一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）行业发展情况　　1、汽车行业情况　　2026年上半年，我国汽车行业运行总体平稳，产销累计降幅逐月收窄。据中汽协数据，1-6月，汽车产销分别完成1499.3万辆和1501.7万辆，同比分别下降4%和4.1%。乘用车产销分别完成1272.1万辆和1272万辆，同比分别下降5.9%和6%。其中，新能源汽车产销分别完成743.8万辆和744.6万辆，同比分别增长6.7%和7.3%。商用车产销分别完成227.2万辆和229.7万辆，同比分别增长8.2%和8.3%，其中，天然气商用车销量14万辆，同比增长17.9%。　　2、储能、数据中心、电力能源等行业情况　　... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）行业发展情况
　　1、汽车行业情况
　　2026年上半年，我国汽车行业运行总体平稳，产销累计降幅逐月收窄。据中汽协数据，1-6月，汽车产销分别完成1499.3万辆和1501.7万辆，同比分别下降4%和4.1%。乘用车产销分别完成1272.1万辆和1272万辆，同比分别下降5.9%和6%。其中，新能源汽车产销分别完成743.8万辆和744.6万辆，同比分别增长6.7%和7.3%。商用车产销分别完成227.2万辆和229.7万辆，同比分别增长8.2%和8.3%，其中，天然气商用车销量14万辆，同比增长17.9%。
　　2、储能、数据中心、电力能源等行业情况
　　（1）储能方面
　　今年以来，我国新型储能延续了良好的发展态势。截至6月底，全国已建成投运新型储能装机规模达1.53亿千瓦／3.96亿千瓦时，同比增长61％。据电网公司统计，2026年上半年国网经营区新型储能等效利用小时数达573小时，同比提升9小时，南网经营区达626小时，同比提升41小时。“十五五”时期，国家能源局将锚定碳达峰目标，紧扣建设能源强国要求，坚持“需求引领，创新驱动，市场主导，规范管理”，积极推动新型储能技术创新能力、产业发展水平稳居全球前列，以更大的力度、更务实的举措推动新型储能高质量发展。
　　（2）数据中心
　　2026年上半年，在人工智能算力需求持续爆发的驱动下，全球数据中心行业迎来新一轮大规模投资热潮，中国数据中心市场延续高增长态势。据机构预测，中国数据中心市场规模有望从2023年的约5000亿元增长至2029年的近2.9万亿元，年均复合增长率约33.5%；2026年产业增速预计维持25%左右，净IT负载新增规模约达4GW。截至2026年6月底，全国智能算力规模达2185PFLOPS，同比增长177%，国家级监测调度平台已接入137万PFLOPS智能算力。
　　政策层面，数据中心作为数字经济核心基础设施，国家从能耗管控、绿电消纳、算力网建设等多维度强化顶层设计。多部门联合印发《关于促进人工智能与能源双向赋能的行动方案》，首次将绿电占比明确为布局核心参考指标，要求新建大型算力中心实现绿电供应与储能配套；算力网被纳入“六张网”重点建设，新建国家枢纽节点数据中心统一设定80%绿色电力消费比例。全国34个省级行政区均已明确数据中心PUE管控要求，“十五五”时期算力网建设将新增直接投资4万亿元。
　　（3）电力能源
　　2026年上半年，我国电力行业呈现“总量稳增、结构向绿、动能向新”的态势。全社会用电量达5.1万亿千瓦时，同比增长5.3%。以高技术制造业（+9.8%）、互联网数据服务（+44%）为代表的新质生产力，已成为用电增长的核心引擎。与此同时，电力供应结构发生历史性突破，全国发电装机容量突破40.4亿千瓦，可再生能源装机占比达60.7%；煤电发电量占比首次降至50%以下（49.7%），非化石能源发电量占比达44.5%。
　　在“双碳”目标与AI算力爆发的双重驱动下，天然气发电与柴油发电机组市场正迎来结构性机遇。天然气发电凭借启停迅速、调节能力强的优势，成为支撑新能源消纳和保障电网灵活性的关键“稳定器”；而在数据中心领域，柴发机组作为A级数据中心刚性备用电源，需求确定性最强。2026年国内柴油发电机组市场规模预计达134.1亿元，数据中心已成为核心增量市场，占销售额比重约64%。行业正加速向大功率、智能化方向升级，国产替代进程提速。随着电力系统加速向绿色化、智能化演进，发电机组热管理零部件产业正迎来关键的成长期。
　　3、具身智能行业情况
　　2026年上半年，具身智能行业延续爆发态势，从“讲故事时代”正式迈入“交付时代”。市场规模方面，中国具身智能市场规模从2018年的约2133亿元增长至2026年预计的1.09万亿元，年均复合增长率达22%至23%，已成为全球增长最快的具身智能市场之一。政策层面，具身智能被列入国家“十五五”规划，明确为前瞻布局的未来产业；工信部与国务院国资委联合开展“2026年度人形机器人与具身智能实景实训专项行动”，目标到2026年底凝练百个以上高价值应用场景，带动万台级规模落地能力。技术上，行业竞争焦点从硬件本体转向“具身大脑”，世界模型、全模态大模型等关键技术取得突破。产业层面，2026年被视为“小批量商用元年”，全球人形机器人出货量预计达6万台左右，同比增长约247%；中国人形机器人出货量全球占比达97%以上。行业核心命题已转向规模化交付与真实场景的商业化落地。据中商产业研究院预计2030年中国人形机器人出货量有望达38万台、市场规模突破200亿元；SAG预测2030年全球人形机器人出货量将达50万台。
　　（二）公司从事的主要业务及经营模式
　　公司围绕“节能、减排、智能、安全”产品发展主线，专注于油、水、气、冷媒间的热交换器、汽车空调等热管理产品的研发、制造和销售，产品主要应用于新能源车、燃油车、非道路机械、数据中心、储能、超充、热泵空调、电力能源、低空经济、具身智能等领域。
　　公司是集研发、生产、销售于一体的国家级高新技术企业，建有国家级企业技术中心、国家试验检测中心、省级重点企业研究院、省级工程实验室、省级双创示范基地和国家级博士后工作站；“银轮牌”获中国驰名商标称号，是“浙江省出口名牌产品”。公司先后获得“国家技术创新示范企业”“国家创新团队奖”“浙江省雄鹰企业”“浙江省级重点企业研究院”“浙江省级创新团队奖”等殊荣。
　　报告期内，公司主要业务及经营模式未发生重大变化。

　　二、核心竞争力分析
　　1．坚定技术引领战略，为客户提供增值产品
　　坚定技术引领战略，以市场为导向积极推进技术创新。公司集中优势资源打造全球化研发体系，已完成全球技术中心布局（天台总部研发总院、上海研究院、杭州研究院、广州研究院、美国研发中心和欧洲研发中心）。产品研发战略聚焦于新能源汽车热管理、热管理系统相关的电控、电动及智能化产品拓展、燃油车热交换器产品及模块，拓展智能驾驶、通讯基站、数据处理中心、光伏储能、电力能源、具身智能等新兴领域热管理。
　　2．“属地化制造，全球化运营”，为客户提供属地化服务
　　公司实施“产品国际化、人才国际化、布局国际化、管理国际化”四大国际化战略，按照规模经济、比较成本原则和贴近客户原则，在全球范围内合理规划生产布局，以全球化供应能力满足客户的需求，目前公司在浙江、上海、山东、湖北、江苏、广东、广西、江西、四川、陕西、安徽等地建有子公司和生产基地。并在美国、墨西哥、瑞典、波兰、马来西亚、印度等地建有研发分中心和生产基地。
　　3．质量保证，卓越的产品配套能力
　　公司全面推行卓越制造系统（YPS），以精益生产为核心，围绕工厂管理、物流计划、质量管理、卓越制造、项目管理、人力资源、安全环保、持续改善八大模块，构建系统化运营框架。在实施中，我们融合敏捷、精益、信息化、自动化、智能物联及防错技术，因地制宜地引入全球领先的制造工艺与管理工具，坚持持续改善理念，在提升产品质量、降低制造成本、缩短交付周期方面不断突破。
　　在质量管理方面，公司制定了严于国家法规要求的内控标准，并顺利通过IATF16949质量管理体系认证，建立了覆盖质量策划、过程检验、试验验证及计量理化检测的全链条管控体系。凭借稳定优异的产品表现，公司先后获得卡特彼勒、康明斯、约翰迪尔、纳威司达、戴姆勒、潍柴等国内外知名客户的多项质量表彰，充分彰显了行业对制造能力和质量水平的高度认可。
　　4．产品结构优势，业务增长空间广阔
　　公司致力于为全球客户提供“安全、节能、减排、智能”的高效换热与排放系统解决方案。凭借多年生产实践积累和持续的新产品研发，我们已构建起覆盖全领域的热管理产品配套能力，能够针对不同行业客户的个性化需求，提供多样化的系统解决方案与产品。目前，公司产品主要应用于新能源车、燃油车、非道路机械、数据中心、储能、超充、热泵空调、电力能源、低空经济等领域，共计3000多个品种规格，全面满足各行业对高效热管理的需求。
　　5．优质高端客户，助力公司健康发展
　　公司产品面向全球市场，客户分布广泛，成功开拓了国内外众多优质高端客户资源，建立了与客户长期、稳定、健康、共同发展的良好关系，主要客户已涵盖宝马、戴姆勒、奥迪、法拉利、通用、福特、日产、康明斯、卡特彼勒、沃尔沃、丰田等全球发动机及整车厂商以及国内吉利、广汽、长城、长安、上汽、一汽、东风、福田、潍柴、重汽、江淮、徐工等主要自主品牌。公司产品客户覆盖率正获得持续提升，为公司长期可持续发展提供了坚实的保障。
　　6.卓越治理，驱动公司高质量发展
　　公司积极导入卓越绩效管理模式，以公司战略为导向，将世界一流企业的精益文化、质量第一、客户导向、持续创新等管理精髓融入公司文化和经营实践，并不断转化、优化和创新，形成了符合公司发展、具有鲜明特色的3基石（企业使命/价值观/十项原则）、3系统（战略部署与绩效管理系统/卓越运营系统/人才与组织发展系统）、3目标（卓越品质/卓越技术/卓越管理）的“银轮YBS（YinlunBusinessSystem）管理模式”。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、宏观经济波动风险
　　汽车产业是国民经济战略性、支柱性产业，是支撑经济、贸易高质量发展的重点产业之一。宏观经济的发展态势会对商用车、乘用车、工程机械、新能源车等行业造成一定影响，从而影响公司相关产品的订单，对公司业绩造成一定的影响。
　　2、地缘政治环境风险
　　全球地缘博弈持续加剧，区域冲突仍未缓解，单边主义与贸易保护主义抬头，跨境经营的合规壁垒与不确定性显著上升。公司在美国、墨西哥、瑞典、波兰、马来西亚、印度等建有研发分中心和生产基地。若地缘局势突发恶化，相关国家和地区的业务将面临不利冲击。
　　3、市场竞争风险
　　汽车零部件制造行业竞争加剧，公司主要从事汽车热管理的研发、生产及销售。公司如不能提高产品竞争力、增强产品技术含量、提升品牌影响力等，可能无法在市场竞争中取得优势及实现市场份额提升，甚至面临市场份额下降的风险。
　　4、原材料价格波动风险
　　公司主要原材料包括铝、钢、铁、铜等金属，材料成本占主营业务成本的比例较高。原材料价格的波动将会直接影响公司的生产成本、盈利水平和经营业绩。
　　5、汇率波动风险
　　公司近些年不断推进国际化发展，部分产品销往美国、欧洲等国家和地区，并采用美元、欧元为计价结算货币。如果未来人民币汇率大幅波动，将对公司的国际竞争力和经营业绩造成一定影响。
　　面对上述风险，公司聚焦内部改善，深化内部变革，提质降本增效。持续关注宏观经济、行业发展趋势及市场竞争格局的变化，做好前瞻性规划。公司持续优化全球资源布局，强化属地化风险管控体系。优化产品结构、加大研发投入，保持技术领先优势。加快推进各产品平台的独立经营能力，提升质量管控能力和经营效率。
　　上述提示未包括公司可能发生但未列示的其他风险，请投资者谨慎投资。

　　四、主营业务分析
　　2026年上半年，国际环境复杂多变，全球地缘局势持续动荡，世界经济复苏动能不足、区域分化加剧。外部不确定性持续存在，大宗商品价格高位运行，全球贸易增长趋缓。国内方面，中国经济顶住外部压力，延续总体平稳、向新向优的发展态势，产业结构持续优化，制造业数字化、智能化升级稳步推进。人工智能技术快速发展，大模型应用持续深化，为数据中心、新能源等领域带来新的发展机遇。
　　报告期内，面对复杂多变的内外环境，公司紧紧围绕“十五五”战略规划，以管理提升为核心驱动力，全面深化并落地了“341”管理升级举措，向管理要效益。实现营业收入902,633.57万元，同比增长25.93%；实现归属于上市公司股东净利润45,233.27万元，同比增长2.5%。
　　（一）持续提升管理能力，推动公司高质量发展
　　公司坚持“三大聚焦”，将资源精准投向质量、数据与流程关键领域；夯实“四大建设”，通过建标杆、建标准、建流程、建体系，一步一个脚印筑牢管理根基；强化“一套核心工具”应用，依托六西格玛（6sigma）方法论，坚持用数据和逻辑说话，让每一次改进都有章可循、有据可依。这“三、四、一”三者有机融合，为上半年经营目标的达成提供了坚实的制度保障与方法论支撑，也为下半年的持续突破奠定了坚实基础。
　　（二）各业务板块经营情况
　　1、商用车与非道路、乘用车
　　（1）商用车与非道路业务
　　商用车与非道路业务，报告期内整体发展态势稳健向好，报告期内实现营业收入332,398.95万元，同比增长37.03%。
　　报告期内，内部运营上，运营降本工作持续推进，通过工艺流程优化、零部件自制率提升等提高人均产值。深耕全球化运营，集中资源完成马来西亚商用车工厂建设及产线转移，打造多业务协同的全球属地化布局。
　　对外聚力协同深耕客户，全域联动夯实根基。持续推进三一重卡、吉利商用车、解放等商用车头部客户业务突破。聚焦纯电车型，在商用车新能源高压风扇、电动矿卡冷却模块实现突破，获取项目定点，持续推进柳工、徐工装载机等新能源产品的突破。
　　（2）乘用车业务
　　乘用车业务，报告期内继续保持较快增速，实现营业收入448,649.32万元，同比增长17.03%。报告期内，整车市场竞争持续白热化，产品配套盈利空间进一步收窄。对此，公司苦练内功，紧扣“降本增效、质量攻坚、卓越制造”三大主线，全面推进6Sigma全员赋能计划，围绕质量改进与精益生产，已完成49个专项立项。同时，统筹技术工艺、供应链保障、产线产能及设备资源，全力护航海外基地项目的按期投产。得益于全球协同配套能力的显著增强，公司在项目拓展中成功突破日系高端客户与新产品定点。
　　2、数字与能源业务
　　数字与能源热管理，是公司中长期战略级布局赛道，目前覆盖了暖通、充换电、低空飞行器、电力能源、储能、数据中心等领域。报告期内，公司集中资源加快发展数字与能源业务，截至报告期末，同步推进的各类项目超过70个。其中，公司在数据中心液冷行业的定位是液冷模组核心零部件供应商，服务全球数据中心液冷模组（总成）客户。主要聚焦数据中心一次侧冷却塔、干冷器、冷水机组板换，数据中心二次侧液冷CDU板换、服务器芯片冷板、重卡充换电液冷、储能冷却、逆变器冷却、低空飞行器充电液冷模块等产品。在电力能源领域，主要聚焦发电机组冷却模块，尾气后处理，大缸径发动机油冷器及中冷器等产品。报告期内实现营业收入97,750.40万元，同比增长41.30%。
　　（1）钎焊不锈钢板式换热器产品
　　公司板换产品的应用场景不断拓展，目前主要应用领域有柴油发动机、缓速器、船用发动机、暖通、储能、重卡超充、数据中心等。
　　其中，在数据中心领域，覆盖Inrack/InRow应用场景，产品功率覆盖50kW—1500kW，适配市场现有全功率段CDU系统。报告期内，除了二次侧CDU配套应用，公司还成功切入一次侧磁悬浮压缩机冷水机组核心换热环节，适配50-300RT全量程制冷机组的换热需求，匹配磁悬浮机组无油运转、低维护成本的运行特性。产品工况从成熟的水水换热体系，延伸拓展至水氟换热，攻克了氟路侧层间分配、层内布液等多项行业共性难题。
　　报告期内，业务实现多区域客户突破，项目落地成效显著。海外市场方面，深度绑定北美及台系优质客户资源，与全球头部云厂商合作进一步推进，已经完成部分产品的单体送样及验证，目前进入CDU系统匹配性验证阶段。2026年上半年累计承接北美5家客户共5个项目，台系4家客户共7个项目，国际化战略稳步推进；国内市场方面，持续深耕优势领域，与国内头部云厂商对接多个项目，目前处于供应商白名单准入阶段。与国内6家客户达成12个项目合作，个别客户已经通过供应链体系审核并获得小批量订单。在产能建设上，公司暖通板换产线保持满负荷运转，报告期内暖通板换已建成年产能超50万台。首条年产1.5万台数据中心大型板换产线预计于2026年第4季度建成运行，确保满足短期客户需求，并已根据未来市场需求预测启动新增产线计划，目标是形成全球属地化配套能力，为服务全球客户提供坚实保障。
　　（2）冷却塔/干冷器
　　公司主营闭式冷却塔、开式冷却塔及干冷器等产品，产品功率范围60kW及以上，具备大型项目海外交付能力。集成自然制冷、节水率高、整机到货快速交付、低噪声设计及多重防冻保障等核心优势，在实现节能环保目标的同时，构建了高可靠性的运行保障体系。技术层面，系统依托科学的计算模型，优选一流核心部件，对传动系统、结构布局及输配管网进行全面优化，确保设备在全工况条件下稳定可靠运行。报告期内，公司累计服务国内外客户项目超10个，实现营收同比大幅增长。凭借产品的高品质与高性能，与多家数据中心整体解决方案服务商建立了深度对接，报告期推进新合作项目超10个，其中，与台湾客户已完成方案认证，预计下半年生产供货，配套提供一次侧系统产品。
　　（3）冷板及其他品类
　　数据中心冷板方面，针对当前主流芯片散热的规模化交付需求，完成铲齿工艺的迭代，在同等换热体积下有效换热面积提升40%。同步完成歧管式均流结构、扩散焊工艺的全流程优化，解决了大流量工况下的流场偏流、高清洁度要求难以达到等行业共性难题。报告期内，累计承接台系1家客户9个项目、国内2家客户2个项目。
　　数据中心AALC铜散热器方面，报告期内累计承接台系1家客户1个项目。
　　数据中心服务器机箱散热器方面，报告期内累计承接北美2家客户2个项目。
　　（4）积极拓展液冷新领域新技术
　　光模块与固态硬盘液冷。当前液冷技术已成为高速光模块与高端固态硬盘领域的确定性发展趋势，随着800G/1.6T光模块功耗突破45W、PCIe5.0固态硬盘热流密度持续攀升，传统风冷方案已接近物理散热极限，液冷凭借换热效率高、温控稳定性强的核心优势，逐步成为AI算力集群场景下的标配方案。
　　目前公司已同步布局两大方向的液冷相关技术研发，尤其在热插拔方面布局了核心专利。
　　SST固态变压器液冷。800V高压直流供电架构已经成为智算中心降本提效的核心路径，而固态变压器正是这套架构的最优解——它跳过了传统供电链路里的工频变压器、多级AC-DC转换等冗余环节，直接将中压市电转换为稳定的800V直流输出，不仅能把全链路供电效率提升至98%以上，还能大幅缩减供电侧的占地空间与整体损耗，更有效匹配AI数据中心对高功率、高可靠供电的核心诉求。公司依托自身在热管理领域多年积累的液冷技术沉淀，与北美头部企业深度绑定开展定制化液冷项目开发，助力新型电力发展。
　　布局新一代冷板。创新设计突破，强化性能优势，面向下一代3nm及以下工艺的高算力芯片散热需求，落地多项前沿创新设计：通过微尺度3D堆叠流道设计，在有限安装空间内实现换热效率的阶跃式提升；引入金刚石铜复合材质作为核心均热载体，将导热热阻大幅降低，整体热阻降低30%以上。布局泵驱两相液冷系统专属板换技术。锚定下一代高热流密度赛道，紧跟行业技术迭代趋势，针对中低压冷媒，高紧凑性应用场景完成流道结构专项设计，通过多相流仿真模拟与极限工况测试，实现相变过程中气液两相的精准调控，同时布局相关技术专利。
　　（5）电力能源板块
　　公司在电力能源板块主要布局大马力发电机冷却模块、发电机尾气排放处理、水箱模块及各类换热器等核心品类，相关产品已在多家国际头部客户实现量产落地。报告期内获得全球发电机头部大客户的燃气发电机尾气排放处理系统项目定点。依托服务全球发电机头部大客户的标杆效应，正与多家全球发电机组厂商对接，包括国内柴油发电发动机龙头企业。报告期内，冷却模块、水空中冷器获得多个定点项目。受益于客户突破及项目定点落地，当期销量同比实现显著增长。
　　当前，发电机组市场空间持续扩大，公司业务增速显著。依托现有项目的高品质交付、精益制造实力及全球化产能协同，公司已成为客户在主力机型及关键项目中的优先合作方，在新客户拓展与新品类获取上具备显著竞争优势。
　　3、具身智能业务
　　公司将具身智能与人形机器人核心零部件作为新兴战略业务重点布局。聚焦灵巧手模组、热管理模组及相关核心零部件（机器人关节电机、关节精密加工铸件等）的研发与制造。报告期内，公司加速产品矩阵升级，协同国外及国内客户持续研发迭代并成功推进项目落地，关节电机、关节模组、大小脑热管理产品及精密加工铸件产品已实现小批量生产，目前与客户协同研发下一代产品。
　　在产能建设上，目前公司已建立了电机、关节模组、热管理、精密加工铸件、表面处理等生产线，已具备量产能力。公司将持续深化技术布局与全球化拓展，推动具身智能业务加快发展。
　　（三）锚定三大主线，深化营销体系变革与能力建设
　　公司营销紧扣“精准管控、体系赋能、变革驱动”三大主线，推动业务管理提质升级与团队长效建设。推进五星客户经理星级体系建设，编制方案初稿，多方征集意见，细化人才培育及考核激励举措，建强营销人才队伍。
　　聚力应收回款攻坚，建立五级风险分级、四阶段标准化催收及配套考核体系，厘清跨部门权责；落地MTL流程变革，完成基础搭建与迭代升级，输出12套客户战略规划模板，统一市场研判标准。
　　通过系列举措，以机制强化预判、以体系集聚人才、以流程提升效率，筑牢营销经营管理防线，激活团队内生动力，实现业务增长与运营效能同步提升。报告期内，累计获得161个项目，根据客户需求与预测，生命周期内新获项目达产后将为公司新增年销售收入约49.9亿元。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）主营业务及主要产品　　1．公司主营业务　　公司围绕“节能、减排、智能、安全”产品发展主线，专注于油、水、气、冷媒间的热交换器、汽车空调等热管理产品的研发、制造和销售，产品主要应用于新能源车、燃油车、非道路机械、数据中心、储能、超充、热泵空调、电力能源等领域。　　2．公司主要产品　　（1）商用车产品系列　　（2）乘用车产品系列　　（3）工程机械产品系列　　（4）数字与能源产品系列　　（二）经营模式　　公司是集研发、生产、销售于一体的国家级高新技术企业。　　1．研发模式　　公司作为国家高新技术企业，一直高度重视技术发展的储备和产出工作，持续加强技术创新和... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）主营业务及主要产品
　　1．公司主营业务
　　公司围绕“节能、减排、智能、安全”产品发展主线，专注于油、水、气、冷媒间的热交换器、汽车空调等热管理产品的研发、制造和销售，产品主要应用于新能源车、燃油车、非道路机械、数据中心、储能、超充、热泵空调、电力能源等领域。
　　2．公司主要产品
　　（1）商用车产品系列
　　（2）乘用车产品系列
　　（3）工程机械产品系列
　　（4）数字与能源产品系列
　　（二）经营模式
　　公司是集研发、生产、销售于一体的国家级高新技术企业。
　　1．研发模式
　　公司作为国家高新技术企业，一直高度重视技术发展的储备和产出工作，持续加强技术创新和新产品开发投入，引进高素质人才，完善研发体系和制度，创造良好的创新氛围，激发公司创新动力，进一步增强了公司产品的竞争力。
　　二次创业阶段，公司实施技术引领战略，制定产品与技术战略规划及实施路径，注重产品、技术研发和工艺改进，构建全球化的研发架构、体系及流程，建立完善研究系统、开发系统及试验验证系统，加强研发基础能力与基础设施建设，提升研发能力。目前公司在上海、欧洲、北美分别设立了研发中心，部分子公司亦积极开展研发工作，取得了较好的研发成果。
　　2．生产模式
　　公司建立了以订单驱动的拉动型生产方式，以销定产，重视快速及时反应，根据客户提出的技术、质量、开发周期、成本等要求，为其配套开发产品，并依据订单数量，安排采购及生产计划，公司从接到客户的订单到采购原材料、组织生产至产品交付的周期一般为15—25天左右。
　　在产品制造方面，公司以乘用车和新能源热管理、商用车和非道路热管理、数字能源三大产品平台为核心，以产品线带动事业部和子公司协同作战，根据客户需求进行属地化生产。按照规模经济、比较成本原则和贴近客户原则，在全球范围内合理规划生产布局，以全球化供应能力满足客户的需求，目前公司在浙江、上海、四川、山东、湖北、江苏、广东、广西、江西、陕西、安徽等地建有子公司和生产基地。并在墨西哥、美国、瑞典、波兰、印度、马来西亚等建有研发分中心和生产基地。
　　3．销售模式
　　公司主要采用直销模式，为点对点销售。作为各大整车及发动机生产厂商的一级配套供应商，直接向整车及发动机厂商销售产品。
　　公司建立了从技术、生产、服务一体化的快速反应体系，不断增强全球属地化市场拓展及技术与售后服务能力。公司设立客户经理、项目经理、技术经理组成的“金三角”自营体团队，点线面结合的立体销售网络与服务体系，为客户提供端对端服务。公司实施三个同步（同步开发、同步发展、同步规划）、三个合作（资产合作、属地合作、战略合作），不断提高战略、重点客户市场份额，围绕国内外战略客户，制定了单独的客户战略规划。
　　（三）行业竞争地位
　　公司是中国热交换器行业首家民营上市公司、国家首批汽车零部件出口基地企业、第一批中国汽车零部件CT30企业和国家第一批制造业单项冠军培育企业。经过40余年的发展，公司在热交换器批量化生产方面具备了扎实的能力，并建立起较为系统的汽车热交换器技术储备，已在传统商用车、传统乘用车、工程机械热管理及新能源乘用车热管理领域建立了较强的竞争优势。现正逐步开拓数字与能源换热领域。目前公司已经拥有一批海内外优质的客户资源，是全球众多知名主机厂以及车企的供应商，产品获得了客户的高度认可，近几年逐步与各核心客户签订了战略合作协议和资产合作，形成了可信赖多赢的业务伙伴关系。
　　公司将继续坚持“加快推进国际化发展、实现技术引领、提升综合竞争力”三大战略方向，努力将公司打造成为热管理领域受人尊敬的优秀企业。
　　零部件销售模式
　　公司客户主要为国内外知名大型整车（整机）生产厂商和一级零部件供应商，销售模式以直销为主。
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中汽车制造相关业的披露要求
　　1、汽车行业情况
　　据中国汽车工业协会分析，2025年，汽车产销累计完成3,453.1万辆和3,440万辆，产销量再创历史新高，连续17年稳居全球第一。其中，乘用车市场稳健增长，作为汽车消费的核心组成部分，有效拉动汽车市场的整体增长，全年乘用车产销量分别完成3,027万辆和3,010.3万辆，同比分别增长10.2%和9.2%；商用车产销分别完成426.1万辆和429.6万辆，同比分别增长12%和10.9%。其中，天然气商用车销量24.6万辆，同比增长11.6%。
　　我国新能源汽车连续11年位居全球第一。2025年，在政策利好、供给丰富和基础设施持续改善等多重因素共同作用下，新能源汽车持续增长，产销量突破1,600万辆。2025年，新能源汽车产销分别完成1,662.6万辆和1,649万辆，同比分别增长29%和28.2%，新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的47.9%，较去年同期提高7个百分点。
　　2、第三曲线板块储能、数据中心、电力能源等行业情况
　　（1）储能方面
　　“十五五”规划建议明确提出要“大力发展新型储能”，将其提升至支撑新型能源体系建设的战略新高度。在国家顶层设计的指引下，产业规模化发展进入快车道。2025年的储能行业在AI算力配套需求、市场化政策（独立储能容量电价、电力现货市场试点）的双重推动下，实现市场化转型突破，正式从政策强制配储向市场化发展迈进。
　　根据国家能源局及CNESA（行业权威）数据，截至2025年底，全国新型储能（不含抽水蓄能）累计装机规模预计达1.36亿千瓦～1.45亿千瓦，技术路线呈现“主流集中、多元探索”的格局——锂离子储能仍占主导（占比96%以上），液流电池、钠离子电池、压缩空气储能等多元路线加速示范落地，市场机制探索不断深入，行业正加速从政策驱动迈向“技术创新”与“市场机制”双轮驱动的新阶段。
　　在全国电力市场改革加速和AI时代算力需求加持的背景下，结合“十五五”战略导向，预计2030年全国新型储能（不含抽水蓄能）累计装机规模将达3亿千瓦～3.7亿千瓦，未来五年新增装机约1.6亿千瓦～2.3亿千瓦，带动相关投资超2万亿元。
　　（2）数据中心方面
　　2025年，中国数据中心行业在人工智能爆发式算力需求、“东数西算”战略深化及绿色低碳政策牵引下，迈入高质量发展的关键阶段。
　　根据信通院、IDC等主流权威机构数据，2025年中国数据中心基础设施市场规模预计达2500亿元-2800亿元，同比增长18%-22%。在数字经济稳步发展、算力需求持续释放的助推下，数据中心行业保持稳健扩张态势，但同时受到能耗双控、PUE约束（新建大型数据中心PUE≤1.3）、土地及电力供给等因素限制，扩张节奏趋于理性。
　　结合行业发展规律及权威预测，预计2030年中国数据中心基础设施市场规模将达7000亿元-9000亿元，2025-2030年年复合增长率（CAGR）维持在15%-19%。
　　全球市场方面，仲量联行最新发布的《2026年全球数据中心展望》报告显示，全球数据中心市场正迈入稳步扩张期。预计到2030年，全球数据中心总容量将由2025年的103吉瓦增至200吉瓦，增幅接近一倍，主要驱动力来自全球AI算力、数字经济的持续增长。
　　（3）电力能源方面
　　从国内市场来看，2025年是电力行业深度变革的一年——政策机制全面重构、绿色转型加速推进，同时市场化改革带来的阶段性阵痛（如电价波动、部分电力企业盈利承压）也开始显现。
　　根据国家能源局发布的官方数据，2025年全国累计完成电力市场交易电量66394亿千瓦时，同比增长7.4%，占当年全社会用电量的64%，市场化交易渗透率持续提升。
　　随着2026年“十五五”规划正式启动，电力行业正从“规模扩张”迈向“价值创造”的高质量发展新阶段。根据中国电力企业联合会发布的《2025-2026年度全国电力供需形势分析预测报告》，预计2026年全社会用电量10.9万亿～11万亿千瓦时，同比增长5%-6%，稳定的用电需求将有力支撑电力企业营收稳步增长。
　　从全球格局来看，AI数据中心的爆发式扩张成为推动电力需求飙升的主要驱动力之一，部分地区电力供应短缺问题日益凸显，已成为全球电力能源领域的突出痛点。据北美电力可靠性协会（NERC）相关报告，未来十年北美一半以上地区将面临能源短缺风险，核心原因包括老旧发电厂持续退役、电力需求激增与电力基础设施建设滞后的供需失衡，AI数据中心的爆发式扩张等。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　1．坚定技术引领战略，为客户提供增值产品
　　坚定技术引领战略，以市场为导向积极推进技术创新。公司是国家级高新技术企业，建有国家级技术研究中心、国家试验检测中心、省级重点企业研究院、省级双创示范基地和国家级博士后工作站。公司集中优势资源打造全球化研发体系，已完成全球技术中心布局（天台总部研发总院、上海研究院、杭州研究院、广州研究院、美国研发中心和欧洲研发中心）。产品研发战略聚焦于新能源汽车热管理、热管理系统相关的电控、电动及智能化产品拓展、燃油车热交换器产品及模块，拓展智能驾驶、通讯基站、数据处理中心、光伏储能、电力能源、具身智能等新兴领域热管理。截至2025年底，公司拥有有效专利1210项，其中发明专利295项（国内发明专利278项，国际发明专利17项）。
　　2．“属地化制造，全球化运营”，为客户提供属地化服务
　　公司实施“产品国际化、人才国际化、布局国际化、管理国际化”四大国际化战略，按照规模经济、比较成本原则和贴近客户原则，在全球范围内合理规划生产布局，以全球化供应能力满足客户的需求，目前公司在浙江、上海、山东、湖北、江苏、广东、广西、江西、四川、陕西、安徽等地建有子公司和生产基地。并在美国、墨西哥、瑞典、波兰、马来西亚等建有研发分中心和生产基地。
　　3．质量保证，卓越的产品配套能力
　　公司建立和实施卓越制造系统（YPS），通过工厂管理、物流计划、质量管理、卓越制造、项目管理、人力资源、安全环保、持续改善八个模块落地精益生产。利用敏捷、精益、信息化、自动化、智能物联和防错技术，因地制宜地采用世界上先进的制造技术和管理方法，坚持永无止境的改进，不断提高产品质量、降低成本、缩短交期。
　　公司制订了超越国家法规的质量内控标准，实施并通过IATF16949质量管理体系认证，从质量管理、质量检验与试验、计量理化检测等多方面控制产品质量。公司历年来获得了卡特彼勒、康明斯、约翰迪尔、纳威司达、戴姆勒、潍柴等客户多次质量表彰。
　　4．产品结构优势，业务增长空间广阔
　　公司致力于为客户提供“安全、节能、减排、智能”的高效换热和排放系统解决方案。经过多年生产经营实践积累和持续的新产品研发，公司具备全领域热管理产品配套能力，能够为各个领域的客户提供众多解决方案与产品。
　　主要产品有乘用车发动机热管理系统、电池热管理系统、空调及热泵系统、商用车及非道路车辆整车热管理系统、新能源整车热管理系统、数据中心和储能热管理系统及其他工业及民用热管理系统等3000多个品种规格，广泛应用于传统乘用车、新能源乘用车、商用车、非道路、数据与能源等领域。
　　5．优质高端客户，助力公司健康发展
　　公司产品面向全球市场，客户分布广泛，成功开拓了国内外众多优质高端客户资源，建立了与客户长期、稳定、健康、共同发展的良好关系，主要客户已涵盖宝马、戴姆勒、奥迪、法拉利、通用、福特、日产、康明斯、卡特彼勒、沃尔沃、丰田等全球发动机及整车厂商以及国内吉利、广汽、长城、长安、上汽、一汽、东风、福田、潍柴、重汽、江淮、徐工等主要自主品牌。公司产品客户覆盖率正获得持续提升，为公司长期可持续发展提供了坚实的保障。
　　6.卓越治理，驱动公司高质量发展
　　公司积极导入卓越绩效管理模式，以公司战略为导向，将世界一流企业的精益文化、质量第一、客户导向、持续创新等管理精髓融入公司文化和经营实践，并不断转化、优化和创新，形成了符合公司发展、具有鲜明特色的3基石（企业使命/价值观/十项原则）、3系统（战略部署与绩效管理系统/卓越运营系统/人才与组织发展系统）、3目标（卓越品质/卓越技术/卓越管理）的“银轮YBS（YinlunBusinessSystem）管理模式”。
　　
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　2025年，全球经济格局深度调整，产业链供应链重构加速，市场需求结构不断演变，技术变革日新月异，而行业内的竞争态势更是呈现出前所未有的激烈与胶着。公司在“夯实基础，降本增效，改善提质，卓越运营”的变革要求指引下，克服内外部困难，围绕“双效提升”不懈努力，实现了营收和利润的稳步增长。报告期内，实现营业收入1,567,773.69万元，同比增长23.43%；实现归属于上市公司股东净利润95,724.36万元；同比增长22.17%。
　　（一）各业务板块经营情况
　　1、商用车与非道路业务板块
　　商用车与非道路业务作为公司的业务基本盘及重要营收支柱，报告期内整体发展态势稳健向好。商用车与非道路板块实现营业收入517,599.97万元，同比增长23.94%。
　　报告期内，新能源商用车领域攻坚成效显著，重点围绕客户核心需求，顺利完成多家战略客户的热管理机组、水冷模块、工车矿车机组冷板等核心产品的研发设计与性能验证工作，目前多款机组、水冷模块已实现批量生产并交付，有效拓宽了新能源领域客户合作边界，为后续业务持续增长筑牢基础。同时，传统产品海外市场拓展成果丰硕，非道路空调箱、冷却模块、油冷器、天然气EGR等核心传统产品成功进入国际主流客户配套体系，实现了海外配套业务的实质性突破，进一步提升了海外市场渗透率与品牌国际影响力，助力公司构建“国内+海外”双循环的业务发展格局。
　　2、乘用车与新能源业务板块
　　乘用车业务作为公司第二增长曲线，报告期内继续保持较快增速，实现营业收入838,614.33万元，同比增长18.27%。
　　销售团队秉持“突破创新、深耕市场”的理念，攻坚克难，在多个产品品类实现从0到1的突破，其中，成功获得国内领先的自主智驾芯片厂商的智驾芯片冷板项目定点，这是公司在智能驾驶领域的重大突破，开拓了极具增长潜力的新品类。成功开发车载冰箱，填补了公司新能源车产品空白，丰富了新能源车配套产品矩阵，为公司乘用车业务打开了全新的发展空间。
　　3、数字与能源业务板块
　　公司数字能源业务主要围绕数据中心、发电机组、储能及充换电、低空飞行器四大领域布局。报告期内，以储能和发电机组业务为主要增量，实现营业收入146,681.80万元，同比增长42.89%。在数据中心领域，明确了数据中心液冷模组零部件供应商的定位，制定了中期发展规划，实施“技术+制造”的组合策略，聚焦北美及台系客户，以不锈钢板式换热器等零部件为突破口，服务数据中心液冷模组（总成）客户。
　　在发电机组领域，海外工厂属地化产能爬坡顺利，产品质量表现获得客户高度认可，配套份额显著提升，并突破多家国际新客户。
　　在重卡超充领域，实现兆瓦级超充液冷机组小规模量产。
　　在低空飞行器领域，获得海外某无人机物流公司定点，并开始小规模量产。
　　在储能领域，开发了第三代液冷模板，提升了可靠性和结构强度，降低了制造成本，提升了客户满意度。储能PCS冷却、光伏热虹吸、IGBT冷板等多款全新产品取得突破。
　　为满足多个细分领域快速增长的业务需求，积极引进渠道与研发人才，并在硅谷、台湾、深圳搭建销售与FAE属地化团队及实验功能。
　　4、具身智能业务板块
　　公司依托汽车热管理技术积淀、全球化产业布局及同步研发能力，将具身智能与人形机器人核心零部件作为新兴战略业务重点布局。机器人研究院构建“1+4+N”产品生态体系，聚焦旋转关节模组、线性关节模组、灵巧手模组、热管理模组等相关核心零部件的研发与孵化。
　　报告期内，公司稳步推进产品迭代，多个品类获得客户定点，其中部分品类进入小批量生产并形成营收贡献。搭建适配供应链体系，核心技术成果已申请专利保护，为业务长远发展奠定坚实基础。未来将持续深化技术布局与全球化拓展，推动人形机器人业务落地成长。
　　（二）加快国际化发展的决心，全球化运营能力进一步提升
　　报告期内，公司坚定加快国际化发展的决心，根据海外发展的五年规划纲要，加快了欧美海外基地及北美总部的建设，通过精益生产、信息化、属地化人才等举措，持续提升海外卓越运营及工程应用、项目开发、产品转移、客户响应等能力。在当前关税与产业链重构背景下，全球化布局对欧美客户具有显著吸引力和比较优势。北美板块盈利能力持续提升，实现营业收入21,441.97万美元，净利润951.84万美元。欧洲板块实现营业收入37,062.31万元人民币，大幅减亏。作为公司拓展东南亚市场的关键支点，马来西亚基地实现量产/客户交付的成效。
　　全球供应链建设：公司加快开发东南亚、北美等属地优质供应链，以全球化采购提升防范运营风险的能力。推行战略物资集采（含机辅料），通过标准化、平台化采购降本；运用BOM称重等工具开展对标及VAVE。针对关税不确定性，持续跟踪美墨政策并制定对策；梳理清关流程，解决滞港问题，保障设备清关；优化USMCA原产地证流程，打通国内至海外属地的物流、数据及信息流，计划上线全流程数字化系统。
　　（三）积极的营销策略，实现新领域新客户突破
　　公司始终坚持客户第一的理念，借助属地化优势快速响应客户需求，零距离服务客户。坚持“龙头突破”策略，以灵活的定价策略和产品策略，在各领域首先突破全球行业前三的国际核心高端客户。打造了一支高水平、国际化的客户经理、项目经理和区域经理，高效对接国际客户。报告期内，公司在国际非道路空调箱、智驾芯片冷板、车载冰箱、水路集成模块、低空飞行器充电冷却系统、储能系统、PCS、热虹吸、发电机组、具身智能等产品业务上实现了突破。
　　公司累计获得455个项目。根据客户需求与预测，生命周期内新获项目达产后将为公司新增年销售收入约103.66亿元。
　　
　　五、公司未来发展的展望
　　（一）公司“十五五”经营展望
　　1、总体发展思路
　　“十五五”期间，公司将继续坚定“2345”的工作方法论，即“二次革命、三个一切、四个统一、五化银轮”，引领公司的各项日常工作与变革发展。
　　公司必须在改制这个“一次革命”的基础上，以更大的决心推动“二次革命”，实现彻底而系统、重大而深刻的能力重建，有计划推动运营模式的创新，搭建平台，鼓励建立更多的创业创新团队，以“联合一切可以联合的力量，整合一切可以整合的资源，调动一切可以调动的积极因素”的“三个一切”为工作理念，以“统一认识、统一目标、统一资源、统一行动”的“四个统一”为工作方法，加快实现“制造智能化、管理数字化、资源全球化、组织扁平化、人员多元化”的“五化银轮”。
　　总之，在“十五五”期间，公司要以“二次革命”的决心和勇气，和“三个一切”的工作理念、“四个统一”的工作方法，推动加快实现“五化银轮”。
　　2、总体经营目标及2026年度经营目标
　　“十五五”期间，结合公司所处行业的发展趋势及公司实际情况，董事会确定如下核心经营目标：2030年公司营业收入超过330亿元，归母净利润复合增速高于营业收入增速。其中，2026年公司营业收入目标182亿元，归母净利润率同比提升。
　　上述数据是公司根据相关行业市场需求及公司自身研发、制造、产能、运营管理能力等综合因素制定的，不代表公司盈利预测承诺，能否实现取决于全球地缘政治环境、宏观经济环境、市场情况、行业发展状况等多种因素，存在不确定性，请投资者特别注意。
　　（二）公司2026年重点工作
　　为了确保高质量实现“十五五”期间所确定的经营目标，公司确定了以“聚焦质量、聚焦数据和聚焦流程”（三大聚焦），打造“追求卓越、数据驱动、精益运营”（三大企业文化）为2026年重点工作方向，并推进“建标杆、建标准、建流程、建体系”（四大建设）活动。
　　1、聚焦质量，打造追求卓越的企业文化
　　质量是影响公司效益与客户满意度的关键，是公司价值观、管理、技术、工艺、员工素质及对客户承诺的集中体现。我们具备做好质量的能力，关键在于担责与重视。“十五五”期间，将以极致追求推动全员参与，以经营理念在全价值链解决质量问题，培育追求卓越的文化，提升产品竞争力。
　　一是建立高层联系与专家帮扶机制，以客户需求为导向，实行质量问题升级，形成“专家主攻、领导护航”模式；二是成立蓝军小组，扮演“质量挑战者”，从外部视角和逆向思维强化监督与问题发现；
　　三是开展质量改进示范活动，总结推广可复制的改进模式，推动改进常态化、持续化；四是强化复盘总结与流程建设，建立质量复盘机制，持续优化流程体系。
　　2、聚焦数据，打造数据驱动的企业文化
　　强调以数据说话、结果导向。“十五五”期间竞争加剧，须有效收集、分析和利用经营数据，建立更强洞察力、更快应变能力和更高运营效率。数据已从业务副产品转变为核心生产要素，是竞争力提升的基石。
　　2026年重点任务：围绕“十五五”目标及与友商差距，聚焦经营数据的引领作用，重点建设三大平台：一是海外合规与竞争优势打造平台；二是采购成本优势打造平台；三是内部全流程优化打造平台。公司明确目标、任务及保障机制，以此构建对标改善的驱动平台，逐步形成数据驱动的企业文化。
　　3、聚焦流程，打造精益运营的企业文化
　　从经营绩效出发，端到端优化业务流程，减少内耗与浪费，提升效率，建设流程型组织，是实现精细化运营、从经验管理转向系统竞争力的必由之路。这不仅是提升内部效率的手段，更是塑造以客户为中心、高效协同、持续进化的企业基因的战略选择。
　　2026年起，系统梳理公司业务流程，聚焦15个L1流程。流程梳理坚持以客户需求为起点、以客户满意为终点，将跨部门的业务活动串联为完整价值链，明确每个部门、岗位在其中的定位与贡献，识别不增值环节，打造精益运营文化，推动各部门围绕共同目标高效协同，最大限度减少内部摩擦与资源浪费。同时，此次梳理将为“管理数字化”奠定基础——管理数字化的本质是流程的数字化。
　　4、以“四建活动”推动“三个聚焦”深入展开
　　2026年公司开展“四建活动”：建标杆→建标准→建流程→建体系，通过试点树立标杆，总结提炼形成标准，优化流程，最终构建可推广复制的体系。成立高层挂帅的领导小组（负责审批、资源、协调、决策、考核）及各业务线工作小组（负责规划、执行、复盘、提炼）。完善例会机制，实现统一思想、跟踪进度、协同资源。坚持结果导向、高效务实、协同联动、闭环管理。
　　（三）公司面临的主要风险
　　1、宏观经济波动风险
　　汽车产业是国民经济战略性、支柱性产业，是支撑经济、贸易高质量发展的重点产业之一。宏观经济的发展态势会对商用车、乘用车、工程机械、新能源车等行业造成一定影响，从而影响公司相关产品的订单，对公司业绩造成一定的影响。
　　2、原材料价格波动风险
　　公司主要原材料包括铝、钢、铁、铜等金属，材料成本占主营业务成本的比例较高。原材料价格的波动将会直接影响公司的生产成本、盈利水平和经营业绩。
　　3、市场竞争风险
　　汽车零部件制造行业竞争加剧，公司主要从事汽车热管理的研发、生产及销售。公司如不能提高产品竞争力、增强产品技术含量、提升品牌影响力等，可能无法在市场竞争中取得优势及实现市场份额提升，甚至面临市场份额下降的风险。
　　4、汇率波动风险
　　公司近些年不断推进国际化发展，部分产品销往美国、欧洲等国家和地区，并采用美元、欧元为计价结算货币。如果未来人民币汇率大幅波动，将对公司的国际竞争力和经营业绩造成一定影响。
　　5、关税与贸易壁垒风险
　　汽车零部件是近年来关税摩擦的重点目标，推高运营成本并削弱出口竞争力，导致订单转移和产业链重构。单边主义破坏多边贸易体系，引发全球市场碎片化与供应链脱钩风险。
　　面对上述风险，公司聚焦内部改善，深化内部变革，提质降本增效。持续关注宏观经济、行业发展趋势及市场竞争格局的变化，做好前瞻性规划。继续优化产品结构，加大研发投入，保持技术领先优势。提升干部员工队伍素质和基础管理能力，解放思想创新商业模式。加快推进各产品平台的独立经营能力，提升质量管控能力和经营效率。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　1、公司主要业务　　公司围绕“节能、减排、智能、安全”产品发展主线，专注于油、水、气、冷媒间的热交换器、汽车空调等热管理产品及后处理排气系统相关产品的研发、制造和销售。公司业务主要分为四大业务曲线，第一曲线主要为传统汽车、非道路机械热管理。第二曲线主要为新能源汽车热管理。第三曲线主要包含发电站、变电站、储能端、充换电、数据中心以及低空飞行器等热管理。第四曲线主要包含具身智能的旋转关节模组、线性关节模组、灵巧手模组及热管理模组等。　　公司是集研发、生产、销售于一体的国家级高新技术企业。公司主要采用直销模式，点对点销售。作为各大整车及发动机生产厂商的一级配套供... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　1、公司主要业务
　　公司围绕“节能、减排、智能、安全”产品发展主线，专注于油、水、气、冷媒间的热交换器、汽车空调等热管理产品及后处理排气系统相关产品的研发、制造和销售。公司业务主要分为四大业务曲线，第一曲线主要为传统汽车、非道路机械热管理。第二曲线主要为新能源汽车热管理。第三曲线主要包含发电站、变电站、储能端、充换电、数据中心以及低空飞行器等热管理。第四曲线主要包含具身智能的旋转关节模组、线性关节模组、灵巧手模组及热管理模组等。
　　公司是集研发、生产、销售于一体的国家级高新技术企业。公司主要采用直销模式，点对点销售。作为各大整车及发动机生产厂商的一级配套供应商，直接向整车及发动机厂商销售产品。
　　报告期内，公司主要业务及经营模式未发生重大变化。
　　2、公司所属行业发展情况
　　（1）汽车行业情况
　　据中国汽车工业协会分析，今年以来，国家实施更加积极有为的宏观政策，加快落实稳就业稳经济推动高质量发展若干举措，经济运行总体平稳。上半年，汽车市场延续良好态势，多项经济指标同比均实现两位数增长。具体来看，在以旧换新政策持续显效带动下，内需市场明显改善，对汽车整体增长起到重要支撑作用；新能源汽车延续快速增长态势，持续拉动产业转型升级。
　　2025年1-6月，汽车产销分别完成1562.1万辆和1565.3万辆，同比分别增长12.5%和11.4%。其中，乘用车产销分别完成1352.2万辆和1353.1万辆，同比增长13.8%和13%；商用车产销分别完成209.9万辆和212.2万辆，同比增长4.7%和2.6%，其中天然气商用车销量11.8万辆，同比下降10.1%；新能源汽车产销分别完成696.8万辆和693.7万辆，同比分别增长41.4%和40.3%，新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的44.3%。
　　（2）第三曲线板块储能、数据中心等行业情况
　　公司第三曲线产品主要应用场景为发电站、变电站、储能端、充换电、数据中心以及低空飞行器等，主要产品有储能液冷空调、液冷板模块、数据中心BTB算力中心的液冷散热系统、数据中心发电机冷却模块和服务器浸没式液冷装备、变电设备冷却模块、低空飞行器液冷模块、柴油发电机冷却模块等。
　　关于发电、储能、充换电等行业情况
　　根据国家能源局发布的《中国新型储能发展报告（2025）》，可再生能源装机规模持续实现新突破。可再生能源继续保持新增装机的主体地位，接近全国总装机的六成。今年上半年，全国可再生能源新增装机2.68亿千瓦，同比增长99.3%，约占新增装机的91.5%。其中，水电新增393万千瓦，风电新增5139万千瓦，太阳能发电新增2.12亿千瓦，生物质发电新增71万千瓦。截至今年6月底，全国可再生能源装机达到21.59亿千瓦，同比增长30.6%，约占我国总装机的59.2%，其中，水电装机4.4亿千瓦，风电装机5.73亿千瓦，太阳能发电装机11亿千瓦，生物质发电装机0.47亿千瓦。
　　可再生能源发电量再上新台阶。可再生能源发电量接近全国总发电量的四成，超过同期第三产业用电量与城乡居民生活用电量之和。风电、光伏新增发电量超过全社会用电量增量。今年上半年，全国可再生能源发电量达17993亿千瓦时，同比增加15.6%，约占全部发电量的39.7%，超过同期第三产业用电量（9164亿千瓦时）与城乡居民生活用电量（7093亿千瓦时）之和；其中，风电、太阳能发电量合计达11478亿千瓦时，同比增长27.4%，在全社会用电量中占比达到23.7%，较去年同期提高4.4个百分点。风电、光伏合计发电量较去年同期增加2470亿千瓦时，超出全社会用电量增量。
　　CNESA（中关村储能产业技术联盟）预计在保守场景下，2028年新型储能累计装机规模将达到168.7GW，2024—2028年复合年均增长率（CAGR）为37.4%；理想场景下，预计2028年新型储能累计装机规模将达到220.9GW，2024—2028年复合年均增长率（CAGR）为45%。根据中研世纪预测，到2027年中国储能温控市场规模将达到186.3亿元，复合年均增长率将超过30%。
　　为提升用户充电体验，顺应支持大功率充电车型快速发展的趋势，6月13日，国家发展改革委、国家能源局等四部委联合出台《关于促进大功率充电设施科学规划建设的通知》，提出要进一步优化完善我国充电设施网络布局，稳步构建布局合理、品质升级、技术先进的大功率充电基础设施体系。同时，为实现全国充电设施建设运行数据静态可追溯、动态可更新，依托国家充电基础设施监测服务平台、省级充电基础设施监测服务平台以及电网企业信息系统，我们优化和调整了充电设施数据统计口径，建立了由地方主管部门上报、国家能源局统一复核汇总的新统计体系。今后，我们将按照月度向全社会发布充电设施数据。据统计，截至2025年6月底，我国电动汽车充电设施（充电枪）总数已达到1610万个，其中公共充电设施（充电枪）409.6万个，私人充电设施（充电枪）1200.4万个；充电设施县域覆盖率达到97.08%，乡镇覆盖率达到80.02%。今年上半年，全国新能源汽车总充电量达549.23亿千瓦时，全年的充电量预计与三峡电站的年发电量相当。
　　关于数据中心行业情况
　　2025年上半年，数据中心行业以绿色化、智能化、普惠化为核心，政策与市场双轮驱动成效显著。运营商通过AI变现打开增长空间，液冷与绿电技术加速落地，但跨区域协同机制与标准体系仍需完善。下半年，随着“东数西算”项目全面铺开及AI应用深化，行业或迎来新一轮资源整合与效能跃升。
　　中国2025年80%绿电要求倒逼能效升级，液冷是实现超低PUE的唯一路径。加上AI算力年增200%+，风冷已触及物理极限（散热天花板30kW），液冷从“可选项”变为“生存项”。全球液冷市场加速扩张，国际数据公司（IDC）数据显示，2024年中国液冷服务器市场规模达23.7亿美元，同比增长67%，预计2024年至2029年复合增长率达46.8%，2029年将突破162亿美元。三大运营商2025年液冷数据中心渗透率从14%跃升至26%，订单排期已延至2026年。据预测，2025-2030年，全球数据中心液冷的市场规模有望从30亿美元一路上升至接近80亿美元，年复合增速超过20%。
　　3、公司所处行业地位
　　经过40余年的发展，公司已发展成为国内汽车热管理行业的龙头企业，已成为热管理领域产品品类最齐全的供应商之一，拥有国内顶尖的热交换器批量化生产能力和国内顶尖的系统化的汽车热交换器技术储备，已在传统商用车、乘用车、工程机械热管理、新能源乘用车热管理领域建立了较强的竞争优势。现正逐步开拓数字与能源换热领域、具身智能领域的热管理及关键零部件。目前公司已经拥有一批海内外优质的客户资源，是全球众多知名主机厂以及车企的供应商，产品获得了客户的高度认可，近几年逐步与各核心客户签订了战略合作协议和资产合作，形成了可信赖多赢的业务伙伴关系。
　　公司将继续坚持“加快推进国际化发展、实现技术引领、提升综合竞争力”三大战略方向，努力将公司打造成为热管理领域受人尊敬的优秀企业。

　　二、核心竞争力分析
　　1、技术引领，为客户提供增值产品
　　公司是国家级高新技术企业，建有国家级技术研究中心、国家试验检测中心、省级重点企业研究院、省级双创示范基地和国家级博士后工作站。公司集中优势资源打造全球化研发体系，产品研发战略聚焦于新能源汽车热管理、热管理系统相关的电控，电动及智能化产品拓展、燃油车热交换器产品及模块，拓展智能驾驶、通讯基站、数据处理中心、光伏储能、具身智能等新兴领域热管理。
　　2、国际化服务优势，为客户提供属地化服务
　　公司实施“产品国际化、人才国际化、布局国际化、管理国际化”四大国际化战略，按照规模经济、比较成本原则和贴近客户原则，在全球范围内合理规划生产布局，以全球化供应能力满足客户的需求，目前公司在浙江、上海、山东、湖北、江苏、广东、广西、江西、四川、陕西、安徽等地建有子公司和生产基地，并在美国、墨西哥、瑞典、波兰、马来西亚等国家建有研发分中心和生产基地。
　　3、质量保证，卓越的产品配套能力
　　公司建立和实施卓越制造系统（YPS），通过工厂管理、物流计划、质量管理、卓越制造、项目管理、人力资源、安全环保、持续改善八个模块落地精益生产。利用敏捷、精益、信息化、自动化、智能物联和防错技术，因地制宜地采用世界上先进的制造技术和管理方法，坚持永无止境的改进，不断提高产品质量、降低成本、缩短交期，使得公司的制造水平达到世界先进水平。
　　公司制订了超越国家法规的质量内控标准，实施并通过IATF16949质量管理体系认证，从质量管理、质量检验与试验、计量理化检测等多方面控制产品质量。公司历年来获得了卡特彼勒、康明斯、约翰迪尔、纳威司达、戴姆勒、潍柴等客户多次质量表彰。
　　4、产品结构优势，业务增长空间广阔
　　公司致力于为客户提供“安全、节能、减排、智能”的高效换热和排放系统解决方案。经过多年生产经营实践积累和持续的新产品研发，公司具备全领域热管理产品配套能力，能够为各个领域的客户提供众多解决方案与产品。
　　公司热管理业务从车用走向全场景，从第一曲线的传统汽车热管理、第二曲线的新能源汽车热管理，拓展至第三曲线数据中心、热泵、超充、逆变器、储能等热管理，现积极拓展第四曲线具身智能领域的关键零部件及其热管理，为公司业务长期可持续增长提供了广阔空间。
　　5、优质高端客户，助力公司健康发展
　　公司产品面向全球市场，客户分布广泛，成功开拓了国内外众多优质高端客户资源，形成稳固伙伴关系，主要客户已涵盖宝马、戴姆勒、奥迪、法拉利、通用、福特、日产、康明斯、卡特彼勒、沃尔沃、丰田等全球发动机及整车厂商以及国内吉利、广汽、长城、长安、上汽、一汽、东风、福田、潍柴、重汽、江淮、徐工等主要自主品牌，公司产品客户覆盖率正在获得持续提升，为公司长期可持续发展提供了坚实的保障。
　　6、卓越治理，驱动公司高质量发展
　　公司积极导入卓越绩效管理模式，以公司战略为导向，将世界一流企业的精益文化、质量第一、客户导向、持续创新等管理精髓融入公司文化和经营实践，并不断转化、优化和创新，形成了符合公司发展、具有鲜明特色的3基石（企业使命/价值观/十项原则）、3系统（战略部署与绩效管理系统/卓越运营系统/人才与组织发展系统）、3目标（卓越品质/卓越技术/卓越管理）的“银轮YBS（YinlunBusinessSystem）管理模式”。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、宏观经济波动风险
　　汽车产业是国民经济战略性、支柱性产业，是支撑经济、贸易高质量发展的重点产业之一。宏观经济的发展态势会对商用车、乘用车、工程机械、新能源车等行业造成一定影响，从而影响公司相关产品的订单，对公司业绩造成一定的影响。
　　2、原材料价格波动风险
　　公司主要原材料包括铝、钢、铁、铜等金属，材料成本占主营业务成本的比例较高。原材料价格的波动将会直接影响公司的生产成本、盈利水平和经营业绩。
　　3、市场竞争风险
　　汽车零部件制造行业竞争较为激烈，公司主要从事汽车热管理及尾气处理系列产品的研发、生产及销售。公司如不能提高产品竞争力、增强产品技术含量、提升品牌影响力等，可能无法在市场竞争中取得优势及实现市场份额提升，甚至面临市场份额下降的风险。
　　4、汇率波动风险
　　公司近些年不断推进国际化发展，部分产品销往美国、欧洲等国家和地区，并采用美元、欧元为计价结算货币。如果未来人民币汇率大幅波动，将对公司的国际竞争力和经营业绩造成一定影响。
　　5、关税风险
　　加征关税加剧全球贸易摩擦，推高运营成本并削弱出口竞争力，导致订单转移和产业链重构。单边主义破坏多边贸易体系，引发全球市场碎片化与供应链脱钩风险。
　　面对上述风险，公司聚焦内部改善，深化内部变革，提质降本增效。持续关注宏观经济、行业发展趋势及市场竞争格局的变化，做好前瞻性规划。继续优化产品结构，加大研发投入，保持技术领先优势。提升干部员工队伍素质和基础管理能力，解放思想创新商业模式。加快推进各产品平台的独立经营能力，提升质量管控能力和经营效率。

　　四、主营业务分析
　　2025年上半年，国内经济在政策驱动下实现“开门稳”，消费和出口展现韧性，新质生产力加速崛起成为突出亮点。然而，经济复苏基础仍待巩固：内生动能不足的问题尤以地产和消费领域为甚。国际环境复杂多变，经贸秩序遭受冲击，不稳定性显著增加。报告期内，面对复杂严峻的国内外宏观经济环境，公司紧盯全年经营目标，坚定围绕“夯实基础、降本增效、改善提质、卓越运营”的经营方针，实现营业收入716,763.00万元，同比增长16.52%；在关税政策冲击及行业竞争加剧的严峻外部环境下，公司加强降本控费，实现归母净利润44,128.04万元，同比增长9.53%。
　　报告期内，总体经营情况如下：
　　1、海外战略升级显成效，全球经营质量新突破
　　报告期内，公司将加快海外发展、完善海外能力作为公司的重点战略方向。完善事业部与海外经营体的对接。公司三大事业部建立与业务对应的海外工厂的联系，由总部的三大事业部驱动全球业务发展。通过全球精益管理体系的应用以及OPACC工具的导入，进一步提升海外经营的效率和质量，降低海外运营的成本。2025年上半年，北美银轮实现营业收入78,829.49万元人民币，净利润3,443.28万元人民币。欧洲板块波兰新工厂实现扭亏为盈，整体略亏，预计全年实现扭亏。
　　2、以二八原则集中资源推动战略客户满意度提升，新客户新项目新领域实现突破
　　严格遵循二八原则，集中优势资源优先提升战略客户满意度。成立跨部门的专项组织并召开月度会议，系统梳理并对标客户的评价体系，以客户标准驱动内部改进。同时，通过优化客户经理的选拔、培训与考核，提升其代表客户推动内部提升、对外提供增值服务的能力。针对大项目，将依托研究总院平台进行全周期精细化管理。报告期内，在新领域、新项目、新客户上取得重要突破，累计获得超200个项目。根据客户需求及预测，生命周期内新获项目达产后预计为公司新增年销售收入55.37亿元。
　　3、拓宽热管理业务边界，数字能源与具身智能协同发展
　　第三曲线确定了4+N的产品体系，即围绕数据中心、储能、充换电、低空飞行器四大领域的N个系统和模块。报告期内，数字与能源板块新项目定点增速较高，根据客户需求预测，量产后为公司新增年销售收入6.37亿元。在数据中心领域，形成了覆盖服务器机柜内外部的液冷产品布局，包括兆瓦级浸没一体式液冷设备、精密空调+冷却塔、服务器液冷/风冷CDU+芯片冷板模组+Manifold、柴油发电机液冷模块等，部分品类已进入逐步放量阶段，部分品类处在验证阶段。在数据中心客户拓展方面，初步形成3+3+N的客户布局，与相关客户的项目合作取得积极进展；在低空飞行器领域，无人机超充与客户开发进展顺利。储能热管理快速放量，新能源重卡兆瓦级超充产能逐步提升。
　　第四曲线，形成了1+4+N的产品体系，1是指1大系统，建立对具身智能系统的整体认知；4是指4大模组，包括了热管理模组、旋转关节模组、执行器模组、灵巧手模组；N是指围绕4大模组的关键零部件。报告期内，在市场拓展方面，围绕头部客户的需求在产品开发上取得重要进展，丰富了合作品类；在研究开发方面，顺利完成第一代旋转关节模组、执行器模组的开发；在对外合作方面，与合作伙伴合资设立苏州依智灵巧驱动科技有限公司，专注拓展灵巧手。与数家高校开展战略合作，通过多维度合作形成丰富的具身智能生态链，提升综合竞争力。
　　4、夯实技术基础、推进协同创新，提升产品核心竞争力
　　报告期内，研发总院围绕技术创新与产品竞争力提升，全面开展了127个研发项目，工作取得显著进展。研发工作覆盖领域广泛，重点聚焦新能源热管理系统、前瞻技术与材料工艺、关键零部件开发以及面向未来的人形机器人关节模组和热管理模组等研发。2025年上半年新增授权专利106项。
　　公司近日成功通过“ASPICE二级认证”，标志着公司在汽车电子软件开发领域迈入了更加规范、高效的新阶段。这一重要成果不仅体现了公司在技术实力和管理能力上的显著提升，也为公司未来在汽车行业的持续发展注入了强劲动力。公司将以ASPICE二级认证为契机，进一步推动软件开发流程的标准化和国际化，提升产品和服务质量，为客户提供更优质的技术解决方案。公司将继续致力于技术创新和流程优化，努力成为行业内的标杆企业。
　　5、深化人才战略，凝聚发展新动能
　　报告期内，公司重视人才的引进与培养，正式启动“2025年青苗关爱工程”，通过系统的识别、建立培养与激励机制，全面提升新员工的融入度、归属感与职业胜任力，加快构建面向未来的人才梯队，为公司实现“卓越运营，高质量增长”的战略目标注入新动能。
　　2025年上半年，公司实施新一期股份回购计划，回购的股份将用于股权激励或员工持股计划，通过持续激励为公司可持续健康发展凝聚内生动力，确保公司发展战略和经营目标的实现。 收起▲