一、报告期内公司从事的主要业务　　公司属于造纸和纸制品业，细分为特种纸行业。特种纸是指针对特定性能和特定用途而制造或改造的纸，是适用于多种领域的具有特殊机能的易耗材料，因其良好的功能性广泛应用于国民经济生活的众多领域。与文化纸等大宗纸相比，特种纸具有科技含量高、产品附加值高、下游客户相对专业化的特点。　　公司主要从事特种纸的研发、生产和销售业务，主要产品可分为四大系列：装饰原纸系列、乳胶纸系列、个人卫材系列以及其他系列。　　装饰原纸是公司收入占比最高的产品系列，是一种以优质木浆和钛白粉为主要原料并经特殊工艺加工而成的工业特种用纸，后续经印刷、三聚氰胺树脂浸胶后，主要可用于纤维板、刨花板等人... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　公司属于造纸和纸制品业，细分为特种纸行业。特种纸是指针对特定性能和特定用途而制造或改造的纸，是适用于多种领域的具有特殊机能的易耗材料，因其良好的功能性广泛应用于国民经济生活的众多领域。与文化纸等大宗纸相比，特种纸具有科技含量高、产品附加值高、下游客户相对专业化的特点。
　　公司主要从事特种纸的研发、生产和销售业务，主要产品可分为四大系列：装饰原纸系列、乳胶纸系列、个人卫材系列以及其他系列。
　　装饰原纸是公司收入占比最高的产品系列，是一种以优质木浆和钛白粉为主要原料并经特殊工艺加工而成的工业特种用纸，后续经印刷、三聚氰胺树脂浸胶后，主要可用于纤维板、刨花板等人造板的护面层纸、面层用纸和底层用纸。装饰原纸可印刷成各种精美的艺术图案，后经浸胶、贴面的人造板制作成的各种装饰材料，如家具、强化木地板和防火板，具有隔热、阻燃、不翘曲、不开裂、易清洁、造价低、绿色环保等优良特性，装饰原纸作为人造板饰面的核心配套材料，广泛应用于酒店、商场、写字楼、各类娱乐文化场所、大型场馆等中高档建筑装饰装修、家居装饰装修以及运输工具的内部装饰，是一种“以纸代塑、以纸代木”的优良环保材料。我国是全球最大的装饰原纸生产国与出口国，产业配套完善、性价比优势突出，在全球供应链中占据核心地位，当前行业整体呈现“存量优化、增量提质、结构升级”的发展特征。
　　乳胶纸：广泛应用于金属、木材、皮革、玻璃、塑料、陶瓷等制品的磨削与抛光，涉及航天、航空、汽车、船舶、机床、化工、建筑、冶金、能源、家电、电子、家具等行业。包括干砂乳胶纸、水砂乳胶纸、免预涂牛皮纸和防油纸等系列。其中乳胶纸系列相比免预涂牛皮纸、防油纸系列，由于浆内添加了化纤和胶乳，使得纸基物理强度更好，有更好的撕裂度和耐破度，具有耐水、防油效果好，开卷幅面平整挺括性好，涂胶植砂面平整性好，涂胶润湿流平好，乳胶纸产品生产高温长时间过程中纸基稳定性优良、收缩率低，高温下不翘曲，颜色变化差异小，产品批次间稳定性好等众多优点，应用范围广泛。
　　全球乳胶纸市场容量约为9万吨，其中高端乳胶纸——乳胶纸市场容量约4万吨，中低档乳胶纸（包括免预涂牛皮纸和防油纸）市场容量约5万吨，主要生产厂家为齐峰新材、美国尼纳和法国明士克。目前公司是国内唯一一家可以稳定批量提供高、中档乳胶纸的生产厂家。报告期内乳胶纸系列营业收入同比增长17.11%，毛利率进一步提升，成为推动公司整体盈利能力提升的关键引擎。
　　公司目前有40多个成熟乳胶纸品种，涵盖干砂乳胶纸、水砂乳胶纸、免预涂牛皮纸和防油纸等系列，作为国产替代，填补了国内的多项技术领域空白，乳胶纸进入市场后为客户降低了成本，缩短了订货周期，以其优良的性能和超高的性价比，得到了国内客户的广泛认可和一致好评，结束了国内乳胶纸被国外企业垄断的局面，随着产能增加和市场开拓，公司乳胶纸在国内外的市场占有率不断提升。
　　报告期内，公司持续聚焦装饰原纸等特种纸核心主业，从市场拓展、质量提升、创新驱动、产品结构升级等方面持续发力，稳固行业龙头优势，持续优化产品结构，加大高附加值新品研发与市场投放。依托山东、广西双生产基地协同运营，产能稳步释放，生产智能化、绿色化改造持续落地，有效控制生产成本。国内深耕优质头部客户，稳步巩固存量市场；依托区位及政策优势积极拓展海外市场。报告期内，公司通过技术升级、产品迭代、调整销售战略以及精细化管理，持续提升产品毛利与主业盈利水平，综合经营实力进一步增强。
　　截至报告期末，公司总资产53.59亿元，归属于上市公司股东的净资产39.31亿元；2026年半年度，公司实现营业收入16.66亿元，同比下降0.81%，实现归属于上市公司股东的净利润7,954.00万元，同比增长26.10%。

　　二、核心竞争力分析
　　1．技术领跑，产品结构持续优化
　　公司深耕造纸行业多年，是我国装饰原纸行业少数掌握高档装饰原纸生产技术的龙头企业，是科技部认定的国家新材料产业化基地骨干企业，拥有山东省科技厅认定的山东省高档装饰原纸工程技术研究中心、博士后科研工作站，技术力量雄厚。目前，公司拥有人造板贴面的彩色贴面原纸、人造板贴面的印刷原纸、表层耐磨纸等发明专利授权34项、实用新型专利授权18项、软件著作权授权5项，外观设计授权1项。被国家发改委和全国人造板标准化技术委员会指定为我国装饰原纸行业标准的主要起草单位。
　　产品质量工艺升级方面：研发部门根据市场信息不断进行产品迭代，研发团队稳定，通过不断升级技术工艺和试验调整原材料等来优化产品各项指标，满足客户需求。
　　新产品研发方面：科技驱动发展，公司在新产品研发方面保持持续投入，报告期内，公司费用化研发支出达到5477.24万元。我们以技术创新为驱动，先后成功研发数码打印装饰纸、预浸渍纸、和纸、乳胶纸和EB固化纸等新产品，目前是国内唯一一家可以稳定批量提供高、中档乳胶纸的生产厂家，也是宜家使用的预浸渍纸的唯一国内供应商，不断填补国内空白。和纸、胶带纸客户定制化生产不断增多，壁纸、包覆纸等产品不断拓展新的应用领域。
　　2．规模效益进一步释放
　　自2000年成功研发装饰原纸并打破国外技术垄断以来，公司始终专注主业发展，依托科技创新持续推动产品迭代升级，生产规模快速扩张。随着广西贵港20万吨特种纸项目（一期）8万吨产能释放，公司完成南北双基地布局，机台配置更加合理，我们采用“小批量定制+大宗量产”双轨模式，产能小的专线能够精准匹配客户的定制化需求，产能大的产线聚焦效率优化和成本优势持续提升。目前，公司拥有24条国际先进水平的纸机生产线，产能超50万吨，随着产能利用率的持续提升，规模经济效益将进一步释放，推动公司生产体系向更高能级迈进。产品已达到国际先进水平，是高档装饰原纸生产技术行业的龙头企业。
　　规模优势显著提升公司风险抵御能力，主要体现在：
　　（1）生产质量优势：规模化生产可灵活调度多规格、多花色订单的连续作业，有效控制同批次产品色差并降低单位成本；
　　（2）采购议价优势：公司在原材料采购中具有一定的议价能力，相对有利于优化采购成本和控制成本；
　　（3）技术协同优势：在保持新产品研发力度的同时，可系统性开展应用技术研究，为客户提供全方位技术支持和解决方案；
　　（4）运营协同优势：研发、采购、生产、销售及售后服务全链条高效协同，具备快速响应市场需求的综合能力；
　　（5）环保治理优势：充足的规模实力可有效消化持续增长的环境治理成本。
　　3．市场优势多维度凸显
　　（1）优秀的客户群和较高的知名度
　　经过多年的快速发展，公司在产品研发、生产组织、工艺技术、质量控制等方面表现突出，已与产品代表着当今国内外先进的技术水平和制造水平的国内外知名的地板、家具和防火板生产企业建立了全面战略合作伙伴关系，形成了自己稳定的客户群，在行业形成了较高知名度和良好的信誉度。
　　（2）与技术相结合的营销手段
　　公司十分重视对产品的应用技术研究，注重在产品销售的同时为客户提供全面的技术服务和支持。公司一直致力于打造一支技术型营销队伍，大部分的营销人员从事过技术研发工作，能为客户提供包括现场技术解决方案在内的全方位服务，赢得了较高的客户忠诚度，同时通过及时的信息反馈，形成了快速、灵活的市场应变能力和机制。
　　（3）完备的营销网络脉络
　　随着广西贵港20万吨特种纸项目（一期）8万吨逐渐产能释放，公司完成南北双基地布局。新基地深度嵌入“中国南方板材之都”产业集群，精准对接定制家具产业集中区。依托广西毗邻东盟的区位优势，抢抓RCEP生效机遇，辐射东南亚基建市场增量需求。并且，通过采取直销为主的销售策略，使销售任务落实更加灵活主动产品已覆盖德国、土耳其、印度等40多个国家和地区。
　　4.数智化工厂全面实施，大数据赋能日益深入
　　公司全面推进数智化工厂建设，大数据MES平台上线，齐峰数智化运营平台正式运行，生产管理实现跨越式升级。数字化运营平台的建成打通了全公司生产过程数据，让订单、排产、生产、质检、报工和入库过程实现透明化、可视化，为生产过程的全方位管控奠定了坚实基础。数字化运营还促进了各个业务单元的高效协同，使原材料的采购、库存管理与生产需求实现无缝对接，优化库存数量和资金占用。
　　公司以“数据贯通、系统集成、业务协同”为主线，上线及优化智慧餐厅、BPM平台、EAS升级等11项子系统，初步构建覆盖生产、物流、财务、办公的数字化支撑体系。当前数字化转型进入“融合应用”新阶段，以EAS、MES、BPM为核心的系统集成架构，推动业务、财务、生产数据联动与流程闭环，一体化协同运营格局初步形成。
　　5.低碳环保，坚持可持续发展
　　强制性国家标准GB18584-2024《家具中有害物质限量》于2025年7月1日正式实施，对家具产品中的甲醛等易挥发性有机物含量制定了更加严苛的标准，为以纸代塑产品带来新的发展机遇。中共中央办公厅、国务院办公厅《关于推进绿色低碳转型加强全国碳市场建设的意见》（2025年8月印发），明确提出2027年基本覆盖工业主要高排放行业，造纸被列入后续分批纳入清单。公司生产的高档装饰原纸是以进口优质木浆为原料，从源头上解决了造纸污染问题。公司生产高档装饰原纸以来，为了节能降耗，从项目设计到产品工艺流程，每个生产环节都从节约资源入手，充分利用再生水资源。公司正常生产排放水完全达到国家排放标准，充分实现了环境保护和资源综合利用。公司先后被中央电视台《焦点访谈》、《讲述》栏目以科技创新、节能环保的典型进行了报导。
　　齐峰新材秉持“每天生产一片森林”的理念，怀揣创造美好世界的初心，充分发挥深耕特种纸产业的技术优势，紧跟消费和家居建材领域的需求变化，创新低碳工艺、研发绿色产品，以自身低碳化转型赋能全价值链低碳发展，促进循环经济发展，致力于成为造纸行业的绿色发展先行者，为美丽中国建设贡献齐峰力量。
　　公司响应以纸代塑、绿色发展的政策导向，研发多款绿色新产品，此外，公司利用数智化平台优势，优化清洗等工艺，2026半年度煤炭用量同比下降305吨，节能降耗成效显著。公司围绕绿色、低碳、可降解生物基新材料开展研发工作，在绿色低碳可循环发展中贡献着齐峰力量。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1.主要原材料价格风险
　　公司产品主要原材料为钛白粉和木浆（阔叶木浆、针叶木浆）。主要原材料供应价格的变化和汇率变动都将影响公司成本，从而影响本公司经营业绩。
　　2.市场同行业竞争风险
　　目前，全国共有装饰原纸企业十余家，多数生产规模较小，但少数国内企业通过合资、进口设备等方式，引进国外的技术和设备，使国内出现了少数拥有先进技术设备的装饰原纸企业，由于这些企业在产品结构、市场布局等方面与本公司部分产品相近，给本公司带来一定的竞争压力。
　　3.新增资产折旧、摊销费用导致业绩下滑的风险
　　公司募集资金投资项目即年产20万吨特种纸项目（一期）以资本性支出为主，涉及新增较大金额的资产，相应导致每年产生一定的折旧及摊销费用。且募投项目收益受宏观经济、产业政策、市场环境、竞争情况和技术进步等多方面因素影响，若募投项目无法实现预期经济效益以弥补新增资产投资产生的折旧和摊销，则公司存在因折旧、摊销费用增加而导致经营业绩下滑的风险。
　　4.汇率波动风险
　　公司的成本主要是原材料成本，公司采用大量的进口木浆进行生产，并通过美元结算，因此人民币兑美元的汇率变化将会导致公司原材料采购成本的变化，若外汇频繁的大幅波动，将可能对公司的经营和业绩产生影响。为了有效应对汇率波动风险，公司将针对美元等外汇币种，开展外汇套期交易业务，降低汇率波动影响。公司将持续加强对汇率变动的分析与研究，降低汇率波动可能带来的不利影响。
　　5.政策变动风险
　　公司的经营与发展与产业政策息息相关，政策的变动，将会增加公司经营活动的不确定性。比如环保政策的变动、国家基本税率的调整、进出口政策和国际贸易保护的变化等，都将对公司的生产经营和盈利水平构成一定影响。为有效应对政策变动风险，公司将紧跟政策导向，把握市场动向，及时调整战略和业务模式，确保公司可持续发展。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　公司目前是我国装饰原纸行业少数掌握高档装饰原纸生产技术的龙头企业，拥有博士后科研工作站、山东省企业技术中心、山东省装饰原纸工程技术研究中心，现有装饰原纸、乳胶纸、卫材等多个大系列600多个花色品种，是装饰原纸、表层耐磨纸、壁纸原纸等近10项国家标准和行业标准的主要起草人，被国家科学技术部认定为国家新材料产业化基地骨干企业，拥有200多项国家专利。先后荣获中轻联全国卓越绩效先进企业、全国工商联中华蔡伦奖杰出企业，中国民营企业综合竞争力50强，山东省轻工行业功勋企业，山东省造纸十强企业，山东省优秀企业，中国专利山东明星企业等省级以上荣誉50余项，2019年被... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　公司目前是我国装饰原纸行业少数掌握高档装饰原纸生产技术的龙头企业，拥有博士后科研工作站、山东省企业技术中心、山东省装饰原纸工程技术研究中心，现有装饰原纸、乳胶纸、卫材等多个大系列600多个花色品种，是装饰原纸、表层耐磨纸、壁纸原纸等近10项国家标准和行业标准的主要起草人，被国家科学技术部认定为国家新材料产业化基地骨干企业，拥有200多项国家专利。先后荣获中轻联全国卓越绩效先进企业、全国工商联中华蔡伦奖杰出企业，中国民营企业综合竞争力50强，山东省轻工行业功勋企业，山东省造纸十强企业，山东省优秀企业，中国专利山东明星企业等省级以上荣誉50余项，2019年被工信部评为国家制造业单项冠军示范企业，2022年通过复核，再次获此殊荣。中央电视台多次把齐峰以节能环保、科技创新的先进典型在全国进行报道。
　　截至2025年末，公司拥有24条特种纸生产线，年生产能力50多万吨，产品出口到40多个国家、地区。公司和宜家家居、IP公司、Coveright、圣戈班、索菲亚、圣象地板等国内外知名品牌企业建立了长期合作关系。报告期内，公司进一步加大出口力度，全年出口数量大幅增长。2025年，公司出口量同比增长45.31%。公司与日本、德国、意大利等十余国高端客户建立稳定的合作关系，国际市场份额稳步提升。
　　公司主要产品可分为四大系列：装饰原纸系列、乳胶纸系列、个人卫材系列以及其他系列。
　　其中，收入占比最高的装饰原纸是一种以优质木浆和钛白粉为主要原料并经特殊工艺加工而成的工业特种用纸，后续经印刷、三聚氰胺树脂浸胶后，主要可用于纤维板、刨花板等人造板的护面层纸、面层用纸和底层用纸。装饰原纸可印刷成各种精美的艺术图案，后经浸胶、贴面的人造板制作成的各种装饰材料，如家具、强化木地板和防火板，具有隔热、阻燃、不翘曲、不开裂、易清洁、造价低、绿色环保等优良特性，因此广泛应用于酒店、商场、写字楼、各类娱乐文化场所、大型场馆等中高档建筑装饰装修、家居装饰装修以及运输工具的内部装饰，是一种“以纸代塑、以纸代木”的优良环保材料。装饰原纸已经成为人造板主流的贴面材料之一。
　　乳胶纸：广泛应用于金属、木材、皮革、玻璃、塑料、陶瓷等制品的磨削与抛光，涉及航天、航空、汽车、船舶、机床、化工、建筑、冶金、能源、家电、电子、家具等行业。包括干砂乳胶纸、水砂乳胶纸、免预涂牛皮纸和防油纸等系列。其中乳胶纸系列相比免预涂牛皮纸、防油纸系列，由于浆内添加了化纤和胶乳，使得纸基物理强度更好，有更好的撕裂度和耐破度，具有耐水、防油效果好，开卷幅面平整挺括性好，涂胶植砂面平整性好，涂胶润湿流平好，乳胶纸产品生产高温长时间过程中纸基稳定性优良、收缩率低，高温下不翘曲，颜色变化差异小，产品批次间稳定性好等众多优点，应用范围广泛。
　　全球乳胶纸市场容量约为9万吨，其中高端乳胶纸——乳胶纸市场容量约4万吨，中低档乳胶纸（包括免预涂牛皮纸和防油纸）市场容量约5万吨，主要生产厂家为齐峰新材、美国尼纳和法国明士克。
　　目前公司是国内唯一一家可以稳定批量提供高、中档乳胶纸的生产厂家。报告期内乳胶纸系列销量同比增长15.31%，毛利率进一步提升，成为推动公司整体盈利能力提升的关键引擎。
　　公司目前有40多个成熟乳胶纸品种，涵盖干砂乳胶纸、水砂乳胶纸、免预涂牛皮纸和防油纸等系列，作为国产替代，填补了国内的多项技术领域空白，乳胶纸进入市场后为客户降低了成本，缩短了订货周期，以其优良的性能和超高的性价比，得到了国内客户的广泛认可和一致好评，结束了国内乳胶纸被国外企业垄断的局面，随着产能增加和市场开拓，公司乳胶纸在国内外的市场占有率不断提升。
　　2025年，公司从市场拓展、质量提升、创新驱动、产品结构升级等方面持续发力，净利润实现较快增长。
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　公司所属行业为造纸和纸制品行业，细分为特种纸行业。特种纸是指针对特定性能和特定用途而制造或改造的纸，是适用于多种领域的具有特殊机能的易耗材料，因其良好的功能性广泛应用于国民经济生活的众多领域。与文化纸等大宗纸相比，特种纸具有科技含量高、产品附加值高、下游客户相对专业化的特点。
　　近年来，随着旧城改造、消费升级、全屋定制以及产品应用领域的不断拓宽，下游产业需求不断增长，装饰原纸产业链的产品以其个性化、轻量化、外表美观以及安全环保等优势愈发受到消费者喜爱，以人造板为基材的家具、地板与木门将拥有更广阔的市场空间，在国家“双碳”战略指引下，人造板“以纸代塑”“以纸代木”进程加速，将带动对装饰原纸需求逐步增加。装饰原纸作为新型环保饰面材料，凭借其可持续性与功能创新优势，已经成为主要的家具饰面材料。
　　2025年，受行业前期新增产能持续释放、市场竞争加剧的影响，装饰原纸领域价格竞争激烈。同时，下游需求结构也在发生变化：一方面，国内家居“以旧换新”政策提振内需；另一方面，国际市场对装饰装修等装饰原纸下游领域的需求持续增长，出口市场成为行业增长的重要支撑。
　　2025年5月1日，强制性国家标准GB 31825-2024《制浆造纸单位产品能源消耗限额》正式实施，新增了对装饰原纸等细分产品的能耗限额要求，推动行业绿色低碳转型。山东省工业和信息化厅等四部门联合发布《山东省造纸及生物质精炼产业链新质生产力培育发展指引（2025版）》，引导企业向高端造纸及生物质精炼产业迈进。强制性国家标准GB 18584-2024《家具中有害物质限量》于2025年7月1日正式实施，对家具产品中的甲醛等易挥发性有机物含量制定了更加严苛的标准，为以纸代塑产品带来新的发展机遇。中共中央办公厅、国务院办公厅《关于推进绿色低碳转型加强全国碳市场建设的意见》（2025年8月印发），明确提出2027年基本覆盖工业主要高排放行业，造纸被列入后续分批纳入清单，倒逼企业推进清洁能源替代与智能制造升级。
　　2026年4月，财政部办公厅、住房城乡建设部办公厅发布关于开展2026年度中央财政支持实施城市更新行动的通知。通知指出，将选拔确定部分城市，整合各类资源，探索建立资金、用地、金融等各类要素保障机制。入围城市制定城市更新工作方案，统筹使用中央和地方资金，明显提升城市基础设施水平，改善老旧片区人居环境，探索城市更新可复制、可推广的机制和模式。装饰原纸作为人造板贴面的核心材料，其需求与家具、地板等下游产业直接相关，城市更新将带动行业快速增长。
　　展望2026年，特种纸行业将继续向高端化、绿色化、智能化方向深度转型。随着消费者环保健康意识的不断提升、国家环保政策趋严，装饰原纸领域在经历产能消化期后，行业供需格局有望逐步改善，具备技术优势和规模效应的头部企业将迎来更广阔的发展空间。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　1．技术领跑，产品结构持续优化
　　公司是我国装饰原纸行业少数掌握高档装饰原纸生产技术的龙头企业，是科技部认定的国家新材料产业化基地骨干企业，拥有山东省科技厅认定的山东省高档装饰原纸工程技术研究中心、博士后科研工作站，技术力量雄厚。目前，公司拥有人造板贴面的彩色贴面原纸、人造板贴面的印刷原纸、表层耐磨纸等发明专利授权30项、实用新型专利授权15项、软件著作权授权5项。被国家发改委和全国人造板标准化技术委员会指定为我国装饰原纸行业标准的主要起草单位。
　　产品质量工艺升级方面：研发部门根据市场信息不断进行产品迭代，研发团队稳定，通过不断升级技术工艺和试验调整原材料等来优化产品各项指标，满足客户需求。
　　新产品研发方面：我们以技术创新为驱动，先后成功研发数码打印装饰纸、预浸渍纸、和纸、乳胶纸和EB固化纸等新产品，目前是国内唯一一家可以稳定批量提供高、中档乳胶纸的生产厂家，也是宜家使用的预浸渍纸的唯一国内供应商，不断填补国内空白。和纸、胶带纸客户定制化生产不断增多，壁纸、包覆纸等产品不断拓展新的应用领域。2025年，公司推动装饰原纸等成熟品类优化升级，新增产品114个。新产品持续实现定制化生产和应用领域拓展。通过配方优化与工艺攻关，完成预浸渍纸15个新品开发，进一步丰富产品矩阵。
　　产品结构优化方面，预浸渍纸、乳胶纸、胶带纸销量同比分别增长7.71%、15.31%、35.60%，成为销量与利润增长的新亮点；卫材复合布系列毛利率同比提升7.34个百分点。产品矩阵日益丰富，产品结构持续优化。
　　2．规模效益进一步释放
　　自2000年成功研发装饰原纸并打破国外技术垄断以来，公司始终专注主业发展，依托科技创新持续推动产品迭代升级，生产规模快速扩张。随着广西贵港20万吨特种纸项目（一期）8万吨产能释放，公司完成南北双基地布局，机台配置更加合理，我们采用“小批量定制+大宗量产”双轨模式，产能小的专线能够精准匹配客户的定制化需求，产能大的产线聚焦效率优化和成本优势持续提升。目前，公司拥有24条国际先进水平的纸机生产线，产能超50万吨，随着产能利用率的持续提升，规模经济效益将进一步释放，推动公司生产体系向更高能级迈进。产品已达到国际先进水平，是高档装饰原纸生产技术行业的龙头企业。
　　规模优势显著提升公司风险抵御能力，主要体现在：
　　（1）生产质量优势：规模化生产可灵活调度多规格、多花色订单的连续作业，有效控制同批次产品色差并降低单位成本；
　　（2）采购议价优势：公司在原材料采购中具有一定的议价能力，相对有利于优化采购成本和控制成本；
　　（3）技术协同优势：在保持新产品研发力度的同时，可系统性开展应用技术研究，为客户提供全方位技术支持和解决方案；
　　（4）运营协同优势：研发、采购、生产、销售及售后服务全链条高效协同，具备快速响应市场需求的综合能力；
　　（5）环保治理优势：充足的规模实力可有效消化持续增长的环境治理成本。
　　3．市场优势多维度凸显
　　（1）优秀的客户群和较高的知名度
　　经过多年的快速发展，公司在产品研发、生产组织、工艺技术、质量控制等方面表现突出，已与产品代表着当今国内外先进的技术水平和制造水平的国内外知名的地板、家具和防火板生产企业建立了全面战略合作伙伴关系，形成了自己稳定的客户群，在行业形成了较高知名度和良好的信誉度。
　　（2）与技术相结合的营销手段
　　公司十分重视对产品的应用技术研究，注重在产品销售的同时为客户提供全面的技术服务和支持。公司一直致力于打造一支技术型营销队伍，大部分的营销人员从事过技术研发工作，能为客户提供包括现场技术解决方案在内的全方位服务，赢得了较高的客户忠诚度，同时通过及时的信息反馈，形成了快速、灵活的市场应变能力和机制。
　　（3）完备的营销网络脉络
　　随着广西贵港20万吨特种纸项目（一期）8万吨逐渐产能释放，公司完成南北双基地布局。新基地深度嵌入“中国南方板材之都”产业集群，精准对接定制家具产业集中区。依托广西毗邻东盟的区位优势，抢抓RCEP生效机遇，辐射东南亚基建市场增量需求。并且，通过采取直销为主的销售策略，使销售任务落实更加灵活主动产品已覆盖德国、土耳其、印度等40多个国家和地区。
　　4.数智化工厂全面实施，大数据赋能日益深入
　　公司全面推进数智化工厂建设，大数据MES平台上线，齐峰数智化运营平台正式运行，生产管理实现跨越式升级。数字化运营平台的建成打通了全公司生产过程数据，让订单、排产、生产、质检、报工和入库过程实现透明化、可视化，为生产过程的全方位管控奠定了坚实基础。数字化运营还促进了各个业务单元的高效协同，使原材料的采购、库存管理与生产需求实现无缝对接，优化库存数量和资金占用。
　　报告期内，公司以“数据贯通、系统集成、业务协同”为主线，全年上线及优化智慧餐厅、BPM平台、EAS升级等11项子系统，初步构建覆盖生产、物流、财务、办公的数字化支撑体系。当前数字化转型进入“融合应用”新阶段，以EAS、MES、BPM为核心的系统集成架构，推动业务、财务、生产数据联动与流程闭环，一体化协同运营格局初步形成。
　　5.低碳环保，坚持可持续发展
　　公司生产的高档装饰原纸是以进口优质木浆为原料，从源头上解决了造纸污染问题。公司生产高档装饰原纸以来，为了节能降耗，从项目设计到产品工艺流程，每个生产环节都从节约资源入手，充分利用再生水资源。公司正常生产排放水完全达到国家排放标准，充分实现了环境保护和资源综合利用。公司先后被中央电视台《焦点访谈》、《讲述》栏目以科技创新、节能环保的典型进行了报导。
　　齐峰新材秉持“每天生产一片森林”的理念，怀揣创造美好世界的初心，充分发挥深耕特种纸产业的技术优势，紧跟消费和家居建材领域的需求变化，创新低碳工艺、研发绿色产品，以自身低碳化转型赋能全价值链低碳发展，促进循环经济发展，致力于成为造纸行业的绿色发展先行者，为美丽中国建设贡献齐峰力量。
　　公司响应以纸代塑、绿色发展的政策导向，研发多款绿色新产品,其中比较有代表性的是预浸渍纸，相比传统工艺，其加工过程二氧化碳的排放量降低58.9%，加工每吨可减碳2.485吨。此外，公司利用数智化平台优势，优化清洗等工艺，2025全年煤炭用量同比下降5,583吨，节能降耗成效显著。公司围绕绿色、低碳、可降解生物基新材料开展研发工作，在绿色低碳可循环发展中贡献着齐峰力量。
　　
　　四、主营业务分析
　　1.概述
　　报告期内，公司持续聚焦装饰原纸等特种纸核心主业，稳固行业龙头优势，持续优化产品结构，加大高附加值新品研发与市场投放。依托山东、广西双生产基地协同运营，产能稳步释放，生产智能化、绿色化改造持续落地，有效控制生产成本。国内深耕优质头部客户，稳步巩固存量市场；依托区位及政策优势积极拓展海外市场，外销规模稳步增长。报告期内，公司通过技术升级、产品迭代及精细化管理，持续提升产品毛利与主业盈利水平，综合经营实力进一步增强。
　　截至报告期末，公司总资产53.45亿元，归属于上市公司股东的净资产39.47亿元；2025年度，公司实现营业收入33.56亿元，同比下降0.97%，实现归属于上市公司股东的净利润1.55亿元，同比增长37.81%。
　　
　　五、公司未来发展的展望
　　公司将立足装饰原纸核心主业，聚焦高端化、差异化、绿色化发展，持续加大研发创新力度，优化产品结构，拓展高附加值特种纸及纸基新材料领域。依托山东、广西双生产基地布局，深化产能协同与成本优势，稳步推进智能化、绿色化生产改造。紧抓国内外市场机遇，拓宽全球营销渠道，深化优质客户合作，巩固行业龙头地位。同时完善治理体系，严控经营风险，践行低碳环保理念，持续提升核心竞争力与可持续盈利能力，实现企业高质量长远发展。
　　2026年是新一轮五年规划开局之年，机遇与挑战并存，希望与奋斗同行。公司将坚持“深耕主业、创新突破”，统筹发展与安全，围绕经营目标，拓展发展思路和空间，全力推动运营效率、经营效益同步提升。
　　（一）以安全为基石，构建防控体系
　　贯彻安全方针，推动安全管理向“事前预防、事中管控、标准化作业”转型。完善现场作业标准与流程，固化设备巡检及工艺操作路线，保障新购设备防护体系完整；精准调研操作及应急薄弱环节；借助数据分析追踪安全事故根本原因，定期优化安全标准与操作规程，形成持续改进循环。
　　（二）以质量为先导，打造品质标杆
　　系统构建预防型质量管理体系，实施“公司—分公司—车间”三级联动培训，开展质量理论培训；推行清洁生产标准，实现关键工艺参数数字化监控与异常实时报备，引入自动化智能化装备，完善校准维护流程；健全供应商质量档案与分级评价机制，强化原料检验及储运环节质量管控，实现闭环管理。
　　（三）以创新为源泉，培育竞争动能
　　构建“市场牵引、创新驱动、全员参与”的产品领先战略，打造“差异化 +高价值”新产品矩阵。鼓励全员围绕工艺优化、设备效能提升、节能降耗开展创新改进，建立常态化提案收集与激励机制；探索优势产品新应用场景；深化与高校、科研院所及产业链伙伴的产学研合作，攻关“卡脖子”技术，储备前沿关键技术。
　　（四）以优秀人才为核心，优化人才生态
　　系统构建“引、育、用、留”全链条人才发展体系。聚焦一线关键岗位与技术骨干，建立人才储备库，完善“管理 +专业”双通道晋升机制，深化与重点高校合作；构建“理论+实操 +安全”三位一体的新人培养体系，开展技能比武、技术大讲堂，推动知识更新与技能升级；强化薪酬与绩效精准挂钩，优化留人用人政策，形成人才与企业共同成长的良性生态。
　　（五）未来风险分析
　　1.市场竞争风险
　　2025年，特种纸行业前期新增产能持续释放，市场竞争加剧，装饰原纸领域价格竞争依然激烈。头部企业竞争日趋白热化。若2026年行业新增产能继续投放，市场竞争格局可能进一步恶化，对公司产品价格和毛利率造成压力。应对措施:公司将继续优化产品结构，提升新产品销售占比，提高产品附加值；加快出口市场开拓，分散单一市场风险。
　　2.原材料价格波动风险
　　公司生产所需的主要原材料为木浆和钛白粉，其价格受国际市场供需关系、汇率波动等因素影响较大。2025年原材料成本同比下降，为利润增长提供了支撑，但2026年若主要原材料价格出现大幅上涨，将对公司盈利水平产生不利影响。应对措施：公司强化供应链成本管控，持续研判原材料的价格走势，提升采购议价能力。
　　3.国际贸易环境风险
　　公司出口业务快速增长，2025年出口量同比增长45.31%，出口额占比持续提升。当前国际贸易保护主义抬头、关税政策变化、地缘政治冲突等因素可能对公司出口业务造成不确定性影响。应对措施：公司将坚持持续推进市场多元化，分散区域风险。
　　4.汇率波动风险
　　随着出口业务规模持续扩大，公司外币结算金额增加，人民币汇率波动将对公司汇兑损益和出口产品价格竞争力产生影响。应对措施：公司将密切关注汇率市场变动趋势，及时采取相应措施。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　公司所属行业为造纸和纸制品行业，细分为特种纸行业。特种纸是指针对特定性能和特定用途而制造或改造的纸，是适用于多种领域的具有特殊机能的易耗材料，因其良好的功能性广泛应用于国民经济生活的众多领域。与文化纸等大宗纸相比，特种纸具有科技含量高、产品附加值高、下游客户相对专业化的特点。　　公司目前是我国装饰原纸行业少数掌握高档装饰原纸生产技术的龙头企业，拥有博士后科研工作站、山东省企业技术中心、山东省装饰原纸工程技术研究中心，现有装饰原纸、乳胶纸、卫材等多个大系列600多个花色品种，是装饰原纸、表层耐磨纸、壁纸原纸等近10项国家标准和行业标准的主要起草人，被国家科学... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　公司所属行业为造纸和纸制品行业，细分为特种纸行业。特种纸是指针对特定性能和特定用途而制造或改造的纸，是适用于多种领域的具有特殊机能的易耗材料，因其良好的功能性广泛应用于国民经济生活的众多领域。与文化纸等大宗纸相比，特种纸具有科技含量高、产品附加值高、下游客户相对专业化的特点。
　　公司目前是我国装饰原纸行业少数掌握高档装饰原纸生产技术的龙头企业，拥有博士后科研工作站、山东省企业技术中心、山东省装饰原纸工程技术研究中心，现有装饰原纸、乳胶纸、卫材等多个大系列600多个花色品种，是装饰原纸、表层耐磨纸、壁纸原纸等近10项国家标准和行业标准的主要起草人，被国家科学技术部认定为国家新材料产业化基地骨干企业，拥有200多项国家专利。
　　公司拥有24条特种纸生产线，年生产能力50多万吨，产品出口到40多个国家、地区。公司和宜家家居、IP公司、Coveright、圣戈班、索菲亚、圣象地板等国内外知名品牌企业建立了长期合作关系。
　　先后荣获中轻联全国卓越绩效先进企业、全国工商联中华蔡伦奖杰出企业，中国民营企业综合竞争力50强，山东省轻工行业功勋企业，山东省造纸十强企业，山东省优秀企业，中国专利山东明星企业、全国就业与社会保障先进民营企业、中国建材百强企业等省级以上荣誉50余项，2019年被工信部评为国家制造业单项冠军示范企业，2022年通过复核，再次获此殊荣。中央电视台多次把齐峰以节能环保、科技创新的先进典型在全国进行报道。
　　公司主要产品可分为四大系列：装饰原纸系列、乳胶纸系列、个人卫材系列以及其他系列。
　　其中，收入占比最高的装饰原纸是一种以优质木浆和钛白粉为主要原料并经特殊工艺加工而成的工业特种用纸，后续经印刷、三聚氰胺树脂浸胶后，主要可用于纤维板、刨花板等人造板的护面层纸、面层用纸和底层用纸。装饰原纸可印刷成各种精美的艺术图案，后经浸胶、贴面的人造板制作成的各种装饰材料，如家具、强化木地板和防火板，具有隔热、阻燃、不翘曲、不开裂、易清洁、造价低、绿色环保等优良特性，因此广泛应用于酒店、商场、写字楼、各类娱乐文化场所、大型场馆等中高档建筑装饰装修、家居装饰装修以及运输工具的内部装饰，是一种“以纸代塑、以纸代木”的优良环保材料。装饰原纸已经成为人造板主流的贴面材料之一。
　　乳胶纸：广泛应用于金属、木材、皮革、玻璃、塑料、陶瓷等制品的磨削与抛光，涉及航天、航空、汽车、船舶、机床、化工、建筑、冶金、能源、家电、电子、家具等行业。包括干砂乳胶纸、水砂乳胶纸、免预涂牛皮纸和防油纸等系列。其中乳胶纸系列相比免预涂牛皮纸、防油纸系列，由于浆内添加了化纤和胶乳，使得纸基物理强度更好，有更好的撕裂度和耐破度，具有耐水、防油效果好，开卷幅面平整挺括性好，涂胶植砂面平整性好，涂胶润湿流平好，乳胶纸产品生产高温长时间过程中纸基稳定性优良、收缩率低，高温下不翘曲，颜色变化差异小，产品批次间稳定性好等众多优点，应用范围广泛。
　　全球乳胶纸市场容量约为9万吨，其中高端乳胶纸——乳胶纸市场容量约4万吨，中低档乳胶纸（包括免预涂牛皮纸和防油纸）市场容量约5万吨，主要生产厂家为齐峰新材、美国尼纳和法国明士克。目前公司是国内唯一一家可以稳定批量提供高、中档乳胶纸的生产厂家。
　　公司目前有40多个成熟乳胶纸品种，涵盖干砂乳胶纸、水砂乳胶纸、免预涂牛皮纸和防油纸等系列，作为国产替代，填补了国内的多项技术领域空白，乳胶纸进入市场后为客户降低了成本，缩短了订货周期，以其优良的性能和超高的性价比，得到了国内客户的广泛认可和一致好评，结束了国内乳胶纸被国外企业垄断的局面，随着产能增加和市场开拓，公司乳胶纸在国内外的市场占有率不断提升。

　　二、核心竞争力分析
　　1．技术领跑，产品结构持续优化
　　公司是我国装饰原纸行业少数掌握高档装饰原纸生产技术的龙头企业，是科技部认定的国家新材料产业化基地骨干企业，拥有山东省科技厅认定的山东省高档装饰原纸工程技术研究中心、博士后科研工作站，技术力量雄厚。目前，公司拥有人造板贴面的彩色贴面原纸、人造板贴面的印刷原纸、表层耐磨纸等发明专利授权30项、实用新型专利授权15项、软件著作权授权5项。被国家发改委和全国人造板标准化技术委员会指定为我国装饰原纸行业标准的主要起草单位。
　　产品质量工艺升级方面：研发部门根据市场信息不断进行产品迭代，研发团队稳定，通过不断升级技术工艺和试验调整原材料等来优化产品各项指标，满足客户需求。
　　新产品研发方面：我们以技术创新为驱动，先后成功研发数码打印装饰纸、预浸渍纸、和纸、乳胶纸和EB固化纸等新产品，目前是国内唯一一家可以稳定批量提供高、中档乳胶纸的生产厂家，也是宜家使用的预浸渍纸的唯一国内供应商，不断填补国内空白。和纸、胶带纸客户定制化生产不断增多，壁纸、包覆纸等产品不断拓展新的应用领域，当前公司装饰原纸以外新产品销量占比已超过20%，产品矩阵日益丰富，产品结构持续优化。
　　2．规模效益进一步释放
　　自2000年成功研发装饰原纸并打破国外技术垄断以来，公司始终专注主业发展，依托科技创新持续推动产品迭代升级，生产规模快速扩张。
　　齐峰新材已构建起“北山东、南广西”的双基地差异化布局，形成了南北联动、覆盖全球的战略架构。其中，山东基地作为研发和定制化柔性生产中心，专注于新产品研发和个性化订单生产；广西基地则作为批量化生产基地，承担着大规模标准化产品的生产任务，两大基地相互补充、协同增效。
　　规模优势显著提升公司风险抵御能力，主要体现在：
　　（1）生产质量优势：规模化生产可灵活调度多规格、多花色订单的连续作业，有效控制同批次产品色差并降低单位成本；
　　（2）采购议价优势：公司在原材料采购中具有一定的议价能力，相对有利于优化采购成本和控制成本；
　　（3）技术协同优势：在保持新产品研发力度的同时，可系统性开展应用技术研究，为客户提供全方位技术支持和解决方案；
　　（4）运营协同优势：研发、采购、生产、销售及售后服务全链条高效协同，具备快速响应市场需求的综合能力；
　　（5）环保治理优势：充足的规模实力可有效消化持续增长的环境治理成本。
　　3．市场优势多维度凸显
　　（1）优秀的客户群和较高的知名度
　　经过多年的快速发展，公司在产品研发、生产组织、工艺技术、质量控制等方面表现突出，已与产品代表着当今国内外先进的技术水平和制造水平的国内外知名的地板、家具和防火板生产企业建立了全面战略合作伙伴关系，形成了自己稳定的客户群，在行业形成了较高知名度和良好的信誉度。
　　（2）与技术相结合的营销手段
　　公司十分重视对产品的应用技术研究，注重在产品销售的同时为客户提供全面的技术服务和支持。公司一直致力于打造一支技术型营销队伍，大部分的营销人员从事过技术研发工作，能为客户提供包括现场技术解决方案在内的全方位服务，赢得了较高的客户忠诚度，同时通过及时的信息反馈，形成了快速、灵活的市场应变能力和机制。
　　（3）完备的营销网络脉络
　　随着广西贵港20万吨特种纸项目（一期）8万吨逐渐产能释放，公司完成南北双基地布局。新基地深度嵌入“中国南方板材之都”产业集群，精准对接定制家具产业集中区。依托广西毗邻东盟的区位优势，抢抓RCEP生效机遇，辐射东南亚基建市场增量需求。并且，通过采取直销为主的销售策略，使销售任务落实更加灵活主动产品已覆盖德国、土耳其、印度等40多个国家和地区。
　　4.数智化工厂全面实施，大数据赋能日益深入
　　目前，公司生产方面实现了数字化运营平台MES系统的全过程采集和分析，后勤业务审批实现了ERP大数据应用和OA网络协同办公，企业生产和管理的数字化运营展现出了很大优势。通过数字化技术，实现了生产流程的实时监控，每一个环节的数据都能被精确采集和分析，从而快速识别潜在的问题和瓶颈，并及时进行优化和改进，大幅提高了生产效率。数字化运营平台的建成，打通了全公司生产过程数据，让订单、排产、生产、质检、报工和入库过程实现透明化、可视化，为生产过程的全方位管控奠定了坚实基础。
　　5.低碳环保，坚持可持续发展
　　公司生产的高档装饰原纸是以进口优质木浆为原料，从源头上解决了造纸污染问题。公司生产高档装饰原纸以来，为了节能降耗，从项目设计到产品工艺流程，每个生产环节都从节约资源入手，充分利用再生水资源。公司正常生产排放水完全达到国家排放标准，充分实现了环境保护和资源综合利用。公司先后被中央电视台《焦点访谈》、《讲述》栏目以科技创新、节能环保的典型进行了报导。
　　齐峰新材秉持“每天生产一片森林”的理念，怀揣创造美好世界的初心，充分发挥深耕特种纸产业的技术优势，紧跟消费和家居建材领域的需求变化，创新低碳工艺、研发绿色产品，以自身低碳化转型赋能全价值链低碳发展，促进循环经济发展，致力于成为造纸行业的绿色发展先行者，为美丽中国建设贡献齐峰力量。
　　公司响应以纸代塑、绿色发展的政策导向，研发多款绿色新产品。近两年，公司研发多个产品以纸代塑：用于游戏机手柄的包装纸替代塑料，封边条纸代替PVC材料，EB纸替代吸塑产品等。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1.主要原材料价格风险。
　　公司产品主要原材料为钛白粉和木浆（阔叶木浆、针叶木浆）。主要原材料供应价格的变化和汇率变动都将影响公司成本，从而影响本公司经营业绩。
　　2.市场同行业竞争风险。
　　目前，全国共有装饰原纸企业十余家，多数生产规模较小，但少数国内企业通过合资、进口设备等方式，引进国外的技术和设备，使国内出现了少数拥有先进技术设备的装饰原纸企业，由于这些企业在产品结构、市场布局等方面与本公司部分产品相近，给本公司带来一定的竞争压力。
　　3.新增资产折旧、摊销费用导致业绩下滑的风险
　　公司募集资金投资项目即年产20万吨特种纸项目（一期）以资本性支出为主，涉及新增较大金额
　　的资产，相应导致每年产生一定的折旧及摊销费用。且募投项目收益受宏观经济、产业政策、市场环境、竞争情况和技术进步等多方面因素影响，若募投项目无法实现预期经济效益以弥补新增资产投资产生的折旧和摊销，则公司存在因折旧、摊销费用增加而导致经营业绩下滑的风险。
　　4.汇率波动风险
　　公司的成本主要是原材料成本，公司采用大量的进口木浆进行生产，并通过美元结算，因此人民币兑美元的汇率变化将会导致公司原材料采购成本的变化，若外汇频繁的大幅波动，将可能对公司的经营和业绩产生影响。为了有效应对汇率波动风险，公司将针对美元等外汇币种，开展外汇套期交易业务，降低汇率波动影响。公司将持续加强对汇率变动的分析与研究，降低汇率波动可能带来的不利影响。
　　5.政策变动风险
　　公司的经营与发展与产业政策息息相关，政策的变动，将会增加公司经营活动的不确定性。比如环保政策的变动、国家基本税率的调整、进出口政策和国际贸易保护的变化等，都将对公司的生产经营和盈利水平构成一定影响。为有效应对政策变动风险，公司将紧跟政策导向，把握市场动向，及时调整战略和业务模式，确保公司可持续发展。 收起▲