一、报告期内公司从事的主要业务　　公司所处行业为工具（Tools）行业，主要产品包括手工具（Hand Tools)、电动工具(Power Tools）及工业工具（Industrial tools）类，主要用于家庭住宅维护、建筑工程、车辆维修养护、电力通讯等领域。其中家庭建筑及其相关维修维护产业依然是最重要也是占比最高的应用渠道，而全球 AI基建带来的电力工具和建筑工具需求是近几年最主要的增量市场。如果按照终端客户群体划分，可以分为家用工具（DIY tools）和专业工具（Professional tools）。　　在北美洲和欧洲大部分地区，由于居民大量使用独立式建筑，且人均面积较大，造成居... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　公司所处行业为工具（Tools）行业，主要产品包括手工具（Hand Tools)、电动工具(Power Tools）及工业工具（Industrial tools）类，主要用于家庭住宅维护、建筑工程、车辆维修养护、电力通讯等领域。其中家庭建筑及其相关维修维护产业依然是最重要也是占比最高的应用渠道，而全球 AI基建带来的电力工具和建筑工具需求是近几年最主要的增量市场。如果按照终端客户群体划分，可以分为家用工具（DIY tools）和专业工具（Professional tools）。
　　在北美洲和欧洲大部分地区，由于居民大量使用独立式建筑，且人均面积较大，造成居民房屋的维修维护成本高昂且费时。由于劳动力成本相对较高，欧洲和北美洲的居民更乐于自行开展房屋及其附属建筑的维修维护工作，由此产生了著名的欧美DIY文化。同时欧美家庭保有大量的汽车，汽车日常维修维护包括车辆部件的检查和更换等也是欧美DIY的重要组成部分。各类工具产品作为维修维护的必需品之一，在北美和欧洲存在大量的专业级和DIY级的家庭工具需求，因此，北美和欧洲地区成为全球工具行业最主要也是占比最高的市场。
　　工具行业作为历史最悠久的行业，可以说随着人类诞生发展而发展，近百年来随着工业化浪潮的到来，工具作为人类生产制造各类用品和商品的必要助力，规模一直不断稳定上升并且越来越细化，得益于产品刚需和更换周期稳定等特性，工具行业增速规模一直较为稳定， 并且每次技术革命和产业革命都会带来全新的工具需求。
　　2025年，受到美国政府关税政策冲击的影响，行业出现了显著通胀，对家用工具需求产生抑制，同时，虽然美国长期利率有所下降，但绝对值依然高企，对房屋交易抑制的情形仍然存在，美国房屋换手率仍处在历史低位，传统地产相关工具需求依然低迷。与此同时，全球特别是美国启动了一轮规模惊人的AI基建投资，包括电力基础设施和算力中心设备在内的工具需求获得了较大的增长，最终工具行业获得了超过3%的增长。
　　2026年，随着美国IEEPA关税于 2月被裁定越权并失效，关税冲击对行业的影响逐渐减轻并趋于正面，美国长期利率有望进一步下降，带动美国房屋交易逐渐回到合理水平；同时，随着全球AI基建投入持续增长，尤其是美国的电力基础设施建设和AI算力中心需求的持续增长，也将进一步拉动全球的工具行业增长。预计2026年受益于房地产和制造业的复苏以及整体宏观经济增长，对电力工具和数据中心基建的需求预计将持续扩大，全球工具市场预计将从2026年的1187亿美元进一步增长到2030年的1428亿美元，2026年至2030年的复合年增长率为4.7%（数据来自弗若斯特沙利文）。
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　报告期内，虽然美国关税政策多次变化，对公司生产经营产生了重大不利影响，但是公司坚持重点发展欧美家庭消费用手工具及电动工具（Consumer Hand Tools＆Power Tools）领域兼顾布局工业工具（Industrial tools），同时抓住 AI基建带动的工具需求推动相关产品布局，包括但不限于：电力工具、数据中心存储箱柜等；加快全球化产能布局以应对贸易保护主义，同时持续推进新品类扩张，重点发展电动工具这一核心新产品，电动工具业务目前已经逐步成为公司重要增长点，同时自有品牌特别是跨境电商业务继续保持快速增长，公司业绩总体稳定。
　　报告期内，公司实现营业收入1,466,629.56万元，同比下降0.87%。2025年公司实现归属于上市公司股东的净利润250,971.72万元，同比增长8.95%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润232,568.93万元，同比增长0.94%。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　1、国际化优势
　　公司经过近 10年的努力，已经建立了行业内最完善的全球化生产和供应链管理体系，与全球数千家供应商建立了良好的合作关系，确保公司不局限于任何单一国家和自身产能，可以快速响应市场需求并完成各类大额订单的及时交付。在当下全球贸易环境不断变动的情况下，依托中美欧三地完善的仓储物流配送体系以及全球23处生产制造基地公司可以做到全球采购、全球制造、全球分发。同时公司自身完善的全球一体化分布式制造加工体系，可以极大地降低综合制造采购成本，提升公司产品的终端市场竞争力，并且能够全面满足各类需求和应对各种复杂的外部环境。报告期内，受关税剧烈波动的影响，公司加快建设东南亚制造产能，越南三期和泰国二期制造基地已投入使用。公司正加速成为一家集欧美本土服务、全球产业链制造和中国管理研发的全球资源配置型公司。
　　越南四期生产基地
　　2、创新优势
　　创新一直是公司发展的灵魂，品类扩张一直是公司发展的核心动力。公司拥有一支资深的专业工具产品和非工具类消费品研发团队，始终致力于新产品的研发创新，秉持细节决定成败的理念，提升产品的功能性和附加值，确保公司的长期核心竞争力。报告期内公司研发投入4.03亿元，设计新产品2160项。公司创新研发了工具柜产品、无绳吸尘器、电力维修工具系列产品、无刷电动工具系列和相关零配件在内的多款新产品并取得了良好的市场反馈。报告期内，公司持续开展动力工具特别是锂电池电动工具的大规模创新，积极参与大型商超客户的电动工具项目，取得全新订单；公司响应美国电力维修工具需求大幅增加的情形，积极配合客户开发全新的电力工具产品，取得电力维修工具业务的快速发展。面对全球工具行业不断发生的变化，公司的创新优势保证了公司能够及时响应并把握市场机遇，持续获取市场份额，维持长期稳定的发展。
　　3、品牌优势
　　公司主营产品是针对家庭的耐用消费品和专业人士的工业级产品，而品牌则是公司向消费者长期提供产品和服务的最有效保证，所以公司长期致力于自有品牌的打造和发展。报告期内，公司大力发展自有品牌，提升自有品牌影响力，增厚自有品牌优势，自有品牌特别是电商品牌持续增长，WORKPRO、DURATECH、SK、Pony ＆ Jorgensen等品牌的销售收入同比快速增长。品牌优势不仅进一步提升公司产品的国际竞争力，还有效提高了公司的毛利率和业务稳定性，为公司长期健康的发展提供了保证。
　　4、渠道优势
　　公司拥有的销售渠道和客户信赖，是巨星得以持续发展的保证。公司多样化的产品结构和持续的创新能力，不但可以最大程度上满足渠道客户一站式采购的需要，而且不断节约渠道客户的采购成本和管理成本，持续提高对渠道客户的粘性。公司已成为美国HOME DEPOT、美国WALMART、美国LOWES、欧洲Kingfisher、加拿大 CTC等多家大型连锁超市最大的工具和储物柜（Tools and Storage）供应商之一，并且依托这些客户不断拓展新的产品品类。目前在全球范围内，有两万家以上的大型五金、建材、汽配等连锁超市同时销售公司的各类产品，这些渠道有效保证了公司各类创新型产品的高速发展。巨星通过直营跨境电商，收购欧美分销渠道和建立亚太经销渠道三大措施并行，切实提高 DTC(Direct To Customer)业务的占比，将零售用户需求放在首位，切实直接触达终端零售客户，既有效提升了单位产品的价值量又获得了一手的客户反馈为研发创新提供了直接依据。依托上述渠道优势，公司可以不断开拓市场前期良好的新产品品类并将之持续发展，历史上成功实现了包括激光测量仪器、储物柜、电动工具这些大品类的突破。
　　
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　报告期内，受国际贸易环境剧烈波动影响，公司和行业发展受到了巨大冲击，特别是第二季度公司的生产和交付节奏受到较大负面影响；同时，额外的关税成本推高了行业的平均售价，使得行业销量出现了显著下滑。为了积极应对这一重大变化，公司加快推动国际化步伐和产品创新力度，依靠全球化布局获取新的客户订单，不断提升的产品创新效率促进了新品类的发展。全年公司新产品尤其是电动工具产品和跨境电商业务继续保持快速增长，提升了公司整体盈利能力。
　　报告期内，公司实现营业收入1,466,629.56万元，同比下降0.87%。2025年公司实现归属于上市公司股东的净利润 250,971.72万元，同比增长8.95%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润232,568.93万元，同比增长0.94%。
　　报告期内，公司充分利用现有欧美百年品牌的品牌价值与市场优势，以创新带动自有品牌品类拓展，推动品牌从特定品类向横向多品类广度拓展；完善自有品牌经销商体系，做好新客户开发，助力自有品牌发展；越南和泰国新产能的提前投产缓解产能瓶颈，支撑公司新业务拓展，提升公司全球竞争力；积极拓展非美地区渠道，补齐短板； 然而美国关税政策依然导致了公司二三季度手工具订单受到了较大影响。手工具业务收入同比下跌5.46%。
　　报告期内，公司不断提升电动工具新产品开发能力和海外出货能力，助力公司获取更多新订单，并首次将电动工具业务打入欧洲市场；同时以现有欧美品牌为基础，扩展电动工具产品线。电动工具业务收入同比增长22.55%。
　　报告期内， 欧洲工业工具市场依然疲软，总量持续下滑，公司抓住美国算力中心发展的机遇，积极开发电力工具和算力中心箱柜产品，虽然由于工业工具的开发周期较长，交付总量占比不高，但依然有效对冲了欧洲市场的下降。工业工具业务收入同比下跌0.11%。
　　
　　五、公司未来发展的展望
　　（一）公司发展战略
　　公司的总体发展战略是：聚焦主业，创新产品，运营品牌，布局全球。
　　聚焦主业，就是公司将继续利用现有的欧美大型商超和自营渠道，聚焦工具（TOOLS）产品为核心的主营业务，同时依靠外延并购，全力发展包括电动工具和户外用品在内的非手工具类工具产品。
　　创新产品，就是公司在不断研发升级现有产品，使得人们生活工作更便利的同时，将不断开发适合自身供应链和销售渠道的全新产品。依靠全球化的供应链网络和中国工程师红利，主导本轮工具行业全球供应链分工，继续扩大行业龙头优势地位，引领国际工具行业发展，在未来逐步接过欧美本轮以创造客户需求为核心的创新经济时代的产业转移。
　　运营品牌，就是公司将继承和发展现有的国际知名工具品牌，同时发展适合新时代的电商工具品牌，继续加强欧美自有品牌服务体系建设，依托耐用消费品领域增速平缓现金流稳定的特征，长周期规划自有品牌业务和发展路径，逐步提高品牌价值。
　　最后，布局全球，就是公司无惧逆全球化的浪潮，继续积极加大全球投资布局，选取国外优质公司进行产业并购整合，更好地获取国际资源和国际市场，继续将公司成长为全球化的公司。
　　（二）经营计划
　　当前随着美国升起全球贸易壁垒，全球供应链和行业格局呈现巨大挑战的同时也出现了一个难得的战略发展机遇，公司自2016年以来在国际化布局以及全球化的运营能力上的持续投入，将在未来帮助公司更好地加强行业地位；公司将继续推动全球化布局，争取早日成为一家欧美本土服务、全球生产制造、中国管理研发为一体的国际化公司。2026年，公司将力争实现主营业务10%以上增长。
　　（三）可能面对的风险
　　综合分析公司的外部环境和企业实际情况，公司面临的主要经营风险包括：
　　1、贸易摩擦风险
　　目前美国是公司的最大单一市场，自美国最高法院裁决美国政府依据《国际紧急经济权力法》实施的大规模关税措施违法后，美国政府对全球又加征新关税，公司从中国和东南亚国家向美国出口的产品被征收关税，关税给行业发展和公司长期发展战略带来不利影响和不确定性。对此，公司将密切关注国际局势，继续实施国际化战略，推进海外制造基地建设，培育海外供应链，建立全球化的产能布局和供应链体系，确保公司业务稳定发展。
　　2、汇率波动风险
　　目前公司营业收入基本来自于境外市场，如人民币汇率宽幅波动，将对公司的营业收入产生一定影响。公司主营业务订单大部分以美元计价，人民币对美元汇率波动直接影响产品的价格竞争力，从而对公司经营业绩产生影响。对此，公司将继续加强海外布局和结汇调控，对冲和降低汇率波动对公司业绩的影响。
　　3、原材料价格上升风险
　　近年来，公司主要原材料价格波动较大，造成公司生产成本也有所波动。尽管公司对上游外协厂商议价能力较强，但若原材料价格持续上升，仍可能对公司盈利能力产生一定影响。对此，公司将继续加强采购和成本控制，与供应商建立战略合作关系并签订长期协议来消化原材料价格波动风险；同时持续优化产品结构，加强新产品的研发，依靠创新型产品确定合理价格，维持产品毛利率。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　报告期内，公司继续重点发展欧美家庭消费用手工具及电动工具（ConsumerHandTools＆PowerTools）领域兼顾布局工业工具（Industrialtools），同时大力推动全球化布局和新品类扩张，重点发展电动工具这一核心新产品，电动工具业务目前已经逐步成为公司重要增长点，同时自有品牌特别是跨境电商业务继续保持快速增长，公司业绩稳步提升。　　报告期内，公司实现营业收入702,749.81万元，同比增长4.87%。2025年上半年公司实现归属于上市公司股东的净利润127,286.18万元，同比增长6.63%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　报告期内，公司继续重点发展欧美家庭消费用手工具及电动工具（ConsumerHandTools＆PowerTools）领域兼顾布局工业工具（Industrialtools），同时大力推动全球化布局和新品类扩张，重点发展电动工具这一核心新产品，电动工具业务目前已经逐步成为公司重要增长点，同时自有品牌特别是跨境电商业务继续保持快速增长，公司业绩稳步提升。
　　报告期内，公司实现营业收入702,749.81万元，同比增长4.87%。2025年上半年公司实现归属于上市公司股东的净利润127,286.18万元，同比增长6.63%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润125,431.33万元,同比增长3.94%。

　　二、核心竞争力分析
　　1、国际化优势
　　公司经过近10年的努力，已经建立了行业内最完善的全球化生产和供应链管理体系，与全球数千家供应商建立了良好的合作关系，确保公司不局限于任何单一国家和自身产能，可以快速响应市场需求并完成各类大额订单的及时交付。在当下全球贸易环境不断变动的情况下，依托中美欧三地完善的仓储物流配送体系以及全球23处生产制造基地公司可以做到全球采购、全球制造、全球分发。同时公司自身完善的全球一体化分布式制造加工体系，可以极大的降低综合制造采购成本，提升公司产品的终端市场竞争力，并且能够全面满足各类需求和应对各自复杂的外部环境。报告期内，公司继续新增东南亚制造产能，积极寻找全球制造方案。公司正加速成为一家集欧美本土服务、全球产业链制造和中国管理研发的全球资源配置型公司。
　　巨星越南生产基地
　　2、创新优势
　　创新一直是公司发展的灵魂，品类扩张一直是公司发展的核心动力。公司拥有一支资深的专业工具产品和非工具类消费品研发团队，始终致力于新产品的研发创新，秉持细节决定成败的理念，提升产品的功能性和附加值，确保公司的长期核心竞争力。报告期内公司研发投入1.75亿元，设计新产品1000余项。公司创新研发了刀具系列产品、汽修工具系列、无刷电动工具系列和相关零配件在内的多款新产品并取得了良好的市场反馈。报告期内，公司持续开展动力工具特别是锂电池电动工具的大规模创新，积极参与大型商超客户的电动工具项目，取得全新订单。面对全球工具行业不断发生的变化，公司的创新优势保证了公司能够及时响应并把握市场机遇，持续获取市场份额，维持长期稳定的发展。
　　3、品牌优势
　　公司主营产品是针对家庭的耐用消费品和专业人士的工业级产品，而品牌则是公司向消费者长期提供产品和服务的最有效保证，所以公司长期致力于自有品牌的打造和发展。报告期内，公司大力发展自有品牌，提升自有品牌影响力，增厚自有品牌优势，自有品牌特别是电商品牌持续增长，WORKPRO、DURATECH、Pony＆Jorgensen等品牌的销售收入同比快速增长，自有品牌销售收入同比增长10.37%。品牌优势不仅进一步提升公司产品的国际竞争力，还有效提高了公司的毛利润率和业务稳定性，为公司长期健康的发展提供了保证。
　　4、渠道优势
　　公司拥有的销售渠道和客户信赖，是巨星得以不断持续发展的保证。公司多样化的产品结构和持续的创新能力，不但可以最大程度上满足了渠道客户一站式采购的需要，而且不断节约渠道客户的采购成本和管理成本，持续提高对渠道客户的粘性。公司已成为美国HOMEDEPOT、美国WALMART、美国LOWES、欧洲Kingfisher、加拿大CTC等多家大型连锁超市最大的工具和储物柜（ToolsandStorage）供应商之一，并且依托这些客户不断拓展新的产品品类。目前在全球范围内，有两万家以上的大型五金、建材、汽配等连锁超市同时销售公司的各类产品，这些渠道有效保证了公司各类创新型产品的高速发展。巨星通过直营跨境电商，收购欧美分销渠道和建立亚太经销渠道三大措施并行，切实提高DTC(DirectToCustomer)业务的占比，将零售用户需求放在首位，切实直接触达终端零售客户，既有效提升了单位产品的价值量又获得了一手的客户反馈为研发创新提供了直接依据。依托上述渠道优势，公司可以不断发展开拓市场前期良好的新产品品类并将之持续发展，历史上成功实现了包括激光测量仪器、储物柜、电动工具这些大品类的突破。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　综合分析公司的外部环境和企业实际情况，公司面临的主要经营风险包括：
　　1、贸易摩擦风险
　　目前美国是公司的最大单一市场，美国对全球加征“对等关税”后，公司从中国和东南亚国家向美国出口的绝大部分产品被征收关税，关税给行业发展和公司长期发展战略带来不利影响和不确定性。对此，公司将密切关注国际局势，继续实施国际化战略，推进海外制造基地建设，培育海外供应链，建立全球化的产能布局和供应链体系，确保公司业务稳定发展。
　　2、汇率波动风险
　　目前公司营业收入基本来自于境外市场，如人民币汇率宽幅波动，将对公司的营业收入产生一定影响。公司主营业务订单大部分以美元计价，人民币对美元汇率波动直接影响产品的价格竞争力，从而对公司经营业绩产生影响。对此，公司将继续加强海外布局和结汇调控，对冲和降低汇率波动对公司业绩的影响。
　　3、原材料价格上升风险
　　近年来，公司主要原材料价格波动较大，造成公司生产成本也有所波动。尽管公司对上游外协厂商议价能力较强，但若原材料价格持续上升，仍可能对公司盈利能力产生一定影响。对此，公司将继续加强采购和成本控制，与供应商建立战略合作关系并签订长期协议来消化原材料价格波动风险；同时持续优化产品结构，加强新产品的研发，依靠创新型产品确定合理价格，维持产品毛利率。

　　四、主营业务分析
　　报告期内，美国对全球提出了“对等关税”，给公司和行业带来了巨大的波动，特别是第二季度中国产能受到了较大负面影响，同时东南亚整体对美出口关税的提高也影响了公司在当地的正常生产和出货。另外一方面，“对等关税”和美国其他政策带来了美国当地产品终端价格的逐步上涨，虽然导致行业需求有所下降，但是客观上增加了公司产品的盈利能力和市场份额。为了积极应对这一重大变化，公司积极加大研发新的性价比产品，同时依靠全球化布局获取新的客户订单，尤其是电动工具业务取得了新突破，展示了公司应对突发情况的应变能力和执行力；上半年电动工具和跨境电商业务继续保持快速增长，非美地区渠道拓展和自有品牌发展取得进展，带动公司盈利能力继续提升。
　　报告期内，公司实现营业收入702,749.81万元，同比增长4.87%。2025年上半年公司实现归属于上市公司股东的净利润127,286.18万元，同比增长6.63%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润125,431.33万元,同比增长3.94%。各业务板块完成情况如下：
　　1、手工具（Tools）
　　报告期内，公司凭借全球制造优势积极满足客户多地交付需求，持续提升海外出货能力，获取新订单，同时跨境电商业务保持30%以上的增速；公司继续拓展全球经销商网络，助力非美地区尤其是“一带一路”地区自有品牌的发展。手工具业务收入同比增长1.64%。
　　2、电动工具(PowerTools)
　　报告期内，公司实现中国和越南双地交付，助力公司取得电动工具业务的重要突破，公司后续将持续开展产品创新，力争电动工具在未来几年都能实现高速增长。电动工具业务收入同比增长56.03%。
　　3、工业工具(Industrialtools)
　　报告期内，工业工具的开发周期较长，新产品的开发速度远不及消费级工具，同时欧洲经济复苏缓慢，工业需求有所下滑，导致工业工具整体业务出现下滑。工业工具业务收入同比增长0.12%。 收起▲

　　一、报告期内公司所处行业情况　　在北美洲和欧洲大部分地区，由于居民大量使用独立式建筑，且人均面积较大，造成居民房屋的维修维护成本高昂且费时。由于劳动力成本相对较高，欧洲和北美洲的居民更乐于自行开展房屋及其附属建筑的维修维护工作，由此产生了著名的欧美DIY文化。同时欧美家庭保有大量的汽车，汽车日常维修维护包括车辆部件的检查和更换等也是欧美DIY的重要组成部分。各类工具产品作为维修维护的必需品之一，在北美和欧洲存在大量的专业级和DIY级的家庭工具需求，因此，北美和欧洲地区成为全球工具行业最主要也是占比最高的市场。　　工具行业作为历史最悠久的行业，可以说随着人类诞生发展而发展，近百年来随着工业化... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所处行业情况
　　在北美洲和欧洲大部分地区，由于居民大量使用独立式建筑，且人均面积较大，造成居民房屋的维修维护成本高昂且费时。由于劳动力成本相对较高，欧洲和北美洲的居民更乐于自行开展房屋及其附属建筑的维修维护工作，由此产生了著名的欧美DIY文化。同时欧美家庭保有大量的汽车，汽车日常维修维护包括车辆部件的检查和更换等也是欧美DIY的重要组成部分。各类工具产品作为维修维护的必需品之一，在北美和欧洲存在大量的专业级和DIY级的家庭工具需求，因此，北美和欧洲地区成为全球工具行业最主要也是占比最高的市场。
　　工具行业作为历史最悠久的行业，可以说随着人类诞生发展而发展，近百年来随着工业化浪潮的到来，工具作为人类生产制造各类用品和商品的必要助力，规模一直不断稳定上升并且越来越细化，得益于产品刚需和更换周期稳定等特性，工业工具行业增速规模一直较为稳定，即使遇到2008年的金融危机，在短暂的波动后行业仍能依据GDP增速维持稳定增长。
　　2024年，欧美的高利率环境对房屋交易和工业需求仍然产生明显的抑制作用，北美的房屋换手率进入历史最低区间，依靠房屋维修维护需求的持续增加，行业全年获得了近1%的增长，整体看 2021- 2024四年行业规模年化增长低于1%，再次说明了利率对于行业需求的明显抑制。其中北美工具市场在一季度彻底结束了持续了7个季度的零售商去库周期，渠道零售商的订单逐步和终端销售匹配，同时高通胀后带来的终端消费者消费降级叠加带动公司的订单水平同比大幅上涨。
　　2025年，欧美偏高的利率水平对终端需求的压制仍然存在，而美国政府不计后果的关税壁垒行为给行业发展带来的了更多的不确定性，行业格局特别是全球供应链体系势必将发生巨大的变化，美国可能发生再次通胀和市场预期美联储降息救市的矛盾状况将使得问题更加复杂，预计 2025年全球工具市场将继续保持稳定增长，但不会回到4%左右的过去20年行业平均增速区间。
　　
　　二、报告期内公司从事的主要业务
　　报告期内，公司继续重点发展欧美家庭消费用手工具及电动工具（Consumer Hand Tools＆Power Tools）领域兼顾布局工业工具（Industrial tools），同时大力推进新品类扩张和全球化布局，客户品牌（ODM）业务快速恢复且取得超预期增长，自有品牌（OBM）业务持续取得市场份额提升，工业工具业务继续保持增长。
　　报告期内，公司实现营业收入1,479,545.33万元，同比增长35.37%。2024年公司归属于上市公司股东的净利润230,362.43万元，同比增长36.18%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润230,410.71万元,同比增长35.74%。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　1、国际化优势
　　公司经过近 10年的努力，已经建立了行业内最完善的全球化生产和供应链管理体系，与全球数千家供应商建立了良好的合作关系，确保公司不局限于任何单一国家和自身产能，可以快速响应市场需求并完成各类大额订单的及时交付。在当下全球贸易环境不断变动的情况下，依托中美欧三地完善的仓储物流配送体系和以及全球 23处生产制造基地公司可以做到全球采购、全球制造、全球分发。同时公司自身完善的全球一体化分布式制造加工体系，可以极大的降低综合制造采购成本，提升公司产品的终端市场竞争力，并且能够全面满足各类需求和应对各自复杂的外部环境。报告期内，公司继续新增东南亚制造产能，并积极在全球各地寻求制造方案，目前正在加快推动包括墨西哥、新加坡和马来西亚全球产能落地。公司正加速成为一家集欧美本土服务、全球产业链制造和中国管理研发的全球资源配置型公司。
　　2、创新优势
　　创新一直是公司发展的灵魂，品类扩张一直是公司发展的核心动力。公司拥有一支资深的专业工具产品和非工具类消费品研发团队，始终致力于新产品的研发创新，秉持细节决定成败的理念，提升产品的功能性和附加值，确保公司的长期核心竞争力。报告期内公司研发投入3.66亿元，设计新产品1937项。公司创新研发了木工系列产品、20V无绳锂电池电动工具系列和相关零配件、智能工具柜在内的多款新产品并取得了良好的市场反馈。报告期内，公司持续开展动力工具特别是锂电池电动工具的大规模创新，凭借一大批高性价比的创新产品，取得美国某大型零售业公司的20V无绳锂电池电动工具系列和相关零配件订单。面对全球工具行业不断发生的变化，公司的创新优势保证了公司能够及时响应并把握市场机遇，持续获取市场份额，维持长期稳定的发展。
　　3、品牌优势
　　公司主营产品是针对家庭的耐用消费品和专业人士的工业级产品，而品牌则是公司向消费者长期提供产品和服务的最有效保证，所以公司长期致力于自有品牌的打造和发展。报告期内，公司大力发展自有品牌，提升自有品牌影响力，增厚自有品牌优势，自有品牌特别是电商品牌持续增长，WORKPRO、DURATECH、EverBrite、Prexiso等品牌的销售收入同比快速增长，自有品牌销售收入同比增长35.97%。品牌优势不仅进一步提升公司产品的国际竞争力，还有效提高了公司的毛利润率和业务稳定性，为公司长期健康的发展提供了保证。
　　4、渠道优势
　　公司拥有的销售渠道和客户信赖，是巨星得以不断持续发展的保证。公司多样化的产品结构和持续的创新能力，不但可以最大程度上满足了渠道客户一站式采购的需要，而且不断节约渠道客户的采购成本和管理成本，持续提高对渠道客户的粘性。公司已成为美国HOME DEPOT、美国WALMART、美国LOWES、欧洲Kingfisher、加拿大CTC等多家大型连锁超市最大的工具和储物柜（Tools and Storage）供应商之一，并且依托这些客户不断拓展新的产品品类。目前在全球范围内，有两万家以上的大型五金、建材、汽配等连锁超市同时销售公司的各类产品，这些渠道有效保证了公司各类创新型产品的高速发展。巨星通过直营跨境电商，收购欧美分销渠道和建立亚太经销渠道三大措施并行，切实提高DTC(Direct To Customer)业务的占比，将零售用户需求放在首位，切实直接触达终端零售客户，既有效提升了单位产品的价值量又获得了一手的客户反馈为研发创新提供了直接依据。依托上述渠道优势，公司可以不断发展开拓市场前期良好的新产品品类并将之持续发展，历史上成功实现了包括激光测量仪器、储物柜、电动工具这些大品类的突破。
　　
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　报告期内，全球工具市场需求稳定，维修维护的需求明显回暖，行业回归增长，公司下游客户去库存结束后公司订单逐步和终端销售情况匹配，同时公司依靠自身竞争力研发了大量新的产品品类，获得了新的客户订单，随着公司东南亚产能不断释放，产能瓶颈也得以突破；公司跨境电商继续保持高速增长，非美地区渠道拓展和自有品牌发展取得进展，带动公司盈利能力继续提升。
　　报告期内，公司实现营业收入1,479,545.33万元，同比增长35.37%。2024年公司归属于上市公司股东的净利润230,362.43万元，同比增长36.18%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润230,410.71万元,同比增长35.74%。
　　报告期内，公司以品牌和产品驱动业务发展，跨境电商业务保持45%以上的增速，将workpro品牌打造为线上工具类知名品牌，助推公司品牌知名度和份额提升；继续拓展全球经销商网络，助力非美地区尤其是“一带一路”地区自有品牌的发展，自有品牌的迅猛发展带动公司盈利能力继续提升。公司针对市场需求开发全新系列产品，开发了针对非美地区的全新系列产品，完善现有产品系列，取得客户新订单；东南亚产能的投放提升了公司的产能天花板，帮助公司更好满足客户的订单需求。手工具业务收入同比增长40.46%。
　　报告期内，公司实现了20v锂电池工具的决定性突破，自2021年将电动工具列入公司战略发展的业务以来，这是首次实现主流市场主流产品的突破。同时在全球多个国家投产电动工具产业，也为公司打好了后续大规模发展电动工具的基础。电动工具业务收入同比增长36.53%。
　　报告期内，由于工业工具的开发周期较长，新产品的开发速度远不及消费级工具，同时全球工业投资同比继续下降，欧洲经济复苏缓慢，导致工业工具的整体增速低于公司平均水平。工业工具业务收入同比增长22.14%。
　　
　　五、公司未来发展的展望
　　（一）公司发展战略
　　公司的总体发展战略是：聚焦主业，创新产品，运营品牌，布局全球。
　　聚焦主业，就是公司将继续利用现有的欧美大型商超和自营渠道，聚焦工具（TOOLS）产品为核心的主营业务，同时将继续处置非核心业务资产回收现金，并将之用于主营业务的发展。公司也将依靠外延并购，全力发展包括动力工具和户外用品在内的非手工具类工具产品。
　　创新产品，就是公司在不断研发升级现有产品，使得人们生活工作更便利的同时，将不断开发适合自身供应链和销售渠道的全新产品。依靠全球化的供应链网络和中国工程师红利，主导本轮工具行业全球供应链分工，继续扩大行业龙头优势地位，引领国际工具行业发展，在未来逐步接过欧美本轮以创造客户需求为核心的创新经济时代的产业转移。
　　运营品牌，就是公司将继承和发展现有的国际知名工具品牌，同时发展适合新时代的电商工具品牌，继续加强欧美自有品牌服务体系建设，依托耐用消费品领域增速平缓现金流稳定的特征，长周期规划自有品牌业务和发展路径，逐步提高品牌价值。
　　最后，布局全球，就是公司无惧逆全球化的浪潮，继续积极加大全球投资布局，选取国外优质公司进行产业并购整合，更好的获取国际资源和国际市场，继续将公司成长为全球化的公司。
　　（二）经营计划
　　当前随着美国升起全球贸易壁垒，全球供应链和行业格局呈现巨大挑战的同时也出现了一个难得的战略发展机遇，公司自2016年以来在国际化布局以及全球化的运营能力上的持续投入，将在未来帮助公司更好的加强行业地位；公司将继续推动全球化布局，争取早日成为一家欧美本土服务、全球生产制造、中国管理研发为一体的国际化公司。2025年，公司将力争实现主营业务稳中有升。
　　（三）可能面对的风险
　　综合分析公司的外部环境和企业实际情况，公司面临的主要经营风险包括：
　　1、贸易摩擦风险
　　目前美国是公司的最大单一市场，美国对全球加征“对等关税”后，公司从中国向美国出口的绝大部分产品被征收高达170%的关税，从东南亚国家向美国出口的产品也将被征收至少10%的关税，关税给行业发展对和公司长期发展战略带来不利影响和不确定性。对此，公司将密切关注国际局势，继续实施国际化战略，推进海外制造基地建设，培育海外供应链，建立全球化的产能布局和供应链体系，确保公司业务稳定发展。
　　2、汇率波动风险
　　目前公司营业收入基本来自于境外市场，如人民币汇率宽幅波动，将对公司的营业收入产生一定影响。公司主营业务订单大部分以美元计价，人民币对美元汇率波动直接影响产品的价格竞争力，从而对公司经营业绩产生影响。对此，公司将继续加强海外布局和结汇调控，对冲和降低汇率波动对公司业绩的影响。
　　3、原材料价格上升风险
　　近年来，公司主要原材料价格波动较大，造成公司生产成本也有所波动。尽管公司产能以外协生产为主，且对上游外协厂商议价能力较强，但若原材料价格持续上升，仍可能对公司盈利能力产生一定影响。对此，公司将继续加强采购和成本控制，与供应商建立战略合作关系并签订长期协议来消化原材料价格波动风险；同时持续优化产品结构，加强新产品的研发，依靠创新型产品确定合理价格，维持产品毛利率。 收起▲