.8万千瓦、风电1,822万千瓦。
　　2026年上半年，云南省规模以上工业发电量达2,047.26亿千瓦时，同比下降0.2%。分品种看，火力发电量下降4.3%，水力发电量下降2.8%，风力发电量增长3.0%，太阳能发电量增长18.5%。发电量中清洁电力比重为84.5%，较上年同期提高0.8个百分点。从消费端看，规模以上工业用电量增长5.0%，规模以上工业原煤消费量下降1.8%，全社会用电量增长7.9%、较上年同期提高2.7个百分点。
　　2026年国家及云南省出台了一系列新能源政策规划，构建起顶层引领、省级落地、项目配套的完整政策体系，为云南能源结构升级、绿电价值变现、新型电力系统建设划定清晰路径：
　　（1）2026年1月，国家发改委国家能源局联合印发《关于完善发电侧容量电价机制的通知》（发改价格〔2026〕114号），旨在推动全国统一容量电价改革，从“身份定价”转向“能力定价”，构建“容量+电量+辅助服务”三位一体收益体系，为新型电力系统提供稳定容量支撑。
　　（2）2026年1月，国家林业和草原局国家能源局联合发布《关于支持风电开发建设规范使用林地草地有关工作的通知》，标志着我国在推进“双碳”目标背景下，对风电这一清洁能源产业的环境管理正朝着更加精细化、规范化的方向迈进。
　　（3）2026年2月，国务院办公厅印发《关于完善全国统一电力市场体系的实施意见》（国办发〔2026〕4号），该意见为全国电力市场化改革顶层纲领文件，是“十五五”能源市场化转型核心制度支撑，适配高比例新能源新型电力系统建设需求。
　　（4）2026年2月，云南省发改委、云南省工业和信息化厅、云南省能源局联合印发《云南省促进绿色电力消纳的若干措施》的通知（云发改能源〔2026〕158号），旨在推动绿色能源强省建设，完善绿色电力消纳政策措施，有力支撑新型电力系统建设，加快形成多元化消纳格局，构建源网荷储协调互动的运行新体系。
　　（5）2026年4月，国家能源局关于印发《新型储能电站建设工程质量监督大纲》的通知（能发安全规〔2026〕37号），该大纲是国内首部专门针对新型储能建设的全国统一质监纲领，补齐储能工程长期缺少分专业、分技术路线质量监管规则的短板，适配“十五五”风光储规模化配套建设需求。
　　（6）2026年5月，国家发展改革委国家能源局联合印发《关于有序推动多用户绿电直连发展有关事项的通知》（发改能源〔2026〕688号），该通知由国家发改委、国家能源局联合印发，是650号单用户绿电直连政策的升级文件，将绿电直连从“一对一单点供电”拓展为“一对多集群供能”，专门解决园区、产业集群批量获取绿电、新能源就近消纳难题。
　　（7）2026年6月，国家发展改革委印发《可再生能源消费最低比重目标和可再生能源电力消纳责任权重制度实施办法》（2026年第42号令），构建区域消纳权重+行业消费比重双轨刚性考核体系，推动可再生能源从“重装机”转向“重消纳、重消费”，支撑2030非化石能源占比、碳达峰目标落地。
　　（8）2026年6月，国家发改委国家能源局印发《新型能源体系建设“十五五”规划》（发改能源〔2026〕884号），规划提出“十五五”时期新型能源体系建设的主要目标，其中，能源综合生产能力达到58亿吨标准煤，电力系统互补互济和安全韧性水平全面提升，能源进口多元可控；煤炭和石油消费达峰，非化石能源消费比重达到25%，风电和太阳能发电装机比重超过50%、成为电力装机主体，非化石能源发电量比重达到50%、成为电量主体；坚强韧性、绿色低碳、集成融合、智能高效的新型能源基础设施体系加快建设，新型电力系统初步建成；能源产业链关键技术装备实现总体自主可控，迈入世界能源科技创新国家前列；适应新型能源体系的市场和价格机制加快健全，全国统一电力市场体系基本建成。
　　3.公司新能源发电业务的未来规划及产能投建情况
　　（1）公司新能源发展规划
　　坚定不移做强做优做大绿色能源板块，加强多元长时储能投资建设，增强装机灵活调节能力，支持系统调节能力提高，成为区域内“运营质效卓越的一流绿色能源企业”。紧紧抓住云南省“十五五”战略机遇期，落实“前期一批、在建一批、投运一批”要求，持续加大风电资源获取与投资开发力度，进一步提升装机规模。光伏推进资产并购整合及优质资源自建开发，严格遵循公司与云南能源集团及其所属公司所签署的《代为培育框架协议》《代为培育协议》以及公司与云南能源集团所签署的《委托经营管理协议》约定，代为培育项目及受托经营管理的云南榕耀新能源有限公司所属光伏发电项目符合注入上市公司条件后，及时与云南能源集团等相关方协商，通过合规方式优先注入公司。围绕储能发展机遇，积极探索新型储能技术路线应用，推进经济可行性高的储能项目落地，培育做大储能新业态。围绕产业链延伸补强，聚焦绿色氢能、综合能源等新赛道加速布局，培育绿色发展新动能。
　　（2）公司新能源产能投建情况
　　轿子光伏发电项目、老尖山风电场扩建项目及披嘎打厂箐光伏发电项目分别于2026年3月14日、3月31日、7月12日实现全容量并网发电，至此，公司已投产发电的新能源（包括风电和光伏）总装机容量达到275.486万千瓦，其中风电249.386万千瓦，光伏26.1万千瓦。
　　截至目前，公司正在积极推进永宁风电场（四期）、华坪西风电场、阿谷子风电场、南冲风电场、长田风电场、中寨风电场、大龙山风电场、色甲光伏发电项目、永宁风电场（五期）、新屯光伏发电项目等10个增量新能源项目建设相关工作，装机容量合计64.11万千瓦。
　　截至目前，公司已获得会泽县大竹山风电场、永三风电场（三期）、阿谷子风电场（二期）、老蒋营风电场、猫折山风电场、墩子山风电场、会泽县紧风口风电场、丽江市古城区九东风电场、丽江市华坪县马鹿光伏发电项目、丽江市华坪县温泉光伏发电项目、华宁县大龙山风电场（二期）、龙陵县段家坝风电场、富源县海丹熟地风电场、富源县小营梁子风电场、富源县木瓜坪风电场等15项目开发权（含控股股东中标/中选后交由公司执行开发的项目），预计装机容量合计77.455万千瓦，正在积极开展前期相关工作。
　　新型储能方面，公司目前正有序有力推进昆明安宁350MW压缩空气储能示范项目建设，并已中选丽江市宁蒗县100MW/400MWh全钒液流独立共享储能项目，正在积极开展前期相关工作。
　　4.代为培育相关情况
　　为有效避免公司控股股东及其控制的子公司与公司构成同业竞争，降低公司投资风险，使公司能在激烈的市场竞争中把握商业机会，最大限度保护公司及全体股东特别是中小股东利益，同时充分利用公司控股股东云南能源集团在云南省能源行业的优势地位，截至目前公司委托云南能源集团所属公司代为培育共计17个新能源项目，装机规模总计118.52万千瓦。按照协议约定，上述代为培育项目在达到注入条件后，公司享有优先购买权，云南能源集团及其控制的子公司将通过合规方式优先注入公司。根据上述代为培育项目的盈利能力及合规性等实际情况，截至目前尚不满足注入条件。
　　5.委托经营管理相关情况
　　为充分发挥产业协同效应，提升整体运营管理效率，加快推进战略性重组和专业化整合，经2024年1月24日召开的公司董事会2024年第二次临时会议审议通过，同意公司接受云南能源集团的委托对云南榕耀新能源有限公司（以下简称“标的公司”）实施经营管理并与云南能源集团签署《委托经营管理协议》，行使云南能源集团作为标的公司股东所应享有的与之生产经营相关的全部权利，并全面负责标的公司的业务、经营及管理。根据协议约定，在托管经营期内，标的公司持有的光伏发电项目符合注入上市公司条件的，公司在同等条件下享有优先购买权或云南能源集团通过合规方式优先注入公司。报告期内继续积极推进部分项目国补核查及合规性问题整改等相关工作，截至目前尚有部分项目未完成国补核查及合规性问题整改，尚不满足注入条件。
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中的“食品及酒制造相关业务”的披露要求
　　（一）主营业务、竞争格局、竞争优势等相关情况
　　公司全资子公司云南省盐业有限公司经营范围包括食盐、工业盐、日化盐、饲料添加剂氯化钠、芒硝等系列产品的生产销售，是云南省唯一的食盐定点生产企业、定点批发企业和省政府食盐储备承储企业，是中国盐行业AAA级信用食盐定点企业。
　　《盐业体制改革方案》实施后，在坚持食盐专营制度基础上推进供给侧结构性改革，生产企业可以直接进入流通渠道，各省级批发企业可以开展跨省经营，放开食盐出厂、批发和零售价格，由企业根据生产经营成本、食盐品质、市场供求状况等因素自主确定，市场竞争加剧。
　　公司盐业的主要竞争优势如下：
　　一是专精特新及技术创新优势。云南盐业充分发挥科技创新在企业发展中的支撑作用，通过与高校和科研院所共建了“省级企业技术中心”等科技创新平台，围绕制盐工艺、绿色低碳、质量提升等方面开展了一系列技术创新，生产技术、产品质量在国内均处于领先水平，是中国盐行业技术进步的典范，被认定为高新技术企业、云南省“专精特新中小企业”和“创新型中小企业”、国家知识产权优势企业和云南省知识产权优势企业，截至目前拥有知识产权83项（其中发明专利10项）。报告期申请专利7件，其中发明专利3件，在国家核心期刊和综合期刊上发表了5篇科技论文，参与制订国家标准2项，轻工行业标准2项。公司自主研发的“基于动态结晶调控的生态井矿盐制备关键技术研究及应用”科技项目获中国轻工业联合会科技进步二等奖。
　　二是生态、绿色、健康优势。云南盐业致力打造“生态用盐全产业链研制专家”，向消费者提供生态、绿色、健康的食盐产品。2017年6月云南盐业成为全国盐行业首家通过生态原产地产品保护（PEOP证书）的企业；所属普洱制盐分公司和昆明盐矿分别于2021年和2023年被评为国家级“绿色工厂”和省级“绿色矿山”；普洱制盐分公司于2025年被认证为零碳工厂，成为盐行业首家实现“零碳工厂”认证的企业，并荣获“轻工行业绿色制造标杆企业”称号。“白象牌”12个食盐产品被认定为“绿色食品A级产品”，“生态云盐”系列产品被认证为“生态井矿盐”，“生态云盐-生态井矿盐”和“生态云盐-天然钙盐”入选国家工信部“升级消费品”名单。
　　三是资源及区位优势。公司拥有昆明盐矿、磨黑盐矿采矿权，截至2025年12月保有氯化钠矿物量合计约4.92亿吨。公司盐矿品质优良、矿床厚、矿层含盐率高、盐层品位高，具备优质资源的内在和外部条件，具有较好的产业开发价值。与此同时，公司具有较为显著的区位优势，周边省份中，贵州不产盐、广西仅生产少量海盐；此外，云南毗邻东南亚，随着东南亚大通道的建设发展，开拓东南亚市场具有一定的优势。
　　四是品牌优势。公司“白象牌”连续多年荣获“云南省著名商标”，旗下产品荣获第16、18、21、22届中国绿色食品博览会金奖等荣誉；2024年，“白象牌”品牌被认定为“中华老字号”。报告期内，公司持续强化品牌建设，品牌传播效果良好，知名度、美誉度稳步提升，品牌竞争力不断增强。
　　（二）其他情况说明
　　报告期内公司没有出现商标权属纠纷、食品质量问题、食品安全事故等情况且对公司产生重大影响的问题。
　　品牌运营情况
　　报告期内，公司围绕品牌定位与年度推广方案，持续推进品牌内容传播、主题宣传活动、商标维权及品牌授权管理等重点工作，品牌建设运营取得阶段性成效。
　　品牌内容传播与新媒体运营方面，“云南盐业”微信公众号持续输出品牌短片、科普图文等内容，报告期内发布《盐与时间的科学》品牌短片等推文，服务号消息、朋友圈、搜一搜等多渠道协同引流格局初步形成，截至报告期末公众号累计关注15,013人。“滇滇的噜哗啦”抖音内容账号同步发布《盐与时间的科学》品牌短片，播放量2,624次，互动率达6.15%，超越同类作者平均水平，品牌内容触达效果良好。
　　品牌主题宣传活动方面，报告期公司成功组织参加了“3·15”国际消费者权益日宣传活动、全国第33个“防治碘缺乏病日”系列宣传活动及南博会参展活动。
　　2026年5月15日，由云南省疾病预防控制局主办，云南省地方病防治所、云南省盐业产品质量检验站、玉溪市卫生健康委员会、玉溪市疾病预防控制中心承办，云南盐业协办的联合宣传活动在玉溪市聂耳公园顺利举行，本年度宣传主题为“‘碘'亮健康，普惠民生”。活动通过现场科普、有奖问答、健康讲座、面对面答疑等形式，向市民普及碘缺乏危害、科学补碘要点及合格碘盐选购知识。主会场接待消费者现场咨询约1,600人次，发放科普资料900余份。同时统筹全省7家营销公司联动开展系列宣传，本次系列宣传活动累计覆盖全省数十个区县，发放各类宣传材料3.5万余份，接受群众咨询万余人次，进校60余所，进一步提升了公众对碘缺乏病防治与科学补碘的认知，营造了全民参与、共防共治的良好氛围。
　　主要销售模式
　　1.食盐销售模式
　　报告期公司小袋食盐主要是通过配送商将产品配送至各类零售终端进行销售；餐饮用盐、食品加工用盐主要是由公司直接销售。
　　公司不涉及门店销售终端（自营、加盟门店）。
　　2.其它产品销售模式
　　工业盐、芒硝、日化盐等产品，根据市场供需状况、风险控制需要等主要是由公司直接销售，其中日化盐产品在淘系平台开设白象牌旗舰店、云盐口腔护理品牌店；抖音平台开设云南盐业调味品店、云盐日新专卖店；京东平台开设白象牌食盐京东自营旗舰店；拼多多平台开设云盐旗舰店、白象官方旗舰店；快手平台开设白象盐业日新专卖店、云盐盐业日新专卖店；小红书平台开设云盐旗舰店。
　　线上直销销售
　　为适应互联网发展趋势，满足消费者多元化购买需求，公司在报告期内运营天猫、抖音、拼多多、快手白象牌旗舰店，形成了集合淘宝、抖音、拼多多及京东等一系列平台为主的线上销售网络，主要销售加碘盐、未加碘盐、海藻碘盐、低钠盐、磨黑盐系列、普洱盐系列和生态云盐系列等食盐产品以及牙膏、洗护、漱口水等日化盐产品。
　　主要外购原材料价格同比变动超过30%
　　主要生产模式
　　公司精制盐原料（卤水）开采工艺采用钻井水溶法。拥有3套制盐装置，产能分别为80万吨、30万吨、10万吨，其中80万吨、30万吨两套生产装置采用热电、盐硝联产-多效蒸发真空制盐工艺技术，具有提高资源利用效率、节约能源、减少排放等特点。与此同时，公司盐板块持续推动绿色转型，普洱制盐分公司机械蒸汽再压缩（MVR）项目于2025年1月投运，由以蒸汽（配套燃煤锅炉提供）为主要能源的5效真空制盐装置升级为以用清洁能源电力为主要能源的MVR制盐装置。
　　公司根据自身实际、宏观经济形势、市场变化等，按照“以销定产、以产保销，产销联动、双向促进”的原则开展生产经营。
　　1.按主要产品分类
　　2.按生产主体分类

　　二、核心竞争力分析
　　公司新能源的主要竞争优势如下：
　　1.得天独厚的资源优势
　　云南地处低纬高原，北回归线贯穿于省内南部，地形复杂，海拔高差大，气候类型多样，这些因素共同构成了云南独特的风、光资源优势。云南省风能资源优异，高海拔下风资源地形效应显著，带来较高的利用小时数。数据显示，云南风电利用小时数常年居全国前二。云南是全国太阳能资源最丰富的省份之一，年日照时数长达2200-2800小时（尤其是滇中、滇西北和干热河谷地区），适合大规模发展光伏发电。
　　2.与水电良好的协同互补优势
　　作为我国季风气候最显著的地区之一，云南的干湿季节分明，每年11月至次年5月是“枯平水期”，同期为云南大风季，因此云南的新能源尤其是风电与水电有着良好的季节性互补优势。另一方面，在水电、火电及外送的保障下，云南具有较强的调峰调频能力，有利于支撑新能源发展。
　　3.基础设施支撑优势
　　2021年以来，云南建成投产主网项目超800项，按期建成投产500千伏光辉输变电工程等235项新能源配套工程，直接推动500千伏骨干工程从单点突破迈向集群见效，最大限度促进新能源消纳。与此同时，大力推进抽水蓄能、压缩空气储能等新型储能项目和电化学储能配套建设，增强新能源调节、消纳能力。
　　4.专业化管理优势
　　自2013年开始随着各风电场陆续建设，公司逐渐积累了丰富的新能源项目建设专业化管理经验，泸西永三风电场在2014年度获得云南省政府颁发的云南省优质工程一等奖，通泉风电场荣获“2025年度中国电力优质工程”，永宁风电场项目获评2025年度“云南省优质建设工程”一等工程奖，充分体现了公司新能源项目建设质量、技术应用、施工效率和安全管理等方面的竞争优势。
　　公司所属风电公司自风电场营运以来，积累了丰富的运维、管理和故障处理经验，所属项目风机可利用率、风机故障率等各项指标在云南省内风电项目对标中表现良好。会泽大海梁子风电场及大姚大中山风电场在全国电力行业风电运行指标评比中连续多年获评“5A级优胜风电场”，展现了公司新能源优异的专业化管理能力和运营水平。
　　5.技术优势
　　公司始终将提高技术水平作为提升核心竞争力的重要举措。在设备选型上，包括风力发电机组、箱式变压器、主变压器、SVG（无功补偿装置）、GIS(气体绝缘金属封闭开关设备)等发、输、变电设备，均采用具备较高的安全性、稳定性、先进性特点的设备；在技术应用上，采用了电力行业较为先进的计算机监控系统、微机保护系统、能量管理系统、风功率预测系统、AGC/AVC（自动发电控制/自动电压控制）等，具备较高的自动化水平。在技术人才方面，公司通过多年来的不断探索与努力，培养了一支专业的建设与运行维护技术队伍，可以独立检修和维护风电场各种设备。
　　6.加速新型储能布局，推动数智化延伸
　　昆明安宁350MW压缩空气储能示范项目已于2025年10月正式开工，该项目是云南省响应国家“双碳”战略、构建新型电力系统的重点项目，是西南地区首个高海拔山地盐穴压缩空气储能项目，将填补省内长时物理储能技术空白，助力高原地区新能源消纳与电网稳定运行。
　　公司已中选丽江市宁蒗县100MW/400MWh全钒液流独立共享储能项目，该项目已列入2026年云南省新型共享储能项目清单，有利于公司进一步紧抓战略机遇，加快推进云南省新型储能规模化、高质量发展，提升新能源消纳水平和电力系统调节能力，促进公司新能源业务的做强做优做大，增强公司的综合竞争力。
　　新能源集控中心通过三个月试运行，于2026年2月正式投运，智慧运维平台（一期）建成投用，二期建设稳步推进，持续推动公司新能源场站从“集中监控”向“智能管控”转型，促进运营效率与发电效益的双重提升。
　　7.控股股东支持优势
　　公司控股股东云南能源集团是省属国有重要骨干企业，是云南省能源战略实施和能源产业改革创新发展的重要平台。云南能源集团具有较强的资产规模和资本实力优势，在新能源后续资源获取方面具有比较优势。云南能源集团全力支持公司做强做优做大新能源，通泉风电场、金钟风电场、永宁风电场及大姚县涧水塘梁子风电场、昌宁县长田风电场及中寨风电场、富源县海丹熟地风电场、小营梁子风电场项目、马龙区新屯光伏发电项目以及富源县木瓜坪风电场项目均为云南能源集团中标后交由公司执行开发。与此同时，公司与云南能源集团及其全资子公司绿能集团签署了《代为培育框架协议》，借助代为培育方式，有利于公司及云南能源集团、绿能集团协同配合，快速锁定优质项目资源，为公司争取更大的未来发展空间。此外，公司与控股股东云南能源集团于2024年1月24日签署了《委托经营管理协议》，云南能源集团将其全资子公司云南榕耀新能源有限公司全部经营管理权委托给公司行使。根据协议约定，在托管经营期内，云南榕耀新能源有限公司持有的光伏发电项目符合注入上市公司条件的，公司在同等条件下享有优先购买权或云南能源集团通过合规方式优先注入公司。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　（一）面临的主要风险
　　1.经营波动风险
　　公司所属的电力、盐业特别是工业盐与国内宏观经济的波动有着较强的相关性。宏观经济的变化会直接或间接地影响电力需求、投资和技术发展方向，“两碱”等下游行业周期波动可能导致公司工业盐等产品需求减弱、价格下跌，从而可能对公司经营发展产生较大不利影响。
　　2.产业政策变动风险
　　公司所从事的风电及光伏能源基础设施投资、建设与管理业务，目前处于国家及云南省政策鼓励发展的阶段，由于国民经济发展阶段不同，国家产业及区域政策可能存在调整。当前云南省新能源开发仍以光伏为主、集中式风电为辅；随着可开发光伏用地减少、开发政策收紧，集中式风电开发难度逐年加大，资源落地及发展目标的实现面临挑战。若未来国家产业政策调整，可能对公司经营发展带来一定影响。
　　3.行业竞争风险
　　随着电力体制改革的全面深化，电力市场建设将逐步完善，此外云南省内新能源发电机组的集中投产等因素也可能加剧新能源消纳、电价等竞争，从而对公司的经营业绩带来一定的影响。
　　随着国家盐业体制改革的不断深化，食盐产品同质化问题突出，云南省内食盐、工业盐市场竞争进入白热化，省外食盐品牌进一步加大对云南省的销售布局力度，对公司盐板块食盐市场份额形成一定冲击。
　　4.电力市场消纳风险
　　新能源电站发电量需通过电网输送至用户，消纳能力取决于当地电网容量与负荷需求。目前云南新能源处于装机激增与系统调节能力不足的阶段性矛盾阶段，新能源项目投产后，由于接入送出系统建设滞后、送出基础条件的障碍、负荷需求等原因，在一定时期或特定时段可能存在电力市场消纳风险。
　　5.项目建设风险
　　风电、光伏设备投资成本受市场供需等因素影响较大。如果公司未来采购设备的价格较可研报告测算价格上升，公司风电、光伏项目的投资成本将增加。项目建设过程中如果发生设计变更、施工范围增加、征占用地范围增加等不可控情形，将导致项目投资成本增加。同时，贷款利息也是项目投资成本的重要组成部分，如果未来融资成本上升，可能导致公司风电、光伏项目的投资成本增加，对公司未来的经营业绩造成不利影响。
　　6.气候条件变化风险
　　公司新能源板块对风能及太阳能资源存在较大程度依赖，每年来风情况及太阳能辐照量存在一定不确定性，公司风电场及光伏电站生产运行效率及经营盈利情况存在一定程度波动风险。
　　7.重大自然灾害风险
　　风力发电企业如遇大风、凝冻、强沙尘暴、雾霾、雷击等自然灾害，风电场将会遭受重大影响，包括对风机设备、风场运营设施的破坏以及输电线路的损坏等。在这种情况下，风电场的生产水平可能会大幅降低甚至暂停运作，风电场的发电能力受到严重影响。
　　8.安全环保风险
　　公司始终将安全环保工作置于可持续发展的核心地位，严格履行企业安全环保主体责任，全面贯彻落实各项安全生产与污染治理减排措施，强化日常运营管理及环保设备设施的维护保养，确保环保设施稳定运行、主要污染物持续达标排放。但在实际运营中，仍面临一定风险。随着我国环境保护力度的不断加大，未来可能出台更为严格的环保标准，提出更高的环保要求，可能导致公司需加大对环保方面资金、技术投入。
　　（二）主要应对措施
　　1.锚定战略航向、年度目标，细化分解保障措施
　　按照新能源、盐业两个板块，聚焦公司战略规划，围绕营收、利润、净现流、装机规模、发售电量、盐硝产销量等主要目标，细化分解年度目标任务及保障措施，对照年度目标、重大专项、重点任务认真梳理盘点工作进度和差距，研究制定下半年攻坚目标和具体措施，全力争取更多突破、更大成效、更好成果。
　　2.坚持卓越运营、改革攻坚，着力破解发展瓶颈
　　切实把卓越运营放在企业战略的高度、组织能力的核心来认识，进一步破除传统路径依赖，紧密衔接新一轮国企改革重要部署，以自我革命的精神，动真碰硬推动各项改革任务落地落实，着力提升企业治理效能、组织效能。加快打造新的增长曲线，聚焦主责主业，前瞻谋划布局全钒液流储能等新赛道，探索打造高附加值、功能性盐产品，推动新零售线上营销业务拓展，做实做细经济测算，确保项目可落地、有效益。
　　3.守牢底线红线，提升安全环保合规管控效能
　　坚持统筹发展和安全，树牢底线思维、极限思维，以更高标准、更实举措推动安全环保、合规风控提质升级。一是深入学习贯彻习近平总书记关于安全生产的重要论述和指示批示精神，切实把安全生产作为首要政治任务和头等大事来抓，紧紧扭住全员安全生产责任制这个关键，闭环落实安全管控体系，从严落实“五级书记抓安全”机制和“一岗双责”“三管三必须”要求，以积极负责的态度抓好安全生产工作。二是紧盯内控管理，统筹开展盐业营销端全流程专项检查，系统排查制度、流程、业务风险隐患，逐项制定解决措施，从严防范经营风险。三是增强所属公司一把手合规意识，提升合规风控内控管理能力，推动标准化、规范化管理要求层层穿透、责任层层压实。
　　4.切实转变作风，凝心聚力推动发展
　　坚持以“立党为公、为民造福、科学决策、真抓实干”为行为标尺，推动树立和践行正确政绩观要求贯穿企业改革发展、生产经营、作风建设全过程。一是各级领导干部要重点把握处理好实现当期目标与立足长远打基础、保障经营效益与生态环保效益、对员工的严管与厚爱等关系，率先垂范为广大职工办实事、办好事。二是全体干部职工要树牢闭环思维，始终将“任务一布置、马上抓落实，工作一部署、马上去推动，工作一完成、马上就反馈”作为提升工作效率、强化责任担当的重要准则，大力践行“三法三化”“三基三现”工作法，确保重大项目、重点任务事事盯到位、盯闭环。
　　5.坚持全面从严治党，加强党建和党风廉政建设
　　坚持把学习贯彻习近平新时代中国特色社会主义思想作为首要政治任务，深学细悟党的二十届四中全会精神，稳步推动政绩观学习教育圆满收官，持续深化“四能四融”大党建体系，加速构建全员认同、适配发展的现代新国企文化体系。一是深化文化塑行，坚持把思想政治工作贯穿经营管理、改革发展、项目建设全过程，鲜明价值创造导向，围绕“正风气、浓氛围、提士气”，因地制宜打造务实管用的“三气文化”。二是深化融合赋能，将年度重大专项、卓越运营重点任务作为党建工作的“主战场”，强化双融双创项目全过程管理，有序推动“改革破局·全员创策”课题攻关，以党建引领赋能、凝心聚力打好下半年新能源项目并网冲刺、盐业旺季营销“攻坚战”。三是深化正风肃纪，以全面从严治党实效持续擦亮公司清廉底色。

　　四、主营业务分析
　　报告期，公司坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，深入学习贯彻党的二十大和二十届历次全会精神，以扎实开展树立和践行正确政绩观学习教育为主线，紧扣公司发展战略和年度生产经营目标，主动应对经济形势、市场周期考验，顶住压力、迎难而上，推动重大专项、重点任务取得新的阶段性成效。公司资源竞争能力稳步增强，重点项目建设加快推进，组织变革持续深化，管理效能不断释放，发展韧性进一步增强。
　　（一）党建引领深度融合,赋能经营提质增效
　　以开展树立和践行正确政绩观学习教育为契机，全面收集有关公司生产经营、改革发展等方面的问题，通过读书班形式现场答疑认领、逐项推动解决，切实引导各级领导干部聚焦主业、务实履职，以严实作风保障公司改革发展。持续完善党建责任体系，动态优化盐业营销大区及新能源板块党组织设置，更加适配公司发展所需，基层党建工作逐步从“有形覆盖”向“有效覆盖”转变，党组织凝聚力、战斗力持续增强。深入推进党委书记、班子成员领办攻关项目16项，聚焦生产经营堵点难点，并创新开展了“改革破局·全员创策”课题攻关活动，营造群策群力、广集众智的良好氛围，融合效应更加凸显。公司领导班子成员紧扣分管领域业务工作，同步部署党风廉政建设工作，实现业务工作与廉政建设同步推进，清廉建设更加深入，公司项目建设连续五年“零违纪、零腐败”。
　　（二）聚焦主责主业，发展基础更加夯实
　　新能源重点项目攻坚推进。轿子光伏发电项目、老尖山风电场扩建项目及披嘎打厂箐光伏发电项目分别于2026年3月和7月实现全容量并网发电，至此，公司已投产发电的新能源总装机容量达到275.486万千瓦；目前正在有序有力推进永宁风电场（四期）、华坪西风电场、阿谷子风电场项目等10个增量新能源项目建设相关工作，装机容量合计64.11万千瓦；新能源集控中心通过三个月试运行，于2026年2月正式投运，进一步夯实高质量发展根基。
　　与此同时，积极抢抓新能源项目资源获取窗口期，配强配齐专业团队，充分发挥公司专业、技术、人才以及存量项目在升压站、接入条件等优势，精耕细作省内资源梳理排查，通过政企常态化沟通，优化内外部支撑等多种措施，资源储备与获取能力不断提升，为公司后续发展奠定稳固基础。截至目前，公司已获得会泽县大竹山风电场、永三风电场（三期）、阿谷子风电场（二期）等15项目开发权（含控股股东中标/中选后交由公司执行开发的项目），预计装机容量合计77.455万千瓦，正在积极开展前期相关工作。
　　在新能源弃电量同比攀升、市场化交易电价同比下行、大包装食盐及工业盐价格同比下降等不利形势下，报告期公司售电量、盐硝产品销量、利润总额、经营净现流均实现同比增长，进一步夯实了公司应对周期波动、抵御市场风险的底气和能力。
　　（三）新型储能加速布局，增强综合竞争力
　　昆明安宁350MW压缩空气储能示范项目建设全面提速，主厂房高质量出零米，排卤井、安1注采井顺利完工，首台（套）申报材料顺利完成国家能源局组织的答辩；成功中选丽江市宁蒗县100MW/400MWh全钒液流独立共享储能项目，有利于公司进一步紧抓战略机遇，加快推进云南省新型储能规模化、高质量发展，提升新能源消纳水平和电力系统调节能力，促进公司新能源业务的做强做优做大，增强公司的综合竞争力。
　　（四）持续深化卓越运营管理，夯实发展软实力
　　公司2025年（）ESG评级跃升至A级，行业排名位列107家电力企业第18位，可持续发展成效获权威机构高度认可，行业影响力持续提升；报告期公司新增云南省科技进步三等奖1项，创新活力动能更加充沛；分层分类分级制定全面风险管理实施细则和风险库，各类风险的前瞻性应对与精准化管控能力显著增强。新能源板块，集控中心功能定位进一步做实，累计完成246.36万千瓦装机数据接入；抽调33人筹建曲靖、红河区域检修中心，外委人员、外委费用逐步压减。盐板块，有力应对工业盐价格下行的不利影响，创新报价谈判机制，报告期销售均价跑赢川湘渝三省平均水平近10个百分点；中高端食盐产品销量同比增长0.77个百分点，产品结构持续优化。
　　（五）组织变革不断深化，激活内生活力
　　系统编制“十五五”人力资源规划，锚定“4个一百”人才培养目标，持续降总量、优结构、畅流动、建梯队，进一步做强公司长远发展的人才支撑；动真碰硬能上能下，累计提拔使用干部4人、交流调整12人、不胜任退出3人，持续选派优秀年轻干部到基层一线、关键岗位蹲苗历练，重实干、重实绩、重担当的用人导向更加鲜明；深化产业工人队伍建设改革，明确14个“三室一站”33项年度重点攻关课题，专业技术人才职业发展通道进一步拓宽。
　　（六）严守安全发展底线，提升本质安全水平
　　公司全面压实全员安全生产与环境保护主体责任，健全全链条、全覆盖安全管控体系。制度管控层面，落地安全生产积分制、“吹哨人”举报、反“三违”等长效机制，针对性开展外包承包商、施工现场等重点领域专项隐患排查整治，实现全板块隐患整治闭环，防范化解各类安全环保风险；运用无人机、移动视频等数字化工具强化场站远程智能管控，提升隐患识别效率，优化汛期、工程施工等高风险应急处置方案，常态化组织实战演练，持续夯实安全标准化与绿色生产管理基础。报告期内，公司未发生交通、火灾、电力、设备、人身伤亡事故，未出现环境污染、职业健康及公共卫生事件，各生产装置实现长周期安全稳定运行。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）主要业务　　报告期内，公司主营业务涵盖新能源、盐业两大业务板块。　　新能源：包括风力发电及光伏发电、储能项目的开发、建设及运营等。截至报告期末公司新能源总装机容量达到259.486万千瓦，其中风电241.886万千瓦，占比93.22%；光伏17.6万千瓦，占比6.78%。储能业务方面，昆明安宁350MW压缩空气储能示范项目已于2025年10月正式开工。　　盐业：主要开展食盐、工业盐等系列产品的生产销售，履行普及合格碘盐，消除碘缺乏危害的社会责任，并承担着省级政府食盐储备任务。全资子公司云南省盐业有限公司盐硝实际总产能180万吨/年，分销机构覆盖全省。... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）主要业务
　　报告期内，公司主营业务涵盖新能源、盐业两大业务板块。
　　新能源：包括风力发电及光伏发电、储能项目的开发、建设及运营等。截至报告期末公司新能源总装机容量达到259.486万千瓦，其中风电241.886万千瓦，占比93.22%；光伏17.6万千瓦，占比6.78%。储能业务方面，昆明安宁350MW压缩空气储能示范项目已于2025年10月正式开工。
　　盐业：主要开展食盐、工业盐等系列产品的生产销售，履行普及合格碘盐，消除碘缺乏危害的社会责任，并承担着省级政府食盐储备任务。全资子公司云南省盐业有限公司盐硝实际总产能180万吨/年，分销机构覆盖全省。
　　报告期公司完成以控股子公司云南省天然气有限公司股权向云南省页岩气勘探开发有限公司增资，天然气公司自2025年4月30日起不再纳入公司合并报表范围。
　　（二）主要产品及用途
　　1.电力
　　公司风电场通过风力发电机组将风的动能转换为电能，经过升压输送至电网；光伏电站通过太阳电池板（组件）将太阳光能转换为电能，经升压输送至电网。
　　2.食盐
　　公司致力打造“生态用盐全产业链研制专家”，向消费者提供生态、绿色、健康的食盐产品。公司“白象牌”被认定为“中华老字号”，23个食盐产品被认定为“绿色食品A级产品”，高端食盐产品“生态云盐”系列产品被认证为“生态井矿盐”，“生态云盐-生态井矿盐”和“生态云盐-天然钙盐”入选国家工信部“升级消费品”名单。
　　3.工业盐
　　公司工业盐主要用于烧碱、纯碱等基础化学工业，以及水处理、公路除雪、建筑业、日用化工等方面。
　　（三）市场地位
　　新能源：截至报告期末，公司已投运的风电总装机241.886万千瓦，在云南省内名列前茅。公司投资建设的昆明安宁350MW压缩空气储能示范项目已于2025年10月正式开工，该项目是云南省响应国家“双碳”战略、构建新型电力系统的重点项目，是西南地区首个高海拔山地盐穴压缩空气储能项目，将填补云南省长时物理储能技术空白，为高原地区新能源消纳与电网稳定运行提供“云南方案”。
　　盐业：云南盐业是省级盐行业发展平台，是云南省唯一原盐生产商和供应商，是云南省唯一食盐生产商和省级食盐批发企业，产销协调运转，分销机构覆盖全省，长期深度耕耘食盐市场，消费者忠诚度高，在省内品牌优势突出并在国内具有较高知名度，被认定为“中华老字号”并获得“生态井矿盐”产品认证，食盐省内市场占有率保持在80%以上。
　　（四）主要业绩驱动因素
　　新能源：业绩主要受装机规模、风力资源、光照资源、利用小时、上网电价、资金成本以及其他管理、运行成本的控制等因素影响。
　　报告期内公司增量新能源项目建设加快推进，截至报告期末公司新能源装机规模较年初增加64.846万千瓦，与此同时，公司持续深入推进“三精管理”，采取“一机一策略”模式提升风机运行效率。但主要受以下因素综合影响，导致报告期公司新能源业绩同比下降：一是据云南省气候中心统计，2025年云南省平均降水量为1961年以来第二高的年份，全省平均降水量较常年偏多约17%，比上年偏多约26%，降水增加导致来风减少，公司风电场平均风速较上年下降0.86m/s，风电平均利用小时数较上年同比减少约778h；二是随着省内新能源装机规模快速扩张，日间高峰缺电与低谷弃电并存的矛盾凸显，弃风弃光率同比增加；上述因素综合影响，导致公司新能源装机规模虽同比增加但发电量较上年同比减少约4.55亿度；三是市场化交易电价下行，叠加新增项目陆续转固，折旧等固定成本相应增加。
　　盐业：业绩主要受产能利用率、市场占有率、销售价格、成本水平等因素影响。
　　报告期公司盐板块生产端通过物资及服务集采集控、优化物流发运、实施技改降低能耗、精简岗位减少外委等多措并举降本增效，营销端做实精准网格化营销，稳省内、拓省外，但主要受下游两碱行业景气度影响，工业盐产品销售价格同比下降，导致营收及利润同比下降。
　　（五）季节性波动特点
　　正常年份云南每年6月至10月为小风季，11月至次年5月为大风季。风力资源在年度间也存在波动，通常会以“大风年”与“小风年”交替的形式出现，但无法量化这种变化。报告期内，第一季度来风情况最佳，第二、三季度逐渐减弱，第四季度略有回升，但仍弱于上年第四季度。
　　光伏发电通常情况下每年第二季度发电量最高，其次是第三季度，第一季度与第四季度发电量相对较低。
　　食用盐作为日常生活必需品，其消费较为稳定，不存在明显的周期性，但受居民的采购习惯等影响，食盐销售存在一定的季节性特点。工业盐产销量受国家经济政策及下游行业景气度影响明显，行业周期性显著。
　　1.主要经营区域电力生产、销售状况及发展趋势
　　云南绿色能源资源富集，近年来云南省不断优化电源结构，统筹风电、光伏、储能高质量发展，将新能源建设作为产业强省的重要抓手，先后出台云南省绿色能源发展规划以及电价配套措施等系列文件，科学规划引导、抢抓政策红利、高质量做好项目谋划，分批次印发新能源年度开发建设方案，清单化推动项目实施。2025年，云南省新能源项目建设再创佳绩，全年新增投产装机1,623.3万千瓦，其中集中式光伏1,531.5万千瓦、风电91.8万千瓦。
　　截至2025年底，云南省电力总装机超过1.7亿千瓦，绿色电力装机占比超90%，位居全国前列，其中风、光新能源总装机已突破7,000万千瓦，占统调发电装机比例达42%，新能源成为云南省第二大电源，为云南打造国家清洁能源基地奠定坚实基础。
　　2025年云南省全省全口径发电量达到4915亿千瓦时，规模以上工业发电量为4596.05亿千瓦时，同比增长4.2%，其中水力发电量3297.16亿千瓦时，同比增长5.6%；太阳能发电量401.33亿千瓦时，同比增长33.7%；风力发电量328.83亿千瓦时，同比下降15.3%；火力发电量568.73亿千瓦时，同比下降5.5%。清洁电力比重达87.6%，较2024年提高1.3个百分点。
　　2025年，南方电网经营区域（广东、广西、贵州、云南、海南）全社会用电量达17994亿千瓦时，首次突破1.7万亿千瓦时，同比增长5.4%，与“十三五”末（2020年）相比，增长幅度达37.8%。其中，第一、第二、第三产业和城乡居民用电量同比分别增长8.1%、4.3%、7.8%和6.3%。用电量的稳步攀升与结构优化，源于区域绿色发展底色的持续夯实与新质生产力动能的加速形成。
　　“十四五”时期是中国碳达峰的关键期、窗口期，将构建以新能源为主体的适应高比例可再生能源发展的新型电力系统，新能源成为云南“十四五”新增主力电源，全省能源供给保障能力、创新能力、治理能力进一步增强。近年来，国家及云南省出台了一系列新能源政策规划，新能源开发建设步入快车道。
　　（1）2024年1月，云南省公布19个集中共享新型储能示范项目。该批次项目总计19个，储能总规模为3.1GW，涉及锂电池储能项目15个、压缩空气储能项目2个和全钒液流电池储能项目1个以及锂电池+全钒液流电池储能1个。昆明安宁350MW压缩空气储能示范项目在列。云南2023年第二批新能源项目预计带来储能等调节资源需求超过1GW。
　　（2）2024年4月，云南省发展改革委、云南省能源局联合印发《云南省2024年第一批新能源项目开发建设方案》。纳入方案实施的项目共141个，装机1018.325万千瓦，涉及云南16个州（市）。公司竹园光伏项目、轿子光伏发电项目、披嘎打厂箐光伏发电项目纳入该方案。
　　（3）2024年5月，云南2024年度省级重大项目清单和“重中之重”项目清单印发。其中云南省2024年度省级重大项目1650个，云南省2024年度“重中之重”项目115个，包含公司金钟风电场一、二期两个项目。
　　（4）2024年5月，云南省发展改革委、云南省能源局出台《云南省新型储能发展实施方案（2024—2025年）》。明确云南省将首批建设19个集中共享新型储能试点示范项目，总规模310万千瓦，到2025年建成新型储能200万千瓦以上。要求集中式风电、光伏发电项目暂按不低于装机容量10%的比例（持续时长不低于2小时）配置储能容量。
　　（5）2024年12月，云南省发展改革委、云南省能源局联合印发《关于进一步推进新型共享储能发展的通知》。明确2025年继续实行“新能源+储能”机制，集中式风电和光伏按不低于装机容量10%/2小时配置储能容量，未配储则按装机规模的10%购买系统调节服务。
　　（6）2025年1月，国家发展改革委国家能源局联合发布《关于深化新能源上网电价市场化改革促进新能源高质量发展的通知》，通知对新能源上网电价全面市场化定价、完善市场机制、建立新能源可持续发展价格结算机制、分类施策、强化政策协同和保障措施作出了规定，对于推动新能源上网电价市场化改革，促进新能源高质量发展具有重要意义。
　　（7）2025年6月，云南省发改委、云南省工信厅、云南省能源局联合印发《关于促进光伏发电与光伏制造融合发展的政策措施》，推动产业转型升级，提升光伏产业链的整体竞争力和健康可持续发展。
　　（8）2025年7月，云南省发改委、云南省工信厅、云南省能源局联合发布《云南省推动绿电直连建设实施方案》，通过绿电与产业集成发展塑造云南省产业新优势，推动产业绿色低碳转型升级。
　　（9）2025年8月，云南省发改委、云南省能源局、国家能源局云南监管办联合发布《云南省深化新能源上网电价市场化改革促进新能源高质量发展的实施方案》，该方案属国家发展改革委国家能源局联合发布的《关于深化新能源上网电价市场化改革促进新能源高质量发展的通知》的云南省配套文件，方案明确通过建立新能源可持续发展价格结算机制，将新能源项目划分为存量和增量两大类，分别制定差异化的电价政策。通过引入市场竞争机制，逐步实现新能源上网电价的全面市场化形成，同时保障新能源企业的合理收益空间，确保云南省新能源行业的高质量发展。
　　（10）2025年9月，国家发改委、国家能源局联合发布《关于完善价格机制促进新能源发电就近消纳的通知》，明确就近消纳项目（含源网荷储一体化）的成本分摊机制。规定此类项目作为用户，需按接网容量缴纳输配电费和系统运行费，为其获得的并网备用和调节服务支付成本。
　　（11）2025年9月，国家发改委、国家能源局联合发布《新型储能规模化建设专项行动方案（2025-2027年）》将源网荷储一体化列为新型储能的重点创新应用场景之一。旨在通过规模化配置储能，为一体化项目提供关键的灵活性支撑，提升系统调节能力，保障项目稳定运行。
　　（12）2025年11月，国家能源局印发《关于促进新能源集成融合发展的指导意见》，提出新能源发展的三大融合路径：多品种互补（风光水火储）、与产业协同（打造低碳园区）、多元化非电利用（绿氢、供热）。这是顶层设计，标志着发展范式从“单兵突进”转向“系统友好、集成融合”。
　　（13）2026年1月，国家林业和草原局国家能源局联合发布《关于支持风电开发建设规范使用林地草地有关工作的通知》，标志着我国在推进“双碳”目标背景下，对风电这一清洁能源产业的环境管理正朝着更加精细化、规范化的方向迈进。
　　（14）2026年2月，云南省发改委、云南省工业和信息化厅、云南省能源局印发《云南省促进绿色电力消纳的若干措施》的通知（云发改能源〔2026〕158号），旨在推动绿色能源强省建设，完善绿色电力消纳政策措施，有力支撑新型电力系统建设，加快形成多元化消纳格局，构建源网荷储协调互动的运行新体系。
　　2.经营模式
　　公司新能源业务包括风力发电及光伏发电、储能项目的开发、建设及运营。在项目开发阶段，由项目公司负责所在区域的项目开发；在项目建设阶段，由项目公司组织实施，包括发电设备的采购和招标，以及其它相关辅助设备、材料及工程施工的采购和招标；在项目运营阶段，由项目公司负责风电场及光伏电站的运行、维护和检修。项目公司运营的风电场通过风力发电机组将风的动能转换为电能，经升压输送至电网；光伏电站通过太阳电池板（组件）将太阳光能转换为电能，经升压输送至电网。风电场及光伏电站主要收入为售电收入，售电收入扣除生产经营的各项成本费用后获得利润。
　　3.如公司经营模式发生重大变化，应当披露变化的具体情况和原因，以及对公司经营效率的影响。
　　4.公司市场化交易总电量、占总上网电量的比例及同比变动情况
　　相关数据发生重大变化的原因
　　1.总装机容量发生变化的主要原因是，报告期内竹园光伏项目、通泉风电场扩建项目、永宁风电场扩建项目（泸西及弥勒片区）实现全容量并网发电，截至报告期末公司已投产发电的新能源总装机容量达259.486万千瓦。
　　2.平均售电价发生变化的主要原因是，存量37万千瓦风电项目中4.8万千瓦大海梁子风电场（一期）累计利用小时数达到36000小时，不再享受国补、执行市场化交易电价结算，其余32.2万千瓦风电项目继续享受国补+市场化交易电价；存量石林光伏（一期）享受省补、国补+市场化交易电价，石林光伏（二期）享受国补+市场化交易电价；通泉风电、涧水塘梁子风电、永宁风电、金钟（一、二期）风电、通泉风电扩建、永宁风电扩建、葫芦地光伏等项目执行机制电价+市场化交易电价，随着增量新能源项目发电量占比提升，报告期公司新能源综合平均售电价同比降低。
　　3.公司风电利用小时数发生变化的主要原因是，据云南省气候中心统计，2025年云南省平均降水量为1961年以来第二高的年份，降水增加导致来风减少，公司风电场平均风速较上年下降0.86m/s，此外，随着省内新能源装机规模快速扩张，日间高峰缺电与低谷弃电并存的矛盾凸显，弃风率同比增加。
　　1.报告期内收到新能源补贴情况
　　报告期内，公司全资子公司石新公司、会泽公司、马龙公司、大姚公司及控股子公司泸西公司累计收到可再生能源电价附加资金补助总计66,625.66万元。
　　公司所属公司获得国家可再生能源电价附加资金补助，增加了经营活动现金流，进一步增强公司流动性，有利于公司新能源业务持续健康发展。鉴于所属公司光伏及风电项目批复电价已包含上述新能源补贴电价，应收补贴资金已经确认到对应年度的电费收入中，上述补助资金的获得相应减少应收账款数额，不会对公司当年损益产生较大影响。
　　2.公司新能源发电业务的产能投建、扩张以及资产收购进展及未来规划情况
　　（1）公司新能源发展规划
　　致力于以高效可靠的风力发电、光伏发电和压缩空气储能，为客户提供成本合理、零碳的清洁能源，以可持续运营与技术创新，推动能源结构转型，建设社会、环境和经济共赢的未来。风电抢抓窗口机遇期，锚定绿色能源核心主业，落实“运营一批、开发一批、改造一批、并购一批、谋划一批”要求，持续加大风电资源获取与投资开发力度，进一步提升装机规模。光伏借助控股股东云南能源集团优势，聚力协同，严格遵循公司与云南能源集团及其所属公司所签署的《代为培育框架协议》《代为培育协议》以及公司与云南能源集团所签署的《委托经营管理协议》约定，代为培育项目及受托经营管理的云南榕耀新能源有限公司所属光伏发电项目符合注入上市公司条件后，及时与云南能源集团等相关方协商，通过合规方式优先注入公司。同时，推进昆明安宁350MW压缩空气储能示范项目建成投产，机遇性配置适量其他类型储能项目，培育打造储能业务新增长点。围绕产业链延伸补强，聚焦绿色氢能、综合能源等新赛道加速孵化，蓄力培育绿色发展新动能。
　　（2）公司新能源产能投建情况
　　3.代为培育相关情况
　　4.委托经营管理相关情况
　　为充分发挥产业协同效应，提升整体运营管理效率，加快推进战略性重组和专业化整合，经2024年1月24日召开的公司董事会2024年第二次临时会议审议通过，同意公司接受云南能源集团的委托对云南榕耀新能源有限公司（以下简称“标的公司”）实施经营管理并与云南能源集团签署《委托经营管理协议》，行使云南能源集团作为标的公司股东所应享有的与之生产经营相关的全部权利，并全面负责标的公司的业务、经营及管理。根据协议约定，在托管经营期内，标的公司持有的光伏发电项目符合注入上市公司条件的，公司在同等条件下享有优先购买权或云南能源集团通过合规方式优先注入公司。公司与云南能源集团、标的公司协同配合，推进标的公司光伏发电项目收购或资产注入相关工作。报告期积极推进部分项目国补核查及合规性问题整改等相关工作，已通过国补核查一个，合规性消缺完成七项。
　　1.主营业务、竞争格局、竞争优势等相关情况
　　公司全资子公司云南省盐业有限公司经营范围包括食盐、工业盐、日化盐、饲料添加剂氯化钠、芒硝等系列产品的生产销售，是省政府授权云南省唯一的食盐定点生产企业、定点批发企业和省政府食盐储备承储企业，是中国盐行业AAA级信用食盐定点企业。
　　《盐业体制改革方案》实施后，在坚持食盐专营制度基础上推进供给侧结构性改革，生产企业可以直接进入流通渠道，各省级批发企业可以开展跨省经营，放开食盐出厂、批发和零售价格，由企业根据生产经营成本、食盐品质、市场供求状况等因素自主确定，市场竞争加剧。
　　公司盐业的主要竞争优势如下：
　　一是专精特新及技术创新优势。云南盐业充分发挥科技创新在企业发展中的支撑作用，通过与高校和科研院所共建了“省级企业技术中心”等科技创新平台，围绕制盐工艺、绿色低碳、质量提升等方面开展了一系列技术创新，生产技术、产品质量在国内均处于领先水平，是中国盐行业技术进步的典范，被认定为高新技术企业、云南省“专精特新中小企业”和“创新型中小企业”、国家知识产权优势企业和云南省知识产权优势企业，拥有知识产权99项（其中发明专利10项），近3年参与和主持制定包括国家、团体、企业标准7项，“多品种盐开发、智能化关键技术研究及产业化研发”等科技成果获得了3项省部级科技奖励。
　　二是生态、绿色、健康优势。云南盐业致力打造“生态用盐全产业链研制专家”，向消费者提供生态、绿色、健康的食盐产品。2017年6月云南盐业成为全国盐行业首家通过生态原产地产品保护（PEOP证书）的企业；所属普洱制盐分公司和昆明盐矿分别于2021年和2023年被评为国家级“绿色工厂”和省级“绿色矿山”；普洱制盐分公司于2025年被认证为零碳工厂，成为盐行业首家实现“零碳工厂”认证的企业，并荣获“轻工行业绿色制造标杆企业”称号。“白象牌”23个食盐产品被认定为“绿色食品A级产品”，“生态云盐”系列产品被认证为“生态井矿盐”，“生态云盐-生态井矿盐”和“生态云盐-天然钙盐”入选国家工信部“升级消费品”名单。
　　三是资源及区位优势。公司拥有昆明盐矿、磨黑盐矿采矿权，截至2025年12月保有矿石量8.65亿吨，保有氯化钠矿物量合计约4.92亿吨。公司盐矿品质优良、矿床厚、矿层含盐率高、盐层品位高，具备优质资源的内在和外部条件，具有较好的产业开发价值。与此同时，公司具有较为显著的区位优势，周边省份中，贵州不产盐、广西仅生产少量海盐，与此同时，云南毗邻东南亚，随着东南亚大通道的建设发展，开拓东南亚市场具有一定的优势。
　　四是品牌优势。公司“白象牌”连续多年荣获“云南省著名商标”，旗下产品荣获第16、18、21、22届中国绿色食品博览会金奖等荣誉；2021年，云南盐业成为联合国生物多样性大会（COP15）指定产品和杭州亚运会官方指定食用盐供应商；2022年，入选“昆明市品牌建设十佳案例”。2024年，“白象牌”品牌被认定为“中华老字号”。报告期内，公司强化品牌建设，品牌传播效果良好，“白象”知名度、美誉度日渐提升，品牌竞争力不断增强。
　　2.品牌建设运营情况
　　通过产品、服务、体验和多渠道内容传播运营，公司品牌建设已完成了从定位到视觉落地再到广泛传播的全链路搭建，成功斩获“中华老字号”认证及“生态原产地保护产品”资质，为品牌注入了权威背书与文化厚度，并借助“绿色矿山”和“绿色工厂”的硬核加持，公司品牌认知度持续稳步提升，口碑正向积累显著。报告期以普洱制盐分公司通过盐行业首家“零碳工厂”认证为契机，公司在昆明召开中国盐行业首家“零碳工厂”认证暨首款碳足迹认证产品发布会，邀请行业协会专家及全国盐行业重点企业代表参会，同时与十余家区域盐业企业签署零碳产品合作推广协议，树立了盐行业绿色低碳发展标杆，打造了“生态云盐”低碳品牌形象，进一步提升了品牌的行业影响力和全国知名度。
　　报告期云南盐业还成功参展了2025年南博会、第二十三届中国绿色食品博览会，通过分层互动、商贸精准对接、主题宣讲等形式，累计接待专业观众超1200人次，同步传递绿色减碳理念，有效提升品牌在绿色消费场景的认知度；绿博会期间，重点展示全系列盐品及零碳工厂、中华老字号等核心认证，通过金奖产品品鉴、精准客商对接等形式，首次触达西北绿色食品市场，与当地优质采购商深入沟通，有效拓展品牌在西北市场的认知与认可。截至报告期末，公司在中国顾客推荐度指数SM（C-NPS）食盐品牌排行榜中继续稳居第五。
　　3.其他说明
　　报告期内公司没有出现商标权属纠纷、食品质量问题、食品安全事故等情况且对公司产生重大影响的问题。
　　主要销售模式
　　1.食盐销售模式
　　报告期公司小袋食盐主要是通过配送商将产品配送至各类零售终端进行销售；餐饮用盐、食品加工用盐主要是由公司直接销售。
　　公司不涉及门店销售终端（自营、加盟门店）。
　　2.其它产品销售模式
　　工业盐、芒硝、日化盐等产品，根据市场供需状况、风险控制需要等主要是由公司直接销售，其中日化盐产品在淘系平台开设白象牌旗舰店、云盐口腔护理品牌店；抖音平台开设云南盐业调味品店、云盐日新专卖店；京东平台开设白象牌食盐京东自营旗舰店；拼多多平台开设云盐旗舰店、白象官方旗舰店；快手平台开设白象盐业日新专卖店、云盐盐业日新专卖店；小红书平台开设云盐旗舰店。
　　线上直销销售
　　为适应互联网发展趋势，满足消费者多元化购买需求，公司在报告期内运营天猫、抖音、拼多多、快手白象牌旗舰店，形成了集合淘宝、抖音、拼多多及京东等一系列平台为主的线上销售网络，主要销售加碘盐、不加碘盐、海藻碘盐、低钠盐、磨黑系列、普洱盐系列和生态云盐系列等食盐产品以及牙膏、洗护、漱口水等日化盐产品。
　　主要生产模式
　　公司精制盐原料（卤水）开采工艺采用钻井水溶法。拥有3套制盐装置，产能分别为80万吨、30万吨、10万吨，其中80万吨、30万吨两套生产装置采用热电、盐硝联产-多效蒸发真空制盐工艺技术，具有提高资源利用效率、节约能源、减少排放等特点。与此同时，公司盐板块持续推动绿色转型，普洱制盐分公司机械蒸汽再压缩（MVR）项目于2025年1月投运，由以蒸汽（配套燃煤锅炉提供）为主要能源的5效真空制盐装置升级为以用清洁能源电力为主要能源的MVR制盐装置。
　　公司根据自身实际、宏观经济形势、市场变化等，按照“以销定产、以产保销，产销联动、双向促进”的原则开展生产经营。
　　1.按主要产品分类
　　2.按生产主体分类
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　（一）新能源行业
　　能源转型加速推进，绿色电力规模持续扩大。根据国家能源局数据，2025年新增新能源装机4.3亿千瓦，新能源累计装机达18.4亿千瓦，占比升至47.3%，历史性超越火电。其中：风电装机6.4亿千瓦，同比增加22.9%，光伏装机12亿千瓦，同比增加35.4%，占新能源装机的65%。风、光发电量双双突破万亿千瓦时，2025年按规上工业口径的风电发电量10531亿千瓦时，同比增长9.7%，光伏发电量5726亿千瓦时，同比增长24.4%，新能源新增发电量占全社会新增用电量的97.1%，成为绝对增量主体。
　　储能等新赛道加速培育，发展潜力巨大。全国新能源整体利用率季节、时段性突出，局部地区存在消纳瓶颈，储能等调节资源加速扩张。根据国家能源局数据，截至2025年末全国已建成投运新型储能累计装机达1.36亿千瓦，同比增加84%，平均储能时长2.58小时，等效利用小时数约1195小时，较2024年提升近300小时。锂电储能占比96.1%，压缩空气、钠离子电池、液流电池等技术进入商业化阶段，4小时及以上长时储能占比提升至27.6%，独立储能占比51.2%。多能互补、高效协同已成为能源行业必然趋势。
　　政策体系持续完善，促进新能源消纳。《关于深化新能源上网电价市场化改革促进新能源高质量发展的通知》（136号文）确立“全面入市+差价结算”，以2025年6月1日为界，存量和增量项目分类施策，各地陆续发布配套细则，各地竞价结果呈“南北梯度”。《促进新能源消纳和调控的指导意见》（1360号文）提出到2030年建立协同高效的消纳调控体系，满足每年新增2亿千瓦以上新能源消纳需求。《有序推动绿电直连发展》（650号文）推动绿电不直接接入公共电网、向单一用户直连。2025年可再生能源电力消纳责任权重成为约束性指标，并首次对重点行业提出绿电消费比例。
　　（二）盐行业
　　盐业体制改革持续深化，食盐行业高质量发展方向明确。盐是关系国计民生的重要商品，也是化学工业的基础原料，广泛应用于化工、轻工、纺织印染、冶金、食品加工等国民经济的各个领域。2025年盐业市场化改革进入成熟阶段，《食盐行业高质量发展指导意见》明确“健康化、绿色化、智能化”方向，原盐产能1.1-1.2亿吨，落后产能加速出清，原盐需求稳定在约1亿吨，产能利用率约80%，其中食盐消费量约1200万吨。食用盐高端化、场景化需求明显，家庭用盐“减量提质”，低钠盐、海藻碘盐等健康功能盐成为增长引擎。
　　进一步引导与支持市场规范，加速行业资源整合。2025年7月中国盐业协会发起反对“内卷式”竞争倡议，行业竞争逻辑从资源与区域垄断转向研发、供应链与品牌服务能力，头部企业竞争优势愈发明显。《盐行业“十四五”发展指导意见》提出，培育一批行业引领能力强、发展前景好、具有竞争优势的大型企业集团。“十五五”时期政策将通过进一步引导与支持市场规范，加速行业资源整合。
　　绿色化、智能化转型与产业链延伸。《盐行业“十五五”发展指导意见》政策导向延续“创新驱动、绿色发展”的核心原则，推动产能优化升级。MVR节能、真空制盐、固废/废水/卤水循环利用等技术普及，智能工厂建设加速。盐产业加速向盐穴储能、电池级材料、卤水提锂等新能源领域延伸，盐业企业推动以盐为基础的产业链耦合。
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中电力供应业的披露要求
　　1.2025年1月，国家发展改革委国家能源局联合发布《关于深化新能源上网电价市场化改革促进新能源高质量发展的通知》（发改价格〔2025〕136号）以下简称“136号文”），对新能源上网电价全面市场化定价、完善市场机制、建立新能源可持续发展价格结算机制、分类施策、强化政策协同和保障措施作出了规定，对于推动新能源上网电价市场化改革，促进新能源高质量发展具有重要意义。同年8月，云南省发改委、云南省能源局、国家能源局云南监管办联合发布《云南省深化新能源上网电价市场化改革促进新能源高质量发展的实施方案》，该方案属“136号文”的云南省配套文件，方案明确针对2025年6月1日前已全容量并网的存量新能源项目，集中式光伏项目按照并网时间划分为五个阶段：2021年1月至2023年7月并网的项目享受100%机制电量；2023年8月至12月并网的降至80%；2024年上半年并网的为65%；2024年下半年至2025年5月并网的为55%。所有存量集中式光伏项目的机制电价均执行云南省燃煤发电基准价0.3358元/千瓦时。集中式风电项目则分为三个阶段：2021年1月至2023年底并网的项目享受60%机制电量；2024年上半年并网的为50%；2024年下半年至2025年5月并网的为45%，与光伏项目类似，其机制电价同样执行云南省燃煤发电基准价0.3358元/千瓦时。对于2025年6月1日起全容量并网的新能源增量项目，云南省建立了全新的市场化竞价机制。这一机制体现了“市场主导、政府引导”的改革思路，通过市场竞争优化资源配置，增强了新能源项目投资企业的信心。
　　公司分别于2025年9月26日、2025年12月10日参与了2025年6月至12月全容量并网项目及2026年1月至12月全容量并网项目的机制电价竞价。其中2025年9月26日参与项目总装机64.625万千瓦，包括风电59.625万千瓦，中标价格为0.331元/千瓦时，中标比例62.34%，执行年限12年；光伏5万千瓦，中标价格为0.33元/千瓦时，中标比例60%，执行年限12年。2025年12月10日参与项目总装机13万千瓦，其中风电7.5万千瓦，中标价格为0.335元/千瓦时，中标比例49.57%，执行年限12年；光伏5.5万千瓦，中标价格为0.329元/千瓦时，中标比例65.57%，执行年限12年。
　　2.2026年1月，国家林业和草原局国家能源局联合发布《关于支持风电开发建设规范使用林地草地有关工作的通知》，结合云南省实际情况看，通知进一步明确了风电开发建设使用林地草地的可使用范围，推动风电场项目规范使用林地草地,有利于云南省风电高质量发展。
　　3.2025年10月，国家发展改革委、国家能源局印发《关于促进新能源消纳和调控的指导意见》（发改能源〔2025〕1360号，以下简称《指导意见》），促进新能源在大规模开发的同时实现高质量消纳，更好支撑实现碳达峰目标和国家自主贡献目标。
　　4.2026年2月，云南省发改委、云南省工业和信息化厅、云南省能源局印发《云南省促进绿色电力消纳的若干措施》的通知（云发改能源〔2026〕158号），有利于推动绿色能源强省建设，完善绿色电力消纳政策措施，有力支撑新型电力系统建设，加快形成多元化消纳格局，构建源网荷储协调互动的运行新体系。
　　5.2026年2月8日，国务院办公厅发布《关于完善全国统一电力市场体系的实施意见》，着重部署了5方面19项重点任务，明确了推动全国范围内电力资源优化配置，助力新能源更好参与电力市场。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　公司新能源的主要竞争优势如下：
　　1.得天独厚的资源优势
　　云南地处低纬高原，北回归线贯穿于省内南部，地形复杂，海拔高差大，气候类型多样，这些因素共同构成了云南独特的风、光资源优势。云南省风能资源优异，高海拔下风资源地形效应显著，带来较高的利用小时数。数据显示，云南风电利用小时数常年居全国前二。云南是全国太阳能资源最丰富的省份之一，年日照时数长达2200-2800小时（尤其是滇中、滇西北和干热河谷地区），适合大规模发展光伏发电。
　　2.与水电良好的协同互补优势
　　作为我国季风气候最显著的地区之一，云南的干湿季节分明，每年11月至次年5月是“枯平水期”，同期为云南大风季，因此云南的新能源尤其是风电与水电有着良好的季节性互补优势。另一方面，在水电、火电及外送的保障下，云南具有较强的调峰调频能力，有利于支撑新能源发展。
　　3.基础设施支撑优势
　　2021年以来，云南建成投产主网项目超800项，按期建成投产500千伏光辉输变电工程等235项新能源配套工程，直接推动500千伏骨干工程从单点突破迈向集群见效，最大限度促进新能源消纳。与此同时，大力推进抽水蓄能、压缩空气储能等新型储能项目和电化学储能配套建设，增强新能源调节、消纳能力。
　　4.专业化管理优势
　　自2013年开始随着各风电场陆续建设，公司逐渐积累了丰富的新能源项目建设专业化管理经验，泸西永三风电场在2014年度获得云南省政府颁发的云南省优质工程一等奖，通泉风电场荣获“2025年度中国电力优质工程”，充分体现了公司在新能源投资、建设方面的竞争优势。
　　公司所属风电公司自风电场营运以来，积累了丰富的运维、管理和故障处理经验，所属项目风机可利用率、风机故障率等各项指标在云南省内风电项目对标中表现良好，利润指标优秀。会泽大海梁子风电场及大姚大中山风电场在全国电力行业风电运行指标评比中连续多年获评“5A级优胜风电场”，展现了公司新能源优异的专业化管理能力和运营水平。
　　5.技术优势
　　公司始终将提高技术水平作为提升核心竞争力的重要举措。在设备选型上，包括风力发电机组、箱式变压器、主变压器、SVG（无功补偿装置）、GIS(气体绝缘金属封闭开关设备)等发、输、变电设备，均采用具备较高的安全性、稳定性、先进性特点的设备；在技术应用上，采用了电力行业较为先进的计算机监控系统、微机保护系统、能量管理系统、风功率预测系统、AGC/AVC（自动发电控制/自动电压控制）等，具备较高的自动化水平。在技术人才方面，公司通过多年来的不断探索与努力，培养了一支专业的建设与运行维护技术队伍，可以独立检修和维护风电场各种设备。
　　6.加速新赛道布局，推动数智化延伸
　　昆明安宁350MW压缩空气储能示范项目已于2025年10月正式开工，该项目是云南省响应国家“双碳”战略、构建新型电力系统的重点项目，是西南地区首个高海拔山地盐穴压缩空气储能项目，将填补省内长时物理储能技术空白，为高原地区新能源消纳与电网稳定运行提供“云南方案”。业财一体化深入推进，实现采购、生产、销售等业务数据与财务数据自动关联和共享，业财融合持续深化。新能源集控中心完成15个场站数据接入及远动联调，正式进入试运营；智慧运维平台（一期）建成投用，二期建设稳步推进。
　　7.控股股东支持优势
　　公司控股股东云南能源集团是省属国有重要骨干企业，是云南省能源战略实施和能源产业改革创新发展的重要平台。云南能源集团具有较强的资产规模和资本实力优势，在新能源后续资源获取方面具有比较优势。云南能源集团全力支持公司做强做优做大新能源，通泉风电场、金钟风电场、永宁风电场及大姚县涧水塘梁子风电场、昌宁县长田风电场及中寨风电场、富源县海丹熟地风电场及小营梁子风电场项目以及马龙区新屯光伏发电项目均为云南能源集团中标后交由公司执行。与此同时，公司与云南能源集团及其全资子公司绿能集团签署了《代为培育框架协议》，借助代为培育方式，有利于公司及云南能源集团、绿能集团协同配合，快速锁定优质项目资源，为公司争取更大的未来发展空间。此外，公司与控股股东云南能源集团于2024年1月24日签署了《委托经营管理协议》，云南能源集团将其全资子公司云南榕耀新能源有限公司全部经营管理权委托给公司行使。根据协议约定，在托管经营期内，云南榕耀新能源有限公司持有的光伏发电项目符合注入上市公司条件的，公司在同等条件下享有优先购买权或云南能源集团通过合规方式优先注入公司。
　　
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　2025年是公司实施“十四五”规划的收官之年，也是承前启后谋划“十五五”发展的关键一年。一年来，公司坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，深入贯彻党的二十大和历次全会精神，锚定绿色能源发展战略，紧盯年度目标任务，主动迎挑战、抓机遇、谋发展，全力攻坚资源获取、项目建设、市场拓展、降本增效等重点工作，持续深入推进“三精管理”，公司高质量可持续发展基础不断夯实。
　　（一）强引领，党建与业务融合水平全面提升
　　始终把党的政治建设摆在首位，深刻领悟“两个确立”的决定性意义，坚决做到“两个维护”。党委理论学习中心组开展集体学习研讨8次，及时将党的创新理论及中央精神融入公司“十五五”战略规划。创新开展“领导恳谈日”等活动，清单化解决职工关切问题，干事创业氛围日益浓厚。以此为契机，全面修订管理制度，合规管理体系通过国际国标双认证，实现了整改成效与长效治理的有机统一。压紧压实全面从严治党责任，营造风清气正的发展环境。通过系列举措，公司党的政治优势、组织优势有效转化为创新优势、发展优势，党建与业务融合水平全面提升。
　　（二）提质效，主业优强与效能提升再上新台阶
　　面对来风减小、弃风弃光率走高、市场化交易电价下行以及资源、市场竞争白热化、工业盐产品销售价格同比下降等系列挑战，公司坚持价值创造，深化精益管理，推动公司改革发展各项事业实现逆势前行。
　　一是成本管控成效显著。加强银企合作，持续压降融资成本，综合融资成本较年初下降28个BP；盘活存量资金，实现闲置资金理财收益1900万元。刀刃向内深度挖潜，制定加快项目建设、优化风机控制策略、优化盐产品销售结构、降低原煤采购成本、压降费用支出等16项措施主动应对困难挑战。投运风电项目采取“一机一策略”模式，实施优化扇区管理、停机偏航、精准对风等策略提升风机运行效率，在确保机组安全的情况下提高发电量；建设项目实行“可研+建设优化方案+两个造价单位背靠背编制招标控制价”，有效降低投资成本。盐板块生产端通过精简岗位减少外委、物资及服务集采集控、优化物流发运、实施技改降低能耗等实现降本增效。营销端做实精准网格化营销，稳省内、拓省外，食盐省内市场占有率保持在80%以上，省外盐产品销量同比增幅15.95%。
　　二是资源获取有力突破。积极抢抓资源获取窗口期，通过建立政企常态化沟通、优化内部支撑、拓展合作破解申报瓶颈等方式，高效筛选可开发风光资源，做深做实建设清单申报工作，资源储备与获取能力不断提升。主体信用再次获得AAA评级，进一步增强项目建设资金及信用保障，为公司可持续发展注入新动能。
　　三是项目建设加快推进。倒排工期、挂图作战，以“周通报、日调度”机制全力提速项目建设，在建项目顺利推进，竹园光伏提前2个月全容量并网，永宁、通泉扩建项目提前1个月实现全投。已列入云南省2025年第一批清单全部项目已完成可研评审并取得实质进展，第二批清单项目有序启动。截至2025年末公司已投产发电的新能源总装机规模达到259.486万千瓦（其中风电241.886万千瓦，占比93.22%），较年初增加64.846万千瓦。
　　四是风险防控全面加强。聚焦安全生产治本攻坚三年行动“强基固本年”重点任务，强化年度安全环保责任目标全周期管控，常态化开展安全风险再辨识再评估及季节性节假日等6轮专项安全检查。编发《安全生产积分与反“三违”管理办法》，开发投用“吹哨人”微信小程序，融合推动安全生产奖惩体系迭代升级。深入开展“安全月”暨“安康杯”活动，干部职工参与安全管理积极性显著提升。推进车辆管理系统、固定及移动摄像头监控、在建项目“智慧工地”管理平台建设，信息化智能化赋能安全生产初见成效。公司全年圆满实现“零事故、零死亡、零伤害、零污染”目标，为公司“十四五”圆满收官及“十五五”良好开局筑牢安全屏障。
　　（三）拓新局，产业升级与新质生产力培育取得新成效
　　加速新赛道布局，深化数字化转型，推动产业链向高端化、智能化延伸，新质生产力培育迈出实质性步伐。
　　一是强化科技创新引领，新能源新赛道加速布局。2025年公司新增专利26件，1项技术获云南省科技进步三等奖，在国家核心期刊和综合期刊上发表了11篇科技论文，参与制订行业标准2项。全省首座数字化2.0风电场正式投运，通泉风电场获评“中国电力优质工程”，绿色发展底色更加鲜明。昆明安宁350MW压缩空气储能示范项目已于2025年10月正式开工，该项目是云南省响应国家“双碳”战略、构建新型电力系统的重点项目，是西南地区首个高海拔山地盐穴压缩空气储能项目，将填补云南省长时物理储能技术空白，为高原地区新能源消纳与电网稳定运行提供“云南方案”。
　　二是数智化转型深入推进。深入推进业财一体化，实现采购、生产、销售等业务数据与财务数据自动关联和共享，业财融合持续深化。新能源集控中心完成15个场站数据接入及远动联调，正式进入试运营；智慧运维平台（一期）建成投用，二期建设稳步推进。盐业板块推进生产执行系统（MES）建设，打通采购、库存、生产数据孤岛，通过同项集采实现备品备件采购成本、库存资金占用均同比下降，运营效率显著提升。
　　三是盐业低碳转型步伐加快。以“绿色、低碳、智能盐业”为转型方向，聚焦质量提升筑牢品牌根基。先后斩获“中华老字号”“生态原产地保护产品”“高新技术企业”、国家级“绿色工厂”等多项权威认定，普洱制盐成为全国盐行业首家、云南首批“零碳工厂”；科学统筹昆明盐矿80万吨、30万吨及普洱制盐10万吨三套制盐装置检修与生产计划，强化设备工艺、操作关键控制点的精细化管理，取得明显成效。
　　（四）促改革，治理优化与发展根基持续巩固
　　深化治理体系和治理能力现代化建设，推进三项制度改革，化解历史遗留问题，发展基础更加稳固。
　　一是监事会改革工作顺利完成，公司治理进一步完善。报告期内，公司认真贯彻落实《公司法》等最新法律法规要求，对《公司章程》及相关治理制度组织完成修订、新建或废止，公司监事会改革工作顺利完成，由董事会审计委员会行使《公司法》规定的监事会的职权，并设置职工董事，公司治理进一步完善。
　　二是国企改革“八个专项”行动全面完成。聚焦深化国企改革部署要求，牢牢把握高质量发展首要任务，以提高公司核心竞争力、增强核心功能为重点，推进新一轮国企改革深化提升暨实施“八个专项行动”，进一步优化产业布局结构，规范经营管理、激发创新活力。编制形成《深化国企改革2025年工作要点》，聚焦60项重点任务，明确时间表、路线图，抓好各项改革任务落实落地，改革主体任务完成率100%。
　　三是三项制度改革走深走实。公司任期制契约化管理扩面提质，构建管理、业务、技术、技能多通道职位体系。通过干部队伍调研、年度综合考核等深入盘点干部人才队伍情况。强化绩效与薪酬联动，绩效工资差距保持合理区间并向关键岗位倾斜。技能竞赛覆盖产业工人900余人，28名职工在省级、行业和集团竞赛中斩获佳绩；全年新增省“五一劳动奖章”1人、“兴滇英才”1人、高级技师25人，人才队伍结构持续优化；一批QC成果、“五小”创新获表彰或专利授权。
　　（五）筑体系，彰显国企责任担当
　　制订公司ESG管理制度，进一步健全完善ESG管理体制机制，提升ESG管理水平，将ESG理念融入日常经营管理之中，在增强公司经营质效的同时注重环境保护及社会责任的履行，彰显国企责任担当。公司2024年ESG报告披露后，中诚信绿金确定公司主体ESG等级为A，公司获评2025第四届国际绿色零碳节2025绿色能源领军品牌奖，荣获中国上市公司协会“2025上市公司可持续发展最佳实践案例”以及中国企业改革与发展研究会“2025企业ESG优秀成果”等多项荣誉。
　　
　　五、公司未来发展的展望
　　（一）公司发展战略
　　以打造“区域内一流绿色能源企业和具有竞争力的综合能源运营商，绿色化、智能化、融合化的全国盐业标杆企业”为愿景目标，以绿色化、市场化、一体化、数智化为发展方向，以深化改革创新为根本动力，以效益、效率提升和价值创造为根本要求，坚持做强做优做大绿色能源核心主业，加快推动盐业转型升级，孵化培育战略新兴产业，强化资产盘活和资源综合利用，全面提升公司治理及运营水平，推动公司高质量可持续发展。
　　绿色能源板块致力于以高效可靠的风力发电、光伏发电和压缩空气储能，为客户提供成本合理、零碳的清洁能源，以可持续运营与技术创新，推动能源结构转型，建设社会、环境和经济共赢的未来。风电抢抓窗口机遇期，锚定绿色能源核心主业，落实“运营一批、开发一批、改造一批、并购一批、谋划一批”要求，持续加大风电资源获取与投资开发力度，进一步提升装机规模。光伏借助控股股东云南能源集团优势，聚力协同，严格遵循公司与云南能源集团及其所属公司所签署的《代为培育框架协议》《代为培育协议》以及公司与云南能源集团所签署的《委托经营管理协议》约定，代为培育项目及受托经营管理的云南榕耀新能源有限公司所属光伏发电项目符合注入上市公司条件后，及时与云南能源集团等相关方协商，通过合规方式优先注入公司。同时，推进昆明安宁350MW压缩空气储能示范项目建成投产，机遇性配置适量其他类型储能项目，培育打造储能业务新增长点。围绕产业链延伸补强，聚焦绿色氢能、综合能源等新赛道加速孵化，蓄力培育绿色发展新动能。
　　盐业板块致力于确保食盐安全和供应安全，满足消费者对高品质、多样化的食盐产品需求，为工业客户提供低成本、高质量的盐产品，深化绿色低碳转型，通过改革创新和高端化引领行业价值。贯彻“优化产品结构、塑造卓越品牌、畅通营销渠道、巩固终端市场、拓展销售半径”的营销方针，构建“线上线下融合、直销分销结合、公域私域互补”的营销体系，实施生产装置升级改造，提升装备自动化、智能化水平，建设西南区域有影响力的现代制盐产业体系，成为全国井矿盐行业绿色制造与数字化转型标杆。围绕传统产业的升级改造和绿色转型，通过盐穴综合利用、“零碳工厂”打造等途径推动盐业与新能源协同联动、深度融合。
　　（二）公司回顾总结前期披露的发展战略和经营计划在报告期内的进展情况
　　报告期内公司增量新能源项目建设加快推进，截至报告期末公司新能源装机规模较年初增加64.846万千瓦，与此同时，公司持续深入推进“三精管理”，采取“一机一策略”模式提升风机运行效率。但主要受以下因素综合影响，导致报告期公司新能源业绩同比下降：一是据云南省气候中心统计，2025年云南省平均降水量为1961年以来第二高的年份，全省平均降水量较常年偏多约17%，比上年偏多约26%，降水增加导致来风减少，公司风电场平均风速较上年下降0.86m/s，风电平均利用小时数较上年同比减少约778h；二是随着省内新能源装机规模快速扩张，日间高峰缺电与低谷弃电并存的矛盾凸显，弃风弃光率同比增加；上述因素综合影响，导致公司新能源装机规模虽同比增加但发电量较上年同比减少约4.55亿度；三是市场化交易电价下行，叠加新增项目陆续转固，折旧等固定成本相应增加。盐板块方面，报告期公司盐板块生产端通过物资及服务集采集控、优化物流发运、实施技改降低能耗、精简岗位减少外委等多措并举降本增效，营销端做实精准网格化营销，稳省内、拓省外，但主要受下游两碱行业景气度影响，工业盐产品销售价格同比下降，导致营收及利润同比下降。综上，导致公司2025年度营收及利润完成情况不及预期。
　　（三）公司2026年度经营计划和主要目标
　　公司2026年度预计发电量60.79亿度，盐硝产品产量178万吨，预计实现营业收入28.52亿元。
　　上述经营计划与目标不代表公司对2026年的盈利预测，不构成公司对投资者的实质性承诺，能否实现取决于宏观经济环境、行业发展状况以及云南省气候、新能源消纳、电价走势等多种因素，存在很大的不确定性，敬请投资者特别注意投资风险。
　　（四）公司实现未来发展战略所需的资金需求、使用计划及资金来源情况
　　公司2026年投资计划合计金额50.64亿元（财务口径），其中新能源板块投资计划47.99亿元，盐板块投资计划2.65亿元。
　　公司及子公司将全面加强资本规划，根据自身发展状况及实际资金需求，结合公司具体财务状况，合理利用各种融资方式，确保未来发展的资金需求。
　　（五）面临的主要风险与应对措施
　　1.面临的主要风险
　　（1）经营波动风险
　　公司所属的电力、盐业特别是工业盐与国内宏观经济的波动有着较强的相关性。宏观经济的变化会直接或间接地影响电力需求、投资和技术发展方向，“两碱”等下游行业周期波动可能导致公司工业盐等产品需求减弱、价格下跌，从而可能对公司经营发展产生较大不利影响。
　　（2）产业政策变动风险
　　公司所从事的风电及光伏能源基础设施投资、建设与管理业务，目前处于国家及云南省政策鼓励发展的阶段，由于国民经济发展阶段不同，国家产业及区域政策可能存在调整。当前云南省新能源开发仍以光伏为主、集中式风电为辅；随着可开发光伏用地减少、开发政策收紧，集中式风电开发难度逐年加大，资源落地及发展目标的实现面临挑战。若未来国家产业政策调整，可能对公司经营发展带来一定影响。
　　（3）行业竞争风险
　　随着电力体制改革的全面深化，电力市场建设将逐步完善，此外云南省内新能源发电机组的集中投产等因素也可能加剧新能源消纳、电价等竞争，从而对公司的经营业绩带来一定的影响。
　　随着国家盐业体制改革的不断深化，食盐产品同质化问题突出，云南省内食盐、工业盐市场竞争进入白热化，省外食盐品牌进一步加大对云南省的销售布局力度，对公司盐板块食盐市场份额形成一定冲击。
　　（4）电力市场消纳风险
　　新能源电站发电量需通过电网输送至用户，消纳能力取决于当地电网容量与负荷需求。目前云南新能源处于装机激增与系统调节能力不足的阶段性矛盾阶段，新能源项目投产后，由于接入送出系统建设滞后、送出基础条件的障碍、负荷需求等原因，在一定时期或特定时段可能存在电力市场消纳风险。
　　（5）项目建设风险
　　风电、光伏设备投资成本受市场供需等因素影响较大。如果公司未来采购设备的价格较可研报告测算价格上升，公司风电、光伏项目的投资成本将增加。项目建设过程中如果发生设计变更、施工范围增加、征占用地范围增加等不可控情形，将导致项目投资成本增加。同时，贷款利息也是项目投资成本的重要组成部分，如果未来融资成本上升，可能导致公司风电、光伏项目的投资成本增加，对公司未来的经营业绩造成不利影响。
　　（6）气候条件变化风险
　　公司新能源板块对风能及太阳能资源存在较大程度依赖，每年来风情况及太阳能辐照量存在一定不确定性，公司风电场及光伏电站生产运行效率及经营盈利情况存在一定程度波动风险。
　　（7）重大自然灾害风险
　　风力发电企业如遇大风、凝冻、强沙尘暴、雾霾、雷击等自然灾害，风电场将会遭受重大影响，包括对风机设备、风场运营设施的破坏以及输电线路的损坏等。在这种情况下，风电场的生产水平可能会大幅降低甚至暂停运作，风电场的发电能力受到严重影响。
　　（8）安全环保风险
　　公司始终将安全环保工作置于可持续发展的核心地位，严格履行企业安全环保主体责任，全面贯彻落实各项安全生产与污染治理减排措施，强化日常运营管理及环保设备设施的维护保养，确保环保设施稳定运行、主要污染物持续达标排放。但在实际运营中，仍面临一定风险。随着我国环境保护力度的不断加大，未来可能出台更为严格的环保标准，提出更高的环保要求，可能导致公司需加大对环保方面资金、技术投入。
　　2.主要应对措施
　　（1）强化战略引领，科学谋划“十五五”
　　深入分析研判“十五五”时期宏观经济、行业环境的趋势性变化，总结评估公司优劣势和机遇挑战，坚持绿色化、市场化、一体化、数字化发展方向，科学谋划“十五五”战略规划。以绿色能源板块为公司战略核心，以新能源发电为核心主业，以新型储能、综合能源服务等新赛道为培育拓展重点，持续加大风电资源获取与投资开发力度，进一步提升装机规模，做强做优做大绿色能源板块。与此同时，实施生产装置升级改造，贯彻“优化产品结构、塑造卓越品牌、畅通营销渠道、巩固终端市场、拓展销售半径”方针，做精做优盐板块。
　　（2）深化内部管理，提升运营效能
　　新能源板块，有力有序推进第一批清单项目建设，第二批清单项目有序启动完成核准。加大资源获取力度，重点围绕昆明、红河、丽江等资源富集区域布局，积极准备2026年第一批清单的上报。稳步推进昆明安宁350MW压缩空气储能示范项目、集控中心二期建设，加快智慧电厂建设改造，推动形成以集控中心为核心的运管新模式。建立曲靖、红河两个区域集中检修维护中心，完成无人值守智慧厂站建设和改造，降低运营成本、提升发电效率。引入AI模型优化风功率预测，依托集控中心远程监控，叠加传感器与AI诊断技术提前预判故障，缩短故障处理时间，推动发电量提升。
　　盐板块：生产端，聚焦装置全生命周期管理，搭建设备数字化管理平台，确保设备完好率≥99%；建设以生产执行系统（MES）为核心的生产信息化管理系统，打通信息孤岛，通过同项集采实现备品备件采购成本、库存资金占用下降；系统提升制盐装置安稳长满优运行能力，降低生产成本。营销端，持续提升“白象牌”中华老字号、生态云盐及零碳工厂品牌影响力，稳步提升电商平台销量，积极拓展省外市场，提高对工业盐大客户的谈判议价能力。加强销售片区网格化管理，跟踪落实终端销量。
　　（3）聚力科技创新，推动转型升级
　　一是加快新能源新赛道布局。持续探索推进新能源新赛道示范示点项目，昆明安宁350MW压缩空气储能示范项目成立建设管理委员会，实行周调度、月总结机制，完成地面工程开始设备安装；钠离子电池风储一体机完成运行经济性论证，联合风电头部企业开展低风速风机应用研究，与高校、科研院所等联合开展安宁储能项目科技规划深度研究。
　　二是加快盐板块转型升级。加快实施昆明盐矿MVR技改项目，系统性提升80万吨制盐装置安稳长满优运行能力；推进昆明盐矿60万吨装置及全矿生产集控中心建设、普洱制盐包装仓储自动化及床后加碘系统改造项目，以物联网、智能装备赋能生产，提升管控精度与效率；推进产品结构优化、多元拓展，通过技术创新丰富产品矩阵，增强市场竞争力。
　　三是强化科技创新引领作用。加大研发投入，打造集控中心“智慧运营平台”2.0版本，从“集中监控”向“智能管控”转型，引入AI模型优化风功率预测系统及设备故障诊断管理系统，提升发电指标分析系统功能，实现运营效率与发电效益的双重跃升。
　　（4）深化改革创新，激发内生动力
　　持续推进体制机制改革，完善现代企业制度，优化法人治理结构，提升企业治理效能。加强人才队伍建设，健全选人用人、考核激励机制，打造高素质专业化干部职工队伍，激发企业内生动力和发展活力。
　　（5）刚性管控预算，严守成本底线
　　牢固树立“过紧日子”思想，以预算管理为核心抓手，健全全流程预算管理体系，将刚性约束与精细管控相结合，全面从严管控费用支出，全面提升资金使用效益，切实筑牢成本管控防线。
　　（6）严守合规底线，强化风险防控
　　牢固树立“合规是底线、风险是红线”的理念，构建全方位、全流程合规风险防控体系，筑牢合规经营根基，健全风险防控机制，完善内控监督体系，为公司稳健发展保驾护航。
　　（7）完善应急体系，筑牢安全防线
　　立足公司在建项目数量持续增加、跨板块安全风险交织叠加的严峻形势，以系统化思维完善应急管理体系，从严从实筑牢安全生产防线，聚焦板块特色强化专项管控，健全应急预案与处置机制，强化日常管控与教育保障，切实保障员工生命财产安全与项目建设运营平稳有序推进。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）公司所属行业发展情况　　1.新能源行业　　装机规模持续增长，新能源成电力系统主体电源。根据国家能源局数据，截至2025年6月底，全国新能源累计装机容量达16.7亿千瓦，占全国总发电装机容量的46%，历史性超越火电装机14.7亿千瓦，正式成为电力系统的主体电源之一。其中：风电累计装机容量5.7亿千瓦，同比增长22.7%；太阳能发电累计装机容量11.0亿千瓦，同比增长54.2%，增速均创同期历史新高。这一增长主要得益于“沙戈荒”大型风电光伏基地项目的集中投产与分布式光伏的快速渗透。　　风电光伏呈现差异化发展，陆上风电与分布式光伏成增量主导。根据国家能源局... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）公司所属行业发展情况
　　1.新能源行业
　　装机规模持续增长，新能源成电力系统主体电源。根据国家能源局数据，截至2025年6月底，全国新能源累计装机容量达16.7亿千瓦，占全国总发电装机容量的46%，历史性超越火电装机14.7亿千瓦，正式成为电力系统的主体电源之一。其中：风电累计装机容量5.7亿千瓦，同比增长22.7%；太阳能发电累计装机容量11.0亿千瓦，同比增长54.2%，增速均创同期历史新高。这一增长主要得益于“沙戈荒”大型风电光伏基地项目的集中投产与分布式光伏的快速渗透。
　　风电光伏呈现差异化发展，陆上风电与分布式光伏成增量主导。根据国家能源局数据，上半年全国风电新增并网5,139万千瓦，其中陆上风电4,630万千瓦，占比90%；海上风电509万千瓦，占比10%，陆上风电依托“三北”等资源富集区域的规模化开发，保持高速增长，海上风电则在东部沿海省份逐步形成规模化发展态势。上半年全国光伏新增并网21,221万千瓦，其中分布式光伏新增12,960万千瓦，占比61%；集中式光伏新增8,261万千瓦，占比39%，分布式光伏凭借政策支持与市场灵活性，已成为光伏装机增长的主导力量。
　　储能氢能等新赛道加速培育，发展潜力巨大。多能互补、高效协同已成为新能源行业必然趋势，储能、氢能等新赛道加速培育。根据国家能源局数据，截至2025年6月底，全国已建成投运新型储能项目累计装机规模达9,566万千瓦，同比增长30%，平均储能时长2.52小时，超过抽水蓄能成第二大调节资源，锂电池主导，压缩空气、液流电池等非锂技术实现应用突破。氢能产业化起步，《中国氢能发展报告(2025)》明确“十五五”时期将：建立氢能“制储输用”全链条体系，绿氢成本降至20元/千克以下；重点推进工业替代（炼钢、化工）、交通燃料重卡、航运）、发电调峰三大应用场景。
　　电力市场化改革纵深推进。国家发展改革委、国家能源局联合印发《关于深化新能源上网电价市场化改革促进新能源高质量发展的通知》（发改价格〔2025〕136号），各省陆续发布“136号文”配套细则，推动新能源项目全面进入电力市场，实行存量与增量项目差异化管理，以市场化价格信号引导投资与消纳行为。国家发改委、国家能源局印发《关于有序推动绿电直连发展有关事项的通知》，促进绿色用能和新能源消纳。同时，政策进一步完善峰谷电价、容量补偿和辅助服务市场等价格机制，鼓励培育虚拟电厂、负荷聚合商、储能运营商等新型经营主体。
　　2.盐行业
　　供给侧结构性改革推动产能优化升级。盐是关系国计民生的重要商品，也是化学工业的基础原料，广泛应用于化工、轻工、纺织印染、冶金、食品加工等国民经济的各个领域。中国是全球原盐产能和产量最大的国家，《盐行业“十四五”发展指导意见》提出“十四五”末全行业原盐产能力争控制在12,500万吨以下。《盐行业“十五五”发展指导意见》政策导向将延续“创新驱动、绿色发展”的核心原则，通过供给侧结构性改革推动产能优化升级。
　　行业集中度持续提升，产销一体化集团优势显现。《盐行业“十四五”发展指导意见》提出，培育一批行业引领能力强、发展前景好、具有竞争优势的大型企业集团。盐业体制改革后行业进入整合期，市场竞争愈加激烈，头部企业纷纷加快内部改革，积极开展并购重组，重构企业管理模式、运行模式和商业模式，竞争优势愈发明显。“十五五”时期盐行业政策将通过进一步引导支持与市场规范，加速行业资源整合与结构优化。
　　食用盐在健康化、高端化趋势下逐步重塑市场格局。低钠盐、天然生态盐等高端品种需求增长，据中盐协会统计，低钠盐市场规模四年复合增长率达18.7%。同时，线上线下融合的销售渠道进一步加剧产品竞争，传统商超与电商平台共同推动市场向品牌化、多元化方向发展。与海外发达国家中高端食盐市场占比约8%-10%相比，中国中高端食盐消费刚刚起步，品牌溢价能力将成为企业核心竞争力。
　　生产效率提升、绿色低碳转型与产业链延伸。《盐行业"十四五"发展指导意见》提出，规模以上企业研发费用支出需达到3%，专利数量较"十三五"增加50%以上。工艺升级推动盐行业绿色降碳与资源综合利用，加速推进自动化与数字化改造。同时，盐业企业推动以盐为基础的产业链耦合，向盐碱一体、盐穴利用、电池材料等领域延伸，打造综合产业链集群。盐穴压缩空气储能、盐穴储氢、盐穴储气等应用方兴未艾，电池级纯碱、卤水提锂、钠离子电池、固态电池等逐渐成为盐业企业关注的产业链布局机遇。
　　（二）公司从事的主要业务
　　报告期内，公司完成以控股子公司云南省天然气有限公司股权向云南省页岩气勘探开发有限公司增资，天然气公司自2025年4月30日起不再纳入公司合并报表范围，自此公司主营业务涵盖新能源、盐业两大业务板块，经营范围包括风力发电、光伏发电以及食盐、工业盐、芒硝等系列产品的生产销售等。
　　新能源板块，随着曲靖市马龙区竹园光伏项目于2025年4月30日实现全容量并网发电，截至报告期末公司已投产发电的新能源总装机容量增至199.64万千瓦，其中风电182.04万千瓦，光伏17.6万千瓦。
　　盐业板块，全资子公司云南省盐业有限公司是省政府授权云南省唯一的食盐定点生产企业、定点批发企业和省政府食盐储备承储企业，下辖昆明盐矿和普洱制盐分公司两家生产单位，制盐装置实际总产能可达180万吨/年，分销机构覆盖全省。
　　（三）主要产品及用途1.电力
　　1.1风力发电利用风力发电，把风的动能转为电能。风能作为一种清洁的可再生能源，蕴量巨大。风力发电具有清洁、环境效益好、可再生、永不枯竭、基建周期短、装机规模灵活的特点。
　　1.2光伏发电利用太阳光热发电，将太阳能转换为电能。光伏电站根据其规模、应用场景和技术特点可以被划分为不同的种类，包含集中式光伏、分布式光伏等。
　　集中式光伏是指装机规模较大、场址集中的光伏电站，主要建设于沙漠、戈壁、荒漠等重点地区，通过大量的光伏板或者太阳能跟踪系统收集太阳能，并将其转换为电能输送至远离发电地的用户。分布式光伏是指安装在用户现场或与电网连接的、规模相对较小的光伏电站，通常安装在屋顶、墙面或地面，可以直接为附近用户供电。
　　2.盐业
　　食盐，是人类生存最重要的物质之一，是烹饪中最常用的调味料，素有“百味盐为首”美誉，也用于各类食品加工。
　　工业盐，是化学工业的最基本原料之一，工业用途广泛，被称为“化工之母”，主要用于基础化学工业，包括盐酸、烧碱、纯碱、氯化铵、氯气等。此外，工业盐还可用于有机合成工业、建筑业、日用化工、石油石化、无机化工以及硬水处理、公路除雪、制冷冷藏等方面。
　　芒硝，化学名称工业无水硫酸钠，可以用来制取硫酸铵、硫酸及硫化钠等化工原料，还是制造洗衣粉的重要原料。
　　(四)主要经营模式
　　1.新能源
　　2.盐业
　　（五）市场地位
　　新能源：云南风光资源优异，且与水电有着良好的协同互补优势。公司是省属国企投资开发、建设运营风力发电的主力军，是能投集团光伏发电资产证券化的承接平台，将坚持新能源发展核心战略，以发电端为基础，推进新能源产业链布局，提升绿色能源安全供给能力和资源综合利用能力。截至报告期末公司已投产发电的新能源总装机容量达199.64万千瓦，其中风电总装机容量处于全省前列。
　　盐业：云南盐业是省级盐行业发展平台，是云南省唯一原盐生产商和供应商，是云南省唯一食盐生产商和省级食盐批发企业，产销协调运转，分销机构覆盖全省，长期深度耕耘食盐市场，消费者忠诚度高，在省内品牌优势突出并在国内具有较高知名度，被认定为“中华老字号”并获得“生态井矿盐”产品认证，食盐省内市场占有率保持在80%以上。
　　（六）主要业绩驱动因素
　　公司业绩主要受宏观经济、行业政策、市场机遇以及经营管理能力等因素影响，其中新能源板块业绩主要受装机规模、来风情况、上网电价及设备运行效率等因素影响，盐板块业绩主要受市场占有率、销售价格、产能利用率、成本水平等因素影响。
　　新能源：报告期云南省雨季较往年提前，降雨量显著增加，气候条件与历史同期相比发生明显变化，全省风力发电量同比下降14.4%；公司风电场平均风速较2024年同比下降了0.8m/s，来风情况近十年最差，主要受此影响，报告期公司新能源发电量同比减少10.75%，上网电量同比减少11.12%。
　　盐业：公司盐板块生产端持续开展精益管理、降低生产消耗及成本，报告期公司盐产品单位生产成本同比下降8.13%；营销端精准营销，稳基础、拓市场、强品牌，报告期公司食盐产销量同比增加4.54%、2.25%，食盐省内市场占有率保持在80%以上，省外食盐销量同比增加7.4%。但主要受下游“两碱”低景气度影响，工业盐毛利收窄。
　　1.经营模式
　　公司所属新能源项目（包括风电、光伏）公司的主营业务为风力发电及光伏发电的项目开发、建设及运营。在项目开发阶段，由项目公司负责所在区域的项目开发；在项目建设阶段，由项目公司组织实施，包括发电设备的采购和招标，以及其它相关辅助设备、材料及工程施工的采购和招标；在项目运营阶段，由项目公司负责风电场及光伏电站的运行、维护和检修。项目公司运营的风电场是通过风力发电机组将风的动能转换为电能，随后经过升压输送至电网；而光伏电站是通过太阳电池板（组件）将太阳光能转换为电能，随后经过升压输送至电网。新能源项目主要收入为售电收益，包括保障电价（国补）和市场交易电价，售电收入扣除生产经营的各项成本费用后获得利润。
　　2.主要经营区域电力生产、销售状况及发展趋势
　　截至2025年6月，云南省总装机16,183.77万千瓦，其中煤电1,150万千瓦，水电7,641.32万千瓦，风电1,706.42万千瓦，太阳能5,004.26万千瓦，储能475.01万千瓦，其他206.77万千瓦。
　　2025年云南省能源保供平稳有序，清洁电力占比稳步提升。上半年，全省规模以上工业发电量2,029.36亿千瓦时，同比增长6.7%。其中：火力发电量331.22亿千瓦时，同比增长0.5%；水力发电量1,277.61亿千瓦时，同比增长9.1%；风力发电量221.19亿千瓦时，同比下降14.4%；太阳能光伏发电量199.34亿千瓦时，同比增长40.5%。
　　发电量中清洁电力（水力发电、风力发电、太阳能光伏发电）比重为83.7%，较上年同期提高1.3个百分点。
　　用电量方面，近年来云南省全社会用电量增速较高，过去5年有3年的全社会用电量增速超过了10%。2025年上半年，省内全社会用电量1,372亿千瓦时，同比增长5.2%；全部外送电量达900.8亿千瓦时，同比增长16.8%。
　　“十四五”时期是中国碳达峰的关键期、窗口期，将构建以新能源为主体的适应高比例可再生能源发展的新型电力系统，新能源成为云南“十四五”新增主力电源，全省能源供给保障能力、创新能力、治理能力进一步增强。近年来，云南省出台了一系列新能源政策规划，新能源开发建设步入快车道。
　　（1）2024年1月，云南省公布19个集中共享新型储能示范项目。该批次项目总计19个，储能总规模为3.1GW，涉及锂电池储能项目15个、压缩空气储能项目2个和全钒液流电池储能项目1个以及锂电池+全钒液流电池储能1个。公司昆明盐矿35万千瓦压缩空气储能项目在列。云南2023年第二批新能源项目预计带来储能等调节资源需求超过1GW。
　　（2）2024年4月，云南省发展改革委、云南省能源局联合印发《云南省2024年第一批新能源项目开发建设方案》。纳入方案实施的项目共141个，装机1018.325万千瓦，涉及云南16个州（市）。公司竹园光伏项目、轿子光伏发电项目、披嘎打厂箐光伏发电项目纳入该方案。
　　（3）2024年5月，云南2024年度省级重大项目清单和“重中之重”项目清单印发。其中云南省2024年度省级重大项目1650个，云南省2024年度“重中之重”项目115个，包含公司金钟风电场一、二期两个项目。
　　（4）2024年5月，云南省发展改革委、云南省能源局出台《云南省新型储能发展实施方案（2024—2025年）》。明确云南省将首批建设19个集中共享新型储能试点示范项目，总规模310万千瓦，到2025年建成新型储能200万千瓦以上。要求集中式风电、光伏发电项目暂按不低于装机容量10%的比例（持续时长不低于2小时）配置储能容量。
　　（5）2024年7月，云南省发展和改革委员会云南省能源局云南省农业农村厅出台了关于印发《云南省“千乡万村驭风行动”总体方案》的通知。为深入贯彻落实《国家发展改革委国家能源局农业农村部关于组织开展“千乡万村驭风行动”的通知》要求，科学有序推动我省风电资源就地就近开发利用，带动村集体经济、助力乡村振兴，促进农村能源绿色低碳转型，从工作原则、分期目标、组织实施、政策支持、保障措施五个方面，对全省“千乡万村驭风行动”进行管理规范。
　　（6）2024年12月，云南省发展改革委、云南省能源局联合印发《关于进一步推进新型共享储能发展的通知》。明确2025年继续实行“新能源+储能”机制，集中式风电和光伏按不低于装机容量10%/2小时配置储能容量，未配储则按装机规模的10%购买系统调节服务。
　　（7）2025年3月，云南省发展和改革委员会、云南省能源局联合发布《云南省2025年第一批新能源项目开发建设方案的通知》。开发建设的新能源项目共计175个，装机1,448.905万千瓦，其中光伏项目143个，装机1,203.4万千瓦；风电项目32个，装机245.505万千瓦。对项目要求按照装机的10%配置调节资源，可通过购买共享储能服务等方式实现。
　　（8）2025年4月，云南省发展和改革委员会发布《云南省2025年度省级重大项目清单》和《云南省2025年度“重中之重”项目清单》。其中，公司永宁风电场扩建项目（弥勒片区）和永宁风电场扩建项目（泸西片区）2个项目入选“重中之重”项目清单。
　　（9）2025年6月，云南省发改委、云南省工信厅、云南省能源局联合印发《关于促进光伏发电与光伏制造融合发展的政策措施》，推动产业转型升级，提升光伏产业链的整体竞争力和健康可持续发展。
　　（10）2025年7月，云南省发改委、云南省工信厅、云南省能源局联合发布《云南省推动绿电直连建设实施方案》，通过绿电与产业集成发展塑造云南省产业新优势，推动产业绿色低碳转型升级。
　　3.报告期内新能源补贴情况及对公司业绩的影响
　　报告期内，公司全资子公司石新公司、会泽公司、马龙公司、大姚公司及控股子公司泸西公司收到可再生能源电价附加资金补助总计9,008,748.96元，截至2025年8月8日累计获得国家可再生能源电价附加资金补助总计281,059,897.97元。
　　公司所属公司获得国家可再生能源电价附加资金补助，增加了经营活动现金流，进一步增强公司流动性，有利于公司新能源业务持续健康发展。鉴于所属公司光伏及风电项目批复电价已包含上述新能源补贴电价，应收补贴资金已经确认到对应年度的电费收入中，上述补助资金的获得相应减少应收账款数额，不会对公司当年损益产生较大影响。
　　4.公司新能源发电业务的未来规划及产能投建情况
　　（1）公司新能源“十四五”发展规划
　　以打造“云南绿色能源领军企业、区域内有竞争力的新能源综合运营商”为使命目标，抢抓新能源发展窗口机遇期，聚焦新能源电站投资运营，加快构建“产业+投资”双轮驱动，运营一批、开发一批、改造一批、争取一批，“自建+并购”相结合，做强做优做大绿色能源核心主业。与此同时，培育拓展新能源新赛道，实现延链补链强链。
　　（2）公司新能源产能投建情况
　　5.代为培育相关情况
　　为有效避免公司控股股东及其控制的子公司与公司构成同业竞争，降低公司投资风险，使公司能在激烈的市场竞争中把握商业机会，最大限度保护公司及全体股东特别是中小股东利益，同时充分利用公司控股股东在云南省能源行业的优势地位。
　　6.委托经营管理相关情况
　　为充分发挥产业协同效应，提升整体运营管理效率，加快推进战略性重组和专业化整合，2024年1月24日公司董事会2024年第二次临时会议审议通过了《关于与云南省能源投资集团有限公司签署〈委托经营管理协议〉暨关联交易的议案》，同意公司接受能投集团的委托对云南榕耀新能源有限公司（以下简称“标的公司”）实施经营管理并与能投集团签署《委托经营管理协议》，行使能投集团作为标的公司股东所应享有的与之生产经营相关的全部权利，并全面负责标的公司的业务、经营及管理。公司于2024年1月25日披露了《关于与云南省能源投资集团有限公司签署〈委托经营管理协议〉暨关联交易的公告》（公告编号：2024-011）。根据协议约定，在托管经营期内，标的公司持有的光伏发电项目符合注入上市公司条件的，公司在同等条件下享有优先购买权或能投集团通过合规方式优先注入公司。公司与能投集团、标的公司协同配合，加快推进标的公司光伏发电项目收购或资产注入相关工作。报告期标的公司正积极开展各类合规性问题整改及部分项目国补核查等相关工作。
　　（一）主营业务、竞争格局、竞争优势等相关情况
　　公司全资子公司云南省盐业有限公司经营范围包括食盐、工业盐、日化盐、饲料添加剂氯化钠、芒硝等系列产品的生产销售，是省政府授权云南省唯一的食盐定点生产企业、定点批发企业和省政府食盐储备承储企业，是中国盐行业AAA级信用食盐定点企业。
　　《盐业体制改革方案》实施后，在坚持食盐专营制度基础上推进供给侧结构性改革，生产企业可以直接进入流通渠道，各省级批发企业可以开展跨省经营，放开食盐出厂、批发和零售价格，由企业根据生产经营成本、食盐品质、市场供求状况等因素自主确定，市场竞争加剧。
　　公司盐业的主要竞争优势如下：
　　一是专精特新及技术创新优势。云南盐业充分发挥科技创新在企业发展中的支撑作用，通过与高校和科研院所共建了“省级企业技术中心”等科技创新平台，围绕制盐工艺、绿色低碳、质量提升等方面开展了一系列技术创新，生产技术、产品质量在国内均处于领先水平，是中国盐行业技术进步的典范。云南盐业被认定为国家知识产权优势企业和云南省知识产权优势企业，2023年再次通过高新技术企业认定，并被认定为云南省2024年度专精特新中小企业、创新型中小企业；2025年5月通过ISO56005创新与知识产权分级评价。拥有知识产权142项（其中发明专利12项），近3年参与和主持制定包括国家、团体、企业标准12项。2025年上半年共申请了国家专利5项，其中发明专利1项，实用新型4项；同时获得了9项授权国家专利，其中实用新型专利5项，外观专利2项。“多品种盐开发、智能化关键技术研究及产业化研发”等项目获得了3项省部级科技奖励。
　　二是生态、绿色、健康优势。云南盐业致力打造“生态用盐全产业链研制专家”，向消费者提供生态、绿色、健康的食盐产品。2017年6月云南盐业成为全国盐行业首家通过生态原产地产品保护（PEOP证书）的企业；所属普洱制盐分公司入选2021年度国家级“绿色工厂”及云南省2021年度省级“绿色矿山”，并于报告期内获得零碳工厂证书；所属昆明盐矿入选2023年度国家级“绿色工厂”、2024年度云南省“绿色矿山”；经中国绿色食品发展中心审核，普洱盐低钠钙盐（碘25）、普洱盐原生岩盐（未加碘）等25种产品被认定为绿色食品A级产品，许可使用绿色食品标志，并取得中国绿色食品发展中心颁发的绿色食品证书；公司打造的高端食盐产品普洱盐产品被评定为生态井矿盐。
　　三是资源优势。云南是中国历史上重要的井矿盐产区之一，原盐资源总量达735.7亿吨，氯化钠（NaCl）保有储量位居全国第三。所属昆明盐矿和普洱制盐分公司盐矿品质优良、矿床厚、矿层含盐率高、盐层品位高，具备优质资源的内在和外部条件，具有较好的产业开发价值。
　　四是品牌优势。公司旗下现有“白象”系列食盐产品和“艾肤妮”系列日化盐产品。“白象”“艾肤妮”连续多年被评为“云南省著名商标”“云南名牌产品”；白象牌食盐荣获第16届、第18届、第21届、第22届中国绿色食品博览会金奖；白象牌磨黑钙盐荣获第21届中国绿色食品博览会金奖；报告期内，公司强化品牌建设，品牌传播效果良好，“白象”知名度、美誉度日渐提升，品牌竞争力不断增强。2024年公司通过“中华老字号”认证和“生态井矿盐”认证，“生态云盐-生态井矿盐”入选第十一批升级消费品名单。
　　（二）其他情况说明：
　　报告期内公司没有出现商标权属纠纷、食品质量问题、食品安全事故等情况且对公司产生重大影响的问题。
　　品牌运营情况报告期围绕公司战略部署，以终端形象统一化、营销活动精准化、公益科普体系化为核心，扎实推进品牌建设各项工作，实现如下成果：一是终端覆盖与品牌曝光实现规模效应，4万个终端标准化建设夯实渠道基础；二是公益活动联动政府与专业机构，形成“科普+品牌”的价值共振，强化健康食盐认知；三是“生态云盐”新品认知初具规模，为新品拓展市场奠定一定的口碑基础；四是实现品牌总曝光量约2,063万次。
　　主要销售模式
　　1.食盐销售模式
　　报告期公司小袋食盐主要是通过配送商将产品配送至各类零售终端进行销售；餐饮用盐、食品加工用盐主要是由公司直接销售。
　　公司不涉及门店销售终端（自营、加盟门店）。
　　2.其它产品销售模式
　　工业盐、芒硝、日化盐等产品，根据市场供需状况、风险控制需要等主要是由公司直接销售，其中日化盐产品在淘系平台开设白象牌旗舰店、云盐口腔护理品牌店；抖音平台开设云南省盐业有限公司850专卖店、云盐日新专卖店；京东平台开设白象牌食盐京东自营旗舰店；拼多多平台开设云盐旗舰店、白象官方旗舰店；快手平台开设白象盐业日新专卖店、云盐盐业日新专卖店；小红书平台开设云盐旗舰店。
　　线上直销销售为适应互联网发展趋势，满足消费者多元化购买需求，公司在报告期内运营天猫、抖音、拼多多、快手白象牌旗舰店，形成了集合淘宝、抖音、拼多多及京东等一系列平台为主的线上销售网络，主要销售加碘盐、不加碘盐、海藻碘盐、低钠盐、磨黑系列、普洱盐系列和生态云盐系列等食盐产品以及牙膏、洗护、漱口水等日化盐产品。
　　主要外购原材料价格同比变动超过30%主要生产模式公司精制盐原料开采工艺采用钻井水溶法，主要生产装置采用热电、盐硝联产真空制盐-多效蒸发工艺技术，具有提高资源利用效率、节约能源、减少排放等特点。与此同时，公司盐板块持续推动绿色转型，普洱制盐分公司MVR项目已投运。
　　公司根据自身实际、宏观经济形势、市场变化等，按照“以销定产、以产保销，产销联动、双向促进”的原则开展生产经营。
　　1.按主要产品分类
　　2.按生产主体分类

　　二、核心竞争力分析
　　公司新能源的主要竞争优势如下：
　　1.得天独厚的资源优势
　　云南地处低纬高原，北回归线贯穿于省内南部，地形复杂，海拔高差大，气候类型多样，这些因素共同构成了云南独特的风、光资源优势。
　　云南省风能资源优异，高海拔下风资源地形效应显著，带来较高的利用小时数。数据显示，云南风电利用小时数常年居全国前二。公司风电项目风能资源禀赋优势显著，2022年至2024年，公司风电的综合平均利用小时数分别为2,533.35小时、2,781.26小时、2,489.69小时，较全国风电平均利用小时数分别高274.35小时、556.26小时、362.69小时。
　　云南是全国太阳能资源最丰富的省份之一，年日照时数长达2200-2800小时（尤其是滇中、滇西北和干热河谷地区），适合大规模发展光伏发电。
　　2.与水电良好的协同互补优势
　　作为我国季风气候最显著的地区之一，云南的干湿季节分明，每年11月至次年5月是“枯平水期”，同期为云南大风季，因此云南的新能源尤其是风电与水电有着良好的季节性互补优势。另一方面，在水电、火电及外送的保障下，云南具有较强的调峰调频能力，有利于支撑新能源发展。
　　3.基础设施支撑优势
　　云南电网“四纵四横一中心”主网架全面建成，有力支撑云南打造绿色能源强省，支撑新能源高比例并网。与此同时，大力推进抽水蓄能、压缩空气储能等新型储能项目和电化学储能配套建设，增强新能源消纳能力。
　　4.专业化管理优势
　　自2013年开始随着各风电场陆续建设，公司逐渐积累了丰富的新能源项目建设专业化管理经验，泸西永三风电场在2014年度获得云南省政府颁发的云南省优质工程一等奖，通泉风电场荣获“2025年度中国电力优质工程”，充分体现了公司在新能源投资、建设方面的竞争优势。
　　公司所属风电公司自风电场营运以来，积累了丰富的运维、管理和故障处理经验，所属项目风机可利用率、风机故障率等各项指标在云南省内风电项目对标中表现良好，利润指标优秀。会泽大海梁子风电场及大姚大中山风电场在全国电力行业风电运行指标评比中连续多年获评“5A级优胜风电场”，展现了公司新能源优异的专业化管理能力和运营水平。
　　5.技术优势
　　公司始终将提高技术水平作为提升核心竞争力的重要举措。在设备选型上，包括风力发电机组、箱式变压器、主变压器、SVG（无功补偿装置）、GIS(气体绝缘金属封闭开关设备)等发、输、变电设备，均采用具备较高的安全性、稳定性、先进性特点的设备；在技术应用上，采用了电力行业较为先进的计算机监控系统、微机保护系统、能量管理系统、风功率预测系统、AGC/AVC（自动发电控制/自动电压控制）等，具备较高的自动化水平。在技术人才方面，公司通过多年来的不断探索与努力，培养了一支专业的建设与运行维护技术队伍，可以独立检修和维护风电场各种设备。
　　6.控股股东支持优势
　　公司控股股东能投集团是省属国有重要骨干企业，是云南省能源战略实施和能源产业改革创新发展的重要平台。能投集团具有较强的资产规模和资本实力优势，在新能源后续资源获取方面具有比较优势。能投集团全力支持公司做强做优做大新能源，通泉风电场、金钟风电场、永宁风电场及大姚县涧水塘梁子风电场项目均为能投集团中标、交由公司执行。与此同时，公司与能投集团及其全资子公司绿能集团签署了《代为培育框架协议》，借助代为培育方式，有利于公司及能投集团、绿能集团协同配合，快速锁定优质项目资源，为公司争取更大的未来发展空间。此外，公司与控股股东能投集团于2024年1月24日签署了《委托经营管理协议》，能投集团将其全资子公司云南榕耀新能源有限公司全部经营管理权委托给公司行使。根据协议约定，在托管经营期内，云南榕耀新能源有限公司持有的光伏发电项目符合注入上市公司条件的，公司在同等条件下享有优先购买权或能投集团通过合规方式优先注入公司。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　（一）面临的主要风险
　　1.经营周期性波动风险
　　公司所属的电力、盐业特别是工业盐与国内宏观经济的波动有着较强的相关性。宏观经济的变化会直接或间接地影响电力需求、投资和技术发展方向，“两碱”等下游行业周期波动可能导致公司工业盐等产品需求减弱、价格下跌，从而可能对公司经营发展产生较大不利影响。
　　2.产业政策变动风险
　　公司所从事的风电及光伏能源基础设施投资、建设与管理业务，目前处于国家及云南省政策鼓励发展的阶段，由于国民经济发展阶段不同，国家产业及区域政策可能存在调整。当前云南省新能源开发仍以光伏为主、集中式风电为辅；随着可开发光伏用地减少、开发政策收紧，集中式风电开发难度逐年加大，资源落地及发展目标的实现面临挑战。若未来国家产业政策调整，可能对公司经营发展带来一定影响。
　　3.行业竞争风险
　　随着电力体制改革的全面深化，电力市场建设将逐步完善，此外云南省内发电机组的集中投产等因素也可能加剧行业竞争，对公司的经营业绩带来一定的影响。
　　随着国家盐业体制改革的不断深化，食盐产品同质化问题突出，云南省内食盐、工业盐市场竞争进入白热化，省外食盐品牌进一步加大对云南省的销售布局力度，对公司盐板块食盐市场份额形成一定冲击。
　　4.项目建设风险
　　风电、光伏设备投资成本受市场供需等因素影响较大。如果公司未来采购设备的价格较可研报告测算价格上升，公司风电、光伏项目的投资成本将增加。项目建设过程中如果发生设计变更、施工范围增加、征占用地范围增加等不可控情形，将导致项目投资成本增加。同时，贷款利息也是项目投资成本的重要组成部分，如果未来融资成本上升，可能导致公司风电、光伏项目的投资成本增加，对公司未来的经营业绩造成不利影响。
　　5.气候条件变化风险
　　公司新能源板块对风能及太阳能资源存在较大程度依赖，每年来风情况及太阳能辐照量存在一定不确定性，公司风电场及光伏电站生产运行效率及经营盈利情况存在一定程度波动风险。
　　6.重大自然灾害风险
　　风力发电企业如遇大风、凝冻、强沙尘暴、雾霾、雷击等自然灾害，风电场将会遭受重大影响，包括对风机设备、风场运营设施的破坏以及输电线路的损坏等。在这种情况下，风电场的生产水平可能会大幅降低甚至暂停运作，风电场的发电能力受到严重影响。
　　7.安全环保风险
　　公司始终将安全环保工作置于可持续发展的核心地位，严格履行企业安全环保主体责任，全面贯彻落实各项安全生产与污染治理减排措施，强化日常运营管理及环保设备设施的维护保养，确保环保设施稳定运行、主要污染物持续达标排放。但在实际运营中，仍面临一定风险。随着我国环境保护力度的不断加大，未来可能出台更为严格的环保标准，提出更高的环保要求，可能导致公司需加大对环保方面资金、技术投入。
　　（二）主要应对措施
　　1.以发展战略为引领，推动公司持续快速健康发展
　　坚持新能源战略核心定位，紧抓战略机遇，按照“做好存量，争取增量”工作思路，有力有序推动既有新能源项目建设，积极争取增量新能源项目资源，提前谋篇布局、开辟新能源高质量发展“新赛道”，做强做大能源产业链，推动公司发展战略有效有序落地。
　　盐板块持续优化盐产品产销结构，加强品牌建设，做优做强渠道终端客户开发维护，夯实省内市场份额，拓展省外周边市场。
　　2.以“三精管理”行动计划为抓手，扎实推动公司重点工作落实落地
　　认真贯彻落实“三精”理念，即精益生产、精准营销、精细化管理，推动公司内涵式高质量发展。新能源板块要进一步加强已投运项目的精细化运营管理水平，持续优化电力营销策略，从增发电量、提电价水平、降本控费三方面协同发力，精准施策多措并举，挖掘降本增利空间；盐板块生产端要持续开展精益管理、降低生产消耗及成本，营销端精准营销，稳基础、拓市场、强品牌，稳固提高省内市场占有率，积极拓展省外市场。
　　3.以深化国企改革为抓手，释放公司活力，增强发展动力
　　一是持续深入推进国企改革，推动各级领导班子成员任期制契约化管理落实落深，探索利润贡献奖励、任期激励，提升干部职工激励和整体绩效。二是建立关键绩效指标，健全与工作任务考核指标相结合的绩效考核体系。三是实施经营业绩“月月比、月月评、月月考”，实施“红黑榜”，比出士气、比出业绩、比出人才，引导员工关注业绩、同向发力。四是完善现有职位体系，优化员工管理序列、专业序列双通道晋升途径，打开专业序列薪酬晋升通道。五是优化调整组织架构，提升管理效能。
　　4.以培训赋能为抓手，全面提升团队能力
　　一是完善培训管控机制，制定发布年度培训计划，构建“训前、训中、训后”全链条精准化培训体系，配套完善学员管理、课程研发、培训评估、效果检验等全流程，确保培训不走过场、不落俗套，真正通过培训为员工赋能。二是精准开展全员培训，年内结合产业工人队伍建设、营销队伍技能提升、管理人员素质提升等重点，实施全员培训。三是着力加强人才培养，实施人才培养3年规划，按照“新员工、业务骨干、中层管理人员/技术技能专家、高层管理人员”分层分类培养，为公司培养打造一支能力强、业绩好、结构优的人才队伍。
　　5.以改进工作作风为抓手，促进年度目标实现
　　认真抓好“精、严、实、快”的作风，推进作风效能革命。一是继续推行公司本部“首问首办”负责制，持续提升公司总部服务意识和服务质效。二是全力打造价值型、效率型、服务型“三型”总部。三是进一步改进会风文风，公司领导率先垂范，开会要讲短话、讲管用的话，严格控制时间；发文要发短文、实用的文，严格控制篇幅。四是推动领导干部下基层，协调基层不能协调的事项，解决基层不能解决的问题。
　　6.树牢“本质安全”理念，保障公司行稳致远
　　持续推动安全生产治本攻坚三年行动各项年度任务按节点要求完成，确保实现“强基固本”。强化风险管控，针对存在的问题，深挖管理漏洞，严格整治“三违”行动。强化安全环保数字化赋能，优化双重预防机制数字化功能，用好用足安全生产“吹哨人”小程序，为公司高质量发展提供坚实的安全保障。
　　7.以合规体系建设为抓手，全面提升风险管控能力
　　持续优化合规管理体系，构建科学合理的合规管理有效性评价机制，定期开展评价工作，对发现的问题及时整改，持续完善合规管理流程、制度；结合公司实际发展需求，以现有的4个合规专项指引为基础，根据业务发展情况，适时制定其他重点业务领域的专项合规指引，进一步拓展合规管理的覆盖范围。健全风险管理体系，构建风险分级及重大风险监测预警机制，完善常态化风险隐患排查机制以及风险应对处理机制，提升风险管理对业务发展的前瞻性指导作用，对共性风险及时预警，助力公司业务健康稳定发展。

　　四、主营业务分析
　　报告期内，公司坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，紧扣年度生产经营目标及重大专项任务清单，有序高效推进各项工作，以强化作风建设全力攻坚资源获取、项目建设、市场拓展、降本增效等重点工作，聚力做强做优做大绿色能源核心主业，加快推动盐业转型升级，持续提升内部经营管控效能，增强经营抗风险能力，不断提升公司治理效能和发展质量。
　　（一）坚持做优做强，稳住发展基本盘，发展质效进一步提升
　　公司始终牢记“国之大者、省之要事”，勇担能源安全保供、食盐民生保供重任，加快推动高质量发展。截至报告期末，公司新能源总装机199.64万千瓦，在建新能源项目装机总计72.23万千瓦，筹建新能源项目装机总计41.375万千瓦。
　　报告期公司全力推进67.125万千瓦风电扩建等项目建设，倒排工期、挂图作战，在确保安全前提下以“周通报、日调度”机制提速项目建设，马龙区竹园光伏项目提前2个月实现全容量并网发电，新能源集控中心实现硬件与数据双落地。永宁风电场扩建项目首批3.395万千瓦风机于2025年8月9日实现并网发电，至此公司新能源总装机突破200万千瓦。
　　报告期公司积极推进富源县南冲风电场、永胜县阿谷子风电场及华坪县华坪西风电场、马龙区色甲光伏项目、昌宁县长田及中寨风电场等增量新能源项目以及昆明安宁35万千瓦压缩空气储能示范项目建设的前期工作，争取符合前置条件后尽快开工。与此同时，公司持续加大资源获取力度，以曲靖富源，丽江永胜、华坪等地为支点，全面夯实新能源资源获取工作，加强后续新能源项目资源储备。
　　公司盐板块生产端持续开展精益管理、降低生产消耗及成本，报告期公司盐产品单位生产成本同比下降8.13%；营销端精准营销，稳基础、拓市场、强品牌，报告期公司食盐产销量同比增加4.54%、2.25%，食盐省内市场占有率保持在80%以上，省外食盐销量同比增加7.4%。与此同时，持续推动绿色转型，普洱制盐分公司MVR项目投运，昆明盐矿MVR项目完成立项，获得全国盐行业首个“零碳工厂”和碳足迹产品认证、首家“创新与知识产权管理”评价证书，生态云盐-生态井矿盐入选《升级和创新消费品指南（轻工第十一批）》产品名录，产品品牌影响力不断提升。
　　（二）坚持改革创新，持续释放管理效能，活力动力进一步提升
　　报告期内，公司坚持以改革为动力，向管理要效益，印发实施《新一轮国企改革深化提升暨实施“八个专项行动”（2023-2025）方案》。一是深入推进新一轮国企改革，总体任务平均进度完成率约90%。二是动真碰硬推动“能上能下”，运用年度考核结果免职退出中层干部4人，建立所属公司领导班子分类管理机制，打通干部成长特别是一把手成长通道。聚焦公司重点工作任务的全面承接和有效落实，优化公司本部绩效考核机制。三是以人为本关心关爱职工，常态化开展走访慰问、困难职工帮扶等工作，设立“领导恳谈日”畅通沟通交流渠道，凝聚员工思想认识、精神归属和情感认同。四是扎实推进产业工人队伍建设，1名职工获得云南省五一劳动奖章，1项职工创新成果入选国赛，3名职工获“云南省技术能手”称号，4名职工在集团级竞赛中获奖。
　　（三）坚持价值创造，精准发力降本增效，精益管理能力进一步提升
　　盐业生产端深化成本管控，通过开展精简岗位减少外委用工，结合运价淡旺季价差动态调整公铁运输方案，发挥集采优势压降包装物价格、代发运服务费率等一系列工作，同比实现降本增效，有效提升运营效能，增强抗风险能力。普洱制盐分公司通过技术改造与设备升级，产品综合能耗降幅61%。积极开拓境外业务。
　　（四）坚持创新驱动，培育新质生产力，科技驱动力进一步提升
　　报告期内，公司牢牢把握习近平总书记关于新质生产力重要论述，始终坚持科技兴企、创新兴企，加大研发投入，推动科研创新。报告期新增授权专利15项，新增见刊科技论文6篇。云南盐业在获得云南省“专精特新中小企业”和“创新型中小企业”称号的基础上，报告期荣获中国盐行业首家ISO56005“创新与知识产权管理能力”评价证书，普洱制盐分公司成为我国盐行业首家获得“零碳工厂”认证的企业，“生态云盐-天然钙盐”获得产品碳足迹证书。新能源板块高原风电机组增效、防雷关键技术与应用项目获得“云南省科学技术进步奖”三等奖。
　　（五）坚持从严管控，本质安全水平进一步提升
　　报告期内，公司全面压实安全生产责任，统筹推进安全生产治本攻坚三年行动。公司积极推进全员安全生产奖惩体系建设工作，探索构建全面反“三违”监督防控网络，编制实施《安全生产积分与反“三违”管控机制建设指南》，开发安全生产“吹哨人”微信小程序激发基层隐患排查整治力度，全面加强本质安全建设，未发生交通、火灾、电力、设备、人身伤亡事故，未发生环境污染、职业健康及公共卫生事件，所属公司主要生产装置长周期安全稳定运行，各项安全生产和环境保护工作平稳有序。
　　（六）坚持强根铸魂，党建引领高质量发展进一步提升
　　以学习教育为牵引，紧扣“抓党建促高质量发展巩固年”“清廉能投深化年”等主题主线，推动全面从严治党向纵深发展。党建与业务深度融合，书记领办、班子成员攻关、双融双创项目有力赋能改革发展“红色引擎”。作风建设持续深化，领导班子带头“四下基层”关心关爱一线职工。开展“转作风、改文风、树新风”专项整治，以作风之变推动思想、效能之变。基层组织基础不断夯实，设立基层党建指导员，建立支部工作“一个清单”，推行党建电子台账管理，持续深化“联创共建”“五带五共”双品牌建设，1个支部获评省国资委示范支部。清廉建设纵深推进，扎实开展巡视巡察整改，分类分批分板块开展警示教育，持续做深做实政治监督，聚焦专项纠治开展宣传教育和实地检查，进一步营造风清气正的政治生态。
　　报告期，面对来风情况近十年最差及下游“两碱”低景气度导致业绩承压的严峻形势，公司全力改革攻坚、全面提质增效，得益于上述各项工作的扎实开展和相关措施的有效实施，报告期公司实现营业收入159,465.24万元，实现利润总额33,274.63万元，实现归属于上市公司股东的净利润31,116.76万元；截至报告期末，公司资产总额1,475,807.53万元，归属于上市公司股东的净资产743,962.28万元。 收起▲