一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）报告期内公司所从事的主要业务情况　　公司属耐火材料制造行业，从事定形和不定形耐火材料以及各类耐磨材料的研发、生产、销售以及综合服务，产品服务于玻璃、水泥、钢铁以及有色、电力、石化等行业，主要产品包括熔铸耐火材料、烧成耐火材料、不定形材料以及各类耐磨材料等。　　公司业务主要分为玻璃行业用、水泥行业用、钢铁行业用耐火材料以及其他高温窑用耐火材料等业务板块。玻璃板块主要产品包括：熔铸耐火材料、碱性耐火材料，用于平板玻璃、日用玻璃及其他特种玻璃窑体的砌筑，并可为用户提供包括窑炉设计、材料配置、材料提供、技术咨询在内的成套服务；水泥板块主要产品包括碱性耐火材料... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）报告期内公司所从事的主要业务情况
　　公司属耐火材料制造行业，从事定形和不定形耐火材料以及各类耐磨材料的研发、生产、销售以及综合服务，产品服务于玻璃、水泥、钢铁以及有色、电力、石化等行业，主要产品包括熔铸耐火材料、烧成耐火材料、不定形材料以及各类耐磨材料等。
　　公司业务主要分为玻璃行业用、水泥行业用、钢铁行业用耐火材料以及其他高温窑用耐火材料等业务板块。玻璃板块主要产品包括：熔铸耐火材料、碱性耐火材料，用于平板玻璃、日用玻璃及其他特种玻璃窑体的砌筑，并可为用户提供包括窑炉设计、材料配置、材料提供、技术咨询在内的成套服务；水泥板块主要产品包括碱性耐火材料、铝硅质耐火材料和不定形耐火材料等，公司在该板块致力于推广总包服务模式，即为客户提供从耐火材料的设计、选型、配置、供货、安装施工、技术改造、后期维护的一站式综合服务；钢铁业务板块主要产品有炼钢系统用耐火材料、炼铁系统用耐火材料、连铸用功能型耐火材料，产品品种较为齐全，同样可为用户提供总包服务。公司其他高温窑用耐火材料产品主要包括有色、石化、电力、煤化工、危废处理等行业用耐火材料，产品涉及铝硅质耐火材料、不定形耐火材料、锆质、铬质、碳化硅质等制品，种类齐全，可满足不同窑炉需求，并为客户提供耐火材料成套综合服务。
　　（二）行业发展现状
　　报告期内，我国耐火材料行业整体延续承压运行态势，钢铁、水泥、玻璃等传统下游需求持续偏弱，行业结构性分化进一步凸显，市场竞争压力持续加大。根据国家统计局数据显示，2026年上半年，全国规模以上工业增加值同比实际增长5.4%；1-6月，规模以上工业企业利润总额同比增长18.7%，营业收入同比增长6.5%，营业收入利润率为5.70%，同比提高0.59个百分点。
　　从耐火材料下游行业来看，水泥行业受地产修复不及预期影响，市场需求依旧疲软，上半年全国水泥产量7.36亿吨，同比下降8.0%，降幅较去年同期扩大3.7个百分点，产量为近十七年以来同期最低水平；玻璃行业仍处于深度调整期，国内浮法玻璃产量同比有所回落，产能利用率维持低位，市场价格在低位震荡运行；钢铁行业方面，国内有效需求下降，行业维持弱平衡态势，上半年，全国粗钢产量5.00亿吨，同比下降3.0%，钢材产量7.19亿吨，同比下降0.9%。
　　在当前市场环境下，耐火材料行业同时面临传统需求收缩、原料成本波动、结构性供需失衡、行业集中度有待提升等多重压力，行业亟需加快推进产品结构升级，在高端化研发、全流程服务、低碳绿色智造、循环综合利用等方面实现突破，培育新的增长动能。
　　（三）主要经营情况
　　报告期内，国内钢铁、水泥、平板玻璃等传统下游行业延续调整态势，行业产能持续收缩、终端需求疲软，公司三大核心传统应用市场面临阶段性收缩压力。受宏观经济环境变化、行业竞争加剧、产品售价回落、原材料价格波动等多重外部因素交织影响，叠加企业内部经营提质增效的攻坚任务，公司整体经营承压运行，2026年1-6月实现营业收入18.19亿元，同比下降7.34%；实现利润总额37.70万元，同比下降99.40%。面对复杂多变的形势，公司全体干部职工迎难而上、主动应变，全力稳固市场、保障生产、防控风险，最大限度缓冲了行业影响，各项经营工作总体平稳有序推进。
　　报告期内，公司持续推进“三精”管理。一是经营精益化。在深化内部协同上，依托湘钢、马钢等核心市场，深耕钢铁耐材总包服务，联动其它所属企业搭建技术互通、资源共享、产能互补的协同体系；通过技术攻关、价格跟标、定制化适配，持续替代外部采购耐材，提升内部配套率，释放规模与成本优势；聚焦存量市场，组建专项团队推进进口替代，有序开展技术优化、产品迭代与现场试验，已完成部分中间包总包替代及涟钢三大件落地应用。在攻坚外部增量上，公司依托品牌优势，推行“大市场、大客户、大布局”战略，整合所属企业资源，打造一体化总包服务核心竞争力。各所属企业积极开拓外部优质客户，外部市场拓展成效明显，部分企业实现新签外部合同总额稳步增长；同时稳固本土核心市场，拓展新区域客户，通过产品升级与服务提质，实现单客户盈利质量有效提升。在深耕绿色循环上，聚焦绿色耐材产业链建设，以再生资源循环利用为核心降本抓手，规范回收、分拣、加工、复用全流程；在保障产品质量和使用标准前提下，推进再生资源替代原生原料，优化工艺与物料配比；依托核心客户全面落地循环项目，常态化复盘生产成效，持续挖掘降本空间，实现产品提质、成本压降与绿色转型协同推进。在优化水泥板块布局上，面对国内水泥行业低迷、低价竞争加剧的形势，公司主动转向以技术创新、服务升级为核心的高质量发展路径；调整市场开发重心，重点攻坚海外市场与有色行业耐材配套赛道，依托技术与装备优势深耕外部市场；报告期内，水泥板块海外订单溢价优势突出，有效对冲了国内需求疲软带来的经营压力。
　　二是管理精细化。公司严格落实上级单位双增双降项目管理要求，构建立项、监管、评价、验收全流程管理体系；精准筛选优质增效降本项目，全面覆盖财务管控、物资采购、技术研发、生产制造、市场营销、行政管理等多个核心环节，同时建立项目台账，细化责任分工、明确时间节点、实行月度督办。截至本报告期末，公司已累计完成降本降费1841万元，实现增收增利2665万元。此外，公司持续强化期间费用刚性管控，从严压缩非生产性、非刚性支出，优化费用审批流程，严控管理、销售、财务三项核心费用，上半年三项费用同比下降2.53%。
　　三是组织精健化。针对部分业务效益不达预期的情况，公司精准研判经营现状，分类施策实施有序调整生产节奏、优化业务整合与产能布局，稳妥推进低效产能的逐步收缩；同步加大闲置及低效资产的盘活处置力度，从严管控各项经营和管理费用，全力改善相关业务的经营质量。
　　报告期内，公司持续加快国际化脚步。公司精准锚定海外增量市场，水泥板块聚焦墨西哥、智利、土耳其等发展中国家刚需区域，充分发挥核心技术、装备水平、产品稳定性及总包服务的综合优势，持续深耕海外水泥耐材市场。通过定制化产品匹配、全周期服务保障和深度客户协同，海外市场开拓取得重要进展，上半年国际订单量呈现出积极信号，国际化战略迈出扎实一步，为公司可持续发展拓展了新空间。
　　报告期内，公司聚焦合规、投资、债务、日常经营、境外业务及安全环保六大风险，精准落地管控举措。合规方面，推进四个专项、制度废改立及年度大合规评价，深化以案促管，上半年零重大法律案件；投资管控严守审慎原则，多维研判政策、市场及技术风险，完善项目应急预案；债务攻坚抓实应收账款清收与库存优化，守住现金流安全红线，依托内控与成本管控压实经营风控责任；境外业务完成政策宣贯与风险专项排查全覆盖；安全环保召开专项部署会，抓实现场督察、隐患整改及宣教培训。同时，整合职能资源搭建“大监督”协同机制，配套分类专项台账，召开季度专项会议，全面提质风控效能，夯实企业可持续经营基础。

　　二、核心竞争力分析
　　通过系统整合行业内相关资源，公司已构筑起以玻璃行业用、水泥行业用、钢铁行业用耐火材料以及其他高温窑用耐火材料等业务板块为支柱，同时覆盖有色、电力、石化工业用耐火材料、耐磨材料、工程服务等单元的整体业务架构，形成层次清晰、协同有力的产业布局。为保障每个业务板块的持续竞争力，公司均配置了专业化的技术研发团队、高效的生产管理体系以及深谙市场动态的营销队伍，各同时板块之间深度协同，优势互补，从而灵活应对下游行业周期波动与客户需求变化，在耐火材料行业走出了一条在专业化基础上适度规模化的独有的运营模式，既避免了资源分散，又充分利用了规模效应与经验曲线，走出一条具有自身特色的发展路径，在客户群体中树立了全面、专业、诚信的品牌形象，这一品牌势能持续转化为市场拓展动力，巩固公司在国内耐火材料行业中的地位，为长远发展奠定坚实根基。
　　报告期内，公司承担“十四五”国家重点研发计划项目1项、省级重大专项项目1项。申请专利25项、其中国际发明专利1项、国内发明专利12项、实用新型12项；授权专利19项、其中发明专利15项、实用新型4项。主持修订行业标准1项，发布国家及行业标准各1项。获批江苏省企业技术中心1项，浙江省科技进步二等奖1项，荣获全国耐火材料标准委员会“标准化工作先进单位”称号。申报湖北省科技奖1项、中国材料研究学会科技奖1项，中国商业联合会科技奖1项。公司承担的国防科工局课题《焦耳炉用高性能耐火材料的研制》已初步完成财务审计、完成收多项报告的编制。承担“十四五”国家重点研发计划项目，顺利完成中期检查。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　（一）未来的发展规划
　　“十五五”期间，公司将以“科技引领筑牢技术根基、国产替代扩大市场份额、产业布局强化抗风险能力”为核心，继续坚持“做精玻璃、做优水泥、做强钢铁”耐材业务发展战略，深耕“钢铁、水泥、玻璃”三大传统领域、聚焦“核电、化工、半导体、有色”等新兴领域用耐火材料，努力打造增长“第二曲线”。公司将依托于中国建材集团和总院两大平台，坚持通过资本运营走联合重组的扩张之路，坚持自主创新，绿色制造，做全球耐火材料行业技术进步的引领者，努力打造高端耐火材料产业链链长，为我国高温工业耐火材料生态圈高质量发展提供坚实支撑。
　　（二）可能面对的风险
　　1、行业竞争加剧与持续亏损风险
　　受下游钢铁、水泥、玻璃等行业持续下行影响，耐火材料行业正处于结构性调整期、同质化竞争加剧的局面尚未改善。上半年公司营业收入同比有所下降，毛利率下滑，净利润出现亏损。虽然公司在有色、新能源等非传统领域有所拓展，但规模目前有限，尚不足以对冲传统主业下滑的影响。下半年若下游需求未见实质性回暖，公司收入及利润仍面临继续下行压力。对此，公司将持续聚焦高性价比差异化产品研发，加大钢铁、水泥板块高附加值核心产品攻关力度，以技术溢价抵御价格竞争；加速拓展有色、新能源等新兴市场，培育新的利润增长点；深化集团内部协同，稳定内部市场基本盘；推进废旧耐火材料回收利用，从成本端压降压力，努力扭转盈利下滑态势。
　　2、"两金"规模攀升风险
　　受下游客户资金紧张、回款周期延长影响，公司"两金"规模持续处于高位。下半年若下游资金面未见缓解，应收账款可能继续增加，同时市场需求波动可能加大存货滞销风险。公司将持续推进"两金"压降专项工作，制定明确目标并压实责任；完善客户资信分级管理，实行差异化信用政策；对应收账款分级管控，落实清收责任与奖惩机制，对长账龄高风险账款必要时启动司法手段；加强产销协同，优化库存结构，加快存货周转与变现，多措并举压降"两金"规模。
　　3、经营现金流持续承压与流动性风险
　　上半年公司经营活动现金流量净额为负，销售商品、提供劳务收到的现金降幅大于营收降幅。下半年随着存货占用资金增加，经营现金流可能持续承压。公司将加大应收账款现金催收力度，重点清收长账龄高风险账款，提高回款现金占比；制定滞销存货专项变现方案，快速回笼资金；优化收付款节奏，提高资金使用效率；严控非必要支出，优化费用结构，全力保障经营活动现金流稳定。
　　4、债务风险
　　报告期末公司短期借款和长期借款、资产负债率均较年初有所增长，债务规模存在进一步攀升可能，财务费用将持续影响利润，且短期借款占比较高，债务期限偏短，面临一定偿付压力。公司将优化债务结构，通过长期贷款置换短期负债，拉长债务久期，降低短期偿付压力；加强资金集中管理，减少非必要融资；拓展多元化融资渠道，降低融资成本；强化资金预算管理，合理安排融资节奏和还款计划，确保资金链安全。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　公司属耐火材料制造行业，从事定形和不定形耐火材料以及各类耐磨材料的研发、生产、销售以及综合服务，产品服务于玻璃、水泥、钢铁以及有色、电力、石化等行业，主要产品包括熔铸耐火材料、烧成耐火材料、不定形材料以及各类耐磨材料等。
　　公司业务主要分为玻璃行业用、水泥行业用、钢铁行业用耐火材料以及其他高温窑用耐火材料等业务板块。玻璃板块主要产品包括：熔铸耐火材料、碱性耐火材料，用于平板玻璃、日用玻璃及其他特种玻璃窑体的砌筑，并可为用户提供包括窑炉设计、材料配置、材料提供、技术咨询在内的成套服务；水泥板块主要产品包括碱性耐火材料、铝硅质耐火材料和不定形耐火材料等，公... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　公司属耐火材料制造行业，从事定形和不定形耐火材料以及各类耐磨材料的研发、生产、销售以及综合服务，产品服务于玻璃、水泥、钢铁以及有色、电力、石化等行业，主要产品包括熔铸耐火材料、烧成耐火材料、不定形材料以及各类耐磨材料等。
　　公司业务主要分为玻璃行业用、水泥行业用、钢铁行业用耐火材料以及其他高温窑用耐火材料等业务板块。玻璃板块主要产品包括：熔铸耐火材料、碱性耐火材料，用于平板玻璃、日用玻璃及其他特种玻璃窑体的砌筑，并可为用户提供包括窑炉设计、材料配置、材料提供、技术咨询在内的成套服务；水泥板块主要产品包括碱性耐火材料、铝硅质耐火材料和不定形耐火材料等，公司在该板块致力于推广总包服务模式，即为客户提供从耐火材料的设计、选型、配置、供货、安装施工、技术改造、后期维护的一站式综合服务；钢铁业务板块主要产品有炼钢系统用耐火材料、炼铁系统用耐火材料、连铸用功能型耐火材料，产品品种较为齐全，同样可为用户提供总包服务。公司其他高温窑用耐火材料产品主要包括有色、石化、电力、煤化工、危废处理等行业用耐火材料，产品涉及铝硅质耐火材料、不定形耐火材料、锆质、铬质、碳化硅质等制品，种类齐全，可满足不同窑炉需求，并为客户提供耐火材料成套综合服务。

　　二、报告期内公司所处行业情况
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中非金属建材相关业的披露要求耐火材料是钢铁、有色、建材、石化、电力等行业不可或缺、至关重要的基础支撑材料，其行业整体发展、盈利水平与下游行业的效益息息相关。
　　报告期内，耐火材料下游表现低迷，直接影响了耐火材料的需求和行业盈利能力。受全球经济增长放缓、国内房地产市场持续调整以及环保政策趋严的影响，钢铁需求总体偏弱。根据国家统计局数据，2025年度，全国粗钢产量9.61亿吨，同比下降4.4%；生铁产量8.36亿吨，同比下降3%；钢材产量14.46亿吨，同比增长3.1%；折合粗钢表观消费量8.29亿吨，同比下降7.1%。据中国钢铁工业协会统计，2025年，重点统计企业累计营业收入为6.1万亿元，同比下降3.1%；营业成本为5.7万亿元，同比下降4.5%；利润总额1151亿元，同比增长1.4倍，其中钢铁主业盈利445亿元，实现扭亏为盈；平均利润率为1.9%，同比上升1.13个百分点。2025年，全国水泥市场平均价格呈现前高后低、底部震荡调整的总体走势。根据国家统计局统计数据，2025年，全国水泥产量16.93亿吨，同比下降6.9%，产量为2010年以来新低，增速较上年同期收窄2.6个百分点。玻璃行业在2025年呈现调整态势，国家统计局数据显示，2025年平板玻璃产量累计为97591.0万重量箱，同比下降3.0%。尽管宏观经济政策持续发力，基础设施投资保持稳定增长，但房地产行业的深度调整和制造业的复苏乏力，使得耐火材料行业面临较大的市场压力。
　　据中国耐火材料行业协会对行业内千余家具有代表性企业的运行情况进行统计，2025年前三季度，全国耐火材料制品产量1608.24万吨，同比降低2.84%，耐火制品产量和销售收入均出现不同程度的下滑，进一步印证了下游行业对耐火材料的总需求量正在发生变化。与此同时，耐火材料原材料价格持续处于低位，导致原材料生产企业的利润下滑幅度比制品企业更为严重。中国耐火材料行业协会对行业内113家重点耐火材料骨干企业2025年前三季度的经营情况进行了调研，耐火材料产量952.04万吨（含部分耐火原料），同比增长1.11%，113家企业耐火制品产量690.65万吨，同比增长1.25%。耐火材料销售总收入492.46亿元，同比降低5.11%；剔除原料，其中耐火制品销售总收入433.10亿元，同比降低4.70%。113家企业实现利润19.44亿元，同比下降18.44%；上缴税金25.50亿元，同比下降4.00%。
　　近年来，国家针对耐火材料行业及其上下游产业链（如钢铁、水泥、玻璃等）出台了一系列行业管理体制、产业政策和法规，智能化、绿色化、融合化成为耐火材料行业发展的主旋律。国务院《2030年前碳达峰行动方案》及工信部《工业能效提升行动计划》持续落实，高耗能行业是重点管控对象。工信部等八部门联合印发《关于加快传统制造业转型升级的指导意见》，其中提出到2027年，传统制造业高端化、智能化、绿色化、融合化发展水平明显提升，耐火材料行业被列为重点支持领域，鼓励企业研发高性能、低碳耐火材料。《产业结构调整指导目录》（2024年版）也明确提出鼓励/限制类产业，其中耐火材料鼓励长寿节能、功能化耐火材料（如洁净钢用耐火材料、低碳镁钙砖）。在《工业领域碳达峰实施方案》框架下，2025年是“十五五”规划的启动年，也是碳达峰目标实现的关键攻坚期，《关于加快建立产品碳足迹管理体系的意见》的发布，碳约束也逐步从生产端延伸至产品端和供应链端。
　　耐火材料行业的发展与宏观经济、资源分布及政策环境紧密相关。2025年，耐火材料行业在宏观经济结构性调整与新旧动能转换的背景下，面临需求总量趋稳与结构分化的新常态：下遊钢铁、水泥、玻璃等传统行业需求放缓，但新能源、电子玻璃等新兴领域为高性能、特种耐火材料带来增量空间；关键原料(如高品位铝矾土、萎镁矿)的供应仍受资源分布集中与环保限采的双重制约，原料市场多为低位运行；与此同时，“双碳”目标与区域协调发展战略的纵深推进，进一步重塑行业格局一一环保绩效分级、产品碳足迹管控等政策在重点区域率先严格执行，倒逼行业向绿色化、集约化转型。
　　报告期内，公司基于拥有的5家国家级绿色工厂、3家国家级专精特新“小巨人”企业的坚实基础上，公司以“绿色低碳智造”为发展战略，深化创新研发，开发多项低碳节能创新产品，以数字化转型为抓手，推动传统制造业向“智能化、绿色化、融合化”深度升级，2025年度，公司入选第一批工信部“卓越级智能工厂”、入选工信部实体经济与数字经济深度融合典型案例、数智化创新成果在人民网和科技日报等权威媒体进行报道，展现了强大的技术创新能力和可持续发展潜力。未来，公司将继续坚持创新驱动和绿色发展，在行业绿色革命中实现高质量、可持续的增长，为行业高质量发展贡献力量。
　　公司生产所需的主要原材料涵盖镁砂、刚玉、铝矾土、碳化硅、鳞片石墨、锆英砂等无机非金属矿物以及化工原料；主要能源为电力和天然气，部分生产基地配套使用清洁燃料与绿色电力。公司的原材料供应主要依赖国内主流厂商，通过集中采购、签订战略协议、实施长期定价等方式，确保原材料的稳定供给；能源由国家电网及地方燃气公司统一供应，供应充足且保障可靠。
　　报告期内，耐火材料行业主要原材料的市场价格呈现分化震荡态势，多数品种的价格下行，临近年末市场逐步起稳。其中，镁砂、白刚玉、碳化硅、鳞片石墨等大宗原料的价格，受下游需求疲软、市场供应充足等因素的影响，呈震荡下行态势；高铝矾土等原料受资源条件和生产成本的支撑，价格总体维持在高位且偏强运行。主要原材料价格的大幅波动，给公司的生产成本控制和盈利水平带来了一定压力。对此，公司一方面优化采购策略，推行“集中议价+长期协议”模式，与核心供应商签订长期战略合同，锁定货源与价格，降低价格波动风险；另一方面强化成本管控，持续开展“双增双降”专项工作，深化全流程精益管理，通过优化工艺、节能降耗、综合利用资源等方式挖掘潜力、增加效益。

　　三、核心竞争力分析
　　通过系统整合行业内相关资源，公司已形成以玻璃行业用、水泥行业用、钢铁行业用耐火材料以及其他高温窑用耐火材料等业务板块为支柱的整体架构，并构建了玻璃窑用耐火材料、水泥窑用耐火材料、钢铁工业用耐火材料及有色、电力、石化工业用耐火材料、耐磨材料、工程服务等业务单元的战略布局。公司在上述每个业务板块均配备了专业化的技术研发力量、高效的生产管理体系和经验丰富的市场营销团队，这些板块之间优势相互补充、协同运作，共同灵活应对市场的动态变化，在耐火材料行业走出了一条在专业化基础上适度规模化的独有的运营模式，在客户当中树立了全面、专业、诚信的良好品牌形象，持续强化并夯实市场地位。
　　报告期内，公司承担国家“十四五”重点研发计划项目1项、国防科工局项目1项、申报并获批多项省部、市级项目及自主研发项目。2025年申请专利64项（其中国内发明专利44件、国际发明专利1件，实用新型专利19件），授权国家专利50项（发明专利19项，实用新型专利31项）。获批中国材料研究学会科技进步二等奖1项，冶金科学技术三等奖1项、中国建材集团科技进步二等奖1项、全国机械冶金建材行业职工技术创新成果一等奖2项、二等奖1项，“耐火材料生产智能管控平台-透明工厂的开发与应用”成功通过中国耐火材料行业协会科技成果评价，达到国内领先水平。参与制修订1项国家标准，发布1项行业标准，1项团体标准，国家第一批耐火材料双碳标准《耐火材料企业二氧化碳排放核算与报告要求》已完成报批。获批工信部第一批“卓越级智能工厂”1个、入选工信部实体经济与数字经济深度融合典型案例1项、国家级实验室CNAS认可1个、安徽省数字化质量管理创新与实践典型案例1项、河南省创新龙头企业1个、2025年河南省数字领航企业1个、安徽省2025年度先进级智能工厂1个、“零碳工厂”1个。

　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　报告期内，在面对下游行业形势趋弱、耐火材料市场需求和产品价格萎缩、竞争压力持续加剧的局面下，公司积极应对挑战，全力化解外部压力。全体干部员工迎难而上、承压前行，紧密围绕年度经营目标任务，扎实推进各项重点工作。通过持续强化经营管理、推动创新转型、提升风险防控、深化改革攻坚等措施，着力推动企业高质量发展，为应对复杂市场环境、实现稳健经营奠定了坚实基础。
　　报告期内，公司以“三精”为引领，持续优化经营、管理与组织。围绕技术创新与服务升级，公司坚定走高附加值发展路线，加大拓市增收、提质增效工作力度，深化集团内部协同，增强整体运营效率与市场响应能力。针对耐火材料管理链条长的特点，启动实施“流程瘦身”工程，与主要原材料（铝矾土、镁砂）供应商签订长期战略合作协议，保障原材料稳定供应，有效降低价格波动带来的经营风险；在“双增双降”工作方面，公司持续深化推进，加强项目全流程管理，经评审后确定多个双增双降项目，涉及财务、采购、研发、生产等多个环节，报告期内，公司实现降本降费5990万元，增收增利5630万元；持续深入推行全面预算，结合“双增双降”等举措，深挖内部潜力，三项费用同比下降8.98%；通过加强采购、生产、销售等部门的联动协作，加快存货结算，其他应收款、预付账款同比减少。
　　报告期内，公司全力推动创新转型重点工作。强化创新驱动方面，承担的国防科工局课题《焦耳炉用高性能耐火材料的研制》正在准备验收材料，稳步推进材料在民用市场的应用；公司承担的“十四五”国家重点研发项目顺利推进项目研究；成功主办“第八届武汉耐火材料学术年会”；开展了高性能滑板、碳纤维增强滑板的研究，性能明显提升。绿色低碳转型方面，公司制定了《碳达峰碳中和工作实施方案》，选取符合自身行业特色且切实可行的重点任务进行部署，确定了7项重点任务，从而实现源头减碳、过程降碳、末端固碳及全流程管碳；郑州瑞泰绿色智能隧道窑、宜兴耐火智能化改造项目投产，提升生产效率与产品一致性；开发高放废液玻璃固化焦耳炉用“卡脖子”材料、核燃料烧结炉耐材等高端产品，实现国产化替代，技术附加值显著提升；牵头“十四五”国家重点研发计划，攻关氧化铝、碳化硅多孔陶瓷等关键技术，推动产品向高性能、长寿命、低碳化升级。数字化转型方面，重点推进生产安全智能化平台建设项目，已有七家企业完成了平台建设及和集团信息的直通，三家企业完成方案设计；推进网络安全建设，所有企业已在专线系统下运行业务。国际化方面，水泥业务板块国际化团队积极拓展境外客户群，水泥业务板块的国际化收入持续增长，高端产品出口占比进一步提升；针对国际客户使用要求自主研发石化行业用耐火材料，并携带产品参加由国际客户组织的国际展览，为公司打造增长第二曲线奠定坚实基础。
　　报告期内，公司进一步提升风险防控效能，聚焦六大核心风险领域，着力构建协同高效的“大监督”闭环体系，推动风险防范从被动应对向主动预警转变，全面筑牢企业发展的安全屏障。投资管理方面，公司始终坚持“审慎决策、应投尽投”原则，强化项目全周期风险管控。针对项目涉及的政策、市场、技术等各类相关风险进行充分分析，提前制定多种应急预案，确保投资决策科学稳健、风险可控。债务风险防控方面，公司持续优化资金管理模式，加强资金统筹调配与动态监测，合理压减资金占用。安全环保方面，公司通过技术监测结合常态化培训演练，确保生产安全稳定、排放全面达标，切实履行企业社会责任。
　　报告期内，公司深入贯彻落实国企改革深化提升行动方案的各项要求，统筹推进重点领域改革任务落地见效。人才激励方面，公司顺利完成2024年限制性股票激励计划的授予工作，向激励对象授予限制性股票共计390.70万股，有效绑定核心骨干人员与企业的利益共同体，为企业高质量发展注入持久动力；在治理结构优化方面，公司坚持全级次协同发力，系统整合相关职能和治理主体，进一步完善权责清晰、运转协调的现代企业治理体系。

　　五、公司未来发展的展望
　　（一）未来的发展规划
　　“十五五”期间，公司将以“科技引领筑牢技术根基、国产替代扩大市场份额、产业布局强化抗风险能力”为核心，继续坚持“做精玻璃、做优水泥、做强钢铁”耐材业务发展战略，深耕“钢铁、水泥、玻璃”三大传统领域、聚焦“核电、化工、半导体、有色”等新兴领域，努力打造增长“第二曲线”。公司将依托于中国建材集团和总院两大平台，坚持通过资本运营走联合重组的扩张之路，坚持自主创新，绿色制造，做全球耐火材料行业技术进步的引领者，努力打造高端耐火材料产业链链长，为我国高温工业耐火材料生态圈高质量发展提供坚实支撑。
　　（二）经营计划
　　2026年，公司计划实现营业收入40亿元，利润总额8000万元。
　　该经营目标并不代表公司对2026年度的盈利预测，能否实现取决于市场状况变化、宏观政策等多种因素的影响，存在较大的不确定性，敬请投资者注意。
　　（三）可能面对的风险
　　1、市场风险
　　报告期内，耐火材料下游的钢铁、水泥、玻璃等行业表现持续疲软，同时国内耐火材料行业集中度较为分散，市场竞争较为激烈，企业在客户维系和利润空间方面面临一定压力。
　　公司将聚焦高性价比差异化产品研发，重点攻关钢铁、水泥板块高附加值核心产品，避免同质化价格竞争；同时继续加大新兴市场开拓力度，重点拓展有色、新能源等非传统行业；深化集团内部协同，提升内部市场占有率；积极推进废旧耐火材料回收利用，降低综合成本。
　　2、国际化经营风险
　　国际环境复杂多变，全球经济复苏进程面临压力。国际物流成本与港口运行效率仍待改善，部分国家贸易政策趋紧，市场准入门槛有所提高。同时，各国法律合规要求不一，增加了境外业务合规成本。此外，境外项目交货周期较长，汇率波动与客户资信变化加剧了履约风险。
　　为此，公司将建立境外市场风险分级机制，规范高风险市场合同签订及收汇管理，明确应急方案；强化客户资信调查与项目动态跟踪，严格执行发货管控，防范交易信用风险；加强境外业务合规审查，防范法律、税务等风险；优化汇率风险对冲机制，通过合理定价及套期保值业务，降低汇率波动影响。
　　3、两金风险
　　受宏观经济调控及下游行业需求波动影响，下游客户资金压力有所显现，回款周期相应延长，公司应收账款规模随之有所增长。同时，受下游市场需求波动影响，产品备货面临一定去化压力，存货周转效率有所下降，库存规模持续处于较高水平，两金总额面临一定上行压力。
　　公司将持续对“两金”工作进行重点部署，一是持续推进“两金”压降工作，制定两金压降目标及实施方案，层层压实责任；二是完善客户资信分级管理，实行差异化销售及信用政策，强化两金压降考核；三是对应收账款分级管控，落实清收责任、完善奖惩机制；四是加强多部门联动，优化库存管理，加快存货周转及变现，多措并举压降两金规模。
　　4、现金流动负债比率降低风险
　　受下游行业需求阶段性波动、产品结算价格有所调整等因素影响，公司现金回款规模出现一定收缩，经营活动产生的现金流量净额相应减少。同时，公司在生产经营、研发及市场拓展等方面的刚性支出维持在较高水平，流动负债小幅增长，现金流动负债比率面临一定调整压力，需关注其对短期偿债能力的潜在影响。
　　公司将加大应收账款现金催收力度，重点推进长账龄、高风险账款清收；强化库存管理，制定滞销存货专项变现方案，加快资金回笼速度；优化债务结构，通过长期贷款置换短期负债，降低短期偿债压力；严控非必要刚性支出，优化费用结构，保障经营活动现金流量净额稳定。
　　（四）发展战略和经营计划在报告期内的进展
　　报告期内，公司下游行业景气度持续走低。在市场需求和产品价格萎缩等因素的影响下，公司承压前行，坚持“做精玻璃、做优水泥、做强钢铁”的战略思想，持续落实“双增双降”、“两金”压控等工作，通过一系列精细化管理和提质增效措施，努力克服市场因素带来的不利影响，持续夯实发展基础，实现经营基本面稳定。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）报告期内公司所从事的主要业务情况　　公司属耐火材料制造行业，从事定形和不定形耐火材料以及各类耐磨材料的研发、生产、销售以及综合服务，产品服务于玻璃、水泥、钢铁以及有色、电力、石化等行业，主要产品包括熔铸耐火材料、烧成耐火材料、不定形材料以及各类耐磨材料等。　　公司业务主要分为玻璃行业用、水泥行业用、钢铁行业用耐火材料以及其他高温窑用耐火材料等业务板块。玻璃板块主要产品包括：熔铸耐火材料、碱性耐火材料，用于平板玻璃、日用玻璃及其他特种玻璃窑体的砌筑，并可为用户提供包括窑炉设计、材料配置、材料提供、技术咨询在内的成套服务；水泥板块主要产品包括碱性耐火材料... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）报告期内公司所从事的主要业务情况
　　公司属耐火材料制造行业，从事定形和不定形耐火材料以及各类耐磨材料的研发、生产、销售以及综合服务，产品服务于玻璃、水泥、钢铁以及有色、电力、石化等行业，主要产品包括熔铸耐火材料、烧成耐火材料、不定形材料以及各类耐磨材料等。
　　公司业务主要分为玻璃行业用、水泥行业用、钢铁行业用耐火材料以及其他高温窑用耐火材料等业务板块。玻璃板块主要产品包括：熔铸耐火材料、碱性耐火材料，用于平板玻璃、日用玻璃及其他特种玻璃窑体的砌筑，并可为用户提供包括窑炉设计、材料配置、材料提供、技术咨询在内的成套服务；水泥板块主要产品包括碱性耐火材料、铝硅质耐火材料和不定形耐火材料等，公司在该板块致力于推广总包服务模式，即为客户提供从耐火材料的设计、选型、配置、供货、安装施工、技术改造、后期维护的一站式综合服务；钢铁业务板块主要产品有炼钢系统用耐火材料、炼铁系统用耐火材料、连铸用功能型耐火材料，产品品种较为齐全，同样可为用户提供总包服务。公司其他高温窑用耐火材料产品主要包括有色、石化、电力、煤化工、危废处理等行业用耐火材料，产品涉及铝硅质耐火材料、不定形耐火材料、锆质、铬质、碳化硅质等制品，种类齐全，可满足不同窑炉需求，并为客户提供耐火材料成套综合服务。
　　（二）行业发展现状
　　报告期内，我国耐火材料行业受下游钢铁、建材等行业弱需求影响，耐火材料市场的需求面临持续压力，整体形势不容乐观。根据国家统计局数据显示，2025年上半年，规模以上工业增加值同比实际增长6.8%，工业企业利润下降1.8%。1-5月份，规模以上工业企业营业收入同比增长2.7%，营业收入利润率为4.97%，同比下降0.19%。
　　从耐火材料下游行业来看，今年以来，水泥市场受地产投资持续探底、基建投资放缓等影响，需求疲软，上半年全国水泥产量8.15亿吨，同比下降4.3%，降幅较去年同期收窄5.7个百分点。受终端房地产需求恢复不及预期影响，玻璃市场处于调整期，国内浮法玻璃产量110.41万吨，环比增长0.70万吨，幅度为0.64%，产量略有增长，但价格持续回落。钢铁行业方面，国内有效需求下降，供给仍强于需求。上半年，全国粗钢产量5.15亿吨，同比下降3.0%，产量同比下降，库存保持近年低位。在目前的市场环境下，耐火材料行业持续面临产能结构调整、需求结构变化、集中度偏低等挑战，需在技术创新、服务化转型、绿色智造等方面取得更多发展。
　　（三）主要经营情况
　　报告期内，在面对下游行业形势趋弱、耐火材料市场需求和价格萎缩、竞争压力持续加剧的局面下，公司努力克服不利因素的影响，全体干部员工承压前行，紧密围绕年度经营目标任务，通过狠抓经营管理、强化创新驱动、深化改革等工作，全力推进高质量发展。
　　报告期内，公司针对经营、管理、组织，力求实现“三精”。经营精益化方面，公司优化经营策略，转向以技术创新和服务升级为核心的高附加值路线，加大拓市增收、提质增效的力度，同时深化集团内部协同；针对耐火材料管理链条长的特点，公司启动了采购端推行“集中议价+长期协议”模式，与主要原材料供应商签订长期战略协议，保证稳定的原材料供给，降低价格波动影响。管理精细化方面，公司持续夯实“双增双降”工作，加强项目立项、评审、跟踪、验收等全过程管理。经评审后确定的双增双降项目27项，涉及财务、采购、研发、生产、采购等多个环节，报告期内，完成降本降费2527万元，增收增利2896万元；强化全面预算管理，通过双增双降等工作措施，持续挖潜增效，三项费用同比下降19.75%。组织精健化方面，持续推进“两金”压降，定目标、定方案，层层压实责任，重点清收3年以上应收账款；加强采购、生产、销售等部门联动，加快存货结算，上半年“两金”同比减少，其他应收款、预付账款、带息负债同比呈下降趋势。
　　报告期内，公司持续推进“三化”建设，以科技赋能打造产品高端化、数字转型打造工厂智能化、低碳转型打造制造绿色化。开展高性能滑板、碳纤维增强滑板的研究，性能得到明显提升；开展半导体吸盘烧结炉用大尺寸高纯氧化铝陶瓷隔热内衬材料的技术调研和前期技术探索；开发高放废液玻璃固化焦耳炉用“卡脖子”材料、核燃料烧结炉、薄带铸轧用耐火材料及智能钢流控制系统等高端产品，实现国产化替代，技术附加值显著提升；牵头“十四五”国家重点研发计划，推动产品向高性能、长寿命、低碳化升级。宜兴耐火智能化改造项目、安徽瑞泰自动化项目已进入生产线联调联试阶段，预计2025年底竣工投产；宜兴耐火智能钢流控制系统研发中心项目预计2025年底投入使用。初步完成双碳方案，正在进行进一步的论证和讨论，为后续持续降碳减污做好规划建设。
　　报告期内，公司全方位提升风险防控效能。公司聚焦核心风险领域，构建协同高效的“大监督”闭环体系，全面筑牢风险防控屏障。投资管理中，公司严格遵循“审慎投资，应投尽投”原则，对项目涉及的政策、市场、技术等各类相关风险进行充分分析，提前制定多种应急预案；债务风险防控中，公司不断调整资金管理模式，合理调配资金，减少资金占用，资产负债率同比实现下降；安全环保领域，以技术监测与培训演练，保障安全生产、排放达标。
　　报告期内，公司进一步落实国企改革深化提升行动方案要求。顺利开展股权激励工作，向公司2024年限制性股票激励计划激励对象授予了共390.70万股限制性股票，绑定核心人员与公司利益，激发价值创造动力；全级次企业协同发力，完成监事会改革工作要求，全级次取消了监事会和监事，并统筹整合相关职责。

　　二、核心竞争力分析
　　通过系统整合行业内相关资源，公司已形成以玻璃、水泥、钢铁三大核心业务板块为支柱的整体架构，并构建了玻璃窑用耐火材料、水泥窑用耐火材料、钢铁工业用耐火材料及有色、电力、石化工业用耐火材料、耐磨材料、工程服务等业务单元的战略布局。公司在上述每个业务板块均配备了专业化的技术研发力量、高效的生产管理体系和经验丰富的市场营销团队，这些板块之间优势相互补充、协同运作，共同灵活应对市场的动态变化，在耐火材料行业走出了一条在专业化基础上适度规模化的独有的运营模式，在客户当中树立了全面、专业、诚信的良好品牌形象，持续强化并夯实市场地位。
　　报告期内，公司承担“十四五”国家重点研发计划项目1项、国防科工局项目1项、省级重大专项项目1项。申请专利12项、其中发明专利3项、实用新型8项、国际发明专利1项；授权专利9项、其中发明专利4项、实用新型5项。主持制定国家标准2项，发布国家标准1项。通过科技成果评价1项。获批全国机械冶金建材行业职工技术创新成果一等奖2项、二等奖1项，中国材料研究学会科技奖二等奖1项。申报中国环境协会科技奖1项、中国商业联合会科技奖1项。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　（一）未来的发展规划
　　公司根据“十四五”规划，将继续坚持“做精玻璃、做优水泥、做强钢铁”耐材业务发展战略，明确“打造百亿瑞泰的战略目标不变、打造世界一流企业的战略方向不变、打造总院产业化平台的初心不变”三个不变。充分利用上市公司平台，创新发展模式，力争早日实现公司战略目标。
　　（二）经营计划
　　2025年公司计划实现营业收入46亿元，利润总额1.6亿元。
　　该经营目标并不代表公司对2025年度的盈利预测，能否实现取决于市场状况变化、宏观政策等多种因素的影响，存在较大的不确定性，敬请投资者注意。
　　（三）可能面对的风险
　　1、市场风险
　　报告期内，钢铁、水泥、玻璃等传统下游行业疲软，直接影响了耐火材料的需求。同时，需求结构加速向低碳、长寿方向转变，传统高能耗耐火材料面临淘汰压力，而企业技术升级滞后可能导致市场份额收窄。对此，公司将充分发挥自身高温行业客户资源丰富的优势，抓住高温工业节能减排行业发展趋势，拓展节能保温材料领域市场；加快服务模式从单一产品供应到全窑总包模式的转型；加快国际市场开拓，加强集团内部协同，紧跟集团“海外再造”国际化战略的步伐，在防控风险的前提下，拓宽外销渠道，力争国际市场开发取得新突破；另外，针对“双碳”需求，积极开展以绿色、低碳为目标的创新工作，持续开发绿色低碳系列耐火材料，开展智能钢流控制系统解决方案，为钢铁用户实现钢流控制系统的集控化、远程化、人少化提供系统解决方案。
　　2、经营风险
　　当前，传统制造业正在进行结构性调整，企业盈利空间被压缩。公司将进一步强化风险预警与动态调整，跟踪相关下游行业的产能置换、技改项目进度，预判耐火材料需求变化；定期评估产能利用率，动态优化产线布局；依托中国建材集团集采数字化平台，强化物资采购管理，降低采购成本，提升盈利能力。
　　（四）发展战略和经营计划在报告期内的进展
　　报告期内，公司下游行业持续趋弱。在市场需求和产品价格萎缩等因素的影响下，公司承压前行，坚持“做精玻璃、做优水泥、做强钢铁”的战略思想，持续落实“两金”压控、“双增双降”等工作，多措并举，努力克服市场因素带来的不利影响，实现经营基本面稳定，总体情况符合预期。 收起▲