一、报告期内公司从事的主要业务　　公司业务横跨绿色化工、高端纺织、高性能纤维、新能源材料等众多产业领域，是中国首家氨纶、间位芳纶、对位芳纶、芳纶纸生产企业。目前，间位芳纶、芳纶纸产能居全球第二位，对位芳纶产能居全球第三位，氨纶产能居全球第五位，产品服务于纺织、医疗、信息、交通、环保、应急等国民经济各相关领域。　　（一）先进纺织品　　2026年上半年，面对复杂多变的国际经贸环境，我国纺织服装出口额达1460亿美元，同比增长1.4%，在稳增长、调结构方面交出了一份较好的答卷。　　1、氨纶行业　　（1）行业概述　　氨纶是一种聚氨酯弹性纤维，仅需在织物中添加少量，即可显著提升面料性能与穿着舒适度，... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　公司业务横跨绿色化工、高端纺织、高性能纤维、新能源材料等众多产业领域，是中国首家氨纶、间位芳纶、对位芳纶、芳纶纸生产企业。目前，间位芳纶、芳纶纸产能居全球第二位，对位芳纶产能居全球第三位，氨纶产能居全球第五位，产品服务于纺织、医疗、信息、交通、环保、应急等国民经济各相关领域。
　　（一）先进纺织品
　　2026年上半年，面对复杂多变的国际经贸环境，我国纺织服装出口额达1460亿美元，同比增长1.4%，在稳增长、调结构方面交出了一份较好的答卷。
　　1、氨纶行业
　　（1）行业概述
　　氨纶是一种聚氨酯弹性纤维，仅需在织物中添加少量，即可显著提升面料性能与穿着舒适度，是现代纺织与时尚产业中不可或缺的关键原料。最早由德国拜耳公司研发，后由美国杜邦公司实现工业化量产，1989年公司在国内率先实现了氨纶的产业化生产，成功打破国际技术垄断。近年来，随着我国纺织工业快速发展，叠加氨纶价格长期处于底部，其应用场景逐步拓展，同时添加比例也有所增加，行业整体需求呈稳步上升态势。
　　（2）2026年上半年行业发展情况
　　2026年上半年氨纶行业总产量增幅接近两成，呈现产销两旺的供需格局。经历多年产能出清与库存消化，氨纶行业供需格局持续改善，走出连续五年低位震荡亏损行情，迎来底部反转，2026年上半年行业整体进入盈利修复阶段。
　　需求端，下游纺织服装刚需及备货需求增加，同时功能性户外面料等新兴应用场景持续扩容，有效优化需求结构、夯实行业需求底盘。
　　（3）氨纶上游原料情况
　　氨纶生产所需要的主原料有PTMEG及纯MDI。
　　上半年国际油价波动带动PTMEG、MDI等核心原料成本阶段性抬升，PTMEG价格上涨约千元后小幅回落，纯MDI价格大涨后有所回调，氨纶产业链价差持续走扩。
　　（4）后市展望
　　2026年下半年氨纶行业虽有少数头部企业新增产能投放，但整体供需仍有望维持紧平衡格局。随着下半年厚面料需求带动氨纶消费量提升，后续出货或有一定放量空间。但与此同时，若宏观环境与终端纺织消费复苏力度偏弱，价格传导或将面临较大阻力。
　　（本节氨纶行业相关数据及图表均引自中国化纤信息网，后市展望仅代表公司基于当前情况的基本判断，不构成业绩承诺）
　　（5）公司的业务发展情况
　　公司目前产能居国内前五位，分布于烟台及宁夏两个基地。
　　报告期内，公司坚持以利润为导向，多措并举提升盈利能力。生产端，稳步推进工程技术改造，提升产能利用率，有效改善产品品质、降低生产成本；同时合理规划产线，持续优化产品结构，提升盈利能力；市场端，密切跟踪市场行情，动态调整产品价格，加大高附加值产品的市场推广与投放力度，精准对接市场需求，有效提升产品产销率，盘活整体经营效率。2026年上半年，公司氨纶产品的营业收入实现较大幅度的增长，营业利润得到显著修复。
　　2、其他业务
　　（1）绿色印染
　　公司推出的Ecody系基于公司的材料技术，对传统印染技术进行的革新与优化，可以减少染色过程中高浓度盐碱的使用，大量减少染色过程高盐废水的排放，大大降低生产过程中水和燃动力的消耗，优化印染行业的环境友好性和社会和谐性。报告期内，公司结合工艺特点深挖创新潜力，产品销量显著提升，通过质量管控、严控各项费用实现运营成本下降。但受限于传统印染领域竞争影响，市场开拓进度不及预期。
　　（2）智能纤维
　　2026年上半年公司旗下莱特美品牌持续完善智能纤维产品矩阵，以市场需求为导向，以战略合作为核心抓手，积极挖掘客户需求新领域，推进发光纤维、纤维电池等多品类技术协同攻关，多项产品关键性能得到提升，上半年经营实现大幅减亏。
　　（二）安防与信息产业用品
　　安全防护与信息技术行业均具备长期向上的增长动能。随着社会的发展，全民公共安全防护意识不断增强，叠加信息技术发展带来的新材料应用需求，芳纶在安全防护与信息技术领域的应用有望迎来持续的发展机遇。
　　1、芳纶及其芳纶制品行业概述
　　芳纶是高性能化学合成纤维，与碳纤维、超高分子量聚乙烯并称为世界三大高性能纤维材料，诞生于20世纪60年代末，最早由美国杜邦公司实现工业化生产，从产业规模和主流商业应用看，目前主要分为间位芳纶和对位芳纶两大类。
　　《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》明确提出加快新能源、新材料、航空航天、低空经济等战略性新兴产业集群发展，新材料属于国家产业扶持领域。作为关键高分子新材料，芳纶在现代产业体系中具备举足轻重的地位，它不仅是安全防护、绿色环保、电子通讯、交通运输、航空航天等领域的上游原材料，更是推动制造业产业升级、保障相关产业链自主可控的关键材料，成长空间广阔。
　　2、2026年上半年行业发展情况
　　芳纶是一种全球化的商品，2026年上半年行业供需情况未发生根本性转变，市场整体供给充裕，常规产品市场价格博弈加剧，行业仍面临阶段性压力。受市场需求的修复和成本端价格波动的影响，部分品种价格出现阶段性温和上行。
　　3、芳纶上游原料情况
　　芳纶产品的主要原料为二胺和酰氯，2026年上半年酰氯及二胺价格总体较为平稳。
　　4、后市展望
　　2026年受行业产能持续释放、传统下游需求增长疲软等因素影响，芳纶市场同质化低价竞争态势或将进一步加剧；但上游原材料价格波动或将形成阶段性成本支撑，同时随着高端应用和特种应用场景需求的扩大，高壁垒特种芳纶的盈利水平有望持续改善。
　　（本节芳纶行业相关数据来自行业调研信息）
　　5、公司业务发展情况
　　2004年，公司在国内率先实现了间位芳纶的产业化生产；2011年，公司在国内率先实现了对位芳纶的产业化生产；2023年，公司在全球率先推出生物基芳纶和再生芳纶。通过二十余年的持续研发和不断布局，公司已成为全球规模领先、品种结构齐全的龙头企业之一。
　　（1）主要产品及用途
　　（2）报告期内芳纶业务发展情况
　　2026年，面对行业竞争态势持续复杂、新增产能释放带来的多重挑战，公司狠抓提质增效，生产成本得到有效降低；同时进行质量攻关和精准营销，上半年芳纶销量同比实现两位数增长，部分产品盈利能力大幅改善。海外市场布局持续深化，对位芳纶出口量同比大幅提升，进一步打开业务增长空间。但受产品销售结构拖累，芳纶整体盈利能力略有下滑。
　　（三）新能源材料产业用品
　　2026年，我国新能源产业延续高速增长态势。在新能源汽车、低空经济、数据中心等新兴领域快速发展的带动下，新能源材料市场需求持续攀升。
　　1、芳纶纸
　　芳纶纸是一种由制纸级芳纶纤维经纤维分散、湿法成形、高温整饰等工艺技术制成的高性能新材料，具有高强度、耐高温、本质阻燃、绝缘、抗腐蚀、耐辐射等诸多特性，广泛应用于电力电气、轨道交通、新能源、电子通讯等重要领域，是制造业产业升级过程中的一种关键战略材料。
　　芳纶纸的早期市场应用主要由美国杜邦公司开发。2007年，公司控股子公司民士达在国内率先实现了芳纶纸的产业化生产；随着国内芳纶纸生产企业技术水平的不断提高，以及对下游应用理解的不断深入，国内芳纶纸生产企业与国外竞争对手的差距在逐步缩小，尤其是民士达等品牌芳纶纸在部分领域的开发上已经完全能够与国外公司同台竞技，并在某些领域处于领先位置。
　　随着新能源汽车、风光储能、通讯、数据中心以及航空航天、低空经济的发展，芳纶绝缘纸及芳纶蜂窝芯材的市场需求逐步扩大。此外，轨道交通提速与智能电网改造，推动大功率牵引变压器及新型输变电设备对高端绝缘材料的刚性需求。部分细分领域产品需求虽受下游行业扰动存在一定波动，但整体需求韧性较强，呈现无明显季节性、区域性波动的稳健增长态势。
　　2026年上半年公司芳纶纸业务核心竞争力持续提升，在国产化浪潮与行业需求增长的双重驱动下，叠加更具竞争力的价格体系、敏捷的供应链响应机制及定制化研发能力，芳纶纸的全球市场份额持续攀升。面对下游单一行业的周期性波动，民士达公司精准落子产业链整合，完成对南通中菱51%股权的收购，凭借南通中菱在电力绝缘领域的深厚积累，促进公司芳纶纸的技术优势转化为终端市场的解决方案能力，筑牢承接新能源、特高压、算力中心等高端赛道需求护城河，推动公司从材料供应商向系统服务商跃升。
　　2、芳纶涂覆隔膜
　　新能源汽车行业持续高速增长，带动动力锂电池进入高成长时代，隔膜作为电池四大主材之一，与锂电池安全息息相关。隔膜的发展经历了从传统的PP（聚丙烯）、PE（聚乙烯）隔膜到陶瓷涂覆隔膜的升级，目前正朝着高分子聚合物涂覆隔膜的方向发展。其中，芳纶凭借其卓越的综合性能脱颖而出，它兼具高强度、高模量、耐高温、抗腐蚀等突出特性，已成为行业公认的下一代高性能涂覆材料。
　　相比于传统隔膜，芳纶涂覆隔膜具有以下三方面优异性能：①耐高温：芳纶隔膜破膜温度可达400℃以上，远高于传统隔膜；②易浸润：同比传统隔膜，芳纶隔膜的电解液吸收量高25%；③抗穿刺：在锂沉积/剥离测试中，芳纶隔膜抗锂枝晶穿刺时间明显延长3倍。综合来看，芳纶隔膜既能解决锂电池行业当前存在的安全问题，又符合锂电池行业的未来发展趋势。
　　芳纶涂覆隔膜行业目前仍处于发展初期。公司的SAFEBM电池芳纶涂覆隔膜中试项目于2023年建成投产，2025年启动产业化投料试车，并结合市场需求持续优化调整，目前芳纶涂覆隔膜产品交付能力明显提升，部分客户已形成小批量订单。随着芳纶涂覆隔膜性能优势逐步显现，预计未来SAFEBM芳纶涂覆隔膜市场将逐步进入产能释放期。
　　（四）主要经营模式
　　公司构建了产销研一体化管理模式，进一步提高经营效能。公司经营模式主要分为采购模式、生产模式、销售模式，具体情况如下：
　　1、采购模式
　　公司现拥有完善的采购控制程序，采购控制程序的相关制度有《质量手册》《采购物料标准》《招议标管理制度》《合同管理办法》《不合格品控制程序》《原料、物料入厂抽样规定》等。
　　公司就生产所需的主要原材料与行业内主要供应商每年签订年度采购协议，每月根据市场行情另行确定主要原材料采购数量及洽谈商定相关采购价格。报告期内，公司拥有稳定的原材料供货渠道，与行业龙头供应商建立了长期稳定的合作关系。对于其他辅助材料，公司每月采取线上平台招标比价等方式进行采购；对于工程物资，公司则通过公开招标、议标等方式采购。
　　2、生产模式
　　公司实行以销定产的生产组织模式，以销售计划和营销部门下达的内部订单以及相应的交货时间为依据进行判断，组织生产和采购。
　　3、销售模式
　　报告期内，在国内市场，公司氨纶产品销售采取经销和直销的复合销售模式；芳纶产品主要采取直销的模式进行销售。针对国外市场，公司对芳纶和氨纶产品均采取经销、代理及直销相结合的销售模式。
　　报告期内公司主要产品及经营模式无重大变化。
　　二、核心竞争力分析
　　公司是国务院科改示范企业、国家技术创新示范企业、国家制造业单项冠军、国家知识产权示范企业，在国内率先突破氨纶、间位芳纶、芳纶纸、对位芳纶产业化技术和全球首创的智能纤维产业化技术，引领了国内相关行业的发展；公司注重产学研用协调发展，拥有国家认定企业技术中心、国家芳纶工程技术研究中心、山东省芳纶产业技术创新中心、博士后科研工作站等行业领先的研发平台，3次荣获国家科技进步奖，20次荣获省部级科技进步奖。公司与复旦大学、大连理工大学、中科院兰化所、河北工业大学、宁夏大学、天津工业大学等建立紧密合作，共建联合实验室，培养人才，推动科技创新。公司是相关领域国家和行业标准的制定者，先后承担参与国家级科研项目30余项，授权专利500余项，牵头和参与编写了100多项国家和行业标准，被中国化学纤维工业协会授予全国首家“国家高性能纤维材料研发生产基地”；公司拥有完备的氨纶、芳纶产品体系，产品质量及技术指标在国内处于领先水平，纽士达氨纶、泰美达间位芳纶、泰普龙对位芳纶、民士达芳纶纸在国内外享有较高声誉；公司在全国率先通过知识产权管理体系认证，在国内外相关领域建立了较为完备的产品应用推广产业链。公司坚持“人才引领、创新驱动”的发展战略，坚持走可持续的高质量发展之路。
　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、生产成本上升的风险
　　公司生产所需的原材料主要为PTMG、MDI、酰氯、二胺等化工产品，主要原材料占营业成本比重相对较高，原材料的价格波动将对公司盈利状况产生较大影响。主原料为煤化工、石油的下游产品，其价格受国际环境、大宗商品价格、环保、市场供需变化等多种因素的影响，若未来价格波动较大，则公司可能面临盈利水平随之波动的风险。
　　为应对原材料价格波动风险，公司从多个方面采取了积极措施。一是与主要供应商建立了长期、稳固的合作关系，保证生产所需原材料的稳定供应，同时及时跟踪原材料市场的波动，做好成本控制；二是积极布局原料生产，构建一体化、全产业链竞争优势；三是加强技术研发投入、提高产能利用率，降低单位生产成本；四是加强公司产品竞争力，部分转移原材料价格波动的风险。
　　2、产品价格波动的风险
　　氨纶属于充分竞争的行业，其产品价格波动较大，对公司业绩的影响非常明显。2026年上半年氨纶行业呈现产销两旺的供需格局，产品价格稳步回升，公司积极进行技改，业绩有较大改善。而芳纶行业竞争博弈加剧，行业仍面临阶段性压力。如果不能采取有效策略来避免同质化竞争，未来芳纶盈利波动有可能进一步加大。
　　为应对上述风险，公司积极实施差异化战略，增加高质量、高效率、低成本、差异化、大批号的高附加值产品产能，并适当进行产业链延伸，利用产品及产业链优势，探寻产品组合及终端产品的应用，实现从供应材料到提供整体解决方案的深度转变。
　　3、市场竞争加剧的风险
　　近年来，氨纶产能逐步向龙头企业集中，竞争格局正在从原来相对单一的价格竞争逐步演变成质量、成本、价格、技术、服务等全方位的竞争。芳纶方面随着新厂家的加入和新产能的投放，竞争也有进一步加剧和复杂化的趋势。
　　为应对上述风险，公司积极推进工程技术改造升级，降低产品生产成本、提高生产效率及产品竞争力；根据市场情况推动新产品、新技术的研发和产业化进度，实现产品升级；绑定终端大客户，布局并推进解决方案类项目研发及服务，力争由单一材料供应商向解决方案提供商进行转型；推动实体产业出海布局，在经济发展较快的东南亚、巴西等地设立运营主体；同时积极拓展芳纶在新能源、橡胶等新领域的应用，加快发展公司增量业务，不断提高高附加值产品的比重，提升公司盈利能力。
　　4、投资项目效益不及预期的风险
　　根据公司发展规划，近年来公司实施了存量项目的优化升级及新项目的建设，随着项目的建成及投产，若出现相关产业政策调整、下游市场环境变化等情况，导致市场需求不及预期，可能会出现产品滞销、产能利用率低、固定资产折旧规模较大的情况，造成项目无法达到预期效益及利润下滑的风险。
　　为应对上述风险，公司持续加强项目管理水平，通过流程建设及工程节点优化，加快项目投产进度。同时提前做好市场布局，制定差异化的市场推广策略，突出新产品优势，针对不同的目标客户群体，采用不同的营销渠道和推广方式，力求实现项目投产后产品能够迅速进入市场，转化为经济效益。
　　5、管理及人才风险
　　随着公司规模的不断扩大和新业务的增加，对公司的管理模式、人才储备等方面提出了更高的要求，如果公司管理模式、人才储备不能及时适应公司的快速发展，可能会对公司未来的生产经营带来不利影响。
　　为应对上述风险，公司进行了组织结构调整，优化管理机制；二是全面加强风险管理和管理提升培训；三是加大人才引进和专业人才培养，加强企业文化宣传，增强团队凝聚力。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　主要能源类型发生重大变化的原因　　报告期内公司主要能源类型未发生重大变化。　　二、报告期内公司所处行业情况　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中化工行业的披露要求　　公司业务横跨绿色化工、高端纺织、高性能纤维、新能源材料等众多产业领域，是中国首家氨纶、间位芳纶、对位芳纶、芳纶纸生产企业。目前，间位芳纶、芳纶纸产能居全球第二位，对位芳纶产能居全球第三位，氨纶产能居全球第五位，产品服务于纺织、医疗、信息、交通、环保、应急等国民经济各相关领域。　　2025年，全球经济呈现增速放缓、复苏乏力、分化加剧的特征，外部环境复杂性与不... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　主要能源类型发生重大变化的原因
　　报告期内公司主要能源类型未发生重大变化。
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中化工行业的披露要求
　　公司业务横跨绿色化工、高端纺织、高性能纤维、新能源材料等众多产业领域，是中国首家氨纶、间位芳纶、对位芳纶、芳纶纸生产企业。目前，间位芳纶、芳纶纸产能居全球第二位，对位芳纶产能居全球第三位，氨纶产能居全球第五位，产品服务于纺织、医疗、信息、交通、环保、应急等国民经济各相关领域。
　　2025年，全球经济呈现增速放缓、复苏乏力、分化加剧的特征，外部环境复杂性与不确定性显著上升。公司所处行业受周期下行、供给端增量释放及需求端持续偏弱等因素影响，产品售价及盈利水平较上年同期均出现较大幅度下滑。
　　（一）先进纺织品
　　1、氨纶行业
　　（1）行业概述
　　氨纶是一种聚氨酯弹性纤维，仅需在织物中添加少量，即可显著提升面料性能与穿着舒适度，是现代纺织与时尚产业中不可或缺的关键原料。最早由德国拜耳公司研发，后由美国杜邦公司实现工业化量产，1989年公司在国内率先实现了氨纶的产业化生产，成功打破国际技术垄断。近年来，随着我国纺织工业快速发展，叠加氨纶价格长期处于底部，其应用场景逐步拓展，同时添加比例也有所增加，行业整体需求呈稳步上升态势。
　　（2）2025年行业发展情况
　　2025年国内氨纶总产能约153万吨，同比增长约13%，增速较2024年有所扩大；需求量约105万吨，同比增长9.6%。
　　受行业供需格局持续失衡影响，氨纶市场竞争日趋激烈，叠加原料价格下行，近五年来氨纶市场价格整体呈持续下行走势，并多次刷新历史低位。2025年，氨纶价格在历史低位区间继续回落，但跌幅有所收窄，行业逐步进入底部磨底阶段。
　　（3）氨纶下游应用领域情况
　　氨纶下游应用主要集中于圆机、包纱、经编、花边及卫材等领域。2025年，受关税政策波动、产业链结构调整及新兴市场深度开拓等因素影响，氨纶下游纺织服装内外销市场均实现小幅增长；同时低价氨纶也带动应用领域的拓展及添加比例的提升，共同推动氨纶需求量同比增长约9.6%。尽管需求有所增长，但仍难以消化持续扩张的产能，行业整体供需格局依旧宽松，多数企业经营压力较大，亏损局面未得到明显改善。
　　（4）氨纶上游原料情况
　　氨纶生产所需要的主原料有PTMEG及纯MDI。
　　PTMEG领域，受市场需求持续疲软影响，行业扩产节奏放缓。截至2025年末，行业产能约153万吨，同比增长约14%。上游需求增速回落，叠加行业供给相对宽松，全年市场竞争日趋激烈，装置开工率持续下行，产品价格维持低位运行，PTMEG产业链经营压力较为突出。
　　MDI方面，2025年行业新增产能逐步释放，截至2025年末，国内MDI产能约521万吨，同比增长约9.5%。全年产品价格呈窄幅震荡态势。
　　（5）后市展望
　　随着需求端逐步恢复、老旧产能持续出清，2026年国内氨纶行业供需关系有望边际改善，同时成本端上行及涨价预期支撑，短期氨纶价格或将维持偏强运行。若终端纺织服装订单未出现超预期放量，行业供大于求的格局仍未根本扭转，价格传导或存在阻力，市场大概率进入博弈观望阶段。
　　（6）公司的业务发展情况
　　公司目前产能居国内前五位，分布于烟台及宁夏两个基地。
　　报告期内，公司坚持以利润为导向，持续优化产品结构，多措并举提升盈利能力。通过推进工程技术改造，不断提升生产运营效率，有效改善产品品质、降低生产成本；强化市场营销管理，根据市场需求动态开发高附加值产品，着力提升盈利水平；优化客户反馈与售后服务体系，增强客户黏性，有效提升产销率。2025年，公司产品品质提升，但受行业整体销售价格仍处于低位区间影响，公司氨纶业务仍出现较大幅度亏损，但亏损程度已明显收窄。
　　2、绿色印染
　　公司推出的Ecody系基于公司的材料技术，对传统印染技术进行的革新与优化，可以减少染色过程中高浓度盐碱的使用，大量减少染色过程高盐废水的排放，大大降低生产过程中水和燃动力的消耗，优化印染行业的环境友好性和社会和谐性。
　　报告期内，公司围绕工艺创新、质量管控及成本优化领域持续发力，产品竞争力逐步改善，但受限于传统印染技术低价竞争等影响，市场开拓进度不及预期。
　　3、智能纤维
　　公司推出的莱特美发光纤维、纤维锂电池系全球首创产品，属于智能纺织品范畴，是国家重点发展的新材料之一。
　　2025年公司旗下莱特美品牌持续完善智能纤维产品矩阵，以市场需求为导向，推进发光纤维、纤维电池及智能导线多品类技术协同攻关。
　　发光纤维围绕智能穿戴、汽车内饰等重点应用领域开展核心材料与工艺技术攻关，推进产品性能迭代与供应链可靠性突破；纤维电池技术产业化进程加速，已与消费电子、特种装备等领域客户携手推进产品合作开发；智能导线依托核心材料优势，推进在特种应用场景的工艺定型与小批量落地。同时，公司着力加强下游应用技术开发，围绕智能穿戴、汽车内饰及创意礼品等领域开展终端产品设计，深化上下游产业链协同，有序推进质量体系建设与知识产权布局，为智能纺织品产业的规模化发展夯实基础。
　　（二）安防与信息产业用品
　　安全防护与信息技术领域均展现出持续增长的市场潜力。随着社会的发展，安全防护向多功能、舒适化、高防护方向发展，受公共安全意识的强化，叠加相关配备法规的落地实施，安防领域有望迎来持续的发展机遇。
　　1、芳纶及其芳纶制品行业概述
　　芳纶是高性能化学合成纤维，与碳纤维、超高分子量聚乙烯并称为世界三大高性能纤维材料，诞生于20世纪60年代末，最早由美国杜邦公司实现工业化生产，目前商业化应用的芳纶产品主要有间位芳纶及对位芳纶。
　　作为关键高分子新材料，芳纶在高新技术产业的发展中占据举足轻重的地位。它不仅是安全环保、电子信息、交通运输、航空航天、机械制造等行业的上游原材料，更是推动制造业产业升级、保障相关产业战略安全的关键材料，市场发展前景广阔。
　　2、2025年行业发展情况
　　芳纶是一种全球化的商品，产能主要集中在国外，全球名义产能约18-19万吨，需求约14-15万吨。
　　2023年11月，工信部等四部门联合印发《纺织工业提质升级实施方案（2023—2025年）》，提出面向重大需求加强关键技术突破——碳纤维、芳纶（高强、高模）、高强高模聚酰亚胺纤维、超高分子量聚乙烯纤维（高强、抗蠕变）生物基聚酰胺纤维等。鼓励企业围绕纤维新材料、功能性纺织品等领域加快研发创新，形成一批原创性、引领性技术成果。《中华人民共和国国民经济和社会发展第十五个五年规划纲要（草案）》中，高性能纤维（含芳纶、碳纤维、UHMWPE等）被明确为关键战略材料，支撑航空航天、新能源、高端装备、个人防护等领域。
　　3、下游应用领域情况
　　2025年，受传统领域需求增长乏力与新增产能集中释放双重因素影响，芳纶行业整体竞争压力持续加大。间位芳纶领域，安全防护需求受国际环境变化、下游采购收缩等因素拖累，国内市场需求有所走弱；工业领域传统应用增长乏力，新兴增长点培育进程偏缓，叠加新增产能释放与同质化竞争加剧，行业价格竞争已呈常态化。对位芳纶方面，光通信、汽车胶管等传统市场竞争趋于充分，整体需求呈现下滑态势；尽管在轮胎、橡胶制品等领域的渗透率有所提升，但市场放量节奏偏慢。与此同时，行业新建产能持续落地，进一步加剧市场竞争，带动产品价格大幅下行，企业盈利空间持续收窄。
　　4、芳纶上游原料情况
　　芳纶产品的主要原料为二胺和酰氯，2025年酰氯及二胺价格总体较为平稳。
　　5、后市展望
　　安全、环保、节能是芳纶的主要应用方向，符合当下社会可持续发展的主流趋势，随着碳排放管控持续强化、防护装备标准体系不断完善，以及新兴领域的持续开拓，芳纶材料的市场需求有望保持稳定增长。2026年随着需求的增加，叠加上游原料价格上涨形成的成本支撑，芳纶价格有望迎来一定程度的上行；但受行业产能扩张、市场价格博弈加剧等因素影响，行业运行仍将面临阶段性压力。
　　6、公司业务发展情况
　　2004年，公司在国内率先实现了间位芳纶的产业化生产；2011年，公司在国内率先实现了对位芳纶的产业化生产；2023年，公司在全球率先推出生物基芳纶和再生芳纶。通过二十余年的持续研发和不断布局，公司已成为全球规模领先、品种结构齐全的龙头企业之一。
　　（1）主要产品及用途
　　（2）报告期内芳纶业务发展情况
　　2025年，面对行业竞争格局日趋复杂、新增产能释放带来的多重挑战，公司多措并举强化经营韧性。通过深化生产流程管理与质量管控，产品品质稳步提升；坚持专业化开发、标准化带动、领域化管理的营销模式，高端领域拓展取得实效，客户黏性显著增强。同时，积极布局新应用场景与增量赛道，同步推进行业标准制定与线上渠道建设，构建多维度、立体化市场营销体系。年内对位芳纶销量实现两位数同比增长，海外市场布局持续深化，芳纶及其制品出口量同比提升，进一步打开业务增长空间。但受产品价格下行影响，销量增长未能完全对冲价格下跌带来的压力，芳纶盈利能力有所下滑。
　　（三）新能源材料产业用品
　　2025年，我国新能源产业延续高速增长态势。在新能源汽车、低空经济、数据中心等新兴领域快速发展的带动下，新能源材料市场需求持续攀升。
　　1、芳纶纸
　　芳纶纸是一种由制纸级芳纶纤维经纤维分散、湿法成形、高温整饰等工艺技术制成的高性能新材料，具有高强度、耐高温、本质阻燃、绝缘、抗腐蚀、耐辐射等诸多特性，广泛应用于电力电气、轨道交通、新能源、电子通讯等重要领域，是制造业产业升级过程中的一种关键战略材料。芳纶纸的早期市场应用主要由美国杜邦公司开发。2007年，民士达公司在国内率先实现了芳纶纸的产业化生产；随着国内芳纶纸生产企业技术水平的不断提高，以及对下游应用理解的不断深入，国内芳纶纸生产企业与国外竞争对手的差距在逐步缩小，尤其是民士达等品牌芳纶纸在部分领域的开发上已经完全能够与国外公司同台竞技，并在某些领域处于领先位置。
　　随着新能源汽车、风光储能、通讯、“算电协同”数据中心等芳纶纸新兴应用领域的发展，芳纶绝缘纸的市场需求逐步扩大。此外，高速列车、地铁轻轨的提速建设及电网改造进程的加快，机车大功率牵引变压器、电机及智能电网新型输变电设备需求将会大幅度增长，变压器等设备用芳纶绝缘纸的市场将迎来新的增长点。部分细分领域产品需求虽受下游行业影响存在一定波动，但整体需求韧性较强。
　　2025年公司芳纶纸业务核心竞争力显著提升，在市场拓展、生产运营、技术创新等方面实现全面突破。市场层面，高端领域聚焦新能源、蜂窝芯材等头部客户，低端产品持续巩固变压器等市场份额；海外市场通过UL认证突破部分市场准入门槛，亚太区域布局持续优化。生产运营方面，单位能耗稳步下降，新投产项目推动产能实现跨越式增长。技术创新领域，整合优化研发资源，建立L2—L4级标准化研发流程。受益于上述举措，公司2025年芳纶纸业务收入与利润均实现同比增长。
　　2、芳纶涂覆隔膜
　　新能源汽车行业持续高速增长，带动动力锂电池进入高成长时代，隔膜作为电池四大主材之一，与锂电池安全息息相关。隔膜的发展经历了从传统的PP（聚丙烯）、PE（聚乙烯）隔膜到陶瓷涂覆隔膜的升级，目前正朝着高分子聚合物涂覆隔膜的方向发展。其中，芳纶凭借其卓越的综合性能脱颖而出，它兼具高强度、高模量、耐高温、抗腐蚀等突出特性，已成为行业公认的下一代高性能涂覆材料。
　　相比于传统隔膜，芳纶涂覆隔膜具有以下三方面优异性能：①耐高温：芳纶隔膜破膜温度可达400℃以上，远高于传统隔膜；②易浸润：同比传统隔膜，芳纶隔膜的电解液吸收量高25%；③抗穿刺：在锂沉积/剥离测试中，芳纶隔膜抗锂枝晶穿刺时间明显延长3倍。
　　经过国内外市场典型客户验证，应用芳纶隔膜的电芯具备以下领先优势：①电池安全性提高：芳纶隔膜电芯在针刺、挤压、重物冲击等安全测试中，通过率大幅提高，不发生起火、爆炸，在充电宝电池测试中，搭载芳纶隔膜的电芯可实现针刺后不起火、不爆炸、不掉压、不发热、扔入水中仍保持安全；②电池电性能提升：与传统隔膜相比，芳纶隔膜电芯在低温下放电容量高出8%，同时有利于高倍率充放电，延长循环寿命；③半固态电池技术适应性高：芳纶隔膜出色的电解液浸润与保液能力，可有效解决由半固态电池界面阻抗带来的循环稳定性差、寿命短等问题。综合来看，芳纶隔膜既能解决锂电池行业当前存在的安全问题，又符合锂电池行业的未来发展趋势。芳纶涂覆隔膜行业目前仍处于发展初期。公司的SAFEBM电池芳纶涂覆隔膜中试项目于2023年建成投产，2025年启动产业化投料试车，并结合市场需求持续优化调整，现已实现批量交付，在个人电源电池、小动力电池、半固态电池等领域取得较好进展，部分客户已形成小批量订单。当前公司正加快推进芳纶涂覆隔膜产业化落地，计划2026年实现规模化生产。随着芳纶涂覆隔膜性能优势逐步显现及新增产能投产，预计未来SAFEBM芳纶涂覆隔膜市场将逐步进入产能释放期。
　　（四）主要经营模式
　　公司构建了产销研一体化管理模式，进一步提高经营效能。公司经营模式主要分为采购模式、生产模式、销售模式，具体情况如下：
　　1、采购模式
　　公司现拥有完善的采购控制程序，采购控制程序的相关制度有《质量手册》《采购物料标准》《招议标管理制度》《合同管理办法》《不合格品控制程序》《原料、物料入厂抽样规定》等。公司就生产所需的主要原材料与行业内主要供应商每年签订年度采购协议，每月根据市场行情另行确定主要原材料采购数量及洽谈商定相关采购价格。报告期内，公司拥有稳定的原材料供货渠道，与行业龙头供应商建立了长期稳定的合作关系。对于其他辅助材料，公司每月采取线上平台招标比价等方式进行采购；对于工程物资，公司则通过公开招标、议标等方式采购。
　　2、生产模式
　　公司实行以销定产的生产组织模式，以营销部门下达的内部订单以及相应的交货时间为依据进行判断，综合考虑市场变化、订单情况、库存情况等因素组织生产和采购。
　　3、销售模式
　　报告期内，在国内市场，公司氨纶产品销售采取经销和直销的复合销售模式；芳纶产品主要采取直销的模式进行销售。公司针对国外市场对其芳纶和氨纶产品采取经销、代理及直销+终端相结合的销售模式。
　　报告期内公司主要产品及经营模式无重大变化。
　　三、核心竞争力分析
　　公司是国务院科改示范企业、国家技术创新示范企业、国家制造业单项冠军、国家知识产权示范企业，在国内率先突破氨纶、间位芳纶、芳纶纸、对位芳纶产业化技术和全球首创的智能纤维产业化技术，引领了国内相关行业的发展；公司注重产学研用协调发展，拥有国家认定企业技术中心、国家芳纶工程技术研究中心、山东省芳纶产业技术创新中心、博士后科研工作站等行业领先的研发平台，3次荣获国家科技进步奖，20次荣获省部级科技进步奖。公司与复旦大学、大连理工大学、中科院兰化所、河北工业大学、宁夏大学、天津工业大学等建立紧密合作，共建联合实验室，培养人才，推动科技创新。公司是相关领域国家和行业标准的制定者，先后承担参与国家级科研项目30余项，授权专利300余项，牵头和参与编写了100多项国家和行业标准，被中国化学纤维工业协会授予全国首家“国家高性能纤维材料研发生产基地”；公司拥有完备的氨纶、芳纶产品体系，产品质量及技术指标在国内处于领先水平，纽士达氨纶、泰美达间位芳纶、泰普龙对位芳纶、民士达芳纶纸在国内外享有较高声誉；公司在全国率先通过知识产权管理体系认证，在国内外相关领域建立了较为完备的产品应用推广产业链。公司坚持“人才引领、创新驱动”的发展战略，坚持走可持续的高质量发展之路。
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　2025年，公司上下紧扣战略发展规划，不断巩固基础、积聚动能，存量与增量业务协同发力，通过持续工程技术改造，氨纶、部分芳纶、芳纶纸的单位成本均有下降，但受产品价格下跌及氨纶技术改造导致的产销量减少的影响，利润出现较大幅度的下降。
　　先进纺织方面，2025年氨纶市场需求虽有增长，但受持续供需失衡矛盾影响，企业间竞争激烈，氨纶价格单边下行，报告期内公司积极推进工程技术改造，不断提升生产运营效率，有效改善产品品质、降低生产成本，实现氨纶产品价格逆势上涨，但受行业整体销售价格仍处于低位区间影响，该业务仍存在较大亏损。
　　安全防护与信息技术方面，受传统领域需求增长乏力及新增产能释放双重因素影响，行业竞争压力持续加大。面临复杂多变的市场需求和竞争格局，公司通过深化生产流程管理与质量管控，产品品质稳定提升；同时积极布局新应用场景与增量赛道，同步推进行业标准制定与线上渠道建设，构建多维度、立体化市场营销体系。年内海外市场布局持续深化，芳纶及其制品出口量同比提升，但受产品价格下行影响，销量增长未能完全对冲价格下跌带来的压力，芳纶盈利能力有所下滑。
　　新能源方面，随着新能源汽车、光伏发电、通信等新兴领域的发展，公司芳纶纸产品市场需求持续攀升，收入、盈利保持稳定增长态势。在市场拓展、生产运营、技术创新等方面实现全面突破，公司2025年芳纶纸业务收入与利润均实现同比增长。
　　综合以上因素，2025年公司实现营业收入359,517.61万元；实现营业利润6,917.43万元，同比上升43.65%；利润总额6,758.08万元，同比上升54.33%；归属于上市公司股东的净利润4,146.49万元，同比下降52.81%。
　　五、公司未来发展的展望
　　（一）行业竞争格局和发展趋势
　　作为一种功能性化学纤维产品，氨纶的行业需求长期存在，但由于其供需关系持续失衡，市场竞争日趋激烈，氨纶价格在历史低位区间持续回落，虽跌幅有所收窄，但多数企业经营压力较大，亏损局面未得到明显改善。另一方面，低碳、环保及可持续发展已成为无法回避的时代主题，国家及行业均牵头制定了一系列的环保法规和标准规范，引导行业向使用生物基材料、纤维绿色化处理、可循环回收、提升产线自动化水平和效率等方向发展，以期实现纺织行业的绿色环保、可持续发展的行业格局。
　　安全防护与信息技术是芳纶材料的主要应用领域，随着社会的发展，安全防护向多功能、舒适化、高防护方向发展。然而，国内资本陆续涌入芳纶生产领域，国外行业巨头凭借价格策略对芳纶市场发起冲击，致使芳纶市场的竞争压力与日俱增。展望未来，行业竞争将呈现出规模化与一体化的显著特征，具备显著技术优势、规模优势和一体化优势的供应企业将有望在日趋激烈的市场竞争中取胜。为有效应对竞争新形势，公司适时进入上游化学品领域和下游深加工领域，不断提升产品附加值和行业综合竞争能力。
　　近年来，国内新能源汽车产业延续良好发展态势，产销量屡创历史新高；风电、太阳能等新兴能源的获取、制造、储运等新能源应用技术快速发展，对高端关键材料的需求日益凸显，作为一家研发能力持续领先的新材料供应商，公司已经着手对上述应用领域进行了充分的市场调研和立项开发，未来将在相关领域关键核心材料的应用中提供有力保障。
　　（二）公司发展战略
　　秉承“创新引领美好生活”的崇高使命，坚持“人才引领、创新驱动”的发展战略，通过完善法人治理、深化管理提升等一系列措施，进一步激发企业发展活力，构建竞争新优势和发展新格局，建设行业领先、股东满意、员工自豪、社会尊敬的卓越企业。
　　面对内外部环境的深刻变化，公司主动融入和服务国家战略发展大局，坚持稳中求进、稳中有为的工作基调，以长期主义和价值创造的经营理念推动集团结构优化、产业升级、效率提高、效益增强，坚定秉持“一体化、规模化、集群化、国际化”的发展思路，充分发挥集团作为国有企业在区域发展的龙头带动作用，重塑产业发展新优势，大力发展新质生产力，以高质量发展推动集团在新的历史阶段做强做优、做大做长。
　　一体化：通过整合内部资源、延伸产业链，实现各业务单元之间的紧密协作和高效协同，以达到整体效益最大化。
　　规模化：通过扩大生产规模、增加市场份额、优化资源配置等方式，实现经济效益的显著提升。
　　集群化：以终端市场为核心，集聚产业联系密切的子公司/事业部，通过协同作用，形成强劲、持续竞争优势。
　　国际化：通过全球布局，寻找和把握新的市场机会，实现产品和服务的全球化销售，打造集团发展新引擎。
　　（三）新年度经营计划
　　2026年是“十五五”开局之年，公司将紧扣战略发展规划，深入开展“提质增效年”活动，围绕降本增收、价值创造，创新举措、精准发力，全面提升战略落地速度和运营管理质量。氨纶、芳纶、芳纶纸等存量业务要加速技术迭代，提高运营质量。增量业务要聚焦市场精准布局，实现1个业务率先盈利，形成多级支撑、多点发力的经营新格局，确保“十五五”开好局、起好步。
　　以上发展战略和经营计划仅为公司管理层设立的经营目标，并不构成对投资者的业绩承诺，敬请广大投资者关注。
　　（四）风险因素分析
　　1、生产成本上升的风险
　　公司生产所需的原材料主要为PTMG、MDI、酰氯、二胺等化工产品，主要原材料占营业成本比重相对较高，原材料的价格波动将对公司盈利状况产生较大影响。主原料为煤化工、石油的下游产品，其价格受国际环境、大宗商品价格、环保、市场供需变化等多种因素的影响，目前原材料价格处于历史低位，若未来价格波动较大，则公司可能面临盈利水平随之波动的风险。
　　为应对原材料价格波动风险，公司从多个方面采取了积极措施。一是与主要供应商建立了长期、稳固的合作关系，保证生产所需原材料的稳定供应，同时及时跟踪原材料市场的波动，做好成本控制；二是积极布局原料生产，构建一体化、全产业链竞争优势；三是加强技术研发投入、提高产能利用率，降低单位生产成本；四是加强公司产品竞争力，部分转移原材料价格波动的风险。
　　2、产品价格波动的风险
　　氨纶属于充分竞争的行业，其产品价格对公司业绩的影响非常明显。2025年氨纶行业呈供过于求状态，价格处于底部磨底阶段，虽通过提升生产运营效率，有效减少亏损，但仍对公司业绩形成拖累。同时，近年来受终端需求增长不足，行业产能增加影响，芳纶行业供需格局发生较大变化，价格也出现较大幅度的波动。如果未来相关企业继续采取激进的价格策略抢夺市场，不排除芳纶价格波动进一步加大的可能。
　　为应对上述风险，公司积极实施差异化战略，增长板、补短板，增加高质量、高效率、低成本、差异化、大批号的高附加值产品产能，并适当进行产业链延伸，利用产品及产业链优势，探寻产品组合及终端产品的应用，实现从供应特定材料到提供整体解决方案的转变。
　　3、市场竞争加剧的风险
　　近年来，氨纶产能逐步向龙头企业集中，竞争格局正在从原来相对单一的价格竞争逐步演变成质量、成本、价格、技术、服务等全方位的竞争。芳纶方面随着新厂家的加入和新产能的投放，而行业需求特别是高端需求没有有效增加，竞争也有进一步加剧和复杂化的趋势。
　　为应对上述风险，公司通过实施项目改造，降低生产成本、提高生产效率及产品竞争力，不断加快新产品、新技术的研发和产业化进度，主动实现产品升级；同时积极拓展芳纶在新能源汽车、信息通讯、航空航天等新领域的布局，加快发展增量业务，不断提高高附加值产品的比重，提升公司盈利能力。
　　4、投资项目效益不及预期的风险
　　根据公司发展规划，近年来公司实施了存量项目的优化升级及新项目的建设，随着新项目的建成及投产，若出现相关产业政策调整、下游市场环境变化等情况，导致市场需求不及预期，可能会存在产品滞销，产能利用率低、固定资产折旧规模较大的情况，造成项目无法达到预期效益及利润下滑的风险。
　　为应对上述风险，公司持续加强项目管理能力，投资前加强项目可行性研究与风险审查论证，投资后着力提升项目达产能力，推动项目快速实现稳定、高效生产，以抢占市场先机。同时提前做好市场布局，制定差异化的市场推广策略，突出新产品优势，针对不同的目标客户群体，采用不同的营销渠道和推广方式，力求实现项目投产后产品能够迅速进入市场，转化为经济效益。
　　5、管理及人才风险
　　随着公司规模的不断扩大和新业务的增加，对公司的管理模式、人才储备等方面提出了更高的要求，如果公司管理模式、人才储备不能及时适应公司的快速发展，可能会对公司未来的生产经营带来不利影响。
　　为应对上述风险，公司一是进行了组织结构调整，优化管理机制；二是推进流程变革，全面加强内控管理；三是加大人才引进和专业人才培养，优化薪酬体系和激励政策，增强团队凝聚力。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　公司业务横跨绿色化工、高端纺织、高性能纤维、新能源材料等众多产业领域，是中国首家氨纶、间位芳纶、对位芳纶、芳纶纸生产企业和全球首家智能纤维生产企业。产品服务于纺织、医疗、信息、交通、环保、应急等几乎所有的国民经济各相关领域。　　2025年上半年全球经济呈现“低速增长、分化加剧、风险交织”的复杂格局，公司所处行业受周期下行、供给端增量释放及需求端持续偏弱等因素影响，产品售价及盈利水平较上年同期均出现较大幅度下滑。　　（一）先进纺织品　　2025年上半年，我国纺织服装出口在关税频繁变动的压力下仍展现强大韧性，据中国纺织品进出口商会发布的数据显示，2025年上半... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　公司业务横跨绿色化工、高端纺织、高性能纤维、新能源材料等众多产业领域，是中国首家氨纶、间位芳纶、对位芳纶、芳纶纸生产企业和全球首家智能纤维生产企业。产品服务于纺织、医疗、信息、交通、环保、应急等几乎所有的国民经济各相关领域。
　　2025年上半年全球经济呈现“低速增长、分化加剧、风险交织”的复杂格局，公司所处行业受周期下行、供给端增量释放及需求端持续偏弱等因素影响，产品售价及盈利水平较上年同期均出现较大幅度下滑。
　　（一）先进纺织品
　　2025年上半年，我国纺织服装出口在关税频繁变动的压力下仍展现强大韧性，据中国纺织品进出口商会发布的数据显示，2025年上半年，中国纺织服装累计出口1,440亿美元，同比增长0.8%，但呈现量增价减的情况。面对错综复杂的全球竞争环境，国内纺服类企业的海外投资积极性再次提升，同时持续深耕智能化、绿色化、可持续化与快时尚融合的高质量发展路径，以提升产品竞争力。
　　1、氨纶行业
　　（1）行业概述
　　氨纶是一种聚氨酯弹性纤维，在织物中加入少许，便能显著改善织物性能，增强穿着的舒适性，是时尚的代名词。最早由德国拜耳公司成功研发，后由美国杜邦公司实现工业化生产，1989年公司在国内率先实现了氨纶的产业化生产，打破国际垄断。随着我国纺织工业的迅速发展，氨纶价格愈发亲民，加之消费者对服装舒适性、运动功能性的追求，氨纶的应用领域逐步拓展，同时添加比例也有所增加，需求总体呈上升趋势。
　　氨纶行业的上下游产业链情况如下：
　　（2）2025年上半年行业发展情况
　　2025年上半年，氨纶行业延续了产能持续扩张的态势。据化纤信息网统计，2025年上半年国内氨纶产能达143万吨，较2024年年底增加7.6万吨，而需求端增幅较窄，市场供需失衡的格局进一步加剧。在此背景下，氨纶市场竞价环境持续恶化，价格呈现微幅下行调整趋势，行业内多数企业陷入明显亏损境地，上半年整体开工负荷较以往有所下降，行业运行面临较大压力。
　　大陆氨纶产能增速走势图近四年，氨纶价格呈现持续下行态势，并屡刷历史新低。进入2025年，这一趋势仍在延续，年初至今氨纶价格波动收窄，跌幅在5%以内，市场呈现窄幅震荡中持续探底的特征。
　　（3）氨纶上游原料情况
　　氨纶产品的主要原料为PTMG和MDI。
　　2025年上半年，PTMEG装置产能释放持续增加，至6月末PTMEG的年产能在151.1万吨，较2024年年末增长11.8%，市场呈现供大于求的格局，PTMEG价格持续低位运行。同期，纯MDI价格整体波动相对平稳，整体呈现小幅下行的态势。
　　（4）后市展望
　　近四年氨纶行业供大于求明显，充分竞争下企业经营承压显著，今年下半年仍有约10万吨装置待投产，在供强需弱背景下，预计将维持盘整表现。
　　（本节氨纶行业相关数据及图表均引自中国化纤信息网）
　　（5）公司的业务发展情况
　　公司目前产能居国内前五位，分布于烟台及宁夏两个基地。
　　报告期内，公司围绕生产改造、管理提升、市场营销、工程迭代、品质提升等方向发力，多措并举提升盈利能力。生产方面，通过大修改造实现产品品质大幅提升；管理方面，通过精细化管理、优化采购策略、降低生产能耗等方式，推动生产成本持续下降；营销方面，结合需求动态开发差异化及绿色化产品，成功打通与标杆客户的关键渠道；公司正在着手推进一系列工程技术迭代工作，努力提升产品品质，降低产品成本。二季度以来，公司在销售端进一步强化管理，产销率得到有效提升，产品价格实现逆势上涨。但受整体销售价格持续走低的影响，氨纶业务仍有较大亏损。
　　2、绿色印染
　　近年来，随着国家安全环保形势的持续趋严，印染行业面临生产装备升级、环保技改投入加大的压力。2024年工信部印发了《印染行业绿色低碳发展技术指南》，以系统性框架为行业指明绿色转型路径，推动全产业链向“绿色化+功能化”深度融合发展。
　　公司推出的Ecody系基于公司的材料技术，对传统印染技术进行的革新与优化。从源头削减高盐废水排放，同步实现生产用水及燃动力消耗的大幅下降。目前已形成完整的绿色染整及数码印花产能。报告期内，围绕工艺创新、质量管控与成本优化等维度持续发力，产品优势进一步凸显。染整及数码印花业务订单持续增加，得到了下游客户的广泛认可。
　　随着纺织行业对低碳发展的要求日趋严苛，印染产业未来必然朝着绿色化、柔性化、可持续深度转型，为公司绿色印染技术的拓展与应用创造了广阔空间。
　　3、智能纤维
　　公司推出的莱特美发光纤维、纤维锂电池系全球首创产品，属于智能纺织品范畴，是国家重点发展的新材料之一。
　　2025年上半年，公司以市场趋势与客户需求为导向，聚焦莱特美发光纤维及纤维锂电池两大核心产品，重点推进应用技术升级与加工链条构建。公司践行品牌开发和终端品驱动策略，围绕品牌客户与消费者需求，联合十余家汽车品牌及供应链企业，将智能纤维融入汽车内饰、智能车载配件等创新场景，同时主导完成智能服饰、工艺礼品、玩具饰品等领域的终端产品整合设计。公司在存量智能纤维产品性能指标优化、上下游产业链协同、新领域拓展及整体解决方案完善等方面取得显著进展。
　　（二）安防与信息产业用品
　　安全防护与信息技术领域均展现出持续增长的市场潜力，随着社会的发展，安全防护向多功能、舒适化、高防护方向发展，受公共安全意识的强化，叠加相关配备法规的落地实施，安防领域有望迎来持续的发展机遇；随着云计算、大数据和物联网等新业态的不断发展，通讯市场及新型基础设施建设的需求也会不断增加。
　　1、芳纶及其芳纶制品行业概述
　　芳纶是高性能化学合成纤维，与碳纤维、超高分子量聚乙烯并称为世界三大高性能纤维材料，诞生于20世纪60年代末，最早由美国杜邦公司实现工业化生产，目前商业化生产的芳纶产品主要有间位芳纶及对位芳纶。
　　芳纶作为关键高分子新材料，在高新技术产业发展中扮演着举足轻重的角色。它不仅是安全环保、电子信息、交通运输、航空航天、机械制造等行业的上游产业，更是制造业产业升级的关键战略材料，市场前景广阔。
　　芳纶行业的上下游产业链情况如下：
　　2、2025年上半年行业发展情况
　　芳纶是一种全球化的商品，产能主要集中在国外，全球名义产能约16-18万吨，需求约12-14万吨。公司芳纶产能约3.2万吨，居全球第三位。
　　自21世纪初以来，我国把芳纶纤维列入重点发展的新材料之一，国务院、国家发展改革委、工信部多次将芳纶列入重点关键新材料发展名单。2023年11月，工信部等四部门联合印发《纺织工业提质升级实施方案（2023—2025年）》，提出面向重大需求加强关键技术突破——碳纤维（48K及以上大丝束、T1100级、M65J级）、芳纶（高强、高模）、高强高模聚酰亚胺纤维、超高分子量聚乙烯纤维（高强、抗蠕变）、生物基聚酰胺纤维等。鼓励企业围绕纤维新材料、功能性纺织品等领域加快研发创新，形成一批原创性、引领性技术成果。
　　2025年，受新增产能释放及传统工业领域需求的双重影响，芳纶行业的竞争压力进一步加剧。间位芳纶方面，防护领域受国际环境和采购活动减少等因素的影响，国内需求有所减弱；工业过滤领域因房地产行业持续低迷，水泥、钢铁、筑路等终端市场需求持续乏力，叠加同质化竞争激烈，价格竞争进一步加剧。对位芳纶方面，传统领域光通信、汽车胶管市场竞争充分，需求呈下滑趋势；高端轮胎领域受益新能源车性能需求，芳纶渗透率有所提升，但放量较为缓慢；另一方面，随着新建产能持续投放，市场竞争激烈，导致产品价格大幅度下行，利润空间不断收窄。
　　3、芳纶上游原料情况
　　芳纶产品的主要原料为二胺和酰氯，2025年酰氯及二胺价格总体呈平稳态势。
　　4、后市展望
　　安全、环保、节能是芳纶的主要应用方向，符合当下社会可持续发展的主流趋势，随着环保治理的持续强化、防护装备标准体系的升级，汽车性能提升及轻量化方面的追求，芳纶材料的市场规模有望大幅增长。从行业增长潜力来看，全球芳纶市场的年复合增长率约维持在5%-10%区间，在供需格局不发生重大变化的前提下，芳纶行业仍将拥有广阔的发展空间。不过，短期来看，不排除受宏观经济环境及行业供求关系变化的影响，芳纶市场价格出现阶段性波动的可能。
　　（本节芳纶行业相关数据来自行业调研信息）
　　5、公司的业务发展情况
　　2004年，公司在国内率先实现了间位芳纶的产业化生产；2011年，公司在国内率先实现了对位芳纶的产业化生产；2023年，公司在全球率先推出生物基芳纶和再生芳纶，千万平级芳纶涂覆生产线也实现连续稳定的运转。通过近二十年的持续研发和不断布局，公司已成为全球规模领先、品种结构齐全的芳纶龙头企业之一。
　　（1）主要产品及用途
　　（2）报告期内芳纶业务发展情况
　　2025年上半年，面对错综复杂的竞争格局和新产能释放带来的挑战，公司多措并举强化经营韧性。在成本端，深挖降本增效潜力，成本控制能力得到有效提升；在营销端，通过精准定位开发，客户粘性明显增加；同时持续加大防护领域市场推广，实现化工领域销量的提升；另一方面积极开拓新应用场景与增量赛道，并同步推进相关行业标准的制定和线上渠道建设，构建多方位、立体化营销格局。对位芳纶方面，通过深度绑定战略大客户订单，持续推动市场占有率的稳步提升；聚焦存量市场重点攻坚，实现存量业务的销量同比增长超30%。公司持续强化海外市场布局，2025年上半年芳纶及其制品出口量实现同比增长，进一步拓宽了业务增长空间。
　　（三）新能源产业用品
　　2025年上半年，新能源产业保持高速增长态势。计算中心、AI、老旧电网改造等因素助推变压器需求增长，新能源汽车、低空经济等助推电池、电机需求增长。中汽协数据显示，2025年1-6月新能源汽车产销分别完成696.8万辆和693.7万辆，同比分别增长41.4%和40.3%。
　　1、芳纶纸
　　芳纶纸是一种由制纸级芳纶纤维经纤维分散、湿法成形、高温整饰等工艺技术制成的高性能新材料，具有高强度、耐高温、本质阻燃、绝缘、抗腐蚀、耐辐射等诸多特性，广泛应用于电力电气、轨道交通、新能源、电子通讯等重要领域，主要起到绝缘作用，是制造业产业升级过程中的一种关键战略材料。
　　芳纶纸的早期市场应用主要由美国杜邦公司开发。2007年，民士达公司在国内率先实现了芳纶纸的产业化生产；随着国内芳纶纸生产企业技术水平的不断提高，以及对下游应用理解的不断深入，国内芳纶纸生产企业与国外竞争对手的差距在逐步缩小，尤其是民士达等品牌芳纶纸在部分领域的开发上已经完全能够与国外公司同台竞技，并在某些领域处于领先位置。
　　随着新能源汽车、风力发电、光伏发电、算力等芳纶纸新兴应用领域的发展，芳纶纸的市场需求逐步扩大。此外，高速列车、地铁轻轨的提速建设及电网改造进程的加快，机车大功率牵引变压器、电机及智能电网新型输变电设备需求将会大幅度增长，变压器等设备用芳纶绝缘纸的市场将迎来新的增长点。
　　2025上半年公司芳纶纸业务的核心竞争力显著增强，市场拓展卓有成效。新能源汽车领域持续增长，变压器、蜂窝芯材等应用领域实现突破，数据中心、特高压、航空发动机、运载火箭整流罩、医疗方舱等项目带动高附加值产品占比及整体盈利能力的持续提升。
　　2、芳纶涂覆隔膜
　　新能源汽车行业持续高速增长，带动动力锂电池进入高成长时代，隔膜作为电池四大主材之一，与锂电池安全息息相关。
　　隔膜的发展经历了从传统的PP（聚丙烯）、PE（聚乙烯）隔膜到陶瓷涂覆隔膜的升级，目前正朝着高分子聚合物涂覆隔膜的方向发展。其中，芳纶凭借其卓越的综合性能脱颖而出，作为性能优异的高分子材料代表，它兼具高强度、高模量、耐高温、阻燃、绝缘、抗腐蚀等突出特性，已成为行业公认的下一代高性能涂覆材料。
　　相比于传统隔膜，芳纶隔膜具有以下三方面优异性能：
　　①耐高温：芳纶隔膜破膜温度可达400℃以上，远高于传统隔膜；
　　②易浸润：同比传统隔膜，芳纶隔膜的电解液吸收速度快3倍，且吸收量高25%；
　　③抗穿刺：在锂沉积/剥离测试中，芳纶隔膜抗锂枝晶穿刺时间延长3倍以上。凭借这些核心优势，芳纶隔膜成为锂电池隔膜涂覆市场中极具发展潜力的产品，能够有效缓解新能源汽车终端用户的“安全焦虑”与“里程焦虑”。当前，动力电池厂商持续推动技术创新与电芯升级，对材料安全性的要求不断提高，这一趋势为高端隔膜材料带来了更为广阔的市场机遇。
　　芳纶涂覆隔膜最早由日本住友化学开发，属于新兴涂覆隔膜，当前仍处于初期发展阶段。公司的SAFEBM电池芳纶涂覆隔膜中试项目于2023年3月建成投产，并实现批量产品的交付，在动力电池、户储电池、低温电池、半固态电池等项目中取得较好的进展，部分客户实现了小批量订单，同时针对用户需求不断优化升级产品品类。
　　当前公司正加快推进芳纶涂覆隔膜的产业化进程，产业化项目于2025年上半年启动投料试车。随着芳纶涂覆隔膜性能优势的不断凸显和新产能的投产，预计未来SAFEBM芳纶涂覆隔膜市场将逐步进入产能释放期。
　　（四）主要经营模式
　　公司构建了产销研一体化管理模式，进一步提高经营效能。公司经营模式主要分为采购模式、生产模式、销售模式，具体情况如下：
　　1、采购模式
　　公司现拥有完善的采购控制程序，采购控制程序的相关制度有《质量手册》《采购物料标准》《招议标管理制度》《合同管理办法》《不合格品控制程序》《原料、物料入厂抽样规定》等。
　　公司就生产所需的主要原材料与行业内主要供应商每年签订年度采购协议，每月根据市场行情另行确定主要原材料采购数量及洽谈商定相关采购价格。报告期内，公司拥有稳定的原材料供货渠道，与行业龙头供应商建立了长期稳定的合作关系。对于其他辅助材料，公司每月采取线上平台招标比价等方式进行采购；对于工程物资，公司则通过公开招标、议标等方式采购。
　　2、生产模式
　　公司实行以销定产的生产组织模式，以营销部门下达的内部订单以及相应的交货时间为依据进行判断，组织生产和采购。
　　3、销售模式
　　报告期内，在国内市场，公司氨纶产品销售采取经销和直销的复合销售模式；芳纶产品主要采取直销的模式进行销售。针对国外市场，公司对芳纶和氨纶产品均采取经销、代理及直销相结合的销售模式。
　　报告期内公司主要产品及经营模式无重大变化。

　　二、核心竞争力分析
　　公司是国务院科改示范企业、国家技术创新示范企业、国家制造业单项冠军、国家知识产权示范企业，在国内率先突破氨纶、间位芳纶、芳纶纸、对位芳纶产业化技术和全球首创的智能纤维产业化技术，引领了国内相关行业的发展；公司注重产学研用协调发展，拥有国家认定企业技术中心、国家芳纶工程技术研究中心、山东省芳纶产业技术创新中心、博士后科研工作站等行业领先的研发平台，3次荣获国家科技进步奖，20次荣获省部级科技进步奖。公司与复旦大学、大连理工大学、中科院兰化所、河北工业大学、宁夏大学、天津工业大学等建立紧密合作，共建联合实验室，培养人才，推动科技创新。公司是相关领域国家和行业标准的制定者，先后承担参与国家级科研项目30余项，授权专利300余项，牵头和参与编写了100多项国家和行业标准，被中国化学纤维工业协会授予全国首家“国家高性能纤维材料研发生产基地”；公司拥有完备的氨纶、芳纶产品体系，产品质量及技术指标在国内处于领先水平，纽士达氨纶、泰美达间位芳纶、泰普龙对位芳纶、民士达芳纶纸在国内外享有较高声誉；公司在全国率先通过知识产权管理体系认证，在国内外相关领域建立了较为完备的产品应用推广产业链。公司坚持“人才引领、创新驱动”的发展战略，坚持走可持续的高质量发展之路。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、生产成本上升的风险
　　公司生产所需的原材料主要为PTMG、MDI、酰氯、二胺等化工产品，主要原材料占营业成本比重相对较高，原材料的价格波动将对公司盈利状况产生较大影响。主原料为煤化工、石油的下游产品，其价格受国际环境、大宗商品价格、环保、市场供需变化等多种因素的影响，目前原材料价格处于历史低位，若未来价格波动较大，则公司可能面临盈利水平随之波动的风险。
　　为应对原材料价格波动风险，公司从多个方面采取了积极措施。一是与主要供应商建立了长期、稳固的合作关系，保证生产所需原材料的稳定供应，同时及时跟踪原材料市场的波动，做好成本控制；二是积极布局原料生产，构建一体化、全产业链竞争优势；三是加强技术研发投入、提高产能利用率，降低单位生产成本；四是加强公司产品竞争力，部分转移原材料价格波动的风险。
　　2、产品价格波动的风险
　　氨纶属于充分竞争的行业，其产品价格波动较大，对公司业绩的影响非常明显。2025年上半年氨纶行业仍呈现供过于求的状态，价格于低位波动，对公司整体业绩形成拖累。同时，近年来受终端需求增长不足、行业产能增加影响，芳纶行业供需格局发生较大变化，产品价格也出现了较大幅度的波动。如果不能采取有效策略来避免同质化竞争，未来芳纶价格波动有可能进一步加大。
　　为应对上述风险，公司积极实施差异化战略，增长板、补短板，增加高质量、高效率、低成本、差异化、大批号的高附加值产品产能，并适当进行产业链延伸，利用产品及产业链优势，探寻产品组合及终端产品的应用，实现从供应特定材料到提供整体解决方案的深度转变。
　　3、市场竞争加剧的风险
　　近年来，氨纶产能逐步向龙头企业集中，竞争格局正在从原来相对单一的价格竞争逐步演变成质量、成本、价格、技术、服务等全方位的竞争。芳纶方面随着新厂家的加入和新产能的投放，而行业需求特别是高端需求没有有效增加，竞争也有进一步加剧和复杂化的趋势。
　　为应对上述风险，公司通过实施项目改造，降低生产成本、提高生产效率及产品竞争力；根据市场情况推动新产品、新技术的研发和产业化进度，实现产品升级；同时积极拓展芳纶在新能源、橡胶等新领域的应用，加快发展绿色印染、芳纶涂覆隔膜、废旧衣物回收等增量业务，不断提高高附加值产品的比重，提升公司盈利能力。
　　4、投资项目效益不及预期的风险
　　根据公司发展规划，近年来公司实施了存量项目的优化升级及新项目的建设，随着新项目的建成及投产，若出现相关产业政策调整、下游市场环境变化等情况，导致市场需求不及预期，可能会出现产品滞销、产能利用率低、固定资产折旧规模较大的情况，造成项目无法达到预期效益及利润下滑的风险。
　　为应对上述风险，公司加强项目管理，提升项目快速实现稳定、高效生产的能力。同时提前做好市场布局，制定差异化的市场推广策略，突出新产品优势，针对不同的目标客户群体，采用不同的营销渠道和推广方式，力求实现项目投产后产品能够迅速进入市场，转化为经济效益。
　　5、管理及人才风险
　　随着公司规模的不断扩大和新业务的增加，对公司的管理模式、人才储备等方面提出了更高的要求，如果公司管理模式、人才储备不能及时适应公司的快速发展，可能会对公司未来的生产经营带来不利影响。
　　为应对上述风险，公司进行了组织结构调整，优化管理机制；二是全面加强风险管理和管理提升培训；三是加大人才引进和专业人才培养，加强企业文化宣传，增强团队凝聚力。 收起▲