一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）公司所属行业发展情况　　1.新能源行业　　装机规模持续增长，新能源成电力系统主体电源。根据国家能源局数据，截至2025年6月底，全国新能源累计装机容量达16.7亿千瓦，占全国总发电装机容量的46%，历史性超越火电装机14.7亿千瓦，正式成为电力系统的主体电源之一。其中：风电累计装机容量5.7亿千瓦，同比增长22.7%；太阳能发电累计装机容量11.0亿千瓦，同比增长54.2%，增速均创同期历史新高。这一增长主要得益于“沙戈荒”大型风电光伏基地项目的集中投产与分布式光伏的快速渗透。　　风电光伏呈现差异化发展，陆上风电与分布式光伏成增量主导。根据国家能源局... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）公司所属行业发展情况
　　1.新能源行业
　　装机规模持续增长，新能源成电力系统主体电源。根据国家能源局数据，截至2025年6月底，全国新能源累计装机容量达16.7亿千瓦，占全国总发电装机容量的46%，历史性超越火电装机14.7亿千瓦，正式成为电力系统的主体电源之一。其中：风电累计装机容量5.7亿千瓦，同比增长22.7%；太阳能发电累计装机容量11.0亿千瓦，同比增长54.2%，增速均创同期历史新高。这一增长主要得益于“沙戈荒”大型风电光伏基地项目的集中投产与分布式光伏的快速渗透。
　　风电光伏呈现差异化发展，陆上风电与分布式光伏成增量主导。根据国家能源局数据，上半年全国风电新增并网5,139万千瓦，其中陆上风电4,630万千瓦，占比90%；海上风电509万千瓦，占比10%，陆上风电依托“三北”等资源富集区域的规模化开发，保持高速增长，海上风电则在东部沿海省份逐步形成规模化发展态势。上半年全国光伏新增并网21,221万千瓦，其中分布式光伏新增12,960万千瓦，占比61%；集中式光伏新增8,261万千瓦，占比39%，分布式光伏凭借政策支持与市场灵活性，已成为光伏装机增长的主导力量。
　　储能氢能等新赛道加速培育，发展潜力巨大。多能互补、高效协同已成为新能源行业必然趋势，储能、氢能等新赛道加速培育。根据国家能源局数据，截至2025年6月底，全国已建成投运新型储能项目累计装机规模达9,566万千瓦，同比增长30%，平均储能时长2.52小时，超过抽水蓄能成第二大调节资源，锂电池主导，压缩空气、液流电池等非锂技术实现应用突破。氢能产业化起步，《中国氢能发展报告(2025)》明确“十五五”时期将：建立氢能“制储输用”全链条体系，绿氢成本降至20元/千克以下；重点推进工业替代（炼钢、化工）、交通燃料（重卡、航运）、发电调峰三大应用场景。
　　电力市场化改革纵深推进。国家发展改革委、国家能源局联合印发《关于深化新能源上网电价市场化改革促进新能源高质量发展的通知》（发改价格〔2025〕136号），各省陆续发布“136号文”配套细则，推动新能源项目全面进入电力市场，实行存量与增量项目差异化管理，以市场化价格信号引导投资与消纳行为。国家发改委、国家能源局印发《关于有序推动绿电直连发展有关事项的通知》，促进绿色用能和新能源消纳。同时，政策进一步完善峰谷电价、容量补偿和辅助服务市场等价格机制，鼓励培育虚拟电厂、负荷聚合商、储能运营商等新型经营主体。
　　2.盐行业
　　供给侧结构性改革推动产能优化升级。盐是关系国计民生的重要商品，也是化学工业的基础原料，广泛应用于化工、轻工、纺织印染、冶金、食品加工等国民经济的各个领域。中国是全球原盐产能和产量最大的国家，《盐行业“十四五”发展指导意见》提出“十四五”末全行业原盐产能力争控制在12,500万吨以下。《盐行业“十五五”发展指导意见》政策导向将延续“创新驱动、绿色发展”的核心原则，通过供给侧结构性改革推动产能优化升级。
　　行业集中度持续提升，产销一体化集团优势显现。《盐行业“十四五”发展指导意见》提出，培育一批行业引领能力强、发展前景好、具有竞争优势的大型企业集团。盐业体制改革后行业进入整合期，市场竞争愈加激烈，头部企业纷纷加快内部改革，积极开展并购重组，重构企业管理模式、运行模式和商业模式，竞争优势愈发明显。“十五五”时期盐行业政策将通过进一步引导支持与市场规范，加速行业资源整合与结构优化。
　　食用盐在健康化、高端化趋势下逐步重塑市场格局。低钠盐、天然生态盐等高端品种需求增长，据中盐协会统计，低钠盐市场规模四年复合增长率达18.7%。同时，线上线下融合的销售渠道进一步加剧产品竞争，传统商超与电商平台共同推动市场向品牌化、多元化方向发展。与海外发达国家中高端食盐市场占比约8%-10%相比，中国中高端食盐消费刚刚起步，品牌溢价能力将成为企业核心竞争力。
　　生产效率提升、绿色低碳转型与产业链延伸。《盐行业"十四五"发展指导意见》提出，规模以上企业研发费用支出需达到3%，专利数量较"十三五"增加50%以上。工艺升级推动盐行业绿色降碳与资源综合利用，加速推进自动化与数字化改造。同时，盐业企业推动以盐为基础的产业链耦合，向盐碱一体、盐穴利用、电池材料等领域延伸，打造综合产业链集群。盐穴压缩空气储能、盐穴储氢、盐穴储气等应用方兴未艾，电池级纯碱、卤水提锂、钠离子电池、固态电池等逐渐成为盐业企业关注的产业链布局机遇。
　　（二）公司从事的主要业务
　　报告期内，公司完成以控股子公司云南省天然气有限公司股权向云南省页岩气勘探开发有限公司增资，天然气公司自2025年4月30日起不再纳入公司合并报表范围，自此公司主营业务涵盖新能源、盐业两大业务板块，经营范围包括风力发电、光伏发电以及食盐、工业盐、芒硝等系列产品的生产销售等。
　　新能源板块，随着曲靖市马龙区竹园光伏项目于2025年4月30日实现全容量并网发电，截至报告期末公司已投产发电的新能源总装机容量增至199.64万千瓦，其中风电182.04万千瓦，光伏17.6万千瓦。
　　盐业板块，全资子公司云南省盐业有限公司是省政府授权云南省唯一的食盐定点生产企业、定点批发企业和省政府食盐储备承储企业，下辖昆明盐矿和普洱制盐分公司两家生产单位，制盐装置实际总产能可达180万吨/年，分销机构覆盖全省。
　　（三）主要产品及用途1.电力
　　1.1风力发电利用风力发电，把风的动能转为电能。风能作为一种清洁的可再生能源，蕴量巨大。风力发电具有清洁、环境效益好、可再生、永不枯竭、基建周期短、装机规模灵活的特点。
　　1.2光伏发电利用太阳光热发电，将太阳能转换为电能。光伏电站根据其规模、应用场景和技术特点可以被划分为不同的种类，包含集中式光伏、分布式光伏等。
　　集中式光伏是指装机规模较大、场址集中的光伏电站，主要建设于沙漠、戈壁、荒漠等重点地区，通过大量的光伏板或者太阳能跟踪系统收集太阳能，并将其转换为电能输送至远离发电地的用户。分布式光伏是指安装在用户现场或与电网连接的、规模相对较小的光伏电站，通常安装在屋顶、墙面或地面，可以直接为附近用户供电。
　　2.盐业
　　食盐，是人类生存最重要的物质之一，是烹饪中最常用的调味料，素有“百味盐为首”美誉，也用于各类食品加工。
　　工业盐，是化学工业的最基本原料之一，工业用途广泛，被称为“化工之母”，主要用于基础化学工业，包括盐酸、烧碱、纯碱、氯化铵、氯气等。此外，工业盐还可用于有机合成工业、建筑业、日用化工、石油石化、无机化工以及硬水处理、公路除雪、制冷冷藏等方面。
　　芒硝，化学名称工业无水硫酸钠，可以用来制取硫酸铵、硫酸及硫化钠等化工原料，还是制造洗衣粉的重要原料。
　　(四)主要经营模式
　　1.新能源
　　2.盐业
　　（五）市场地位
　　新能源：云南风光资源优异，且与水电有着良好的协同互补优势。公司是省属国企投资开发、建设运营风力发电的主力军，是能投集团光伏发电资产证券化的承接平台，将坚持新能源发展核心战略，以发电端为基础，推进新能源产业链布局，提升绿色能源安全供给能力和资源综合利用能力。截至报告期末公司已投产发电的新能源总装机容量达199.64万千瓦，其中风电总装机容量处于全省前列。
　　盐业：云南盐业是省级盐行业发展平台，是云南省唯一原盐生产商和供应商，是云南省唯一食盐生产商和省级食盐批发企业，产销协调运转，分销机构覆盖全省，长期深度耕耘食盐市场，消费者忠诚度高，在省内品牌优势突出并在国内具有较高知名度，被认定为“中华老字号”并获得“生态井矿盐”产品认证，食盐省内市场占有率保持在80%以上。
　　（六）主要业绩驱动因素
　　公司业绩主要受宏观经济、行业政策、市场机遇以及经营管理能力等因素影响，其中新能源板块业绩主要受装机规模、来风情况、上网电价及设备运行效率等因素影响，盐板块业绩主要受市场占有率、销售价格、产能利用率、成本水平等因素影响。
　　新能源：报告期云南省雨季较往年提前，降雨量显著增加，气候条件与历史同期相比发生明显变化，全省风力发电量同比下降14.4%；公司风电场平均风速较2024年同比下降了0.8m/s，来风情况近十年最差，主要受此影响，报告期公司新能源发电量同比减少10.75%，上网电量同比减少11.12%。
　　盐业：公司盐板块生产端持续开展精益管理、降低生产消耗及成本，报告期公司盐产品单位生产成本同比下降8.13%；营销端精准营销，稳基础、拓市场、强品牌，报告期公司食盐产销量同比增加4.54%、2.25%，食盐省内市场占有率保持在80%以上，省外食盐销量同比增加7.4%。但主要受下游“两碱”低景气度影响，工业盐毛利收窄。
　　1.经营模式
　　公司所属新能源项目（包括风电、光伏）公司的主营业务为风力发电及光伏发电的项目开发、建设及运营。在项目开发阶段，由项目公司负责所在区域的项目开发；在项目建设阶段，由项目公司组织实施，包括发电设备的采购和招标，以及其它相关辅助设备、材料及工程施工的采购和招标；在项目运营阶段，由项目公司负责风电场及光伏电站的运行、维护和检修。项目公司运营的风电场是通过风力发电机组将风的动能转换为电能，随后经过升压输送至电网；而光伏电站是通过太阳电池板（组件）将太阳光能转换为电能，随后经过升压输送至电网。新能源项目主要收入为售电收益，包括保障电价（国补）和市场交易电价，售电收入扣除生产经营的各项成本费用后获得利润。
　　2.主要经营区域电力生产、销售状况及发展趋势
　　截至2025年6月，云南省总装机16,183.77万千瓦，其中煤电1,150万千瓦，水电7,641.32万千瓦，风电1,706.42万千瓦，太阳能5,004.26万千瓦，储能475.01万千瓦，其他206.77万千瓦。
　　2025年云南省能源保供平稳有序，清洁电力占比稳步提升。上半年，全省规模以上工业发电量2,029.36亿千瓦时，同比增长6.7%。其中：火力发电量331.22亿千瓦时，同比增长0.5%；水力发电量1,277.61亿千瓦时，同比增长9.1%；风力发电量221.19亿千瓦时，同比下降14.4%；太阳能光伏发电量199.34亿千瓦时，同比增长40.5%。
　　发电量中清洁电力（水力发电、风力发电、太阳能光伏发电）比重为83.7%，较上年同期提高1.3个百分点。
　　用电量方面，近年来云南省全社会用电量增速较高，过去5年有3年的全社会用电量增速超过了10%。2025年上半年，省内全社会用电量1,372亿千瓦时，同比增长5.2%；全部外送电量达900.8亿千瓦时，同比增长16.8%。
　　“十四五”时期是中国碳达峰的关键期、窗口期，将构建以新能源为主体的适应高比例可再生能源发展的新型电力系统，新能源成为云南“十四五”新增主力电源，全省能源供给保障能力、创新能力、治理能力进一步增强。近年来，云南省出台了一系列新能源政策规划，新能源开发建设步入快车道。
　　（1）2024年1月，云南省公布19个集中共享新型储能示范项目。该批次项目总计19个，储能总规模为3.1GW，涉及锂电池储能项目15个、压缩空气储能项目2个和全钒液流电池储能项目1个以及锂电池+全钒液流电池储能1个。公司昆明盐矿35万千瓦压缩空气储能项目在列。云南2023年第二批新能源项目预计带来储能等调节资源需求超过1GW。
　　（2）2024年4月，云南省发展改革委、云南省能源局联合印发《云南省2024年第一批新能源项目开发建设方案》。纳入方案实施的项目共141个，装机1018.325万千瓦，涉及云南16个州（市）。公司竹园光伏项目、轿子光伏发电项目、披嘎打厂箐光伏发电项目纳入该方案。
　　（3）2024年5月，云南2024年度省级重大项目清单和“重中之重”项目清单印发。其中云南省2024年度省级重大项目1650个，云南省2024年度“重中之重”项目115个，包含公司金钟风电场一、二期两个项目。
　　（4）2024年5月，云南省发展改革委、云南省能源局出台《云南省新型储能发展实施方案（2024—2025年）》。明确云南省将首批建设19个集中共享新型储能试点示范项目，总规模310万千瓦，到2025年建成新型储能200万千瓦以上。要求集中式风电、光伏发电项目暂按不低于装机容量10%的比例（持续时长不低于2小时）配置储能容量。
　　（5）2024年7月，云南省发展和改革委员会云南省能源局云南省农业农村厅出台了关于印发《云南省“千乡万村驭风行动”总体方案》的通知。为深入贯彻落实《国家发展改革委国家能源局农业农村部关于组织开展“千乡万村驭风行动”的通知》要求，科学有序推动我省风电资源就地就近开发利用，带动村集体经济、助力乡村振兴，促进农村能源绿色低碳转型，从工作原则、分期目标、组织实施、政策支持、保障措施五个方面，对全省“千乡万村驭风行动”进行管理规范。
　　（6）2024年12月，云南省发展改革委、云南省能源局联合印发《关于进一步推进新型共享储能发展的通知》。明确2025年继续实行“新能源+储能”机制，集中式风电和光伏按不低于装机容量10%/2小时配置储能容量，未配储则按装机规模的10%购买系统调节服务。
　　（7）2025年3月，云南省发展和改革委员会、云南省能源局联合发布《云南省2025年第一批新能源项目开发建设方案的通知》。开发建设的新能源项目共计175个，装机1,448.905万千瓦，其中光伏项目143个，装机1,203.4万千瓦；风电项目32个，装机245.505万千瓦。对项目要求按照装机的10%配置调节资源，可通过购买共享储能服务等方式实现。
　　（8）2025年4月，云南省发展和改革委员会发布《云南省2025年度省级重大项目清单》和《云南省2025年度“重中之重”项目清单》。其中，公司永宁风电场扩建项目（弥勒片区）和永宁风电场扩建项目（泸西片区）2个项目入选“重中之重”项目清单。
　　（9）2025年6月，云南省发改委、云南省工信厅、云南省能源局联合印发《关于促进光伏发电与光伏制造融合发展的政策措施》，推动产业转型升级，提升光伏产业链的整体竞争力和健康可持续发展。
　　（10）2025年7月，云南省发改委、云南省工信厅、云南省能源局联合发布《云南省推动绿电直连建设实施方案》，通过绿电与产业集成发展塑造云南省产业新优势，推动产业绿色低碳转型升级。
　　3.报告期内新能源补贴情况及对公司业绩的影响
　　报告期内，公司全资子公司石新公司、会泽公司、马龙公司、大姚公司及控股子公司泸西公司收到可再生能源电价附加资金补助总计9,008,748.96元，截至2025年8月8日累计获得国家可再生能源电价附加资金补助总计281,059,897.97元。
　　公司所属公司获得国家可再生能源电价附加资金补助，增加了经营活动现金流，进一步增强公司流动性，有利于公司新能源业务持续健康发展。鉴于所属公司光伏及风电项目批复电价已包含上述新能源补贴电价，应收补贴资金已经确认到对应年度的电费收入中，上述补助资金的获得相应减少应收账款数额，不会对公司当年损益产生较大影响。
　　4.公司新能源发电业务的未来规划及产能投建情况
　　（1）公司新能源“十四五”发展规划
　　以打造“云南绿色能源领军企业、区域内有竞争力的新能源综合运营商”为使命目标，抢抓新能源发展窗口机遇期，聚焦新能源电站投资运营，加快构建“产业+投资”双轮驱动，运营一批、开发一批、改造一批、争取一批，“自建+并购”相结合，做强做优做大绿色能源核心主业。与此同时，培育拓展新能源新赛道，实现延链补链强链。
　　（2）公司新能源产能投建情况
　　5.代为培育相关情况
　　为有效避免公司控股股东及其控制的子公司与公司构成同业竞争，降低公司投资风险，使公司能在激烈的市场竞争中把握商业机会，最大限度保护公司及全体股东特别是中小股东利益，同时充分利用公司控股股东在云南省能源行业的优势地位。
　　6.委托经营管理相关情况
　　为充分发挥产业协同效应，提升整体运营管理效率，加快推进战略性重组和专业化整合，2024年1月24日公司董事会2024年第二次临时会议审议通过了《关于与云南省能源投资集团有限公司签署〈委托经营管理协议〉暨关联交易的议案》，同意公司接受能投集团的委托对云南榕耀新能源有限公司（以下简称“标的公司”）实施经营管理并与能投集团签署《委托经营管理协议》，行使能投集团作为标的公司股东所应享有的与之生产经营相关的全部权利，并全面负责标的公司的业务、经营及管理。公司于2024年1月25日披露了《关于与云南省能源投资集团有限公司签署〈委托经营管理协议〉暨关联交易的公告》（公告编号：2024-011）。根据协议约定，在托管经营期内，标的公司持有的光伏发电项目符合注入上市公司条件的，公司在同等条件下享有优先购买权或能投集团通过合规方式优先注入公司。公司与能投集团、标的公司协同配合，加快推进标的公司光伏发电项目收购或资产注入相关工作。报告期标的公司正积极开展各类合规性问题整改及部分项目国补核查等相关工作。
　　（一）主营业务、竞争格局、竞争优势等相关情况
　　公司全资子公司云南省盐业有限公司经营范围包括食盐、工业盐、日化盐、饲料添加剂氯化钠、芒硝等系列产品的生产销售，是省政府授权云南省唯一的食盐定点生产企业、定点批发企业和省政府食盐储备承储企业，是中国盐行业AAA级信用食盐定点企业。
　　《盐业体制改革方案》实施后，在坚持食盐专营制度基础上推进供给侧结构性改革，生产企业可以直接进入流通渠道，各省级批发企业可以开展跨省经营，放开食盐出厂、批发和零售价格，由企业根据生产经营成本、食盐品质、市场供求状况等因素自主确定，市场竞争加剧。
　　公司盐业的主要竞争优势如下：
　　一是专精特新及技术创新优势。云南盐业充分发挥科技创新在企业发展中的支撑作用，通过与高校和科研院所共建了“省级企业技术中心”等科技创新平台，围绕制盐工艺、绿色低碳、质量提升等方面开展了一系列技术创新，生产技术、产品质量在国内均处于领先水平，是中国盐行业技术进步的典范。云南盐业被认定为国家知识产权优势企业和云南省知识产权优势企业，2023年再次通过高新技术企业认定，并被认定为云南省2024年度专精特新中小企业、创新型中小企业；2025年5月通过ISO56005创新与知识产权分级评价。拥有知识产权142项（其中发明专利12项），近3年参与和主持制定包括国家、团体、企业标准12项。2025年上半年共申请了国家专利5项，其中发明专利1项，实用新型4项；同时获得了9项授权国家专利，其中实用新型专利5项，外观专利2项。“多品种盐开发、智能化关键技术研究及产业化研发”等项目获得了3项省部级科技奖励。
　　二是生态、绿色、健康优势。云南盐业致力打造“生态用盐全产业链研制专家”，向消费者提供生态、绿色、健康的食盐产品。2017年6月云南盐业成为全国盐行业首家通过生态原产地产品保护（PEOP证书）的企业；所属普洱制盐分公司入选2021年度国家级“绿色工厂”及云南省2021年度省级“绿色矿山”，并于报告期内获得零碳工厂证书；所属昆明盐矿入选2023年度国家级“绿色工厂”、2024年度云南省“绿色矿山”；经中国绿色食品发展中心审核，普洱盐低钠钙盐（碘25）、普洱盐原生岩盐（未加碘）等25种产品被认定为绿色食品A级产品，许可使用绿色食品标志，并取得中国绿色食品发展中心颁发的绿色食品证书；公司打造的高端食盐产品普洱盐产品被评定为生态井矿盐。
　　三是资源优势。云南是中国历史上重要的井矿盐产区之一，原盐资源总量达735.7亿吨，氯化钠（NaCl）保有储量位居全国第三。所属昆明盐矿和普洱制盐分公司盐矿品质优良、矿床厚、矿层含盐率高、盐层品位高，具备优质资源的内在和外部条件，具有较好的产业开发价值。
　　四是品牌优势。公司旗下现有“白象”系列食盐产品和“艾肤妮”系列日化盐产品。“白象”“艾肤妮”连续多年被评为“云南省著名商标”“云南名牌产品”；白象牌食盐荣获第16届、第18届、第21届、第22届中国绿色食品博览会金奖；白象牌磨黑钙盐荣获第21届中国绿色食品博览会金奖；报告期内，公司强化品牌建设，品牌传播效果良好，“白象”知名度、美誉度日渐提升，品牌竞争力不断增强。2024年公司通过“中华老字号”认证和“生态井矿盐”认证，“生态云盐-生态井矿盐”入选第十一批升级消费品名单。
　　（二）其他情况说明：
　　报告期内公司没有出现商标权属纠纷、食品质量问题、食品安全事故等情况且对公司产生重大影响的问题。
　　品牌运营情况报告期围绕公司战略部署，以终端形象统一化、营销活动精准化、公益科普体系化为核心，扎实推进品牌建设各项工作，实现如下成果：一是终端覆盖与品牌曝光实现规模效应，4万个终端标准化建设夯实渠道基础；二是公益活动联动政府与专业机构，形成“科普+品牌”的价值共振，强化健康食盐认知；三是“生态云盐”新品认知初具规模，为新品拓展市场奠定一定的口碑基础；四是实现品牌总曝光量约2,063万次。
　　主要销售模式
　　1.食盐销售模式
　　报告期公司小袋食盐主要是通过配送商将产品配送至各类零售终端进行销售；餐饮用盐、食品加工用盐主要是由公司直接销售。
　　公司不涉及门店销售终端（自营、加盟门店）。
　　2.其它产品销售模式
　　工业盐、芒硝、日化盐等产品，根据市场供需状况、风险控制需要等主要是由公司直接销售，其中日化盐产品在淘系平台开设白象牌旗舰店、云盐口腔护理品牌店；抖音平台开设云南省盐业有限公司850专卖店、云盐日新专卖店；京东平台开设白象牌食盐京东自营旗舰店；拼多多平台开设云盐旗舰店、白象官方旗舰店；快手平台开设白象盐业日新专卖店、云盐盐业日新专卖店；小红书平台开设云盐旗舰店。
　　线上直销销售为适应互联网发展趋势，满足消费者多元化购买需求，公司在报告期内运营天猫、抖音、拼多多、快手白象牌旗舰店，形成了集合淘宝、抖音、拼多多及京东等一系列平台为主的线上销售网络，主要销售加碘盐、不加碘盐、海藻碘盐、低钠盐、磨黑系列、普洱盐系列和生态云盐系列等食盐产品以及牙膏、洗护、漱口水等日化盐产品。
　　主要外购原材料价格同比变动超过30%主要生产模式公司精制盐原料开采工艺采用钻井水溶法，主要生产装置采用热电、盐硝联产真空制盐-多效蒸发工艺技术，具有提高资源利用效率、节约能源、减少排放等特点。与此同时，公司盐板块持续推动绿色转型，普洱制盐分公司MVR项目已投运。
　　公司根据自身实际、宏观经济形势、市场变化等，按照“以销定产、以产保销，产销联动、双向促进”的原则开展生产经营。
　　1.按主要产品分类
　　2.按生产主体分类

　　二、核心竞争力分析
　　公司新能源的主要竞争优势如下：
　　1.得天独厚的资源优势
　　云南地处低纬高原，北回归线贯穿于省内南部，地形复杂，海拔高差大，气候类型多样，这些因素共同构成了云南独特的风、光资源优势。
　　云南省风能资源优异，高海拔下风资源地形效应显著，带来较高的利用小时数。数据显示，云南风电利用小时数常年居全国前二。公司风电项目风能资源禀赋优势显著，2022年至2024年，公司风电的综合平均利用小时数分别为2,533.35小时、2,781.26小时、2,489.69小时，较全国风电平均利用小时数分别高274.35小时、556.26小时、362.69小时。
　　云南是全国太阳能资源最丰富的省份之一，年日照时数长达2200-2800小时（尤其是滇中、滇西北和干热河谷地区），适合大规模发展光伏发电。
　　2.与水电良好的协同互补优势
　　作为我国季风气候最显著的地区之一，云南的干湿季节分明，每年11月至次年5月是“枯平水期”，同期为云南大风季，因此云南的新能源尤其是风电与水电有着良好的季节性互补优势。另一方面，在水电、火电及外送的保障下，云南具有较强的调峰调频能力，有利于支撑新能源发展。
　　3.基础设施支撑优势
　　云南电网“四纵四横一中心”主网架全面建成，有力支撑云南打造绿色能源强省，支撑新能源高比例并网。与此同时，大力推进抽水蓄能、压缩空气储能等新型储能项目和电化学储能配套建设，增强新能源消纳能力。
　　4.专业化管理优势
　　自2013年开始随着各风电场陆续建设，公司逐渐积累了丰富的新能源项目建设专业化管理经验，泸西永三风电场在2014年度获得云南省政府颁发的云南省优质工程一等奖，通泉风电场荣获“2025年度中国电力优质工程”，充分体现了公司在新能源投资、建设方面的竞争优势。
　　公司所属风电公司自风电场营运以来，积累了丰富的运维、管理和故障处理经验，所属项目风机可利用率、风机故障率等各项指标在云南省内风电项目对标中表现良好，利润指标优秀。会泽大海梁子风电场及大姚大中山风电场在全国电力行业风电运行指标评比中连续多年获评“5A级优胜风电场”，展现了公司新能源优异的专业化管理能力和运营水平。
　　5.技术优势
　　公司始终将提高技术水平作为提升核心竞争力的重要举措。在设备选型上，包括风力发电机组、箱式变压器、主变压器、SVG（无功补偿装置）、GIS(气体绝缘金属封闭开关设备)等发、输、变电设备，均采用具备较高的安全性、稳定性、先进性特点的设备；在技术应用上，采用了电力行业较为先进的计算机监控系统、微机保护系统、能量管理系统、风功率预测系统、AGC/AVC（自动发电控制/自动电压控制）等，具备较高的自动化水平。在技术人才方面，公司通过多年来的不断探索与努力，培养了一支专业的建设与运行维护技术队伍，可以独立检修和维护风电场各种设备。
　　6.控股股东支持优势
　　公司控股股东能投集团是省属国有重要骨干企业，是云南省能源战略实施和能源产业改革创新发展的重要平台。能投集团具有较强的资产规模和资本实力优势，在新能源后续资源获取方面具有比较优势。能投集团全力支持公司做强做优做大新能源，通泉风电场、金钟风电场、永宁风电场及大姚县涧水塘梁子风电场项目均为能投集团中标、交由公司执行。与此同时，公司与能投集团及其全资子公司绿能集团签署了《代为培育框架协议》，借助代为培育方式，有利于公司及能投集团、绿能集团协同配合，快速锁定优质项目资源，为公司争取更大的未来发展空间。此外，公司与控股股东能投集团于2024年1月24日签署了《委托经营管理协议》，能投集团将其全资子公司云南榕耀新能源有限公司全部经营管理权委托给公司行使。根据协议约定，在托管经营期内，云南榕耀新能源有限公司持有的光伏发电项目符合注入上市公司条件的，公司在同等条件下享有优先购买权或能投集团通过合规方式优先注入公司。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　（一）面临的主要风险
　　1.经营周期性波动风险
　　公司所属的电力、盐业特别是工业盐与国内宏观经济的波动有着较强的相关性。宏观经济的变化会直接或间接地影响电力需求、投资和技术发展方向，“两碱”等下游行业周期波动可能导致公司工业盐等产品需求减弱、价格下跌，从而可能对公司经营发展产生较大不利影响。
　　2.产业政策变动风险
　　公司所从事的风电及光伏能源基础设施投资、建设与管理业务，目前处于国家及云南省政策鼓励发展的阶段，由于国民经济发展阶段不同，国家产业及区域政策可能存在调整。当前云南省新能源开发仍以光伏为主、集中式风电为辅；随着可开发光伏用地减少、开发政策收紧，集中式风电开发难度逐年加大，资源落地及发展目标的实现面临挑战。若未来国家产业政策调整，可能对公司经营发展带来一定影响。
　　3.行业竞争风险
　　随着电力体制改革的全面深化，电力市场建设将逐步完善，此外云南省内发电机组的集中投产等因素也可能加剧行业竞争，对公司的经营业绩带来一定的影响。
　　随着国家盐业体制改革的不断深化，食盐产品同质化问题突出，云南省内食盐、工业盐市场竞争进入白热化，省外食盐品牌进一步加大对云南省的销售布局力度，对公司盐板块食盐市场份额形成一定冲击。
　　4.项目建设风险
　　风电、光伏设备投资成本受市场供需等因素影响较大。如果公司未来采购设备的价格较可研报告测算价格上升，公司风电、光伏项目的投资成本将增加。项目建设过程中如果发生设计变更、施工范围增加、征占用地范围增加等不可控情形，将导致项目投资成本增加。同时，贷款利息也是项目投资成本的重要组成部分，如果未来融资成本上升，可能导致公司风电、光伏项目的投资成本增加，对公司未来的经营业绩造成不利影响。
　　5.气候条件变化风险
　　公司新能源板块对风能及太阳能资源存在较大程度依赖，每年来风情况及太阳能辐照量存在一定不确定性，公司风电场及光伏电站生产运行效率及经营盈利情况存在一定程度波动风险。
　　6.重大自然灾害风险
　　风力发电企业如遇大风、凝冻、强沙尘暴、雾霾、雷击等自然灾害，风电场将会遭受重大影响，包括对风机设备、风场运营设施的破坏以及输电线路的损坏等。在这种情况下，风电场的生产水平可能会大幅降低甚至暂停运作，风电场的发电能力受到严重影响。
　　7.安全环保风险
　　公司始终将安全环保工作置于可持续发展的核心地位，严格履行企业安全环保主体责任，全面贯彻落实各项安全生产与污染治理减排措施，强化日常运营管理及环保设备设施的维护保养，确保环保设施稳定运行、主要污染物持续达标排放。但在实际运营中，仍面临一定风险。随着我国环境保护力度的不断加大，未来可能出台更为严格的环保标准，提出更高的环保要求，可能导致公司需加大对环保方面资金、技术投入。
　　（二）主要应对措施
　　1.以发展战略为引领，推动公司持续快速健康发展
　　坚持新能源战略核心定位，紧抓战略机遇，按照“做好存量，争取增量”工作思路，有力有序推动既有新能源项目建设，积极争取增量新能源项目资源，提前谋篇布局、开辟新能源高质量发展“新赛道”，做强做大能源产业链，推动公司发展战略有效有序落地。
　　盐板块持续优化盐产品产销结构，加强品牌建设，做优做强渠道终端客户开发维护，夯实省内市场份额，拓展省外周边市场。
　　2.以“三精管理”行动计划为抓手，扎实推动公司重点工作落实落地
　　认真贯彻落实“三精”理念，即精益生产、精准营销、精细化管理，推动公司内涵式高质量发展。新能源板块要进一步加强已投运项目的精细化运营管理水平，持续优化电力营销策略，从增发电量、提电价水平、降本控费三方面协同发力，精准施策多措并举，挖掘降本增利空间；盐板块生产端要持续开展精益管理、降低生产消耗及成本，营销端精准营销，稳基础、拓市场、强品牌，稳固提高省内市场占有率，积极拓展省外市场。
　　3.以深化国企改革为抓手，释放公司活力，增强发展动力
　　一是持续深入推进国企改革，推动各级领导班子成员任期制契约化管理落实落深，探索利润贡献奖励、任期激励，提升干部职工激励和整体绩效。二是建立关键绩效指标，健全与工作任务考核指标相结合的绩效考核体系。三是实施经营业绩“月月比、月月评、月月考”，实施“红黑榜”，比出士气、比出业绩、比出人才，引导员工关注业绩、同向发力。四是完善现有职位体系，优化员工管理序列、专业序列双通道晋升途径，打开专业序列薪酬晋升通道。五是优化调整组织架构，提升管理效能。
　　4.以培训赋能为抓手，全面提升团队能力
　　一是完善培训管控机制，制定发布年度培训计划，构建“训前、训中、训后”全链条精准化培训体系，配套完善学员管理、课程研发、培训评估、效果检验等全流程，确保培训不走过场、不落俗套，真正通过培训为员工赋能。二是精准开展全员培训，年内结合产业工人队伍建设、营销队伍技能提升、管理人员素质提升等重点，实施全员培训。三是着力加强人才培养，实施人才培养3年规划，按照“新员工、业务骨干、中层管理人员/技术技能专家、高层管理人员”分层分类培养，为公司培养打造一支能力强、业绩好、结构优的人才队伍。
　　5.以改进工作作风为抓手，促进年度目标实现
　　认真抓好“精、严、实、快”的作风，推进作风效能革命。一是继续推行公司本部“首问首办”负责制，持续提升公司总部服务意识和服务质效。二是全力打造价值型、效率型、服务型“三型”总部。三是进一步改进会风文风，公司领导率先垂范，开会要讲短话、讲管用的话，严格控制时间；发文要发短文、实用的文，严格控制篇幅。四是推动领导干部下基层，协调基层不能协调的事项，解决基层不能解决的问题。
　　6.树牢“本质安全”理念，保障公司行稳致远
　　持续推动安全生产治本攻坚三年行动各项年度任务按节点要求完成，确保实现“强基固本”。强化风险管控，针对存在的问题，深挖管理漏洞，严格整治“三违”行动。强化安全环保数字化赋能，优化双重预防机制数字化功能，用好用足安全生产“吹哨人”小程序，为公司高质量发展提供坚实的安全保障。
　　7.以合规体系建设为抓手，全面提升风险管控能力
　　持续优化合规管理体系，构建科学合理的合规管理有效性评价机制，定期开展评价工作，对发现的问题及时整改，持续完善合规管理流程、制度；结合公司实际发展需求，以现有的4个合规专项指引为基础，根据业务发展情况，适时制定其他重点业务领域的专项合规指引，进一步拓展合规管理的覆盖范围。健全风险管理体系，构建风险分级及重大风险监测预警机制，完善常态化风险隐患排查机制以及风险应对处理机制，提升风险管理对业务发展的前瞻性指导作用，对共性风险及时预警，助力公司业务健康稳定发展。

　　四、主营业务分析
　　报告期内，公司坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，紧扣年度生产经营目标及重大专项任务清单，有序高效推进各项工作，以强化作风建设全力攻坚资源获取、项目建设、市场拓展、降本增效等重点工作，聚力做强做优做大绿色能源核心主业，加快推动盐业转型升级，持续提升内部经营管控效能，增强经营抗风险能力，不断提升公司治理效能和发展质量。
　　（一）坚持做优做强，稳住发展基本盘，发展质效进一步提升
　　公司始终牢记“国之大者、省之要事”，勇担能源安全保供、食盐民生保供重任，加快推动高质量发展。截至报告期末，公司新能源总装机199.64万千瓦，在建新能源项目装机总计72.23万千瓦，筹建新能源项目装机总计41.375万千瓦。
　　报告期公司全力推进67.125万千瓦风电扩建等项目建设，倒排工期、挂图作战，在确保安全前提下以“周通报、日调度”机制提速项目建设，马龙区竹园光伏项目提前2个月实现全容量并网发电，新能源集控中心实现硬件与数据双落地。永宁风电场扩建项目首批3.395万千瓦风机于2025年8月9日实现并网发电，至此公司新能源总装机突破200万千瓦。
　　报告期公司积极推进富源县南冲风电场、永胜县阿谷子风电场及华坪县华坪西风电场、马龙区色甲光伏项目、昌宁县长田及中寨风电场等增量新能源项目以及昆明安宁35万千瓦压缩空气储能示范项目建设的前期工作，争取符合前置条件后尽快开工。与此同时，公司持续加大资源获取力度，以曲靖富源，丽江永胜、华坪等地为支点，全面夯实新能源资源获取工作，加强后续新能源项目资源储备。
　　公司盐板块生产端持续开展精益管理、降低生产消耗及成本，报告期公司盐产品单位生产成本同比下降8.13%；营销端精准营销，稳基础、拓市场、强品牌，报告期公司食盐产销量同比增加4.54%、2.25%，食盐省内市场占有率保持在80%以上，省外食盐销量同比增加7.4%。与此同时，持续推动绿色转型，普洱制盐分公司MVR项目投运，昆明盐矿MVR项目完成立项，获得全国盐行业首个“零碳工厂”和碳足迹产品认证、首家“创新与知识产权管理”评价证书，生态云盐-生态井矿盐入选《升级和创新消费品指南（轻工第十一批）》产品名录，产品品牌影响力不断提升。
　　（二）坚持改革创新，持续释放管理效能，活力动力进一步提升
　　报告期内，公司坚持以改革为动力，向管理要效益，印发实施《新一轮国企改革深化提升暨实施“八个专项行动”（2023-2025）方案》。一是深入推进新一轮国企改革，总体任务平均进度完成率约90%。二是动真碰硬推动“能上能下”，运用年度考核结果免职退出中层干部4人，建立所属公司领导班子分类管理机制，打通干部成长特别是一把手成长通道。聚焦公司重点工作任务的全面承接和有效落实，优化公司本部绩效考核机制。三是以人为本关心关爱职工，常态化开展走访慰问、困难职工帮扶等工作，设立“领导恳谈日”畅通沟通交流渠道，凝聚员工思想认识、精神归属和情感认同。四是扎实推进产业工人队伍建设，1名职工获得云南省五一劳动奖章，1项职工创新成果入选国赛，3名职工获“云南省技术能手”称号，4名职工在集团级竞赛中获奖。
　　（三）坚持价值创造，精准发力降本增效，精益管理能力进一步提升
　　盐业生产端深化成本管控，通过开展精简岗位减少外委用工，结合运价淡旺季价差动态调整公铁运输方案，发挥集采优势压降包装物价格、代发运服务费率等一系列工作，同比实现降本增效，有效提升运营效能，增强抗风险能力。普洱制盐分公司通过技术改造与设备升级，产品综合能耗降幅61%。积极开拓境外业务。
　　（四）坚持创新驱动，培育新质生产力，科技驱动力进一步提升
　　报告期内，公司牢牢把握习近平总书记关于新质生产力重要论述，始终坚持科技兴企、创新兴企，加大研发投入，推动科研创新。报告期新增授权专利15项，新增见刊科技论文6篇。云南盐业在获得云南省“专精特新中小企业”和“创新型中小企业”称号的基础上，报告期荣获中国盐行业首家ISO56005“创新与知识产权管理能力”评价证书，普洱制盐分公司成为我国盐行业首家获得“零碳工厂”认证的企业，“生态云盐-天然钙盐”获得产品碳足迹证书。新能源板块高原风电机组增效、防雷关键技术与应用项目获得“云南省科学技术进步奖”三等奖。
　　（五）坚持从严管控，本质安全水平进一步提升
　　报告期内，公司全面压实安全生产责任，统筹推进安全生产治本攻坚三年行动。公司积极推进全员安全生产奖惩体系建设工作，探索构建全面反“三违”监督防控网络，编制实施《安全生产积分与反“三违”管控机制建设指南》，开发安全生产“吹哨人”微信小程序激发基层隐患排查整治力度，全面加强本质安全建设，未发生交通、火灾、电力、设备、人身伤亡事故，未发生环境污染、职业健康及公共卫生事件，所属公司主要生产装置长周期安全稳定运行，各项安全生产和环境保护工作平稳有序。
　　（六）坚持强根铸魂，党建引领高质量发展进一步提升
　　以学习教育为牵引，紧扣“抓党建促高质量发展巩固年”“清廉能投深化年”等主题主线，推动全面从严治党向纵深发展。党建与业务深度融合，书记领办、班子成员攻关、双融双创项目有力赋能改革发展“红色引擎”。作风建设持续深化，领导班子带头“四下基层”关心关爱一线职工。开展“转作风、改文风、树新风”专项整治，以作风之变推动思想、效能之变。基层组织基础不断夯实，设立基层党建指导员，建立支部工作“一个清单”，推行党建电子台账管理，持续深化“联创共建”“五带五共”双品牌建设，1个支部获评省国资委示范支部。清廉建设纵深推进，扎实开展巡视巡察整改，分类分批分板块开展警示教育，持续做深做实政治监督，聚焦专项纠治开展宣传教育和实地检查，进一步营造风清气正的政治生态。
　　报告期，面对来风情况近十年最差及下游“两碱”低景气度导致业绩承压的严峻形势，公司全力改革攻坚、全面提质增效，得益于上述各项工作的扎实开展和相关措施的有效实施，报告期公司实现营业收入159,465.24万元，实现利润总额33,274.63万元，实现归属于上市公司股东的净利润31,116.76万元；截至报告期末，公司资产总额1,475,807.53万元，归属于上市公司股东的净资产743,962.28万元。 收起▲

　　一、报告期内公司所处行业情况　　（一）行业基本情况　　1.新能源行业　　装机规模持续增长，风机大型化与智能化运维技术应用广泛。根据国家能源局数据，截至2024年底，全国风电累计并网容量达到5.21亿千瓦，同比增长18%，其中陆上风电4.8亿千瓦，海上风电0.41亿千瓦。2024年全国风电发电量9,916亿千瓦时，同比增长16%；全国风电平均利用率95.9%。技术创新推动大型化与智能化发展。陆上风电12MW风机进入市场，风机大型化与智能化运维技术应用广泛，如AI驱动的风电场全生命周期监测系统，有利推动运维成本大幅降低。　　光伏成第二大电源，“光伏+”多场景应用正成为重要趋势。光伏新增装机量再... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所处行业情况
　　（一）行业基本情况
　　1.新能源行业
　　装机规模持续增长，风机大型化与智能化运维技术应用广泛。根据国家能源局数据，截至2024年底，全国风电累计并网容量达到5.21亿千瓦，同比增长18%，其中陆上风电4.8亿千瓦，海上风电0.41亿千瓦。2024年全国风电发电量9,916亿千瓦时，同比增长16%；全国风电平均利用率95.9%。技术创新推动大型化与智能化发展。陆上风电12MW风机进入市场，风机大型化与智能化运维技术应用广泛，如AI驱动的风电场全生命周期监测系统，有利推动运维成本大幅降低。
　　光伏成第二大电源，“光伏+”多场景应用正成为重要趋势。光伏新增装机量再创新高，根据国家能源局数据，截至2024年底，全国光伏发电装机容量达到8.86亿千瓦，同比增长45%，光伏已成为全国第二大电源。在光伏用地政策收紧的背景下，“光伏+”多场景应用正成为重要趋势，鼓励农、林、渔、牧等“光伏+农业”新模式，工业、交通、建筑等应用场景被视为光伏行业新增长点。
　　储能等新赛道加速培育，发展潜力巨大。多能互补、高效协同已成为新能源行业必然趋势，储能、氢能等新赛道加速培育。国家能源局规范新型储能并网和调度运用，工信部推动新型储能制造业高质量发展。根据国家能源局数据，截至2024年底，全国已建成投运新型储能项目累计装机规模达7,376万千瓦，同比增长超过130%，平均储能时长2.3小时，新型储能电站逐步呈现集中式、大型化趋势。多方聚力深化新型储能技术创新，构网型储能获市场广泛关注，压缩空气、钠离子电池等非锂储能应用增多。
　　政策支持与市场化机制深化。《节能降碳行动方案》等政策明确非化石能源占比目标；国家发展改革委、国家能源局联合印发的《关于深化新能源上网电价市场化改革促进新能源高质量发展的通知》（发改价格〔2025〕136号），提出坚持市场化方向，推动新能源上网电量全面进入市场、上网电价由市场形成，配套建立可持续发展价格结算机制，区分存量和增量分类施策，有利于推动促进行业持续健康发展。
　　2.盐行业
　　市场供需逐渐平衡是未来行业的主要趋势。盐是关系国计民生的重要商品，也是化学工业的基础原料，广泛应用于化工、轻工、纺织印染、冶金、食品加工等国民经济的各个领域。中国是全球原盐产能和产量最大的国家，《盐行业“十四五”发展指导意见》提出“十四五”末全行业原盐产能控制在12500万吨以下，市场供需逐渐平衡是未来行业的主要趋势。
　　行业集中度持续提升，产销一体化集团优势显现。《盐行业“十四五”发展指导意见》提出，培育一批行业引领能力强、发展前景好、具有竞争优势的大型企业集团。盐业体制改革后行业进入整合期，市场竞争愈加激烈，头部企业纷纷加快内部改革，积极开展并购重组，重构企业管理模式、运行模式和商业模式，竞争优势越发明显。参考美国、日本等国盐行业发展历程，中国盐行业也将朝几大优势盐业综合性集团并存的格局发展。
　　食盐产品高端化、功能化趋势明显。随着人民群众生活需求多元化、多层次、健康化趋势和消费结构的升级，食盐品种日益丰富，食盐品牌逐步确立。据统计，食盐品种较“盐改”前增加了40%以上，中高端盐及健康盐衍生品逐渐受到市场欢迎，低钠盐、功能盐品类逐渐成为主流，高端化在食盐行业正形成共识。与海外发达国家中高端食盐市场占比约8%-10%相比，中国中高端食盐消费刚刚起步，品牌溢价能力将成为企业核心竞争力。
　　3.天然气行业
　　产供双增，消费结构优化，市场持续复苏向好。天然气是向低碳、零碳能源转型最重要和最现实的过渡能源，拥有高效、清洁等特性，在新型能源体系中扮演着不可或缺的重要角色。根据国家能源局、国家发改委数据，2024年国内天然气产量达2464亿立方米，同比增长6.2%，其中非常规气（页岩气、煤层气）及海上气田贡献突出。2024年天然气表观消费量达4260亿立方米，同比增长8%，城市燃气（占比33%）和工业燃料（占比42%）为主要驱动力，“煤改气”政策及低碳园区建设推动工业用气需求。进口多元化，全年进口天然气1817亿立方米，同比增长9.9%，对外依存度约44%，管道气与LNG进口占比分别为46%和54%。
　　基础设施加快建设，储运能力进一步提升。根据国家能源局数据，截至2024年底，全国长输管网总里程突破12.8万公里，LNG接收站新增接卸能力超1000万吨/年，储气库调峰能力提升至消费量的6%。云南区域，全面建成玉溪市、曲靖市应急气源储备中心，天然气大规模应急储备能力实现“零突破”。
　　体制改革持续深化，推动行业高质量发展。国家发展改革委修订印发了《天然气利用管理办法》，以加强天然气高效利用，统筹市场发展和稳定供应。国家发展改革委出台跨省天然气管道运输定价机制，加强跨省天然气管道定价成本监审，管输费简化为“一区一价”，有利于实现管网设施互联互通和公平开放，打破了以前的定价模式，加快形成“全国一张网”，促进天然气资源自由流动和市场竞争，推动行业高质量发展。
　　（二）主要业务
　　报告期公司主营业务涵盖新能源、盐、天然气三大业务板块，经营范围包括风力发电、光伏发电以及食盐、工业盐、芒硝等系列产品的生产销售，天然气管网建设、运营、天然气销售、入户安装服务等。
　　新能源是公司的战略核心与发展重点。随着金钟风电场一期工程项目30万千瓦风机于2024年6月30日全部实现并网发电、金钟风电场二期项目5.04万千瓦风机于2024年9月12日实现并网发电以及葫芦地光伏电站一、二期项目合计2万千瓦容量于2024年12月30日实现并网发电，截至报告期末公司已投产发电的新能源总装机容量达194.64万千瓦，其中风电182.04万千瓦，光伏12.6万千瓦。
　　盐业板块，全资子公司云南省盐业有限公司是省政府授权云南省唯一的食盐定点生产企业、定点批发企业和省政府食盐储备承储企业。截至报告期末，云南盐业制盐装置实际产能可达180万吨/年。公司盐业“稳中求进”，有效支撑公司战略发展。
　　天然气板块，控股子公司云南省天然气有限公司是省政府批准的省级天然气产业平台，是我省天然气“产供储销体系建设”的中坚力量，已建成通气及具备通气条件支线管道合计900KM，建成曲靖、玉溪2个应急气源储备中心，形成3600万方天然气储气能力。
　　为进一步聚焦新能源核心主业发展，优化公司资源配置，提升公司的核心竞争力，报告期内公司正在筹划与云南能投资本投资有限公司共同以所持有的天然气公司100%的股权对云南省页岩气勘探开发有限公司进行增资，公司于2024年11月8日披露了《关于筹划与云南能投资本投资有限公司共同对云南省页岩气勘探开发有限公司进行增资扩股暨关联交易的提示性公告》（公告编号：2024-126）。2025年3月21日，公司董事会2025年第三次临时会议审议通过了《关于以控股子公司云南省天然气有限公司股权向云南省页岩气勘探开发有限公司增资暨关联交易的议案》。该议案尚需提交公司股东会审议。本次增资完成后，公司持有页岩气公司33.00%股权，页岩气公司成为公司的参股公司，天然气公司成为页岩气公司的全资子公司，公司不再持有天然气公司股权，天然气公司将不再纳入公司合并报表范围。
　　（三）主要产品及用途
　　1.电力
　　1.1风力发电利用风力发电，把风的动能转为电能。风能作为一种清洁的可再生能源，蕴量巨大。风力发电具有清洁、环境效益好、可再生、永不枯竭、基建周期短、装机规模灵活的特点。
　　1.2光伏发电利用太阳光热发电，将太阳能转换为电能。光伏电站根据其规模、应用场景和技术特点可以被划分为不同的种类，包含集中式光伏、分布式光伏等。
　　集中式光伏是指装机规模较大、场址集中的光伏电站，主要建设于沙漠、戈壁、荒漠等重点地区，通过大量的光伏板或者太阳能跟踪系统收集太阳能，并将其转换为电能输送至远离发电地的用户。分布式光伏是指安装在用户现场或与电网连接的、规模相对较小的光伏电站，通常安装在屋顶、墙面或地面，可以直接为附近用户供电。
　　2.盐业
　　食盐，是人类生存最重要的物质之一，是烹饪中最常用的调味料，素有“百味盐为首”美誉，也用于各类食品加工。
　　工业盐，是化学工业的最基本原料之一，工业用途广泛，被称为“化工之母”，主要用于基础化学工业，包括盐酸、烧碱、纯碱、氯化铵、氯气等。此外，工业盐还可用于有机合成工业、建筑业、日用化工、石油石化、无机化工以及硬水处理、公路除雪、制冷冷藏等方面。
　　芒硝，化学名称工业无水硫酸钠，可以用来制取硫酸铵、硫酸及硫化钠等化工原料，还是制造洗衣粉的重要原料。
　　3.天然气
　　天然气作为一种清洁高效能源，主要用于工业燃料、天然气发电、工艺生产、天然气化工工业、城市燃气事业、压缩天然气汽车等。
　　(四)主要经营模式
　　1.新能源
　　“公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中电力供应业的披露要求”。
　　2.盐业
　　下述“公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中食品及酒制造相关业务的披露要求”。
　　3.天然气业务
　　（1）天然气购储销业务
　　①采购模式
　　公司向上游供气商采购管道天然气，价格在基准门站价的基础上根据供、用气量的供求关系浮动；在与上游签订的管道天然气合同量不足时，参加交易中心组织的线上交易，以竞拍交易、摘牌交易、仓单交易等方式取得交易中心组织市场化气源；LNG、CNG向气源供应商采购，价格按市场价格随行就市。
　　②储存及配送模式
　　管道天然气由公司支线管道输送至支线分输站或末站，再由管道输送至工业用户以及各下游城市门站，经计量、调压、加臭后进入城市高、中、低压管道，最终提供给下游用户。
　　采购的LNG通过槽车运输并储存至LNG气化储备站储罐内，通过气化装置气化为气态天然气后，经计量、调压、加臭后进入城市高、中、低压城市管道，最终提供给下游用户。此外，部分LNG送至加气站用于天然气汽车的加气。
　　天然气公司玉溪、曲靖应急储备中心主要发挥应急调峰功能，同时可为未通管道气的区域提供气源。
　　③销售模式
　　公司将采购的管道气、LNG、CNG，通过支线管道、门站、城市管网、储配站等，销售给工业用户、居民用户、商业用户、加气站等用户。
　　（2）入户安装服务
　　主要通过与房地产开发商合作，实施管道施工和燃气设备的安装并按相关规定收取费用。
　　（五）所处的行业地位
　　新能源：云南风光资源优异，且与水电有着良好的协同互补优势。公司是省属国企投资开发、建设运营风力发电的主力军，是能投集团光伏发电资产证券化的承接平台，将长期秉持新能源发展核心战略，以发电端为基础，推进新能源产业链布局，提升绿色能源安全供给能力和资源综合利用能力。截至报告期末公司已投产发电的新能源总装机容量达194.64万千瓦，其中风电总装机容量处于全省前列。
　　盐业：云南盐业是省级盐行业发展平台，是云南省唯一原盐生产商和供应商，是云南省唯一食盐生产商和省级食盐批发企业，产销协调运转，分销机构覆盖全省，长期深度耕耘食盐市场，消费者忠诚度高，在省内品牌优势突出并在国内具有较高知名度，被认定为“中华老字号”并获得“生态井矿盐”产品认证，食盐省内市场占有率保持在80%左右。
　　天然气：天然气公司是云南省级天然气发展平台，承担着全省天然气基础设施投资开发、市场推广、产业培育等工作，是云南省天然气“产供储销体系建设”的中坚力量，已建成通气及具备通气条件支线管道合计900KM，玉溪市、曲靖市应急气源储备中心全面建成，实现云南省天然气大规模应急储备能力“零突破”。天然气公司全力拓展下游终端市场开发，报告期售气量3.86亿方，同比增长52%。
　　（六）周期性特点
　　风电是清洁无污染、可再生能源、地域性强。云南省内每年6月至10月为小风季，11月至次年5月为大风季，风力发电季节性很强。与此同时，云南省风力资源在各年度间存在波动，结合公司经营管理经验，风资源通常会以大风年与小风年交替的形式出现，但无法量化这种变化。
　　光伏发电通常情况下每年第二季度发电量最高，其次是第三季度，第一季度与第四季度发电量相对较低。主要原因是第四季度太阳位于南半球，太阳高度角低，太阳光与光伏板面角度较小，不利太阳光的吸收，光损失大，此外第一、四季度天气冷，阴、雪天气较多，辐射量降低，导致发电量下降。
　　食用盐作为日常生活必需品，其消费较为稳定，不存在明显的周期性，但受居民的采购习惯等影响，食盐销售存在一定的季节性特点。工业盐产销量受国家经济政策及下游行业景气度影响明显，行业周期性显著。
　　天然气作为城市居民生活和工商业热力、动力来源，无明显行业周期性，但具有季节性特征，寒冷季节与炎热季节之间的峰谷差较明显。
　　（七）主要业绩驱动因素
　　公司业绩主要受宏观经济、行业政策、市场机遇以及经营管理能力等因素影响。报告期公司业绩主要来源于新能源和盐业板块。
　　新能源：业绩主要受装机规模、设备运行效率、来风及光照辐射情况、上网电价等因素影响。截至报告期末公司已投产发电的新能源总装机容量达194.64万千瓦；报告期公司新能源发电量38.14亿千瓦时，同比增长81%；加权平均市场化交易电价同比升高0.0093元/度；绿证交易实现突破，累计完成绿证交易208万张。综上，推动公司业绩大幅增长。
　　盐业：业绩主要受市场占有率、销售价格、产能利用率、成本水平等因素影响。报告期公司盐板块深入推行精益管理，营销端持续推行标准化、网格化精准营销，产调销协同发力，推动生产装置稳定运行，全年盐硝产量再创新高；与此同时，提前研判，充分把握原煤采购市场机遇。但主要由于工业盐价格同比下滑影响，报告期经营业绩有所回调。
　　天然气：业绩主要受输气量、售气量、采购价格、销售价格等因素影响。随着市场拓展，报告期售气量同比大幅增长。但随着支线管网的陆续转固，人工、折旧和利息等固定成本不断增加，增量收入尚未能覆盖增量成本，导致报告期亏损增加。

　　二、报告期内公司从事的主要业务
　　1.主要经营区域电力生产、销售状况及发展趋势
　　云南绿色能源资源富集，新能源远景可开发容量达1.5亿千瓦以上。2024年，云南新能源项目建设全面提速，建成投产集中式光伏装机1,478.72万千瓦、风电装机133.15万千瓦。截至2024年底，云南省全省新能源总装机已突破5,000万千瓦，占统调发电装机比例达36%，光伏、风电装机均超过火电装机，成为云南第二、第三大电源。
　　2024年，云南省全省发电量4,646.35亿千瓦时，同比增长11.9%。全省规模以上发电企业发电量4,362.91亿千瓦时，同比增长10.6%。其中：水电3,107.26亿千瓦时，增长6.9%；火电599.66亿千瓦时，下降6.5%；风电374.30亿千瓦时，增长32.6%；太阳能发电281.70亿千瓦时，增长151.0%。
　　2024年全省全社会用电量2,788.33亿千瓦时，同比增长10.9%。其中：一产用电量35.75亿千瓦时，增长9.1%；二产用电量2,062.06亿千瓦时，增长12.6%（其中工业用电量2,026.60亿千瓦时，增长13.1%）；三产用电量385.85亿千瓦时，增长10.1%；城乡居民生活用电量304.67亿千瓦时，增长2.0%。全省外送电量2,105.20亿千瓦时，增长15.4%。
　　“十四五”时期是中国碳达峰的关键期、窗口期，将构建以新能源为主体的适应高比例可再生能源发展的新型电力系统，新能源成为云南“十四五”新增主力电源，全省能源供给保障能力、创新能力、治理能力进一步增强。近年来，云南省出台了一系列新能源政策规划，新能源开发建设步入快车道。
　　（1）2024年1月，云南省公布19个集中共享新型储能示范项目。该批次项目总计
　　19个，储能总规模为3.1GW，涉及锂电池储能项目15个、压缩空气储能项目2个和全钒液流电池储能项目1个以及锂电池+全钒液流电池储能1个。公司昆明盐矿35万千瓦压缩空气储能项目在列。云南2023年第二批新能源项目预计带来储能等调节资源需求超过1GW。
　　（2）2024年4月，云南省发展改革委、云南省能源局联合印发《云南省2024年第一
　　批新能源项目开发建设方案》。纳入方案实施的项目共141个，装机1018.325万千瓦，涉及云南16个州（市）。公司竹园光伏项目纳入该方案。
　　（3）2024年5月，云南2024年度省级重大项目清单和“重中之重”项目清单印发。
　　其中云南省2024年度省级重大项目1650个，云南省2024年度“重中之重”项目115个，包含公司金钟风电场一、二期两个项目。
　　（4）2024年5月，云南省发展改革委、云南省能源局出台《云南省新型储能发展实
　　施方案（2024—2025年）》。明确云南省将首批建设19个集中共享新型储能试点示范项目，总规模310万千瓦，到2025年建成新型储能200万千瓦以上。要求集中式风电、光伏发电项目暂按不低于装机容量10%的比例（持续时长不低于2小时）配置储能容量。
　　（5）2024年7月，云南省发展和改革委员会云南省能源局云南省农业农村厅出台
　　了关于印发《云南省“千乡万村驭风行动”总体方案》的通知。为深入贯彻落实《国家发展改革委国家能源局农业农村部关于组织开展“千乡万村驭风行动”的通知》要求，科学有序推动我省风电资源就地就近开发利用，带动村集体经济、助力乡村振兴，促进农村能源绿色低碳转型，从工作原则、分期目标、组织实施、政策支持、保障措施五个方面，对全省“千乡万村驭风行动”进行管理规范。
　　（6）2024年12月，云南省发展改革委、云南省能源局联合印发《关于进一步推进新
　　型共享储能发展的通知》。明确2025年继续实行“新能源+储能”机制，集中式风电和光伏按不低于装机容量10%/2小时配置储能容量，未配储则按装机规模的10%购买系统调节服务。
　　2.经营模式
　　公司所属新能源项目（包括风电、光伏）公司的主营业务为风力发电及光伏发电的项目开发、建设及运营。在项目开发阶段，由项目公司负责所在区域的项目开发；在项目建设阶段，由项目公司组织实施，包括发电设备的采购和招标，以及其它相关辅助设备、材料及工程施工的采购和招标；在项目运营阶段，由项目公司负责风电场及光伏电站的运行、维护和检修。项目公司运营的风电场是通过风力发电机组将风的动能转换为电能，随后经过升压输送至电网；而光伏电站是通过太阳电池板（组件）将太阳光能转换为电能，随后经过升压输送至电网。将生产的电能销售给电网公司的电力收入是根据单位上网结算价格与供应电网公司的电量计算得出，扣除生产经营的各项成本费用后获得利润。
　　1.随着金钟风电场一期工程项目30万千瓦风机于2024年6月30日全部实现并网发
　　电、金钟风电场二期项目5.04万千瓦风机于2024年9月12日实现并网发电以及葫芦地光伏电站一、二期项目合计2万千瓦容量于2024年12月30日实现并网发电，截至报告期末公司已投产发电的新能源总装机容量达194.64万千瓦，报告期公司新能源板块发、售电量较上年同期大幅增长；
　　2.平均售电价发生变化的主要原因是，存量37万风电项目享受国补，石新公司一期
　　享受省补、国补，二期享受国补；通泉风电场、涧水塘梁子风电场和永宁风电场、金钟一期、金钟二期等增量新能源项目均实行平价上网，国家不再补贴。随着增量新能源项目发电量占比提升，报告期公司新能源综合平均售电价同比降低。
　　涉及到新能源发电业务
　　1.报告期内新能源补贴情况及对公司业绩的影响
　　报告期内，公司全资子公司石新公司、会泽公司、马龙公司、大姚公司及控股子公司泸西公司累计收到可再生能源电价附加资金补助总计158,608,164.87元。
　　公司所属公司获得国家可再生能源电价附加资金补助，增加了经营活动现金流，进一步增强公司流动性，有利于公司新能源业务持续健康发展。鉴于所属公司光伏及风电项目批复电价已包含上述新能源补贴电价，应收补贴资金已经确认到对应年度的电费收入中，上述补助资金的获得相应减少应收账款数额，不会对公司当年损益产生较大影响。
　　2.公司新能源发电业务的产能投建、扩张以及资产收购进展及未来规划情况
　　（1）公司新能源“十四五”发展规划
　　以打造“云南绿色能源领军企业、区域内有竞争力的新能源综合运营商”为使命目标，抢抓新能源发展窗口机遇期，聚焦新能源电站投资运营，加快构建“产业+投资”双轮驱动，运营一批、开发一批、改造一批、争取一批，“自建+并购”相结合，做强做优做大绿色能源核心主业。与此同时，培育拓展新能源新赛道，实现延链补链强链。
　　3.代为培育相关情况为有效避免公司控股股东及其控制的子公司与公司构成同业竞争，降低公司投资风险，使公司能在激烈的市场竞争中把握商业机会，最大限度保护公司及全体股东特别是中小股东利益，同时充分利用公司控股股东在云南省能源行业的优势地位。
　　4.委托经营管理相关情况
　　为充分发挥产业协同效应，提升整体运营管理效率，加快推进战略性重组和专业化整合，2024年1月24日公司董事会2024年第二次临时会议审议通过了《关于与云南省能源投资集团有限公司签署〈委托经营管理协议〉暨关联交易的议案》，同意公司接受能投集团的委托对云南榕耀新能源有限公司（以下简称“标的公司”）实施经营管理并与能投集团签署《委托经营管理协议》，行使能投集团作为标的公司股东所应享有的与之生产经营相关的全部权利，并全面负责标的公司的业务、经营及管理。公司于2024年1月25日披露了《关于与云南省能源投资集团有限公司签署〈委托经营管理协议〉暨关联交易的公告》（公告编号：2024-011）。根据协议约定，在托管经营期内，标的公司持有的光伏发电项目符合注入上市公司条件的，公司在同等条件下享有优先购买权或能投集团通过合规方式优先注入公司。公司与能投集团、标的公司协同配合，加快推进标的公司光伏发电项目收购或资产注入相关工作。报告期标的公司正积极开展各类合规性问题整改及部分项目国补核查等相关工作。
　　1.主营业务、竞争格局、竞争优势等相关情况
　　公司全资子公司云南省盐业有限公司经营范围包括食盐、工业盐、日化盐、饲料添加剂氯化钠、芒硝等系列产品的生产销售，是省政府授权云南省唯一的食盐定点生产企业、定点批发企业和省政府食盐储备承储企业，是中国盐行业AAA级信用食盐定点企业。
　　《盐业体制改革方案》实施后，在坚持食盐专营制度基础上推进供给侧结构性改革，生产企业可以直接进入流通渠道，各省级批发企业可以开展跨省经营，放开食盐出厂、批发和零售价格，由企业根据生产经营成本、食盐品质、市场供求状况等因素自主确定，市场竞争加剧。
　　公司盐业的主要竞争优势如下：
　　一是专精特新及技术创新优势。云南盐业充分发挥科技创新在企业发展中的支撑作用，通过与高校和科研院所共建了“省级企业技术中心”等科技创新平台，围绕制盐工艺、绿色低碳、质量提升等方面开展了一系列技术创新，生产技术、产品质量在国内均处于领先水平，是中国盐行业技术进步的典范。云南盐业2023年再次通过高新技术企业认定，并被认定为云南省2024年度专精特新中小企业、创新型中小企业以及国家知识产权优势企业和云南省知识产权优势企业。拥有知识产权130项（其中发明专利13项），近3年参与和主持制定包括国家、团体、企业标准12项。2024年共申请了国家专利15项，其中发明专利1项，实用新型12项，外观专利2项；同时获得了7项授权国家专利，其中发明专利2项，外观专利5项；制定企业标准2项。“多品种盐开发、智能化关键技术研究及产业化研发”等项目获得了3项省部级科技奖励。
　　二是生态、绿色、健康优势。云南盐业致力打造“生态用盐全产业链研制专家”，向消费者提供生态、绿色、健康的食盐产品。2017年6月云南盐业成为全国盐行业首家通过生态原产地产品保护（PEOP证书）的企业；所属普洱制盐分公司入选2021年度国家级“绿色工厂”及云南省2021年度省级“绿色矿山”；所属昆明盐矿入选2023年度国家级“绿色工厂”、2024年度云南省“绿色矿山”；经中国绿色食品发展中心审核，普洱盐低钠钙盐（碘25）、普洱盐原生岩盐（未加碘）等25种产品被认定为绿色食品A级产品，许可使用绿色食品标志，并取得中国绿色食品发展中心颁发的绿色食品证书；公司打造的高端食盐产品普洱盐产品被评定为生态井矿盐。
　　三是资源优势。云南是中国历史上重要的井矿盐产区之一，原盐资源总量达735.7亿吨，氯化钠（NaCl）保有储量位居全国第三。所属昆明盐矿和普洱制盐分公司盐矿品质优良、矿床厚、矿层含盐率高、盐层品位高，具备优质资源的内在和外部条件，具有较好的产业开发价值。
　　四是品牌优势。公司旗下现有“白象”系列食盐产品和“艾肤妮”系列日化盐产品。“白象”“艾肤妮”连续多年被评为“云南省著名商标”“云南名牌产品”；白象牌食盐荣获第16届、第18届、第21届、第22届中国绿色食品博览会金奖；白象牌磨黑钙盐荣获第21届中国绿色食品博览会金奖；报告期内，公司强化品牌建设，品牌传播效果良好，“白象”知名度、美誉度日渐提升，品牌竞争力不断增强。2024年公司通过“中华老字号”认证和“生态井矿盐”认证，“生态云盐-生态井矿盐”入选第十一批升级消费品名单。
　　2.品牌建设运营情况
　　报告期公司始终坚持以“绿色、健康、可持续发展”及“中华老字号”的悠久历史与良好品质作为年度品牌推广的核心主题不断深化传播，以新媒体为沟通主战场、传统渠道稳固市场认知、大交通渠道夯实品牌背书，地面渠道辅助拓展省外新市场为品牌推广策略，内外联动，提升品牌传播效率与销售转化。公司通过“中华老字号”认证，在17家央媒、省媒及本地媒体获得广泛曝光，联动各区域子公司强化线上线下宣传，有效提升了品牌知名度。
　　线上品牌宣传方面，线上全渠道曝光量达1.6亿次，总互动204W+，人群总资产1000W+，人群资产超过同行业98%的品牌。白象品牌在食品饮料/粮油调味/调味品行业下品牌力有明显提升，食盐类目从33名升至第4名。抖音爆款榜、趋势榜排名拉新至第4名，8月份连续排名第1名，实现了品牌增值。
　　线下品牌宣传方面，成功参展2024中国盐业全产业链博览会，接待众多业内重要企业、友商、专业人士，有效拓展了新市场和业务联系。515防治碘缺乏病日活动通过官方共建、多地联动，线上线下结合的方式，普及碘盐知识，有效增强了公众对碘缺乏病及其预防措施的科学了解，增强了公众健康意识，进一步塑造了公司的品牌形象。
　　通过2024年的品牌工作，公司实现Chnbrand2024年中国品牌力指数食盐品牌排行榜第7名，食盐顾客满意度指数排名第7，食盐顾客推荐度指数从2023年的第6名提升至第3名。
　　3.其他说明：
　　报告期内公司没有出现商标权属纠纷、食品质量问题、食品安全事故等情况且对公司产生重大影响的问题。

　　三、核心竞争力分析
　　公司新能源的主要竞争优势如下：
　　1.得天独厚的资源优势
　　云南地处低纬高原，北回归线贯穿于省内南部，地形复杂，海拔高差大，气候类型多样，这些因素共同构成了云南独特的风、光资源优势。
　　云南省风能资源优异，高海拔下风资源地形效应显著，带来较高的利用小时数。数据显示，云南风电利用小时数常年居全国前二。公司风电项目风能资源禀赋优势显著，2022至2024公司风电的综合平均利用小时数为分别为2,533.35小时、2,781.26小时、2,489.69小时。
　　云南是全国太阳能资源最丰富的省份之一，年日照时数长达2200-2800小时（尤其是滇中、滇西北和干热河谷地区），适合大规模发展光伏发电。
　　2.与水电良好的协同互补优势
　　作为我国季风气候最显著的地区之一，云南的干湿季节分明，每年11月至次年5月是“枯平水期”，同期为云南大风季，因此云南的新能源尤其是风电与水电有着良好的季节性互补优势。另一方面，在水电、火电及外送的保障下，云南具有较强的调峰调频能力，有利于支撑新能源发展。
　　3.基础设施支撑优势
　　云南电网“四纵四横一中心”主网架全面建成，有力支撑云南打造绿色能源强省，支撑新能源高比例并网。与此同时，大力推进抽水蓄能、压缩空气储能等新型储能项目和电化学储能配套建设，增强新能源消纳能力。
　　4.专业化管理优势
　　自2013年开始随着各风电场陆续开始建设，公司逐渐积累了丰富的新能源项目建设专业化管理经验，泸西永三风电场在2014年度获得云南省政府颁发的云南省优质工程一等奖，充分体现了公司在新能源投资、建设方面的竞争优势。
　　公司所属风电公司自风电场营运以来，积累了丰富的运维、管理和故障处理经验，所属项目风机可利用率、风机故障率等各项指标在云南省内风电项目对标中表现良好，利润指标优秀。会泽大海梁子风电场及大姚大中山风电场在全国2023年度电力行业风电运行指标评比中，再次获评“5A级优胜风电场”，展现了公司新能源优异的专业化管理能力和运营水平。
　　5.技术优势
　　公司始终将提高技术水平作为提升核心竞争力的重要举措。在设备选型上，包括风力发电机组、箱式变压器、主变压器、SVG（无功补偿装置）、GIS(气体绝缘金属封闭开关设备)等发、输、变电设备，均采用具备较高的安全性、稳定性、先进性特点的设备；在技术应用上，采用了电力行业较为先进的计算机监控系统、微机保护系统、能量管理系统、风功率预测系统、AGC/AVC（自动发电控制/自动电压控制）等，具备较高的自动化水平。在技术人才方面，公司通过多年来的不断探索与努力，培养了一支专业的建设与运行维护技术队伍，可以独立检修和维护风电场各种设备。
　　6.控股股东支持优势
　　公司控股股东能投集团是省属国有重要骨干企业，是云南省能源战略实施和能源产业改革创新发展的重要平台。能投集团具有较强的资产规模和资本实力优势，在新能源后续资源获取方面具有比较优势。能投集团全力支持公司做强做优做大新能源，通泉风电场、金钟风电场、永宁风电场及大姚县涧水塘梁子风电场项目均为能投集团中标、交由公司执行。与此同时，公司与能投集团及其全资子公司绿能集团签署了《代为培育框架协议》，借助代为培育方式，有利于公司及能投集团、绿能集团协同配合，快速锁定优质项目资源，为公司争取更大的未来发展空间。
　　此外，公司与控股股东能投集团于2024年1月24日签署了《委托经营管理协议》，能投集团将其全资子公司云南榕耀新能源有限公司全部经营管理权委托给公司行使。根据协议约定，在托管经营期内，云南榕耀新能源有限公司持有的光伏发电项目符合注入上市公司条件的，公司在同等条件下享有优先购买权或能投集团通过合规方式优先注入公司。

　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　报告期内，公司坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，紧紧围绕公司发展战略，解码细化“十四五”发展规划，抢抓机遇、改革创新，实干担当、砥砺奋进，主动应变求变。以资源获取为牵引，持续推动新能源高质量发展；以营销为龙头、提质降本为支撑，持续稳固盐业发展；产业联动，产学研结合，持续深入夯实新兴产业发展基础，公司发展质效进一步提升。
　　（一）扛牢保供重责，国企担当与价值创造持续向“新”攀升
　　公司始终牢记“国之大者”“省之要事”，坚决扛牢压实政治责任，主动融入和服务国家和云南省发展战略，坚定不移抓牢抓实能源电力安全保供、食盐燃气民生保供，在服务大局中坚守政治方向，在聚焦主业中把握职责定位，不断提升核心竞争力。报告期公司实现营业收入345,304.60万元，较上年增长18.90%；实现归属于上市公司股东的净利润67,503.67万元，较上年增长39.97%；经营活动产生的现金流量净额124,428.51万元，较上年增长33.92%。截至报告期末，公司资产总额1,874,788.26万元，较上年末增长6.62%；归属于上市公司股东的净资产741,997.95万元，较上年末增长7.86%。2024年公司资产、收入、利润、经营净现流等主要指标实现全面增长，较好地完成了年度经营目标，高质量发展迈向新的台阶。
　　（二）深入践行“三精管理”，运营管理与增创效益持续向“优”提升
　　报告期公司深入践行“三精管理”，以“全员参与，把力所能及的事做到极致”的核心理念推进46个三精管理项目，通过“咨询+诊断+培训+实操”，推进运营管理水平和价值创造能力提升。公司“月月比”“红黑榜”机制持续优化，抓实“以月保季、以季保年”，进一步树立和营造“用业绩说话、用数字说话”的价值创造导向和比学赶超氛围。
　　公司年内获得主体信用AAA评级，综合融资成本较年初下降26个BP，产融协同更加紧密，有力支持产业发展。
　　新能源存量向好、增量发力、绿证交易实现新突破。金钟风电场一、二期工程项目及葫芦地光伏电站一、二期项目实现全容量并网发电，公司新能源装机规模增至194.64万千瓦，2个风电场获评“5A级风电场”，绿证交易208万张。
　　传统盐板块加快绿色低碳转型。昆明盐矿、普洱制盐分公司积极推进MVR制盐节能环保技改，降低能耗及碳排放；积极推进碳足迹核查与低碳产品认证，提升绿色竞争力。生产装置运行和产品结构不断优化，产调销协同发力，盐硝产销量创历史最好水平达178万吨。区域化、标准化、网格化精准营销模式初见成效，省外市场稳固拓展。“白象牌”获得“中华老字号”和“生态井矿盐”产品认证，云南盐业获省“专精特新中小企业”和“创新型中小企业”称号。
　　天然气板块运营能力持续提升。开远-蒙自支线和文山-砚山支线投产试运行，玉溪储气库进液试生产。液化天然气销量超年度目标值50%，售气量突破3.8亿方，达历史最好水平，“产供销联动、厂网库一体”发展新格局初步构建。
　　（三）加压奋进，重点项目与重大专项推进持续向“质”聚焦
　　扛牢使命加压奋进，统筹优存量、拓增量、育新量，紧盯关键环节，重点项目、重大专项有力推进，持续推动产业布局优化、经济运行提质、板块融合发展。
　　一是集中力量全力推进项目建设。金钟风电场一期工程项目30万千瓦风机于2024年6月30日全部实现并网发电、金钟风电场二期项目5.04万千瓦风机于2024年9月12日实现并网发电，葫芦地光伏电站一、二期合计2万千瓦容量于2024年12月30日实现并网发电；67万千瓦风电扩建项目建设有序推进；马龙竹园光伏项目12月正式开工建设；“新能源电站远程集中控制中心”建设加快推进。二是加快培育拓展新能源新赛道。
　　聚焦压缩空气储能、用户侧储能等方向，推动延链补链强链。加强技术方案论证，全力推进安宁350MW压缩空气储能项目建设；加快推进普洱制盐MVR技改项目和风储一体机研发等工作，努力提升公司“风、光、储、盐”耦合、协同发展能力，努力成为新产业新领域的先锋队和探索者。三是全力抢抓新能源项目资源获取。加强与省发展改革委、能源局以及地方政府的沟通协调，拟与华宁、沧源等开展新能源项目合作，持续对接富源、峨山等资源，积极上报省能源局2025-2027年后续新能源风电项目规划。四是统筹推进混合制企业整治及瘦身健体。“一企一策”制定方案，完成盐业东川、景东、孟连、洱源、开远公司5户企业注销。
　　（四）深入推进新一轮国企改革，活力动力持续向“强”升化
　　浪盐矿、乔后盐矿原有23个部室精简为“5中心、4部室”，正式在岗员工缩编减幅11.44%；普洱制盐分公司9个部室也整合为“2中心、1部室”，员工人数降幅5.58%，为后续高效生产筑牢根基。以“三项制度”建设为突破口，持续压缩管理层级，优化组织架构，精简人员编制，提升人均效能，公司全员劳动生产率同比增长20%以上。
　　动真碰硬推动“能上能下”。落实管理人员任期制契约化管理提质扩面，明晰薪酬刚性兑现、末位调整与不胜任退出规则，229名管理人员签订“两书”；强化薪酬拉差、末等调整等落实，打磨市场化经营机制；在干部管理上动真格，干部队伍结构与活力得以重塑。
　　扎实推进产业工人队伍建设。针对重点难点问题，提出破解措施，形成年度《产改任务清单》37条，推动产业工人队伍“荣誉亮起来、腰包鼓起来、腰杆硬起来”，员工幸福感、归属感不断增强，充分激发出广大职工建功立业的劳动热情和创造活力，为公司发展凝聚正能量。
　　（五）筑牢合规防线，公司治理再上新台阶
　　扎实推进合规管理体系建设，着重针对重点领域、关键岗位强化合规风险防控，推动各条线科学协作、密切配合，形成了涵盖法务、合规、内控、风险、审计的五位一体合规闭环管理模式，有力赋能公司经营业务，积极构建具有公司特色的“大风控”体系，全方位纵深推进合规管理工作。
　　发挥监督效能，查违规、促合规。通过扎实开展审计工作，有效发挥了监督效能，不仅能及时察觉问题及管理缺陷，还能精准提示风险，有力推动整改落实，进一步规范了公司管理秩序。
　　严格法律、法规等相关要求，结合公司实际情况持续完善公司法人治理结构、提升公司治理水平。公司成功入选云南省国资委“省属企业公司治理示范企业名单”，公司董事会2023年、2024年连续两年荣获中国上市公司协会“上市公司董事会优秀实践案例”，2024年公司荣获责任云研究院“ESG双碳先锋”奖。
　　（六）从严管控，生产经营安全平稳运行
　　报告期内，公司全面压实安全生产责任，统筹推进安全生产治本攻坚三年行动，扎实开展风险隐患排查整治，全面加强本质安全建设，未发生交通、火灾、电力、设备、人身伤亡事故，未发生环境污染、职业健康及公共卫生事件，所属公司主要生产装置、城市配套管网、支线管道长周期安全稳定运行，各项安全生产和环境保护工作平稳有序。

　　五、公司未来发展的展望
　　（一）公司发展战略
　　以打造“云南绿色能源领军企业、区域内有竞争力的新能源综合运营商，盐行业高质量发展引领者”为使命目标，以绿色化、市场化、一体化、数智化为发展方向，以深化改革创新为根本动力，以效益、效率提升和价值创造为根本要求，坚定不移做强做优做大绿色能源核心主业，加快推动盐业转型升级，不断夯实主业发展根基，着力推动公司高质量可持续发展，持续提升核心竞争力。
　　绿色能源板块，抢抓新能源发展窗口机遇期，聚焦新能源电站投资运营，加快构建“产业+投资”双轮驱动，运营一批、开发一批、改造一批、争取一批，“自建+并购”相结合，做强做优做大绿色能源核心主业。风电业务近三年以获取增量资源为首要任务，积极争取省发改委、省能源局及相关地方政府支持，加大资源排查力度，积极推动已签约项目落地。光伏业务以集中式开发为主，分布式开发为辅，并借助控股股东能投集团优势，聚力协同，严格遵循公司与能投集团及其所属公司所签署的《代为培育框架协议》《代为培育协议》以及公司与能投集团所签署的《委托经营管理协议》约定，代为培育项目及受托经营管理的云南榕耀新能源有限公司所属光伏发电项目符合注入上市公司条件后，及时与能投集团等相关方协商，通过合规方式优先注入公司。与此同时，组建专业团队培育拓展新能源新赛道，加大储能、新能源制氢、生物质能及综合能源服务等赛道的业务培育开发，实现延链补链强链。
　　盐业板块，坚持增品种、提品质、创品牌的“三品”战略，持续完善营销网格化管理机制；构建“立足云南，拓展周边，辐射全国，布局东南亚”的市场发展格局；持续优化生产布局，推进技术进步，实施MVR技改，赋能生产装置，加强盐穴资源综合利用，进一步向绿色、低碳、数智化转型发展；拓展“盐+”新赛道，努力成为盐行业高质量发展引领者。
　　（二）公司回顾总结前期披露的发展战略和经营计划在报告期内的进展情况：
　　（三）公司2025年的经营计划和主要目标
　　2025年公司预计实现营业收入32.85亿元，较上年减少4.85%注；预计实现利润总额8.80亿元，较上年增长29.38%；预计实现经营活动产生的现金流量净额13.36亿元，较上年增长7.37%。
　　上述经营计划与目标不代表公司对2025年的盈利预测，不构成公司对投资者的实质性承诺，能否实现取决于宏观经济环境、行业发展状况以及公司管理团队的努力程度等多种因素，存在很大的不确定性，敬请投资者特别注意投资风险。
　　（四）公司实现未来发展战略所需的资金需求、使用计划及资金来源情况
　　预计公司及子公司2025年总投资额约49.66亿元。
　　公司及子公司将全面加强资本规划，根据自身发展状况及实际资金需求，结合公司具体财务状况，合理利用各种融资方式，确保未来发展的资金需求。
　　（五）面临的主要风险与应对措施
　　1.面临的主要风险
　　（1）经营周期性波动风险
　　公司所属的电力、盐业特别是工业盐与国内宏观经济的波动有着较强的相关性。宏观经济的变化会直接或间接地影响电力需求、投资和技术发展方向，“两碱”等下游行业周期波动可能导致公司工业盐等产品需求减弱、价格下跌，从而可能对公司经营发展产生较大不利影响。天然气采购成本受季节性能源价格周期波动影响，采购成本上涨若无法有效传导销售端，对公司天然气销售毛利将产生较大负面影响。
　　（2）产业政策变动风险
　　公司从事的风电及光伏能源基础设施投资、建设及管理业务目前处于国家及云南省政策鼓励发展阶段。但在国民经济的不同发展阶段，国家的产业、区域政策可能有不同程度的调整。如果未来国家产业政策调整，则有可能对公司的生产经营活动产生一定的影响。
　　（3）行业竞争风险
　　随着电力体制改革的全面深化，电力市场建设将逐步完善，此外云南省内发电机组的集中投产等因素也可能加剧行业竞争，对公司的经营业绩带来一定的影响。
　　随着国家盐业体制改革的不断深化，食盐产品同质化问题突出，云南省内食盐、工业盐市场竞争进入白热化，省外食盐品牌进一步加大对云南省的销售布局力度，对公司盐板块食盐市场份额形成一定冲击。
　　（4）项目建设风险
　　风电、光伏设备投资成本受市场供需等因素影响较大。如果公司未来采购设备的价格较可研报告测算价格上升，公司风电、光伏项目的投资成本将增加。项目建设过程中如果发生设计变更、施工范围增加、征占用地范围增加等不可控情形，将导致项目投资成本增加。同时，贷款利息也是项目投资成本的重要组成部分，如果未来融资成本上升，可能导致公司风电、光伏项目的投资成本增加，对公司未来的经营业绩造成不利影响。
　　天然气气源进口资质、燃气初装费、管输费等受政策影响较大，项目存在投资大、周期长、收益慢等风险。
　　（5）气源依赖风险
　　目前公司所采购的天然气主要来自中石油西南销售分公司，虽然公司与西南分公司已签订了长期供气合同，在较长时间内能获得稳定供气，但如果出现天然气供应紧张导致公司向主要供应商的采购需要得不到满足，抑或是供气合同到期后，公司未能与主要供应商及时续签或新签订供气合同，将直接制约公司天然气业务的发展。
　　（6）天然气市场开发缓慢风险
　　公司天然气板块下游用气客户开发受供气价格、行业政策等多方面因素影响，因而可能存在市场开发缓慢或不及预期风险。
　　（7）气候条件变化风险
　　公司新能源板块对风能及太阳能资源存在较大程度依赖，每年来风情况及太阳能辐照量存在一定不确定性，公司风电场及光伏电站生产运行效率及经营盈利情况存在一定程度波动风险。
　　（8）重大自然灾害风险
　　风力发电企业如遇大风、凝冻、强沙尘暴、雾霾、雷击等自然灾害，风电场将会遭受重大影响，包括对风机设备、风场运营设施的破坏以及输电线路的损坏等。在这种情况下，风电场的生产水平可能会大幅降低甚至暂停运作，风电场的发电能力受到严重影响。
　　（9）安全环保风险
　　安全环保工作历来为公司可持续发展的重点，公司严格落实企业安全环保主体责任，认真贯彻落实各项安全生产、污染治理减排措施，强化日常管理和环保设备设施的维护保养，确保公司环保设施运行正常，主要污染物实现稳定达标排放。但在环保设备出现故障或特定情况下，可能导致排放参数不达标而被主管部门处罚的风险。另一方面，随着我国政府环境保护力度的不断加强，可能在未来出台更为严格的环保标准，提出更高的环保要求，可能导致公司需加大对环保方面资金、技术投入。
　　2.主要应对措施
　　（1）以发展战略为引领，推动公司持续快速健康发展
　　坚持新能源战略核心定位，紧抓战略机遇，按照“做好存量，争取增量”工作思路，有力有序推动既有新能源项目建设，积极争取增量新能源项目资源，提前谋篇布局、开辟新能源高质量发展“新赛道”，做强做大能源产业链，推动公司发展战略有效有序落地。盐板块持续优化盐产品产销结构，加强品牌建设，做优做强渠道终端客户开发维护，夯实省内市场份额，拓展省外周边市场。积极推进完成以所持有的云南省天然气有限公司全部股权对云南省页岩气勘探开发有限公司进行增资，进一步聚焦新能源核心主业发展。
　　（2）以“三精管理”行动计划为抓手，扎实推动公司重点工作落实落地
　　回归制造业本质，认真贯彻落实“三精”理念，即精益生产、精准营销、精细化管理，推动公司内涵式高质量发展。新能源板块要进一步加强已投运项目的精细化运营管理水平，持续优化电力营销策略，努力提升所发电量的量价水平；盐板块生产端要持续开展精益管理、降低生产消耗及成本，营销端精准营销，稳基础、拓市场、强品牌，稳固提高省内市场占有率，积极拓展省外市场。
　　（3）以深化国企改革为抓手，释放公司活力，增强发展动力
　　一是持续深入推进国企改革，推动各级领导班子成员任期制契约化管理落实落深，探索利润贡献奖励、任期激励，提升干部职工激励和整体绩效。二是建立关键绩效指标，健全与工作任务考核指标相结合的绩效考核体系。三是实施经营业绩“月月比、月月评、月月考”，实施“红黑榜”，比出士气、比出业绩、比出人才，引导员工关注业绩、同向发力。
　　四是完善现有职位体系，优化员工管理序列、专业序列双通道晋升途径，打开专业序列薪酬晋升通道。五是优化调整组织架构，提升管理效能。
　　（4）以培训赋能为抓手，全面提升团队能力
　　一是完善培训管控机制，制定发布年度培训计划，构建“训前、训中、训后”全链条精准化培训体系，配套完善学员管理、课程研发、培训评估、效果检验等全流程，确保培训不走过场、不落俗套，真正通过培训为员工赋能。二是精准开展全员培训，年内结合产业工人队伍建设、营销队伍技能提升、管理人员素质提升等重点，实施全员培训。三是着力加强人才培养，实施人才培养3年规划，按照“新员工、业务骨干、中层管理人员/技术技能专家、高层管理人员”分层分类培养，为公司培养打造一支能力强、业绩好、结构优的人才队伍。
　　（5）以改进工作作风为抓手，促进年度目标实现
　　认真抓好“精、严、实、快”的作风，推进作风效能革命。一是继续推行公司本部“首问首办”负责制，持续提升公司总部服务意识和服务质效。二是全力打造价值型、效率型、服务型“三型”总部。三是进一步改进会风文风，公司领导率先垂范，开会要讲短话、讲管用的话，严格控制时间；发文要发短文、实用的文，严格控制篇幅。四是推动领导干部下基层，协调基层不能协调的事项，解决基层不能解决的问题。
　　（6）以推动公司安全工作为抓手，保障公司行稳致远
　　一是严格落实安全生产主体责任，建立覆盖所有层级、各类岗位人员的全员安全生产责任制，开展领导班子成员年度安全生产履职工作，确保企业主要负责人切实履行第一责任人责任，其他负责人严格落实“三管三必须”。二是加大安全隐患检查整改力度，开展各类安全生产专项检查，针对风电项目施工安全等重点领域，加大现场检查考核力度，建立问题清单台账，对发现的问题隐患逐一整改、逐一验收、逐一销号。三是加强施工计划管理，根据里程碑节点目标细化建设进度计划，加强投资管控，施工资源配置及参建单位协调管理，做好秋冬季、雨季施工安排，确保工程进度和质量。四是加大政府部门协调力度，及时办理各项手续，确保项目合规建设，早日投产、早出效益。
　　（7）以合规体系建设为抓手，全面提升风险管控能力
　　持续优化合规管理体系，构建科学合理的合规管理有效性评价机制，定期开展评价工作，对发现的问题及时整改，持续完善合规管理流程、制度；结合公司实际发展需求，以现有的4个合规专项指引为基础，根据业务发展情况，适时制定其他重点业务领域的专项合规指引，进一步拓展合规管理的覆盖范围。健全风险管理体系，构建风险分级及重大风险监测预警机制，完善常态化风险隐患排查机制以及风险应对处理机制，提升风险管理对业务发展的前瞻性指导作用，对共性风险及时预警，助力公司业务健康稳定发展。 收起▲

　　报告期公司紧紧围绕“十四五”发展战略和年度经营目标开展各项工作，持续深入推进“三精管理”，有序有力推进增量新能源项目建设。2024年第三季度公司风电业务处于小风季，食盐业务进入销售淡季，同时上年第三季度受日本核污染水排海事件影响小袋食盐销售量增加，本年第三季度市场回归常态后小袋食盐销售量同比回落，工业盐价格受下游需求影响同比下降，此外，随着天然气支线管道的陆续转固，支线管道的输气收入暂时无法覆盖其成本费用，叠加上述影响，致使公司第三季度业绩同比有所下降。2024年前三季度随着永宁风电场、涧水塘梁子风电场、金钟风电场一期项目全容量并网发电及金钟风电场二期项目的陆续并网发电，以及来风情况同比向... 查看全部▼

　　报告期公司紧紧围绕“十四五”发展战略和年度经营目标开展各项工作，持续深入推进“三精管理”，有序有力推进增量新能源项目建设。2024年第三季度公司风电业务处于小风季，食盐业务进入销售淡季，同时上年第三季度受日本核污染水排海事件影响小袋食盐销售量增加，本年第三季度市场回归常态后小袋食盐销售量同比回落，工业盐价格受下游需求影响同比下降，此外，随着天然气支线管道的陆续转固，支线管道的输气收入暂时无法覆盖其成本费用，叠加上述影响，致使公司第三季度业绩同比有所下降。2024年前三季度随着永宁风电场、涧水塘梁子风电场、金钟风电场一期项目全容量并网发电及金钟风电场二期项目的陆续并网发电，以及来风情况同比向好影响，公司新能源板块发、售电量较上年同期大幅增长，推动公司业绩大幅增长。
　　1.生产经营情况：2024年第三季度盐硝产品销量48.30万吨，较上年同期增长5.05%；天然气售气量10,350.99万方，较上年同期增长49.61%；新能源发电量5.42亿度，较上年同期增长61.79%，售电量5.37亿度，较上年同期增长67.81%。2024年前三季度盐硝产品销量128.64万吨，较上年同期增长1.97%；天然气售气量28,425.69万方，较上年同期增长79.01%；新能源发电量30.09亿度，较上年同期增长111.75%，售电量29.18亿度，较上年同期增长114.09%。2.营业收入情况：2024年第三季度实现营业收入72,948.61万元，较上年同期增加5,756.19万元，增长8.57%。2024年前三季度实现营业收入258,229.65万元，较上年同期增加62,089.47万元，增长31.66%。
　　3.利润情况：2024年第三季度实现利润总额-1,301.65万元，较上年同期减少3,957.70万元，降幅149.01%；实现归属于上市公司股东的净利润为67.35万元，较上年同期减少3,266.35万元，降幅97.98%。2024年前三季度实现利润总额59,104.40万元，较上年同期增加22,998.40万元，增长63.70%；实现归属于上市公司股东的净利润为56,893.12万元，较上年同期增加23,749.43万元，增长71.66%。
　　4.经营活动现金流量情况：2024年第三季度经营活动现金流量净额为12,989.20万元，较上年同期减少1,692.33万元，降幅11.53%。2024年前三季度经营活动现金流量净额为88,217.33万元，较上年同期增加31,558.05万元，增长55.70%。
　　5.分板块情况：2024年第三季度盐板块实现营业收入27,639.23万元，较上年同期减少6,783.99万元，降幅19.71%；实现归属于母公司所有者的净利润为-389.04万元，较上年同期减少3,721.36万元，降幅111.67%；新能源板块实现营业收入15,203.57万元，较上年同期增加3,319.91万元，增幅27.94%，实现归属于母公司所有者的净利润为201.83万元，较上年同期增加642.28万元，增幅145.82%；天然气板块实现营业收入31,736.39万元，较上年同期增加10,854.08万元，增幅51.98%，实现归属于母公司所有者的净利润为-3,147.86万元，影响公司报告期归母净利润减少1,652.94万元，较上年同期减少533.36万元，降幅47.64%。
　　2024年前三季度盐板块实现营业收入85,961.82万元，较上年同期减少8,478.86万元，降幅8.98%，实现归属于母公司所有者的净利润为7,834.49万元，较上年同期减少2,963.16万元，降幅27.44%；新能源板块实现营业收入92,362.29万元，较上年同期增加41,190.61万元，增幅80.49%，实现归属于母公司所有者的净利润为51,133.02万元，较上年同期增加28,487.62万元，增幅125.80%；天然气板块实现营业收入84,604.04万元，较上年同期增加34,084.04万元，增幅67.47%，实现归属于母公司所有者的净利润为-8,099.69万元，影响公司报告期归母净利润减少4,253.15万元，较上年同期减少1,452.84，降幅51.88%，主要原因是随着支线管道的陆续转固，人工、折旧和利息等成本费用增加，受支线管道的实际输气量距离设计输气量仍有较大差距影响，支线管道的输气收入暂时无法覆盖其成本费用。报告期售气量同比增长79.01%，公司将继续大力开拓下游市场，积极拓宽上游气源，统筹中下游的输、售气量的平衡，推进天然气资产效益发挥。
　　6.项目建设情况：昆明安宁300MW压缩空气储能示范项目完成可研评审，正在开展可研收口工作。67万千瓦风电扩建项目有序开展前期工作，核准申请已报至省发改委。 收起▲