一、报告期内公司从事的主要业务　　游族网络是一家专注于网络游戏研发、发行及运营的全球化研运一体的互动娱乐科技公司。公司成功推出以“少年”系列IP为代表的经典自研卡牌手游《少年三国志》《少年三国志2》《少年三国志：零》《少年西游记》《少年西游记2》，同时深耕SLG赛道，打造了《GameofThronesWinterisComing》PC（《权力的游戏凛冬将至》PC版）、《InfinityKingdom》（《战火与永恒》）、《三十六计》等长周期产品。报告期内，公司进一步拓展小游戏和海外SLG矩阵，上线了《大皇帝H5》和《ZomlineSurvival》，持续丰富产品布局。在游戏主业之外，公司积... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　游族网络是一家专注于网络游戏研发、发行及运营的全球化研运一体的互动娱乐科技公司。公司成功推出以“少年”系列IP为代表的经典自研卡牌手游《少年三国志》《少年三国志2》《少年三国志：零》《少年西游记》《少年西游记2》，同时深耕SLG赛道，打造了《GameofThronesWinterisComing》PC（《权力的游戏凛冬将至》PC版）、《InfinityKingdom》（《战火与永恒》）、《三十六计》等长周期产品。报告期内，公司进一步拓展小游戏和海外SLG矩阵，上线了《大皇帝H5》和《ZomlineSurvival》，持续丰富产品布局。在游戏主业之外，公司积极推动人工智能在游戏研运全链路的应用，以AI驱动组织变革和效率提升；同步延伸AI产业链的投资布局；以多元投资构建长期增长生态。
　　（一）半年度回顾
　　报告期内，公司实现营业收入6.96亿元，同比增长1.21%，其中海外地区收入达到5.02亿元，同比增长13.16%，海外地区收入占比创历史新高达到72.08%；归属于上市公司股东的净利润为2.53亿元，同比增长403.80%。截至报告期末，公司现金储备充裕，资产负债结构稳健，为业务拓展、技术研发及战略布局提供坚实保障，具备良好的持续经营能力和风险抵御能力。
　　报告期内，公司《少年三国志》系列、《InfinityKingdom》（《战火与永恒》）、《刀剑乱舞》等在营游戏通过精细化长线运营，流水表现保持稳健；在616少年节期间，二十余款游戏面向全球玩家发布特别福利活动，提升玩家活跃。新品方面，公司推出《大皇帝H5》在延续经典IP影响力的同时，积极拓展小游戏赛道；SLG手游《ZomlineSurvival》已启动海外公测，全球化布局稳步推进。
　　面对全球人工智能浪潮，公司深刻认识到AI作为颠覆性技术，不仅有效释放了生产力，更驱动游戏研发体系实现全面变革。制度层面，公司升级推出“店长制3.0”内部创业机制，构建“创业有底气、增收有通道、突破有激励”的长效赋能体系，为在营产品持续注入增长动能，同时为新项目提供全方位资源扶持以及更优的激励政策。技术应用层面，公司持续推动AI与业务深度融合：报告期内，公司推出自研产品YOOLab（游族万象画布），以高自由度、可视化的图文与视频生成能力串联AI创作全链路，支持工作流复用与模板沉淀，降低重复搭建成本，为公司内部提供了全新、高效的创作体验；自研的YOOZOO.AI平台已接入数十个大模型，覆盖业务全场景需求，并向全员开放免费AI工具与Token资源，配套创新分享激励机制，系统性地降低AI使用门槛，让AI成为每位员工触手可及的创业加速器。报告期内，公司与青岛出版集团达成战略合作，深化科技与文化融合创新；并凭借领先的AI布局、规模化落地成果与产业生态建设能力，成功入选《2026游戏产业AI发展报告》，被评为“AI布局代表性企业”。
　　（二）报告期内公司所处的行业情况
　　1.行业发展情况
　　根据中国音像与数字出版协会在CDEC上发布的《2026年1-6月中国游戏产业报告》，上半年我国游戏产业保持较强增势，产业规模持续扩大，客户端与出海业务表现突出。
　　总体市场稳中有升，双端驱动成效显著。上半年国内游戏市场实际销售收入1,884.5亿元，同比增长12.17%，主要得益于移动端基本盘的稳固支撑，客户端的同步贡献，以及双端互通带来的市场增量扩张，共同推动了市场收入的增长；截至6月，我国游戏用户规模为6.84亿，同比增长0.82%，用户体量保持稳步扩容。
　　自研产品国内外双线向好，海外市场加速拓展。上半年，自研游戏国内市场实际销售收入1,633.56亿元，同比增长16.31%，增长态势良好。同时，基于长线产品的持续运营及新品的稳定贡献，自研游戏海外市场实际销售收入为123.72亿美元，同比增长30.22%。
　　2.行业政策对所处行业的影响
　　报告期内，中国游戏行业政策构建了一个规范与发展并重的治理框架，从供给、监管、引导支持三个维度协同发力，行业运行环境整体趋于稳定与可预期。
　　在供给端，2026年1-6月国家新闻出版署共计发放游戏版号950个，其中国产网络游戏版号917个，进口网络游戏版号33个，版号发放保持常态化节奏。
　　在监管端，相关部门持续强化未成年人保护、内容价值导向、网络生态治理、数据安全及新兴技术应用管理等关键领域的制度供给，细化行业标准，筑牢行业长期健康发展的制度基石。2026年3月，国家互联网信息办公室、国家新闻出版署等八部门联合发布的《可能影响未成年人身心健康的网络信息分类办法》正式施行，作为落实《未成年人网络保护条例》的具体举措，帮助游戏厂商更准确地把握内容合规与未成年人保护的边界。同月，最高人民法院发布《人民法院审理涉未成年人民事案件工作指引》，这是最高法首次专门针对涉未成年人民事审判出台系统性司法文件，明确未成年人游戏充值、直播打赏的认定裁判标准，为长期困扰行业的未成年人充值退款纠纷确立了司法尺度，使合规风险变得可预期、可管理。
　　引导与支持层面，顶层设计与地方政府形成合力。2026年3月发布的“十五五”规划纲要明确提出“引导规范网络游戏健康发展”，并鼓励游戏出海，支持国际传播基地建设。4月，国务院新闻办公室举行了新闻发布会介绍《加快推进服务业扩大开放综合试点工作方案》的有关情况，其中明确指出：“发展游戏出海业务，布局从IP打造到游戏制作、发行、海外运营的产业链条”。同月，上海市出台《关于支持游戏电竞产业发展的若干举措》（即“游戏沪十条”），涵盖产业集聚、出海服务、原创精品、科技赋能、金融支撑、人才培养、电竞赛事等十个领域，提供系统性配套支持，形成地方先行先试的示范效应。
　　政策组合拳的效应持续释放，行业在供给稳定、合规可期、出海提速三个维度同步受益，游戏产业正从“产品输出”向“文化输出”加速跃迁。
　　3.AI布局深化
　　人工智能技术的迅猛发展正深刻重塑游戏产业的创新格局与运营模式。当前国内AI游戏领域已形成从国家级顶层战略到地方落地扶持、再到细分场景专项监管的完整政策体系，海外主流游戏平台也出台了针对性的AI内容管理规则。2025年8月，国务院正式发布《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》，提出到2027年新一代智能终端、智能体等应用普及率超70%，到2030年，我国人工智能全面赋能高质量发展，新一代智能终端、智能体等应用普及率超90%。2026年4月，中国互联网协会发布《游戏产业人工智能技术创新与责任倡议书》，进一步号召全行业坚守合规安全底线，推动AI在游戏引擎、图形渲染、交互体验等关键领域实现技术突破，同时建立健全内容审核机制，保障用户信息安全与未成年人权益。
　　针对AI游戏中的特殊品类，监管部门出台了针对性管理要求：2026年4月国家网信办等多部门联合公布《人工智能拟人化互动服务管理暂行办法》，自2026年7月15日起正式施行。该办法旨在促进人工智能拟人化互动服务健康发展和规范应用，强化对用户情感权益的保护力度。
　　在WAIC2026世界人工智能大会期间，公司联合国家工业信息安全发展研究中心、世界数字科学院等多家产学研机构共同发起《人工智能发展与安全倡议书》，构建了“坚持智能向善，以人为本”“坚持安全可控，严守底线”“坚持创新驱动，赋能发展”“坚持依法治理，明晰权责”“坚持开放合作，全球共治”“坚持协同联动，共建生态”六个维度的倡议，旨在呼吁各方凝聚共识、协同行动。
　　报告期内，公司凭借领先的AI布局、规模化落地成果与产业生态建设能力，成功入选《2026游戏产业AI发展报告》，被评为“AI布局代表性企业”。
　　（三）报告期内公司从事的主要业务
　　1.公司的主营业务及经营模式
　　报告期内，公司主营业务包括移动游戏和PC端游戏的研发、发行及运营。公司网络游戏运营业务按不同运营方式分为自主运营、授权运营和联合运营三种模式。其中自主运营是指公司通过自主开发或取得其他游戏开发商的代理运营权，通过自有或第三方渠道发布并运营，公司负责产品的市场推广、运营控制、服务器支持以及支付渠道支持等统一管理服务，并根据游戏用户反馈，解决用户需求并对游戏内容进行迭代更新；授权运营是指将公司自主研发的游戏授权给外部运营商，由其进行发行及推广的运营模式，公司一般只负责技术支持及后续内容研发。联合运营模式是指公司以合作分成的方式将产品与其他游戏运营商共同联合运营，共同开展游戏发行及推广的模式。
　　2.公司的主要业务及产品情况
　　重点已上线产品介绍如下：
　　《少年三国志》
　　《少年三国志》是一款公司自研卡牌产品，作为国产卡牌手游长线运营的标杆之作，游戏不断探索三国题材与中华文化的创新结合点。报告期内，游戏联动上古奇书《山海经》，融入东方美学，助力传统文化年轻化表达。报告期内，游戏累计推出9个大型版本与优化版本。通过“少年节十周年”“生日会”等节点营销，持续激活用户情感与社区生态。
　　此外，公司推出的《少年三国志-怀旧版》小程序凭借经典版本复刻与创新商业化运营活动，收入对比上年同期稳中有升，强势切入小游戏赛道，拓宽产品矩阵。
　　《少年西游记》
　　《少年西游记》是一款以经典国风神话IP《西游记》为背景打造的卡牌策略手游。游戏通过经典角色重塑、丰富养成体系及策略玩法，为玩家打造沉浸式三界冒险体验。上线以来，产品持续深耕西游IP内容，保持长线运营活力，累计陪伴玩家多年成长。
　　报告期内，《少年西游记》围绕十周年庆典持续推进版本升级与品牌建设，推出全新曜金神将体系、周年限定内容及大型赛事活动，同时通过玩家共创、社区互动等形式强化用户连接。十周年版本以山海神话为主题，推出第二代曜金神将及多项庆典福利，进一步提升产品内容影响力与玩家参与度。
　　《GameofThronesWinterisComing》PC
　　《GameofThronesWinterisComing》PC（《权力的游戏凛冬将至》PC版）系公司获HBO正版授权并自主研发的次世代3D即时策略游戏，自2019年上线以来，已覆盖欧美、日韩、东南亚、中国大陆及港澳台等全球市场，游戏以《权力的游戏》宏大世界观为基础，在美术风格、经典角色、地标建筑及维斯特洛地图等方面深度还原原作内容，并通过持续的玩法创新与长线运营，为全球玩家打造兼具沉浸感与策略深度的维斯特洛战争体验。报告期内，游戏继续围绕策略玩法、长期养成和用户体验推进内容迭代。产品推出“传世武器”及配套交易体系，并进一步拓展武器拍卖、武器宝库等内容，丰富玩家的长期成长路径与资源流通体验；“遗迹争锋”以“王权之战”为主题完成全面升级，对战场地图、建筑机制、积分规则及联盟和个人奖励体系进行重构，进一步强化多阵营对抗的策略深度。同时，游戏持续优化光辉之战、全面战争、王国攻防战、荣耀竞技场、联盟征服等大型玩法，完善阵营分配、战场指挥、攻防协作及奖励反馈机制，为核心策略用户提供更具变化性和竞争性的战斗体验。七周年期间，游戏推出“全境集结”及周年特别版“北境攻防战”，创新加入“双龙护送”“战场寻宝”等机制，并围绕王国攻防战、周年回忆、特别钓鱼等内容打造系列庆典活动。在保持大型策略玩法深度的同时，产品还推出“叠叠乐”“沉默号宝藏”“赛马”等轻量化活动，为玩家提供更加多元、轻松的游戏体验。
　　《少年三国志2》
　　《少年三国志2》作为“少年系列”高福利续作，凭借创新卡牌玩法与新国风美术风格，持续吸引全球玩家。游戏于2019年12月上线国内市场，后陆续登陆中国港澳台及日本、韩国、东南亚、欧美市场。报告期内，产品围绕“焕新”与“突破”两大主题推进内容升级，马年春节版本携虹金四代武将贺岁登场，开启新春序章。616少年节期间首发曜金时空武将“嬴政”，上线全新副将养成系统，完成绝地鏖兵玩法轻量化重构，实现“减负增收”的体验升级，进一步提升玩家参与感与版本活跃度。通过内容迭代、玩法优化与节点营销的组合发力，进一步巩固了产品在三国卡牌领域的长线发展。
　　《少年三国志：零》
　　《少年三国志：零》是一款以三国历史文化为核心的策略卡牌手游，已在全球多个国家及地区发行。作为一款持续运营多年的经典三国产品，项目始终围绕玩家长期体验与版本生命力进行内容迭代，在保留三国题材策略深度与角色魅力的基础上，不断拓展养成体系、战斗策略与活动玩法。报告期内，游戏陆续推出红色资质坐骑讙、混沌、鹿蜀，新觉醒武将曹操、夏侯惇、陆抗、黄盖，全新20资质主将炎武-陆逊及其专属武器青简赤心，并上线阵法抉机、红色阵法八门金锁阵、红色符石、火烧连营武魂等全新内容。通过高频且具备延展性的版本更新，研发团队持续丰富玩家的阵容构筑与策略选择，进一步夯实长线运营基础，也体现了经典三国策略卡牌产品在成熟阶段依旧具备稳定的内容产出能力与蓬勃生命力。
　　《InfinityKingdom》
　　《InfinityKingdom》（《战火与永恒》）是一款美式卡通风格的SLG策略手游，以跨文明英灵收集和阵营对抗为核心玩法，现已成为公司在海外SLG赛道的代表性作品。游戏于2021年正式上线，首月获得全球160多个国家和地区的谷歌推荐，并进入37个国家/地区的AppStore畅销榜TOP10。报告期内，游戏持续保持高频高质量的内容更新，共推出6个版本，确保每月都有重磅内容更新。游戏推出五周年庆典“水果狂欢”、儿童节“糖果保卫战”等多个活动，上线全新混沌英灵“大天狗”，持续提升用户活跃。此外，为满足玩家对于小规模对抗的竞技需求，游戏也相应推出“阿斯忒里之战”等玩法。得益于此，报告期内游戏流水再度刷新历史纪录。
　　《绯色回响》
　　《绯色回响》是一款美少女零损养成RPG手游。游戏以末世科幻世界为背景，玩家将以“唤醒者”的身份，与来自不同阵营的“共鸣者”少女并肩作战，在探索世界真相的过程中体验策略战斗、角色养成及多元互动内容。游戏自2022年开启全球发行以来，已覆盖中国大陆及港澳台、日本、韩国、东南亚、欧美等主要市场，并保持稳定运营。报告期内，仅中国大陆地区便完成14次重要版本及主题活动更新，持续为玩家提供稳定、丰富的内容体验。《绯色回响》国服即将迎来三周年，持续展现出良好的长线运营能力与全球化发行潜力。内容运营方面，项目持续打造具有品牌辨识度的原创活动，其中“绯浪节”夏日主题活动凭借鲜明的视觉风格和沉浸式内容体验，获得玩家积极反馈。IP衍生方面，项目与多家手办厂商展开合作，持续推动角色实体化及周边产品开发，将游戏内容延伸至收藏、潮玩等二次元衍生产业，进一步拓宽《绯色回响》的品牌边界与商业价值。
　　《ZomlineSurvival》
　　《ZomlineSurvival》是一款卡通末日题材策略手游，融合4X策略、塔防战斗与产线经营玩法。玩家将在抵御持续敌潮的同时建设基地、调配资源、招募来自不同文明的特色英雄，并与全球玩家组建联盟、拓展领地，在轻松明快的卡通世界中体验兼具即时战斗节奏与长期经营深度的末日生存冒险。
　　报告期内，项目持续推进产品迭代、多语言本地化及海外发行，并于6月4日正式登陆美国及欧洲等海外市场，覆盖iOS和Android平台，支持英语、德语、法语、西班牙语、葡萄牙语及土耳其语。游戏在美国AppStore评分达4.8分，初步获得海外玩家的积极反馈。
　　后续，项目将持续推进版本更新与全球化社区运营，不断丰富英雄阵容、策略玩法及社交协作内容，并计划逐步拓展至更多国家和地区，为全球玩家提供更加多元、稳定的游戏体验。

　　二、核心竞争力分析
　　（一）积极探索人工智能
　　在“人工智能+”国家战略的强力牵引下，AI已成为游戏公司决胜未来的核心战略资产。游戏行业在深度拥抱人工智能后跃升为国产尖端科技“训练场”和“孵化器”。游戏中数字交互引擎等技术能力，已越来越多应用于工业可视化、建筑信息模型、影视制作等多元领域；游戏的人机协作模式，为打造陪伴性智能体、数字人和机器人奠定了技术基础。人工智能+游戏正为中国创新发展带来加速动能。
　　在技术架构层面，公司打造了覆盖研发与运营全链路的YOOZOO.AI智能体及AI工具聚合平台，形成三层技术架构：底层基座汇聚众多主流大模型；中间层依托AIHub、SkillHub、AIAgents、大模型管理等核心能力，将分散的模型与工具沉淀为可管理、可复用、可扩展的企业级能力；上层应用覆盖游戏研发和发行的全场景生态。具体来说，针对行业中普遍存在的“能力触达难、经验难沉淀、Skill不规范”等协作痛点，公司打造了SkillHub平台，围绕“Skill规范化+生态平台化+服务CLI化”推进规模化落地，累计上线20余个Skill，覆盖运维、数据、平台、用户、SDK五大核心能力域，跨团队协作成本显著降低；同时推出专属Skill安全扫描平台，通过静态数据流分析、二进制检测、LLM语义深度评审等技术构建完整安全体系。
　　在平台和产品层面，YOOZOO.AI智能体及AI工具聚合平台已接入数十个主流大模型，覆盖策划设计、投放运营等数十个核心业务环节，累计生成内容数十万次，生成视频累计时长近千小时，打造的多种AI工具显著提升运营效率，其中自研智能BI支持自然语言查询数据，可一键输出结构化报告，盘活企业存量数据资产。公司还构建了覆盖研发与创作全链路的三大平台：广告素材创作平台打通从创意构思到视频生成的AI全链路生产流程；YOOSpark游戏创作平台实现“自然语言对话让AI做游戏”的零门槛创作；YOOLab（游族万象画布）以高自由度、可视化的图文与视频生成能力串联AI创作全链路。此外，公司推出智能游戏玩伴及智能NPC，通过情感交互与功能辅助提升玩家沉浸体验。
　　在应用成效方面，AI工具已落地100余个应用场景，覆盖技术、设计、策划、运营、市场在内的所有核心岗位。研发端AI已实现70%游戏测试用例自动生成，大幅缩减测试周期；发行端素材生产效率提升3至5倍，本地化翻译成本累计降低80%。
　　在组织保障层面，公司推行“Token无限额”保障机制、配套AI创新分享激励机制等举措，夯实AI落地的组织支撑。公司连续2年入选伽马数据《中国游戏产业新质生产力发展报告2026》“新质生产力代表性游戏企业”。
　　（二）多样化发行能力
　　公司自创立之初即确立了全球化发展战略，凭借十余年海外市场的深耕经验，构建起覆盖欧美、日韩、东南亚及中国港澳台等全球核心市场的发行网络，形成了跨文化、跨区域的规模化发行能力。在研运一体化深度协同机制下，公司成功跨越端游、手游、小游戏多端壁垒，推出《InfinityKingdom》（《战火与永恒》）、《GameofThronesWinterisComing》PC（《权力的游戏凛冬将至》PC版）等一系列标杆产品，验证了跨平台发行的成熟管线。报告期内，公司推出《大皇帝H5》和《ZomlineSurvival》，借助SLG品类长线回收的商业模式特征，进一步拓展小游戏和海外市场，构建起“手游+H5小游戏+端游”的立体化产品矩阵，实现了多端协同与用户群体的广泛覆盖。
　　在深耕市场广度的同时，公司持续强化发行的精细化深度。针对不同市场用户偏好实施定制化运营和推广，把握产品的核心卖点并做出适应性和创造性的变通，在传达游戏核心趣味的同时，遵循当地市场风俗，为玩家提供满意的游戏体验。凭借成熟的运营和发行体系，持续赋能产品价值，实现商业化效益最大化。
　　得益于多样化发行战略的持续推进与高效落地，报告期内公司海外地区收入占比再创新高，达到72.08%。多样化发行能力已深度融入公司业务肌理，成为连接产品价值与全球市场的核心枢纽，亦是公司在存量竞争时代行稳致远的核心竞争力所在。
　　（三）长线运营能力
　　长线运营能力是驱动产品穿越行业周期、持续释放价值的根本动力。在游戏行业从流量驱动转向存量竞争的背景下，公司始终坚持通过精细化的内容迭代和多维用户生态构建，不断积累玩家信任和粘性，赋能产品跨生命周期的持久活力，实现游戏长青。
　　公司已成功打造多款长线运营的标杆产品，充分验证了长线运营方法论的可复制性与有效性。《少年三国志》上线十一年仍保持旺盛生命力，报告期内联动上古奇书《山海经》，并累计推出9个大型版本与优化版本；《少年三国志：零》《少年三国志2》持续拓展养成体系与策略维度，以高频且具延展性的内容更新夯实长线运营基础；《少年西游记》迎来十周年庆典，推出全新曜金神将体系与周年限定内容，通过玩家共创强化用户情感连接；《InfinityKingdom》（《战火与永恒》）上线五年，报告期内推出6个大型版本，流水再度刷新历史纪录；《绯色回响》国服即将迎来三周年，展现出良好的长线运营能力与全球化发行潜力。在深耕核心内容的同时，公司亦通过跨界联动、衍生品开发与社区共创持续拓宽用户圈层，推动游戏内容与玩家生态的协同增长，进一步加固产品的竞争壁垒。
　　展望未来，公司将继续以长线运营为核心战略定力，依托成熟的工业化内容生产体系与全球发行网络，以匠心精神打磨每一款产品，为全球玩家提供更优质、更持久的娱乐体验。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　（一）市场竞争加剧的风险及应对措施
　　当前，全球游戏行业已步入存量竞争时代，市场竞争格局持续加剧。SensorTower发布的《2026游戏业现状报告》显示，2025年全球移动游戏下载量同比下滑7%至500亿次，而应用内购（IAP）收入微增1.4%至820亿美元，量缩价增的趋势反映出游戏行业的发展重心已从过往的“追求新用户规模扩张”转向“深耕单用户价值挖掘”。与此同时，新游供给呈爆发式增长，2025年全年新游发布数量达22.5万款，日均上线617款；然而全年80%的收入增长集中于榜单前50款游戏，马太效应日趋显著。开发成本持续高企、玩法创新周期压缩、获客成本飙升等多重压力叠加，行业竞争环境日益严峻。
　　为应对上述挑战，公司坚持以技术驱动与用户导向双轮并举，构建系统化的应对能力。一方面，积极搭建覆盖全球化游戏研发与发行全链路的YOOZOO.AI智能体及AI工具聚合平台，赋能游戏生产管线，降低美术、程序、翻译、测试等环节的人力投入，提升创意实现效率；另一方面，公司组建专业用户研究部门，系统开展行业情报搜集、市场趋势洞察、玩家需求挖掘及竞品亮点拆解，赋能项目团队建立高效的“测试→反馈→优化”闭环，将玩家从内容接受者转变为产品共创的主动参与者；此外，公司针对广告投放中素材需求大、成本高的核心痛点，YOOLab深度赋能营销全流程，帮助实现创意资产工业化生产，广告投放素材生产效率提升3-5倍，显著增强了公司在存量竞争环境下的市场响应能力与成本竞争力。
　　（二）核心人员流失的风险及应对措施
　　为稳固核心竞争力根基，保持稳定的核心技术人员团队，公司从制度与人才层面构建了全方位的应对体系。
　　制度创新层面，报告期内，公司正式推出“店长制3.0”内部创业机制，构建起“创业有底气、增收有通道、突破有激励”的长效赋能体系。该机制以创业精神为牵引，让员工在内部即可实现创业梦想，有效激发一线团队的活力与创造力。
　　人才储备层面，报告期内，公司启动了“百大少年”全球AI校园人才计划，面向全球高校学子招募游戏AI创新人才，为长远发展夯实人才根基。公司还组织丰富的培训活动与知识分享，倡导积极向上的公司文化，致力于为员工打造“宜人的、高效的、相互信任和尊重的、向价值创造者倾斜的工作环境”。
　　（三）技术更迭创新的风险及应对措施
　　游戏行业属于技术驱动型产业，技术迭代速度快，创新方向多元且充满不确定性。面对快速迭代的技术变革，公司若未能前瞻性布局技术演进路径、及时推动产品创新，将面临技术脱节与市场竞争力下滑的双重风险。据统计，当前游戏企业AI技术普及率已达86%，行业竞争已从单纯的产能比拼转向技术整合能力的较量。
　　为应对这一挑战，公司于2023年成立AI创新院，系统性布局AI技术。公司打造了覆盖全球化游戏研发与发行全链路的“YOOZOO.AI”智能体及AI工具聚合平台，该平台已接入数十个主流大模型，涵盖策划设计、广告素材生成、代码编写、投放运营、测试运维等数十个核心业务环节。报告期内，公司还发布了自研AIGC视觉创作平台YOOLab（游族万象画布），基于节点式工作流覆盖图文、视频全创作链路。同时，公司向全员开放免费AI工具与Token资源，并配套AI创新分享激励机制。这些举措系统性地降低了AI使用门槛，释放了内部创新活力，让员工能够将更多精力投入到高价值的创意工作中，从而在快速变革的技术浪潮中持续保持竞争力。
　　在产品创新层面，公司通过“AI对话+羁绊养成”的模式，实现“千人千面”的个性化游戏互动，显著增强了玩家的情感链接与沉浸体验。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　游族网络是一家专注于网络游戏研发、发行及运营的全球化研运一体的游戏公司。公司成功推出以“少年”系列IP为代表的经典自研卡牌手游《少年三国志》《少年三国志 2》《少年三国志：零》《少年西游记》《少年西游记2》，以及自研SLG游戏《Game of Thrones Winter is Coming》PC（《权力的游戏凛冬将至》PC）、《Infinity Kingdom》（《战火与永恒》）、《三十六计》等长周期产品。报告期内，公司持续深化海外市场的长线精细化运营，成功切入小游戏赛道，拓宽分发渠道；并且积极探索人工智能在产业中的融合应用，着力构建覆盖上下游产业链的文... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　游族网络是一家专注于网络游戏研发、发行及运营的全球化研运一体的游戏公司。公司成功推出以“少年”系列IP为代表的经典自研卡牌手游《少年三国志》《少年三国志 2》《少年三国志：零》《少年西游记》《少年西游记2》，以及自研SLG游戏《Game of Thrones Winter is Coming》PC（《权力的游戏凛冬将至》PC）、《Infinity Kingdom》（《战火与永恒》）、《三十六计》等长周期产品。报告期内，公司持续深化海外市场的长线精细化运营，成功切入小游戏赛道，拓宽分发渠道；并且积极探索人工智能在产业中的融合应用，着力构建覆盖上下游产业链的文化娱乐生态，继续秉承“科技传颂文明”的使命推动技术创新与产业升级。
　　（一）年度回顾
　　报告期内，公司坚守稳健发展的经营原则，持续降本增效、优化经营管理体系，着力提升业务效率，毛利率同比提升2.46个百分点，整体经营保持稳健态势。报告期内实现营业收入14.02亿元，与上年基本持平，其中海外市场收入占比创新高达到66.52%；经营活动现金流量表现良好，同比增长238.70%。
　　报告期内，公司坚持推进《Game of Thrones Winter is Coming》PC（《权力的游戏凛冬将至》PC版）、《Infinity Kingdom》手游（《战火与永恒》）等SLG游戏的长线精细化运营，进一步提升海外地区游戏收入占比；并且凭借《少年三国志-怀旧版》成功切入小游戏赛道，拓宽了产品分发渠道，优化收入结构。
　　在技术赋能层面，公司加速推进AI与游戏业务的融合，公司旗下AI创新院已构建起贯穿研发、发行全链路的AI赋能体系。研发端，AI创新院着力夯实研发基础并赋能游戏生产管线，不断推进美术资产生产、代码生成、TTS语音生成、本地化翻译等多个领域的生产自动化、标准化、规模化，提高游戏研发体系工业化水平。发行端，依托AI技术强化终端适配与多元分发能力，实现从版本发布、平台接入、市场推广等发行全流程的工具化覆盖。AI在研运、发行等方面有效降本增效，助力费用精细化管控，主营业务毛利率提升2.46个百分点。此外，公司通过探索AI玩伴“小游酱”以及智能NPC等创新实践，显著提升了玩家的情感链接和沉浸体验，助力提升精细化运营水平。
　　产业生态方面，公司也在积极搭建开放协同的产业生态，推动行业智能化与安全化发展。公司携手曦望Sunrise共建AI算力底座，推动游戏产业智能化升级；联合长城科技、深圳机密计算共同推进安全计算底座在各行业场景的市场化应用，提升行业AI安全水平；公司与人民网联合成立AI交互语料创新实验室；并联合多家文化龙头企业发布文化出海大模型普惠倡议。凭借在AI领域的探索与积淀，公司当选上海市人工智能行业协会副会长单位，并再次入选伽马数据《中国游戏产业新质生产力发展报告2025》“新质生产力代表性游戏企业”。
　　（二）报告期内公司从事的主要业务
　　1.公司的主营业务及经营模式
　　报告期内，公司主营业务包括移动游戏和PC端游戏的研发、发行及运营。公司网络游戏运营业务按不同运营方式分为自主运营、授权运营和联合运营三种模式。其中自主运营是指公司通过自主开发或取得其他游戏开发商的代理运营权，通过自有或第三方渠道发布并运营，公司负责产品的市场推广、运营控制、服务器支持以及支付渠道支持等统一管理服务，并根据游戏用户反馈，解决用户需求并对游戏内容进行迭代更新；授权运营是指将公司自主研发的游戏授权给外部运营商，由其进行发行及推广的运营模式，公司一般只负责技术支持及后续内容研发。联合运营模式是指公司以合作分成的方式将产品与其他游戏运营商共同联合运营，共同开展游戏发行及推广的模式。
　　2.公司的主要业务及产品情况
　　重点已上线产品介绍如下：
　　《少年三国志》
　　作为公司自研的经典卡牌手游，《少年三国志》以东方美学为视觉基底，游戏不断探索三国题材与中华文化的创新结合点，推动传统文化实现年轻化表达。《少年三国志》在2025年迎来上线十周年，作为国产卡牌手游长线运营的标杆之作，游戏凭借稳定的内容迭代于报告期内累计推出14个大型版本；并通过举办“十周年生日会”沉浸式三国主题展、616少年节等节点营销，持续激活用户情感与社区生态。此外，公司推出的《少年三国志-怀旧版》小程序凭借经典版本复刻与“霸业无双全服赛事”等创新运营活动，收入年增3倍，强势切入小游戏赛道，拓宽产品矩阵。
　　《少年西游记》
　　《少年西游记》是公司自研经典国风神话卡牌手游，自2016年上线以来持续以西游题材为核心，不断探索神话文化与年轻表达的融合方式。报告期内，游戏完成9个重大版本迭代，围绕“焰金体系”全面拓展养成深度，推出焰金神将、装备、神符、宝物、星君等九大系列，并新增“一键养成”、“一键挑战”等便捷功能，显著提升用户体验，让西行之路更轻松畅快。游戏在7月九周年庆版本中，通过高福利活动精准拉动新增和回流，月活跃用户环比增长超6%，进一步夯实产品长线运营基本盘。
　　《Game of Thrones Winter is Coming》PC
　　《Game of Thrones Winter is Coming》PC（《权力的游戏 凛冬将至》PC版）系公司获HBO正版授权并自主研发的次世代3D即时策略游戏，自2019年上线以来，已覆盖欧美、日韩、东南亚、中国及港澳台等全球市场，并持续凭借优质的IP还原与长线运营能力，为全球玩家带来沉浸式的维斯特洛策略体验。报告期内，游戏持续推进版本和玩法内容更新，为用户提供了更加多样化、深度化的游戏体验。此外，游戏新增4位全新IP指挥官，进一步强化了IP特色与策略搭配空间。与此同时，游戏持续优化核心系统的交互体验和系统性能，为产品的长期稳定运营奠定了更坚实的基础。
　　《少年三国志2》
　　《少年三国志2》作为“少年系列”高福利续作，凭借创新卡牌玩法与新国风美术风格，持续吸引全球玩家。游戏于2019年12月上线国内市场，后陆续登陆中国港澳台及日本、韩国、东南亚、欧美市场。报告期内，游戏围绕武将体系与策略玩法不断升级，丰富玩家体验。同时，游戏前往巴蜀溯源三国文化，联动成都非遗皮影戏传承人周军，以皮影艺术演绎经典神话，实现传统文化传承与游戏内容创新的双向赋能，持续巩固产品在国风卡牌赛道的差异化竞争力。
　　《少年三国志：零》
　　《少年三国志：零》是一款三国主题的策略卡牌手游，该游戏于 2020年11月在国内上线，后陆续在中国港澳台、日本、韩国、欧美等170余个国家及地区上线。报告期内，游戏围绕五大核心节点推出主题版本，累计上线20位高资质武将，持续深化产品内容厚度并强化玩家养成目标感。稳定的内容迭代不仅延续了经典IP的生命力，展现出稳健的用户吸引力，更以稳定、真诚、持续的产品运营，回馈长期陪伴其成长的玩家。
　　《Infinity Kingdom》
　　《Infinity Kingdom》（《战火与永恒》）是一款美式卡通风格的SLG策略手游，游戏于2021年正式上线。报告期内，游戏保持高频高质量内容更新，共计推出12个大型版本更新，新增游戏玩法紧密围绕玩家核心诉求，系统扩展了角色成长突破与联盟对抗维度，有效激发了策略博弈热情，游戏用户活跃度稳步提升，带动游戏流水创历史新高。
　　《绯色回响》
　　《绯色回响》是一款美少女零损养成RPG手游产品。游戏已陆续登陆日本、东南亚、中国、韩国、欧美等全球多地区。作为公司在二次元卡牌赛道的核心产品，游戏不断在技术创新、精细化运营与IP价值挖掘上实现多重突破。6月首发“魔女系统”及AI陪伴功能，通过定制化交互提升用户情感粘性。报告期内，游戏与经典JRPG《碧之轨迹》开展IP联动，成功拓展用户圈层。产品凭借高频版本迭代、精准节点营销和丰富的福利活动广受玩家好评。
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　（一）行业发展情况
　　根据中国音像与数字出版协会发布的《2025年中国游戏产业报告》显示，2025年，国内游戏市场实际销售收入3,507.89亿元，同比增长7.68%；用户规模近6.83亿，同比增长1.35%，均创历史新高。市场收入与用户规模同步增长主要原因：一是移动游戏品质提升，新品市场表现出色；二是多款头部长青游戏创新玩法、优化运营；三是小程序游戏增长强劲；四是产品多端互通，玩家数量得以扩张。
　　2025年，自研游戏国内市场实际销售收入2,910.95亿元，同比增长11.64%，除得益于头部长青产品稳定支撑外，多款自研新品也带来明显增量。自研游戏海外市场实际销售收入204.55亿元，同比增长10.23%，规模已连续六年超千亿元人民币。
　　（二）行业政策对所处行业的影响
　　报告期内，游戏行业政策环境呈现规范与发展并重、监管与扶持协同的积极态势，为行业高质量发展提供清晰指引与有力支撑。
　　供给端，2025年全年国家新闻出版署发放游戏版号1771个，其中国产网络游戏版号1,676个，进口网络游戏版号95个。版号发放总数同比2024年增长25%。
　　监管端，相关部门高度重视游戏行业规范健康发展，围绕未成年人保护、内容价值导向、网络生态治理、数据安全及新兴技术应用管理等关键领域持续完善监管要求、细化行业标准，为行业长期健康发展奠定坚实制度基础。
　　报告期内，多项国家级政策相继出台，提振消费与IP创新、鼓励游戏出海、鼓励科技创新。2025年3月，中共中央办公厅、国务院办公厅印发《提振消费专项行动方案》，提出“将中华优秀传统文化融入产品设计，支持开发原创知识产权（IP）品牌，促进动漫、游戏、电竞及其周边衍生品等消费，开拓国货‘潮品’国内外增量市场”。4月，商务部印发的《服务业扩大开放综合试点工作方案》直接把游戏出海提为“主线任务”，明确提出“发展游戏出海业务，布局从IP打造到游戏制作、发行、海外运营的产业链条”。同月，国家新闻出版署等十部门推出《网络出版科技创新引领计划》，计划提出支持网络游戏与图形处理器等基础产品的联合研发适配，同时加强涉人工智能、游戏引擎、虚拟现实、芯片等网络出版领域知识产权保护。10月，《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》要求引导规范网络文学、网络游戏、网络视听等健康发展，加强未成年人网络保护。地方层面，广东、北京、深圳等多地出台专项政策，从资金扶持、审批优化、出海补贴、技术创新等方面支持游戏产业发展；上海于2025年12月发布“游戏沪十条”，每年安排5000万元扶持资金，围绕产业集聚、游戏出海、原创IP、科技赋能、金融人才、电竞发展等十大方向，构建全周期产业支持体系，为上海及长三角游戏企业提供精准政策与资金支撑。
　　对此，公司积极响应政策号召，主动承担文化传承与传播的使命。旗下产品通过跨界合作和联动活动，深入挖掘中华优秀传统文化内涵，积极推动中华优秀传统文化与游戏产品的创新融合，同时立足上海区位优势，积极对接沪十条政策，在原创精品研发、游戏出海布局、AI技术应用等方面持续发力，契合行业高质量发展方向。
　　（三）AI布局深化
　　报告期内，国家积极鼓励科技创新。国家新闻出版署等十部门推出《网络出版科技创新引领计划》，计划提出支持网络游戏与图形处理器等基础产品的联合研发适配，同时加强涉人工智能、游戏引擎、虚拟现实、芯片等网络出版领域知识产权保护。而游族网络也围绕AI智能体、AI算力及软硬件协同等多维度全面推进技术布局。
　　公司于2023年成立AI创新院，并面向研发运营全流程打造了“YOOZOO.AI”智能体聚合平台。该平台覆盖美术创作、策划设计、投放运营等数十个业务环节，通过引入垂直领域AI智能体，为全球化研发与发行体系注入新动能。在用户服务层面，公司推出融合大语言模型与多模态技术的AI玩伴“小游酱”，有效提升用户互动体验与游戏辅助功能，进一步增强沉浸感。此外，公司也积极开展外部合作，与曦望携手聚焦人工智能算力基础设施与游戏研发核心场景的耦合，定制GPU算力卡与分布式架构算力底座；联合长城科技、深圳机密计算构建“国产算力+密态安全+场景创新”自主可控算力安全技术底座；与火山引擎合作共探文娱产业AI大模型技术应用。
　　报告期内，公司的AI布局获得行业的认可，不仅入选伽马数据发布的《中国游戏产业新质生产力发展报告2025》“新质生产力代表性游戏企业”，更荣膺上海市人工智能行业协会副会长单位及“语料风云榜转型典范TOP10”。公司还与人民网共同牵头，依托传播内容认知全国重点实验室、多家科研机构及产业龙头的研发能力和应用场景，共同筹建“AI交互语料创新实验室”。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　（一）科技创新
　　习近平总书记指出：要以科技创新引领产业创新，积极培育和发展新质生产力。而随着游戏产业与其他科技关联性的强化，科技创新也成为游戏产业发展的关键。
　　游族网络通过标准化流程、工具链整合、自动化技术、专业化分工打造工业化研发体系，并依托旗下“AI创新院”推进前沿技术在游戏领域全链路的创新实践，打造覆盖全球化游戏研发与发行全链路的“YOOZOO.AI”一体化智能平台，该平台集合了美术资产生成、代码辅助开发、本地化翻译、游戏测试、市场推广、内容风控等游戏业务研发、运营的全方位工具，极大提升了全球化研运全链路的智能化水平与效率，实现了70%测试用例自动生成；广告投放素材生产效率提升3-5倍；翻译工具累计降低80%的本地化成本。公司凭借自身在AI领域的持续探索入选伽马数据发布的《中国游戏产业新质生产力发展报告2025》“新质生产力代表性游戏企业”，并荣膺上海市人工智能行业协会副会长单位及“语料风云榜转型典范TOP10”。
　　与此同时，游族网络注重外部协同，通过与知名企业及高校开展合作，积极参与行业共建，不断强化AI技术在游戏产业中的融合应用，并纵深推进行业生态建设。例如，与火山引擎达成战略合作，共同探索文娱产业AI大模型技术的应用前景；与人民创投、中科曙光联合发起“新质生产力数字化创新联盟”，为相关政策与行业标准的制定贡献力量；与曦望携手聚焦人工智能算力基础设施与游戏研发核心场景的耦合，定制GPU算力卡与分布式架构算力底座；联合长城科技、深圳机密计算构建“国产算力+密态安全+场景创新”自主可控算力安全技术底座；通过自建AI创新院、深化产学研合作等多种方式，持续拓展公司在AI赋能互动娱乐产业方面的战略布局，突破自身发展框架，聚焦科技创新及产业可持续发展，为推动AI产业的整体进步贡献力量。
　　(二)多样化发行能力
　　面对游戏市场因用户行为、产品形态、需求结构及分发渠道的多元化而呈现的碎片化格局，构建多样化发行能力因此成为公司的核心竞争力。为此，公司采用因地制宜的精细化运营，并优化渠道体系提升发行效能。
　　在发行策略上，公司践行因地制宜的理念，针对当地用户偏好实施定制化运营和推广，把握产品的核心卖点并做出适应性和创造性的变通，在传达游戏核心趣味的同时，遵循当地市场风俗，为玩家提供满意的游戏体验。得益于此，报告期内公司海外地区收入占比再创新高，达到66.52%。
　　在分发渠道方面，公司持续强化终端适配能力，运用大数据、AI等先进技术，创新实现发行全环节的AI工具产品，覆盖从版本发布、平台接入、市场推广、等发行全流程的工具化覆盖，有效提升了“一个版本、全球发行”的经营效率，助推精品游戏在全球范围内快速破圈。
　　(三)长线运营能力
　　公司始终坚持长线精细化运营，通过持续的内容迭代、构建和谐社区生态、多维联动IP价值，构建游戏可持续发展的内生动力，赋能产品跨生命周期的持久竞争力。
　　报告期内，在营游戏以用户需求为导向，不断推出版本更新：如《少年三国志》全年累计推出14个大版本更新，《Infinity Kingdom》（《战火与永恒》）全年推出12个大型版本，通过玩法迭代、体验优化满足玩家多元化需求。在社区运营层面，公司深化玩家共建理念，《少年三国志》十周年庆生会以玩家为核心，邀请百余名玩家深度参与，打造专属情感联结；在616少年节期间，游戏联动百度贴吧，为广大玩家提供了专属福利和精彩互动，提升用户归属感与社区粘性。此外，在IP生命力拓展层面，《少年三国志》与央视94版《三国演义》、宜昌博物馆、国家级非遗广陵派传承人马维衡展开深度联动，拓宽IP的文化厚度；《绯色回响》携手经典JRPG《碧之轨迹》开展主题活动，拓展用户圈层，推动二次元文化多元交融。这一系列精细化运营举措，不仅夯实了产品竞争力，更为游戏的长线运营带来持久动能。
　　
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　报告期内，公司坚守稳健发展的经营原则，持续降本增效、优化经营管理体系，着力提升运营效率，整体经营保持稳健态势。经营活动现金流量良好，同比增长238.70%。公司实现营业收入14.02亿元，与上年基本持平；实现归属于上市公司股东的净利润-3.47亿元，同比上升10.01%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-3.22亿元，同比下降68.61%。
　　报告期内，公司持续推进《Game of Thrones Winter is Coming》PC版（《权力的游戏凛冬将至》PC版）、《Infinity Kingdom》手游（《战火与永恒》）等SLG游戏的长线精细化运营，海外地区游戏收入占比进一步提升；同时，凭借《少年三国志-怀旧版》成功切入小游戏赛道，拓宽产品分发渠道，优化收入结构。此外，公司积极推动AI技术与广告业务的深度融合，提升广告营销投资回报率，主营业务毛利率较上年提升2.46个百分点。
　　报告期内，公司持有的金融资产按照《企业会计准则》的规定，于期末按公允价值重新计量，确认公允价值变动损失1.07亿元；部分资产出现减值迹象，经评估机构评估及审计师专业判断，计提资产减值3.13亿元。
　　报告期内，公司非经常性损益为-0.26亿元，主要由其他非流动金融资产的公允价值变动、持有期间取得的投资收益、非流动资产处置损益及政府补助等构成。
　　
　　五、公司未来发展的展望
　　（一）公司未来发展展望
　　在全球科技革命与产业变革深度演进的当下，游戏行业正经历由人工智能驱动的深度重构。
　　AI作为核心引擎，既为产业带来颠覆性机遇，也伴随着结构性挑战：一方面，AI通过重塑游戏生产范式、革新玩家交互体验、重构产业竞争格局，为行业注入新动能；另一方面，AI倒逼产业对创意玩法、文化内涵、情感共鸣等有更高的要求。对此，公司秉持“科技传颂文明”的使命，以技术赋能文化表达、以文化反哺技术创新为路径，通过构建AI全链路赋能体系，将大模型、生成式AI等前沿技术深度融入研发、发行与运营环节，转化为提升工业化生产能力的新质生产力；并积极拥抱AI与产业融合，公司与曦望携手聚焦人工智能算力基础设施与游戏研发核心场景的耦合，定制GPU算力卡与分布式架构算力底座；联合长城科技、深圳机密计算构建“国产算力+密态安全+场景创新”自主可控算力安全技术底座。
　　面向全球市场，公司将继续深化“文化+科技”双轮驱动模式，积极拓展海外市场，助力中华文化传播。报告期内，公司海外游戏收入占比66.52%，连续11年超过国内市场。公司将继续把中华传统文化融入到游戏中，让游戏与文化互相赋能，让海外玩家在体验精品游戏的同时感受中华文化的魅力。面向未来，公司将探索和布局下一代文化科技的基础设施，报告期内，公司与人民创投、中科曙光联合发起“新质生产力数字化创新联盟”，为相关政策与行业标准的制定贡献力量，确保技术应用始终遵循“科技向善”的原则，不仅将游戏转化为文明传承的数字载体，更使其成为全球文化对话的创新媒介，在虚拟与现实交织中践行“科技传颂文明”的使命。
　　（二）公司面临的风险和应对措施
　　1.市场竞争加剧的风险及应对措施
　　当前，游戏行业面临开发成本持续高企、玩法创新周期压缩极限、用户增长红利消退与获客成本飙升的多重挤压，已步入存量竞争阶段。为应对这些，公司积极搭建覆盖全球化游戏研发与发行全链路的“YOOZOO.AI”一体化智能平台，赋能游戏生产管线，降低美术、程序、翻译、测试等环节的人力投入，提升创意实现效率；为应对玩法迭代挑战，公司组建了用户研究部门，系统开展行业情报搜集，市场趋势洞察，玩家需求挖掘及竞品亮点拆解，赋能项目团队建立高效的“测试→反馈→优化”闭环，将玩家从内容接受者转变为产品共创的主动参与者；此外，公司针对广告投放中素材需求大、成本高的核心痛点，“YOOZOO.AI”深度赋能营销全流程，帮助实现创意资产工业化生产，实现了70%测试用例自动生成，广告投放素材生产效率提升3-5倍。
　　2.核心人员流失的风险及应对措施
　　游戏作为高度依赖创意与技术融合的知识密集型产业，核心研发、发行及管理人才的专业能力与行业经验，直接决定产品竞争力与公司持续经营能力。为稳固核心竞争力根基，保持稳定的核心技术人员团队，是公司保持领先优势的核心保障。公司为员工搭建覆盖专业技术与管理能力的双轨晋升通道，设置透明的薪酬体系，明确价值回报路径，组织丰富的培训活动，倡导积极向上的公司文化，致力于为员工打造“宜人的、高效的、相互信任和尊重的、向价值创造者倾斜的工作环境”。
　　3.技术更迭创新的风险及应对措施
　　游戏行业属于技术驱动型产业，技术迭代速度快，创新方向多元，面对快速迭代的技术变革，公司若未能前瞻性布局技术演进路径、及时推动产品创新，将面临技术脱节与市场竞争力下滑的风险。为此，公司打造了覆盖全球化游戏研发与发行全链路的“YOOZOO.AI”一体化智能平台，全面提升研运的智能化水平及效率。我们将AI融入游戏中推出了AI玩伴“小游酱”以及智能NPC，通过“AI对话+羁绊养成”，实现“千人千面”的游戏互动。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　游族网络是一家专注于网络游戏研发、发行及运营的全球化研运一体的互动娱乐科技公司。公司成功推出以“少年”系列IP为代表的经典自研卡牌手游《少年三国志》《少年三国志2》《少年三国志：零》《少年西游记》《少年西游记2》，以及自研SLG游戏《GameofThronesWinterisComing》PC（《权力的游戏凛冬将至》PC版）、　　《InfinityKingdom》（《战火与永恒》）、《三十六计》等长周期产品。报告期内，公司通过丰富的线上线下运营活动充分挖掘在营游戏的长期价值，有效拓展了与用户的多元沟通渠道，并持续提升用户活跃度及游戏体验。此外，公司坚持“文... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　游族网络是一家专注于网络游戏研发、发行及运营的全球化研运一体的互动娱乐科技公司。公司成功推出以“少年”系列IP为代表的经典自研卡牌手游《少年三国志》《少年三国志2》《少年三国志：零》《少年西游记》《少年西游记2》，以及自研SLG游戏《GameofThronesWinterisComing》PC（《权力的游戏凛冬将至》PC版）、
　　《InfinityKingdom》（《战火与永恒》）、《三十六计》等长周期产品。报告期内，公司通过丰富的线上线下运营活动充分挖掘在营游戏的长期价值，有效拓展了与用户的多元沟通渠道，并持续提升用户活跃度及游戏体验。此外，公司坚持“文化+科技”双轮驱动，积极探索AI等前沿科技与游戏的深度融合。
　　（一）半年度回顾
　　报告期内，公司实现营业收入6.88亿元；归属于上市公司股东的净利润5,015.53万元，同比增长989.31%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1,374.33万元，同比增长0.85%。
　　报告期内，公司坚持推进以“少年”系列为代表的自研卡牌手游《少年三国志》《少年三国志2》《少年西游记》以及SLG玩法的自研游戏《GameofThronesWinterisComing》PC（《权力的游戏凛冬将至》PC版）、《InfinityKingdom》手游（《战火与永恒》）等游戏的长线运营，成功举办了《少年三国志》系列十周年庆生会、游族网络16周年庆暨616少年节等多次重磅活动，同时还积极推动游戏与非遗文化及经典IP的深度联动，如《少年三国志》系列与央视94版《三国演义》、宜昌博物馆、国家级非遗广陵琴派传承人马维衡开展合作，《绯色回响》携手《英雄传说：碧之轨迹》推出定制化联动版本等，以文化共鸣加深玩家情感链接，持续深化“游戏+文化”融合价值，有效延长产品生命周期。
　　同时，公司坚持“文化+科技”双轮驱动，积极推动AI等前沿科技与游戏的深度融合，公司旗下“AI创新院”目前已构建起贯穿研发、发行全链路的AI赋能体系。研发方面，AI创新院着力夯实研发基础并赋能游戏生产管线，不断推进美术资产生产、代码生成、TTS语音生成、本地化翻译等多个领域的生产自动化、标准化、规模化，提高游戏研发体系工业化水平。发行方面，AI创新院致力于以AI等先进技术提升终端适配能力、多样化发行能力，已实现从版本发布、平台接入、市场推广等发行全流程的工具化覆盖；此外，公司通过探索AI玩伴“小游酱”以及智能NPC等创新实践，显著提升了玩家的情感链接和沉浸感，有效促进其长线精细化运营水平持续提升。与此同时，公司也在积极搭建开放协同的产业生态。公司携手曦望Sunrise共同构建AI算力底座，推动游戏产业智能化升级；还与长城科技、深圳机密计算共同推进安全计算底座在各行业场景的市场化应用，提升行业AI安全水平和整体安全防护能力。依托在AI领域的探索与积淀，游族网络当选上海市人工智能行业协会副会长单位，并再次入选伽马数据《中国游戏产业新质生产力发展报告2025》“新质生产力代表性游戏企业”。
　　（二）报告期内公司所处的行业情况
　　1.行业发展情况
　　根据中国音像与数字出版协会发布的《2025年1-6月中国游戏产业报告》显示，2025年1-6月，国内游戏市场实际销售收入1,680亿元，同比增长14.08%，再创新高。游戏用户规模近6.79亿，同比增长0.72%，亦为历史新高点。从自研游戏市场情况看，1-6月，自研游戏国内市场实际销售收入1,404.52亿元，同比增长19.29%；自研游戏海外市场实际销售收入95.01亿元，同比增长11.07%。
　　2.行业政策对所处行业的影响
　　报告期内，国家新闻出版署共计发放812个游戏版号，其中国产网络游戏版号757个，进口网络游戏版号55个。总数较2024年同期增长17.8%。同时，国内市场需求稳固，伴随多省市对于游戏产业的发展和扶持政策明确，游戏产业进入高景气度周期，市场呈现供需两旺的格局。
　　4月，商务部印发的《服务业扩大开放综合试点工作方案》直接把游戏出海提为“主线任务”，明确提出“发展游戏出海业务，布局从IP打造到游戏制作、发行、海外运营的产业链条”。同月，国家新闻出版署等十部门推出《网络出版科技创新引领计划》，计划提出支持网络游戏与图形处理器等基础产品的联合研发适配，同时加强涉人工智能、游戏引擎、虚拟现实、芯片等网络出版领域知识产权保护。
　　除了国家层面之外，各省市区地方政府也纷纷出台政策助力游戏出海，从省级、市级到区级，地方政策层层递进响应国家战略的整体方向，结合本地产业特色精准发力，共同构成了支撑游戏出海的“立体政策网络”。其中，浙江省最先施行《关于支持游戏出海的若干措施》，围绕产业提升、平台支撑、生态优化、要素保障四个方面，提出20条具体措施。另外，广东、北京、上海、武汉等也结合本地特色出台了各项政策。
　　3.AI布局深化
　　报告期内，公司依托旗下“AI创新院”，聚焦“AIGC”与“AI赋能游戏全球化”两大方向，目前已构建起贯穿研发、发行全链路的AI赋能体系。研发层面，公司搭建了集成式AI平台，赋能游戏生产管线，有效提升美术资产、代码、TTS语音、本地化翻译、游戏测试等环节的质量和效率，提高游戏研发体系工业化水平。发行层面，公司推出了发行全环节的AI工具产品，覆盖从版本发布、平台接入、市场推广等全流程，有效提升了“一个版本、全球发行”的经营效率。同时，公司也构建了智能BI、翻译平台、内容风控、智能运维和自动化测试五大AI工具矩阵，全面赋能游戏研运全流程，借助大模型技术，打破语言和文化的壁垒，为全球玩家提供更加沉浸式的游戏体验，致力于助推精品游戏在全球范围内快速破圈。
　　报告期内，游族网络凭借领先的AI产业布局以及AI赋能游戏研运全链路的核心竞争力，再次入选伽马数据发布的《中国游戏产业新质生产力发展报告2025》“新质生产力代表性游戏企业”。
　　公司在AI领域的探索与应用，已拓展至游戏以外。依托全球10亿+用户提供的实时语料数据，通过算力合作、安全基建及行业组织合作等多维度举措，持续深化其AI布局。7月，游族网络当选上海市人工智能行业协会副会长单位并入选语料风云榜转型典范TOP10。
　　（三）报告期内公司从事的主要业务
　　1.公司的主营业务及经营模式
　　报告期内，公司主营业务包括移动游戏和PC端游戏的研发、发行及运营。公司网络游戏运营业务按不同运营方式分为自主运营、授权运营和联合运营三种模式。其中自主运营是指公司通过自主开发或取得其他游戏开发商的代理运营权，通过自有或第三方渠道发布并运营，公司负责产品的市场推广、运营控制、服务器支持以及支付渠道支持等统一管理服务，并根据游戏用户反馈，解决用户需求并对游戏内容进行迭代更新；授权运营是指将公司自主研发的游戏授权给外部运营商，由其进行发行及推广的运营模式，公司一般只负责技术支持及后续内容研发。联合运营模式是指公司以合作分成的方式将产品与其他游戏运营商共同联合运营，共同开展游戏发行及推广的模式。
　　2.公司的主要业务及产品情况
　　报告期内，公司坚持推动“全球化卡牌+”战略，通过丰富的线上线下运营活动充分挖掘在营游戏的长期价值，积极推进以“少年”系列为代表的自研卡牌手游《少年三国志》《少年三国志2》《少年西游记》以及SLG玩法的自研游戏《GameofThrones：WinterisComing》PC版（《权力的游戏：凛冬将至》PC版）、《InfinityKingdom》手游（《战火与永恒》）等游戏的长线运营，为玩家带来更好的游戏体验。
　　同时，公司积极承担文化传承与传播的使命，推广中华优秀传统文化。旗下游戏通过跨界合作和联动活动，深入挖掘中华优秀传统文化内涵。报告期内，《少年三国志2》与国家级非遗广陵琴派代表性传承人马维衡进行深度联动，以嵇康名曲《酒狂》为灵感，推出全新武将阮籍与嵇康；《少年三国志》系列联动央视94版《三国演义》电视剧，推出联动角色，并上线大型联动主题活动；《绯色回响》携手《英雄传说：碧之轨迹》开启限时全球联动。公司始终践行“科技传颂文明”的使命，凭借游戏与文化的结合，延长生命周期、提升游戏体验，给予游戏源源不断的新生力。
　　（1）主要在营产品情况
　　重点已上线产品介绍如下：
　　《少年三国志》
　　《少年三国志》是公司自研自发的三国主题经典数值卡牌手游，自2015年上线至今十年，游戏不断探索三国题材与中华文化的创新结合点，以东方美学包装游戏，助力传统文化年轻化表达，成为国产手游领域长线运营的代表性作品。报告期内，游戏累计更新10个大型版本。今年1月，游戏举办了盛大的十周年生日会，为玩家打造沉浸式三国主题展，让亿万少年重温十年热血，再续少年三国梦。616少年节，游戏特与百度贴吧联动举办，为广大玩家提供了专属福利和精彩互动，让玩家在游戏与社区中收获满满惊喜。此外，公司还推出了小程序版本《少年三国志-怀旧版》，通过多维度渠道维持长线运营。报告期内，小程序录得流水超5000万元。
　　《少年西游记》
　　《少年西游记》是公司旗下经典国风神话卡牌手游，游戏自2016年上线以来，持续以西游题材为核心，不断探索神话文化与年轻表达的融合方式。报告期内，游戏推出2个大型版本。今年7月，游戏推出了九周年版本「九歌未央」并推出主题活动，为新老玩家带来更具沉浸感节日体验。
　　《权力的游戏凛冬将至》PC
　　由HBO正版授权、公司自研的即时策略游戏《权力的游戏凛冬将至》PC（《GameofThronesWinteris
　　Coming》），深度还原原著世界，在美术风格、角色塑造和地图设计等方面高度拟真，致力于为全球玩家打造沉浸式史诗体验。游戏自2019年上线以来，已覆盖欧美、日韩、东南亚、中国等全球主要市场，累计6次获得Facebook推荐。报告期内，游戏持续高频更新，通过创新玩法迭代丰富了游戏策略性与可玩性，同时，引入多位原著标志性指挥官角色，进一步强化IP联动与战术深度，为玩家提供更丰富的成长路径和情感链接。
　　《少年三国志2》
　　《少年三国志2》作为“少年系列”IP精品续作，以创新卡牌玩法与“新国风”美术诠释三国魅力。游戏于2019年12月上线国内市场，并于2020年陆续登录中国港澳台及日本、韩国、东南亚、欧美市场。报告期内，游戏通过高频次大版本更新，战斗体系持续进化，携手国家级非遗广陵琴派代表性传承人马维衡深度文化联动，为玩家呈现耳目一新的历史三国体验。
　　《InfinityKingdom》
　　《InfinityKingdom》（《战火与永恒》）是一款美式卡通风格的SLG策略手游，游戏于2021年正式上线，首月获得160多个国家和地区的谷歌推荐，累计登上37个国家地区的AppStore畅销榜TOP10。报告期内，游戏持续保持高频更新节奏。今年2月，游戏迎来国际版四周年庆典，节日活动全面焕新，UI设计等细节广受玩家好评，同步上线城堡升级系统、新英灵及赛季合并机制，优化游戏体验。得益于此，游戏流水在报告期内实现逆势上涨，同比增长225%。
　　《绯色回响》
　　《绯色回响》是一款美少女零损养成RPG手游产品。游戏继2022年在日本、东南亚地区上线后，陆续登陆中国、韩国、欧美等全球多地区。游戏上线以来，始终坚持为玩家带来高质量的版本更新与福利。2025年1月，联动《英雄传说：碧之轨迹》推出定制版本；此外，游戏也陆续推出了利维坦、莉莉丝、黛莫妮卡等多个人气角色手办进入生产销售环节，强化IP衍生品布局，拓展商业化空间。少年节期间，游戏上线新玩法“魔女之间”，通过“AI对话+羁绊养成”，玩家可以与自己心仪的角色深入自由地进行交流，让NPC摆脱固定台词束缚，实现“千人千面”的互动。
　　《山海镜花》
　　《山海镜花》是一款由公司自研的东方神话题材回合制RPG手游。游戏以《山海经》和《镜花缘》为蓝本，融合东方神话与现代二次元美学，打造了一个瑰丽神秘的镜花世界，吸引了大量国风与二次元玩家。报告期内，游戏持续深耕东方神话赛道，累计推出4个大型版本，并引入《山海经》经典角色，同时，推出了全新PVE、PVP玩法。《山海镜花》PC端版本也正在紧锣密鼓的筹备中，将在不同渠道陆续上线，游戏将持续通过生动的故事重新演绎华夏神话文明，推动东方神话的现代表达，成为二次元与国风结合的典范。
　　《三国云梦录》
　　由公司代理发行的《三国云梦录》于2024年上线，游戏以“阵营策略+品质保值”为核心差异化，主打魏蜀吴群四大阵营深度策略搭配及武将数值长线保值设计。一经上线就在三国卡牌赛道成功突围，预下载开启即登顶AppStore免费榜首3日，公测首周稳居畅销榜Top50，并获得超过16家渠道重磅推荐。报告期内，游戏共推出三大版本，通过新增养成线、拓宽武将阵营等方式推动游戏生态发展的同时收获了良好的玩家反响。游戏始终坚持精品化运营策略，围绕用户社交搭建长线生态，提供更具品质的游戏服务。

　　二、核心竞争力分析
　　报告期内，公司深度践行“全球化卡牌+”战略，以AI为引擎重构研发生态，通过工业化研发体系、多样化发行手段与长线运营生态的三维联动，全面提升核心竞争力。
　　（一）工业化研发体系
　　为应对市场环境及产业高质量发展的双重变革，游戏公司对品质与效率的要求也在不断升级。游族网络依托旗下“AI创新院”，聚焦“AIGC”与“AI赋能游戏全球化”两大方向，目前已构建起贯穿研发、发行全链路的AI赋能体系。
　　研发方面，公司着力夯实研发基础，搭建集成式AI平台，赋能游戏生产管线，不断推进美术资产生产、代码生成、TTS语音生成、本地化翻译等多个领域的生产自动化、标准化、规模化，通过标准化流程、自动化工具链进一步提高游戏研发体系工业化水平。
　　此外，公司还推出了智能BI，它融合了NLP技术和商业智能工具的优势，实现了用户与数据的自然交互，让数据分析变得更简单直观。而公司推出的智能运维平台，依托Dify工作流，串联大模型与Agent工具，覆盖“查询-变更-监控-安全-信息管理”全链路，实现基础运维问答响应时间缩短30%，SQL审核周期从小时级缩至分钟级，告警响应从30分钟降至5分钟，显著提高运营效率。
　　(二)多样化发行能力
　　游戏市场因用户行为、产品形态、需求结构及分发渠道的多元化而呈现碎片化特征，多样化发行能力因此成为关键竞争力。为此，公司打造聚焦“技术+策略+生态”三位一体的发行能力，铸就核心竞争壁垒。
　　技术端，公司致力于提升终端适配能力，运用大数据、AI等先进技术，更创新实现发行全环节的AI工具产品化，实现从版本发布、平台接入、市场推广、等发行全流程的工具化覆盖，有效提升“一个版本、全球发行”的经营效率。策略端，公司综合考虑市场适应性、用户体验及文化差异等多方面因素制定相应的本地化策略。生态协同方面，《绯色回响》于报告期内推出了利维坦、莉莉丝、黛莫妮卡等多个人气角色手办，强化IP衍生品布局，拓展用户圈层。《圣斗士星矢觉醒：十二宫骑士》已成功举办四届电竞赛事，总观看量超过4500万，有效反哺用户生态活跃度。
　　(三)长线运营能力
　　公司始终坚持精细化运营。报告期内，公司深度挖掘在营游戏的长期价值，通过丰富的线上线下活动及跨界IP联动，有效拓展了与用户的多元沟通渠道，并持续提升用户活跃度及游戏体验。此外，公司还将AI应用至游戏的活动运营、情感陪伴、智能NPC的创新实践中，为玩家体验优化注入新动能。
　　报告期内，《少年三国志》系列成功举办了十周年庆生会，并与央视94版《三国演义》、宜昌博物馆、国家级非遗广陵派传承人马维衡展开深度联动；《绯色回响》携手《英雄传说：碧之轨迹》推出定制化联动版本。另外，AI玩伴“小游酱”，以“服务+情感”双驱动模式陪伴玩家，从而提升用户粘性，目前已覆盖国内15款游戏；《绯色回响》推出的“魔女之间”功能，通过“AI对话+羁绊养成”，实现“千人千面”的游戏互动。在研“AI原生游戏”《我的三体：2277》也在探索内置AI工具，让玩家自由编辑场景、剧情关卡、可交互物等。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　（一）市场竞争加剧的风险及应对措施
　　在游戏开发成本持续高企、玩法创新周期极速压缩、用户增长见顶与获客成本飙升的多重挤压下，游戏市场已步入高强度存量竞争阶段。
　　首先，公司积极搭建集成式AI平台，赋能游戏生产管线，降低美术、程序、翻译、测试等环节的人力投入，提升创意实现效率；为应对玩法迭代挑战，公司组建了用户研究部门，系统开展行业情报搜集，市场趋势洞察，玩家需求挖掘及竞品亮点拆解，赋能项目团队建立高效的“测试→反馈→优化”闭环，将玩家从内容接受者转变为产品共创的主动参与者；此外，公司针对广告投放中素材需求大、成本高的核心瓶颈，打造了覆盖文案创作、图片生成、以及视频生成业务场景的AI素材生成工具，实现创意资产工业化生产，素材生产效率提升300%~500%。
　　（二）核心人员流失的风险及应对措施
　　游戏作为高度依赖创意与技术融合的知识密集型产业，核心技术人员流失成为游戏公司的高危风险。为稳固核心竞争力根基，保持稳定的核心技术人员团队，是公司保持领先优势的核心保障。公司为员工设置透明化晋升通道与薪酬体系、明确价值回报路径，组织丰富的培训活动，倡导积极向上的公司文化，致力于为员工打造“宜人的、高效的、相互信任和尊重的、向价值创造者倾斜的工作环境”。
　　（三）技术更迭创新的风险及应对措施
　　面对快速迭代的技术变革，公司若未能前瞻性布局技术演进路径、及时推动产品创新，将面临技术脱节与市场竞争力下滑的风险。
　　作为应对，公司推出AI玩伴“小游酱”，以“服务+情感”双驱动模式陪伴玩家，从而提升用户粘性，目前已覆盖国内15款游戏；《绯色回响》推出的“魔女之间”功能，通过“AI对话+羁绊养成”，实现“千人千面”的游戏互动。在研“AI原生游戏”《我的三体：2277》也在探索内置AI工具，让玩家自由编辑场景、剧情关卡、可交互物等。
　　另外，为应对游戏智能化研发的算力升级，公司与曦望Sunrise共建“需求牵引-技术赋能”的闭环创新体系，在AIGC内容生产、实时推理引擎优化及私有化算力集群等核心领域展开深度联动。 收起▲