一、报告期内公司从事的主要业务　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中汽车制造相关业的披露要求　　康盛股份总部坐落于浙江省杭州市淳安县千岛湖，公司股票于2010年6月在深圳证券交易所成功上市，公司为杭州市淳安县首家上市企业。目前，公司核心业务已拓展至四大板块：家电制冷管路及配件、新能源商用车及后市场（即“汽车板块”）、液冷热管理、高端铜合金材料。公司业务遍及全球二十余个国家和地区；构建了完善的研发体系，下设千岛湖家电研发中心、合肥家电研发中心、杭州液冷研发中心、成都汽车研发中心；生产基地则布局于浙江杭州，四川成都、绵阳，山东青岛，江苏徐州、扬州，安徽合肥... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中汽车制造相关业的披露要求
　　康盛股份总部坐落于浙江省杭州市淳安县千岛湖，公司股票于2010年6月在深圳证券交易所成功上市，公司为杭州市淳安县首家上市企业。目前，公司核心业务已拓展至四大板块：家电制冷管路及配件、新能源商用车及后市场（即“汽车板块”）、液冷热管理、高端铜合金材料。公司业务遍及全球二十余个国家和地区；构建了完善的研发体系，下设千岛湖家电研发中心、合肥家电研发中心、杭州液冷研发中心、成都汽车研发中心；生产基地则布局于浙江杭州，四川成都、绵阳，山东青岛，江苏徐州、扬州，安徽合肥、六安，重庆，江西鹰潭，广东佛山，辽宁沈阳等地。
　　1.家电板块
　　公司家电板块专注于制冷管路及延伸产品的研发、生产与销售，核心配套白色家电与汽车空调领域，产品体系完备，涵盖冰箱冷柜用管材、蒸发器、冷凝器等核心配件，以及家用、商用及车用散热部件、空调器件、微通道换热器等关键产品。
　　该板块以子公司浙江康盛科工贸有限公司为核心运营主体，旗下拥有康盛热交换、青岛海达盛、江苏康盛、安徽康盛、合肥康盛、四川康盛、重庆康盛、青岛康盛海通等多家重要分子公司，现已构建起覆盖全国多地的产品开发、部件加工与产品销售服务网络。依托就近生产、快速响应的布局优势，以及完善的技术研发体系，能够为家电主机厂等核心客户提供一站式、全方位、零距离的制冷模块供应及整体解决方案。
　　公司长期深耕家电制冷管路制造领域，技术积淀深厚、市场口碑卓著，已实现对全球主要知名家电制造企业的客户全覆盖，合作客户包括海尔、海信、格力、美菱、西门子、惠而浦、伊莱克斯、三星、LG等国内外家电行业龙头。在家电市场行业集中度持续提升的发展趋势下，公司核心竞争优势不断巩固强化；同时积极拓展海外市场，产品远销欧洲、亚洲、南北美洲、非洲及大洋洲等全球多个地区。
　　2.新能源商用车及后市场板块
　　公司新能源商用车制造业务以子公司中植一客为核心运营主体。中植一客专注于新能源汽车技术研发、整车制造与市场推广，整车生产基地坐落于成都市龙泉驿区，冲压、焊装、涂装、总装四大工艺产线完备，配备生产及各类检测设备、设施、工装工具2,000余台套，具备年产3,000台新能源商用车的规模化生产能力。
　　中植一客现已形成以新能源城市客车为主，新能源公路客车、新能源专用运输车及专用作业车为辅的多元化产品布局。公司构建了覆盖国内主要经济区域与中心城市的完善营销网络及专业售后服务体系，产品远销东南亚、中东、北非等海外市场，充分彰显了“成都造”的“智造”力量。
　　依托持续的研发投入、紧贴市场需求的产品迭代，叠加战略投资者的赋能支持，中植一客凭借强大的设计开发能力、成熟的制造工艺、可靠的产品品质及高效的售后服务，积累了稳固优质的客户长期合作底蕴。其生产的新能源公交车，先后服务于2022年第56届国际乒联世界乒乓球团体锦标赛、2023年成都世界大学生运动会、2024年及2025年成都桃花会等多项国内国际重大赛事与活动。中植一客始终以稳定、可靠的产品，快速、优质的服务，助力城市绿色公共交通。
　　在新能源商用车后市场领域，公司2025年1月成立了全资子公司成都蜀康芯盛新能源技术有限公司，形成“整车制造+后市场服务”的双轮发展格局。蜀康芯盛聚焦新能源商用车动力电池后市场服务，业务涵盖电池检测、维修保养、焕芯换电及梯次电池综合再利用，为商用车客户提供全方位、一站式动力电池后市场解决方案。
　　3.液冷板块
　　公司液冷热管理业务以子公司云创智达为运营主体。云创智达专注于液冷技术研发与应用，已构建双擎液冷技术体系，自主掌握冷板式与浸没式液冷两项核心技术，可满足算力芯片、高密度机柜、大容量电芯等高散热场景需求，相关产品及解决方案应用于智算中心、储能、新能源充电、5G通信等领域。
　　公司具备液冷工作站、计算集群、集装箱式系统的整体集成与交付能力，可根据不同场景散热需求，为客户提供方案设计、产品制造、系统运维的全链条液冷服务及端到端交钥匙服务，并通过标准化制造体系保障项目实施质量。
　　目前，公司数据中心液冷产品包括CPU冷板、GPU冷板、风液同源算力舱、浸没式Tank机柜、CDU、冷源设备、运维产品等。储能、充电桩等其他液冷产品包括浸没式Pack、充电桩冷机产品等。在产品实现方面，公司可围绕浸没式产品与客户开展联合研发，为客户提供定制化解决方案；冷板产品依托高度自动化智能产线实现规模化生产，具备生产效率高、成本可控、良品率稳定等特点，可有效保障产品品质稳定可靠。
　　4.铜合金板块
　　公司铜合金业务板块以子公司美藤电工为运营主体，美藤电工专注于高端铜合金材料的技术研发与熔炼制造。公司配备熔铸、连续挤压、轧制、拉拔等行业领先生产设备及配套实验检测设备，主要产品涵盖镁铜合金、锡铜合金、银铜合金、无氧铜及其他二元、三元及其他多元合金材料与超细线材等，为超细、高柔、高抗疲劳、高导电、耐高温等场景需求提供材料解决方案。
　　同比变化30%以上的原因说明
　　新能源商用车行业受以旧换新等政策推动，需求快速增长，同时公司于2024年引入了战略股东犀重汽车和郑州绿港，优化了股权结构及产品结构，并与战略合作方在资金、技术、管理、市场渠道等方面成功整合，拓展了新的客户资源。零部件配套体系建设情况
　　公司子公司中植一客为新能源整车制造企业，主要车辆类型的零部件为对外采购，公司构建了标准的采购管理流程，并与重要供应商建立了紧密的战略合作关系，能够满足不同市场和客户的需求，保证安全供给、高效供给，打造了自主可控的供应链体系，供应链抗风险能力持续提升。
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中汽车制造相关业的披露要求
　　康盛股份的主营业务包括家电制冷管路及配件与新能源商用车两大核心板块，并在此基础上进一步拓展了液冷热管理与高端铜合金材料两个新兴业务。根据中国证监会发布的《上市公司行业分类指引》，公司所属行业被归类为“通用设备制造业”（行业代码：C35）以及“汽车制造业”（行业代码：C36）。
　　1.家电制冷配件行业
　　2025年，我国以旧换新政策持续推进，但在内销需求收缩、出口市场持续承压以及同期高基数的影响下，家电行业整体效益增速有所放缓。统计局数据显示，2025年家电行业累计主营业务收入1.97万亿元，同比增长0.1%；累计利润总额1,691亿元，同比下降3.3%。从公司最主要的下游应用冰箱产销量来看，2025年，我国冰箱产销表现保持小幅增长，但增速逐月收窄。产业在线数据显示，2025年冰箱累计产量达9,813万台，同比增长0.4%，累计出货达9,798万台，同比增长1.3%。空调产品产销数据同比上年也略有下滑，产业在线数据显示，2025年空调行业累计产量达1.95亿台，同比下降3.1%，累计出货1.98亿台，同比下降1.1%。出口方面，在中美贸易摩擦反复、关税不确定性上升以及地缘政治扰动的情况下，我国家电出口市场承压但仍保持韧性。海关数据显示，2025年我国家电出口额为1,114亿美元。
　　2026年1月起，国家实施新一轮家电以旧换新政策，仍将持续拉动冰箱终端需求，引导市场向高效、低碳产品集中。且GB 12021.2—2025《家用电冰箱能效限定值及能效等级》新国标将替代2015版，于2026年6月1日正式实施。新国标大幅提升能效门槛，核心一级能效指标降幅约40%，新增多项强制要求，推动制冷配件向高能效、低碳工质适配方向升级，为高效绿色制冷部件业务带来合规红利与结构性增量需求。
　　2.新能源商用车及后市场行业
　　2025年，中国新能源商用车市场完成从政策驱动向市场驱动的关键性转型，实现历史性跨越式增长。根据中国汽车工业协会数据显示，2025年我国新能源商用车总销量达95.4万台（含出口），较上年同比大幅增长65.5%。市场增长动力主要源于电动卡车市场的放量爆发，与此同时，新能源客车起步较早但仍持续保持稳健发展态势。官方数据显示，2025年我国6米以上新能源客车累计销量达65,055辆，同比增长13.69%；截至2025年底，新能源客车整体渗透率已超60%，成为全球商用车电动化的标杆领域。而新能源卡车渗透率仍处于较低水平，其中新能源重卡销量虽突破23万辆、同比激增182%，但整体渗透率不足30%，未来将成为新能源商用车市场下一阶段的核心增长主力。
　　2025年12月29日，国家发改委、财政部出台新一轮以旧换新政策，基本沿用2025年的政策框架和标准，并强调优先支持电动货车更新。此次政策出台迅速，实现了与2025年的无缝衔接与优化调整。
　　3.液冷热管理行业
　　液冷产业生态下游主要包括智算中心、储能、新能源充电、5G通信等领域，服务于电信、互联网、政府、金融、交通、能源等领域客户。
　　其中，智算中心是液冷技术最主要的应用领域。随着市场主流芯片功耗密度持续提升，传统风冷散热技术已无法满足高密度计算的散热需求。液冷技术以高比热容液体为热量传输媒介，直接或间接接触发热器件，具有传热路径短、换热效率高的特点，可支撑高密度部署并应对节能需求。据中国信息通信研究院《智算中心液冷产业全景研究报告(2025年)》测算，2024年我国智算中心液冷市场规模为184亿元，较2023年同比增长66.1%；预计至2029年，该市场规模将达到约1300亿元。
　　2025年我国算力中心用电量达1960亿千瓦时，已占全社会总用电量的约1.89%。为推动算力基础设施绿色低碳高质量发展，工信部等四部门联合印发《节能装备高质量发展实施方案（2026—2028 年）》，提出鼓励研发部署液冷服务器、液冷交换机，提升电源和散热系统使用效率；推动液态金属等高性能导热材料、相变液冷技术研发应用，优化冷板式、浸没式液冷核心部件性能及散热强化措施，鼓励液冷等节能技术应用。为液冷技术在数据中心领域的应用奠定了政策基础。
　　液冷技术亦应用于储能与新能源充电。储能领域，随着高能量密度电池广泛应用，传统风冷技术已难以满足温度控制精度及系统寿命需求，液冷技术凭借更优散热效率开始应用于大型储能项目。新能源充电领域则受新能源汽车产业带动，全液冷超充技术也逐步成为突破充电效率瓶颈的关键解决方案。
　　4.铜合金行业
　　铜合金材料可满足下游高端应用场景对导体性能的严苛要求，例如在新能源汽车高压线束领域，能够适配高电压、大电流的传输需求；在智能装备领域，其耐弯折寿命与轻量化优势突出。得益于国内汽车、电子、通信等下游行业的快速发展，包括汽车产业电动化转型、消费电子更新迭代及通信基础设施持续建设，精细铜合金线束行业保持稳健增长态势。
　　国家层面，工业和信息化部等八部门联合印发《有色金属行业稳增长工作方案（2025-2026年）》，明确提出推动高强高导铜合金材料在新能源汽车等领域规模化应用，支持铜基新材料研发及产业化落地，为铜合金线束产业发展提供了坚实的政策支撑。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中汽车制造相关业的披露要求
　　1.家电板块核心竞争力
　　公司在家电制冷管路件领域品牌影响力突出，为行业公认标杆企业。作为标准主导与核心参与单位，公司牵头制定《冷拔精密单层焊接钢管》国家标准，参与起草《家用电冰箱换热器》国家标准；旗下一级子公司康盛科工贸参与起草《房间空调器功率器件用热管散热装置》行业标准；二级子公司康盛热交换参与起草《房间空气调节器用微通道热交换器》《家用和类似用途热泵热水器用微通道冷凝器》行业标准；公司及康盛科工贸、康盛热交换联合制定《热交换器用冷拔精密单层焊接钢管》“浙江制造”团体标准。
　　2025年，康盛科工贸参与8项标准研制，其中国家标准4项、行业标准4项：3项国家标准处于报批阶段，1项国家标准正在起草中；《家用和类似用途制冷器具用铝合金毛细管》《家用电冰箱蒸发器容霜能力要求和评价方法》和《家用和类似用途制冷器具用铝合金分子筛过滤器》3项行业标准已发布实施，1项行业标准已获批并将于2026年实施。通过持续参与标准制定，公司进一步巩固了在行业内的技术领先地位。
　　报告期内，公司及子公司获多项行业与政府荣誉，包括2025年度海尔智家全球合作伙伴奖、海尔智慧楼宇精工质量奖、海信集团优秀供应商奖及多家核心客户优秀供应商、优秀合作伙伴、成本先锋等称号；康盛股份获评2025年度杭州市总部企业；康盛科工贸获评技能人才引育、青年人才引进先进单位，其发表的技术论文荣获中国家电协会2025优秀论文奖。同时，公司在生态工业、人才引育、亩产税收、安全生产、消防及群团建设等领域获淳安经济开发区多项表彰。
　　截至2025年底，公司家电板块累计有效专利253项，其中发明专利46项，实用新型183项，外观专利18项，软件著作登记权6项。
　　2.新能源商用车及后市场板块核心竞争力
　　中植一客拥有完善的整车研发体系及成熟的公路客车、物流车、专用车等商用车整车开发能力，依托自主核心技术，掌握纯电动及氢燃料电池整车开发、智能化车载应用、轮边驱动、复合材料车身等核心技术，目前拥有发明专利6项、实用新型专利52项、软件著作登记权3项。
　　在新能源商用车后市场赛道，蜀康芯盛以客户需求为核心，提供定制化动力电池系统集成解决方案。技术层面聚焦系统方案设计、BMS深度适配与算法优化；质量管控覆盖电芯入厂、PACK集成、整车匹配全流程验证测试；供应链端实现核心电芯稳定保供与规模化降本。同时，公司前瞻布局下一代电池技术，持续强化产业链核心竞争力。
　　3.液冷板块核心竞争力
　　依托康盛股份近三十年热管理领域技术积淀与制造经验，云创智达经持续研发攻关，已形成冷板式液冷、单相浸没式液冷两大核心产品线，突破多项关键核心技术。面向数据中心、储能、充电桩等多场景差异化需求，可快速定制适配的液冷解决方案，实现从散热架构设计到产品总装测试的全链条技术闭环，精准匹配客户应用场景，并为各类规模客户提供从实验室验证到商业化落地的全生命周期服务能力。
　　截至2025年底，液冷板块累计有效专利87项，其中发明专利7项，实用新型15项，外观专利16项，软件著作权登记13项；2项团体标准完成发布，分别为《数据中心单相浸没式液冷机柜设计规范（T-CI 963—2025）》和《数据中心浸没式液冷系统功能规范-TCI 964—2025》。同时，旗下相关项目与产品获得多项行业认可：“康盛千岛湖智算中心”入选《2025年中国云生态典型应用案例集》；“液冷板产线数字化车间”入选杭州市智能场景优秀案例库；“风液同源算力舱”产品入选中国信通院《高质量数字化转型产品及服务全景图（2025）》；“风液同源算力舱解决方案”入选中国信通院《高质量数字化转型技术解决方案集(2025年)》，进一步提升了公司在液冷领域的影响力。
　　4.铜合金板块核心竞争力
　　目前美藤电工已形成铜合金产品加工工艺技术，同时配备熔铸、连续挤压、轧制、拉拔等行业领先生产设备和配套实验检测设备，可生产银铜、锡铜、镁铜、无氧铜等多种规格线材产品。公司的参股子公司易藤电气为美藤电工提供了产业资源和技术支持，易藤电气主要聚焦高端电线铜合金导体生产，在该领域布局多年，为国家高新技术企业，系上市公司于2021年在铜合金领域的关键布局，易藤电气与美藤电工通过产业协同效应共同推动上市公司铜合金业务构建核心竞争力。
　　
　　四、主营业务分析
　　1. 概述
　　2025年度，公司实现营业收入282,984.72万元，较上年同期增长8.19%；实现归属于上市公司股东的净利润2,507.63万元；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1,036.23万元。
　　家电板块作为上市公司稳健发展的基石业务，展现出强劲的发展韧性。报告期内，公司家电制冷管路及配件业务实现主营收入217,420.79万元，全年业务保持稳健发展态势，成为公司业绩的核心支撑。但受铜、铝、锌等大宗原材料采购成本大幅上涨影响，板块的盈利空间受到一定挤压。
　　报告期内，公司新能源商用车及后市场板块实现营业收入50,669.16万元，收入规模稳步增长。中植一客相继中标成都、重庆、广安、资阳、彭州、邛崃等区域新能源公交车采购项目，全年累计销售各类商用车1,035台（含2台燃油车）。中植一客充分整合战略股东犀重汽车、郑州绿港在资金、技术、市场渠道等方面的资源优势，报告期内全面加快新造型城市客车、公路车产品开发，推动业务与管理的深度协同，构建了涵盖公共关系、大客户与营销团队的立体化营销体系，中植一客持续深耕西南市场并逐步辐射全国，市场竞争力显著提升，全年整车销量及营业收入较上年实现较高增幅。2025年，蜀康芯盛成立后快速推进市场布局，成功中标成都、安徽、广西等地新能源公交及客车动力电池更新采购项目，实现后市场业务从无到有的突破。
　　液冷业务方面，报告期内公司实现营业收入2,762.19万元。云创智达实现了浸没式液冷、冷板式液冷两大核心技术路线产品的自主研发与生产。由云创智达建设的浸没式液冷康盛千岛湖智算中心于2025年9月正式投用，智能算力中心采用康盛股份自研的浸没式液冷方案，将算力服务器完全浸没于冷却液中，实现高效热交换与精准控温，显著降低冷却能耗，实现了PUE≤1.08的绿色运行。同时，公司推出自主研发的风液同源算力舱，可实现算力节点快速部署与一体化交付，并通过液冷改造实现风冷服务器向液冷环境的平滑适配。云创智达新建液冷板数字化产线也于2026年3月底正式投产，能够实现来料检验、精密加工、多维检测至成品封装全流程自动化贯通，兼顾规模化量产与柔性化定制，进一步夯实了公司液冷板核心制造能力。但公司液冷业务目前仍处于市场拓展阶段，为亏损状态，尚未对整体业绩产生重大影响，未来订单获取仍存在不确定性，需严格防范相关风险。
　　报告期内，铜合金板块累计实现销售收入3,713.94万元。2025年度铜合金板块以夯实经营基础、扩大规模、稳定质量为核心方向，通过持续优化铸造、拉丝、退火等关键生产工艺，有效提升产品品质与生产效率。同时，公司积极扩充产品规格矩阵，拓展下游应用领域与优质客户群体，加快建立标准化产品体系，推动板块业务有序放量、提质增效，实现了销售收入的稳步增长。
　　
　　五、公司未来发展的展望
　　（一）未来发展展望
　　公司将继续坚持“一主两翼，并驾齐驱”的战略布局，提质增效，多措并举，共同推动公司突破行业瓶颈。未来，公司将围绕以下几个重点开展工作：
　　1.家电板块
　　2026年，家电板块将继续坚持拓市场、优结构、提质量、增效益协同发力，稳固存量基本盘、攻坚增量新空间，严格遵循抓精细、强管理、稳根基、增效益核心要求，以务实落地举措推动规模与盈利双提升。
　　以研发创新衔接市场开拓，深化与家电头部企业技术共研机制，深度参与客户新品开发与供应链协同，打造定制化热管理系统解决方案；聚焦关键技术攻关，加快高附加值新品市场化转化，持续优化产品结构，推动高毛利产品占比与整体毛利率稳步提升。以项目建设强化产能支撑，加快推进自产喷锌微通道铝扁管、热交换用薄壁精密不锈钢焊管开发、铝管产能转移、青岛康盛海通搬迁扩产等重点项目的落地投产，优化产能布局、提升供应效率、增强供应链韧性。以销售改革激活经营动能，完善客户分层管理与目标责任体系，深耕核心客户、拓展优质新客户与海外市场。以全流程闭环管控保障执行落地，强化精益生产、质量攻坚、成本管控与数字化运营，构建目标分解、过程跟踪、节点管控、动态优化的管理体系，确保各项经营举措高效落地。
　　未来三至五年，家电板块将紧扣生产基地精益化、分子公司协同化、供应链敏捷化战略主线，持续强化技术创新与产品升级，稳步由单一部件供应商向热管理系统解决方案提供商转型；不断优化产品结构、客户结构与区域布局，提升抗风险能力与核心竞争力；坚持高端化、绿色化、智能化发展方向，深化精益管理与协同运营，打造规模稳健、效益优良、运营高效的成熟业务板块，为公司高质量可持续发展提供坚实支撑。
　　2.新能源商用车及后市场板块
　　公司将充分整合内外部资源，实现取长补短，精准把握全面电动化与大规模设备更新带来的发展机遇，持续强化内部管理效能与市场拓展能力。
　　在新能源商用车制造领域，中植一客将全面深化与犀重汽车的战略合作，全力拓展牵引车、载货车、环卫车、搅拌车、自卸车等新能源商用车货车产品线，加速推进滑板底盘平台研发，力争滑板底盘新能源重卡等车型尽快上市；同时聚焦市场需求，重点开发适配中短途线路的中小米段公交车产品，对标行业先进标杆深入研究公路客运及海外市场需求，优化完善新能源公路客车及海外专属车型，并依托国家及成都本地场景示范应用项目，顺应智能驾驶发展趋势，稳步推进无人驾驶公交（minibus）及无人配送车等智能化车型研发工作。在此基础上，公司将加快新厂区建设进度、夯实产能基础，为业务持续扩张提供坚实保障，同时强化销售回款全流程管控，统筹研发、采购、生产等各业务环节，明确降本策略、压实执行责任，切实落实降本增效各项工作。
　　在新能源商用车后市场业务领域，公司将立足自身技术积淀与资源优势，深化与亿纬锂电、宁德时代等头部企业的战略合作，聚焦存量电池更新替换、现役电池维护维修等动力电池全生命周期服务，重点布局退役电池梯次利用及保内保外返修业务，全力打造新能源商用车动力电池换新服务标杆，持续培育公司新的业绩增长点。
　　3.液冷板块
　　液冷板块将持续深化渠道拓展，积极寻求与生态伙伴开展全方位、深层次合作，探索产业链上下游协同发展机遇，构建多元化合作生态。稳步推进冷板智能产线产能爬坡，在保障产品交付能力与品质一致性的基础上，持续扩充液冷板产能规模，提升自动化水平与柔性制造能力，推动市场份额稳步提升。围绕分布式计算场景需求，持续迭代升级风液同源算力舱产品，优化散热性能、结构设计及部署便捷性，提高产品标准化、模块化水平。结合行业应用场景，加快推进分布式算力解决方案在科研计算、智能推理、数字内容生产、高性能计算及精准医疗等前沿领域的落地应用。
　　4.铜合金板块
　　铜合金板块将以产品质量提升与工艺优化为核心，聚焦铸造、挤压、拉丝、退火、绞线等核心工序，持续提升各环节产能规模，优化设备稼动效率；推进关键工序自动化技术改造，减少人工依赖，提升生产效率与产品品质稳定性。同时，逐步推进关键辅材供应链自主可控和本土化，有效降低生产成本，构建从原料进厂到成品出库的全流程检测体系，实现抗拉强度、延伸率、电阻率、尺寸精度、耐温性能等关键性能指标的全项可追溯，筑牢产品质量根基。
　　未来三至五年，铜合金板块将继续发力高附加值特种合金线材领域，以铜及铜合金线材、特种合金线材为核心产品，聚焦汽车线束、高端电子、新能源连接、工业控制四大核心应用领域，深耕细分市场，提升核心竞争力与市场影响力，致力于成为细分领域内稳定可靠的核心基材供应商。
　　5. 其他重点工作
　　投资方面，公司将继续聚焦家电制冷、液冷、高端铜合金三大核心赛道的前沿高尖端领域，以战略协同为导向，持续深化产业投资布局。围绕产业链关键环节，稳步推进深度调研阶段重点项目，重点布局如热界面材料、高端铜铝材料等前沿优质资产，强化技术协同与资源整合，紧跟国家战略方向。同时积极拓展家电及相关产业协同投资机会，构建主业互补、资源共享、生态联动的投资矩阵，以精准投资赋能长期战略落地，持续提升产业竞争力与生态协同效应。
　　资金与融资方面，2026年公司将持续优化资产结构，提升资产运营效率与流动性水平，加快低效与非核心资产处置盘活，盘活存量资产、回笼优质资金，集中资源投向主业，全面提升资产质量与盈利能力。加强流动资金精细化管控，完善资金计划与现金流预警机制，保障经营周转高效顺畅，筑牢资金安全防线。深化与各类金融机构战略合作，积极拓展银行授信、银团贷款、供应链金融、资产证券化、股权融资等多元化融资渠道，创新转型融资模式，全方位满足产能扩张、技术研发、市场拓展等专项资金与运营资金的需求，以高效金融服务支撑公司战略落地与高质量发展。
　　（二）未来发展面临的主要风险及应对措施
　　1. 传统家电业务原材料价格波动风险
　　公司家电板块生产所需核心原材料主要包括各类钢材、铝锭、铜管等，该类原材料在产品成本构成中占比较高，其市场价格的频繁波动，将直接对公司的成本控制水平及经营效益产生不确定性影响。
　　为有效防范上述风险，保障板块经营稳定，公司将采取多重举措积极应对原材料价格波动。一是依托完善的采购管理体系，持续跟踪原材料市场价格走势，不断拓宽供应商合作渠道，科学制定采购策略与计划，通过集中采购、技术工艺优化等方式，严控采购成本，提升采购效率与性价比；二是2026年度，公司将开展以套期保值为目的的商品期货及衍生品交易，规避原材料价格大幅波动给公司带来的不利影响，锁定经营成本；三是加强与下游客户的协同联动，健全产品定价联动机制，根据原材料市场价格变动情况及时调整产品定价，确保成本能够有效传导，保障板块经营效益的稳定性。
　　2. 传统家电业务盈利能力下降风险
　　冰箱冷柜等传统家电市场趋于饱和，行业竞争持续加剧，部分企业以低价策略抢占市场份额，叠加海外出口市场环境存在变数，公司盈利水平存在下行风险。
　　应对措施：公司将加大技术研发与产品创新力度，优化产品矩阵，提升核心竞争力；强化市场开拓与客户服务，稳固核心客户合作，加快新客户与新产品落地，提升市场占有率；持续关注海外市场环境与政策变化，及时调整经营策略，整合资源聚焦优势市场，稳步推进海外业务发展。
　　3. 新能源商用车市场竞争加剧的风险
　　新能源商用车行业参与者多元、技术迭代快，竞争已延伸至产品、服务、产业链等多维度，若公司适配不及时，将面临市场份额下滑、盈利能力承压的风险。
　　应对措施：公司将稳步推进新厂区建设，丰富新能源重卡、矿卡产品线并升级客车产线，紧跟技术进步，同时拓展后市场服务，挖掘客户全生命周期价值，巩固市场地位。
　　4. 新业务拓展不及预期的风险
　　公司液冷、铜合金等新业务所处领域技术迭代快、客户认证周期长、市场竞争激烈，未来订单获取也存在一定不确定性，若未能精准把握市场需求与技术趋势，可能导致新业务推进进度与盈利效果不及预期。
　　应对措施：公司将密切跟踪行业动态，强化市场调研与技术研判，精准把握需求方向；结合市场与技术趋势制定业务规划，稳步推进研发与市场拓展；在严控经营风险的基础上，稳妥推进新业务布局与落地。
　　此处重点提请投资者理性投资，注意相关投资风险。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）主营业务情况　　康盛股份总部位于浙江省杭州市淳安县千岛湖，康盛股份的核心业务覆盖家电制冷管路及配件、新能源商用车及后市场、数据中心及储能的液冷热管理、高端铜合金材料四大领域，业务遍布全球二十多个国家和地区，生产基地分布于浙江杭州、四川成都及绵阳、山东青岛、江苏徐州及扬州、安徽合肥及六安、重庆、江西鹰潭、广东佛山、辽宁沈阳等地。　　成立之初，康盛股份即深耕家电制冷领域，以科技创新持续推动整个行业的技术变革，通过先进的铝代铜、钢代铜技术逐步奠定了在家电制冷配件行业的领军地位。在巩固主业优势的同时，公司进军新能源商用车领域，尽管期间经历了新能源行业的低迷，... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）主营业务情况
　　康盛股份总部位于浙江省杭州市淳安县千岛湖，康盛股份的核心业务覆盖家电制冷管路及配件、新能源商用车及后市场、数据中心及储能的液冷热管理、高端铜合金材料四大领域，业务遍布全球二十多个国家和地区，生产基地分布于浙江杭州、四川成都及绵阳、山东青岛、江苏徐州及扬州、安徽合肥及六安、重庆、江西鹰潭、广东佛山、辽宁沈阳等地。
　　成立之初，康盛股份即深耕家电制冷领域，以科技创新持续推动整个行业的技术变革，通过先进的铝代铜、钢代铜技术逐步奠定了在家电制冷配件行业的领军地位。在巩固主业优势的同时，公司进军新能源商用车领域，尽管期间经历了新能源行业的低迷，但上市公司依托自主核心技术，结合中植一客战略投资者及其国资股东的关键资源支持，构建起了覆盖西南地区的技术、质量和品牌优势。在新能源国补取消次年即实现收入高速增长，成功穿越行业周期。
　　新业务布局方面，面对传统家电板块竞争加剧、利润收窄的行业态势，公司基于在热管理、金属材料、精密加工等领域积累的技术沉淀，持续推进前瞻性产品布局与产业协同创新，经上市公司内部孵化与多轮论证，将液冷热管理与高性能铜合金材料确立为战略转型的核心支点。康盛股份坚持贯彻“以家电为主业，大力拓展液冷业务和铜合金业务”的“一主两翼”全新战略布局，以此突破发展瓶颈，实现从传统行业向高端制造的价值跃迁。
　　报告期内，公司实现营业收入11.83亿元，归属于上市公司股东的净利润895.27万元，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为672.60万元。
　　1.家电制冷管路及配件业务板块
　　公司家电板块主要为制冷管路及其延伸产品的研发、生产与销售，重点配套白色家电与汽车空调，公司自成立以来即专注于家电制冷管路行业的深化发展，是行业材料替代的领先者。家电板块以子公司浙江康盛科工贸有限公司为业务运营主体，产品涵盖了冰箱冷柜用管材、蒸发器、冷凝器等配件；家用、商用及车用空调器件、微通道换热器等，具备全品类、模块化的供应与服务能力。公司与包括海尔、海信、格力、美菱、澳柯玛、伊莱克斯、西门子、惠而浦、三星、LG、松下、英维克、日出东方、ATLANTIC、光芒新能源、松芝股份、中国重汽、陕汽重卡、东风汽车、徐工集团、宇通客车、金龙客车、中通客车等知名的家电、新能源、汽车等行业客户建立了长期稳定的合作关系。
　　康盛股份家电板块2025年上半年保持经营韧性，完成主营收入10.47亿元。在行业周期性下行压力加剧的背景下，公司坚守收入规模基本盘，但利润空间依旧受到多重挤压。目前家电行业内卷严重，低价竞争持续，行业陷入增收不增利的局面，家电产业链整体承压。随着市场竞争愈加激烈，主机厂持续压价并放宽供应商准入门槛，更多低价竞争策略的小型零部件加工企业竞相涌入家电供应链；加之在原材料价格大幅上涨且持续震荡的情况下，客户滞后调整采购的价格联动，使得公司的利润空间被挤压。
　　2.新能源商用车整车业务板块
　　公司新能源商用车制造业务以子公司中植一客为业务运营主体，中植一客专注于新能源汽车技术研发、整车制造、市场推广和后市场服务，生产基地位于成都市龙泉驿区，四大生产工艺（冲压、焊装、涂装、总装）产线完备，产品涵盖纯电动及氢燃料等各类产品——5.99米至12米全系车型、18米BRT铰接车的车辆型谱，以及物流车、路面养护车、冷藏车、渣土车、环卫车等专用车辆。
　　报告期内，公司汽车板块中标金额超过3亿元，完成各类商用车销售共计156台，实现营业收入0.93亿元。中植一客在引入战略投资者犀重新能源与郑州绿港后，与战略合作方在资金、技术、管理、市场渠道等方面成功整合，拓展了新客户资源，并提升了公司在西南地区商用车的市场份额，经营状况和财务表现呈现出积极变化。相较此前业绩的持续性亏损，中植一客的盈利能力得到改善。
　　新能源商用车后市场业务方面，公司于2025年1月成立了全资子公司蜀康芯盛。新公司锚定新能源商用车动力电池后市场服务这一领域，业务涵盖电池检测、维修保养、换芯换电以及梯次电池综合再利用，旨在深度挖掘业务潜力与利用历史客户资源，为客户提供全方位、一站式的动力电池后市场解决方案，目前已取得GB/T19001-2006/ISO9001:2015质量管理体系认证证书。蜀康芯盛顺应国家《交通运输大规模设备更新行动方案》等政策号召，秉持“专业、创新、环保、高效”的理念，致力于探索动力电池后市场服务的新技术、新方法。
　　2025年7月，蜀康芯盛成功获得新能源客车动力电池及配套附件更换订单，实现了从无到有的突破。截至本报告披露日，蜀康芯盛在手订单共934.95万元。
　　3.液冷热管理业务板块
　　康盛股份的液冷热管理板块以子公司云创智达为主体，专注于液冷技术研发与应用，构建了双擎液冷技术矩阵，自主研发完成冷板式与浸没式液冷两大核心技术。公司液冷产品广泛应用于高密度机柜、智算中心、大容量电芯等高散热场景，覆盖数据中心、储能、新能源充电、5G通讯等多个应用领域。云创智达针对不同应用场景对液冷技术的差异化需求，依托强大的研发实力和自有工厂，为客户提供从设计、制造到运维的全链条液冷解决方案，助力数据中心实现更高效、更节能、更稳定的运行。
　　公司在数据中心领域主要的产品有CPU冷板产品、GPU冷板产品、浸没式及冷板式CDU产品、浸没式高性能液冷机柜、干冷器、运维车、清洗机、分布式集装箱算力中心；储能领域主要产品包括液冷储能系统、浸没式Pack、集装箱储能系统；新能源领域主要产品有超充液冷系统用充电桩闭式循环冷机。
　　云创智达于2025年3月与中国联合网络通信有限公司杭州市分公司签订了《算力服务合同》，为杭州联通提供包括计算能力、存储容量、技术架构的完整的算力服务解决方案。该项目是云创智达在现有单相浸没式液冷解决方案基础上进行的产业链延伸，通过整合上下游资源，云创智达能够提供更全面、更高效的算力服务解决方案，并将进一步验证浸没式液冷方案在数据中心领域的市场化应用。
　　4.铜合金业务板块
　　美藤电工为主体的铜合金板块专注于高端铜合金材料的技术研发、熔炼制造，其产品包括镁铜合金、锡铜合金、银铜合金、无氧铜等多元合金材料，高端导体线材的终端产品包括汽车、医疗、通讯、机器人、铁路等领域。康盛股份铜合金业务致力于超细合金铜线材领域，通过自主创新，为国内高端制造如新能源汽车、航空航天、医疗及消费电子等行业提供关键材料支持。
　　自2024年3月正式投产伊始，美藤电工便将业务重心聚焦于两大核心要务：精益生产工艺的提升与目标市场开拓。公司通过持续推进内部优化举措，在产品品质保障、生产效率提升以及产品规格多元化等方面取得了切实成效，其生产的银铜、锡铜、镁铜、无氧铜等多种规格线材产品已稳定交付，得到了市场的认可。报告期内，美藤电工实现主营业务收入1,107.21万元。
　　（二）行业发展情况
　　1.家电制冷配件行业
　　公司主要产品包括制冷管路、蒸发器、冷凝器、换热器、汽车空调管路等，是各类制冷设备的重要部件，公司产品的下游应用领域为家用制冷电器和汽车空调器行业，公司所属行业与下游家电行业的发展密切相关。
　　2025年上半年，我国宏观经济总体保持平稳运行态势，消费品以旧换新政策持续扩围，对消费端形成一定支撑。但国内制造业产能过剩问题加剧，房地产市场持续低位运行，对家电等关联产业形成传导性压力；出口方面，全球贸易环境波动有所缓和，海外需求较年初低位小幅回暖，但地缘政治风险、关税壁垒等不确定性因素仍存，进出口市场也整体承压。
　　2025年1-5月，我国家电行业累计实现主营业务收入8,402亿元，同比增长6.0%；利润总额629亿元，同比仅增长0.8%，行业呈现“增收不增利”特征。从单月数据看，5月主营业务收入同比增长3.4%，而利润总额同比下降3.4%，已连续三个月呈现负增长，反映出成本上升与市场竞争加剧对盈利空间的挤压。产业在线数据显示，2025年1-5月我国冰箱累计产量3979万台，同比增长2.7%，累计出货达4049万台，同比增长4.2%。从单月数据来看，产销表现维持增长，但增速逐月收窄。且政策红利更多向终端消费者倾斜，叠加铜、铝等大宗商品价格高位震荡，结构性矛盾凸显，上游家电零部件企业利润增长动力不足。
　　2.新能源商用车行业
　　2025年上半年，国内商用车行业呈现强劲复苏动能，市场规模持续扩容。根据中国汽车工业协会发布的数据，今年1至6月，国内商用车产销分别完成209.9万辆和212.2万辆，同比分别增长4.7％和2.6％。其中，客车产销分别完成26.2万辆和26.5万辆，同比分别增长8.4%和8.7%。
　　客车行业属于弱周期行业，行业总量不仅取决于居民出行总量和出行结构，也受国家及地方政策的影响，随着“以旧换新”政策落地见效，尤其是公交车市场在国家大规模设备更新政策驱动下，2025年上半年国内公交车销量实现跨越式增长，且新能源转型进程显著加速，销售端新能源渗透率已接近99%。根据中国客车统计信息网数据，2025年上半年6米以上大中型新能源公交客车累计销售20788辆，同比增长33.14%，远高于客车行业4.29%的增速，成为行业增长核心引擎；且客车出口市场呈现29.18%的快速增长，根据中国客车统计信息网数据，2025年上半年我国客车累计出口35,591辆，对客车整体市场的增长起到了有力的推动作用。
　　3.液冷热管理行业
　　数据中心及电化学储能是公司液冷产品主要的两个下游应用领域：
　　1）数据中心液冷市场
　　随着数字时代的到来，算力需求激增，市场主流芯片功耗密度也随之提高，意味着更多的热量集中在更小的区域内，带来了前所未有的散热需求。液冷技术将高比热容的液体作为热量传输媒介，直接或间接接触发热器件，缩短送风距离，传热路径短，换热效率高，成为高密度计算、应对节能挑战的重要途径。
　　国际数据公司（IDC）发布了《中国半年度液冷服务器市场（2024下半年）跟踪》报告。IDC数据显示，中国液冷服务器市场在2024年继续保持快速增长，市场规模达到23.7亿美元，与2023年相比增长67.0%。其中，冷板式解决方案市场占有率进一步提高。IDC预计，2024-2029年，中国液冷服务器市场年复合增长率将达到46.8%，2029年市场规模将达到162亿美元。
　　2）储能液冷温控市场
　　在储能热管理方面，锂电池热失控是影响储能电站安全运行的主要原因，储能安全事故频发使得储能温控引起了政府和电站投资运营方重视，且温控对电化学储能系统的系统寿命保障至关重要。储能温控技术包括风冷、液冷、热管冷却和相变冷却四种。液冷相比风冷散热效率更高，功耗更少，液冷温控的全生命周期经济性也更高，已成为储能温控重要应用路线。
　　近年来电化学储能市场快速发展，也将带动储能温控行业需求提升。截至2024年底全国已建成投运新型储能项目累计装机规模达7376万千瓦/1.68亿千瓦时，约为“十三五”期末的20倍，较2023年底增长超过130%。
　　4.铜合金行业
　　公司铜合金线材广泛应用于汽车线束、机器人、医疗、通讯、铁路等领域。公司所处行业处于整个产业链的中上游，上游产业为铜及铜合金材料加工企业、下游为汽车线束企业等。公司所属行业与下游汽车线束行业高度相关。
　　随着全球经济的快速发展，铜合金材料因其优异的物理和化学性能，在各个工业领域得到了广泛应用。其中，汽车行业是主要的购买者，占据了线束市场50%以上的市场份额，随着汽车电动化、智能驾驶、车联网的发展，国内汽车线束规模将进一步增长，且优秀国产汽车品牌逐渐崛起，汽车行业的整车装配、基础零件、核心零件逐步从合资模式过渡到深度国产化，自主汽车品牌本土线束的采购率较高。此外在航空航天、电子电气、医疗和建筑等行业，铜合金材料以其耐腐蚀、导电性好、强度高等特点，成为了不可或缺的关键材料。随着全球制造业的转型升级，对铜合金线束线材的需求将持续增长。
　　（三）主要业绩驱动因素
　　1.家电制冷配件业务板块
　　2025年1月8日，国家发展和改革委员会、财政部发布了《关于2025年加力扩围实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知》正式宣布在延续2024年家电以旧换新政策的基础上进一步扩充品类，并适当放宽对经销商的资质要求，再次为家电市场注入强心剂，实现提振政策无缝衔接，持续推动了家电及其他消费品市场的复苏。
　　2.新能源商用车业务板块
　　商用车是节能减排的重点领域。近年国家相继发布《新能源汽车产业发展规划（2021-2035年）》《商贸物流高质量发展专项行动计划（2021-2025年）》和《“十四五”现代综合交通运输体系发展规划》等多项政策，聚焦新能源商用车推广和应用、促进行业发展。新能源公交车的更换周期平均约为8至10年，我国新能源公交保有量自2016年开始大幅增长，2016-2019年保有量分别增加7.8万辆、9.2万辆、8.5万辆、6.8万辆，到2024至2029年，新能源公交已进入8-10年的更换周期。2024年以来，国家密集出台公交车以旧换新相关政策，推动城市公交车电动化替代，支持新能源公交车及动力电池更新、车龄8年及以上的新能源公交车及动力电池更新，未来几年新能源公交需求有望持续增长。
　　2025年1月8日，国家发展改革委、财政部联合发布《关于2025年加力扩围实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知》（以下简称《通知》），《通知》强调：2025年要提高新能源城市公交车及动力电池更新支持标准。加力推进城市公交车电动化替代，更新车龄8年及以上的城市公交车和超出质保期的动力电池。相关政策也成为推动2025年上半年我国各地新能源公交客车增长的主要“推进器”，是推动我国新能源客车转型升级、进一步契合市场的重要动力；也极大增强了新能源商用车更换老旧电池的积极性，使得市场活跃度得以提升，更多潜在的更换需求有望转化为实际业务。
　　3.液冷热管理业务板块
　　数据中心与电化学储能作为液冷产品的核心下游领域，其技术升级与政策引导正成为液冷行业发展的关键驱动力。在数据中心领域，液冷技术凭借其高效散热能力与低能耗特性，成为降低PUE值的核心解决方案。三大运营商联合发布的《电信运营商液冷技术白皮书》设定了2025年液冷技术规模化应用的目标，标志着产业链上下游开始协同推进技术标准统一与生态建设。以上海市《“算力浦江”智算行动实施方案》为例，方案明确提出2025年新建智算中心PUE需降至1.25以下，这一目标直接推动液冷机柜在算力基础设施中的渗透率突破50%。相较于传统风冷技术，液冷系统可将数据中心整体能耗降低30%-40%，尤其在AI算力需求爆发式增长的背景下，其应用价值进一步凸显。
　　电化学储能领域，液冷技术同样扮演着不可或缺的角色。随着新型储能系统向高能量密度、长循环寿命方向演进，电池热管理要求显著提升。液冷方案通过精准控温，可有效延长电池寿命并降低热失控风险，已成为大规模储能电站的首选技术路径。工业和信息化部等八部门于2025年2月10日联合发布的《新型储能制造业高质量发展行动方案》明确提出，将重点支持液冷等高效热管理技术的研发与产业化，推动储能系统能效提升与成本优化。
　　4.铜合金业务板块
　　国家《“十四五”原材料工业发展规划》为关键材料发展指明方向，强调材料研发与市场需求双轮驱动，重点针对国防安全、民生需求和制造强国建设制定动态材料目录与技术路线图。规划通过“揭榜挂帅”、“赛马机制”等模式，推动材料企业、应用单位与科研机构协同攻关关键材料短板。这一政策框架对铜合金行业具有重要指导意义。
　　以铜银合金、铜锡合金为代表的超细丝线材，凭借高导电性、高强度、耐热耐腐蚀等特性，在新能源汽车、军工航天、医疗器械、智能机器人及消费电子等领域应用广泛。随着微电子器件向轻量化、微型化、智能化演进，市场对超微细铜合金电子线材的需求正呈现持续增长态势。

　　二、核心竞争力分析
　　（一）家电制冷配件业务核心竞争力
　　1.完善的战略客户生态体系
　　公司家电板块以子公司浙江康盛科工贸有限公司为业务运营主体，下属重要分子公司包括康盛热交换器、青岛海达盛、江苏康盛、安徽康盛、合肥康盛、四川康盛、重庆康盛等。家电板块形成了各地十余家分子公司的部件加工及产品销售服务网络布局，就近生产、快速响应，提供零距离服务，完善的渠道体系和以服务为导向的营销模式，为公司市场开拓、形成持续竞争力与规模优势奠定了基础。
　　公司长期深耕家电制冷管路制造，基本实现世界知名家电制造企业客户的全覆盖，包括海尔、海信、格力、美菱、西门子、惠尔浦、伊莱克斯、三星、LG等国内外家电巨头，在家电市场集中度不断提升的趋势下，公司竞争优势持续加强；同时公司积极扩展海外市场，产品远销欧亚、南北美、非洲、大洋洲等地。
　　2.行业标准与技术双引领
　　公司家电业务产品行业知名度高，是家电制冷管路件公认的行业标杆企业。公司是我国《冷拔精密单层焊接钢管》国家标准第一负责起草单位、《家用电冰箱换热器》国家标准参与起草单位、《双层铜焊钢管》行业标准起草单位；公司一级子公司康盛科工贸是我国《房间空调器功率器件用热管散热装置》行业标准起草单位；公司二级子公司康盛热交换器是我国《房间空气调节器用微通道热交换器》和《家用和类似用途热泵热水器用微通道冷凝器》行业标准起草单位；康盛股份、康盛科工贸、康盛热交换器是我国《热交换器用冷拔精密单层焊接钢管》浙江制造团体标准的联合起草单位。公司持续推动“铝代铜”技术革新，微通道换热器等创新产品市场占有率领先。
　　3、政企共誉与创新标杆认证
　　报告期内，公司的多项工作获得了政府、行业和客户的充分肯定，取得了众多的荣誉奖项：
　　1）公司及子公司先后荣获2025年海尔智家全球合作伙伴奖、海尔智慧楼宇2025年度精工质量奖、佛山海尔电冰柜2025年度优秀模块商、广州展能机电设备有限公司2025年度优秀合作伙伴奖、佛山顺新电器有限公司2025年度优秀供应商、广州建凌电器有限公司2025年度优秀供应商、宁波爱科特生活电器有限公司2025年度优秀供应商、2025年度“成本先锋”称号。
　　2）子公司康盛科工贸被淳安县经济开发区评为2025年度技能人才引育先进单位、2025年度安全生产绩效考核先进单位、2025年度青年人才引进先进单位；子公司康盛热交换器获得2025年度生态制造业企业高质量发展综合评价二等奖。公司在生态工业企业发展、人才引育、亩产税收、安全生产、消防救援、群团建设等诸多方面均得到淳安经济开发区政府的表彰与肯定。
　　（二）新能源商用车整车业务核心竞争力
　　公司汽车板块运营主体中植一客成都汽车有限公司成立于2006年，总部坐落于成都经济技术开发区，拥有一流的整车设计和产品开发、生产能力。中植一客依托自主核心技术优势，坚持氢燃料+纯电动双轮驱动发展路线，产品品类完整，覆盖氢燃料电池客车、纯电动客车、纯电动物流车等产品，掌握了纯电动和氢燃料电池整车开发、智能化车载应用以及轮边驱动客车等核心技术。中植一客拥有先进的商用整车生产基地，四大生产工艺（冲压、焊装、涂装、总装）产线完备，拥有生产及各种检测类设备、设施、工具、工装2,000余台套，具备年产3,000台新能源商用车的生产能力。
　　中植一客持续投入研发，产品紧贴客户需求、迭代速度快，积累了良好的客户合作基础，持续深耕成都本地及周边市场，先后获得过成都公交、龙泉驿、温江、崇州、彭州、大邑、六安、大同、杭州等多地公交订单，蜀道物流专用车订单，且中植一客凭借先进的设计开发、生产能力及优质的产品质量和售后服务，再次中标成都公交集团新城市巴士有限公司2025年新能源车辆采购项目280台公交订单，中植一客新能源公交车曾作为专用车辆服务于2024年及2025年成都桃花会、2023年成都世界大学生运动会、2022年第56届国际乒联世界乒乓球团体锦标赛等国内国际各类大型会议、赛事、活动，中植一客始终以稳定、可靠的产品，快速、优质的服务，助力城市公共交通。
　　（三）液冷热管理业务核心竞争力
　　依托康盛股份二十多年的热管理领域技术积累和制造经验，经过多年的潜心研发和技术沉淀，云创智达成功打造出冷板式液冷和单相浸没式液冷两大核心技术产品线，攻克了多项关键技术。针对数据中心、储能电站等多行业场景的差异化需求，快速开发适配的个性化液冷解决方案。从散热架构设计到产品总装测试，全链条技术闭环确保定制方案与客户场景的精准匹配，为不同规模客户提供从实验室验证到商业化落地的全维度支持，形成覆盖全生命周期的定制化服务能力。通过自主研发突破冷板式与单相浸没式液冷核心技术，形成专利壁垒，公司液冷板块现已获授权45项专利，包括5项发明专利、27项实用新型专利、13项外观设计专利，另有11项软著已完成登记，138项专利技术申请已被受理，并参与制定《储能电池集成式液冷设备技术规范》；生产方面，云创智达的全流程生产管控体系确保了交付效率与产品品质，液冷产品的生产严格遵循ITAF16949质量管理体系标准要求，致力于实现车规级品质管控目标。
　　（四）铜合金业务核心竞争力
　　美藤电工专注于高端铜合金材料的技术研发、熔炼制造，已形成铜合金产品加工工艺技术，同时配备熔铸、连续挤压、轧制、拉拔等行业领先生产设备和配套实验检测设备，可生产银铜、锡铜、镁铜、无氧铜等多种规格线材产品，具备强大的技术优势和研发能力，能够持续推出满足市场需求的高端产品。美藤电工于2024年3月正式投产，目前已获得批量订单并能稳定交付，得到了市场的认可，为持续发展提供了有力保障。且公司参股子公司易藤电气为美藤电工提供了产业资源和技术支持，通过产业协同效应共同推动上市公司铜合金业务构建核心竞争力。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、原材料价格波动风险
　　公司生产所需的主要原材料为特定型号、规格的冷轧、热轧钢材以及铝锭、铜管等，其中钢材、铝材和铜管在产品成本构成中所占比重较大。因此原材料市场价格的波动会给公司带来较大的成本压力。公司通过建立联动定价机制、及时与客户及供应商议价来降低原材料价格波动给公司带来的不利影响。
　　2、盈利能力下降风险
　　冰箱冷柜、空调行业增速趋缓，需求平稳，为了能在有限的新增市场空间中获取更大的市场份额，企业竞争对手有可能采取低价策略，从而加剧行业内的市场竞争，且家电出口市场存在不确定性等，公司盈利能力存在下降风险。新能源商用车整车制造企业资金需求规模较大，应收账款存在账期较长甚至产生坏账的风险，加大了企业的资金成本，同时，国内新能源商用车整车行业竞争激烈，市场集中度较高，产能充足，在一定程度上削弱了新能源商用车制造企业的盈利能力。
　　公司将做好重点客户的供货保障和服务，强化市场竞争优势，加快新客户和新产品的开发，严控各项成本支出。同时加强对出口市场宏观环境和贸易政策的持续关注及分析，及时制定应对策略，提前布局或采取方案；整合公司内外部资源，聚焦核心市场，关注海外市场培育。
　　3、新业务进展不及预期的风险
　　存在液冷和铜合金等新业务拓展不及预期的风险。尤其在新产品市场上，性能和参数持续升级，新材料、新技术、新工艺不断涌现，激烈的市场竞争环境对公司的技术研发与生产制造能力不断发起新的挑战。此外，由于在下游客户中导入和认证公司产品验证周期较长、标准较为严格，若公司未能正确把握下游客户的需求变化，未能准确预测核心技术的发展趋势，无法在新产品、新工艺等领域取得持续进步，将可能导致公司面临新业务建设、产品研发、技术准备、市场销售等实际进度和盈利不及预期目标的风险。
　　公司将及时追踪行业变化，通过广泛的市场调研及产品技术发展趋势研究，收集市场需求和技术动态信息，了解客户对新产品、新技术的需求，根据市场最新发展、国内外市场需要以及新产品、新工艺技术发展趋势，制定产品及技术规划并实施，在严格控制风险的基础上谨慎拓展新的业务板块。 收起▲

　　一、报告期内公司所处行业情况
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中汽车制造相关业的披露要求
　　康盛股份的主营业务包括家电制冷管路及配件与新能源商用车两大核心板块，并在此基础上进一步拓展了液冷热管理与高端铜合金材料两个新兴业务。根据中国证监会发布的《上市公司行业分类指引》，公司所属行业被归类为“通用设备制造业”（行业代码：C35）以及“汽车制造业”（行业代码：C36）。
　　1、家电制冷配件行业
　　2024年，我国社会消费品零售总额为487,895亿元，比上年增长3.5%，消费市场增速有所放缓。为刺激消费，2024年3月中央财经委第四次会议决定推动... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所处行业情况
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中汽车制造相关业的披露要求
　　康盛股份的主营业务包括家电制冷管路及配件与新能源商用车两大核心板块，并在此基础上进一步拓展了液冷热管理与高端铜合金材料两个新兴业务。根据中国证监会发布的《上市公司行业分类指引》，公司所属行业被归类为“通用设备制造业”（行业代码：C35）以及“汽车制造业”（行业代码：C36）。
　　1、家电制冷配件行业
　　2024年，我国社会消费品零售总额为487,895亿元，比上年增长3.5%，消费市场增速有所放缓。为刺激消费，2024年3月中央财经委第四次会议决定推动新一轮大规模设备更新和消费品以旧换新，同年8月商务部等四部门办公厅印发《关于进一步做好家电以旧换新工作的通知》。伴随着国家经济的稳步修复和一系列促消费政策的落地实施，家电行业展现出了积极态势，尤其是第四季度以来各地区“以旧换新”细化政策落地后，家电市场活力有所激活。截至2024年底，超3600万名消费者购买相关家电以旧换新产品超5600余万台，2025年各地家电以旧换新政策仍在持续。
　　统计局数据显示，2024年中国家电行业累计主营业务收入达1.95万亿元，同比增长5.6%；海关数据显示，2024年我国家电出口额达1124亿美元，同比增长14.0%。从公司最主要的下游应用冰箱产销量来看，2024年我国冰箱行业累计产量达9,770万台，同比增长11.8%，累计出货9,671万台，同比增长10.9%。
　　虽然家电行业整体营收增长，但政策补贴更多惠及消费者，家电零部件企业直接受益有限，行业竞争仍愈加激烈。一方面，主机厂进一步压低零部件采购价格，家电零部件企业需承受压价压力。另一方面，铜、铝等原材料价格呈现周期性大幅上涨，2024年底铜、铝价格分别同比上涨了8%和9%；钢材价格也在2024年经历了大幅震荡。主机厂压价与原材料价格变动对零部件企业的利润空间形成了双重挤压。我国对美关税战、贸易战导致出口遇冷，也将对家电制冷配件行业形成压力。
　　2、新能源商用车行业
　　2024年以来，《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》、《关于2025年加力扩围实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策通知》、《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》等新能源商用车行业的促进政策持续加码，提出推动城市公交车电动化替代，支持新能源公交车及动力电池更新、更新车龄8年及以上的新能源公交车及动力电池等诸多推动政策。2024年大中型客车市场从低迷中走出，叠加出口市场繁荣、旅游市场升温、公交以旧换新政策推动，客车行业需求快速增长。
　　根据中国汽车工业协会的数据，2024年全年商用车产销分别完成380.5万辆和387.3万辆，同比分别下降5.8%和3.9%，总体而言商用车市场表现不强。但商用车各细分市场展露出冷暖各异的发展态势，其中新能源商用车国内销量53.2万辆，由2021年的18.6万辆上升至2024年的53.2万辆，年均复合增长率高达35.27%；其渗透率也由2021年的3.9%增长至2024年的14.9%。2024年客车市场销量也保持增长，根据中国汽车工业协会的数据，2024年，中国客车行业销售51.1万辆，同比增长3.9%。其中大中客车销售11.6万辆，同比增长30.4%，表现突出，带动了客车行业整体的增长。尤其是公交车市场，在销售端近年新能源渗透率接近99%，基本实现了新车销售全部新能源化，而我国公交车市场需求高峰出现在2015年、2016年，按照公交车产品生命周期预计，新能源公交车市场更新需求还会在未来几年迎来集中爆发。
　　3、液冷热管理行业
　　液冷产业生态的下游主要包括电信运营商、互联网企业、信息化行业以及电化学储能行业，包含电信、互联网、政府、金融、交通和能源等领域的客户。
　　2023年12月，国家发展改革委等五部门联合发布了《深入实施“东数西算”工程加快构建全国一体化算力网的实施意见》，指出到2025年底，普惠易用、绿色安全的综合算力基础设施体系初步成型，并强调要推进数据中心用能设备节能降碳改造，推广液冷等先进散热技术。2024年，国家数据局等十七个部门联合印发《“数据要素×”三年行动计划（2024—2026年）》，提出数据要素发展总体目标和十二项重点行动，推动数据要素发挥乘数效应，赋能经济社会发展。此外，《数据中心绿色低碳发展专项行动计划》、《算力基础设施高质量发展行动计划》等文件均提出液冷技术成为数据中心高效制冷的重要方向。
　　随着市场主流芯片功耗密度持续提升，传统风冷散热技术已难以满足当前的高密度计算散热需求，液冷技术将高比热容的液体作为热量传输媒介，直接或间接接触发热器件，缩短送风距离传热路径短，换热效率高，成为AI时代支撑高密度部署、应对节能挑战的重要途径。国际数据公司（IDC）发布了《中国半年度液冷服务器市场（2024上半年）跟踪》报告。数据显示，中国液冷服务器市场在2024上半年继续保持快速增长，市场规模达到12.6亿美元，与2023年同期相比增长98.3%，其中液冷解决方案仍以冷板式为主，占到95%以上。IDC预计，2023-2028年，中国液冷服务器市场年复合增长率将达到47.6%，2028年市场规模将达到102亿美元。
　　除数据中心之外，近年来电化学储能市场快速发展，也将带动储能温控行业需求提升。截至2024年底全国已建成投运新型储能项目累计装机规模达7376万千瓦/1.68亿千瓦时，约为“十三五”期末的20倍，较2023年底增长超过130%。由于储能电池容量及功率较大，其对散热要求更高，同时储能系统内部容易因电池产热和温度分布不均产生过热问题，优质的温控系统显得对电池系统的寿命和安全性尤为重要，液冷也逐步成为储能温控的重要应用路线。
　　4、铜合金行业
　　精细铜合金绞线及线束广泛应用于汽车、机器人、医疗、通讯、铁路等领域。公司产品处于线束产业链的中上游，上游产业为铜及铜合金材料加工企业，下游为线束制造企业。其中，汽车行业是主要的购买者，占据了线束市场的50%以上，随着汽车电动化、智能驾驶、车联网的发展，国内汽车线束规模将进一步增长，且优秀国产汽车品牌逐渐崛起，汽车行业的整车装配、基础零件、核心零件逐步从合资模式过渡到深度国产化，自主汽车品牌本土线束的采购率较高。此外，航天、医疗器械及机器人等领域对电能及信号传输方面也提出了更高的要求，为铜合金线材行业的发展带来了新机遇。
　　为提升产业链安全性，工业和信息化部等十一部门于2025年1月下发了《铜产业高质量发展实施方案（2025-2027年）》，从资源保障、技术攻关等方面为行业发展提供了政策支持，旨在加快关键技术攻关并促进线缆行业向高附加值产品转型，特别是在高纯无氧铜等高性能材料领域。
　　
　　二、报告期内公司从事的主要业务
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中汽车制造相关业的披露要求
　　（一）主营业务情况
　　康盛股份总部位于浙江省杭州市淳安县千岛湖，业务遍布全球二十多个国家和地区，生产基地分布于浙江杭州、四川成都及绵阳、山东青岛、江苏徐州及扬州、安徽合肥及六安、重庆、江西鹰潭、广东佛山、辽宁沈阳等地。康盛股份依托二十余年的发展与积淀，主营业务包括家电制冷管路及配件与新能源商用车两大核心板块，并在此基础上进一步拓展了液冷热管理与高端铜合金材料两个新兴业务领域。
　　2024年度，公司实现营业收入261,554.81万元，较上年同期增长13.86%；实现归属于上市公司股东的净利润-9,830.85万元；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润-11,154.44万元。
　　1、家电制冷配件业务板块
　　公司家电板块主要为制冷管路及其延伸产品的研发、生产与销售，重点配套白色家电与汽车空调，公司自成立以来即专注于家电制冷管路行业的深化发展，是行业材料替代的领先者。家电板块以子公司浙江康盛科工贸有限公司为业务运营主体，产品涵盖了冰箱冷柜用管材、蒸发器、冷凝器等配件；家用、商用及车用空调器件、微通道换热器等，具备全品类、模块化的供应与服务能力。公司与包括海尔、海信、格力、美菱、澳柯玛、伊莱克斯、西门子、惠而浦、三星、LG、松下、英维克、日出东方、ATLANTIC、光芒新能源、松芝股份、中国重汽、陕汽重卡、东风汽车、徐工集团、宇通客车、金龙客车、中通客车等知名的家电、新能源、汽车等行业客户建立了长期稳定的合作关系。
　　报告期内，公司开发了多款新产品，并通过了客户验证、获得了客户认可，持续完善市场布局并优化产品结构；同时家电板块的研发、技术、质量、安全、环保等重点工作稳步推进，公司系统性地进行产业升级，构建全新数字生产线，通过设备、工艺、技术水平、自动化程度的提升解决了工艺瓶颈，以及实现减员增效、节能降耗、提质减损的关键目标。2024年，我国国民经济逐渐修复，叠加国内家电促消费政策活动，家电行业内销市场保持稳定，整体规模小幅增长。2024年度，公司家电制冷管路及配件业务板块实现主营收入22.60亿元，比上年同期上升4.99%，公司家电板块经营情况与行业发展基本匹配。但由于报告期内铜、铝等原材料价格呈现周期性大幅上涨，钢材价格也在2024年经历了大幅震荡，叠加家电主机厂对零部件供应商的压价策略，利润空间受到双重挤压，导致公司家电板块的利润周期性大幅下降。
　　2、新能源商用车业务板块
　　公司新能源商用车制造业务以子公司中植一客为业务运营主体，中植一客专注于新能源汽车技术研发、整车制造、市场推广和后市场服务，生产基地位于成都市龙泉驿区，四大生产工艺（冲压、焊装、涂装、总装）产线完备，产品涵盖纯电动及氢燃料等各类产品——5.99米至12米全系车型、18米BRT铰接车的车辆型谱，以及物流车、路面养护车、冷藏车、渣土车、环卫车等专用车辆。
　　报告期内公司汽车板块完成各类商用车销售共计474台。中植一客通过股权合作的方式引入了战略股东上海犀重和郑州绿港，优化了股权结构及产品结构，并与战略合作方在资金、技术、管理、市场渠道等方面成功整合。中植一客2024年实现销售收入2.68亿元，实现了引入战略投资者时上海犀重对公司的业绩承诺，成功拓展了新的客户资源，并大大提升了公司在西南地区商用车的市场份额，实现了汽车板块良性可持续发展。
　　在新能源商用车后市场业务方面，公司于2025年1月成立了全资子公司蜀康芯盛。新公司锚定新能源商用车动力电池后市场服务这一领域，业务涵盖电池检测、维修保养、焕芯换电以及梯次电池综合再利用，旨在深度挖掘业务潜力与利用历史客户资源，为客户提供全方位、一站式的动力电池后市场解决方案。蜀康芯盛顺应国家《交通运输大规模设备更新行动方案》等政策号召，秉持“专业、创新、环保、高效”的理念，致力于探索动力电池后市场服务的新技术、新方法。
　　3、液冷热管理业务板块
　　康盛股份的液冷热管理板块以子公司云创智达为主体，凭借上市公司在热交换器、微通道、精密钎焊等核心技术领域的领先优势，云创智达专注于液冷技术研发与应用，构建了双擎液冷技术矩阵，自主研发冷板式与浸没式液冷两大核心技术。公司液冷产品广泛应用于高密度机柜、智算中心、大容量电芯等高散热场景，覆盖数据中心、储能、新能源充电、5G通讯等多个应用领域。云创智达针对不同应用场景对液冷技术的差异化需求，依托强大的研发实力和自有工厂，为客户提供从设计、制造到运维的全链条液冷解决方案，助力客户实现更高效、更节能、更稳定的运行。
　　公司在数据中心领域主要的产品有CPU冷板产品、GPU冷板产品、浸没式及冷板式CDU产品、浸没式高性能液冷机柜、干冷器、运维车、清洗机、分布式集装箱算力中心；储能领域主要产品包括液冷储能系统、浸没式Pack、集装箱储能系统；新能源领域主要产品有超充液冷系统用充电桩闭式循环冷机。
　　报告期内，公司液冷板块实现主营收入387.73万元，取得的重要进展包括不限于：与新华三合作开发液冷技术，建立了联合实验室，并建设匹配新华三和DELL服务器的千岛湖液冷机房；为上海电信位于青浦的智算中心英伟达A800/H800高性能服务器提供液冷产品；为上海联通浦江云数据中心建设高功率液冷机柜试点。此外，云创智达于2025年3月与中国联合网络通信有限公司杭州市分公司签订了《算力服务合同》，为杭州联通提供包括计算能力、存储容量、技术架构的完整的算力服务解决方案。该项目是云创智达在现有单相浸没式液冷解决方案基础上进行的产业链延伸，通过整合上下游资源，云创智达能够提供更全面、更高效的算力服务解决方案，并将进一步验证浸没式液冷方案在数据中心领域的市场化应用。
　　4、铜合金业务板块
　　美藤电工为主体的铜合金板块专注于高端铜合金材料的技术研发、熔炼制造，其产品包括镁铜合金、锡铜合金、银铜合金、无氧铜等多元合金材料，高端导体线材的终端产品包括汽车、医疗、通讯、机器人、铁路等领域。康盛股份铜合金业务致力于超细合金铜线材领域，通过自主创新，为国内高端制造如新能源汽车、航空航天、医疗及消费电子等行业提供关键材料支持。
　　2024年3月美藤电工正式投产以来，重点围绕提升产品工艺和开拓市场等方面开展工作，不断提高产品质量和生产效率，扩大产品规格，成功获得小批量订单，实现了从无到有的突破。报告期内，公司铜合金业务实现营业收入342.10万元。
　　（二）主要业绩驱动因素
　　1、家电制冷配件业务板块
　　2024年作为“消费促进年”，政府工作报告首次提到要“鼓励和推动消费品以旧换新”。中央和地方各级政府针对家电消费政策进行了多次部署，涵盖了从消费场景拓展到市场环境优化等多个方面。2024年3月13日，国务院印发《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》，明确要求“推进家电产品智能化、绿色化升级”，带动家电产业链上游零部件需求结构性增长。4月9日，工业和信息化部等七部门联合印发《推动工业领域设备更新实施方案》，该方案提出四大重点任务和四项保障措施，有序推动大规模设备更新工作推动工业制造业高端化、智能化、绿色化发展。4月12日，商务部等14部门联合发布《推动消费品以旧换新行动方案》，明确推动家电以旧换新、家装厨卫“焕新”。地方层面积极部署，多地接连发布细化举措。6月24日，国家发展改革委等部门印发《关于打造消费新场景培育消费新增长点的措施》，以便利城乡居民换新为重点，健全废旧家电回收体系，推动家电以旧换新。下半年开始，配套细则全面出台。7月25日，国家发展和改革委员会和财政部印发《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》，统筹安排3000亿元左右超长期特别国债资金，加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新。
　　2025年1月8日，国家发展和改革委员会、财政部发布了《关于2025年加力扩围实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知》正式宣布在延续2024年家电以旧换新政策的基础上进一步扩充品类，并适当放宽对经销商的资质要求，再次为家电市场注入一针强心剂，实现提振政策无缝衔接，“不断档、不熄火”，持续推动了家电及其他消费品市场的稳步复苏。
　　2、新能源商用车业务板块
　　商用车是节能减排的重点领域。近年国家相继发布《新能源汽车产业发展规划（2021-2035年）》、《商贸物流高质量发展专项行动计划（2021-2025年）》、《“十四五”现代综合交通运输体系发展规划》等多项政策，聚焦新能源商用车推广和应用、促进行业发展。新能源公交车的更换周期平均约为8至10年，我国新能源公交保有量自2016年开始大幅增长，2016-2019年保有量分别增加7.8万辆、9.2万辆、8.5万辆、6.8万辆，到2024年，新能源公交已进入8-10年的更换周期。2024年以来，国家密集出台公交车以旧换新相关政策，推动城市公交车电动化替代，支持新能源公交车及动力电池更新、更新车龄8年及以上的新能源公交车及动力电池，未来几年新能源公交需求有望持续增长。
　　新能源商用车后市场方面，交通部发布相关政策支持公交车动力电池更新，极大增强了企业更换老旧电池的积极性，使得市场活跃度得以提升，更多潜在的更换需求有望转化为实际业务。
　　3、液冷热管理业务板块
　　伴随着新基建、数字经济的驱动以及新一轮信息革命，我国算力规模高速增长。中国信息通信研究院数据显示，截至2024年9月底，我国在用算力中心机架总规模达到880万标准机架，算力总规模超过268EFLOPS（FP32），位居全球第二。能耗方面，2023年度我国算力中心总耗电量约为1500亿千瓦时，已成为耗能大户，在用算力中心平均PUE为1.48（PUE即能源使用效率，PUE=数据中心总能耗/IT设备能耗，是衡量数据中心能效的一个重要指标），其中制散热能耗占比达到0.43，是数据中心辅助能源中占比最高的部分。在保证算力运转的前提下，降低散热系统能耗能够极大的促进PUE的降低。与风冷系统相比，液冷方案利用液体的高导热、高传热特性,在进一步缩短传热路径的同时充分利用自然冷源,实现了PUE小于1.25的节能效果，被逐步应用于解决高功率密度机柜散热需求。
　　另一方面，新建的智算中心呈现加速高密化，芯片功率的不断提升。在IT行业，尤其是数据中心和大型计算机系统，芯片的功率不断提高导致了散热问题的日益严重，传统风冷技术面对高热密度场景呈现瓶颈，散热效率已经跟不上计算效率。在此背景下，液冷技术具有高效散热、节能降耗等显著优势，具备长期环境效益及经济效益，逐渐成为数据中心冷却的关键解决方案。
　　在储能热管理方面，温控对电化学储能系统安全性和系统寿命保障至关重要。随着储能电站规模逐渐增长，储能安全逐渐引起政府和电站投资运营方重视。锂电池热失控是影响储能电站安全运行的主要原因，储能温控保障储能系统处于最佳运行温度区间，是储能系统安全性保障的关键一环；同时，电芯一致性变差将严重影响储能系统寿命，储能温控有助于维持电芯之间温差处于合理区间，进而提升储能系统性能。储能温控技术包括风冷、液冷、热管冷却和相变冷却四种。液冷相比风冷散热效率更高，功耗更少，并使得电芯之间温差更小，液冷温控的全生命周期经济性也更高。随着储能项目规模不断增大，且电芯单体容量增长趋势显著，超300Ah的大电芯产品陆续推出，储能系统对于温控产品的散热效率和温差控制能力也提出更高要求，具备更高性能的液冷更加匹配下游需求；液冷凭借较风冷更优的性能，已成为储能温控主要应用路线。
　　4、铜合金业务板块
　　尽管中国占据铜合金生产的大国地位，但高性能铜合金产品的产量、质量仍无法满足国内需求，尤其是超微细线，受限于工艺、技术和设备方面的限制，我国高性能铜及铜合金线的供需缺口较大。在高性能铜合金中，铜银合金、铜锡合金超细丝线材能够满足导电、高强、耐热、耐腐蚀等要求，拥有广阔的下游应用场景，包括新能源汽车、航天、医疗器械、智能机器人、消费电子等众多领域。随着微电子元器件向轻、小、薄、智能方向的发展，市场上对超微细铜合金电子线材的需求日益迫切。
　　国家《“十四五”原材料工业发展规划》中关于突破关键材料提出了多项要求，要坚持材料先行和需求牵引并重，聚焦民生短板和制造强国建设重大需求，滚动制定关键材料产品目录，制定发布技术路线图。规划指出，要实施关键短板材料攻关行动，采用“揭榜挂帅”“赛马”等方式，支持材料生产及应用企业联合科研单位，开展协同攻关，这对铜合金行业提供了关键的政策导向。
　　同比变化30%以上的原因说明
　　新能源商用车行业受以旧换新等政策推动，需求快速增长，且报告期内中植一客适时通过股权合作的方式引入了战略股东上海犀重和郑州绿港，优化了股权结构及产品结构，并与战略合作方在资金、技术、管理、市场渠道等方面成功整合，拓展了新的客户资源。
　　零部件配套体系建设情况
　　公司子公司中植一客为新能源整车制造企业，主要车辆类型的零部件为对外采购，公司构建了标准的采购管理流程，并与重要供应商建立了紧密的战略合作关系，能够满足不同市场和客户的需求，保证安全供给、高效供给，打造了自主可控的供应链体系，供应链抗风险能力持续提升。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　（一）家电制冷配件业务核心竞争力
　　1、完善的战略客户生态体系
　　公司家电板块以子公司浙江康盛科工贸有限公司为业务运营主体，下属重要分子公司包括康盛热交换器、青岛海达盛、江苏康盛、安徽康盛、合肥康盛、四川康盛、重庆康盛等。家电板块形成了各地十余家分子公司的部件加工及产品销售服务网络布局，就近生产、快速响应，提供零距离服务，完善的渠道体系和以服务为导向的营销模式，为公司市场开拓、形成持续竞争力与规模优势奠定了基础。
　　公司长期深耕家电制冷管路制造，基本实现世界知名家电制造企业客户的全覆盖，包括海尔、海信、格力、美菱、西门子、惠尔浦、伊莱克斯、三星、LG等国内外家电巨头，在家电市场集中度不断提升的趋势下，公司竞争优势持续加强；同时公司积极扩展海外市场，产品远销欧亚、南北美、非洲、大洋洲等地。
　　2、行业标准与技术双引领
　　公司家电业务产品行业知名度高，是家电制冷管路件公认的行业标杆企业。公司是我国《冷拔精密单层焊接钢管》国家标准第一负责起草单位、《家用电冰箱换热器》国家标准参与起草单位、《双层铜焊钢管》行业标准起草单位；公司一级子公司康盛科工贸是我国《房间空调器功率器件用热管散热装置》行业标准起草单位；公司二级子公司康盛热交换器是我国《房间空气调节器用微通道热交换器》、《家用和类似用途热泵热水器用微通道冷凝器》行业标准起草单位；康盛股份、康盛科工贸、康盛热交换器是我国《热交换器用冷拔精密单层焊接钢管》浙江制造团体标准的联合起草单位。公司持续推动“铝代铜”技术革新，微通道换热器等创新产品市场占有率领先。2024年度家电板块新申请专利30项，现已拥有发明专利36项，实用新型专利146项，外观设计专利2项，技术储备覆盖新型冷凝器、电子散热模块等前沿领域。
　　3、政企共誉与创新标杆认证
　　报告期内，公司的多项工作获得了政府、行业和客户的充分肯定，取得了诸多荣誉奖项：
　　1）公司及子公司先后荣获2024年海尔智家技术创新奖、海尔制冷产业2024年度创新引领奖、青岛海尔2024年度最佳模块商、佛山海尔特种电冰柜2024年度优秀供应商、沈阳海尔2024年度优秀供应商、合肥海尔2024年度合肥冰箱优秀合作伙伴、广州展能机电设备有限公司2024年度供应商战略合作优秀伙伴奖、河南新科隆2024年度战略合作奖。
　　2）子公司康盛热交换器被浙江省科技厅、财政局、税务局评为2024“国家高新技术企业”，且连续两年获评生态制造业企业高质量发展研发创新奖；子公司康盛科工贸连续两年获得生态制造业企业高质量发展综合评价一等奖。
　　3）股份公司获评“2024年度杭州市重点商标”并连续两年获评“外贸企业发展壮大先进单位”，并被国家标准创新型企业管理信息平台评为“2024标准创新型企业（初级）”以及由淳安县总商会颁发的“2024金帆企业”。
　　4）康盛股份上榜2024浙商全国500强榜单，并获2024年度杭州市总部企业认定，康盛科工贸被授予“2023年度淳安经济开发区十大贡献企业”，公司在生态工业企业发展、人才引育、亩产税收、安全生产、消防救援、群团建设等诸多方面均得到淳安经济开发区政府的表彰与肯定。
　　（二）新能源商用车整车业务核心竞争力
　　公司汽车板块运营主体中植一客成都汽车有限公司成立于2006年，总部坐落于成都经济技术开发区，拥有一流的整车设计和产品开发、生产能力。中植一客依托自主核心技术优势，坚持氢燃料+纯电动双轮驱动发展路线，产品品类完整，覆盖氢燃料电池客车、纯电动客车、纯电动物流车等产品，掌握了纯电动和氢燃料电池整车开发、智能化车载应用以及轮边驱动客车等核心技术，现已拥有发明专利3项，实用新型专利52项，外观设计专利3项。中植一客拥有先进的商用整车生产基地，四大生产工艺（冲压、焊装、涂装、总装）产线完备，拥有生产及各种检测类设备、设施、工具、工装2,000余台套，具备年产3,000台新能源商用车的生产能力。
　　中植一客持续投入研发，产品紧贴客户需求、迭代速度快，积累了良好的客户合作基础，持续深耕成都本地及周边市场，先后获得过成都公交、龙泉驿、温江、崇州、彭州、大邑、六安、大同、杭州等多地公交订单，蜀道物流专用车订单，且中植一客凭借先进的设计开发、生产能力及优质的产品质量和售后服务，再次中标成都公交集团新城市巴士有限公司2025年新能源车辆采购项目280台公交订单，中植一客新能源公交车曾作为专用车辆服务于2024年及2025年成都桃花会、2023年成都世界大学生运动会、2022年第56届国际乒联世界乒乓球团体锦标赛等国内国际各类大型会议、赛事、活动，中植一客始终以稳定、可靠的产品，快速、优质的服务，助力城市公共交通。
　　（三）液冷热管理业务核心竞争力
　　依托康盛股份二十多年的热管理领域技术积累和制造经验，经过多年的潜心研发和技术沉淀，云创智达成功打造出冷板式液冷和单相浸没式液冷两大核心技术产品线，攻克了多项关键技术。针对数据中心、储能电站等多行业场景的差异化需求，快速开发适配的个性化液冷解决方案。从散热架构设计到产品总装测试，全链条技术闭环确保定制方案与客户场景的精准匹配，为不同规模客户提供从实验室验证到商业化落地的全维度支持，形成覆盖全生命周期的定制化服务能力。云创智达打造了全流程生产管控体系，通过高效的生产布局和供应链协调提升交付效率与产品品质；通过零部件自制及协同家电板块大宗采购，显著降低制造和采购成本；液冷产品严格执行ITAF16949质量管理体系，实现车规级品质管控。技术研发方面，2024年度液冷板块成功开发了一系列新技术新产品，获新授权19项专利，包括4项发明专利、10项实用新型专利、5项外观设计专利，另有56项专利技术申请已被受理，并参与制定《储能电池集成式液冷设备技术规范》。
　　（四）铜合金业务核心竞争力
　　目前美藤电工已形成铜合金产品加工工艺技术，同时配备熔铸、连续挤压、轧制、拉拔等行业领先生产设备和配套实验检测设备，可生产银铜、锡铜、镁铜、无氧铜等多种规格线材产品。公司的参股子公司易藤电气为美藤电工提供了产业资源和技术支持，易藤电气主要聚焦高端电线铜合金导体的生产，在铜合金领域布局多年，为国家高新技术企业，系上市公司于2021年在铜合金领域的关键布局，易藤电气与美藤电工通过产业协同效应共同推动上市公司铜合金业务构建核心竞争力。
　　
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　2024年，市场环境继续发生着深刻的变化，面对巨大的挑战和困难，康盛股份坚持贯彻“以家电为主业，大力拓展液冷业务和铜合金业务”的“一主两翼”全新战略布局。一方面坚持以家电为主，继续巩固公司在制冷管路及配件行业的领先地位，稳健发展家电板块不动摇，家电板块实现主营业务收入225,975.04万元；中植一客通过积极引入战略投资者上海犀重、郑州绿港，全面提升了市场竞争力，汽车板块实现主营业务收入26,061.56万元；另一方面，液冷热管理与铜合金业务快速发展，均实现了关键突破，分别实现主营业务收入387.73万元和342.10万元。在新的发展战略下，“一主”将发挥引领作用，“两翼”则提供强大驱动力，共同推动上市公司的高质量发展。
　　五、公司未来发展的展望
　　（一）公司未来发展的展望
　　公司将继续坚持“一主两翼，并驾齐驱”的战略布局，提质增效，多措并举，共同推动公司突破行业瓶颈。2025年，公司将围绕以下几个重点开展工作：
　　1、家电板块
　　推动家电板块战略改革，家电板块将以业务优化为切入点，以战略执行为抓手，着力破解经营瓶颈，实现家电板块的跨越式发展，确保到2026年取得显著成效。
　　坚持深耕自身，持续夯实基础管理能力，通过优化运营体系、推进精益生产、强化全面预算管理等多措并举，全面提升成本管控与运营效率。重点聚焦采购、生产、物流等关键环节的成本优化，同时加强人才梯队建设与绩效考核，为高质量发展奠定坚实基础。
　　在业务运营机制方面，打破惯性思维，对低效流程、僵化机制进行系统性重构；针对行业痛点，推演用户需求本质，形成差异化竞争力；设立创新业务部门，聚焦前沿技术研发、新产品孵化及寻找具有战略价值的投资并购标的，推动公司跨越式发展。
　　2、汽车板块
　　充分利用内外部资源，取长补短，抓住全面电动化先行区试点与大规模设备更新带来的机遇，强化内部管理与赢单能力，确保年度销售及利润目标的实现。
　　新能源商用车制造方面，通过上海犀重产品导入、新产品开发、老产品公告整改、局部结构调整、性能提升，将中植一客建设成为具有自主知识产权和行业领先的智能滑板底盘平台的新能源商用车整车解决方案提供商。全面拓展产品线：包括重卡（牵引车、载货车、底盘）、专用车（环卫车、搅拌车、自卸车）、客车（公交、公路客车）与矿用卡车。并全面启动中植一客新厂区建设，满足整车资质申报与审核的硬件要求，达到滑板底盘、公交车、牵引车、市政环卫、载货车、矿卡等产品的生产要求。
　　在新能源商用车后市场业务方面，基于中植一客在新能源领域的多年经验积累、51个全国售后服务网点，以及亿纬锂电、宁德时代等头部合作伙伴的支持，实现新能源商用车动力电池换新服务新突破，力争成为新能源商用车后市场行业标杆，为公司带来新的增长点。
　　3、液冷板块
　　液冷板块将继续加大研发投入，聚焦IDC和新能源应用场景，持续优化液冷产品设计，搭建全面的冷板式产品体系，提升浸没式产品性能，确保液冷产品以创新驱动，构筑坚实的市场护城河。持续完善产品认证体系和生产管理体系，严格控制产品质量与生产工艺，从品质、工艺、成本等多维度全面提升产品竞争力，确保为客户提供优质、高效的热管理解决方案。深化渠道拓展，寻求与政府、行业协会及生态伙伴更加全面深入的合作，积极探索产业链上下游的协同发展机遇，提供多元化的合作模式。
　　4、铜合金板块
　　美藤电工将继续加强与易藤电气产业资源的协同效应，开拓市场，实现新业务的快速发展。同时，坚持市场需求导向，深挖行业价值，加大自主创新和技术研发力度，整合内外资源，寻求资本市场合作，以进一步拓宽客户群体、丰富产品种类。
　　未来，公司将继续坚定不移地秉持“一主两翼”发展战略，继续推动上市公司的高质量发展。
　　（二）未来发展面临的主要风险及应对措施
　　1、传统家电业务原材料价格波动风险
　　公司家电板块产品生产所需的主要原材料为特定型号、规格的冷轧、热轧钢材以及铝锭、铜管等，其中钢材、铝材和铜管在产品成本构成所占比重较大，因此原材料市场价格的波动会给公司带来较大的成本压力。
　　应对措施：公司运用成熟完备的原材料采购体系积极应对原材料价格波动风险。第一，公司精准把握市场动向，积极拓展新的供应商资源，增加原材料供给渠道，合理安排重点物资的采购时间和计划，通过优化生产技术、原材料集中采购等举措有效降低和控制采购成本；第二，公司积极与下游客户进行协商沟通，建立联动定价机制，产品销售价格定期按照市场实际情况及时调整，通过多种方式确保生产成本顺利地向下游行业传导，缓释原材料价格波动的风险。
　　2、传统家电业务盈利能力下降风险
　　冰箱冷柜由于市场保有量趋近饱和，需求平稳。为了能在有限的新增市场空间中获取更大的市场份额，其他竞争对手企业有可能采取低价策略，加剧行业内的市场竞争。且家电行业出口市场存在不确定性等风险，公司盈利能力存在下降风险。
　　应对措施：公司将不断进行技术和产品研发，丰富产品结构，增强公司的核心竞争力；加强市场开拓力度，积极匹配客户需求，做好重点客户的供货保障和服务，强化竞争优势，加快新客户和新产品的开发，进一步提升各产品的市场占有率，同时加强对出口市场宏观环境和贸易政策的持续关注及分析，及时制定应对策略，提前布局或采取方案；整合公司内外部资源，聚焦核心市场，关注海外市场培育。
　　3、新能源商用车市场竞争加剧的风险
　　新能源商用车制造业资金需求规模较大，应收账款账期较长甚至坏账风险，加大了资金成本。同时，国内新能源商用车整车行业竞争激烈，生产厂商众多，市场化程度较高，随着产业技术的持续发展和推广应用，面临着各类新技术革新的挑战，商用车生产厂商之间在产品性能、质量、服务和产业链一体化发展等各方面形成全方位的竞争。因此，若未来公司无法及时跟进并适应市场需求的变化，可能面临市场竞争加剧、市场份额进一步下降的风险。
　　应对措施：一方面，汽车板块积极引入战略投资者，通过股权合作的方式引入外部资源，在资金、技术、管理、市场渠道等方面带来支持，以全面提升市场竞争力；另一方面，由重资产的模式向轻资产的路线转变，降低汽车板块运营风险和资金风险，拓展“后市场服务”，深度挖掘客户全生命周期的需求和价值。
　　4、新业务拓展不及预期的风险
　　存在液冷和铜合金等新业务拓展不及预期的风险。尤其在新产品市场上，性能和参数持续升级，新材料、新技术、新工艺不断涌现，激烈的市场竞争环境对公司的技术研发与生产制造能力不断发起新的挑战。此外，由于在下游客户中导入和认证公司产品，验证周期较长、标准较为严格，若公司未能正确把握下游客户的需求变化，未能准确预测核心技术的发展趋势，无法在新产品、新工艺等领域取得持续进步，将可能导致公司面临新业务建设、产品研发、技术准备、市场销售等实际进度和盈利不及预期目标的风险。
　　应对措施：公司将及时追踪行业变化，通过广泛的市场调研及产品技术发展趋势研究，收集市场需求和技术动态信息，了解客户对新产品、新技术的需求，根据市场最新发展、国内外市场需要以及新产品、新工艺技术发展趋势，制定产品及技术规划并实施，在严格控制风险的基础上谨慎拓展新的业务板块。 收起▲