一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）报告期内公司所处行业情况　　1、光伏逆变器行业　　根据国际能源署和中国光伏行业协会的数据统计，2011年至2023年全球光伏新增装机量从30.2GW增长至420GW，复合增长率为24.53%1，我国光伏新增装机量从2.7GW增长至216.88GW，复合增长率为44.12%2，连续多年新增装机量、累计装机量位居全球第一。2024年7月20日，国家能源局发布1至6月份全国电力工业统计数据。今年上半年，我国光伏新增装机102.48GW，同比增长30.68%。根据IRENA预测，到2030年全球光伏累计装机容量有望达到1,760GW，发电量达到全球所需能源的... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）报告期内公司所处行业情况
　　1、光伏逆变器行业
　　根据国际能源署和中国光伏行业协会的数据统计，2011年至2023年全球光伏新增装机量从30.2GW增长至420GW，复合增长率为24.53%1，我国光伏新增装机量从2.7GW增长至216.88GW，复合增长率为44.12%2，连续多年新增装机量、累计装机量位居全球第一。2024年7月20日，国家能源局发布1至6月份全国电力工业统计数据。今年上半年，我国光伏新增装机102.48GW，同比增长30.68%。根据IRENA预测，到2030年全球光伏累计装机容量有望达到1,760GW，发电量达到全球所需能源的7%，装机量提升6倍，年平均增长率达到15%，光伏发电市场需求快速增加。
　　450.00
　　2011年-2023年新增光伏装机容量
　　420.00
　　在全球能源结构转型的背景下，可再生能源特别是光伏发电仍然将作为全球应对能源安全和环境问题的重点发展方向。根据市场调研机构S&PGlobal公布的全球逆变器市场预测数据，2023年全球光伏逆变器总出货量526.5GW，较2022年增长192GW，增长超50%。2023年全球光伏逆变器装机量为409.1GW，较上年增长172.7GW，年增长率为42.2%。光伏逆变器在自身销售端以及下游应用端均保持了较高的增长。此外，随着光伏市场规模持续扩大，以及旧设备的替换需求增长，全球逆变器市场出货量及市场规模将进一步增长，存量项目逆变器更换逐渐成为市场需求的重要组成部分。
　　从需求产品类型来看，目前光伏逆变器市场仍然以组串式逆变器和集中式逆变器为主。全球范围内依然遵循着工商业和户用分布式优选组串式逆变器、微型逆变器，大型地面、水面光伏电站优选集中式逆变器的选型原则。但目前组串式逆变器正在凭借其高发电效率、灵活的设计和安装、可靠的系统运行以及低维护成本等优势，电站的主要趋势。特别是在全球光伏地面电站替换集中式逆变器的浪潮中，组串式光伏逆变器有望成为首选。公司具有完整的逆变器产品线，覆盖了组串式逆变器和集中式逆变器等多功率段及应用场景的产品，并且在大功率组串式逆变器领域具有丰富的技术积累。
　　2、储能系统行业
　　党的二十届三中全会强调指出，要“加快规划建设新型能源体系”。新型储能是支撑建设新型能源体系和新型电力系统的关键技术，同时带动产业链上下游进一步拓展，促进科技创新、人才培养和投资就业，成为发展新质生产力的新动能之一。今年4月，国家能源局印发《关于促进新型储能并网和调度运用的通知》（国能发科技规〔2024〕26号），规范新型储能并网接入，促进新型储能高效调度运用。
　　根据CNESA全球储能数据库，截至2023年末，中国已投运电力储能项目累计装机规模86.5GW，占全球市场总规模的30%，同比增长45%。新型储能累计装机规模首次突破30GW，功率规模达到34.5GW，能量规模达到74.5GWh，功率规模和能量规模同比增长均超过150%。根据国家能源局公开信息，截至2024年上半年，全国已建成投运新型储能项目累计装机规模达4444万千瓦/9906万千瓦时，较2023年底增长超过40%。根据CNESA预测，2027年我国新型储能累计规模将达到97.0GW-138.4GW，2023-2027年复合年均增长率将达到49.3%-60.3%。
　　全球范围内来看，推动能源革命、构建以新能源为主体的新型电力系统成为共识，储能作为协调互动源网荷储、实现电力供需动态平衡的刚需，成为核心环节。根据CNESA数据，2023年全球电力储能项目累计装机289.2GW，同比增长21.9%，其中新增装机规模达52.0GW，同比增长69.5%；从装机类型来看，新型储能市场发展迅猛，累计装机规模达91.3GW、装机占比达31.6%。
　　储能电芯是储能系统的核心设备，根据GGII及CNESA数据，2023年初，磷酸铁锂储能系统成本中电芯占比约为65.1%。因此，电芯等关键环节成本的下降将带动储能系统成本下降，提升储能装机经济性。美国国家可再生能源实验室（NREL）发布的2021年度技术基线报告显示，到2030年，电池储能系统成本将会大幅降低，并将呈现继续快速下降的趋势。
　　3、金属制品行业
　　金属制品行业是指以金属材料为原料，通过加工、制造等工艺生产出各种金属制品的企业和产业。金属制品行业包括结构性金属制品制造、金属工具制造、集装箱及金属包装容器制造、不锈钢及类似日用金属制品制造等。这些金属制品包括但不限于金属工具箱柜、机电钣金、机械设备、工具、建筑材料等。金属制品行业是制造业的重要组成部分，也是国民经济的基础性产业之一。在国际市场中，中国金属制品业已成为全球生产和消费的最大市场之一，凭借低成本优势、人力资源和规模经济效益，在国际竞争中占据优势。然而，金属制品行业也受宏观经济、政策、原材料价格等因素影响较大，这些因素对行业的发展带来了一定的不确定性。
　　（二）报告期内公司从事的主要业务
　　1、主营业务
　　公司主要从事光伏储能设备、元器件以及金属制品的研发、生产及销售业务，目前形成光储逆变器、储能系统业务和金属制造业务双主业驱动的格局。
　　光储逆变器及储能系统业务方面，正泰电源成立十多年来，长期深耕于光伏逆变器、储能变换器及系统集成研发、生产、销售及服务，专注于光伏发电转换、电化学储能存储、变换与智能化管理，为家庭、工商业及地面电站等提供全场景的光伏逆变器与储能系统解决方案。正泰电源立足于光伏行业，具有良好的发展前景及较强的盈利能力，在新能源领域具有较强的竞争力和行业影响力。
　　金属制造业务方面，公司金属工具箱柜业务主要产品有金属工具箱、工具柜、工具车、工作台、墙立柜等，相关产品主要用作存储、运输各类手工工具及配件以及作为各项作业的作业台，在优化工具存储环境的同时，能够起到提高装配、维修效率的作用；机电钣金业务主要产品有电子冰箱、户外显示类产品、摄像头、钣金结构件等。公司相关业务保持较高行业知名度、产品优势与技术工艺优势，存在稳定客户群体。
　　报告期内，公司继续发力发展双主业驱动的经营模式，拓展现有业务在技术、产品、人员、研发等方面的多维优势，深耕现有业务领域，持续积累行业经验，为公司未来发展提供强劲保障。
　　2、主要产品概况
　　（1）光伏逆变器
　　光伏逆变器作为并网光伏系统中的核心设备，其主要作用是将光伏组件发出的直流电转换为交流电后并入到电网中。公司光伏逆变器产品广泛应用于户用、工商业屋顶、地面电站等光伏发电系统。公司光伏逆变器具有多种规格型号，可以满足户用、工商业屋顶、地面电站等各种应用场景下的使用需求。
　　（2）储能系统产品
　　公司目前储能系统产品包括户用储能变流器、模块化储能变流器、集中式储能变流器、户外电池柜、电池集装箱及能量管理系统等。
　　（3）光伏储能监控及智慧能源管理系统
　　随着光伏储能产品的不断推陈出新，相应的软硬件监控产品也需要覆盖产品的全生命周期，为此正泰电源也推出了满足不同产品、不同功能的光储数据采集器、光储监控平台、光储运维后台等光储解决方案。目前，公司可为户用、工商业以及地面电站等多种场景提供对应的光伏储能监控设备，包括数据采集棒、数据采集器、子阵控制器等。监控设备支持4G、WiFi、以太网、AC-PLC、光纤等多种通讯方式，配备RS485、RJ45、DI/DO、AI、光纤等多种通讯接口，支持接入各类气象站、电表、箱变测控等第三方设备。
　　（4）金属制品
　　公司金属制品业务的主要产品包括金属工具箱柜及机电钣金产品。其中，金属工具箱柜类产品主要有金属工具箱、工具柜、工具车、工作台、墙立柜等，主要用作存储、运输各类手工工具及配件以及作为各项作业的作业台，在优化工具存储环境的同时，能够起到提高装配、维修效率的作用，被广泛运用于制造业、建筑业、加工业、汽车修理业以及家庭日用中；机电钣金类产品主要应用于电子冰箱、户外显示类产品、摄像头、充电桩等电器产品，是上述各类产品组装所需的金属部件，同时也为客户提供集成制造服务。

　　二、核心竞争力分析
　　1、深耕国际市场，品牌广受认可
　　正泰电源的产品在全球各地，包括北美、亚洲、欧洲和南美等，都享有广泛的市场接受度和一定的市场占有率。根据S&PGlobal的数据，正泰电源2023年在韩国逆变器市场的占有率为29.5%，市场占有率排名第一；在美国市场，正泰电源美国市场销售以工商业逆变器为主，根据S&PGlobal于2024年7月发布的全球光伏逆变器市场预测数据，2023年美国工商业光伏逆变器总市场预测规模约为5,431MW，正泰电源在该功率段出货计算其细分市场的市场份额约为28.1%，因此公司在亚太、北美等重点市场具备较强的市场竞争力和技术实力。另外，公司还具备良好的品牌认可度，在2023年彭博评选的全球可融资性逆变器品牌排名全球第一，表明正泰电源具备较强的融资能力和财务稳健性，为进一步拓展市场和技术创新提供了坚实的支持。此外，根据彭博新能源财经（BloombergNEF）公布的2024年第二季度全球光伏逆变器制造商榜单（Tier1），正泰电源凭借产品技术实力连续三个季度位列其中。
　　2、打造人才“蓄水池”，驱动技术创新
　　正泰电源专注于光伏逆变器和储能产品的底层技术研发，培养了一支具备自主创新能力的专业研发团队。正泰电源从事研发和相关技术创新活动的科技人员270余人，硕博占比超过30%，并与清华大学、上海交通大学等高校建立校企合作模式，开展产学研合作开发及科技成果转化。经过多年的积累，正泰电源已具备行业较为领先的产品技术，拥有直流拉弧检测技术、五电平无变压器型逆变电路、虚拟接地技术等高新技术，拥有百余项核心专利技术，获得UL、CSA、ETL等发达国家认证。正泰电源为国家高新技术企业、国家级专精特新“小巨人”企业、上海市企业技术中心及松江区企业技术中心，拥有南德/莱茵TUV、Intertek、CAS集团认可的目击实验室，参与了1项国家、5项行业、3项团体、30余项产品技术企业及300余项管理类企业标准制定。此外，正泰电源在大功率组串式逆变器领域的技术积累尤为深厚，为持续开发新产品奠定了坚实基础。
　　3、产品种类丰富，性能稳定可靠
　　正泰电源的产品线覆盖光伏逆变器和储能系统两大领域，产品种类丰富，能满足不同应用场景下不同客户的个性化需求。无论是家庭户用、工商业还是地面电站，公司都能提供合适的产品解决方案。正泰电源组串逆变器已经实现了全场景多功率段覆盖，目前公司组串逆变器产品已覆盖户用（2kW-25kW）、工商业（25kW-120kW）和地面电站（250kW-375kW）等全应用场景。其中，300kW+级别大功率组串逆变器技术难度大，高故障率导致需要长期技术积累以实现产品稳定性。正泰电源推出的户用储能产品适用11种应用场景，是目前美国市面上为数不多能够适用超过10种场景的厂家，从而使得客户与细分市场的选择更多。储能系统产品方面，正泰电源的地面电站储能电池系统产品能量比参数优异，可在20尺集装箱内实现5.1MWh的容量，是市场上能量比较大的产品之一。此外，公司是国内较早通过欧盟CE、IEC认证、澳大利亚SAA认证、美国ETL、UL认证等主流市场认证的组串式并网逆变器生产企业之一。
　　4、匠心售后服务，打造无忧体验
　　正泰电源坚持以“本土化适用”为指导思想，根据各地市场的安装、使用和维护习惯进行产品设计，有效降低了海外市场的安装和维护成本，这使得公司在国内外市场都具有较强的竞争力。此外，针对不同地区的工商业屋顶、地面电站的使用习惯，正泰电源为光伏逆变器产品设计了不同的物理结构，使得安装与维护成本大幅度下降，满足了不同地区客户的差异化需求。
　　正泰电源的售后服务优势体现在完善的服务网络布局、健全的供应链体系、线上线下服务策略以及快速响应的服务机制上。正泰电源通过其遍布全球的服务网络和专业的技术团队，提供全面的售后服务体验。针对特定项目需求，公司还提供定制化服务方案，包括专属服务团队、技术培训、故障处理和项目巡检等。此外，公司开发的智慧光伏管理平台，提升了光伏电站的集中运营运维管理效率。
　　5、升级智能工厂，提质增效降本
　　在光储业务方面，正泰电源以光储变流器智能工厂为建设方向，结合智能传感与控制、机器人、物联网、人工智能等新一代技术，对研发、生产、质量、仓储、采购、服务等进行了全方位、全流程的数字化、智能化升级，打造具备高效协同、数字孪生虚拟试验与调试场景的智慧远程运维功能的智能工厂。
　　在金属制品业务方面，公司拥有一流钣金加工设备，日本AMADA数控冲床、意大利SalvagniniP2多边折弯中心、瑞士Bystronic（百超）激光切割机、ABB焊接机器人、德国瓦格纳的喷涂设备，形成了公司强大的生产实力。公司在钣金加工生产规模处于国内领先地位，在批量采购和制造成本方面具备了较强的规模优势和成本优势。在工业4.0的战略实施背景下，近年来公司大力加快技术改造进程，通过“机器人换人”实现生产过程的数字化、智能化，提高生产工艺水平，降低生产成本，提高生产效率和产品品质，公司钣金制造工艺水平在行业内处于先进水平。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、行业竞争风险
　　面临的风险：近年来，新能源行业在双碳政策背景及市场资金青睐下得到蓬勃发展，相关领域固定资产投资较为活跃，行业内友商新增产能规划、行业外多企业探求布局新能源赛道以转型，行业景气度与竞争并存。公司金属工具箱柜及钣金业务板块稳定发展，而新能源业务板块面临行业竞争。如公司未来不能持续在企业内部组织、技术产品研发、成本管理、客户拓展、产品质量控制等方面保持提升，其市场竞争地位及市场份额将受到一定影响。且政策及资金拉动逆变器、储能系统供给量快速膨胀，行业竞争加剧，如市场无法消化新增产能，或相关产品价格存在大幅波动，将影响公司产能利用情况及经营效益。
　　应对措施：公司将通过技术创新和产品差异化来提升产品竞争力，并增强品牌影响力和市场份额。此外，各国能源政策和法规的变化也可能影响市场发展，企业需密切关注政策动向，及时适应，并积极参与行业标准的制定和推广，以确保合规经营。
　　2、国际贸易政策风险
　　面临的风险：公司境外销售占比较高，主要产品包括金属工具箱柜及机电钣金产品、光储逆变器及储能系统产品等，主要销售国家及区域包括美国、欧盟、韩国和日本等。由于公司外销涉及国家较多，且产品类别较为丰富，因而公司业务受不同外销国家或地区针对不同类别产品贸易政策或措施管制。随着国际经济形势的不断变化，未来出口国家或地区的贸易政策或措施可能对公司境外销售乃至公司所涉行业均产生不利影响，若公司无法有效应对，可能造成公司业绩下滑或产生持续经营能力的风险。
　　应对措施：针对潜在的国际贸易风险，正泰电源已于2021年在泰国设立工厂，销售网络覆盖全球各地市场，打造本土化的境外团队。同时，公司通过持续深入的研发投入与优质的售后服务赢得现有及潜在客户的青睐，以优质产品获取增量市场销售规模，并得以在境外市场持续扎根开展稳定长远的合作。由于正泰电源对境外市场及境外产能的本土化布局措施及深入的客户合作，加之不断扩大的业务规模，主要外销国家贸易政策、法规变动对其负面影响较小。
　　3、主要原材料供应及价格波动风险
　　面临的风险：公司主营业务及募集资金投资项目包括逆变器、储能系统业务，相关产品主要原材料主要包括IGBT模块、电芯等。目前，国产IGBT元器件性能稳定性及技术指标未能完全满足公司技术要求，相关采购以进口为主，如未来国际贸易环境发生重大变化，导致相关原材料供应短缺、价格波动等情况。近期碳酸锂价格大幅调整，电芯市场价格亦存在不确定性，未来供需关系变化可能导致电芯价格波动风险。
　　应对措施：公司已建立多元化的供应链体系，与供应商建立长期稳定的合作关系，并储备关键原材料，以保证生产的连续性和成本的可控性。
　　4、新技术研发不及预期的风险
　　面临的风险：随着全球新能源业务的快速扩张，行业呈现技术迭代迅速、研发投入高等特点。对于公司逆变器及储能业务，产品研发过程中涉及技术，技术研发成果将直接影响到产品的发电效率和稳定性，因此技术研发对于公司的发展具有重要意义。公司研发投入较大，如果技术研发失败或新技术未能符合行业技术路线发展趋势要求，则可能导致产品竞争力下降，从而对公司的业务拓展和生产经营产生不利影响。
　　应对措施：公司将持续加大研发投入，保持技术领先地位，积极引进和自主开发新技术，以应对技术风险。
　　5、汇率风险
　　面对的风险：公司产品销往境外多个国家和地区，存在以外币结算销售收入的情况。若未来人民币兑换其他币种汇率出现较大波动，且公司未对相关汇率风险采取有效措施进行管理，或将对公司的经营业绩产生一定不利影响。
　　应对措施：公司将合理规划财务结构，优化资金管理，利用金融工具对冲风险。 收起▲

　　一、报告期内公司所处行业情况　　1、光伏行业　　2023年，全球多国提出“零碳”或“碳中和”的气候目标，尽管面临国际形势复杂、地缘政治冲突持续、全球经济复苏乏力等负面因素，全球可再生能源仍然展现出蓬勃的发展趋势，成为经济发展的新增长点。根据中国光伏行业协会编制的《中国光伏产业发展路线图（2023-2024年）》数据显示，2023 年全球光伏新增装机超过390GW，创历史新高。在2023 年举办的第二十八届联合国气候变化大会上，逾百国达成协定，到 2030年全球可再生能源发电装机容量增至三倍，至少达到11,000GW，并将能源效率的年增长率提高1倍，旨在推动全球可再生能源的快速增长以及提高能... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所处行业情况
　　1、光伏行业
　　2023年，全球多国提出“零碳”或“碳中和”的气候目标，尽管面临国际形势复杂、地缘政治冲突持续、全球经济复苏乏力等负面因素，全球可再生能源仍然展现出蓬勃的发展趋势，成为经济发展的新增长点。根据中国光伏行业协会编制的《中国光伏产业发展路线图（2023-2024年）》数据显示，2023 年全球光伏新增装机超过390GW，创历史新高。在2023 年举办的第二十八届联合国气候变化大会上，逾百国达成协定，到 2030年全球可再生能源发电装机容量增至三倍，至少达到11,000GW，并将能源效率的年增长率提高1倍，旨在推动全球可再生能源的快速增长以及提高能源效率。根据彭博新能源财经（BNEF）发布的研究报告《Tripling Global Renewables by 2030》分析，为实现2050年全球净零排放，从2024 年到2030年全球年均新增光伏装机量将超过600GW。
　　光伏逆变器是光伏发电系统的核心设备之一，其主要作用是利用电力电子变换技术，将光伏发电系统产生的直流电转换为我们日常所需的交流电，承担着连接光伏阵列及电网的重要职责，其运行效率和转换效率直接影响整个光伏发电系统的运行效率。随着全球光伏产业快速扩张，光伏逆变器市场整体规模也呈现高速增长趋势，行业正处于景气上行阶段。根据全球知名能源研究机构Wood Mackenzie预测，到2031年，全球光伏逆变器出货量有望达到560GW。
　　（1）光伏发电逐步智能化和高效化，促进逆变器技术迅速发展
　　随着光伏发电技术的高速发展，逆变器为满足新型组件的电气特性，不断升级推动技术快速发展。为降低发电成本，光伏电站规模扩大，逆变器单机容量不断提高，增进整体效率。光伏电站正朝着智能化和高效化的方向迅速发展，不断优化运营效率，降低发电成本，有助于可持续利用清洁能源，对环境产生积极影响，减少对传统能源的依赖。
　　（2）光伏逆变器开启存量替换时代，驱动逆变器需求高增速发展
　　光伏电站平均可用年限在25年左右，而逆变器使用年限一般为10-15年，所以在光伏电站发电的生命期限内，逆变器具有存量替换需求。2010年前后，欧洲地区正在经历光伏装机快速增长时期，以中国、日本为主的亚太地区及北美市场逐渐步入装机高峰期。随着全球原有逆变器设备的老化，逆变器替换需求也逐渐进入高增速发展。根据 Wood Mackenzie的数据，2021年全球逆变器新增替换需求约9GW，至2031年逆变器替换需求预计增至67GW。
　　（3）各国出台众多光伏新能源政策，奠定逆变器未来发展基调
　　2020 年，中国提出分别在2030、2060年前实现碳达峰与碳中和，“双碳”上升至国家战略。2021年，中共中央、国务院明确了“双碳”工作各阶段的主要目标：2025年初步形成绿色低碳循环发展的经济体系；2030年经济社会发展全面绿色转型取得显著成效；2060年全面建成绿色低碳循环发展的经济体系和清洁低碳安全高效的能源体系。2022年，国家发改委、国家能源局等指出，“十四五”时期，可再生能源发电量增量在全社会用电量增量中的占比超过50%，风电和太阳能发电量实现翻倍。
　　欧盟2022 年公布了“REPowerEU”能源计划，预计在未来五年内投入 2,100亿欧元，旨在迅速减少欧盟对俄罗斯化石燃料的依赖。作为“REPowerEU”计划的一部分，欧盟太阳能战略（EU Solar Energy Strategy）将加速推进欧盟国家光伏产电能力的部署，2025年光伏发电并网装机容量将超过320GW，到2030年将达到近600GW。
　　2、储能系统行业
　　2023年，储能行业在全球范围内迎来了前所未有的发展机遇。随着可再生能源的加速渗透和电力系统的智能化升级，储能技术作为解决能源供需矛盾、提高电力系统灵活性和稳定性的关键手段，其市场需求呈现出爆发式增长。同时，各国政府对于储能行业的政策支持力度也在不断加强，为行业发展提供了有力的政策保障。与此同时，中国储能产业在2021-2023年经历了飞速的发展，目前在全球供应链中已处于领先地位。
　　根据彭博新能源财经（BNEF）预测：在2023年，全球新型储能新增储能装机容量有望达到42GW/99GWh，同比增长163%/183%。随后直至2030年将以27%的复合年增长率增长，其中2030年年新增装机容量达110GW/372GWh，是2023年预期数字的2.6倍；与此同时，到2030年，中国累计装机容量将达250GW/701GWh，几乎是2022年底水平的23倍。以上增长趋势预测表明，中国储能行业仍处于一个快速发展的阶段。
　　中国年新增储能装机容量预测
　　储能行业发展迅速的原因有以下几点：
　　（1）全球低碳能源体系建设，各国出台政策大力支持
　　随着全球对低碳能源体系的认知不断加深，储能作为风、光等新能源发展的重要技术支持，得到了全球广泛认同，世界各国纷纷提出各项推动储能发展的重要政策及计划。例如，美国的《2022年通胀削减法案》将独立储能纳入投资税收减免(ITC)范围，并延长补贴时间至2035年。欧盟的“Fit for 55”计划提出了2030年可再生能源发电量达到40%以上的目标，并提出了相应的储能装机容量目标。
　　国内方面，国家发改委、国家能源局联合发布《关于加快推动新型储能发展的指导意见》，要实现新型储能从商业化初期向规模化发展转变；2023年前三季度，国内出台超400项储能产业相关政策，涉及储能补贴、新能源配储、储能参与电力市场等。伴随政策性支持，根据国家能源局数据，截至 2023年底，我国新型储能累计装机规模达到3,139万kW/6,687万kWh，2023年新增装机规模约2,260万kW/4,870万kWh，较2022年底增长超过260%。
　　（2）市场应用广泛，提升效益及效率
　　在市场应用方面，储能技术已经渗透到电力、交通、工业等多个领域。在电力系统中，储能系统可通过削峰填谷、调频调相等方式，提高了电网的稳定性和经济性；在交通领域，储能技术为电动汽车、轨道交通等提供了可靠的能源保障；在工业领域，储能系统则为企业提供了节能减排、降低成本的解决方案。同时，工商业储能模式也逐渐成熟，分时电价市场机制下，其运行时长和充放电循环频率优于大型集中式储能项目，展现出较高的经济性和运营效率。
　　（3）优化电力系统，缓解新能源发展阶段性问题
　　近年来，分布式光伏发电的快速发展，导致局部（省级或区域）电力系统出现调峰问题，所带来的电力消纳问题日益凸显，很多地方政府开始陆续出台相关政策，例如河南、江苏、浙江、山东、河北、湖南等多地出台了分布式光伏项目配储具体要求，配储比例在 8%-30%，配合以上要求，多个地方也出台了分布式配储能补贴政策。随着技术进步和规模效应，储能将在能源体系中扮演更加关键的角色。这不仅有助于实现全球的低碳目标，也将开启新的经济增长点，促进可持续发展目的达成。
　　3、金属制品行业
　　金属制品行业是指以金属材料为原料，通过加工、制造等工艺生产出各种金属制品的企业和产业。金属制品行业包括结构性金属制品制造、金属工具制造、集装箱及金属包装容器制造、不锈钢及类似日用金属制品制造等。这些金属制品包括但不限于金属工具箱柜、机电钣金、机械设备、工具、建筑材料等。金属制品行业是制造业的重要组成部分，也是国民经济的基础性产业之一。
　　在国际市场中，中国金属制品业已成为全球生产和消费的最大市场之一，凭借低成本优势、人力资源和规模经济效益，在国际竞争中占据优势。然而，金属制品行业也受宏观经济、政策、原材料价格等因素影响较大，这些因素对行业的发展带来了一定的不确定性。
　　
　　二、报告期内公司从事的主要业务
　　1、主营业务
　　报告期内，公司成功注入优质资产，实现了对正泰电源的收购。公司整体业务也由金属制品业务拓展至新能源业务，形成多业并举的业务格局。公司目前主要产品包括：光伏逆变器、储能系统、工具箱柜及机电钣金制品等。
　　公司新能源业务主要包括光伏逆变器、储能变换器及系统集成研发、生产、销售及服务，专注于光伏发电转换、电化学储能存储、变换与智能化管理，为家庭、工商业及地面电站等提供全场景的光伏与储能系统解决方案。
　　公司金属制品业务主要包括金属箱柜、机电钣金等设备产品。其中金属箱柜和机电钣金业务主要以出口为主，采取以销定产的经营模式。
　　2、主要产品概况
　　（1）光伏逆变器
　　光伏逆变器作为并网光伏系统中的核心设备，其主要作用是将光伏组件发出的直流电转换为交流电后并入到电网中。正泰电源光伏逆变器产品具有多种规格型号，可以广泛应用于户用屋顶、工商业屋顶、地面电站等各种光伏发电应用场景。
　　（2）储能系统产品
　　正泰电源目前储能产品包括户用储能变流器、模块化储能变流器、集中式储能变流器、户外电池柜、电池集装箱及能量管理系统等。
　　储能变流器产品采用模块化设计，支持多机并联，可灵活扩展；适用调频、调峰、削峰填谷、调需、微网等多种应用场景。储能电池及系统产品采用磷酸铁锂电池，循环寿命长、安全性高；多重电气联动措施，故障快速保护；全面预消防设计，确保系统安全；智能系统温控，充放电量更高；模块化设计，便于方案扩容，适用于发电侧、电网侧、用户侧及微电网等储能领域。
　　（3）光伏储能监控及智慧能源管理系统
　　目前，正泰电源可为户用、工商业以及地面电站等多种场景提供对应的光伏储能监控设备，包括数据采集棒、数据采集器、子阵控制器等。监控设备支持 4G、WiFi、以太网、AC-PLC、光纤等多种通讯方式，配备RS485、RJ45、DI/DO、AI、光纤等多种通讯接口，支持接入各类气象站、电表、箱变测控等第三方设备。
　　（4）金属制品
　　公司金属制品的业务主要有：金属工具箱柜业务、机电钣金业务。
　　公司金属工具箱柜业务主要产品有金属工具箱、工具柜、工具车、工作台、墙立柜等。金属工具箱柜类产品主要用作存储、运输各类手工工具及配件以及作为各项作业的作业台，在优化工具存储环境的同时，能够起到提高装配、维修效率的作用，被广泛运用于制造业、建筑业、加工业、汽车修理业以及家庭日用中。金属箱柜类产品主要以出口为主，采取以销定产的经营模式。
　　公司机电钣金业务主要产品有电子冰箱、户外显示屏、户外电视机金属件、摄像头等产品的金属外壳、钣金结构件等，并为客户提供集成制造服务。机电钣金类产品主要以出口为主，采取以销定产的经营模式。
　　3、应用案例
　　
　　三、核心竞争力分析
　　1、渠道布局广泛，品牌广受认可
　　正泰电源依托广泛的渠道布局，在国内光伏市场建立了稳固的合作关系，实现了规模化供货，更在北美、韩国等全球主要光伏投资市场取得了显著成绩，特别是北美工商业光伏领域，正泰电源连续多年蝉联市场份额第一。截至2023 年 12月末，公司直销客户数量持续增长。同时，公司的“CPS”、“Chint Power”等品牌在海外获得广泛认可，全球知名研究机构彭博新能源财经（BNEF）公布的《2023年组件与逆变器融资价值报告》中，凭借稳健的财务状况、可靠的产品品质、良好的企业商誉，正泰电源位列全球最具融资价值逆变器品牌榜单第一位，成为全球最具融资价值光伏逆变器品牌，彰显了强大的品牌影响力。
　　2、重视技术研发，研发实力非凡
　　正泰电源专注于光伏逆变器和储能产品的底层技术研发，培养了一支具备自主创新能力的专业研发团队。正泰电源及其下属子公司从事研发和相关技术创新活动的科技人员超200人，硕博占比约30%，目前已经累计获得了百余项专利权，其中包括多项核心发明专利和实用新型专利。公司产品还获得了 UL、CSA、ETL 等发达国家的认证。此外，公司在大功率组串式逆变器领域的技术积累尤为深厚，为持续开发新产品奠定了坚实基础。
　　3、产品种类丰富，性能稳定可靠
　　正泰电源的产品线覆盖光伏逆变器和储能系统两大领域，能够满足不同应用场景的需求。无论是家庭户用、工商业还是地面电站，公司都能提供合适的产品解决方案。同时，公司高度重视产品的可靠性，将可靠性放在首位，在性能方面，正泰电源的大功率组串式逆变器故障率多年来一直保持在行业较低水平，确保产品在设计寿命内稳定运行，为客户提供良好的投资回报。
　　4、本土设计能力，适应多种市场
　　正泰电源坚持以“本土化适用”为指导思想，根据各地市场的安装、使用和维护习惯进行产品设计，有效降低了海外市场的安装和维护成本，这使得公司在国内外市场都具有较强的竞争力。此外，公司是国内较早通过欧盟IEC认证、澳大利亚SAA认证、美国UL认证等主流市场认证的组串式并网逆变器生产企业，为产品在更大广泛的市场推广提供了有力支持。
　　5、制造设备先进，工艺精益求精
　　在光储业务方面，正泰电源以光储变流器智能工厂为建设方向，结合智能传感与控制、机器人、物联网、人工智能等新一代技术，对研发、生产、质量、仓储、采购、服务等进行了全方位、全流程的数字化、智能化升级，打造具备高效协同、数字孪生虚拟试验与调试场景的智慧远程运维功能的智能工厂。
　　在金属制品业务方面，公司拥有一流钣金加工设备，日本AMADA数控冲床、意大利Salvagnini P2多边折弯中心、瑞士Bystronic（百超）激光切割机、ABB焊接机器人、德国瓦格纳的喷涂设备，形成了公司强大的生产实力。公司在钣金加工生产规模处于国内领先地位，在批量采购和制造成本方面具备了较强的规模优势和成本优势。在工业4.0的战略实施背景下，近年来公司大力加快技术改造进程，通过“机器人换人”实现生产过程的数字化、智能化，提高生产工艺水平，降低生产成本，提高生产效率和产品品质，公司钣金制造工艺水平在行业内处于先进水平。
　　
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　报告期内，公司成功注入优质资产，实现了对正泰电源的收购。公司整体业务也由金属制品业务拓展至新能源业务，形成多业并举的业务格局。公司目前主要产品包括：光伏逆变器、储能系统、工具箱柜及机电钣金制品等。
　　正泰电源深耕光伏行业多年，坚持以技术创新驱动企业发展，不断丰富产品种类、提升产品品质，现有产品可运用于地面电站、工商业、住宅等多个场景，并且可实现云端监测及运维等。正泰电源已在光伏相关技术研发、人才储备、行业资源等方面已积累了一定经验和优势。
　　报告期内，面对复杂的经营环境，公司保持战略定力，筑牢底线，稳健前行，截至2023年12月31日，公司经审计总资产为 416,609.41万元，归属于上市公司股东的净资产为 165,299.23万元；2023年实现营业收入251,798.31万元，同比增长50.06%；实现归属于上市公司股东的净利润6,438.68万元，同比下降56.80%。
　　1.1新能源业务
　　2023年，是机遇与挑战并存的一年。海外地缘冲突延续，通胀水平居高不下，美元加息导致市场需求的放缓、欧洲户用光伏市场供过于求、阶段性IGBT等关键材料出现紧缺、复杂严峻的外部环境，行业面临一定的不确定性。面对挑战，公司继续聚焦以大功率组串式光伏逆变器、储能系统产品等为核心的新能源产业的开发布局，研发及完善各类场景下不同功率段的产品结构，积极开拓新兴市场，把握全球能源结构转型机遇，主动应对，强化经营韧性，追求可持续的高质量发展。
　　（1）多元化市场的开拓布局，催生业务强劲发展
　　1）持续深耕北美及韩国市场，保持稳固市场地位
　　正泰电源自2009年成立以来，经过多年的布局，在门槛较高的北美及韩国工商业逆变器市场，连续多年保持市占率第一的行业地位。
　　报告期内，公司在北美继续保持工商业逆变器市场份额的领先优势，并通过本土化的市场开发团队，取得地面电站项目供货，树立了本土地面电站项目的样板点。
　　同时，CPS America团队也负责整个低压交流到中压变电技术方案，突破多重技术验证考核：同大小方阵下，正泰电源 275kW组串逆变器 42℃满载不降额运行的温度设计和 IGBT大模块的高超配比设计从根本上减少了逆变器和BOS设备数量的需求，通过降低BOS系统成本，增加系统发电量，从而进一步降低LCOE（平准化度电成本）。为了适应不同客户的更多要求，正泰电源同时推出了 24输入和36输入机型，能更灵活的适配不同规格组件；也同步推出了适配地面电站的Cluster方案，可以配套安装3台逆变器和1台汇流箱，提高安装便捷性，促进当地清洁能源的发展；此外，公司积极构建地面和储能整体解决方案的业务模式，紧抓市场机遇，打造业务新动能。
　　报告期内，公司通过加强与韩国客户的高层互访，进一步巩固了双方的合作关系，多年来持续保持独家供应商的地位，在稳定盈利的基础上，实现光伏逆变器出货量的稳步提升。
　　2）积极布局开拓欧洲、日本等新兴市场并取得重大突破
　　报告期内，公司依托大功率产品的技术优势及完善的产品序列，增强对大功率组串式光伏逆变器在欧洲市场的布局。在完成欧洲本土化团队搭建后，欧洲订单取得一定突破，实现产销规模快速增长。
　　同时，面对分布式太阳能发展的迅速普及和政府的激励政策，日本储能市场迎来高速发展的阶段。公司通过产品的积极布局及本土化的市场拓展团队，已取得当地相关电力公司的产品认证，为后续公司储能业务的发展提供有力支撑。
　　3）立足研发能力与工艺沉淀，持续扩大国内市场规模及行业份额
　　报告期内，公司狠抓关键技术创新及落地，关注新产品开发质量和交付及时率，加大研发投入，强化研发能力与体系建设，加快研发进度，不断提升产品品质，以应对日益激烈的国内市场竞争环境。
　　公司作为正泰集团下属专门从事光伏逆变器、储能系统开发的上市公司，具备深厚的行业背景，重点开拓中核汇能、华润燃气、南网储能、中石化、中石油、中铝集团、重庆电建、武汉电建、中核二三等央国企客户，并与央国企客户建立了长期、稳定和信任的合作关系，国内市场订单量实现稳步攀升，进一步提高公司规模优势。报告期内，正泰电源在国内市场出货量同比增长，并通过重点部署320KW电站产品中标华润华南300MW百色项目。
　　（2）全面推进企业技术创新及研发体系建设，致力企业高质量发展
　　光伏逆变器产品：公司前期主力产品50/60kW, 100/125kW产品在北美工商业市场获得认可，连续多年在北美市场蝉联第一。另外，公司经过多年研发提前布局的 325/350kW大功率组串式逆变器产品在报告期内实现上市，该产品最大功率350kW，外置散热交换机，在50摄氏度下依旧能满功率不降额。每路MPPT最大输入电流达到45A，超两倍大容配比；其配备 CAN+PLC的通讯方式，调度响应时间快人一步，完美响应全景监控，全面适配应用中大型地面电站等场景。
　　储能系统产品：公司凭借公司在北美、韩国以及国内长期积累的光伏客户资源以及对于实际应用场景的理解和经验，公司在报告期内成功推出新一代户用光储解决方案、工商业光储解决方案及Power Block2.0液冷地面电站光储解决方案。其中Power Block 2.0液冷储能系统采用全新的智能液冷温控和多级变径的液冷管道设计，有效提升储能系统的循环寿命，同时通过高效成组技术，并将 Pack布局进一步优化，使得能量密度提升 48%，辅助设备均摊成本降低40%以上，运输、安装费用降低50%以上，该系统为全球首发并且取得全球首套UL/IEC/GB认证。未来该产品将全面应用于全球大型储能电站市场需求。
　　（3）持续优化组织结构，强化科技管理建设，赋能企业经营效能提升
　　报告期内，公司持续优化组织架构，构建以客户为中心的流程性组织，强化前台作战、中台支持、后台赋能的系统能力建设，以前中后台联动，快速响应市场，提升企业团队作战能力。同时，公司也通过成立专项项目组，围绕提质、降本、增效对公司重点关键事项、瓶颈问题进行资源横纵向拉通，提高企业经营发展内在动力。并且，公司通过建立激励与绩效挂钩，绩效与结果挂钩的激励导向，大幅提升了组织活力，增强经营管理的稳健性及效率性。
　　报告期内，公司实施了限制性股权激励计划，从而更好地实现公司、股东、员工利益的一致，促进各方共同关注公司的长远发展。同时也进一步完善公司治理结构，为稳定优秀人才提供一个良好的平台，平衡公司的短期目标与长期目标，促进公司持续、健康、长远的发展。
　　1.2金属制品业务
　　报告期内，国际形势复杂严峻，输美商品关税壁垒依然存在，对华贸易脱钩风险持续加大，市场竞争日趋激烈，外贸形势不容乐观。在外需低迷、出口放缓的背景下，公司的金属制品业务出口订单出现同比下降趋势。
　　面对上述情况，公司高层带领销售和技术骨干赴美参展，加强与欧美客户的沟通交流，了解最新市场行情和客户需求，公司出口订单在报告期内出现季度环比提升的趋势，降幅同比进一步收窄。
　　
　　五、公司未来发展的展望
　　（一）公司所在行业格局和趋势
　　当前，全球经济正经历深刻变革，新能源、智能制造等领域快速发展，为光储行业带来广阔的市场空间。同时，随着国内外政策对节能环保、绿色发展的支持力度不断加大，公司正迎来新的发展机遇。
　　近年来，正泰电源公司在国内外市场的份额稳步提升，尤其在新能源中光储领域取得了显著成绩。公司的竞争优势主要体现在以下几个方面：一是品牌知名度高，具有良好的市场口碑；二是产品线丰富，能够满足不同领域的需求；三是技术研发实力较强，拥有多项核心技术和专利；四是本土化设计等商业模式完善，能够迅速响应全球市场需求。在行业地位方面，正泰电源公司凭借在海外市场的早期拓展和持续的技术创新，在北美取得了一定的品牌影响力和市场渗透率，其中在北美工商业光伏领域连续多年蝉联市场份额第一。目前公司借助已在东欧开辟的市场，持续向整个欧洲区域市场加大客户拓展，不断在国际市场上扩大影响力。
　　（二）公司发展战略
　　在光储产业领域，公司将立足于研发积累及技术创新优势，持续强化对存有一定门槛的地面和大工商业场景的业务布局，聚焦分布式高价值区域，并进一步提升大储整体解决方案竞争力。通过稳健经营，在新一轮周期中抓住差异化的发展机遇，为未来3-5年奠定行业格局做好准备。
　　在金属制品产业领域，公司将从技术、产品、客户等多方面整合资源，解放思想，积极开拓市场。
　　同时，公司将兼顾短期应变与长期能力建设，持续完善产业布局，致力于行业的可持续高质量发展。不断优化业务拓展策略、产品和客户结构，通过体制机制改革、激发组织活力，释放增长潜力，实现业务加速发展。随着全球能源结构调整和信息时代的快速发展，通润装备将持续提升相对竞争优势，面向未来，将汇聚奋进力量，以技术为引领，以创新为驱动，继续上坡加油，追赶超越，实现高质量发展。
　　（三）公司经营计划
　　在光储产业业务领域，正泰电源将把握产业发展契机，一方面，通过持续积淀的品牌与产品本土化设计优势，持续深耕具有行业发展差异化的美国市场，通过大力拓展美国地面市场，发挥当地的规模优势。在韩国市场，通过与客户稳固的战略合作关系，进一步夯实公司在韩国的市场地位。另一方面，兼顾欧洲、拉美、中国等增量市场业务的布局，尤其在欧洲地面电站保持稳定增长趋势的市场大环境下，公司会依托大功率组串式产品的竞争优势，基于已在东欧树立的典型早期示范项目基础上，进一步向西拓展，主要以西欧、南欧和两牙为主的地区为业务拓展目标，从而增强公司核心竞争力及业务区域的多元化打造。 针对海外市场需求的变化，加快新加坡销售公司和泰国生产工厂的建设，建立符合市场需求的业务模式，防止海外订单的流失。
　　在金属制品领域，一方面巩固金属工具箱柜业务优势，另一方面积极拓展以商用冰箱、机电产品等为主的新业务，培育新的增加点，以此来积极应对严峻的外贸形势，当前制造业转型升级和高质量发展已成为今后的发展重点。
　　（四）公司可能面临的风险和应对措施
　　1、行业及政策性风险。近年来，光伏行业的高速发展与各国政府出台的产业配套政策相辅相成，但随着全球光伏电站装机量的大幅提升，各地区电网消纳能力良莠不齐、新能源间歇性波动等难题逐渐显现，若未来宏观经济及相关产业政策出现重大不利调整，将对光伏行业发展造成一定的冲击，从而在一定程度上影响公司的盈利能力。在中美贸易摩擦、加征关税、地缘政治冲突的影响下，工具箱柜行业竞争也在逐渐加剧。公司将紧跟行业政策变动，不断拓宽全球业务市场布局，降低单一国家政策波动带来的影响，并制定了精益的生产计划，严控采购成本，提升生产运营效率。
　　2、市场竞争风险。在全球“碳达峰”、“碳中和”的背景下，全球可再生能源展现出蓬勃的发展趋势，光伏行业也在近年持续快速发展，行业内大型企业不断进行新技术研发、产能扩张及境内外市场开拓，竞争持续加剧，公司产品盈利能力在市场影响下存在降低风险。公司将持续夯实品牌建设，加强技术研发能力，加快新产品开发和迭代，加强品牌建设，提高产品质量，不断提升产品竞争力。
　　3、原材料供应链风险。公司逆变器产品主要原材料为电子元器件，其中核心部位 IGBT功率模块以进口采购为主。虽然国产 IGBT功率模块近年来技术进步较大，但其性能稳定性及技术指标未能完全满足公司技术要求。受全球贸易关系、原材料生产商产能变动的影响，可能出现供应短缺、价格波动等情况，或将对公司的正常经营产生不利影响。公司部分产品主要原材料包括钢材、铜排、钣金结构件等，相关原料与大宗商品价格挂钩，如果未来相关材料市场价格波动，可能对产品盈利能力造成不利影响。公司将及时掌握行业供应动态，加强与供应商的战略合作关系，优化供应商结构，保证供应链安全。
　　4、汇率变动风险。随着公司境外业务的快速发展，境外销售收入逐渐增多，境外业务主要以美元及欧元等外币结算。若未来人民币对美元、欧元等外币汇率发生较大波动，公司将可能产生汇兑损益，对公司财务状况和经营成果产生一定影响。公司将密切关注国际市场环境和汇率波动情况，同时灵活运用结汇工具降低部分汇兑损失。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）报告期内公司所处行业情况
　　1、光伏行业
　　光伏行业是近年来全球范围内增长最为迅猛的产业之一，它在能源安全和可持续发展方面扮演着重要角色。根据BNEF彭博发布的《NewEnergyOutlook2022》分析，到2050年全球光伏发电预计将占比达到29%（14000GW），为实现这一目标每年将需要新增装机容量超过450GW，其中分布式和集中式地面电站将是主要的装机增长市场。光伏逆变器是光伏发电系统的核心设备，其主要作用是利用电力电子变换技术，将光伏发电系统产生的直流电转换为我们日常所需的交流电。光伏逆变器的运行效率和转换效率直接影响整个光伏发电... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）报告期内公司所处行业情况
　　1、光伏行业
　　光伏行业是近年来全球范围内增长最为迅猛的产业之一，它在能源安全和可持续发展方面扮演着重要角色。根据BNEF彭博发布的《NewEnergyOutlook2022》分析，到2050年全球光伏发电预计将占比达到29%（14000GW），为实现这一目标每年将需要新增装机容量超过450GW，其中分布式和集中式地面电站将是主要的装机增长市场。光伏逆变器是光伏发电系统的核心设备，其主要作用是利用电力电子变换技术，将光伏发电系统产生的直流电转换为我们日常所需的交流电。光伏逆变器的运行效率和转换效率直接影响整个光伏发电系统的运行效率。由于光伏装机容量的迅速增长，逆变器的需求也随之增加。
　　（1）新能源光伏发电进入快速增长阶段
　　光伏发电行业在2023年正经历迅猛增长。随着国家“双碳”目标的倡导、大型风光项目的推进、以及光伏技术在建筑和交通领域的大规模应用，将推动这一趋势。同时，地方政策的积极支持也将促进分布式光伏项目的发展。未来，光伏发电产业将继续朝着清洁、可持续的方向发展，为能源结构转型注入更多活力。根据S＆PGlobal发布的《PVInverterMarketTracker》，由于全球光伏装机容量强劲增长，预计逆变器出货量在预测期内将持续增加，到2030年预计达到451GW。亚洲仍将是光伏逆变器市场的主要市场，预计占全球出货量的58%。由于中国大陆和印度等大型市场的强劲需求，亚洲逆变器出货量预计将以8.8%的复合年增长率（2022-2030年）增长，预计到2030年将达到260GW。
　　（2）光伏发电度电成本持续下降
　　随着光伏发电技术的高速发展，光伏组件及逆变器等产品不断升级。逆变器需要迎合新型组件的电气特性及时升级，推动了技术的快速发展。为降低发电成本，光伏电站规模扩大，逆变器单机容量不断提高，增进整体效率。随着各方面的提升，光伏电站变得更智能和高效，从而优化运营效率，降低运维成本，降低发电成本。综合来看，光伏技术正朝着高效、智能和经济的方向迅速发展，有助于可持续利用清洁能源，对环境产生积极影响，减少对传统能源的依赖。
　　（3）环境保护于各个国家政策支持
　　许多国家和地区出台了鼓励可再生能源发展的政策和法规，例如补贴、税收优惠、能源配额和固定收购电价等。这些政策为光伏行业提供了发展的支持和保障，吸引了更多的投资和参与者。
　　气候变化是全球性的挑战和威胁。2020年9月，习近平总书记在第75届联合国大会提出我国2030年前碳达峰、2060年前碳中和目标。2020年中央经济工作会议将“做好碳达峰、碳中和工作”作为2021年要抓好的八项重点任务之一。党的十九届五中全会提出，到2035年，广泛形成绿色生产生活方式，碳排放达峰后稳中有降，生态环境根本好转，美丽中国建设目标基本实现。2021年3月15日召开的中央财经委员会第九会议明确提出要把碳达峰碳中和纳入生态文明建设整体布局。一声庄严的国际承诺，吹响了全国各地行动的号角。
　　欧洲委员会提出的REPowerEU计划旨在迅速减少欧盟对俄罗斯化石燃料的依赖。计划包括提高可再生能源目标、加速光伏能源推广、推出太阳能屋顶计划、提高个体热泵部署速度、产业脱碳和加强制造能力、加快可再生能源项目许可、提高能源节约目标等措施，旨在推动欧盟实现清洁能源转型、降低碳排放、增强能源安全。
　　2、储能系统行业
　　国务院印发《2030年前碳达峰行动方案》，提出到2025年，新型储能装机容量达到30GW以上。国家电网近期提出了未来十年公司经营区域内储能建设计划，2030年，新型储能装机都将达到100GW，投资逾万亿。“十四五”和“十五五”期间，南方电网将在公司经营区域内投产20GW新型储能系统。
　　根据S＆PGlobalIHS数据，全球电化学储能装机量即将达到45GW/90GWh。以电化学储能为主的新型储能增长迅速，成为储能行业发展的主力。电化学储能功率范围较广、能量密度高，相较其他新型储能技术成熟度更高，因此适用场景更广泛。此外，相较抽水蓄能来说，电化学储能安装更为便捷、不受区位限制，正成为储能产业发展新动力。
　　（1）政策支持，加快储能新装机需求
　　独立储能装机加速，通过持续的市场改革实现盈利。随着中国大陆电力市场改革的发展，独立储能可以收到辅助付款。2025年后，可以在大多数省份的电力批发市场上进行交易。截至2023年6月独立储能项目储备已增长至8GW合同项目，37GW处于规划或招标阶段，与可再生能源并置的储能将受到政策指令的推动。由于强制执行托管的政策要求，加上太阳能和风能的快速增长，预计到2025年储能将实现多年增长。预计可再生能源开发商将从现场建设储能的模式转向独立承购协议，从而进一步扩大独立储能市场。
　　2023年，各国政府一直在推广一种遵守托管指令的新方法，允许开发商签署独立存储的承购协议。由于独立存储可以与这些承购协议一起获得其他收入，因此它可能是比现场构建能源存储更便宜的替代方案。
　　（2）原材料价格下降，降低系统成本
　　原材料供应过剩导致系统价格下跌和竞争加剧。较低的原材料成本已迅速转嫁给客户，并反映在系统成本中。由于对供应过剩的持续预期，这种短期影响可能会持续到2025年。尽管如此，价格波动可能仍然存在。
　　3、金属制品行业
　　金属制品行业是一个技术密集型、资本密集型及劳动密集型行业，涵盖了金属工具箱柜和机电钣金等多个细分领域。经过20多年的发展，金属制品行业经历了快速发展，取得了长足进步，已基本达到国际先进水平。该行业应用广泛，涵盖了航天飞机、军工机械、家电、电子等多个领域。特别是通讯、新能源、电器、电子等行业对金属制品的需求量较大，为行业发展提供了巨大的空间。
　　然而，近年来受到美国的双反调查和对中国加征关税的影响，中国金属制品行业的发展速度放缓。部分企业开始将制造转移到海外市场，以应对竞争和市场需求的变化。客户对于在中国建立供应链的预期不断降低，导致新项目开展较少。此外，客户在决策过程中表现犹豫不决，导致开发进度不可控。这些因素对行业的发展带来了一定的不确定性。
　　4、输配电控制设备行业
　　作为电力行业和社会固定资产投资的配套行业，产品拥有广泛的应用领域和市场需求。“十四五”是我国电网智能化的全面建设时期，随着国内电力工业和经济建设的发展，输配电控制设备行业仍将处于持续、稳定、快速发展期，行业总体需求将进一步增加。随着电力技术的进一步发展以及电力用户对用电质量要求的提高，我国电气成套设备市场将向智能化、小型化、大容量、高可靠、免维护、节能环保等趋势发展。
　　由于公司输配电控制设备业务与控股股东正泰电器存在同业竞争关系。为解决该同业竞争问题，报告期内公司董事会和股东大会先后通过了《关于出售输配电设备业务相关资产暨关联交易的议案》，同意将公司主要经营输配电设备业务的通用电器厂和通润开关厂70%的股权转让给江苏通润机电集团有限公司。
　　（二）公司主营业务和主要产品用途
　　1、主营业务
　　报告期内，公司完成了正泰电源的收购，同时主营业务也从原金属制品业务扩展到新能源领域。报告期内公司从事的主营业务包括：金属制品业务、输配电及控制设备制造业务、光伏储能设备及元器件制造业务。
　　正泰电源自2009年成立以来，便专注于光伏发电转换、电化学储能存储、变换与智能化管理的研究与生产，致力于为家庭、工商业及地面电站等提供全场景的光伏逆变器与储能系统解决方案。正泰电源核心产品包括组串式光伏逆变器、集中式光伏逆变器、储能变流器、储能系统、光伏储能监控和能量管理系统以及光伏储能系统配件等。
　　公司金属制品业务主要包括金属箱柜、机电钣金和输配电控制设备产品。其中金属箱柜和机电钣金业务主要以出口为主，输配电控制设备产品主要以内销为主，均采取以销定产的经营模式。
　　2、主要产品概况
　　（1）光伏逆变器
　　光伏逆变器作为并网光伏系统中的核心设备，其主要作用是将光伏组件发出的直流电转换为交流电后并入到电网中。
　　正泰电源光伏逆变器产品广泛应用于户用、工商业屋顶、地面电站等并网光伏发电系统。正泰电源光伏逆变器具有多种规格型号，可以满足户用、工商业屋顶、地面电站等各种应用场景下的使用需求。
　　(2)储能系统产品
　　随着“3060”双碳目标的提出，十四五期间，我国新能源进入快速发展阶段，高比例的风电、光伏可再生能源接入，对电力系统灵活调节能力将提出更高的挑战，这也给储能发展带来了新的机遇。储能系统可提高新能源的消纳，增加电网调峰能力，也可参与系统调频调压，提高电网安全稳定性。
　　正泰电源目前储能产品包括户用储能变流器、模块化储能变流器、集中式储能变流器、户外电池柜、电池集装箱及能量管理系统等。
　　储能变流器产品采用模块化设计，支持多机并联，可灵活扩展；适用调频、调峰、削峰填谷、调需、微网等多种应用场景。储能电池及系统产品采用磷酸铁锂电池，循环寿命长、安全性高；多重电气联动措施，故障快速保护；全面预消防设计，确保系统安全；智能系统温控，充放电量更高；模块化设计，便于方案扩容，适用于发电侧、电网侧、用户侧及微电网等储能领域。
　　（3）光伏储能监控及智慧能源管理系统
　　随着光伏储能产品的不断推陈出新，相应的软硬件监控产品也需要覆盖产品的全生命周期，为此正泰电源也推出了满足不同产品、不同功能的光储数据采集器、光储监控平台、光储运维后台等光储解决方案。
　　目前，正泰电源可为户用、工商业以及地面电站等多种场景提供对应的光伏储能监控设备，包括数据采集棒、数据采集器、子阵控制器等。监控设备支持4G、WiFi、以太网、AC-PLC、光纤等多种通讯方式，配备RS485、RJ45、DI/DO、AI、光纤等多种通讯接口，支持接入各类气象站、电表、箱变测控等第三方设备。
　　3、应用案例
　　正泰电源产品主要应用于家庭、工商业及地面电站等领域的光伏发电及储能系统。

　　二、核心竞争力分析
　　1、渠道优势
　　公司始终坚持全球化布局，致力于培育和服务优质市场。对于快速扩张的国内光伏市场，我们已经与国内多个光伏电站开发商、发电集团建立了长期稳定的合作关系，并已实现规模化供货。同时作为正泰集团下属专门从事光伏逆变器、储能系统开发的上市公司，通过与正泰新能源、正泰安能等国内一线地面电站、户用电站开发商进行合作，持续扩大国内市场销量、扩大品牌影响力。另外，正泰电源积极开拓北美、韩国、欧洲、巴西等全球主要光伏投资领先市场。2015年-2022年，在北美工商业光伏领域，正泰电源连续多年蝉联第一，市场份额超过同行业竞争对手。这得益于正泰电源出色的产品性能和可靠的产品质量。经过多年的市场开拓，正泰电源在亚洲、欧洲、北美和南美等多个国家和地区积累了众多优质客户，建立了长期稳定的合作关系。
　　2、研发优势
　　自成立以来，正泰电源一直专注于光伏逆变器和储能产品底层技术的研发和积累，特别是在大功率组串式逆变器领域的技术积累，为持续开发逆变器和储能系列产品的开发奠定了坚实的基础，也培养了一支经验丰富、具备自主创新能力的专业研发团队。经过多年的努力，公司已经在产品技术方面取得了行业领先地位，拥有直流拉弧检测技术、五电平无变压器型逆变电路、虚拟接地技术等先进技术。截至2023年6月末，正泰电源及其下属子公司已经累计获得了百余项专利权，其中包括多项核心发明专利和实用新型专利。产品还获得了UL、CSA、ETL等发达国家的认证。TV莱茵全球电力电子产品服务机构为正泰电源的320kW超大功率组串式逆变器颁发了TVMark认证证书，而TV南德智慧能源机构为正泰电源展出的15-40kW户用系列产品颁发了IEC62109-1/-2安全认证和VDE-AR-N4105德国并网认证。
　　3、产品布局优势
　　正泰电源在光伏逆变器和储能领域拥有丰富的产品类型。光伏逆变器产品能满足家庭（2KW-40KW）、工商业屋顶（50KW-125KW）和地面电站（125KW-4400KW）等不同应用场景的需求。储能产品包括储能变流器及储能系统等，既能满足家庭储能的需求，也能满足工商业、地面电站等应用需求，还能为场地受限的城市地区或施工不便的偏远地区提供储能解决方案。
　　4、产品可靠性优势
　　光伏逆变器和储能系统作为整个新能源发电系统里面的关键器件，同时又属于电子产品，可靠性是最为重要且最难保证的。光伏逆变器产品和储能系统产品的设计寿命通常要求达到20年以上，并且对产品的年故障率具有严格的要求，使得新能源发电系统拥有较长的使用年限从而获得良好的投资回报。公司在产品设计、原材料采购和生产过程中始终将可靠性放在首位，并积累了多年的行业应用经验，树立了良好的市场口碑。在性能方面，正泰电源的大功率组串式逆变器故障率多年来一直保持在行业较低水平。
　　5、产品本土化设计优势
　　正泰电源坚持以“本土化适用”设计为指导思想，根据各地市场的安装、使用和维护习惯进行产品设计，有效解决了海外安装和维护成本高的问题，为正泰电源在国内外市场的发展提供了强大的竞争力。公司是国内较早通过欧盟IEC认证、澳大利亚SAA认证、美国UL认证等主流市场认证的组串式并网逆变器生产企业。
　　6、品牌优势
　　自2009年成立起，正泰电源致力于为新能源及电力行业提供性能优异的光伏逆变器与储能变流器等设备。经过多年的发展，正泰电源在行业内已建立了较高的品牌知名度。作为北美工商业光伏行业的领军企业，公司品牌“CPS”、“ChintPower”获得了海外客户的广泛认可，品牌推广和市场影响力持续增加。根据彭博《2022年组件于逆变器融资价值排名》报告，公司逆变器全球融资价值2022年排名第四。
　　7、生产能力和制造工艺优势
　　公司拥有一流钣金加工设备，日本AMADA数控冲床、意大利SalvagniniP2多边折弯中心、瑞士Bystronic（百超）激光切割机、ABB焊接机器人、德国瓦格纳的喷涂设备，形成了公司强大的生产实力。公司在钣金加工生产规模处于国内领先地位，在批量采购和制造成本方面具备了较强的规模优势和成本优势。在工业4.0的战略实施背景下，近年来公司大力加快技术改造进程，通过“机器人换人”实现生产过程的数字化、智能化，提高生产工艺水平，降低生产成本，提高生产效率和产品品质，公司钣金制造工艺水平在行业内处于先进水平。
　　8、团队优势
　　经过多年的发展和培育，公司建立了一支具有战斗力的核心管理团队，包括研发、销售和生产管理人员，具有国际化视野。同时，公司高度重视研发和管理人才的培养，积极引进国内外高端技术人才，目前已经组建了成熟稳定的研发和管理团队，配备了专业的工程师和资深专家，团队核心成员均具有十年以上的从业经验，奠定了公司在光储逆变器领域的综合竞争力。
　　同时，正泰电源在海外多个国家建立了本土化团队，以销售、售后服务、技术支持和维护等本地化方式提供服务，以便快速响应当地客户需求，不断提升品牌影响力。这种本地化的服务方式增强了正泰电源对于局部市场波动的抗风险能力，有助于实现公司的长期可持续发展。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、市场及行业政策风险。由于受到中美贸易摩擦、加征关税、地缘政治冲突的影响，工具箱柜行业竞争加剧；同时，光伏行业在近年持续发展，行业内大型企业不断进行新技术研发、产能扩张及境内外市场开拓，新竞争者不断涌现，工具箱柜、光伏相关产品盈利能力在市场影响下存在持续降低风险。另外，光伏行业的景气度与宏观经济形势和产业政策息息相关，光伏行业近年来的快速发展与中国及其他各国政府出台的产业配套政策相辅相成。若未来宏观经济及相关产业政策出现重大不利调整，将对光伏行业发展造成冲击，从而在一定程度上影响公司的盈利能力及可持续发展能力。公司将加快新产品开发和新市场的开拓，加强内部技术改造，在企业内部组织、客户拓展、产品质量控制方面提高效率，同时严控采购成本，增加营业收入。
　　2、原材料价格波动的风险。公司部分产品主要原材料包括钢材、铜排、钣金机构件等，相关原料与大宗商品价格挂钩，如果未来相关材料市场价格波动，可能对产品盈利能力造成不利影响。公司逆变器产品主要原材料IGBT模块以进口采购为主，主要系国产IGBT元器件性能稳定性及技术指标未能完全满足公司技术要求；如未来国际贸易环境发生重大变化，可能出现供应短缺、价格波动等情况，或将对公司的正常经营产生不利影响。公司通过不断推出新产品扩大销售，及时调整销售价格，改进生产工艺，提高生产效率，来应对这一风险。
　　3、汇率变动风险。公司境外销售收入占比较高，境外业务主要以美元及欧元等外币结算。人民币对美元、欧元汇率仍存在不确定波动风险。公司将灵活运用结汇工具减少部分汇兑损失，同时加大国内市场开发力度。
　　4、境外销售风险。公司金属制品、逆变器产品主要销往境外市场。近年来，国际环境及贸易局势复杂多变，地缘政治、贸易争端迭起，各国家和地区的政治环境、法律法规、贸易政策、产业政策等均存在不确定性。如未来公司主要销售国家或地区的政治、经济环境和行业政策等发生不利变化，将对公司境外销售业务带来风险。公司正积极布局境外产能与销售渠道。

　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　报告期内，公司控股股东由常熟市千斤顶厂变更为正泰电器，同时自2023年6月起以光储逆变器及储能系统为主营业务子公司正泰电源纳入公司合并报表。公司主营业务从传统金属制品业务拓展至新能源业务，形成双主业驱动，多产品并举的业务格局，公司目前主要产品包括：工具箱柜、机电钣金制品、高低压成套开关设备及元器件、光储逆变器和储能系统等。
　　正泰电源成立十多年来，长期深耕于光伏逆变器、储能变换器及系统集成研发、生产、销售及服务，专注于光伏发电转换、电化学储能存储、变换与智能化管理，为家庭、工商业及地面电站等提供全场景的光伏逆变器与储能系统解决方案。正泰电源立足于光伏行业，具有良好的发展前景及较强的盈利能力，在新能源领域具有较强的竞争力和行业影响力。
　　2023年1-6月，公司主营业务收入金额为92,701.93万元，较上年同期增长3,764.91万元，增幅为4.23%，其中金属制品业务较上年同期下降16,132.88万元，降幅为22.13%；新能源业务因收购正泰电源合并其2023年6月份财务数据，贡献收入19,253.11万元。
　　2023年1-6月，公司净利润3,321.79万元，较上年同期下降63.6%，其中公司金属制品业务受海外订单需求下降影响，收入下降，减少的净利润中超过一半来自于此；其次2023年上半年公司完成重大资产重组，因本次收购产生的重组费用导致利润减少。
　　2、新能源业务
　　2023年上半年，公司控股子公司正泰电源发货量较上年同期实现较大幅度增长，其中光伏逆变器发货量较上年同期增长超过100%，储能业务发货量较上年同期实现跨越式增长。
　　（1）海外本土化布局
　　1）北美市场
　　正泰电源经过多年的全球布局，在北美地区已经建立了一支成熟的本土化团队，为北美市场提供全方位的销售、售后、技术支持和维护等客户服务。2015年-2022年，正泰电源在北美工商业光伏领域连续多年占据市场第一的位置。正泰电源以卓越的产品质量和本土化服务赢得了北美工商业光伏市场的好口碑。
　　应用场景持续深挖，销售增量持续提升：随着全球光伏行业应用场景逐渐丰富和细分，介于工商业光伏和集中式地面电站之间的新型光伏应用场景——小型地面光伏电站逐步成为市场的热点，凭借其更灵活的功率配置、更好的上网定价政策等特点，逐步得到北美市场更多的关注和认可。受益于公司长期在大功率组串式光伏逆变器的投入和研发、熟知北美市场和客户的需求、并相应进行“本土化适用”设计等优势，2023年1-6月公司已逐步成为该新增市场的领跑者。
　　客户资源丰富，为新应用场景保驾护航：由于公司在工商业光伏领域长期的客户积累，除与YaskawaAmerican、Clenera、EDFRenewables、Engie等行业巨头形成了长期合作关系，还与近200家北美地区光伏开发商建立了客户联系。这些优质客户的存在，为公司进一步开拓美国新应用场景和市场提供了重要的潜在资源。
　　新应用场景壁垒高，提升产品整体毛利率：2023年1-6月，公司北美地区销售收入较上年同期增长显著，盈利能力持续向好，毛利率稳定。其中小型地面电站增速较快，剔除合并过程中资产增值的影响，小型地面光伏电站光伏逆变器毛利率高于北美地区平均毛利率水平。对行业的深度理解和对产品的持续研发，为公司持续开发新的光伏应用场景提供了有力支撑。
　　2）韩国市场
　　公司通过与韩国现代的战略合作关系，2020年-2022年连续多年蝉联韩国光伏逆变器市场第一。据S&P统计2022年公司占韩国整体光伏市场份额为20.7%。2023年1-6月，正泰电源在韩国地区实现出货量较上年同期增长约30%。
　　3）新兴市场
　　除美国和韩国等公司已建立优势地位的市场外，公司正利用自身扎实的技术体系、完善的产品品类以及对行业的深度理解，积极开拓欧洲和日本两地新兴市场。2023年上半年，公司大功率组串式逆变器产品正式推向欧洲上市，并获得了优秀的市场反馈，销售收入较上年同期大幅增加。另外，为应对和缓解大量涌入的分布式光伏所带来的电网管理挑战，日本市场对储能设施的需求大幅增加。2023年上半年，公司在日本储能市场实现突破。
　　（2）一体化优势明显，抢抓国内光储市场机遇
　　经过多年的市场耕耘和积累，公司已经与以深耕中大型地面电站的国企央企建立了长期、稳定和信任的合作关系，并已实现规模化供货，其中包括国电投、华电集团、华能集团、华润集团、三峡新能源、国家能源集团等国内发电集团。公司作为正泰集团下属专门从事光伏逆变器、储能系统开发的上市公司，通过与正泰新能源、正泰安能等国内一线地面电站、户用电站开发商进行合作，持续扩大国内市场销量、扩大品牌影响力，保障了国内光伏逆变器和储能系统销售份额，不断提升产品品质，降本增效，持续提升公司的持续创新能力。同时也抓住国内光储市场机遇，国内高端发电市场的品牌地位将得到进一步巩固。
　　2023年1-6月，正泰电源在国内实现出货量较上年同期增长接近2.8倍。完成湛江宝钢12.5MW二期光伏项目、江西抚州91MW和15MWh储能渔光互补项目，甘肃河清滩40MWh储能项目供货。
　　（3）前瞻性产品设计，引领市场趋势
　　经过多年的积累，正泰电源已具备行业较为领先的光储逆变系列产品和技术，拥有直流拉弧检测技术、五电平无变压器型逆变电路、虚拟接地技术等高新技术。拥有多项核心专利技术，技术路线包含集中式、组串式等解决方案。应用场景覆盖社区光伏、工商业屋顶、小型地面电站及大型地面电站；单机功率范围从1kW到4.4MW，满足各种类型的应用需求，产品系列获得UL、CSA、ICE等认证。
　　光伏逆变器产品：公司前期主力产品50/60kW,100/125kW产品在北美工商业市场获得认可，连续多年在北美市场蝉联第一。另外，公司经过多年研发提前布局的325/350kW大功率组串式逆变器产品在2023年上半年实现上市，该产品最大功率350kW，外置散热交换机，在50摄氏度下依旧能满功率不降额。每路MPPT最大输入电流达到45A，超两倍大容配比；其配备CAN+PLC的通讯方式，调度响应时间快人一步，完美响应全景监控，全面适配应用中大型地面电站等场景。
　　储能系统产品：公司凭借公司在北美、韩国以及国内长期积累的光伏客户资源以及对于实际应用场景的理解和经验，公司在2023年上半年成功推出新一代户用光储解决方案、工商业光储解决方案及PowerBlock2.0液冷地面电站光储解决方案。其中PowerBlock2.0液冷储能系统采用全新的智能液冷温控和多级变径的液冷管道设计，有效提升储能系统的循环寿命，同时通过高效成组技术，并将Pack布局进一步优化，使得能量密度提升48%，辅助设备均摊成本降低40%以上，运输、安装费用降低50%以上，该产品系全球比能最高的储能系统，未来该产品将全面应用于全球大型储能电站市场需求。
　　3、金属制品业务
　　近年来，逆全球化趋势加剧，地缘政治局势紧张，世界经济发展的不确定性更加突出。报告期内，受输美商品加征关税持续，中美贸易纷争，海外市场需求疲弱，海外订单出现下降趋势。
　　报告期内，公司金属制品业务实现主营业务收入56,781.55万元，较上年同期下降16,132.88万元，降幅为22.13%。 收起▲