一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）概述
　　公司始终坚持高质量稳健发展的战略定位，将风险管控放在首要位置，稳健经营、风控优先，切实提升经营质量。报告期，公司以“相信持续努力的力量，相信真、善、美的力量，相信公司、团队、合伙人的力量，无条件自信”作为工作主题，践行《东方雨虹基本法》的核心理念和原则，积极推进业务结构转型升级，坚持以客户需求为导向，以满足不同应用场景和市场变化为出发点，形成聚焦建筑防水行业，向民用建材、砂浆粉料、建筑涂料、节能保温、胶粘剂、管业、建筑修缮、新能源、非织造布、特种薄膜、乳液等多元业务领域延伸的建筑建材系统服务商。
　　1、聚焦防水、砂粉双主业，持续探索新增... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）概述
　　公司始终坚持高质量稳健发展的战略定位，将风险管控放在首要位置，稳健经营、风控优先，切实提升经营质量。报告期，公司以“相信持续努力的力量，相信真、善、美的力量，相信公司、团队、合伙人的力量，无条件自信”作为工作主题，践行《东方雨虹基本法》的核心理念和原则，积极推进业务结构转型升级，坚持以客户需求为导向，以满足不同应用场景和市场变化为出发点，形成聚焦建筑防水行业，向民用建材、砂浆粉料、建筑涂料、节能保温、胶粘剂、管业、建筑修缮、新能源、非织造布、特种薄膜、乳液等多元业务领域延伸的建筑建材系统服务商。
　　1、聚焦防水、砂粉双主业，持续探索新增长曲线
　　聚焦巩固防水主业，积极拓展交通基建、水利、能源、通信设施等基础设施建设、城市新兴基建、工矿仓储物流、科教文卫等公共服务领域，以及保障性住房及民用建材领域等多元化应用场景，发力存量建筑市场，发展旧房改造、城中村改造、城市更新等翻新修缮业务。发挥科研技术优势丰富产品品类、升级产品体系，推进新领域、新产品、新赛道的发展，加强零售市场、非房市场、下沉市场等的开发，进一步提升市场占有率。
　　充分利用依托于防水主业所积累的客户资源、销售渠道的协同性及良好的品牌影响力，快速发展非防水业务，以优质的产品及专业的系统服务为基础，为客户提供更为完善的一站式建筑建材系统解决方案，借助防水主业布局的全国性渠道网络协同优势，以砂粉为代表的非防水业务实现较快发展，为公司未来的可持续发展提供第二增长曲线，向实现防水、砂粉双主业迈出了坚实的一步。
　　夯基筑本，加速海外业务布局，发展海外市场，强化国际科研、设立海外公司、推进海外投资并购、海外建厂、海外供应链、海外人才培养、海外渠道拓展等国际化战略布局，实现海外贸易、工程、零售等多元化商业模式经营，为公司未来的可持续发展提供第三增长曲线，助力公司打造成为全球建筑建材系统服务商。
　　2、升级渠道开发和管理体系，深化培育渠道发展
　　报告期，公司持续深化渠道发展战略，升级渠道开发和管理体系，积极实施渠道变革，培育渠道发展，2025年上半年，公司实现工程渠道及零售渠道收入共计114.06亿元，占公司营业收入比例为84.06%，渠道销售收入占比进一步提升，目前已成为公司主要的销售模式。一方面，工程渠道继续深入推进“平台+创客”经营管理模式，坚持合伙人优先，升级合伙人服务、赋能合伙人发展，持续培育合伙人的经营管理能力、业务拓展能力、施工服务能力，提升合伙人服务终端客户的运营能力，帮助合伙人持续发展；另一方面，零售渠道不断深化渠道下沉，丰富渠道矩阵，升级C端服务商的专业服务能力，坚持渠道精耕，搭建线上线下全渠道融合的零售运营模式。
　　3、零售优先，铸牢消费建材根基
　　公司零售业务包括民建集团及C端服务平台、建筑涂料零售业务板块。2025年上半年，公司零售业务实现营业收入50.59亿元，占公司营业收入比例为37.28%，零售业务占比逐步提升。其中民建集团始终秉持用户至上理念，紧跟行业发展趋势，深入洞察消费者真实需求，通过持续技术创新，成功研发出一系列兼具高科技含量与环保安全特性的新型产品。针对民用住宅装修特点，民建集团构建涵盖防水防潮、墙面涂装、瓷砖铺贴、缝隙美化、密封胶粘、管道铺设六大核心领域的系统解决方案，能够有效满足家庭装修不同施工环节的差异化需求，为现代家居生活提供全方位的品质保障。2025年上半年，民建集团实现营业收入47.48亿元，占公司营业收入比例为34.99%，报告期，公司正式发布C端专业服务品牌——“雨虹”，涵盖防水维修、墙面刷新、管道交付、防水交付、铺贴交付、美缝交付等六大业务板块，致力于为消费者提供从新装到维修的一站式服务解决方案；报告期，包含建筑涂料零售在内的建筑涂料业务整体并入原砂粉科技集团，以期借助供应链协同优势、工序协同与市场拓展联动，以及公司在国内墙面辅材市场已建立的品牌与渠道优势，用粉料带动涂料，进一步释放协同发展潜力。建筑涂料零售业务聚焦涂料主营产品，通过“Caparol德爱威”和“Alpina阿尔贝娜”双品牌定位为切入点，构建了涵盖内墙涂料、艺术涂料、外墙涂料及基辅材料的全方位产品线，并探索涂料零售业务的研发、生产、销售及技术服务新生态和盈利增长点。
　　4、海外优先，加速推动全球布局
　　报告期，公司进一步加强海外市场调研、完善海外组织管理体系，强化国际供应链布局和渠道建设。一方面，夯实海外市场团队的营销和组织能力，搭建并完善海外区域人员配置和组织建设，持续打造具有国际化竞争优势的人才队伍体系，以实现在关键市场的自主运作和高效服务。另一方面，公司积极布局设立本地化公司并已在多国设立海外公司或办事处，积极构建全球业务网络，为实现海外业务本地化运营打好基础。
　　海外生产基地建设有序推进：东方雨虹休斯敦生产研发物流基地项目建设持续推进，该项目将针对北美及全球建筑建材市场TPO防水材料市场需求以及公司对国际化科研技术开发与应用，一期计划主要建设TPO防水卷材生产线及北美研发中心；报告期，位于沙特阿拉伯达曼的天鼎丰中东生产基地项目正式动工并快速推进建设进度，主车间、成品库及厂区工程已施工至地面层。该项目计划主要建设2条玻纤增强型聚酯胎基布生产线和2条聚酯胎基布生产线，有利于缩短天鼎丰旗下非织造布等系列产品销往中东、欧洲、非洲及亚洲西部之间的运输距离，制造成本更具竞争力，同时通过本地化生产快速响应区域需求，能够进一步吸引全球范围的客户和资源；天鼎丰加拿大生产研发物流基地正式开工启建，该项目由天鼎丰与合作伙伴共同投资建设，旨在进一步优化国际化产业布局，提升公司在北美及欧洲市场的全链条服务能力；东方雨虹马来西亚生产研发物流基地产线顺利完成首次试生产，该生产基地配备多条先进生产线，覆盖砂浆、水性涂料等产品种类，引入先进生产技术和智能化生产设备，产品主要辐射新加坡和马来西亚等市场。海外并购方面，公司全资子公司香港东方雨虹投资有限公司分别收购香港建材零售企业万昌五金建材有限公司与香港专业建材直销公司康宝香港有限公司100%股权，通过整合和依托两家公司的渠道优势、服务能力、产品品类等优质资源及其在香港市场的深厚基础，并以香港市场为支点，逐步向东南亚及全球拓展业务；公司全资子公司东方雨虹海外建设发展（上海）有限公司及东方雨虹国际贸易（上海）有限公司于北京时间2025年7月16日与INVERSIONESRTBSpA、INVERSIONESDONATATILIMITADA、INVERSIONESDEATACAMALIMITADA签署《SHARESPURCHASEANDSALEAGREEMENT（股份买卖协议）》，拟收购前述交易对方持有的智利建材超市企业ConstrumartS.A.100%股权，以期持续探索并扩大公司建材零售渠道，提升产品的国际化销售能力、全球影响力及品牌认知度。
　　积极开展国际间交流与合作：马来西亚马来亚大学师生代表团到公司参观交流、尼日利亚联邦交通部一行赴杭州东方雨虹生产研发物流基地参观考察；举办东方雨虹马来西亚新品发布会，并成功开设东方雨虹马来西亚首家防水综合专卖店；携旗下多个业务板块先后亮相美国屋面及防水材料展览会(IRE)、沙特五大行业博览会（Big5ConstructSaudi2025）、CHINAPLAS2025国际橡塑展、第137届广交中国进出口商品交易会、巴西圣保罗国际建材展、越南第八届防水传统节等。
　　（二）公司主营业务介绍
　　公司追求高质量稳健发展，目前已形成以主营防水业务为核心，民用建材、砂浆粉料、建筑涂料、节能保温、胶粘剂、管业、建筑修缮、新能源、非织造布、特种薄膜、乳液等多元业务为延伸的建筑建材系统服务商。
　　公司已将优质的产品及专业的系统服务广泛应用于房屋建筑、高速铁路、地铁及城市轨道、高速公路和城市道桥、机场和水利设施、综合管廊等众多领域，包括毛主席纪念堂、人民大会堂、鸟巢、中国尊、北京大兴国际机场以及港珠澳大桥、京沪高铁、北京副中心综合管廊、北京市南水北调配套工程项目、印尼雅万高铁、印尼白水水电站项目、新加坡地铁、巴基斯坦卡拉奇核电项目、马来西亚森林城市项目等标志性建筑及项目，为全球数以万计的重大基础设施建设、工业建筑和民用、商用建筑提供高品质的系统解决方案。公司始终以“为国家、为社会、为客户、为员工、为股东”为宗旨，以“产业报国、服务利民”为指导思想，以“为人类为社会创造持久安全的环境”为使命，在聚焦建筑防水行业的同时，还涉及民用建材、砂浆粉料、建筑涂料、节能保温、胶粘剂、管业、建筑修缮、新能源、非织造布、特种薄膜、乳液等多领域，旗下设有东方雨虹（防水）、风行（防水）、雨虹防水（民用建材）、雨虹服务（C端服务平台）、华砂（特种砂浆）、壁安（建筑粉料）、德爱威（建筑涂料）、阿尔贝娜（建筑涂料）、虹嘉涂料（工业涂料）、卧牛山节能（节能保温）、孚达科技（节能保温）、炀和（节能保温）、雨虹胶（胶粘剂）、雨虹管（管业）、雨虹美墅（建筑修缮）、虹昇新能源（新能源）、天鼎丰（非织造布）、金丝楠（特种薄膜）、虹石（精细与专业化学品）、中科建通（地层改良及工程修复）、职业技能培训、东方雨虹瓦屋面系统（建筑瓦屋面系统）等品牌和业务板块。
　　1、零售业务。公司大力发展零售业务，以民建集团及C端服务平台、建筑涂料零售为代表的C端零售业务聚焦服务于普通大众消费者家庭装修及重装翻新维修市场，稳扎稳打、持续发力。通过提升品质、强化品牌、升级服务、扩充品类、拓展渠道，提升用户体验，提高核心竞争力。2025年上半年，公司零售业务实现营业收入50.59亿元，占公司营业收入比例为37.28%，零售业务占比逐步提升。
　　（1）民建集团
　　报告期，民建集团始终秉持用户至上理念，紧跟行业发展趋势，深入洞察消费者真实需求，通过持续技术创新，成功研发出一系列兼具高科技含量与环保安全特性的新型产品。针对民用住宅装修特点，民建集团构建涵盖防水防潮、墙面涂装、瓷砖铺贴、缝隙美化、密封胶粘、管道铺设六大核心领域的系统解决方案，能够有效满足家庭装修不同施工环节的差异化需求，为现代家居生活提供全方位的品质保障。2025年上半年，民建集团实现营业收入47.48亿元，占公司营业收入比例为34.99%。
　　1）品牌发展：持续投入品牌势能广告，线上加大自媒体投入，线下巩固高点资源站位，把握流量趋势、提升C端品牌认知。线上传播，基于消费者前端搜索需求，加大线上自媒体平台投入，通过搜索广告、品牌专区、本地投放等实现有效品牌流量拦截，抢占用户心智，赋能业务发展；线下投放，在巩固高铁、地标广告等核心点位的基础上，持续增加户外与门头广告数量，加强与下沉市场消费者痛点的绑定；渠道端，大力发展品牌自媒体矩阵，赋能合作伙伴拥抱自媒体，通过品牌自播、本地团购、经销商直播等提升合作伙伴业务转化能力。通过构建线上、线下、渠道融合的全场景营销生态体系，形成品牌、合作伙伴与消费者的高频互动机制，强化品牌在目标消费群体中的心智占位。
　　2）渠道发展：持续深化渠道下沉，通过优化品类结构和强化终端覆盖，构建更完善的渠道网络体系。通过数字化工具和专项培训等赋能方式，持续提升合作伙伴经营质量和运营效率，推动合作伙伴向专业化、公司化转型。同时，持续巩固传统渠道优势，规范产品流通体系，加强线上线下终端管理，全面提升服务质量和运营效率。此外，深化与装企的资源整合，推动行业生态融合，打造协同发展的渠道生态。
　　专卖店渠道，持续深化零售专卖渠道建设，提升专卖店运营质量。聚焦店态升级、品类扩张、导购赋能、会员运营及系统支持五大维度精进管理，强化品牌形象与零售能力。店态升级与效率提升方面，持续推进专卖店店型分类管理，配合店面形象升级，提升品牌外显形象与消费者体验。同时优化门店结构，重点提升门店经营效能；产品方面，坚持品类扩张与创新，丰富门店产品线，满足消费者多元化需求；导购方面，拓展线上销售渠道，面向C端消费者开展带货直播，探索线上线下融合的新零售模式。
　　电商渠道，积极拓展传统品类新渠道，打造新产品线上试销平台，快速验证市场反馈；持续探索直播、短视频、笔记种草等数字化营销手段，将其作为线下体验流量入口，通过线上引流及门店服务链路，增加触点及协同力。
　　3）会员运营：持续深化以“虹哥汇”为核心的会员运营体系，丰富“虹哥汇”平台终端促销活动形式，有效提升会员活跃度与粘性。会员商城新增工具品类，优化会员购物体验。构建“核心会员回乡创业平台”，积极扶持具备能力的会员返回乡镇区域开展业务，增强会员忠诚度与归属感，促进渠道下沉与空白市场渗透。
　　4）产品发展：始终以消费者需求为核心，在满足产品高标准物理性能和环保性能的前提下，关注消费者痛点需求，创新开发出具备抗菌防霉、防潮、耐晒、耐磨、快干、施工省力省时等功能的家装零售系列产品。民建产品环保持续引领，取得中国环境认证(十环)、法国VOC标签最高环保级别A+级标准、德国EC1p1us认证、CIAA抗菌标志、绿色产品认证、绿色建材认证、WRAS英国饮用水安全认证、SGLS绿色环保认证。同时，更关注细分家居场景，技术不断迭代，品类持续拓展，满足从厨卫到全屋、从室内到室外、从基层到装饰面的多场景应用需求。全新推出可外露高性能防水卷材、快修防水涂料、彩色超耐候可外露防水涂料、外墙防水找平装饰一体化涂料、隔音防潮速装包管板、卫浴高强防水速装背衬板、轻质隔声化瓷砖胶系列、轻质石膏、防霉高强耐水腻子等产品，同时推出满足一砖一色的可调色美缝剂、瓷砖耐磨改色漆、厨卫餐客卧多场景防霉家用胶产品、高品质可换芯防臭地漏及日用五金、保护膜等系列产品，进一步满足消费者生活场景化、个性化需求。
　　（2）C端服务平台
　　报告期，公司正式发布C端专业服务品牌——“雨虹”，涵盖防水维修、墙面刷新、管道交付、防水交付、铺贴交付、美缝交付等六大业务板块，以“专业、高效、保障、全面”的核心要素为基石，构建与消费者间的新零售服务平台，致力于为消费者提供从新装到维修的一站式服务解决方案，让消费者体验安全、健康、环保的美好生活。
　　雨虹服务依托公司防水主业优势，以防水业务为核心，持续升级精细化服务，完善服务标准化流程，开展工匠系统化专业服务培训，构建从新装防水交付到旧房防水维修的全周期服务体系。致力于为消费者提供全面的交付解决方案、高效响应机制、专业上门服务与安心售后保障，为千家万户筑起防水的坚实屏障。2025年上半年，雨虹服务为近7万户家庭提供家装/维修相关服务，凭借专业技术输出与不断提升的服务能力，为消费者提供高品质体验与贴心保障，同时通过服务赋能合作伙伴提升盈利能力，更好推动厂商联动合作，积极响应国家号召，共同努力打造让消费者满意的“好房子”。
　　（3）建筑涂料零售
　　报告期，包含建筑涂料零售在内的建筑涂料业务整体并入原砂粉科技集团，以期借助供应链协同优势，助力建筑涂料业务实现降本增效，同时借助工序协同与市场拓展联动，以及公司在国内墙面辅材市场已建立的品牌与渠道优势，用粉料带动涂料，进一步释放协同发展潜力。
　　报告期，建筑涂料零售业务在品牌塑造与市场拓展方面持续改进。通过精准定位“Caparol德爱威”与“Alpina阿尔贝娜”两大品牌，“Caparol德爱威”以“来自德国的功能涂料”为核心价值，彰显其百年品质、德国工艺与环保创新；“Alpina阿尔贝娜”以“护墙如护肤”为理念，用护你所爱、所见、所敢、所想的德国品质，重新定义品牌认知，传递出对家居环境的细腻关怀与德国品质的承诺。两大品牌共同构建了涵盖内墙涂料、艺术涂料、外墙涂料及基辅材料的全方位产品线，不仅实现了产品性能升级与环保标准提升，还通过品类拓展与服务优化，为消费者提供差异化选择。
　　报告期，建筑涂料零售业务聚焦涂料主营产品，紧密围绕市场需求，不断优化产品结构，强化产品线的合理布局，确保产品精准对接消费者需求。同时，通过深化“Caparol德爱威”和“Alpina阿尔贝娜”双品牌的前端差异化与后端协同性，进一步拓宽品牌覆盖面，提升品牌影响力。在渠道建设方面，业务团队不仅加强渠道管控，还积极探索渠道下沉与多元化发展路径，实现渠道资源的共享与互补，有效拓宽销售渠道，提升市场渗透率。在会员运营方面，通过构建会员客户画像，精准锁定目标客户群体，并采用多样化的营销策略增强会员粘性。同时，加强与线下专卖店联动，构建高效互动、提质增利的客户生态圈，为业务的长期发展注入强劲动力。
　　2、工程业务。报告期，公司深化渠道转型，升级渠道政策、赋能渠道发展、持续渠道下沉、打造渠道领先优势，通过各区域一体化公司深度聚焦本地市场、属地专营，充分整合当地客户及市场渠道资源，通过发展及赋能各类合伙人加强所属区域市场覆盖率与渗透率，不断消除空白市场与薄弱市场，提升市场占有率；报告期内，公司全力发展合伙人，持续赋能合伙人，不断总结并推广工程渠道领域“合伙人机制”的成功经验，全面升级合伙人机制，依托产品力、服务力、品牌及资源等综合优势，发展认同公司文化和经营理念的合伙人，通过完善市场管理、信用管理，培育合伙人的经营管理能力、业务拓展能力、施工服务能力等方式加大对合伙人的扶持力度；通过多元业务协同发展，以及不断丰富产品品类、提升产品品质、优化产品结构、升级产品策略等方式持续提升产品力和系统服务能力，持续拓展建筑建材领域的应用范围，为赋能工程业务发展保驾护航；进一步巩固与开拓优质大型企业集团的战略合作，积极拓展及延展客户资源的深度与广度；加大基础设施建设、城市新兴基建、工矿仓储物流领域、保障性住房、城中村改造及城市更新等多元化应用领域和业务范围的销售及推广力度；升级市场管控手段，通过加强内部销售管控和产品追溯手段，不断改善市场秩序。
　　3、砂粉业务。报告期，原砂粉科技集团与德爱威（中国）有限公司、虹石（江苏）新材料科技有限公司成立涂料砂粉科技集团，并设立职能及技术平台、供应平台、工程涂料公司、零售涂料公司、虹石公司等组织架构，通过资源嫁接、生态协同，整合“涂料+辅材+工具”，提供“一站式供应”，扩大业务渗透。
　　其中，砂粉业务整合专业的砂粉精益生产体系，推动行业品类价值链落地，以北、上、广为基地的研发及应用技术团队，以多元渠道布局为基石，巩固特种砂浆系统产品，大力拓展钙基粉体新材料、普通砂浆、砂石骨料及其制品等多个产品领域，继续扩大砂浆粉料市场的占有率，提升品牌影响力。在持续以瓷砖铺贴体系、墙面涂装体系等产品体系为主力业务的同时，快速布局扩品类、拓渠道、强服务、共盈利战略，发布轻质瓷砖胶、抗裂砂浆系列、防水砂浆系列、地坪系统及其配套产品等新产品，探索盾构配套砂浆、土壤固化技术、瓷砖铺贴系统稳定性研究等新技术的研发和应用，以满足客户对不同应用场景的需求。
　　涂料砂粉科技集团依托公司强大的供应链整合能力，继续以“成本、质量、新品孵化”为核心工作，增加产品品类及其价值链与供应链落地，成立专业团队打造新品的竞争力，致力于开发专业客户，增加新品销量。同时，通过合理布局供应基地，实现敏捷反应与服务，降低运输成本，为客户创造更大价值。
　　4、出海业务。报告期，公司加强国际交流与合作，持续完善海外组织管理体系，强化国际供应链布局和渠道建设。
　　公司在多国设立海外公司或办事处，搭建并完善海外区域人员配置和组织建设，夯实海外市场团队的营销和组织能力，积极构建全球业务网络，为实现海外业务本地化运营打好基础。推进海外生产基地建设，布局搭建全球供应链体系，东方雨虹休斯敦生产研发物流基地项目建设持续推进，一期计划主要建设TPO防水卷材生产线及北美研发中心；报告期，位于沙特阿拉伯达曼的天鼎丰中东生产基地项目正式动工并快速推进建设进度，主车间、成品库及厂区工程已施工至地面层。该项目计划主要建设2条玻纤增强型聚酯胎基布生产线和2条聚酯胎基布生产线，有利于缩短天鼎丰旗下非织造布等系列产品销往中东、欧洲、非洲及亚洲西部之间的运输距离，制造成本更具竞争力，同时通过本地化生产快速响应区域需求，能够进一步吸引全球范围的客户和资源；天鼎丰加拿大生产研发物流基地正式开工启建，该项目由天鼎丰与合作伙伴共同投资建设，旨在进一步优化国际化产业布局，提升公司在北美及欧洲市场的全链条服务能力；东方雨虹马来西亚生产研发物流基地产线顺利完成首次试生产，该生产基地配备多条先进生产线，覆盖砂浆、水性涂料等产品种类，引入先进生产技术和智能化生产设备，产品主要辐射新加坡和马来西亚等市场。海外并购方面，公司全资子公司香港东方雨虹投资有限公司分别收购香港建材零售企业万昌五金建材有限公司与香港专业建材直销公司康宝香港有限公司100%股权，通过整合和依托两家公司的渠道优势、服务能力、产品品类等优质资源及其在香港市场的深厚基础，并以香港市场为支点，逐步向东南亚及全球拓展业务；公司全资子公司东方雨虹海外建设发展（上海）有限公司及东方雨虹国际贸易（上海）有限公司于北京时间2025年7月16日与INVERSIONESRTBSpA、INVERSIONESDOATATILIMITADA、INVERSIONESDEATACAMALIMITADA签署《SHARESPURCHASEANDSALEAGREEMENT（股份买卖协议）》，拟收购前述交易对方持有的智利建材超市企业ConstrumartS.A.100%股权，以期持续探索并扩大公司建材零售渠道，提升产品的国际化销售能力、全球影响力及品牌认知度。积极开展国际间业务交流与合作：马来西亚马来亚大学师生代表团到公司参观交流、尼日利亚联邦交通部一行赴杭州东方雨虹生产研发物流基地参观考察；举办东方雨虹马来西亚新品发布会，并成功开设东方雨虹马来西亚首家防水综合专卖店；携旗下多个业务板块先后亮相美国屋面及防水材料展览会(IRE)、沙特五大行业博览会（Big5ConstructSaudi2025）、CHINAPLAS2025国际橡塑展、第137届广交中国进出口商品交易会、巴西圣保罗国际建材展、越南第八届防水传统节等。
　　（三）销售模式
　　公司根据产品的用途和使用群体的不同，针对现有市场特点及未来市场拓展方向建立了直销模式与渠道模式相结合的多层次市场营销渠道网络进行产品销售及提供系统服务：直销模式为公司直接对产品最终使用客户进行开发、实现销售及服务，公司先后与多家优质大型企业集团签订了战略性合作协议或长期供货协议，同时，在工业建筑、能源建设、铁路、公路、轨道交通、隧道及地下工程、民生工程等专业细分市场通过与客户直接接触增强了信任，在材料供应及系统服务方面建立了长期稳定的合作伙伴关系，直销模式对提升公司行业知名度提供了重要保障。渠道模式为公司通过经销商等渠道合作伙伴对产品最终使用客户进行开发、实现销售及服务，渠道模式分为工程渠道和零售渠道，公司已经签约多家经销商，建立了布局合理、风险可控、经济高效、富有活力的经销商网络系统，通过不断加强经销商的系统培训和服务工作，使经销商网络逐步发展成为公司拓展全国市场的重要销售渠道。目前，公司已形成了直销模式与工程渠道经销商模式相结合的多维度工程市场营销网络，以及以零售渠道经销商模式为核心的民用建材市场营销网络。
　　1、工程市场由工程建材集团下辖各省区一体化公司、战略集采事业部及公司专注于铁路、公路、轨道交通、工业建筑、能源建设、地下工程领域等专业细分市场的专项领域公司、事业部负责销售。其中，各省区一体化公司负责公司产品在本地工程市场的销售及服务，通过聚焦本土市场、属地专营、渠道下沉、发展及赋能各类合伙人加强所属区域市场覆盖与渗透，提升当地市场占有率，同时积极利用依托于防水主业多年积累的客户资源及销售渠道的协同性，发展砂浆粉料、建筑涂料、管业、防腐等业务，为客户提供完善的建筑建材系统解决方案；战略集采事业部聚焦服务于大型战略合作客户，通过签订战略合作协议或长期供货协议，积极提升与集采客户的合作深度及业务合作领域。
　　2、零售渠道经销商，分别由公司下属民建集团及C端服务平台、建筑涂料零售业务板块负责管理，通过建立家装公司、建材超市、建材市场、运营中心、社区服务站及电商多位一体的复合营销网络服务于普通大众消费者家庭装修及重装翻新修缮市场。
　　（四）行业的基本情况及公司所处的行业地位
　　公司主营业务及产品属于建筑材料行业之细分领域——防水建筑材料行业。防水建筑材料是现代建筑必不可少的功能性建筑材料，随着城市的不断建设发展，以及既有存量建筑结构逐步进入老化和维修周期，防水建筑材料应用领域广泛、行业空间较大。
　　目前，国内建筑防水行业集中度较低、市场较为分散、竞争不够规范，“大行业、小企业”依旧是行业发展标签。防水生产企业众多，除少部分企业整体水平较高外，大多数企业规模小、技术水平及生产工艺落后，市场充斥假冒伪劣、非标产品，行业竞争不规范。近年来，随着质量监督、打假质检、环保督查、安全生产、绿色节能等监管及产业政策、行业标准对防水行业的逐渐规范，以及产品结构优化升级，下游客户对产品品质要求不断提高，大型防水企业的竞争力逐步增强，行业市场集中度呈现逐年上升趋势，并逐步向龙头企业聚拢。
　　公司自成立以来，持续为国内外重大基础设施建设、工业建筑和民用、商用建筑等提供高品质、完备的建筑建材系统解决方案，致力于解决防水工程质量参差不齐、建筑渗漏率居高不下以及随之带来的建筑安全隐患这一行业顽疾。三十年来在建材行业的深刻沉淀，公司完成了企业的转型升级，在研发实力、产品综合竞争力、工艺装备、应用技术、销售模式、专业的系统服务能力、品牌影响力等方面均居同行业前列，成为中国具有竞争性和成长性的行业龙头企业，行业地位突出。

　　二、核心竞争力分析
　　公司围绕“成为全球建筑建材行业最有价值企业”愿景，坚持以创新驱动引领行业可持续发展，打造人类品质人居环境，提升品质生活，持续为重大基础设施建设、工业建筑和民用、商用建筑提供高品质、完备的建筑建材系统解决方案，进一步巩固了公司在业内的领先地位，形成了明显的竞争优势。
　　1、品牌优势。公司是国内建筑防水行业首家上市公司，其品牌优势源自对产品质量的敬畏之心，对服务品质的严苛要求，对应用场景和应用领域的持续拓展。公司自成立以来为大量的基础设施建设、国家重点建设项目和更新改造等项目提供建筑建材系统服务，取得了优良经营业绩，得到广泛认可，培育了公司品牌，形成强大的品牌优势。目前“东方雨虹”品牌已经成为建筑建材领域公认的优质品牌，并为广大消费者所熟悉和认可。此外，公司旗下品牌还涉及“雨虹防水”、“雨虹”、“雨虹管”、“华砂”、“壁安”、“德爱威”、“卧牛山节能”、“虹昇新能源”、“天鼎丰”、“金丝楠”、“虹石”等，均在各自板块及领域树立了良好的品牌形象，公司品牌矩阵持续完善，品牌影响力日趋突显。
　　截至本报告披露日，公司上榜“2025年《财富》中国500强”、“2024胡润中国500强”、“2024中国企业信用500强”、“2024中国上市公司信用500强”、“2024中国民营企业信用100强”；荣获2024新财富“最佳上市公司”、“中国企业ESG领先者”等荣誉，公司亦获评“防水品质品牌”、“防水卷材影响力品牌”、“工程防水影响力品牌”、“高性能防水涂料品牌”称号。公司旗下民建集团获评“美缝剂影响力品牌”、“家装防水影响力品牌”、“防水涂料影响力品牌”“瓷砖胶影响力品牌”、“2025中国美容胶行业年度最具影响力十大品牌”等多项荣誉。公司旗下德爱威获评“工程建筑涂料影响力品牌”、“墙面漆影响力品牌”；德爱威及阿尔贝娜旗下多款产品亦荣获2025年度沸腾质量测评“沸腾质量金奖”与“抗污性能标杆奖”、“耐擦洗标杆奖”、“净味环保标杆奖”。
　　2、产品研发优势。公司是国家技术创新示范企业及国家高新技术企业，拥有以先进防水材料全国重点实验室、国家认定企业技术中心、博士后科研工作站等为核心的研发平台。公司积极响应国家“双碳”战略，通过产品研发和技术创新，实现绿色低碳技术的产品应用，持续打造全生命周期的节能减排，研发体系日益完备，形成了产品研发、应用技术、生产工艺装备和工程施工技术四大研发中心。为使科技研发与国际并轨，公司在美国费城成立“东方雨虹防水涂料全球卓越研究中心”（简称北美研发中心），研发力量和科研能力均处于国际同行业领先水平；公司与万华化学成立“防水材料”联合实验室、与湛江湾实验室共同组建联合实验室，共同推进新材料、新技术及解决方案的突破与应用，形成从技术研发到成果转化的高效双向循环。
　　公司亦加快海外知识产权布局，增强国际前沿技术实力，以充分发挥产品研发优势，提升全球竞争力，公司部分产品获得欧盟CE产品认证、美国CRRC（冷屋面协会）认证、德国EC1plus环保认证、英国UKCA认证、美国农业部USDA生物标签认证、德国TV机构认证、德国蓝天使环保认证、新加坡绿标认证、世界田联（WA）产品认证、国际EPD认证、NORSOKM501认证、中国田协产品审定、中国绿色产品认证、中国环境标志产品认证、中国绿色建材产品认证等国内外23类产品认证。同时，公司将环保、高效、智能发展融入到研发、生产、施工等环节，积极探索“绿色设计、绿色生产、绿色施工、绿色建筑”的可持续发展路径。截至本报告披露日，公司旗下华砂L411轻质瓷砖粘结剂（强力型），以其显著的环保性能与技术创新优势，获评“2025杰出绿色创新产品奖”；公司凭借在低碳可持续发展领域的积极探索与创新实践，成功获得由中国国检测试控股集团股份有限公司颁发的防水行业首张“碳管理体系认证证书”；公司自主研发的建筑外墙用透汽聚合物防水涂料入选“中国建筑防水十大创新技术（2023-2024）”，充分展现出公司在防水材料研发领域的创新成果转化能力。
　　3、产能布局优势。公司在华北、华东、东北、华中、华南、西北、西南等地区均已建立生产物流研发基地，产能分布广泛合理。同时，公司在智能制造、“5S管理”与精益生产等现代化生产经营管理模式的助推下，积极推动高新技术在研发设计、生产制造、营销服务、经营管理等方面的深入应用，持续打造并不断完善集“自动化、数字化、精益化、集成化、智能化”为一体的智能产业新生态，通过智能生产线、智能仓储、智能监管等全过程智能管控不断提高生产效率及仓储运营效率，以进一步提升产品品质和服务水平，确保公司产品以较低的仓储、物流成本辐射全国市场，实现全国范围内协同生产发货，在满足客户多元化产品的需求和全国性的供货要求方面具备了其他竞争对手不可比拟的竞争优势。
　　4、成本优势。公司主要生产线系从国外引进与设计，性能稳定、效率高、能耗低、产品成品率高，在亚太地区属于领先水平，公司不断探索以创新驱动为核心的精益生产制造，提高生产线的使用效率，提升产品的性能稳定性，从而最大限度地降低公司产品的生产成本；公司产品的生产规模、生产线布局处于行业较高水平，这使得公司的主要产品与竞争对手相比形成较大的规模优势，规模化生产也带来了管理成本和费用的下降；通过利用规模经营优势与上游主要原材料供应商建立了战略合作关系，确保公司能长期稳定以相对较低的价格获得主要原材料，进一步降低了产品的生产成本。同时，公司全国性的产能布局亦会带来产品运输等销售成本的下降。此外，为保障公司部分关键性原材料的供应稳定性、进一步优化原材料采购成本，公司产业链已向上游部分原材料非织造布、特种薄膜、VAE乳液、VAEP胶粉进行延伸，以提升公司采购环节抗风险能力，进一步构筑及加深行业护城河，扩大公司成本优势。
　　5、多层次的市场营销网络优势。公司针对现有市场特点及未来市场拓展方向建立了直销模式与渠道模式相结合的多层次市场营销渠道网络，为公司持续稳定发展提供了良好基础。直销模式为公司直接对产品最终使用客户进行开发、实现销售及服务。公司先后与多家优质大型企业集团签订了战略性合作协议或长期供货协议，同时，在工业建筑、能源建设、铁路、公路、轨道交通、隧道及地下工程、民生工程等专业细分市场通过与客户直接接触增强了信任，在材料供应及系统服务方面建立了长期稳定的合作伙伴关系，这对提升公司行业知名度提供了重要保障。渠道模式为公司通过经销商等渠道合作伙伴对产品最终使用客户进行开发、实现销售及服务。渠道模式分为工程渠道和零售渠道，公司已经签约多家经销商，建立了布局合理、风险可控、经济高效、富有活力的经销商网络系统，通过不断加强经销商的系统培训和服务工作，使经销商网络逐步发展成为公司拓展全国市场的重要销售渠道。报告期内，公司坚持合伙人优先，持续赋能合伙人发展，以工程建材集团下辖的各省区一体化公司为主要载体全面落实一体化经营，各区域一体化公司通过聚焦本地市场、属地专营、渠道下沉、发展及赋能各类合伙人加强所属区域市场覆盖与渗透，提升当地市场占有率，同时积极利用依托于防水主业多年积累的客户资源及销售渠道的协同性，发展砂浆粉料、建筑涂料、管业、防腐等非防水业务，为客户提供完善的建筑建材系统解决方案；零售渠道由公司下属民建集团及C端服务平台、建筑涂料零售业务板块负责管理，通过建立家装公司、建材超市、建材市场、运营中心、社区服务站及电商多位一体的复合营销网络服务于普通大众消费者家庭装修及重装翻新修缮市场。
　　6、产品品类优势。公司主要产品包括建筑防水材料、砂浆粉料、建筑装饰涂料、建筑节能材料、胶粘剂、管业、非织造布、特种薄膜、乳液等，产品体系日趋完善。其中，建筑防水材料共有200余细分品种，2000多种规格、型号的产品，公司也在持续加强科研创新、优化产品结构、提升产品质量、扩大产品品类，所生产的防水材料基本覆盖了国内新型建筑防水材料的多数重要品种，是国内建筑防水材料行业生产新型建筑防水材料品种较为齐全的企业之一。报告期内，公司推出全新升级的GES-300无溶剂单组分聚氨酯防水涂料，在延续环保性能、施工便捷性等核心优势的基础上，通过添加色彩配方体系，构建功能价值与美学价值兼备的解决方案，为消费者创造“专业防护+空间美学”的双重价值体验。雨虹管推出两款全新升级的PPR抗菌管道——喜管与吉管，通过德国DIN8078质量标准检测，并采用创新三层防护结构，为家庭用水构筑起全方位的健康防护屏障；同时，雨虹管还推出雨虹RDS速流排水系统，作为一种新型的同层排水系统（适用于下沉式卫生间），可从根本上解决传统排水系统带来的排水慢、易反味、难清理等问题。公司产品在建筑建材领域的应用范围广泛，能够满足不同地域、不同应用场景、不同部位的建筑服务需求，这为公司承揽各类建筑建材业务打下了坚实基础，同时，依托产品品类优势，公司不断升级建筑服务体系，提供建筑建材系统集成服务，覆盖工程从规则、设计、选材、供材、施工到运营维护的全生命周期，满足客户多样化的需求。
　　7、应用技术及系统服务优势。公司应用技术研究中心作为行业内首家应用技术研究机构，依托公司雄厚的科研人才和资源，面向建筑市场需求，重点研究应用技术，积极探索工程应用技术领域的创新驱动，研制并推出“EDEE宜顶工业化装配式屋面系统”、“雨虹桃花源零坡度有组织防排蓄水系统”、“种植顶板用高分子防排蓄水集成系统”、“SAFABLE赛堡地下工程防水防护系统”、“虹护砼PCG改性树酯耐腐蚀防水层系统”、“白熊涂卷复合防水系统”、“壁护（BH）”防水系统、“COMESIM”室内防水防潮系统、“雨虹1+X”新型预铺防水系统、运动地坪系统解决方案、高效能虹伏-光伏瓦BIPV屋面系统等。
　　此外，公司于行业内首创集施工标准化、装备现代化、培训专业化、施工安全化为一体的“标准化施工管理体系”，涵盖流程、工法、图集、工具、施工管理等各个方面，并通过岗前培训、施工安排部署、样板示范、标准化施工装备、现场管理、安全为先、工程实时追踪形成了标准化全链条服务，使公司在施工服务领域始终保持优势地位。同时，公司将智能建造创新技术作为企业重点拓展方向，先后推出坦途系列、骑行者系列、虹象高压无气系列、虹象S系列、非固化系列等智能装备，并通过搭建数字化生态体系，推动产业链协同发展，系统解决日益增长的系统施工装备及部品需求，机械化施工的推行在保证施工质量的同时，大幅提升施工效率，降低施工成本。公司亦积极投身参与校企合作、产教融合的合作模式之中，探索行之有效的建筑防水职业技能人才培养模式，通过创办培训学校、组织职业技能等级认定、组织行业技能大赛、举办技术交流会等形式，培养施工专业人才、不断提升生产和施工队伍作业能力和服务水平。
　　8、长期重视股东投资回报。公司长期重视股东回报，持续分红回馈股东。公司始终重视自身的长远和可持续发展与股东回报的动态平衡，在持续为股东创造价值的同时，不断提高盈利水平和分红能力。报告期，公司2024年回购股份方案实施完毕，共计回购股份4,761.5662万股已注销完成，占注销前公司总股本比例为1.95%，成交总金额6亿元左右。通过现金分红与股份回购切实提高股东的投资回报，进一步向投资者传递公司对自身长期内在价值的坚定信心和高度认可，提高公司长期投资价值，增强投资者对公司未来发展的信心。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、行业政策风险
　　国家相继出台了一系列政策和规划文件，以规范和指导建筑建材行业的良性、健康发展。近年来，随着国家和社会对低碳节能、绿色环保要求的日益提高，国家颁布和采用了更高的环保标准，国家相关节能环保产业约束政策对公司所处行业的环保压力倍增，国家在税收等政策上也在进行不断的调整，政策法律的变革对公司的经营造成一定的风险。
　　公司将持续组织管理层加强对相关法律法规的学习，对国家新发布的政策制度进行实时解读，对政策产生的影响进行评估，由此产生的战略调整及经营方向的变化要在公司内进行及时宣贯和响应。公司将严格遵守国家法律，响应国家政策，坚持走可持续发展道路，将有益于人类、有益于环境的理念与公司战略、生产经营、科技创新等深度融合，建立健全环境管理体系、践行绿色低碳发展理念、赋能环保技术研发及应用，打造绿色建筑建材体系，推动行业高质量发展，满足人民群众美好居住需求，全力为构筑和谐人居贡献一份力量。
　　2、宏观环境变化及下游行业波动风险
　　公司产品及系统服务广泛应用于房屋建筑、高速铁路、地铁及城市轨道、高速公路和城市道桥、机场和水利设施、综合管廊、保障性住房、工矿仓储物流、旧房改造、城中村改造、城市更新等众多领域，受宏观经济环境、房地产行业的调控政策等综合因素影响。近年来，房地产行业经历了多轮降杠杆、去库存、资金收紧等政策调控，中央与地方进一步明确住房的居住定位，改革完善住房市场体系和保障体系，使得房地产业正在经历结构性改变。未来，公司可能存在房地产市场宏观调控及行业景气度影响，导致经营受到不利影响的风险。
　　公司充分发挥研发、生产、技术、系统服务水平及全国性布局的销售渠道网络等优势进一步深化和拓展保障性住房、基础设施建设、城市新兴基建及工矿仓储物流等多元化的应用场景和业务范围，丰富产品品类、升级产品体系及营销模式，提升公司在非房地产领域的市场占有率；持续进行渠道优化变革，发力存量建筑市场，大力发展旧房改造、城中村改造、城市更新等翻新修缮业务；积极拓展民用建材领域，大力发展零售业务；以创新为驱动，借助防水主业布局的全国性渠道网络的协同优势，积极探索砂浆粉料、建筑装饰涂料、建筑节能保温、胶粘剂、管业、新能源、非织造布、特种薄膜、乳液等多领域协同发展，为公司创造新的价值点；积极开拓海外市场，推进全球化战略布局。
　　3、原材料价格波动风险
　　公司生产所需的原材料主要包括沥青、SBS改性剂、聚酯胎基、乳液、聚醚、TDI、MDI、TPO树脂等，其中石油化工产品占较大比重，受国际原油价格变化以及石油化工产品供给和需求的影响也较大。全球原油价格出现波动时，会导致与其相关的石油化工产品价格出现一定的波动。因此，若上述原材料市场价格出现较大幅度波动，将可能对公司的盈利水平产生一定影响。
　　为应对原材料价格波动风险，公司目前已拥有成熟完备的原材料采购体系，会根据生产经营需要及行业市场等情况适当采取淡季采购和择机采购等策略以降低采购成本；公司利用规模经营优势与上游主要原材料供应商建立了战略合作关系，确保公司能长期稳定以相对较低的价格获得主要原材料，以降低产品的生产成本；采购部门通过精准把握市场动向，合理安排重点物资的采购时间和计划，各部门高效协作，通过技术进步、主要原材料的集采优势、提升议价能力、规模效益等举措有效控制成本；公司还加大核心配方体系的更新迭代，以降低生产成本；公司拥有在亚太地区处于领先水平的先进生产设备，且公司产品的生产规模、生产线布局处于行业较高水平，规模化生产也带来了管理成本和费用的下降；公司亦在不断探索以创新驱动为核心的精益生产制造，提高工艺装备技术水平，进而提升生产线的使用效率、增加产品的性能稳定、降低能耗，从而进一步降低生产成本。同时，为保障公司部分关键性原材料的供应稳定性、进一步优化原材料成本，公司产业链已向上游部分原材料非织造布、特种薄膜、VAE乳液、VAEP胶粉进行延伸，以提升公司采购环节抗风险能力，进一步构筑及加深行业护城河。
　　4、市场竞争风险
　　目前整个行业仍处于“大行业、小企业”的格局，市场集中度较低。随着行业转型升级加速，竞争对手在部分区域性市场与公司开展竞争。此外，由于国内防水行业较大的市场空间，部分欧美大型建材企业与国内非防水领域企业纷纷进入防水市场，公司在市场拓展、产品竞争力及市场占有率保持上具有一定的风险。
　　在未来市场竞争中，公司将在技术创新、产品优化升级、绿色环保、市场开拓等方面继续发挥优势，不断提升公司品牌影响力。同时，持续完善供应链体系，促进产能分布的持续优化，综合利用公司在研发、制造、产品、应用技术、施工、工程技术咨询等优势，更好地满足客户需求。未来，产业监管政策收紧及行业规范标准提升将加速淘汰非标产品及落后工艺、技术，随着下游消费需求升级，公司亦将继续发挥在技术水平、研发实力、产品综合竞争力、品牌、质量、全国性产能布局和多层次市场营销渠道网络等方面的优势，引导行业逐步趋于规范化、集中化，进一步扩大公司在行业内的领先优势。
　　5、技术失密风险
　　技术创新是企业发展的核心动力，作为聚焦建筑防水行业，并向民用建材、砂浆粉料、建筑涂料、节能保温、胶粘剂、管业、建筑修缮、新能源、非织造布、特种薄膜、VAE乳液、VAEP胶粉等上下游领域延伸的高新技术企业，公司一直以来重视新产品的研发，以客户需求为导向，开发了众多新领域应用产品及技术储备产品，掌握了在国际处于领先水平的生产工艺和施工应用技术。随着国内建筑建材行业的发展及竞争加剧，未来存在重要技术人员流失及新技术、新产品失密、知识产权侵权的潜在风险。
　　目前，公司已制定了较为严格的技术保密制度及相应的管理措施，防止技术人员流失和核心技术外泄，同时公司积极实施激励措施，激发技术和管理团队的创造力，调动核心技术人员的积极性，增强技术和管理团队的凝聚力。近年来，公司主要的技术团队和人员保持稳定，技术队伍不断壮大。
　　6、应收账款风险
　　近年来，随着公司全国布局战略的实施，市场覆盖范围的不断扩大以及客户数量持续增加，未来存在因应收账款发生坏账影响公司经营业绩的可能。
　　为应对应收账款坏账风险，公司始终坚持风险控制优先，实施“对到期应收账款实行零容忍”，出台相应的应收账款管控策略，强力推行应收款全员全过程管理，充分调动全员收款积极性。成立了专门的风险管控中心评估客户履约能力，制定履约评价体系对客户进行分级，针对不同等级的客户采取不同的收款政策；对合同评审、工程签证和回款情况等过程进行全程监控，随时跟进所有客户每个具体项目的应收账款回款情况，通过处理合同风险、应收账款控制管理、债权凭证管理、要求提供资产担保、非诉及诉讼方式的应收账款催收等多种措施完善应收账款管理机制，防范应收账款风险。此外，公司近年来持续通过零售优先、工程渠道合伙人优先，不断优化渠道销售结构，直销业务占比逐步减少，渠道销售占比逐步提升，渠道销售目前已成为公司主要的销售模式，销售模式的变化，在一定程度上将有助于新增应收账款规模的控制。 收起▲

　　一、报告期内公司所处行业情况
　　（一）概述
　　公司始终坚持高质量稳健发展的战略定位，将风险管控放在首要位置，稳健经营、风控优先，切实提升经营质量。报告期，公司以“做苦工，挑重担，一以贯之，向阳而生，快速、强劲、凶悍地前进”作为工作主题，践行《东方雨虹基本法》的核心理念和原则，积极推进业务结构转型升级，坚持以客户需求为导向，以满足不同应用场景和市场变化为出发点，形成聚焦建筑防水行业，向民用建材、砂浆粉料、建筑涂料、节能保温、胶粘剂、管业、建筑修缮、新能源、非织造布、特种薄膜、乳液等多元业务领域延伸的建筑建材系统服务商。
　　1、聚焦主业，持续探索新增长曲线
　　聚焦巩固防水主业，积极拓展... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所处行业情况
　　（一）概述
　　公司始终坚持高质量稳健发展的战略定位，将风险管控放在首要位置，稳健经营、风控优先，切实提升经营质量。报告期，公司以“做苦工，挑重担，一以贯之，向阳而生，快速、强劲、凶悍地前进”作为工作主题，践行《东方雨虹基本法》的核心理念和原则，积极推进业务结构转型升级，坚持以客户需求为导向，以满足不同应用场景和市场变化为出发点，形成聚焦建筑防水行业，向民用建材、砂浆粉料、建筑涂料、节能保温、胶粘剂、管业、建筑修缮、新能源、非织造布、特种薄膜、乳液等多元业务领域延伸的建筑建材系统服务商。
　　1、聚焦主业，持续探索新增长曲线
　　聚焦巩固防水主业，积极拓展交通基建、水利、能源、通信设施等基础设施建设、城市新兴基建、工矿仓储物流、科教文卫等公共服务领域，以及保障性住房及民用建材领域等多元化应用场景，发力存量建筑市场，发展旧房改造、城中村改造、城市更新等翻新修缮业务。发挥科研技术优势丰富产品品类、升级产品体系，推进新领域、新产品、新赛道的发展，加强零售市场、非房市场、下沉市场等的开发，进一步提升市场占有率。
　　充分利用依托于防水主业所积累的客户资源、销售渠道的协同性及良好的品牌影响力，快速发展非防水业务，以优质的产品及专业的系统服务为基础，为客户提供更为完善的一站式建筑建材系统解决方案，借助防水主业布局的全国性渠道网络协同优势，以砂粉为代表的非防水业务实现较快发展，为公司未来的可持续发展提供第二增长曲线，向实现防水、砂粉双主业迈出了坚实的一步。
　　夯基筑本，加速海外业务布局，发展海外市场，强化国际科研、设立海外公司、推进海外投资并购、海外建厂、海外供应链、海外人才培养、海外渠道拓展等国际化战略布局，实现海外贸易、工程、零售等多元化商业模式经营，为公司未来的可持续发展提供第三增长曲线，助力公司打造成为全球建筑建材系统服务商。
　　2、渠道变革，深化培育渠道发展
　　报告期，公司深化渠道发展战略，积极实施渠道变革，培育渠道发展，2024年，公司实现工程渠道及零售渠道收入共计235.62亿元，占公司营业收入比例为83.98%，同比增长8.10%，渠道销售目前已成为公司主要的销售模式。一方面，工程渠道继续深入推进“平台+创客”经营管理模式，坚持合伙人优先，升级合伙人制度、赋能合伙人发展，持续培育合伙人的经营管理能力、业务拓展能力、施工服务能力，提升合伙人服务终端客户的整体交付能力，帮助合伙人持续发展；另一方面，零售渠道不断深化渠道下沉，丰富渠道矩阵，坚持渠道精耕，搭建线上线下全渠道融合的零售运营模式。
　　3、零售优先，铸牢消费建材根基
　　公司零售业务包括民建集团及C端服务平台、建筑涂料零售业务板块。2024年，公司零售业务实现营业收入102.09亿元，同比增长9.92%，占公司营业收入比例为36.39%，零售业务占比进一步提升。其中民建集团以用户为中心基于行业发展现状，结合消费者实际需求进行技术突破，持续为消费者带来高技术含量、环保安全的创新产品，打造专为各类民用房屋、住宅设计的系统解决方案，涵盖防水防潮、墙面涂装、瓷砖铺贴、缝隙美化、密封胶粘、管道铺设6大维度，满足各类应用场景下的多样化需求，2024年，民建集团实现营业收入93.73亿元，同比增长14.58%；报告期末，为整合提升零售服务能力，更专业更高效地服务C端重装及维修市场，原建筑修缮集团零售业务板块“雨虹到家服务”与民建集团“安心服务”进行整合，搭建全集团C端服务平台，由民建集团统一管理；建筑涂料零售业务围绕提升经营质量的核心要求，系统梳理组织架构、品牌运营、渠道管理、服务体系，聚焦涂料主营产品，通过“Caparol德爱威”和“Alpina阿尔贝娜”双品牌定位为切入点，构建了涵盖内墙涂料、艺术涂料、外墙涂料及基辅材料的全方位产品线，并探索涂料零售业务的研发、生产、销售及技术服务新生态和盈利增长点。
　　4、海外优先，加速推动全球布局
　　报告期，公司进一步加强海外市场调研、完善海外组织管理体系，强化国际供应链布局和渠道建设。一方面，夯实海外市场团队的营销和组织能力，搭建并完善海外区域人员配置和组织建设，持续打造具有国际化竞争优势的人才队伍体系，以实现在关键市场的自主运作和高效服务。另一方面，公司积极布局设立本地化公司并已在多国设立海外公司或办事处，积极构建全球业务网络，为实现海外业务本地化运营打好基础。
　　截至本报告披露日，海外生产基地建设迎来进展：东方雨虹休斯敦生产研发物流基地奠基仪式暨国际化新征程启动仪式在美国德克萨斯州普雷里维尤市举行，该项目将针对北美及全球建筑建材市场TPO防水材料市场需求以及公司对国际化科研技术开发与应用，一期计划主要建设TPO防水卷材生产线及北美研发中心；位于沙特阿拉伯达曼的天鼎丰中东生产基地项目正式动工，计划主要建设2条玻纤增强型聚酯胎基布生产线和2条聚酯胎基布生产线，该项目有利于缩短天鼎丰旗下非织造布等系列产品销往中东、欧洲、非洲及亚洲西部之间的运输距离，制造成本更具竞争力，能够进一步吸引全球范围的客户和资源；东方雨虹马来西亚生产研发物流基地产线顺利完成首次试生产，该生产基地配备多条先进生产线，覆盖砂浆、水性涂料等产品种类，引入先进生产技术和智能化生产设备，产品主要辐射新加坡和马来西亚等市场。
　　公司积极开展国际间交流与合作：举办东方雨虹越南发布会、东方雨虹马来西亚新品上市发布会，赋能合伙人设立柬埔寨首家东方雨虹工程服务中心；承办2024第十一届中国国际预拌砂浆生产应用技术研讨会；携旗下多个业务板块先后亮相参展第135届中国进出口商品交易会、第34届墨西哥国际建材展EXPO CIHAC、第29届孟加拉国达卡国际建材展览会、第44届中东迪拜五大行业展览会等，参加2024上海绿色建筑国际论坛、SNEC第十七届（2024）国际太阳能光伏与智慧能源（上海）大会暨展览会、“CHINAPLAS 2024国际橡塑展”；携新零售产品参加第23届国际建筑、室内设计与建筑展览会（THE 23RD INTERNATIONAL ARCHITECTURE, INTERIOR DESIGN＆BUILDING EXHIBITION 2024, MALAYSIA）；旗下德爱威（中国）有限公司亮相2024中国国际涂料博览会暨第二十二届中国国际涂料展览会（China Coatings Show 2024）并举行德爱威2025 Colour Talk年度色彩发布会。此外，公司与菲律宾EEI集团、与泰国TOA集团、与中皖钢构（柬埔寨）投资有限公司分别签署战略合作协议，与巴斯夫签署合作谅解备忘录，与乌兹别克斯坦当地企业“CHINA OVERSEAS INTERNATIONAL BELT AND ROAD INITIATIVE”LLC（中国海外国际一带一路有限责任公司）携手合作完成中亚地区出口首单销售，为更好的参与全球市场合作与竞争，开启国际化进程打下基础。
　　5、创新驱动引领行业可持续发展，培育智能制造新生态
　　报告期，公司积极围绕“智能制造、绿色低碳、前沿科技”等重点研发领域深耕开拓，通过不断强化基础及核心技术攻关能力、创新科研全链条体制机制、建立健全科技成果转化系统，有效推动产业链、创新链、价值链有机融合。公司依托先进防水材料全国重点实验室、国家认定企业技术中心、博士后科研工作站、北美研发中心等平台，围绕行业需求现状及发展趋势，通过新材料、新技术、新工艺等的应用，提升产品和服务质量、降低能耗、减少碳排放，同时进一步贯彻落实精益生产管理、研发技术创新与科技成果转化，全力搭建高质量科研创新体系，形成以“基础研究、技术攻克、成果转化、产业融合”为一体的全周期创新生态链，并将创新驱动发展战略融入体系建设、科技研发、产品品质、生产制造、系统服务、人才培养、合作交流等各个方面，不断塑造发展新动能、新优势，培育智能制造新生态。截至报告期末，公司累计拥有有效专利1,916件，其中国内有效专利1,897件（包含发明专利420件、实用新型1,187件、外观设计290件），海外有效专利19件。报告期，公司聚焦行业发展、市场需求及解决制约产业发展的“卡脖子”问题为导向，开展多项创新项目的研究及成果转化。同时，公司面向社会免费开放近百项专利许可，覆盖防水材料、绿色生产、智能化施工等技术领域，通过共享科技成果，提升行业整体技术水平，推动行业转型升级，引领行业可持续发展。
　　（二）公司所处行业情况
　　1、宏观经济与行业指标
　　根据国家统计局数据显示，初步核算，2024年国内生产总值1349084亿元，比上年增长5.0%；全年全国规模以上工业增加值比上年增长5.8%，其中制造业增长6.1%，全年全国规模以上工业企业利润总额比上年下降3.3%，其中制造业下降3.9%，非金属矿物制品业下降45.1%。全年全国固定资产投资比上年增长3.2%，其中基础设施投资增长4.4%，制造业投资增长9.2%，房地产开发投资下降10.6%。根据中国建筑材料联合会数据显示，2024年12月份建筑材料工业景气指数为101.1点，较上月回落1.3点，比上年同月高0.2点，高于临界点，处于景气区间，行业经济运行保持平稳。
　　2、行业的基本情况及公司所处的行业地位
　　公司主营业务及产品属于建筑材料行业之细分领域——防水建筑材料行业。防水建筑材料是现代建筑必不可少的功能性建筑材料，随着城市的不断建设发展以及既有存量建筑结构逐步进入老化和维修周期，防水建筑材料应用领域广泛、行业空间较大。
　　目前，国内建筑防水行业集中度较低、市场较为分散、竞争不够规范，“大行业、小企业”依旧是行业发展标签。防水生产企业众多，除少部分企业整体水平较高外，大多数企业规模小、技术水平及生产工艺落后，市场充斥假冒伪劣、非标产品，行业竞争不规范。
　　近年来，随着质量监督、打假质检、环保督查、安全生产、绿色节能等监管及产业政策、行业标准对防水行业的逐渐规范，以及产品结构优化升级，下游客户对产品品质要求不断提高，大型防水企业的竞争力逐步增强，行业市场集中度呈现逐年上升趋势，并逐步向龙头企业聚拢。2024年，防水行业面临机遇与挑战。一方面，行业集中度有所提升，《建筑与市政工程防水通用规范》（GB 55030-2022）的实施以及部分省市相继出台相关配套文件和措施，将带来行业的提质增量，此外，国家陆续推进“两重”项目和“两新”政策实施等工作，以及国际市场的积极开拓，防水行业将迎来诸多机遇。另一方面，受上游大宗原材料价格持续高位运行、下游需求不及预期、行业竞争加剧等因素叠加，行业发展也将面临诸多挑战。
　　公司自成立以来，持续为国内外重大基础设施建设、工业建筑和民用、商用建筑等提供高品质、完备的建筑建材系统解决方案，致力于解决防水工程质量参差不齐、建筑渗漏率居高不下以及随之带来的建筑安全隐患这一行业顽疾。二十余年来在建材行业的深刻沉淀，公司完成了企业的转型升级，在研发实力、产品综合竞争力、工艺装备、应用技术、销售模式、专业的系统服务能力、品牌影响力等方面均居同行业前列，成为行业具有竞争性和成长性的龙头企业，行业地位突出。
　　3、相关行业政策变动情况及对公司的具体影响
　　国务院印发《2024－2025年节能降碳行动方案》，要求推进建材行业节能降碳改造，强化绿色设计和施工管理，研发推广新型建材及先进技术，推进存量建筑改造。工业和信息化部等7部门联合印发《关于加快推动制造业绿色化发展的指导意见》，要求加快传统产业绿色低碳转型升级，推动新兴产业绿色低碳高起点发展，培育制造业绿色融合新业态，提升制造业绿色发展基础能力。国家发展改革委发布《产业结构调整指导目录（2024年本）》，鼓励高性能、高耐久、高可靠性改性沥青防水卷材、高分子防水卷材、水性或高固含量防水涂料等新型建筑防水材料。市场监管总局等5部门印发《全国质量品牌提升示范区管理办法（试行）》，指出为贯彻落实《质量强国建设纲要》部署，更好发挥质量在促进企业做大做强、支撑产业建圈强链和推动城市可持续发展中的作用，规范全国质量品牌提升示范区创建，打造质量引领力强、产品和服务美誉度高的产业集群。上述相关政策对于建筑建材企业全面贯彻落实质量发展、绿色发展、低碳发展理念，不断探索通过自身科研创新、工艺改进、智能生产、绿色施工等方面向绿色可持续发展方向转型升级起到积极促进作用。随着“双碳”相关政策出台，建筑建材行业中能耗产出效益高、环保标杆企业将从中受益，相反，亦将加速出清生产工艺落后、节能环保不达标企业；另一方面或将扩大与之相关的产业链产品及系统服务的市场空间。
　　2024年《政府工作报告》提出，从今年开始拟连续几年发行超长期特别国债，专项用于国家重大战略实施和重点领域安全能力建设；鼓励和推动消费品以旧换新；重点支持科技创新、新型基础设施、节能减排降碳，加强民生等经济社会薄弱领域补短板，推进防洪排涝抗灾基础设施建设，推动各类生产设备、服务设备更新和技术改造；加强城镇老旧小区改造和保障性住房供给；稳步推进农村改革发展，深入实施乡村建设行动；积极推进新型城镇化，稳步实施城市更新行动，推进“平急两用”公共基础设施建设和城中村改造，加快完善地下管网等内容。《中共中央关于进一步全面深化改革推进中国式现代化的决定》提出，聚焦建设美丽中国，绿色低碳发展，催生新产业、新模式、新动能，发展以高技术、高效能、高质量为特征的生产力，统筹新型工业化、新型城镇化和乡村全面振兴。
　　此外，财政部办公厅和住房城乡建设部办公厅印发《关于开展城市更新示范工作的通知》、自然资源部办公厅印发《关于进一步加强规划土地政策支持老旧小区改造更新工作的通知》、住房城乡建设部和财政部联合印发通知并部署各地进一步做好城中村改造工作，一系列政策出台为公司拓展新领域新赛道、实现多元化高质量稳健发展提供市场机遇。公司将继续借助《建筑与市政工程防水通用规范》（GB 55030-2022）落地契机，进一步挖掘两重两新、旧房改造、城中村改造、城市更新、“平急两用”公共基础设施建设、家装零售、工商业建筑、国际业务等市场带来的机遇，持续加大科技创新力度、优化产品结构、拓展应用场景。
　　针对相关政策的制定及导向，公司认真组织学习，从政策研究、产品研发、工艺改进、生产销售、标准化施工及培训、绿色低碳等全流程、各领域深入探索绿色可持续发展路径，抢抓机遇，充分发挥并扩大公司在品牌、产品研发、产品质量、产品品类、成本优势、市场营销网络、应用技术、系统服务等方面的综合竞争优势，将公司优质产品及专业系统服务应用于全球更多场景，以创新驱动引领行业可持续发展，打造人类品质人居环境，提升品质生活。
　　4、行业的周期性、季节性和区域性
　　（1）周期性。防水建筑材料行业是建筑材料领域中的基础行业，不存在明显的周期
　　性。
　　（2）季节性。防水建筑材料行业具有一定的季节性。在我国北方，一般每年一季度
　　由于天气寒冷等原因，是建筑防水材料销售和工程施工的淡季；而在我国南方，建筑防水材料的季节性主要表现为在雨季施工量减少。
　　（3）区域性。防水建筑材料的经济运输半径约为500公里，因此具有一定的区域性
　　特征；行业内企业普遍规模较小，较多企业局限于生产所在地区域从事防水材料的销售，进一步加剧了行业的区域性特征。故此行业内企业做大做强，提高市场占有率，就更需要在全国及海外布局生产基地，积极开展跨区域、国际化业务。
　　公司在国内华北、华东、东北、华中、华南、西北、西南等地区均已建立生产物流研发基地，并陆续在东南亚、中东、北美等地投资建厂，以辐射全球客户。目前，公司产能分布广泛合理，确保公司产品以较低的仓储、物流成本辐射市场，实现全国范围内协同生产发货，在满足客户多元化产品的需求和全国性的供货要求方面具备了其他竞争对手不可比拟的竞争优势。
　　5、主要产品原材料及其供应情况
　　公司生产所需的原材料主要包括沥青、SBS改性剂、聚酯胎基、乳液、聚醚、TDI、MDI、TPO树脂等材料，供应充足稳定。其中，沥青为公司的主要原材料之一，报告期，以沥青为代表的部分原材料价格整体仍在高位运行，对公司整体毛利率产生一定影响。公司拥有成熟完备的原材料采购体系，为应对原材料价格波动风险，公司利用规模经营优势与上游主要原材料供应商建立了战略合作关系，确保公司能长期稳定以相对较低的价格获得主要原材料，以降低产品的生产成本；采购部门通过精准把握市场动向，合理安排重点物资的采购时间和计划，各部门高效协作，通过技术进步、主要原材料的集采优势、提升议价能力、规模效益等举措有效控制成本，公司还加大核心配方体系的更新迭代，以降低生产成本，公司亦根据生产经营需要及行业市场等情况适当采取淡季采购和择机采购等策略以降低采购成本；此外，为保障公司部分关键性原材料的供应稳定性、进一步优化原材料成本，公司产业链已向上游部分原材料非织造布、特种薄膜、VAE乳液、VAEP胶粉进行延伸，以提升公司采购环节抗风险能力，扩大公司成本优势。
　　二、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）公司主营业务介绍
　　公司追求高质量稳健发展，目前已形成以主营防水业务为核心，民用建材、砂浆粉料、建筑涂料、节能保温、胶粘剂、管业、建筑修缮、新能源、非织造布、特种薄膜、乳液等多元业务为延伸的建筑建材系统服务商。
　　公司已将优质的产品及专业的系统服务广泛应用于房屋建筑、高速铁路、地铁及城市轨道、高速公路和城市道桥、机场和水利设施、综合管廊等众多领域，包括毛主席纪念堂、人民大会堂、鸟巢、中国尊、北京大兴国际机场以及港珠澳大桥、京沪高铁、北京副中心综合管廊、印尼雅万高铁、印尼白水水电站项目、新加坡地铁、巴基斯坦卡拉奇核电项目、马来西亚森林城市项目等标志性建筑及项目，为全球数以万计的重大基础设施建设、工业建筑和民用、商用建筑提供高品质的系统解决方案。公司始终以“为国家、为社会、为客户、为员工、为股东”为宗旨，以“产业报国、服务利民”为指导思想，以“为人类为社会创造持久安全的环境”为使命，在聚焦建筑防水行业的同时，还涉及民用建材、砂浆粉料、建筑涂料、节能保温、胶粘剂、管业、建筑修缮、新能源、非织造布、特种薄膜、乳液等多领域，旗下设有东方雨虹（防水）、风行（防水）、雨虹防水（民用建材）、华砂（特种砂浆）、壁安（建筑粉料）、德爱威（建筑涂料）、阿尔贝娜（建筑涂料）、虹嘉涂料（工业涂料）、卧牛山节能（节能保温）、孚达科技（节能保温）、炀和（节能保温）、雨虹胶（胶粘剂）、雨虹管（管业）、雨虹到家服务、雨虹美墅（建筑修缮）、虹昇新能源科技有限公司（新能源）、天鼎丰（非织造布）、金丝楠（特种薄膜）、虹石（精细与专业化学品）、中科建通（地层改良及工程修复）、职业技能培训、东方雨虹瓦屋面系统（建筑瓦屋面系统）等品牌和业务板块。
　　1、零售业务。公司大力发展零售业务，以民建集团及C端服务平台、建筑涂料零售
　　为代表的C端零售业务聚焦服务于普通大众消费者家庭装修及重装翻新维修市场，稳扎稳打、持续发力。通过提升品质、强化品牌、升级服务、扩充品类、拓展渠道，提升用户体验，提高核心竞争力。2024年，公司零售业务实现营业收入102.09亿元，同比增长9.92%，占公司营业收入比例为36.39%，零售业务占比逐步提升。
　　（1）民建集团
　　报告期内，民建集团以用户为中心基于行业发展现状，结合消费者实际需求，进行技术突破，持续为消费者带来高技术含量、环保安全的创新产品，打造专为各类民用房屋、住宅设计的系统解决方案，涵盖防水防潮、墙面涂装、瓷砖铺贴、缝隙美化、密封胶粘、管道铺设6大维度，可全面满足家装过程中各类施工场景下的多样化需求，为美好家居保驾护航。2024年，民建集团实现营业收入93.73亿元，同比增长14.58%。
　　1）品牌发展：坚持以消费者需求为核心，强化品牌发展。线上传播，以微信、抖音
　　短视频、小红书等平台为媒介，通过对不同人群差异化内容沉淀，有效提升品牌及产品的终端覆盖与可见度；线下投放，在巩固高铁、地标广告等核心点位资源占位的基础上，持续加强对下沉市场广告投放布局。通过构建线上线下融合的全场景营销生态，建立品牌与消费者的高频互动机制，从而全面提升品牌认知度及美誉度，强化品牌在目标消费群体中的心智占位。
　　2）渠道发展：深化渠道下沉，拓展品类多样性，实现渠道的广泛覆盖和深度渗透。
　　通过各类项目赋能和数字化等渠道管理，持续提升合作伙伴经营质量，实现经营增效和大商转型升级，提升终端服务质量。同时，继续加强与装企的合作力度，通过资源整合与优势互补，推动行业与装企的深度融合，实现各类渠道良性循环发展。
　　专卖店渠道，重点提升专卖店运营质量。从店态升级、导购、会员、系统全方位精进管理，强化品牌外显，夯实专卖店零售力。店态升级方面，深化专卖店店型分类，配合专卖店形象焕新，全面提升品牌形象；导购方面，通过标准化作业流程培训以及导购评级体系，持续提升导购服务水平；系统方面，通过更先进的数字化管理，配套价格管控机制，为消费者提供更放心更便捷的购买体验；会员方面，完善会员运营机制，以增加会员忠诚度。
　　电商渠道，通过短视频和直播带货等社交电商、跨境电商平台的布局，探索更多增长机会。同时通过完善和强化内容营销、流量运营、售后服务等，进一步提升电商渠道品牌影响力，增强电商领域核心竞争力。
　　3）会员运营：加速以“虹哥汇”为核心的会员运营体系建设，构建“公司-经销商专卖店-会员”综合运营体系。力争打造集培训认证、产品购买、福利获取、活动赋能为
　　一体的综合型工长会员需求一站式解决平台。与此同时，以区域为单位深度绑定全国专卖店，持续面向工长会员组织技能竞技大赛、培训认证等活动。
　　4）产品发展：始终以消费者为中心，在满足产品高标准环保性能和物理性能的前提
　　下，同时关注产品应用性能提升，持续开发耐晒、耐磨、耐水、耐低温快干、施工省力省时系列产品。民建产品环保持续升级，陆续取得中国环境认证(十环)、法国VOC标签最高环保级别A+级标准、德国EC1p1us认证、CIAA抗菌标志使用资格、绿色产品认证、绿色建材认证、WRAS英国饮用水安全认证、SGLS绿色环保认证。同时，关注细分使用场景，品类持续拓宽，推出可外露高性能防水卷材、彩色超耐候可外露防水涂料、轻质隔声化瓷砖铺贴产品、推出一砖一色美缝可调色美缝剂、耐晒氢化美缝剂、轻质腻子、防霉高强耐水腻子等。
　　5）服务布局：安心服务，以服务商为载体，全面打造服务力，通过服务赋能帮助合
　　作伙伴增强服务盈利能力，提升竞争壁垒。防水交付服务落地170城，服务近4万户家庭，以标准化施工与优良服务品质获得客户口碑；铺贴交付服务聚焦C1以上级别瓷砖胶应用，为消费者提供高品质服务体验；美缝交付服务流程优化、质保升级，满足消费者更多个性化需求；雨虹管家服务为近3万个家庭带来管路检测保障服务，让用户生活更放心。
　　（2）C端服务平台
　　报告期末，为整合提升零售服务能力和服务质量，更专业更高效地服务C端重装及维修市场，公司将原建筑修缮集团零售业务板块“雨虹到家服务”和民建集团“安心服务”进行整合，搭建全集团C端服务平台，由民建集团统一管理，以“专业、高效、保障、全面”的核心要素为基石，构建与消费者之间的新零售服务平台。依托民建集团渠道网络布局等综合优势，同时充分利用各类线上多元化媒体渠道，对线上线下资源进行深度整合与系统化运作，搭建高效的服务网络，实现广泛、精准的用户触达。此外，整合后的C端服务平台将在不断发展升级的基础上，持续关注提升精细服务，着重完善服务标准化流程，开展工匠系统化专业服务培训，推行标准化施工工艺等关键工作，致力于提升服务体系的运转效能，进一步完善服务体系建设，全力打造C端服务领域的行业标杆品牌。
　　（3）建筑涂料零售
　　报告期，建筑涂料零售业务围绕提升经营质量的核心要求，系统梳理组织架构、品牌运营、渠道管理、服务体系，通过学习民建集团零售管理经验、借助民建集团丰富的客户资源、高效的渠道协调能力和强大的品牌影响力，实现零售市场资源优化配置与高效协同，为建筑涂料零售业务的持续高质量发展奠定坚实基础。
　　报告期，建筑涂料零售业务在品牌塑造与市场拓展方面持续改进。通过精准定位“Caparol德爱威”与“Alpina阿尔贝娜”两大品牌，“Caparol德爱威”以“来自德国的功能涂料”为核心价值，彰显其百年品质、德国工艺与环保创新；“Alpina阿尔贝娜”以“护墙如护肤”为理念，用护你所爱、所见、所敢、所想的德国品质，重新定义品牌认知，传递出对家居环境的细腻关怀与德国品质的承诺。两大品牌共同构建了涵盖内墙涂料、艺术涂料、外墙涂料及基辅材料的全方位产品线，不仅实现了产品性能升级与环保标准提升，还通过品类拓展与服务优化，为消费者提供差异化选择。
　　报告期，建筑涂料零售业务聚焦涂料主营产品，紧密围绕市场需求，不断优化产品结构，强化产品线的合理布局，确保产品精准对接消费者需求。同时，通过深化“Caparol德爱威”和“Alpina阿尔贝娜”双品牌的前端差异化与后端协同性，进一步拓宽品牌覆盖面，提升品牌影响力。在渠道建设方面，业务团队不仅加强渠道管控，还积极探索渠道下沉与多元化发展路径，充分利用民建集团等内部资源，实现渠道资源的共享与互补，有效拓宽销售渠道，提升市场渗透率。在会员运营方面，通过构建会员客户画像，精准锁定目标客户群体，并采用多样化的营销策略增强会员粘性。同时，加强与线下专卖店联动，构建高效互动、提质增利的客户生态圈，为业务的长期发展注入强劲动力。
　　2、工程业务。报告期内，公司深化渠道转型，升级渠道政策、赋能渠道发展、持续
　　渠道下沉、打造渠道领先优势，通过各区域一体化公司深度聚焦本地市场、属地专营，充分整合当地客户及市场渠道资源，通过发展及赋能各类合伙人加强所属区域市场覆盖率与渗透率，不断消除空白市场与薄弱市场，提升市场占有率；报告期内，公司全力发展合伙人，持续赋能合伙人，不断总结并推广工程渠道领域“合伙人机制”的成功经验，全面升级合伙人机制，依托产品力、服务力、品牌及资源等综合优势，发展认同公司文化和经营理念的合伙人，通过完善市场管理、信用管理，培育合伙人的经营管理能力、业务拓展能力、施工服务能力等方式加大对合伙人的扶持力度；通过多元业务协同发展，以及不断丰富产品品类、提升产品品质、优化产品结构、升级产品策略等方式持续提升产品力和系统服务能力，持续拓展建筑建材领域的应用范围，为赋能工程业务发展保驾护航；进一步巩固与开拓优质大型企业集团的战略合作，积极拓展及延展客户资源的深度与广度；加大基础设施建设、城市新兴基建、工矿仓储物流领域、保障性住房、城中村改造及城市更新等多元化应用领域和业务范围的销售及推广力度；升级市场管控手段，通过加强内部销售管控和产品追溯手段，不断改善市场秩序。
　　3、新兴业务。报告期内，以砂粉科技、虹昇新能源为代表的业务板块深耕细作、蓄
　　势发力。
　　（1）2024年，砂粉科技集团秉持“让客户省心、放心、安心”的经营理念，致力于
　　成为一站式砂粉供应服务商，整合专业的砂粉精益生产体系，推动行业品类价值链落地，以北、上、广为基地的研发及应用技术团队，以多元渠道布局为基石，巩固特种砂浆系统产品，大力拓展钙基粉体新材料、普通砂浆、砂石骨料及其制品等多个产品领域，继续扩大砂浆粉料市场的占有率，提升品牌影响力。报告期，在持续以瓷砖铺贴体系、墙面涂装体系等产品体系为主力业务的同时，快速布局扩品类、拓渠道、强服务、共盈利战略，发布轻质瓷砖胶、抗裂砂浆系列、防水砂浆系列、地坪系统及其配套产品等新产品，探索盾构配套砂浆、土壤固化技术、瓷砖铺贴系统稳定性研究等新技术的研发和应用，以满足客户对不同应用场景的需求。
　　砂粉科技集团依托公司强大的供应链整合能力，继续以“成本、质量、新品孵化”为核心工作，增加砂粉品类及其价值链与供应链落地，成立专业团队打造新品的竞争力，致力于开发专业客户，增加新品销量。截至报告期末，砂粉科技集团新增14家供应基地，实现敏捷反应与服务，降低运输成本，为客户创造更大价值。
　　（2）公司旗下虹昇（北京）新能源科技有限公司（或称虹昇新能源）立足公司在分
　　布式光伏领域积累的研发成果、领先技术、产品体系、系统服务及丰富的实践经验，整合公司光伏相关业务及光伏行业产业链相关产品，致力于成为持久安全的新能源屋面系统服务商。虹昇新能源实现品牌升级，强化品牌传播与识别；实现业务体系升级，业务领域覆盖工商业分布式光伏、高端民用光伏绿电、工商业储能和光伏产品贸易四大板块，包括工商业分布式光伏工程总承包（EPC）、合同能源管理（EMC）、投资、运维、储能系统、光储充一体化服务及综合能源配套服务。其中，虹昇新能源推出的分布式光伏屋面系统能够满足多种类型屋面的分布式光伏建设需求，并已成功应用于汽车厂房、数据中心、公司自有新建和既有生产研发物流基地等众多项目中；推出虹＋别墅绿电系统，进军C端别墅光储充赛道，在建立国内渠道体系持续拓展国内市场的基础上，探索布局北美及东南亚市场。
　　未来，虹昇新能源将继续依托布局全国的强大销售体系、创新的新能源屋面系统解决方案、良好的品牌影响力及系统服务能力，加速发展风光储等综合能源领域相关业务，以科技赋能绿色可持续发展。
　　4、出海业务。报告期，公司持续完善海外组织管理体系，强化国际供应链布局和渠
　　道建设。
　　公司在多国设立海外公司或办事处，搭建并完善海外区域人员配置和组织建设，夯实海外市场团队的营销和组织能力，积极构建全球业务网络，为实现海外业务本地化运营打好基础。推进海外生产基地建设，布局搭建全球供应链体系，东方雨虹休斯敦生产研发物流基地奠基仪式暨国际化新征程启动仪式报告期在美国德克萨斯州普雷里维尤市举行，一期计划主要建设TPO防水卷材生产线及北美研发中心；位于沙特阿拉伯达曼的天鼎丰中东生产基地项目正式动工，计划主要建设2条玻纤增强型聚酯胎基布生产线和2条聚酯胎基布生产线，该项目有利于缩短天鼎丰旗下非织造布等系列产品销往中东、欧洲、非洲及亚洲西部之间的运输距离，制造成本更具竞争力，能够进一步吸引全球范围的客户和资源；东方雨虹马来西亚生产研发物流基地产线顺利完成首次试生产，该生产基地配备多条先进生产线，覆盖砂浆、水性涂料等产品种类，引入先进生产技术和智能化生产设备，产品主要辐射新加坡和马来西亚等市场。积极开展国际间业务交流与合作：举办东方雨虹越南发布会、东方雨虹马来西亚新品上市发布会，赋能合伙人设立柬埔寨首家东方雨虹工程服务中心；承办2024第十一届中国国际预拌砂浆生产应用技术研讨会；携旗下多个业务板块先后亮相参展第135届中国进出口商品交易会、第34届墨西哥国际建材展EXPO CIHAC、第29届孟加拉国达卡国际建材展览会、第44届中东迪拜五大行业展览会等，参加2024上海绿色建筑国际论坛、SNEC第十七届（2024）国际太阳能光伏与智慧能源（上海）大会暨展览会、“CHINAPLAS 2024国际橡塑展”；携新零售产品参加第23届国际建筑、室内设计与建筑展览会（THE 23RD INTERNATIONAL ARCHITECTURE, INTERIOR DESIGN＆BUILDING EXHIBITION 2024, MALAYSIA）；旗下德爱威（中国）有限公司亮相2024中国国际涂料博览会暨第二十二届中国国际涂料展览会（China Coatings Show 2024）并举行德爱威2025 Colour Talk年度色彩发布会；与菲律宾EEI集团、泰国TOA集团、中皖钢构（柬埔寨）投资有限公司分别签署战略合作协议，与巴斯夫签署合作谅解备忘录，与乌兹别克斯坦当地企业“CHINA OVERSEAS INTERNATIONAL BELT AND ROAD INITIATIVE”LLC（中国海外国际一带一路有限责任公司）携手合作完成中亚地区出口首单销售，为更好的参与全球市场合作与竞争，开启国际化进程打下基础。
　　（二）销售模式
　　公司根据产品的用途和使用群体的不同，针对现有市场特点及未来市场拓展方向建立了直销模式与渠道模式相结合的多层次市场营销渠道网络进行产品销售及提供系统服务：直销模式为公司直接对产品最终使用客户进行开发、实现销售及服务，公司先后与多家优质大型企业集团签订了战略性合作协议或长期供货协议，同时，在工业建筑、能源建设、铁路、公路、轨道交通、隧道及地下工程、民生工程等专业细分市场通过与客户直接接触增强了信任，在材料供应及系统服务方面建立了长期稳定的合作伙伴关系，直销模式对提升公司行业知名度提供了重要保障。渠道模式为公司通过经销商等渠道合作伙伴对产品最终使用客户进行开发、实现销售及服务，渠道模式分为工程渠道和零售渠道，公司已经签约多家经销商，建立了布局合理、风险可控、经济高效、富有活力的经销商网络系统，通过不断加强经销商的系统培训和服务工作，使经销商网络逐步发展成为公司拓展全国市场的重要销售渠道。目前，公司已形成了直销模式与工程渠道经销商模式相结合的多维度工程市场营销网络，以及以零售渠道经销商模式为核心的民用建材市场营销网络。
　　1、工程市场由工程建材集团下辖各省区一体化公司、战略集采事业部及公司专注于
　　铁路、公路、轨道交通、工业建筑、能源建设、地下工程领域等专业细分市场的专项领域公司、事业部负责销售。其中，各省区一体化公司负责公司产品在本地工程市场的销售及服务，通过聚焦本土市场、属地专营、渠道下沉、发展及赋能各类合伙人加强所属区域市场覆盖与渗透，提升当地市场占有率，同时积极利用依托于防水主业多年积累的客户资源及销售渠道的协同性，发展砂浆粉料、建筑涂料、节能保温等业务，为客户提供完善的建筑建材系统解决方案；战略集采事业部聚焦服务于大型战略合作客户，通过签订战略合作协议或长期供货协议，积极提升与集采客户的合作深度及业务合作领域。
　　2、零售渠道经销商，分别由公司下属民建集团及C端服务平台、建筑涂料零售业务
　　板块负责管理，通过建立家装公司、建材超市、建材市场、运营中心、社区服务站及电商多位一体的复合营销网络服务于普通大众消费者家庭装修及重装翻新修缮市场。

　　三、核心竞争力分析
　　公司围绕“成为全球建筑建材行业最有价值企业”愿景，坚持以创新驱动引领行业可持续发展，打造人类品质人居环境，提升品质生活，持续为重大基础设施建设、工业建筑和民用、商用建筑提供高品质、完备的建筑建材系统解决方案，进一步巩固了公司在业内的领先地位，形成了明显的竞争优势。
　　1、品牌优势。公司是国内建筑防水行业首家上市公司，其品牌优势源自对产品质量
　　的敬畏之心，对服务品质的严苛要求，对应用场景和应用领域的持续拓展。公司自成立以来为大量的基础设施建设、国家重点建设项目和更新改造等项目提供建筑建材系统服务，取得了优良经营业绩，得到广泛认可，培育了公司品牌，形成强大的品牌优势。目前“东方雨虹”品牌已经成为建筑建材领域公认的优质品牌，并为广大消费者所熟悉和认可。此外，公司旗下品牌还涉及“雨虹防水”、“雨虹管”、“华砂”、“壁安”、“德爱威”、“卧牛山节能”、“东方雨虹建筑修缮”、“雨虹到家服务”、“虹昇新能源”、“天鼎丰”、“金丝楠”、“虹石”等，均在各自板块及领域树立了良好的品牌形象，公司品牌矩阵持续完善，品牌影响力日趋突显。
　　截至本报告披露日，公司上榜“2024年《财富》中国500强”、“2024全球建筑材料上市公司综合实力排行榜”、“2024中国品牌价值评价信息”并入选首批“品牌发展良好行为组织”，上榜“2024建材企业实力TOP500”榜单，并获得“2024建材企业实力TOP20”荣誉认可；入选“十四五”期间北京市智能建造领军企业（第一批）名单、工信部“数字领航”企业名单；荣获2024新财富“最佳上市公司”、“ESG竞争力典范·永续发展”奖、“核心竞争力—ESG综合治理标杆企业”、“两岸碳中和可持续发展卓越企业奖”、第二十一届（2024）蓝筹年会“绿色环保品质先锋企业”、“2023-2024年度建材行业管理创新型企业”等荣誉，公司亦入围“2024年亚洲建筑防水材料品牌价值10强”，获评“人民匠心品牌”、“2024年度典范家居品牌”、“华涂奖-防水涂料卓越品质金奖”、“工程防水影响力品牌”、“防水卷材影响力品牌”、“高性能防水涂料品牌”、“防水品质品牌”及“最佳建筑建材系统服务商”称号。公司旗下东方雨虹民用建材有限责任公司获评“家装防水影响力品牌”、“防水涂料影响力品牌”、“瓷砖胶影响力品牌”、“美缝剂影响力品牌”、“腻子粉影响力品牌”、“2024年度家居行业服务榜样”、“2024中国美缝行业年度最具影响力十大品牌”、“2024年度中国瓷砖粘贴行业胶粘剂最具影响力十大品牌”并被授予“2024年度中国瓷砖粘贴行业最具推动力企业”，上榜“2024年度百强装企优秀合作品牌TOP30”，并获“2024年度家装行业突出贡献奖”等称号。公司旗下东方雨虹砂粉科技集团有限公司荣获“2023-2024年度石膏行业突出贡献企业”、“2024年度预拌砂浆行业影响力品牌”等称号。公司旗下德爱威（中国）有限公司获评“工程建筑涂料影响力品牌”、“墙面漆影响力国外品牌”、“2024中央企业集采供应链先锋企业”及“2024中央企业集采供应链优质供应商”等称号。公司旗下东方雨虹建筑修缮技术有限公司获得“2024年度卓越成长连锁修缮影响力品牌”称号，荣获中国质量检验协会颁发的“全国建筑修缮行业质量领先品牌”、“全国建筑修缮行业质量领先企业”、“全国质量检验稳定合格产品”等多项认定。
　　2、产品研发优势。公司是国家技术创新示范企业及国家高新技术企业，拥有以先进
　　防水材料全国重点实验室、国家认定企业技术中心、博士后科研工作站等为核心的研发平台。公司积极响应国家“双碳”战略，通过产品研发和技术创新，实现绿色低碳技术的产品应用，持续打造全生命周期的节能减排，研发体系日益完备，形成了产品研发、应用技术、生产工艺装备和工程施工技术四大研发中心。为使科技研发与国际并轨，公司在美国费城成立“东方雨虹防水涂料全球卓越研究中心”（简称北美研发中心），研发力量和科研能力均处于国际同行业领先水平；公司与万华化学成立“防水材料”联合实验室，共同推进新材料、新技术及解决方案的突破与应用，形成从技术研发到成果转化的高效双向循环。
　　公司亦加快海外知识产权布局，增强国际前沿技术实力，以充分发挥产品研发优势，提升全球竞争力，公司部分产品获得欧盟CE产品认证、美国CRRC（冷屋面协会）认证、德国EC1plus环保认证、英国UKCA认证、美国农业部USDA生物标签认证、德国TüV机构认证、德国蓝天使环保认证、新加坡绿标认证、世界田联（WA）产品认证、国际EPD认证、中国田协产品审定、中国绿色产品认证、中国环境标志产品认证、中国绿色建材产品认证等国内外22类产品认证。同时，公司将环保、高效、智能发展融入到研发、生产、施工等环节，积极探索“绿色设计、绿色生产、绿色施工、绿色建筑”的可持续发展路径。报告期内，公司自主研发的“PMH-3040高密度聚乙烯自粘胶膜防水卷材”及“PMH-3040Plus高密度聚乙烯自粘胶膜防水卷材”两款HDPE防水卷材通过国际EPD认证，此为国内首个在BRE全球认证体系下的防水卷材环境产品声明。公司耐根穿刺防水产品“SPU-361高强聚氨酯防水涂料”成为首批通过由中国建材检验认证集团苏州有限公司组织的防水涂料耐根穿刺检测的合格产品之一，同时，公司两款热塑性聚烯烃（TPO）防水卷材荣获由中国建材检验认证集团苏州有限公司颁发的“五星级”工程材料耐老化性能证书，成为目前行业内唯一通过“双五星级”测试的防水材料。公司自主研发推出的“种植顶板用高分子防排蓄水集成系统”获评2024年建设行业科技成果推广项目，该系统不仅具备防水性能，还结合排水、蓄水等功能为城市绿化和雨水资源的有效管理提供了创新性的解决方案。此外，公司旗下天鼎丰控股有限公司凭借“高强粗旦聚丙烯纺粘针刺土工布制备关键技术及产业化”项目，荣获中国纺织工业联合会科技进步奖一等奖，该奖项是经国家科技部国家科学技术奖励工作办公室批准设立的，面向全国纺织行业的、唯一的科学技术奖，代表了我国纺织科技领域的最高荣誉。
　　3、产能布局优势。公司在华北、华东、东北、华中、华南、西北、西南等地区均已
　　建立生产物流研发基地，产能分布广泛合理。同时，公司在智能制造、“5S管理”与精益生产等现代化生产经营管理模式的助推下，积极推动高新技术在研发设计、生产制造、营销服务、经营管理等方面的深入应用，持续打造并不断完善集“自动化、数字化、精益化、集成化、智能化”为一体的智能产业新生态，通过智能生产线、智能仓储、智能监管等全过程智能管控不断提高生产效率及仓储运营效率，以进一步提升产品品质和服务水平，确保公司产品以较低的仓储、物流成本辐射全国市场，实现全国范围内协同生产发货，在满足客户多元化产品的需求和全国性的供货要求方面具备了其他竞争对手不可比拟的竞争优势。报告期，东方雨虹南宁砂粉工厂腻子粉生产线建成投产，该生产线拥有先进的粉料搅拌设备和国际知名全自动包装及码垛设备，为提高砂粉产品生产力，降低生产成本提供有力保障，产线同时配备有完善的产品追溯体系，为后期产品交付及质量服务提供了后台数据支持。
　　4、成本优势。公司主要生产线系从国外引进与设计，性能稳定、效率高、能耗低、产品成品率高，在亚太地区属于领先水平，公司不断探索以创新驱动为核心的精益生产制
　　造，提高生产线的使用效率，提升产品的性能稳定性，从而最大限度地降低公司产品的生产成本；公司产品的生产规模、生产线布局处于行业较高水平，这使得公司的主要产品与竞争对手相比形成较大的规模优势，规模化生产也带来了管理成本和费用的下降；通过利用规模经营优势与上游主要原材料供应商建立了战略合作关系，确保公司能长期稳定以相对较低的价格获得主要原材料，进一步降低了产品的生产成本。同时，公司全国性的产能布局亦会带来产品运输等销售成本的下降。此外，为保障公司部分关键性原材料的供应稳定性、进一步优化原材料采购成本，公司产业链已向上游部分原材料非织造布、特种薄膜、VAE乳液、VAEP胶粉进行延伸，以提升公司采购环节抗风险能力，进一步构筑及加深行业护城河，扩大公司成本优势。
　　5、多层次的市场营销网络优势。公司针对现有市场特点及未来市场拓展方向建立了
　　直销模式与渠道模式相结合的多层次市场营销渠道网络，为公司持续稳定发展提供了良好基础。直销模式为公司直接对产品最终使用客户进行开发、实现销售及服务。公司先后与多家优质大型企业集团签订了战略性合作协议或长期供货协议，同时，在工业建筑、能源建设、铁路、公路、轨道交通、隧道及地下工程、民生工程等专业细分市场通过与客户直接接触增强了信任，在材料供应及系统服务方面建立了长期稳定的合作伙伴关系，这对提升公司行业知名度提供了重要保障。渠道模式为公司通过经销商等渠道合作伙伴对产品最终使用客户进行开发、实现销售及服务。渠道模式分为工程渠道和零售渠道，公司已经签约多家经销商，建立了布局合理、风险可控、经济高效、富有活力的经销商网络系统，通过不断加强经销商的系统培训和服务工作，使经销商网络逐步发展成为公司拓展全国市场的重要销售渠道。报告期内，公司坚持合伙人优先，持续赋能合伙人发展，以工程建材集团下辖的各省区一体化公司为主要载体全面落实一体化经营，各区域一体化公司通过聚焦本地市场、属地专营、渠道下沉、发展及赋能各类合伙人加强所属区域市场覆盖与渗透，提升当地市场占有率，同时积极利用依托于防水主业多年积累的客户资源及销售渠道的协同性，发展砂浆粉料、建筑涂料、节能保温等非防水业务，为客户提供完善的建筑建材系统解决方案；零售渠道由公司下属民建集团及C端服务平台、建筑涂料零售业务板块负责管理，通过建立家装公司、建材超市、建材市场、运营中心、社区服务站及电商多位一体的复合营销网络服务于普通大众消费者家庭装修及重装翻新修缮市场。报告期，为整合提升零售服务能力，更专业更高效地服务C端重装及维修市场，公司将原建筑修缮集团“雨虹到家服务”和民建集团“安心服务”进行整合，搭建全集团C端服务平台，由民建集团统一管理。
　　6、产品品类优势。公司主要产品包括建筑防水材料、砂浆粉料、建筑装饰涂料、建
　　筑节能材料、胶粘剂、管业、非织造布、特种薄膜、乳液等，产品体系日趋完善。其中，建筑防水材料共有200余细分品种，2000多种规格、型号的产品，公司也在持续加强科研创新、优化产品结构、提升产品质量、扩大产品品类，所生产的防水材料基本覆盖了国内新型建筑防水材料的多数重要品种，是国内建筑防水材料行业生产新型建筑防水材料品种较为齐全的企业之一。报告期内，公司全新推出集“耐水、隔声、减震”为一体的功能型新品——SIC-703建筑楼板用耐水隔声涂料；德爱威优+系列产品全新上市，包含优+净味抗菌五合一墙面漆、优+净味抗甲醛五合一墙面漆；“优注”注浆堵漏系列及“优缮”系列新品密集发布，包括优注丙烯酸改性无机盐注浆料、优注CGM水泥基注浆材料改性剂、优缮丙烯酸盐防水喷膜、优缮DPC地聚物自修复抗渗防水涂料等。此外，东方雨虹砂粉科技集团攻克瓷砖胶产品轻量化的技术难题，推出华砂L401轻质瓷砖粘结剂、华砂L411轻质瓷砖粘结剂（强力型），通过“轻量化技术”使得产品具有更高涂布率，且产品具有粘结牢固、易施便捷、低碳环保、节能降噪等特性。公司产品在建筑建材领域的应用范围广泛，能够满足不同地域、不同应用场景、不同部位的建筑服务需求，这为公司承揽各类建筑建材业务打下了坚实基础，同时，依托产品品类优势，公司不断升级建筑服务体系，提供建筑建材系统集成服务，覆盖工程从规则、设计、选材、供材、施工到运营维护的全生命周期，满足客户多样化的需求。
　　7、应用技术及系统服务优势。公司应用技术研究中心作为行业内首家应用技术研究
　　机构，依托公司雄厚的科研人才和资源，面向建筑市场需求，重点研究应用技术，积极探索工程应用技术领域的创新驱动，研制并推出“EDEE宜顶工业化装配式屋面系统”、“雨虹桃花源零坡度有组织防排蓄水系统”、“种植顶板用高分子防排蓄水集成系统”、“SAFABLE赛堡地下工程防水防护系统”、“虹护砼PCG改性树酯耐腐蚀防水层系统”、“白熊涂卷复合防水系统”、“壁护（BH）”防水系统、“COMESIM”室内防水防潮系统、“雨虹1+X”新型预铺防水系统、运动地坪系统解决方案、高效能虹伏光伏瓦BIPV屋面系统等。报告期内，公司在现有“雨虹1+X”新型预铺防水系统基础上，对系统中“1”进行全面优化升级，推出JY89非砂面背粘型高分子自粘胶膜防水卷材，可有效节省成本造价、提升施工效率；推出东方雨虹墙倍丽墙面防潮防霉涂装系统解决方案，采用三重防护策略，从根本解决防霉防潮问题。此外，公司在实际应用项目中对雨虹桃花源零坡度有组织防排蓄水系统创新引入雨虹桃花源数据监测系统，以数字技术赋能防排水检测管理。
　　此外，公司于行业内首创集施工标准化、装备现代化、培训专业化、施工安全化为一体的“标准化施工管理体系”，涵盖流程、工法、图集、工具、施工管理等各个方面，并通过岗前培训、施工安排部署、样板示范、标准化施工装备、现场管理、安全为先、工程实时追踪形成了标准化全链条服务，使公司在施工服务领域始终保持优势地位。同时，公司将智能建造创新技术作为企业重点拓展方向，先后推出坦途系列、骑行者系列、虹象高压无气系列、虹象S系列、非固化系列等五大系列三十余款智能装备，系统解决日益增长的系统施工装备及部品需求，机械化施工的推行在保证施工质量的同时，大幅提升施工效率，降低施工成本。公司亦积极投身参与校企合作、产教融合的合作模式之中，探索行之有效的建筑防水职业技能人才培养模式，通过创办培训学校、组织职业技能等级认定、组织行业技能大赛、举办技术交流会等形式，培养施工专业人才、不断提升生产和施工队伍作业能力和服务水平。报告期，东方雨虹职业技能培训学校累计培养技术技能人才11,798人次，为社会及行业发展注入人才动能；报告期，东方雨虹平屋面代表队作为中国唯一参赛代表队获得第二十九届IFD世界青年屋面工冠军赛季军，创造了中国自2014年参加IFD世界青年屋面工冠军赛以来的历史最好成绩，打破了长期以来由欧洲国家占据该赛项前三名的记录，实现质的飞跃、零的突破，同时斩获“Special prize by the president”主席特别奖。
　　8、长期重视股东投资回报。公司长期重视股东回报，持续分红回馈股东。公司始终
　　重视自身的长远和可持续发展与股东回报的动态平衡，在持续为股东创造价值的同时，不断提高盈利水平和分红能力。同时，公司分别于2021年、2023年推出并实施回购股份方案，共计回购股份6,332.4024万股，占回购完成时公司总股本比例为2.53%，共计成交总金额16.01亿元。报告期，公司将前述2021年、2023年回购股份用途变更为用于注销并减少公司注册资本，并于2024年6月完成回购股份注销手续。此外，报告期，公司推出并实施2024年回购股份方案，回购股份用途为用于注销并减少公司注册资本，截至2025年1月16日，2024年回购股份方案已实施完毕，共计回购股份4,761.5662万股，占回购完成时公司总股本比例为1.95%，成交总金额6亿元左右。通过现金分红与股份回购切实提高股东的投资回报，进一步向投资者传递公司对自身长期内在价值的坚定信心和高度认可，提高公司长期投资价值，增强投资者对公司未来发展的信心。

　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　2024年度公司业务分析如下：
　　（1）营业收入：报告期，公司实现营业收入28,055,609,124.88元，受下游需求疲软
　　影响，较上年同期下降14.52%。
　　（2）营业成本：报告期，公司实现营业成本20,817,532,542.92元，较上年同期下降
　　12.29%,毛利率25.80%，较上年同期下降1.89%。主要系报告期售价调整及产品结构变动，致毛利率有所下降。
　　（3）费用：报告期公司销售费用2,876,506,188.81元，较上年同期减少3.41%，主要系广
　　告宣传、咨询费及职工薪酬等减少所致；管理费用1,783,664,695.50元，较上年同期增加15.87%，主要系折旧摊销增加所致；研发费用585,953,332.86元，较上年同期下降3.25%，无重大变化；财务费用167,912,232.91元，较上年同期增加30.61%，主要系利息支出及汇兑损益增加所致。
　　（4）现金流：报告期经营活动产生的现金流量净额3,457,444,253.01元，较上年同期增
　　加64.39%，主要原因是系购买商品、接受劳务支付的现金减少所致。投资活动产生的现金流量净额-996,879,291.89元，较上年同期增加45.16%，主要原因系购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金及对外投资支出减少所致。筹资活动产生的现金流量净额-4,142,547,240.31元，较上年同期减少166.43%，主要原因系公司分红支付资金增加所致。

　　五、公司未来发展的展望
　　（一）行业格局和趋势
　　未来，行业内加强企业创新能力和动力的意识在不断增强，通过技术交流、工艺改进、生产管理水平提升、推行精益生产和精细化管理、探索经营方式及商业模式转变等创新驱动，建筑材料的品类不断丰富，品质不断提升，应用领域也已由房屋建筑领域为主扩大到高速铁路、高速公路、城市道桥、地铁及城市轨道、机场和水利设施等基础设施建设、公共建筑建设、新型基础设施建设、工矿仓储物流及保障性住房、旧房改造、城中村改造、城市更新等多元化应用场景，建材行业将迎来更多机遇，行业发展机遇和方向亦将推动行业内优秀企业继续做大做强。
　　（二）公司发展战略
　　1、业务发展
　　立足中国市场，发展全球业务，围绕客户需求持续创新和升级产品及服务，强化主业核心竞争力，通过深度区域一体化经营公司实现直销和渠道的有效融合，整合优势资源，加强市场覆盖，巩固和提高市场占有率，同时不断升级合伙人机制，全力以赴发展合伙人，逐步做大做强工程市场；积极拓展民用建材领域，大力发展零售业务；依托防水主业所形成的核心资源与能力，培育及打造砂粉科技等新兴业务板块；积极拓展海外市场，逐步成为全球领先的建筑建材系统服务提供商，并致力于成为全球建筑建材行业最有价值企业。
　　2、风险控制
　　形成全方位风控体系，以切实提升经营质量为根本，控制各项业务运作风险、经营管理风险，提升风险管控意识。重视风险的事前控制、持续过程管控及问责机制，打造更加专业化的风控团队。加强项目穿透管理、合同升级管理、合同履约的跟踪管控，强化应收账款政策制定及过程管控，不断完善应收账款管控体系，升级市场管控手段。通过加强内部销售管控和产品追溯手段，严厉打击制假售假行为，维护市场秩序及品牌权益，确保公司安全运营并切实保障公司的根本利益。
　　3、品牌发展
　　基于“只有一个东方雨虹”的愿景，重塑品牌认知、优化品牌体验、实现品牌引领，形成以品牌为导向的、特色鲜明的系统服务，在客户心中形成稳固的品牌认知、品牌声誉及品牌形象，实现从“业务铸就品牌”向“品牌引领业务”的转型，全面提升品牌价值，打造具有全球影响力的世界品牌。
　　4、生产经营
　　安全与质量至上，坚持成本领先，完善精益生产体系，多举措实施降本增效，实现生产管理智能化、标准化和绿色化；优化产能布局，提升供应链运营效率，提高产品和服务的辐射范围；推进生产运营信息化，打造智慧工厂，为公司战略目标的实现提供支撑。
　　5、技术研发
　　加大研发投入，全力开展研发工作，使研发真正成为公司发展的引擎。建设高效的研发平台和开放的合作机制，引领行业技术进步。持续不断地开发新产品、新技术、新工艺，提升现有产品性能质量、完善产品品种规格，满足公司多元化业务领域的市场需求和应用场景。以产品创新为龙头带动生产工艺、装备和应用技术、施工技术的全面创新，打造一流的产品质量及系统服务。
　　6、人力资源
　　贯彻“精英治雨虹”的理念，将“共创、共享”作为人力资源工作的核心指针，聚焦人才培养和管理机制，不断优化部门组织架构、员工队伍结构，逐步向精干、高效、精英型人才经营模式发展，满足公司发展和经营用人需要。
　　7、财务管控
　　细化预算管理，降低成本费用；夯实会计核算，做好决策支持；实现资金集中，完善资产管理；将财务管理深入到价值链各个环节，推进财务管理与业务流程相结合，持续优化财务共享中心体系，实现财务工作全面数字化。
　　8、数字化智能化转型
　　通过数字化智能化手段，对公司生产经营与管理各个领域进行流程再造，提升管理水平和管理效率，降低管理风险；建立公司的数据资产和大数据分析体系，挖掘数据价值；推动智能工厂和工业互联网平台建设，提升生产效率，打造公司数字化智能化核心竞争力。
　　9、收购兼并
　　在保持高质量稳健发展的前提下，根据公司战略发展布局和规划，围绕“扩品类、拓服务”的投资并购策略，积极关注全球市场动态，把握全球优质战略投资及并购机会，发挥业务协同效应，实现资源优化配置，寻求价值创造和价值增长点，通过投资并购助力完善公司的产业布局和海外市场拓展，提升公司市场占有率、核心竞争力和持续盈利能力。
　　10、绿色低碳可持续发展
　　将可持续发展理念持续融入公司管理运营过程中，完善公司可持续发展管理架构及工作体系，开展系列培训，提升管理层和员工的可持续发展意识和水平，夯实工作基础；按照“品质经营、绿色创新、环境保护、员工发展、合作共赢”五大领域，结合公司业务和内外部利益相关方的关切，识别和确定可持续发展重点议题，形成重点履责项目，在内部逐步推进实施，提升可持续发展工作水平。
　　（三）下一年度经营计划
　　基于对宏观经济及公司核心竞争优势的分析，根据公司发展战略，2025年，公司以“相信持续努力的力量，相信真、善、美的力量，相信公司、团队、合伙人的力量，无条件自信”作为工作主题，全年主要经营计划为：
　　1、升级渠道开发和管理体系，与合伙人共创、共享、共赢
　　坚持以合伙人为中心，全力以赴发展合伙人，持续赋能合伙人，提升合伙人服务终端客户的运营能力。强化开发、分类管理、管控秩序、升级合伙人服务，根据品类、细分赛道和城市分级管理渠道，建立合伙人的分产品、分领域、分区域的分级政策，精耕细作。
　　民建集团做好低线城市的渠道和全品类覆盖，升级C端服务商的专业服务能力，打通线上线下全链路营销；工建集团则要根据项目属性和资源开发及匹配合伙人。
　　2、全力管控风险，全面提升经营质量
　　进一步升级完善合伙人授信政策，加大对合伙人资质、信用情况的审查力度，严控坏账风险。持续改善现金流，坚持以正向现金流作为经营管理和决策的主要依据。升级合同管理，加强过程管控，升级收款工作，继续全力收款，全面打造一支持续作战的专业化收款团队。
　　3、坚持科技创新，守住质量底线，保持核心竞争力
　　通过技术创新、工艺创新、管理创新、制度创新及其联动，保持成本领先优势。搭建创新平台、加快关键核心技术攻关和产业升级增质，聚焦市场需求，跨领域开发新结构原材料、开发具有单一或多重功能的新产品，创新产品体系，通过集成化和场景化的解决方案打造差异化优势。守住质量底线，坚持质量是东方雨虹品牌价值的核心所在，确保产品质量和服务质量，保持质量领先的核心竞争力。
　　4、围绕销售端打造三大平台，各板块协同发展
　　充分利用民建分销网络、服务网点等渠道资源，打造国内民用建材销售平台，销售防水涂料、卷材、砂粉、建筑涂料、管业等各项具有零售消费属性的产品；充分发挥工程渠道优势，打造国内工程建材销售平台。通过组织变革实现渠道拉通、客户拉通、技术拉通、生产交付拉通，提升跨板块协同能力；工建集团强化省区自主经营决策权，快速响应市场；快速开拓海外市场，建立海外建材销售平台，全力支持公司各板块、各品类出海；充分利用三大平台销售资源，高效协同，形成合力支持砂粉、德爱威建筑涂料、保温、管业、胶业、光伏、雨虹瓦等非防水品类完善渠道布局，全域、全品类、全渠道满足客户需求，树立以客户为中心的决策和服务体系。
　　5、聚焦防水、砂粉双主业，打造新增长引擎
　　防水领域要扎实做好渠道、产品、市场工作，逐步提升市占率，发展专精特新产品，优化产品结构，提升盈利能力。砂粉领域要通过技术、产品、供应链等创新机制，进一步完善产能布局，实现砂粉全域全品类成本领先；利用民建平台零售渠道布局优势，做大C端业务；利用工建平台销售、合伙人资源，做大B端业务，让砂粉成为公司新增长引擎。
　　6、全力以赴出海，快速发展海外业务
　　以创业心态开拓发展海外市场，系统有效、持续推进海外战略，聚焦优势品类，理顺各个产品类别的出海策略，坚持国际贸易与投资并购并行。扩充进出口贸易品类，在目标国市场进行本地化布局，建设国际化渠道网络，适时建立本地化供应链，加大并购力度，扩大并购领域和范围，通过优势资源收并购快速进入海外市场。
　　7、以组织变革提升运营效率，精英治雨虹
　　通过组织变革优化公司运营管理体系，降低公司内部沟通协同成本，提升运营效率，杜绝管理浪费，打造持续艰苦奋斗的敏捷型组织。持续坚持用人标准专业化、职业化、年轻化、国际化，积极倡导和打造“不唯上、不唯书、只唯实”的文化氛围。以客户为中心，以结果为导向，去伪存真，让自由之风劲吹，全员建言献策，为公司发展贡献力量。
　　（四）可能面对的风险
　　1、行业政策风险
　　国家相继出台了一系列政策和规划文件，以规范和指导建筑建材行业的良性、健康发展。近年来，随着国家和社会对低碳节能、绿色环保要求的日益提高，国家颁布和采用了更高的环保标准，国家相关节能环保产业约束政策对公司所处行业的环保压力倍增，国家在税收等政策上也在进行不断的调整，政策法律的变革对公司的经营造成一定的风险。
　　公司将持续组织管理层加强对相关法律法规的学习，对国家新发布的政策制度进行实时解读，对政策产生的影响进行评估，由此产生的战略调整及经营方向的变化要在公司内进行及时宣贯和响应。公司将严格遵守国家法律，响应国家政策，坚持走可持续发展道路，将有益于人类、有益于环境的理念与公司战略、生产经营、科技创新等深度融合，建立健全环境管理体系、践行绿色低碳发展理念、赋能环保技术研发及应用，打造绿色建筑建材体系，推动行业高质量发展，满足人民群众美好居住需求，全力为构筑和谐人居贡献一份力量。
　　2、宏观环境变化及下游行业波动风险
　　公司产品及系统服务广泛应用于房屋建筑、高速铁路、地铁及城市轨道、高速公路和城市道桥、机场和水利设施、综合管廊、保障性住房、工矿仓储物流、旧房改造、城中村改造、城市更新等众多领域，受宏观经济环境、房地产行业的调控政策等综合因素影响。
　　近年来，房地产行业经历了多轮降杠杆、去库存、资金收紧等政策调控，中央与地方进一步明确住房的居住定位，改革完善住房市场体系和保障体系，使得房地产业正在经历结构性改变。未来，公司可能存在房地产市场宏观调控及行业景气度影响，导致经营受到不利影响的风险。
　　公司充分发挥研发、生产、技术、系统服务水平及全国性布局的销售渠道网络等优势进一步深化和拓展保障性住房、基础设施建设、城市新兴基建及工矿仓储物流等多元化的应用场景和业务范围，丰富产品品类、升级产品体系及营销模式，提升公司在非房地产领域的市场占有率；持续进行渠道优化变革，发力存量建筑市场，大力发展旧房改造、城中村改造、城市更新等翻新修缮业务；积极拓展民用建材领域，大力发展零售业务；以创新为驱动，借助防水主业布局的全国性渠道网络的协同优势，积极探索砂浆粉料、建筑装饰涂料、建筑节能保温、胶粘剂、管业、新能源、非织造布、特种薄膜、乳液等多领域协同发展，为公司创造新的价值点；积极开拓海外市场，推进全球化战略布局。
　　3、原材料价格波动风险
　　公司生产所需的原材料主要包括沥青、SBS改性剂、聚酯胎基、乳液、聚醚、TDI、MDI、TPO树脂等，其中石油化工产品占较大比重，受国际原油价格变化以及石油化工产品供给和需求的影响也较大。全球原油价格出现波动时，会导致与其相关的石油化工产品价格出现一定的波动。因此，若上述原材料市场价格出现较大幅度波动，将可能对公司的盈利水平产生一定影响。
　　为应对原材料价格波动风险，公司目前已拥有成熟完备的原材料采购体系，会根据生产经营需要及行业市场等情况适当采取淡季采购和择机采购等策略以降低采购成本；公司利用规模经营优势与上游主要原材料供应商建立了战略合作关系，确保公司能长期稳定以相对较低的价格获得主要原材料，以降低产品的生产成本；采购部门通过精准把握市场动向，合理安排重点物资的采购时间和计划，各部门高效协作，通过技术进步、主要原材料的集采优势、提升议价能力、规模效益等举措有效控制成本；公司还加大核心配方体系的更新迭代，以降低生产成本；公司拥有在亚太地区处于领先水平的先进生产设备，且公司产品的生产规模、生产线布局处于行业较高水平，规模化生产也带来了管理成本和费用的下降；公司亦在不断探索以创新驱动为核心的精益生产制造，提高工艺装备技术水平，进而提升生产线的使用效率、增加产品的性能稳定、降低能耗，从而进一步降低生产成本。
　　同时，为保障公司部分关键性原材料的供应稳定性、进一步优化原材料成本，公司产业链已向上游部分原材料非织造布、特种薄膜、VAE乳液、VAEP胶粉进行延伸，以提升公司采购环节抗风险能力，进一步构筑及加深行业护城河。
　　4、市场竞争风险
　　目前整个行业仍处于“大行业、小企业”的格局，市场集中度较低。随着行业转型升级加速，竞争对手在部分区域性市场与公司开展竞争。此外，由于国内防水行业较大的市场空间，部分欧美大型建材企业与国内非防水领域企业纷纷进入防水市场，公司在市场拓展、产品竞争力及市场占有率保持上具有一定的风险。
　　在未来市场竞争中，公司将在技术创新、产品优化升级、绿色环保、市场开拓等方面继续发挥优势，不断提升公司品牌影响力。同时，持续完善供应链体系，促进产能分布的持续优化，综合利用公司在研发、制造、产品、应用技术、施工、工程技术咨询等优势，更好地满足客户需求。未来，产业监管政策收紧及行业规范标准提升将加速淘汰非标产品及落后工艺、技术，随着下游消费需求升级，公司亦将继续发挥在技术水平、研发实力、产品综合竞争力、品牌、质量、全国性产能布局和多层次市场营销渠道网络等方面的优势，引导行业逐步趋于规范化、集中化，进一步扩大公司在行业内的领先优势。
　　5、技术失密风险
　　技术创新是企业发展的核心动力，作为聚焦建筑防水行业，并向民用建材、砂浆粉料、建筑涂料、节能保温、胶粘剂、管业、建筑修缮、新能源、非织造布、特种薄膜、VAE乳液、VAEP胶粉等上下游领域延伸的高新技术企业，公司一直以来重视新产品的研发，以客户需求为导向，开发了众多新领域应用产品及技术储备产品，掌握了在国际处于领先水平的生产工艺和施工应用技术。随着国内建筑建材行业的发展及竞争加剧，未来存在重要技术人员流失及新技术、新产品失密、知识产权侵权的潜在风险。
　　目前，公司已制定了较为严格的技术保密制度及相应的管理措施，防止技术人员流失和核心技术外泄，同时公司积极实施激励措施，激发技术和管理团队的创造力，调动核心技术人员的积极性，增强技术和管理团队的凝聚力。近年来，公司主要的技术团队和人员保持稳定，技术队伍不断壮大。
　　6、应收账款风险
　　近年来，随着公司全国布局战略的实施，市场覆盖范围的不断扩大以及客户数量持续增加，未来存在因应收账款发生坏账影响公司经营业绩的可能。
　　为应对应收账款坏账风险，公司始终坚持风险控制优先，实施“对到期应收账款实行零容忍”，出台相应的应收账款管控策略，强力推行应收款全员全过程管理，充分调动全员收款积极性。成立了专门的风险管控中心评估客户履约能力，制定履约评价体系对客户进行分级，针对不同等级的客户采取不同的收款政策；对合同评审、工程签证和回款情况等过程进行全程监控，随时跟进所有客户每个具体项目的应收账款回款情况，通过处理合同风险、应收账款控制管理、债权凭证管理、要求提供资产担保、非诉及诉讼方式的应收账款催收等多种措施完善应收账款管理机制，防范应收账款风险。此外，公司近年来持续通过零售优先、工程渠道合伙人优先，不断优化渠道销售结构，直销业务占比逐步减少，渠道销售占比逐步提升，渠道销售目前已成为公司主要的销售模式，销售模式的变化，在一定程度上将有助于新增应收账款规模的控制。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）概述　　公司始终坚持高质量稳健发展的战略定位，将风险管控放在首要位置，稳健经营、风控优先，切实提升经营质量。报告期，公司以“做苦工，挑重担，一以贯之，向阳而生，快速、强劲、凶悍地前进”作为工作主题，践行《东方雨虹基本法》的核心理念和原则，积极推进业务结构转型升级，坚持以客户需求为导向，以满足不同应用场景和市场变化为出发点，形成聚焦建筑防水行业，向民用建材、砂浆粉料、建筑涂料、节能保温、胶粘剂、管业、建筑修缮、新能源、非织造布、特种薄膜、乳液等多元业务领域延伸的建筑建材系统服务商。　　1、聚焦主业，持续探索新增长曲线　　聚焦巩固防水主业，积极拓展交通基... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）概述
　　公司始终坚持高质量稳健发展的战略定位，将风险管控放在首要位置，稳健经营、风控优先，切实提升经营质量。报告期，公司以“做苦工，挑重担，一以贯之，向阳而生，快速、强劲、凶悍地前进”作为工作主题，践行《东方雨虹基本法》的核心理念和原则，积极推进业务结构转型升级，坚持以客户需求为导向，以满足不同应用场景和市场变化为出发点，形成聚焦建筑防水行业，向民用建材、砂浆粉料、建筑涂料、节能保温、胶粘剂、管业、建筑修缮、新能源、非织造布、特种薄膜、乳液等多元业务领域延伸的建筑建材系统服务商。
　　1、聚焦主业，持续探索新增长曲线
　　聚焦巩固防水主业，积极拓展交通基建、水利设施等基础设施建设、城市新兴基建、工矿仓储物流、保障性住房及民用建材领域等多元化应用场景，发力存量建筑市场，发展旧房改造、城中村改造、城市更新等翻新修缮业务。发挥科研技术优势丰富产品品类、升级产品体系，加强新领域、新产品的推广，加强零售市场、非房市场等的开发，进一步提升市场占有率。
　　充分利用依托于防水主业所积累的客户资源、销售渠道的协同性及良好的品牌影响力，快速发展非防水业务，以优质的产品及专业的系统服务为基础，为客户提供更为完善的一站式建筑建材系统解决方案，借助防水主业布局的全国性渠道网络的协同优势，砂粉等非防水业务实现了较快发展，为公司未来的可持续发展提供第二增长曲线。
　　全力推进海外布局，发展海外市场，推进国际科研、设立海外公司、海外仓储、海外投资并购、海外建厂、海外人才培养、海外渠道拓展等国际化战略布局，实现海外工程、贸易、零售等多元化商业模式经营，为公司未来的可持续发展提供第三增长曲线，助力公司打造成为全球建筑建材系统服务商。
　　2、渠道变革，深化培育渠道发展
　　报告期，公司深化渠道发展战略，积极实施渠道变革，培育渠道发展，2024年上半年，公司实现工程渠道及零售渠道收入共计121.38亿元，占2024年上半年公司营业收入比例为79.76%，同比增长8.44%，渠道销售目前已成为公司主要的销售模式。一方面，工程渠道继续深入推进“平台+创客”经营管理模式，坚持合伙人优先，升级合伙人制度、赋能合伙人发展，持续培育合伙人的经营管理能力、业务拓展能力、施工服务能力，提升合伙人服务终端客户的整体交付能力，帮助合伙人持续发展；另一方面，零售渠道不断深化渠道下沉，丰富渠道矩阵，坚持渠道精耕，搭建线上线下全渠道融合的零售运营模式。
　　3、零售优先，铸牢消费建材根基
　　公司零售业务包括民建集团、建筑涂料零售及建筑修缮集团雨虹到家服务。报告期，公司零售业务实现营业收入54.38亿元，同比增长7.66%，占公司营业收入比例为35.74%，零售业务占比进一步提升。其中民建集团以用户为中心基于行业发展现状，结合消费者实际需求进行技术突破，持续为消费者带来高技术含量、环保安全的创新产品，打造专为各类民用房屋、住宅设计的系统解决方案，涵盖防水防潮、墙面涂装、瓷砖铺贴、缝隙美化、密封胶粘、管道铺设6大维度。2024年上半年，民建集团实现营业收入49.64亿元，同比增长13.23%；建筑涂料零售业务围绕提升经营质量的核心要求，完成了组织架构重构和调整，聚焦涂料主营产品，通过“Caparol德爱威”和“Alpina阿尔贝娜”双品牌定位为切入点，构建了涵盖内墙涂料、艺术涂料、外墙涂料及基辅材料的全方位产品线，并探索涂料零售业务的研发、生产、销售及技术服务新生态和盈利增长点；建筑修缮集团雨虹到家服务聚焦存量市场，以社区为中心下沉渠道，致力于打通雨虹到家服务“最后一公里”，以家庭修缮为业务流量入口，围绕家修、家装、家居形成漏水修缮、门窗修缮、空气治理、刷新服务、暖通修缮、局改整装、渗漏智检、全屋净水、灯光改造等多元化服务模式及一站式解决方案，打造“雨虹到家，就这一家”的家庭空间改善市场正规军，搭建标准化、专业化、系统化的到家服务互联生态平台。
　　4、海外优先，加速推动全球布局
　　报告期，公司夯实海外市场团队的营销和组织能力，搭建并完善海外区域人员配置和团队建设，吸引和融合本土化人才，持续打造具有国际化竞争优势的人才队伍体系，以实现在关键市场的自主运作和高效服务。公司积极布局设立本地化公司，已在越南、马来西亚、新加坡、印尼、沙特、墨西哥、加拿大、美国等多国设立海外公司或办事处，积极构建全球业务网络，为实现海外业务本地化运营打好基础。报告期，公司运动地坪系统解决方案——全塑型塑胶跑道通过国际田联认证，标志着东方雨虹运动地坪系统解决方案的产品质量、安全、环保等各项技术指标达到国际田联认证标准，符合国际专业水平。
　　截至本报告披露日，海外生产基地建设迎来进展：东方雨虹休斯敦生产研发物流基地奠基仪式暨国际化新征程启动仪式在美国德克萨斯州普雷里维尤市举行，该项目将针对北美及全球建筑建材市场TPO防水材料市场需求以及公司对国际化科研技术开发与应用，一期计划主要建设TPO防水卷材生产线及北美研发中心；天鼎丰中东生产基地项目落户沙特达曼第三工业园区，计划主要建设2条玻纤增强型聚酯胎基布生产线和2条聚酯胎基布生产线，该项目有利于缩短天鼎丰旗下非织造布等系列产品销往中东、欧洲、非洲及亚洲西部之间的运输距离，制造成本更具竞争力，能够进一步吸引全球范围的客户和资源；东方雨虹马来西亚柔佛州新山生产基地已启动建设，一期计划建设10万吨/年砂浆生产线、15万吨/年精品砂生产线和1万吨/年水性涂料生产线，将引入东方雨虹的先进生产技术和智能化生产设备，产品主要辐射新加坡和马来西亚等市场。
　　公司积极开展国际间交流与合作：举办东方雨虹越南发布会，展示与低碳环保、细分市场、城市更新等领域相关的创新产品、应用技术及其配套系统服务；举办东方雨虹马来西亚新品上市发布会，推出外露防水产品，无尘瓷砖胶、填缝剂等多系列产品；携旗下金丝楠膜、华砂、雨虹管、卧牛山、德爱威、孚达等子品牌亮相参展第135届中国进出口商品交易会；承办2024第十一届中国国际预拌砂浆生产应用技术研讨会；旗下东方雨虹建筑修缮集团受邀出席柬埔寨投资者商会联盟就职典礼，期间围绕柬埔寨及东南亚地区合作发展与各方展开深入交流；参加2024上海绿色建筑国际论坛、SNEC第十七届（2024）国际太阳能光伏与智慧能源（上海）大会暨展览会、“CHINAPLAS2024国际橡塑展”；旗下雨虹到家服务参加2024中国国际物业管理产业博览会，充分展示在漏水修缮、门窗修缮、空气治理、刷新服务、暖通修缮等“1+N”服务模块的创新举措和实践成果；携新零售产品参加第23届国际建筑、室内设计与建筑展览会（THE23RDINTERNATIONALARCHITECTURE,INTERIORDESIGN＆BUILDINGEXHIBITION2024,MALAYSIA）；旗下德爱威（中国）有限公司亮相2024中国国际涂料博览会暨第二十二届中国国际涂料展览会（ChinaCoatingsShow2024）并举行德爱威2025ColourTalk年度色彩发布会；此外，公司与菲律宾EEI集团签署战略合作协议、与泰国TOA集团签署战略合作协议、与巴斯夫签署合作谅解备忘录、与中皖钢构（柬埔寨）投资有限公司签署战略合作协议等，为更好的参与全球市场合作与竞争，开启国际化进程打下基础。
　　（二）公司主营业务介绍
　　公司追求高质量稳健发展，目前已形成以主营防水业务为核心，民用建材、砂浆粉料、建筑涂料、节能保温、胶粘剂、管业、建筑修缮、新能源、非织造布、特种薄膜、乳液等多元业务为延伸的建筑建材系统服务商。
　　公司已将优质的产品及专业的系统服务广泛应用于房屋建筑、高速铁路、地铁及城市轨道、高速公路和城市道桥、机场和水利设施、综合管廊等众多领域，包括毛主席纪念堂、人民大会堂、鸟巢、中国尊、北京大兴国际机场以及港珠澳大桥、京沪高铁、北京副中心综合管廊、印尼雅万高铁、印尼白水水电站项目、新加坡地铁、巴基斯坦卡拉奇核电项目、马来西亚森林城市项目等标志性建筑及项目，为全球数以万计的重大基础设施建设、工业建筑和民用、商用建筑提供高品质的系统解决方案。公司始终以“为国家、为社会、为客户、为员工、为股东”为宗旨，以“产业报国、服务利民”为指导思想，以“为人类为社会创造持久安全的环境”为使命，在聚焦建筑防水行业的同时，还涉及民用建材、砂浆粉料、建筑涂料、节能保温、胶粘剂、管业、建筑修缮、新能源、非织造布、特种薄膜、乳液等多领域，旗下设有东方雨虹（防水）、风行（防水）、雨虹防水（民用建材）、华砂（特种砂浆）、壁安（建筑粉料）、德爱威（建筑涂料）、阿尔贝娜（建筑涂料）、虹嘉涂料（工业涂料）、卧牛山节能（节能保温）、孚达科技（节能保温）、炀和（节能保温）、雨虹胶（胶粘剂）、雨虹管（管业）、东方雨虹建筑修缮（建筑修缮）、雨虹到家服务（建筑修缮）、雨虹美墅（建筑修缮）、虹昇新能源科技有限公司（新能源）、天鼎丰（非织造布）、金丝楠（特种薄膜）、虹石（精细与专业化学品）、中科建通（地层改良及工程修复）、职业技能培训、东方雨虹瓦屋面系统（建筑瓦屋面系统）等品牌和业务板块。
　　1、工程业务。报告期内，公司深化省区一体化经营，升级渠道政策、赋能渠道发展、持续渠道下沉、打造渠道领先优势，各区域一体化公司通过聚焦本地市场、属地专营，充分整合当地客户及市场渠道资源，通过发展及赋能各类合伙人加强所属区域市场覆盖率与渗透率，不断消除空白市场与薄弱市场，提升市场占有率；报告期内，公司全力发展合伙人，持续赋能合伙人，不断总结并推广工程渠道领域“合伙人机制”的成功经验，全面升级合伙人机制，依托产品力、品牌及资源等综合优势，发展认同公司文化和经营理念的合伙人，通过完善市场管理、信用管理，培育合伙人的经营管理能力、业务拓展能力、施工服务能力等方式加大对合伙人的扶持力度；通过多元业务协同发展，以及不断丰富产品品类、提升产品品质、优化产品结构、升级产品策略等方式持续提升产品力和系统服务能力，持续拓展建筑建材领域的应用范围，为赋能工程业务发展保驾护航；进一步巩固与开拓优质大型企业集团的战略合作，积极拓展及延展客户资源的深度与广度；加大基础设施建设、城市新兴基建、工矿仓储物流领域、保障性住房、城中村改造及城市更新等多元化应用领域和业务范围的销售及推广力度；升级市场管控手段，通过加强内部销售管控和产品追溯手段，不断改善市场秩序。
　　2、零售业务。公司大力发展零售业务，以民建集团、建筑涂料零售、建筑修缮集团雨虹到家服务为代表的C端零售业务聚焦服务于普通大众消费者家庭装修及重装翻新维修市场，稳扎稳打、持续发力。通过强化品牌、升级服务、扩充品类、拓展渠道，提升用户体验，提高核心竞争力。2024年上半年，公司零售业务实现营业收入54.38亿元，同比增长7.66%，占公司营业收入比例为35.74%，零售业务占比逐步提升。
　　（1）民建集团
　　报告期内，民建集团以用户为中心基于行业发展现状，结合消费者实际需求，进行技术突破，持续为消费者带来高技术含量、环保安全的创新产品，打造专为各类民用房屋、住宅设计的系统解决方案，涵盖防水防潮、墙面涂装、瓷砖铺贴、缝隙美化、密封胶粘、管道铺设6大维度，可全面满足家装过程中各类施工场景下的多样化需求，为美好家居保驾护航。2024年上半年，民建集团实现营业收入49.64亿元，同比增长13.23%。
　　1）品牌发展：坚持以消费者需求和人居安全为导向，以保障线上线下传播质效。线上传播，拓展多类型渠道、丰富品牌、产品内容多样性；服务业务锚定城市、人群进行推广；线下投放，在增强对核心资源占位的同时加大对下沉市场的投放力度。通过多场域组合动作与消费者进行高频触达，全面提升品牌、产品、服务业务的公众影响力，抢占消费者心智。
　　2）渠道发展：关注合作伙伴成长，通过对运营质量、效率同步提升，保障渠道与合作伙伴双向成长。贯彻长久主义，为有潜力合作伙伴提供公司化运营培训赋能，实现经营增效和大商转型升级。深化渠道下沉，持续提升品牌及品类覆盖。规范产品对应渠道，提升核心门店运营质量，稳固传统强势渠道；加强终端线上作业管控，提升终端服务质量。截至报告期末，民建集团实现经销商数量近5000家，分销网点近30万家，继续加强与装企的合作力度，实现品牌强强联合，实现各类渠道良性循环发展。
　　专卖店渠道，重点提升专卖店运营质量。从导购、会员、系统全方位精进管理，夯实专卖店零售力。导购方面，通过标准化作业流程提升导购服务水平；系统方面，通过更先进的数字化管理、配套价格管控机制，为消费者提供更放心更便捷的购买体验；会员方面，完善会员运营机制，以增加会员忠诚度。
　　电商渠道，坚持对所售品类和运营平台数量的双向扩充，新零售模式的基础构建。报告期内，除防水、美缝等重点优势品类之外，密封胶、五金地漏等新品类持续增长，各主要电商平台店铺数量持续增加。
　　3）会员运营：加速以“虹哥汇”为核心的会员运营体系建设，构建“公司-经销商-专卖店-会员”综合运营体系架构。力争打造集培训认证、产品购买、福利获取、活动赋能为一体的综合型工长会员需求一站式解决平台。与此同时，区域为单位深度绑定全国专卖店，持续面向工长会员组织技能竞技大赛、培训认证等活动。
　　4）产品发展：民建集团积极创新，在致力于为消费者提供环保、高效、节能、低碳、安全的优质产品的同时，也积极根据消费者实际使用需求进行品类、产品类型的扩充以及与产品配套的定制化服务。民建产品陆续取得中国环境认证（十环）、法国VOC标签最高环保级别A+级标准、德国EC1plus认证、CIAA抗菌标志使用资格、绿色产品认证、绿色建材认证、WRAS英国饮用水安全认证。行业首推PP-R管材全系抗菌概念。更联合“全联商会”发布行业《好家标准》，同期发布“森林回响”系列环保家装产品，是民建产品践行可持续发展的又一重大突破举措。品类、产品多样化发展，根据工人端、消费者端实际需求，推出美标防水卷材、彩色超耐候可外露屋面防水涂料、轻质隔声化瓷砖铺贴产品、推出一砖一色美缝调色服务等。
　　5）服务布局：安心服务，从标准化、精细化、体系化全面推动落地。防水交付服务以标准化工艺和服务流程，通过150城布局。雨虹铺贴服务细分为铺贴交付服务、铺贴验收服务、铺贴修复服务三项内容，可解决消费者各类瓷砖铺贴安全隐患问题。防水维修服务坚持4S服务体系，全国布局100家服务商，建立水立顿维修专用高标准材料IP。雨虹管家服务通过6大服务保障，联合500家服务商对全国进行广泛布局，在满足用户需求同时保障每一个用户的利益。
　　（2）建筑涂料零售
　　报告期，建筑涂料零售业务围绕提升经营质量的核心要求，完成了组织架构重构和调整，通过民建集团深厚的零售管理经验、丰富的客户资源、高效的渠道协调能力和强大的品牌影响力，实现了资源优化配置与高效协同，为建筑涂料零售业务的持续高质量发展奠定坚实基础。各业务单位紧密对标民建集团的片区管理模式，实施统一规划与管理，人员配置更加灵活高效，显著提升了运营效率。
　　报告期内，建筑涂料零售业务在品牌塑造与市场拓展方面持续改进。通过精准定位“Caparol德爱威”与“Alpina阿尔贝娜”两大品牌，“Caparol德爱威”以“来自德国的功能涂料”为核心价值，彰显其百年品质、德国工艺与环保创新；“Alpina阿尔贝娜”以“护墙如护肤”为理念，用护你所爱、所见、所敢、所想的德国品质，重新定义品牌认知，传递出对家居环境的细腻关怀与德国品质的承诺。两大品牌共同构建了涵盖内墙涂料、艺术涂料、外墙涂料及基辅材料的全方位产品线，不仅实现了产品性能升级与环保标准提升，还通过品类拓展与服务优化，为消费者提供差异化选择。
　　报告期内，建筑涂料零售业务聚焦涂料主营产品，紧密围绕市场需求，不断优化产品结构，强化产品线的合理布局，确保产品精准对接消费者需求。同时，通过深化“Caparol德爱威”和“Alpina阿尔贝娜”双品牌的前端差异化与后端协同性，进一步拓宽品牌覆盖面，提升品牌影响力。在渠道建设方面，业务团队不仅加强渠道管控，还积极探索渠道下沉与多元化发展路径，充分利用民建集团、建筑修缮集团等内部资源，实现渠道资源的共享与互补，有效拓宽销售渠道，提升市场渗透率。在会员运营方面，通过构建会员客户画像，精准锁定目标客户群体，并采用多样化的营销策略增强会员粘性。同时，加强与线下专卖店联动，构建高效互动、提质增利的客户生态圈，为业务的长期发展注入强劲动力。
　　（3）建筑修缮集团雨虹到家服务
　　建筑修缮集团雨虹到家服务聚焦存量市场，持续完善服务体系、细化服务领域，以社区为中心下沉渠道，致力于打通雨虹到家服务“最后一公里”，以家庭修缮为业务流量入口，围绕家修、家装、家居形成漏水修缮、门窗修缮、空气治理、刷新服务、暖通修缮、局改整装、渗漏智检、全屋净水、灯光改造等多元化服务模式及一站式解决方案。雨虹到家服务，以服务筑基，以科技驱动，打造“雨虹到家，就这一家”的家庭空间改善市场正规军，搭建标准化、专业化、系统化的到家服务互联生态平台。截至本报告披露日，建筑修缮集团雨虹到家服务在全国已布局运营中心、社区服务站超1200家，分布在全国31个省（直辖市）164个城市，实现“百城千店”规划，同时在越南胡志明市、马来西亚吉隆坡、菲律宾马尼拉、蒙古国乌兰巴托等国均开设了雨虹到家服务运营中心。
　　截至本报告披露日，雨虹到家服务与北京建筑材料检验研究院股份有限公司就室内渗漏智能检测系统业务达成全面合作，与中鸿天鑫集团就家庭空间升级改造解决方案等方面开展合作，与58同城在业务拓展、资源共享、市场开发等多层面开展深度合作，与远洋服务、世纪金源物业等十余家达成战略合作，持续赋能雨虹到家品质服务。此外，雨虹到家服务登录北京电视台生活频道，由居民房屋渗漏所引发的居住痛点，深度展示雨虹到家服务围绕渗漏维修所展开的专业、品质和放心全流程，品牌影响力进一步扩大。
　　3、新兴业务。报告期内，以砂粉科技、虹昇新能源为代表的业务板块深耕细作、蓄势发力。
　　（1）2024年上半年，砂粉科技集团秉持“让客户省心、放心、安心”的经营理念，致力于成为一站式砂粉供应服务商，依托东方雨虹先进的管理理念，整合专业的砂粉精益生产体系、以北、上、广为基地的研发及应用技术团队，以多元渠道布局为基石，业务涉足特种砂浆、建筑粉料、钙基新材料、普通砂浆、加气混凝土产品、精品砂及其制品等多个产品领域，继续扩大砂浆粉料市场的占有率，提升品牌影响力。报告期，在持续以瓷砖铺贴体系、墙面涂装体系等产品体系为主力业务的同时，快速布局扩品类、拓渠道、强服务、共盈利战略，上半年已发布轻质瓷砖胶、防水砂浆系列、地坪系统及其配套产品等新产品上市并逐步开始供应，同时对土壤固化技术、瓷砖铺贴系统稳定性研究等新技术的探索和应用稳步进行，以满足客户对不同应用场景的需求。
　　砂粉科技集团依托公司零售渠道网点布局，继续快速增加砂粉产品覆盖范围。工程端依托各销区“销技供产服”一体化公司，新增6家供应基地，充分提升响应速度和服务质量，截至报告期末，在全国续约与开发近千家砂粉专业渠道经销商，同时大客户留存率提高，客户结构逐步改善，渠道开发与协同上升到新台阶。
　　（2）公司旗下虹昇（北京）新能源科技有限公司（或称虹昇新能源）立足公司在分布式光伏领域积累的研发成果、领先技术、产品体系、系统服务及丰富的实践经验，整合公司光伏相关业务及光伏行业产业链相关产品，致力于成为持久安全的新能源屋面系统服务商。虹昇新能源实现品牌升级，强化品牌传播与识别；实现业务体系升级，业务领域覆盖工商业分布式光伏、高端民用光伏绿电、工商业储能和光伏产品贸易四大板块，包括工商业分布式光伏工程总承包（EPC）、合同能源管理（EMC）、投资、运维、储能系统、光储充一体化服务及综合能源配套服务。其中，“虹顶”工商业分布式光伏屋面系统能够满足多种类型屋面的分布式光伏建设需求，并已成功应用于汽车厂房、数据中心、公司自有新建和既有生产研发物流基地等众多项目中；推出虹＋别墅绿电系统，自主研发高端户用储能逆变器、储能、
　　充电桩等系列产品，进军C端别墅光储充赛道，在建立国内渠道体系持续拓展国内市场的基础上，探索布局北美及东南亚市场。未来，虹昇新能源将继续依托布局全国的强大销售体系、创新的新能源屋面系统解决方案、良好的品牌影响力及系统服务能力，加速发展风光储等综合能源领域相关业务，以科技赋能绿色可持续发展。
　　（三）销售模式
　　公司根据产品的用途和使用群体的不同，针对现有市场特点及未来市场拓展方向建立了直销模式与渠道模式相结合的多层次市场营销渠道网络进行产品销售及提供系统服务：
　　直销模式为公司直接对产品最终使用客户进行开发、实现销售及服务，公司先后与多家优质大型企业集团签订了战略性合作协议或长期供货协议，同时，在工业建筑、能源建设、铁路、公路、轨道交通、隧道及地下工程、民生工程等专业细分市场通过与客户直接接触增强了信任，在材料供应及系统服务方面建立了长期稳定的合作伙伴关系，直销模式对提升公司行业知名度提供了重要保障。渠道模式为公司通过经销商等渠道合作伙伴对产品最终使用客户进行开发、实现销售及服务，渠道模式分为工程渠道和零售渠道，公司已经签约多家经销商，建立了布局合理、风险可控、经济高效、富有活力的经销商网络系统，通过不断加强经销商的系统培训和服务工作，使经销商网络逐步发展成为公司拓展全国市场的重要销售渠道。
　　目前，公司已形成了直销模式与工程渠道经销商模式相结合的多维度工程市场营销网络，以及以零售渠道经销商模式为核心的民用建材市场营销网络。
　　1、工程市场由北方区、华东区、华南区三大片区、集采事业部及专注于铁路、公路、轨道交通、工业建筑、能源建设、地下工程领域等专业细分市场的专项领域公司、事业部负责销售。其中，北方区、华东区、华南区下辖各省区一体化经营公司，各区域一体化公司负责公司产品在本地工程市场的销售及服务，通过聚焦本地市场、属地专营、渠道下沉、发展及赋能各类合伙人加强所属区域市场覆盖与渗透，提升当地市场占有率，同时积极利用依托于防水主业多年积累的客户资源及销售渠道的协同性，发展砂浆粉料、建筑涂料、节能保温等业务，为客户提供完善的建筑建材系统解决方案；而集采事业部聚焦服务于全国性大型战略合作客户，通过签订战略合作协议或长期供货协议，积极提升与集采客户的合作深度及业务合作领域。
　　2、零售渠道经销商，分别由公司下属民建集团、建筑涂料零售业务板块及建筑修缮集团雨虹到家服务板块负责管理，通过建立家装公司、建材超市、建材市场、运营中心、社区服务站经销商及电商多位一体的复合营销网络服务于普通大众消费者家庭装修及重装翻新修缮市场。
　　（四）行业的基本情况及公司所处的行业地位
　　公司主营业务及产品属于建筑材料行业之细分领域——防水建筑材料行业。防水建筑材料是现代建筑必不可少的功能性建筑材料，随着城市的不断建设发展，防水建筑材料应用领域广泛、行业空间较大。
　　目前，国内建筑防水行业集中度较低、市场较为分散、竞争不够规范，“大行业、小企业”依旧是行业发展标签。防水生产企业众多，除少部分企业整体水平较高外，大多数企业规模小、技术水平及生产工艺落后，市场充斥假冒伪劣、非标产品，行业竞争不规范。近年来，随着质量监督、打假质检、环保督查、安全生产、绿色节能等监管及产业政策、行业标准对防水行业的逐渐规范，以及产品结构优化升级，下游客户对产品品质要求不断提高，大型防水企业的竞争力逐步增强，行业市场集中度呈现逐年上升趋势，并逐步向龙头企业聚拢。
　　公司自成立以来，持续为国内外重大基础设施建设、工业建筑和民用、商用建筑等提供高品质、完备的建筑建材系统解决方案，致力于解决防水工程质量参差不齐、建筑渗漏率居高不下以及随之带来的建筑安全隐患这一行业顽疾。二十余年来在建材行业的深刻沉淀，公司完成了企业的转型升级，在研发实力、产品综合竞争力、工艺装备、应用技术、销售模式、专业的系统服务能力、品牌影响力等方面均居同行业前列，成为中国具有竞争性和成长性的行业龙头企业，行业地位突出。

　　二、核心竞争力分析
　　公司围绕“成为全球建筑建材行业最有价值企业”愿景，坚持以创新驱动引领行业可持续发展，打造人类品质人居环境，提升品质生活，持续为重大基础设施建设、工业建筑和民用、商用建筑提供高品质、完备的建筑建材系统解决方案，进一步巩固了公司在业内的领先地位，形成了明显的竞争优势。
　　1、品牌优势。公司是国内建筑防水行业首家上市公司，其品牌优势源自对产品质量的敬畏之心，对服务品质的严苛要求，对应用场景和应用领域的持续拓展。公司自成立以来为大量的基础设施建设、国家重点建设项目和更新改造等项目提供建筑建材系统服务，取得了优良经营业绩，得到广泛认可，培育了公司品牌，形成强大的品牌优势。目前“东方雨虹”品牌已经成为建筑建材领域公认的优质品牌，并为广大消费者所熟悉和认可。此外，公司旗下品牌还涉及“雨虹防水”、“雨虹管”、“华砂”、“壁安”“德爱威”、“卧牛山节能”、“东方雨虹建筑修缮”、“雨虹到家服务”、“虹昇新能源科技有限公司”、“天鼎丰”、“金丝楠”、“虹石”等，均在各自板块及领域树立了良好的品牌形象，公司品牌矩阵持续完善，品牌影响力日趋突显。
　　截至本报告披露日，公司上榜“2024年《财富》中国500强”、“2023胡润中国500强”、“2024中国品牌价值评价信息”并入选首批“品牌发展良好行为组织”；入选“十四五”期间北京市智能建造领军企业（第一批）名单、工信部“数字领航”企业名单；荣获“ESG竞争力典范-永续发展”奖、第二十一届（2024）蓝筹年会“绿色环保品质先锋企业”、“2023-2024年度建材行业管理创新型企业”等荣誉，公司亦入围“2024年亚洲建筑防水材料品牌价值10强”、获评“工程防水影响力品牌”、“防水卷材影响力品牌”、“高性能防水涂料品牌”、“防水品质品牌”及“最佳建筑建材系统服务商”称号。公司旗下东方雨虹民用建材有限责任公司获评“家装防水影响力品牌”、“防水涂料影响力品牌”、“瓷砖胶影响力品牌”、“美缝剂影响力品牌”、“腻子粉影响力品牌”、“2024年度家居行业服务榜样”、“2023中国美缝行业年度最具影响力十大品牌”等称号。公司旗下德爱威（中国）有限公司获评“工程建筑涂料影响力品牌”、“墙面漆影响力国外品牌”等称号。公司旗下雨虹到家科技服务有限公司荣获“中国家装防水与渗漏修缮新锐企业(2022-2023)”称号，公司旗下东方雨虹建筑修缮技术有限公司荣获中国质量检验协会颁发的“全国建筑修缮行业质量领先品牌”、“全国建筑修缮行业质量领先企业”、“全国质量检验稳定合格产品”等多项认定。
　　2、产品研发优势。公司是国家技术创新示范企业及国家高新技术企业，并获批建设特种功能防水材料国家重点实验室，拥有国家认定企业技术中心、博士后科研工作站等研发平台。公司积极响应国家“双碳”战略，通过产品研发和技术创新，实现绿色低碳技术的产品应用，持续打造全生命周期的节能减排，研发体系日益完备，形成了产品研发、应用技术、生产工艺装备和工程施工技术四大研发中心。为使科技研发与国际并轨，公司在美国费城成立“东方雨虹防水涂料全球卓越研究中心”（简称北美研发中心），研发力量和科研能力均处于国际同行业领先水平；公司与万华化学成立“防水材料”联合实验室，共同推进新材料、新技术及解决方案的突破与应用，形成从技术研发到成果转化的高效双向循环。
　　公司亦加快海外知识产权布局，增强国际前沿技术实力，以充分发挥产品研发优势，提升全球竞争力，公司部分产品获得欧盟CE产品认证、美国CRRC（冷屋面协会）认证、德国EC1plus环保认证、英国UKCA认证、美国农业部USDA生物标签认证、德国TV机构认证、德国蓝天使环保认证、新加坡绿标认证、世界田联（WA）产品认证、中国田协产品审定、中国绿色产品认证、中国环境标志产品认证、中国绿色建材产品认证等国内外21类产品认证。同时，公司将环保、高效、智能发展融入到研发、生产、施工等环节，积极探索“绿色设计、绿色生产、绿色施工、绿色建筑”的可持续发展路径。报告期内，公司自主研发推出的“种植顶板用高分子防排蓄水集成系统”获评2024年建设行业科技成果推广项目，该系统不仅具备防水性能，还结合排水、蓄水等功能为城市绿化和雨水资源的有效管理提供了创新性的解决方案。
　　公司积极引进国内外优秀技术人才，建立首席科学家机制，打造国际化研发团队，目前拥有7位工程院院士、7位国际知名科学家、25位技术带头人。
　　3、产能布局优势。公司在华北、华东、东北、华中、华南、西北、西南等地区均已建立生产物流研发基地，产能分布广泛合理。同时，公司在智能制造、“5S管理”与精益生产等现代化生产经营管理模式的助推下，积极推动高新技术在研发设计、生产制造、营销服务、经营管理等方面的深入应用，持续打造并不断完善集“自动化、数字化、精益化、集成化、智能化”为一体的智能产业新生态，通过智能生产线、智能仓储、智能监管等全过程智能管控不断提高生产效率及仓储运营效率，以进一步提升产品品质和服务水平，确保公司产品以较低的仓储、物流成本辐射全国市场，实现全国范围内协同生产发货，在满足客户多元化产品的需求和全国性的供货要求方面具备了其他竞争对手不可比拟的竞争优势。报告期，东方雨虹南宁砂粉工厂腻子粉生产线建成投产，该生产线拥有先进的粉料搅拌设备和国际知名全自动包装及码垛设备，为提高砂粉产品生产力，降低生产成本提供有力保障，产线同时配备有完善的产品追溯体系，为后期产品交付及质量服务提供了后台数据支持。
　　4、成本优势。公司主要生产线系从国外引进与设计，性能稳定、效率高、能耗低、产品成品率高，在亚太地区属于领先水平，公司不断探索以创新驱动为核心的精益生产制造，提高生产线的使用效率，提升产品的性能稳定性，从而最大限度地降低公司产品的生产成本；公司产品的生产规模、生产线布局处于行业较高水平，这使得公司的主要产品与竞争对手相比形成较大的规模优势，规模化生产也带来了管理成本和费用的下降；通过利用规模经营优势与上游主要原材料供应商建立了战略合作关系，确保公司能长期稳定以相对较低的价格获得主要原材料，进一步降低了产品的生产成本。同时，公司全国性的产能布局亦会带来产品运输等销售成本的下降。此外，为保障公司部分关键性原材料的供应稳定性、进一步优化原材料采购成本，公司产业链已向上游部分原材料非织造布、特种薄膜、VAE乳液、VAEP胶粉进行延伸，以提升公司采购环节抗风险能力，进一步构筑及加深行业护城河，扩大公司成本优势。
　　5、多层次的市场营销网络优势。公司针对现有市场特点及未来市场拓展方向建立了直销模式与渠道模式相结合的多层次市场营销渠道网络，为公司持续稳定发展提供了良好基础。直销模式为公司直接对产品最终使用客户进行开发、实现销售及服务。公司先后与多家优质大型企业集团签订了战略性合作协议或长期供货协议，同时，在工业建筑、能源建设、铁路、公路、轨道交通、隧道及地下工程、民生工程等专业细分市场通过与客户直接接触增强了信任，在材料供应及系统服务方面建立了长期稳定的合作伙伴关系，这对提升公司行业知名度提供了重要保障。渠道模式为公司通过经销商等渠道合作伙伴对产品最终使用客户进行开发、实现销售及服务。渠道模式分为工程渠道和零售渠道，公司已经签约多家经销商，建立了布局合理、风险可控、经济高效、富有活力的经销商网络系统，通过不断加强经销商的系统培训和服务工作，使经销商网络逐步发展成为公司拓展全国市场的重要销售渠道。报告期内，公司坚持合伙人优先，持续赋能合伙人发展，以北方区、华东区、华南区三大片区下辖的各省区一体化公司为主要载体全面落实一体化经营，各区域一体化公司通过聚焦本地市场、属地专营、渠道下沉、发展及赋能各类合伙人加强所属区域市场覆盖与渗透，提升当地市场占有率，同时积极利用依托于防水主业多年积累的客户资源及销售渠道的协同性，发展砂浆粉料、建筑涂料、节能保温等非防水业务，为客户提供完善的建筑建材系统解决方案；零售渠道分别由公司下属民建集团、建筑涂料零售业务板块及建筑修缮集团雨虹到家服务板块负责管理，通过建立家装公司、建材超市、建材市场、运营中心、社区服务站经销商及电商多位一体的复合营销网络服务于普通大众消费者家庭装修及重装翻新修缮市场。
　　6、产品品类优势。公司主要产品包括建筑防水材料、砂浆粉料、建筑装饰涂料、建筑节能材料、胶粘剂、管业、非织造布、特种薄膜、乳液等，产品体系日趋完善。其中，建筑防水材料共有200余细分品种，2000多种规格、型号的产品，公司也在持续加强科研创新、优化产品结构、提升产品质量、扩大产品品类，所生产的防水材料基本覆盖了国内新型建筑防水材料的多数重要品种，是国内建筑防水材料行业生产新型建筑防水材料品种较为齐全的企业之一。报告期内，公司全新推出集“耐水、隔声、减震”为一体的功能型新品——SIC-703建筑楼板用耐水隔声涂料；德爱威优+系列产品全新上市，包含优+净味抗菌五合一墙面漆、优+净味抗甲醛五合一墙面漆；“优注”注浆堵漏系列及“优缮”系列新品密集发布，包括优注丙烯酸改性无机盐注浆料、优注CGM水泥基注浆材料改性剂、优缮丙烯酸盐防水喷膜、优缮DPC地聚物自修复抗渗防水涂料等。此外，东方雨虹砂粉科技集团攻克瓷砖胶产品轻量化的技术难题，推出华砂L401轻质瓷砖粘结剂、华砂L411轻质瓷砖粘结剂（强力型），通过“轻量化技术”使得产品具有更高涂布率，且产品具有粘结牢固、易施便捷、低碳环保、节能降噪等特性。公司产品在建筑建材领域的应用范围广泛，能够满足不同地域、不同应用场景、不同部位的建筑服务需求，这为公司承揽各类建筑建材业务打下了坚实基础，同时，依托产品品类优势，公司不断升级建筑服务体系，提供建筑建材系统集成服务，覆盖工程从规则、设计、选材、供材、施工到运营维护的全生命周期，满足客户多样化的需求。
　　7、应用技术及系统服务优势。公司应用技术研究中心作为行业内首家应用技术研究机构，依托公司雄厚的科研人才和资源，面向建筑市场需求，重点研究应用技术，积极探索工程应用技术领域的创新驱动，研制并推出“EDEE宜顶工业化装配式屋面系统”、“雨虹桃花源零坡度有组织防排蓄水系统”、“种植顶板用高分子防排蓄水集成系统”、“SAFABLE赛堡地下工程防水防护系统”、“虹护砼PCG改性树酯耐腐蚀防水层系统”、“白熊涂卷复合防水系统”、“壁护（BH）”防水系统、“COMESIM”室内防水防潮系统、“雨虹1+X”新型预铺防水系统、运动地坪系统解决方案、高效能虹伏-光伏瓦BIPV屋面系统等。报告期内，公司在现有“雨虹1+X”新型预铺防水系统基础上，对系统中“1”进行全面优化升级，推出JY89非砂面背粘型高分子自粘胶膜防水卷材，可有效节省成本造价、提升施工效率；推出东方雨虹墙倍丽墙面防潮防霉涂装系统解决方案，采用三重防护策略，从根本解决防霉防潮问题。此外，公司在实际应用项目中对雨虹桃花源零坡度有组织防排蓄水系统创新引入雨虹桃花源数据监测系统，以数字技术赋能防排水检测管理。
　　此外，公司于行业内首创集施工标准化、装备现代化、培训专业化、施工安全化为一体的“标准化施工管理体系”，涵盖流程、工法、图集、工具、施工管理等各个方面，并通过岗前培训、施工安排部署、样板示范、标准化施工装备、现场管理、安全为先、工程实时追踪形成了标准化全链条服务，使公司在施工服务领域始终保持优势地位。同时，公司将智能建造创新技术作为企业重点拓展方向，先后推出坦途系列、骑行者系列、虹象高压无气系列、虹象S系列、非固化系列等五大系列三十余款智能装备，系统解决日益增长的系统施工装备及部品需求，机械化施工的推行在保证施工质量的同时，大幅提升施工效率，降低施工成本。
　　公司亦积极投身参与校企合作、产教融合的合作模式之中，探索行之有效的建筑防水职业技能人才培养模式，通过创办培训学校、组织职业技能等级认定、组织行业技能大赛、举办技术交流会等形式，培养施工专业人才、不断提升生产和施工队伍作业能力和服务水平。
　　8、长期重视股东投资回报。公司长期重视股东回报，持续分红回馈股东。公司始终重视自身的长远和可持续发展与股东回报的动态平衡，在持续为股东创造价值的同时，不断提高盈利水平和分红能力。自2008年上市至今已连续实施16次现金分红，累计现金分红48.33亿元。其中，公司实施2023年度现金分红14.73亿元，占2023年归母净利润的比例提高至64.80%。与此同时，公司分别于2021年、2023年连续推出两次回购股份方案，共计回购股份6,332.4024万股，占回购完成时公司总股比例为2.53%，共计成交总金额16.01亿元。报告期，公司将前述2021年、2023年回购股份用途变更为用于注销并减少公司注册资本，并于2024年6月完成回购股份注销手续。通过提升每股收益水平，切实提高股东的投资回报，进一步向投资者传递公司对自身长期内在价值的坚定信心和高度认可，提高公司长期投资价值，增强投资者对公司未来发展的信心。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、行业政策风险
　　国家相继出台了一系列政策和规划文件，以规范和指导建筑建材行业的良性、健康发展。近年来，随着国家和社会对低碳节能、绿色环保要求的日益提高，国家颁布和采用了更高的环保标准，国家相关节能环保产业约束政策对公司所处行业的环保压力倍增，国家在税收等政策上也在进行不断的调整，政策法律的变革对公司的经营造成一定的风险。
　　公司将持续组织管理层加强对相关法律法规的学习，对国家新发布的政策制度进行实时解读，对政策产生的影响进行评估，由此产生的战略调整及经营方向的变化要在公司内进行及时宣贯和响应。公司将严格遵守国家法律，响应国家政策，坚持走可持续发展道路，将有益于人类、有益于环境的理念与公司战略、生产经营、科技创新等深度融合，建立健全环境管理体系、践行绿色低碳发展理念、赋能环保技术研发及应用，打造绿色建筑建材体系，推动行业高质量发展，满足人民群众美好居住需求，全力为构筑和谐人居贡献一份力量。
　　2、下游房地产行业的宏观调控政策和行业波动风险
　　房地产行业作为公司建筑建材产品销售、施工等系统服务的应用领域之一，对公司的营业收入及净利润均贡献了一定份额。近年来，房地产行业经历了多轮降杠杆、去库存、资金收紧等政策调控，中央与地方进一步明确住房的居住定位，改革完善住房市场体系和保障体系，使得房地产业正在经历结构性改变。未来，公司可能存在房地产市场宏观调控及行业景气度影响，导致经营受到不利影响的风险。
　　公司已采取多项措施规避房地产行业波动对公司的不利影响：充分发挥研发、生产、技术、系统服务水平及全国性布局的销售渠道网络等优势进一步深化和拓展保障性住房、基础设施建设、城市新兴基建及工矿仓储物流等多元化的应用场景和业务范围，丰富产品品类、升级产品体系及营销模式，提升公司在非房地产领域的市场占有率；持续进行渠道优化变革，发力存量建筑市场，大力发展旧房改造、城中村改造、城市更新等翻新修缮业务；积极拓展民用建材领域，大力发展零售业务；以创新为驱动，借助防水主业布局的全国性渠道网络的协同优势，积极探索砂浆粉料、建筑装饰涂料、建筑节能保温、胶粘剂、管业、新能源、非织造布、特种薄膜、乳液等多领域协同发展，为公司创造新的价值点；积极开拓海外市场，推进全球化战略布局。
　　3、原材料价格波动风险
　　公司生产所需的原材料主要包括沥青、SBS改性剂、聚酯胎基、乳液、聚醚、TDI、MDI、TPO树脂等，其中石油化工产品占较大比重，受国际原油价格变化以及石油化工产品供给和需求的影响也较大。全球原油价格出现波动时，会导致与其相关的石油化工产品价格出现一定的波动。因此，若上述原材料市场价格出现较大幅度波动，将可能对公司的盈利水平产生一定影响。
　　为应对原材料价格波动风险，公司目前已拥有成熟完备的原材料采购体系，会根据生产经营需要及行业市场等情况适当采取淡季采购和择机采购等策略以降低采购成本；公司利用规模经营优势与上游主要原材料供应商建立了战略合作关系，确保公司能长期稳定以相对较低的价格获得主要原材料，以降低产品的生产成本；采购部门通过精准把握市场动向，合理安排重点物资的采购时间和计划，各部门高效协作，通过技术进步、主要原材料的集采优势、提升议价能力、规模效益等举措有效控制成本；公司还加大核心配方体系的更新迭代，以降低生产成本；公司拥有在亚太地区处于领先水平的先进生产设备，且公司产品的生产规模、生产线布局处于行业较高水平，规模化生产也带来了管理成本和费用的下降；公司亦在不断探索以创新驱动为核心的精益生产制造，提高工艺装备技术水平，进而提升生产线的使用效率、增加产品的性能稳定、降低能耗，从而进一步降低生产成本。同时，为保障公司部分关键性原材料的供应稳定性、进一步优化原材料成本，公司产业链已向上游部分原材料非织造布、特种薄膜、VAE乳液、VAEP胶粉进行延伸，以提升公司采购环节抗风险能力，进一步构筑及加深行业护城河。
　　4、市场竞争风险
　　目前整个行业仍处于“大行业、小企业”的格局，市场集中度较低。随着行业转型升级加速，竞争对手在部分区域性市场与公司开展竞争。此外，由于国内防水行业较大的市场空间，部分欧美大型建材企业与国内非防水领域企业纷纷进入防水市场，公司在市场拓展、产品竞争力及市场占有率保持上具有一定的风险。
　　在未来市场竞争中，公司将在技术创新、产品优化升级、绿色环保、市场开拓等方面继续发挥优势，不断提升公司品牌影响力。同时，持续完善供应链体系，促进产能分布的持续优化，综合利用公司在研发、制造、产品、应用技术、施工、工程技术咨询等优势，更好地满足客户需求。未来，产业监管政策收紧及行业规范标准提升将加速淘汰非标产品及落后工艺、技术，随着下游消费需求升级，公司亦将继续发挥在技术水平、研发实力、产品综合竞争力、品牌、质量、全国性产能布局和多层次市场营销渠道网络等方面的优势，引导行业逐步趋于规范化、集中化，进一步扩大公司在行业内的领先优势。
　　5、技术失密风险
　　技术创新是企业发展的核心动力，作为聚焦建筑防水行业，并向民用建材、砂浆粉料、建筑涂料、节能保温、胶粘剂、管业、建筑修缮、新能源、非织造布、特种薄膜、VAE乳液、VAEP胶粉等上下游领域延伸的高新技术企业，公司一直以来重视新产品的研发，以客户需求为导向，开发了众多新领域应用产品及技术储备产品，掌握了在国际处于领先水平的生产工艺和施工应用技术。随着国内建筑建材行业的发展及竞争加剧，未来存在重要技术人员流失及新技术、新产品失密、知识产权侵权的潜在风险。
　　目前，公司已制定了较为严格的技术保密制度及相应的管理措施，防止技术人员流失和核心技术外泄，同时公司积极实施激励措施，激发技术和管理团队的创造力，调动核心技术人员的积极性，增强技术和管理团队的凝聚力。近年来，公司主要的技术团队和人员保持稳定，技术队伍不断壮大。
　　6、应收账款风险
　　近年来，随着公司全国布局战略的实施，市场覆盖范围的不断扩大以及客户数量持续增加，公司营业收入规模逐年上升，应收账款随之攀升，未来存在因应收账款发生坏账影响公司经营业绩的可能。
　　为应对应收账款坏账风险，公司始终坚持风险控制优先，实施“对到期应收账款实行零容忍”，出台相应的应收账款管控策略，强力推行应收款全员全过程管理，充分调动全员收款积极性。成立了专门的风险管控中心评估客户履约能力，制定履约评价体系对客户进行分级，针对不同等级的客户采取不同的收款政策；对合同评审、工程签证和回款情况等过程进行全程监控，随时跟进所有客户每个具体项目的应收账款回款情况，通过处理合同风险、应收账款控制管理、债权凭证管理、要求提供资产担保、非诉及诉讼方式的应收账款催收等多种措施完善应收账款管理机制，防范应收账款风险。

　　四、主营业务分析
　　（1）营业收入：报告期，公司实现营业收入实现15,218,469,083.94元，受下游需求未达预期影响，营业收入较上年同期下降9.69%。
　　（2）营业成本：报告期，公司实现营业成本10,771,707,300.44元，较上年同期下降10.10%,主要系报告期收入规模下降导致营业成本有所下降。
　　（3）费用：报告期公司销售费用1,514,461,093.72元，较上年同期增加2.59%，主要系广告宣传、差旅费及职工薪酬等增加所致；管理费用919,425,391.05元，较上年同期下降3.36%，主要系咨询费减少所致；研发费用287,073,985.09元，较上年同期提升13.79%，主要系材料费增加所致；财务费用109,742,597.62元，较上年同期提升21.7%，主要系利息收入减少所致。
　　（4）现金流：报告期经营活动产生的现金流量净额-1,327,740,373.01元，较上年同期增加66.33%，主要原因是购买商品、接受劳务支付的现金及支付其他与经营活动有关的现金减少所致。投资活动产生的现金流量净额-776,219,442.43元，较上年同期减少7.03%，主要原因是本期增加支付其他与投资活动有关的现金所致。筹资活动产生的现金流量净额-2,153,295,436.89元，较上年同期减少667.88%，主要原因系本期公司分配股利、利润或偿付利息支付的现金增加所致。 收起▲