一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）概述　　公司始终坚持高质量稳健发展的战略定位，将风险管控放在首要位置，稳健经营、风控优先，切实提升经营质量。报告期，公司以“做苦工，挑重担，一以贯之，向阳而生，快速、强劲、凶悍地前进”作为工作主题，践行《东方雨虹基本法》的核心理念和原则，积极推进业务结构转型升级，坚持以客户需求为导向，以满足不同应用场景和市场变化为出发点，形成聚焦建筑防水行业，向民用建材、砂浆粉料、建筑涂料、节能保温、胶粘剂、管业、建筑修缮、新能源、非织造布、特种薄膜、乳液等多元业务领域延伸的建筑建材系统服务商。　　1、聚焦主业，持续探索新增长曲线　　聚焦巩固防水主业，积极拓展交通基... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）概述
　　公司始终坚持高质量稳健发展的战略定位，将风险管控放在首要位置，稳健经营、风控优先，切实提升经营质量。报告期，公司以“做苦工，挑重担，一以贯之，向阳而生，快速、强劲、凶悍地前进”作为工作主题，践行《东方雨虹基本法》的核心理念和原则，积极推进业务结构转型升级，坚持以客户需求为导向，以满足不同应用场景和市场变化为出发点，形成聚焦建筑防水行业，向民用建材、砂浆粉料、建筑涂料、节能保温、胶粘剂、管业、建筑修缮、新能源、非织造布、特种薄膜、乳液等多元业务领域延伸的建筑建材系统服务商。
　　1、聚焦主业，持续探索新增长曲线
　　聚焦巩固防水主业，积极拓展交通基建、水利设施等基础设施建设、城市新兴基建、工矿仓储物流、保障性住房及民用建材领域等多元化应用场景，发力存量建筑市场，发展旧房改造、城中村改造、城市更新等翻新修缮业务。发挥科研技术优势丰富产品品类、升级产品体系，加强新领域、新产品的推广，加强零售市场、非房市场等的开发，进一步提升市场占有率。
　　充分利用依托于防水主业所积累的客户资源、销售渠道的协同性及良好的品牌影响力，快速发展非防水业务，以优质的产品及专业的系统服务为基础，为客户提供更为完善的一站式建筑建材系统解决方案，借助防水主业布局的全国性渠道网络的协同优势，砂粉等非防水业务实现了较快发展，为公司未来的可持续发展提供第二增长曲线。
　　全力推进海外布局，发展海外市场，推进国际科研、设立海外公司、海外仓储、海外投资并购、海外建厂、海外人才培养、海外渠道拓展等国际化战略布局，实现海外工程、贸易、零售等多元化商业模式经营，为公司未来的可持续发展提供第三增长曲线，助力公司打造成为全球建筑建材系统服务商。
　　2、渠道变革，深化培育渠道发展
　　报告期，公司深化渠道发展战略，积极实施渠道变革，培育渠道发展，2024年上半年，公司实现工程渠道及零售渠道收入共计121.38亿元，占2024年上半年公司营业收入比例为79.76%，同比增长8.44%，渠道销售目前已成为公司主要的销售模式。一方面，工程渠道继续深入推进“平台+创客”经营管理模式，坚持合伙人优先，升级合伙人制度、赋能合伙人发展，持续培育合伙人的经营管理能力、业务拓展能力、施工服务能力，提升合伙人服务终端客户的整体交付能力，帮助合伙人持续发展；另一方面，零售渠道不断深化渠道下沉，丰富渠道矩阵，坚持渠道精耕，搭建线上线下全渠道融合的零售运营模式。
　　3、零售优先，铸牢消费建材根基
　　公司零售业务包括民建集团、建筑涂料零售及建筑修缮集团雨虹到家服务。报告期，公司零售业务实现营业收入54.38亿元，同比增长7.66%，占公司营业收入比例为35.74%，零售业务占比进一步提升。其中民建集团以用户为中心基于行业发展现状，结合消费者实际需求进行技术突破，持续为消费者带来高技术含量、环保安全的创新产品，打造专为各类民用房屋、住宅设计的系统解决方案，涵盖防水防潮、墙面涂装、瓷砖铺贴、缝隙美化、密封胶粘、管道铺设6大维度。2024年上半年，民建集团实现营业收入49.64亿元，同比增长13.23%；建筑涂料零售业务围绕提升经营质量的核心要求，完成了组织架构重构和调整，聚焦涂料主营产品，通过“Caparol德爱威”和“Alpina阿尔贝娜”双品牌定位为切入点，构建了涵盖内墙涂料、艺术涂料、外墙涂料及基辅材料的全方位产品线，并探索涂料零售业务的研发、生产、销售及技术服务新生态和盈利增长点；建筑修缮集团雨虹到家服务聚焦存量市场，以社区为中心下沉渠道，致力于打通雨虹到家服务“最后一公里”，以家庭修缮为业务流量入口，围绕家修、家装、家居形成漏水修缮、门窗修缮、空气治理、刷新服务、暖通修缮、局改整装、渗漏智检、全屋净水、灯光改造等多元化服务模式及一站式解决方案，打造“雨虹到家，就这一家”的家庭空间改善市场正规军，搭建标准化、专业化、系统化的到家服务互联生态平台。
　　4、海外优先，加速推动全球布局
　　报告期，公司夯实海外市场团队的营销和组织能力，搭建并完善海外区域人员配置和团队建设，吸引和融合本土化人才，持续打造具有国际化竞争优势的人才队伍体系，以实现在关键市场的自主运作和高效服务。公司积极布局设立本地化公司，已在越南、马来西亚、新加坡、印尼、沙特、墨西哥、加拿大、美国等多国设立海外公司或办事处，积极构建全球业务网络，为实现海外业务本地化运营打好基础。报告期，公司运动地坪系统解决方案——全塑型塑胶跑道通过国际田联认证，标志着东方雨虹运动地坪系统解决方案的产品质量、安全、环保等各项技术指标达到国际田联认证标准，符合国际专业水平。
　　截至本报告披露日，海外生产基地建设迎来进展：东方雨虹休斯敦生产研发物流基地奠基仪式暨国际化新征程启动仪式在美国德克萨斯州普雷里维尤市举行，该项目将针对北美及全球建筑建材市场TPO防水材料市场需求以及公司对国际化科研技术开发与应用，一期计划主要建设TPO防水卷材生产线及北美研发中心；天鼎丰中东生产基地项目落户沙特达曼第三工业园区，计划主要建设2条玻纤增强型聚酯胎基布生产线和2条聚酯胎基布生产线，该项目有利于缩短天鼎丰旗下非织造布等系列产品销往中东、欧洲、非洲及亚洲西部之间的运输距离，制造成本更具竞争力，能够进一步吸引全球范围的客户和资源；东方雨虹马来西亚柔佛州新山生产基地已启动建设，一期计划建设10万吨/年砂浆生产线、15万吨/年精品砂生产线和1万吨/年水性涂料生产线，将引入东方雨虹的先进生产技术和智能化生产设备，产品主要辐射新加坡和马来西亚等市场。
　　公司积极开展国际间交流与合作：举办东方雨虹越南发布会，展示与低碳环保、细分市场、城市更新等领域相关的创新产品、应用技术及其配套系统服务；举办东方雨虹马来西亚新品上市发布会，推出外露防水产品，无尘瓷砖胶、填缝剂等多系列产品；携旗下金丝楠膜、华砂、雨虹管、卧牛山、德爱威、孚达等子品牌亮相参展第135届中国进出口商品交易会；承办2024第十一届中国国际预拌砂浆生产应用技术研讨会；旗下东方雨虹建筑修缮集团受邀出席柬埔寨投资者商会联盟就职典礼，期间围绕柬埔寨及东南亚地区合作发展与各方展开深入交流；参加2024上海绿色建筑国际论坛、SNEC第十七届（2024）国际太阳能光伏与智慧能源（上海）大会暨展览会、“CHINAPLAS2024国际橡塑展”；旗下雨虹到家服务参加2024中国国际物业管理产业博览会，充分展示在漏水修缮、门窗修缮、空气治理、刷新服务、暖通修缮等“1+N”服务模块的创新举措和实践成果；携新零售产品参加第23届国际建筑、室内设计与建筑展览会（THE23RDINTERNATIONALARCHITECTURE,INTERIORDESIGN＆BUILDINGEXHIBITION2024,MALAYSIA）；旗下德爱威（中国）有限公司亮相2024中国国际涂料博览会暨第二十二届中国国际涂料展览会（ChinaCoatingsShow2024）并举行德爱威2025ColourTalk年度色彩发布会；此外，公司与菲律宾EEI集团签署战略合作协议、与泰国TOA集团签署战略合作协议、与巴斯夫签署合作谅解备忘录、与中皖钢构（柬埔寨）投资有限公司签署战略合作协议等，为更好的参与全球市场合作与竞争，开启国际化进程打下基础。
　　（二）公司主营业务介绍
　　公司追求高质量稳健发展，目前已形成以主营防水业务为核心，民用建材、砂浆粉料、建筑涂料、节能保温、胶粘剂、管业、建筑修缮、新能源、非织造布、特种薄膜、乳液等多元业务为延伸的建筑建材系统服务商。
　　公司已将优质的产品及专业的系统服务广泛应用于房屋建筑、高速铁路、地铁及城市轨道、高速公路和城市道桥、机场和水利设施、综合管廊等众多领域，包括毛主席纪念堂、人民大会堂、鸟巢、中国尊、北京大兴国际机场以及港珠澳大桥、京沪高铁、北京副中心综合管廊、印尼雅万高铁、印尼白水水电站项目、新加坡地铁、巴基斯坦卡拉奇核电项目、马来西亚森林城市项目等标志性建筑及项目，为全球数以万计的重大基础设施建设、工业建筑和民用、商用建筑提供高品质的系统解决方案。公司始终以“为国家、为社会、为客户、为员工、为股东”为宗旨，以“产业报国、服务利民”为指导思想，以“为人类为社会创造持久安全的环境”为使命，在聚焦建筑防水行业的同时，还涉及民用建材、砂浆粉料、建筑涂料、节能保温、胶粘剂、管业、建筑修缮、新能源、非织造布、特种薄膜、乳液等多领域，旗下设有东方雨虹（防水）、风行（防水）、雨虹防水（民用建材）、华砂（特种砂浆）、壁安（建筑粉料）、德爱威（建筑涂料）、阿尔贝娜（建筑涂料）、虹嘉涂料（工业涂料）、卧牛山节能（节能保温）、孚达科技（节能保温）、炀和（节能保温）、雨虹胶（胶粘剂）、雨虹管（管业）、东方雨虹建筑修缮（建筑修缮）、雨虹到家服务（建筑修缮）、雨虹美墅（建筑修缮）、虹昇新能源科技有限公司（新能源）、天鼎丰（非织造布）、金丝楠（特种薄膜）、虹石（精细与专业化学品）、中科建通（地层改良及工程修复）、职业技能培训、东方雨虹瓦屋面系统（建筑瓦屋面系统）等品牌和业务板块。
　　1、工程业务。报告期内，公司深化省区一体化经营，升级渠道政策、赋能渠道发展、持续渠道下沉、打造渠道领先优势，各区域一体化公司通过聚焦本地市场、属地专营，充分整合当地客户及市场渠道资源，通过发展及赋能各类合伙人加强所属区域市场覆盖率与渗透率，不断消除空白市场与薄弱市场，提升市场占有率；报告期内，公司全力发展合伙人，持续赋能合伙人，不断总结并推广工程渠道领域“合伙人机制”的成功经验，全面升级合伙人机制，依托产品力、品牌及资源等综合优势，发展认同公司文化和经营理念的合伙人，通过完善市场管理、信用管理，培育合伙人的经营管理能力、业务拓展能力、施工服务能力等方式加大对合伙人的扶持力度；通过多元业务协同发展，以及不断丰富产品品类、提升产品品质、优化产品结构、升级产品策略等方式持续提升产品力和系统服务能力，持续拓展建筑建材领域的应用范围，为赋能工程业务发展保驾护航；进一步巩固与开拓优质大型企业集团的战略合作，积极拓展及延展客户资源的深度与广度；加大基础设施建设、城市新兴基建、工矿仓储物流领域、保障性住房、城中村改造及城市更新等多元化应用领域和业务范围的销售及推广力度；升级市场管控手段，通过加强内部销售管控和产品追溯手段，不断改善市场秩序。
　　2、零售业务。公司大力发展零售业务，以民建集团、建筑涂料零售、建筑修缮集团雨虹到家服务为代表的C端零售业务聚焦服务于普通大众消费者家庭装修及重装翻新维修市场，稳扎稳打、持续发力。通过强化品牌、升级服务、扩充品类、拓展渠道，提升用户体验，提高核心竞争力。2024年上半年，公司零售业务实现营业收入54.38亿元，同比增长7.66%，占公司营业收入比例为35.74%，零售业务占比逐步提升。
　　（1）民建集团
　　报告期内，民建集团以用户为中心基于行业发展现状，结合消费者实际需求，进行技术突破，持续为消费者带来高技术含量、环保安全的创新产品，打造专为各类民用房屋、住宅设计的系统解决方案，涵盖防水防潮、墙面涂装、瓷砖铺贴、缝隙美化、密封胶粘、管道铺设6大维度，可全面满足家装过程中各类施工场景下的多样化需求，为美好家居保驾护航。2024年上半年，民建集团实现营业收入49.64亿元，同比增长13.23%。
　　1）品牌发展：坚持以消费者需求和人居安全为导向，以保障线上线下传播质效。线上传播，拓展多类型渠道、丰富品牌、产品内容多样性；服务业务锚定城市、人群进行推广；线下投放，在增强对核心资源占位的同时加大对下沉市场的投放力度。通过多场域组合动作与消费者进行高频触达，全面提升品牌、产品、服务业务的公众影响力，抢占消费者心智。
　　2）渠道发展：关注合作伙伴成长，通过对运营质量、效率同步提升，保障渠道与合作伙伴双向成长。贯彻长久主义，为有潜力合作伙伴提供公司化运营培训赋能，实现经营增效和大商转型升级。深化渠道下沉，持续提升品牌及品类覆盖。规范产品对应渠道，提升核心门店运营质量，稳固传统强势渠道；加强终端线上作业管控，提升终端服务质量。截至报告期末，民建集团实现经销商数量近5000家，分销网点近30万家，继续加强与装企的合作力度，实现品牌强强联合，实现各类渠道良性循环发展。
　　专卖店渠道，重点提升专卖店运营质量。从导购、会员、系统全方位精进管理，夯实专卖店零售力。导购方面，通过标准化作业流程提升导购服务水平；系统方面，通过更先进的数字化管理、配套价格管控机制，为消费者提供更放心更便捷的购买体验；会员方面，完善会员运营机制，以增加会员忠诚度。
　　电商渠道，坚持对所售品类和运营平台数量的双向扩充，新零售模式的基础构建。报告期内，除防水、美缝等重点优势品类之外，密封胶、五金地漏等新品类持续增长，各主要电商平台店铺数量持续增加。
　　3）会员运营：加速以“虹哥汇”为核心的会员运营体系建设，构建“公司-经销商-专卖店-会员”综合运营体系架构。力争打造集培训认证、产品购买、福利获取、活动赋能为一体的综合型工长会员需求一站式解决平台。与此同时，区域为单位深度绑定全国专卖店，持续面向工长会员组织技能竞技大赛、培训认证等活动。
　　4）产品发展：民建集团积极创新，在致力于为消费者提供环保、高效、节能、低碳、安全的优质产品的同时，也积极根据消费者实际使用需求进行品类、产品类型的扩充以及与产品配套的定制化服务。民建产品陆续取得中国环境认证（十环）、法国VOC标签最高环保级别A+级标准、德国EC1plus认证、CIAA抗菌标志使用资格、绿色产品认证、绿色建材认证、WRAS英国饮用水安全认证。行业首推PP-R管材全系抗菌概念。更联合“全联商会”发布行业《好家标准》，同期发布“森林回响”系列环保家装产品，是民建产品践行可持续发展的又一重大突破举措。品类、产品多样化发展，根据工人端、消费者端实际需求，推出美标防水卷材、彩色超耐候可外露屋面防水涂料、轻质隔声化瓷砖铺贴产品、推出一砖一色美缝调色服务等。
　　5）服务布局：安心服务，从标准化、精细化、体系化全面推动落地。防水交付服务以标准化工艺和服务流程，通过150城布局。雨虹铺贴服务细分为铺贴交付服务、铺贴验收服务、铺贴修复服务三项内容，可解决消费者各类瓷砖铺贴安全隐患问题。防水维修服务坚持4S服务体系，全国布局100家服务商，建立水立顿维修专用高标准材料IP。雨虹管家服务通过6大服务保障，联合500家服务商对全国进行广泛布局，在满足用户需求同时保障每一个用户的利益。
　　（2）建筑涂料零售
　　报告期，建筑涂料零售业务围绕提升经营质量的核心要求，完成了组织架构重构和调整，通过民建集团深厚的零售管理经验、丰富的客户资源、高效的渠道协调能力和强大的品牌影响力，实现了资源优化配置与高效协同，为建筑涂料零售业务的持续高质量发展奠定坚实基础。各业务单位紧密对标民建集团的片区管理模式，实施统一规划与管理，人员配置更加灵活高效，显著提升了运营效率。
　　报告期内，建筑涂料零售业务在品牌塑造与市场拓展方面持续改进。通过精准定位“Caparol德爱威”与“Alpina阿尔贝娜”两大品牌，“Caparol德爱威”以“来自德国的功能涂料”为核心价值，彰显其百年品质、德国工艺与环保创新；“Alpina阿尔贝娜”以“护墙如护肤”为理念，用护你所爱、所见、所敢、所想的德国品质，重新定义品牌认知，传递出对家居环境的细腻关怀与德国品质的承诺。两大品牌共同构建了涵盖内墙涂料、艺术涂料、外墙涂料及基辅材料的全方位产品线，不仅实现了产品性能升级与环保标准提升，还通过品类拓展与服务优化，为消费者提供差异化选择。
　　报告期内，建筑涂料零售业务聚焦涂料主营产品，紧密围绕市场需求，不断优化产品结构，强化产品线的合理布局，确保产品精准对接消费者需求。同时，通过深化“Caparol德爱威”和“Alpina阿尔贝娜”双品牌的前端差异化与后端协同性，进一步拓宽品牌覆盖面，提升品牌影响力。在渠道建设方面，业务团队不仅加强渠道管控，还积极探索渠道下沉与多元化发展路径，充分利用民建集团、建筑修缮集团等内部资源，实现渠道资源的共享与互补，有效拓宽销售渠道，提升市场渗透率。在会员运营方面，通过构建会员客户画像，精准锁定目标客户群体，并采用多样化的营销策略增强会员粘性。同时，加强与线下专卖店联动，构建高效互动、提质增利的客户生态圈，为业务的长期发展注入强劲动力。
　　（3）建筑修缮集团雨虹到家服务
　　建筑修缮集团雨虹到家服务聚焦存量市场，持续完善服务体系、细化服务领域，以社区为中心下沉渠道，致力于打通雨虹到家服务“最后一公里”，以家庭修缮为业务流量入口，围绕家修、家装、家居形成漏水修缮、门窗修缮、空气治理、刷新服务、暖通修缮、局改整装、渗漏智检、全屋净水、灯光改造等多元化服务模式及一站式解决方案。雨虹到家服务，以服务筑基，以科技驱动，打造“雨虹到家，就这一家”的家庭空间改善市场正规军，搭建标准化、专业化、系统化的到家服务互联生态平台。截至本报告披露日，建筑修缮集团雨虹到家服务在全国已布局运营中心、社区服务站超1200家，分布在全国31个省（直辖市）164个城市，实现“百城千店”规划，同时在越南胡志明市、马来西亚吉隆坡、菲律宾马尼拉、蒙古国乌兰巴托等国均开设了雨虹到家服务运营中心。
　　截至本报告披露日，雨虹到家服务与北京建筑材料检验研究院股份有限公司就室内渗漏智能检测系统业务达成全面合作，与中鸿天鑫集团就家庭空间升级改造解决方案等方面开展合作，与58同城在业务拓展、资源共享、市场开发等多层面开展深度合作，与远洋服务、世纪金源物业等十余家达成战略合作，持续赋能雨虹到家品质服务。此外，雨虹到家服务登录北京电视台生活频道，由居民房屋渗漏所引发的居住痛点，深度展示雨虹到家服务围绕渗漏维修所展开的专业、品质和放心全流程，品牌影响力进一步扩大。
　　3、新兴业务。报告期内，以砂粉科技、虹昇新能源为代表的业务板块深耕细作、蓄势发力。
　　（1）2024年上半年，砂粉科技集团秉持“让客户省心、放心、安心”的经营理念，致力于成为一站式砂粉供应服务商，依托东方雨虹先进的管理理念，整合专业的砂粉精益生产体系、以北、上、广为基地的研发及应用技术团队，以多元渠道布局为基石，业务涉足特种砂浆、建筑粉料、钙基新材料、普通砂浆、加气混凝土产品、精品砂及其制品等多个产品领域，继续扩大砂浆粉料市场的占有率，提升品牌影响力。报告期，在持续以瓷砖铺贴体系、墙面涂装体系等产品体系为主力业务的同时，快速布局扩品类、拓渠道、强服务、共盈利战略，上半年已发布轻质瓷砖胶、防水砂浆系列、地坪系统及其配套产品等新产品上市并逐步开始供应，同时对土壤固化技术、瓷砖铺贴系统稳定性研究等新技术的探索和应用稳步进行，以满足客户对不同应用场景的需求。
　　砂粉科技集团依托公司零售渠道网点布局，继续快速增加砂粉产品覆盖范围。工程端依托各销区“销技供产服”一体化公司，新增6家供应基地，充分提升响应速度和服务质量，截至报告期末，在全国续约与开发近千家砂粉专业渠道经销商，同时大客户留存率提高，客户结构逐步改善，渠道开发与协同上升到新台阶。
　　（2）公司旗下虹昇（北京）新能源科技有限公司（或称虹昇新能源）立足公司在分布式光伏领域积累的研发成果、领先技术、产品体系、系统服务及丰富的实践经验，整合公司光伏相关业务及光伏行业产业链相关产品，致力于成为持久安全的新能源屋面系统服务商。虹昇新能源实现品牌升级，强化品牌传播与识别；实现业务体系升级，业务领域覆盖工商业分布式光伏、高端民用光伏绿电、工商业储能和光伏产品贸易四大板块，包括工商业分布式光伏工程总承包（EPC）、合同能源管理（EMC）、投资、运维、储能系统、光储充一体化服务及综合能源配套服务。其中，“虹顶”工商业分布式光伏屋面系统能够满足多种类型屋面的分布式光伏建设需求，并已成功应用于汽车厂房、数据中心、公司自有新建和既有生产研发物流基地等众多项目中；推出虹＋别墅绿电系统，自主研发高端户用储能逆变器、储能、
　　充电桩等系列产品，进军C端别墅光储充赛道，在建立国内渠道体系持续拓展国内市场的基础上，探索布局北美及东南亚市场。未来，虹昇新能源将继续依托布局全国的强大销售体系、创新的新能源屋面系统解决方案、良好的品牌影响力及系统服务能力，加速发展风光储等综合能源领域相关业务，以科技赋能绿色可持续发展。
　　（三）销售模式
　　公司根据产品的用途和使用群体的不同，针对现有市场特点及未来市场拓展方向建立了直销模式与渠道模式相结合的多层次市场营销渠道网络进行产品销售及提供系统服务：
　　直销模式为公司直接对产品最终使用客户进行开发、实现销售及服务，公司先后与多家优质大型企业集团签订了战略性合作协议或长期供货协议，同时，在工业建筑、能源建设、铁路、公路、轨道交通、隧道及地下工程、民生工程等专业细分市场通过与客户直接接触增强了信任，在材料供应及系统服务方面建立了长期稳定的合作伙伴关系，直销模式对提升公司行业知名度提供了重要保障。渠道模式为公司通过经销商等渠道合作伙伴对产品最终使用客户进行开发、实现销售及服务，渠道模式分为工程渠道和零售渠道，公司已经签约多家经销商，建立了布局合理、风险可控、经济高效、富有活力的经销商网络系统，通过不断加强经销商的系统培训和服务工作，使经销商网络逐步发展成为公司拓展全国市场的重要销售渠道。
　　目前，公司已形成了直销模式与工程渠道经销商模式相结合的多维度工程市场营销网络，以及以零售渠道经销商模式为核心的民用建材市场营销网络。
　　1、工程市场由北方区、华东区、华南区三大片区、集采事业部及专注于铁路、公路、轨道交通、工业建筑、能源建设、地下工程领域等专业细分市场的专项领域公司、事业部负责销售。其中，北方区、华东区、华南区下辖各省区一体化经营公司，各区域一体化公司负责公司产品在本地工程市场的销售及服务，通过聚焦本地市场、属地专营、渠道下沉、发展及赋能各类合伙人加强所属区域市场覆盖与渗透，提升当地市场占有率，同时积极利用依托于防水主业多年积累的客户资源及销售渠道的协同性，发展砂浆粉料、建筑涂料、节能保温等业务，为客户提供完善的建筑建材系统解决方案；而集采事业部聚焦服务于全国性大型战略合作客户，通过签订战略合作协议或长期供货协议，积极提升与集采客户的合作深度及业务合作领域。
　　2、零售渠道经销商，分别由公司下属民建集团、建筑涂料零售业务板块及建筑修缮集团雨虹到家服务板块负责管理，通过建立家装公司、建材超市、建材市场、运营中心、社区服务站经销商及电商多位一体的复合营销网络服务于普通大众消费者家庭装修及重装翻新修缮市场。
　　（四）行业的基本情况及公司所处的行业地位
　　公司主营业务及产品属于建筑材料行业之细分领域——防水建筑材料行业。防水建筑材料是现代建筑必不可少的功能性建筑材料，随着城市的不断建设发展，防水建筑材料应用领域广泛、行业空间较大。
　　目前，国内建筑防水行业集中度较低、市场较为分散、竞争不够规范，“大行业、小企业”依旧是行业发展标签。防水生产企业众多，除少部分企业整体水平较高外，大多数企业规模小、技术水平及生产工艺落后，市场充斥假冒伪劣、非标产品，行业竞争不规范。近年来，随着质量监督、打假质检、环保督查、安全生产、绿色节能等监管及产业政策、行业标准对防水行业的逐渐规范，以及产品结构优化升级，下游客户对产品品质要求不断提高，大型防水企业的竞争力逐步增强，行业市场集中度呈现逐年上升趋势，并逐步向龙头企业聚拢。
　　公司自成立以来，持续为国内外重大基础设施建设、工业建筑和民用、商用建筑等提供高品质、完备的建筑建材系统解决方案，致力于解决防水工程质量参差不齐、建筑渗漏率居高不下以及随之带来的建筑安全隐患这一行业顽疾。二十余年来在建材行业的深刻沉淀，公司完成了企业的转型升级，在研发实力、产品综合竞争力、工艺装备、应用技术、销售模式、专业的系统服务能力、品牌影响力等方面均居同行业前列，成为中国具有竞争性和成长性的行业龙头企业，行业地位突出。

　　二、核心竞争力分析
　　公司围绕“成为全球建筑建材行业最有价值企业”愿景，坚持以创新驱动引领行业可持续发展，打造人类品质人居环境，提升品质生活，持续为重大基础设施建设、工业建筑和民用、商用建筑提供高品质、完备的建筑建材系统解决方案，进一步巩固了公司在业内的领先地位，形成了明显的竞争优势。
　　1、品牌优势。公司是国内建筑防水行业首家上市公司，其品牌优势源自对产品质量的敬畏之心，对服务品质的严苛要求，对应用场景和应用领域的持续拓展。公司自成立以来为大量的基础设施建设、国家重点建设项目和更新改造等项目提供建筑建材系统服务，取得了优良经营业绩，得到广泛认可，培育了公司品牌，形成强大的品牌优势。目前“东方雨虹”品牌已经成为建筑建材领域公认的优质品牌，并为广大消费者所熟悉和认可。此外，公司旗下品牌还涉及“雨虹防水”、“雨虹管”、“华砂”、“壁安”“德爱威”、“卧牛山节能”、“东方雨虹建筑修缮”、“雨虹到家服务”、“虹昇新能源科技有限公司”、“天鼎丰”、“金丝楠”、“虹石”等，均在各自板块及领域树立了良好的品牌形象，公司品牌矩阵持续完善，品牌影响力日趋突显。
　　截至本报告披露日，公司上榜“2024年《财富》中国500强”、“2023胡润中国500强”、“2024中国品牌价值评价信息”并入选首批“品牌发展良好行为组织”；入选“十四五”期间北京市智能建造领军企业（第一批）名单、工信部“数字领航”企业名单；荣获“ESG竞争力典范-永续发展”奖、第二十一届（2024）蓝筹年会“绿色环保品质先锋企业”、“2023-2024年度建材行业管理创新型企业”等荣誉，公司亦入围“2024年亚洲建筑防水材料品牌价值10强”、获评“工程防水影响力品牌”、“防水卷材影响力品牌”、“高性能防水涂料品牌”、“防水品质品牌”及“最佳建筑建材系统服务商”称号。公司旗下东方雨虹民用建材有限责任公司获评“家装防水影响力品牌”、“防水涂料影响力品牌”、“瓷砖胶影响力品牌”、“美缝剂影响力品牌”、“腻子粉影响力品牌”、“2024年度家居行业服务榜样”、“2023中国美缝行业年度最具影响力十大品牌”等称号。公司旗下德爱威（中国）有限公司获评“工程建筑涂料影响力品牌”、“墙面漆影响力国外品牌”等称号。公司旗下雨虹到家科技服务有限公司荣获“中国家装防水与渗漏修缮新锐企业(2022-2023)”称号，公司旗下东方雨虹建筑修缮技术有限公司荣获中国质量检验协会颁发的“全国建筑修缮行业质量领先品牌”、“全国建筑修缮行业质量领先企业”、“全国质量检验稳定合格产品”等多项认定。
　　2、产品研发优势。公司是国家技术创新示范企业及国家高新技术企业，并获批建设特种功能防水材料国家重点实验室，拥有国家认定企业技术中心、博士后科研工作站等研发平台。公司积极响应国家“双碳”战略，通过产品研发和技术创新，实现绿色低碳技术的产品应用，持续打造全生命周期的节能减排，研发体系日益完备，形成了产品研发、应用技术、生产工艺装备和工程施工技术四大研发中心。为使科技研发与国际并轨，公司在美国费城成立“东方雨虹防水涂料全球卓越研究中心”（简称北美研发中心），研发力量和科研能力均处于国际同行业领先水平；公司与万华化学成立“防水材料”联合实验室，共同推进新材料、新技术及解决方案的突破与应用，形成从技术研发到成果转化的高效双向循环。
　　公司亦加快海外知识产权布局，增强国际前沿技术实力，以充分发挥产品研发优势，提升全球竞争力，公司部分产品获得欧盟CE产品认证、美国CRRC（冷屋面协会）认证、德国EC1plus环保认证、英国UKCA认证、美国农业部USDA生物标签认证、德国TV机构认证、德国蓝天使环保认证、新加坡绿标认证、世界田联（WA）产品认证、中国田协产品审定、中国绿色产品认证、中国环境标志产品认证、中国绿色建材产品认证等国内外21类产品认证。同时，公司将环保、高效、智能发展融入到研发、生产、施工等环节，积极探索“绿色设计、绿色生产、绿色施工、绿色建筑”的可持续发展路径。报告期内，公司自主研发推出的“种植顶板用高分子防排蓄水集成系统”获评2024年建设行业科技成果推广项目，该系统不仅具备防水性能，还结合排水、蓄水等功能为城市绿化和雨水资源的有效管理提供了创新性的解决方案。
　　公司积极引进国内外优秀技术人才，建立首席科学家机制，打造国际化研发团队，目前拥有7位工程院院士、7位国际知名科学家、25位技术带头人。
　　3、产能布局优势。公司在华北、华东、东北、华中、华南、西北、西南等地区均已建立生产物流研发基地，产能分布广泛合理。同时，公司在智能制造、“5S管理”与精益生产等现代化生产经营管理模式的助推下，积极推动高新技术在研发设计、生产制造、营销服务、经营管理等方面的深入应用，持续打造并不断完善集“自动化、数字化、精益化、集成化、智能化”为一体的智能产业新生态，通过智能生产线、智能仓储、智能监管等全过程智能管控不断提高生产效率及仓储运营效率，以进一步提升产品品质和服务水平，确保公司产品以较低的仓储、物流成本辐射全国市场，实现全国范围内协同生产发货，在满足客户多元化产品的需求和全国性的供货要求方面具备了其他竞争对手不可比拟的竞争优势。报告期，东方雨虹南宁砂粉工厂腻子粉生产线建成投产，该生产线拥有先进的粉料搅拌设备和国际知名全自动包装及码垛设备，为提高砂粉产品生产力，降低生产成本提供有力保障，产线同时配备有完善的产品追溯体系，为后期产品交付及质量服务提供了后台数据支持。
　　4、成本优势。公司主要生产线系从国外引进与设计，性能稳定、效率高、能耗低、产品成品率高，在亚太地区属于领先水平，公司不断探索以创新驱动为核心的精益生产制造，提高生产线的使用效率，提升产品的性能稳定性，从而最大限度地降低公司产品的生产成本；公司产品的生产规模、生产线布局处于行业较高水平，这使得公司的主要产品与竞争对手相比形成较大的规模优势，规模化生产也带来了管理成本和费用的下降；通过利用规模经营优势与上游主要原材料供应商建立了战略合作关系，确保公司能长期稳定以相对较低的价格获得主要原材料，进一步降低了产品的生产成本。同时，公司全国性的产能布局亦会带来产品运输等销售成本的下降。此外，为保障公司部分关键性原材料的供应稳定性、进一步优化原材料采购成本，公司产业链已向上游部分原材料非织造布、特种薄膜、VAE乳液、VAEP胶粉进行延伸，以提升公司采购环节抗风险能力，进一步构筑及加深行业护城河，扩大公司成本优势。
　　5、多层次的市场营销网络优势。公司针对现有市场特点及未来市场拓展方向建立了直销模式与渠道模式相结合的多层次市场营销渠道网络，为公司持续稳定发展提供了良好基础。直销模式为公司直接对产品最终使用客户进行开发、实现销售及服务。公司先后与多家优质大型企业集团签订了战略性合作协议或长期供货协议，同时，在工业建筑、能源建设、铁路、公路、轨道交通、隧道及地下工程、民生工程等专业细分市场通过与客户直接接触增强了信任，在材料供应及系统服务方面建立了长期稳定的合作伙伴关系，这对提升公司行业知名度提供了重要保障。渠道模式为公司通过经销商等渠道合作伙伴对产品最终使用客户进行开发、实现销售及服务。渠道模式分为工程渠道和零售渠道，公司已经签约多家经销商，建立了布局合理、风险可控、经济高效、富有活力的经销商网络系统，通过不断加强经销商的系统培训和服务工作，使经销商网络逐步发展成为公司拓展全国市场的重要销售渠道。报告期内，公司坚持合伙人优先，持续赋能合伙人发展，以北方区、华东区、华南区三大片区下辖的各省区一体化公司为主要载体全面落实一体化经营，各区域一体化公司通过聚焦本地市场、属地专营、渠道下沉、发展及赋能各类合伙人加强所属区域市场覆盖与渗透，提升当地市场占有率，同时积极利用依托于防水主业多年积累的客户资源及销售渠道的协同性，发展砂浆粉料、建筑涂料、节能保温等非防水业务，为客户提供完善的建筑建材系统解决方案；零售渠道分别由公司下属民建集团、建筑涂料零售业务板块及建筑修缮集团雨虹到家服务板块负责管理，通过建立家装公司、建材超市、建材市场、运营中心、社区服务站经销商及电商多位一体的复合营销网络服务于普通大众消费者家庭装修及重装翻新修缮市场。
　　6、产品品类优势。公司主要产品包括建筑防水材料、砂浆粉料、建筑装饰涂料、建筑节能材料、胶粘剂、管业、非织造布、特种薄膜、乳液等，产品体系日趋完善。其中，建筑防水材料共有200余细分品种，2000多种规格、型号的产品，公司也在持续加强科研创新、优化产品结构、提升产品质量、扩大产品品类，所生产的防水材料基本覆盖了国内新型建筑防水材料的多数重要品种，是国内建筑防水材料行业生产新型建筑防水材料品种较为齐全的企业之一。报告期内，公司全新推出集“耐水、隔声、减震”为一体的功能型新品——SIC-703建筑楼板用耐水隔声涂料；德爱威优+系列产品全新上市，包含优+净味抗菌五合一墙面漆、优+净味抗甲醛五合一墙面漆；“优注”注浆堵漏系列及“优缮”系列新品密集发布，包括优注丙烯酸改性无机盐注浆料、优注CGM水泥基注浆材料改性剂、优缮丙烯酸盐防水喷膜、优缮DPC地聚物自修复抗渗防水涂料等。此外，东方雨虹砂粉科技集团攻克瓷砖胶产品轻量化的技术难题，推出华砂L401轻质瓷砖粘结剂、华砂L411轻质瓷砖粘结剂（强力型），通过“轻量化技术”使得产品具有更高涂布率，且产品具有粘结牢固、易施便捷、低碳环保、节能降噪等特性。公司产品在建筑建材领域的应用范围广泛，能够满足不同地域、不同应用场景、不同部位的建筑服务需求，这为公司承揽各类建筑建材业务打下了坚实基础，同时，依托产品品类优势，公司不断升级建筑服务体系，提供建筑建材系统集成服务，覆盖工程从规则、设计、选材、供材、施工到运营维护的全生命周期，满足客户多样化的需求。
　　7、应用技术及系统服务优势。公司应用技术研究中心作为行业内首家应用技术研究机构，依托公司雄厚的科研人才和资源，面向建筑市场需求，重点研究应用技术，积极探索工程应用技术领域的创新驱动，研制并推出“EDEE宜顶工业化装配式屋面系统”、“雨虹桃花源零坡度有组织防排蓄水系统”、“种植顶板用高分子防排蓄水集成系统”、“SAFABLE赛堡地下工程防水防护系统”、“虹护砼PCG改性树酯耐腐蚀防水层系统”、“白熊涂卷复合防水系统”、“壁护（BH）”防水系统、“COMESIM”室内防水防潮系统、“雨虹1+X”新型预铺防水系统、运动地坪系统解决方案、高效能虹伏-光伏瓦BIPV屋面系统等。报告期内，公司在现有“雨虹1+X”新型预铺防水系统基础上，对系统中“1”进行全面优化升级，推出JY89非砂面背粘型高分子自粘胶膜防水卷材，可有效节省成本造价、提升施工效率；推出东方雨虹墙倍丽墙面防潮防霉涂装系统解决方案，采用三重防护策略，从根本解决防霉防潮问题。此外，公司在实际应用项目中对雨虹桃花源零坡度有组织防排蓄水系统创新引入雨虹桃花源数据监测系统，以数字技术赋能防排水检测管理。
　　此外，公司于行业内首创集施工标准化、装备现代化、培训专业化、施工安全化为一体的“标准化施工管理体系”，涵盖流程、工法、图集、工具、施工管理等各个方面，并通过岗前培训、施工安排部署、样板示范、标准化施工装备、现场管理、安全为先、工程实时追踪形成了标准化全链条服务，使公司在施工服务领域始终保持优势地位。同时，公司将智能建造创新技术作为企业重点拓展方向，先后推出坦途系列、骑行者系列、虹象高压无气系列、虹象S系列、非固化系列等五大系列三十余款智能装备，系统解决日益增长的系统施工装备及部品需求，机械化施工的推行在保证施工质量的同时，大幅提升施工效率，降低施工成本。
　　公司亦积极投身参与校企合作、产教融合的合作模式之中，探索行之有效的建筑防水职业技能人才培养模式，通过创办培训学校、组织职业技能等级认定、组织行业技能大赛、举办技术交流会等形式，培养施工专业人才、不断提升生产和施工队伍作业能力和服务水平。
　　8、长期重视股东投资回报。公司长期重视股东回报，持续分红回馈股东。公司始终重视自身的长远和可持续发展与股东回报的动态平衡，在持续为股东创造价值的同时，不断提高盈利水平和分红能力。自2008年上市至今已连续实施16次现金分红，累计现金分红48.33亿元。其中，公司实施2023年度现金分红14.73亿元，占2023年归母净利润的比例提高至64.80%。与此同时，公司分别于2021年、2023年连续推出两次回购股份方案，共计回购股份6,332.4024万股，占回购完成时公司总股比例为2.53%，共计成交总金额16.01亿元。报告期，公司将前述2021年、2023年回购股份用途变更为用于注销并减少公司注册资本，并于2024年6月完成回购股份注销手续。通过提升每股收益水平，切实提高股东的投资回报，进一步向投资者传递公司对自身长期内在价值的坚定信心和高度认可，提高公司长期投资价值，增强投资者对公司未来发展的信心。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、行业政策风险
　　国家相继出台了一系列政策和规划文件，以规范和指导建筑建材行业的良性、健康发展。近年来，随着国家和社会对低碳节能、绿色环保要求的日益提高，国家颁布和采用了更高的环保标准，国家相关节能环保产业约束政策对公司所处行业的环保压力倍增，国家在税收等政策上也在进行不断的调整，政策法律的变革对公司的经营造成一定的风险。
　　公司将持续组织管理层加强对相关法律法规的学习，对国家新发布的政策制度进行实时解读，对政策产生的影响进行评估，由此产生的战略调整及经营方向的变化要在公司内进行及时宣贯和响应。公司将严格遵守国家法律，响应国家政策，坚持走可持续发展道路，将有益于人类、有益于环境的理念与公司战略、生产经营、科技创新等深度融合，建立健全环境管理体系、践行绿色低碳发展理念、赋能环保技术研发及应用，打造绿色建筑建材体系，推动行业高质量发展，满足人民群众美好居住需求，全力为构筑和谐人居贡献一份力量。
　　2、下游房地产行业的宏观调控政策和行业波动风险
　　房地产行业作为公司建筑建材产品销售、施工等系统服务的应用领域之一，对公司的营业收入及净利润均贡献了一定份额。近年来，房地产行业经历了多轮降杠杆、去库存、资金收紧等政策调控，中央与地方进一步明确住房的居住定位，改革完善住房市场体系和保障体系，使得房地产业正在经历结构性改变。未来，公司可能存在房地产市场宏观调控及行业景气度影响，导致经营受到不利影响的风险。
　　公司已采取多项措施规避房地产行业波动对公司的不利影响：充分发挥研发、生产、技术、系统服务水平及全国性布局的销售渠道网络等优势进一步深化和拓展保障性住房、基础设施建设、城市新兴基建及工矿仓储物流等多元化的应用场景和业务范围，丰富产品品类、升级产品体系及营销模式，提升公司在非房地产领域的市场占有率；持续进行渠道优化变革，发力存量建筑市场，大力发展旧房改造、城中村改造、城市更新等翻新修缮业务；积极拓展民用建材领域，大力发展零售业务；以创新为驱动，借助防水主业布局的全国性渠道网络的协同优势，积极探索砂浆粉料、建筑装饰涂料、建筑节能保温、胶粘剂、管业、新能源、非织造布、特种薄膜、乳液等多领域协同发展，为公司创造新的价值点；积极开拓海外市场，推进全球化战略布局。
　　3、原材料价格波动风险
　　公司生产所需的原材料主要包括沥青、SBS改性剂、聚酯胎基、乳液、聚醚、TDI、MDI、TPO树脂等，其中石油化工产品占较大比重，受国际原油价格变化以及石油化工产品供给和需求的影响也较大。全球原油价格出现波动时，会导致与其相关的石油化工产品价格出现一定的波动。因此，若上述原材料市场价格出现较大幅度波动，将可能对公司的盈利水平产生一定影响。
　　为应对原材料价格波动风险，公司目前已拥有成熟完备的原材料采购体系，会根据生产经营需要及行业市场等情况适当采取淡季采购和择机采购等策略以降低采购成本；公司利用规模经营优势与上游主要原材料供应商建立了战略合作关系，确保公司能长期稳定以相对较低的价格获得主要原材料，以降低产品的生产成本；采购部门通过精准把握市场动向，合理安排重点物资的采购时间和计划，各部门高效协作，通过技术进步、主要原材料的集采优势、提升议价能力、规模效益等举措有效控制成本；公司还加大核心配方体系的更新迭代，以降低生产成本；公司拥有在亚太地区处于领先水平的先进生产设备，且公司产品的生产规模、生产线布局处于行业较高水平，规模化生产也带来了管理成本和费用的下降；公司亦在不断探索以创新驱动为核心的精益生产制造，提高工艺装备技术水平，进而提升生产线的使用效率、增加产品的性能稳定、降低能耗，从而进一步降低生产成本。同时，为保障公司部分关键性原材料的供应稳定性、进一步优化原材料成本，公司产业链已向上游部分原材料非织造布、特种薄膜、VAE乳液、VAEP胶粉进行延伸，以提升公司采购环节抗风险能力，进一步构筑及加深行业护城河。
　　4、市场竞争风险
　　目前整个行业仍处于“大行业、小企业”的格局，市场集中度较低。随着行业转型升级加速，竞争对手在部分区域性市场与公司开展竞争。此外，由于国内防水行业较大的市场空间，部分欧美大型建材企业与国内非防水领域企业纷纷进入防水市场，公司在市场拓展、产品竞争力及市场占有率保持上具有一定的风险。
　　在未来市场竞争中，公司将在技术创新、产品优化升级、绿色环保、市场开拓等方面继续发挥优势，不断提升公司品牌影响力。同时，持续完善供应链体系，促进产能分布的持续优化，综合利用公司在研发、制造、产品、应用技术、施工、工程技术咨询等优势，更好地满足客户需求。未来，产业监管政策收紧及行业规范标准提升将加速淘汰非标产品及落后工艺、技术，随着下游消费需求升级，公司亦将继续发挥在技术水平、研发实力、产品综合竞争力、品牌、质量、全国性产能布局和多层次市场营销渠道网络等方面的优势，引导行业逐步趋于规范化、集中化，进一步扩大公司在行业内的领先优势。
　　5、技术失密风险
　　技术创新是企业发展的核心动力，作为聚焦建筑防水行业，并向民用建材、砂浆粉料、建筑涂料、节能保温、胶粘剂、管业、建筑修缮、新能源、非织造布、特种薄膜、VAE乳液、VAEP胶粉等上下游领域延伸的高新技术企业，公司一直以来重视新产品的研发，以客户需求为导向，开发了众多新领域应用产品及技术储备产品，掌握了在国际处于领先水平的生产工艺和施工应用技术。随着国内建筑建材行业的发展及竞争加剧，未来存在重要技术人员流失及新技术、新产品失密、知识产权侵权的潜在风险。
　　目前，公司已制定了较为严格的技术保密制度及相应的管理措施，防止技术人员流失和核心技术外泄，同时公司积极实施激励措施，激发技术和管理团队的创造力，调动核心技术人员的积极性，增强技术和管理团队的凝聚力。近年来，公司主要的技术团队和人员保持稳定，技术队伍不断壮大。
　　6、应收账款风险
　　近年来，随着公司全国布局战略的实施，市场覆盖范围的不断扩大以及客户数量持续增加，公司营业收入规模逐年上升，应收账款随之攀升，未来存在因应收账款发生坏账影响公司经营业绩的可能。
　　为应对应收账款坏账风险，公司始终坚持风险控制优先，实施“对到期应收账款实行零容忍”，出台相应的应收账款管控策略，强力推行应收款全员全过程管理，充分调动全员收款积极性。成立了专门的风险管控中心评估客户履约能力，制定履约评价体系对客户进行分级，针对不同等级的客户采取不同的收款政策；对合同评审、工程签证和回款情况等过程进行全程监控，随时跟进所有客户每个具体项目的应收账款回款情况，通过处理合同风险、应收账款控制管理、债权凭证管理、要求提供资产担保、非诉及诉讼方式的应收账款催收等多种措施完善应收账款管理机制，防范应收账款风险。

　　四、主营业务分析
　　（1）营业收入：报告期，公司实现营业收入实现15,218,469,083.94元，受下游需求未达预期影响，营业收入较上年同期下降9.69%。
　　（2）营业成本：报告期，公司实现营业成本10,771,707,300.44元，较上年同期下降10.10%,主要系报告期收入规模下降导致营业成本有所下降。
　　（3）费用：报告期公司销售费用1,514,461,093.72元，较上年同期增加2.59%，主要系广告宣传、差旅费及职工薪酬等增加所致；管理费用919,425,391.05元，较上年同期下降3.36%，主要系咨询费减少所致；研发费用287,073,985.09元，较上年同期提升13.79%，主要系材料费增加所致；财务费用109,742,597.62元，较上年同期提升21.7%，主要系利息收入减少所致。
　　（4）现金流：报告期经营活动产生的现金流量净额-1,327,740,373.01元，较上年同期增加66.33%，主要原因是购买商品、接受劳务支付的现金及支付其他与经营活动有关的现金减少所致。投资活动产生的现金流量净额-776,219,442.43元，较上年同期减少7.03%，主要原因是本期增加支付其他与投资活动有关的现金所致。筹资活动产生的现金流量净额-2,153,295,436.89元，较上年同期减少667.88%，主要原因系本期公司分配股利、利润或偿付利息支付的现金增加所致。 收起▲

　　一、报告期内公司所处行业情况　　（一）概述　　1、聚焦主业，多元并进，打造领先的建筑建材系统服务商　　公司始终以客户需求为导向，以满足不同应用场景和市场变化为出发点，形成聚焦建筑防水行业，向民用建材、砂浆粉料、建筑涂料、节能保温、胶粘剂、管业、建筑修缮、新能源、非织造布、特种薄膜、乳液等多元业务领域延伸的建筑建材系统服务商。报告期，公司以“不论寒暑，上坡加速，野蛮进化，挑战不可能”作为工作主题，践行《东方雨虹基本法》的核心理念和原则，直面市场不确定性，保持战略定力、增强发展信心。　　报告期，公司始终坚持高质量稳健发展的战略定位，将风险管控放在首要位置，坚持稳健经营、风控优先，切实提升经营质... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所处行业情况
　　（一）概述
　　1、聚焦主业，多元并进，打造领先的建筑建材系统服务商
　　公司始终以客户需求为导向，以满足不同应用场景和市场变化为出发点，形成聚焦建筑防水行业，向民用建材、砂浆粉料、建筑涂料、节能保温、胶粘剂、管业、建筑修缮、新能源、非织造布、特种薄膜、乳液等多元业务领域延伸的建筑建材系统服务商。报告期，公司以“不论寒暑，上坡加速，野蛮进化，挑战不可能”作为工作主题，践行《东方雨虹基本法》的核心理念和原则，直面市场不确定性，保持战略定力、增强发展信心。
　　报告期，公司始终坚持高质量稳健发展的战略定位，将风险管控放在首要位置，坚持稳健经营、风控优先，切实提升经营质量；一方面深入落实“平台+创客”经营管理模式，坚持合伙人优先，通过实施渠道变革，赋能合伙人发展，积极拓展交通基建、水利设施等基础设施建设、城市新兴基建、工矿仓储物流及保障性住房等多元化应用场景，发挥技术优势丰富产品品类、升级产品体系，提升公司在非房领域的市场占有率，另一方面发力存量建筑市场，发展旧房改造、城中村改造、城市更新等翻新修缮业务；同时，坚持零售优先，以民用建材为代表的C端零售渠道稳扎稳打，继续保持较快增长，通过强化品牌、升级服务、扩充品类、拓展渠道，不断提升用户体验，提高核心竞争力；公司充分利用依托于防水主业所积累的客户资源、销售渠道的协同性及良好的品牌影响力，快速发展非防水业务，以优质的产品及专业的系统服务为基础，为客户提供更为完善的一站式建筑建材系统解决方案，借助防水主业布局的全国性渠道网络的协同优势，砂粉等非防水业务实现了较快发展，为公司未来的可持续发展提供了第二增长曲线，助力公司打造成为建筑建材系统服务商；坚持海外优先，积极推进“出海”工作，发展海外市场，推进布局国际科研、海外仓储、海外投资并购、海外建厂、海外人才培养、海外渠道拓展等国际化战略布局，实现海外工程、贸易、零售等多元化商业模式经营；此外，公司积极布局非织造布、特种薄膜、VAE乳液、VAEP胶粉等上游产业，提升公司供应链抗风险能力，进一步构筑公司更深、更宽的护城河。
　　2、合伙人优先，快速实施渠道变革
　　报告期，公司持续进行渠道优化变革，改变直销思维，全力发展各类合伙人，合伙人渠道销售成为公司主要的销售主体之一。报告期，公司坚持合伙人优先，赋能合伙人发展，持续培育合伙人的经营管理能力、业务拓展能力、施工服务能力，抓实抓细各项“合伙制”工作，实现共创、共享、共赢。建立合伙人的分产品、分领域、分区域的分级政策，精耕细作，扩大领先优势；搭建服务于合伙人的统一财务结算中心、总工办技术支持平台，提升合伙人客户的接待能力；赋能合伙人公司化运作、专业化标准化施工能力，提升合伙人服务终端客户的整体交付能力，帮助合伙人持续发展；坚持结果导向，强化市场工作，规范市场秩序，打造一支真正为业务、为合伙人赋能的能打硬仗的市场队伍。
　　3、零售优先，铸牢消费建材根基
　　2023年，公司零售业务实现营业收入 92.87亿元，同比增长28.11%，占公司营业收入比例为28.29%，零售业务占比逐步提升。其中民建集团聚焦防水防潮系统和铺贴美缝系统的双主业发展战略，持续扩大防水材料、瓷砖胶、美缝产品市场占有率，同时重点布局无尘、轻质、植物基、净味、抗菌系列产品，扩大C端影响力，在多品类发展路径上，持续培育腻子粉等墙辅产品线，推动胶类、管业产品线发展，孵化厨卫五金、工具耗材、家用电线等新品类，本着以客户为中心的核心服务理念，逐步实现消费者一站式建筑建材购齐平台，为消费者提供一个安全、安心、省心的家居环境。2023年，民建集团实现营业收入81.8亿元，同比增长34.58%；建筑涂料零售业务实施以切实提升经营质量为主线的组织架构调整，进一步梳理和完善品牌定位、市场拓展和渠道管理等工作内容，以“Caparol德爱威”和“Alpina阿尔贝娜”双品牌定位为切入点，依托德国理念、技术、工艺和品质，形成艺术涂料、内墙涂料、外墙涂料、基辅材料等4大核心领域，探索涂料零售业务的研发、生产、销售及技术服务新生态和盈利增长点；建筑修缮集团雨虹到家服务聚焦存量市场，以社区为中心下沉渠道，致力于打通雨虹到家服务“最后一公里”，以家庭修缮为业务流量入口，围绕家修、家装、家居形成漏水修缮、门窗修缮、空气治理、刷新服务、暖通修缮、局改整装、渗漏智检、全屋净水等多元化服务模式及一站式解决方案，打造“雨虹到家，就这一家”的家庭空间改善市场正规军，搭建标准化、专业化、系统化的到家服务互联生态平台。
　　4、海外优先，积极拓展海外业务
　　随着全球化战略的持续深化与推进，公司进一步围绕国际交流合作、海外知识产权、“一带一路”等海外项目建设等方面积极部署，不断将高品质产品及高标准服务推向海外市场。
　　报告期，公司先后参加第14届国际基础设施投资与建设高峰论坛（澳门）、SNEC第十六届（2023）国际太阳能光伏与智慧能源（上海）大会暨展览会，公司旗下德爱威（中国）有限公司携手德国品牌设计在上海世博展览馆举行“德国日”设计论坛-2024德爱威可持续设计“与自然共生”年度色彩暨新品发布会，承办并参加2023（上海）国际防水高端论坛，亮相 2023中国国际屋面和建筑防水技术展览会，旗下东方雨虹砂粉科技集团有限公司亮相 2023年第三届广州国际建筑业和规划设计产业博览会暨粤港建筑业新时代发展联展（工程交易会），参展第134届中国进出口商品交易会，亮相 2023上海国际城市与建筑博览会，承办绿色建筑建材可持续发展与国别合作大会，参加印尼雅加达国际建材展览会、2023年阿拉伯联合酋长国迪拜国际五大建材行业展览会。2024年 2月，公司以“扬帆出海，跨境新篇，虹心聚力，誉满全球”为主题再度亮相 2024年美国拉斯维加斯国际混凝土展览会（World of Concrete）。
　　公司已在越南、马来西亚、新加坡、印尼、加拿大、美国等多国设立海外公司或办事处，为夯实海外业务发展，拓展海外市场空间打好基础。报告期，公司与沙特阿拉伯Alturki控股旗下 Arkaz公司签署战略合作协议，Arkaz公司正式成为东方雨虹热塑性聚烯烃（TPO）屋面系统在沙特阿拉伯的独家经销商。
　　此外，公司亦加快海外知识产权布局，报告期，公司关键技术及重点产品先后获得澳大利亚、美国等发明专利授权。另有多款产品获得欧盟CE产品认证、美国CRRC（冷屋面协会）认证、美国农业部 USDA生物标签认证、英国 UKCA认证、WRAS英国饮用水安全认证、德国EC1plus环保认证、德国TV机构认证、德国蓝天使环保认证，部分产品通过德国E.L.F.检测、美国食品药品监督管理局（FDA）标准测试、法国 VOC标签最高环保级别A+级标准等，进一步增强国际前沿技术实力，以充分发挥产品研发优势，提升全球竞争力。
　　公司积极参与“一带一路”等海外项目建设。报告期，印尼乃至东南亚的第一条高速铁路雅万高铁正式启用，公司为雅万高铁项目提供SPU-361高强聚氨酯防水涂料、聚丙烯长丝土工布、水泥基渗透结晶型防水涂料等材料及技术支持；公司参与援所罗门群岛2023年太平洋运动会体育场馆项目举行交接仪式，公司为该项目主体育场看台、内场地面、地下室部分提供防水方案设计服务以及聚脲、聚合物水泥基防水涂料、APP防水卷材等材料，公司助力该项目建设亦入选中华环保联合会 2023年“一带一路”绿色供应链案例；公司参与的以色列特拉维夫轻轨红线项目正式通车运营，并为项目提供HDPE预铺反粘高分子防水卷材；此外，公司还参与科特迪瓦圣佩德罗体育场项目、孟加拉帕德玛大桥铁路连接线达卡到邦嘎段项目等。
　　5、创新驱动引领行业可持续发展，培育智能制造新生态
　　公司将“品质当先，创新赋能”的发展理念贯穿公司高质量发展全过程，报告期，公司坚持以科研创新推动绿色低碳可持续发展，不断激发公司技术创新活力，加快关键核心技术攻关和产业升级增质。公司将依托特种功能防水材料国家重点实验室、国家认定企业技术中心、博士后科研工作站、北美研发中心等平台，围绕行业需求现状及发展趋势，结合客户需求、低碳环保、提质增效、精益管理、智能制造等方面，通过新材料、新技术、新工艺等的应用，提升产品服务质量效率、降低能耗、减少碳排放，同时进一步贯彻落实精益生产管理、研发技术创新与科技成果转化，全力搭建高质量科研创新体系，形成以“基础研究、技术攻克、成果转化、产业融合”为一体的全周期创新生态链，并将创新驱动发展战略融入体系建设、科技研发、产品品质、生产制造、系统服务、人才培养、合作交流等各个方面，不断塑造发展新动能、新优势，培育智能制造新生态。截至报告期末，公司累计拥有有效专利1,735件，包括发明专利443件（其中含海外有效专利17件），实用新型1,026件，外观设计266件。
　　（二）公司所处行业情况
　　1、宏观经济与行业指标
　　根据《中华人民共和国2023年国民经济和社会发展统计公报》数据显示，2023年全年国内生产总值1260582亿元，比上年增长 5.2%。全年规模以上工业增加值增长4.6%，其中制造业增长 5.0%。全年规模以上工业中非金属矿物制品业下降 0.5%，全年规模以上工业企业利润中制造业57644亿元，下降2.0%。全年建筑业增加值85691亿元，比上年增长7.1%。固定资产投资（不含农户）503036亿元，增长3.0%。基础设施投资增长5.9%，社会领域投资增长0.5%，民间固定资产投资253544亿元，下降0.4%，其中制造业民间投资增长9.4%，基础设施民间投资增长14.2%。全年全国各类棚户区改造开工159万套，基本建成193万套；保障性租赁住房开工建设和筹集213万套（间）。新开工改造城镇老旧小区5.37万个，涉及居民897万户。
　　根据中国建筑材料联合会数据显示，2023年 12月份建筑材料工业景气指数为100.9点，较上月回落1.0点，高于临界点，建材生产经营在景气区间平稳波动，2023年全年建筑材料工业景气指数平均值为101.9点，高于临界点，处于景气区间，建筑材料工业运行保持平稳。2023年，建材行业经济运行总体呈现下行趋势，四季度主要经济运行指标降幅放缓，行业运行呈现筑底趋稳迹象，同时，绿色建材等新型建材产业保持良好发展势头，行业增长引擎作用不断凸显，在促进产业结构优化升级方面发挥了重要作用。
　　2、行业的基本情况及公司所处的行业地位
　　公司主营业务及产品属于建筑材料行业之细分领域——防水建筑材料行业。防水建筑材料是现代建筑必不可少的功能性建筑材料，随着城市的不断建设发展，防水建筑材料应用领域广泛、行业空间较大。
　　目前，国内建筑防水行业集中度较低、市场较为分散、竞争不够规范，“大行业、小企业”依旧是行业发展标签。防水生产企业众多，除少部分企业整体水平较高外，大多数企业规模小、技术水平及生产工艺落后，市场充斥假冒伪劣、非标产品，落后产能过剩，行业竞争不规范，行业环保问题突出。近年来，随着质量监督、打假质检、环保督查、安全生产、绿色节能等监管及产业政策、行业标准对防水行业的逐渐规范，以及产品结构优化升级，下游客户对产品品质要求不断提高，大型防水企业的竞争力逐步增强，行业市场集中度呈现逐年上升趋势，并逐步向龙头企业聚拢。
　　公司自成立以来，持续为国内外重大基础设施建设、工业建筑和民用、商用建筑等提供高品质、完备的建筑建材系统解决方案，致力于解决防水工程质量参差不齐、建筑渗漏率居高不下以及随之带来的建筑安全隐患这一行业顽疾。二十余年来在建材行业的深刻沉淀，公司完成了企业的转型升级，在研发实力、产品综合竞争力、工艺装备、应用技术、销售模式、专业的系统服务能力、品牌影响力等方面均居同行业前列，成为中国具有竞争性和成长性的行业龙头企业，行业地位突出。
　　2023年，防水行业面临机遇与挑战。一方面受大宗原材料价格高位运行、下游需求疲软等因素叠加，防水行业面临挑战；另一方面，行业集中度有所提升，《建筑与市政工程防水通用规范》（GB 55030-2022）也已于2023年4月1日起实施，将有利于行业提质增量。此外，随着高质量绿色低碳发展、城市更新、城中村改造、基础设施投资等政策拉动、海外业务加速扩张，防水行业也将迎来诸多机遇。
　　3、相关行业政策变动情况及对公司的具体影响
　　中共中央、国务院印发《质量强国建设纲要》，要求增强质量发展创新动能，树立质量发展绿色导向，加快产品质量提档升级，提高建筑材料质量水平，提升建设工程品质。工业和信息化部等 10部门联合印发《绿色建材产业高质量发展实施方案》，聚焦提升绿色建材全产业链内生力、影响力、增长力、支撑力，提出了推动绿色建材产业高质量发展的重点任务和保障措施。国家标准委等 11部门发布《碳达峰碳中和标准体系建设指南》，围绕基础通用标准，以及碳减排、碳清除、碳市场等发展需求，基本建成碳达峰碳中和标准体系。国家发展改革委等2部门发布《加快推动建筑领域节能降碳工作方案》，要求持续提高建筑领域能源利用效率、降低碳排放水平，加快提升建筑领域绿色低碳发展质量。上述相关政策对于建筑建材企业全面贯彻落实质量发展、绿色发展、低碳发展理念，不断探索通过自身科研创新、工艺改进、智能生产、绿色施工等方面的实践向绿色可持续发展方向转型升级起到积极促进作用。随着“双碳”相关政策出台，建筑建材行业中能耗产出效益高、环保标杆企业将从中受益，相反，亦将加速出清生产工艺落后、节能环保不达标企业；另一方面或将扩大与之相关的产业链产品及系统服务的市场空间。
　　《建筑与市政工程防水通用规范》（GB55030-2022）于报告期正式实施，从明确和提升工程防水设计工作年限入手，从工程防水类别和使用环境类别两个维度重新定义防水等级，通过加强设计、施工、质量验收、运维全生命周期质量控制，提高防水材料耐久性要求、增加防水道数和材料厚度，满足工程防水设计工作年限要求，全面提升防水工程质量，从而为降低建筑渗漏率打下良好的基础，而高品质防水材料的需求量亦将得以进一步提升，带来整体行业的提质增量，部分省市亦相继出台《建筑与市政工程防水通用规范》配套文件和措施。公司将借助《建筑与市政工程防水通用规范》落地契机，充分挖掘旧房改造、城市更新、家装零售、工商业建筑、国际业务等市场带来的机遇，持续加大科技创新力度、优化产品结构、拓展应用场景。
　　《政府工作报告》提出，加强城镇老旧小区改造和保障性住房供给；稳步推进农村改革发展，深入实施乡村建设行动；积极推进新型城镇化，稳步实施城市更新行动，推进“平急两用”公共基础设施建设和城中村改造，加快完善地下管网等内容；《政府工作报告》中还提出提高区域协调发展水平、加强灾后恢复重建、推进防洪排涝抗灾基础设施建设等内容。此外，《关于在超大特大城市积极稳步推进城中村改造的指导意见》、《中共中央 国务院关于做好2023年全面推进乡村振兴重点工作的意见》、《关于规划建设保障性住房的指导意见》、《中共中央 国务院关于全面推进美丽中国建设的意见》等一系列政策出台也为公司实现多元化高质量稳健发展提供市场机遇。
　　中共中央办公厅、国务院办公厅印发《关于深化现代职业教育体系建设改革的意见》，要切实提高职业教育的质量、适应性和吸引力，培养更多高素质技术技能人才、能工巧匠、大国工匠；对标产业发展前沿，建设集实践教学、社会培训、真实生产和技术服务功能为一体的开放型区域产教融合实践中心。国家发展改革委等8部门联合印发《职业教育产教融合赋能提升行动实施方案（2023—2025年）》，到 2025年，国家产教融合试点城市达到50个左右，在全国建设培育 1万家以上产教融合型企业，产教融合型企业制度和组合式激励政策体系健全完善，各类资金渠道对职业教育投入稳步提升，产业需求更好融入人才培养全过程，逐步形成教育和产业统筹融合、良性互动的发展格局。
　　根据中国建筑防水协会数据显示，据世界绿色建筑委员会估计，建筑行业的碳排放量约占全球碳排放量的40%，通过推广绿色建筑可节省 50%的能源、60%的水资源，减少80%的废弃物产生量、45%的二氧化碳排放量，近年来，一些国家积极推广绿色建筑，通过打造绿色社区、提升建筑能效、严格认证标准等有益尝试，推动更多建筑实现节能降碳，如阿联酋打造绿色和谐社区、西班牙支持房屋节能改造、墨西哥规范绿色建筑认证标准。
　　针对国内外建筑建材相关政策制定及导向，公司认真组织学习，从政策研究、产品研发、工艺改进、生产销售、标准化施工及施工工人培训、环保措施等全流程、各领域深入探索绿色可持续发展路径，抢抓机遇，充分发挥并扩大公司在品牌、产品研发、产品品质、产品品类、成本优势、市场营销网络、应用技术等方面的综合竞争优势，将公司优质产品及专业系统服务应用于全球更多场景，以创新驱动引领行业可持续发展，打造人类品质人居环境，提升品质生活。
　　4、行业的周期性、季节性和区域性
　　（1）周期性。防水建筑材料行业是建筑材料领域中的基础行业，不存在明显的周期性。（2）季节性。防水建筑材料行业具有一定的季节性。在我国北方，一般每年一季度由于天气寒冷等原因，是建筑防水材料销售和工程施工的淡季；而在我国南方，建筑防水材料的季节性主要表现为在雨季施工量减少。（3）区域性。防水建筑材料的经济运输半径约为500公里，因此具有一定的区域性特征；行业内企业普遍规模较小，较多企业局限于生产所在地区域从事防水材料的销售，进一步加剧了行业的区域性特征。故此行业内企业做大做强，提高市场占有率，就更需要在全国及海外布局生产基地，积极开展跨区域业务。
　　公司在华北、华东、东北、华中、华南、西北、西南等地区均已建立生产物流研发基地，并计划在东南亚、中东、北美等地投资建厂，以辐射全球客户。目前，公司产能分布广泛合理，确保公司产品以较低的仓储、物流成本辐射全国市场，实现全国范围内协同生产发货，在满足客户多元化产品的需求和全国性的供货要求方面具备了其他竞争对手不可比拟的竞争优势。
　　5、主要产品原材料及其供应情况
　　公司生产所需的原材料主要包括沥青、SBS改性剂、聚酯胎基、乳液、聚醚、TDI、MDI、TPO树脂等材料，供应充足稳定。其中，沥青为公司的主要原材料之一，报告期，以沥青为代表的部分原材料价格虽然整体低于上年同期，但仍在高位运行，对公司整体毛利率产生一定影响，公司拥有成熟完备的原材料采购体系，为应对原材料价格波动风险，公司利用规模经营优势与上游主要原材料供应商建立了战略合作关系，确保公司能长期稳定以相对较低的价格获得主要原材料，以降低产品的生产成本；采购部门通过精准把握市场动向，合理安排重点物资的采购时间和计划，各部门高效协作，通过技术进步、主要原材料的集采优势、提升议价能力、规模效益等举措有效控制成本，公司还加大可替代性原材料的开发以及核心配方体系的更新迭代以降低生产成本，公司亦根据生产经营需要及行业市场等情况适当采取淡季采购和择机采购等策略以降低采购成本；此外，为保障公司部分关键性原材料的供应稳定性、进一步优化原材料成本，公司产业链已向上游部分原材料非织造布、功能性薄膜、VAE乳液、VAEP胶粉进行延伸，以提升公司采购环节抗风险能力，扩大公司成本优势。
　　
　　二、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）公司主营业务介绍
　　公司追求高质量稳健发展，目前已形成以主营防水业务为核心，民用建材、砂浆粉料、建筑涂料、节能保温、胶粘剂、管业、建筑修缮、新能源、非织造布、特种薄膜、乳液等多元业务为延伸的建筑建材系统服务商。
　　公司已将优质的产品及专业的系统服务广泛应用于房屋建筑、高速铁路、地铁及城市轨道、高速公路和城市道桥、机场和水利设施、综合管廊等众多领域，包括毛主席纪念堂、人民大会堂、鸟巢、中国尊、北京大兴国际机场以及港珠澳大桥、京沪高铁、北京副中心综合管廊、印尼雅万高铁、印尼白水水电站项目、新加坡地铁、巴基斯坦卡拉奇核电项目、马来西亚森林城市项目等标志性建筑及项目，为全球数以万计的重大基础设施建设、工业建筑和民用、商用建筑提供高品质的系统解决方案。公司始终以“为国家、为社会、为客户、为员工、为股东”为宗旨，以“产业报国、服务利民”为指导思想，以“为人类为社会创造持久安全的环境”为使命，在聚焦建筑防水行业的同时，还涉及民用建材、砂浆粉料、建筑涂料、节能保温、胶粘剂、管业、建筑修缮、新能源、非织造布、特种薄膜、乳液等多领域，旗下设有东方雨虹（防水）、风行（防水）、雨虹防水（民用建材）、华砂（特种砂浆）、壁安（建筑粉料）、德爱威（建筑涂料）、阿尔贝娜（建筑涂料）、虹嘉涂料（工业涂料）、洛迪科技（硅藻泥）、卧牛山节能（节能保温）、孚达科技（节能保温）、炀和（节能保温）、雨虹胶（胶粘剂）、雨虹管（管业）、东方雨虹建筑修缮（建筑修缮）、雨虹到家服务（建筑修缮）、虹昇新能源科技有限公司（新能源）、天鼎丰（非织造布）、金丝楠（特种薄膜）、虹石（精细与专业化学品）、中科建通（地层改良及工程修复）、职业技能培训、东方雨虹瓦屋面系统（建筑瓦屋面系统）等品牌和业务板块。
　　1、工程业务。报告期内，公司深化省区一体化经营，升级渠道政策、赋能渠道发展、持续渠道下沉、打造渠道领先优势，各区域一体化公司通过聚焦本地市场、属地专营，充分整合当地客户及市场渠道资源，通过发展及赋能各类合伙人加强所属区域市场覆盖率与渗透率，不断消除空白市场与薄弱市场，通过渠道优先、直销优化，各业务条线协同作战，更好地服务于市场和客户，提升市场占有率；报告期内，公司全力发展合伙人，持续赋能合伙人，不断总结并推广工程渠道领域“合伙人机制”的成功经验，全面升级合伙人机制，依托产品力、品牌及资源等综合优势，发展认同公司文化和经营理念的合伙人，通过完善市场管理、信用管理，培育合伙人的经营管理能力、业务拓展能力、施工服务能力等方式加大对合伙人的扶持力度；通过多元业务协同发展，以及不断丰富产品品类、提升产品品质、优化产品结构、升级产品策略等方式持续提升产品力和系统服务能力，持续拓展建筑建材领域的应用范围，为赋能工程业务发展保驾护航；进一步巩固与开拓优质大型企业集团的战略合作，积极拓展及延展客户资源的深度与广度；加大基础设施建设、城市新兴基建、工矿仓储物流领域、保障性住房、城中村改造及城市更新等多元化应用领域和业务范围的销售及推广力度；升级市场管控手段，通过加强内部销售管控和产品追溯手段，不断改善市场秩序。
　　2、零售业务。报告期内，以民建集团、建筑涂料零售、建筑修缮集团雨虹到家服务为代表的C端零售业务稳扎稳打、持续发力。报告期内，公司持续拓展民用建材领域，大力发展零售业务，通过强化品牌、升级服务、扩充品类、拓展渠道，不断提升用户体验，提高核心竞争力。2023年，公司零售业务实现营业收入 92.87亿元，同比增长28.11%，占公司营业收入比例为28.29%，零售业务占比逐步提升。
　　（1）民建集团
　　报告期内，民建集团聚焦防水防潮系统和铺贴美缝系统的双主业发展战略，持续扩大防水、瓷砖胶、美缝产品市场占有率；同时重点布局无尘、轻质、植物基、净味、抗菌系列产品，扩大C端影响力。在多品类发展路径上，持续培育腻子粉等墙辅产品线，推动胶类、管业产品线发展，孵化厨卫五金、工具耗材、家用电线等新品类，本着以客户为中心的核心服务理念，逐步实现消费者一站式建筑建材购齐平台，为消费者提供一个安全、安心、省心的家居环境。2023年，民建集团实现营业收入81.8亿元，同比增长34.58%。
　　1）品牌发展：通过线上媒体矩阵传播、线下广告投放、布局服务业务等形式链接全域人群，提升品牌及全品类产品影响力。坚持以用户实际需求为核心导向，实现线下实体门店与线上电商渠道同步提质增效。加大户外广告投放数量，通过高铁列车广告、高铁站内裸眼3D广告、地标建筑 LED广告等形式，从内容质量维度提升广告到达率。构建传播矩阵进行多维传播，占领线上线下公域流量，持续扩大品牌影响力，塑造品牌认知。
　　2）渠道发展：实现渠道精耕，强化渠道下沉，提升渠道经营质量，保障渠道持续快速健康发展，进一步扩大各品类城市覆盖；重视经销商培养及梯队建设，培养经销商公司化运营，实现服务提质，经营增效；优化渠道分级，规范拜访等作业流程，稳固传统强势渠道；优化销售组织结构，适应多品类多渠道发展需求，同时利用数字化平台实现销售人员线上管理，打造便捷高效的管理模式。截至报告期末，民建集团实现经销商数量近5000家，分销网点超22万家。同时，继续加强与装企的合作力度，实现品牌强强联合。
　　专卖店渠道，以店为中心，从产品、系统、导购、会员等方面深度赋能，全方位打造统一的专卖店零售力。围绕产品升级，上市臻系列等新品，专卖店产品更环保、更齐全；围绕体验升级，提供金牌导购管家式服务及线上下单本地化配送，消费者体验更专业、更便捷；围绕数字化升级，布局统一零售管理体系，配套严格的价格稽核机制，让消费者买的更放心。
　　电商渠道经营品质再上台阶，已成功将防水、美缝等重点品类运营成为电商平台优势销售产品。联动线下渠道，在防水双包、防水维修、美缝施工、涂料涂刷等服务领域实现链路有效闭环，提高服务成单量。同时，对瓷砖胶等侧重配送体验类的产品，积极推进线上获客线下配送模式，给消费者带去高效品质服务体验。公司已在抖音、快手、小红书等电商平台开设店铺及账号，直播带货等新兴电商方式已逐渐成为电商渠道业务新的重要组成部分。
　　3）会员运营：加速以“虹哥汇”为核心的会员运营体系建设，构建“公司-经销商-专卖店-会员”综合运营体系架构，工长会员在“虹哥汇”会员平台可实现产品购买、培训认证、积分兑换等福利。同时，持续面向工长会员组织召开技能竞技大赛及培训认证，并深度绑定全国专卖店，享有专卖店专属会员服务。截至报告期末，“虹哥汇”会员数量已突破270万人。
　　4）产品发展：民建集团致力于为消费者提供环保、高效、节能、低碳、安全的优质产品。2023年，陆续推出取自天然的可再生“生物基”防水涂料、净味环保系列防水涂料、轻质低碳型隔音瓷砖胶、净尘防霉型瓷砖胶、抗菌率＞99%美容收边胶、可外露系列屋面涂料、耐黄变聚脲美缝剂、抗菌管等多款创新型产品。同时产品陆续取得中国环境认证（十环）、法国VOC标签最高环保级别A+级标准、德国EC1plus认证、CIAA抗菌标志使用资格、绿色产品认证、绿色建材认证、WRAS英国饮用水安全认证。
　　5）服务布局：升级服务体系，推出“雨虹安心服务”的全链路服务体系，打造集产品、服务、保障于一体的家居一站式服务平台，涵盖雨虹管家服务、雨虹防水交付服务、雨虹铺贴交付服务、雨虹美缝服务、雨虹维修服务五大服务体系。通过建立产品应用、标准化施工、规范化服务流程、售后质保等全流程机制，以数字化管理平台为抓手，一方面精准解决消费者切实需求，另一方面强化与经销商合作粘性。
　　（2）建筑涂料零售
　　报告期内，建筑涂料零售业务实施以切实提升经营质量为主线的组织架构调整，由民建集团管理建筑涂料零售业务，并充分依托于民建集团在零售领域所积累的管理经验、客户资源、销售渠道协调性及良好的品牌影响力，实现资源整合、高效协同，推动建筑涂料零售业务高质量可持续发展，业务单位对标民建集团按片区建制统筹各区域经营管理工作，人员并线管理，持续提升人效。
　　报告期内，建筑涂料零售业务进一步梳理和完善品牌定位、市场拓展和渠道管理等工作内容，以“Caparol德爱威”—“来自德国的功能涂料”、“Alpina阿尔贝娜”—“护墙如护肤”双品牌定位为切入点，依托“Caparol德爱威”百年涂料品质和精工匠心的德国理念、可持续环保和创新配方的德国技术、眼见为实和无忧服务的德国工艺，以及“Alpina阿尔贝娜”护你所爱、所见、所敢、所想的德国品质，重新定义品牌认知，形成艺术涂料、内墙涂料、外墙涂料、基辅材料等4大核心领域，探索涂料零售业务的研发、生产、销售及技术服务新生态和盈利增长点。
　　报告期内，建筑涂料零售业务聚焦涂料主营产品，持续探索合理布局产品线，优化产品结构，实现产品性能升级、环保升级、品类升级、服务升级，以消费者视角打造差异化产品线；重建“Caparol德爱威”和“Alpina阿尔贝娜”双品牌的前端区隔与后端协同，延展品牌广度和深度，注重品牌覆盖，提升双品牌覆盖率；强化渠道管控政策，拓宽渠道维度、持续渠道下沉、赋能渠道发展，同时探索深度联合并充分借助民建集团、建筑修缮集团等业务板块的渠道资源协同性，一方面汲取渠道发展经验和优势力量，培育和提升自身渠道拓宽质量、延展渠道建设广度，另一方面挖掘潜在客户群体，有效带动产品品类和销量；在会员运营方面，建立会员客户画像，锁定专业人士，结合多种营销方式增加会员粘性，带动会员复购，完善会员与线下专卖店等渠道联动机制，构建提质增利的高品质客户圈层。
　　（3）建筑修缮集团雨虹到家服务
　　建筑修缮集团雨虹到家服务聚焦存量市场，持续完善服务体系、细化服务领域，以社区为中心下沉渠道，致力于打通雨虹到家服务“最后一公里”，以家庭修缮为业务流量入口，围绕家修、家装、家居形成漏水修缮、门窗修缮、空气治理、刷新服务、暖通修缮、局改整装、渗漏智检、全屋净水等多元化服务模式及一站式解决方案，打造“雨虹到家，就这一家”的家庭空间改善市场正规军，搭建标准化、专业化、系统化的到家服务互联生态平台。截至本报告披露日，建筑修缮集团雨虹到家服务在全国已布局运营中心、社区服务站超1200家，分布在全国29个省（直辖市）153个城市，实现“百城千店”规划，同时在越南胡志明市、马来西亚吉隆坡、菲律宾马尼拉等国均开设了雨虹到家服务运营中心。
　　截至本报告披露日，雨虹到家服务与北京建筑材料检验研究院股份有限公司就室内渗漏智能检测系统业务达成全面合作，与中鸿天鑫集团就家庭空间升级改造解决方案等方面开展合作，与 58同城在业务拓展、资源共享、市场开发等多层面开展深度合作，与世茂天成物业服务集团有限公司、中铁建物业管理有限公司武汉分公司达成战略合作，持续赋能雨虹到家品质服务。此外，雨虹到家服务登录北京电视台生活频道，由居民房屋渗漏所引发的居住痛点，深度展示雨虹到家服务围绕渗漏维修所展开的专业、品质和放心全流程，品牌影响力进一步扩大。
　　3、新兴业务。报告期内，以砂粉科技、虹昇新能源为代表的业务板块深耕细作、蓄势发力。
　　（1）砂粉科技集团始终秉持“让客户省心、放心、安心”的经营理念，致力于成为一站式砂粉供应服务商，旗下拥有华砂、壁安两大品牌，依托东方雨虹先进的管理理念、精益生产体系、卓越的研发及应用技术团队，以多元渠道布局为基石，涉足特种砂浆、建筑粉料、灌浆料、ALC加气块、精品砂及其制品等多个产品领域，不断扩大砂浆粉料市场的占有率，提升品牌影响力。报告期，在持续稳固发展瓷砖铺贴体系、墙面涂装体系、保温粘结体系、地面找平体系、基础修建体系等5大产品体系的同时，积极布局扩品类、拓渠道、强服务、共盈利战略，大力推动防水砂浆、装饰砂浆、地坪系统配套等新产品的研发及供应，以及轻质瓷砖胶、低碳胶凝材料、石膏缓凝技术等新技术的探索和应用，以满足客户对不同应用场景的需求。针对建筑砂粉产品对于运距较为敏感的特性，进一步完善全国性的生产基地布局，为逐步缩短运距、实现全国范围内200公里供应半径 24小时使命必达奠定良好基础。
　　砂粉科技集团依托公司零售渠道网点布局，快速增加砂粉产品覆盖范围。工程端以工厂为原点，建立“销技供产服”一体化公司，充分提升响应速度和服务质量，截至报告期末，在全国开发并合作近千家砂粉专业渠道经销商。砂粉科技集团中心实验室于报告期通过 CNAS认可，标志着实验室在硬件设施、检测能力和管理水平等方面均达到国际认可标准。
　　（2）公司旗下虹昇（北京）新能源科技有限公司（或称虹昇新能源）立足公司在分布式光伏领域积累的研发成果、领先技术、产品体系、系统服务及丰富的实践经验，整合公司光伏相关业务及光伏行业产业链相关产品，致力于成为持久安全的新能源屋面系统服务商。虹昇新能源实现品牌升级，强化品牌传播与识别；实现业务体系升级，业务领域覆盖工商业分布式光伏、高端民用光伏绿电、工商业储能和光伏产品贸易四大板块，包括工商业分布式光伏工程总承包（EPC）、合同能源管理（EMC）、投资、运维、储能系统、光储充一体化服务及综合能源配套服务。其中，“虹顶”工商业分布式光伏屋面系统能够满足多种类型屋面的分布式光伏建设需求，并已成功应用于汽车厂房、数据中心、公司自有新建和既有生产研发物流基地等众多项目中；推出虹＋别墅绿电系统，自主研发高端户用储能逆变器、储能、充电桩等系列产品，进军C端别墅光储充赛道，在建立国内渠道体系持续拓展国内市场的基础上，探索布局北美及东南亚市场。报告期，公司与中国电力开展战略合作，布局新能源开发、建筑防水光伏一体化和储能等业务领域。虹昇新能源与华能北京热电有限责任公司签署战略合作，围绕节能降耗、光伏建设、绿色建筑等业务领域推动合作向纵深发展。此外，亦与晶澳太阳能科技股份有限公司携手打造雨虹晶澳新能源科技有限公司，与隆基绿能、保碧新能源等光伏上下游企业开展合作，寻求市场机遇，推动光伏产业发展。未来，虹昇新能源将继续依托布局全国的强大销售体系、创新的新能源屋面系统解决方案、良好的品牌影响力及系统服务能力，加速发展风光储等综合能源领域相关业务，以科技赋能绿色可持续发展。
　　（三）销售模式
　　公司根据产品的用途和使用群体的不同，针对现有市场特点及未来市场拓展方向建立了直销模式与渠道模式相结合的多层次市场营销渠道网络进行产品销售及提供系统服务：
　　直销模式为公司直接对产品最终使用客户进行开发、实现销售及服务，公司先后与多家优质大型企业集团签订了战略性合作协议或长期供货协议，同时，在工业建筑、能源建设、铁路、公路、轨道交通、隧道及地下工程、民生工程等专业细分市场通过与客户直接接触增强了信任，在材料供应及系统服务方面建立了长期稳定的合作伙伴关系，直销模式对提升公司行业知名度提供了重要保障。渠道模式为公司通过经销商等渠道合作伙伴对产品最终使用客户进行开发、实现销售及服务，渠道模式分为工程渠道和零售渠道，公司已经签约多家经销商，建立了布局合理、风险可控、经济高效、富有活力的经销商网络系统，通过不断加强经销商的系统培训和服务工作，使经销商网络逐步发展成为公司拓展全国市场的重要销售渠道。
　　目前，公司已形成了直销模式与工程渠道经销商模式相结合的多维度工程市场营销网络，以及以零售渠道经销商模式为核心的民用建材市场营销网络。
　　1、工程市场由北方区、华东区、华南区三大片区及专注于铁路、公路、轨道交通、工业建筑、能源建设、地下工程领域等专业细分市场的专项领域公司、事业部负责销售。其中，北方区、华东区、华南区下辖各省区一体化经营公司及各集采事业部，集采事业部聚焦服务于全国性大型战略合作客户，通过签订战略合作协议或长期供货协议，积极提升与集采客户的合作深度及业务合作领域；各区域一体化公司负责公司产品在本地工程市场的销售及服务，通过聚焦本地市场、属地专营、发展及赋能各类合伙人加强所属区域市场覆盖与渗透，各销售渠道及业务条线协同作战，提升当地市场占有率，同时积极利用依托于防水主业多年积累的客户资源及销售渠道的协同性，发展砂浆粉料、建筑涂料、节能保温等业务，为客户提供完善的建筑建材系统解决方案。
　　2、零售渠道经销商，分别由公司下属民建集团、建筑涂料零售业务板块及建筑修缮集团雨虹到家服务板块负责管理，通过建立家装公司、建材超市、建材市场、运营中心、社区服务站经销商及电商多位一体的复合营销网络服务于普通大众消费者家庭装修及重装翻新修缮市场。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　公司围绕“成为全球建筑建材行业最有价值企业”愿景，坚持以创新驱动引领行业可持续发展，打造人类品质人居环境，提升品质生活，持续为重大基础设施建设、工业建筑和民用、商用建筑提供高品质、完备的建筑建材系统解决方案，进一步巩固了公司在业内的领先地位，形成了明显的竞争优势。
　　1、品牌优势。公司是国内建筑防水行业首家上市公司，其品牌优势源自对产品质量的敬畏之心，对服务品质的严苛要求，对应用场景和应用领域的持续拓展。公司自成立以来为大量的基础设施建设、国家重点建设项目和更新改造等项目提供建筑建材系统服务，取得了优良经营业绩，得到广泛认可，培育了公司品牌，形成强大的品牌优势。目前“东方雨虹”品牌已经成为建筑建材领域公认的优质品牌，并为广大消费者所熟悉和认可。此外，公司旗下品牌还涉及“雨虹防水”、“雨虹管”、“华砂”、“壁安”“德爱威”、“卧牛山节能”、“东方雨虹建筑修缮”、“雨虹到家服务”、“虹昇新能源科技有限公司”、“天鼎丰”、“金丝楠”、“虹石”等，均在各自板块及领域树立了良好的品牌形象，公司品牌矩阵持续完善，品牌影响力日趋突显。
　　截至本报告披露日，公司上榜“2023中国品牌价值评价信息”、“2023年《财富》中国上市公司500强”、“2023年度全球建筑材料上市公司综合实力排行榜”、“中国上市公司ESG百强”，入选“品牌价值领跑者”并获评“突出贡献品牌单位”；入选工信部“数字领航”企业名单，荣获“2023 IDC中国未来数字工业领航者”、“第二十届人民匠心奖 匠心品牌奖”、第五届新财富“最佳上市公司”、全景投资者关系金奖“杰出IR公司”、“杰出 IR团队”、“最佳中小投资者互动奖”及“最佳新媒体运营奖”等荣誉，公司亦获评“工程防水影响力品牌”、“防水卷材影响力品牌”、“高分子防水卷材影响力品牌”及“聚氨酯防水材料”称号。公司旗下东方雨虹民用建材有限责任公司获评“2023年度中国家居冠军榜行业领军品牌”、“家装防水影响力品牌”、“防水涂料影响力品牌”、“瓷砖胶影响力品牌”、“美缝剂影响力品牌”、“腻子粉影响力品牌”、“2023年度中国瓷砖粘贴行业胶粘剂最具影响力十大品牌”、“2023年度中国瓷砖粘贴行业最具推动力企业”、“2023年度中国瓷砖粘贴行业年度产品‘金砂奖’”等称号。公司旗下东方雨虹砂粉科技集团有限公司荣获“石膏行业突出贡献企业”、“2023年度预拌砂浆行业影响力品牌”，旗下品牌“华砂”荣获“2023中国家居消费趋势研究辅材行业典型样本企业”、“消费者喜爱的瓷砖胶品牌”等称号。公司旗下德爱威（中国）有限公司荣获“中国绿色建材产品”三星级认证证书，荣获“百花奖2023中国艺术涂料30强优秀品牌”奖，获得中国质量检验协会颁发的“全国质量检验诚信企业”、“全国涂装行业质量领先品牌”、“全国质量检验信得过产品”等多项认定，并荣获“工程建筑涂料影响力品牌”、“墙面漆影响力国外品牌”等称号。
　　2、产品研发优势。公司是国家技术创新示范企业及国家高新技术企业，并获批建设特种功能防水材料国家重点实验室，拥有国家认定企业技术中心、博士后科研工作站等研发平台。公司积极响应国家“双碳”战略，通过产品研发和技术创新，实现绿色低碳技术的产品应用，持续打造全生命周期的节能减排，研发体系日益完备，形成了产品研发、应用技术、生产工艺装备和工程施工技术四大研发中心。为使科技研发与国际并轨，公司在美国费城成立“东方雨虹防水涂料全球卓越研究中心”（简称北美研发中心），研发力量和科研能力均处于国际同行业领先水平；公司与万华化学成立“防水材料”联合实验室，共同推进新材料、新技术及解决方案的突破与应用，形成从技术研发到成果转化的高效双向循环。
　　公司亦加快海外知识产权布局，增强国际前沿技术实力，以充分发挥产品研发优势，提升全球竞争力。同时，公司将环保、高效、智能发展融入到研发、生产、施工等环节，积极探索“绿色设计、绿色生产、绿色施工、绿色建筑”的可持续发展路径。报告期内，由公司北美研发中心研发的“HWR101高耐水超柔防水涂料”获得澳大利亚知识产权局颁发的澳大利亚发明专利授权证书，该产品此前已获得美国专利商标局、印度专利局、中国知识产权局颁发的发明专利证书，该产品打破了水性防水涂料不能长期浸水的壁垒，成功应用于泳池、消防水池等长期有水环境的蓄水池类工程，拓宽水性防水涂料的应用领域；公司“雨虹管”获得欧盟 CE认证证书；公司自主研发产品“用于预铺反应粘防水卷材的丁基胶反应胶层、其制备方法和预铺反应粘防水卷材”获得由美国专利商标局颁发的发明专利证书，该发明专利此前已先后在中国、欧洲、英国、德国、新加坡等多个国家和地区获得专利授权；公司热熔改性沥青卷材自动摊铺车“坦途JCJR-100”获得由美国专利商标局颁发的发明专利证书，“坦途JCJR-100”是由公司自主研发，集热能循环系统、压实系统、燃烧系统、自动行走系统等于一体的智能装备，在有效提升施工质量、节省人力成本的同时，低碳环保、降低能源消耗。此外，适用于车库顶板、屋面防水工程等多种应用场景的“BCW-408高强水性橡胶沥青防水涂料”凭借其高效、安全、环保、低碳的综合性能优势荣获中国建筑防水协会颁发的 2023年度“建筑防水行业科学技术奖——技术进步奖”一等奖；公司自主研发的 “一种有机无机复合涂层及其制备方法”成功入选“第二十四届中国专利优秀奖”，在地下空间防水防护用高性能多材多层高分子卷材的运用中，以该专利为核心的成套技术及工程应用此前已荣获2019年度“国家科学技术进步奖”二等奖。
　　公司积极引进国内外优秀技术人才，建立首席科学家机制，打造国际化研发团队，目前拥有7位工程院院士、7位国际知名科学家、25位技术带头人。
　　3、产能布局优势。公司在华北、华东、东北、华中、华南、西北、西南等地区均已建立生产物流研发基地，产能分布广泛合理。同时，公司在智能制造、“5S管理”与精益生产等现代化生产经营管理模式的助推下，积极推动高新技术在研发设计、生产制造、营销服务、经营管理等方面的深入应用，持续打造并不断完善集“自动化、数字化、精益化、集成化、智能化”为一体的智能产业新生态，通过智能生产线、智能仓储、智能监管等全过程智能管控不断提高生产效率及仓储运营效率，以进一步提升产品品质和服务水平，确保公司产品以较低的仓储、物流成本辐射全国市场，实现全国范围内协同生产发货，在满足客户多元化产品的需求和全国性的供货要求方面具备了其他竞争对手不可比拟的竞争优势。此外，公司推行车间智能排产（APS），充分利用数字化手段解决防水材料以及各种建材产品销售需求端与后端供应连接的诸多问题，对平衡生产计划、降低生产风险、提高排程精准度和生产效率、提升企业整体信息化水平具有重要示范作用。报告期，济南东方雨虹生产研发物流基地沥青卷材生产线成功试产，该生产线采用业内先进的RTO旋转式烟气处理设备，实现“全链条、全周期”的绿色环保生产。
　　4、成本优势。公司主要生产线系从国外引进与设计，性能稳定、效率高、能耗低、产品成品率高，在亚太地区属于领先水平，公司不断探索以创新驱动为核心的精益生产制造，提高生产线的使用效率，提升产品的性能稳定性，从而最大限度地降低公司产品的生产成本；公司产品的生产规模、生产线布局处于行业较高水平，这使得公司的主要产品与竞争对手相比形成较大的规模优势，规模化生产也带来了管理成本和费用的下降；通过利用规模经营优势与上游主要原材料供应商建立了战略合作关系，确保公司能长期稳定以相对较低的价格获得主要原材料，进一步降低了产品的生产成本。同时，公司全国性的产能布局亦会带来产品运输等销售成本的下降。此外，为保障公司部分关键性原材料的供应稳定性、进一步优化原材料采购成本，公司产业链已向上游部分原材料非织造布、特种薄膜、VAE乳液、VAEP胶粉进行延伸，以提升公司采购环节抗风险能力，进一步构筑及加深行业护城河，扩大公司成本优势。
　　5、多层次的市场营销网络优势。公司针对现有市场特点及未来市场拓展方向建立了直销模式与渠道模式相结合的多层次市场营销渠道网络，为公司持续稳定发展提供了良好基础。直销模式为公司直接对产品最终使用客户进行开发、实现销售及服务。公司先后与多家优质大型企业集团签订了战略性合作协议或长期供货协议，同时，在工业建筑、能源建设、铁路、公路、轨道交通、隧道及地下工程、民生工程等专业细分市场通过与客户直接接触增强了信任，在材料供应及系统服务方面建立了长期稳定的合作伙伴关系，这对提升公司行业知名度提供了重要保障。渠道模式为公司通过经销商等渠道合作伙伴对产品最终使用客户进行开发、实现销售及服务。渠道模式分为工程渠道和零售渠道，公司已经签约多家经销商，建立了布局合理、风险可控、经济高效、富有活力的经销商网络系统，通过不断加强经销商的系统培训和服务工作，使经销商网络逐步发展成为公司拓展全国市场的重要销售渠道。报告期内，公司坚持合伙人优先，持续赋能合伙人发展，以北方区、华东区、华南区三大片区下辖的各省区一体化公司为主要载体全面落实一体化经营，各区域一体化公司通过聚焦本地市场、属地专营、发展及赋能各类合伙人加强所属区域市场覆盖与渗透，各销售渠道及业务条线协同作战，提升当地市场占有率，同时积极利用依托于防水主业多年积累的客户资源及销售渠道的协同性，发展砂浆粉料、建筑涂料、节能保温等非防水业务，为客户提供完善的建筑建材系统解决方案；零售渠道分别由公司下属民建集团、建筑涂料零售业务板块及建筑修缮集团雨虹到家服务板块负责管理，通过建立家装公司、建材超市、建材市场、运营中心、社区服务站经销商及电商多位一体的复合营销网络服务于普通大众消费者家庭装修及重装翻新修缮市场。
　　6、产品品类优势。公司主要产品包括建筑防水材料、砂浆粉料、建筑装饰涂料、建筑节能材料、胶粘剂、管业、非织造布、特种薄膜、乳液等，产品体系日趋完善。其中，建筑防水材料共有200余细分品种，2000多种规格、型号的产品，公司也在持续加强科研创新、优化产品结构、提升产品质量、扩大产品品类，所生产的防水材料基本覆盖了国内新型建筑防水材料的多数重要品种，是国内建筑防水材料行业生产新型建筑防水材料品种较为齐全的企业之一。报告期内，公司臻系列产品全新上市，含防水、加固剂、瓷砖胶、背胶等14款产品，获德国EC1plus环保认证和法国A+认证；蓝色金典系列产品焕新上市，创新采用净味环保配方，将原有防水系列产品全面升级；全新推出“吉”系列辅材产品，包括防霉靓白刮墙腻子、防霉高强粉刷石膏、无添加高渗透型加固剂等；德爱威轻呼吸系列产品及七彩美墅系列产品全新升级上市；推出银河堡可外露（丹霞红）屋面防水涂料、华砂WM200高强型防水砂浆、注浆液系列产品等不同产品品类。此外，公司光伏封装胶膜已实现量产，并获得德国TV机构颁发的认证证书及美国UL认证机构的认证，BOPP/BOPE薄膜生产线也已量产，标志着公司在特种薄膜领域的进一步延伸，虹石新材料一期项目成功投产，为公司上游原材料VAE乳液、VAEP胶粉产业链的深耕布局注入一剂强心剂。公司产品在建筑建材领域的应用范围广泛，能够满足不同地域、不同应用场景、不同部位的建筑服务需求，这为公司承揽各类建筑建材业务打下了坚实基础，同时，依托产品品类优势，公司不断升级建筑服务体系，提供建筑建材系统集成服务，覆盖工程从规则、设计、选材、供材、施工到运营维护的全生命周期，满足客户多样化的需求。
　　7、应用技术及系统服务优势。公司应用技术研究中心作为行业内首家应用技术研究机构，依托公司雄厚的科研人才和资源，面向建筑市场需求，重点研究应用技术，积极探索工程应用技术领域的创新驱动，研制并推出“EDEE宜顶工业化装配式屋面系统”、“雨虹桃花源防排蓄水系统”、“SAFABLE赛堡地下工程防水防护系统”、“虹护砼 PCG改性树酯耐腐蚀防水层系统”、“白熊涂卷复合防水系统”、“壁护（BH）”防水系统、“COMESIM室内防水防潮系统”等，并于报告期内推出运动地坪系统解决方案、“雨虹1+X”新型预铺防水系统、高效能虹伏-光伏瓦 BIPV屋面系统、混凝土屋面维修系统、金属屋面维修系统、瓦屋面液体屋面维修系统等，以更完备的系统解决方案为公司的产品及服务持续赋能。此外，公司于行业内首创集施工标准化、装备现代化、培训专业化、施工安全化为一体的“标准化施工管理体系”，涵盖流程、工法、图集、工具、施工管理等各个方面，并通过岗前培训、施工安排部署、样板示范、标准化施工装备、现场管理、安全为先、工程实时追踪形成了标准化全链条服务，使公司在施工服务领域始终保持优势地位。同时，公司将智能建造创新技术作为企业重点拓展方向，先后推出坦途系列、骑行者系列、虹象高压无气系列、虹象S系列、非固化系列等五大系列三十余款智能装备，系统解决日益增长的系统施工装备及部品需求，机械化施工的推行在保证施工质量的同时，大幅提升施工效率，降低施工成本。公司亦积极投身参与校企合作、产教融合的合作模式之中，探索行之有效的建筑防水职业技能人才培养模式，通过创办培训学校、组织职业技能等级认定、组织行业技能大赛、举办技术交流会等形式，培养施工专业人才、不断提升生产和施工队伍作业能力和服务水平。
　　
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　2023年度公司业务分析如下：
　　（1）营业收入：报告期，公司实现营业收入 32,822,528,108.42元，较上年同期增长5.15%，主要系报告期公司各项业务拓展顺利，多元并进，扩大领先优势，零售业务占比逐步提升。
　　（2）营业成本：报告期，公司实现营业成本 23,734,860,930.14元，较上年同期增长2.43%,毛利率27.69%，较上年同期提升1.92%。主要系报告期营业规模增加及原材料价格下降，致毛利率有所上升。
　　（3）费用：报告期公司销售费用2,978,178,436.64元，较上年同期增加12.06%，主要系广告宣传、促销费及差旅费等增加所致；管理费用 1,539,428,589.42元，较上年同期下降14.23%，主要系股权激励费用减少所致；研发费用 605,651,087.44元，较上年同期提升8.87%，无重大变化； 财务费用128,562,022.57元，较上年同期下降47.58%，主要系利息支出及汇兑损益减少所致。
　　（4）现金流：报告期经营活动产生的现金流量净额2,103,197,639.61元，较上年同期增加 221.58%，主要原因是销售商品、提供劳务收到的现金增加及购买商品、接受劳务支付的现金减少所致。投资活动产生的现金流量净额-1,817,870,852.71元，较上年同期增加61.56%，主要原因是本期购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金减少所致。筹资活动产生的现金流量净额-1,554,811,858.47元，较上年同期减少51.06%，主要原因系本期公司取得借款减少所致。
　　
　　五、公司未来发展的展望
　　（一）行业格局和趋势
　　未来，行业内加强企业创新能力和动力的意识在不断增强，通过技术交流、工艺改进、生产管理水平提升、推行精益生产和精细化管理、探索经营方式及商业模式转变等创新驱动，建筑材料的品类不断丰富，品质不断提升，应用领域也已由房屋建筑领域为主扩大到高速铁路、高速公路、城市道桥、地铁及城市轨道、机场和水利设施等基础设施建设、公共建筑建设、新型基础设施建设、工矿仓储物流及保障性住房、旧房改造、城中村改造、城市更新等多元化应用场景。随着基础设施建设、区域协调发展和新型城镇化、乡村振兴、“一带一路”建设、城中村改造、城市更新以及“双碳”背景下新能源领域相关政策的出台及项目建设的不断推进，建材行业将迎来更多机遇，行业发展机遇和方向亦将推动行业内优秀企业继续做大做强。
　　（二）公司发展战略
　　1、业务发展
　　立足中国庞大市场，面向全球发展机遇，围绕客户需求持续创新和升级产品及服务，强化防水主业核心竞争力，通过深度区域一体化经营公司实现直销和渠道的有效融合，整合优势资源，加强市场覆盖，巩固和提高市场占有率，同时不断升级合伙人机制，全力以赴发展合伙人，逐步做大做强工程市场；积极拓展民用建材领域，大力发展零售业务；依托防水主业所形成的核心资源与能力，培育及打造砂粉科技、虹昇新能源等新兴业务板块；推进走出去工作，发展海外市场，逐步成为全球领先的建筑建材系统服务提供商，并致力于成为全球建筑建材行业最有价值企业。
　　2、风险控制
　　形成全方位风控体系，以切实提高经营质量为根本，控制各项业务运作风险、经营管理风险，提升风险管控意识。重视风险的事前控制、持续过程管控及问责机制，打造更加专业化的风控团队。加强项目穿透管理、合同升级管理、合同履约的跟踪管控，强化应收账款政策制定及过程管控，不断完善应收账款管控体系，升级市场管控手段。通过加强内部销售管控和产品追溯手段，严厉打击制假售假行为，维护市场秩序及品牌权益，确保公司安全运营并切实保障公司的根本利益。
　　3、品牌发展
　　基于“只有一个东方雨虹”的愿景，重塑品牌认知、优化品牌体验、实现品牌引领，形成以品牌为导向的、特色鲜明的系统服务，在客户心中形成稳固的品牌认知、品牌声誉及品牌形象，实现从“业务铸就品牌”向“品牌引领业务”的转型，全面提升品牌价值，打造具有全球影响力的世界品牌。
　　4、生产经营
　　安全与质量至上，坚持成本领先，完善精益生产体系，多举措实施降本增效，实现生产管理智能化、标准化和绿色化；优化产能布局，提升供应链运营效率，提高产品和服务的辐射范围；推进生产运营信息化，打造智慧工厂，为公司战略目标的实现提供支撑。
　　5、技术研发
　　加大研发投入，全力开展研发工作，使研发真正成为公司发展的引擎。建设高效的研发平台和开放的合作机制，引领行业技术进步。持续不断地开发新产品、新技术、新工艺，提升现有产品性能质量、完善产品品种规格，满足公司多元化业务领域的市场需求和应用场景。以产品创新为龙头带动生产工艺、装备和应用技术、施工技术的全面创新，打造一流的产品质量及系统服务。
　　6、人力资源
　　贯彻“精英治雨虹”的理念，将“共创、共享”作为人力资源工作的核心指针，聚焦人才培养和管理机制，不断优化部门组织架构、员工队伍结构，逐步向精干、高效、精英型人才经营模式发展，满足公司发展和经营用人需要。
　　7、财务管控
　　细化预算管理，降低成本费用；夯实会计核算，做好决策支持；实现资金集中，完善资产管理；将财务管理深入到价值链各个环节，推进财务管理与业务流程相结合，持续优化财务共享中心体系，实现财务工作全面数字化。
　　8、数字化转型
　　通过数字化手段，对公司生产经营与管理各个领域进行流程再造，提升管理水平和管理效率，降低管理风险；建立公司的数据资产和大数据分析体系，挖掘数据价值；推动智能工厂和工业互联网平台建设，提升生产效率，打造公司数字化核心竞争力。
　　9、收购兼并
　　在保持高质量稳健发展的前提下，根据公司战略发展布局和规划，围绕“扩品类、拓服务”的投资并购策略，积极关注全球市场动态，把握全球优质战略投资及并购机会，发挥业务协同效应，实现资源优化配置，寻求价值创造和价值增长点，通过投资并购助力完善公司的产业布局和海外市场拓展，提升公司市场占有率、核心竞争力和持续盈利能力。
　　10、绿色低碳可持续发展
　　将可持续发展理念持续融入公司管理运营过程中，完善公司可持续发展管理架构及工作体系，开展系列培训，提升管理层和员工的可持续发展意识和水平，夯实工作基础；按照“品质经营、绿色创新、环境保护、员工发展、合作共赢”五大领域，结合公司业务和内外部利益相关方的关切，识别和确定可持续发展重点议题，形成重点履责项目，在内部逐步推进实施，提升可持续发展工作水平。
　　（三）下一年度经营计划
　　基于对宏观经济及公司核心竞争优势的分析，根据公司发展战略，2024年，公司以“做苦工，挑重担，一以贯之，向阳而生，快速、强劲、凶悍地前进”作为工作主题，全年主要经营计划为：
　　1、全力以赴发展合伙人，深入推进“平台+创客”
　　深入推进“平台+创客”经营管理模式，以先行先试、敢闯敢拼的无畏精神倾力打造平台型企业，回归本分做工的商业本质。坚持合伙人优先，升级合伙人制度、全力以赴发展各类合伙人，合伙人渠道销售将成为公司主要的销售模式。 加强新领域、新产品的推广，加强空白市场、薄弱市场、非房市场等的开发，进一步提升市场占有率。
　　2、坚持科技创新，提升产品力和服务力，扩大核心竞争优势
　　不断激发公司技术创新活力，加大研发投入，完善国际合作、校企合作、上下游合作等研发模式。研发与市场深度融合，快速响应市场需求，强化核心材料、产品体系、应用技术、智能施工等研发，加快关键核心技术攻关和产业升级增质。聚焦主业，多元并进，坚持以科技创新为引领的产品力升级和服务力升级，优化产品结构，洞察客户需求和产品趋势，进一步扩大产品质量优势和服务优势。
　　3、坚持风控优先，切实提升经营质量
　　升级授信政策+项目穿透管理，坚决执行到期应收账款零容忍管控+应收款总额度管控+不良资产率管控，实时监测项目的履行情况，持续改善现金流，确保资金安全性；升级合同管理，加强过程管控，升级收款工作，全面打造一支持续作战的专业化收款团队。
　　4、坚持零售优先，实现市场全面领先
　　抓住零售市场战略机遇。继续深耕优势领域，扩品类、强渠道，拓服务，共发展，推动产业协同，夯实市场基础，强化核心品类，丰富产品梯队，聚集发展合力，带动公司向全球消费建材转型和落地，快速、强劲、凶悍地前进。其中民建集团继续保持“爬坡上岭，心向冠军”精神和士气笃定前行；雨虹到家服务继续专注后建筑市场，培育成为公司发展新的业务节点支撑；建筑涂料零售业务抓住转型机遇期，把德爱威百年德国品牌持续推向国内客户。
　　5、继续实施并升级经营模式，促进砂粉科技集团发展
　　升级砂粉工厂“研产供销服”一体化经营，进一步强化属地一体化经营，优化生产布局，扩大成本领先优势。进一步强化供应链管理，扩大供应链等核心领先优势，加大新品推广力度，加大多品类市场占有率。
　　6、全力推进海外布局，发展海外市场
　　立足东南亚、聚焦深耕中东市场，积极探索海外市场发展路径，加大海外出口力度，加强海外资源投入。在部分国家设立海外办事处、分公司，实现本地化经营；在重点国家地区完善本地化、差异化、定制化产品策略；深入推进国际科研、海外仓储、海外投资并购、海外建厂、海外人才培养、海外渠道拓展等战略；继续推进国际化、专业化、本地化人才策略，实现海外工程、贸易、零售等多元化商业模式经营。
　　（四）可能面对的风险
　　1、行业政策风险
　　国家相继出台了一系列政策和规划文件，以规范和指导建筑建材行业的良性、健康发展。近年来，随着国家和社会对低碳节能、绿色环保要求的日益提高，国家颁布和采用了更高的环保标准，国家相关节能环保产业约束政策对公司所处行业的环保压力倍增，国家在税收等政策上也在进行不断的调整，政策法律的变革对公司的经营造成一定的风险。
　　公司将持续组织管理层加强对相关法律法规的学习，对国家新发布的政策制度进行实时解读，对政策产生的影响进行评估，由此产生的战略调整及经营方向的变化要在公司内进行及时宣贯和响应。公司将严格遵守国家法律，响应国家政策，坚持走可持续发展道路，将有益于人类、有益于环境的理念与公司战略、生产经营、科技创新等深度融合，建立健全环境管理体系、践行绿色低碳发展理念、赋能环保技术研发及应用，打造绿色建筑建材体系，推动行业高质量发展，满足人民群众美好居住需求，全力为构筑和谐人居贡献一份力量。
　　2、下游房地产行业的宏观调控政策和行业波动风险
　　房地产行业作为公司建筑建材产品销售、施工等系统服务的应用领域之一，对公司的营业收入及净利润均贡献了一定份额。近年来，房地产行业经历了多轮降杠杆、去库存、资金收紧等政策调控，中央与地方进一步明确住房的居住定位，改革完善住房市场体系和保障体系，使得房地产业正在经历结构性改变。未来，公司可能存在国内经济下行压力加大、房地产市场宏观调控及行业景气度影响，导致经营受到不利影响的风险。
　　公司已采取多项措施规避房地产行业波动对公司的不利影响：充分发挥研发、生产、技术、系统服务水平及全国性布局的销售渠道网络等优势进一步深化和拓展保障性住房、基础设施建设、城市新兴基建及工矿仓储物流等多元化的应用场景和业务范围，丰富产品品类、升级产品体系及营销模式，提升公司在非房地产领域的市场占有率；持续进行渠道优化变革，发力存量建筑市场，大力发展旧房改造、城中村改造、城市更新等翻新修缮业务；积极拓展民用建材领域，大力发展零售业务；不断加强与优质大型企业集团建立长期稳定的战略合作关系，积极提升合作深度及合作范围；以创新为驱动，借助防水主业布局的全国性渠道网络的协同优势，积极探索砂浆粉料、建筑装饰涂料、建筑节能保温、胶粘剂、管业、新能源、非织造布、特种薄膜、乳液等多领域协同发展，为公司创造新的价值点；积极开拓海外市场，立足新兴市场积极推进全球化战略布局。
　　3、原材料价格波动风险
　　公司生产所需的原材料主要包括沥青、SBS改性剂、聚酯胎基、乳液、聚醚、TDI、MDI、TPO树脂等，其中石油化工产品占较大比重，受国际原油价格变化以及石油化工产品供给和需求的影响也较大。全球原油价格出现波动时，会导致与其相关的石油化工产品价格出现一定的波动。因此，若上述原材料市场价格出现较大幅度波动，将可能对公司的盈利水平产生一定影响。
　　为应对原材料价格波动风险，公司目前已拥有成熟完备的原材料采购体系，会根据生产经营需要及行业市场等情况适当采取淡季采购和择机采购等策略以降低采购成本；公司利用规模经营优势与上游主要原材料供应商建立了战略合作关系，确保公司能长期稳定以相对较低的价格获得主要原材料，以降低产品的生产成本；采购部门通过精准把握市场动向，合理安排重点物资的采购时间和计划，各部门高效协作，通过技术进步、主要原材料的集采优势、提升议价能力、规模效益等举措有效控制成本；公司还加大可替代性原材料的开发以及核心配方体系的更新迭代，以降低生产成本。此外，公司拥有在亚太地区处于领先水平的先进生产设备，且公司产品的生产规模、生产线布局处于行业较高水平，规模化生产也带来了管理成本和费用的下降；公司亦在不断探索以创新驱动为核心的精益生产制造，提高工艺装备技术水平，进而提升生产线的使用效率、增加产品的性能稳定、降低能耗，从而进一步降低生产成本。同时，为保障公司部分关键性原材料的供应稳定性、进一步优化原材料成本，公司产业链已向上游部分原材料非织造布、特种薄膜、VAE乳液、VAEP胶粉进行延伸，以提升公司采购环节抗风险能力，进一步构筑及加深行业护城河。
　　4、市场竞争风险
　　目前整个行业仍处于“大行业、小企业”的格局，市场集中度较低。随着行业转型升级加速，竞争对手在部分区域性市场与公司开展竞争。此外，由于国内防水行业较大的市场空间，部分欧美大型建材企业与国内非防水领域企业纷纷进入防水市场，公司在市场拓展、产品竞争力及市场占有率保持上具有一定的风险。
　　在未来市场竞争中，公司将在技术创新、产品优化升级、绿色环保、市场开拓等方面继续发挥优势，不断提升公司品牌影响力。同时，通过合理布局投资建设生产、研发项目，促进产能分布的持续优化，综合利用公司在研发、制造、产品、应用技术、施工、工程技术咨询等优势，更好的满足客户需求。未来，产业监管政策收紧及行业规范标准提升将加速淘汰非标产品及落后工艺、技术，随着下游消费需求升级，公司亦将继续发挥在技术水平、研发实力、产品综合竞争力、品牌、质量、全国性产能布局和多层次市场营销渠道网络等方面的优势，引导行业逐步趋于规范化、集中化，进一步扩大公司在行业内的领先优势。
　　5、技术失密风险
　　技术创新是企业发展的核心动力，作为聚焦建筑防水行业，并向民用建材、砂浆粉料、建筑涂料、节能保温、胶粘剂、管业、建筑修缮、新能源、非织造布、特种薄膜、VAE乳液、VAEP胶粉等上下游领域延伸的高新技术企业，公司一直以来重视新产品的研发，以客户需求为导向，开发了众多新领域应用产品及技术储备产品，掌握了在国际处于领先水平的生产工艺和施工应用技术。随着国内建筑建材行业的发展及竞争加剧，未来存在重要技术人员流失及新技术、新产品失密、知识产权侵权的潜在风险。
　　目前，公司已制定了较为严格的技术保密制度及相应的管理措施，防止技术人员流失和核心技术外泄，同时公司积极实施激励措施，激发技术和管理团队的创造力，调动核心技术人员的积极性，增强技术和管理团队的凝聚力。近年来，公司主要的技术团队和人员保持稳定，技术队伍不断壮大。
　　6、应收账款风险
　　近年来，随着公司全国布局战略的实施，市场覆盖范围的不断扩大以及客户数量持续增加，公司营业收入规模逐年上升，应收账款随之攀升，未来存在因应收账款发生坏账影响公司经营业绩的可能。
　　为应对应收账款坏账风险，公司始终坚持风险控制优先，实施“对到期应收账款实行零容忍”，出台相应的应收账款管控策略，强力推行应收款全员全过程管理，充分调动全员收款积极性。成立了专门的风险管控中心评估客户履约能力，制定履约评价体系对客户进行分级，针对不同等级的客户采取不同的收款政策；对合同评审、工程签证和回款情况等过程进行全程监控，随时跟进所有客户每个具体项目的应收账款回款情况，通过处理合同风险、应收账款控制管理、债权凭证管理、要求提供资产担保、非诉及诉讼方式的应收账款催收等多种措施完善应收账款管理机制，防范应收账款风险。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）概述　　2023年上半年，国家坚持稳中求进工作总基调，完整、准确、全面贯彻新发展理念，加快构建新发展格局，着力推动高质量发展，国民经济回升向好。但同时，外部不稳定不确定因素较多，推动经济持续恢复发展仍需加力。面对复杂多变的宏观环境和诸多风险挑战，东方雨虹笃定信心、步履坚韧，在“去伪存真、刚骨安身、上下同欲、自我革新”的总战略引领下，以“不论寒暑，上坡加速，野蛮进化，挑战不可能”作为工作主题，恪守《东方雨虹基本法》的核心理念和原则，直面市场不确定性，保持战略定力、增强发展信心，实干担当、砥砺前行。　　报告期内，公司始终坚持高质量稳健发展的战略定位，将风... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）概述
　　2023年上半年，国家坚持稳中求进工作总基调，完整、准确、全面贯彻新发展理念，加快构建新发展格局，着力推动高质量发展，国民经济回升向好。但同时，外部不稳定不确定因素较多，推动经济持续恢复发展仍需加力。面对复杂多变的宏观环境和诸多风险挑战，东方雨虹笃定信心、步履坚韧，在“去伪存真、刚骨安身、上下同欲、自我革新”的总战略引领下，以“不论寒暑，上坡加速，野蛮进化，挑战不可能”作为工作主题，恪守《东方雨虹基本法》的核心理念和原则，直面市场不确定性，保持战略定力、增强发展信心，实干担当、砥砺前行。
　　报告期内，公司始终坚持高质量稳健发展的战略定位，将风险管控放在首要位置，坚持稳健经营、风控优先，升级授信管控机制，切实提升经营质量；进一步实施渠道变革，转变直销思维，坚持零售优先、合伙人优先，升级合伙人制度、赋能合伙人发展、打造渠道领先优势，抓实抓细各项“合伙制”工作，深入落实“平台+创客”经营管理模式；通过有序开发及赋能各类合伙人，积极拓展交通基建、水利设施等基础设施建设、城市新兴基建、工矿仓储物流及保障性住房等多元化应用场景，发挥技术优势丰富产品品类、升级产品体系，提升公司在非房领域的市场占有率，同时发力存量建筑市场，发展旧房改造、城市更新等翻新修缮业务，此外，以民用建材为代表的零售渠道继续保持了较快增长，上述举措逐步降低了房地产行业波动对公司的影响；报告期内，公司始终以客户需求为导向，聚焦建筑防水行业，向民用建材、砂浆粉料、建筑涂料、节能保温、胶粘剂、管业等产品领域延伸，利用依托于防水主业所积累的客户资源、销售渠道的协同性及良好的品牌影响力，快速发展非防水业务，以优质的产品及专业的系统服务为基础，为客户提供更为完善的一站式建筑建材系统解决方案，借助防水主业布局的全国性渠道网络的协同优势，砂粉等非防水业务实现了较快发展，为公司未来的可持续发展提供了第二增长曲线，助力公司打造成为建筑建材系统服务商。此外，公司积极布局非织造布、特种薄膜、VAE乳液、VAEP胶粉等上游产业，提升公司供应链抗风险能力，进一步构筑公司更深、更宽的护城河。
　　报告期内，公司继续坚持C端优先战略：其中民建集团聚焦防水防潮系统和铺贴美缝系统的双主业发展战略，持续扩大防水涂料、卷材维修类产品市场占有率，重点布局瓷砖铺贴类及美缝类产品线，扩大C端影响力，同时，在多品类发展路径上，持续培育加固剂及腻子粉等墙辅产品线、推动胶类产品发展、孵化五金及管业等新品类，本着以客户为中心的核心服务理念，逐步实现消费者一站式建筑建材购齐平台，为消费者提供一个安全、安心、省心的家居环境，2023年上半年，民建集团实现营业收入43.84亿元，同比增长34.69%；德爱威建筑涂料零售业务始终秉持德国品牌调性及产品品质体验，以产品为核心结合德式涂装工艺进行系统化推广，发挥德国产品在色彩和功能上的优势，在环保方面秉承“可持续健康绿色环保”的品牌主张和生活理念研发了生物基含量高达30%的“轻呼吸生物基墙面漆”，在色彩方面拥有800万海量色彩配方库，打造“护墙如护肤”的产品理念及2088色彩体系，德爱威现已成为目前国内市场既具有百年涂料背景又契合年轻消费者需求的涂料品牌；建筑修缮集团雨虹到家服务聚焦存量市场，持续完善服务体系、细化服务领域，以社区为中心下沉渠道，致力于打通雨虹到家服务“最后一公里”，以渗漏维修为业务流量入口，围绕家庭修缮形成漏水修缮、刷新服务、门窗修缮、空气治理、暖通修缮、局改整装、易屋美墅、渗漏智检、智能改造等多元化服务模式及一站式解决方案，打造“雨虹到家，就这一家”的家庭修缮市场正规军，以“解决问题，满足需求”为服务导向，深耕家修、家装、家居改善领域，搭建标准化、专业化、系统化的服务平台，塑造美好人居环境。
　　报告期内，公司持续进行渠道优化变革，改变直销思维，全力发展各类合伙人，包括资源合伙人、中小微合伙人、专业领域合伙人等，合伙人渠道销售成为公司主要的销售主体之一。报告期，公司坚持合伙人优先，赋能合伙人发展，持续培育合伙人的经营管理能力、业务拓展能力、施工服务能力，抓实抓细各项“合伙制”工作，实现共创、共享、共赢。建立合伙人的分产品、分领域、分区域的分级政策，精耕细作，扩大领先优势；搭建服务于合伙人的统一财务结算中心、总工办技术支持平台，提升合伙人客户的接待能力；赋能合伙人公司化运作、专业化标准化施工能力，提升合伙人服务终端客户的整体交付能力，帮助合伙人持续发展；坚持结果导向，强化市场工作，规范市场秩序，打造一支真正为业务、为合伙人赋能的能打硬仗的市场队伍。
　　报告期内，公司持续完善专业化的系统培训，依托课赛证体系搭建人才孵化基地，旨在提升标准化施工服务技能及培养具有全球竞争力的产业技术工人，为行业打造具备工匠精神的高技能复合型人才资源库，推动行业实现高质量发展：在全国布局30余个分校区开展职业技能等级认定培训及考试，拥有建筑建材行业“防水工”、“瓷砖镶贴工”、“油漆工”等19个相关工种的企业职业技能等级认定资质；连续10年主办“雨虹杯-匠人心”全国建筑防水职业技能大赛，连续2年承办全国装配式建筑行业职业技能竞赛等各类国家二类竞赛、行业竞赛等各级职业技能赛事，培养选拔高水平技术技能人才，为行业高质量发展提供了重要推力。公司与全国12所职业技能院校开展校企合作，深化产教融合，成立“东方雨虹大师工作室”，为高等职业院校毕业生提供实训实践平台，提升综合竞争力。报告期，东方雨虹职业技能培训学校开设“免学费学技能创业就业培训班”，在为行业输送产业技术岗位人才的同时也为解决行业内就业创业提供更多机会。
　　报告期内，公司积极投身碳减排碳中和工作，紧紧围绕绿色环保可持续发展理念，丰富和完善低碳领域中的系统应用：旗下卧牛山节能保温板块承接多个近零能耗建筑项目，持续研发新产品新技术，从传统的被动式近零能耗建筑系统，转向综合使用被动式、主动式建筑节能措施，结合太阳能光电技术、蓄能技术、智能建筑能源管理系统等新技术，使建筑物可以达到能量供给和使用的长期平衡的“净零能耗建筑系统”。此外，结合《“十四五”建筑节能与绿色建筑发展规划》中关于“到2025年，装配式建筑占当年城镇新建建筑的比例达到30%”等要求，积极拓展相关业务，升级保温装饰一体板系统，采用更加丰富的饰面材料、更好的保温节能效果、整体系统更为轻便，应用领域和使用场景从传统的住宅、公用建筑外墙以外拓宽到工业建筑以及大量的翻新和建筑修缮等领域。卧牛山装配式内装系统，为客户提供从设计到施工的一站式、全周期解决方案，不仅能满足不同客户的装饰性要求，还能通过内部装饰的装配式安装方式，为客户节约安装时间，创造良好的空气环境。同时，卧牛山旗下上海炀和新材料科技有限公司2023年上半年继续发力工业建筑节能保温材料业务，不断研发各类新产品和新系统，致力于提升工业建筑所需要的保温、防火、隔声等性能。
　　报告期内，公司全资公司虹石（江苏）新材料科技有限公司（以下简称“虹石新材料”）扬州化学工业园区VAE乳液、VAEP胶粉项目一期投产，其产品可广泛应用于各类专用粘合剂、防水涂料，以及瓷砖胶、腻子粉、保温砂浆、修缮砂浆、地坪等特种砂浆、建筑粉料等多个应用领域。虹石新材料一期投产，标志着公司供应链抗风险能力的进一步提升，对乳液等部分核心原材料供应的稳定性及成本优化形成了良好的保障，同时亦打造了新的收入增长点。
　　（二）公司主营业务介绍
　　公司致力于新型建筑防水材料的研发、生产、销售和防水工程施工业务领域，目前已形成以主营防水业务为核心，民用建材、砂浆粉料、建筑涂料、节能保温、胶粘剂、管业、建筑修缮、非织造布、特种薄膜、乳液等多元业务为延伸的建筑建材系统服务商。
　　公司已将优质的产品及专业的系统服务广泛应用于房屋建筑、高速铁路、地铁及城市轨道、高速公路和城市道桥、机场和水利设施、综合管廊等众多领域，包括毛主席纪念堂、人民大会堂、国家会议中心、鸟巢、水立方、中国尊、北京大兴国际机场等中国标志性建筑和港珠澳大桥、京张铁路、京沪高铁、京津城际、北京地铁等国家重大基础设施建设项目。公司始终以“为国家、为社会、为客户、为员工、为股东”为宗旨，以“产业报国、服务利民”为指导思想，以“为人类为社会创造持久安全的环境”为使命，在聚焦建筑防水行业的同时，还涉及民用建材、砂浆粉料、建筑装饰涂料、节能保温、胶粘剂、管业、建筑修缮、非织造布、特种薄膜、乳液等多领域，旗下设有东方雨虹（工程业务）、风行（防水）、雨虹防水（民用建材）、德爱威（建筑涂料）、华砂（特种砂浆）、洛迪1813（硅藻泥）、壁安（建筑粉料）、卧牛山节能（节能保温）、孚达科技（节能保温）、炀和（节能保温）、雨虹胶（胶粘剂）、雨虹管（管业）、东方雨虹建筑修缮（建筑修缮）、雨虹到家服务（建筑修缮）、天鼎丰（非织造布）、金丝楠（特种薄膜）、虹石科技（精细与专业化学品）、中科建通（地层改良及工程修复）、职业技能培训、东方雨虹瓦屋面系统（建筑瓦屋面系统）等品牌和业务板块。
　　1、工程业务。报告期内，公司深化省区一体化经营，升级渠道政策、赋能渠道发展、持续渠道下沉、打造渠道领先优势，各区域一体化公司通过聚焦本地市场、属地专营，充分整合当地客户及市场渠道资源，通过发展及赋能各类合伙人加强所属区域市场覆盖率与渗透率，不断消除空白市场与薄弱市场，通过渠道优先、直销优化，各业务条线协同作战，更好地服务于市场和客户，提升市场占有率；报告期内，公司全力发展合伙人，持续赋能合伙人，不断总结并推广工程渠道领域“合伙人机制”的成功经验，全面升级合伙人机制，依托产品力、品牌及资源等综合优势，发展认同公司文化和经营理念的合伙人，通过完善市场管理、信用管理，培育合伙人的经营管理能力、业务拓展能力、施工服务能力等方式加大对合伙人的扶持力度；通过多元业务协同发展，以及不断丰富产品品类、提升产品品质、优化产品结构、升级产品策略等方式持续提升产品力和系统服务能力，持续拓展建筑建材领域的应用范围，为赋能工程业务发展保驾护航；进一步巩固与开拓优质大型企业集团的战略合作，积极拓展及延展客户资源的深度与广度；加大基础设施建设、城市新兴基建、工矿仓储物流领域、保障性住房及城市更新等多元化应用领域和业务范围的销售及推广力度；升级市场管控手段，通过加强内部销售管控和产品追溯手段，不断改善市场秩序。
　　2、零售业务。报告期内，以民建集团、建筑涂料零售（或称“德爱威涂料零售”）、建筑修缮集团雨虹到家服务为代表的C端零售业务稳扎稳打、持续发力。报告期内，公司持续拓展民用建材领域，大力发展零售业务，强化品牌、升级服务、扩充品类，不断提升用户体验，提高核心竞争力。2023年上半年，公司零售业务实现营业收入505,128.85万元，同比增长32.21%，占公司营业收入比例为29.98%，零售业务占比逐步提升。
　　（1）民建集团
　　报告期内，民建集团聚焦防水防潮系统和铺贴美缝系统的双主业发展战略，持续扩大防水涂料、卷材维修类产品市场占有率；同时重点布局瓷砖铺贴类及美缝类产品线，扩大C端影响力。在多品类发展路径上，持续培育加固剂及腻子粉等墙辅产品线、推动胶类产品发展、孵化五金及管业等新品类，本着以客户为中心的核心服务理念，逐步实现消费者一站式建筑建材购齐平台，为消费者提供一个安全、安心、省心的家居环境。2023年上半年，民建集团实现营业收入43.84亿元，同比增长34.69%。
　　1）品牌发展：着力提升品牌影响力，链接全域人群，提升全品类产品声量。坚持贯彻以人群圈层拓展赋能增长策略，立足线下实体门店品质、数量双向提高，加大户外广告媒体投放可见度，扩大品牌影响力的同时积极探索提升品牌影响力路径，基于线上网络媒体矩阵进行多维传播，通过官网、微信公众平台、微信视频号、新浪微博、抖音、知乎、小红书、百度等媒体平台全方位加深品牌影响，占领线上线下广域流量，在终端持续打造品牌影响，塑造品牌认知。
　　2）渠道发展：持续渠道下沉，强化渠道经营质量，保障渠道持续快速健康发展。重点关注薄弱市场，进一步扩大主品类城市覆盖，同时大力扶持新品渠道开拓；重视经销商培养及梯队建设，培养经销商做大做强；优化渠道结构，落实网点分级，规范拜访等作业流程，稳固传统强势渠道；优化销售组织结构，适应多品类多渠道发展需求，同时利用信息化平台实现销售人员线上管理，打造便捷高效的管理模式。截至报告期末，民建集团通过灭空白、强经销、拓品类、优分销等关键举措，成绩显著，百万经销商签约增长近700家，分销网点近20万家，门头保有近5万家。同时，继续加强与装饰公司、工装公司的合作力度，实现品牌强强联合。
　　专卖店渠道运营升级。围绕产品升级，上市臻系列新品，专卖店产品更环保、更齐全；围绕体验升级，提供金牌导购管家式服务及线上下单本地化配送，消费者体验更专业、更便捷；围绕数字化升级，布局统一零售管理体系，配套严格的价格稽核机制，让消费者买的更放心。
　　电商渠道持续拓展，更贴近消费需求，更有效赋能渠道。重点品类针对消费需求开发更多适用性的产品，并以涂佳佳品牌为主导，上架更多DIY属性产品，提升消费者自己动手的体验。在开通线上平台防水、美缝和刷新等服务的基础上，又开通美容收边等服务产品，并深化系统建设，为消费者提供更好的服务体验，为渠道充分赋能。除天猫、京东、拼多多等主要电商平台外，公司已在抖音等更多电商平台开设店铺及账号，开展日常直播卖货，同时充分运用线上信息高效传播的优势，提供更清晰的产品展示。
　　3）会员运营：加速以“虹哥汇”为核心的会员运营体系建设，构建“公司-经销商-专卖店-会员”综合运营体系架构，工长会员在“虹哥汇”会员平台可实现产品购买、培训认证、积分兑换等福利。同时，持续面向工长会员组织召开技能竞技大赛及培训认证，并深度绑定全国专卖店，享有专卖店专属会员服务。截至报告期末，“虹哥汇”会员数量已突破230万人。
　　4）产品发展：民建集团致力于为消费者提供环保、高效、节能、低碳、安全的优质产品。2023年上半年，陆续推出取自天然的可再生“生物基”防水涂料、净味环保系列防水涂料、轻质低碳型隔音瓷砖胶、净尘防霉型瓷砖胶、抗菌率＞99%美容收边胶、抗菌管等多款创新型产品。同时产品陆续取得中国环境认证（十环）、法国A+认证、德国EC1plus认证、CIAA抗菌认证、绿色产品认证、绿色建材认证、WRAS英国饮用水安全认证。
　　5）服务布局：民建集团加快服务体系布局，以专卖店为载体结合现场服务管理系统向终端业主提供“雨虹防水维修服务”、“雨虹美缝服务”、“雨虹防水施工服务”等专业化服务，进一步提升品牌在终端消费者心中的影响力，切实解决终端消费者的实际需求。
　　（2）建筑涂料零售
　　德爱威建筑涂料零售业务始终秉持德国品牌调性及产品品质体验，以产品为核心结合德式涂装工艺进行系统化推广，发挥德国产品在色彩和功能上的优势，在环保方面秉承“可持续健康绿色环保”的品牌主张和生活理念研发了生物基含量高达30%的“轻呼吸生物基墙面漆”，在色彩方面拥有800万海量色彩配方库，打造“护墙如护肤”的产品理念及2088色彩体系，德爱威现已成为目前国内市场既具有百年涂料背景又契合年轻消费者需求的涂料品牌。
　　1）通过产品品类开拓、爆品打造、德式涂装赋能等方式实现加盟逾2200家经销商合伙人，终端销售网点达到25000家。
　　2）以爆品为突破口带动整体产品销售增长，形成产品运营和销售的梯级体系，逐步形成产品场景销售护城河。
　　3）在色彩体系加持下，与约200个头部家装公司及区域4600多个家装公司开展合作，并在全国重点市场建立了1700余家专卖店，通过前述合作实现品牌宣传推广及产品引流。
　　4）在会员推广方面，深入探索互联网互动新方式，赋能新零售。于行业内率先启动“万象崛起”的会员推广创新方案，建立会员客户画像，锁定专业人士，并逐步沉淀专业会员百万余名，结合多种营销方式增加会员的粘性，带动会员复购。
　　（3）建筑修缮集团雨虹到家服务
　　报告期内，建筑修缮集团雨虹到家服务聚焦存量市场，持续完善服务体系、细化服务领域，以社区为中心下沉渠道，致力于打通雨虹到家服务“最后一公里”。以渗漏维修为业务流量入口，围绕家庭修缮形成漏水修缮、刷新服务、门窗修缮、空气治理、暖通修缮、局改整装、易屋美墅、渗漏智检、智能改造等多元化服务模式及一站式解决方案，打造“雨虹到家，就这一家”的家庭修缮市场正规军，以“解决问题，满足需求”为服务导向，深耕家修、家装、家居改善领域，搭建标准化、专业化、系统化的服务平台。作为公司布局家装家居板块的重要战略之一，雨虹到家服务与京东集团旗下京东居家等业务板块就线下门店及商品供应链合作、到家业务、服务商品化等方面深度合作，共建家装建材、建筑修缮行业“线上+线下”全渠道、“商品+供应链+履约服务”一体化的生态圈，实现建筑修缮领域的品牌赋能和渠道赋能。截至本报告披露日，建筑修缮集团雨虹到家服务在全国已布局运营中心、社区服务站等600余家门店。
　　3、新兴业务。报告期内，以砂粉科技、虹昇新能源为代表的业务板块深耕细作、蓄势发力。
　　（1）报告期内，砂粉科技集团始终秉持“让客户省心、放心、安心”的经营理念，致力于成为一站式砂粉供应服务商，在持续稳固发展瓷砖铺贴体系、墙面涂装体系、保温粘结体系、地面找平体系、基础修建体系等5大产品体系的同时，积极响应公司扩品类、强渠道战略，大力推动石膏砂浆、外墙防水砂浆、装饰砂浆等系列产品的研发及供应，以满足客户对不同应用场景的需求。针对建筑砂粉产品对于运距较为敏感的特性，进一步完善全国性的生产基地布局，为实现全国范围内300公里供应半径24小时使命必达奠定了良好基础。
　　砂粉科技集团依托公司零售渠道网点布局，快速增加砂粉产品覆盖范围。工程端以工厂为原点，建立“销技供产服”一体化公司，充分提升响应速度和服务质量，2023年上半年已在全国布局700余家砂粉专业工程渠道经销商，同时进一步加强品牌推广工作，积极推进企业集采库品牌入围，为下半年项目落地打开通道。
　　（2）报告期内，公司旗下虹昇（北京）新能源科技有限公司立足公司在分布式光伏领域积累的研发成果、领先技术、产品体系、系统服务及丰富的实践经验，整合公司光伏相关业务及光伏行业产业链相关产品，致力于成为持久安全的新能源屋面系统服务商，业务领域包含工商业分布式光伏工程总承包（EPC）、合同能源管理（EMC）、投资、运维、储能系统、光储充一体化服务及综合能源配套服务。其中，“虹顶”工商业分布式光伏屋面系统已形成涵盖研发、设计、制造、施工、运行等各个环节的全周期多维服务链条，该系统能够满足多种类型屋面的分布式光伏建设需求，并已成功应用于汽车厂房、数据中心、公司自有新建和既有生产研发物流基地等众多项目中。报告期内，公司自研光伏胶膜实现量产，标志着公司光伏产业链向上游进一步延展。公司与中国电力开展战略合作，布局新能源开发、建筑防水光伏一体化和储能等业务领域。公司积极与光伏上下游企业开展合作，其中与晶澳太阳能科技股份有限公司携手打造的雨虹晶澳新能源科技有限公司成立，开启全面布局“光伏+防水”市场；与隆基绿能签署全面战略合作协议，通过优势资源互补，共同推进BIPV领域合作；与保碧新能源强强联手，共同孵化新能源工程项目。未来，虹昇（北京）新能源科技有限公司将继续依托布局全国的强大销售体系、创新的新能源屋面系统解决方案、良好的品牌影响力及系统服务能力，加速发展风光储等综合能源领域相关业务，以科技赋能绿色可持续发展。
　　（三）销售模式
　　公司根据产品的用途和使用群体的不同，针对现有市场特点及未来市场拓展方向建立了直销模式与渠道模式相结合的多层次市场营销渠道网络进行产品销售及提供系统服务：
　　直销模式为公司直接对产品最终使用客户进行开发、实现销售及服务，公司先后与多家优质大型企业集团签订了战略性合作协议或长期供货协议，同时，在工业建筑、能源建设、铁路、公路、轨道交通、隧道及地下工程、民生工程等专业细分市场通过与客户直接接触增强了信任，在材料供应及系统服务方面建立了长期稳定的合作伙伴关系，直销模式对提升公司行业知名度提供了重要保障。渠道模式为公司通过经销商等渠道合作伙伴对产品最终使用客户进行开发、实现销售及服务，渠道模式分为工程渠道和零售渠道，公司已经签约多家经销商，建立了布局合理、风险可控、经济高效、富有活力的经销商网络系统，通过不断加强经销商的系统培训和服务工作，使经销商网络逐步发展成为公司拓展全国市场的重要销售渠道。
　　目前，公司已形成了直销模式与工程渠道经销商模式相结合的多维度工程市场营销网络，以及以零售渠道经销商模式为核心的民用建材市场营销网络。
　　1、工程市场由北方区、华东区、华南区三大片区及专注于铁路、公路、轨道交通、工业建筑、能源建设、地下工程领域等专业细分市场的专项领域公司、事业部负责销售。其中，北方区、华东区、华南区下辖各省区一体化经营公司及各集采事业部，集采事业部聚焦服务于全国性大型战略合作客户，通过签订战略合作协议或长期供货协议，积极提升与集采客户的合作深度及业务合作领域；各区域一体化公司负责公司产品在本地工程市场的销售及服务，通过聚焦本地市场、属地专营、发展及赋能各类合伙人加强所属区域市场覆盖与渗透，各销售渠道及业务条线协同作战，提升当地市场占有率，同时积极利用依托于防水主业多年积累的客户资源及销售渠道的协同性，发展砂浆粉料、建筑涂料、节能保温等业务，为客户提供完善的建筑建材系统解决方案。
　　2、零售渠道经销商，分别由公司下属民建集团、建筑涂料零售业务板块及建筑修缮集团雨虹到家服务板块负责管理，通过建立家装公司、建材超市、建材市场、运营中心、社区服务站经销商及电商多位一体的复合营销网络服务于普通大众消费者家庭装修及重装翻新修缮市场。
　　（四）行业的基本情况及公司所处的行业地位
　　公司属于建筑材料行业之细分领域——防水建筑材料行业。防水建筑材料是现代建筑必不可少的功能性建筑材料，随着城市的不断建设发展，防水建筑材料应用领域广泛、行业空间较大。
　　目前，国内建筑防水行业集中度较低、市场较为分散、竞争不够规范，“大行业、小企业”依旧是行业发展标签。防水生产企业众多，除少部分企业整体水平较高外，大多数企业规模小、技术水平及生产工艺落后，市场充斥假冒伪劣、非标产品，落后产能过剩，行业竞争不规范，行业环保问题突出。近年来，随着质量监督、打假质检、环保督查、安全生产、绿色节能等监管及产业政策、行业标准对防水行业的逐渐规范，以及产品结构优化升级，下游客户对防水产品品质要求不断提高，大型防水企业的竞争力逐步增强，防水制造行业市场集中度呈现逐年上升趋势，并逐步向龙头企业聚拢。
　　公司自成立以来，持续为重大基础设施建设、工业建筑和民用、商用建筑等提供高品质、完备的建筑建材系统解决方案，致力于解决防水工程质量参差不齐、建筑渗漏率居高不下以及随之带来的建筑安全隐患这一行业顽疾。二十余年来在建材行业的深刻沉淀，公司完成了企业的转型升级，在研发实力、产品综合竞争力、工艺装备、应用技术、销售模式、专业的系统服务能力、品牌影响力等方面均居同行业前列，成为中国具有竞争性和成长性的行业龙头企业，行业地位突出。

　　二、核心竞争力分析
　　公司围绕“成为全球建筑建材行业最有价值企业”愿景，坚持以专注锻造品质，以品质塑造未来，持续为重大基础设施建设、工业建筑和民用、商用建筑提供高品质、完备的建筑建材系统解决方案，进一步巩固了公司在业内的领先地位，形成了明显的竞争优势。
　　1、品牌优势。公司是国内建筑防水行业首家上市公司，其品牌优势源自对产品质量的敬畏之心，对“守正道，成匠道”的执着坚守。公司自成立以来承担了大量的基础设施建设、国家重点建设项目和更新改造等项目的防水工程，取得了优良经营业绩，得到广泛认可，培育了公司品牌，形成强大的品牌优势。目前“东方雨虹”品牌已经成为中国建筑防水行业公认的优质品牌，并为广大消费者所熟悉和认可。此外，公司旗下品牌还涉及“雨虹防水”、“德爱威”、“华砂”、“壁安”、“卧牛山节能”、“东方雨虹建筑修缮”、“雨虹到家服务”、“天鼎丰”、“金丝楠”、“虹石科技”等，均在各自板块及领域树立了良好的品牌形象，其品牌影响力日趋突显。
　　截至本报告披露日，公司上榜“2023中国品牌价值评价信息”、“2023年《财富》中国上市公司500强”，入选“品牌价值领跑者”并获评“突出贡献品牌单位”；荣获“2023IDC中国未来数字工业领航者”、第五届新财富“最佳上市公司”、全景投资者关系金奖“杰出IR公司”、“杰出IR团队”、“最佳中小投资者互动奖”及“最佳新媒体运营奖”等荣誉，公司亦获评“工程防水影响力品牌”、“防水卷材影响力品牌”、“高分子防水卷材影响力品牌”及“聚氨酯防水材料”称号。公司旗下东方雨虹民用建材有限责任公司获评“家装防水影响力品牌”、“防水涂料影响力品牌”、“瓷砖胶影响力品牌”、“美缝剂影响力品牌”、“腻子粉影响力品牌”等称号。公司旗下品牌“华砂”荣获“2023中国家居消费趋势研究辅材行业典型样本企业”、“消费者喜爱的瓷砖胶品牌”等称号。公司旗下德爱威（中国）有限公司荣获“中国绿色建材产品”三星级认证证书，荣获“百花奖2023中国艺术涂料30强优秀品牌”奖，获得中国质量检验协会颁发的“全国涂料行业质量领先企业”、“全国消费者质量信誉保障产品”、“全国质量检验稳定合格产品”等多项认定，并荣获“工程建筑涂料影响力品牌”、“墙面漆影响力国外品牌”等称号。
　　2、产品研发优势。公司是国家技术创新示范企业及国家高新技术企业，并获批建设特种功能防水材料国家重点实验室，拥有国家认定企业技术中心、博士后科研工作站等研发平台。公司秉持“以创新推动技术，以技术成就品质”的信念，研发体系日益完备，形成了产品研发、应用技术、生产工艺装备和工程施工技术四大研发中心。为使科技研发与国际并轨，公司在美国费城春屋创新园（SpringHouseInnovationPark）成立“东方雨虹防水涂料全球卓越研究中心”，实验室面积达1,800平方米，研发力量和科研能力均处于美国国内同行业领先水平；公司与万华化学成立“防水材料”联合实验室，共同推进新材料、新技术及解决方案的突破与应用，形成从技术研发到产品落地的高效双向循环。
　　公司亦加快海外知识产权布局，增强国际前沿技术实力，以充分发挥产品研发优势，提升全球竞争力。同时，公司将环保、高效、智能发展融入到研发、生产、施工等环节，积极探索“绿色设计、绿色生产、绿色施工、绿色建筑”的可持续发展路径。报告期内，公司“HWR101高耐水超柔防水涂料”获得澳大利亚知识产权局颁发的澳大利亚发明专利授权证书，该产品此前已获得美国专利商标局、印度专利局、中国知识产权局颁发的发明专利证书；公司“雨虹管”获得欧盟CE认证证书；公司热熔改性沥青卷材自动摊铺车“坦途JCJR-100”获得由美国专利商标局颁发的发明专利证书，“坦途JCJR-100”是由公司自主研发，集热能循环系统、压实系统、燃烧系统、自动行走系统等于一体的智能装备，在有效提升施工质量、节省人力成本的同时，低碳环保、降低能源消耗。此外，公司自主研发的“一种有机无机复合涂层及其制备方法”成功入选“第二十四届中国专利优秀奖预获奖项目”，在地下空间防水防护用高性能多材多层高分子卷材的运用中，以该专利为核心的成套技术及工程应用此前已荣获2019年度“国家科学技术进步奖”二等奖。
　　公司积极引进国内外优秀技术人才，建立首席科学家机制，打造国际化研发团队，目前拥有7位工程院院士、7位国际知名科学家、25位技术带头人。
　　3、产能布局优势。公司在华北、华东、东北、华中、华南、西北、西南等地区均已建立生产物流研发基地，产能分布广泛合理。同时，公司在智能制造、“5S管理”与精益生产等现代化生产经营管理模式的助推下，积极推动高新技术在研发设计、生产制造、营销服务、经营管理等方面的深入应用，持续打造并不断完善集“自动化、数字化、精益化、集成化、智能化”为一体的智能产业新生态，通过智能生产线、智能仓储、智能监管等全过程智能管控不断提高生产效率及仓储运营效率，以进一步提升产品品质和服务水平，确保公司产品以较低的仓储、物流成本辐射全国市场，实现全国范围内协同生产发货，在满足客户多元化产品的需求和全国性的供货要求方面具备了其他竞争对手不可比拟的竞争优势。此外，公司推行车间智能排产（APS），充分利用数字化手段解决防水材料以及各种建材产品销售需求端与后端供应连接的诸多问题，对平衡生产计划、降低生产风险、提高排程精准度和生产效率、提升企业整体信息化水平具有重要示范作用。报告期，济南东方雨虹生产研发物流基地沥青卷材生产线成功试产，该生产线采用业内先进的RTO旋转式烟气处理设备，实现“全链条、全周期”的绿色环保生产。
　　4、成本优势。公司主要生产线系从国外引进与设计，性能稳定、效率高、能耗低、产品成品率高，在亚太地区属于领先水平，从而最大限度地降低公司产品的生产成本；公司产品的生产规模、生产线布局处于行业较高水平，这使得公司的主要产品与竞争对手相比形成较大的规模优势，规模化生产也带来了管理成本和费用的下降；通过利用规模经营优势与上游主要原材料供应商建立了战略合作关系，确保公司能长期稳定以相对较低的价格获得主要原材料，进一步降低了产品的生产成本。同时，公司全国性的产能布局亦会带来产品运输等销售成本的下降。公司不断探索以创新驱动为核心的精益生产制造，提高生产线的使用效率，增加产品的性能稳定，进一步降低生产成本，公司自主研发有胎无胎多功能组合型卷材生产线，标志着公司卷材生产工艺装备技术与水平的提升。此外，为保障公司部分关键性原材料的供应稳定性、进一步优化原材料采购成本，公司产业链已向上游部分原材料非织造布、特种薄膜、VAE乳液、VAEP胶粉进行延伸，以提升公司采购环节抗风险能力，进一步构筑及加深行业护城河，扩大公司成本优势。
　　5、多层次的市场营销网络优势。公司针对现有市场特点及未来市场拓展方向建立了直销模式与渠道模式相结合的多层次市场营销渠道网络，为公司持续稳定发展提供了良好基础。直销模式为公司直接对产品最终使用客户进行开发、实现销售及服务。公司先后与多家优质大型企业集团签订了战略性合作协议或长期供货协议，同时，在工业建筑、能源建设、铁路、公路、轨道交通、隧道及地下工程、民生工程等专业细分市场通过与客户直接接触增强了信任，在材料供应及系统服务方面建立了长期稳定的合作伙伴关系，这对提升公司行业知名度提供了重要保障。渠道模式为公司通过经销商等渠道合作伙伴对产品最终使用客户进行开发、实现销售及服务。渠道模式分为工程渠道和零售渠道，公司已经签约多家经销商，建立了布局合理、风险可控、经济高效、富有活力的经销商网络系统，通过不断加强经销商的系统培训和服务工作，使经销商网络逐步发展成为公司拓展全国市场的重要销售渠道。报告期内，公司坚持合伙人优先，持续赋能合伙人发展，以北方区、华东区、华南区三大片区下辖的各省区一体化公司为主要载体全面落实一体化经营，各区域一体化公司通过聚焦本地市场、属地专营、发展及赋能各类合伙人加强所属区域市场覆盖与渗透，各销售渠道及业务条线协同作战，提升当地市场占有率，同时积极利用依托于防水主业多年积累的客户资源及销售渠道的协同性，发展砂浆粉料、建筑涂料、节能保温等业务，为客户提供完善的建筑建材系统解决方案；零售渠道分别由公司下属民建集团、建筑涂料零售业务板块及建筑修缮集团雨虹到家服务板块负责管理，通过建立家装公司、建材超市、建材市场、运营中心、社区服务站经销商及电商多位一体的复合营销网络服务于普通大众消费者家庭装修及重装翻新修缮市场。
　　6、产品品类优势。公司主要产品包括建筑防水材料、砂浆粉料、建筑装饰涂料、建筑节能材料、胶粘剂、管业、非织造布、特种薄膜、乳液等，产品体系日趋完善。其中，建筑防水材料共有200余细分品种，2000多种规格、型号的产品，公司也在持续加强科研创新、优化产品结构、提升产品质量、扩大产品品类，所生产的防水材料基本覆盖了国内新型建筑防水材料的多数重要品种，是国内建筑防水材料行业生产新型建筑防水材料品种较为齐全的企业之一。报告期内，公司臻系列产品全新上市，含防水、加固剂、瓷砖胶、背胶等14款产品，获德国EC1plus环保认证和法国A+认证；蓝色金典系列产品焕新上市，创新采用净味环保配方，将原有防水系列产品全面升级；全新推出“吉”系列辅材产品，包括防霉靓白刮墙腻子、防霉高强粉刷石膏、无添加高渗透型加固剂等；德爱威轻呼吸系列产品及七彩美墅系列产品全新升级上市；推出银河堡可外露（丹霞红）屋面防水涂料、华砂WM200高强型防水砂浆等不同产品品类。此外，公司光伏封装胶膜已实现量产，并获得德国TV机构颁发的认证证书及美国UL认证机构的认证，BOPP/BOPE薄膜生产线也已量产，标志着公司在特种薄膜领域的进一步延伸，虹石新材料一期项目试产成功，为公司上游原材料VAE乳液、VAEP胶粉产业链的深耕布局注入一剂强心剂。公司产品在建筑建材领域的应用范围广泛，能够满足不同地域、不同应用场景、不同部位的建筑服务需求，这为公司承揽各类建筑建材业务打下了坚实基础，同时，依托产品品类优势，公司不断升级建筑服务体系，提供建筑建材系统集成服务，覆盖工程从规则、设计、选材、供材、施工到运营维护的全生命周期，满足客户多样化的需求。
　　7、应用技术及系统服务优势。公司应用技术研究中心作为行业内首家应用技术研究机构，依托公司雄厚的科研人才和资源，面向建筑市场需求，重点研究应用技术，积极探索工程应用技术领域的创新驱动，研制并推出“EDEE宜顶工业化装配式屋面系统”、“SAFABLE赛堡地下工程防水防护系统”、“虹护砼PCG改性树酯耐腐蚀防水层系统”、“白熊涂卷复合防水系统”、“壁护（BH）”防水系统、“COMESIM室内防水防潮系统”、“雨虹桃花源防排蓄水系统”等，以更完备的系统解决方案为公司的产品及服务持续赋能，打造成为行业卓越的建筑建材系统服务商。此外，公司于行业内首创集施工标准化、装备现代化、培训专业化、施工安全化为一体的“标准化施工管理体系”，涵盖流程、工法、图集、工具、施工管理等各个方面，并通过岗前培训、施工安排部署、样板示范、标准化施工装备、现场管理、安全为先、工程实时追踪形成了标准化全链条服务，使公司在施工服务领域始终保持优势地位。同时，公司拥有国内领先的自主研发Hotter-Man智能型自动摊铺卷材机车及自主知识产权的200米超长卷材施工车等机械化施工装备，系统解决日益增长的防水系统施工装备及部品需求，机械化施工的推行在保证施工质量的同时，大幅提升施工效率，降低施工成本。公司亦积极投身参与校企合作、产教融合的合作模式之中，探索行之有效的建筑防水职业技能人才培养模式，通过创办培训学校、组织职业技能等级认定、举办技术交流会等形式，培养施工专业人才、不断提升生产和施工队伍作业能力和服务水平。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、行业政策风险
　　国家相继出台了一系列政策和规划文件，以规范和指导建筑建材行业的良性、健康发展。近年来，随着国家和社会对低碳节能、绿色环保要求的日益提高，国家颁布和采用了更高的环保标准，国家相关节能环保产业约束政策对公司所处行业的环保压力倍增，国家在税收等政策上也在进行不断的调整，政策法律的变革对公司的经营造成一定的风险。
　　公司将持续组织管理层加强对相关法律法规的学习，对国家新发布的政策制度进行实时解读，对政策产生的影响进行评估，由此产生的战略调整及经营方向的变化要在公司内进行及时宣贯和响应。公司将严格遵守国家法律，响应国家政策，坚持走可持续发展道路，将有益于人类、有益于环境的理念与公司战略、生产经营、科技创新等深度融合，建立健全环境管理体系、践行绿色低碳发展理念、赋能环保技术研发及应用，打造绿色建筑建材体系，推动行业高质量发展，满足人民群众美好居住需求，全力为构筑和谐人居贡献一份力量。
　　2、下游房地产行业的宏观调控政策和行业波动风险
　　房地产行业作为公司建筑建材产品销售、施工等系统服务的应用领域之一，对公司的营业收入及净利润均贡献了一定份额。近年来，房地产行业经历了多轮降杠杆、去库存、资金收紧等政策调控，中央与地方进一步明确住房的居住定位，改革完善住房市场体系和保障体系，使得房地产业正在经历结构性改变。未来，公司可能存在国内经济下行压力加大、房地产市场宏观调控及行业景气度影响，导致经营受到不利影响的风险。
　　公司已采取多项措施规避房地产行业波动对公司的不利影响：充分发挥研发、生产、技术、系统服务水平及全国性布局的销售渠道网络等优势进一步深化和拓展保障性住房、基础设施建设、城市新兴基建及工矿仓储物流等多元化的应用场景和业务范围，丰富产品品类、升级产品体系及营销模式，提升公司在非房地产领域的市场占有率；积极拓展民用建材领域，大力发展零售业务；不断加强与优质大型企业集团建立长期稳定的战略合作关系，积极提升合作深度及合作范围；发力存量建筑市场，大力发展旧房改造、城市更新等翻新修缮业务；依托现有TPO等产品及分布式光伏屋面系统，整合光伏相关业务及光伏行业产业链相关产品，立足公司在分布式光伏领域积累的研发成果、领先技术、产品体系、系统服务及丰富的实践经验，探索并培育风光储等综合能源领域新的业务增长点；以创新为驱动，借助防水主业布局的全国性渠道网络的协同优势，积极探索砂浆粉料、建筑装饰涂料、建筑节能保温、胶粘剂、管业、非织造布、特种薄膜、乳液等多领域协同发展，为公司创造新的价值点。
　　3、原材料价格波动风险
　　公司生产所需的原材料主要包括沥青、SBS改性剂、聚酯胎基、乳液、聚醚、TDI、MDI、TPO树脂等，其中石油化工产品占较大比重，受国际原油价格变化以及石油化工产品供给和需求的影响也较大。全球原油价格出现波动时，会导致与其相关的石油化工产品价格出现一定的波动。因此，若上述原材料市场价格出现较大幅度波动，将可能对公司的盈利水平产生一定影响。
　　为应对原材料价格波动风险，公司目前已拥有成熟完备的原材料采购体系，会根据生产经营需要及行业市场等情况适当采取淡季采购和择机采购等策略以降低采购成本；公司利用规模经营优势与上游主要原材料供应商建立了战略合作关系，确保公司能长期稳定以相对较低的价格获得主要原材料，以降低产品的生产成本；采购部门通过精准把握市场动向，合理安排重点物资的采购时间和计划，各部门高效协作，通过技术进步、主要原材料的集采优势、提升议价能力、规模效益等举措有效控制成本；此外，公司拥有在亚太地区处于领先水平的先进生产设备，且公司产品的生产规模、生产线布局处于行业较高水平，规模化生产也带来了管理成本和费用的下降；公司亦在不断探索以创新驱动为核心的精益生产制造，提高工艺装备技术水平，进而提升生产线的使用效率、增加产品的性能稳定、降低能耗，从而进一步降低生产成本。同时，为保障公司部分关键性原材料的供应稳定性、进一步优化原材料成本，公司产业链已向上游部分原材料非织造布、特种薄膜、VAE乳液、VAEP胶粉进行延伸，以提升公司采购环节抗风险能力，进一步构筑及加深行业护城河。
　　4、市场竞争风险
　　目前整个行业仍处于“大行业、小企业”的格局，市场集中度较低。随着行业转型升级加速，竞争对手在部分区域性市场与公司开展竞争。此外，由于国内防水行业较大的市场空间，部分欧美大型建材企业与国内非防水领域企业纷纷进入防水市场，公司在市场拓展、产品竞争力及市场占有率保持上具有一定的风险。
　　在未来市场竞争中，公司将在技术创新、产品优化升级、绿色环保、市场开拓等方面继续发挥优势，不断提升公司品牌影响力。同时，通过合理布局投资建设生产、研发项目，促进产能分布的持续优化，综合利用公司在研发、制造、产品、应用技术、施工、工程技术咨询等优势，更好的满足客户需求。未来，产业监管政策收紧及行业规范标准提升将加速淘汰非标产品及落后工艺、技术，随着下游消费需求升级，公司亦将继续发挥在技术水平、研发实力、产品综合竞争力、品牌、质量、全国性产能布局和多层次市场营销渠道网络等方面的优势，引导行业逐步趋于规范化、集中化，进一步扩大公司在行业内的领先优势。
　　5、技术失密风险
　　技术创新是企业发展的核心动力，作为聚焦建筑防水行业，并向民用建材、砂浆粉料、建筑涂料、节能保温、胶粘剂、管业、建筑修缮、非织造布、特种薄膜、VAE乳液、VAEP胶粉等上下游领域延伸的高新技术企业，公司一直以来重视新产品的研发，以客户需求为导向，开发了众多新领域应用产品及技术储备产品，掌握了在国际处于领先水平的生产工艺和施工应用技术。随着国内建筑建材行业的发展及竞争加剧，未来存在重要技术人员流失及新技术、新产品失密、知识产权侵权的潜在风险。
　　目前，公司已制定了较为严格的技术保密制度及相应的管理措施，防止技术人员流失和核心技术外泄，同时公司积极实施激励措施，激发技术和管理团队的创造力，调动核心技术人员的积极性，增强技术和管理团队的凝聚力。近年来，公司主要的技术团队和人员保持稳定，技术队伍不断壮大。
　　6、应收账款风险
　　近年来，随着公司全国布局战略的实施，市场覆盖范围的不断扩大以及客户数量持续增加，公司营业收入规模逐年上升，应收账款随之攀升，未来存在因应收账款发生坏账影响公司经营业绩的可能。
　　为应对应收账款坏账风险，公司始终坚持风险控制优先，实施“对到期应收账款实行零容忍”，出台相应的应收账款管控策略，强力推行应收款全员全过程管理，充分调动全员收款积极性。成立了专门的风险管控中心评估客户履约能力，制定履约评价体系对客户进行分级，针对不同等级的客户采取不同的收款政策；对合同评审、工程签证和回款情况等过程进行全程监控，随时跟进所有客户每个具体项目的应收账款回款情况，通过处理合同风险、应收账款控制管理、债权凭证管理、要求提供资产担保、非诉及诉讼方式的应收账款催收等多种措施完善应收账款管理机制，防范应收账款风险。

　　四、主营业务分析
　　(1)营业收入：报告期，公司实现营业收入16,851,932,121.34元，营业收入较上年同期上升10.10%，主要是渠道拓展、产品品类增加带来的主营业务产品收入增加所致。
　　(2)营业成本：报告期，公司实现营业成本11,981,284,260.83元，较上年同期增加7.09%，无重大变化。
　　(3)费用：报告期，公司销售费用1,476,291,372.93元，较上年同期增加18.07%，主要系促销费、广宣费等增加所致；管理费用951,378,053.17元，较上年同期增长2.38%，无重大变化；财务费用90,178,360.79元，较上年同期增长24.77%，主要系利息费用、手续费等增加所致。
　　(4)所得税费用：报告期，公司所得税费用417,870,576.24元，较上年同期增加108.29%，主要系本年利润增加所致。
　　(5)现金流：报告期，经营活动产生的现金流量净额-3,943,075,794.43元，较上年同期增加43.51%，主要原因是销售商品、提供劳务收到的现金增加所致。
　　投资活动产生的现金流量净额-725,213,535.86元，较上年同期增加51.29%，主要系购建在建工程款支付的现金减少所致。
　　筹资活动产生的现金流量净额-280,420,910.91元，较上年同期增加87.47%，主要原因系本期公司取得借款收到的现金增加所致。 收起▲