一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）主营业务及经营模式　　公司以成为中国一流的健康养殖服务商和安全食品供应商为目标，实现了现代畜牧业畜禽良种繁育-饲料与饲养管理-动物药品及畜禽病害防治-畜产品加工销售4个关键环节的完整闭合，形成饲料及饲用植物蛋白、动物疫苗、种猪繁育、生猪养殖、屠宰加工及肉制品销售的全产业链架构。　　（二）行业概况　　1、生猪养殖行业　　据中国农业农村部数据显示，2026年上半年生猪出栏节奏放缓，全国生猪出栏37,246万头，同比增加627万头，增长1.7%。二季度末，全国生猪存栏42,491万头，同比增加45万头，增长0.1%。　　2026年二季度末，全国能繁母猪存栏... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）主营业务及经营模式
　　公司以成为中国一流的健康养殖服务商和安全食品供应商为目标，实现了现代畜牧业畜禽良种繁育-饲料与饲养管理-动物药品及畜禽病害防治-畜产品加工销售4个关键环节的完整闭合，形成饲料及饲用植物蛋白、动物疫苗、种猪繁育、生猪养殖、屠宰加工及肉制品销售的全产业链架构。
　　（二）行业概况
　　1、生猪养殖行业
　　据中国农业农村部数据显示，2026年上半年生猪出栏节奏放缓，全国生猪出栏37,246万头，同比增加627万头，增长1.7%。二季度末，全国生猪存栏42,491万头，同比增加45万头，增长0.1%。
　　2026年二季度末，全国能繁母猪存栏3,780万头，同比减少263万头，同比下降6.5%。
　　2026年1-6月份规模以上生猪定点屠宰企业屠宰量22,725万头，同比增长19.3%。2026年6月份生猪定点屠宰企业屠宰量3,820万头，环比下降2.4%，同比增长22.5%。
　　农业农村部2026年5月印发《生猪产能综合调控实施方案（2026年修订）》，立足生猪生产效率提升现状，将全国能繁母猪正常保有量由3,900万头下调至3,750万头。进一步明晰生猪基础产能合理目标，收紧预警阈值使产能偏离合理区间时调控响应更为及时，引导各地严控新增养殖产能、推动低效能繁母猪有序出清，持续约束行业盲目扩产行为。
　　2、饲料行业
　　农业农村部畜牧兽医局联合中国饲料工业协会正式发布的《2026年上半年全国饲料生产分析》显示，2026年上半年，全国工业饲料总产量16,850万吨，同比增长3.9%。其中，配合饲料产量为15,798万吨，同比增长4.3%；浓缩饲料、添加剂预混合饲料产量分别为597万吨、345万吨，同比分别下降5.7%、2.1%。分品种来看，猪饲料惯性增长，产量达8353万吨，同比增长7.9%，创历史新高，仔猪、母猪、育肥猪饲料产量均实现不同程度增长；水产饲料表现亮眼，受益于养殖回暖，产量1110万吨，同比大增17.4%，其中海水类基础饲料增速达34.7%;反刍动物饲料恢复性增长，产量720万吨，同比增长3.6%；宠物饲料延续良好发展态势，产量108万吨，同比增长24.3%。与此同时，蛋禽饲料需求承压明显，产量1490万吨，同比下降10.4%，为近五年同期最低水平；肉禽饲料小幅下降，产量4962万吨，同比微降0.4%，主要受肉鸭养殖效益不佳影响。原料价格方面，主要品种涨跌分化：豆粕、棉粕、磷酸氢钙价格同比上涨，玉米、菜粕、进口鱼粉及多数氨基酸价格同比下降。饲料产品价格走势分化，猪、肉禽饲料出厂价格以下降为主，蛋禽饲料出厂价格以微增为主。
　　3、动物疫苗行业
　　报告期内，下游畜牧行业处于周期调整阶段，生猪产能持续去化，猪用兽药整体需求承压；家禽养殖保持平稳运行；反刍动物、伴侣动物相关兽药需求展现较好增长韧性。从供给端看，根据中国兽医药品监察所批签发公开信息，2026年上半年兽用生物制品批签发呈现结构性分化，猪用主流疫苗批签发受养殖端景气度影响有所回落，反刍、宠物相关疫苗批签发保持相对活跃，新兽药注册、应急疫苗审批工作有序开展，新技术路线产品逐步落地应用。
　　政策层面，农业农村部印发《国家动物疫病强制免疫指导意见（2026—2030年）》（农牧发〔2026〕2号），明确重大动物疫病强制免疫工作目标与实施要求，筑牢兽用疫苗刚性需求基础。国务院于2026年5月26日印发《加快农业农村现代化“十五五”规划》（国发〔2026〕14号），将动物防疫纳入农业生物安全核心建设内容，推进减抗限抗、疫病监测预警体系建设。同时新版兽药GMP持续落地执行，兽药质量监督抽检、兽药追溯体系不断完善，监管持续趋严，推动行业企业强化合规生产，加大研发投入，加速产品升级迭代。同时强制免疫“先打后补”政策持续深化，疫苗市场化采购机制不断完善，行业竞争由低价竞争转向“产品+技术服务”综合价值竞争。
　　当前行业已由规模扩张步入存量优化阶段，核心竞争要素转向新药研发、质量管控、技术迭代、渠道服务及海外拓展。行业长期成长机遇来自畜牧行业养殖安全需求升级、宠物经济扩容、创新兽药转化与海外市场拓展；同时也面临养殖周期波动、疫病不确定性、同质化竞争、新药研发进度不及预期等风险。
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中的“畜禽、水产养殖相关业务”的披露要求报告期内，公司实现营业总收入832,538.96万元，较上年同期下降5.89%；利润总额-48,891.12万元，较上年同期下降216.14%；归属于上市公司股东的净利润-44,146.82万元，较上年同期下降230.50%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-44,568.70万元，较上年同期下降241.84%。
　　报告期内，公司饲料业务实现销量139.97万吨，同比增长4.33%；实现销售收入231,825.36万元，同比下降4.74%。
　　报告期内，公司生猪养殖业务实现销售收入为269,573.30万元，同比下降5.37%；上半年出栏生猪184.84万头（数据口径包含控股子公司新疆羌都畜牧科技有限公司2026年6月出栏数据），同比增长20.95%。报告期内生猪市场行情持续低迷，生猪销售价格较上年同期大幅下降，生猪养殖业务出现阶段性亏损。
　　报告期内，公司动物疫苗业务实现销售收入为26,997.91万元，同比下降43.95%。主要受市场环境、下游养殖行业以及生物制品增值税税率上调等多重因素影响，制药业务经营业绩出现较大下滑。
　　报告期内，公司植物蛋白及油脂加工业务较上年同期略有下降，实现销售收入138,909.71万元，同比下降4.11%。
　　报告期内，公司玉米收储业务较上年同期略有增长，实现销售收入134,949.50万元，同比增长3.41%。
　　报告期内，公司生猪养殖业务主要采取自繁自养的模式，从生猪育种、种猪扩繁、商品猪饲养，屠宰加工均由公司完成，今后随着公司生猪养殖规模的扩大，公司仍采取自繁自养的主要模式并辅以“公司+农户”的饲养模式。
　　报告期内未发生对公司业务造成重大影响的自然灾害。
　　二、核心竞争力分析
　　公司实现了现代畜牧业畜禽良种繁育-饲料与饲养管理-动物药品及畜禽病害防治-畜产品加工销售4个关键环节的完整闭合，形成饲料及饲用原料、动物疫苗、种猪繁育、生猪养殖、屠宰加工及肉制品销售以及养殖服务体系建设的全产业链架构。
　　公司是国家首批农业产业化重点龙头企业。公司在全国拥有饲料生产企业三十余家，是全国饲料工业20强企业；公司是农业部在新疆唯一的兽用生物制品定点生产企业，是全国十家口蹄疫疫苗及十二家禽流感疫苗定点生产企业之一，是农业部指定的猪瘟疫苗、猪蓝耳病疫苗、小反刍兽疫疫苗的定点生产企业，目前公司已进入全国兽用生物制品企业10强。先后获得“国家生物制品工程实验室”、“全国养猪行业百强企业”、“国家生猪核心育种场”、“动物用生物制品技术国家地方联合工程实验室”、“科改示范企业”、第一批“国家粮食应急保障企业”、“国家级博士后科研工作站”等荣誉。
　　近年来，公司持续研发投入，提高科技创新能力，形成了丰富的产品和技术储备，公司研发中心是“国家级企业技术中心”。公司生物制药业务坚持科技创新引领，分别在新疆、江苏设立研发中心，近年来产品研发与技术创新投入占生物制药业务销售收入的10%以上。公司完全自主研发的猪瘟病毒E2亚单位基因工程灭活疫苗开创了中国猪瘟病毒疫苗的先河，为我国净化猪瘟提供了有力的科技支撑。自主研制的布氏菌病基因缺失活疫苗为国家防控重大人畜共患传染病提供了有力手段。拥有国家高等级生物安全三级实验室（P3），并通过中国合格评定国家认可委员会（CNAS）的评审，为科研实验奠定了坚实的硬件基础。
　　公司拥有一支团结、务实、富有激情、敢打硬仗的核心管理团队，凝聚了浓厚的企业文化，基础管理扎实，为公司进一步的发展奠定了较好基础。公司拥有研发人员300余人,取得30余项国家新兽药证书、400余项(含子公司）发明和实用新型专利。
　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、畜禽病害风险
　　公司生猪养殖规模不断扩大，目前已经成为公司重要的业务板块，同时饲料业务对畜禽养殖业的依赖度较大，未来如果出现大规模不可控的畜禽病害，将在短期内引起公司经营业绩的波动。自2018年8月我国确定第一例“非洲猪瘟”后，截至目前非洲猪瘟形势仍十分严峻，在研制出有效疫苗之前，非洲猪瘟风险将可能一直存在。
　　对策：生猪养殖业务经过近几年的摸索建设，已建立良好的非瘟防疫体系；通过对人员、车辆、物资及工程项目改扩建、生物安全硬件升级等多方面的管理，严格落实“七进五出三控制”的防非要求，加强公司各生猪养殖基地的生物安全管理，降低、减少病害的发生及损失。公司将不断加强生猪养殖过程中的病害防治，减少病害的发生，同时公司主营业务已经形成了动物疫苗和饲料、生猪养殖并重的格局，市场竞争能力和抗风险能力大大增强，动物疫苗业务和生猪养殖、饲料业务的互补性，将有利于化解畜禽病害带来的经营风险。
　　2、原材料价格波动的风险
　　公司的主要原材料包括玉米、豆粕等，大宗农产品的价格波动，将对公司饲料业务的业绩产生不利影响。
　　对策：公司在大宗原料主产区设立了专业的收储公司，在原材料价格相对低位时收储部分原材料，降低原材料价格波动的风险，同时公司将积极开辟新的原料供应渠道，努力降低原料成本。
　　3、畜禽产品价格波动的风险
　　近年来国内畜禽产品价格呈现周期性的波动，养殖效益的下滑将对公司生猪养殖和饲料业务的业绩产生不利的影响。
　　对策：公司生猪养殖业务将通过提高管理和饲喂技术水平，努力提高生产效率，降低生产成本，应对生猪价格波动的风险。同时公司近几年来积极推进向服务营销模式的转型，从单纯的产品竞争转为价值链的竞争，为养殖户提供优良品种、养殖技术、防疫体系、融资担保等全方位的服务，帮助养殖户提高养殖水平，降低养殖成本，增强养殖户抵御价格波动风险的能力，降低畜禽产品价格波动对公司经营的影响。
　　4、食品安全的风险
　　随着国家对食品安全监管力度的不断加大和消费者对食品安全问题的重视程度不断提高，一旦出现食品安全问题，将对公司的品牌和业绩产生不利的影响。
　　对策:公司将通过严格的饲养管理确保生猪安全，同时在公司内部推行了国际通用的HACCP管理模式，产品达到了HACCP出品的标准，并且建立了肉产品质量追溯系统，实施全过程质量管理，确保肉食品安全、放心。
　　因市场经济及公司所处行业随时因各种风险因素影响，存在无法达成经营目标的风险，公司制订的2026年经营计划，不构成对股东的业绩承诺。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中畜禽水产养殖业的披露要求　　（一）饲料行业　　根据《2025年全国饲料工业发展概况》显示，2025年，全国饲料工业实现产值、产量双增长，行业创新发展步伐进一步加快，饲料企业节粮成效持续巩固。　　全国饲料工业总产值12,909.6亿元，比上年增长2.3%；总营业收入12,350.4亿元，增长2.9%。其中，饲料产品产值11,498.7亿元、营业收入10,964.3亿元，分别增长2.3%、2.7%；饲料添加剂产品产值1,344.1亿元、营业收入1,320.1亿元，分别增长2.2%、4.6%... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中畜禽水产养殖业的披露要求
　　（一）饲料行业
　　根据《2025年全国饲料工业发展概况》显示，2025年，全国饲料工业实现产值、产量双增长，行业创新发展步伐进一步加快，饲料企业节粮成效持续巩固。
　　全国饲料工业总产值12,909.6亿元，比上年增长2.3%；总营业收入12,350.4亿元，增长2.9%。其中，饲料产品产值11,498.7亿元、营业收入10,964.3亿元，分别增长2.3%、2.7%；饲料添加剂产品产值1,344.1亿元、营业收入1,320.1亿元，分别增长2.2%、4.6%；饲料机械产品产值66.7亿元，下降0.2%；营业收入66.0亿元，增长2.1%。
　　全国工业饲料总产量34,225.3万吨，比上年增长8.6%。其中，配合饲料产量31,946.0万吨，增长8.8%；浓缩饲料产量1,338.1万吨，增长3.4%；添加剂预混合饲料产量752.7万吨，增长8.3%。分品种看，猪饲料产量16,639.4万吨，增长15.6%；蛋禽饲料产量3,282.0万吨，增长1.4%；肉禽饲料产量10,097.7万吨，增长3.5%；反刍动物饲料产量1,475.8万吨，增长1.8%；水产饲料产量2,323.1万吨，增长2.7%；宠物饲料产量188.4万吨，增长17.9%；其他饲料产量218.9万吨，下降12.5%。从销售方式看，散装饲料总量17,045.8万吨，比上年增长18.0%，占配合饲料总产量的53.4%，提高4.1个百分点。
　　全国10万吨以上规模饲料生产厂1,127家，比上年增加95家；合计饲料产量22,314.6万吨，比上年增长14.6%，在全国饲料总产量中的占比为65.2%，比上年提高3.4个百分点。全国有17家生产厂年产量超过50万吨，较上年增加6家，单厂最大产量132.0万吨。年产百万吨以上规模饲料企业集团37家，比上年增加3家；合计饲料产量占全国饲料总产量的57.0%，比上年增长2个百分点；其中有7家企业集团年产量超过1,000万吨。
　　（二）生猪养殖行业
　　据国家统计局数据显示，2025年我国生猪出栏71,973万头，同比增长2.4%。截至2025年末，全国能繁母猪存栏3,961万头，较上年末下降2.9%，为正常保有量的101.6%。2025年以来，国内生猪供给总体充裕、生猪价格呈现“前高后低，震荡下行”的走势，行业由前期扩张转入逐步去产能周期。
　　根据公开信息报道，2025年6月10日，农业农村部组织召开生猪生产调度会，部署产能调减工作；7月23日，农业农村部召开推动生猪产业高质量发展座谈会，强调要严格落实产能调控举措，合理淘汰能繁母猪，适当调减能繁母猪存栏，减少二次育肥，控制肥猪出栏体重，严控新增产能。此外，会议还对现代生猪良种繁育体系建设、生猪疫病防控、养殖业节粮行动、全产业链数智化转型等作出部署；11月21日，农业农村部召开常务会议，提出要加强生猪产能综合调控，加快构建供需动态适配、规模结构合理、产业链协同提升的生猪产业高质量发展格局；加强生产和市场监测预警，动态调整全国能繁母猪正常保有量目标，提早开展逆周期调节，防止出现大的波动；全链条提高生猪产业竞争力，健全现代生猪良种繁育体系，深入开展养殖业节粮行动，优化生猪屠宰加工布局，切实抓好非洲猪瘟等重大动物疫病常态化防控；引导大型生猪企业提质增效、稳健发展，支持中小养殖场户发展适度规模养殖。
　　（三）动物疫苗行业
　　兽药行业是保障畜牧业健康发展、维护食品安全与公共卫生的关键支撑产业。全球兽药市场已进入稳步发展阶段，2019至2024年全球兽药产业销售额（不含中国企业）由329亿美元增长至410亿美元，年均复合增长率4.50%；2024年化学药品、生物制品占据主导地位，分别占全球市场总销售额的60%、30%。
　　我国兽药行业伴随GMP、GSP等规范落地，行业生产经营持续标准化，市场规模稳步扩张。2019至2024年国内兽药产业销售额从508.58亿元增长至679.96亿元，年均复合增长率5.98%，增速高于全球市场。2024年我国兽药市场以化药制剂、原料药、生物制品为核心品类，占比分别为42.72%、26.09%、22.65%。
　　兽用生物制品是行业高景气细分领域，截至2024年底国内相关生产企业196家，有效产品批准文号2,255个，全年销售额达154.01亿元，其中猪用、禽用、牛羊用生物制品合计占比93.71%，是行业核心增长动力。猪用疫苗受生猪产能周期影响，2021年后小幅回落；禽用疫苗因养殖规模化程度高、替代消费效应，整体维持高位震荡；牛羊用疫苗随消费升级与集约化养殖推进，需求震荡上行。
　　国内动物疫苗行业呈现头部集中、市场化加速的竞争格局。下游养殖集约化提升推动行业优胜劣汰，头部企业凭借研发与成本优势占据主导。同时，强制免疫疫苗的“先打后补”政策全面推进，行业加速迈向市场化，研发实力突出的企业将持续抢占市场份额。
　　整体来看，全球兽药市场稳健增长，国内市场依托畜牧业规模化升级、防疫意识提升与政策市场化改革，具备持续增长潜力，行业整体向规范化、高端化、头部集中方向高质量发展。
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　公司以成为中国一流的健康养殖服务商和安全食品供应商为目标，实现了现代畜牧业畜禽良种繁育-饲料与饲养管理-动物药品及畜禽病害防治-畜产品加工销售4个关键环节的完整闭合，形成饲料及饲用植物蛋白、动物疫苗、种猪繁育、生猪养殖、屠宰加工及肉制品销售的全产业链架构。
　　三、核心竞争力分析
　　公司实现了现代畜牧业畜禽良种繁育-饲料与饲养管理-动物药品及畜禽病害防治-畜产品加工销售4个关键环节的完整闭合，形成饲料及饲用原料、动物疫苗、种猪繁育、生猪养殖、屠宰加工及肉制品销售以及养殖服务体系建设的全产业链架构。
　　公司是国家首批农业产业化重点龙头企业和高新技术企业。公司在全国拥有饲料生产企业三十余家，是全国饲料工业20强企业；公司是农业部在新疆唯一的兽用生物制品定点生产企业，是全国十家口蹄疫疫苗及十二家禽流感疫苗定点生产企业之一，是农业部指定的猪瘟疫苗、猪蓝耳病疫苗、小反刍兽疫疫苗的定点生产企业，目前公司已进入全国兽用生物制品企业10强。先后获得“国家生物制品工程实验室”、“全国养猪行业百强企业”、“国家生猪核心育种场”、“动物用生物制品技术国家地方联合工程实验室”、“科改示范企业”、第一批“国家粮食应急保障企业”、“国家级博士后科研工作站”等荣誉。
　　近年来，公司持续加大研发投入，提高科技创新能力，形成了丰富的产品和技术储备，公司研发中心是“国家级企业技术中心”。公司生物制药业务坚持科技创新引领，分别在新疆、江苏设立研发中心，近年来产品研发与技术创新投入占生物制药业务销售收入的10%以上。公司完全自主研发的猪瘟病毒E2亚单位基因工程灭活疫苗开创了中国猪瘟病毒疫苗的先河，为我国净化猪瘟提供了有力的科技支撑。自主研制的布氏菌病基因缺失活疫苗为国家防控重大人畜共患传染病提供了有力手段。拥有国家高等级生物安全三级实验室（P3），并通过中国合格评定国家认可委员会（CNAS）的评审，为科研实验奠定了坚实的硬件基础。
　　公司拥有一支团结、务实、富有激情、敢打硬仗的核心管理团队，凝聚了浓厚的企业文化，基础管理扎实，为公司进一步的发展奠定了较好基础。公司拥有研发人员300余人,取得30余项国家新兽药证书、300余项(含子公司）发明和实用新型专利。
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　报告期内，公司实现营业总收入1,698,107.47万元，较上年同期下降1.13%；营业利润32,220.96万元，较上年同期下降48.95%；利润总额32,810.94万元，较上年同期下降46.28%；归属于上市公司股东的净利润21,063.49万元，较上年同期下降65.19%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为15,092.41万元，较上年同期下降72.99%。
　　2025年度，公司饲料业务销售收入为519,964.85万元，同比下降2.72%，占营业收入的比重为30.62%。2025年全年饲料销售量为288.94万吨，同比增长2.16%。其中，猪饲料175.17万吨，同比增长9.63%；禽用饲料62.62万吨，同比增长2.72%；反刍饲料40.74万吨，同比下降20.91%；水产饲料4.44万吨，同比下降4.72%；其他饲料5.97万吨，同比增长1.02%。
　　2025年度，公司制药业务销售收入为87,080.08万元，同比下降12.79%。占营业收入的比重为5.13%。全年动物疫苗销售量为202,107万头份（毫升），同比下降2.07%。其中，口蹄疫疫苗销量74,286万毫升，同比下降10.54%；小反刍兽疫疫苗销量20,470万头份，同比下降12.76%；猪蓝耳病疫苗销量797万头份（毫升），同比下降68.66%；猪瘟E2疫苗销量2,658万毫升，同比增长25.79%，布病疫苗销量11,630万头份，同比下降5.22%；禽流感疫苗销量71,743万毫升,同比增长11.98%；其它疫苗销量20,523万头份（毫升），同比增长8.66%。
　　2025年度，公司生猪养殖及食品加工业务销售收入为572,414.43万元，同比下降7.02%，占营业收入的比重为33.71%。全年共出栏生猪319.02万头，同比增长5.34%。
　　2025年度，公司植物蛋白及油脂加工业务销售收入为213,187.13万元，同比增长27.54%，占营业收入的比重为12.55%。
　　2025年度，玉米收储业务销售收入为239,441.16万元，同比增加11.72%，占营业收入的比重为14.10%。
　　五、公司未来发展的展望
　　（一）行业发展趋势
　　（二）公司的发展战略
　　公司将坚定地依据自身的专业能力和核心竞争能力，紧紧围绕养殖业的关键环节，包括饲料饲养、良种繁育、动保以及养殖服务体系和金融服务体系支持，为养殖户提供全面解决方案，提升养殖效益，实现公司和客户的共赢发展，努力把公司打造成中国一流的“健康养殖服务商”和“安全食品供应商”。
　　(三)公司2026年经营计划
　　1、2026年公司的经营计划
　　饲料产销量300万吨，动物疫苗22亿毫升(头份)、生猪出栏315万头（未含拟收购标的新疆羌都畜牧科技有限公司出栏量）、植物蛋白原料加工销售量70万吨、玉米收储量170万吨。
　　2026年公司经营方针为：聚焦核心产品促增长。
　　2、2026年资金需求计划
　　根据公司2026年度生产经营计划及饲料、食品养殖、制药、蛋白油脂、玉米收储各业务的发展需要，有效降低经营中由于原材料是否稳定供应及价格波动带来的经营风险，充分发挥产能利用率，扩展业务规模，提高各业务板块的盈利能力，公司及下属公司2026年度拟向银行及其他类金融机构申请总额不超过人民币1,200,000万元的综合授信额度，用于办理包括但不限于建设项目贷款、流动资金贷款、并购贷款、银行承兑汇票、信用证、保函、保理、法人账户透支等，融资期限以实际签署的合同为准。上述融资授信额度不等于公司实际融资金额，实际融资额度最终以金融机构最后审批的融资额度为准，具体融资金额及业务品种、融资银行或其他类金融机构等将视公司运营资金的实际需求来确定。在授信期限内，授信额度可循环使用。上述融资计划已经公司2026年第二次临时股东会审议通过。
　　（四）公司面临的风险因素和对策
　　1、畜禽病害风险
　　公司生猪养殖规模不断扩大，目前已经成为公司重要的业务板块，同时饲料业务对畜禽养殖业的依赖度较大，未来如果出现大规模不可控的畜禽病害，将在短期内引起公司经营业绩的波动。自2018年8月我国确定第一例“非洲猪瘟”后，截至目前非洲猪瘟形势仍十分严峻，在研制出有效疫苗之前，非洲猪瘟风险将可能一直存在。
　　对策：生猪养殖业务经过近几年的摸索建设，已建立良好的非瘟防疫体系；通过对人员、车辆、物资及工程项目改扩建、生物安全硬件升级等多方面的管理，严格落实“七进五出三控制”的防非要求，加强公司各生猪养殖基地的生物安全管理，降低、减少病害的发生及损失。公司将不断加强生猪养殖过程中的病害防治，减少病害的发生，同时公司主营业务已经形成了动物疫苗和饲料、生猪养殖并重的格局，市场竞争能力和抗风险能力大大增强，动物疫苗业务和生猪养殖、饲料业务的互补性，将有利于化解畜禽病害带来的经营风险。
　　2、原材料价格波动的风险
　　公司的主要原材料包括玉米、豆粕等，大宗农产品的价格波动，将对公司饲料业务的业绩产生不利影响。
　　对策：公司在大宗原料主产区设立了专业的收储公司，在原材料价格相对低位时收储部分原材料，降低原材料价格波动的风险，同时公司将积极开辟新的原料供应渠道，努力降低原料成本。
　　3、畜禽产品价格波动的风险
　　近年来国内畜禽产品价格呈现周期性的波动，养殖效益的下滑将对公司生猪养殖和饲料业务的业绩产生不利的影响。
　　对策：公司生猪养殖业务将通过提高管理和饲喂技术水平，努力提高生产效率，降低生产成本，应对生猪价格波动的风险。同时公司近几年来积极推进向服务营销模式的转型，从单纯的产品竞争转为价值链的竞争，为养殖户提供优良品种、养殖技术、防疫体系、融资担保等全方位的服务，帮助养殖户提高养殖水平，降低养殖成本，增强养殖户抵御价格波动风险的能力，降低畜禽产品价格波动对公司经营的影响。
　　4、食品安全的风险
　　随着国家对食品安全监管力度的不断加大和消费者对食品安全问题的重视程度不断提高，一旦出现食品安全问题，将对公司的品牌和业绩产生不利的影响。
　　对策:公司将通过严格的饲养管理确保生猪安全，同时在公司内部推行了国际通用的HACCP管理模式，产品达到了HACCP出品的标准，并且建立了肉产品质量追溯系统，实施全过程质量管理，确保肉食品安全、放心。
　　因市场经济及公司所处行业随时因各种风险因素影响，存在无法达成经营目标的风险，公司制订的2026年经营计划，不构成对股东的业绩承诺。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）主营业务及经营模式　　公司以成为中国一流的健康养殖服务商和安全食品供应商为目标，实现了现代畜牧业畜禽良种繁育-饲料与饲养管理-动物药品及畜禽病害防治-畜产品加工销售4个关键环节的完整闭合，形成饲料及饲用植物蛋白、动物疫苗、种猪繁育、生猪养殖、屠宰加工及肉制品销售的全产业链架构，公司的主营业务及经营模式。　　（二）行业概况　　1、生猪养殖行业　　据中国农业农村部数据显示，2025年上半年，全国生猪出栏36,619万头，同比增加224万头，增长0.6%。2025年6月末，全国生猪存栏42,447万头，同比增加914万头，增长2.2%。2025年上半年末，... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）主营业务及经营模式
　　公司以成为中国一流的健康养殖服务商和安全食品供应商为目标，实现了现代畜牧业畜禽良种繁育-饲料与饲养管理-动物药品及畜禽病害防治-畜产品加工销售4个关键环节的完整闭合，形成饲料及饲用植物蛋白、动物疫苗、种猪繁育、生猪养殖、屠宰加工及肉制品销售的全产业链架构，公司的主营业务及经营模式。
　　（二）行业概况
　　1、生猪养殖行业
　　据中国农业农村部数据显示，2025年上半年，全国生猪出栏36,619万头，同比增加224万头，增长0.6%。2025年6月末，全国生猪存栏42,447万头，同比增加914万头，增长2.2%。2025年上半年末，全国能繁母猪存栏4,043万头，环比增长0.1%，同比增长0.1%。
　　2025年1-6月份规模以上生猪定点屠宰企业屠宰量18,355万头，同比增长14.5%。2025年6月份规模以上生猪定点屠宰企业屠宰量3,006万头，环比下降6.5%，同比增长23.7%。
　　2、饲料行业
　　中国饲料工业协会数据显示，2025年上半年，全国工业饲料总产量15,850万吨，同比增长7.7%。其中，配合饲料、添加剂预混合饲料产量分别为14,807万吨、342万吨，同比分别增长8.1%、6.9%，浓缩饲料产量为614万吨，同比下降1.5%。主要配合饲料、浓缩饲料、添加剂预混合饲料产品出厂价格同比呈下降趋势。
　　3、动物疫苗行业
　　据中国兽药信息网数据，截至2025年6月30日，一类新兽药的注册量同比持平，二至五类的注册量均有增长。2024年兽药生物制品行业受市场整合与产品创新双重驱动，虽仍有新企业进入，但新进入者增速放缓，行业整合加速，竞争加剧。产品上，三类和五类新兽药占比高，生物制品（尤其疫苗）居主导；靶动物集中于猪、宠物和禽类，契合市场需求与疫病防控重点。
　　监管方面，2023年2月农业农村部出台《兽药质量监督抽查检验管理办法》，强化质量抽检保障；近年《“十四五”畜牧兽医发展规划》、兽药批准文号及注册管理办法修订稿、新版兽药GMP实施等文件陆续出台，推动监管趋严规范，产业技术水平逐步提升。
　　政策方面，政府高度重视动物疫病防控，制定了系统专业的防疫措施规范与要求。中国动物疫病预防控制中心按《国家动物疫病强制免疫指导意见（2022—2025年）》制定《2024年国家动物疫病免疫技术指南》，梳理高致病性禽流感、口蹄疫等11种疫病免疫技术，指导养殖场疫苗选择、防疫程序及效果监测；另发布《家畜口蹄疫防控技术指南》明确11种重大疫病免疫要求，使企业在研发、生产、质控等环节严守标准法规，保障产品质量效果以助防控。
　　报告期内，公司实现营业总收入884,672.52万元，较上年同期增长10.68%；营业利润40,395.06万元，较上年同期增长27.29%；利润总额42,098.43万元，较上年同期增长43.29%；归属于上市公司股东的净利润33,828.93万元，较上年同期增长22.27%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为31,421.69万元，较上年同期增长16.17%。
　　报告期内，公司饲料业务产销量较去年同期基本持平，实现销量134.15万吨，同比下降0.58%；实现销售收入243,367.59万元，同比下降14.24%。
　　报告期内，公司生猪养殖业务实现销售收入为284,868.74万元，同比下降0.95%；上半年出栏生猪152.82万头，同比增长9.05%。
　　报告期内，公司动物疫苗业务盈利能力较上年同期基本持平。公司制药业务实现销售收入为48,166.30万元，同比下降3.67%。
　　报告期内，公司植物蛋白及油脂加工业务量价齐升，实现销售收入144,860.38万元，同比上升97.60%。
　　报告期内，公司玉米收储业务玉米销量大幅提升，上半年实现销售收入130,493.17万元，同比上升72.32%。
　　报告期内，公司生猪养殖业务主要采取自繁自养的模式，从生猪育种、种猪扩繁、商品猪饲养，屠宰加工均由公司完成，今后随着公司生猪养殖规模的扩大，公司仍采取自繁自养的主要模式并辅以“公司+农户”的饲养模式。
　　报告期内未发生对公司业务造成重大影响的自然灾害。

　　二、核心竞争力分析
　　公司实现了现代畜牧业畜禽良种繁育-饲料与饲养管理-动物药品及畜禽病害防治-畜产品加工销售4个关键环节的完整闭合，形成饲料及饲用原料、动物疫苗、种猪繁育、生猪养殖、屠宰加工及肉制品销售以及养殖服务体系建设的全产业链架构。
　　公司是国家首批农业产业化重点龙头企业和高新技术企业。公司在全国拥有饲料生产企业三十余家，是全国饲料工业20强企业；公司是农业部在新疆唯一的兽用生物制品定点生产企业，是全国十家口蹄疫疫苗及十二家禽流感疫苗定点生产企业之一，是农业部指定的猪瘟疫苗、猪蓝耳病疫苗、小反刍兽疫疫苗的定点生产企业，目前公司已进入全国兽用生物制品企业10强。先后获得“国家生物制品工程实验室”、“全国养猪行业百强企业”、“国家生猪核心育种场”、“动物用生物制品技术国家地方联合工程实验室”、“科改示范企业”、第一批“国家粮食应急保障企业”、“国家级博士后科研工作站”等荣誉。
　　近年来，公司持续加大研发投入，提高科技创新能力，形成了丰富的产品和技术储备，公司研发中心是“国家级企业技术中心”。公司生物制药业务坚持科技创新引领，分别在新疆、江苏设立研发中心，近年来产品研发与技术创新投入占生物制药业务销售收入的15%以上。公司完全自主研发的猪瘟病毒E2亚单位基因工程灭活疫苗开创了中国猪瘟病毒疫苗的先河，为我国净化猪瘟提供了有力的科技支撑。2020年公司历时12年研制的布氏菌病基因缺失活疫苗上市，为国家防控重大人畜共患传染病提供了有力手段。
　　2020年投资超过2亿元的国家高等级生物安全三级实验室（P3）完成建设并投入使用，并于2022年3月通过中国合格评定国家认可委员会（CNAS）的评审，取得其授予的实验室认可证书和认可决定书。
　　公司拥有一支团结、务实、富有激情、敢打硬仗的核心管理团队，凝聚了浓厚的企业文化，基础管理扎实，为公司进一步的发展奠定了较好基础。公司拥有研发人员400余人，取得20余项国家新兽药证书、300余项(含子公司）发明和实用新型专利。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、畜禽病害风险
　　公司生猪养殖规模不断扩大，目前已经成为公司重要的业务板块，同时饲料业务对畜禽养殖业的依赖度较大，未来如果出现大规模不可控的畜禽病害，将在短期内引起公司经营业绩的波动。自2018年8月我国确定第一例“非洲猪瘟”后，截至目前非洲猪瘟形势仍十分严峻，在研制出有效疫苗之前，非洲猪瘟风险将可能一直存在。
　　对策：生猪养殖业务经过近几年的摸索建设，已建立良好的非瘟防疫体系；通过对人员、车辆、物资及工程项目改扩建、生物安全硬件升级等多方面的管理，严格落实“七进五出三控制”的防非要求，加强公司各生猪养殖基地的生物安全管理，降低、减少病害的发生及损失。公司将不断加强生猪养殖过程中的病害防治，减少病害的发生，同时公司主营业务已经形成了动物疫苗和饲料、生猪养殖并重的格局，市场竞争能力和抗风险能力大大增强，动物疫苗业务和生猪养殖、饲料业务的互补性，将有利于化解畜禽病害带来的经营风险。
　　2、原材料价格波动的风险
　　公司的主要原材料包括玉米、豆粕等，大宗农产品的价格波动，将对公司饲料业务的业绩产生不利影响。
　　对策：公司在大宗原料主产区设立了专业的收储公司，在原材料价格相对低位时收储部分原材料，降低原材料价格波动的风险，同时公司将积极开辟新的原料供应渠道，努力降低原料成本。
　　3、畜禽产品价格波动的风险
　　近年来国内畜禽产品价格呈现周期性的波动，养殖效益的下滑将对公司生猪养殖和饲料业务的业绩产生不利的影响。
　　对策：公司生猪养殖业务将通过提高管理和饲喂技术水平，努力提高生产效率，降低生产成本，应对生猪价格波动的风险。同时公司近几年来积极推进向服务营销模式的转型，从单纯的产品竞争转为价值链的竞争，为养殖户提供优良品种、养殖技术、防疫体系、融资担保等全方位的服务，帮助养殖户提高养殖水平，降低养殖成本，增强养殖户抵御价格波动风险的能力，降低畜禽产品价格波动对公司经营的影响。
　　4、食品安全的风险
　　随着国家对食品安全监管力度的不断加大和消费者对食品安全问题的重视程度不断提高，一旦出现食品安全问题，将对公司的品牌和业绩产生不利的影响。
　　对策：公司将通过严格的饲养管理确保生猪安全，同时在公司内部推行了国际通用的HACCP管理模式，产品达到了HACCP出品的标准，并且建立了肉产品质量追溯系统，实施全过程质量管理，确保肉食品安全、放心。
　　因市场经济及公司所处行业随时因各种风险因素影响，存在无法达成经营目标的风险，公司制订的2025年经营计划和主要目标，不构成对股东的业绩承诺。 收起▲