一、报告期内公司从事的主要业务
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中的“零售业”的披露要求
　　（一）公司商业模式概述
　　公司已转型成为一家数智商业企业，主营业务涵盖数字零售与数字产业两大板块。数字零售业务持续推动数智化转型与业态创新，构建了全渠道、多业态深度融合的线上线下一体化消费服务平台。在此基础上，公司依托自主研发的零售垂类AI大模型——“百灵鸟AI”，将积累的数智化实践转化为智能技术产品与解决方案，面向零售及相关行业输出，逐步培育并壮大数字产业，形成“产业数字化+数字产业化”双轮驱动的发展格局。
　　在价值创造方面，公司聚焦四大核心维度：一... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中的“零售业”的披露要求
　　（一）公司商业模式概述
　　公司已转型成为一家数智商业企业，主营业务涵盖数字零售与数字产业两大板块。数字零售业务持续推动数智化转型与业态创新，构建了全渠道、多业态深度融合的线上线下一体化消费服务平台。在此基础上，公司依托自主研发的零售垂类AI大模型——“百灵鸟AI”，将积累的数智化实践转化为智能技术产品与解决方案，面向零售及相关行业输出，逐步培育并壮大数字产业，形成“产业数字化+数字产业化”双轮驱动的发展格局。
　　在价值创造方面，公司聚焦四大核心维度：一是通过百货、超市、购物中心所构建的全渠道多业态网络，为顾客提供本地化生活消费与生活方式的到店与到家服务；二是以天虹APP为载体，依托SCRM系统与AI技术，构建7×24小时AI导购，洞察需求、整合资源，为顾客提供一对一智慧服务；三是为B端企业客户提供定制化的消费服务解决方案；四是以“百灵鸟AI”为代表的数字资产与AI技术能力为支撑，赋能零售生态合作伙伴实现业务创新与效率提升。
　　（二）公司主要业务及经营模式
　　公司主营业务以数字零售与数字产业双轮驱动为核心，构建协同发展新格局。
　　1.数字零售业务通过线上线下融合、零售与服务协同，为C端顾客及B端企事业单位提供本地化消费服务。公司已形成“天虹”、“君尚”、“sp@ce”三大品牌矩阵，拥有中高端百货与购物中心、品质生活中心和中高端超市业态。
　　线上以天虹APP为核心平台，整合会员、商品、营销与数据资源，实现公域引流与私域运营相结合，构建公司全域流量运营中枢。
　　线下业务分为平台型与垂直型两类：平台型业务以百货和购物中心为主，主要通过联营、租赁等合作模式运营。其中，百货聚焦品质时尚商品与生活服务，区分中心型与社区型两种定位；购物中心以“畅享欢乐时光”为定位，涵盖零售、餐饮、儿童、生活配套四大主题，并结合数字化技术打造特色消费场景，提升顾客体验。垂直型业务主要为超市业态，依托“万物精良，生活有光”的品牌理念，通过全球直采与数字技术深度融合，构建商品精准化、场景情感化、服务智能化的全新零售生态，为顾客提供覆盖日常全场景的品质生活解决方案。
　　2.数字产业业务由天虹科技子公司灵智数科承载，其沉淀天虹十多年零售数字化实践经验，构建了“一核两翼双支撑”战略生态——以自主研发的灵智百灵鸟AI大模型为核心，以新零售服务与智能用工（小活儿）平台为双翼，辅以运营陪跑与产业生态服务，形成覆盖购百、商超、餐饮等多业态的全链路数字化产品矩阵，为泛零售企业提供一站式数智化解决方案，助力其强化核心竞争力、实现降本增效与高质量发展。

　　二、核心竞争力分析
　　近年来，公司积极拥抱行业发展新趋势、新技术、新平台，加强业态和服务创新，持续深化数字化技术创新，推动零售行业数字化转型升级，着力打造“数字力”、“商品力”、“服务力”以及“体验力”四大核心竞争力。
　　（一）数字力
　　以灵智百灵鸟AI大模型为核心驱动，通过“技术深耕+场景落地+生态协同”重构零售价值链核心竞争力，具体体现在：（1）智能中台架构：自主研发“AI大模型+业务+数据”三位一体中台，完成会员、商品、营销、供应链等核心模块的智能化升级，以动态算法与网络化协同机制，实现“人-货-场”全要素智能互联与高效流转；（2）全域智能决策体系：通过整合内外部数据资源，围绕智能选品、定价与补货等核心场景落地AI应用，并基于对市场趋势与消费行为的深度挖掘与预测分析，推动决策模式从经验驱动全面转向数据智能驱动，从而持续提升商业决策的精准性、敏捷性与前瞻性；（3）客户全生命周期管理：自研SCRM系统集成用户行为标签，通过智能推荐引擎与自动化营销工具，建立精准的客户分层服务体系，持续提升复购率与VIP客户价值贡献；（4）产业互联网赋能实践：以灵智数科为核心载体，打造零售行业数字化解决方案，涵盖标准化产品与垂直领域专业技术及运营服务，助力合作伙伴实现数字化转型升级，推动行业整体效率提升。
　　（二）商品力
　　公司致力于打造品质更好、价格更优、速度更快的优质供应链，体现在：（1）通过建设全球采购网、生鲜直采基地、打造自有品牌及3R商品（Readytoeat、Readytoheat、Readytocook，即食即热即烹商品）等策略为顾客开发严选国内外优质商品；（2）以打造价格力、品质力、趋势力为核心，围绕大健康主题精选满足顾客美好生活需要、高质价比的商品，并通过ISO22000质量管理体系确保商品的品质与食品安全；（3）构建智能化顾客与商品洞察模型，建立科学的门店及商品规划流程，构建研发型供应链实现生态共创；建立科学有效的供应商赋能机制，打造具有市场影响力和特色的门店，实现顾客满意。
　　（三）服务力
　　公司拥有四十年广泛口碑的顾客服务能力，践行“以顾客为中心”，坚守品质立业，被行业评价为“中国零售服务标杆企业”，体现在：（1）利用数字技术与顾客需求洞察、消费行为解读和定制化能力，随时随地为顾客提供个性化、交互化、精准化的服务；（2）通过线上线下融合的多业态、多场景触达顾客，绘制顾客全旅程情感曲线，打造服务乐点、创新场景体验，强化亲子玩乐、宠物友好、银发关爱等服务标签；（3）自上而下践行“以顾客为中心”的文化牵引，通过愉悦基金和员工激励机制，鼓励全员为顾客提供个性化愉悦服务，打造亲密的服务体验。
　　（四）体验力
　　公司致力于打造友好、共融、惬意、欢聚、探索、智能的顾客体验，体现在：（1）沉淀40年业态经营与研究规划能力，持续研究业态发展趋势，细化客群、经营、业态、体验定位，开展前策设计、挖掘商业价值、整合多业态内容、打造亮点空间，具备较强的从规划到落地的专业支撑能力优势；（2）开发与应用多项工具体系，包括五感品质保障体系、服务设施构建体系、亮点空间打造体系、体验营销创新与运营体系、数智化门店模型，并对建筑空间实施数字化标准化，提升空间体验打造能力；（3）构建线上线下一体化、全业态、全旅程顾客体验系统，持续优化监控指标体系，搭建NPS评价体系，驱动用户全旅程体验不断优化，提升顾客忠诚度。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1.宏观与行业风险：全球政经环境复杂多变，百年未有之大变局正加速演进，同时国内经济增长仍面临总需求收缩、消费动力不足等周期性下行因素。零售行业竞争格局产生深刻变化，新业态蓬勃发展，市场不断细分，加剧竞争激烈程度，给公司经营带来较大的压力。
　　应对措施：以新发展理念引领变革，立足新发展阶段，发展新质生产力，深化产业数字化与数字产业化“双轮驱动”，推动公司高质量发展。一方面零售业态积极面对市场面向未来，主动变革创新转型升级；开辟线上、政企等第二增长曲线。另一方面以数智技术驱动质量变革、效率变革、动力变革，提升全要素生产率，打造全渠道多业态一体化数字平台；结合数智技术洞察新趋势，深入挖掘细分市场，拥抱新供给，精细化运营。数字产业加快AI+零售创新探索，赋能全行业。
　　2.技术发展风险：随着企业向数智科技企业转型，将面临更多的数据与技术风险，主要包括数据安全风险、网络性能风险、技术创新与应用能力不足等，可能为公司带来持续性运营挑战。
　　应对措施：加强数据安全防护，建立完善的数据安全管理制度、加强网络安全防护措施；加强网络性能保障，建立完善的网络架构和性能监控体系，同时加强网络安全防护措施；引进专业技术人才，推动和鼓励内部技术创新，提升技术应用能力，倡导创新驱动发展的企业文化。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中零售相关业的披露要求　　（一）公司商业模式概述　　公司已转型成为一家数智商业企业，主营业务涵盖数字零售与数字产业两大板块。数字零售业务持续推动数智化转型与业态创新，构建了全渠道、多业态深度融合的线上线下一体化消费服务平台。在此基础上，公司依托自主研发的零售垂类AI大模型——“百灵鸟AI”，将积累的数智化实践转化为智能技术产品与解决方案，面向零售及相关行业输出，逐步培育并壮大数字产业，形成“产业数字化+数字产业化”双轮驱动的发展格局。　　在价值创造方面，公司聚焦四大核心维度：一是通过百货... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中零售相关业的披露要求
　　（一）公司商业模式概述
　　公司已转型成为一家数智商业企业，主营业务涵盖数字零售与数字产业两大板块。数字零售业务持续推动数智化转型与业态创新，构建了全渠道、多业态深度融合的线上线下一体化消费服务平台。在此基础上，公司依托自主研发的零售垂类AI大模型——“百灵鸟AI”，将积累的数智化实践转化为智能技术产品与解决方案，面向零售及相关行业输出，逐步培育并壮大数字产业，形成“产业数字化+数字产业化”双轮驱动的发展格局。
　　在价值创造方面，公司聚焦四大核心维度：一是通过百货、超市、购物中心所构建的全渠道多业态网络，为顾客提供本地化生活消费与生活方式的到店与到家服务；二是以天虹APP为载体整合全域资源，并运用SCRM系统与AI技术实现顾客精准触达与个性化智慧服务；三是为B端企业客户提供定制化的消费服务解决方案；四是以“百灵鸟AI”为代表的数字资产与AI技术能力为支撑，赋能零售生态合作伙伴实现业务创新与效率提升。
　　（二）公司主要业务及经营模式
　　公司主营业务以数字零售与数字产业双轮驱动为核心，构建协同发展新格局。
　　1.数字零售业务通过线上线下融合、零售与服务协同，为C端顾客及B端企事业单位提供本地化消费服务。公司已形成“天虹”“君尚”“sp@ce”三大品牌矩阵，分别定位中高端百货与购物中心、品质生活中心和中高端超市业态。
　　线上以天虹APP为核心平台，整合会员、商品、营销与数据资源，实现公域引流与私域运营相结合，构建公司全域流量运营中枢。
　　线下业务分为平台型与垂直型两类：平台型业务以百货和购物中心为主，主要通过联营、租赁等合作模式运营。其中，百货聚焦品质时尚商品与生活服务，区分中心型与社区型两种定位；购物中心以“畅享欢乐时光”为定位，涵盖零售、餐饮、儿童、生活配套四大主题，并结合数字化技术打造特色消费场景，提升顾客体验。垂直型业务主要为超市业态，依托“万物精良，生活有光”的品牌理念，通过全球直采与数字技术深度融合，构建商品精准化、场景情感化、服务智能化的全新零售生态，为顾客提供覆盖日常全场景的品质生活解决方案。
　　2.数字产业业务由天虹科技子公司灵智数科承载，其沉淀天虹十多年零售数字化实践经验，构建了“一核两翼双支撑”战略生态——以自主研发的灵智百灵鸟AI大模型为核心，以新零售服务与智能用工（小活儿）平台为双翅，辅以运营陪跑与产业生态服务，形成覆盖购百、商超、餐饮等多业态的全链路数字化产品矩阵，为泛零售企业提供一站式数智化解决方案，助力其强化核心竞争力、实现降本增效与高质量发展。
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中零售相关业的披露要求
　　报告期内，国内经济在复杂多变的国内外环境下展现出较强韧性，呈现修复与波动并存的总体特征。在“稳中求进、提质增效”的政策导向下，宏观政策持续发力，全年GDP实现5%增长，其中消费对经济增长贡献率达52%，持续发挥核心支撑作用。
　　零售行业在2025年历经系统性重塑，消费活力整体增强，但结构性分化特征日益凸显。在技术层面，人工智能（特别是生成式AI与大模型）全面嵌入消费链路，从需求洞察、决策支持到履约优化，深刻重构“人、货、场”关系，推动行业向效率与体验竞争转型。在消费结构上，文化、情感、绿色、智能等融合新消费需求快速增长，消费趋势向优质低价、情感连接方向演进。在实现方式上，即时零售继续保持高速增长，预计2025年规模近万亿元，配送时效迈向“分钟级”，推动线上线下深度融合，重塑零售终端布局与供应链响应模式。同时，行业也面临“内卷式”竞争加剧、企业寻求差异化突破等挑战。
　　报告期内，公司顺应行业发展，全面深化变革，继续凭借前瞻性的全域数字化布局与敏捷的业态创新能力，进一步巩固在智慧零售领域的领先地位。根据2025年中国连锁经营协会发布“2024年中国连锁百强”榜单，天虹股份位列第18位。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　近年来，公司积极拥抱行业发展新趋势、新技术、新平台，加强业态和服务创新，持续深化数字化技术创新，推动零售行业数字化转型升级，着力打造“数字力”、“商品力”、“服务力”以及“体验力”四大核心竞争力。
　　（一）数字力
　　以灵智百灵鸟 AI大模型为核心驱动，通过“技术深耕 +场景落地 +生态协同”重构零售价值链核心竞争力，具体体现在：（1）智能中台架构：自主研发“AI大模型 +业务 +数据”三位一体中台，依托华为昇腾算力底座与DeepSeek技术融合优势，完成会员、商品、营销、供应链等核心模块的智能化升级，以动态算法与网络化协同机制，实现“人 -货 -场”全要素智能互联与高效流转；
　　（2）全域智能决策体系：通过整合内外部数据资源，围绕智能选品、定价与补货等核心场景落地AI应用，并基于对市场趋势与消费行为的深度挖掘与预测分析，推动决策模式从经验驱动全面转向数据智能驱动，从而持续提升商业决策的精准性、敏捷性与前瞻性；（3）客户全生命周期管理：自研SCRM系统集成用户行为标签，通过智能推荐引擎与自动化营销工具，建立精准的客户分层服务体系，持续提升复购率与VIP客户价值贡献；（4）产业互联网赋能实践：以灵智数科为核心载体，打造零售行业数字化解决方案，涵盖标准化产品与垂直领域专业技术及运营服务，助力合作伙伴实现数字化转型升级，推动行业整体效率提升。
　　（二）商品力
　　公司致力于打造品质更好、价格更优、速度更快的优质供应链，体现在：（1）通过建设全球采购网、生鲜直采基地、打造自有品牌及3R商品（Ready to eat、Ready to heat、Ready to cook，即食即热即烹商品）等策略为顾客开发严选国内外优质商品；（2）以打造价格力、品质力、趋势力为核心，围绕大健康主题精选满足顾客美好生活需要、高质价比的商品，并通过ISO22000质量管理体系确保商品的品质与食品安全；（3）构建智能化顾客与商品洞察模型，通过引入IPD（集成产品开发）建立科学的门店及商品规划流程，构建研发型供应链实现生态共创；建立科学有效的供应商赋能机制，打造具有市场影响力和特色的门店，实现顾客满意。
　　（三）服务力
　　公司拥有四十年广泛口碑的顾客服务能力，践行“以顾客为中心”，坚守品质立业，被行业评价为“中国零售服务标杆企业”，体现在：（1）利用数字技术与顾客需求洞察、消费行为解读和定制化能力，随时随地为顾客提供个性化、交互化、精准化的服务；（2）通过线上线下融合的多业态、多场景触达顾客，绘制顾客全旅程情感曲线，打造服务乐点、创新场景体验，强化亲子玩乐、宠物友好、银发关爱等服务标签；（3）自上而下践行“以顾客为中心”的文化牵引，通过愉悦基金和员工激励机制，鼓励全员为顾客提供个性化愉悦服务，打造亲密的服务体验。
　　（四）体验力
　　公司致力于打造友好、共融、惬意、欢聚、探索、智能的顾客体验，体现在：（1）沉淀40年业态经营与研究规划能力，持续研究业态发展趋势，细化客群、经营、业态、体验定位，开展前策设计、挖掘商业价值、整合多业态内容、打造亮点空间，具备较强的从规划到落地的专业支撑能力优势；（2）开发与应用多项工具体系，包括五感品质保障体系、服务设施构建体系、亮点空间打造体系、体验营销创新与运营体系、数智化门店模型，并对建筑空间实施数字化标准化，提升空间体验打造能力；（3）构建线上线下一体化、全业态、全旅程顾客体验系统，持续优化监控指标体系，搭建NPS评价体系，驱动用户全旅程体验不断优化，提升顾客忠诚度。
　　四、公司经营情况分析
　　（一）主要经营情况回顾
　　公司积极应对行业环境变化，聚力攻坚、勇闯难关，坚定产业数字化与数字产业化“双轮驱动”发展战略，持续推进核心业务转型升级与核心竞争力塑造，加速迭代和升级AI+零售技术，实现高质量发展。报告期内，公司实现销售额366亿元、同比增长2.2%，营业收入115.59亿元、同比下降1.92%，归属于上市公司股东的净利润0.83亿元、同比增长8.43%。
　　1.核心业务攻坚成效显著，门店竞争力持续提升
　　超市业态深化推进Sp@ce3.0品牌升级，全年完成标准化升级门店6家以及经营性调改优化门店18家，6家标准化升级门店复业后销售额同比增长18%，客单量同比提升33%；Sp@ce天虹超市3.0服务设计获得中国国际服务贸易交易会第八届服务设计大会“2025服务设计优秀案例”。通过供应链整合、商品力建设以及精细化运营，超市可比店的毛利率同比提升0.89个百分点。
　　购物中心业态推进重点门店标杆店打造，深化门店功能创新与业态升级。公司积极推动存量项目转型，如南昌地铁大厦项目探索出主题商业创新路径，成功改造为“江西二次元应援首地”，实现客流同比增长37%；梅州天虹和长沙君尚2家新型购物中心顺利开业，为区域市场注入新活力。
　　百货业态积极优化业态结构，持续向社区生活中心升级，社区生活中心门店体验业态占比提升至51.4%，带动整体客流增长5.3%，社交属性与烟火气显著增强。
　　2.强化核心竞争力打造，筑牢发展基石
　　平台供应链持续丰富消费内容与场景体验，重点围绕运动户外、IP潮玩、数码科技等趋势品类深化品牌矩阵，全年引进350多个高潜品牌，其中城市首店、高级别店型超300个。持续突破高端供应链，引进高端化妆品、名品及头部趋势重点品牌等40多个，进一步强化商品力与品牌号召力。
　　垂直供应链通过部署比价系统、建立成本谈判跟踪机制，持续优化价格管理体系，同步强化价值营销能力，促销有效性显著提升。同时，持续优化商品结构，围绕民生与品质两大方向重点打造核心大单品。
　　公司持续深化全业务链的数字化能力建设，聚焦服务、供应链与营运等关键场景，推动智能化技术落地。垂直业务方面，着力构建端到端的数字化供应链体系，初步实现了覆盖正向研发、智能选品与自动补货、定价等环节的全链路能力。平台业务方面，通过构建铺位与商户智能匹配模型，上线招商协同平台，有效优化了资源匹配与流程效率。此外，公司搭建了全域顾客反馈分析系统“灵听”，借助AI智能分单与自动化处理技术，显著提升了客诉响应速度与问题解决闭环效率，为服务品质的持续提升提供了坚实的技术保障。
　　3.快速发展线上业务，大力发展ToB业务
　　线上业务持续稳定发展，全年线上商品销售及数字化服务收入GMV53.9亿元；数字化会员数超过5,600万，与美团、大众点评合作打造行业首批无感积分。线上业务通过中心化运营，分布式执行，激活了全域资源，推动APP日活同比提升5%。直播生态实现质与量的双重突破，打造了多场千万级直播，其中“职人带货”销售额增长5.5倍。
　　ToB业务打造专业的数字化平台，开发上线“天虹e福”系统，聚焦供应链整合与客户拓展，全年实现实物团购销售同比增长11%。公司团队凭借专业服务能力，成为十五运会和残特奥会运动员食品区域总仓暨深圳赛区运动员食品专仓运营服务商，以“安全零容忍、保障零延迟、服务零短板”为准则，圆满完成第十五届全国运动会保供任务。
　　4.乡村振兴扎实推进，产业帮扶成效明显
　　以产业赋能推动乡村振兴，通过派驻专业骨干深入帮扶地区，推动产品品质标准化建设，创新引入供应链“跟单生产”管理模式，强化全过程品控与溯源机制，成功培育并获得“深标”A+级认证的帮扶产品，实现从基础帮扶向系统赋能的全面升级。全年实现帮扶产品销售额1.8亿元，同比增长13.8%。
　　5.数字产业实现突破，AI赋能行业升级
　　加速推进AI+零售技术的升级与迭代，灵智百灵鸟AI大模型采用华为昇腾算力底座并融合
　　DeepSeek等开源技术，已通过国家互联网信息办公室生成式人工智能服务备案。灵智数科获得CMMI3级认证，新获得发明专利授权8项和软件著作权33个，同时稳步扩大对外业务合作。
　　新零售业务稳步拓展市场，成功签约百信广场、渝月川菜、荆门东方百货等重点客户，覆盖商业综合体、餐饮、区域零售等多元业态，聚焦客户需求提供一体化会员运营、精准营销及代运营等服务，同时输出AI拍小票积分、商品文案生成、AI搜索推荐等能力，适配不同业态场景。
　　智能用工平台（小活儿）升级迭代3.0版本，借助AI技术重构人岗匹配逻辑，构建灵活用工智能调度与管理体系，实现从数字化到智能化的跨越。截至2025年底，小活儿平台累计注册用户超70万，合作商家门店超6,000家，企业灵活用工完单任务总金额GMV同比增长74%。
　　6.降本增效成果显著，经营质量稳步提升
　　公司以提升净资产收益率（ROE）为引领，对标行业先进水平，深化全面预算管理，通过数字化运营、持续创新与精益管理，系统推动全员、全域、全流程的降本增效。
　　公司积极推进合作模式变更和门店成本结构优化等工作，持续推进减亏扭亏专项工作，关闭长期亏损及无效门店。同时，扎实推进中后台数字化建设，与华为联合开展智慧门店试点，并在门店部署智慧安消系统，落地AI导购、AI拍小票等创新应用，提高人效；完成能力中心整合，持续优化人员成本结构，组织响应速度与决策效率显著提升。
　　（二）公司经营性信息分析
　　1.整体经营情况
　　（1）盈利能力分析
　　（2）偿债能力分析
　　（3）经营效率分析
　　2.门店经营情况
　　（1）门店网络拓展及优化情况
　　报告期内，公司持续优化门店结构，新开江西省贵溪天虹购物中心（加盟店）、广东省梅州天虹购物中心、湖南省长沙君尚购物中心3家门店；北京国展天虹、广东省深圳横岗天虹到期不再续约，广东省惠州君尚、湖南省株洲天虹、浙江省嘉兴天虹3家百货和5家独立超市停止经营。
　　截至本报告期末，公司已进驻广东、江西、湖南、福建、江苏、浙江、北京共计7省/市的36个城市，共经营购物中心48家（含加盟6家）、百货54家（含加盟1家）、超市101家（含独立超市18家），面积合计逾486万平方米。
　　（1）以上业态中的购物中心指购物中心店中除超市业态外的其他部分；百货指综合百货店中的百货业态；
　　（2）以上业态中的超市指购物中心店或综合百货店中的超市，以及独立超市。
　　2.以上“面积”是指门店经营的建筑面积，由于公司经营策略一直保持动态的调整，部分业态的面积在报告期内会发生变动。
　　3.以上统计为截至本报告期末的门店情况。
　　截至2025年12月31日，公司自有物业面积占比约12.74%。
　　②项目签约及变更情况
　　报告期内，公司新签1个独立超市项目；续约2个百货项目；调整10个项目合作条件，其中广东省佛山市顺德区大良保利广场独立超市的租赁期限缩短至2026年，广东省深圳东环天虹的租赁期限缩短至2027年，广东省深圳星河国际独立超市和东莞东坑独立超市的租赁期限缩短至2028年，广东省深圳福永天虹、观澜天虹的租赁期限缩短至2029年，福建省福州王庄天虹、湖南省长沙沙湾天虹的租赁期限缩短至2030年，广东省东莞君尚4-7层的租赁期限缩短至2031年，湖南省长沙星沙天虹购物中心的租赁期限缩短至2036年。
　　截至报告期末，公司已签约待开业的储备项目共计4个，面积合计约10.66万平方米。其中，购物中心项目1个，面积约9.71万平方米；独立超市项目3个，面积约0.95万平方米。
　　（2）营业收入排名前十名的门店情况
　　以上门店累计营业收入占公司整体营业收入的比例约20.77%，面积占比约14.37%。
　　（3）门店店效信息
　　（三）仓储及物流情况
　　截至报告期末，公司物流网络已覆盖广东、福建、江西、湖南、江苏 5省32市，为超市线上线下业务提供仓储配送服务。公司共10个配送中心、包括4个常温配送中心和 6个低温配送中心，1个PC加工厂，仓储总面积约16.3万平方米，其中自有物业12.2万平方米。运输配送均为外租运力，2025年度物流支出费用 1.62亿元，费用率增长0.3个百分点。
　　报告期内，公司物流在供应链中台建设上实现三方面突破性进展：一是AI智能订货系统建成并全面投用，计划中心需求预测工作取得阶段性成果，全国所有配送中心系统上线及门店端产品开发，有效助力优化仓店周转天数、降低门店缺货率，门店要货的及时性与准确性大幅提升；二是水产活鲜全链路管理体系落地实施，实现产品鲜活度与存活率双保障；三是持续深化全国配送中心精细化管理，物流运营效能与门店服务质量同步提升。
　　
　　四、公司未来发展的展望
　　（一）行业格局和趋势
　　2026年是“十五五”规划开局之年，宏观政策将坚持以扩大内需为战略基点，通过消费促进政策与科技创新支持的双向赋能，为零售行业创造更为有利的发展环境。行业将加速向数字化、智能化深度转型，人工智能等新技术应用不仅重塑运营效率，更推动商业模式从“货架式销售”向“场景化服务”演进。消费市场呈现“理性务实”与“情感共鸣”并存的二元特征，不仅驱动折扣类与体验式商业的同步发展，还催生即时零售的爆发增长。同时，ESG与绿色供应链管理日益成为企业核心竞争力的关键要素，行业将在政策引导、技术创新与消费需求的多重共振下，持续向品质化、数字化、绿色化的方向升级。
　　（二）公司发展战略
　　公司坚定转型发展，大力发展新质生产力，以“AI”链接产业数字化与数字产业化，提升产业的效率与核心竞争力，成为以AI驱动的数智科技公司。
　　产业数字化，主要为推动数字零售业务转型升级，通过质量变革、效率变革、动力变革驱动提升全要素生产率，实现全业务域全流程全生命周期数字化转型，真正做到全渠道多业态一体化数字平台。
　　数字产业化，主要通过灵智数科开展科技创新，运用AI+零售技术，深耕零售行业并向餐饮/酒店等行业渗透，探索产业互联网等新模式，形成1个数据网络、2个应用平台、N个大模型，逐步形成产业和竞争优势，并引领公司最终转型成为数智科技企业。
　　（三）2026年经营计划
　　2026年，公司将坚定不移全面深化变革，聚焦战略机会实现突破性增长，并通过全员、全域、全链的降本增效，夯实高质量发展基础。
　　1.聚焦突破战略机会，构筑增长新动能
　　超市持续深化Sp@ce3.0升级，完成3家标准化升级门店及21家经营性调改优化门店。打造年销售额超5亿元的线上“千万级”大单品矩阵，并通过3R原材料锁货、专柜转自营及推行合伙人制，提升整体毛利率，系统性夯实盈利基础。
　　购物中心集中资源打造深圳中航城君尚购物中心、赣州君尚购物中心、苏州相城天虹购物中心等标杆项目，树立商业影响力；优化一、二线城市10家重点门店业态组合，攻坚核心品类与营销推广；重点突破三、四线城市首店与高级别店型，形成可复制的增长模式。
　　打造AI核心竞争力，以人工智能深度赋能主价值链，商品侧实现智能选品、定价与补货；服务侧将AI导购升级为“场景解决方案”，实现从商品推荐到个性化需求解决的跨越。
　　2.全员全域全流程变革，深化降本增效工程
　　以净资产收益率（ROE)为统领，立足行业领先，以AI为核心驱动力，启动组织架构的深度变革与数字化赋能，实现运营效率的根本性提升与人员成本结构的系统性优化，持续变革创新、精益管理，深入推进全面预算管理，优化资源投入及分配机制，完善精细化成本管控体系，系统提升盈利能力和收益水平。
　　3.突破战略新赛道，构建未来新支柱
　　政企TOB业务通过锻造专业化商务团队，升级“天虹e福”平台功能，打通“天虹超市到家”铸就差异化壁垒，打造智慧工会，并夯实供应链底座，构建以客户为中心的一站式企业服务解决方案，为高质量可持续发展构筑新动能。
　　线上业务从端到端拉通“顾客价值链”，用算法优化拉新-复购-忠诚“会员三级飞轮”。在此基础上，打造自营平台与公域生态协同驱动的即时零售新模式；通过IPD推动大单品规模化发展，深化与核心品牌的战略共创，共同挖掘增量市场；升级全域直播运营体系，强化门店与品牌的深度协同，并通过系统化赋能沉淀标准化运营能力，全面构筑线上业务的可持续竞争力。
　　4.践行责任担当，赋能乡村振兴
　　乡村振兴工作将系统推进产业帮扶的提质增效，全面建成覆盖至少60项帮扶产品的数字化溯源体系，扎实推进“蓝天水井→圳品→爱心航空”的品牌升级路径，着力打造3-5款销售爆品，深化内外部协同，保障帮扶链路高效运转。通过“溯源筑基、品牌破局、生态拓展、协同攻坚”的组合策略，持续输出公司在产品开发、供应链管理及市场营销方面的专业能力，推动帮扶工作从基础支撑向价值共创的纵深发展。
　　（四）公司面临的风险和应对措施
　　1.宏观与行业风险：全球政经环境复杂多变，百年未有之大变局正加速演进，同时国内经济增长仍面临总需求收缩、消费动力不足等周期性下行因素。零售行业竞争格局产生深刻变化，新业态蓬勃发展，市场不断细分，加剧竞争激烈程度，给公司经营带来较大的压力。
　　应对措施：以新发展理念引领变革，立足新发展阶段，发展新质生产力，深化产业数字化与数字产业化“双轮驱动”，推动公司高质量发展。一方面零售业态积极面对市场面向未来，主动变革创新转型升级；开辟线上、政企等第二增长曲线。另一方面以数智技术驱动质量变革、效率变革、动力变革，提升全要素生产率，打造全渠道多业态一体化数字平台；结合数智技术洞察新趋势，深入挖掘细分市场，拥抱新供给，精细化运营。数字产业加快AI+零售创新探索，赋能全行业。
　　2.技术发展风险：随着企业向数智科技企业转型，将面临更多的数据与技术风险，主要包括数据安全风险、网络性能风险、技术创新与应用能力不足等，可能为公司带来持续性运营挑战。
　　应对措施：加强数据安全防护，建立完善的数据安全管理制度、加强网络安全防护措施；加强网络性能保障，建立完善的网络架构和性能监控体系，同时加强网络安全防护措施；引进专业技术人才，推动和鼓励内部技术创新，提升技术应用能力，倡导创新驱动发展的企业文化。 收起▲

　　一、公司经营性信息分析
　　2025年三季度，国内零售市场持续呈现结构性分化态势，尽管社会消费品零售总额平稳增长，但线下实体零售竞争依然剧烈，消费者对场景化体验、高质价比商品及便捷化服务的需求显著提升。在此环境下，公司积极优化经营策略，通过深化节假日场景化营销、整合本地化资源以强化品牌价值，并联合美团等平台强化会员、技术及营销合作，有效提升客流与市场影响力。报告期内，公司整体客流实现同比增长12.6%，销售额实现88.34亿元、同比增长3.2%。
　　公司加速零售业务转型升级。购物中心重点调改升级了20余家门店，强化科技体验的差异化定位，积极引入小米汽车店、大疆、影石、石头等智能科技品牌首... 查看全部▼

　　一、公司经营性信息分析
　　2025年三季度，国内零售市场持续呈现结构性分化态势，尽管社会消费品零售总额平稳增长，但线下实体零售竞争依然剧烈，消费者对场景化体验、高质价比商品及便捷化服务的需求显著提升。在此环境下，公司积极优化经营策略，通过深化节假日场景化营销、整合本地化资源以强化品牌价值，并联合美团等平台强化会员、技术及营销合作，有效提升客流与市场影响力。报告期内，公司整体客流实现同比增长12.6%，销售额实现88.34亿元、同比增长3.2%。
　　公司加速零售业务转型升级。购物中心重点调改升级了20余家门店，强化科技体验的差异化定位，积极引入小米汽车店、大疆、影石、石头等智能科技品牌首店，并实现多城市多项目合作。超市标准化调改升级Sp@ce3.0北京新奥店和深圳公明店，累计完成标准化调改5家店以及局部调改18家店；其中，标准化调改的厦门五缘湾店、北京新奥店第三季度销售额分别同比增长72.5%、32.7%。ToB业务中标多个千万级项目，供应链能力持续提升。
　　公司加快推进AI+零售技术的升级与迭代。灵智数科新获得3项发明专利授权和1项软件著作权，其核心产品灵智百灵鸟大模型通过国家互联网信息办公室生成式人工智能服务备案。智能用工平台（小活儿）新签客户61家，第三季度企业灵活用工完单任务总金额GMV同比增长37.4%，成为公司数字产业板块重要增长引擎。
　　1.门店网络拓展情况
　　报告期内，为优化公司门店结构，广东省深圳横岗天虹合同到期不再续约，广东省惠州君尚、湖南省株洲天虹、浙江省嘉兴天虹3家百货和1家独立超市停止经营；调整2个项目合作条件，其中广东省东莞君尚4-7层租赁期限缩短至2031年，广东省深圳观澜天虹租赁期限缩短至2029年。
　　至报告期末，公司已进驻广东、江西、湖南、福建、江苏、浙江、北京共计7省/市的32个城市，共经营购物中心46家（含加盟6家）、百货54家（含加盟1家）、超市100家（含独立超市18家），面积合计约470万平方米。公司已签约待开业的储备项目数量及面积未发生变化。 收起▲