一、报告期内公司从事的主要业务　　报告期内，公司围绕新能源、新材料、绿色低碳等战略性新兴产业方向，聚焦特种纤维、复合材料、新能源材料三大赛道、秉持“做优玻纤、做强叶片、做大锂膜”的产业发展思路，集中优势资源大力发展玻璃纤维及制品、风电叶片、锂电池隔膜三大主导产业，同时从事高压复合气瓶、膜材料及其他复合材料制品的研发、制造及销售。　　2026年上半年，公司实现营业收入162.6亿元，同比增长22%；实现归属于上市公司股东的净利润12.1亿元，同比增长21%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润11.0亿元，同比增长36%。销售玻璃纤维及制品76.0万吨，风电叶片15.5GW，锂电... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　报告期内，公司围绕新能源、新材料、绿色低碳等战略性新兴产业方向，聚焦特种纤维、复合材料、新能源材料三大赛道、秉持“做优玻纤、做强叶片、做大锂膜”的产业发展思路，集中优势资源大力发展玻璃纤维及制品、风电叶片、锂电池隔膜三大主导产业，同时从事高压复合气瓶、膜材料及其他复合材料制品的研发、制造及销售。
　　2026年上半年，公司实现营业收入162.6亿元，同比增长22%；实现归属于上市公司股东的净利润12.1亿元，同比增长21%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润11.0亿元，同比增长36%。销售玻璃纤维及制品76.0万吨，风电叶片15.5GW，锂电池隔膜27.7亿平米，三大主导产业销量均实现增长。
　　（一）玻璃纤维业务
　　1、主要业务概述
　　公司之全资子公司泰山玻纤专注于玻璃纤维及制品的研发、制造及销售，在行业内具备强大的技术实力与广泛影响力。泰山玻纤拥有超170万吨的玻璃纤维年产能，产品畅销国内，远销美国、欧盟、日韩、中东、东盟、南美等80多个国家和地区；拥有居世界领先水平的核心自主知识产权，全面掌握低介电超细纱及纤维布、低膨胀纤维布、超低损耗低介电纤维布等多种特种纤维关键制备及产业化技术，是国内特种纤维布领域的龙头企业之一。
　　泰山玻纤的产品涵盖各类热固性玻纤材料、热塑性玻纤材料、细纱及电子布、风机叶片用高模量纱及多轴向经编织物、高速覆铜板用低介电产品及超低损耗低介电纤维布产品、封装用低膨胀纤维布、玻璃纤维湿法毡制品、高锆耐碱玻璃纤维等，产品广泛应用于汽车、家电、新能源、化工环保、电子电气、人工智能、建筑与基础设施、船舶与海洋等国民经济各个领域。技术优势方面，泰山玻纤在玻璃纤维配方、大型玻纤池窑设计、窑炉纯氧燃烧技术等方面拥有核心自主知识产权，居世界领先水平。
　　2、行业情况
　　玻璃纤维是一种性能优异的新型无机非金属材料，具有轻质、高强度、耐高温、耐腐蚀等特性，其优异的产品性能及良好的可设计性决定其下游应用广泛，是复合材料的最佳增强材料，广泛应用于交通运输、电子电器、新能源、建材、环保、管道/储罐等领域，在国民经济中发挥着不可替代的作用。玻璃纤维对传统材料具有替代性：一方面，技术与管理水平的提升及规模化生产使得玻璃纤维成本中枢下移，替代性价比提升；另一方面，技术进步催生创新产品涌现，持续提升玻璃纤维性能并拓展其应用场景，使得行业需求兼具总量增长与结构优化的双重特征。
　　2026年上半年，玻璃纤维行业整体供需格局改善，行业景气度提升。供给方面，粗纱产能投放节奏趋缓，海外产能持续收缩，行业整体产能增速回落。需求方面，AI算力需求叠加供给缺口，特种纤维布产品供不应求；普通电子布、电子纱持续紧缺，价格上涨；依托新能源汽车轻量化趋势的持续深化及小家电产品的需求支撑，热塑产品下游行业需求稳中有升；传统热固产品下游行业如地产、基建需求疲软；风电市场同比虽有回落，但叶片大型化推动高模量玻纤需求增长趋势不改，总体支撑玻璃纤维行业需求增长。价格方面，由于玻璃纤维行业的高景气叠加成本上涨，上半年玻璃纤维产品价格普涨，其中电子纱、全品类电子布产品价格涨幅较大。
　　从行业发展趋势看，高端化、智能化、绿色化已成为必然趋势，具备行业领先技术、优势产品结构、优异品质和服务的综合性玻璃纤维企业将更具竞争力。在政策强力支持下，新能源汽车、风电等领域持续释放有效需求，成为行业增长主引擎；而进入门槛低的传统市场则面临产能过剩、竞争加剧的局面。高端产品凭借健康的供需结构和利润空间，与中低端产品形成鲜明对比。为应对高端化的行业发展趋势，行业内企业借助大数据、人工智能、物联网等先进技术，建设智能工厂以提升效率与质量，同时在绿色发展的政策指引下，不断探索研究原料属性绿色、工程设计绿色、制造过程绿色，实现清洁生产、废弃物回收利用、资源循环再生，构建完善的循环经济体系。
　　泰山玻纤作为集研发、制造、销售、服务于一体的全球领先的玻璃纤维企业，围绕“国际化、高端化、数智化”发展战略和“特”“新”发展路径大力推进高质量发展，拥有较强的技术研发实力和差异化的产品结构优势，特别是在特种纤维布领域，是国内产业化的先行者。泰山玻纤正通过投资建设特种纤维布项目，持续加码高端产能，同时巩固其在风电纱、热塑材料等领域的综合竞争力，是国内具有综合性竞争力的玻璃纤维企业之一。
　　3、经营情况讨论与分析
　　报告期内，得益于行业景气度的提升，泰山玻纤共销售玻璃纤维及制品76.0万吨，同比增长13%，全球市场占有率稳居第二。实现销售收入53.1亿元，同比增长22%。
　　生产经营方面，坚持以市场需求为导向，持续优化产品结构。报告期内，热塑产品销量同比增长27%，其中热塑短纤销量增长37%，高模短纤、扁平短纤等高端品类销量增长超过50%；LFT纱销量同比增长14%；外销市场销量同比增长20%；特种纤维布（含低介电一代纤维布、低介电二代纤维布、低膨胀纤维布及超低损耗低介电纤维布全品类产品）实现销售1,345万米，收入5.3亿元，同比分别增长50%、114%。同时，泰山玻纤持续深挖成本优化空间，推行降本增效管理体系，聚焦配方改进、工艺优化、能耗管控、生产提效等重点方向，深度挖潜、降本提效，产品成本同口径同比下降2.4%。上半年，毛利率提升4.8个百分点，盈利能力显著提升。
　　产能布局方面，新产线投产增效，特种布项目稳步推进。太原基地全面投产，生产线运行良好，各项运行指标符合预期，发挥新生产线智能化、数字化优势，提质增效效果明显，生产线拉丝劳动效率提升约30%，短纤劳动效率提升约45%，短纤加工综合能耗降低约50%。年产3,500万米特种纤维布项目（一期）、年产3,500万米特种纤维布项目（二期）及年产2,400万米超低损耗低介电纤维布项目建设如期推进中。
　　产品研发方面，研发投入持续加码，创新成果丰硕。泰山玻纤始终坚持创新驱动发展战略，高强高模纤维、热塑LFT纱、低介电、低膨胀、超低损耗等一批关键技术和产品迭代取得突破。自主研发的“一步法”工艺在低介电和低膨胀产品生产中得到有效应用，原丝产能、生产效率等主要指标持续提升。第三代低膨胀产品突破薄型化技术壁垒，样品进入多家头部客户测评阶段；紧扣高端产品需求，大力推进THM-1、T3等高模配方迭代升级；开发第三代低气味、高分散LFT纱，进一步拓展LFT产品市场空间，巩固市场领先地位。
　　（二）风电叶片业务
　　1、主要业务概述
　　公司控股子公司中材叶片是专业的风电叶片设计、研发、制造和服务提供商，其产品下游客户为风电机组整机商，终端用户为风电场开发商。作为国内风电叶片行业领军企业，中材叶片规模化、专业化水平在国内位居行业前列，拥有完全独立自主设计研发能力，为客户提供定制化的风电叶片设计和技术服务，目前拥有31-147米全系列超过200款产品型号，覆盖陆上和海上各种不同风况6.0MW-20MW+主流机组平台，适用于高低温、高海拔、低风速、沿海、海上等不同运行环境；建成江苏阜宁、江西萍乡、江苏连云港等15个国内生产基地及1个位于巴西的国外生产基地，1个乌兹别克斯坦生产基地建设中。
　　2、行业情况
　　2026年上半年，中国风电行业在2025年抢装高基数背景下呈现阶段性回落态势，新增装机规模同比下滑，但行业长期增长逻辑未改。根据国家能源局全国电力工业统计数据，上半年国内新增风电装机38.62GW，同比下降27%；截至6月底，风电累计装机容量约679GW，同比增长19%。
　　需求端，风机中标市场呈现“国内回落、海外增长”的分化格局。上半年风电机组中标超过75GW，同比下降约20%，国际中标约15GW，同比增长约50%。供给端，目前风电叶片行业内产能充足，部分新增产能预计下半年陆续投产，产能整体仍处于供过于求态势。价格与成本端，上半年，风机中标价格较为稳定，但受国际局势影响，原材料成本上升，行业整体利润空间承压。
　　展望未来，在政策支持、市场需求与技术进步的驱动下，风电行业短期承压但不改长期向好趋势，海上风电与海外市场有望为行业内企业带来增量利润。
　　中材叶片作为风电叶片行业龙头，在设计开发、制造能力、质量控制、工厂布局和供应链协同等方面具有竞争优势。通过技术迭代、数字赋能和绿色转型，推动传统工厂焕发活力。以新产品开发及严格的过程管控、综合成本优势占据国内高端市场；通过建设新产能和定制化开发策略，积极拓展海外市场，进一步扩大市场份额并提升品牌形象。在保持龙头地位的同时，持续推动技术创新和工程实践，引领行业发展。
　　3、经营情况讨论与分析
　　中材叶片通过深化客户战略巩固市场地位，依托技术创新驱动产品竞争力，优化国内产能并加速海外布局，成功构建“技术+产能+市场”三位一体的发展格局。报告期内，在行业装机量下滑的背景下，中材叶片销售风电叶片15.5GW，同比增长2%，实现销售收入55.8亿元，同比增长7%，全球市场占有率持续保持第一。
　　生产经营方面，市场竞争力持续提升，降本增效对冲成本压力。报告期内，中材叶片在夯实国内陆上市场基本盘的同时，紧抓海上、海外市场机遇，持续优化产品结构、提升产品竞争力及客户粘性。通过新材料应用、结构优化替代，深挖技术降本潜力，依托工艺升级、精益生产等降本增效措施，有效缓解原材料端的成本压力。
　　产能布局方面，国内产能布局持续优化，海外双基地布局加速推进。报告期内，中材叶片持续深耕西北区域，有序实施酒泉、哈密等国内基地的产能升级；通过阜宁、阳江、连云港基地国际化工厂建设，充分释放产能；加速建设汕头基地，卡位海上风电高地；中亚基地建设提速，巴西基地搭建符合本地化要求的管理体系，进入稳定生产运营阶段，国际头部客户合作加速推进，海外双基地布局轮廓初显。
　　科技创新方面，自主研发成果加速转化，关键技术攻关取得突破。报告期内，SI108系列产品市场表现突出，有力支撑风电叶片产品收入增长；SI112A产品完成异地批产布局，规模化量产能力逐步形成；自主研发设计的103米国际用下一代高性能叶片产品成功下线，精准适配国际新一代风电整机的应用需求；与哈尔滨工业大学联合攻关的“耐湿热强界面结合乳液型涂层制备关键技术及重大工程应用”项目斩获国家技术发明奖二等奖；“超大型风电叶片低载高效设计与先进制造成套技术及产业化”项目摘得建筑材料科学技术奖技术进步类一等奖。
　　（三）锂电池隔膜业务
　　1、主要业务概述
　　公司控股子公司中材锂膜是具有世界领先技术和产品的锂电池隔膜研发及制造企业，产品覆盖国内外主流锂电池客户市场。截至报告期末，公司锂电池隔膜产业已在山东滕州、湖南常德、湖南宁乡、内蒙古呼和浩特、江西萍乡、江苏南京、四川宜宾布局了生产基地，并正积极推进海外匈牙利基地建设；拥有国际先进的湿法隔膜制造装备以及技术研发能力，具备3-12μm湿法隔膜及各类涂覆隔膜产品综合解决方案，与国内、国际锂电池头部企业建立了稳固的战略合作关系，全球湿法隔膜市场占有率第三。
　　2、行业情况
　　锂电池隔膜作为锂电池的核心材料之一，广泛应用于新能源汽车、储能、消费类电子产品等领域。随着下游相关行业的快速发展，整体需求较快增长。报告期内，在下游应用领域尤其是储能电池需求高增的拉动下，锂电池隔膜行业呈现高景气态势。据ICC鑫椤资讯统计，2026年上半年，全球锂电池总产量1,470.8GWH，同比增长49%，其中储能电池出货507.8GWh，同比增长98%。
　　动力电池方面，中汽协数据显示，2026年上半年我国新能源汽车延续增长趋势，产销量分别达743.8万辆和744.6万辆，同比增幅分别为6.7%和7.3%，新能源汽车新车销量占汽车新车总销量的约50%，动力电池需求仍保持增长；储能电池方面，据ICC鑫椤资讯统计，2026年上半年，全球储能系统出货量（交流侧）为328.0GWh，同比增长88%，国内储能招标规模合计达369.3GWh，同比增长约90%，储能电池成为锂电池隔膜行业需求的主要增量；消费电子方面，得益于可穿戴设备、智能家居等新兴品类需求的拉动，叠加电池技术升级，推动小型锂电池隔膜需求温和增长。上半年需求端的高景气带动锂电池隔膜厂家开工率回升，头部锂电池隔膜企业订单饱满，行业供需关系偏紧，锂电池隔膜产品平均价格修复，行业内企业整体实现盈利改善。预计下半年，需求端的高景气度将对锂电池隔膜行业增长形成有力支撑，同时短期行业内新增有效产能相对有限，锂电池隔膜价格有望保持平稳。
　　中材锂膜已建成7个国内生产基地，形成6个10亿平米级区域布局，海外匈牙利基地建设如期推进中，通过持续提升新产品开发能力、产线装备能力和产业制造能力，提高综合竞争能力，成为具有世界一流技术和产品的锂电池隔膜研发及制造企业。
　　3、经营情况讨论与分析
　　报告期内，得益于行业景气度回升，中材锂膜通过深耕头部客户、强化技术创新、全链条精益降本，经营业绩修复。上半年合计对外销售锂电池隔膜27.7亿平米，同比增长113%，实现销售收入21.8亿元，同比增长135%，实现归母净利润1.55亿元，同比增长1,941%。
　　市场销售方面，持续深耕战略客户，优结构拓增量。报告期内，深耕头部战略大客户，锂电池隔膜销量同比提升，高附加值5μm超薄基膜产品销售6.9亿平米；大储能用隔膜出货占比超15%，闪充电池配套用隔膜取得量产首发优势；国际客户销量同比增长32%。报告期内，锂电池隔膜销售价格企稳回升，有力支撑盈利修复。
　　成本管控方面，全链条精益降本，毛利率提升。健全战略成本管控体系，深入推进主材国产化替代、新供方开发、关键物料锁价锁量及备件集中集采，聚焦产线提速提效、OEE（设备综合效率）提升、材料利用率优化、能源降耗、人效提升等专项持续攻坚，有效对冲原材料大幅涨价压力，实现产品平均成本同比下降8个百分点，毛利率17.8%，同比较大改善。
　　技术研发方面，强化需求牵引，聚力科技创新。瞄准前沿技术布局，完成固液混合电池用隔膜开发与客户端电芯测试应用；推进钠电池隔膜技术升级及应用；成功研发制备骨架膜、干湿法固态电解质膜样品；加速装备技术迭代，开发全新一代9*120m/min基膜生产线、1.5*400m/min涂覆生产线；大力推进新产品开发，大储能用超薄混涂隔膜具备量产能力；超薄高安全5μm隔膜成功应用于低空飞行领域；新一代快充用高孔高强隔膜率先进入电芯测评；水系芳纶、PI等耐热阻燃高安全隔膜具备产业化能力；布局超薄高强3μm产品技术储备。
　　（四）其他业务
　　报告期内，公司气瓶产业继续保持行业龙头地位，储氢气瓶、CNG气瓶等高压复合气瓶产品综合市场占有率居国内首位。报告期内，大容量储运气瓶组突破欧洲市场，轻量化CNG气瓶进入印度市场，高端工业瓶巩固扩大北美市场，影响力进一步提升。
　　南玻有限、北玻有限、苏非有限作为公司创新孵化平台，聚焦科技创新与产业孵化，瞄准突破行业共性关键技术，发展特色业务。报告期内，高厚度三向结构件、大尺寸复杂异型构件等多款新品成功配套应用于航天飞行器；先进复材梯度密度防隔热材料实现工程化应用，突破全海深耐压舱低缺陷、长效密封等核心技术；纳米石墨改性聚乙烯导热材料通过国内头部企业实验室评估。

　　二、核心竞争力分析
　　1、技术创新优势
　　公司拥有1个全国重点实验室、2个国家自然科学基金依托单位、3个国家工程技术研究中心、4个国家标准化技术委员会、5个博士后科研工作站，同时还是国家企业技术中心、国家技术创新示范企业，并拥有国家新材料测试评价平台、联合国中国非金属矿发展中心等其他国家级研发平台，汇聚了一支由中国工程院院士、国家新世纪百千万人才工程专家、国务院特殊津贴专家等国家级专家领衔，博士、硕士为核心组成的高素质研发团队，在国内无机纤维复合材料领域具备完善的应用基础研究-装备成套-材料制造-工程化-产业化技术链条，在行业中具有较为突出的技术创新优势和影响力。
　　公司高度重视科技人才队伍建设，着力打造分层、分类的多元化科技人才培养体系，支撑人才强企战略，1人荣获“全国创新争先奖”表彰。报告期内，公司获得2025年度国家技术发明奖二等奖1项，新增授权专利共136件，其中发明专利123件，实用新型13件。截至报告期末，公司已先后获得省部级以上科技类奖励258项，其中国家科技进步一等奖1项、二等奖2项，国家技术发明二等奖3项，中国专利金奖1项、银奖1项，获得省部级以上工程设计和咨询类奖励153项。公司及所属子公司共拥有有效专利2,418件，其中发明专利1,378件，实用新型1,040件。
　　报告期内，公司全力推进13项在研国家科技重大专项项目、10项在研国家重点研发计划项目、6项中国建材集团揭榜挂帅项目等重点任务攻关，牵头的3项标准引领类揭榜挂帅项目通过验收。在新能源材料领域，高模量纤维耐紫外线、疲劳性能提升，浸润剂国产化率进一步提高；自主研发设计的103米国际下一代高性能叶片产品成功下线，开发全球首款一次性通过全尺寸测试的150米级超大型叶片，开发制造20MW-147米海上超大型叶片完成装机并网；新一代快充用高孔高强隔膜率先进入电芯测评；固液混合电池用隔膜完成开发与客户端电芯测试应用；70MPa大容积IV型储氢气瓶助力全球首台兆瓦级氢燃料航空发动机首飞，开发的35MPa高压IV型450L大容积储氢气瓶完成型式试验，准备装车验证。在民用航空复合材料领域，持续攻克行业技术难题，五型民机衬板完成商飞QPL入册。在汽车复合材料领域，完成电池上盖、底护板、顶盖、座椅背板等新产品试制。低粘度环氧树脂、高温RTM环氧树脂等多项产品实现配方定型与小批量供货。二维纳米高岭土材料规模化生产和产品性能验证能力逐步提升。
　　2、产业发展优势
　　公司围绕新能源、新材料、绿色低碳等战略性新兴产业方向，在"双碳"目标引领下，聚焦特种纤维、复合材料、新能源材料三大赛道，进一步集中优势资源发展玻璃纤维、风电叶片、锂电池隔膜三大主导产业，为公司发展贡献持续增长动力。
　　公司通过构建“科技创新、管理优化、绿色转型、国际化布局，国内国际市场共拓、内生外延双向赋能”的发展模式，进一步巩固行业领先地位：做优玻璃纤维产业，整合玻璃纤维及复合材料领域价值链，保持利润贡献，借着AI算力需求爆发，加速发展新盈利增长点；做强风电叶片产业，继续保持叶片产业规模及市场竞争优势，积极推进海外第二基地建设，国际化布局加速推进；做大锂电池隔膜产业，加快海外基地布局，加速提升市场份额，持续提升高端产品占比。培育氢能储运等战略产业，创新科研成果孵化、培育机制，加快科研成果产业化转化，拓展复合材料在商业航空、新能源汽车、低空经济等领域应用，打造公司新产业发展梯队，推进公司在新材料领域的可持续高质量发展。
　　3、战略合作优势
　　公司基于自身在技术研发、产业链协同、政策支持等方面的优势，为“十五五”开年及未来战略合作优势提供强有力的支撑。在玻璃纤维、风电叶片、复合材料等领域，公司形成了多项核心专利和技术成果，能够与行业领先企业、科研机构建立深度合作，共同开发前沿技术和高端产品，保持市场竞争力；在风电、新能源、新材料等领域的产业链布局持续完善，能够与上下游企业形成协同效应，优化供应链管理、降低生产成本，进而在市场竞争中建立更强的抗风险能力和灵活性。作为中国建材集团旗下的核心企业，公司在政策支持和行业资源整合方面具有显著优势，借助中国建材集团资源，与政府、行业协会及其他国有企业建立深度合作，进一步拓展市场。2026年上半年，中国建材集团与奇瑞、东方电气、中国船舶、海尔集团等重点企业开展合作互动，为玻璃纤维、风电叶片、锂电池隔膜产业健康可持续发展营造充分的战略环境。报告期内，锂电池隔膜产业海外基地建设进度持续推进，进一步强化与海外战略客户的合作深度；风电叶片产业加速推进海外第二基地建设，强化与核心客户的海外绑定，共同拓展海外市场份额。这些优势有助于公司巩固现有市场地位，并将持续在开拓新领域、实现高质量发展道路上创造更多机会。
　　4、品牌形象优势
　　公司坚持以“打造主导产业、推进机制创新、强化运营管理、塑造知名品牌”为指导思想深耕主业，依托雄厚技术实力、优质产品与专业服务，在行业内始终保持良好商誉与较高知名度。
　　报告期内，公司玻璃纤维制品、风电叶片、锂电池隔膜及高压复合气瓶等核心产业稳健运营，凭借技术研发领先、高端产品占比突出的核心优势，各产品线产品质量、产销规模稳居行业前列。公司产品广泛应用于风电装备制造、新能源汽车、氢能储运、节能减排、高端复合材料等关键领域，在国内新材料与新能源产业领域树立了极具影响力的龙头品牌地位。公司坚持以市场为导向，深挖客户需求，持续丰富产品系列，精准满足客户个性化、定制化需求。同时持续完善售后服务体系与客户满意度评价机制，健全国内外一体化市场布局，产品行销欧美、中东、东南亚等多个国家和地区。报告期内，公司品牌优势持续夯实，综合竞争力稳步提升，国际品牌知名度与行业影响力持续升级。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、国际化实施风险
　　公司三大支柱型产业玻璃纤维、风电叶片及锂电池隔膜的规模化、专业化水平在国内均位居前列。公司坚持做优做强做大支柱型产业，力争进一步提高市场占有率，实施国际化战略、着手布局全球市场是必由之路。在实施国际化的进程中因境外投资及海外开拓经验不足，缺乏相应人才，存在国际化成效不显著的风险。
　　针对上述风险，公司将深入调研海内外相关产业发展环境，利用现有国际化市场网络推进公司整体国际化步伐，合理搭建境外产业架构，同时加强人力资源建设，大力培养国际化专业人才，确保国际化战略稳步实施。
　　2、汇率损失风险
　　公司经营的海外业务主要以美元或当地货币作为结算货币，存在因汇率变动而使公司境外业务收入和货币结算的汇率损失风险。
　　针对上述风险，公司将选择强势货币进行结算，减少汇率波动影响；同时，调节外币收支结算时间点和结算量，控制外币持有量；并及时关注汇率走势，利用银行或金融机构提供的金融工具，提高控制汇率风险能力。
　　3、投融资风险
　　根据公司战略规划，公司未来产业发展路径将主要通过自主新建与投资并购，一方面主业发展存在资金需求，另一方面自主投资或外延并购项目必将带来包括经营管理、文化融合、经济效益等各个方面的风险。
　　针对上述风险，公司将充分利用自身优势，积极筹划、及时推动各类权益和债务融资方案，以满足发展带来的资金需求；搭建和完善覆盖投前、投中、投后的全过程管理与监督体系，加强投资项目的风险管控。
　　4、市场竞争加剧风险
　　公司三大主导产业玻璃纤维、风电叶片、锂电池隔膜产品所在行业因产业政策向好、下游需求增长，行业产能释放节奏加快，存在市场竞争加剧的风险。
　　针对上述风险，公司将通过技术创新，增加研发投入，开拓新市场，开发新产品，优化产品结构，寻找利润增长点；通过提升智能制造水平、加强成本控制，降低生产成本，提高盈利水平，提升公司的竞争能力。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　2025年，公司对外销售玻璃纤维及制品137万吨，风电叶片36GW，锂电池隔膜33亿平米，储氢气瓶1.3万只；实现营业收入302.0亿元，同比增长26%；实现归属于上市公司股东的净利润18.2亿元，同比增长104%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润12.8亿元，同比增长235%。
　　（一）玻璃纤维
　　1、主要业务概述公司之全资子公司泰山玻纤专注于玻璃纤维及制品的研发、制造及销售，在行业内具备强大的技术实力与广泛影响力。泰山玻纤拥有超170万吨的玻璃纤维年产能，产品畅销国内，远销美国、欧盟、日韩、中东、东盟、南美等80多个国家和地区；拥... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　2025年，公司对外销售玻璃纤维及制品137万吨，风电叶片36GW，锂电池隔膜33亿平米，储氢气瓶1.3万只；实现营业收入302.0亿元，同比增长26%；实现归属于上市公司股东的净利润18.2亿元，同比增长104%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润12.8亿元，同比增长235%。
　　（一）玻璃纤维
　　1、主要业务概述公司之全资子公司泰山玻纤专注于玻璃纤维及制品的研发、制造及销售，在行业内具备强大的技术实力与广泛影响力。泰山玻纤拥有超170万吨的玻璃纤维年产能，产品畅销国内，远销美国、欧盟、日韩、中东、东盟、南美等80多个国家和地区；拥有居世界领先水平的核心自主知识产权，全面掌握低介电超细纱及纤维布、低膨胀纤维布、超低损耗低介电纤维布等多种特种纤维关键制备及产业化技术，是国内特种纤维布领域的龙头企业。
　　泰山玻纤产品涵盖各类热固性玻纤材料、热塑性玻纤材料、细纱及电子布、风机叶片用高模量纱及多轴向经编织物、高速覆铜板用Low-Dk产品及超低损耗低介电纤维布产品、封装用低膨胀纤维布、玻璃纤维湿法毡制品、高锆耐碱玻璃纤维等，产品广泛应用于汽车、家电、新能源、化工环保、电子电气、人工智能、建筑与基础设施、船舶与海洋等国民经济各个领域。技术优势方面，泰山玻纤在玻璃纤维配方、大型玻纤池窑设计、窑炉纯氧燃烧技术等方面拥有核心自主知识产权，居世界领先水平。
　　2、经营模式
　　（1）采购模式
　　玻璃纤维主要原材料为叶蜡石、高岭土、石英砂、石灰石、硼钙石等，主要燃料为天然气。公司实行统一采购、统一定价、统一调剂的采购模式，与资源型原材料供应商主要采用签订年度协议的形式锁定供货价格和数量，构建了稳定的原材料保障体系，满足生产所需。
　　（2）销售模式
　　泰山玻纤主要采用直销和代理两种销售方式，其中绝大部分产品采用直销的方式。泰山玻纤在北美、南非设有驻外公司及机构，加强对海外市场的客户开发和直销力度。
　　3、经营情况讨论与分析
　　2025年，泰山玻纤坚定实施产品高端化战略，经营业绩实现大幅增长，盈利能力和核心竞争力显著增强。全年对外销售玻璃纤维产品137万吨，创历史新高；全年玻璃纤维产品收入89亿元，同比增长15%；归母净利润10.5亿元，同比增长187%。
　　生产经营方面，高端产能持续释放，结构不断优化。太原基地一线、二线年内完成投产，投产后总产能超170万吨/年。通过精细化产销协同，产品结构向高附加值、高毛利方向深度调整，风电纱、热塑短纤、LFT纱等高附加值产品产销量同比增长，其中LFT纱产品持续保持全球市场占有率第一。同时，加速开拓海外新兴市场，高端产品出口占比近20%。受益于行业景气度回升及高端产品占比提升，全年玻璃纤维产品销售均价同比增长14%，毛利率同比提升9个百分点，风电织物、高端热塑纱、特种纤维布等产品成为利润增长的核心引擎。
　　特种纤维布方面，全品类布局成型，高端化进程加速。公司聚焦产能扩张，累计建成5条低介电、低膨胀特种纤维生产线，年内3个特种纤维布项目合计产能9,400万米获批并顺利推进，为高端市场拓展奠定坚实基础。报告期内，得益于AI算力需求爆发，公司把握特种纤维产业发展机遇，充分利用先发技术优势和产业化能力，全年销售特种纤维布1,917万米，产品覆盖低介电一代、二代、低膨胀及超低损耗低介电纤维布全品类，且均已完成国内外头部客户的认证及批量供货，产品性能媲美国际头部厂商。特种纤维布作为高毛利产品，成为公司利润的新增长点。
　　技术研发方面，突破技术壁垒，引领标准升级。特种纤维技术全面领先，实现了从源头配方到终端产品的全链路自主研发与制造，核心技术涵盖高性能配方设计、先进制备工艺与核心装备、精密漏板设计与制造、以及特种纤维布织造技术，并悉数拥有独立知识产权。低膨胀纤维布打破国外垄断局面，成为国内唯一、全球第二家能够规模化生产低膨胀系数纤维布产品的供应商；超低损耗低介电纤维布率先完成行业头部覆铜板厂商客户认证，实现市场导入及产业化供应。新产品研发取得突破，第三代低气味、高分散LFT纱得到多家知名客户认可；高纤维含量高压管道纱机械性能提升15%；新一代A级表面SMC纱巩固在该领域的领先地位；VIP芯材产品成功进入主流市场并达到国外高端标准；耐碱纤维产品在国家重点项目中实现大批量应用。知识产权创造与标准化工作成果丰硕，围绕特种纤维、绿色制造等关键领域系统构建核心专利群，新增专利中发明专利占比超80%；“低介电损耗的玻璃纤维组合物”发明专利，获得第25届中国专利优秀奖。主导、参与修订国家标准2项、团体标准2项，将自身技术优势转化为行业标准，有效巩固了技术领先地位和市场话语权。
　　（二）风电叶片
　　1、主要业务概述
　　公司控股子公司中材叶片是专业的风电叶片设计、研发、制造和服务提供商，其产品下游客户为风电机组整机商，终端用户为风电场开发商。作为国内风电叶片行业领军企业，中材叶片规模化、专业化水平在国内位居行业前列，以技术创新为先导，拥有完全独立自主设计研发能力，为客户提供定制化的风电叶片设计和技术服务，目前拥有31-147米全系列超过200款产品型号，覆盖陆上和海上各种不同风况6.0MW-20MW+主流机组平台，适用于高低温、高海拔、低风速、沿海、海上等不同运行环境；拥有江苏阜宁、江西萍乡、江苏连云港等15个国内生产基地及1个位于巴西的国外生产基地。
　　2、经营模式
　　（1）采购模式
　　风电叶片主要原材料为玻璃纤维、碳纤维等增强材料、BALSA/PET/PVC等夹芯材料和环氧树脂类基体材料等。中材叶片面对风电行业新形势，促进实现产销一体化，生产资源配置效益最大化。对生产经营所需的主要原材料采取竞价采购方式，实现综合评标，确保所选供应商在性能、品质、价格和服务等方面综合实力最优；充分利用信息化采购平台，拓源供应商，进一步提高原材料采购的议价能力，促进公司物资采购工作的协调和统一。
　　（2）销售模式
　　风电叶片下游客户为风电机组整机商，市场集中度相对较高。在销售方面重点维护大客户，同时大力开拓新市场及国际客户，深度挖掘战略客户需求，持续优化客户管理机制、提升客户服务水平。
　　3、经营情况讨论与分析
　　2025年，面对机遇与挑战并存的市场环境，中材叶片持续深化“技术+产能+市场”三位一体的发展格局。全年实现风电叶片产品收入125.9亿元，同比增长47%，归母净利润6.2亿元，同比增长81%。生产经营方面，规模与效益同步提升，市场地位稳固。全年销售风电叶片36.2GW，同比增长51%，市占率稳居全球第一。坚持大客户战略，稳固战略客户领先份额并积极拓展国际客户，销量增长的同时，产品价格保持相对稳定。通过深化精益管理和全链条降本，充分发挥集采规模优势，有效对冲原材料端成本压力，产品单位平均成本同比下降4%；开展生产效能提升试点，试点叶型生产周期缩短30%，形成可复制推广的先进经验。
　　产能建设方面，国内海外并举，供给体系升级。坚持海内外双轮驱动战略，以高效的供给能力响应市场需求。国内方面，精准聚焦西北陆上大基地与东部沿海海上风电项目，通过新疆等地新增产线与现有基地扩能，有力保障了重点区域的产品交付；海外方面，巴西基地4条产线全部投产并实现稳定交付，中亚乌兹别克斯坦项目正式落地，国际化布局取得关键突破，为全球市场份额的持续提升奠定基础。
　　技术研发方面，创新成果显著，前沿布局领先。核心技术获得国家级认可，大型风电叶片复材拉挤成套技术打破国外技术壁垒，荣获北京市科学技术进步一等奖；获批国家科技重大专项及工信部产业链主项目。产品开发实现新突破，自主研发设计的SI108系列已成为市场主流产品，竞争优势显著；SI90.2、SI122产品预计将为2026年海外、海上订单提供有力支撑，并已储备下一代产品；成功完成16MW漂浮式机组SI122F叶片的试制开发，刷新2025年全球已吊装单机容量最大和叶轮直径最大等多项纪录，实现深远海风电重大突破；合作开发的国内首套直径220m+可回收叶片风机在吉林通化风电场完成吊装，标志着我国风电行业在叶片全生命周期绿色管理领域取得重大技术突破。智能制造持续升级，推进机械化、少人化生产示范线建设，梳理成型自动化改造方案，探索在现有工艺路线下减员增效技术突破；开展玻纤自动绗缝、螺套自动安装等创新技术的集成验证，顺利通过前静力测试及摆振疲劳测试。
　　（三）锂电池隔膜
　　1、主营业务概述
　　截至报告期末，公司锂电池隔膜产业已在山东滕州、湖南常德、湖南宁乡、内蒙古呼和浩特、江西萍乡、江苏南京、四川宜宾布局了生产基地，并正积极推进海外匈牙利基地建设，产品覆盖国内外主流锂电池客户市场；拥有国际先进的湿法隔膜制造装备以及领先的技术研发能力，具备4-12μm湿法隔膜及各类涂覆隔膜产品，与国内、国际锂电池头部企业建立了稳固的战略合作关系。
　　2、经营情况讨论与分析
　　报告期内，面对复杂的经营环境，中材锂膜积极应对周期波动，全年对外销售锂电池隔膜33.3亿平方米，同比增长76%，产品收入24.0亿元，同比增长63%，跑赢行业增速，全球湿法市场份额位列第三。市场销售方面，深化战略合作，优化产品结构。实施客户聚焦战略，服务宁德时代、亿纬锂能、比亚迪、国轩高科、蜂巢能源及LGES、SKOn、松下等全球头部客户，全年销量同比实现提升；涂覆销量同比增长128%，销售占比49%，同比提升13个百分点；5μm超薄基膜、点涂隔膜实现量产并成为市场主力供应商，产品结构持续优化；紧抓市场需求变化，储能产品出货提升至25%左右，成为驱动销售增长的新引擎。与战略客户合作关系不断深化，头部客户份额稳中有升，国际客户销量同比增长67%，获得宁德时代质量自驱型供应商称号，连续八年获评亿纬锂能卓越合作伙伴，获得蜂巢能源卓越交付奖，得到国际客户质量认可。
　　技术研发方面，创新驱动发展，布局前沿技术。第二代5μm超薄高强度基膜产品开发完成并进入测试末期，具备量产能力；适配低空飞行高孔高强产品通过客户认证；超薄高强4μm/3μm产品形成技术储备；自主研发的涂覆点涂工艺实现量产应用；攻克1μm超薄陶瓷涂覆技术并批量应用于高端动力电池；水系芳纶、PI等新型涂覆材料通过客户验证；固液混合电池和钠电池用隔膜完成开发并获客户验证；布局固态电解质膜等前沿技术方向，为抢占下一代电池技术高地做技术储备。
　　质量管理方面，聚焦客户满意，提升实物质量。实施质量第一品牌战略，聚焦产品安全和可靠性，构建差异化竞争优势，开展产品安全提升、产品一致性提升等质量改善专项，关键指标提升20%以上，A品率同比提升约3个百分点。推进质量系统深度应用与优化，优化拓展LIMS（实验室信息管理系统）功能，提升人效4.78%，获评宁德时代应用亮点项目；探索AI在检测、制程控制中的应用。
　　成本管控方面，持续降本成效显著，运营效率提升。构建全价值链降本责任体系，推进材料国产化替代、工艺优化、采购降本、材料利用率提升、节能降耗及包装轻量化等举措，开展提升OEE（设备综合效率）等专项行动，在高端产品占比增长的前提下，实现成本的持续优化，OEE同比提升7个百分点，平均单位成本同口径同比下降约10%。
　　产能布局方面，国内基地达产达效，海外基地破局起航。截至2025年底，中材锂膜国内7大基地超60亿平米产能全面建成投产，首个海外匈牙利基地启动建设。海外产能建设将更高效满足国际客户需求，加速推进锂电池隔膜产业国际化布局。
　　（四）其他业务
　　报告期内，公司气瓶产业行业龙头地位持续巩固。储氢气瓶对外销售1.3万只，市占率和公告数连续五年保持国内第一；CNG气瓶市占率连续十一年稳居国内第一；自给式呼吸器（SCBA）用气瓶、中大容积铝合金气瓶、消防钢瓶市场份额居国内第一。公司已成为国内整车、大型能源公司主要供应商，与多家跨国气体公司形成合作。报告期内，公司产品创新加速落地，70MPa-210LIV型储氢气瓶完成开发并示范装车；国内首创立式IV型瓶储运集装箱完成研发制造并交付海外客户。公司持续围绕高安全、高压力、大容积、轻量化方面开展产品和技术创新，拓展高附加值板块业务，开发高端客户和应用领域，海外市场份额不断提升。
　　南玻有限、北玻有限、苏非有限作为公司创新孵化平台，聚焦科技创新与产业孵化，瞄准突破卡脖子技术，发展特色主导业务。报告期内，攻克高性能玻璃纤维材料基因设计与开发、超净排放玻纤覆膜滤料关键工艺及装备等技术，布局四大高价值专利群，依托国家级创新平台，深化产学研合作、带动产业链协同发展；配套国产大飞机的关键产品取得突破进展，全国产材料客舱地板完成入册并实现交付，正式进入批产阶段；攻克二维纳米高岭土材料制备及表面修饰技术，产品性能达到国际领先水平。
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中非金属建材相关业的披露要求报告期内，公司围绕新能源、新材料、绿色低碳等战略性新兴产业方向，聚焦特种纤维、复合材料、新能源材料三大赛道、秉持“做优玻纤、做强叶片、做大锂膜”的产业发展思路，集中优势资源大力发展玻璃纤维及制品、风电叶片、锂电池隔膜三大主导产业，同时从事高压复合气瓶、膜材料及其他复合材料制品的研发、制造及销售。
　　（一）玻璃纤维
　　玻璃纤维是一种性能优异的新型无机非金属材料，具有轻质、高强度、耐高温、耐腐蚀等特性，其优异的产品性能及良好的可设计性决定其下游应用广泛，是复合材料的最佳增强材料，广泛应用于交通运输、电子电器、新能源、建材、环保、管道/储罐等领域，在国民经济中发挥着不可替代的作用。玻璃纤维对传统材料具有替代性：一方面，技术与管理水平的提升及规模化生产使得玻璃纤维成本中枢下移，替代性价比提升；另一方面，技术进步催生创新产品涌现，持续提升玻璃纤维性能并拓展其应用场景，使得行业需求兼具总量增长与结构优化的双重特征，长期以来保持增长。
　　2025年，国内外宏观政策环境与行业专项政策对玻璃纤维行业的运行轨迹和发展方向产生了深刻影响。一方面，全球贸易保护主义加剧，为行业出口带来压力；另一方面，中国政府围绕“稳增长”和“培育新质生产力”双线并进，为行业的结构优化与新兴需求释放提供了明确的政策指引和强劲动力。2025年9月，工业和信息化部等六部门联合印发《建材行业稳增长工作方案（2025—2026年）》，对玻璃纤维行业积极应对当前“内卷式”竞争、实现稳增长提供了信心和具体措施指导，并特别指出要推动“低介电玻璃纤维制品”在集成电路等领域的应用，明确玻璃纤维行业向高端化升级的战略价值；中国在2025年9月的联合国气候变化峰会上宣布，到2035年风电和太阳能发电总装机容量将达到2020年的6倍以上，同期发布的《风能北京宣言2.0》进一步提出，“十五五”期间中国风电年新增装机不低于120GW，2025年9月，工信部等八部门联合印发《汽车行业稳增长工作方案（2025—2026年）》，为汽车行业，尤其是新能源汽车设定了明确的量化目标，风电、新能源汽车行业的利好政策为玻璃纤维行业的稳增长提供强支撑。
　　报告期内，玻璃纤维行业在经历前期结构调整后，行业景气度回升，呈现出“总量稳健、结构分化、高端驱动”的鲜明特征。根据中国玻璃纤维工业协会数据，2025年我国玻璃纤维纱产量同比增长11.5%，结束此前两年低速增长，恢复较强增长势头；全行业从最初的“内卷式”恶性竞争，逐步转向依靠科技创新赋能行业新一轮发展，一方面通过实施绿色化、智能化转型，不断提升行业整体生产效率和竞争优势，另一方面全行业积极开展产品结构优化调整：2025年热塑纱产量同比增长9.5%，电子纱同比增长9.6%，高模纱同比增长高达65.1%，低介电、低膨胀、高硅氧等高性能玻纤及制品市场应用快速升温，与此同时热固直接纱产量同比下降9.8%，中碱纱同比下降18.2%，行业高端化发展趋势明显；在风电、AI算力、新能源汽车等高端领域需求强劲和政策加持拉动下，细分市场产品价格持续走高，2025年规模以上玻璃纤维及制品制造企业主营业务收入同比增长11.0%，利润总额同比增长78.4%。
　　从行业发展趋势看，高端化、智能化、绿色化已成为必然趋势，具备行业领先技术、优势产品结构、优异品质和服务的综合性玻璃纤维企业将更具竞争力。
　　新一代信息技术革命正深刻重构全球产业格局，以人工智能、高速通信、先进封装为代表的数字经济核心领域步入高速发展期。麦肯锡研究显示，到2030年，人工智能基础设施投入将达6.7万亿美元，全球对数据中心的算力需求将增长至现有水平的接近三倍，其中约70%的增长来自人工智能领域。以AI为代表的新一代信息技术产业的高速发展带动高端PCB需求的不断增长。高端PCB具备高频高速传导、低介电低损耗等特点，能够有效满足AI服务器等产品对高性能运算、大规模数据传输、低传输损耗等严苛要求，使得高端PCB保持旺盛需求。AI算力需求的爆发式增长、AI服务器的迭代升级对PCB和芯片封装基板的规格、性能都提出了更高的要求。特种纤维布拥有介电常数低、介电损耗少、热膨胀系数低等优点，有助于提升数据传输速度、减少传输损耗、提升传输稳定性，成为高端PCB和芯片封装基板的核心材料，在AI产业中具有不可替代的作用。在市场需求快速提升的同时，由于产品生产难度大、技术壁垒多，具备特种纤维布生产能力的厂商较少，导致产品处于供不应求状态，价格和毛利率维持在较高水平，是驱动玻璃纤维行业向高附加值转型的关键力量。
　　与此同时，玻璃纤维市场分化趋势日益显著，在政策强力支持下，新能源汽车、风电等新兴领域持续释放有效需求，成为行业增长主引擎；而进入门槛低的传统市场则面临产能过剩、竞争加剧的局面。高端产品凭借健康的供需结构和利润空间，与中低端产品形成鲜明对比。为应对高端化的行业发展趋势，行业内企业借助大数据、人工智能、物联网等先进技术，建设智能工厂以提升效率与质量，同时在绿色发展的政策指引下，不断探索研究原料属性绿色、工程设计绿色、制造过程绿色，实现清洁生产、废弃物回收利用、资源循环再生，构建完善的循环经济体系。
　　从竞争格局来看，全球玻璃纤维市场行业市场集中度高，存在较高的技术、资金和政策壁垒，竞争焦点从成本规模转向技术研发与高端市场卡位。全球市场前六大玻璃纤维企业合计产能约占70%，国内市场前三大玻璃纤维企业合计产能超过60%。中小型玻璃纤维产能主要集中在传统、通用型产品，头部企业凭借规模和技术优势主导市场，形成了差异化定位格局。
　　泰山玻纤作为集研发、制造、销售、服务于一体的全球领先的玻璃纤维企业，围绕“产业高端化、产品多样化、市场国际化”发展战略，技术研发和产品结构优势明显，特别是在特种纤维布领域，是国内产业化的先行者。泰山玻纤正通过投资建设特种纤维布项目，持续加码高端产能，同时巩固其在风电纱、热塑材料等领域的综合竞争力，新产品储备充足，是国内最具竞争力的综合性玻璃纤维企业之一。
　　（二）风电叶片
　　2025年，在政策支持、市场需求与技术进步的协同驱动下，我国风电行业继续保持强劲发展，市场规模与装机规模均实现显著突破。根据国家能源局全国电力工业统计数据，2025年国内新增风电装机119.33GW，同比增长50.4%，创历史新高，累计风电装机容量突破6.4亿千瓦，同比增长22.9%。与此同时，全球风电市场也呈现增长态势，根据彭博新能源财经（BNEF）数据，2025年全球风电新增装机总量为169GW，中国市场仍保持为全球增长的主要引擎。
　　政策层面，国家围绕能源安全、绿色转型与市场化机制方面持续释放政策红利，加速推动风电产业高质量发展。2025年2月，国家发展改革委、国家能源局联合印发《关于深化新能源上网电价市场化改革促进新能源高质量发展的通知》（“136号文”），旨在进一步推进新能源市场化改革、更好发挥市场机制作用并促进行业高质量发展，多省份随后发布配套实施方案，结合本地实际制定差异化竞价与电价政策，推动新能源上网电价进一步市场化，促进新能源相关行业高质量发展。在海上风电方面，自然资源部2024年底发布《关于进一步加强海上风电项目用海管理的通知》，鼓励海上风电集中集约布局、集群式开发；中央财经委员会第六次会议指出，要做强做优做大海洋产业，推动海上风电规范有序建设。国家发展改革委、国家能源局2024年底印发《电力系统调节能力优化专项行动实施方案（2025-2027年）》，通过电力系统调节能力的建设优化，支撑2025-2027年年均新增2亿千瓦以上新能源的合理消纳利用，全国新能源利用率不低于90%。2025年9月召开的联合国气候变化峰会进一步凝聚了国际社会加快能源转型的共识。2025年10月中国风电行业发布的《风能北京宣言2.0》设定了“十五五”期间年均新增装机不低于1.2亿千瓦（其中海上风电不低于1,500万千瓦）的积极目标，为产业发展提供了清晰的行业指引。
　　市场运行方面，2025年风电行业竞争环境出现积极变化。在行业自律公约引导下，风机招标价格回稳，产业链价格压力有所缓解。叠加技术降本、供应链协同优化与规模化效应，风电设备制造企业盈利能力得到一定修复。海外市场成为中国企业重要增长极，受欧洲、亚太、拉美等多国上调可再生能源目标推动，海外需求持续提升，中国风电设备企业凭借技术、成本优势加速出海，全球市场份额进一步扩大。
　　技术发展方面，风电行业继续朝着大型化、智能化方向演进。风机单机容量持续提升，叶片长度增加、轻量化与新材料应用成为重点。随着智慧能源系统、人工智能、漂浮式基础、数字运维等前沿技术实现突破，推动制造效率与产品可靠性提升，行业创新活力持续增强。
　　中材叶片作为风电叶片行业龙头，在设计开发、制造能力、质量控制、工厂布局和供应链协同等方面具有核心竞争优势。通过技术迭代、数字赋能和绿色转型，推动传统工厂焕发活力。以新产品开发及严格的过程管控、综合成本优势占据国内高端市场；通过建设新产能和定制化开发策略，积极拓展海外市场，进一步扩大市场份额并提升品牌形象。在保持龙头地位的同时，持续推动技术创新和工程实践，引领行业发展。
　　（三）锂电池隔膜
　　锂离子电池隔膜是锂电池的核心材料之一，其性能直接影响电池的能量密度、安全性和循环寿命，是新能源汽车、储能系统、消费电子等终端应用不可或缺的核心材料。2025年，在全球能源结构转型与电气化进程加速的大背景下，锂电池下游应用领域持续高速增长，带动锂电池隔膜市场需求进一步攀升。根据EVTank数据，2025年全球锂电池总体出货量2,280.5GWh，同比增长47.6%；其中中国锂电池出货量达1,888.6GWh，同比增长55.5%，较2024年增速高18.6个百分点，在全球锂电池总体出货量的占比达到82.8%，出货量占比继续提升；预计全球锂电池出货量在2026年和2030年将分别达到3016.3GWh和6012.3GWh。
　　新能源汽车依然是锂电池消费的主力市场。尽管全球部分地区新能源汽车补贴政策逐步退坡，但产业内生增长动力强劲，产品力提升与成本下降共同推动市场渗透率持续提高。EVTank数据显示，2025年全球新能源汽车销量达到2,354.2万辆，同比增长29.1%。中国新能源汽车销量在全球市场占比超七成，根据中汽协数据，2025年全年，中国新能源汽车产销量分别达到1,662.6万辆和1649万辆，同比分别增长29%和28.2%，市场渗透率进一步提升至47.9%。展望未来，EVTank预计2026年全球新能源汽车销量将达到2,849.6万辆，其中中国将达到1,979.6万辆，2030年全球新能源汽车销量有望达到4,265.0万辆，总体市场渗透率将超过40%。新能源汽车的电动化加速直接拉动了对动力电池及上游锂电池隔膜的需求。
　　储能领域是锂电池大规模应用的另一个方向，应用场景包括储能电站、风场调频、太阳能发电存储、通信基站等。2025年，储能领域实现爆发式增长，成为锂电池需求的另一增长极。据EVTank统计数据，全球储能电池在2025年总体出货量达到651.5GWh，同比增长幅度达76.2%，大部分出货企业来自中国公司。据中关村储能产业技术联盟统计数据，截至2025年12月底，中国电力储能累计装机规模213.3GW，同比增长54%，以锂电池为代表的新型储能实现跨越式增长，新型储能累计装机占比超过三分之二。2025年2月，工业和信息化部等八部门联合印发《新型储能制造业高质量发展行动方案》，明确支持新型储能制造业发展；9月，国家发改委、国家能源局发布《新型储能规模化建设专项行动方案（2025—2027年）》，方案以推动新型储能发展为主要任务，明确总体目标，旨在加快新型储能规模化建设。与此同时，欧洲、美国等海外市场亦加速储能布局，设定了明确的装机容量目标。在全球经济体实现碳中和目标下，结合政策扶持、技术进步等多重因素，储能电池需求已成为锂电池隔膜市场最重要的增量来源。
　　消费电子市场在2025年呈现温和复苏态势，据起点研究院数据，2025年全球3C锂电池出货70.8GWh，同比增长6%，并预计2030年全球3C电池出货量将超115.2GWh，未来5年复合增长率为10.2%。电池技术升级带动需求，新兴品类贡献增量，促进消费类锂电池出货量实现稳定增长，构成锂电池隔膜市场不可或缺的稳定基本盘。
　　受益于下游应用领域的蓬勃发展，锂电池隔膜行业继续保持高增。根据EVTank数据，2025年中国锂电池隔膜总体出货量328.5亿平米，同比增长44.4%。其中湿法隔膜出货量265.2亿平米，同比增长51.6%。湿法隔膜占比达到80.7%，同比进一步提升。
　　尽管需求侧表现亮眼，但供给侧面临阶段性压力，锂电池隔膜行业产能仍处于供过于求的状态，部分企业开工率不足，价格的激烈竞争延续。叠加主要原材料及能源成本降幅趋缓，压缩企业盈利空间。
　　从全球竞争格局看，中国市场贡献了全球锂电池隔膜的绝大部分增量，中国企业凭借显著的规模优势、完整的产业链配套、持续的技术迭代和成本控制能力，不断巩固其全球供应主导地位。在满足国内市场需求的同时，中国企业保持强劲出口，并加快海外建厂步伐，以贴近客户、规避贸易风险、寻求利润空间，形成全球化供应体系。
　　随着下游应用市场的持续扩容，锂电池隔膜需求预计将持续增长，经过激烈竞争与产能出清，行业供需矛盾有望逐步缓和，走向健康的发展阶段。具备技术研发、成本控制、客户结构、全球化布局等综合优势的企业将会穿越周期、赢得未来。
　　中材锂膜已建成7个国内生产基地，形成6个10亿平米级区域布局，并正在积极推进海外匈牙利基地建设，通过持续提升新产品开发能力、产线装备能力和产业制造能力，开发全球领先的锂电池客户，提高综合竞争能力，成为具有世界一流技术和产品的锂电池隔膜研发及制造企业。
　　三、核心竞争力分析
　　1、技术创新优势
　　公司拥有1个全国重点实验室、2个国家自然科学基金依托单位、3个国家工程技术研究中心、4个国家标准化技术委员会、5个博士后科研工作站，同时还是国家企业技术中心、国家技术创新示范企业，并拥有国家新材料测试评价平台、联合国中国非金属矿发展中心等其他国家级研发平台，汇聚了一支由中国工程院院士、国家新世纪百千万人才工程专家、国务院特殊津贴专家等国家级专家领衔，博士、硕士为核心组成的高素质研发团队，在国内特种纤维复合材料领域具备完善的应用基础研究-工程化-产业化技术链条，在行业中具有较为突出的技术创新优势和影响力。公司高度重视科技人才队伍建设，着力打造分层、分类的多元化科技人才培养体系，遴选27名科技领军人才培养对象开展全方位、多维度培养，其中1人获“北京优秀青年工程师”、1人获“长江一期突出贡献优秀个人”等人才荣誉称号。全年研发投入17.7亿元，占营业收入比重5.9%。截至报告期末，公司已先后获得省部级以上科技类奖励252项，其中国家科技进步一等奖2项、国家技术发明二等奖1项、国家科技进步二等奖2项、中国专利金奖1项、中国专利银奖1项，获得省部级以上工程设计和咨询类奖励153项；公司及所属全资子公司、控股子公司累计拥有有效专利2,296件，其中发明专利1,255件，实用新型1,041件。报告期内公司新增授权专利共247件，其中发明专利210件，占比达85%。
　　报告期内，公司全力推进18项国家重点研发计划项目、13项国家科技重大专项项目、6项中国建材集团揭榜挂帅项目等重点任务攻关。国际首创基于人工智能等材料基因前沿技术的高模量玻璃纤维成分设计方法，可实现高模量玻璃纤维关键性能及工艺参数的计算预测，建立基于分子模拟和机器学习的玻璃性能预测及多目标优化设计能力。在民用航空复合材料领域，全国产材料客舱地板完成入册并实现新舟700、C919机型交付，进入批产阶段；低面重构型货舱地板完成研发及工程鉴定，实现减重10%目标，首批产品交付。在深海装备材料领域，两类深海滑翔器用复合材料部件通过实验考核，为我国深海装备自主研发提供关键材料支撑。在高端电子材料领域，突破低介电玻纤熔制澄清技术，达国际先进水平；高端芯片封装领域，研发低膨胀系数电子基材，实现自主可控。在新能源材料领域，开发新一代高强高模玻纤，助力风电发展，赋能“双碳”目标；自研SN-W1新翼型迎来规模化商业应用，开发SI122F应用于海上漂浮式机组；开发高强系列及高孔高强系列电池隔膜，穿刺强度性能行业领先，满足市场对快充、高安全性电池的需求；开发IV型大容积运气瓶组及集装箱，实现取证和首个海外订单交付。攻克二维纳米高岭土材料制备及表面修饰技术，产品性能领先。初步形成汽车用低成本快速成型国产大丝束碳纤维复合材料设计、制造能力。
　　2、产业发展优势
　　公司围绕新能源、新材料、绿色低碳等战略性新兴产业方向，在“双碳”目标引领下，聚焦特种纤维、复合材料、新能源材料三大产业赛道，进一步集中优势资源发展玻璃纤维、风电叶片、锂电池隔膜三大主导产业，为公司发展贡献持续增长动力。
　　公司通过技术创新、管理优化、绿色转型、国际化布局等方式实现高质量发展，进一步巩固行业领先地位：做优玻璃纤维产业，坚定产业高端化、产品多样化、市场国际化的战略举措，全面整合玻璃纤维及复合材料领域价值链，以特种纤维成为公司“第二发展曲线”的重要支撑，玻璃纤维全球市占率稳居第二；做强风电叶片产业，积极贯彻“两海”市场拓展战略举措，保持产能规模输出及市场竞争优势，全球市占率稳居第一；做大锂电池隔膜产业，聚焦“规模化、精益化、全球化”发展路径，加速推进海外基地项目建设，围绕核心海外客户提升市场份额。在创新产业孵化方面，通过重点培育氢能储运、参股并增资中建材航空等未来产业推进科研创新成果的培育和孵化，加快科研成果转化和产业化延伸，推进公司在新材料领域的可持续高质量发展。
　　3、战略合作优势
　　公司基于自身在技术研发、产业链协同、政策支持等方面的优势，在玻璃纤维、风电叶片、复合材料等领域已形成多项核心专利和技术成果，能够与行业领先企业、科研机构建立深度合作，共同开发前沿技术和高端产品，持续巩固市场竞争力。作为国内纤维及复合材料行业的头部企业之一，公司能够高效协同上下游企业，优化供应链管理、降低生产成本，进而在市场竞争中构筑更强的抗风险能力与灵活性；作为中国建材集团新材料业务的核心发展平台，能够借助中国建材集团与政府、行业协会和其他同行企业建立深度合作，进一步拓展市场。“十四五”期间，中国建材集团与沙特阿美、宁德时代等企业，与清华大学、南京大学等院校开展战略合作互动，为玻璃纤维、风电叶片、锂电池隔膜等产业健康可持续发展营造充分的战略环境。这些优势有助于公司巩固现有市场地位，并将持续在开拓新领域、实现高质量发展的征程中开辟更广阔的前景。
　　4、品牌形象优势
　　公司坚持以“打造主导产业、推进机制创新、强化运营管理、塑造知名品牌”为指导思想大力发展主导产业，凭借雄厚的技术实力、优质的产品与服务在行业中始终享有较高的商誉和知名度。
　　近年来，公司的玻璃纤维、风电叶片、锂电池隔膜、高压复合气瓶以及膜材料等产业稳健发展，以技术研发领先、高端产品占比高为显著优势，产品质量和产品产销量名列前茅，在我国玻璃纤维、复合材料、新能源材料等领域树立了具有重要影响力的品牌地位。公司推行以市场为导向的运营模式，深入了解客户需求，着力丰富产品系列，满足客户个性化需求；完善售后服务体系，建立客户满意度评价机制；健全国际国内市场体系，产品行销欧美、中东、东南亚等多个国家和地区，公司的品牌优势得到了进一步的提升，并形成了一定的国际知名度。
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　报告期内，公司实现营业收入3,019,548.77万元，归属于上市公司股东的净利润181,777.68万元。
　　五、公司未来发展的展望
　　1、行业格局和趋势
　　公司所处行业整体呈现高端化、绿色化与国际化发展趋势。在玻璃纤维行业，行业供给调控趋稳、需求结构分化，高端产品受益于AI算力、新能源汽车等新兴需求驱动，成为增长核心；公司旗下泰山玻纤凭借自主技术及特种纤维布产业化先发优势，在国内高端市场占据头部地位，产品结构向高附加值方向深度优化，有助于盈利能力提升。在风电叶片行业，国内新增装机创新高，海上风电与海外市场加速拓展，公司控股子公司中材叶片依托全系列产品覆盖、技术领先优势与国内外产能布局，销量与市占率稳居全球第一，盈利能力持续增强。在锂电池隔膜行业，下游新能源汽车与储能需求高速增长，行业竞争激烈但高端产品与涂覆隔膜需求旺盛，公司通过国内七大基地与海外匈牙利布局，深化头部客户合作，加快新产品开发，在销量增长的同时推进成本优化与产品升级。
　　公司的主要行业优势体现在技术研发领先、高端产品占比高、市场地位位居前列；行业劣势主要为面临行业供需不平衡、原材料与能源成本波动、国际市场竞争加剧等挑战。未来，公司将继续聚焦高端化与国际化战略，通过技术迭代、产能优化与市场拓展，巩固并提升在玻璃纤维、风电叶片及锂电隔膜领域的竞争力，推动经营业绩与盈利能力持续增长。
　　2、公司近期的发展战略及经营计划
　　2026年是“十五五”规划开局之年。站在新的历史起点，面对复杂的国际发展环境以及正处于发展动能切换周期的国内经济环境，公司将坚持战略发展定位，细化明确“十五五”战略发展重点，构建场景聚焦需求导向、科技创新高质发展、国内国际市场共拓、内生外延双向赋能的全新发展模式。2026年，公司将进一步强化主业竞争力，积极培育开辟“第二增长”曲线，对内深耕精细化管理、加强科技创新，塑造核心竞争力，加快数智转型，补齐发展短板，形成可持续、稳定的高质量发展态势。
　　3、公司经营目标实现的风险因素
　　（1）国际化实施风险
　　公司三大支柱型产业玻璃纤维、风电叶片及锂电池隔膜的规模化、专业化水平在国内均位居前列。公司坚持做优做大做强支柱型产业，力争进一步提高市场占有率，实施国际化战略、着手布局全球市场是必由之路。在实施国际化的进程中因境外投资及海外开拓经验不足，缺乏相应人才，存在国际化成效不显著的风险。
　　针对上述风险，公司将深入调研海内外相关产业发展环境，利用现有国际化市场网络推进公司整体国际化步伐，合理搭建境外产业架构，同时加强人力资源建设，大力培养国际化专业人才，确保国际化战略稳步实施。
　　（2）汇率损失风险
　　公司经营的海外业务主要以美元或当地货币作为结算货币，存在因汇率变动而使公司境外业务收入和货币结算的汇率损失风险。
　　针对上述风险，公司将选择强势货币进行结算，减少汇率波动影响；同时，调节外币收支结算时间点和结算量，控制外币持有量；并及时关注汇率走势，利用银行或金融机构提供的金融工具，提高控制汇率风险能力。
　　（3）投融资风险
　　根据公司战略规划，公司未来产业发展路径将主要通过自主新建与投资并购，一方面投资发展存在资金需求，另一方面自主投资或外延并购项目必将带来包括经营管理、文化融合、经济效益等各个方面的风险。
　　针对上述风险，公司将充分利用自身优势，积极筹划、及时推动各类权益和债务融资方案，以满足发展带来的资金需求；搭建和完善覆盖投前、投中、投后的全过程管理与监督体系，加强投资项目的风险管控。
　　（4）市场竞争加剧风险
　　公司三大主导产业玻璃纤维、风电叶片、锂电池隔膜产品所在行业因产业政策向好、下游需求增长，行业产能释放节奏加快，存在市场竞争加剧的风险。
　　针对上述风险，公司将通过技术创新，增加研发投入，开拓新市场，开发新产品，优化产品结构，寻找利润增长点；通过提升智能制造水平、加强成本控制，降低生产成本，提高盈利水平，提升公司的竞争能力。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　报告期内，公司围绕新能源、新材料、绿色低碳等战略性新兴产业方向，聚焦特种纤维、复合材料、新能源材料三大赛道、秉持“做优玻纤、做强叶片、做大锂膜”的产业发展思路，集中优势资源大力发展玻璃纤维及制品、风电叶片、锂电池隔膜三大主导产业，同时从事高压复合气瓶、膜材料及其他复合材料制品的研发、制造及销售。　　2025年上半年，公司实现营业收入133.3亿元，同比增长26%；实现归属于上市公司股东的净利润10.0亿元，同比增长115%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润8.1亿元，同比增长245%。销售玻璃纤维及制品67.3万吨，风电叶片15.3GW，锂... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　报告期内，公司围绕新能源、新材料、绿色低碳等战略性新兴产业方向，聚焦特种纤维、复合材料、新能源材料三大赛道、秉持“做优玻纤、做强叶片、做大锂膜”的产业发展思路，集中优势资源大力发展玻璃纤维及制品、风电叶片、锂电池隔膜三大主导产业，同时从事高压复合气瓶、膜材料及其他复合材料制品的研发、制造及销售。
　　2025年上半年，公司实现营业收入133.3亿元，同比增长26%；实现归属于上市公司股东的净利润10.0亿元，同比增长115%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润8.1亿元，同比增长245%。销售玻璃纤维及制品67.3万吨，风电叶片15.3GW，锂电池隔膜13亿平米，三大主导产业均实现较快增长。
　　（一）玻璃纤维业务
　　1、主要业务概述
　　公司之全资子公司泰山玻纤专注于玻璃纤维及其制品的研发、制造及销售，在行业内具备强大的技术实力与广泛影响力。泰山玻纤拥有超150万吨的玻璃纤维年产能，产品畅销国内，远销美国、欧盟、日韩、中东、东盟、南美等80多个国家和地区；拥有居世界领先水平的核心自主知识产权，全面掌握低介电超细纱及超薄布、低膨胀纤维布、超低损耗低介电纤维布等多种特种纤维关键制备及产业化技术，是国内特种纤维布领域的龙头企业。
　　泰山玻纤产品丰富多样，涵盖各类热固性、热塑性玻纤材料，电子级细纱及电子布，风机叶片用高模量纱及多轴向经编织物，高速覆铜板用Low-Dk产品及超低损耗低介电纤维布产品，封装用Low-CTE产品，玻璃纤维湿法毡制品，以及高锆耐碱玻璃纤维等。产品广泛应用于汽车、家电、新能源、化工环保、电子电气、建筑与基础设施、船舶与海洋、人工智能等国民经济各个领域。技术优势方面，泰山玻纤在玻璃纤维配方、大型玻纤池窑设计、窑炉纯氧燃烧技术等方面拥有核心自主知识产权，居世界领先水平，拥有高模玻纤及织物扁平玻纤、耐碱玻纤等特种纤维关键制备及产业化生产技术。
　　2、行业情况
　　玻璃纤维是一种性能优异的新型无机非金属材料，具有轻质、高强度、耐高温、耐腐蚀等特性，其优异的产品性能及良好的可设计性决定其下游应用广泛，是复合材料的最佳增强材料，广泛应用于交通运输、电子电器、新能源、建材、环保、管道/储罐等领域，在国民经济中发挥着不可替代的作用。玻璃纤维对传统材料具有替代性：一方面，技术与管理水平的提升及规模化生产使得玻璃纤维成本中枢下移，替代性价比提升；另一方面，技术进步催生创新产品涌现，持续提升玻璃纤维性能并拓展其应用场景，使得行业需求兼具总量增长与结构优化的双重特征，长期以来保持增长。
　　2025年上半年，受下游部分应用领域需求复苏推动，玻璃纤维行业整体景气度明显回升，产品价格呈现恢复性上扬态势。需求端呈现显著分化特征，高端应用市场需求持续攀升，风电领域增长推动风电纱需求提升，AI服务器迭代升级、高频通信技术革新带动高频高速PCB需求，特种纤维布供不应求，风电、热塑、电子类产品陆续实现不同幅度的价格上涨；传统应用市场受宏观经济压力、中美贸易摩擦及房地产相关行业低迷影响，有效需求不足，传统产品价格面临下行压力。供给端方面，玻璃纤维行业仍面临结构性产能供大于求局面，但“反内卷”政策有望促进行业产能结构优化，推动行业走向可持续高质量健康发展轨道。
　　从行业发展趋势看，玻璃纤维行业需求持续增长，高端化、智能化、绿色化成为必然趋势，具备行业领先技术、优势产品结构、优异品质和服务的综合性玻璃纤维企业将更具竞争力。泰山玻纤作为集研发、制造、销售、服务于一体的全球领先的玻璃纤维企业，坚定“产业高端化、产品多样化、市场国际化”发展战略，其技术研发和产品结构优势显著，新产品技术储备充足，玻璃纤维产业链延伸的战略定位清晰，是国内最具竞争力的综合性玻璃纤维企业之一。
　　3、经营情况讨论与分析
　　报告期内，泰山玻纤充分发挥高端产品结构占比高的优势，盈利能力大幅跃升，共销售玻璃纤维及制品67.3万吨，实现销售收入43.5亿元，同比增长13%，实现归母净利润5.6亿元，同比增长262%；其中，特种纤维布实现销售895万米，产品覆盖低介电一代纤维布、低介电二代纤维布、低膨胀纤维布及超低损耗低介电纤维布全品类产品，且均已完成国内外头部客户的认证及批量供货，产品性能媲美国际厂商。
　　生产经营方面，高端产品助推结构优化，多维降本成果显著。报告期内，玻璃纤维产品均价同比增长14%；风电类产品销售同比增长44%；LFT纱、高模短纤、扁平纤维销量同比均实现增长，LFT产品保持全球市场占有率第一。通过开展生产全流程降本增效专项，依托数智化系统，产品生产成本同口径同比下降6%，成本优势有效转化为效益增长动能。报告期内，玻璃纤维产品毛利率达26%，同比提升11个百分点。
　　产能布局方面，聚焦高端扩产，推进绿色升级。太原基地一线2月投产，新增年产能15万吨，二线5月开工，预计年底建成投产；特种纤维产能扩容，低介电球窑生产线及低膨胀生产线建成点火，累计已建成5条低介电、低膨胀特种纤维生产线；推进绿色体系建设，深化绿色生产制造，淄博基地获评“绿色工厂”。
　　产品研发方面，强化技术卡位，引领标准制定。在特种纤维技术领域，实现了从源头配方到终端产品的全链路自主研发与制造。核心技术涵盖高性能配方设计、先进制备工艺与核心装备、精密漏板设计与制造、以及特种纤维布织造技术，并悉数拥有独立知识产权。低膨胀纤维布打破国外垄断局面，成为国内唯一、全球第二家能够规模化生产低膨胀系数纤维布产品的供应商。超低损耗低介电纤维布率先完成行业头部覆铜板厂商客户认证，实现市场导入及产业化供应。聚焦超低介电纤维及超薄电子布关键制备技术、热塑性玻纤用水性聚氨酯等前沿领域开展科研项目攻关。
　　（二）风电叶片业务
　　1、主要业务概述
　　公司控股子公司中材叶片是专业的风电叶片设计、研发、制造和服务提供商，其产品下游客户为风电机组整机商，终端用户为风电场开发商。作为国内风电叶片行业领军企业，中材叶片规模化、专业化水平在国内位居行业前列。中材叶片坚持以技术创新为先导，拥有完全独立自主设计研发能力，可为客户提供定制化的风电叶片设计和技术服务。目前，中材叶片拥有31-147米1.0MW-20MW+全系列超过150款产品型号，覆盖陆上和海上各种不同风况，适用于高低温、高海拔、低风速、沿海、海上等不同运行环境；拥有江苏阜宁、江西萍乡、江苏连云港等14个国内生产基地及1个海外生产基地，合计年产能超30GW。
　　2、行业情况
　　2025年上半年，中国风电行业延续强劲增长态势，在能源转型与政策支持下呈现全方位突破，国内新增装机显著增长，客户需求持续释放。根据国家能源局全国电力工业统计数据，上半年国内新增风电装机51.39GW，同比增长98.9%；截至6月底，风电累计装机容量约5.7亿千瓦，同比增长22.7%。产业布局呈现区域分化，西北部风光大基地规模化开发进程持续加速，江苏、广东等标志性重大项目推动海上风电装机同比增长。
　　政策层面，上半年国家持续释放政策红利，加速推动风电产业高质量发展。在推动海上风电发展方面，自然资源部发布《关于进一步加强海上风电项目用海管理的通知》，鼓励海上风电集中集约布局、集群式开发；中央财经委员会第六次会议指出，要做强做优做大海洋产业，推动海上风电规范有序建设。助力新能源消纳方面，国家发展改革委、国家能源局发布《电力系统调节能力优化专项行动实施方案（2025-2027年）》，通过电力系统调节能力的建设优化，支撑2025-2027年年均新增2亿千瓦以上新能源的合理消纳利用，全国新能源利用率不低于90%；国家能源局印发《关于组织开展新型电力系统建设第一批试点工作的通知》，将围绕构网型技术、系统友好型新能源电站、智能微电网、算力与电力协调、虚拟电厂、大规模高比例新能源外送、新一代煤电等七个方向开展试点工作。1月，国家发展改革委、国家能源局联合印发《关于深化新能源上网电价市场化改革促进新能源高质量发展的通知》（以下简称“136号文”），旨在进一步推进新能源市场化改革、更好发挥市场机制作用并促进行业高质量发展。截至6月底，多省已陆续发布“136号文”配套实施方案，在竞价机制和电价安排等方面因地制宜、制定差异化政策细则，有利于新能源相关行业的长期健康发展。
　　报告期内，得益于风电市场活力显著提振，风机中标价格止跌回稳，行业生态持续优化。叠加技术及供应链降本、规模化效应，国内风电行业盈利水平得到修复。随着海外订单交付上量，有望进一步带来利润增量。
　　3、经营情况讨论与分析
　　中材叶片通过深化客户战略巩固市场地位，依托技术创新驱动产品竞争力，优化国内产能并加速海外布局，同时强化管理效率和数智化能力，成功构建“技术+产能+市场”三位一体的发展格局。报告期内，中材叶片业绩高速增长，销售风电叶片15.3GW，同比增长103%。
　　生产经营方面，规模与效率双突破，降本成效显著。上半年，实现风电叶片板块收入52.0亿元，同比增长84%，实现归母净利润3.7亿元，同比增长258%。产能利用率超过90%，同比大幅上升，实现生产资源高效配置与产出效率提升。产能布局方面，海内外双轮驱动战略稳步推进。国内区域精准覆盖，海外实现新突破。为高效响应西北区域市场需求增长，提升新疆基地生产能力；卡位海上风电高地，汕头基地加速建设；加快海外产能布局，巴西基地4条产线全部投产，中亚乌兹别克斯坦项目正式落地。
　　技术研发方面，持续构筑技术壁垒。核心技术实现新突破，“大型风电叶片复材拉挤成套技术开发及产业化”项目获得北京市科学技术进步一等奖，新获批省部级科研项目4项；合作开发国内首套直径220m+可回收风电叶片完成吊装；完成16MW漂浮式机组SI122F叶片试制开发，实现在深远海风电领域的重大突破；持续强化产品竞争力，推动主流产品迭代升级，打造SI108系列核心拳头产品；智能制造实现新升级，推进预制瓦自动化生产、布层预绗缝结构设计、高精度装配技术开发，致力于打造质量规范、生产高效、成本领先、客户信赖的行业标杆生产线；知识产权布局持续深化，申请国际、国家发明专利63项，制定/修订国际、国家、行业标准多项。
　　（三）锂电池隔膜业务
　　1、主要业务概述
　　公司控股子公司中材锂膜是具有世界一流技术和产品的锂电池隔膜研发及制造企业。截至报告期末，公司锂电池隔膜产业已在山东滕州、湖南常德、湖南宁乡、内蒙古呼和浩特、江西萍乡、江苏南京、四川宜宾布局了7个生产基地，并积极推进海外匈牙利基地建设；拥有国际先进的湿法隔膜制造装备以及领先的技术研发能力，具备3-12μm湿法隔膜及各类涂覆隔膜产品，产品覆盖国内外主流锂电池客户市场，与国内、国际锂电池头部企业建立了稳固的战略合作关系。
　　2、行业情况
　　锂电池隔膜作为锂电池的核心材料之一，广泛应用于新能源汽车、储能、消费类电子产品等领域。随着下游相关行业的快速发展，其市场需求较快增长。中汽协数据显示，2025年上半年我国新能源汽车延续高速增长，产销量分别达696.8万辆和693.7万辆，同比增幅分别为41.4%和40.3%，渗透率升至44.3%，直接拉动动力电池需求；储能行业迎来高速发展，据国家能源局数据，2025年上半年，全国新型储能装机规模达到9491万千瓦/2.22亿千瓦时，较2024年底增长约29%，新型储能保持平稳较快发展态势，储能电池需求成为锂电池行业的新增长极；消费电子领域呈现温和复苏态势，全球消费电子出货量回升，电池技术升级带动需求，新兴品类贡献增量，促进消费类锂电池出货增长。GGII数据显示，2025年上半年，我国锂电池总出货量达到750~760GWh，同比增速为60%~65%，其中二季度储能电池环比增速超80%、同比增速高达110%~120%，动力电池环比增速为15%。
　　得益于市场需求增长，报告期内锂电池隔膜行业保持高增长态势。根据ICC鑫椤资讯数据统计，上半年国内锂电池隔膜产量136.2亿平米，同比增长49%，其中湿法隔膜产量111.8亿平米，同比增长60%。尽管需求增长，但自2023年下半年以来，国内锂电池隔膜企业大规模产能集中释放，头部企业通过扩产巩固地位，二线企业加速扩张，导致行业内产能阶段性供过于求，成本竞争与价格竞争激烈，短期内尚难扭转。报告期内，锂电池隔膜市场价格仍承压，头部企业通过主动降价争取份额的同时，加速出海步伐，寻求利润增量。面对激烈的竞争环境，行业内企业依靠打造优质的客户结构及产品结构、持续的降本增效保持核心竞争力。
　　3、经营情况讨论与分析
　　报告期内，中材锂膜依托技术创新、产品升级、精益制造和全链降本构建长期竞争力，合计对外销售锂电池隔膜13亿平米，同比增长60%。实现收入9.3亿元，同比增长22%。
　　市场销售方面，巩固国内，开拓国际，持续深化战略客户开发，不断优化产品结构。销量同比实现大幅提升，其中，涂覆销量同比增长130%，占比同比提升15个百分点；国际客户销量同比增长60%。5μm超薄基膜实现规模化量产并成功投放市场，预计下半年出货量将继续提升。
　　成本管控方面，深耕细作，内部挖潜，生产全链条降本成效显著。通过提升OEE（设备综合效率）、能源成本优化、人力资源效能、材料利用率和国产化替代等专项行动计划或举措，成本竞争力进一步增强。报告期内，中材锂膜OEE较2024年提升7个百分点。
　　产能布局方面，全球化与绿色转型协同推进。报告期内，中材锂膜首个海外匈牙利基地落地。海外产能建设将更高效满足国际客户需求，加速推进锂电池隔膜产业国际化布局，显著提升公司产品业务的市场地位和竞争力。萍乡基地获评“绿色工厂”，滕州基地获评“省级绿色供应链”。
　　技术研发方面，以前沿突破为牵引，积极布局新技术。半固态电池隔膜完成配方开发和上机验证，进入电池循环测试阶段；超薄高强4μm/3μm产品已形成技术储备；点涂和芳纶涂覆等涂覆新技术、新工艺全面应用并实现量产；积极推进锂电池隔膜在低空经济、大数据中心和智能机器人等锂电池应用新场景的产品开发及布局；水系陶瓷涂覆等5项新授权专利实现产业化，新申请发明专利35项（含8项国际专利）。
　　（四）其他业务
　　报告期内，公司储氢气瓶产业继续保持行业龙头地位，共销售储氢气瓶共0.3万只，市场占有率和公告数持续保持国内第一。苏州有限已建立三个气瓶海外营销机构，全面打开国际市场。南玻有限、北玻有限、苏非有限作为公司创新孵化平台，聚焦科技创新与产业孵化，瞄准突破卡脖子技术，发展特色主导业务。报告期内，高强玻璃纤维、高硅氧纤维、玻璃微纤维纸等产品销量均实现同比增长。

　　二、核心竞争力分析
　　1、产业发展优势
　　公司围绕新能源、新材料、绿色低碳等战略性新兴产业方向，在“双碳”目标引领下，聚焦特种纤维、复合材料、新能源材料三大产业赛道，进一步集中优势资源发展玻璃纤维、风电叶片、锂电池隔膜三大主导产业。
　　公司通过技术创新、管理优化、绿色转型、国际化布局，实现高质量发展，进一步巩固行业领先地位：做优玻璃纤维产业，优化整合玻璃纤维及复合材料领域价值链，保持利润贡献；做强风电叶片产业，继续保持叶片产业规模及市场竞争优势；做大锂电池隔膜产业，布局海外基地，加速提升市场份额。创新孵化产业方面，通过重点培育氢能储运等战略产业，创新科研成果孵化、培育机制，加快科研成果产业化转化，打造公司新产业发展梯队，推进公司在新材料领域的可持续高质量发展。
　　2、技术创新优势
　　公司拥有1个全国重点实验室、2个国家自然科学基金依托单位、3个国家工程技术研究中心、4个国家标准化技术委员会、5个博士后科研工作站，同时还是国家企业技术中心、国家技术创新示范企业，并拥有国家新材料测试评价平台、联合国中国非金属矿发展中心等其他国家级研发平台，汇聚了一支由中国工程院院士、国家新世纪百千万人才工程专家、国务院特殊津贴专家等国家级专家领衔，博士、硕士为核心组成的高素质研发团队，在国内特种纤维复合材料领域具备完善的应用基础研究-工程化-产业化技术链条，在行业中具有较为突出的技术创新优势和影响力。公司高度重视科技人才队伍建设，着力打造分层、分类的多元化科技人才培养体系，支撑人才强企战略。自上市以来，公司已先后获得省部级以上科技类奖励247项，其中国家科技进步一等奖1项、二等奖2项，国家技术发明二等奖2项，中国专利金奖1项、银奖1项，获得省部级以上工程设计和咨询类奖励147项。截至报告期末，公司及所属子公司共拥有有效专利2,227件，其中发明专利1,142件，实用新型1,085件。报告期内，公司新增授权专利共116件，其中发明专利97件，实用新型19件。
　　报告期内，公司全力推进19项国家重点研发计划项目、11项集团揭榜挂帅项目等重点任务攻关，牵头的5项“揭榜挂帅”一期项目全部通过验收，“十四五”国家重点研发计划“晶质石墨提纯与精深加工技术及大规模示范”等2项课题顺利验收。攻克玻璃纤维大模型技术，开发玻璃纤维行业首个配方设计多智能体大模型，推动玻纤成分设计与成形仿真数字化；突破耐湿性与界面性能优化关键技术，完成集油罩首套交付；新舟700全国产化材料客舱地板完成首批交付，转入装机阶段；低成本芳纶涂覆隔膜实现原材料国产化替代验证；攻克乘用车用70MPa高压IV型小容积储氢气瓶设计-成型-制造整套技术，开发3款小容积产品，全部通过型式试验；完成热熔预浸料用快速固化-阻燃-高Tg树脂开发，环氧树脂基汽车复材成型时间由传统RTM工艺的30分钟压缩到4分钟。
　　公司联合专业优势单位哈尔滨工业大学、中建材（上海）航空技术有限公司，启动建设先进无机纤维与复合材料全国重点实验室，设置“一院、二部、三基地”组织架构，集聚一批国家级科技领军人才，围绕特种玻璃纤维、高性能碳纤维、特种树脂、高性能纤维预制体、超大型与超高耐压复合材料5大关键材料，部署先进无机纤维与复合材料数字化设计技术、先进无机纤维与复合材料智能化绿色制造技术、先进无机纤维与复合材料全生命周期测试评价与标准化3大研究方向，全力打造产学研深度融合的创新高地，形成服务国家重大需求、承接国家重大任务、产出重大原创成果的能力。
　　3、战略合作优势
　　公司基于自身在技术研发、产业链协同、政策支持等方面的优势，在玻璃纤维、风电叶片、复合材料等领域，形成多项核心专利和技术成果，能够与行业领先企业、科研机构建立深度合作，共同开发前沿技术和高端产品，持续巩固市场竞争力；在新能源、新材料等领域的产业链布局日臻完善，能够高效协同上下游企业，优化供应链管理、降低生产成本，进而在市场竞争中构筑更强的抗风险能力与灵活性。作为中国建材集团旗下的核心企业，公司在政策支持和行业资源整合方面具有显著优势，借助中国建材集团资源，与政府、行业协会及其他国有企业建立深度合作，进一步拓展市场。2025年上半年，中国建材集团与沙特阿美、中国华电、光大环境等重点企业开展战略合作互动，为玻璃纤维、风电叶片、锂电池隔膜产业健康可持续发展营造充分的战略环境。报告期内，锂电池隔膜产业开始海外基地建设，进一步强化与海外战略客户的合作深度；风电叶片产业开启海外第二基地建设，加强与核心客户的海外协同，共同拓展海外市场份额。这些优势有助于公司巩固现有市场地位，并将持续在开拓新领域、实现高质量发展的征程中开辟更广阔的前景。
　　4、品牌形象优势
　　公司坚持以“打造主导产业、推进机制创新、强化运营管理、塑造知名品牌”为指导思想大力发展主导产业，凭借雄厚的技术实力、优质的产品与服务，在行业中始终享有较高的商誉和知名度。
　　近年来，公司的玻璃纤维制品、风电叶片、锂电池隔膜、高压复合气瓶以及膜材料等产业稳健发展，产业规模、产品质量和产品产销量名列前茅，在我国风电装备制造、新能源汽车、节能减排等领域树立了具有重要影响力的品牌地位。公司推行以市场为导向的运营模式，持续深入了解客户需求，着力丰富产品系列，满足客户个性化需求；完善售后服务体系，建立客户满意度评价机制；健全国际国内市场体系，产品行销欧美、中东、东南亚等多个国家和地区，公司的品牌优势得到了进一步的提升，并形成了一定的国际知名度。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、国际化实施风险
　　公司三大支柱型产业玻璃纤维、风电叶片及锂电池隔膜的规模化、专业化水平在国内均位居领先位置。公司坚持做优做大做强支柱型产业，力争进一步提高市场占有率，实施国际化战略、着手布局全球市场是必由之路。在实施国际化的进程中因境外投资及海外开拓经验不足，缺乏相应人才，存在国际化成效不显著的风险。
　　针对上述风险，公司将深入调研海内外相关产业发展环境，利用现有国际化市场网络推进公司整体国际化步伐，合理搭建境外产业架构，同时加强人力资源建设，大力培养国际化专业人才，确保国际化战略稳步实施。
　　2、汇率损失风险
　　公司经营的海外业务主要以美元或当地货币作为结算货币，存在因汇率变动而使公司境外业务收入和货币结算的汇率损失风险。
　　针对上述风险，公司将选择强势货币进行结算，减少汇率波动影响；同时，调节外币收支结算时间点和结算量，控制外币持有量；并及时关注汇率走势，利用银行或金融机构提供的金融工具，提高控制汇率风险能力。
　　3、投融资风险
　　根据公司战略规划，公司未来产业发展路径将主要通过自主新建与投资并购，一方面投资发展存在资金需求，另一方面自主投资或外延并购项目必将带来包括经营管理、文化融合、经济效益等各个方面的风险。
　　针对上述风险，公司将充分利用自身优势，积极筹划、及时推动各类权益和债务融资方案，以满足发展带来的资金需求；搭建和完善覆盖投前、投中、投后的全过程管理与监督体系，加强投资项目的风险管控。
　　4、市场竞争加剧风险
　　公司三大主导产业玻璃纤维、风电叶片、锂电池隔膜产品所在行业因产业政策向好、下游需求增长，行业产能释放节奏加快，存在市场竞争加剧的风险。
　　针对上述风险，公司将通过技术创新，增加研发投入，开拓新市场，开发新产品，优化产品结构，寻找利润增长点；通过提升智能制造水平、加强成本控制，降低生产成本，提高盈利水平，提升公司的竞争能力。 收起▲