一、报告期内公司从事的主要业务　　公司业务横跨绿色化工、高端纺织、高性能纤维、新能源材料等众多产业领域，是中国首家氨纶、间位芳纶、对位芳纶、芳纶纸生产企业和全球首家智能纤维生产企业。产品服务于纺织、医疗、信息、交通、环保、应急等几乎所有的国民经济各相关领域。　　2025年上半年全球经济呈现“低速增长、分化加剧、风险交织”的复杂格局，公司所处行业受周期下行、供给端增量释放及需求端持续偏弱等因素影响，产品售价及盈利水平较上年同期均出现较大幅度下滑。　　（一）先进纺织品　　2025年上半年，我国纺织服装出口在关税频繁变动的压力下仍展现强大韧性，据中国纺织品进出口商会发布的数据显示，2025年上半... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　公司业务横跨绿色化工、高端纺织、高性能纤维、新能源材料等众多产业领域，是中国首家氨纶、间位芳纶、对位芳纶、芳纶纸生产企业和全球首家智能纤维生产企业。产品服务于纺织、医疗、信息、交通、环保、应急等几乎所有的国民经济各相关领域。
　　2025年上半年全球经济呈现“低速增长、分化加剧、风险交织”的复杂格局，公司所处行业受周期下行、供给端增量释放及需求端持续偏弱等因素影响，产品售价及盈利水平较上年同期均出现较大幅度下滑。
　　（一）先进纺织品
　　2025年上半年，我国纺织服装出口在关税频繁变动的压力下仍展现强大韧性，据中国纺织品进出口商会发布的数据显示，2025年上半年，中国纺织服装累计出口1,440亿美元，同比增长0.8%，但呈现量增价减的情况。面对错综复杂的全球竞争环境，国内纺服类企业的海外投资积极性再次提升，同时持续深耕智能化、绿色化、可持续化与快时尚融合的高质量发展路径，以提升产品竞争力。
　　1、氨纶行业
　　（1）行业概述
　　氨纶是一种聚氨酯弹性纤维，在织物中加入少许，便能显著改善织物性能，增强穿着的舒适性，是时尚的代名词。最早由德国拜耳公司成功研发，后由美国杜邦公司实现工业化生产，1989年公司在国内率先实现了氨纶的产业化生产，打破国际垄断。随着我国纺织工业的迅速发展，氨纶价格愈发亲民，加之消费者对服装舒适性、运动功能性的追求，氨纶的应用领域逐步拓展，同时添加比例也有所增加，需求总体呈上升趋势。
　　氨纶行业的上下游产业链情况如下：
　　（2）2025年上半年行业发展情况
　　2025年上半年，氨纶行业延续了产能持续扩张的态势。据化纤信息网统计，2025年上半年国内氨纶产能达143万吨，较2024年年底增加7.6万吨，而需求端增幅较窄，市场供需失衡的格局进一步加剧。在此背景下，氨纶市场竞价环境持续恶化，价格呈现微幅下行调整趋势，行业内多数企业陷入明显亏损境地，上半年整体开工负荷较以往有所下降，行业运行面临较大压力。
　　大陆氨纶产能增速走势图近四年，氨纶价格呈现持续下行态势，并屡刷历史新低。进入2025年，这一趋势仍在延续，年初至今氨纶价格波动收窄，跌幅在5%以内，市场呈现窄幅震荡中持续探底的特征。
　　（3）氨纶上游原料情况
　　氨纶产品的主要原料为PTMG和MDI。
　　2025年上半年，PTMEG装置产能释放持续增加，至6月末PTMEG的年产能在151.1万吨，较2024年年末增长11.8%，市场呈现供大于求的格局，PTMEG价格持续低位运行。同期，纯MDI价格整体波动相对平稳，整体呈现小幅下行的态势。
　　（4）后市展望
　　近四年氨纶行业供大于求明显，充分竞争下企业经营承压显著，今年下半年仍有约10万吨装置待投产，在供强需弱背景下，预计将维持盘整表现。
　　（本节氨纶行业相关数据及图表均引自中国化纤信息网）
　　（5）公司的业务发展情况
　　公司目前产能居国内前五位，分布于烟台及宁夏两个基地。
　　报告期内，公司围绕生产改造、管理提升、市场营销、工程迭代、品质提升等方向发力，多措并举提升盈利能力。生产方面，通过大修改造实现产品品质大幅提升；管理方面，通过精细化管理、优化采购策略、降低生产能耗等方式，推动生产成本持续下降；营销方面，结合需求动态开发差异化及绿色化产品，成功打通与标杆客户的关键渠道；公司正在着手推进一系列工程技术迭代工作，努力提升产品品质，降低产品成本。二季度以来，公司在销售端进一步强化管理，产销率得到有效提升，产品价格实现逆势上涨。但受整体销售价格持续走低的影响，氨纶业务仍有较大亏损。
　　2、绿色印染
　　近年来，随着国家安全环保形势的持续趋严，印染行业面临生产装备升级、环保技改投入加大的压力。2024年工信部印发了《印染行业绿色低碳发展技术指南》，以系统性框架为行业指明绿色转型路径，推动全产业链向“绿色化+功能化”深度融合发展。
　　公司推出的Ecody系基于公司的材料技术，对传统印染技术进行的革新与优化。从源头削减高盐废水排放，同步实现生产用水及燃动力消耗的大幅下降。目前已形成完整的绿色染整及数码印花产能。报告期内，围绕工艺创新、质量管控与成本优化等维度持续发力，产品优势进一步凸显。染整及数码印花业务订单持续增加，得到了下游客户的广泛认可。
　　随着纺织行业对低碳发展的要求日趋严苛，印染产业未来必然朝着绿色化、柔性化、可持续深度转型，为公司绿色印染技术的拓展与应用创造了广阔空间。
　　3、智能纤维
　　公司推出的莱特美发光纤维、纤维锂电池系全球首创产品，属于智能纺织品范畴，是国家重点发展的新材料之一。
　　2025年上半年，公司以市场趋势与客户需求为导向，聚焦莱特美发光纤维及纤维锂电池两大核心产品，重点推进应用技术升级与加工链条构建。公司践行品牌开发和终端品驱动策略，围绕品牌客户与消费者需求，联合十余家汽车品牌及供应链企业，将智能纤维融入汽车内饰、智能车载配件等创新场景，同时主导完成智能服饰、工艺礼品、玩具饰品等领域的终端产品整合设计。公司在存量智能纤维产品性能指标优化、上下游产业链协同、新领域拓展及整体解决方案完善等方面取得显著进展。
　　（二）安防与信息产业用品
　　安全防护与信息技术领域均展现出持续增长的市场潜力，随着社会的发展，安全防护向多功能、舒适化、高防护方向发展，受公共安全意识的强化，叠加相关配备法规的落地实施，安防领域有望迎来持续的发展机遇；随着云计算、大数据和物联网等新业态的不断发展，通讯市场及新型基础设施建设的需求也会不断增加。
　　1、芳纶及其芳纶制品行业概述
　　芳纶是高性能化学合成纤维，与碳纤维、超高分子量聚乙烯并称为世界三大高性能纤维材料，诞生于20世纪60年代末，最早由美国杜邦公司实现工业化生产，目前商业化生产的芳纶产品主要有间位芳纶及对位芳纶。
　　芳纶作为关键高分子新材料，在高新技术产业发展中扮演着举足轻重的角色。它不仅是安全环保、电子信息、交通运输、航空航天、机械制造等行业的上游产业，更是制造业产业升级的关键战略材料，市场前景广阔。
　　芳纶行业的上下游产业链情况如下：
　　2、2025年上半年行业发展情况
　　芳纶是一种全球化的商品，产能主要集中在国外，全球名义产能约16-18万吨，需求约12-14万吨。公司芳纶产能约3.2万吨，居全球第三位。
　　自21世纪初以来，我国把芳纶纤维列入重点发展的新材料之一，国务院、国家发展改革委、工信部多次将芳纶列入重点关键新材料发展名单。2023年11月，工信部等四部门联合印发《纺织工业提质升级实施方案（2023—2025年）》，提出面向重大需求加强关键技术突破——碳纤维（48K及以上大丝束、T1100级、M65J级）、芳纶（高强、高模）、高强高模聚酰亚胺纤维、超高分子量聚乙烯纤维（高强、抗蠕变）、生物基聚酰胺纤维等。鼓励企业围绕纤维新材料、功能性纺织品等领域加快研发创新，形成一批原创性、引领性技术成果。
　　2025年，受新增产能释放及传统工业领域需求的双重影响，芳纶行业的竞争压力进一步加剧。间位芳纶方面，防护领域受国际环境和采购活动减少等因素的影响，国内需求有所减弱；工业过滤领域因房地产行业持续低迷，水泥、钢铁、筑路等终端市场需求持续乏力，叠加同质化竞争激烈，价格竞争进一步加剧。对位芳纶方面，传统领域光通信、汽车胶管市场竞争充分，需求呈下滑趋势；高端轮胎领域受益新能源车性能需求，芳纶渗透率有所提升，但放量较为缓慢；另一方面，随着新建产能持续投放，市场竞争激烈，导致产品价格大幅度下行，利润空间不断收窄。
　　3、芳纶上游原料情况
　　芳纶产品的主要原料为二胺和酰氯，2025年酰氯及二胺价格总体呈平稳态势。
　　4、后市展望
　　安全、环保、节能是芳纶的主要应用方向，符合当下社会可持续发展的主流趋势，随着环保治理的持续强化、防护装备标准体系的升级，汽车性能提升及轻量化方面的追求，芳纶材料的市场规模有望大幅增长。从行业增长潜力来看，全球芳纶市场的年复合增长率约维持在5%-10%区间，在供需格局不发生重大变化的前提下，芳纶行业仍将拥有广阔的发展空间。不过，短期来看，不排除受宏观经济环境及行业供求关系变化的影响，芳纶市场价格出现阶段性波动的可能。
　　（本节芳纶行业相关数据来自行业调研信息）
　　5、公司的业务发展情况
　　2004年，公司在国内率先实现了间位芳纶的产业化生产；2011年，公司在国内率先实现了对位芳纶的产业化生产；2023年，公司在全球率先推出生物基芳纶和再生芳纶，千万平级芳纶涂覆生产线也实现连续稳定的运转。通过近二十年的持续研发和不断布局，公司已成为全球规模领先、品种结构齐全的芳纶龙头企业之一。
　　（1）主要产品及用途
　　（2）报告期内芳纶业务发展情况
　　2025年上半年，面对错综复杂的竞争格局和新产能释放带来的挑战，公司多措并举强化经营韧性。在成本端，深挖降本增效潜力，成本控制能力得到有效提升；在营销端，通过精准定位开发，客户粘性明显增加；同时持续加大防护领域市场推广，实现化工领域销量的提升；另一方面积极开拓新应用场景与增量赛道，并同步推进相关行业标准的制定和线上渠道建设，构建多方位、立体化营销格局。对位芳纶方面，通过深度绑定战略大客户订单，持续推动市场占有率的稳步提升；聚焦存量市场重点攻坚，实现存量业务的销量同比增长超30%。公司持续强化海外市场布局，2025年上半年芳纶及其制品出口量实现同比增长，进一步拓宽了业务增长空间。
　　（三）新能源产业用品
　　2025年上半年，新能源产业保持高速增长态势。计算中心、AI、老旧电网改造等因素助推变压器需求增长，新能源汽车、低空经济等助推电池、电机需求增长。中汽协数据显示，2025年1-6月新能源汽车产销分别完成696.8万辆和693.7万辆，同比分别增长41.4%和40.3%。
　　1、芳纶纸
　　芳纶纸是一种由制纸级芳纶纤维经纤维分散、湿法成形、高温整饰等工艺技术制成的高性能新材料，具有高强度、耐高温、本质阻燃、绝缘、抗腐蚀、耐辐射等诸多特性，广泛应用于电力电气、轨道交通、新能源、电子通讯等重要领域，主要起到绝缘作用，是制造业产业升级过程中的一种关键战略材料。
　　芳纶纸的早期市场应用主要由美国杜邦公司开发。2007年，民士达公司在国内率先实现了芳纶纸的产业化生产；随着国内芳纶纸生产企业技术水平的不断提高，以及对下游应用理解的不断深入，国内芳纶纸生产企业与国外竞争对手的差距在逐步缩小，尤其是民士达等品牌芳纶纸在部分领域的开发上已经完全能够与国外公司同台竞技，并在某些领域处于领先位置。
　　随着新能源汽车、风力发电、光伏发电、算力等芳纶纸新兴应用领域的发展，芳纶纸的市场需求逐步扩大。此外，高速列车、地铁轻轨的提速建设及电网改造进程的加快，机车大功率牵引变压器、电机及智能电网新型输变电设备需求将会大幅度增长，变压器等设备用芳纶绝缘纸的市场将迎来新的增长点。
　　2025上半年公司芳纶纸业务的核心竞争力显著增强，市场拓展卓有成效。新能源汽车领域持续增长，变压器、蜂窝芯材等应用领域实现突破，数据中心、特高压、航空发动机、运载火箭整流罩、医疗方舱等项目带动高附加值产品占比及整体盈利能力的持续提升。
　　2、芳纶涂覆隔膜
　　新能源汽车行业持续高速增长，带动动力锂电池进入高成长时代，隔膜作为电池四大主材之一，与锂电池安全息息相关。
　　隔膜的发展经历了从传统的PP（聚丙烯）、PE（聚乙烯）隔膜到陶瓷涂覆隔膜的升级，目前正朝着高分子聚合物涂覆隔膜的方向发展。其中，芳纶凭借其卓越的综合性能脱颖而出，作为性能优异的高分子材料代表，它兼具高强度、高模量、耐高温、阻燃、绝缘、抗腐蚀等突出特性，已成为行业公认的下一代高性能涂覆材料。
　　相比于传统隔膜，芳纶隔膜具有以下三方面优异性能：
　　①耐高温：芳纶隔膜破膜温度可达400℃以上，远高于传统隔膜；
　　②易浸润：同比传统隔膜，芳纶隔膜的电解液吸收速度快3倍，且吸收量高25%；
　　③抗穿刺：在锂沉积/剥离测试中，芳纶隔膜抗锂枝晶穿刺时间延长3倍以上。凭借这些核心优势，芳纶隔膜成为锂电池隔膜涂覆市场中极具发展潜力的产品，能够有效缓解新能源汽车终端用户的“安全焦虑”与“里程焦虑”。当前，动力电池厂商持续推动技术创新与电芯升级，对材料安全性的要求不断提高，这一趋势为高端隔膜材料带来了更为广阔的市场机遇。
　　芳纶涂覆隔膜最早由日本住友化学开发，属于新兴涂覆隔膜，当前仍处于初期发展阶段。公司的SAFEBM电池芳纶涂覆隔膜中试项目于2023年3月建成投产，并实现批量产品的交付，在动力电池、户储电池、低温电池、半固态电池等项目中取得较好的进展，部分客户实现了小批量订单，同时针对用户需求不断优化升级产品品类。
　　当前公司正加快推进芳纶涂覆隔膜的产业化进程，产业化项目于2025年上半年启动投料试车。随着芳纶涂覆隔膜性能优势的不断凸显和新产能的投产，预计未来SAFEBM芳纶涂覆隔膜市场将逐步进入产能释放期。
　　（四）主要经营模式
　　公司构建了产销研一体化管理模式，进一步提高经营效能。公司经营模式主要分为采购模式、生产模式、销售模式，具体情况如下：
　　1、采购模式
　　公司现拥有完善的采购控制程序，采购控制程序的相关制度有《质量手册》《采购物料标准》《招议标管理制度》《合同管理办法》《不合格品控制程序》《原料、物料入厂抽样规定》等。
　　公司就生产所需的主要原材料与行业内主要供应商每年签订年度采购协议，每月根据市场行情另行确定主要原材料采购数量及洽谈商定相关采购价格。报告期内，公司拥有稳定的原材料供货渠道，与行业龙头供应商建立了长期稳定的合作关系。对于其他辅助材料，公司每月采取线上平台招标比价等方式进行采购；对于工程物资，公司则通过公开招标、议标等方式采购。
　　2、生产模式
　　公司实行以销定产的生产组织模式，以营销部门下达的内部订单以及相应的交货时间为依据进行判断，组织生产和采购。
　　3、销售模式
　　报告期内，在国内市场，公司氨纶产品销售采取经销和直销的复合销售模式；芳纶产品主要采取直销的模式进行销售。针对国外市场，公司对芳纶和氨纶产品均采取经销、代理及直销相结合的销售模式。
　　报告期内公司主要产品及经营模式无重大变化。

　　二、核心竞争力分析
　　公司是国务院科改示范企业、国家技术创新示范企业、国家制造业单项冠军、国家知识产权示范企业，在国内率先突破氨纶、间位芳纶、芳纶纸、对位芳纶产业化技术和全球首创的智能纤维产业化技术，引领了国内相关行业的发展；公司注重产学研用协调发展，拥有国家认定企业技术中心、国家芳纶工程技术研究中心、山东省芳纶产业技术创新中心、博士后科研工作站等行业领先的研发平台，3次荣获国家科技进步奖，20次荣获省部级科技进步奖。公司与复旦大学、大连理工大学、中科院兰化所、河北工业大学、宁夏大学、天津工业大学等建立紧密合作，共建联合实验室，培养人才，推动科技创新。公司是相关领域国家和行业标准的制定者，先后承担参与国家级科研项目30余项，授权专利300余项，牵头和参与编写了100多项国家和行业标准，被中国化学纤维工业协会授予全国首家“国家高性能纤维材料研发生产基地”；公司拥有完备的氨纶、芳纶产品体系，产品质量及技术指标在国内处于领先水平，纽士达氨纶、泰美达间位芳纶、泰普龙对位芳纶、民士达芳纶纸在国内外享有较高声誉；公司在全国率先通过知识产权管理体系认证，在国内外相关领域建立了较为完备的产品应用推广产业链。公司坚持“人才引领、创新驱动”的发展战略，坚持走可持续的高质量发展之路。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、生产成本上升的风险
　　公司生产所需的原材料主要为PTMG、MDI、酰氯、二胺等化工产品，主要原材料占营业成本比重相对较高，原材料的价格波动将对公司盈利状况产生较大影响。主原料为煤化工、石油的下游产品，其价格受国际环境、大宗商品价格、环保、市场供需变化等多种因素的影响，目前原材料价格处于历史低位，若未来价格波动较大，则公司可能面临盈利水平随之波动的风险。
　　为应对原材料价格波动风险，公司从多个方面采取了积极措施。一是与主要供应商建立了长期、稳固的合作关系，保证生产所需原材料的稳定供应，同时及时跟踪原材料市场的波动，做好成本控制；二是积极布局原料生产，构建一体化、全产业链竞争优势；三是加强技术研发投入、提高产能利用率，降低单位生产成本；四是加强公司产品竞争力，部分转移原材料价格波动的风险。
　　2、产品价格波动的风险
　　氨纶属于充分竞争的行业，其产品价格波动较大，对公司业绩的影响非常明显。2025年上半年氨纶行业仍呈现供过于求的状态，价格于低位波动，对公司整体业绩形成拖累。同时，近年来受终端需求增长不足、行业产能增加影响，芳纶行业供需格局发生较大变化，产品价格也出现了较大幅度的波动。如果不能采取有效策略来避免同质化竞争，未来芳纶价格波动有可能进一步加大。
　　为应对上述风险，公司积极实施差异化战略，增长板、补短板，增加高质量、高效率、低成本、差异化、大批号的高附加值产品产能，并适当进行产业链延伸，利用产品及产业链优势，探寻产品组合及终端产品的应用，实现从供应特定材料到提供整体解决方案的深度转变。
　　3、市场竞争加剧的风险
　　近年来，氨纶产能逐步向龙头企业集中，竞争格局正在从原来相对单一的价格竞争逐步演变成质量、成本、价格、技术、服务等全方位的竞争。芳纶方面随着新厂家的加入和新产能的投放，而行业需求特别是高端需求没有有效增加，竞争也有进一步加剧和复杂化的趋势。
　　为应对上述风险，公司通过实施项目改造，降低生产成本、提高生产效率及产品竞争力；根据市场情况推动新产品、新技术的研发和产业化进度，实现产品升级；同时积极拓展芳纶在新能源、橡胶等新领域的应用，加快发展绿色印染、芳纶涂覆隔膜、废旧衣物回收等增量业务，不断提高高附加值产品的比重，提升公司盈利能力。
　　4、投资项目效益不及预期的风险
　　根据公司发展规划，近年来公司实施了存量项目的优化升级及新项目的建设，随着新项目的建成及投产，若出现相关产业政策调整、下游市场环境变化等情况，导致市场需求不及预期，可能会出现产品滞销、产能利用率低、固定资产折旧规模较大的情况，造成项目无法达到预期效益及利润下滑的风险。
　　为应对上述风险，公司加强项目管理，提升项目快速实现稳定、高效生产的能力。同时提前做好市场布局，制定差异化的市场推广策略，突出新产品优势，针对不同的目标客户群体，采用不同的营销渠道和推广方式，力求实现项目投产后产品能够迅速进入市场，转化为经济效益。
　　5、管理及人才风险
　　随着公司规模的不断扩大和新业务的增加，对公司的管理模式、人才储备等方面提出了更高的要求，如果公司管理模式、人才储备不能及时适应公司的快速发展，可能会对公司未来的生产经营带来不利影响。
　　为应对上述风险，公司进行了组织结构调整，优化管理机制；二是全面加强风险管理和管理提升培训；三是加大人才引进和专业人才培养，加强企业文化宣传，增强团队凝聚力。 收起▲

　　一、报告期内公司所处行业情况　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中化工行业的披露要求　　公司业务横跨绿色化工、高端纺织、高性能纤维、新能源材料等众多产业领域，是中国首家氨纶、间位芳纶、对位芳纶、芳纶纸生产企业和全球首家智能纤维生产企业。目前，间位芳纶、芳纶纸产能居全球第2位，对位芳纶产能居全球第 3位，氨纶产能居全球第5位，产品服务于纺织、医疗、信息、交通、环保、应急等几乎所有的国民经济各相关领域。根据中国证监会《上市公司行业分类指引》，公司所处行业为“化学纤维制造业”，分类代码为C28。　　（一）先进纺织品　　2024年，我国纺织服装外贸在全球经济增... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所处行业情况
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中化工行业的披露要求
　　公司业务横跨绿色化工、高端纺织、高性能纤维、新能源材料等众多产业领域，是中国首家氨纶、间位芳纶、对位芳纶、芳纶纸生产企业和全球首家智能纤维生产企业。目前，间位芳纶、芳纶纸产能居全球第2位，对位芳纶产能居全球第 3位，氨纶产能居全球第5位，产品服务于纺织、医疗、信息、交通、环保、应急等几乎所有的国民经济各相关领域。根据中国证监会《上市公司行业分类指引》，公司所处行业为“化学纤维制造业”，分类代码为C28。
　　（一）先进纺织品
　　2024年，我国纺织服装外贸在全球经济增速放缓、新兴市场复苏不均衡的复杂环境下，展现了强大的发展韧性，据中国纺织品进出口商会统计，2024年中国纺织服装累计出口3,011.3亿美元，增长2.8%（上述数据出处http://www.ccct.org.cn/），实现出口额和增量“双增长”。面对错综复杂的全球竞争环境，中国纺织行业正逐步迈向智能化、绿色化、可持续化的高质量发展道路，努力保持行业持续健康稳定发展。
　　1、氨纶行业
　　（1）行业概述
　　氨纶是一种聚氨酯弹性纤维，在织物中加入少许，便能显著改善织物性能，增强穿着的舒适性，是时尚的代名词。最早由德国拜耳公司成功研发，后由美国杜邦公司实现工业化生产，1989年公司在国内率先实现了氨纶的产业化生产，打破国际垄断。随着我国纺织工业的迅速发展，氨纶价格愈发亲民，加之消费者对服装舒适性、运动功能性的追求，氨纶的应用领域逐步拓展，同时添加比例也有所增加，需求总体呈上升趋势。
　　氨纶行业的上下游产业链情况如下：
　　（2）2024年行业发展情况
　　2024年国内氨纶总产能约135万吨，比2023年底增加11.5万吨，同比增长9.3%，增速出现微幅收窄。在供大于求、行业长期亏损及高库存压力下，部分计划中的新增产能出现投产进度延后或规模缩减的情况。
　　2024年氨纶价格弱势表现，需求端恢复迟缓，而供给端持续扩张，行业供需失衡的状况依旧显著，叠加产业链上游 PTMEG价格下跌，氨纶价格一路单边下行，全年无反弹，并屡刷多年新低。
　　从下游应用层面而言，在休闲、户外及运动等多品类产品带动下，氨纶的应用领域持续拓展，同时添加比例也有所提升，带动氨纶需求在2024年有 10%以上的增长，但需求的增长仍无法消化持续增加的产能，行业竞争处于白热化阶段，大多数企业依旧难以摆脱亏损困境。
　　
　　（3）氨纶上游原料情况
　　氨纶产品的主要原料为PTMG和MDI。
　　PTMG方面，随着2023年底和2024年上半年新增产能的陆续投放，2024年PTMEG有效产能同比增长约23%，增幅明显扩大。随着供应提升而需求增长不及预期，市场呈现供大于求的情况，PTMEG价格持续下行，2024年度均价同比跌幅约28%。
　　MDI方面，2024年实际扩能较少,同时需求也较为乏力,价格窄幅震荡，走势较为缓和。
　　
　　（4）后市展望
　　2025年氨纶产业链仍处于扩产期,氨纶新增产能有望达到23万吨，而上游BDO-PTMEG也供应过剩，下游需求端虽有增长但仍难以追上供应端的增速，氨纶产业链上下游的支撑短期来看仍显不足，氨纶在行业供大于求抑制下或走量不走价，预计价格或保持底部窄幅调整。
　　（5）公司的业务发展情况
　　公司是国内首家氨纶生产企业，目前产能居国内前五位，分布于烟台及宁夏两个基地。
　　报告期内，公司持续推进技术迭代革新和研发创新，促使产品质量提升和生产成本降低。随着产线升级及产能的提升，积极通过产线包销、大力拓展直销，加强客户开发工作；充分发挥研产销一体化协同优势，提升市场服务意识，优化产品结构，全力抢抓市场机遇，2024年公司氨纶产品产销量、营业收入均实现同比增长，但由于销售价格持续走低，利润空间被大幅压缩，氨纶业务出现较大亏损。
　　2、绿色印染
　　近年来，随着国家安全环保形势的持续趋严，印染行业面临生产装备升级、环保技改投入加大的压力。2024年工信部印发了《印染行业绿色低碳发展技术指南（2024版）》，在引导行业加快绿色转型升级、构建低碳可持续发展路径方面提供了技术指导，未来绿色化+功能化的染整方案将有利于打造行业护城河。
　　公司推出的 Ecody系基于公司的材料技术，对传统印染技术进行的革新与优化，可以减少染色过程中高浓度盐碱的使用，大量减少染色过程高盐废水的排放，大大降低生产过程中水和燃动力的消耗，大幅优化印染行业的环境友好性和社会和谐性。
　　Ecody纤维绿色化处理项目于2023年四季度建成投产，已具备完整的绿色染整和数码印花产能，目前主要在市场推广阶段。报告期内，公司聚焦工艺创新、质量管控、成本优化等方面提升，先后通过OEKO-TEX STANDARD 100、GoTS、LCA及GRS等多项认证，产品优势得以体现，订单量逐步提高。
　　随着纺织业对绿色环保的要求越来越高，未来印染业也必将沿着绿色化、可持续的方向发展，给公司Ecody绿色印染技术的发展提供了很大的空间。
　　3、智能纤维
　　公司推出的莱特美
　　发光纤维、纤维锂电池系全球首创产品，属于智能纺织品范畴，是国家重点发展的新材料之一。
　　2024年，公司以市场趋势和客户需求为导向，推进莱特美发光纤维和纤维锂电池两大产品的应用技术提升和加工链条建设，致力于建设一站式满足客户个性化、定制化设计需求的能力。全年执行终端品驱动战略，基于品牌客户和消费者需求，主导完成智能服饰、工艺礼品、玩具饰品、汽车等领域的十几种终端产品整合设计。同时，公司在存量智能纤维产品性能指标提升、上下游产业链协同、新领域拓展、解决方案完善等方面也取得较大进展。
　　（二）安全防护与信息技术产业用品
　　安全防护与信息技术是持续增长的市场，安全防护向多功能、舒适化、高防护方向发展，加上强制配备法规的实施及国产化要求的提升，防护领域将迎来持续发展；受光通信领域国内面临集采等因素影响，利润压缩较为严重，但随着人工智能、云计算、大数据和物联网等新业态的不断发展，新型基础设施建设的需求也会不断增加。
　　1、芳纶及其芳纶制品行业概述
　　芳纶是高性能化学合成纤维，与碳纤维、超高分子量聚乙烯并称为世界三大高性能纤维材料，诞生于20世纪60年代末，最早由美国杜邦公司实现工业化生产，目前商业化生产的芳纶产品主要有间位芳纶及对位芳纶。
　　芳纶作为关键高分子新材料，在高新技术产业发展中扮演着举足轻重的角色。它不仅是安全环保、电子信息、交通运输、航空航天、机械制造等行业的上游产业，更是制造业产业升级的关键战略材料，市场前景广阔。
　　芳纶行业的上下游产业链情况如下：
　　2、2024年行业发展情况
　　芳纶是一种全球化的商品，产能主要集中在国外，全球名义产能约17-18万吨，需求约14-15万吨。公司芳纶产能约3.2万吨，居全球第三位，是目前国内唯一一家产销量过万吨的企业。
　　自21世纪初以来，我国把芳纶纤维列入重点发展的新材料之一，国务院、国家发展改革委、工信部多次将芳纶列入重点关键新材料发展名单。2023年11月，工信部等四部门联合印发《纺织工业提质升级实施方案（2023—2025年）》，提出面向重大需求加强关键技术突破——碳纤维（48K及以上大丝束、T1100级、M65J级）、芳纶（高强、高模）、高强高模聚酰亚胺纤维、超高分子量聚乙烯纤维（高强、抗蠕变）生物基聚酰胺纤维等。鼓励企业围绕纤维新材料、功能性纺织品等领域加快研发创新，形成一批原创性、引领性技术成果。
　　2024年，芳纶市场延续2023年的供需格局。间位芳纶方面，受个体防护装备配备标准升级影响，芳纶在防护领域的需求空间有所提升，央企、国企等行业标杆企业在逐步配备阻燃防静电防护服装，但中小企业聚集的化工园区推进相对缓慢，叠加当年的招标采购活动减少，国内防护需求有所减弱；工业过滤领域受水泥、钢铁、筑路等行业的影响需求持续乏力，加之潜在进入者跃跃欲试，行业龙头企业也对入门级产品定价进行了战略性调整，价格竞争进一步加剧。对位芳纶方面，信息通信基建需求由快速增长逐步放缓，带来光缆领域的需求下行；另一方面，国际龙头的供应逐步恢复，并采取相对激进的价格竞争策略抢夺市场份额，导致产品价格出现较大幅度的下跌。
　　3、芳纶上游原料情况
　　芳纶产品的主要原料为二胺和酰氯，受供需影响，2024年二胺和酰氯价格均有不同程度下跌。
　　4、后市展望
　　全球芳纶的年复合增长率约在 5%-10%之间，在供需环境不发生重大变化的情况下，仍有较大的发展空间。安全、环保、节能是芳纶的主要应用方向，符合社会发展潮流，随着环保治理的增强、个体防护装备标准体系的升级，新能源技术领域的发展、汽车性能提升及轻量化方面的追求，芳纶材料的市场规模有望大幅增长。
　　短期来看，不排除受宏观经济环境及行业供求关系的影响，芳纶市场价格会出现一定的波动，特别是国家对新材料领域的支持，吸引了更多社会资本的关注，导致各类新建项目不断增加，低端市场竞争加剧，对行业格局和竞争生态产生了一定影响，也从规模、成本、品质、技术、渠道等方面，对龙头企业提出了更高的要求。
　　5、公司的业务发展情况
　　2004年，公司在国内率先实现了间位芳纶的产业化生产； 2011年，公司在国内率先实现了对位芳纶的产业化生产；2023年，公司在全球率先推出生物基芳纶和再生芳纶，千万平级芳纶涂覆生产线也实现连续稳定的运转。通过近二十年的持续研发和不断布局，公司已成为全球规模领先、品种结构齐全的龙头企业之一。
　　（1）主要产品及用途
　　（2）报告期内芳纶业务发展情况
　　2024年，面对错综复杂的竞争格局和新产能的逐步释放，公司通过降低生产成本、优化产品结构，为客户提供品种更加丰富的产品，并充分发挥芳纶产业链优势，通过组合式推广、差异化供给、定制化服务、集团化采购，实现产品销量同比增长13%。同时顺应全球化发展趋势，进一步完善全球营销网络布局，并开启了海外本土化销售。2024年公司芳纶及其制品的产销量同比上升，但销量的上升和成本的下降尚不足以弥补价格下降产生的损失，盈利能力亦有所减弱。
　　（三）新能源产业用品
　　2024年，新能源产业保持高速增长态势。计算中心、AI、老旧电网改造等因素助推变压器需求增长，新能源汽车、低空经济等助推电池、电机需求增长。中汽协数据显示，2024年新能源汽车产销分别完成1,288万辆和1,286万辆，同比分别增长34%和35%。随着电机技术更新迭代的加快，对扁线应用提升，拉动了芳纶纸、复合纸的需求。动力电池厂商不断追求创新，促进电芯技术升级，对材料安全的要求持续提升，给高端隔膜材料带来了更多的市场契机。
　　1、芳纶纸
　　芳纶纸是一种由制纸级芳纶纤维经纤维分散、湿法成形、高温整饰等工艺技术制成的高性能新材料，强度高，不仅耐腐蚀，还能防火和绝缘，广泛应用于电力电气、轨道交通、新能源、电子通讯等重要领域，主要起到绝缘作用，是制造业产业升级过程中的一种关键战略材料。
　　芳纶纸的早期市场应用主要由美国杜邦公司开发。2007年，民士达公司在国内率先实现了芳纶纸的产业化生产；随着国内芳纶纸生产企业技术水平的不断提高，以及对下游应用理解的不断深入，国内芳纶纸生产企业不断补齐短板，与国外竞争对手的差距在逐步缩小，尤其是民士达等品牌芳纶纸在部分领域已经完全能够与国外公司同台竞技，并在某些领域处于领先位置。
　　随着新能源汽车、人工智能、航空航天等新兴产业的发展，芳纶纸的市场需求逐步扩大。此外，高速列车、地铁轻轨及电网改造的进程加快，机车大功率牵引变压器、电机及智能电网新型输变电设备需求将会大幅度增长，变压器等设备用芳纶绝缘纸的市场将迎来新的增长点。国产大飞机对蜂窝芯材芳纶纸的需求也将带动国内芳纶纸行业的发展。
　　2024年民士达通过制定市场策略和优化资源配置，在新能源汽车、航空蜂窝领域实现较大增长，营销与服务能力全面提升，品牌影响力同步增强，市场份额进一步扩大。
　　2、芳纶涂覆隔膜
　　新能源汽车行业持续高涨带动动力锂电池进入高成长时代，其中锂电池隔膜主要功能是隔离电池正负极，防止短路，同时保证锂离子在充放电的过程中正常通过微孔通道以保证电池正常工作。隔膜的性能对于锂离子电池的内阻、容量、循环性能、充放电流密度以及安全性等关键指标有重要的影响。
　　芳纶涂覆隔膜在热稳定性、抗穿刺性、浸润性、电池能量密度等关键指标中领先，是锂电池隔膜涂覆市场极具发展潜力的新产品之一，可有效解决新能源汽车终端用户的“安全焦虑”和“里程焦虑”。
　　芳纶涂覆隔膜最早由日本住友化学开发，并成功应用于特斯拉 Model S车型，属于新兴涂覆隔膜，当前仍处于初期发展阶段。公司的SAFEBM电池芳纶涂覆隔膜中试项目于2023年3月建成投产，已通过多家电池客户的现场审核、验证，在动力电池、户储电池、低温电池、半固态电池等项目中取得较好的进展，部分客户实现了小批量订单，同时针对用户需求不断优化升级产品品类。
　　当前公司正加快推进芳纶涂覆隔膜产业化进程，产业化项目将于2025年投产试车。随着芳纶涂覆隔膜优势的不断凸显和新产能的投产，预计未来几年内SAFEBM芳纶涂覆隔膜市场将逐步进入产能释放期。
　　（四）主要经营模式
　　公司构建了产销研一体化管理模式，进一步提高经营效能。公司经营模式主要分为采购模式、生产模式、销售模式，具体情况如下：
　　1、采购模式
　　公司现拥有完善的采购控制程序，采购控制程序的相关制度有《质量手册》《采购物料标准》《招议标管理制度》《合同管理办法》《不合格品控制程序》《原料、物料入厂抽样规定》等。
　　公司就生产所需的主要原材料与行业内主要供应商每年签订年度采购协议，每月根据市场行情另行确定主要原材料采购数量及洽谈商定相关采购价格。报告期内，公司拥有稳定的原材料供货渠道，与行业龙头供应商建立了长期稳定的合作关系。对于其他辅助材料，公司每月采取线上平台招标比价等方式进行采购；对于工程物资，公司则通过公开招标、议标等方式采购。
　　2、生产模式
　　公司实行以销定产的生产组织模式，以营销部门下达的内部订单以及相应的交货时间为依据进行判断，综合考虑市场变化、订单情况、库存情况等因素组织生产和采购。
　　3、销售模式
　　报告期内，在国内市场，公司氨纶产品销售采取经销和直销的复合销售模式；芳纶产品主要采取直销的模式进行销售。公司针对国外市场对其芳纶和氨纶产品均采取经销、代理及直销+终端相结合的销售模式。
　　报告期内公司主要产品及经营模式无重大变化。
　　
　　二、报告期内公司从事的主要业务
　　原材料价格较上一报告期发生重大变化的原因
　　原材料A和B价格均下降30%以上，主要是市场价格下降及供应充足的影响。
　　主要能源类型发生重大变化的原因
　　报告期内公司主要能源类型未发生重大变化。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　公司是国务院科改示范企业、国家技术创新示范企业、国家制造业单项冠军、国家知识产权示范企业，在国内率先突破氨纶、间位芳纶、芳纶纸、对位芳纶产业化技术和全球首创的智能纤维产业化技术，引领了国内相关行业的发展；公司注重产学研用协调发展，拥有国家认定企业技
　　术中心、国家芳纶工程技术研究中心、山东省芳纶产业技术创新中心、博士后科研工作站等行业领先的研发平台，3次荣获国家科技进步奖，20次荣获省部级科技进步奖。公司与复旦大学、大连理工大学、中科院兰化所、河北工业大学、宁夏大学、天津工业大学等建立紧密合作，共建联合实验室，培养人才，推动科技创新。公司是相关领域国家和行业标准的制定者，先后承担参与国家级科研项目30余项，授权专利300余项，牵头和参与编写了100多项国家和行业标准，被中国化学纤维工业协会授予全国首家“国家高性能纤维材料研发生产基地”；公司拥有完备的氨纶、芳纶产品体系，产品质量及技术指标在国内处于领先水平，纽士达氨纶、泰美达间位芳纶、泰普龙对位芳纶、民士达
　　芳纶纸在国内外享有较高声誉；公司在全国率先通过知识产权管理体系认证，在国内外相关领域建立了较为完备的产品应用推广产业链。公司坚持“人才引领、创新驱动”的发展战略，坚持走可持续的高质量发展之路。
　　
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　2024年，公司上下紧扣战略发展规划，不断巩固基础、积聚动能，在经济下行和行业竞争加剧的环境下，氨纶、芳纶、芳纶纸的产销量均创历史新高，但由于主要产品价格持续下跌，利润出现较大幅度的下降。
　　先进纺织方面，2024年氨纶市场需求虽有增长，但供需失衡矛盾突出，企业间竞争激烈，氨纶价格单边下行，业绩同比下滑严重。在此严峻形势下，公司积极推动产业升级，一方面加大技术改造投入，提升产品品质；另一方面创新销售模式，通过产线包销与大客户紧密合作，扩大直销比例快速响应客户，大幅提升了产品销量和市场交付能力。
　　安全防护与信息技术方面，受终端需求增长不足影响，国内外芳纶生产厂家为维持市场份额，纷纷以订单为核心展开激烈角逐，价格竞争激烈，行业整体盈利能力下滑。面临复杂多变的市场需求和竞争格局，公司根据市场情况有序推进项目建设，规避盲目扩张风险；同时发挥产业链优势，整合资源，通过组合式推广、差异化供给、定制化服务，实现销量增长，巩固了市场地位。
　　新能源方面，随着新能源汽车、航空航天、通信以及AI等新兴领域的发展，公司芳纶纸产品市场需求持续攀升，收入、盈利保持稳定增长态势。为紧跟行业发展步伐，把握市场机遇，公司全力加快项目建设进度；同时制定贴合市场的营销策略，优化资源配置，营销与服务能力全面提升，公司芳纶纸在新能源汽车领域、蜂窝芯材等领域的销量大幅增长。
　　综合以上因素，2024年公司实现营业收入392,936.26万元；实现营业利润4,989.81万元，同比下降 88.64%；利润总额 4,553.26万元，同比下降 89.72%；归属于上市公司股东的净利润8,953.71万元，同比下降73.12%。
　　
　　五、公司未来发展的展望
　　（一）行业竞争格局和发展趋势
　　作为一种功能性化学纤维产品，氨纶的行业需求将长期存在。但基于供需关系变更，其市场竞争呈现日趋激烈的态势，如不进行正确的政策引导，预计在未来较长时间内，氨纶价格的周期性波动将成为行业的基本格局，全行业盈利能力较差甚至出现亏损局面。另一方面，低碳、环保及可持续发展已成为无法回避的时代主题，国家及行业均牵头制定了一系列的环保法规和标准规范，引导行业向使用生物基材料、纤维绿色化处理、可循环回收、提升产线自动化水平和效率等方向发展，以期实现纺织行业的绿色环保、可持续发展的行业格局。
　　安全防护及信息技术是芳纶材料的主要应用领域，随着我国高端装备制造业的发展，未来芳纶在防护装备、信息通信、商业航空、通用航空、轨道交通等领域的用量将逐步增加。然而，不容忽视的是，国内资本正陆续涌入芳纶生产领域，与此同时，国外行业巨头凭借价格策略对芳纶市场发起冲击，致使芳纶市场的竞争压力与日俱增。展望未来，行业竞争将呈现出规模化与一体化的显著特征，具备显著技术优势、规模优势和一体化优势的供应企业将有望在日趋激烈的市场竞争中取胜。为有效应对竞争新形势，公司适时介入上游化学品领域和下游深加工领域，不断提升产品附加值和行业综合竞争能力。
　　近年来，国内新能源汽车产业延续良好发展态势，产销量屡创历史新高；风电、太阳能、氢能源等新兴能源的获取、制造、储运等新能源应用技术快速发展，对高端关键材料的需求日益凸显，作为一家研发能力持续领先的新材料供应商，公司已经着手对上述应用领域进行了充分的市场调研和立项开发，未来将在相关领域关键核心材料的应用中提供有力保障。
　　（二）公司发展战略
　　秉承“创新引领美好生活”的崇高使命，坚持“人才引领、创新驱动”的发展战略，通过体制机制改革、完善法人治理、深化管理提升等一系列措施，进一步激发企业发展活力，构建竞争新优势和发展新格局，建设行业领先、股东满意、员工自豪、社会尊敬的卓越企业。
　　公司聚焦高性能纤维主业发展，围绕存量业务提升、增量业务拓展、产业链条延伸三个方向，培育、推动规模、营收、利润增长点。存量业务提升方面，做强、做大以氨纶、芳纶为主导的化学纤维及其上下游产业，2030年间位芳纶产能、对位芳纶产能跃居全球第一位，芳纶纸产能保持全球第二位，进一步扩大芳纶系列产品在国内的竞争优势，成为全球芳纶行业领导者、国际高性能纤维产业龙头企业。
　　增量业务方面，以新材料领域“卡脖子”产品为重点，以“绿色、低碳”为发展方向，开拓新能源汽车、智能穿戴、绿色制造、生物基材料、信息通信、绿色化工六大增量领域新业务，创造新的利润增长点，成为全球新材料行业的趋势引领者。
　　产业链延伸方面，聚焦高新技术材料主业，以“智能化、链条化”为定位，立足氨纶、芳纶产业优势实施上游精细化工原料、下游应用深加工产业项目建设，以“双招双引”、战略合作等方式，精准招引上下游企业集聚发展，持续延链、补链、增链、强链，形成先进高分子材料产业聚集效应和区位发展优势，推动区域经济高质量发展。
　　（三）新年度经营计划
　　2025年是泰和新材集团实施转型升级、夯实高质量发展基础的攻坚之年，要迎难而上抢抓战略主动、稳中求进巩固发展根基，坚定实施“人才引领、创新驱动”发展战略，紧扣公司战略发展规划，深入开展“运营突破年”活动，围绕强质量、提效率、增效益，创新思维、探索方法，提升业务运营的协同合作效能，增强战略执行的联动互通效果，全力推进劣势业务破局、优势业务升级、增量业务见效，以实干实绩确保集团战略规划高质高效落地落实，奋力跑出高质量发展“加速度”。
　　2025年公司总体经营目标是：销售各类纤维及深加工产品约10万吨，增量业务加速成果落地，提升高附加值产品在公司盈利来源中的构成比例；增量业务方面，加快市场开发验证力度，推动芳纶涂覆隔膜、Ecody绿色印染、新能源车用复合用纸等项目早日见效。全年无重大安全环保事故。
　　以上发展战略和经营计划仅为公司管理层设立的经营目标，并不构成对投资者的业绩承诺，敬请广大投资者关注。
　　（四）风险因素分析
　　1、生产成本上升的风险
　　公司生产所需的原材料主要为PTMG、MDI、酰氯、二胺等化工产品，主要原材料占营业成本比重相对较高，原材料的价格波动将对公司盈利状况产生较大影响。主原料为煤化工、石油的下游产品，其价格受国际环境、大宗商品价格、环保、市场供需变化等多种因素的影响，目前原材料价格处于历史低位，若未来价格波动较大，则公司可能面临盈利水平随之波动的风险。
　　为应对原材料价格波动风险，公司从多个方面采取了积极措施。一是与主要供应商建立了长期、稳固的合作关系，保证生产所需原材料的稳定供应，同时及时跟踪原材料市场的波动，做好成本控制；二是积极布局原料生产，构建一体化、全产业链竞争优势；三是加强技术研发投入、提高产能利用率，降低单位生产成本；四是加强公司产品竞争力，部分转移原材料价格波动的风险。
　　2、产品价格波动的风险
　　氨纶属于充分竞争的行业，其产品价格波动较大，对公司业绩的影响非常明显。2024年氨纶行业呈供过于求状态，价格持续下跌并创近年新低，亏损加大，影响公司业绩出现大幅下跌。如行业格局持续恶化，将会对行业供需造成较大压力，带来盈利的大幅波动。同时，近年来受终端需求增长不足，行业产能增加影响，芳纶行业供需格局发生较大变化，价格也出现较大幅度的波动。如果未来相关企业继续采取激进的价格策略抢夺市场，不排除芳纶价格波动进一步加大的可能。
　　为应对上述风险，公司积极实施差异化战略，增长板、补短板，增加高质量、高效率、低成本、差异化、大批号的高附加值产品产能，并适当进行产业链延伸，通过质量、数量的优化来适当弥补价格下滑可能产生的风险。
　　3、市场竞争加剧的风险
　　近年来，氨纶产能逐步向龙头企业集中，竞争格局正在从原来相对单一的价格竞争逐步演变成质量、成本、价格、技术、服务等全方位的竞争。芳纶方面随着新厂家的加入和新产能的投放，而行业需求特别是高端需求没有有效增加，竞争也有进一步加剧和复杂化的趋势。
　　为应对上述风险，公司将以国际、国内双循环和产业防护新国标为契机，加快芳纶业务的发展步伐，不断加快新产品、新技术的研发和产业化进度，主动实现产品升级；抓紧推动优质项目的建设和达产，抢抓市场机遇，保持芳纶业务的竞争优势；同时积极拓展芳纶在新能源汽车、信息通讯等新领域的布局，加快发展绿色印染、智能纤维、生物基纤维、绿色化工等增量业务，不断提高高附加值产品的比重，提升公司盈利能力。
　　4、投资项目效益不及预期的风险
　　根据公司发展规划，近年来公司实施了存量项目的优化升级及新项目的建设，随着新项目的建成及投产，若出现相关产业政策调整、下游市场环境变化等情况，导致市场需求不及预期，可能会存在产品滞销，项目无法达到预期效益及固定资产折旧规模较大导致利润下滑的风险。
　　为应对上述风险，公司加强项目管理，提升项目快速实现稳定、高效生产的能力，以抢占市场先机。同时提前做好市场布局，制定差异化的市场推广策略，突出新产品优势，针对不同的目标客户群体，采用不同的营销渠道和推广方式，力求实现项目投产后产品能够迅速进入市场，转化为经济效益。
　　5、管理及人才风险
　　随着公司规模的不断扩大和新业务的增加，对公司的管理模式、人才储备等方面提出了更高的要求，如果公司管理模式、人才储备不能及时适应公司的快速发展，可能会对公司未来的生产经营带来不利影响。
　　为应对上述风险，公司进行了组织结构调整，优化管理机制；二是全面加强风险管理和管理提升；三是加大人才引进和专业人才培养，优化薪酬体系和激励政策，增强团队凝聚力。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　公司业务横跨绿色化工、高端纺织、高性能纤维、新能源材料等众多产业领域，是中国首家氨纶、间位芳纶、对位芳纶、芳纶纸生产企业，全球首家智能纤维生产企业，Ecody纤维绿色染整处理技术的开创者。目前，间位芳纶、芳纶纸产能居全球第2位，对位芳纶产能居全球第3位，氨纶产能居全球第5位，产品服务于纺织、医疗、信息、交通、环保、应急等几乎所有的国民经济各相关领域。　　（一）先进纺织品　　2024年上半年，全球服饰终端消费需求表现整体相对平稳，而纺织行业作为中国传统支柱产业之一，近年来持续展现出强大的发展韧性。据中国纺织品进出口商会发布的数据，2024年上半年，中国纺织服... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　公司业务横跨绿色化工、高端纺织、高性能纤维、新能源材料等众多产业领域，是中国首家氨纶、间位芳纶、对位芳纶、芳纶纸生产企业，全球首家智能纤维生产企业，Ecody纤维绿色染整处理技术的开创者。目前，间位芳纶、芳纶纸产能居全球第2位，对位芳纶产能居全球第3位，氨纶产能居全球第5位，产品服务于纺织、医疗、信息、交通、环保、应急等几乎所有的国民经济各相关领域。
　　（一）先进纺织品
　　2024年上半年，全球服饰终端消费需求表现整体相对平稳，而纺织行业作为中国传统支柱产业之一，近年来持续展现出强大的发展韧性。据中国纺织品进出口商会发布的数据，2024年上半年，中国纺织服装累计出口1431.8亿美元，同比增长1.5%，出口成绩好于预期。在技术创新、市场需求、环保理念以及全球化战略的共同驱动下，纺织行业正逐步迈向更加智能化、绿色化、可持续化的发展道路。随着消费升级和技术进步，纺织行业市场需求不断增长，预计未来几年将保持稳健增长态势。
　　1、氨纶行业
　　（1）行业概述
　　氨纶是一种聚氨酯弹性纤维，是一种综合性能非常优秀的纺织原料，在织物中加入少许氨纶，就能显著改善织物性能，提高织物的舒适，是时尚的代名词。最早由德国拜耳公司开发成功，后由美国杜邦公司实现工业化生产，1989年公司实现了氨纶的产业化生产，打破国际垄断。随着我国纺织工业的迅速发展和应用领域的扩大，中国已成为全球最大的氨纶生产国和消费国。
　　氨纶行业的上下游产业链情况如下：
　　（2）2024年上半年行业发展情况
　　根据化纤信息网统计，2024年6月底国内氨纶产能在129.45万吨，比2023年年底增加5.5万吨，其中80%的产能集中在头部企业。虽然2024年上半年氨纶需求在户外及休闲多重带动下同比实现了两位数增长，然而由于市场需求跟进仍无法消化近年来连续新增投放的产能，行业供需失衡依旧明显，加之主原料PTMG价格连创新低，上半年氨纶价格呈现单边下行的趋势，再刷历史新低，行业的价格、利润等指标表现仍弱，库存同比上升，多数企业仍处于亏损状态。
　　（3）氨纶上游原料情况
　　氨纶产品的主要原料为PTMG和MDI。
　　2024年上半年PTMEG的装置产能释放增加，至6月末大陆PTMEG年产能在129.1万吨，较2023年年末增长约13%。供应提升导致行业供求关系转变，PTMEG市场价格持续走低。2024年上半年纯MDI价格整体波动较平稳，呈先涨后跌的态势。
　　（4）后市展望
　　氨纶行业下半年的增量预期将远大于上半年，在氨纶整个产业链均供大于求的形势下，价格预计中短期将在底部缓慢调整。
　　（本节氨纶行业相关数据及图表均引自中国化纤信息网）
　　（5）公司的业务发展情况
　　公司是国内首家氨纶生产企业，目前产能居国内前五位，分布于烟台及宁夏两个基地。
　　报告期内，持续推进技术迭代革新和研发创新，生产成本有所降低；实现差异化产品产业化，提升盈利能力。随着新产能的逐步投产，积极推行客户开发、领域拓展、降库存方案，密切关注市场动态，不断优化产品结构，强化市场布局，2024年上半年公司氨纶产品产销量、营业收入均较上年同期有所增长，但由于销售价格持续走低，利润空间进一步被压缩，氨纶业务出现较大亏损。
　　2、绿色印染
　　2024年受下游需求的复苏和出口的回暖，上半年国内印染企业盈利能力有所修复；但随着淡季的到来，订单出现一定的下滑。
　　近年来，随着国家安全环保形势的持续趋严，印染行业面临生产装备升级、环保技改投入加大的压力。工信部等四部门联合印发的《纺织工业提质升级实施方案（2023—2025年）》，在印染方面提出：优化印染行业发展环境，支持印染企业开展智能化绿色化改造，减少能耗水耗及污染物排放，强化纺织产业体系完整优势和产业链发展韧性。未来绿色化+功能化的染整方案将有利于打造差异化产品，打造行业护城河。
　　公司推出的Ecody系基于公司的材料技术，对传统印染技术进行的革新与优化，可以减少染色过程中高浓度盐碱的使用，大量减少染色过程高盐废水的排放，大大降低生产过程中水和燃动力的消耗，可以大幅优化印染行业的环境友好性和社会和谐性。
　　Ecody纤维绿色化处理项目于2023年四季度建成投产，目前主要在市场推广和产品测试阶段。报告期内进行新客户开发、服装品牌对接，完成部分染色和印花订单交付，并根据客户要求，围绕工艺改进、质量管理、成本控制、设备改造等方面进行提升。
　　随着纺织业对绿色环保的要求越来越高，未来印染业也必将沿着绿色化、可持续的方向发展，给公司Ecody绿色印染技术的发展提供了很大的空间。
　　3、智能纤维
　　公司推出的莱特美发光纤维、纤维锂电池系全球首创产品，属于智能纺织品范畴，是国家重点发展的新材料之一。
　　2024上半年，公司持续推进产品创新迭代升级，针对不同领域要求提升产品性能。同时，在原有发光纤维产品基础上，开发多款新产品，满足下游市场差别化需求。通过整合产业链条和行业资源，主导完成智能服饰、工艺礼品、玩具饰品、汽车等领域的终端产品设计，销售额稳步提升。通过材料创新、结构调整、工艺优化及设备改进，纤维电池性能指标大幅度提升，关键指标已经满足既定目标，与智能穿戴、信息电子等领域的领军企业开展项目合作，共同推进应用场景的建设与创新。
　　（二）安全防护与信息技术产业用品
　　1、芳纶及其芳纶制品行业概述
　　芳纶是高性能化学合成纤维，与碳纤维、超高分子量聚乙烯并称为世界三大高性能纤维材料，诞生于20世纪60年代末，最早由美国杜邦公司实现工业化生产，目前商业化生产的芳纶产品主要有间位芳纶及对位芳纶。
　　间位芳纶具有优异的阻燃性、耐高温、绝缘性、化学稳定性和抗辐射性能，在防护服装、高温过滤材料、电气绝缘纸等方面有着广泛的应用。对位芳纶具有高强度、高模量、耐高温、阻燃、绝缘、耐化学腐蚀、尺寸稳定等优异性能和功能，在光缆增强、复合材料、个体防护、汽车工业等方面有着广泛且重要的用途。
　　芳纶行业的上下游产业链情况如下：
　　2、2024年上半年行业发展情况
　　芳纶是一种全球化的商品，产能主要集中在国外，全球名义产能约15-17万吨，需求约12-13万吨。公司芳纶产能约3.2万吨，居全球第三位，是目前国内唯一一家产销量过万吨的企业。
　　自21世纪初以来，我国把芳纶纤维列入我国重点发展的新材料之一，国务院、国家发展改革委、工信部多次将芳纶列入重点关键新材料发展名单。2023年11月，工信部等四部门联合印发《纺织工业提质升级实施方案（2023—2025年）》，提出面向重大需求加强关键技术突破——碳纤维（48K及以上大丝束、T1100级、M65J级）、芳纶（高强、高模）、高强高模聚酰亚胺纤维、超高分子量聚乙烯纤维（高强、抗蠕变）生物基聚酰胺纤维、对苯二甲酸丙二醇酯纤维、海藻纤维、壳聚糖纤维等。鼓励企业围绕纤维新材料、功能性纺织品等领域加快研发创新，形成一批原创性、引领性技术成果。
　　2024年，芳纶市场延续2023年的供需格局，间位芳纶方面，防护领域虽受个体防护装备配备标准升级影响，央企、国企等行业标杆在逐步配备阻燃防静电防护服装，但中小企业聚集的化工园区推进相对缓慢，叠加当年的招标采购活动减少，国内间位芳纶的防护需求有所减弱；工业过滤领域受水泥、钢铁、筑路等行业的影响需求持续乏力，价格竞争进一步加剧，加之国内潜在进入者跃跃欲试，行业龙头企业也对入门级产品定价进行了战略性调整。对位芳纶方面，信息通信基建需求由快速增长逐步放缓，带来光缆领域的需求下行；另一方面，国际龙头的供应逐步恢复，并采取相对激进的价格竞争策略抢夺市场份额，导致产品价格出现较大幅度的下跌。
　　3、芳纶上游原料情况
　　芳纶产品的主要原料为二胺和酰氯，2024年酰氯价格波动不大，二胺价格总体呈下滑趋势。
　　4、后市展望
　　全球芳纶的年复合增长率约在5%-10%之间，在供需环境不发生重大变化的情况下，仍有较大的发展空间。安全、环保、节能是芳纶的主要应用领域，符合社会发展的潮流，随着社会的发展、环保意识的增强和个体防护装备配备标准的升级，新能源产业的蓬勃发展、汽车工业向高强及轻量化转型，芳纶材料的市场规模有望大幅增长。
　　短期来看，不排除受宏观经济环境及行业供求关系的影响芳纶市场价格会出现一定的波动。特别是由于芳纶拥有较高的技术壁垒、竞争格局相对较好，近年来龙头企业的盈利一直处于较好水平，吸引了更多社会资本的关注，导致各类新建项目不断增加，低端市场竞争加剧，对行业格局和竞争生态产生了一定影响，也从规模、成本、品质、渠道等方面，对龙头企业提出了更高的要求。
　　（本节芳纶行业相关数据来自行业调研信息）
　　5、公司的业务发展情况
　　2004年，公司在国内率先实现了间位芳纶的产业化生产；2011年，公司在国内率先实现了对位芳纶的产业化生产；2023年，公司在全球率先推出生物基芳纶和再生芳纶，千万平级芳纶涂覆生产线也实现连续稳定的运转。通过近二十年的持续研发和不断布局，公司已成为全球规模领先、品种结构齐全的龙头企业之一。
　　（1）主要产品及用途
　　（2）报告期内芳纶业务发展情况
　　2024年上半年，面对错综复杂的竞争格局和新产能的逐步释放，公司通过降低生产成本、优化产品结构，为客户提供品种更加丰富的产品；围绕核心大客户进行深度开发和挖掘，发挥资源整合的优势，实现产品协同销售，有效保持高端市场占有率，同时提升工业市场份额。对位芳纶全力保障大客户订单，稳定市场份额，推动集团化采购，为实现销量提升构建渠道。同时顺应全球化发展趋势，进一步完善全球营销网络布局，国际化进程加速实施。2024年上半年公司芳纶及其制品的产销量同比上升，但销量的上升和成本的下降尚不足以弥补价格下降产生的损失，盈利能力亦有所减弱。
　　（三）新能源产业用品
　　经过长期攻关和不懈积累，中国的新能源汽车、锂电池和光伏产品在国际市场上形成了强大竞争力，新能源发展已具备良好基础。新能源装机快速增长，太阳能、风能等可再生能源的广泛应用，以及储能技术的不断进步，使得新能源装机的比重在全球能源结构中的占比日益提高。
　　中汽协数据显示，2024年1-6月，新能源汽车产销分别完成492.9万辆和494.4万辆，同比分别增长30.1%和32%。展望下半年，以旧换新、新能源汽车下乡等利好政策的持续落地实施，以及车企新产品逐步上市，将有助于进一步释放汽车市场消费潜力，助力汽车行业稳健发展。
　　随着新能源及储能领域的长期向好，对优质绝缘材料和涂覆隔膜材料的需求将持续增长。
　　1、芳纶纸
　　芳纶纸是一种由制纸级芳纶纤维经纤维分散、湿法成形、高温整饰等工艺技术制成的高性能新材料，具有高强度、耐高温、本质阻燃、绝缘、抗腐蚀、耐辐射等诸多特性，广泛应用于电力电气、轨道交通、新能源、电子通讯等重要领域，主要起到绝缘作用，是制造业产业升级过程中的一种关键战略材料。
　　芳纶纸的早期市场应用主要由美国杜邦公司开发。2007年，民士达公司在国内率先实现了芳纶纸的产业化生产；随着国内芳纶纸生产企业技术水平的不断提高，以及对下游应用理解的不断深入，国内芳纶纸生产企业在相对滞后的领域不断补齐短板，与国外竞争对手的差距在逐步缩小，尤其是民士达等品牌芳纶纸在部分领域的开发上已经完全能够与国外公司同台竞技，并在某些领域处于领先位置。
　　随着新能源汽车、风力发电、光伏发电、5G通信等芳纶纸新兴应用领域的出现，芳纶纸的市场需求逐步扩大。此外，高速列车、地铁轻轨及电网改造的进程加快，机车大功率牵引变压器、电机及智能电网新型输变电设备需求将会大幅度增长，变压器等设备用芳纶绝缘纸的市场将迎来新的增长点。国产大飞机对蜂窝芯材芳纶纸的需求也将带动国内芳纶纸行业的发展。同时，叠加价格与供应周期的优势，国产芳纶绝缘纸、芳纶蜂窝纸将会不断提高整体市场份额，并进一步实现高端领域的应用。一些低端领域产品需求会在一定程度上受到下游的行业影响，存在一定的波动性，总体市场需求受单个下游的行业周期性波动影响较小，没有明显的周期性、区域性和季节性特征。
　　2、芳纶涂覆隔膜
　　新能源汽车行业持续高涨带动动力锂电池进入高成长时代，其中锂电池隔膜主要功能是隔离电池正负极，防止短路，同时保证锂离子在充放电的过程中正常通过微孔通道以保证电池正常工作。隔膜的性能对于锂离子电池的内阻、容量、循环性能、充放电流密度以及安全性等关键指标有重要的影响。以芳纶为主要涂覆材料的芳纶涂覆隔膜是锂电池隔膜市场极具发展潜力的新产品之一，使隔膜的耐高温性、抗穿刺性、抗氧化性、综合寿命和性能都得到了大幅提升，进而从根本上解决新能源汽车终端用户的“安全焦虑”和“里程焦虑”。
　　芳纶涂覆隔膜最早由日本住友化学开发，并成功应用于特斯拉ModelS车型，属于新兴涂覆隔膜，当前仍处于初期发展阶段。公司的SAFEBM电池芳纶涂覆隔膜中试项目于2023年3月建成投产，已通过多家电池客户的现场审核，在动力电池、户储电池、低温电池、半固态电池等项目中取得较好的进展，部分客户实现了小批量订单，同时针对用户需求不断优化升级产品品类，新的车间和产线已在施工建设之中。
　　当前公司正加快推进芳纶涂覆隔膜产业化进程，随着芳纶涂覆隔膜优势的不断凸显和新产能的投产，预计未来几年内SAFEBM芳纶涂覆隔膜市场将进入产能释放期。
　　（四）主要经营模式
　　公司构建了产销研一体化管理模式，进一步提高经营效能。公司经营模式主要分为采购模式、生产模式、销售模式，具体情况如下：
　　1、采购模式
　　公司现拥有完善的采购控制程序，采购控制程序的相关制度有《质量手册》《采购物料标准》《招议标管理制度》《合同管理办法》《不合格品控制程序》《原料、物料入厂抽样规定》等。
　　公司就生产所需的主要原材料与行业内主要供应商如巴斯夫、万华化学、中石化等企业每年签订年度采购协议，每月根据市场行情另行确定主要原材料采购数量及洽谈商定相关采购价格。报告期内，公司拥有稳定的原材料供货渠道，与行业龙头供应商建立了长期稳定的合作关系。对于其他辅助材料，公司每月采取线上平台招标比价等方式进行采购；对于工程物资，公司则通过公开招标、议标等方式采购。
　　2、生产模式
　　公司实行以销定产的生产组织模式，以营销部门下达的内部订单以及相应的交货时间为依据进行判断，组织生产和采购。
　　3、销售模式
　　报告期内，在国内市场，公司氨纶产品销售采取经销和直销的复合销售模式；芳纶产品主要采取直销的模式进行销售。公司针对国外市场对其芳纶和氨纶产品均采取经销、代理及直销相结合的销售模式。
　　报告期内公司主要产品及经营模式无重大变化。

　　二、核心竞争力分析
　　公司是国务院科改示范企业、国家技术创新示范企业、国家制造业单项冠军、国家知识产权示范企业，在国内率先突破氨纶、间位芳纶、芳纶纸、对位芳纶产业化技术和全球首创的智能纤维产业化技术，引领了国内相关行业的发展；公司注重产学研用协调发展，拥有国家认定企业技术中心、博士后科研工作站、全国芳纶工程领域唯一的国家芳纶工程技术研究中心等行业领先的研发平台，3次荣获国家科技进步奖，20次荣获省部级科技进步奖。公司与复旦大学、大连理工大学、中科院兰化所、河北工业大学、宁夏大学、天津工业大学等建立紧密合作，共建联合实验室，培养人才，推动科技创新。公司是相关领域国家和行业标准的制定者，先后承担参与国家级科研项目30余项，授权专利300余项，牵头和参与编写了100多项国家和行业标准，被中国化学纤维工业协会授予全国首家“国家高性能纤维材料研发生产基地”；公司拥有完备的氨纶、芳纶产品体系，产品质量及技术指标在国内处于领先水平，纽士达氨纶、泰美达（NEWSTAR）间位芳纶、泰普龙对位芳纶、民士达芳纶纸在国内外享有较高声誉；公司在全国率先通过知识产权管理体系认证，在国内外相关领域建立了较为完备的产品应用推广产业链。公司坚持“人才引领、创新驱动”的发展战略，坚持走可持续的高质量发展之路，资产质量、财务状况、盈利能力等在业内处于较好水平。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、生产成本上升的风险
　　公司生产所需的原材料主要为PTMG、MDI、酰氯、二胺等化工产品，主要原材料占营业成本比重相对较高，原材料的价格波动将对公司盈利状况产生较大影响。主原料为煤化工、石油的下游产品，其价格受国际环境、大宗商品价格、环保、市场供需变化等多种因素的影响，若未来原材料价格波动较大，则公司可能面临盈利水平随之波动的风险。
　　为应对原材料价格波动风险，公司从多个方面采取了积极措施。一是与主要供应商建立了长期、稳固的合作关系，保证生产所需原材料的稳定供应，同时及时跟踪原材料市场的波动，做好成本控制；二是积极布局原料生产，构建一体化、全产业链竞争优势；三是加强技术研发投入、提高产能利用率，降低单位生产成本；四是加强公司产品竞争力，部分转移原材料价格波动的风险。
　　2、产品价格波动的风险
　　氨纶属于充分竞争的行业，其产品价格波动较大，对公司业绩的影响非常明显。2024年上半年氨纶行业继续呈供过于求状态，价格持续走低，严重影响公司业绩。如行业扩能维持高速、下游需求持续低迷，将会对行业的供需造成较大压力，带来盈利的大幅波动。同时，近年来受宏观经济环境及行业供需格局变化影响，芳纶价格也出现较大幅度的波动。如果未来行业龙头继续采取激进的价格策略，或者新进入者不断增加，不排除芳纶价格波动进一步加大的可能。
　　为应对上述风险，公司积极实施双基地战略，增长板、补短板，增加高质量、高效率、低成本、差异化、大批号的高附加值产品产能，并适当进行产业链延伸，通过质量、数量的优化来适当弥补价格下滑可能产生的风险。
　　3、市场竞争加剧的风险
　　近年来，氨纶产能逐步向龙头企业集中，竞争格局正在从原来相对单一的价格竞争逐步演变成质量、成本、价格、技术、服务等全方位的竞争。芳纶的竞争相对理性，但随着政策端对高性能纤维的重视，新进入者或计划进入者也在逐步增加，未来随着新厂家的加入和新产能的投放，一旦供给大幅增加，而行业需求特别是高端需求没有有效增加，竞争也有可能进一步加剧。
　　为应对上述风险，公司将以国际、国内双循环和产业防护新国标为契机，加快芳纶业务的发展步伐，不断加快新产品、新技术的研发和产业化进度，主动实现产品升级；抓紧推动优质项目的建设和达产，抢抓市场机遇，保持芳纶业务的竞争优势；同时积极拓展芳纶在新能源汽车、信息通讯等新领域的布局，加快发展绿色印染、智能纤维、生物基纤维、绿色化工等增量业务，不断提高高附加值产品的比重，提升公司盈利能力；加速国际化布局，将海外业务作为公司绩效新的增长极，全面构建全球化运营布局。
　　4、新业务拓展不及预期的风险
　　近年来，公司确立了智能穿戴、绿色制造、生物基材料、信息通讯、新能源、绿色化工六大增量业务发展新赛道，以人民对美好生活的向往为目标，做大做强主业，布局增量产业，规划四大事业群，以期打开成长边际，实现从机遇性生长到系统性成长的转变。目前，公司在智能纤维、绿色印染、芳纶涂覆隔膜、新能源汽车复合材料、绿色化工等领域完成或即将完成业务布局，在人员储备、产业化推进、业务导入等方面取得了一系列进展，但新业务的拓展、市场导入或验证均尚需时间，如果未来公司无法持续研发并推出得到市场认可的技术、产品，或相关行业市场竞争进一步加剧，都可能导致公司新业务开拓、新产品发展不及预期，进而对公司经营业绩产生不利影响。
　　为应对上述风险，公司将坚持用户思维与市场导向原则，将资金资源、创新资源、人才资源等适度向增量业务配置，不断优化体制机制，通过创新业务跟投、创业中心项目毕业奖励等政策，充分调动核心骨干参与创新业务的积极性，确保增量业务尽快达效，以减少或消除相关风险。
　　5、管理及人才风险
　　随着公司规模的不断扩大和新业务的增加，对公司的管理模式、人才储备等方面提出了更高的要求，如果公司管理模式、人才储备不能及时适应公司的快速发展，可能会对公司未来的生产经营带来不利影响。
　　为应对上述风险，公司一是进行了组织结构调整，优化管理机制，实施战略性管控；二是全面加强风险管理和管理提升；三是加大人才引进和专业人才培养，优化薪酬体系和激励政策，增强团队凝聚力。 收起▲