一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）行业情况　　1.中国风电市场　　2026年是"十五五"规划开局之年，也是中国海上风电从规模化扩张迈向高质量跃迁的起步之年。风电当前已是我国能源结构的重要组成部分，且占比仍在不断提升。根据国家能源局数据，2026年上半年，全国风电新增并网容量38.62GW，同比减少12.77GW。截至2026年6月底，全国风电累计装机容量达到679GW，同比增长18.5%。风电、太阳能发电装机合计超过19亿千瓦，在全国电力总装机中的占比持续提升。　　（1）"十五五"规划明确海上风电基地建设目标　　国家层面，2026年3月，"十五五"规划纲要进一步明确将海上风电基地建设... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）行业情况
　　1.中国风电市场
　　2026年是"十五五"规划开局之年，也是中国海上风电从规模化扩张迈向高质量跃迁的起步之年。风电当前已是我国能源结构的重要组成部分，且占比仍在不断提升。根据国家能源局数据，2026年上半年，全国风电新增并网容量38.62GW，同比减少12.77GW。截至2026年6月底，全国风电累计装机容量达到679GW，同比增长18.5%。风电、太阳能发电装机合计超过19亿千瓦，在全国电力总装机中的占比持续提升。
　　（1）"十五五"规划明确海上风电基地建设目标
　　国家层面，2026年3月，"十五五"规划纲要进一步明确将海上风电基地建设写入国家规划，提出到2030年海上风电累计并网装机规模达到100GW以上，较"十四五"末翻一番。2026年7月，国家发改委、国家能源局正式印发《可再生能源发展"十五五"规划》，进一步明确"十五五"时期全国海上风电新增开工规模1亿千瓦左右，持续加快近海海上风电建设，大力推进深远海海上风电基地布局建设。
　　行业层面，2025年10月发布的《风能北京宣言2.0》提出，"十五五"期间中国风电年新增装机容量不低于120GW，其中海上风电年新增装机容量不低于15GW。中国可再生能源学会风能专业委员会（CWEA）数据显示，2025年中国海上风电新增装机约5.6GW，累计装机约49GW，连续多年位居全球第一。
　　沿海各省市加快推进海上风电项目开发建设，广东省持续推进阳江、汕尾、湛江等海域海上风电项目建设，发布2026年度重点建设项目计划，涉及多个百万千瓦级海上风电基地；山东省持续推进半岛南、半岛北海上风电基地建设；浙江省重点推进温州、舟山、宁波等海域海上风电项目；江苏省继续推进深远海海上风电项目竞争性配置工作；海南省、福建省、广西壮族自治区亦在积极推进海上风电项目规划与建设。
　　（2）深远海风电稳步推进，海洋经济持续深化
　　自2025年政府工作报告首次将"深海科技"纳入战略性新兴产业重点领域以来，相关政策持续落地。海上风电加速向深远海布局，"风电+储能+制氢"等融合模式持续创新。中央财经委员会第六次会议明确提出要做强做优做大海洋产业，推动海上风电规范有序建设，为海上风电产业提供了清晰的战略指引与政策支撑。报告期内，各地深远海海上风电规划编制工作持续推进，多个深远海试验风电场项目进入前期准备阶段。深远海风电将是海洋经济的必由路径。
　　2.全球风电市场
　　在全球能源转型与碳中和目标的驱动下，风电已成为可再生能源发展中最具战略意义的板块之一。全球风电产业在2026年呈现"区域分化与结构转型"并存的格局：亚洲海上风电装机持续增长，欧洲海上风电在拍卖制度改革和融资环境改善后逐步回暖。
　　根据GWEC预测，2026—2030年全球有望新增约969GW风电，年均194GW。海上风电方面，全球已有超过50GW项目处于建设阶段，预计2026年全球海上风电新增装机量将较2025年翻倍，2026—2030年间年均复合增长率达24%，未来十年全球海上风电新增装机有望超过327GW，到2035年底累计装机规模将达到420GW。漂浮式海上风电正从示范阶段向商业化前期过渡，多项深远海试验风电场项目进入前期准备。
　　（1）欧洲海上风电迎来政策拐点
　　受项目延期、拍卖机制和融资成本等因素影响，2025年欧洲海上风电新增并网容量约1.96GW，维持低位。但各国政策加码力度显著：2026年1月，英国CfDAR7拍卖结果公布，中标容量8.4GW，为欧洲有史以来规模最大的海上风电拍卖，其中固定式海上风电中标电价为苏格兰区域89.49英镑/MWh、英格兰及威尔士区域91.20英镑/MWh。同月，第三届北海峰会九国签署《汉堡宣言》，目标2050年北海区域建成100GW跨境海上风电。德国决定2027年重启海风拍卖并正在研究改革拍卖机制，包括引入双向CfD的可能性，并计划简化风电审批流程，在2025—2028年间拍卖10个合计12GW的海上风电场址，确保2030年达到30GW、2045年达到70GW的装机目标。丹麦获欧盟批准50亿欧元海风支持计划，法国110亿欧元海风扶持计划亦获欧盟批准。欧洲央行降息和钢价回落也在降低建设成本。随着CfD机制在更多国家推广及
　　已完成最终投资决定（FID）的项目逐步进入建设期，欧洲海上风电装机增速有望明显提升。
　　（2）导管架与大直径单桩产能瓶颈制约长期装机目标，欧洲市场机遇显现
　　Europe预测欧洲海风装机在2025—2030年间将以较高年复合增长率递增，增速领先全球。各国为实现能源转型目标，在加快项目开发节奏的同时，也凸显了本土基础设施供应不足的问题。欧洲海上风电基础制造环节可供应产品类型以单管桩为主，产能有限且以中小桩径为主。目前，欧洲风电海工市场需求中约有70%为单管桩、30%为导管架。导管架以及大型单管桩的产能明显不足，难以满足风机大型化、风电开发资源向中远海发展的需求。根据行业测算，预计未来三年欧洲的大型单桩将出现显著缺口。短期看，这一需求高峰将为具备大型基础制造能力的国内外供应商进入欧洲市场提供窗口机会。同时，英国政府亦自2026年4月1日起取消了33项风电组件进口关税，以降低海上风电建设成本。随着CBAM的深入实施和欧洲本地化制造需求的增强，具备欧洲本地产能的供应商将获得显著的竞争优势。
　　综上所述，2026年全球风电市场呈现区域差异化发展态势：亚洲成为装机增长的核心引擎，欧洲则聚焦拍卖制度改革、产业链升级和产能瓶颈突破。随着各国政策持续优化、融资环境改善以及全球产业链扩产，海上风电有望在未来几年重拾高增长节奏。
　　3.国内电力市场
　　（1）电力市场化改革持续深化
　　2025年2月国家发改委发布136号文以来，新能源上网电价市场化改革全面推进。截至2025年底，全国32个省区已完成实施方案发布，增量项目竞价工作基本落地。新能源市场化价格机制推动投资导向更趋理性，整体装机布局更趋合理。绿证市场交易活跃，2026年一季度全国交易绿证2.4亿个，同比增长21.19%，绿证价格呈年份梯度递增趋势。随着电力市场体系的进一步完善，新能源项目全面参与电力市场交易，对风电场运营效率、交易策略和风险管理能力提出了更高要求。
　　（2）绿电直连政策落地，新能源消纳模式持续创新
　　2025年5月，国家发改委、国家能源局印发《关于有序推动绿电直连发展有关事项的通知》（发改能源〔2025〕650号），首次在国家层面明确了绿电直连的定义及制度框架，允许风电、太阳能发电、生物质发电等新能源通过专用线路向单一电力用户直接供应绿电，实现供给电量的清晰物理溯源。项目按照是否接入公共电网分为并网型和离网型两类，以"安全优先、绿色友好、权责对等、源荷匹配"为原则，年自发自用电量占总可用发电量的比例不低于60%、占总用电量的比例不低于30%（2030年前不低于35%）。
　　2026年5月，国家发改委、国家能源局进一步印发《关于有序推动多用户绿电直连发展有关事项的通知》（发改能源〔2026〕688号），将适用范围从单一用户拓展至多个不同法人实体，支持工业园区、零碳园区、增量配电网等以多用户模式开展绿电直连，并建立了小时级绿电溯源机制和项目内部主体间的灵活协作机制。优先支持算力设施、绿色氢氨醇等新兴产业和未来产业开展绿电直连，支持因消纳受限等原因无法并网的新能源项目转开展直连供应。截至目前，上海、湖北、湖南等多个省份已出台省级绿电直连实施细则或实施方案。
　　绿电直连政策的落地为新能源装备制造和绿电运营企业企业带来两方面机遇：一方面，出口外向型企业面临欧盟碳边境调节机制（CBAM）等绿色贸易壁垒，对绿电物理溯源的需求日趋刚性，绿电直连模式可有效满足其绿电消费和碳足迹管理要求，驱动工商业绿电需求持续增长，进而带动风电装机需求；另一方面，绿电直连模式为风电场运营企业提供了"直供+交易"的多元化收入路径，有望提升风电项目的整体收益率和消纳效率。
　　（二）经营情况
　　2026年上半年，天顺风能坚定推进"新能源装备制造+零碳实业发展"双轮驱动战略，持续深化战略转型与全球化布局。围绕海工装备、陆上风电装备、零碳实业三大业务板块，公司聚焦核心能力建设，稳步推动各项业务落地。面对行业结构性调整与周期性波动，公司保持战略定力与经营韧性，聚焦核心业务板块协同发力，稳步推动高质量、可持续发展。
　　1、海工装备业务
　　公司装备制造板块持续推进从陆地到海洋的战略转型，旗下海工装备业务涵盖两大核心领域：一是风电海工装备，已建立起以单桩基础为基础产品、导管架基础为核心产品、漂浮式风电基础、海上升压站及换流站为高端产品及利润增长点的业务体系；二是海洋油气及特种船舶装备，核心产品涵盖各类海上油气生产平台及FPSO、FSO等特种船舶，该细分领域具有利润相对较高、周期型波动小、竞争相对不太充分的特点，与海上风电业务形成有效周期互补，同时所形成的成熟生产管理体系为承接海外订单提供坚实支撑。
　　报告期内，公司风电海工业务实现营业收入4.68亿元。
　　报告期内公司海工订单获取持续突破，先后于2026年2月、3月、4月、6月签订多笔海上风电装备订单，项目覆盖广东、海南、浙江、福建等海域，产品涵盖导管架、基础桩、升压站基础钢结构等类型。
　　2026年2月，公司签订多项海上风电装备及海工产品订单，包括：金风科技浙江温州平阳1号海上风电项目II标段20套导管架及基础桩产品（项目规划装机容量600MW，拟安装38台16.2MW风电机组）；中广核阳江帆石二海上风电场项目Ⅲ标段6套导管架及基础桩产品（项目规划装机容量1,000MW，拟建63台单机容量16MW风电机组）；东山县海洋牧场（一期）深远海养殖项目1个半潜桁架式养殖平台；浙江苍南深远海风电项目1套导向架产品。上述订单合同总金额约8.7亿元。
　　2026年3月，公司签订深能汕尾红海湾六海上风电项目I标段及II标段合计34套导管架设备订单，该项目规划装机容量500MW，拟安装34台风电机组，合同金额约7亿元。
　　2026年4月，公司签订大唐海南儋州120万千瓦海上风电项目订单，包括11套导管架及1台升压站基础钢结构，合同金额约2.8亿元。同月，公司签订阳江三山岛三海上风电场项目订单，包括24套导管架，中标份额80%，合同金额约4.8亿元。
　　2026年6月，公司签订华能阳江三山岛二500MW海上风电项目订单，包括19套导管架及16套小管桩，合同金额约6亿元。
　　上述订单的签订体现了客户对公司制造能力的认可。报告期内公司在广东区域持续获取海工订单，项目涵盖阳江帆石二、阳江三山岛二、阳江三山岛三等重点海上风电项目，公司在南方风电海工装备市场的占有率处于行业领先地位。公司海工装备基地选址与国内海上风电开发重心高度契合，五大海工生产基地中三个位于广东，产能布局与市场需求形成有效协同，公司战略规划在南方市场持续落地。
　　此外，公司在特种船舶及油气海工领域取得重要突破。2026年5月，公司签订1艘FPSO（浮式生产储卸油装置）船体建造合同，合同金额约5.68亿元。报告期内，公司承建的首艘FSOPTSCLDV项目于2026年上半年下水、6-7月命名启航并交付，奔赴越南LacDaVang油田投入运营。
　　在运营管理层面，公司注重自身竞争力的提升，持续完善以海工交付管理体系为核心、高效工业工程为驱动力的"双效体系"，践行以战略为纲要、交付为王的项目管理理念，持续提升全流程计划控制能力、多项目统筹能力和跨区域资源协同能力，不断夯实从接单到交付的体系化支撑，助力海工业务稳健成长与全球拓展。
　　2、陆上风电装备业务
　　报告期内，公司风电陆上装备业务实现营业收入8.13亿元。
　　陆上塔架业务作为公司最成熟的业务板块，经过二十年的发展，已与风电行业主流主机厂和业主构建了良好的合作基础。叶片及模具业务方面，公司紧跟行业技术发展趋势，较早实现了超百米的叶片/模具产品的生产，未来叶片及模具业务将持续拓展玻纤、碳纤维复合材料在各新兴领域的开发及应用。
　　根据公司既定战略，公司持续推进陆上风能装备业务转型，前期调整已取得阶段性成效，业务结构和经营质量逐步改善。未来，公司将进一步巩固转型成果，充分发挥优势区域的区位、制造和客户资源优势，强化高质量发展，持续提升精益管理水平，通过不断提升技术水平、优化生产流程、合理配置资源、强化供应链协同等措施，提高产品质量、生产交付能力和运营效率。同时，公司将坚持以客户为中心，加强从供应链管理、生产运营到销售服务的全生命周期的精益管理，持续改善成本管控，着力提升业务盈利水平和综合竞争力。公司将继续加强经营性现金流管理，完善应收账款回收机制，保障资金链稳定健康，推动陆上风能装备业务实现更高质量、更可持续的发展。
　　3、零碳实业业务
　　报告期内，公司零碳实业业务实现发电营业收入6.13亿元，累计在运风电场2,251.4MW。
　　2026年6月，湖北京山风电场、钟祥风电场合计新增并网容量468.4MW，公司累计并网风电场容量达到2,251.4MW。上述新增并网项目将于下半年起贡献发电收入。随着自营电站并网容量稳步增长，公司发电业务现金流贡献有望进一步增强。
　　公司积极筹备成立售电公司，形成从"开发-建设-运营-售电"的全产业链布局。在开发方面，公司已获取的风电项目指标持续增加，项目分布在河南、广西、湖北等省份，公司积极拓展，持续稳步、多措并举地扩大风电开发规模。在建设方面，公司在建项目按计划推进，同步建设多个风电场和储能站。
　　在生产运营方面，公司拥有独立的运营公司，可实现远程监控、智能诊断与预测性维护，持续提升设备可用率和发电效率，进一步优化运营管理能力。在售电方面，公司敏锐捕捉政策动向，成立电力交易团队，快速培育市场化交易能力，稳步提升风电场盈利能力。随着136号文的执行和绿电直连等新能源消纳新模式的推广应用，公司零碳实业板块将充分发挥"开发-建设-运营-售电"全产业链优势，积极参与绿电交易和绿证交易，充分释放绿色电力的附加价值，不断提升风电项目的投资回报率和运营稳定性。
　　展望下半年，公司将坚持"制造+服务"的发展路径，在装备板块推动标准化制造与模块化交付能力建设，加大国内外市场拓展力度；在零碳实业板块加快全国布局与平台能力建设。天顺风能将继续迈向"全球领先的新能源装备制造商与零碳资产运营服务提供商"的战略目标，持续为股东创造长期、可持续的价值回报。

　　二、核心竞争力分析
　　1、深耕风电二十年的全产业链布局与产业壁垒
　　公司自2005年成立以来，始终专注于探索与把握风电行业发展的重大机遇。通过持续的内外部环境分析与战略规划迭代，公司已构筑起持续发展的战略领先优势与产业壁垒。2012年，公司涉足风电开发领域，开启由装备制造向产业链下游延伸的进程；2020年，公司明确"新能源装备制造+零碳实业发展"双轮驱动战略，确立装备制造与绿色资产运营协同发展的长期路径；面对海上风电景气周期开启，公司前瞻判断行业由陆向海、由近海向深远海演进的确定趋势，率先布局海上风电基础制造，并成为国内最早布局欧洲本土海工产能的企业之一。
　　经过二十年的持续深耕，公司已构建起从风电零部件制造到风电场开发运营的全产业链布局。在产业链上游，公司以塔筒制造起家，逐步拓展至叶片、模具及复合材料新产品，形成了风电装备的完整制造能力，与风电行业主流主机厂和业主构建了良好的合作基础。在产业链中游，公司已建立涵盖单桩基础、导管架基础、漂浮式风电基础及海上升压站、换流站的全谱系海工产品体系，覆盖风电基础产品核心产品与高端产品。在产业链下游，公司持续推进风电场"开发—建设—运营—售电"全产业链运营，并积极培育绿电交易与绿电直连等新型业务模式。
　　公司持续推进国际化发展道路，已形成以国际化产品认证、国际化产能布局、国际化战略客户、国际化营销网络为核心的综合竞争优势。报告期内，公司在国际化产能布局、海工基础产品体系拓展、南方风电海工市场订单获取、零碳实业项目并网等关键环节持续取得突破，全球海工装备战略平台与海上风电全产业链布局进一步深化，向"全球领先的新能源装备制造商与零碳资产运营服务提供商"的战略目标扎实推进。
　　2、面向深远海风电海工装备的全球制造能力
　　公司已建成覆盖国内核心海风区域与欧洲市场的全球海工产能体系，国内规模化、专业化海工产能与欧洲高端本土产能形成互补与协同联动，构建起面向深远海与风机大型化趋势的全球产能投放能力。
　　国内方面，公司江苏射阳、南通通州湾、广东揭阳、广东陆丰、广东阳江五大海工生产基地均已实现投产运营，均为专业化的风电海工生产制造基地，按照深远海大型基础产品标准规划建设。面向未来，公司产品体系覆盖漂浮式风电基础、海上升压站及换流站等深远海高端产品，与海上风电向中远海、深远海开发的大趋势相匹配。欧洲方面，公司德国海工生产基地是公司全球产能体系面向欧洲市场的核心节点，聚焦大型单桩基础制造，设计能力覆盖直径14米、单根重量3,500吨的超大型单桩。目前欧洲本土存量单桩产能直径普遍不超过12米，公司德国基地14米级超大型单桩能力与欧洲存量产能之间形成明显产品代差，建成后将直接对接欧洲海风核心市场的本地化交付需求，并有助于降低欧盟碳边境调节机制（CBAM）对出口成本的影响。
　　国内规模化、专业化海工产能与欧洲高端本土产能形成良好互补与协同联动，使公司能够同时响应国内市场增量与欧洲市场结构性机遇，并可根据全球海风项目进度灵活调配产能投放节奏，体现出公司在战略层面的全球资源配置能力。
　　3、海工平台"双线并行"的业务结构韧性
　　公司海工装备业务已形成风电海工基础与油气船舶双线并行的平台化格局，业务结构具备较强的周期韧性与成长弹性。风电海工基础方面，公司已建立以单桩基础为基础产品、导管架基础为核心产品、漂浮式风电基础及海上升压站、换流站为高端产品的产品体系。基于2026年上半年在国内海上风电导管架、单桩、升压站基础钢结构等领域的中标情况，公司在南方海工装备市场处于行业领先地位，其中在南方区域优势尤为突出——报告期内金风科技浙江温州平阳1号、中广核阳江帆石二、深能汕尾红海湾六、大唐海南儋州、阳江三山岛三、华能阳江三山岛二等多笔重大订单落地南方海域。
　　海上风电基础制造对码头资源、岸线审批、港池条件具有刚性约束，公司在南方沿海积累的基地布局与码头资源构成关键竞争壁垒。
　　油气船舶方面，公司将海洋油气装备及船舶建造培育为独立业务线，以通州湾基地为核心，产品涵盖海上油气生产平台、FSO（浮式储油装置）、FPSO（浮式生产储卸油装置）船体及特种船舶。该细分领域产品周期相对稳定、附加值较高、市场竞争相对不充分，可与风电海工的政策性周期形成有效互补。报告期内，公司签订FPSO船体建造合同；2026年7月，公司又相继获得多艘原油油轮及成品油轮建造订单，标志着公司海工建造能力获得国际主流船东认可，正式从风电海工装备制造跨入主流大型商船建造市场，油气船舶业务线的成长空间进一步打开。
　　双线并行的平台化结构使公司能够围绕同一类码头资源、同一套大型钢结构建造管理体系，灵活响应风电海工与油气船舶两类客户需求，对外形成覆盖风电海工基础、油气浮式装备与船舶建造的综合海工装备供应能力。
　　4、"装备制造+零碳实业"双轮驱动的财务韧性
　　公司构建了"新能源装备制造+零碳实业发展"的双轮驱动业务结构，两类业务在现金流特征、盈利周期与资本需求上形成互补。
　　装备制造板块以风电海工、陆上风电装备为核心，资本支出集中、订单交付驱动收入与利润释放，存在一定周期性。零碳实业板块以风电场"开发—建设—运营—售电"全产业链运营为核心，截至报告期末累计在运风电场容量2,251.4MW，区域分布于西北、华北、华中、华东等区域。该板块现金流特征相对稳定，毛利率水平显著高于装备制造业务，可在装备制造板块周期性承压阶段提供经营现金流支撑，为公司持续投入海工战略转型提供财务韧性。报告期内，公司持续培育电力市场化交易能力，成立电力交易团队参与绿电与绿证交易，丰富零碳实业板块收益来源。同时，公司密切跟踪绿电直连等新能源消纳新模式政策落地进展，前瞻开展绿电直连模式的研究与项目拓展布局。绿电直连为风电场运营提供了"直供+交易"的多元化路径，随着算力设施、绿色氢氨醇等新兴产业绿电需求增长，公司零碳实业板块有望凭借"开发—建设—运营—售电"全产业链能力承接新增绿电消纳需求，进一步提升风电项目的收益水平与运营稳定性。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、宏观经济风险
　　当前国际局势不稳定、不确定且变幻莫测，各国债务快速增长，使得全球范围地缘政治和金融风险进一步累积。面对系统性风险，公司一方面继续深耕业务和发展，全方位提高生产制造、市场销售、供应链和运营管理能力，提升抗风险能力；另一方面充分发挥战略研判能力和战略执行能力，充分认识、深入分析经济和行业的不确定性，找出风险和机会，穿越周期实现持续增长。
　　2、产业政策风险
　　国内新能源行业属于政策驱动型市场，政策的波动会直接导致产业的周期性变化。国家"3060"碳中和目标的提出，十四五期间陆续出台的保障政策等，新能源行业迎来了黄金发展时期，未来五到十年行业整体将快速发展。公司将持续提升产品竞争力，通过紧密跟踪研究产业政策，前瞻性研判政策走向，来应对政策变化风险。
　　3、需求波动风险
　　陆上风电已全面实现平价，海上风电产业也将步入平价时代，行业的变化可能会使市场需求出现一定的波动，给企业生产经营的稳定性带来一定的挑战。此外，新能源上网电价市场化改革推进以来，电力市场化交易规模持续扩大，风电场运营面临电价波动风险。公司通过在风电行业多年的积累和战略研判，提前判断行业发展趋势，在保持陆上风电装备制造业务高质量发展的同时，大力发展海上风电装备制造业务。2026年上半年，国内海上风电项目建设持续推进，公司海工订单获取势头良好。在未来10年高速发展的海上风电业务环节中，公司选择了切入具有较高壁垒的海上风电基础环节，也将通过不断提升产品质量和降低生产成本来进一步巩固自身在行业内的竞争优势，同时通过产能扩张来提高市占率和强化规模优势。此外，公司还将通过打造绿电、绿证交易能力进一步挖掘绿电价值，提升盈利水平。
　　4、原材料价格波动风险
　　公司主要产品的原材料钢材、玻纤、环氧树脂等上游产品的价格存在一定周期性，在当前国际局势不确定、不稳定的背景下，大宗商品价格会受到一定影响。公司作为一家深耕风电行业的优秀企业，有更多的经验应对原材料波动。此外，公司主要产品是采用成本加成定价模式，公司会随原材料价格调整产品定价，及时传导成本。同时，公司把握良机，利用产品规模、成本、质量优势，在各地区提高市占率，并利用规模优势与钢企达成战略合作来减少价格波动因素带来的影响。
　　5、技术变革风险
　　人工智能、5G、物联网、新材料等技术的快速发展，将给能源行业带来前所未有的挑战和机遇，提升整个行业的智能化和信息化水平，引发新一轮能源革命。公司将加快集团技术化平台建设，加强技术化人才引进、培养与激励，加强对新技术、新市场的跟踪和关注，从战略投资的角度进行研究分析，提前做好应对颠覆性技术变革的业务布局。
　　6、盈利能力风险
　　新能源领域平准化度电成本（LCOE）的下降趋势，会给全产业链各个环节带来降价的压力和风险。公司海工装备及特种船舶业务尚处于产能爬坡阶段，规模化效应尚未充分释放，对短期盈利能力构成一定压力。公司将通过内部定额优化和
　　控制来加强成本管控，通过强化资金管理提高业务周转率，积极论证拓展更高毛利率产品或业务的可行性。随着海工产能利用率的稳步提升和订单结构的优化，公司整体盈利能力有望逐步改善。同时，公司也正在利用全产业链布局的协同优势、产能基地集中的规模优势、更加出色的成本管理以及与国企、央企深度合作的方式，积极开展上下游的战略合作，努力提高盈利水平。
　　7、碳关税政策带来的产品出口风险
　　欧盟碳边境调节机制（CBAM）已于2026年1月1日起进入实质性实施阶段，可能增加纳入范围的钢铁等产品进入欧盟市场的碳排放核算、合规管理及综合贸易成本，对新能源装备制造行业的出口业务带来一定挑战。对此，公司多措并举加以应对：一是积极拓展更广泛的国际市场，提升全球交付能力；二是加快推进德国基地建设，力争尽早实现欧洲本地化生产，从源头降低潜在碳关税影响；三是前瞻性部署产品全生命周期碳足迹核算与绿色供应链管理，推动上游关键原材料的绿色采购，同时持续优化自身生产工艺及用能结构，系统降低产品全链条碳排放强度，提升应对欧盟CBAM等国际碳核算要求的综合能力。公司将持续跟踪欧盟碳定价政策及绿色贸易规则演变，稳步提升出口业务的合规适应性与低碳竞争力。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　2025年，是天顺风能成立的第20周年，更是公司实现新旧动能转换、迈向高质量发展的关键之年，也是聚力蓄势、谋远启新的一年。
　　围绕海工装备新业务，公司稳步推进新组织构建、新战略客户签约、新市场拓展及新基地建设工作。组织层面，海工装备事业部构建国内海上风电装备业务、海外海上风电装备业务、油气船舶业务三大业务发展中心，明晰各业务定位、整合优势资源，协同欧洲风电事业部，聚焦高端海工与海上风电核心赛道，拓宽业务边界、强化业务拓展能力，助力“陆转海”战略落地及高端海工业务持续突破。客户与市场拓展方面，集团携三大核心业务板块参展CWP2025风能展，正式启幕天顺海... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　2025年，是天顺风能成立的第20周年，更是公司实现新旧动能转换、迈向高质量发展的关键之年，也是聚力蓄势、谋远启新的一年。
　　围绕海工装备新业务，公司稳步推进新组织构建、新战略客户签约、新市场拓展及新基地建设工作。组织层面，海工装备事业部构建国内海上风电装备业务、海外海上风电装备业务、油气船舶业务三大业务发展中心，明晰各业务定位、整合优势资源，协同欧洲风电事业部，聚焦高端海工与海上风电核心赛道，拓宽业务边界、强化业务拓展能力，助力“陆转海”战略落地及高端海工业务持续突破。客户与市场拓展方面，集团携三大核心业务板块参展CWP2025风能展，正式启幕天顺海工新业务品牌，成功与多家大型央地企业业主、EPC单位达成战略合作，有效提升品牌市场影响力。基地建设方面，阳江基地陆域生产车间、海域码头加速建设，粤西区域海上风电装备制造能力已初步形成，将于2026年上半年投产；德国基地多个核心生产装备已生产就绪，待进厂安装，各项建设工作正有序推进。
　　零碳实业板块持续发力，成为集团稳定现金流与长期价值的核心支撑。公司巩固已有区域风电资源布局，同步拓展优质资源，截至2025年底，并网项目规模达1.8GW，另有830MW项目已获核准，其中500MW已开工建设；未来，零碳板块将继续优化风电场运维服务，探索绿电消费与轻资产运营模式，强化碳资产管理能力，推动业务从规模拓展向服务质量提升发展，与装备制造板块形成协同发展格局。
　　陆上风能装备事业部深化战略调整，推进陆上业务整合升级。将陆上风能装备整合为东北、华北、华中三大区域基地，以市场为导向淘汰落后产能，聚焦优势地区与优势业务，提升资源配置效率；优化资产布局，探索低效资产盘活与处置路径，挖掘资产价值，提高整体运营效益。未来将结合现有优势，加快向技术服务转型。
　　总体而言，2025年公司扎实推进各项业务落地，实现从“调整整合”到“提质增效”、从“战略聚焦”到“赛道拓展”的务实转变。这一年，公司完成海工装备三大业务发展中心搭建、陆上风能三大区域基地整合，淘汰落后产能、探索低效资产盘活路径，推进阳江、德国两大新基地建设，拓展海工新客户、稳步推进FSO项目建设，巩固零碳实业布局、提升并网项目规模，初步完成二十载积淀后的动能转换。
　　展望未来，国内外海上风电发展前景广阔。公司已完善全球海工产能网络、夯实技术人才储备，将以二十周年为新起点，持续深化“双轮驱动”战略，深耕高质量发展赛道，稳步推进下一个十年发展规划，静待业绩释放，为股东创造长期价值，向全球领先新能源服务商目标迈进。
　　具体业务板块经营情况如下：
　　1、海工装备
　　报告期内，公司海工业务实现营业收入13.74亿元。
　　产品生产与交付方面，风电海工板块，三峡青州五/七、中广核帆石一、海洋牧场、华润苍南升压站等重点项目陆续完工交付；油气海工板块，越南油服（PTSC）FSO项目顺利完成船体合拢。
　　基地建设与产能布局方面，公司全球生产基地战略布局已基本落地。国内四大主力基地——江苏盐城射阳基地、南通通州湾基地、广东揭阳惠来基地、汕尾陆丰基地均已实现投产；阳江基地于四季度基本完成设备调试，2026年二季度投产；射阳基地二期扩建工程将于2026年完成产线调试并投产。德国基地已完成多类大型生产设备的采购与制造，未来可具备直径14米、重达3500吨大型单管桩加工能力。
　　目前公司产能建设已初步完成，为抢抓行业发展机遇奠定坚实基础。
　　2、零碳实业
　　报告期内，公司风电销售收入13.17亿元。
　　报告期内并网容量1783.8MW，售电量36.66亿千瓦时，同比增长6.76%，已并网的风电站主要分布在新疆、内蒙古、山东、河南、安徽和湖北。其中，西北地区风电站容量300MW，报告期内售电量为5.24亿千瓦时；华北地区风电站容量500MW，报告期内售电量为13.16亿千瓦时；华东地区风电站容量458MW，报告期内售电量为10.83亿千瓦时；华中地区风电站容量525.8MW，报告期内售电量为7.43亿千瓦时；2025年，参与电力市场化交易总电量23.72亿千瓦时，占公司总上网电量的64.7%。
　　2025年，公司在风电场开发、建设方面成果显著：河南濮阳一期200MW风电场已实现并网；公司已入库项目建设指标累计1030MW，其中京山一二期、钟祥一二期合计500MW项目已开工建设，已开工项目预计将于2026年中开始陆续并网；京山三期、沙洋驭风、合浦一期合计330MW项目已获核准；另有200MW项目已获取建设指标，正积极推进后续审批。
　　3、陆上风能装备
　　报告期内，公司风能装备板块实现营业收入24.54亿。
　　公司结合风电行业区域市场需求变化与产能布局优化需求，主动实施产能收缩与结构调整，有序退出低效产能，进一步聚焦优势区域与核心业务。通过此次调整，运营效率稳步提升，运营工厂的毛利率以及经营性现金流将逐步改善。风塔业务围绕核心战略客户集中资源深耕拓展，客户结构与订单质量持续优化。复材业务紧跟市场，全面升级大兆瓦叶片产线，质量提升得到客户充分认可，并积极拓展复合材料新产品、开发新技术，叶片模具成功完成数字化系统的研发与应用，顺利完成远洋船舶的风帆转子产品的试制与验证。
　　经过本轮战略调整，公司风能装备业务板块将以更优质的业务结构、更稳健的经营质量，持续为风电行业高质量发展贡献力量。
　　
二、报告期内公司所处行业情况
　　(一）中国风电市场
　　2025年作为中国海上风电从“规模化扩张”向“高质量跃迁”的关键节点。风电当前已是我国能源结构的重要组成部分，且占比仍在不断提升。根据国家能源局数据，2025年度，全国风电新增并网1.2亿千瓦，同比增长51%，其中陆上风电新增1.1亿千瓦，海上风电新增659万千瓦。风电、太阳能发电装机合计18.4亿千瓦，占全国总发电装机容量的47%。核准批复及招标存量项目为2026年风电市场延续高景气提供支撑。国能能源研究院数据显示，2025年核准批复的风电项目共1125个，规模总计160GW，其中陆上风电项目140GW，海上风电14GW，分散式风电6GW，项目储备支撑2026年风电装机量。
　　（1）海上风电建设节奏提速，深远海发展趋势显著
　　我国海上风电迈入“近海规模化开发”和“深海示范性开发”的关键转型期，随着海上风电技术飞速发展，海上风电逐渐从近海、浅海向远海、深海拓展。近海海域资源日趋紧张，广东、江苏等沿海省份近海风电规划容量已接近饱和，而据国家气候中心统计，我国深远海风能资源可开发量超过12亿千瓦。海上风电建设呈现出由近海到远海、由浅水到深水、由小规模示范到大规模集中开发的发展趋势。
　　2024年底，自然资源部发布《关于进一步加强海上风电项目用海管理的通知》，明确要求新增海上风电项目应在离岸30千米以外或水深大于30米的海域布局，推进中国海上风电产业深远海战略布局。2025年政府工作报告首次将“深海科技”纳入战略性新兴产业重点领域，标志其从科研探索迈向产业化应用，明确提出“发展海上风电”。中央财经委员会第六次会议进一步明确推动海洋经济高质量发展的方向，同时将“深海科技”升至国家战略层面。会议明确提出要做强做优做大海洋产业，推动海上风电规范有序建设，为海上风电产业提供了清晰的战略指引与政策支撑，沿海各省也在积极制定深海风电产业相关支持政策。
　　（2）政策驱动与规划缺口双重加持，海上风电建设进入密集提速期
　　2025年7月，中央财经委员会第六次会议明确将“做强做优做大海洋产业”作为推动海洋经济高质量发展的核心任务之一，而海上风电被置于首要提及的产业方向。2025年10月，在北京国际风能大会（CWP2025）上发布的《风能北京宣言2.0》，为产业描绘了清晰且雄心勃勃的蓝图：明确提出“十五五”期间（2026-2030年），中国风电年新增装机容量不低于120GW，其中海上风电年新增装机容量不低于15GW，较“十四五”期间的预期实现了大幅提升。回顾“十四五”，沿海各省规划的海上风电目标合计超50GW，但实际建设进度有所滞后：2021年至2024年全国仅新增海上风电装机约31.5GW，截至2024年末累计装机约为42.4GW，意味着大批已招标未开工项目、用海受限项目可能会密集推动。
　　（二）全球风电市场
　　在全球能源转型与碳中和目标的驱动下，风电已成为可再生能源发展中最具战略意义的板块之一。随着能源政策持续倾斜、技术成本不断下降以及绿色投资规模的快速扩张，全球风电市场进入了加速发展的新阶段。从新增装机量来看，全球风电在过去几年保持稳健增长。据彭博新能源财经（BNEF）最新预测，2025年全球风电装机将连续第三年创下新高，预计总装机量160GW，其中陆上风电大幅扩张，占总装机容量的93%。2025年，海上风电仅占新增装机总量的7%，但全球海上风电装机容量预计仍将在2030年达到198GW，2040年达到486GW。
　　（1）地缘紧张局势推动欧洲对于能源安全的关注
　　2022年俄乌战争爆发后，欧洲地缘紧张局势使其对能源安全的关注显著提升。根据欧洲风能协会（WindEurope）报告，欧盟大部分的能源依赖化石燃料进口，面对化石能源价格波动，各国被迫加快能源结构转型步伐。这种背景下，海上风电作为可再生、低碳且本地化的能源形式，其战略价值进一步凸显，不仅能够降低对化石燃料进口的依赖，还能在保障能源供应稳定性方面发挥关键作用。伴随电气化进程的推进和可再生能源政策的支持，海上风电投资和装机需求得到加速释放，同时推动相关技术和基础设施建设的发展，如整机制造、施工安装以及远程运维能力的提升，从而进一步推动全球海上风电市场。
　　2025年1月，俄乌输气协议终止，标志着俄罗斯通过乌克兰境内向欧洲输送天然气时代的终结。至此，从俄罗斯到欧洲的6条主要天然气管道已有4条停止运行。2025年5月，欧盟在“REPowerEU”行动框架下进一步提出“彻底摆脱对俄罗斯能源依赖的路线图”，欧洲急需寻找独立、稳定的替代电源。波斯湾及中东地区冲突急剧升级，霍尔木兹海峡能源运输通道安全受到严重威胁，全球油气供应与价格波动风险陡增，更迫使欧洲加速摆脱传统化石能源依赖、全力推进风电等本土可再生能源规模化发展。
　　（2）欧洲政府大力支持海上风电产业发展
　　海上风电是欧洲能源独立的关键发展路径，当前欧洲多国均在大幅提升海上风电装机目标，并出台各类政策扶持海上风电产业发展。2026年1月，第三届北海峰会在德国汉堡举行，比利时、丹麦、法国、德国、爱尔兰、卢森堡、荷兰、挪威、英国九国能源部长共同签署《汉堡宣言》，聚焦加强欧洲能源供应跨境合作，明确以2050年北海区域建成100GW跨境海上风电为目标，致力于将北海打造为全球最大的清洁能源中心。同月，英国第七轮差价合约（CfD AR7）招标结果公布，共有创纪录的8.4GW海上风电项目入围。丹麦在重启海上风电拍卖后，采用“双边CfD”模式推进，并安排约74亿欧元的政策支持资金用于项目保障。2025年8月，欧盟委员会已批准法国一项110亿欧元的海上风电扶持计划。欧洲多国通过区域协同、招标扩容、大额资金支持等多重政策组合，持续加大对海上风电的扶持力度，有力拉动行业资本投入与项目落地，为全球海上风电高质量发展提供强劲动力，行业整体发展前景广阔。
　　（三）国内电力市场
　　根据国家能源局数据，截至2025年底，全国可再生能源总装机达到23.4亿千瓦，装机占比由“十四五”初期的44%提升至60%，规模与增速均居世界首位。发电国家能源局数据显示，2025年我国可再生能源发展再创新高，建成全球最大、发展最快的可再生能源体系，能源绿色低碳转型取得历史性突破。装机规模方面，截至2025年底，全国可再生能源总装机达到23.4亿千瓦，装机占比由“十四五”初期的44%大幅提升至60%，规模与增速均居世界首位国家能源局。其中，风电、太阳能发电装机合计18.4亿千瓦，占比47%，历史性超过火电，成为电力装机主体。发电量方面，2025年，全国可再生能源发电量3.99万亿千瓦时（约4万亿千瓦时），占全社会用电量比重达38.3%，每10度电中近4度为绿电。新增可再生能源发电量5193亿千瓦时，已完全覆盖全社会用电增量（5161亿千瓦时），成为新增用电的绝对主力。细分来看，风电发电量1.13万亿千瓦时，同比增长13%，保持稳健增长。
　　（1）新能源电价市场化改革为构建新型电力体系奠定了坚实基础
　　2025年2月，国家发改委发布《关于深化新能源上网电价市场化改革促进新能源高质量发展的通知》（发改价格〔2025〕136号，以下简称“136号文”），全面推进新能源项目进入电力市场，为新能源高质量发展奠定制度基础。截至2025年12月底，全国32个省区（除港澳台外）已全部完成实施方案发布，增量项目竞价工作基本落地。新能源市场化价格机制的本质，是在发电侧开展一场基于时空价值的利益格局重构。一是新能源投资导向更趋理性，西部地区机制电量比例普遍较低，东部地区则凭借高机制电量比例和高竞价上限为项目收益提供了较稳定支撑。二是新能源装机结构将持续优化，进一步引导投资向消纳条件好、电价承受能力强的地区集中，整体装机布局更趋合理。
　　（2）我国加快进行电力市场化改革，持续扩大市场化交易规模
　　2025年3月，国家发展改革委、国家能源局等五部门发布《关于促进可再生能源绿色电力证书市场高质量发展的意见》，要求加快推进可再生能源绿色电力证书市场建设、完善电网代理购电相应存量水电绿证的划转机制。到2027年，绿证市场交易制度基本完善，强制消费与自愿消费相结合的绿色电力消费机制更加健全，绿色电力消费核算、认证、标识等制度基本建立，绿证与其他机制衔接更加顺畅，绿证市场潜力加快释放，绿证国际应用稳步推进，实现全国范围内绿证畅通流动。
　　随着双碳政策的贯彻实施，我国将加快推动能源绿色低碳转型，大力发展非化石能源发电机组，风电行业面临良好的发展环境；随着我国电力体制改革的不断深化，风电市场化交易规模将持续扩大。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　1、专注、卓越的战略规划与实施能力
　　公司已建立一套完善的战略管理体系，持续加强战略规划对企业发展的引领作用。通过深入的内外部环境分析，不断地优化和调整发展战略，确立清晰的发展目标与方向，进而构筑持续发展的战略领先优势。自2005年成立以来，公司便专注于探索与把握行业发展的重大机遇。2012年开始涉足风电开发领域。2020年，公司明确提出了“新能源装备制造+零碳实业发展”的双轮驱动战略，随着战略的落地执行，公司在风能行业的产业地位得到进一步提升。2025年，装备制造板块成功完成了从陆地到海洋的战略转型，标志着公司在海上战略布局的又一重大进展，充分体现了公司在战略规划与实施方面的专业能力和前瞻性视角。
　　2、深化产业链布局，构筑产业护城河
　　在二十年发展历程中，公司不断建设并巩固产业护城河。一方面积极构建产业护城河，已经初步完成了在风电行业的中下游产业链布局。从最初的塔筒制造起步，逐步拓展至整个装备制造领域，再进一步涉足风电场的开发、建设与运营。公司在风电产业链的每个关键环节都建立了坚实的业务基础。全方位的产业链布局不仅增强了我们在市场中的竞争力，也形成了独特的风电产业链资源协同优势，构建了坚固的产业“护城河”，使得公司能在风电市场的每一个转变和机遇中把握主动权。
　　另一方面，公司深耕产品护城河。在战略布局中，公司专注于海上固定式及漂浮式基础产品的制造，此类产品具有深厚的护城河，其生产不仅需要码头资源，还需配备紧邻码头的大面积生产及建设用地。在全球环境保护法规日益严格的背景下，这类资源变得愈发稀缺。这种资源的稀缺性为公司提供了独特的竞争优势，使得我们能在竞争激烈的市场中持续保持领先地位。
　　3、通过多元市场、产品多样化与多维服务模式增强抗风险能力
　　公司通过全球化的多元市场布局，立足于国内市场，积极拓展欧洲、东南亚、日韩、南美等多个市场，确保收入来源多元化，从而增强了抗风险能力。同时，深化风电与海工装备领域的技术创新与产业链拓展，产品涵盖塔筒、叶片等陆上风电装备，固定式与漂浮式基础产品、升压站、汇流站等风电海工装备以及油气平台、特种船舶等传统海工装备，进一步提升了市场竞争力与产能综合利用率。通过装备制造与新能源资产服务并行的双重收益模式，公司强化了风电全产业链、全生命周期服务能力，并拓展了运营服务、绿电交易等增值业务，提升了盈利能力。在面对外部不确定性时，公司凭借完善的风险管理体系与灵活的战略调整，能够确保在复杂环境中的持续稳定增长。
　　4、持续强化的全球竞争力
　　从产品出海到制造能力出海，持续强化公司全球竞争力。公司从成立之初就始终坚持国际化发展道路，形成了以国际化产品认证、国际化产能布局、国际化战略客户、国际化营销网络为核心的综合竞争优势。目前，公司在德国设立的海工生产基地标志着全球化战略迈出重要一步，实现了从产品出海到装备制造能力出海的转变。德国工厂拥有优质的基础设施和地理位置优势，这使得我们能够逐步扩大在欧洲和北美的产能覆盖，从而更有效地服务这些关键市场，深化与国际客户的合作关系，增强公司全球竞争力。
　　5、构建体系化的管理能力
　　天顺风能始终以科学化、体系化的运营管理能力驱动企业高质量发展，重点打造了战略到执行和组织运营管理体系，实现整体战略落地与精细化运营的统一。战略到执行管理体系，是从业务战略规划开始，通过年度经营计划、执行监控及组织绩效落地，实现战略到执行全流程闭环管理，有力支撑集团战略转型。组织运营管理体系则是以组织功能为基础设计组织架构及对应岗位，同时建立组织的核心业务流程、组织绩效指标及目标，通过对每个组织的精细化管理实现组织能力持续提升。
　　在此基础上，公司持续强化三大核心管理能力，进一步夯实长期竞争优势：（1）技术创新，坚持以数字化、智能化为方向开展技术创新，将技术创新贯穿于研发、生产、运营全链条，以技术驱动效率提升与成本优化，不断增强内生发展动力。（2）精益运营，深入推行精益生产与精益管理理念，持续优化生产流程，以精益运营筑牢高效生产的竞争能力。（3）整体交付解决方案，坚持以客户需求为中心，整合产品、服务与技术能力，打造一体化、一站式整体解决方案与交付能力，以专业、高效、全周期服务锁定长期合作伙伴。
　　
　　四、公司未来发展的展望
　　（一）公司发展战略
　　公司在“新能源装备制造+零碳实业发展”双轮驱动的战略框架下，深化三大核心战略方向，构建起覆盖国内外多元市场、风电与海工装备多样化产品及制造与服务并行的多维收益模式，有效保障了公司在不确定环境中持续稳定的成长能力。公司将延续三大战略方向，已取得的阶段性成果基础上，结合市场变化与自身发展需求，对各板块战略进行优化调整，进一步强化核心竞争力，推动企业高质量发展。
　　1、新能源装备制造板块：聚焦海工装备，构建多元发展体系
　　2025年，公司装备制造板块“从陆上到海上”的战略转型已基本完成，未来将在保持陆上风电业务一定规模的基础上，将核心发力点聚焦于海工装备的高质量发展，进一步强化码头资源与超大结构件制造壁垒，依托“7+1”全球基地网络，分板块推进海工装备业务布局，重点构建多元市场、多维客户、多维产品体系，围绕国内海上风电装备、海外海上风电装备、油气船舶及多个业务发展中心，依托现有基地资源与技术优势，全面推进海工装备多元化发展。
　　2、零碳板块：拓展业务边界，挖掘零碳资产核心价值
　　零碳业务作为公司发展的新引擎，目前已实现良好发展态势，2025年将在现有风电资产开发、投资、建设及运营的坚实基础上，进一步拓展业务边界、丰富盈利模式。未来，公司将重点推进两大方向发展：一方面，逐步探索风电场开发-建设-转让新的业务模式，另一方面，深入布局电力交易市场、碳交易市场，充分挖掘绿电、CCER等零碳资产的潜在价值，为投资者创造更持续、稳健的收益；同时，持续拓展华东、华中、西南、西北、华北和东北等地区的新能源资源，强化零碳业务与装备制造业务的协同联动，使其成为公司未来发展的核心支撑之一。
　　3、新增长点布局：深耕氢能与新材料，培育业绩新动能
　　公司将延续氢能、零碳新材料/新技术的战略布局，依托现有业务优势，持续加大研发与投入力度，培育新的业绩增长点。在氢能领域，深化与行业头部企业合作，聚焦风电制氢技术及装备的优化升级，重点推进电解水制氢设备的技术迭代与成本控制，逐步向大功率电解槽及风光制氢一体化解决方案领域延伸，充分发挥风电与氢能业务的协同优势，完善新能源全产业链布局。在零碳新材料/新技术领域，依托自身复合材料研发制造的领先优势，持续加大技术创新力度，拓展玻纤、碳纤复合材料在船舶、航空等新兴领域的应用，逐步推进复合材料新产品的试制与生产规模，推动高技术含量产品的市场化推广，进一步提升复合材料业务的盈利能力与市场影响力，同时积极探索叶片回收、海上风电检测等新技术、新方向，完善风电全生命周期资产服务体系，提升零碳业务的核心竞争力与可持续发展能力。
　　（二）公司经营计划
　　2026年，公司将重点围绕以下几个方面开展经营计划：
　　1、聚焦客户需求，强化服务能力与全球客户拓展
　　公司将以客户需求为核心，从两大方面强化服务与客户拓展能力，筑牢市场根基。一方面，优化一站式交付服务，研究成立海工工程物流事业部，整合资源、完善服务链条，为客户提供更专业、更全面的交付服务选择，提升客户体验与满意度；另一方面，成立多个业务发展中心，围绕海上风电、海外海上风电、油气船舶及欧洲海上风电装备领域，协同国内外基地力量，统筹推进全球客户拓展工作，进一步扩大海外市场份额、巩固国内市场优势，构建多维收益模式应对市场不确定性，确保业务持续健康稳定增长。
　　2、大力推动新能源项目开发、建设
　　公司将集中资源在重点区域推进风电项目，依托制造优势，与政府和产业积极合作，推动储备项目获取指标并达成核准。同时，积极推进河南、湖北、广西等区域风电项目建设，力争实现并网目标；探索风电场开发-建设-转让新的业务模式，丰富新能源项目开发盈利路径。运营方面，将提升电站资产运营能力，提高发电利用小时数和资产收益，增加股东回报。
　　3、提升资产运营效率，加快闲置、低效资产盘活处置，持续优化资产结构
　　公司将聚焦资产质量提升，一方面加快关停工厂的盘活利用，通过资产出租出售、转型升级等方式挖掘闲置资产价值，实现资源高效利用；另一方面着力推进低效资产提效，优化资产运营流程，降低运营成本，提升资产回报率，通过资产结构优化增强企业抗风险能力和可持续发展能力。
　　4、优化集团运营管理体系
　　在生产运营精益求精的同时，公司继续升级人力资源管理体系、资金管理体系，以集团总部为核心，统筹各级组织的营运资金管理，推动核心人才梯队建设和组织能力提升，采取措施提高营运效率和周转率，降低营运资本的占用，在存量资源中为股东挖掘更多价值。
　　5、持续推动数字运营赋能
　　数字运营是天顺风能未来重要发展方向之一，旨在通过信息化手段，推动生产、供应、销售和管理等相关业务数据的一体化，实现集团内部数据的互通共享，而后通过数据流推动产、供、销、管的全面融合和业务升级。未来数字化运营的实现，有望成为公司生产制造板块的差异化竞争优势，形成公司在细分领域的市场地位“护城河”。
　　（三）风险与对策
　　1、宏观经济风险
　　当前国际局势不稳定、不确定且变幻莫测，各国债务快速增长，使得全球范围地缘政治和金融风险进一步累积。面对系统性风险，公司一方面继续深耕业务和发展，全方位提高生产制造、市场销售、供应链和运营管理能力，提升抗风险能力；另一方面充分发挥战略研判能力和战略执行能力，充分认识、深入分析经济和行业的不确定性，找出风险和机会，穿越周期实现持续增长。
　　2、产业政策风险
　　国内新能源行业属于政策驱动型市场，政策的波动会直接导致产业的周期性变化。国家“3060”碳中和目标的提出，十四五期间陆续出台的保障政策等，新能源行业迎来了黄金发展时期，未来五到十年行业整体将快速发展。公司将持续提升产品竞争力通过紧密跟踪研究产业政策，前瞻性研判政策走向，来应对政策变化风险。
　　3、需求波动风险
　　陆上风电已全面实现平价，海上风电产业也将步入平价时代，行业的变化可能会使市场需求出现一定的波动，给企业生产经营的稳定性带来一定的挑战。公司通过在风电行业多年的积累和战略研判，提前判断行业发展趋势，在保持陆上风电装备制造业务高质量发展的同时，大力发展海上风电装备制造业务。在未来10年将高速发展的海上风电业务环节中，选择了切入具有较高壁垒的海上风电基础环节，公司也将通过不断提升产品质量和降低生产成本来进一步巩固自身在行业内的领先优势，同时通过产能扩张来提高市占率和强化规模优势。
　　4、原材料价格波动风险
　　公司主要产品的原材料钢材、玻纤、环氧树脂等上游产品的价格存在一定周期性，在当前国际局势不确定、不稳定的背景下，大宗商品价格会受到一定影响。公司作为一家深耕风电行业的优秀企业，有更多的经验应对原材料波动。此外，公司主要产品是采用成本加成定价模式，公司会随原材料价格调整产品定价，及时传导成本。同时，公司把握良机，利用产品规模、成本、质量优势，在各地区提高市占率，并利用规模优势与钢企达成战略合作来减少价格波动因素带来的影响。
　　5、技术变革风险
　　人工智能、5G、物联网、新材料等技术的快速发展，将给能源行业带来前所未有的挑战和机遇，提升整个行业的智能化和信息化水平，引发新一轮能源革命。公司将加快集团技术化平台建设，加强技术化人才引进、培养与激励，加强对新技术、新市场的跟踪和关注，从战略投资的角度进行研究分析，提前做好应对颠覆性技术变革的业务布局。
　　6、盈利能力风险
　　新能源领域平准化度电成本（LCOE）的下降趋势，会给全产业链各个环节带来降价的压力和风险。公司将通过内部定额优化和控制来加强成本管控，通过强化资金管理提高业务周转率，同时积极论证拓展更高毛利率产品或业务的可行性。同时，公司也正在利用全产业链布局的协同优势、产能基地集中的规模优势、更加出色的成本管理以及与国企、央企深度合作的方式，积极开展上下游的战略合作，努力提高盈利水平。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）行业情况　　1.中国风电市场　　2025年作为中国海上风电从“规模化扩张”向“高质量跃迁”的关键节点。风电当前已是我国能源结构的重要组成部分，且占比仍在不断提升。根据国家能源局数据，2025年上半年，全国风电新增并网容量51.39GW，同比增长98.9%，其中陆上风电48.9GW，同比增长98.5%，海上风电2.49GW。截至2025年6月底，全国风电累计并网容量达到573GW，同比增长22.7%，其中陆上风电528GW，海上风电44.2GW。“风光”装机合计约16.7亿千瓦，煤电14.7亿千瓦的装机规模，“风光”装机规模已稳步超过煤电。中国电力企业... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）行业情况
　　1.中国风电市场
　　2025年作为中国海上风电从“规模化扩张”向“高质量跃迁”的关键节点。风电当前已是我国能源结构的重要组成部分，且占比仍在不断提升。根据国家能源局数据，2025年上半年，全国风电新增并网容量51.39GW，同比增长98.9%，其中陆上风电48.9GW，同比增长98.5%，海上风电2.49GW。截至2025年6月底，全国风电累计并网容量达到573GW，同比增长22.7%，其中陆上风电528GW，海上风电44.2GW。“风光”装机合计约16.7亿千瓦，煤电14.7亿千瓦的装机规模，“风光”装机规模已稳步超过煤电。中国电力企业联合会预测，预计到2025年底，风电并网装机容量预计为640GW，风光合计并网装机容量年底将达到18.4亿千瓦左右，占全国总发电装机容量的47.2%。
　　（1）沿海多省密集发布2025年海上风电计划，建设节奏全面提速
　　2025年上半年，国内风电中标装机容量和建设进程加速，沿海多省相继发布2025年海上风电重点项目计划，以推动“十四五”规划装机容量目标的达成。1月，江苏省7.65GW海上风电项目完成竞争性配置；海南发布2025年省重大项目投资计划，涉及6个风电项目，规模共计4.1GW。2月，福建省公布2025年省重点项目名单中，涉及16个风电项目，规模共计7.5GW，包含在建项目6个，预备项目10个；山东省发布2025年省重大项目名单，涉及6个风电项目，规模共计3.75GW。4月，广东省发布2025年重点建设项目计划中，涉及15个风电项目，规模共计7.15GW；4月，浙江省发布2025年重点建设项目计划中，涉及20个风电项目，规模共计8.1GW。
　　（2）深远海风电稳步推进，深海经济首次纳入国家战略
　　2025年政府工作报告首次将“深海科技”纳入战略性新兴产业重点领域，标志其从科研探索迈向产业化应用，为产业发展注入动能。随后，中央财经委员会第六次会议进一步明确推动海洋经济高质量发展的方向，强调要以创新驱动、高效协同、产业更新等为核心，同时将“深海科技”升至国家战略层面。会议明确提出要做强做优做大海洋产业，推动海上风电规范有序建设，这一部署不仅升级了海洋资源开发战略，更为海上风电产业提供了清晰的战略指引与政策支撑。在政策红利持续释放下，海上风电加速向深远海布局、推进智能化运营及综合化开发，“风电+储能+制氢”等融合模式持续创新，正成为支撑深海经济发展的核心引擎，推动其从概念加速向产业化转型。
　　2.全球风电市场
　　受地缘经济波动和金融环境收紧影响，全球风电产业在2025年呈现“增长与调整并存”的局面。一方面，亚洲等地陆上风电装机迅速回升，企业投资活跃；另一方面，欧洲海上风电由于招标设计问题和融资成本上行，短期内出现波动，但政策和产业链调整正孕育新一轮增长。GWEC在《全球海上风电报告》中指出，尽管2024年新增海上风电仅8GW，但全球仍有45GW在建项目和56GW招标项目，随着各国政策改革和风险分担机制完善，海上风电在2029年前有望以年均28%的复合增速扩张，并在2030年前后跨越30GW的年新增里程碑。
　　（1）拍卖改革与融资改善成为欧洲海上风电恢复的关键
　　欧洲海上风电在2024年受到高利率、成本上升和招标规则失衡的压制：丹麦、德国等国的海上风电招标因负电价设计导致流标，行业预期受到打击。这促使各国开始修订拍卖制度和差价合约，转向更合理的风险分担和收益保障。英国在第六轮差价合约中增加预算并引入“清洁产业奖金”，法国获得欧盟批准108亿欧元支持新项目；欧洲央行降息和钢价回落也在降低建设成本。PPA市场虽受资金成本上升拖累，但2025年上半年已有124笔新能源PPA达成，涉及容量6.08GW，其中陆上风电1.4GW、海上风电134MW；虽然总量比去年同期下降26%，但意大利、西班牙和芬兰等国签约增长明显。随着差价合约升级和融资环境改善，欧洲海上风电有望在2025年下半年逐步企稳回升。
　　（2）导管架与大直径单桩产能瓶颈制约长期装机目标，欧洲市场机遇显现
　　预测欧洲海风装机在2025-2030年间将以37%的年复合增长率递增，增速领先全球。各国为了实现能源转型在加快项目开发节奏。德国宣布将简化风电审批流程，并计划在2025—2028年间拍卖10个合计12GW的海上风电场址，以确保2030年达到30GW、2045年达到70GW的装机目标。这将释放长期装机空间，但也凸显本土基础设施供应不足的问题。欧洲海上风电基础制造环节可供应产品类型均为单管桩，产能有限且以小桩径为主。目前，欧洲风电海工市场需求中约有70%为单管桩、30%为导管架。导管架以及大型单管桩的产能明显不足，难以满足风机大型化、风电开发资源向中远海发展的需求。根据SIF测算，到2027年欧洲的大型单桩将出现显著缺口。短期看，这一需求高峰将为国内外供应商进入欧洲市场提供窗口机会；中期随着欧盟碳边境调节机制逐步实施，欧洲本地制造商有望通过环保优势进一步巩固市场地位。
　　综上所述，2025年全球风电市场将呈现区域差异化：亚洲成为装机增长的核心，欧洲则聚焦拍卖改革和产业链升级。随着政策优化、融资环境改善和全球产业链扩产，海上风电预计在未来几年重拾高增长节奏。
　　（二）经营情况
　　2025年上半年，天顺风能坚定推进“新能源装备制造+零碳实业发展”双轮驱动战略，持续深化战略转型与全球化布局。面对行业结构性调整与周期性波动，公司保持战略定力与经营韧性，聚焦核心业务板块协同发力，稳步推动高质量、可持续发展。
　　在海工装备制造板块，公司进一步优化全球产能布局。广东阳江基地进入投产冲刺阶段，射阳二期扩建正式启动，德国基地建设稳步推进，为拓展国内外订单提供坚实保障。市场方面，公司面向“国内+海外”多元市场，依托现有基地优势，聚焦重点区域客户，深度参与中国沿海项目，积极开拓欧洲、日韩、东南亚等海外市场，形成国内外协同、产销联动的业务体系。同时，公司充分发挥通州湾基地优势，补充拓展特种船舶、油气模块等高附加值海工业务，提升基地产能利用率的同时，进一步打造标准化、流程化、模块化的高端装备制造体系。此类高附加值业务在推动产品多元化的同时，加速了公司海工管理体系的建设和专业人才队伍的形成，助力打造更具全球竞争力的“大海工”管理平台。随着技术能力和交付能力的持续提升，公司将在海外市场更具竞争力。
　　在零碳实业板块，公司在风电资源开发、建设、绿电交易方面取得阶段性进展。上半年，华中区域风电指标获取取得重大进展，事业部集成监控中心完成设计，将于下半年启动建设，其投运将有效提升项目统筹与运维保障能力。在建项目按计划推进，绿电交易模式持续探索并取得进展，为绿色资产价值释放和长期经营稳定奠定良好基础。随着自营电站并网容量稳步增长，公司发电业务现金流贡献日益增强，财务韧性不断提升。公司将进一步挖掘绿色资产价值，进一步提升资产运营效率与资本回报能力。
　　展望下半年，公司将坚持“制造+服务”的发展路径，在装备板块推动标准化制造与模块化交付能力建设，加大国内外市场拓展力度；在零碳实业板块加快全国布局与平台能力建设。天顺风能将继续迈向“全球领先的新能源装备制造商与零碳资产运营服务提供商”的战略目标，持续为股东创造长期、可持续的价值回报。
　　1、风电海工装备
　　公司装备制造板块将逐步实现由“陆向海”的战略转型。风电海工装备作为海工装备的核心业务，已建立起以单桩基础为基础产品、导管架基础为核心产品、漂浮式风电基础、海上升压站、换流站为高端产品及利润增长点的业务战略规划。公司为平衡海上风电装备制造业务周期性波动所带来的影响，结合各基地的设备设施情况，在通州湾基地引入了市场需求相对比较稳定的海洋油气业务，其核心产品涵盖各类海上油气生产平台及特种船舶，该细分领域具有利润相对较高、周期型波动小、竞争相对不太充分的特点，与海上风电的周期性政策波动形成互补，利于公司的业务长期稳定发展。同时，海工油气平台及特种船舶所形成的成熟生产管理体系，将为承接海外订单提供坚实支撑。
　　报告期内，公司风电海工业务实现营业收入2.1亿元。
　　风电海工项目三峡青州五、七，中广核帆石一等项目进入交付期，油气海工项目PTSC（越南油服）FSOLDV项目进入大合拢节点，国内业务依据地理区位因素，结合各基地设施规划，逐步建立起完整且极具竞争力的业务战略规划。在运营管理层面，公司注重自身竞争力的提升，建立起以海工交付管理体系为核心、高效工业工程为驱动力的“双效体系”，践行以战略为纲要、交付为王的项目管理理念，持续提升全流程计划控制能力、多项目统筹能力和跨区域资源协同能力，不断夯实从接单到交付的体系化支撑，助力海工业务稳健成长与全球拓展。
　　2、风电陆上装备
　　报告期内，公司风电陆上装备业务实现营业收入11.7亿元。
　　陆上塔架业务作为公司最成熟的业务板块，经过近二十年的发展，已与风电行业主流主机厂和业主构建了良好的合作基础。陆上塔架业务在巩固以往竞争优势的同时，积极向高质量发展模式转变。叶片及模具业务，公司紧跟行业技术发展趋势，较早实现了超百米的叶片/模具产品的生产，并积极向产业链上下游拓展，成功开拓复材拉挤业务，并实现了拉挤板的批量生产。公司积极研发复合材料新产品，以增强市场竞争力。目前已成功实现大型复合材料新产品的规模化生产，产品涵盖了远洋船舶的转子风帆和无人地效翼船等高技术含量的应用领域。未来叶片及模具业务将持续拓展玻纤、碳纤复合材料在各新兴领域的开发及应用。
　　根据公司既定战略，陆上风能装备板块主动控制业务规模，一方面，优化产能布局，积极发挥区域产能优势，优化低效产能，提升优势区域。另一方面，着力于提升精益管理水平，通过优化生产流程、合理配置资源等手段，提高整体产品质量与生产交付，打造精品；持续加强运营管理，以客户为中心，从供应链管理、生产运营到销售服务等各个环节进行精细化管控与改善，增强企业综合竞争力。公司高度重视经营性现金流的有效管理，优化应收账款回收机制，确保企业资金链的稳定与健康，为公司可持续发展提供坚实保障。
　　3、零碳实业
　　报告期内，公司累计在运风电场1583.8MW，实现发电营业收入6.9亿元。
　　公司积极筹备成立售电公司，形成从“开发-建设-运营-售电”的全产业链布局。在开发方面，目前共获取1180MW风电项目指标，分布在河南、广西、湖北三省，公司积极拓展，持续稳步、多措并举地扩大风电开发规模。报告期内同步建设6个风电场和4个储能站，其中河南濮阳200MW风电场项目已经进入建设最后阶段，预计在今年全容量并网；在生产运营方面，公司拥有独立的运营公司，计划年内完成集中监控中心建设，实现远程监控、智能诊断与预测性维护，持续提升设备可用率和发电效率，进一步优化运营管理能力；在售电方面，公司敏锐捕捉政策动向，成立电力交易团队，快速培育市场化交易能力，稳步提升风电场盈利能力。公司将通过整合开发、建设、运维、售电四个环节，有效配置资源，加强风险管控，不断提升风电项目的投资回报率和运营稳定性，为构建低碳未来贡献力量。

　　二、核心竞争力分析
　　1、专注、卓越的战略规划与实施能力
　　公司已建立一套完善的战略管理体系，持续加强战略规划对企业发展的引领作用。通过深入的内外部环境分析，不断地优化和调整发展战略，确立清晰的发展目标与方向，进而构筑持续发展的战略领先优势。自2005年成立以来，公司便专注于探索与把握行业发展的重大机遇。2012年开始涉足风电开发领域。2020年，公司明确提出了“新能源装备制造+零碳实业发展”的双轮驱动战略，随着战略的落地执行，公司在风能行业的产业地位得到进一步提升。2023年，装备制造板块成功完成了从陆地到海洋的战略转型，标志着公司在海上战略布局的又一重大进展，充分体现了公司在战略规划与实施方面的专业能力和前瞻性视角。同时，公司积极研究国际市场变化，提前布局海外产能，推进本地交付能力建设，进一步提升全球资源配置能力与战略适应力。
　　2、深化产业链布局，构筑产业护城河
　　在二十年发展历程中，公司不断建设并巩固产业护城河。一方面积极构建产业护城河，已经初步完成了在风电行业的中下游产业链布局。从最初的塔筒制造起步，逐步拓展至整个装备制造领域，再进一步涉足风电场的开发、建设与运营。公司在风电产业链的每个关键环节都建立了坚实的业务基础。全方位的产业链布局不仅增强了我们在市场中的竞争力，也形成了独特的风电产业链资源协同优势，构建了坚固的产业“护城河”，使得公司能在风电市场的每一个转变和机遇中把握主动权。
　　另一方面，公司深耕产品护城河。在战略布局中，公司专注于海上固定式及漂浮式基础产品的制造，此类产品具有深厚的护城河，其生产不仅需要码头资源，还需配备紧邻码头的大面积生产及建设用地。在全球环境保护法规日益严格的背景下，这类资源变得愈发稀缺。这种资源的稀缺性为公司提供了独特的竞争优势，使得我们能在竞争激烈的市场中持续保持领先地位。
　　3、通过多元市场、产品多样化与多维服务模式增强抗风险能力
　　公司通过全球化的多元市场布局，立足于国内市场，积极拓展欧洲、东南亚、日韩、南美等多个市场，确保收入来源多元化，从而增强了抗风险能力。同时，深化风电与海工装备领域的技术创新与产业链拓展，产品涵盖塔筒、叶片等陆上风电装备，固定式与漂浮式基础产品、升压站、汇流站等风电海工装备以及油气平台、特种船舶等传统海工装备，进一步提升了市场竞争力与产能综合利用率。通过装备制造与新能源资产服务并行的双重收益模式，公司强化了风电全产业链、全生命周期服务能力，并拓展了运营服务、绿电交易等增值业务，提升了盈利能力。在面对外部不确定性时，公司凭借完善的风险管理体系与灵活的战略调整，能够确保在复杂环境中的持续稳定增长。
　　4、持续强化的全球竞争力
　　从产品出海到制造能力出海，持续强化公司全球竞争力。公司从成立之初就始终坚持国际化发展道路，形成了以国际化产品认证、国际化产能布局、国际化战略客户、国际化营销网络为核心的综合竞争优势。目前，公司在德国设立的海工生产基地标志着全球化战略迈出重要一步，实现了从产品出海到装备制造能力出海的转变。德国工厂拥有优质的基础设施和地理位置优势，这使得我们能够逐步扩大在欧洲和北美的产能覆盖，从而更有效地服务这些关键市场，深化与国际客户的合作关系，增强公司全球竞争力。
　　5、构建体系化的管理能力
　　天顺风能始终以科学化、体系化的运营管理能力驱动企业高质量发展，重点打造了战略到执行和组织运营管理体系，实现整体战略落地与精细化运营的统一。战略到执行管理体系，是从业务战略规划开始，通过年度经营计划、执行监控及组织绩效落地，实现战略到执行全流程闭环管理，有力支撑集团战略转型。组织运营管理体系则是以组织功能为基础设计组织架构及对应岗位，同时建立组织的核心业务流程、组织绩效指标及目标，通过对每个组织的精细化管理实现组织能力持续提升。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、宏观经济风险
　　当前国际局势不稳定、不确定且变幻莫测，各国债务快速增长，使得全球范围地缘政治和金融风险进一步累积。面对系统性风险，公司一方面继续深耕业务和发展，全方位提高生产制造、市场销售、供应链和运营管理能力，提升抗风险能力；另一方面充分发挥战略研判能力和战略执行能力，充分认识、深入分析经济和行业的不确定性，找出风险和机会，穿越周期实现持续增长。
　　2、产业政策风险
　　国内新能源行业属于政策驱动型市场，政策的波动会直接导致产业的周期性变化。国家“3060”碳中和目标的提出，十四五期间陆续出台的保障政策等，新能源行业迎来了黄金发展时期，未来五到十年行业整体将快速发展。公司将持续提升产品竞争力通过紧密跟踪研究产业政策，前瞻性研判政策走向，来应对政策变化风险。
　　3、需求波动风险
　　陆上风电已全面实现平价，海上风电产业也将步入平价时代，行业的变化可能会使市场需求出现一定的波动，给企业生产经营的稳定性带来一定的挑战。公司通过在风电行业多年的积累和战略研判，提前判断行业发展趋势，在保持陆上风电装备制造业务高质量发展的同时，大力发展海上风电装备制造业务。在未来10年将高速发展的海上风电业务环节中，选择了切入具有较高壁垒的海上风电基础环节，公司也将通过不断提升产品质量和降低生产成本来进一步巩固自身在行业内的领先优势，同时通过产能扩张来提高市占率和强化规模优势。
　　4、原材料价格波动风险
　　公司主要产品的原材料钢材、玻纤、环氧树脂等上游产品的价格存在一定周期性，在当前国际局势不确定、不稳定的背景下，大宗商品价格会受到一定影响。公司作为一家深耕风电行业的优秀企业，有更多的经验应对原材料波动。此外，公司主要产品是采用成本加成定价模式，公司会随原材料价格调整产品定价，及时传导成本。同时，公司把握良机，利用产品规模、成本、质量优势，在各地区提高市占率，并利用规模优势与钢企达成战略合作来减少价格波动因素带来的影响。
　　5、技术变革风险
　　人工智能、5G、物联网、新材料等技术的快速发展，将给能源行业带来前所未有的挑战和机遇，提升整个行业的智能化和信息化水平，引发新一轮能源革命。公司将加快集团技术化平台建设，加强技术化人才引进、培养与激励，加强对新技术、新市场的跟踪和关注，从战略投资的角度进行研究分析，提前做好应对颠覆性技术变革的业务布局。
　　6、盈利能力风险
　　新能源领域平准化度电成本（LCOE）的下降趋势，会给全产业链各个环节带来降价的压力和风险。公司将通过内部定额优化和控制来加强成本管控，通过强化资金管理提高业务周转率，同时积极论证拓展更高毛利率产品或业务的可行性。同时，公司也正在利用全产业链布局的协同优势、产能基地集中的规模优势、更加出色的成本管理以及与国企、央企深度合作的方式，积极开展上下游的战略合作，努力提高盈利水平。
　　7、碳关税政策带来的产品出口风险
　　欧盟碳边境调节机制（CBAM）正在加快实施进程，未来可能对风电装备等高碳排产品征收碳关税。该机制将对新能源装备制造行业的出口业务带来一定挑战，主要体现在产品通关成本上升、交付周期拉长及对生产本地化的要求增强等方面。公司一方面正积极拓展更广泛的国际市场，提升全球交付能力；另一方面，加快推进德国基地建设，力争尽早实现欧洲本地化生产，从源头降低潜在关税影响。同时，公司也在关注碳排放相关政策进展，评估未来碳核算与绿色制造的管理要求，积极开展相关工作，增强出口业务的政策适应性与合规能力。 收起▲