一、报告期内公司从事的主要业务　　1、主要业务及经营模式　　报告期内，公司从事的主要业务未发生变化，具体如下：　　（1）医疗服务　　公司致力于为居民提供基本以及多元化的优质医疗服务，坚持医疗、教学和科研协同发展的办医理念，坚持“一体化管理、同质化发展”的管理模式，在临床及医技学科实行首席专家制，在信息化、医保、后勤等保障体系实行集团中心化管理，实现了专家、医患及设备等资源共享。公司拥有肿瘤医院、白云医院、乌当医院等6家医疗机构，已形成以肿瘤医院为核心的肿瘤专科、以白云医院为核心的综合医院体系的医疗服务网络，开设有中医诊疗科室发挥中医特色优势，肿瘤医院具备肿瘤专业的GCP机构资格证书。　　（... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　1、主要业务及经营模式
　　报告期内，公司从事的主要业务未发生变化，具体如下：
　　（1）医疗服务
　　公司致力于为居民提供基本以及多元化的优质医疗服务，坚持医疗、教学和科研协同发展的办医理念，坚持“一体化管理、同质化发展”的管理模式，在临床及医技学科实行首席专家制，在信息化、医保、后勤等保障体系实行集团中心化管理，实现了专家、医患及设备等资源共享。公司拥有肿瘤医院、白云医院、乌当医院等6家医疗机构，已形成以肿瘤医院为核心的肿瘤专科、以白云医院为核心的综合医院体系的医疗服务网络，开设有中医诊疗科室发挥中医特色优势，肿瘤医院具备肿瘤专业的GCP机构资格证书。
　　（2）医药流通
　　公司作为贵州省医药流通龙头企业，已具有区域性集团化企业的地缘优势，拥有众多国内外知名上游供应商的省级代理权，建立了覆盖省内主要等级医院的销售网络，形成了包含药品和器械的全品类配送体系，拥有覆盖公司既有医院和主要合作医院的医药零售网络，建有现代医药配送物流中心并开展第三方物流服务。医药流通聚集了众多上下游客户与品种资源，基于公司长期积累的品种、渠道、技术和服务等优势，并依托公司医疗服务终端，通过建立商业资源对接平台，为上游供应商提供全渠道销售服务和多维度增值服务，为下游医疗机构提供一站式的供应链服务解决方案，改善其诊疗服务能力，凸显自身供应链价值。
　　（3）医药制造
　　在中成药业务方面，公司拥有10个国家基药目录品种，23个国家医保目录品种，产品主要覆盖心脑血管系统、消化系统、内分泌系统等治疗领域，主要品种有益心舒胶囊、脉血康胶囊、关节克痹丸（独家品种）、银杏叶片、六味安消胶囊、贞芪扶正胶囊。
　　在中药饮片方面，公司从源头开始对中药材进行全面质量管控，拥有中药饮片品种223个、品规374个，加工产能达6,000吨/年，仓储能力达10,000吨，客户分布江苏、贵州、北京、山东、湖南等十多个省份。
　　在大健康产品方面，精选国医大师、全国名中医等专家的经典名方，选用优质道地中药材，已开发了益椹膏植物饮料、精山饮固体饮料、慧儿高植物固体饮料等16款药食同源食品以及上工交泰沐足汤、上工香囊、上工本草伴眠枕等5款中药保健用品。
　　2、主要的业绩驱动因素
　　（1）行业因素
　　①在人口老龄化程度持续加深、居民收入稳步增长、医保体系日益完善等多重因素作用下，人民群众日益提升的健康需求逐步得到释放，我国已成为全球药品消费增速最快的地区之一，我国卫生总费用逐年增加，占GDP比重近五年均保持6.5%以上，医疗健康市场消费将会持续增长，行业发展存在刚需。
　　②在国家和各地方政府的持续推动与支持下，社会办医的行业环境日趋规范，作为公立医疗机构重要补充的历史任务，社会办医在满足多样化医疗需求方面越来越发挥着不可替代的作用。
　　③近年来国家推行“带量采购”“DRG/DIP支付方式改革”等政策，客观上推动了行业结构调整，提升了行业的集中度，龙头企业的规模和市场份额稳步提升。
　　（2）公司因素
　　①在医疗服务方面，公司继续落实“同质化发展、一体化管理”的管理思路，优化完善临床及医技学科首席专家负责制的管理体系，在信息化、医保、后勤等保障体系实行集团中心化管理，多举措降本增效；利用肿瘤医院和白云医院在人才培养、学科建设、医学技术等方面的领头作用，带动集团内其他医疗机构共同发展；利用好中医诊疗、医养中心、特需病房等特色科室，突出专科特色，着力为患者提供更专业、更精准的服务，提高医院品牌辨识度与患者忠诚度。
　　②在医药流通方面，公司已建立多元化的供应商体系，与众多的优质供应商建立了多维度合作关系，实现信息共享、资源协同，逐步提升供应链整体效率；已建立多层次的客户体系，与贵州省内优质医院建立了良好的合作关系，为客户提供多样化、个性化的优质服务，逐步稳固市场份额及影响力。
　　③在医药制造方面，公司中成药业务产品结构稳定将为公司业绩提供持续的贡献。中药饮片业务将始终坚持以质量为中心，从源头把控药材质量，让药材纯正、优质、稳定、可控，继续做好客户关系管理，稳住中药饮片业务基本盘；入围全国中药饮片集采将为中药饮片业务带来新的增长点，继续深化与主要客户的合作关系，借集采契机加快推进新市场的开发。大健康产品业务将根据市场需求或反馈继续加快产品开发、进一步优化现有产品，加大资源性投入，力争将大健康产品业务培育成公司新的增长点。

　　二、核心竞争力分析
　　1、平台优势
　　公司已成为集医疗服务、医药流通和医药制造的医疗健康全产业链集团，构建了集团化的平台运营模式，实现了资源共享，凸显了抗风险能力强、管理效率高、融资成本低等平台优势。
　　2、机制优势
　　股份制企业机制灵活，在业务延伸、决策效率、人才激励、成本控制等方面具有竞争优势。鉴于机制灵活、执行力高效等特点，便于公司开拓高端的、多元化的医疗需求，便于公司开展新的诊疗项目或技术、康复等协同业务，便于通过引进商业保险等增加医疗支付方式，为公司增加新的收入增长点；目前公司已实现控制权和经营权的统一，公司将通过使用各种灵活便捷的方式激励核心团队，持续吸纳精英人才，使核心管理团队及业务骨干的利益与公司利益紧紧联系在一起，实现公司与员工的共赢。
　　3、业务优势
　　（1）医疗服务的优势
　　①坚持肿瘤专科、综合医院齐头并进的网络布局。公司已拥有肿瘤医院、白云医院、乌当医院、仁怀新朝阳医院等6家医疗机构，分布在贵阳、遵义和六盘水，拥有床位数4,500余张，其中肿瘤医院是贵州省唯一的三甲肿瘤专科医院，白云医院是有较高知名度的三级综合医院，各医疗机构拥有各自的特色学科，已建立起具有明显竞争优势的优质医院网络，在贵州省形成了品牌优势；各医疗机构根据自身实际开展中医诊疗、医养中心、特需病房等特色科室，着力为患者提供更专业、更精准的服务，实现与临床业务的高效联动、双向赋能，提高医院品牌辨识度与患者忠诚度。
　　②坚持医疗、教学和科研协同发展的建院思路。重视人才资源，布局人才梯队建设计划，采取自身培养与外派学习、对外引进、外聘顾问等多种形式积极吸纳人才，形成不同学科人才优势；依托专业院校的技术支持和人才培养优势，具备与专业院校联合临床教学的能力，成立贵州医科大学白云临床教学中心，打造高标准的教学医院，以教学促医疗，带动医院的整体医疗质量；肿瘤医院是贵州省首个肿瘤学硕士授予点；拥有GCP机构、肿瘤研究实验室及分子病理中心，为医务人员提供了多样化的科研平台。GCP机构拥有专业的研究团队、全程的质量保障体系、高效的规范管理机制和稳定的战略合作关系，具备实施各类Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ期临床试验条件；肿瘤研究实验室拥有精良的设备、规范的管理机制和良好的科研氛围，可开展“培养细胞—细胞传代—细胞冻存—细胞复苏”“细胞迁移侵袭实验”“WesternBlot及PCR检测”等实验；分子病理诊断中心以二代测序仪为主要平台，实现了贵州省内首家开展肿瘤基因检测和微生物宏基因检测，为临床提供更完善的基因检测方案，为肿瘤患者个体化分子诊断及靶向药物精准治疗保驾护航。
　　③坚持“一体化管理、同质化发展”的管理模式。在管理中不断创新，在临床及医技学科实行首席专家制，在信息化、医保、后勤等保障体系实行集团中心化管理，实现了专家、医患及设备等资源共享。经过多年的积累，旗下医院建立了完善的现代企业制度和专业的医疗技术、人力资源、财务管理、专业培训等管理体系，拥有较为稳定的专家骨干团队和管理队伍，已形成了较为完善的医疗卫生人才培养体系，摸索出一套较为成熟且行之有效的医院运营模式，具备实现科学化、规范化、精细化管理模式的能力。
　　④坚持以医疗质量为生命线、以患者为中心的服务理念。以医疗质量为生命线，软硬件齐步走，全力推行医疗、教学和科研协同发展，加大高端先进设备的投入，拥有PET-CT、Edge四维影像放疗系统、双能谱CT、六维放射治疗床、直线加速器等大型先进医疗设备，为提升医疗质量保驾护航；通过建设“一站式服务中心”，为患者提供治疗、康复、护理、转诊转院、医保政策咨询等一站式服务，提升患者的医疗服务体验和医护效率。始终坚持以患者为中心，切实解决患者问题，通过提升医技水平、优化诊疗过程、完善医患反馈机制等形式提升医疗、医护质量，改善患者就医感受，增强患者满意度，同时在满足基本标准服务的基础上丰富服务内容，通过设立VIP专家服务中心等方式满足患者个性化需求。此外，公司医院始终恪守医疗事业的公益性，为癌症晚期患者提供宁养服务，积极参加公益慈善活动和义诊，组织医疗队下基层开展技术帮扶、驻点帮扶，让优质医疗资源“惠民”于基层群众，展现人文关怀和社会责任，也进一步提升了医院的品牌影响力。
　　⑤打造区域旗舰医院。集合各医院优势学科，将白云医院打造成集医疗、教学、科研、急救、预防保健、康复为一体的区域旗舰医院，通过打造区域旗舰医院，吸引优质医技人才，形成公司医疗事业的教学、科研、人才培养及病患资源的中心，为公司医疗服务的长远发展提供必要的保障。积极开展诸如分子病理检测等新的治疗项目和技术、康养等协同业务，增加服务内容，提升服务能力。
　　⑥以信息化等新技术助推新业态。公司医院一直重视信息化、物联网等新技术在医疗事业上的应用，助推新业态，各医疗机构积极推进智慧医院的建设，实现集团内医疗资源的快速共享，同时打破患者在诊疗上的时空界限，突破区域布局的边界，让优质医疗资源通过新技术惠及更多人。
　　（2）医药流通的优势
　　①巩固龙头地位，彰显龙头优势。公司已成为省内医药流通的龙头企业，已具有区域性集团化企业的地缘优势，具有众多国内外知名上游供应商的省级代理权，建立了覆盖省内主要等级医院的销售网络，形成了包含药品和器械的全品类配送体系，在销售网络、销售品种、上下游客户资源及服务能力等方面都具有明显优势。基于仓储规模和配送能力在省内领先的现代医药物流配送体系，公司在满足自身医药流通业务发展的基础上也开展第三方物流服务；科开大药房拥有DTP定点药店的资质，已形成了覆盖公司既有医院和主要合作医院的医药零售网络。公司全省等级以上医院客户覆盖率达95%以上，全省基层医院覆盖率达45%以上。
　　②依托终端优势，凸显供应链价值。基于公司长期积累的品种、渠道、技术和服务等优势，通过建立商业资源对接平台，为上游供应商提供全渠道销售服务和多维度增值服务，为下游医疗机构提供一站式的供应链服务解决方案，提升其诊疗服务能力，凸显了供应链价值。
　　③管理精细化、动态化，提升经营质量。根据市场变化及时调整业务结构、产品结构，稳步提升专业器械品种的销售占比；加强与上下游优质客户的全方位合作，打造更专业、高效的供应链服务能力；重点管控下游客户信用风险，加强账期管理，加快周转次数，从而提升了经营质量。
　　（3）医药制造的优势
　　①中成药产品成熟，销售基本稳定。中成药产品均是公司经营多年的成熟品种，拥有成熟的营销网络及稳定的营销队伍，公司将最大限度地发挥各种市场资源的作用，稳住中成药销售；益心舒胶囊、脉血康胶囊、银杏叶片中选第三批全国中成药采购联盟集中采购和首批扩围接续清单，关节克痹丸系全国独家品种，具有独特优势。
　　②中药饮片质量可靠，客户优质，销售稳定增长。凭借优秀的产品品质和持续的市场开拓，同德药业积累了大量的优质客户资源，确保销售持续稳定增长；依托覆盖全国七大道地药材产区的道地药材基地，从源头开始对中药材进行全面质量管控，所用中药材全部源于严格筛选的产区基地，确保中药饮片的纯正质优、安全稳定；建立了“贵州同德药业中药材中药饮片全流程质量追溯系统”，实施全生命周期溯源管理，实现中药饮片“来源可知、去向可追、质量可查、责任可究”；建有全国老药工工作室、道地药材研究中心、中药饮片炮制工程技术研究中心等平台，与南京中医药大学、中国药科大学、贵州大学等高校在中药材规范化种植、中药饮片炮制加工、质量标准提升研究、中药材仓储技术等领域合作开展研究，以科技助推中药材品质提升。
　　③大健康产品来源经典名方、天然安全有保障。精选国医大师、全国名中医等专家的经典名方，选用公司优质道地中药材，开发了多款保健用品以及满足口感与保持健康的双重需求、天然安全有保障的药食同源食品。
　　公司将充分利用上述优势，不断创新经营模式，不断提升管理成效，不断提升整合能力，为股东创造更多的价值。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　（1）行业风险
　　随着医疗卫生行业的进一步发展，国家医疗改革的不断深入，对医药行业的监管力度持续加大，“集中带量采购”“DRG/DIP支付方式改革”等政策相继推行，药品价格下降趋势明显，行业平均利润率面临下降的局面，给公司的生产经营带来一定的压力，使公司持续面临行业政策变化带来的风险。
　　（2）市场竞争风险
　　在人口老龄化程度持续加深、居民收入稳步增长、医保体系日益完善等多重因素作用下，人民群众日益提升的健康需求逐步得到释放，市场参与度提高，竞争日趋激烈。市场需求释放带来新发展机会的同时，也使公司面临严峻的市场竞争风险。
　　（3）成本上涨风险
　　原材料价格的上涨、人力资源成本的上升、固定资产投入加大导致折旧费用的增加等，导致公司成本呈上涨的趋势，因此公司收入与成本的变动趋势可能出现不完全相关的情况，对公司未来的盈利能力产生影响。
　　（4）人力资源风险
　　随着公司业务的增加，公司需要各类人才加入，致力于公司未来的发展，如何吸引各类管理人才和技术人才成为一个关键问题。伴随着行业内公司对优秀管理人才和技术人才的需求也日益强烈，如果公司不能建立具有竞争力的薪酬体系和营造良好的工作环境，可能面临招聘不到合适的人才以及现有人员流失的风险，从而给公司的经营造成不利影响。
　　（5）管理风险
　　公司已成为业务覆盖医疗服务、医药流通、医药制造的医疗健康全产业链公司，随着公司规模的不断扩大、经营业务的不断延伸，公司管理整合能力面临更高挑战，公司面临管理难度加大的风险。
　　（6）医疗事故风险
　　公司主营业务涉及医疗服务领域，虽然已经积累了丰富的医院管理经验，拥有稳定的医疗人才队伍，下属各家医院均制定了完善的医疗管理制度和操作规范，医疗服务质量能够得到有效保障；但在临床医疗过程中，由于受到医疗条件限制、医师操作失误、患者个体差异等诸多因素影响，出现医疗差错和医疗事故的风险无法彻底避免。
　　（7）应收账款风险
　　随着公司经营规模的不断扩大，应收账款同步有所上升。公司医药流通和医药制造的客户多为等级医疗机构，应收账款发生坏账风险较低。但是如果公司主要客户的财务状况出现恶化，或者其经营情况、商业信用发生重大不利变化，公司大额应收账款产生坏账的可能性将增加，从而可能对公司的经营成果造成不利影响。
　　（8）金融风险
　　公司生产经营、市场开拓等经营活动需要大量的营运资金投入，公司在经营过程中可能面临信用风险、市场风险和流动性风险等金融风险。
　　（9）环保风险
　　保护环境是国家的基本国策，未来经营中要求公司在环保方面的投入日益增加，可能会对公司未来盈利能力产生影响。
　　（10）诉讼风险
　　随着医药行业监管力度持续加大，法规及行业相关标准日趋严格，若涉及重大诉讼，其结果存在不确定性，可能对公司的生产经营带来不利影响。
　　针对上述可能存在的风险，公司将积极关注，并及时根据具体情况进行适当调整，积极采取应对措施，力争经营目标及计划如期顺利完成，确保公司高质量可持续发展。

　　四、主营业务分析
　　本报告期，公司实现营业收入246,696.90万元，较上年同期下降13.29%；归属于上市公司股东的净利润为9,958.63万元，较上年同期下降7.10%；基本每股收益0.0525元/股，较上年同期下降7.08%。
　　（一）医疗服务
　　本报告期，公司医疗服务实现营业收入73,046.60万元（合并抵消前），较上年同期下降7.65%，其中肿瘤医院39,292.98万元，综合医院33,753.62万元。面对医保支付方式改革持续深化、外部经营环境变化等挑战，公司下属医院在承压中积极探索差异化转型路径，同时以精细化运营为抓手，推行全面预算管理与全成本管控，通过职能科室下沉一线等方式赋能临床管理，提升运营效率。肿瘤医院在夯实医疗运行基础上深化护理内涵建设，推出门诊病房一体化陪送入院服务，推行红绶带主动服务，各科室结合传统节日开展多样化医患互动活动，坚持服务与质控双向发力；白云医院以三甲创建为目标，深入推进学科整合、新项目与场地改造，依托医疗资源优势设立颐康医养中心并正式投入运营，创新融合医疗、康复、养老、护理四大功能一体化建设，为失能、半失能长者提供全方位医养服务；乌当医院系统性搭建一体化、闭环式慢病综合管理体系，依托治未病中心构建诊后、院外全周期管理模式，与社区卫生服务中心、基层医院签订胸痛中心双向转诊协议，联动多家养老院建立医养合作机制。此外，各医院常态化开展DIP/DRG支付改革培训，从严规范诊疗收费行为。
　　（二）医药流通
　　本报告期，医药流通业务实现营业收入174,560.76万元（合并抵消前），较上年同期下降18.33%。受药品集采降价、厂家配送权调整等多重因素影响，医药流通板块整体销售规模有所下滑。在医药批发方面，公司持续加强回款管理，对超账期客户采取停货清收、重新洽谈等措施进行有效梳理；持续强化与核心供应商的合作关系，有序引进核心厂家，严控市场风险；继续精细管控进销存环节，压降库存损耗与运营成本，加快资金周转。在医药零售方面，科开大药房积极应对医保个人账户支付范围收紧政策，持续优化商品结构，探索多元化业务体系建设；落实连锁“七统一”管理模式，完成全门店追溯系统升级及医保分区陈列标准化改造；同时深耕专业药学服务，聚焦慢病客户群体，建立慢病会员档案，定期回访、指导慢病客户合理用药，以专业药学服务稳定客流。
　　（三）医药制造
　　本报告期，公司医药制造实现营业收入47,245.33万元（合并抵消前），较上年同期下降3.85%，其中：中成药业务营业收入8,409.55万元，中药饮片及大健康产品业务营业收入38,835.78万元。中药饮片业务在行业竞争加剧、集采深化的背景下仍然实现增长，中成药业务则进一步承压。在中成药业务方面，销售端严守合规底线，动态调整销售策略，加强销售过程的精细化管理，提升市场响应速度和决策效率；生产端持续做好品控管理与能耗管控，推进工艺优化与节能改造，提升生产同步性与产品合格率，同时根据市场需求适时调整生产计划，做好重点品种的产销衔接。在中药饮片业务方面，在服务好存量客户的基础上积极参与全国集采，拓展新市场，客户数量持续增加；通过新增蒸煮设备、改造包装环节、升级润药房等，产能持续提升；加快推进GAP基地建设，完成实验室升级改造，质量管控能力持续提升；生产业务信息化系统上线运行，经营全链条的数智化覆盖。在大健康产品方面，持续拓展销售渠道与产品线，完成多款新产品上市。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　1、主要业务及经营模式　　报告期内，公司从事的主要业务未发生变化，具体如下：　　（1）医疗服务　　公司致力于为居民提供基本以及多元化的优质医疗服务，坚持医疗、教学和科研协同发展的办医理念，坚持“一体化管理、同质化发展”的管理模式，在临床及医技学科实行首席专家制，在信息化、医保、后勤等保障体系实行集团中心化管理，实现了专家、医患及设备等资源共享。公司拥有肿瘤医院、白云医院、乌当医院等 6家医疗机构，拥有床位数 4,500余张，已形成以肿瘤医院为核心的肿瘤专科、以白云医院为核心的综合医院体系的医疗服务网络，开设有中医诊疗科室发挥中医特色优势，肿瘤医院具备肿瘤专... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　1、主要业务及经营模式
　　报告期内，公司从事的主要业务未发生变化，具体如下：
　　（1）医疗服务
　　公司致力于为居民提供基本以及多元化的优质医疗服务，坚持医疗、教学和科研协同发展的办医理念，坚持“一体化管理、同质化发展”的管理模式，在临床及医技学科实行首席专家制，在信息化、医保、后勤等保障体系实行集团中心化管理，实现了专家、医患及设备等资源共享。公司拥有肿瘤医院、白云医院、乌当医院等 6家医疗机构，拥有床位数 4,500余张，已形成以肿瘤医院为核心的肿瘤专科、以白云医院为核心的综合医院体系的医疗服务网络，开设有中医诊疗科室发挥中医特色优势，肿瘤医院具备肿瘤专业的 GCP机构资格证书。
　　（2）医药流通
　　公司作为贵州省医药流通龙头企业，已具有区域性集团化企业的地缘优势，拥有众多国内外知名上游供应商的省级代理权，建立了覆盖省内主要等级医院的销售网络，形成了包含药品和器械的全品类配送体系，拥有覆盖公司既有医院和主要合作医院的医药零售网络，建有现代医药配送物流中心并开展第三方物流服务。医药流通聚集了众多上下游客户与品种资源，基于公司长期积累的品种、渠道、技术和服务等优势，并依托公司医疗服务终端，通过建立商业资源对接平台，为上游供应商提供全渠道销售服务和多维度增值服务，为下游医疗机构提供一站式的供应链服务解决方案，改善其诊疗服务能力，凸显自身供应链价值。
　　（3）医药制造
　　在中成药业务方面，公司拥有 11个国家基药目录品种，23个国家医保目录品种，产品主要覆盖心脑血管系统、消化系统、内分泌系统等治疗领域，主要品种有益心舒胶囊、脉血康胶囊、关节克痹丸（独家品种）、银杏叶片、六味安消胶囊、贞芪扶正胶囊。
　　在中药饮片方面，公司拥有中药饮片品种223个、品规 374个，其中21个品种、36个品规中选第一批全国中药饮片采购联盟集中采购，加工产能达6,000吨/年，仓储能力达10,000吨，客户分布江苏、贵州、北京、山东、湖南等十多个省份。
　　在大健康产品方面，精选国医大师、全国名中医等专家的经典名方，选用优质道地中药材，已开发了益椹膏植物饮料、精山饮固体饮料、慧儿高植物固体饮料等 16款药食同源食品以及上工交泰沐足汤、上工香囊、上工本草伴眠枕等 5 款中药保健用品。
　　2、主要的业绩驱动因素
　　（1）行业因素
　　①在人口老龄化程度持续加深、居民收入稳步增长、医保体系日益完善等多重因素作用下，人民群众日益提升的健康需求逐步得到释放，我国已成为全球药品消费增速最快的地区之一，我国卫生总费用逐年增加，占GDP比重近五年均保持6.5%以上，医疗健康市场消费将会持续增长，行业发展存在刚需。
　　②在国家和各地方政府的持续推动与支持下，社会办医的行业环境日趋规范，作为公立医疗机构重要补充的历史任务，社会办医在满足多样化医疗需求方面越来越发挥着不可替代的作用。
　　③近年来国家推行“带量采购”“DRG/DIP支付方式改革”等政策，客观上推动了行业结构调整，提升了行业的集中度，龙头企业的规模和市场份额稳步提升。
　　（2）公司因素
　　①在医疗服务方面，公司继续落实“同质化发展、一体化管理”的管理思路，优化完善临床及医技学科首席专家负责制的管理体系，在信息化、医保、后勤等实行集团中心化管理，多举措降本增效；利用肿瘤医院和白云医院在人才培养、学科建设、医学技术等方面的领头作用，带动集团内其他医疗机构共同发展；利用好中医诊疗、医养中心、肿瘤特需病房等特色科室，突出专科特色，着力为患者提供更专业、更精准的服务，提高医院品牌辨识度与患者忠诚度。
　　②在医药流通方面，公司已建立多元化的供应商体系，与众多的优质供应商建立了多维度合作关系，实现信息共享、资源协同，逐步提升供应链整体效率；已建立多层次的客户体系，与贵州省内优质医院建立了良好的合作关系，为客户提供多样化、个性化的优质服务，逐步稳固市场份额及影响力。
　　③在医药制造方面，公司中成药业务产品结构稳定将为公司业绩提供持续的贡献。中药饮片业务将始终坚持以质量为中心，从源头把控药材质量，让药材纯正、优质、稳定、可控，继续做好客户关系管理，稳住中药饮片业务基本盘；入围全国中药饮片集采将为中药饮片业务带来新的增长点，继续深化与主要客户的合作关系，借集采契机加快推进新市场的开发。大健康产品业务将根据市场需求或反馈继续加快产品开发、进一步优化现有产品，加大资源性投入，力争将大健康产品业务培育成公司新的增长点。
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　1、医药行业发展情况概述
　　医药行业关系国计民生，是国民经济的重要组成部分，医药关系人民群众的健康安危，是最基本的民生需求，民生就是最大的市场，一个有温度的医药行业将为群众的健康保驾护航。
　　（1）行业发展方向
　　《中华人民共和国国民经济和社会发展第十五个五年规划纲要》中提出了加快建设健康中国，实施健康优先发展战略，为人民群众提供公平可及、系统连续的健康服务的纲要。明确了建设优质高效医疗服务体系，完善分级诊疗体系，推进全民健康数智化建设；健全医疗医保医药协同发展和治理机制，深化医药卫生体制改革，深化医保支付方式改革；推进中医药传承创新，健全中医药服务体系，推进符合中医药特点的医保支付方式改革等发展方向；同时《“健康中国 2030”规划纲要》也明确提出了加强健康教育、强化覆盖全民的公共卫生服务、提供优质高效的医疗服务、充分发挥中医药独特优势、健全医疗保障体系、优化多元办医格局等规划纲要。
　　（2）刚性需求，需求旺盛
　　①我国经济持续稳健前行，卫生总费用持续增长
　　我国经济持续稳健前行，已成为全球第二大经济体，人均可支配收入稳步增长，经济保持稳定增长、消费结构升级将促进医药需求持续增长。根据国家卫健委于2025年12月发布的《2024年我国卫生健康事业发展统计公报》显示，2024年全国卫生总费用预计达90,895.5亿元，占2024年GDP百分比为6.70%。
　　②人口老龄化程度持续加深
　　根据国家统计局发布的中国统计年鉴显示，人口老龄化程度持续加深，老龄化已成为今后一段时期我国的常态，将引导医疗健康的整体市场需求。
　　人口自然增长率=出生率-死亡率。
　　（3）政策支持推动行业改革发展
　　近年来医药卫生体制改革不断深化， “三医联动”“带量采购”“DRG/DIP支付改革”“分级诊疗”等政策持续推动行业改革发展，在带来新的挑战的同时也带来新的机遇，促使医药行业逐步从高速发展向高质量发展转型，为老百姓提供更好的产品、更好的服务。随着健康优先发展战略的实施，健康中国行动的推进，医药卫生体制改革进一步深化，医疗保障体系不断完善，医药行业将赢得更大发展机会。
　　2、公司所处细分行业发展情况
　　（1）医疗服务
　　①医疗服务行业的基本发展状况
　　近年来，随着我国经济的稳定发展、人们生活水平的提高，医疗保障体系逐步完善，公立医院受制于地方财政、功能定位、分级诊疗等因素不能够完全满足人们对医疗服务需求的持续增长，医疗服务供给路径单一与需求分层之间的矛盾不断突出。主要表现在以下三方面：
　　a.经济稳定发展以及工业化、城镇化、人均可支配收入的持续增长提高了人们对医疗服务的需求，从而致使医疗服务资源短缺。
　　b.大型公立医院通常高度集中于主要城市的中心地带，致使许多其他地区优质医疗服务匮乏，医疗资源分配存在不合理的情况，中国持续的城市化进程已使城市新区及郊区对医疗服务资源的需求加大。
　　c.随着人口老龄化、疾病谱变化、生态环境及生活方式等方面的因素，人们对于医疗服务的需求逐渐分层，公立医院弹性不足无法完全提供上述差异化的医疗服务需求。
　　随着我国医药卫生体制改革的不断深化，为了增加医疗服务资源供给，解决医疗资源分配不合理问题，政府提出了多项政策意见鼓励社会办医，部分政策意见摘选如下：
　　2021年3月，十三届全国人大四次会议通过的《中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五年规划和 2035年远景目标纲要》，明确提出坚持基本医疗卫生事业公益属性，以提高医疗质量和效率为导向，以公立医疗机构为主体、非公立医疗机构为补充，扩大医疗服务资源供给。
　　2025年1月，中共中央、国务院印发《关于深化养老服务改革发展的意见》，明确了2029年到 2035年，养老服务网络建设的主要目标，围绕加快建设符合我国国情的养老服务体系，优化基本养老服务供给，提出了相关政策举措。
　　2025年3月，《政府工作报告》提出强化基本医疗卫生服务，实施健康优先发展战略，促进医疗、医保、医药协同发展和治理；促进优质医疗资源扩容下沉和区域均衡布局，实施医疗卫生强基工程；稳步推动基本医疗保险省级统筹等内容。
　　2025年9月，国务院批复《医疗卫生强基工程实施方案》，明确2027年到2030年基层医疗卫生服务体系建设的主要目标，提出了进一步加强城市社区卫生服务体系建设、提升基层医疗机构服务能力等十二项主要任务。
　　2025年 10月，国家卫健委、国家医保局等五部门联合印发《关于加强基层慢性病健康管理服务的指导意见》，明确了2027年到2030年加强基层慢性病健康管理服务的主要目标，提出了相关政策举措。
　　在国家和各地方政府的持续推动与支持下，医疗服务的行业环境进一步规范，社会办医持续发展，服务能力不断提升，在满足多样化医疗需求方面越来越发挥着不可替代的作用，成为了公立医院的重要补充，得到了社会的广泛认可。
　　②市场竞争格局及行业地位
　　随着我国经济持续稳健前行，社会公共设施将不断完善，也必然会推动公立医院的高质量发展；在政策支持及居民的基本和多样化的医疗需求大幅增长的背景下，一大批优质的民营医疗机构也开始出现。
　　公司坚持医疗、教学和科研协同发展的建院思路，坚持“一体化管理、同质化发展”的管理模式，坚持以医疗质量为生命线、以患者为中心的服务理念，已探索出有别于公立医院、亦有别于一般的民营医院的信邦医疗服务运营模式，在技术、教学、科研、人才、服务、管理、规模等方面在贵州省内已具备较强的竞争力，并稳步推进肿瘤专科和综合医院相结合的医疗网络布局；基于公司医疗健康全产业链的优势，有利于进一步提升医疗服务的抗风险能力，并利于拓展新的业务增长点；同时在信息化、医保、后勤等方面实行集团中心化管理，进行全方位成本管控，体现股份制企业机制优势；此外，开设中医诊疗、医养中心、肿瘤特需病房等特色科室，提供差异化的特色服务，医院品牌辨识度与患者忠诚度逐步提升。公司目前拥有 6家医疗机构，分布在贵阳、遵义和六盘水，其中肿瘤医院是贵州省唯一的三甲肿瘤专科医院，白云医院是有较高知名度的三级综合医院。
　　（2）医药流通
　　①医药流通行业的基本发展状况
　　医药流通行业是连接上游药械供应商和下游医疗机构、零售终端的重要环节，通过规模化、专业化、现代化的物流配送体系，可以大大降低医药流通环节的成本，保障用药需求。随着我国医药流通体制改革的深入，作为医药行业连接上游药械供应商和下游医疗机构、零售终端的重要环节，医药流通行业发展势头良好。在宏观需求、政策调控及新技术的影响下，医药流通行业主要呈现以下特征：
　　a.市场规模持续增长
　　在老龄化进程持续加深以及医保体系不断健全等多重因素下，居民的医疗健康需求持续增长，医药流通市场规模也持续增长，我国已成为全球医疗消费增速最快的地区之一。
　　b.行业集中度日趋提高
　　近年来国家推行“带量采购”等政策，推动“以量换价”，客观上推动了行业结构调整，提升了行业的集中度，规模化运作和成本控制成为主旋律。下面是药品批发/零售百强企业市场占有率变化趋势：
　　c.渠道价值和专业服务功能日益凸显，渠道下沉
　　随着行业集中度日趋提高，上下游客户对医药流通企业的渠道要求更广，服务要求更专业，一方面上游药械供应商在推出产品后，需要依托医药流通企业的渠道、客户等资源助力其产品推广和销售，下游医疗机构受制于医保控费、改善自身诊疗技术需要等因素，希望医药流通企业提供专业、全面、高效的服务；另一方面，医药流通企业也需不断探索创新服务理念与服务模式，针对客户不同需求提供差异化增值服务，如将流通信息反馈至上游供应商，为医疗机构或零售药店提供药品追溯等延伸服务，积极探索数字化转型，增强跨区域供应链物流协同能力，提供优质服务。在优质资源有限的条件下，以及医药分开趋势下，医药流通企业由过去的横向拓展转变为纵向下沉，进一步优化了城市与乡镇、发达地区与边远地区配送服务网络，提升其渠道能力和服务半径。
　　d.互联网化、数字化成为医药流通未来发展的引擎
　　随着互联网技术和大数据服务不断普及，医药供应链将与互联网深度融合，打造新型数字化医药流通模式，建立新型医药行业供应链平台，以智慧化信息技术赋能药品流通势在必行。医药流通行业需构建现代智慧医药供应链服务新体系，完善行业标准，着重提升网络化、规模化、专业化水平，使医药物流网络布局更加合理，仓储运输全过程信息可追溯，配送更加安全、高效、便捷；随着线上问诊购药业务的不断发展和线上医保支付渠道的打通、医院处方外流逐步放开，未来医药电商将走向规范化发展道路，社会资本也会持续进入，使之呈现出多元化竞争局面，传统的医药流通企业需积极应对挑战，加快探索线上业务与线下服务的对接，推进“医药+”融合发展，不断提升全渠道、全场景服务能力。
　　②市场竞争格局及行业地位
　　在上下游优质客户资源有限的条件下，医药流通业务面临全国性流通企业、区域内其他流通企业的多维度竞争。
　　公司拥有众多国内外知名上游供应商的省级代理权，已建立了覆盖省内主要等级医院的销售网络，形成了包含药品和器械的全品类配送体系，建有现代物流医药配送物流中心，可提供更专业、高效的一站式供应链服务；同时公司拥有肿瘤医院、白云医院等医疗机构终端，使医药流通业务具有天然的下游客户优势，此外，公司已在探索线上与线下的深度融合，便于为客户提供更高效、更优质的服务。
　　（3）医药制造
　　①医药制造行业的基本发展状况
　　受药品“集中带量采购”常态化等多方面因素影响，医药制造业经营整体承压，生产成本上升，盈利能力下滑。在“三医联动”的改革背景下，“集中带量采购”、“DRG/DIP支付方式改革”、医保目录调整、基药目录调整等工作持续推进，提质降价的主基调仍未发生改变。
　　公司医药制造业务包含中成药、中药饮片和大健康产品，属中药制造业。中医药文化是我国享誉盛名的三大国粹之一，历史悠久，经过数千年的发展，拥有完善的中医药理论基础和丰富的临床经验，中医药文化中的未病先防、既病防变、病后防复的理念得到了人们的广泛认同。
　　为了促进中医药发展，弘扬中华优秀传统文化、增强民族自信和文化自信，党和政府高度重视中医药工作，把中医药工作摆在更加突出的位置，已将其上升为国家战略，陆续出台了相关政策意见，部分政策意见摘选如下：
　　2021年3月，十三届全国人大四次会议通过《中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五年规划和 2035年远景目标纲要》，明确提出坚持中西医并重和优势互补，大力发展中医药事业。
　　2021年 12月，国家医疗保障局、国家中医药管理局印发了《关于医保支持中医药传承创新发展的指导意见》，提出要充分认识医保支持中医药传承创新发展的重要意义，将适宜的中药和中医医疗服务项目纳入医保支付范围。
　　2022年1月，国务院印发《关于支持贵州在新时代西部大开发上闯新路的意见》（国发〔2022〕2号），提出推进特色食品、中药材精深加工产业发展，支持将符合要求的贵州苗药等民族医药列入《中华人民共和国药典》。
　　2023年2月，国务院办公厅印发了《中医药振兴发展重大工程实施方案》，提出明确推进中医药振兴发展的基本原则，统筹部署了 8项重点工程，着力改善中医药发展条件，发挥中医药特色优势，提升中医药防病治病能力与科研水平，推进中医药振兴发展。
　　2024年7月，国家中医药管理局发布了《中医药标准化行动计划（2024—2026年）》，提出到2026年底，完成180项中医药国内标准和30项中医药国际标准制定的要求以及相应专项任务，推动中医药标准化高质量发展，助力中医药传承创新发展，为推进中医药现代化和产业化、促进中医药高质量发展提供有力支撑。
　　2025年3月，国务院办公厅发布了《关于提升中药质量促进中医药产业高质量发展的意见》，就加强中药资源保护利用、提升中药材产业发展水平等 8个方面提出了加强中药资源数据库建设、推进中药材生态种植养殖、提升中药制造品质、加强资金支持，统筹多渠道资金支持中药产业发展等21点意见。
　　2026年2月，国家药监局、国家中医药局等八部门联合印发《中药工业高质量发展实施方案（2026—2030年）》，提出到 2030年，培育一批引领带动能力突出的中药工业领航企业，培育 60个高标准中药原料生产基地；推动一批中药创新药获批上市，新培育 10个中成药大品种，推动一批医疗机构中药制剂转化为中药创新药等总体要求。
　　多重利好政策逐渐明确并落地，使得中医药改革发展取得显著成绩；同时也要看到，中西医并重方针仍需全面落实，遵循中医药规律的治理体系亟待健全，中医药发展基础和人才建设还比较薄弱，中药材质量良莠不齐，中医药传承不足、创新不够、作用发挥不充分，迫切需要采取有效措施解决以上问题，切实把中医药这一祖先留给我们的宝贵财富继承好、发展好、利用好；随着集中带量采购常态化，中医药行业新格局拉开序幕，中医药企业的创新变革迎来发展窗口期。
　　②市场竞争格局及行业地位
　　我国从事中药生产的企业较多，行业集中度不高，竞争较为激烈，从企业规模角度看，小型企业占多数。
　　中成药业务，公司有益心舒胶囊、脉血康胶囊等产品，都是经营多年的老产品，产品功效稳定，在市场拥有不错的口碑；中药饮片业务，凭借优秀的产品品质和持续的市场开拓，积累了大量的优质客户资源，已与多家知名三甲中医院建立了长期、稳定、紧密的合作关系。在大健康产品方面，精选国医大师、全国名中医等专家的经典名方，开发了系列大健康产品以及保健用品。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　1、平台优势
　　公司已成为集医疗服务、医药流通和医药制造的医疗健康全产业链集团，构建了集团化的平台运营模式，实现了资源共享，凸显了抗风险能力强、管理效率高、融资成本低等平台优势。
　　2、机制优势
　　股份制企业机制灵活，在业务延伸、决策效率、人才激励、成本控制等方面具有竞争优势。鉴于机制灵活、执行力高效等特点，便于公司开拓高端的、多元化的医疗需求，便于公司开展新的诊疗项目或技术、康复等协同业务，便于通过引进商业保险等增加医疗支付方式，为公司增加新的收入增长点；目前公司已实现控制权和经营权的统一，公司将通过使用各种灵活便捷的方式激励核心团队，持续吸纳精英人才，使核心管理团队及业务骨干的利益与公司利益紧紧联系在一起，实现公司与员工的共赢。
　　3、业务优势
　　（1）医疗服务的优势
　　①坚持肿瘤专科、综合医院齐头并进的网络布局。公司已拥有肿瘤医院、白云医院、乌当医院、仁怀新朝阳医院等 6家医疗机构，分布在贵阳、遵义和六盘水，拥有床位数4,500余张，其中肿瘤医院是贵州省唯一的三甲肿瘤专科医院，白云医院是有较高知名度的三级综合医院，各医疗机构拥有各自的特色学科，已建立起具有明显竞争优势的优质医院网络，在贵州省形成了品牌优势；各医疗机构根据自身实际开展中医诊疗、医养中心、肿瘤特需病房等特色科室，着力为患者提供更专业、更精准的服务，实现与临床业务的高效联动、双向赋能，提高医院品牌辨识度与患者忠诚度。
　　②坚持医疗、教学和科研协同发展的建院思路。重视人才资源，布局人才梯队建设计划，采取自身培养与外派学习、对外引进、外聘顾问等多种形式积极吸纳人才，形成不同学科人才优势；依托专业院校的技术支持和人才培养优势，具备与专业院校联合临床教学的能力，成立贵州医科大学白云临床教学中心，打造高标准的教学医院，以教学促医疗，带动医院的整体医疗质量；肿瘤医院是贵州省首个肿瘤学硕士授予点；拥有GCP机构、肿瘤研究实验室及分子病理中心，为医务人员提供了多样化的科研平台。GCP机构拥有专业的研究团队、全程的质量保障体系、高效的规范管理机制和稳定的战略合作关系，具备实施各类Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ期临床试验条件；肿瘤研究实验室拥有精良的设备、规范的管理机制和良好的科研氛围，可开展“培养细胞—细胞传代—细胞冻存—细胞复苏”、“细胞迁移侵袭实验”、“Western blot及PCR检测”等实验；分子病理诊断中心以二代测序仪为主要平台，实现了贵州省内首家肿瘤基因检测和微生物宏基因检测，为临床提供更完善的基因检测方案，为肿瘤患者个体化分子诊断及靶向药物精准治疗保驾护航。
　　③坚持“一体化管理、同质化发展”的管理模式。在管理中不断创新，在临床及医技学科实行首席专家制，在信息化、医保、后勤等保障体系实行集团中心化管理，实现了专家、医患及设备等资源共享。经过多年的积累，旗下医院建立了完善的现代化企业制度和专业的医疗技术、人力资源、财务管理、专业培训等管理体系，拥有了较为稳定的专家骨干团队和管理队伍，已形成了较为完善的医疗卫生人才培养体系，摸索出一套较为成熟且行之有效的医院运营模式，具备实现科学化、规范化、精细化管理模式的能力。
　　④坚持以医疗质量为生命线、以患者为中心的服务理念。以医疗质量为生命线，软硬件齐步走，全力推行医疗、教学和科研协同发展，加大高端先进设备的投入，拥有PET-CT、Edge四维影像放疗系统、双能谱 CT、六维放射治疗床、直线加速器等大型先进医疗设备，为提升医疗质量保驾护航；通过建设“一站式服务中心”，为患者提供治疗、康复、护理、转诊转院、医保政策咨询等一站式服务，提升患者的医疗服务体验和医护效率。始终坚持以患者为中心，切实解决患者问题，通过提升医技水平、优化诊疗过程、完善医患反馈机制等形式提升医疗、医护质量，改善患者就医感受，增强患者满意度，同时在满足基本标准服务的基础上增加服务内容品种，通过设立VIP专家服务中心等方式满足患者个性化需求。此外，公司医院始终恪守医疗事业的公益性，为癌症晚期患者提供宁养服务，积极参加公益慈善活动和义诊，组织医疗队下基层开展技术帮扶、驻点帮扶，让优质医疗资源“惠民”于基层群众，展现人文关怀和社会责任，也进一步提升了医院的品牌影响力。
　　⑤打造区域旗舰医院。集合各医院优势学科，将白云医院打造成集医疗、教学、科研、急救、预防保健、康复为一体的区域旗舰医院，通过打造区域旗舰医院，吸引优质医技人才，形成公司医疗事业的教学、科研、人才培养及病患资源的中心，为公司医疗服务的长远发展提供必要的保障。积极开展诸如分子病理中心等新的治疗项目和技术、康养等协同业务，增加服务内容，提升服务能力。
　　⑥以信息化等新技术助推新业态。公司医院一直重视信息化、物联网等新技术在医疗事业上的应用，助推新业态，各医疗机构积极推进智慧医院的建设，实现集团内医疗资源的快速共享，同时打破患者在诊疗上的时空界限，突破区域布局的边界，让优质医疗资源通过新技术惠及更多人。
　　（2）医药流通的优势
　　①巩固龙头地位，彰显龙头优势。公司已成为省内医药流通的龙头企业，已具有区域性集团化企业的地缘优势，具有众多国内外知名上游供应商的省级代理权，建立了覆盖省内主要等级医院的销售网络，形成了包含药品和器械的全品类配送体系，在销售网络、销售品种、上下游客户资源及服务能力等方面都具有明显优势。基于仓储规模和配送能力在省内领先的现代医药物流配送体系，公司在满足自身医药流通业务发展的基础上也开展第三方物流服务；科开大药房拥有DTP定点药店的资质，已形成了覆盖公司既有医院和主要合作医院的医药零售网络。公司全省等级以上医院客户覆盖率达 95%以上，全省基层医院覆盖率达45%以上。
　　②依托终端优势，凸显供应链价值。基于公司长期积累的品种、渠道、技术和服务等优势，通过建立商业资源对接平台，为上游供应商提供全渠道销售服务和多维度增值服务，为下游医疗机构提供一站式的供应链服务解决方案，提升其诊疗服务能力，凸显了供应链价值。
　　③管理精细化、动态化，提升经营质量。根据市场变化及时调整业务结构、产品结构，稳步提升了专业器械品种的销售占比；加强与上下游优质客户的全方位合作，打造更专业、高效的供应链服务能力；重点管控下游客户信用风险，加强账期管理，加快周转次数，从而提升了经营质量。
　　（3）医药制造的优势
　　①中成药产品成熟，销售基本稳定。中成药产品均是公司经营多年的成熟品种，拥有成熟的营销网络及稳定的营销队伍，公司将最大限度地发挥各种市场资源的作用，稳住中成药销售；益心舒胶囊、脉血康胶囊、银杏叶片中选第三批全国中成药采购联盟集中采购和首批扩围接续清单，关节克痹丸系全国独家品种，具有独特优势。
　　②中药饮片质量可靠，客户优质，销售稳定增长。凭借优秀的产品品质和持续的市场开拓，同德药业积累了大量的优质客户资源，已与超 20家全国知名三甲中医院客户建立了长期、稳定、紧密的合作关系，21个品种、36个品规已中选首批全国中药饮片采购联盟集中采购，确保销售持续稳定增长；依托覆盖全国七大道地药材产区的道地药材基地，搭建了“从田间到舌尖”的全流程质量管控体系，从源头开始对中药材进行全面质量管控，所用中药材全部源于严格筛选的产区基地，确保中药饮片的纯正质优、安全稳定；建立了“贵州同德药业中药材中药饮片全流程质量追溯系统”，实施全生命周期溯源管理，实现中药饮片“来源可知、去向可追、质量可查、责任可究”；建有全国老药工工作室、道地药材研究中心、中药饮片炮制工程技术研究中心等平台，与南京中医药大学、中国药科大学、贵州大学等高校在中药材规范化种植、中药饮片炮制加工、质量标准提升研究、中药材仓储技术等领域合作开展研究，以科技助推中药材品质提升。
　　③大健康产品来源经典名方、天然安全有保障。精选国医大师、全国名中医等专家的经典名方，选用公司优质道地中药材，开发了多款保健用品以及满足口感与保持健康的双重需求、天然安全有保障的药食同源食品。
　　公司将充分利用上述优势，不断创新经营模式，不断提升管理成效，不断提升整合能力，为股东创造更多的价值。
　　
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　本报告期，公司实现营业收入561,956.48万元，同比下降6.84%；归属于上市公司股东的净利润为12,028.58万元，同比增长18.65%；基本每股收益为0.0634元/股，同比增长18.95%。归属于上市公司股东的净利润增长的主要原因为营业外支出事项较上年度减少，报告期公司综合毛利率略有上升。
　　（一）医疗服务
　　2025年，公司医疗服务实现营业收入 157,469.70万元（合并抵消前），同比下降3.75%，其中肿瘤医院77,824.96万元，综合医院79,644.74万元。全年医院门诊量98.15万人次、入院8.69万人次、出院8.66万人次、放疗5.61万人次、手术2.68万台次。
　　1、提高医疗质量，保障医疗安全。
　　公司下属医院始终将医疗质量作为重点核心工作来抓，严格执行医疗质量安全制度，严格按照诊疗规范指南共识等进行诊疗活动。进一步强化优质护理服务内涵，明确狠抓基础护理质量管理与优化护理服务流程，持续改善护理质量；以医院等级评审标准引领日常质控，创建“标准化、表单化、全覆盖”的质量督查机制，实现核心制度与专项质量监管的常态化、制度化，大力推进院、科两级质量管理责任落实。继续严格医疗设备和药品管理，定期对医疗设备进行维护和检测，确保其性能良好、安全可靠，同时加强临床用药指导，做好药品安全监测工作，保证合理用药与安全。
　　2、提升医疗服务水平，患者就医更舒心
　　公司下属医院为提升服务水平，改善就医体验作了大量工作。优化门诊就诊流程，提供陪诊、送诊、一键呼叫等服务，为患者提供分时段预约，患者可以从微信公众号等多种途径进行预约就诊，实现就医流程和医技检查的智能推荐和排号，提升门诊服务效率；提升无陪护服务，完善病房设施设备，有效提升病区环境，改善就医体验。各临床科室构建以患者为中心的专科护理措施，建立专科健康档案及全周期主动管理模式，通过精准随访将服务延伸至家庭，实现从“被动应答”到“主动管理”；规范患者接待服务和沟通，开展就医体验随机调查，主动收集患者建议并督促整改，推动服务模式向“主动预判”转变；加强VIP专家服务中心管理，缩短从诊断到治疗的周期，提高医疗服务的及时性，专属服务团队全程陪同协助办理挂号、缴费、取药等手续，并提供更多的心理支持和情感关怀，提升患者对医疗服务的满意度和信任感。
　　3、提升科研教学水平，赋能内涵建设
　　在科研方面，获批各级各类课题45项，其中国家级课题2项、省级课题13项、市级及以下课题30项；发表医学论文243篇，其中SCI 41篇、中华系列及国家核心期刊43篇、省级期刊 159篇，其中集团肝胆学科首席专家潘耀振教授团队在《柳叶刀》发表了“安罗替尼联合派安普利单抗对比索拉非尼一线治疗晚期肝细胞癌（HCC）的随机、对照、开放、多中心Ⅲ期临床研究”重磅成果，有望为肝细胞肝癌一线治疗方案添砖加瓦，文章影响因子41.6。在教育培训方面，举办省级I类继续教育项目11项、省级Ⅱ类继续教育项目4项，选派30余人赴省内外进修深造，200余人次外出参加国家级、省级学术交流会议，院内开展讲座、培训上百次。在人才方面，目前博士生导师13人，硕士生导师32人，高级职称（含副高）有291人、中级职称959人。在学术任职和学科获奖方面，潘耀振、杨英捷、刘宗旸当选有关专业委员会主委、副主委或委员；潘耀振被《贵州医药》授予杰出专家贡献奖、李青松主任撰写的论文获中国抗癌协会首届中国放射医学学术年会征文高质量论文奖、朱昌毫获中国肝癌规范联盟临床思维挑战赛省级一等奖、李梁和老师带领团队获首届“佰家争鸣胃肠先锋”手术比赛川黔赛区第一名等。在教学中心管理方面，白云教学中心积极践行与贵州医科大学教学同质化管理，截至 2025年底在校学生 551人，2025年完成了 57门课程的教学任务，新教师、新课程试讲率均达到100%。
　　4、强化学科建设，积极拓展新业务
　　从专科、专病、专家、专长“四专”着手，打造医院特色技术品牌，聚焦专科病种，继续强化学科带头人培养，发挥学科带头人的作用，加强人才梯队建设，重视医学技术创新，进一步夯实优势学科，稳住医疗服务基本盘。结合医院实际，瞄准行业和区域发展前沿和实践需求，积极拓展新领域，肿瘤医院聚焦患者需求设立特需病房，重在创新管理理念和服务模式，专科优势和多学科协作整合，为患者提供多元化、个性化、精细化的高品质服务；白云医院颐康医养中心正式运行，创新融合医疗、康复、养老、护理四大核心功能，打造“医疗康复、专业护理与颐养生活”于一体服务模式，为失能、半失能、术后需康复、生活难自理长者提供全方位、专业化、多层次、高品质的医养服务，规划6,000平方米，204张床位，一期开放51张床位；乌当医院新增治未病中心、呼吸康复中心、健康体重管理中心，积极拓展新业务，此外通过了“二级卒中中心”现场评审；仁怀新朝阳医院新增平衡疼痛治疗、排毒茶养生项目，实现特色项目与临床业务的高效联动、双向赋能。
　　（二）医药流通
　　2025年，公司医药流通实现营业收入 421,421.25万元（合并抵消前），同比下降11.20%。其中药品收入379,039.93万元，器械收入42,381.32万元。
　　1、公司积极响应跟进国家及省际联盟集采，凭借本地化终端资源和渠道优势，医药商业客户规模有所提升；由于集采品种整体规模逐年增加，原合作生产厂家因未中标而导致部分产品线中断，另因加强对客户的资信管理，对超长账期客户实施停货清收，重新洽谈业务等管理举措，医药批发业务的经营规模受到一定影响，利润空间被进一步压缩。
　　2、公司进一步强化对客户的分级管理，加快资金回笼，重视与优质供应商的合作，优化产品结构，提升服务品质，在保供应的前提下有效防范了风险；根据行业发展情况优化了财务、人力、运营等管理流程，强化成本管控，进一步提升了精细化管理水平。
　　3、2025年，科开大药房已初步形成“直营标杆+合作扩张”的布局格局，优化调整3家低效门店，完善了门店运营管理制度、商品陈列、促销执行、会员服务等标准体系建设，优化供应链，强化药事服务和增值服务，实现提质增效；升级会员、库存、执业药师审方系统，实现数据实时互通，推进处方流转、医保双通道对接，全年承接外配处方近1.7万张。
　　（三）医药制造
　　2025年，公司医药制造实现营业收入 101,041.65万元（合并抵消前），同比增长7.64%，主要系中药饮片业务增长影响。
　　1、2025年，公司中成药业务实现营业收入24,921.29万元，同比下降26.33%。在市场拓展方面，益心舒胶囊、脉血康胶囊、银杏叶片中选第三批全国中成药采购联盟集中采购和首批扩围接续清单，中选药品价格大幅下降，对营业收入造成了一定影响，公司通过优化成本结构、优化产品包装规格、加快新产品挂网、加强代理商管理、调整营销模式等举措，提升中选品种的市场占有率；同时拓宽终端渠道，加大对关节克痹丸、贞芪扶正胶囊的市场支持力度，最大程度地稳住中成药销售。在生产保障方面，公司以GMP规范为核心，持续完善全生命周期质量管理体系，强化生产过程监控，完成益心舒胶囊 72粒等 3个新品规变更并投产，开展关节克痹丸质量标准提升、水蛭灭菌粉钴照研究，优化护肝宁制粒工艺，持续提升了产品质量稳定性和生产效率。
　　2、2025年，同德药业及子公司实现营业收入 76,094.35万元，同比增长22.4%。在中药饮片方面，公司始终将中药饮片的安全和质量放在首位，严把质量关，将质量管控贯穿于生产全过程，严格执行生产工艺和质量标准，加强原材料检验、生产过程监控和成品检验，确保产品质量安全、疗效可靠；实施了“质量管理百日行动”，通过行动，公司全员质量意识显著增强，质量管控流程更顺畅，问题响应和整改速度加快，问题发生频次显著下降，并将行动中的有效做法固化为制度，此外启动了实验室改扩建项目，为持续提升质量奠定了基础。公司进一步强化客户关系管理和投标管理，优化营销服务流程，提升服务响应速度，持续提升服务质量和服务效率，全年新增医院客户18个、商业客户74个，新增销售38个品种、54个品规，在北京、山东、湖南、福建、河南、湖北、陕西等12个省的销售实现了“零”的突破。组织召开了首次供应商大会，进一步强化与优质供应商的合作关系，做细做准采购计划，完善原料库存预警机制，实时监控原料库存情况，确保原料供应及时；大力推动黄精、天麻、虎杖、白及等品种的GAP基地建设，黄精、虎杖GAP基地已通过延伸检查；加强生产计划管理，建立了生产、采购、销售、质量、仓储等部门之间的协同工作机制，实现信息共享和实时沟通，确保生产计划与市场需求、原料供应、质量管控等环节紧密衔接；完成了新车间4楼生产线的验证及符合性检查，通过技术改造、工艺优化、新增智能化生产设备、调整生产车间布局等方式，有效攻克了中药饮片生产中的难点和堵点，产能得到进一步释放，生产效率和产品收率也进一步提升；加强仓储管理和规范养护，加强物流管理，提升了货物运输准时率、完好率。启动了信息化系统建设，全面提升公司信息化水平，实现了从基地追溯、生产制造、销售管理、财务管理等经营全链条的数智化应用，将逐步提升生产经营效率、质量管控水平、组织协同能力。启动“全国老药工工作室”建设，完成黄精、前胡、木香、天麻的质量评价研究，补充完善了标本馆的标本及数字标本，完成了种质资源圃建设；获批各类项目9项，顺利完成国家重点研发项目年度总结工作。在大健康产品方面，以“定制化”和“明星产品”为核心打造差异化竞争优势，逐步完善营销服务体系，提升服务效能；持续优化产品开发流程，完成5款新产品的开发，完成4款产品的工艺优化。
　　
　　五、公司未来发展的展望
　　1、行业格局和趋势
　　医药行业是国家战略性新兴产业，关系国计民生，是国民经济的重要组成部分，随着国民生活水平的持续改善、对健康问题日益重视，以及日趋老龄化的人口结构变化，医药行业的需求显著提升，确保了医药行业的稳定增长，《中华人民共和国国民经济和社会发展第十五个五年规划纲要》从新的角度、不同程度地规划我国医药卫生事业发展，形成了国家医药卫生发展的政策体系，加快建设健康中国，实施健康优先发展战略。虽然长期看来医药消费具有刚需性质，市场需求旺盛，但近年来医药卫生体制改革不断深化，政策频出且逐渐细化，医药行业逐步从高速发展向高质量发展转型，挑战与机遇并存。“三医联动”、“集中带量采购”、“DRG/DIP支付方式改革”、“分级诊疗”等政策调控下的供给侧改革使医药行业整体承压，未来医药行业将呈现增速放缓、药价走低、市场集中度提升等特点。
　　2、公司发展战略
　　公司坚持以医疗服务为核心、辅以医药流通及中医药制造的主要业务架构，聚焦主业，统筹抓好企业发展和安全，不断创新经营模式，不断提升管理效能，确保公司持续、稳定、健康发展。
　　3、公司可能面临的风险
　　（1）行业风险
　　随着医疗卫生行业的进一步发展，国家医疗改革的不断深入，对医药行业的监管力度持续加大，“集中带量采购”、“DRG/DIP支付方式改革”等政策相继推行，药品价格下降趋势明显，行业平均利润率面临下降的局面，给公司的生产经营带来一定的压力，使公司持续面临行业政策变化带来的风险。
　　（2）市场竞争风险
　　在人口老龄化程度持续加深、居民收入稳步增长、医保体系日益完善等多重因素作用下，人民群众日益提升的健康需求逐步得到释放，市场参与度提高，竞争日趋激烈。市场需求释放带来新发展机会的同时，也使公司面临严峻的市场竞争风险。
　　（3）成本上涨风险
　　原材料价格的上涨、人力资源成本的上升、固定资产投入加大导致折旧费用的增加等，导致公司成本呈上涨的趋势，因此公司收入与成本的变动趋势可能出现不完全相关的情况，对公司未来的盈利能力产生影响。
　　（4）人力资源风险
　　随着公司业务的增加，公司需要各类人才加入，致力于公司未来的发展，如何吸引各类管理人才和技术人才成为一个关键问题。伴随着行业内公司对优秀管理人才和技术人才的需求也日益强烈，如果公司不能建立具有竞争力的薪酬体系和营造良好的工作环境，可能面临招聘不到合适的人才以及现有人员流失的风险，从而给公司的经营造成不利影响。
　　（5）管理风险
　　公司已成为业务覆盖医疗服务、医药流通、医药制造的医疗健康全产业链公司，随着公司规模的不断扩大、经营业务的不断延伸，公司管理整合能力面临更高挑战，公司面临管理难度加大的风险。
　　（6）医疗事故风险
　　公司主营业务涉及医疗服务领域，虽然已经积累了丰富的医院管理经验，拥有稳定的医疗人才队伍，下属各家医院均制定了完善的医疗管理制度和操作规范，医疗服务质量能够得到有效保障；但在临床医疗过程中，由于受到医疗条件限制、医师操作失误、患者个体差异等诸多因素影响，出现医疗差错和医疗事故的风险无法彻底避免。
　　（7）应收账款风险
　　随着公司经营规模的不断扩大，应收账款同步有所上升。公司医药流通和医药制造的客户多为等级医疗机构，应收账款发生坏账风险较低。但是如果公司主要客户的财务状况出现恶化，或者其经营情况、商业信用发生重大不利变化，公司大额应收账款产生坏账的可能性将增加，从而可能对公司的经营成果造成不利影响。
　　（8）金融风险
　　公司生产经营、市场开拓等经营活动需要大量的营运资金投入，公司在经营过程中可能面临信用风险、市场风险和流动性风险等金融风险。
　　（9）环保风险
　　保护环境是国家的基本国策，未来经营中要求公司在环保方面的投入日益增加，可能会对公司未来盈利能力产生影响。
　　（10）诉讼风险
　　随着医药行业监管力度持续加大，法规及行业相关标准日趋严格，若涉及重大诉讼，其结果存在不确定性，可能对公司的生产经营带来不利影响。
　　针对上述可能存在的风险，公司将积极关注，并及时根据具体情况进行适当调整，积极采取应对措施，力争经营目标及计划如期顺利完成，确保公司高质量可持续发展。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　1、主要业务及经营模式　　报告期内，公司从事的主要业务未发生变化，具体如下：　　公司形成了以医疗服务为核心、辅以医药流通及中医药制造的主要业务架构，构建了“医疗服务+”平台运营模式。　　（1）医疗服务　　公司致力于为居民提供基本以及多元化的优质医疗服务，坚持医疗、教学和科研协同发展的办医理念，坚持“一体化管理、同质化发展”的管理模式，在临床及医技学科实行首席专家制，在信息化、医保、后勤等保障体系实行集团中心化管理，实现了专家、医患及设备等资源共享。公司拥有肿瘤医院、白云医院、乌当医院等6家医疗机构，拥有床位数4,500余张，已形成以肿瘤医院为核心的肿瘤专科... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　1、主要业务及经营模式
　　报告期内，公司从事的主要业务未发生变化，具体如下：
　　公司形成了以医疗服务为核心、辅以医药流通及中医药制造的主要业务架构，构建了“医疗服务+”平台运营模式。
　　（1）医疗服务
　　公司致力于为居民提供基本以及多元化的优质医疗服务，坚持医疗、教学和科研协同发展的办医理念，坚持“一体化管理、同质化发展”的管理模式，在临床及医技学科实行首席专家制，在信息化、医保、后勤等保障体系实行集团中心化管理，实现了专家、医患及设备等资源共享。公司拥有肿瘤医院、白云医院、乌当医院等6家医疗机构，拥有床位数4,500余张，已形成以肿瘤医院为核心的肿瘤专科、以白云医院为核心的综合医院体系的医疗服务网络，开设有中医诊疗科室发挥中医特色优势，肿瘤医院具备肿瘤专业的GCP机构资格证书。
　　（2）医药流通
　　公司为贵州省医药流通龙头企业，已具有区域性集团化企业的地缘优势，拥有众多国内外知名上游供应商的省级独家代理权，建立了覆盖省内主要等级医院的销售网络，形成了包含药品和器械的全品类配送体系，拥有覆盖公司既有医院和主要合作医院的医药零售网络，建有现代医药配送物流中心并开展第三方物流服务。医药流通聚集了众多上下游客户与品种资源，基于公司长期积累的品种、渠道、技术和服务等优势，并依托公司医疗服务终端，通过建立商业资源对接平台，为上游供应商提供全渠道销售服务和多维度增值服务，为下游医疗机构提供一站式的供应链服务解决方案，改善其诊疗服务能力，凸显自身供应链价值。
　　（3）医药制造
　　在中成药业务方面，公司拥有11个国家基药目录品种，23个国家医保目录品种，产品主要覆盖心脑血管系统、消化系统、内分泌系统等治疗领域，主要品种有益心舒胶囊、脉血康胶囊、关节克痹丸（独家品种）、银杏叶片、六味安消胶囊、贞芪扶正胶囊。在中药饮片方面，公司拥有中药饮片品种223个、品规374个，其中集采品种21个、品规36个，加工产能达6,000吨/年，仓储能力达10,000吨，搭建了全流程质量管理体系，从源头开始对中药材进行全面质量管控，并将质量追溯实现了信息化管理，构建了稳定共赢的供应链体系、规模化的生产管理体系、标准化的仓储物流体系、优质稳定的营销体系。
　　在大健康产品方面，精选江苏省中医院的经典验方和院内制剂，选用优质道地中药材，已开发了上工同德黄精片、精山饮固体饮料、慧儿高植物固体饮料等13款药食同源食品以及上工交泰沐足汤、上工香囊、上工本草伴眠枕等5款中药保健用品。
　　2、主要的业绩驱动因素
　　（1）行业因素
　　①在人口老龄化程度持续加深、居民收入稳步增长、医保体系日益完善等多重因素作用下，人民群众日益提升的健康需求逐步得到释放，我国已成为全球药品消费增速最快的地区之一，我国卫生总费用占GDP的比重整体呈上升趋势，医疗健康市场消费将会持续增长，行业发展存在刚需。
　　②在国家和各地方政府的持续推动与支持下，社会办医的行业环境日趋规范，作为公立医疗机构的重要补充，社会办医在满足多样化医疗需求方面越来越发挥不可替代的作用。
　　③近年来国家推行“带量采购”、“DRG/DIP支付方式改革”等政策，客观上推动了行业结构调整，提升了医药流通行业的集中度，龙头企业的规模和市场份额稳步提升。
　　（2）公司因素
　　①在医疗服务方面，继续落实“同质化发展、一体化管理”的管理思路，优化完善临床及医技学科首席专家负责制的管理体系，在信息化、医保、后勤等实行集团中心化管理，采取全方位成本管控增效措施，将提高医疗服务的经营质量；利用好与江苏省中医院的战略合作，打造有竞争力的中西医结合旗舰医院；利用肿瘤医院和白云医院在人才培养、学科建设、医学技术等方面的领头作用，带动集团内其他医疗机构共同发展。
　　②在医药流通方面，在行业集中度提高的大背景下，将进一步放大公司在贵州省内的地缘优势；公司将持续推进供应链建设，完善商业资源对接平台的建设，为上下游客户提供多样化、个性化的优质服务，进一步稳固与客户关系，有利于公司进一步提高市场份额，提升供应链增值服务。
　　③在医药制造方面，公司中成药业务已趋于稳定，将为公司提供持续稳定的贡献；中药饮片业务将始终坚持以质量为中心，从源头把控药材质量，让药材纯正、优质、稳定、可控，入围全国中药饮片集采将为中药饮片业务带来新的增长点，继续深化与主要客户的合作关系，借集采契机加快推进新市场的开发；大健康产品业务将继续加快产品开发，根据市场需求或反馈进一步优化现有产品，加大资源性投入，力争将大健康产品业务培育成公司新的增长点。

　　二、核心竞争力分析
　　1、平台优势
　　公司已成为集医疗服务、医药流通和医药制造的医疗健康全产业链集团，形成了以医疗服务为核心、辅以医药流通及中医药制造的主要业务架构，构建了“医疗服务+”平台运营模式，实现了资源共享，凸显了抗风险能力强、管理效率高、融资成本低等平台优势。
　　2、机制优势
　　股份制企业机制灵活，在业务延伸、决策效率、人才激励、成本控制等方面具有竞争优势。鉴于机制灵活、执行力高效等特点，便于公司开拓高端的、多元化的医疗需求，便于公司开展新的诊疗项目或技术、康复等协同业务，便于通过引进商业保险等增加医疗支付方式，为公司增加新的收入增长点；目前公司已实现控制权和经营权的统一，公司将通过使用各种灵活便捷的方式激励核心团队，持续吸纳精英人才，使核心管理团队及业务骨干的利益与公司利益紧紧联系在一起，实现公司与员工的共赢。
　　3、业务优势
　　（1）医疗服务的优势
　　①坚持肿瘤专科、综合医院齐头并进的网络布局。公司已拥有肿瘤医院、白云医院、乌当医院、仁怀新朝阳医院等6家医疗机构，分布在贵阳、遵义和六盘水，拥有床位数4,500余张，其中肿瘤医院是贵州省唯一的三甲肿瘤专科医院，白云医院、乌当医院是有较高知名度三级综合医院，各医疗机构拥有各自的特色学科，已建立起具有明显竞争优势的优质医院网络，在贵州省形成了品牌优势。
　　②坚持医疗、教学和科研协同发展的建院思路。重视人才资源，布局人才梯队建设计划，采取自身培养与外派学习、对外引进、外聘顾问等多种形式积极吸纳人才，形成不同学科人才优势；依托专业院校的技术支持和人才培养优势，具备与专业院校联合临床教学的能力，成立贵州医科大学白云临床教学中心，打造高标准的教学医院，以教学促医疗，带动医院的整体医疗质量；肿瘤医院是贵州省首个肿瘤学硕士授予点；拥有GCP机构、肿瘤研究实验室及分子病理中心，为医务人员提供了多样化的科研平台：GCP机构拥有专业的研究团队、全程的质量保障体系、高效的规范管理机制和稳定的战略合作关系，具备实施各类Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ期临床试验条件；肿瘤研究实验室拥有精良的设备、规范的管理机制和良好的科研氛围，可开展“培养细胞—细胞传代—细胞冻存—细胞复苏”、“细胞迁移侵袭实验”、“Westernblot及PCR检测”等实验；分子病理诊断中心以二代测序仪为主要平台，实现了贵州省首家肿瘤基因检测和微生物宏基因检测，为临床提供更完善的基因检测方案，为肿瘤患者个体化分子诊断及靶向药物精准治疗保驾护航。
　　③坚持“一体化管理、同质化发展”的管理模式。在管理中不断创新，在临床及医技学科实行首席专家制，在信息化、医保、后勤等保障体系实行集团中心化管理，实现了专家、医患及设备等资源共享。经过多年的积累，旗下医院建立了完善的现代化企业制度和专业的医疗技术、人力资源、财务管理、专业培训等管理体系，拥有了较为稳定的专家骨干团队和管理队伍，已形成了较为完善的医疗卫生人才培养体系，摸索出一套较为成熟且行之有效的医院运营模式，具备实现科学化、规范化、精细化管理模式的能力。
　　④坚持以医疗质量为生命线、以患者为中心的服务理念。以医疗质量为生命线，软硬件齐步走，全力推行医疗、教学和科研协同发展，加大高端先进设备的投入，拥有PET-CT、Edge四维影像放疗系统、双能谱CT、六维放射治疗床、直线加速器等大型先进医疗设备，为提升医疗质量保驾护航；通过建设“一站式服务中心”，为患者提供治疗、康复、护理、转诊转院、医保政策咨询等一站式服务，提升患者的医疗服务体验和医护效率。始终坚持以患者为中心，切实解决患者问题，通过提升医技水平、优化诊疗过程、完善医患反馈机制等形式提升医疗、医护质量，改善患者就医感受，增强患者满意度，同时在满足基本标准服务的基础上增加服务内容品种，通过设立VIP专家服务中心等方式满足患者个性化需求。此外，公司医院始终恪守医疗事业的公益性，为癌症晚期患者提供宁养服务，积极参加公益慈善活动和义诊，组织医疗队下基层开展技术帮扶、驻点帮扶，让优质医疗资源“惠民”于基层群众，展现人文关怀和社会责任，也进一步提升了医院的品牌影响力。
　　⑤打造区域旗舰医院。发挥“医疗服务+”平台优势。集合各医院优势学科，将白云医院打造成集医疗、教学、科研、急救、预防保健、康复为一体的区域旗舰医院，通过打造区域旗舰医院，吸引优质医技人才，形成公司医疗事业的教学、科研、人才培养及病患资源的中心，为公司医疗服务的长远发展提供必要的保障。同时借助于“医疗服务+”平台优势，积极开展诸如分子病理中心等新的治疗项目和技术、康养等协同业务，增加服务内容，提升服务能力。
　　⑥打造中西医结合旗舰医院。通过与江苏省中医院的战略合作，开设“江苏省中医院名医堂”，江苏省中医院精选经验丰富的中医专家分批次来黔坐诊，让贵州老百姓在家门口就能享受到高水平的中西医医疗服务。同时通过成立江苏省中医院名中医工作室贵州工作站，在江苏省中医院专家的带教下，从学科建设、人才培养、内部管理等方面入手，将旗下医院打造成为中西医结合旗舰医院。
　　⑦以信息化等新技术助推新业态。公司医院一直重视信息化、物联网等新技术在医疗事业上的应用，助推新业态，各医疗机构积极推进智慧医院的建设，实现集团内医疗资源的快速共享，同时打破患者在诊疗上的时空界限，突破区域布局的边界，让优质医疗资源通过新技术惠及更多人。
　　（2）医药流通的优势
　　①巩固龙头地位，彰显龙头优势。公司已成为省内医药流通的龙头企业，已具有区域性集团化企业的地缘优势，具有众多国内外知名上游供应商的省级独家代理权，建立了覆盖省内主要等级医院的销售网络，形成了包含药品和器械的全品类配送体系，在销售网络、销售品种、上下游客户资源及服务能力等方面都具有明显优势。基于仓储规模和配送能力在省内领先的现代医药物流配送体系，公司在满足自身医药流通业务发展的基础上也开展第三方物流服务；科开大药房拥有DTP定点药店的资质，已形成了覆盖公司既有医院和主要合作医院的医药零售网络。公司全省等级以上医院客户覆盖率达95%以上，全省基层医院覆盖率达45%以上。
　　②依托终端优势，凸显供应链价值。基于公司长期积累的品种、渠道、技术和服务等优势，通过建立商业资源对接平台，为上游供应商提供全渠道销售服务和多维度增值服务，为下游医疗机构提供一站式的供应链服务解决方案，改善其诊疗服务能力，凸显了供应链价值。
　　③管理精细化、动态化，提升经营质量。根据市场变化及时调整业务结构、产品结构，稳步提升了专业器械品种的销售占比；加强与上下游优质客户的全方位合作，提供更专业、高效的供应链服务能力；重点管控下游客户信用风险，加强账期管理，加快周转次数，从而提升了经营质量。
　　（3）医药制造的优势
　　①中成药产品成熟，销售基本稳定。中成药产品均是公司经营多年的成熟品种，拥有成熟的营销网络及稳定的营销队伍，公司将最大限度地发挥各种市场资源的作用，稳定中成药销售。
　　②中药饮片质量可靠，客户优质，销售稳定增长。公司搭建了“从田间到舌尖”的全流程质量管控体系，从源头开始对中药材进行全面质量管控，确保中药饮片的纯正质优、安全稳定，产品质量追溯实现了信息化管理。公司具备规模化的生产能力，加工产能达6,000吨/年，建有标准化的仓储物流体系，执行高标准的中药材养护和高质量的储存环境管控，仓储能力达10,000吨；与江苏省中医院、苏州市中医院、东莞市中医院等知名中医院客户建立了长期、稳定、紧密的合作关系，21个品种、36个品规已中选全国中药饮片采购联盟集中采购；建有全国老药工传承工作室、江苏省老药工传承工作室、中药饮片炮制工程技术研究中心、道地药材质量研究中心、大健康产业研究院等平台，并加强与南京中医药大学、中国药科大学、贵州大学等高等院校开展产学研合作，产学研深度融合，助力中药材产业提升增效。
　　③大健康产品来源明确、质量稳定、安全可靠。精选江苏省中医院的经典验方和院内制剂，选用公司优质道地中药材，开发了多款保持健康与满足口感的双重需求、天然安全有保障的药食同源食品，以及符合市场需求的保健用品。
　　公司将充分利用上述优势，不断创新经营模式，不断提升管理成效，不断提升整合能力，为股东创造更多的价值。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　（1）行业风险
　　随着医疗卫生行业的进一步发展，国家医疗改革的不断深入，对医药行业的监管力度持续加大，“集中带量采购”、“DRG/DIP支付方式改革”等政策相继推行，药品价格下降趋势明显，行业平均利润率面临下降的局面，给公司的生产经营带来一定的压力，使公司持续面临行业政策变化带来的风险。
　　（2）市场竞争风险
　　在人口老龄化程度持续加深、居民收入稳步增长、医保体系日益完善等多重因素作用下，人民群众日益提升的健康需求逐步得到释放，市场参与度提高，竞争日趋激烈，市场的开拓必将带来新的发展机会，同时也会使公司面临严峻的市场竞争风险。
　　（3）成本上涨风险
　　原材料价格的上涨、人力资源成本的上升、固定资产投入加大导致折旧费用的增加等，导致公司成本呈上涨的趋势，因此公司收入与成本的变动趋势可能出现不完全相关的情况，对公司未来的盈利能力产生影响。
　　（4）人力资源风险
　　随着公司业务的增加，公司需要各类人才加入，致力于公司未来的发展，如何吸引各类管理人才和技术人才成为一个关键问题。伴随着行业内公司对优秀管理人才和技术人才的需求也日益强烈，如果公司不能建立具有竞争力的薪酬体系和营造良好的工作环境，可能面临招聘不到合适的人才以及现有人员流失的风险，从而给公司的经营造成不利影响。
　　（5）管理风险
　　公司已成为业务覆盖医疗服务、医药流通、医药制造的医疗健康全产业链公司，随着公司规模的不断扩大，经营业务的不断延伸，对公司管理整合能力提出更高的挑战，公司面临管理难度加大的风险。
　　（6）医疗事故风险
　　公司主营业务涉及医疗服务领域，虽然已经积累了丰富的医院管理经验，拥有稳定的医疗人才队伍，下属各家医院均制定了完善的医疗管理制度和操作规范，医疗服务质量能够得到有效保障；但在临床医疗过程中，由于受到医疗条件限制、医师操作失误、患者个体差异等诸多因素影响，出现医疗差错和医疗事故的风险无法彻底避免。
　　（7）应收账款风险
　　随着公司经营规模的不断扩大，应收账款同步有所上升。公司医药流通和医药制造的客户多为等级医疗机构，应收账款发生坏账风险较低。但是如果公司主要客户的财务状况出现恶化，或者其经营情况、商业信用发生重大不利变化，公司大额应收账款产生坏账的可能性将增加，从而可能对公司的经营成果造成不利影响。
　　（8）金融风险
　　公司生产经营、市场开拓等经营活动需要大量的营运资金投入，公司在经营过程中可能面临信用风险、市场风险和流动性风险等金融风险。
　　（9）环保风险
　　保护环境是国家的基本国策，未来经营中要求公司在环保方面的投入日益增加，可能会对公司未来盈利能力产生影响。
　　针对上述可能存在的风险，公司将积极关注，并及时根据具体情况进行适当调整，积极采取应对措施，力争经营目标及计划如期顺利完成，确保公司高质量可持续发展。

　　四、主营业务分析
　　报告期内，公司实现营业收入284,502.53万元，较上年同期下降6.62%；归属于上市公司股东的净利润10,719.68万元，较上年同期下降6.69%；基本每股收益0.0565元/股，较上年同期下降6.15%。
　　（一）医疗服务
　　本报告期，医疗服务业务实现营业收入79,095.33万元，较上年同期下降1.89%，其中：肿瘤专科医院38,148.65万元，综合医院40,946.68万元。公司加强医疗信息化建设及管理，提升信息化质控水平，提高医疗质量水平；优化护理服务流程，创新护理服务，深化优质护理服务内涵，提升护理服务质量；从机制上创新医患关系管理，优化入院办理、结算支付、投诉等流程，进一步改善就医环境，提升医患关系满意度；继续重视并深化与江苏省中医院在医疗事业方面的合作，充分利用好江苏省中医院知名中医专家贵州工作站的优势，提升中西医结合的诊疗效果，进而推进学科建设。此外，各医院根据自身的实际情况打造各自特色和亮点，开设特色科室，走差异化发展道路，肿瘤医院创新管理，新设了特需病房，为患者提供多元化、个性化、精细化的高品质服务；乌当医院成立治未病中心、特需病区，为患者提供个性化的健康管理服务，提升患者就医体验；白云医院积极推进重症医学、盆底诊疗中心、医养中心及其他学科中心建设，三期建设工程项目（内科住院综合楼）主体已完工，预计下半年投入使用。
　　（二）医药流通
　　本报告期，医药流通业务实现营业收入213,732.34万元，较上年同期下降12.10%，其中，药品营业收入196,016.31万元，器械营业收入17,716.03万元。公司持续高度关注并积极应对集采、省级联盟采购等政策对医药流通业务的影响，在医药批发方面，重点加强回款管理，对超账期客户进行有效梳理，催收老账，抓住优质客户提升销量及回款，优化劣质客户；持续强化与核心供应商的合作关系，有序引进市场核心厂家，扩张市场销售规模，管控市场风险；继续管好进、销、存，严控滞销产品报损，降低各项物耗，加快资金回笼；在医药零售方面，强化供应链建设，与上游核心供应商建立了长期战略合作，确保紧俏药品的稳定供应，降低缺货风险，加强近效期药品控制，通过促销、门店间调拨减少损耗，推进“专业药学服务”落地，提供用药咨询、慢病管理等服务，提升专业服务能力。
　　（三）医药制造
　　本报告期，医药制造业务实现营业收入49,139.25万元，较上年同期增长7.38%，其中：中成药业务营业收入13,587.81万元，中药饮片及大健康产品业务营业收入35,551.44万元。在中成药业务方面，继续做好主要品种的销售服务，根据市场变化适时调整销售策略，加强优势品种的开发力度，扩大基层终端开发与零售市场拓展，同时做好生产端的品控管理以及能耗管控，保证质量的同时实现降本增效。在中药饮片业务方面，非集采业务供货品种进一步增加，集采业务在山东、湖南、福建等省份已实现销售，营业收入稳步增长；为满足不同客户的需求，执行品种等级管理；加强供应商和道地药材基地管理，强化风险控制管理、验证管理等生产现场管理以及仓储现场管理，进一步夯实质量管理体系；完成新车间的技改项目，完成炒药四车间、炒药五车间改造并投入使用，完成铜仁智慧产业园异地库的改造，进一步提升生产能力和仓储能力。在大健康产品业务方面，持续完善营销体系建设，聚焦市场需求加快推进产品研发，重新完善产品开发流程，编制食品安全管理体系文件。 收起▲