一、公司经营情况
　　前三季度，公司积极推动战略落地，陆上塔架和叶片板块追求高质量发展，不再以规模作为主要目标，更关注精细化管理以及良好的经营性现金流管理。与去年同期相比，公司前三季度存货周转率、应收账款周转率均有所提升，营运资金周转率提升一倍，经营活动产生的现金流量净额大幅增加，塔架、叶片现有工厂对产能做了进一步整合，提高管理效率，更贴近市场需求，牢牢稳固目前国内行业的领先位置。前三季度，公司海上风电水下基础（单管桩、导管架、漂浮式基础）业务进一步夯实，目前国内江苏射阳单管桩工厂、江苏通州湾导管架工厂、广东揭阳导管架工厂、广东汕尾导管架配套工厂均已投入使用，另外广东阳江导管架及漂浮式工厂... 查看全部▼

　　一、公司经营情况
　　前三季度，公司积极推动战略落地，陆上塔架和叶片板块追求高质量发展，不再以规模作为主要目标，更关注精细化管理以及良好的经营性现金流管理。与去年同期相比，公司前三季度存货周转率、应收账款周转率均有所提升，营运资金周转率提升一倍，经营活动产生的现金流量净额大幅增加，塔架、叶片现有工厂对产能做了进一步整合，提高管理效率，更贴近市场需求，牢牢稳固目前国内行业的领先位置。前三季度，公司海上风电水下基础（单管桩、导管架、漂浮式基础）业务进一步夯实，目前国内江苏射阳单管桩工厂、江苏通州湾导管架工厂、广东揭阳导管架工厂、广东汕尾导管架配套工厂均已投入使用，另外广东阳江导管架及漂浮式工厂预计2024年下半年投产、德国库克斯港单桩及漂浮式工厂预计于2024年底投产、福建漳州导管架及漂浮式工厂预计2025年底投产。另外江苏通州湾工厂经过上半年的改造，已经具备了向日韩、欧洲出口海上风电水下基础的能力，海外客户的审核已经在年中启动。
　　在完成长风海工的并购之后，天顺进一步加强了经营管理，供应链体系也纳入了天顺原有的平台，三季度产品的毛利率净利润水平均有提升。目前所有工厂管理已经顺利纳入天顺管理体系，展望四季度，江苏射阳单管桩工厂将开始交付江苏某项目单桩；江苏通州湾导管架工厂、广东揭阳导管架工厂均已开工广东省某项目导管架，随着国内各地海上风电的加速，各基地产能利用率将趋于饱满。
　　发电板块来看，公司目前已并网电厂容量1383.8MW，分布在新疆、河南、安徽、山东、湖北及内蒙，截至今年1-3季度上述地区弃风率没有明显变化，上网电价也保持了稳定。从规律来看，风速在三季度一直是低谷期，尤其山东今年三季度有两个月时间平均风速度低于4m/s，异于往年，影响了三季度同比发电量；新疆哈密电网三季度扩容检修，哈密风场送出受限严重，影响发电。四季度山东区域大风季到来，新疆扩容检修已经在9月份完成，整体来看四季度公司发电板块将恢复正常。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　天顺风能从2005年成立以来，始终坚持在风电领域深耕发展，一方面不断巩固自身在风塔细分领域的全球领先地位，另一方面在风电产业链内积极进行相关多元化业务布局，并逐步向新能源储能、氢能加大研究和投入形成新能源从制造、发电、应用全产业链闭环，并持续为“双碳”减排贡献企业和社会责任。报告期内，公司主要从事风塔及零部件的生产和销售，风电叶片及模具的生产和销售，风电海工及相关产品的生产和销售，风电场项目的开发投资、建设和运营业务。国家提出的“30碳达峰-60碳中和”战略目标及构建以新能源为主体的新型电力系统将为新能源行业带来重大而长期的发展机遇。天顺风能将积极响应国家... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　天顺风能从2005年成立以来，始终坚持在风电领域深耕发展，一方面不断巩固自身在风塔细分领域的全球领先地位，另一方面在风电产业链内积极进行相关多元化业务布局，并逐步向新能源储能、氢能加大研究和投入形成新能源从制造、发电、应用全产业链闭环，并持续为“双碳”减排贡献企业和社会责任。报告期内，公司主要从事风塔及零部件的生产和销售，风电叶片及模具的生产和销售，风电海工及相关产品的生产和销售，风电场项目的开发投资、建设和运营业务。国家提出的“30碳达峰-60碳中和”战略目标及构建以新能源为主体的新型电力系统将为新能源行业带来重大而长期的发展机遇。天顺风能将积极响应国家号召、顺势而为，依托国内市场及欧洲市场构建国内大循环、国外大循环，及国内国际双循环。公司所处的行业情况：
　　1、可再生能源装机历史性超过煤电
　　根据能源局数据，截至6月底我国可再生能源装机达到13.22亿千瓦，历史性超过煤电，约占我国总装机的48.8%。其中，风电累计装机达到3.89亿千瓦，同比增长13.7%，其中陆上风电3.58亿千瓦，海上风电3146万千瓦。上半年，全国风电新增并网容量22.99GW，同比增长78%，其中陆上风电21.89GW，海上风电1.10GW。从新增装机分布看，“三北”地区占全国新增装机的70.6%。2023年上半年，全国风电发电量4628亿千瓦时，同比增长20%；全国风电平均利用率96.7%，同比提升0.9个百分点。
　　2、政策调整仍未明确，近期海风装机大幅放缓，但长期态势仍持续向好
　　今年上半年，我国海上风电开发建设呈现出放缓态势，滞缓状态仍在持续。根据公开招投标信息，今年以来，无论是风机装备还是EPC总承包，海上风电的招标规模都在大幅缩减。仅有部分省份零星项目启动风电机组和施工的招标工作。据中国能源报分析，招标规模下降的主要原因为先前核准的项目基本都已建设完毕，当前各家企业侧重于项目规划，“十四五”最后两年才是招标建设的高峰期。
　　海域管理问题日趋凸显，相关政策出台后阻滞将会得到有效缓解。当前，海上风电项目在后续核准和施工过程中会涉及渔业、交通等多部门管理问题。项目建设中还可能涉及很多地图上没有注明的‘习惯性航道’，规划时难以发现，施工时受阻明显。当前已有部分项目受航道、军事等原因影响，开发进度陷入停滞，且因为涉及决策层级较高，解决过程会比较复杂，需要一定时间。海风项目开发过程中，同交通、渔业等部门的‘交集’也越来越多。然而国管海域的海上风电开发管理办法尚未出台，一定程度上约束了海风项目的开发进度。此外，“双10”政策或将调整为“双30”，即新增海上风电项目离岸距离需在30公里以外或水深在30米以上。由于政策调整悬而未决，部分地区的主管部门已经停止海上风电开发的用海审批。缺少审批，招标也将无法顺利进行，整体进度从源头开始有所放缓。中国风能专委会秘书长秦海岩表示，海上风电项目往往遵循“五年规划”的时间周期。“项目从开始规划到具备施工条件，至少要一两年，因此每个‘五年’的前两年，都是侧重于规划，最后两年才是招标建设的高峰期。”他也指出，未来的海上风电项目将大多建在12海里以外的专属经济区。“但现在专属经济区的用海管理办法还没有出台，因此地方政府本着谨慎的态度，减少了海上风电项目审批，进而造成近期招标规模下降。国家有关部门正在研究相关政策，预计不久后会出台相应法规。”预计相关政策落地后，“十四五”的后面两年海风装机进度将大幅提速。
　　在全球“碳达峰、碳中和”的共同目标下，风电在时代的发展趋势下在走向越来越重要的能源角色。而我国已出台的“十四五”规划，也奠定了当前风电在我国能源体系的重要地位。当前陆上风电的发展已经进入较为平缓的发展阶段，海风则即将进入高速发展的阶段。根据全球风能理事会（GWEC）预测，2023-2027年全球海上风电预计将增加130GW的装机，年均新增装机26GW，其中，亚太地区海上风电新增装机量合计76.8GW，预计将进入快速增长期，2022-2025年亚太地区海上风电新增装机量年复合增长率将超过33%。根据彭博新能源财经（BNEF）数据，预计2023-2035年全球海风新增装机量将超450GW，年均装机35GW，亚太和欧洲地区是海风新增装机的主要区域。
　　3、国际、国内碳减排相关体系逐步完善
　　2023年8月17日，欧盟委员会对外公布欧盟碳边境调节机制过渡期实施细则。该细则从今年10月1日起生效，一直持续到2025年底。该细则详细说明了欧盟碳边境调节机制货物进口商涉及的义务，以及计算这些进口货物生产过程中释放
　　温室气体数量的过渡方法。欧盟碳边境调节机制将于2023年10月开始试运行，过渡期至2025年底，2026年正式起征，并在2034年之前全面实施。至此，欧盟将成为世界上第一个征收碳关税的经济体。同月，北京绿色交易所公告称，全国温室气体自愿减排交易系统即日起开通开户功能，接受市场参与主体对登记账户和交易账户的开户申请，交易功能开通时间另行通知。北京绿色交易所为全国温室气体自愿减排交易机构。今年6月底，由该所承建的全国自愿减排交易系统完成初步验收，具备了上线运行的基本条件。
　　8月3日，国家发展改革委、财政部、国家能源局联合发布《关于做好可再生能源绿色电力证书全覆盖工作促进可再生能源电力消费的通知》，明确绿证的重要地位、适用范围，以及核发与交易方式。绿证，是对可再生能源发电项目所发绿色电力颁发的电子证书。该通知的出台奠定了绿证的权威性、唯一性和通用性，并对可再生能源项目的核发全覆盖提出明确要求。受此影响，此前存在的重复计算的质疑将得到解决，国内、国际绿证互认的发展空间将进一步提升。过去，只有陆上风电和集中式光伏发电项目可以申请绿证，新规发布后，已覆盖到全部可再生能源发电项目。绿证卖方主体为可再生能源发电企业，买方主体覆盖用电企业、政府单位、个人等有主动减排意愿的单位。作为消费绿电的重要凭证，绿证可以理解为“绿电消费小票”，买方可以用购买绿证抵消外购电力的碳排放，实现减排目标。此次政策的另一大意义在于规范绿电交易，厘清发电、用电各方在新能源消纳中的责任，从而增强绿证市场活性。

　　二、核心竞争力分析
　　1、制造板块实现从陆地到海洋的跨越式发展，海工产品具备码头、港池、用地壁垒和区位优势
　　公司制造板块的重心已转向发展空间更加广阔的海上风电业务，同时通过多年对海上风电行业的研究，产品选择不再从事竞争日益激烈的海上塔架，而选择了由于码头、港池、以及相邻用地等资源的稀缺带来的壁垒和进入门槛相对较高的水下基础和漂浮式平台。由于不管在欧洲及中国适合做海上风电超大型结构件（包括水下基础及漂浮式平台）的码头、港池、以及相邻用地都非常稀缺，预计在未来几年该制造环节仍将保持产能紧张的状态。
　　由于沿海水域地质等条件的差异，各地区适用的海工基础不同。公司的海工产品涉及单管桩、导管架和升压站等多类别，分别对应当地差异化需求，且产线规划时已考虑适用深远海产品。2023年5月公司完成收购江苏长风，目前已形成40万吨/年的海工产能。江苏长风下辖三个工厂，分别是江苏盐城射阳20万吨单管桩产能、江苏通州湾20万吨导管架产能、广东汕尾20万吨导管架配套产能（尚未完全投产）。2023年初，公司分别与揭阳惠来县和阳江高新区签约重型海工装备的合作意向；8月，公司与漳州开发区签署了重型海工装备项目战略合作协议，进一步加强海工布局。公司目前在建产能有德国海工、通州湾二期、盐城二期、揭阳和阳江等海工基地，漳州基地也在前期规划准备中。欧洲海工当前处于供不应求的状态，江苏、浙江、福建、广东、广西、海南沿海各省省“十四五”以及“十五五”海风规划量空间巨大，产能所在地需求强劲。
　　经过过去几年的努力，公司目前实现了在欧洲、中国江苏以南的海上风电产能并占据有利位置形成了较强的产能区位优势。今年公司将加快已确定产能的建设和投产，预计海上风电总产能到2025年底将超250万吨，将进一步加强公司在国内海上风电水下基础（单管桩、导管架）及漂浮式平台等领域的区位优势和产能优势竞争地位。
　　2、零碳业务成为第二增长级，指数型发展可期
　　零碳业务是公司发展的新引擎，公司将推动电站的建设并提升电站运营业务能力，以风电开发投资来带动其他业务的发展，拉动销售规模。2023年平均风速高于同期水平，根据国家能源局数据，上半年全国风电设备平均利用小时为1237小时，同比提高83小时。报告期内，公司在营风电场并网容量1383.8MW，累计实现上网电量17.2亿千瓦时，同比增加62%。2023年公司将继续聚焦于北方、华中、华东、华南等地区推动新能源资源开发，目前位于湖北省沙洋县的200MW风电项目正在推进，其他风电项目正在积极筹备开工。未来公司在做好后市场运营的同时，将集中投入资源进行重点区域的资源开发，为后续的风电项目建设、后市场运维等业务奠定基础，同时公司将进一步探索轻资产模式，逐步实现风电全生命周期资产服务。在立足风电行业装备制造细分市场龙头地位的同时，大力发展零碳实业的相关业务，相互支持，互相促进，为公司在新战略周期的跨越发展提供有力支持。当前，风电行业在制造环节竞争日趋激烈，公司通过产能扩张模式积累了大量的风电开发资源，开拓了零碳业务板块，从竞争激烈的风电行业中游制造环节逐步切入到利润丰厚的下游风电站投资开发环节，一方面加强了自身在行业的话语权，另一方面，风电行业制造环节竞争将持续激烈，只有不断业务进化，进一步打开业务成长空间才有可能在未来竞争中立于不败之地。
　　同时，零碳业务也给公司带来了大量的绿电、CCER等指标的潜在碳资产积累，未来随着国际、国内的碳指标体系的进一步完善和政策的落地，零碳板块也可为企业的碳中和、碳净零排放、绿色出口贸易等方面形成有力支持。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、宏观经济风险
　　2023年全球经济仍然疲软，经济全球化持续受到挑战。全球范围金融风险进一步累积，系统性风险加剧。面对系统性风险，公司一方面继续深耕业务和发展，全方位提高生产制造、市场销售、供应链和运营管理能力，提升抗风险能力；另一方面充分发挥战略研判能力和战略执行能力，充分认识、深入分析经济和行业的不确定性，找出风险和机会，穿越周期实现持续增长。
　　2、产业政策风险
　　国内新能源行业属于政策驱动型市场，政策的波动会直接导致产业的周期性变化。随着国家《十四五可再生能源发展规划》及各省市自治区十四五规划的陆续发布，未来五年的新能源发展目标逐步明确，可再生能源总装机和新增装机较以往大幅增长将是新常态，新能源发展逐步走入“快车道”。公司将持续提升产品竞争力，通过紧密跟踪研究产业政策，前瞻性研判政策走向，来应对政策变化风险。
　　3、需求波动风险
　　2020-2021年的风电抢装潮的结束带来风电市场的短暂回调，目前风电新增装机容量同比增幅不如预期。尽管双碳目标给行业带来长期发展的机遇，短期预判还将出现市场需求的波动，给企业生产经营的稳定性带来一定的挑战。公司将通过不断提升产品质量和降低生产成本来进一步巩固自身在行业内的领先优势，同时通过产能扩张来提高市占率和强化规模优势，以应对平价时代的风电市场竞争环境。
　　4、原材料价格波动风险
　　报告期内，钢材、玻纤、环氧树脂等风电制造领域的上游商品价格处于低位，但“平价时代”带来的“降价潮”，仍不断加大风电制造企业生存压力。公司作为一家深耕风塔行业的优秀企业，有更多的经验应对原材料波动。此外，风塔是成本加成定价模式，公司会随原材料价格调整产品定价，及时将成本传导。同时，公司把握良机，利用产品规模、成本、质量优势，在三北地区大量提高市占率，并利用规模优势与钢企达成战略合作来减少价格波动因素带来的影响。5、技术变革风险
　　人工智能、5G、物联网、新材料等技术的快速发展，将给能源行业带来前所未有的挑战和机遇，提升整个行业的智能化和信息化水平，引发新一轮能源革命。公司将继续加快技术化平台建设，加强技术化人才引进、培养与激励，加强对新技术、新市场的跟踪和关注，做好核心技术的研究分析，提前做好应对颠覆性技术变革的业务布局。
　　6、盈利能力风险
　　平价时代新能源领域LCOE（平准化度电成本）将延续下降态势，会给全产业链各个环节带来降价的压力和风险。公司将通过内部定额优化和控制来加强成本管控，通过强化资金管理提高业务周转率，同时积极论证拓展更高毛利率产品或业务的可行性。同时，公司也正在利用产能基地集中的规模优势、更加出色的成本管理以及与国企、央企深度合作的方式，积极开展上下游的战略合作，努力提高盈利水平。 收起▲

　　一、报告期内公司所处行业情况
　　1、全球风电市场回顾
　　（1）国际风电市场长期看好，稳步增长
　　在“双碳”目标指引下，全球能源结构重塑，风电成为推进能源转型的重要抓手，叠加风电项目自身经济性的驱使，风电行业已逐步进入成长新周期。海外能源价格上涨也将加速欧美能源转型进程。2022年全球范围新增风电装机容量为77.6GW，其中中国新增装机37.6GW。在经历2022年供应链波动带来的短期动荡后，全球风电装机有望重回快速增长轨道。根据伍德麦肯兹报告，2022年全球风电新增订单创历史新高，达134.6GW，同比增长30%。风电作为主要的清洁能源，在行业充沛的招标体量下，2023年有望迎来加速... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所处行业情况
　　1、全球风电市场回顾
　　（1）国际风电市场长期看好，稳步增长
　　在“双碳”目标指引下，全球能源结构重塑，风电成为推进能源转型的重要抓手，叠加风电项目自身经济性的驱使，风电行业已逐步进入成长新周期。海外能源价格上涨也将加速欧美能源转型进程。2022年全球范围新增风电装机容量为77.6GW，其中中国新增装机37.6GW。在经历2022年供应链波动带来的短期动荡后，全球风电装机有望重回快速增长轨道。根据伍德麦肯兹报告，2022年全球风电新增订单创历史新高，达134.6GW，同比增长30%。风电作为主要的清洁能源，在行业充沛的招标体量下，2023年有望迎来加速建设期。
　　（2）海上风电即将迎来高潮
　　2022年，我国沿海各省先后发布“十四五”可再生能源发展规划及相关政策，多数提到海上风电并提出海上风电装机规划，重点推进海上风电建设，山东、江苏、广东进一步提出要打造千万千瓦级海上风电基地。2023年4月16日，G7即七国集团（包括美国、日本、英国、德国、法国、意大利、加拿大7个成员国），联合公报提出在各国现有目标的基础上，承诺到2030年将海上风电装机容量集体增加到150GW。本次G7目标的设立进一步强化海上风电全球化发展预期，已设立2030年装机目标的国家有望进一步上修目标，尚未设立目标的国家海风有望迎来快速发展。根据DNV报告，到2050年，全球范围要安装的漂浮式海上风电装置容量将达到300GW左右，需要约2万台风电机组，每台风电机组将安装在重量超5000吨的漂浮式基础上。随着技术的进步，海风会逐步走向深远海，迈向更广阔的发展空间。
　　根据GWEC报告，2022年全球海上风电装机容量8.8GW，截至2022年底，全球海上风电累计装机容量达64.32GW。2022年全球海上风电增长主要由中国推动，去年中国新增了5.05GW的海上风电装机，中国海上风电总装机达到了31.4GW，超过了欧洲海上风电装机量总和。国内海上风电受益于产业链降本以及地方补贴支持，整体增速预计高于陆上风电。伴随中国、欧洲及美国未来海上风电建设的不断推进，全球海上风电将迎来建设高潮。
　　（3）度电成本快速下降
　　近年，风电行业通过主机大型化以及产业链各环节技术进步推进了度电成本的快速下降，风电场通过提升单体项目规模，提高项目开发效率，摊薄投资成本，已可实现较为可观的投资回报率。根据国际可再生能源署（IRENA）发布的报告，2010年至2021年，加权平均平准化度电成本（LCOE）陆上风电下降了68%，海上风电下降了60%。未来随着海上风电向深远海的进一步发展，海上风电也将步入平价时代。CWEA预测，从2022年年底到2030年，中国海上风电度电成本将整体降低19%~23%。
　　2、中国风电市场回顾
　　（1）十四五规划持续刺激中国风电产业发展
　　2022年是党的二十大胜利召开之年。为更好贯彻双碳目标指引，国家进一步加强顶层设计，做好政策供给，统筹能源安全供应和绿色低碳发展，可再生能源呈现发展速度快、运行质量好、利用水平高、产业竞争力强的良好态势。各地陆续发布十四五规划，其中涉及新增风电装机规模超过300GW，风电发展前景可期。十四五期间规划的九大清洁基地及五大海上风电基地正在变为现实。从2022年起国家能源局亲自督导清洁能源大基地的建设，以沙漠、戈壁、荒漠地区为重点的大型风电光伏基地建设进展顺利。第一批9705万千瓦基地项目已全面开工、部分已建成投产，第二批基地部分项目陆续开工，第三批基地已形成项目清单。不止大基地建设在推进，2022年国家已启动编制“千乡万村驭风行动”方案，河南、广东等省已相继推动以县为单位，建设分散式风电项目。尽管2021年海上风电抢装潮已落幕，海上风电的建设热情不减，山东、浙江、广东等省份相继出台补贴政策支持发展，山东、浙江、广东等重点区域持续有项目开工或投产，同时伴随超大型主机、部件的面世，国家正在加快推进深远海发展。
　　（2）短期受供应链等因素影响，长期看风电装机增量趋势不变
　　2022年行业供应链面临一些挑战，大宗商品价格大幅波动、单机大型化趋势加速等因素叠加影响和制约了各地的项目建设进度。根据国家能源局数据，2022年我国新增风电装机规模为37.63GW，同比下降30%左右，2020-2021年连续的装机高潮暂时回落，风电发展陷入短期低潮。尽管因退补导致近期逐年增长的趋势被打断，但2022年风电项目主机招标量创下记录，全年招标量超过90GW，预计2022年装机量处于短暂低谷后2023年又将迎来高峰。中电联预测2023年预计新增风电装机超6454万千瓦。截至目前，甘肃、山东、广西等13个省（市、区）发布2023年重点建设项目清单，涉及354个风电项目，总容量超48.7GW。各大开发主体正在加快资源开发速度，未来仍将是风电装机规模快速发展的黄金时期。随着海上风电抢装潮落幕，2022年海上风电开发建设短暂陷入低谷。长期看，十四五规划各沿海省份海上风电装机规模将超过60GW，同时国家即将下发《深远海海上风电管理办法》有助于推动海上风电在国管海域的开发，“十五五”期间，深远海海上风电市场空间将进一步打开。
　　（3）平价时代推动行业持续降本，技术创新再提速
　　2022年是风电行业真正实现平价的第一年，伴随陆上风电、海上风电分别于2020年、2021年抢装落下帷幕，新增项目都将走出之前的“补贴”时代。平价也就意味着降本，如何实现风电场项目成本的下降是开发商，乃至主机厂都要面临的现实问题，这也客观上推动“风机大型化”再提速。2022年主流国产主机厂商相继推出大兆瓦机型，投入商用的单机容量不断创下记录，同时与新机型配套的部件规格也在不断提高，如大MW主机配套叶片已超过90米，甚至100米。单机容量的不断提升，意味着同等容量下的成套主机组件将更少，成本也就相应下降。大型化趋势下单机容量不断提升，而单机价格则在持续走低。从去年一季度起，主机价格在摇摆中下降，全年主机价格（含塔筒）最低时不足1600元/KW。海上风电市场竞争同样激烈，参与投标的主机厂数量较往年增加很多，价格屡刷新低，向平价靠拢。单机价格的下降幅度一定程度上反应了成本下降速度之快。相较于主机价格的持续下降，降本压力也进一步传导至供应链上游，塔筒、叶片等配套部件成本出现较大幅度的下降。面临日益增大的降本压力，供应链上下游企业都在积极寻求技术创新，提升行业核心竞争力。

　　二、报告期内公司从事的主要业务
　　天顺风能从2005年成立以来，始终坚持在风电领域深耕发展，一方面不断巩固自身在风塔细分领域的全球领先地位，另一方面在风电产业链内积极进行相关多元化业务布局。报告期内，公司主要从事风塔及零部件的生产和销售，风电叶片及模具的生产和销售，风电场项目的开发投资、建设和运营业务。

　　三、核心竞争力分析
　　1、专注、卓越的战略规划与实施能力
　　公司建立了完善的战略管理体系，一方面强化战略规划对公司发展的引领作用，根据内外部分析持续优化公司发展战略，为公司提供明确的发展目标和方向，构建可持续发展的战略领先优势。另一方面通过“战略规划-经营计划-组织绩效-个人绩效”的完整管理，将公司的战略目标与各事业部的经营计划、组织绩效及员工个人绩效紧密结合，有效实现公司战略规划落地。
　　2、优化业务组合，开展合理的业务布局
　　公司在不断巩固塔筒产品在全球市场领先地位的同时，积极进行风电产业内相关多元化业务布局的拓展，适时切入风电场开发、建设、后市场服务及风电叶片业务。目前公司构筑了以新能源设备事业部和新能源资产服务事业部为主的两大发展方向，从而实现产业链的横向和纵向拓展。公司在风电产业链上开展的相关多元化布局，一方面显著提高了公司抵御单一市场风险的能力，另一方面加强了各业务板块之间的协同效应，形成了独特的风电产业链资源协同优势，从而构建产业“护城河”。
　　3、持续强化的全球竞争力
　　公司从成立之初就始终坚持国际化发展道路，形成了以国际化产品认证、国际化产能布局、国际化战略客户、国际化营销网络为核心的综合竞争优势。公司已与Vestas、GE、SGRE等多家国际客户保持长期稳定的合作关系，在全球范围内树立了良好的品牌形象。同时，公司通过在德国设立工厂，已迈出了全球化的重要一步，未来将通过德国工厂的优质基础设施和地理位置优势，逐步实现海风在欧洲和北美的产能半径覆盖。
　　4、提高资产运营效率，真正实现精益生产
　　公司已建立完善的集团化管控模式和事业部制组织架构，并以“资本社会化”、“公司平台化”、“业务专业化”、“经理职业化”、“运营精细化”、“发展国际化”为方针，不断优化现有管理体系，积极推行项目制、标准化生产、信息化管理以及精益生产等管理理念。伴随未来生产规模、管理风电场规模的不断增加，公司将进一步构建数字化运营体系，推动数字工厂、数字风场建设，在继续保有生产制造优势的基础上，打通从计划到实际生产管理的联结，提高资产运营效率，系统提升付能力、供应链管理能力，提升产品设计及实施能力，真正做到精益生产。
　　5、日益增强的规模优势公司是风塔细分领域的龙头企业，核心产品的产、销量全球领先。公司位于全球各地的风塔生产基地均为所在区域规模最大、生产效率最高的专业制造工厂之一，已形成较强的规模优势以及对客户、供应商较高的议价能力。根据国家五年规划，十四五期间将重点发展九大清洁能源基地、五大海风基地，各大基地主要集中于三北和东部沿海地区，这与公司主要产能基地布局高度契合。十四五期间公司仍将继续在三北及中原地区集中扩充产能，进一步夯实核心区域的竞争力。因此说，公司的整体布局在集中度、规模化和管理上都更有优势。
　　（1）成熟板块：陆上风塔、叶片业务
　　风塔和叶片业务是公司较为成熟的业务板块。2022年濮阳、通辽和沙洋塔筒厂相继投产，产能规模更进一步，如所示，截至2022年底，公司塔筒产能合计约100万吨/年。叶片及模具业务虽然起步较晚，但已进入了良性发展期，目前已成长为行业主流供应商。伴随去年沙洋和商都叶片工厂的相继投产，叶片产能进一步扩大。在主机大型化加速的背景下，公司紧抓机遇，较早实现了90米以上超大型叶片的量产，并且与塔筒业务形成良好协作，获得客户高度认可。公司看好风电行业的长期发展前景，加紧布局装备制造产能，未来将配合零碳产业群在华北、东北、华南等地进行布局，进一步实现产业链联动。
　　党的二十大报告要求，促进数字经济和实体经济深度融合。“智改数转”是围绕新一代信息技术与制造业融合发展，以智能制造为主攻方向，以工业互联网创新应用为着力点，推动企业从自动化走向数字化、智能化的过程。在此背景下，公司旗下的苏州天顺风能网联科技有限公司，2年来积极推动集团各子公司走向智能化和数字化，目前已经成功推动集团塔筒事业部实现数字化办公、数字化供应链管理、数字化订单管理。2023年4月天顺风能网联科技同集团叶片事业部积极探讨叶片数字化建设，结合叶片事业部的实际需求，优先推动质量管理数字化，在线质量检验系统是叶片事业部数字化建设的一个分支，更是集团数字化全面推进的一个阶段性里程碑。
　　（2）成长板块：海工和零碳业务
　　海上风电和零碳业务是公司的第二成长曲线。
　　当前，风电行业在制造环节竞争日趋激烈，公司审时度势，利用自身塔筒、叶片的产能扩张模式积累了大量的风电开发资源，开拓了零碳业务板块，从竞争激烈的风电行业中游制造环节逐步切入到利润丰厚的下游风电站投资开发环节，一方面加强了自身在行业的话语权，另一方面，尽管风电行业制造环节竞争将持续激烈，但公司已立于不败之地。另外，陆上风电经过长期的发展，已经进入到平缓的阶段，由于制造环节的充分发展和竞争，行业门槛和壁垒已经趋同，公司及时调整战略，未来重心及时转向发展空间更加广阔的海上风电业务，同时通过多年对海上风电行业的研究，在产品上选择了由于码头、港池、以及相邻用地等资源的稀缺带来的壁垒和进入门槛相对较高的水下基础和漂浮式平台。由于不管在欧洲及中国适合做海上风电超大型结构件（包括水下基础及漂浮式平台）的码头、港池、以及相邻用地非常稀缺，预计在未来几年该制造环节仍将保持产能紧张的状态。
　　由于沿海水域地质等条件的差异，各地区适用的海工基础不同。公司的海工产品涉及单管桩、导管架和升压站等多类别，分别对应当地差异化需求，且产线规划时已考虑适用深远海产品。2022年12月公司公告全资收购江苏长风，江苏长风下辖三个工厂，分别是江苏盐城射阳20万吨单管桩产能、江苏通州湾20万吨导管架产能、广东汕尾20万吨导管架产能。2023年一季度，公司与揭阳惠来县和阳江高新区分别达成关于重型海工装备的合作意向，进一步加强海工布局。所示，预计公司在2023年5月完成江苏长风的收购，并将形成60万吨/年的海工产能。另外，公司在建及拟新建产能有德国海工、盐城二期、揭阳和阳江等海工基地，经过过去几年的努力，公司目前实现了在欧洲、中国江苏、广东的海上风电产能布局并占据有利位置形成了较强的产能区位优势，今年公司将进一步完善福建和广东的产能布局，加快已确定产能的建设和投产，预计海上风电总产能到2024年底将达到200万吨，将进一步加强公司在国内海上风水下基础（电管桩、导管架）及漂浮式平台等领域的区位优势和产能优势竞地位。
　　实际产能以最终投产产能为准。
　　零碳业务是公司发展的新引擎，公司将推动电站的建设并提升电站运营业务能力，以风电开发投资来带动其他业务的发展，拉动销售规模。截至2022年底，公司累计并网风电场884MW，2023年1月份内蒙古兴和县500MW风电项目顺利并网，公司风电站的运营规模达到1.38GW，同比增加57%。公司未来将形成以新能源装备制造与零碳实业发展为核心的双轮驱动的业务模式，在立足风电行业装备制造细分市场龙头地位的同时，大力发展零碳实业的相关业务，相互支持，互相促进，为公司在新战略周期的跨越发展提供有力支持。
　　6、良好的品牌形象
　　公司在成立之初主要面对国际客户，创业时期就立足于提供高效高质产品来赢得市场认可。十余年间，“天顺风能”品牌在全球风电产业享誉盛名，代表着质量可靠、交期保证、快速响应和优质服务。公司将继续秉持“敢于担责、精准交付、创造价值”的核心价值观，为客户提供高质量的产品，可靠的交付服务，为客户创造更大的价值，受到国内外客户的一致好评。
　　7、与时俱进的成长性
　　公司自成立以来，始终保持对环境变化的敏锐度，内外部结合选取最优的经营发展路径。天顺风能成立之初，适逢国内风电产业的快速成长期，公司充分结合全球市场对风电塔筒的需求和彼时中国制造业的相对优势，开拓国际业务，深耕国内市场，逐步在细分领域里奠定了领航者的地位。到“十四五”期间，为实现双碳目标国家连续出台多项鼓励政策，推进新能源行业快速发展，行业技术进步加快，度电成本显著下降，经济性日益凸显，公司适时借助资本市场力量，增发股票拓展风电场投资开发业务，充分识别优质资源，不断加强成本管控，形成了盈利性良好的优质风电场资产。放眼未来，制造业的数字化和智能化，传统产业与互联网的结合将是大势所趋，公司将在完善发展已有业务的基础上，积极探索新兴领域，在时代发展的大背景下，实现企业的持续成长。

　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　2022年，是天顺风能成立的第十七个年头。17年来，天顺风能“在竞争中求生存，在变革中求发展，在发展中求质量”，从无到有，从小到大，从平凡走向卓越。2022年，也是天顺风能艰苦的一年，也是奠基的一年，我们继续坚持战略聚焦、厚积薄发，稳扎稳打完善产业链布局，持续巩固天顺风能的领航者地位。面对充满不确定性的未来，天顺人将继续保持逆势布局的魄力和精神，把握大势、审时度势，在保持战略定力的同时砥砺前行，强化执行、奋发有为，努力突破发展中的瓶颈，为天顺股东创造价值，为社会发展贡献力量。
　　报告期内，实现营业收入67亿元，实现归属上市公司股东净利润6.3亿元，各业务板块具体产、销、存数据请后文“主营业务分析”中的相关表格。
　　（1）新能源装备制造板块-陆上风电塔架
　　2022年国内风电装机规模同比大幅下滑，零部件需求明显下降，同时叠加大容量主机密集投入商用，部件产品迭代升级加速等影响，报告期内，公司装备制造业务受供应链、机组大型化加速等影响，塔筒、叶片等主要产品销量同比有所下滑，其中塔筒实现销量50万吨，叶片及模具实现销售1933片和85套。2022年陆上风电塔筒市场需求呈现“前松后紧”的脉冲式特点，这给工厂的连续稳定生产带来挑战。为有效应对脉冲式订单需求以及订单区域化差异，公司及时调整生产管理策略，灵活应对，最大限度满足客户订单交期的要求。2022年公司位于河南濮阳、湖北沙洋、内蒙通辽的新生产基地陆续投入生产，其中湖北沙洋工厂系公司首次在华中区域部署产能。伴随新基地的陆续投产，公司在重点区域的产能布局更加合理。2023年公司预计将在吉林乾安、广西北海建设新生产基地，未来公司将充分利用产能，维系行业领导者地位，为实现2025年战略目标奠定坚实基础。
　　-叶片及模具2022年是叶型更新迭代迅猛的一年，90米以上的超大叶型产品成为市场主流产品。公司积极与主机客户沟通，完善生产工艺，在较短时间内实现了超大叶型产品的批量化生产，获得客户的高度认可。抓住叶型切换的机遇，模具业务逆势成长，取得亮眼业绩。
　　2022年公司位于湖北沙洋、内蒙古商都的叶片生产基地也相继投产，叶片生产能力得到进一步提升，这为后续叶片业务把握平价市场的高速发展机遇奠定了基础。未来，公司将继续完善全国范围生产布局，在东北等区域继续选点设厂，并与塔筒业务相互协同配合，为实现2025年中长期经营目标提供有力支撑。2022年公司继续加快推进海工基地的建设。公司的德国海工基地项目及国内的江苏射阳海工智造项目正在按计划积极推进。
　　（2）零碳实业板块
　　公司在2022年收购了广东长风，并拟收购江苏长风，2023年一季度公司也与广东揭阳和阳江达成合作建设海工产能基地。未来伴随国内及海外海工基地的陆续投入，公司将更有信心充分发挥自身在风电设备制造领域的竞争优势和在全球市场积累的丰富经验，立足国内市场，辐射周边海外市场，提供优质的海上风电装备。报告期内，公司最大单体风电场项目，内蒙古兴和县50万千瓦项目，完成全部机组吊装。2023年1月该项目顺利实现全容并网，并得到当地政府及电网部门的高度认可。截止2023年1月，公司累计并网风电场规模1384MW。为更好把握国家双碳目标带来的发展机遇，公司积极推进零碳实业业务发展，加快新能源的开发及建设工作中，继续加大在华东、华南、华中等区域的资源开发力度，参与当地的新能源建设及发展中。2022年3月，公司获得湖北省新能源项目建设指标60万千瓦，预计该批项目分别于2023/2024年开工建成/并网。公司在做好后市场运营的同时，将集中投入资源进行重点区域的资源开发，为后续的风电项目建设、后市场运维等业务奠定基础，同时公司将进一步探索“滚动开发”的轻资产运营模式，即以“开发-建设-转让”为主要的经营模式，实现“新能源装备制造销售”、“风资源开发溢价”、“EPC价值”和“电站后市场运营”等多重价值量的兑现，逐步实现风电全生命周期资产服务。

　　五、公司未来发展的展望
　　伴随着气候问题、环境问题的日益凸显，新能源对传统能源的替代已成为全人类的共识。中国是世界上最大的能源生产国和消费国，新能源、可再生能源、清洁能源所占比重持续提升。随着我国经济发展步入高质量发展新阶段，能源发展进入转型变革的关键期，中国能源的绿色转型是大势所趋。随着国家“3060”目标的提出，能源结构转型势在必行，包括风电、光伏在内的新能源行业将迎来巨大的发展机遇。天顺风能将始终秉持“致力于新能源的智能发展，成为全球领先的新能源企业”之企业愿景，和“敢于担责，精准交付，创造价值”的核心价值观，长期深耕新能源行业，为全球风力发电产业提供优质装备产品，为风电成本的降低和风电产业的智能化发展贡献自己的力量。
　　（一）风电行业发展趋势展望
　　1、全球风电市场：各地双碳目标明确，未来发展可期
　　据GWEC预计，到2024年，全球陆上风电新增装机将首次突破100GW；到2025年全球海上风电新增装机也将再创新高，达到25GW。未来五年全球风电新增并网容量将达到680GW。在经历了2022年的短期低潮后，全球范围内快速调整的政策环境已为未来几年的加速发展奠定了基础，预计未来五年平均每年风电新增装机将达到136GW，实现15%的复合增长率。
　　2、国内风电市场：保持旺盛，大势所趋（1）短期：市场需求保持旺盛
　　2020年国家提出的“30-60”碳中和远景目标将继续推动行业快速发展，据GWEC估计2023年至2027年陆上风电年均新增并网容量将超过60GW，远高于近年来新增装机水平。各省十四五规划中也对未来五年的新能源新增装机规模有乐观
　　（2）中期：市场在资源配置中起决定性作用，市场集中度有望进一步提升
　　判断，各省市合计新增风电装机规模超过300GW。“抢装潮”过后市场需求可能出现短期下降，但叠加碳中和远景目标的影响，预计短期内风电市场仍将维持高速增长。抢装潮过后将进入平价时代，风电行业的市场化程度有望提高，各细分领域的企业之间竞争会更加激烈，市场集中度有望提升。根据规划，十四五期间将重点发展九大清洁能源基地和五大海风基地，有装机需求的区域会进一步集中，区域内集中扩产更有利于企业形成规模优势、成本优势。“五大六小”等能源央企、国企相继提出在十四五期间强有力的装机量规划，与国企、央企之间的关系维护和战略合作的重要性将逐步凸显。另外，从企业自身来看，高效优质的运营和高质量的产品才能为未来大量的装机需求提供充足保障，而低质低效的产品或服务会逐渐被主流市场所淘汰。竞争格局的变化，相对来说更有利于各细分市场领先企业，通过充分发挥规模优势、技术优势和品牌优势，提升市场占有率，推动行业的长远发展。
　　（3）长期：新能源发展大势所趋，结合新技术突破限制瓶颈
　　新能源的发展和对传统化石能源的逐步替代，是生态文明建设的必然要求，其前景毋庸置疑，但行业的发展需要经历一定的过程。目前制约风电发展的两个重要因素，一是此前存在对补贴的依赖；二是风电与生俱来的波动性，限制了其在电力系统中可以达到的最高占比。未来，新能源将逐渐彻底摆脱这两个因素的影响。价格方面，根据国际可再生能源署（IRENA）发布的报告，2010―2021年，全球陆上风电项目的加权平均电力成本下降了68%，海上风电项目的全球加权平均度电成本降幅达60%。而中国作为全球最大的风电市场，陆上风电也已经进入平价时代，摆脱对补贴的依赖，海上风电预计经过技术革新和产业链进一步成熟，也将在2023年逐步迈入平价时代；波动性方面，长期来看，在全球和我国“碳中和”长远目标指引下，随着电网系统的进一步完善，储能、制氢技术的进一步发展，新能源发电间歇性的不足有望得到根本性的解决。新能源行业将迎来未来三十年前所未有的巨大机遇
　　（二）公司发展战略
　　天顺风能自2005年成立以来，经历了起步生存期（2005-2010年，登陆资本市场）、调整探索期（2011-2015年，关联多元化）、转型升级期（2016-2020年，流程体系化）三个阶段，已初步完成从单一产品提供商向风电领域各价值链系列产品和解决方案提供者的转变，业务进一步聚焦于零碳实业的发展及新能源装备制造两大业务板块。未来天顺风能将进入快速发展期（2021-2025年，数字化运营），在快速发展期天顺风能的战略方针有以下几个方面：
　　1、“新”引擎：公司要把握双碳目标历史性发展机遇，以新能源投资发展和新能源电站业务发展为发展新引擎。
　　2、“新”锚点：公司要以风电海工及海外市场为长远立足风电产业的新锚点。
　　3、“新”平台：打造区域运营管理平台，打造区域一流零碳产业园。
　　4、“新”体系：提升内部运营能力，实现数字化运营新体系。
　　5、“共同富裕”：公司将重视各级通过提升岗位能力和效率的提升，实现力争员工收入水平提高高于同行业。
　　6、制定ESG企业标准，确保绿色可持续健康发展。
　　（三）公司经营计划
　　十四五规划中各省陆续发布各自的新增装机计划，同时国家也连续出台鼓励政策，新能源市场发展迎来黄金时期。目前正值行业发展的黄金时期，企业的战略抉择至关重要。天顺风能将保持自身的战略定力，坚持快速发展的势头和逆势布局的勇气，通过稳扎稳打的经营和日益精进的管理，与中国风电产业共同成长。2023年，公司将重点围绕以下几个方面开展经营计划：
　　1、加快推动资源开发，拓展新基建业务
　　2023年公司将继续集中资源开展新能源的开发及运营工作，为零碳实业发展打开局面。公司依托装备制造业的优势，积极与重点区域的政府、企业等开展积极合作，获取新能源项目的开发与运营。2023年公司将积极推进湖北区域风电项目建设，努力实现并网目标。同时，公司将继续提升电站资产运营能力，提高发电利用小时，提升电站资产收益能力，为后续赢得市场认可，深度参与产业链相关方的投资开发工作。
　　2、加强从陆上到海上的产能布局与落地，树立全球领先地位
　　2023年，公司继续加快开展海上风电产能扩张与落地，推动各处生产基地完成建设实现产能投放。同时公司将聚焦于内功修炼，努力提升运营效率，打造品牌，扩大影响力，成为行业领导者。
　　3、优化财务管理体系，提高资金使用效率
　　在生产运营精益求精的同时，公司继续升级财务资金管理体系，以集团为核心，深入统筹、充分前瞻各事业部的融资计划和营运资金，采取措施积极提高资金运转效率和使用效率，降低营运资本的占用，在存量资源中为股东挖掘更多价值。
　　4、研究数字运营赋能，打造核心竞争优势数字运营是天顺风能未来重要发展方向之一，旨在通过信息化手段，推动生产、供应、销售和管理等相关业务数据的一体化，实现集团内部数据的互通共享，而后通过数据流推动产、供、销、管的全面融合和业务升级。未来数字化运营的实现，有望成为公司生产制造板块的差异化竞争优势，形成公司在细分领域的市场地位“护城河”。
　　（四）风险与对策1、宏观经济风险
　　当前各国债务的快速增长，使得全球范围金融风险进一步累积。面对系统性风险，公司一方面继续深耕业务和发展，全方位提高生产制造、市场销售、供应链和运营管理能力，提升抗风险能力；另一方面充分发挥战略研判能力和战略执行能力，充分认识、深入分析经济和行业的不确定性，找出风险和机会，穿越周期实现持续增长。国内新能源行业属于政策驱动型市场，政策的波动会直接导致产业的周期性变化。国家“3060”碳中和目标的提出，十四五期间陆续出台的保障政策等，新能源行业迎来了黄金发展时期，未来五到十年行业整体将快速发展。公司将持续提升产品竞争力通过紧密跟踪研究产业政策，前瞻性研判政策走向，来应对政策变化风险。经历2020年陆上风电抢装潮及2021年海上风电抢装潮后，风电产业将步入平价时代，行业的变化可能会使市场需求出现一定的波动，给企业生产经营的稳定性带来一定的挑战。公司将通过不断提升产品质量和降低生产成本来进一步巩固自身在行业内的领先优势，同时通过产能扩张来提高市占率和强化规模优势，应对未来平价时代的风电市场竞争环境。
　　4、原材料价格波动风险
　　2、产业政策风险
　　3、需求波动风险
　　报告期内，大宗商品市场价格“先扬后抑”，钢材、玻纤、环氧树脂等风电制造领域的上游商品价格大幅波动，叠加国内风机“价格战”延续，或加大风电制造企业生存压力。公司作为一家深耕风塔行业的优秀企业，有更多的经验应对原材料波动。此外，风塔是成本加成定价模式，公司会随原材料价格调整产品定价，及时传导成本。同时，公司把握良机，利用产品规模、成本、质量优势，在三北地区大量提高市占率，并利用规模优势与钢企达成战略合作来减少价格波动因素带来的影响。
　　5、技术变革风险
　　人工智能、5G、物联网、新材料等技术的快速发展，将给能源行业带来前所未有的挑战和机遇，提升整个行业的智能化和信息化水平，引发新一轮能源革命。公司将加快集团技术化平台建设，加强技术化人才引进、培养与激励，加强对新技术、新市场的跟踪和关注，从战略投资的角度进行研究分析，提前做好应对颠覆性技术变革的业务布局。
　　6、盈利能力风险新能源领域LCOE（平准化度电成本）的下降趋势，会给全产业链各个环节带来降价的压力和风险。公司将通过内部定额优化和控制来加强成本管控，通过强化资金管理提高业务周转率，同时积极论证拓展更高毛利率产品或业务的可行性。同时，公司也正在利用产能基地集中的规模优势、更加出色的成本管理以及与国企、央企深度合作的方式，积极开展上下游的战略合作，努力提高盈利水平。 收起▲