一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）报告期内行业基本情况及发展阶段　　随着下游养猪群体结构呈现规模化、集中化趋势，小型饲料企业逐步退出，大型饲料企业的市场占有率有望进一步提升，促使饲料企业在供应链管理、饲料营养技术、生产效率、服务能力不断提高，饲料行业将进入以成本、技术、服务等综合竞争力的时代，为下游养殖客户提供综合“产品+服务”方案，以达到提升客户粘性、抢占市场、扩大规模的目的。中国饲料工业协会数据显示，2025年上半年我国工业饲料总产量15,850万吨，比上年同比增长7.7%。　　猪肉是我国居民最主要的动物蛋白质来源，在我国肉类消费中长期占据主导地位。国家统计局数据显示，2025年... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）报告期内行业基本情况及发展阶段
　　随着下游养猪群体结构呈现规模化、集中化趋势，小型饲料企业逐步退出，大型饲料企业的市场占有率有望进一步提升，促使饲料企业在供应链管理、饲料营养技术、生产效率、服务能力不断提高，饲料行业将进入以成本、技术、服务等综合竞争力的时代，为下游养殖客户提供综合“产品+服务”方案，以达到提升客户粘性、抢占市场、扩大规模的目的。中国饲料工业协会数据显示，2025年上半年我国工业饲料总产量15,850万吨，比上年同比增长7.7%。
　　猪肉是我国居民最主要的动物蛋白质来源，在我国肉类消费中长期占据主导地位。国家统计局数据显示，2025年上半年我国猪肉产量为3,020万吨，占主要畜禽肉类产量的62.35%。
　　2025年上半年，我国生猪出栏量仍维持较大规模，规模养殖企业的市场占有率仍在提升。国家统计局数据显示，2025上半年，全国生猪出栏36,619万头，同比增长0.6%，连续2个季度同比增长，增速比一季度提高0.5个百分点。截至2025年二季度末，全国生猪存栏42,447万头，同比增长2.2%。全国能繁母猪存栏4,043万头，同比增长0.1%，目前为正常保有量的103.7%。同时，据数据统计显示，国内20家养猪上市公司2025年上半年已公布的生猪出栏量合计10,577.12万头（含仔猪、种猪、商品猪），占全国2025年上半年生猪出栏量36,619万头的28.88%，头部企业的出栏量和市场占有率不断提升。生猪价格仍呈现周期性波动，猪价波幅逐渐减小，周期时间缩短，对行业盈利能力造成较大波动。2025年上半年我国生猪销售均价14.79元/公斤，较2024年上半年下降4.40%。
　　（二）报告期内公司从事的主要业务及经营情况
　　报告期内，公司实现营业收入124.68亿元，同比上升15.05%；实现归属于上市公司股东的净利润-0.60亿元，比2024年上半年下降0.65亿元。
　　报告期内，公司实现生猪出栏259.36万头，同比增长37.75%，其中，肥猪出栏量246.61万头，占比95.08%；公司实现饲料内外销量322.56万吨，同比增长12%；公司肉品业务实现营业收入6.96亿元。
　　报告期内，公司对标行业优秀养猪企业以及自身生产经营管理情况，制定了饲料、疫苗、职工薪酬等分项成本下降项目，母猪场产能利用率逐步提升，生产成绩指标持续改善，2025年6月份仔猪生产成本较年初下降41元/头，未来随着公司高繁殖性能种猪比例、产能利用率进一步提升，以及自有母猪场的疾病防控与生产经营管理水平的不断提升，公司整体断奶仔猪成本有望进一步下降。
　　报告期内，公司肥猪生产销售以“公司+农户”为主，在湖南、广东、广西等消费区域推进“公司+农户”的育肥模式，复制推广优秀产业部服务经验，强化服务部人员管理、技术和服务能力，做好环保设备改造、监测等工作，提升代养农户的养殖技术和粘性，2025年6月份“公司+农户”模式下的自有仔猪育肥生产成本为12.71元/公斤，较年初下降0.74元/公斤。
　　报告期内，面对下游养殖规模化进程加速等行业变化，公司对饲料事业部进行组织变革，打造扁平化组织体系，提升管理效率，强化饲料基地的生产、质量管理，打造高质量饲料产品，满足规模化养殖企业的产品质量需求。
　　报告期内，公司加快数字化建设，进行核心ERP系统切换，全面运用SAP数字化底座，完成公司整体业务流程框架搭建、集成产品开发与管理IPD、全面质量管理QMS及营销业务领域等重点业务领域流程再造。
　　报告期内，公司持续重视上市公司高质量发展，做好投资者关系管理，积极对外传递公司投资价值，并通过回购股份等形式进行市值管理，截至2025年6月30日，公司通过股份回购专用证券账户以集中竞价方式回购公司股份8,180,600股，占公司目前总股本的0.57%，成交金额41,444,590元（不含交易费用）。
　　公司主要经营模式：
　　公司始终坚持“生物饲料、健康养殖、品牌肉品”的全产业链经营模式，按照生猪全产业链思路布局，即公司在某一区域内，分步骤发展饲料、养猪、肉品三大产业，饲料产业可为养殖产业提供高性价比的产品；养猪产业可为下游屠宰加工企业提供安全可溯源的生猪；肉品产业可平滑猪价波动风险，增强盈利能力，形成生猪全产业链经营竞争优势。
　　（一）饲料业务
　　饲料业务以客户为中心，以产品+服务为抓手，以三大管理体系为支撑，全面实现“客户价值增加、公司量利增加、奋斗者收入增加”的目标。公司饲料产品以猪料、禽料、水产料为主，不断扩大对外销售规模，充分发挥采购、研发、生产、销售联动机制，优化供应链体系和科研体系，提升市场反应效率，充分挖掘市场，提升精细化管理水平和管理效率。公司以“经销+直销”的销售模式为主，依托遍布全国主要省市的饲料子公司，建立了较为成熟的经销商网络销售体系，公司组建以技术和服务为核心的“铁三角”团队，重点开发规模猪场，为规模猪场提供营养定制、养殖技术等综合服务方案，贯彻执行“不创养殖价值不卖料”的经营理念。同时，公司子公司湖南大农融资担保有限公司为部分优质经销商、养殖户等客户提供担保贷款服务，截至2025年6月30日，对上述客户担保余额为5.9亿元。
　　随着公司养殖业务规模的不断扩大，公司饲料业务板块及时调整生产管理策略，做好内部饲料供应的配套服务，结合公司养殖业务的模式和特点，进行产品研发，实现养猪分阶段的精准饲养。
　　（二）养猪业务
　　养殖业务以低成本生产为中心，以人猪物为抓手，以三大管理体系为支撑，全面实现“健康养殖稳定、生产成绩超群、低成本养猪领先、奋斗者收入增加”的目标。公司养猪业务集“种猪选育、种猪扩繁、商品猪饲养”于一体，公司围绕消费区域布局生猪产能，投资建设现代化母猪场，采用核心群-扩繁群-商品群的繁育体系，建立品质优先的价值育种体系，持续选育优良种猪繁育商品猪。公司在广东、湖南、广西等消费区域采用“公司+农户”模式开展轻资产育肥业务，公司与农户签订代养合同，按照合同约定的价格为农户提供种苗、饲料、疫苗等物资，农户按照公司技术标准与要求将仔猪育成后，由公司按照合同约定的价格回收肥猪，并统一对外销售。
　　（三）肉品业务
　　肉品业务以客户为中心，以产品+服务为抓手，以三大管理体系为支撑，全面实现“客户价值增加、公司量利增加、奋斗者收入增加”的目标，公司肉品业务处于由区域性品牌向全国性品牌发展的阶段。公司从1995年开始从事生猪屠宰及肉品加工业务，在湖南株洲、河南南乐等区域投资建设了现代化的屠宰及肉品生产加工基地，依托于茶陵县香乡猪自繁自养养殖基地，摸索推出“香乡猪”生鲜品牌。公司销售以经销商、商超销售为主，并通过电商、直播带货等多种形式形成新的销售渠道，销售网络正逐步由湖南本土向全国辐射。

　　二、核心竞争力分析
　　公司从事生猪全产业链经营三十七年，有效地掌控各个产业发展的不同特点，秉持“专业发展、产业协同、掌控平衡、价值优先”的产业链发展理念，始终保持稳健经营、平衡产业链发展，打造总部赋能平台，抓住行业发展机遇，不断做大做强饲料、养殖、肉品三大产业规模，总结而言，公司的核心竞争力在于形成了领先的产品与养殖技术、人才与经营管理优势、数字化转型优势以及较强市场竞争能力的全产业链战略布局，形成公司低成本核心竞争力，使得公司能够在行业周期性波动中实现稳健快速发展。
　　（一）领先的产品和养殖技术，打造低成本竞争优势
　　1、饲料营养技术优势
　　公司从事饲料研发、生产、销售三十多年，饲料销售范围遍布全国，饲料营养价值、产品质量等经过市场多年检验，具备较强的市场竞争力。三十多年的饲料营养技术沉淀使得公司建立了丰富的配方数据库，能够根据饲料原料价格变化，及时调整饲料营养配方，实现对各类原料的价值应用。
　　公司在发酵豆粕、生物发酵饲料及菌剂、功能微生物等饲料原料研究与应用等方面进行持续投入，专注于饲料原料营养价值评估、低蛋白日粮技术以及生物发酵技术的研究，聚焦生物饲料技术和智能配方技术，致力于通过饲料营养新技术提升猪场母猪繁殖性能，提高原料消化率，降低育肥猪全程料肉比。为配套公司新丹系种猪体系，解决新丹系种猪饲养过程中仔猪营养不够等问题，公司创新高温灭菌熟料浓浆异步发酵技术、浓浆异步酶解技术、浓浆纳米球磨均质微粉化技术、豆类发芽提质技术、低温沸腾烘干技术的应用，开发了液体生物饲料产品，率先应用生物技术将传统饲料转变为生物饲料，改善了仔猪的断奶应激和饲料转化率，能够有效提高成活率和饲料消化率，降低料肉比。
　　2、拥有高性能的种猪繁育体系，形成生猪育种优势
　　种猪是提升养殖规模的基础，也是未来降低养殖成本的核心所在。结合生猪养殖行业变化情况，公司陆续在广东、湖南、甘肃等地区投资建设了种猪场，并与中科院亚热带农业生态研究所、湖南农业大学、华中农业大学等机构深度合作，建立了国家级企业技术中心和农业农村部猪基因组智能设计育种重点实验室。公司于2020年从丹麦引进丹系GGP种猪，经过5年选育，目前公司已拥有曾祖代原种母猪核心群，培育出拥有各种优秀特性的“美神”系列丹系种猪，正逐步实现“新美系”向“新丹系”高性能育种体系的转化。同时，公司关注猪肉品质，利用遗传育种技术、饲料营养技术等培育营养美味的猪肉，高肌内脂肪杜洛克种猪肌内脂肪含量突破3.0%，兼有生产速度快、料肉比低等特点，该品种已成功应用于商品猪推广，塑造“香乡猪”高端生鲜肉品牌。
　　3、养殖技术优势
　　公司从事生猪养殖多年，在智能化生产设备、通风降温、环保设备、饲喂系统等方面积累了丰富的经验与技术。公司部分自有母猪场安装空气过滤系统，通过循环水除臭工艺，降低病毒传播风险和环保风险；公司在线智能摄像头覆盖所有猪场及配套单位（洗消中心、销售点、物资仓储中心），通过机房安装AI边缘计算盒及利旧功能，对现有监控信息的数字化与智能化；智能轨道机器人通过体温、体况、余料和呼吸综合判断妊娠母猪健康状态，确保猪只健康，提升养殖生产成绩。
　　（三）人才与经营管理优势
　　公司从事生猪全产业链经营三十七年，始终把资金、人才、管理、产品、市场等专注聚焦在生猪产业链这个主航道，凝聚了一批具有丰富管理经验和战略思维的核心管理人员，以蜕变转型、浴火重生的勇气进行流程再造与组织变革，打造了公司牵引动力系统、内生动力系统和数字化管理营运系统，形成了“学校、家庭、军队、商号”四位一体的新型经济组织，讲家庭的关爱，更讲军队铁的纪律，讲学校的培训成长，同时讲商号的不奋斗就退位，没业绩就撤换，讲信任同时讲制度监督，始终保持公司活力，从而实现稳健发展。
　　农牧行业是劳动密集型的行业，需要认可公司企业文化、专业化水平较高的现代化人才，能够快速适应时代和行业的变化。公司已形成了以陶业总裁为核心的年轻化、专业化的经营管理团队，先后引进遗传育种、兽医、饲料营养、销售、生产管理等领域优秀人才，形成了本科、硕士、博士等不同层次的专业人才梯队，并通过应知应会的培训等方式来提高员工的专业技能与综合素质。
　　（三）数字化转型优势
　　公司持续对智能养殖健康评估、智能养殖远程诊断、智能饲料营养、智能生猪育种等进行研究与升级，通过人工智能、物联网、大数据技术等链接，与多家国内外知名企业在数字化技术、流程再造、数字营运等方面开展深度合作，解决经营过程中存在的痛点、难点。对于饲料和肉品板块，通过流程再造提升客户体验，增强客户粘性，通过组织变革提高运转效率，创新业务模式，支撑业务成功。对于养殖板块，数字化转型的价值是全面降低养殖完全成本，即通过流程再造、组织架构变革、IT转型升级，来提升养猪生产指标和健康指标，降低养殖各项成本。
　　（四）三大主营业务协同作用进一步提升，具有较强的市场竞争力和抗风险能力，实现稳健发展
　　公司通过不断做强饲料和生猪养殖产业、拓展肉品业务来提升公司盈利与抗风险能力，全产业链的经营优势主要表现为：
　　1、饲料产业发挥规模采购和营养技术等优势，通过标准化、规范化的生产，强化饲料产品品质，为养猪产业提供高性价比的生物饲料，满足公司各个养殖场的饲料营养需求，有效降低饲料耗用成本。同时，随着公司养殖体量的不断增加，内部供给规模增加，有利于提升饲料产业的产能利用率，摊薄固定费用，改善饲料产业的盈利能力。
　　2、打造安全放心的肉品。公司集饲料加工、种猪繁育、商品猪育肥、生猪屠宰、肉品加工于一体的产业链经营，掌控从饲料原料到肉品加工的各个环节，全过程安全可溯源，有利于打造绿色安全放心肉品。
　　3、平滑周期波动，对冲经营风险。在猪周期底部，公司饲料销量，特别是猪饲料销量大幅增长，盈利能力提升，提供稳定的经营活动净现金流，为公司养殖业务提供有效支撑；公司不断摸索打造高端生鲜肉品的盈利模式，提升养猪产业的生猪附加值，增强公司整体盈利能力。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、环保风险
　　公司的饲料生产、生猪养殖和肉品加工等业务环节不可避免地会产生噪音、气味、污水等污染。按照国内现行的环保法规和行政管理规定，公司已在各下属企业及生产车间安装了必要的环保设施，以防生产经营活动对周边环境造成污染。随着全民环保意识的增强，国家和地方政府将会颁布更为严格的环保法律法规，要求更多的环保相关投入，从而提高公司的生产成本。此外，公司生产建设过程中如未达到环保相关法规的要求，可能面临受到环保主管部门处罚甚至面临被起诉的风险。
　　应对措施：公司加大在通风、除臭、污水处理等方面的投入，新建猪场采用现代化环保处理工艺，配备集中排气通风、空气过滤系统、猪粪处理等环保设施，养殖废水经过厌氧、好氧等处理工艺后满足国家相关标准。处理后的污水用于猪舍洗消喷淋和除臭，实现处理后的污水循环利用，实现达标排放。公司不断迭代升级饲料营养技术，利用微生物发酵等技术实现绿色环保养殖，设立专业化环保部门，建立环保专线，招聘、培养专业化环保技术人才。公司推进光伏发电等项目建设，利用新能源发电实现绿色环保节能。
　　2、重大疫病风险
　　疫病风险是养殖行业在经营发展中面临的主要风险之一。生猪养殖过程中发生的疫病包括蓝耳病、猪流行性腹泻、猪伪狂犬病等疫病。发生疾病传播会给公司带来重大经营风险，主要体现在两个方面：一方面生猪疫病的发生将导致生猪的死亡，直接导致生猪产量的降低；另一方面疫病的大规模发生与流行易影响消费者心理，导致短期内市场需求萎缩、产品价格及销量下降，对生猪销售产生不利影响。若公司周边地区或所在场区疫病发生频繁，或公司疫病防控体系执行不力，公司将可能面临生猪疫病所引致的产量下降、盈利下降甚至亏损等风险。
　　应对措施：公司采用先进的饲养管理、精准饲料营养技术和严密的疫病防治技术，从控制传染源、传播途径和易感动物三个方面构建综合防疫技术体系，将生物安全、智能环控、环境保护等因素考虑在内，从源头有效阻断病毒污染。公司建立了专业化兽医团队，加强业务人员生物安全培训，增强人员安全防控意识和防控能力，提升一线人员应对疾病风险的处理能力。公司配备专业化检测中心，及时发现、及时处理，建立了完善的生物安全防控标准化流程和严格的生物安全奖惩制度，利用现代化监控设备，做到实时监控。
　　3、原材料价格波动风险
　　饲料业务成本主要由玉米、小麦、豆粕、菜粕、棉粕、鱼粉、各种维生素及矿物质等原材料构成。受天气、市场经济、国际形势等不确定因素影响，如果上述原材料价格出现持续上涨或者持续下跌的情形，将对饲料产品的生产成本、销售价格、毛利率带来直接的影响，将影响公司饲料业务和养猪业务的生产经营；公司肉品加工业务的主要原料是猪肉，我国生猪养殖的淡旺季现象也较为明显，因此生猪价格的变动容易造成原材料的价格波动。
　　应对措施：公司对玉米、豆粕、大麦、小麦、高粱等主要原料全面实施集中采购，利用规模采购提升议价能力，形成规模效益；对公司下属子公司的地区性小品类原料实施定点采购、分单操作的采购模式，快速分流，保证品质，控制成本，并在原料产区建立战略合作型的原料基地，确保解决原材料供应问题，扩宽原材料采购渠道。公司持续完善原材料采购研究体系，研究国际国内的原材料价格波动因素，实时跟踪原材料价格的行业波动，针对行情大波动时，进行策略性采购，并通过“期现对冲”策略规避风险。公司会根据粮食市场行情变化趋势及时调整配方，进行不同品种间的原料置换，降低饲料成本。
　　4、猪肉价格波动影响公司经营业绩的风险
　　生猪养殖业务是公司的主营业务之一，由于受到猪的生长周期、存栏量、饲料价格、市场供求等多因素的影响，生猪市场价格的周期性波动会导致生猪养殖业务的毛利率等呈现周期性波动。2019年初至今，生猪价格受非洲猪瘟影响波动剧烈，2020年生猪价格维持高位运行，2021年6月开始回落，2022年3月在12.2元/公斤左右见底后，一路上涨至2022年10月份的28元/公斤左右高点，之后持续回落至2023年3月的14元/公斤，并维持在14-16元/公斤之间徘徊，行业再度步入深度亏损状态。2024年2月之后，生猪价格呈现震荡上行的趋势，2024年8月冲上21元/公斤后，持续回落后在14-15元/公斤之间窄幅震荡。2025年7月初短暂涨破15元/公斤，7月末跌破14元/公斤，8月处于13-14元/公斤之间窄幅震荡。
　　应对措施：打造低成本竞争体系，推行全员全面全过程的疾病防控管理、全员全面全过程的生产成本管理，明确了健康养殖标准、疫病防控要点、岗位职责和工作流程等，推行养猪标准化，提升了一线生产人员的专业素养，不断改善生产指标。采用自动喂料系统、自动环控系统、自动清粪系统等自动化设备设施，配套远程监控设备，改善猪场养殖环境，极大降低了饲养员工作量，提高工作效率。推行“公司+农户”等轻资产育肥模式，发挥全产业链经营优势，饲料产业为养殖产业提供饲料营养技术、供应链采购等服务，降低养殖产业的饲料成本。
　　5、产品质量与食品安全风险
　　公司在生产经营过程中严格推行ISO9001质量管理体系、ISO14001环境管理体系和ISO22000食品安全管理体系，并根据《饲料质量安全管理规范》《食品安全法》进一步完善了质量控制和食品安全制度，但是仍有可能出现质量控制失误而导致产品质量和食品安全问题。若出现上述产品质量或食品安全问题，可能面临消费者投诉、民事赔偿以及行政处罚等不利影响，公司声誉和经营业绩将会遭受不利影响。
　　应对措施：公司持续完善“饲料-养猪-肉品”的全产业链，采取生猪全产业链闭环全控模式，直接控制养殖终端，同时增加肉品原材料的检测环节，确保肉品安全；按照科学的分割、腌制、填充、热加工、杀菌冷却等工艺流程生产出安全放心的食品；加强肉品研发投入，解决传统肉制品存在的食品安全隐患。
　　6、管理控制风险
　　由于公司经营的饲料、生猪、肉品等产品具有一定的销售半径，在区域设立子公司是提升产品竞争力的有力手段。公司是以母公司为核心的集团公司，经过三十几年的发展，公司规模迅速扩大，子公司数量逐年增加，尽管公司已形成一整套较为完整的内部管理制度，采取分事业部管理模式，但由于各子公司在地理位置分布上相对比较分散，信息的传递反馈环节较多，将有可能产生管理和控制风险，影响公司正常的生产经营。同时，公司大力发展生猪养殖业务，新建猪场，导致固定资产投资规模增加，带动整体负债规模大幅提升，如果产能利用率低，则会增加公司经营压力，盈利能力下降，造成资产负债率上升的风险。
　　应对措施：公司通过不断优化数字化管理系统，实现生产、销售、供应链管理、财务管理、人力资源管理等关键环节的全覆盖，将各类数据上线，发现异常指标和异常行为及时予以追踪、更改，找出高效的运营方法，实现集团内部营运管理的流程化、标准化和数字化，能够形成规模化、高效化、集成化的管理模式，消除公司信息“孤岛”，打破三大事业部之间、各子公司之间、业务部门与职能部门之间的部门墙，强化各职能专线对业务部门的支持与协同，强化产业链之间的赋能协同以发挥产业链优势，使得各个岗位、部门的人能够强化协同，提升生产效率，大幅提高了公司管理和决策水平，提升资产使用效率，增强资产盈利能力，以满足公司业务快速发展的需求，能够使得公司完成长远发展的战略目标。 收起▲

　　一、报告期内公司所处行业情况　　（一）饲料行业　　中国饲料工业协会数据显示，2024年我国工业饲料总产量31,503.1万吨，比上年下降2.1%；分品种看，猪饲料产量14,391.3万吨，下降3.9%；蛋禽饲料产量3,236.1万吨，下降1.2%；肉禽饲料产量9,754.2万吨，增长2.6%；反刍动物饲料产量1,449.4万吨，下降13.3%；水产饲料产量2,262万吨，下降3.5%；宠物饲料产量159.9万吨，增长9.3%；其他饲料产量250.1万吨，增长4.1%。　　随着我国养殖规模化、集中化进一步提升，我国饲料产业已经进入新的整合时期，整合提升、优胜劣汰、转型升级速度加快，大量规模小... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所处行业情况
　　（一）饲料行业
　　中国饲料工业协会数据显示，2024年我国工业饲料总产量31,503.1万吨，比上年下降2.1%；分品种看，猪饲料产量14,391.3万吨，下降3.9%；蛋禽饲料产量3,236.1万吨，下降1.2%；肉禽饲料产量9,754.2万吨，增长2.6%；反刍动物饲料产量1,449.4万吨，下降13.3%；水产饲料产量2,262万吨，下降3.5%；宠物饲料产量159.9万吨，增长9.3%；其他饲料产量250.1万吨，增长4.1%。
　　随着我国养殖规模化、集中化进一步提升，我国饲料产业已经进入新的整合时期，整合提升、优胜劣汰、转型升级速度加快，大量规模小、技术水平低、管理能力弱的中小饲料企业在竞争中逐步退出市场，具有管理优势、资金优势、营销服务优势、技术优势、人才优势、产业链优势等的大型饲料企业将借助饲料行业产业升级的机会进一步发展壮大，提升了行业的集中度，促使我国饲料行业逐渐向规模化和集约化转变。2024年，我国 10万吨以上规模饲料生产厂1,032家，合计饲料产量19,468.3万吨，比上年下降0.9%，在全国饲料总产量中的占比为61.8%，比上年提高0.7个百分点。
　　随着下游养殖群体结构呈现规模化、集中化趋势，大型饲料企业的市场占有率进一步提升，促使饲料企业在提高生产效率、降低经营成本、整合资源要素、提升服务能力等方面进行重大变革，生产规模不断扩大，产业化经营水平不断提高，产学研紧密结合，技术创新能力增强，饲料行业将进入以成本、技术、服务等综合竞争力的时代，为下游养殖客户提供综合“产品+服务”方案，以达到提升客户粘性、抢占市场、扩大规模的目的。
　　（二）生猪养殖行业
　　猪肉是我国居民最主要的动物蛋白质来源，在我国肉类消费中长期占据主导地位。国家统计局数据显示，2024 年我国生猪出栏70,256万头，较上年下降 3.3%。截至 2024年末，全国能繁母猪存栏 4,078 万头，较上年末下降 1.6%；生猪存栏42,743万头，较上年末下降1.6%。2024年我国猪肉产量为5,706万吨，占主要畜禽肉类产量的59.05%。
　　生猪价格仍呈现周期性波动，对行业盈利能力造成较大波动。2024年我国生猪均价16.78元/公斤，较2023年上涨11.87%，据农业农村部数据显示，2024年出栏生猪头均盈利214元，比2023年提高了290元。
　　我国生猪养殖规模化、集中化趋势明显，散户、中小规模猪场逐步退出生猪养殖行业，大型养殖企业凭借资金、技术、人才、疾病防控、农户代养等优势实现生猪出栏量规模的快速增长，经公司统计，2024 年我国农牧行业19家主要A股、H股上市公司合计出栏约16,763.55万头，占全国生猪总出栏量的比例约为 23.86 %，较 2023 年提升了1.79个百分点。
　　我国生猪养殖由之前资本驱动扩张规模向降低成本提升质量转型，当前养殖行业以追求饲养成本的下降为主要目标，通过遗传育种技术、饲料营养技术、健康养殖技术等技术创新以及提升内部管理水平等方式，实现不断降低生猪饲养成本的目标，以提升企业的盈利水平。
　　
　　二、报告期内公司从事的主要业务
　　1、报告期内公司从事的主要业务
　　报告期内，公司实现营业收入243.43亿元，同比下降9.67%；实现归属于上市公司股东净利润3.55亿元，同比增长123.29%。
　　报告期内，公司实现生猪出栏 433.62万头，同比增长 16.80 %，其中，肥猪出栏量391.06万头，占比 90.18 %；公司实现饲料内外销量628.04万吨，同比下降11.33%；公司肉品业务实现营业收入16.2亿元。
　　报告期内，公司加快在湖南、广东、广西等消费区域推进“公司+农户”的育肥模式，复制推广优秀产业部服务经验，强化服务部人员管理、技术和服务能力，提升代养农户的养殖技术和粘性，2024年公司育肥增重成本同比下降1.59元/公斤。公司将进一步扩大“公司+农户”生猪养殖规模，实现公司生猪出栏目标的同时，增加代养农户的收益，增强公司盈利能力。
　　报告期内，公司持续做好种猪引种、育种等工作，提升自有母猪场的疾病防控与生产经营管理水平，断奶仔猪成本同比降低46.34元/头。未来随着公司在遗传育种、疾病防控、饲料供应等方面的持续投入，内部生产经营管理能力与产能利用率的提升，公司断奶仔猪成本有望进一步下降。
　　报告期内，面对下游养殖规模化进程加速等行业变化，公司饲料产业积极蜕变转型，做好采购、生产、质量等基本功，对饲料产业组织结构进行全面变革，打破传统经营管理模式，提升组织效率。公司持续优化供应链采购，降低饲料原料采购成本，通过销技采联动打造具有市场竞争力的饲料产品。公司通过“助养”、“价值承诺”、“技术服务方案”等方式为下游客户提供高性价产品，帮助养殖户提高生产成绩，降低养殖成本，强化公司在广西、广东、湖南、山东等核心饲料销售区域的竞争能力。
　　报告期内，公司依托所属茶陵县现代化自繁自养基地，通过营养配方技术、种猪遗传育种技术等技术创新，从饲料、环控、饲养等各个环节全程控制，实现猪肉安全可溯源，摸索打造“香乡猪”高端生鲜品牌，通过线下+线上相结合的方式进行品牌推广。
　　报告期内，公司重塑企业文化内涵，升级“责任-成果-社会”的长期主义价值观，秉持“高目标、高效率、高收入”的理念，通过股权激励、员工持股计划、高绩效的薪酬体系等方式吸纳社会优秀人才，凝聚全体核心管理人员、一线员工的向心力，上下一心，全体员工树立用高业绩回报社会与股东的信心与责任。
　　报告期内，公司和多家国内外知名企业在流程再造、数据治理、数字化营运等方面开展数字化转型深度合作，通过“一套体系、一套规则、一套数据、一个平台”，打通饲料、养殖、肉品加工等环节，促进跨产业协同，帮助管理层实时感知业务和开展数字化决策，提升集团数字化营运能力。
　　报告期内，公司加快核心ERP系统切换，全面运用SAP数字化底座，完成公司整体业务流程框架搭建，集成产品开发与管理IPD，全面质量管理QMS及营销业务领域等重点业务领域流程再造，先后实施如饲料板块采购中供应商关系管理 SRM、智慧人力HRMS、PDA移动端数据采集、健康管理数字化平台、妊娠母猪轨道机器人监测试点等系统，促进跨产业协同，满足公司的经营管理需求。
　　2、公司主要经营模式
　　公司始终坚持“生物饲料、健康养殖、品牌肉品”的全产业链经营模式，按照生猪全产业链思路布局，即公司在某一区域内，分步骤发展饲料、养猪、肉品三大产业，饲料产业可为养殖产业提供高性价比的产品；养猪产业可为下游屠宰加工企业提供安全可溯源的生猪；肉制品产业可平滑猪价波动风险，增强盈利能力，形成生猪全产业链经营竞争优势。
　　（1）饲料业务
　　饲料业务以客户为中心，以产品+服务为抓手，以三大管理体系为支撑，全面实现“客户价值增加、公司量利增加、奋斗者收入增加”的目标。公司饲料产品以猪料、禽料、水产料为主，不断扩大对外销售规模，充分发挥采购、研发、生产、销售联动机制，优化供应链体系和科研体系，提升市场反应效率，充分挖掘市场，提升精细化管理水平和管理效率。公司以“经销+直销”的销售模式为主，依托遍布全国主要省市的饲料子公司，建立了较为成熟的经销商网络销售体系，公司组建以技术和服务为核心的“铁三角”团队，重点开发规模猪场，为规模猪场提供营养定制、养殖技术等综合服务方案，贯彻执行“不创养殖价值不卖料”的经营理念。同时，公司子公司湖南大农融资担保有限公司为部分优质经销商、养殖户等客户提供担保贷款服务，截至 2024 年12月 31日，对上述客户担保余额为59,854.26万元，逾期担保余额为14,553.70万元，大农担保采取催收、诉讼等措施进行积极追回，同时大农担保对担保业务已提取相应风险准备金等，担保风险基本可控。
　　随着公司养殖业务规模的不断扩大，公司饲料业务板块及时调整生产管理策略，做好内部饲料供应的配套服务，结合公司养殖业务的模式和特点，进行产品研发，实现养猪分阶段的精准饲养。
　　（2）养猪业务
　　养殖业务以低成本生产为中心，以人猪物为抓手，以三大管理体系为支撑，全面实现“健康养殖稳定、生产成绩超群、低成本养猪领先、奋斗者收入增加”的目标。公司养猪业务集“种猪选育、种猪扩繁、商品猪饲养”于一体，公司围绕消费区域布局生猪产能，投资建设现代化母猪场，采用核心群-扩繁群-商品群的繁育体系，建立品质优先的价值育种体系，持续选育优良种猪繁育商品猪。公司在广东、湖南、广西等消费区域采用“公司+农户”模式开展轻资产育肥业务，公司与农户签订代养合同，按照合同约定的价格为农户提供种苗、饲料、疫苗等物资，农户按照公司技术标准与要求将仔猪育成后，由公司按照合同约定的价格回收肥猪，并统一对外销售。
　　（3）肉制品业务
　　肉品业务以客户为中心，以产品+服务为抓手，以三大管理体系为支撑，全面实现“客户价值增加、公司量利增加、奋斗者收入增加”的目标，公司肉制品业务处于由区域性品牌向全国性品牌发展的阶段。公司从 1995年开始从事生猪屠宰及肉制品加工业务，在湖南株洲、河南南乐等区域投资建设了现代化的屠宰及肉制品生产加工基地，依托于香乡猪自繁自养养殖基地，摸索推出“香乡猪”品牌生鲜，公司销售以经销商、商超销售为主，并通过电商、直播带货等多种形式形成新的销售渠道，销售网络正逐步由湖南本土向全国辐射。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　公司从事生猪全产业链经营三十六年，有效地掌控各个产业发展的不同特点，秉持“专业发展、产业协同、掌控平衡、价值优先”的产业链发展理念，始终保持稳健经营发展，平衡产业链发展，打造总部赋能平台，抓住行业发展机遇，不断做大做强饲料、养殖、肉品三大产业规模，总结而言，公司的核心竞争力在于形成了较强市场竞争能力的全产业链战略布局、领先的产品与养殖技术、数字化转型优势以及三大管理体系支持的经营管理优势，形成公司低成本核心竞争力，使得公司能够在行业周期性波动中实现稳健快速发展。
　　（一）三大主营业务协同作用明显，具有较强的市场竞争力和抗风险能力，实现稳健发展
　　公司通过不断做强饲料和生猪养殖产业、拓展肉制品业务来提升公司盈利与抗风险能力，全产业链的经营优势主要表现为：
　　1、饲料产业发挥规模采购和营养技术等优势，通过标准化、规范化的生产，强化饲料产品品质，为养猪产业提供高性价比的生物饲料，满足公司各个养殖场的饲料营养需求，有效降低饲料耗用成本。同时，随着公司养殖体量的不断增加，内部供给规模增加，有利于提升饲料产业的产能利用率，摊薄固定费用，改善饲料产业的盈利能力。
　　2、打造安全放心的肉品。公司集饲料加工、种猪繁育、商品猪育肥、生猪屠宰、肉品加工于一体的产业链经营，掌控从饲料原料到肉品加工的各个环节，全过程安全可溯源，有利于打造绿色安全放心肉品。
　　3、平滑周期波动，对冲经营风险。在猪周期底部，公司饲料销量，特别是猪饲料销量大幅增长，盈利能力提升，提供稳定的经营活动净现金流，为公司养殖业务提供有效支撑；公司不断摸索打造高端生鲜肉品的盈利模式，提升养猪产业的生猪附加值，增强公司整体盈利能力。
　　（二）领先的产品和养殖技术，打造低成本竞争优势
　　1、饲料营养技术优势
　　公司从事饲料研发、生产、销售三十多年，饲料销售范围遍布全国，饲料营养价值、产品质量等经过市场多年检验，具备较强的市场竞争力。三十多年的饲料营养技术沉淀使得公司建立了丰富的营养配方库，能够根据饲料原料价格变化，及时调整饲料营养配方，实现对各类原料的价值应用。
　　公司在发酵豆粕、生物发酵饲料及菌剂、功能微生物等饲料原料研究与应用等方面的持续投入，专注于饲料原料营养价值评估、低蛋白日粮技术以及生物发酵技术的研究，聚焦生物饲料技术和智能配方技术，致力于通过饲料营养新技术提升猪场母猪繁殖性能，提高原料消化率，降低育肥猪全程料肉比。为配套公司新丹系种猪体系，解决新丹系种猪饲养过程中仔猪营养不够等问题，公司创新高温灭菌熟料浓浆异步发酵技术、浓浆异步酶解技术、浓浆纳米球磨均质微粉化技术、豆类发芽提质技术、低温沸腾烘干技术的应用，开发了液体生物饲料产品，率先应用生物技术将传统饲料转变为生物饲料，改善了仔猪的断奶应激和饲料转化率，能够有效提高成活率和饲料消化率，降低料肉比。
　　2、拥有高性能的种猪繁育体系，形成生猪育种优势
　　种猪是提升养殖规模的基础，也是未来降低养殖成本的核心所在。结合生猪养殖行业变化情况，公司陆续在广东、湖南、甘肃等地区投资建设了种猪场，并与中科院亚热带农业生态研究所、湖南农业大学、华中农业大学等机构深度合作，建立了国家级企业技术中心和农业农村部猪基因组智能设计育种重点实验室。公司于 2020年从丹麦引进丹系GGP种猪，经过 5年选育，目前公司已拥有曾祖代原种母猪核心群，培育出拥有各种优秀特性的“美神”系列丹系种猪，正逐步实现“新美系”向“新丹系”高性能育种体系的转化。同时，公司关注猪肉品质，利用遗传育种技术、饲料营养技术等培育营养美味的猪肉，高肌内脂肪杜洛克种猪肌内脂肪含量突破3.0%，兼有生产速度快、料肉比低等特点，该品种已成功应用于商品猪推广，塑造“香乡猪”高端肉质品牌。
　　3、养殖技术优势
　　公司从事生猪养殖多年，在智能化生产设备、通风降温、环保设备、饲喂系统等方面积累了丰富的经验与技术。公司自有母猪场等安装空气过滤系统，通过循环水除臭工艺，降低病毒传播风险和环保风险；公司在线智能摄像头覆盖所有猪场及配套单位（洗消中心、销售点、物资仓储中心），通过机房安装 AI 边缘计算盒及利旧功能，对现有监控信息的数字化与智能化；智能轨道机器人通过体温、体况、余料和呼吸综合判断妊娠母猪健康状态，确保猪只健康，提升养殖生产成绩。
　　（三）数字化转型优势
　　公司持续对智能养殖健康评估、智能养殖远程诊断、智能饲料营养、智能生猪育种等进行研究与升级，通过人工智能、物联网、大数据技术等链接，与多家国内外知名企业在数字化技术、流程再造、数字营运等方面开展深度合作，解决经营过程中存在的痛点、难点。对于饲料和肉品板块，通过流程再造提升客户体验，增强客户粘性，通过组织变革提高运转效率，创新业务模式，支撑业务成功。对于养殖板块，数字化转型的价值是全面降低养殖完全成本，即通过流程再造、组织架构变革、IT转型升级，来提升养猪生产指标和健康指标，降低养殖各项成本。
　　（四）经营管理优势
　　公司从事生猪全产业链经营三十六年，始终把资金、人才、管理、产品、市场等专注聚焦在生猪产业链这个主航道，凝聚了一批具有丰富管理经验和战略思维的核心管理人员，以蜕变转型、浴火重生的勇气进行流程再造与组织变革，打造了公司牵引动力系统、内生动力系统和数字化管理营运系统，形成了“学校、家庭、军队、商号”四位一体的新型经济组织，讲家庭的关爱，更讲军队铁的纪律，讲学校的培训成长，同时讲商号的不奋斗就退位，没业绩就撤换，讲信任同时讲制度监督，始终保持公司战略定力，从而实现稳健发展。
　　农牧行业是劳动密集型的行业，需要认可公司企业文化、专业化水平较高的现代化人才，能够快速适应时代和行业的变化，公司已形成了以陶业总裁为核心的年轻化、专业化的经营管理团队，先后引进遗传育种、兽医、饲料营养、销售、生产管理等领域优秀人才，形成了本科、硕士、博士等不同层次的专业人才梯队，并通过应知应会的培训等方式来提高员工的专业技能与综合素质。
　　公司完善以奋斗者为本的“高目标、高效率、高收入”来达成公司“高增长、低成本、高回报”的人才体系建设，对于进阶达成奋斗者的“三有干部”，公司实行“给面子、给位子、给票子”的激励机制，形成人才晋升与公司发展相匹配的人才体系，一线猪场员工个人收入与生产指标、成本指标直接挂钩，加大考核激励力度。公司已先后推出多期员工持股计划、股票期权等激励计划，搭建了经营管理层、核心技术骨干与全体股东利益一致的长短期激励与约束相统一的激励机制。
　　
　　四、公司未来发展的展望
　　（一）发展战略
　　公司秉持“责任-成果-社会”的企业核心价值观，以“致力农家富裕，打造绿色食品，创造美好生活”为使命，围绕“生物饲料、健康养殖、品牌肉品”三大主营业务，按照“专业发展、产业协同、掌控平衡、价值优先”的生猪全产业链经营运作思路，继续坚持生猪全产业链经营，不断扩大饲料、养猪、肉品业务规模，持续降低饲料、养殖业务成本，坚持公司生猪全产业链高质量发展，实现“全球最卓越的生猪全产业链经营农牧食品企业”的伟大梦想。
　　（二）公司2025年经营计划及措施
　　饲料、肉品业务以组织变革为突破口，以客户为中心，以产品+服务为抓手，以三大管理体系为支撑，全面实现“客户价值增加、公司量利增加、奋斗者收入增加”的目标，职能专线强化“保战略、够专业、懂业务、会协同、能赚钱”的五维职能赋能，支持业务线共同达成“三增”目标。养殖业务以组织变革为突破口，以低成本生产为中心，以人猪物为抓手，以三大管理体系为支撑，全面实现“健康养殖稳定、生产成绩超群、低成本养猪领先、奋斗者收入增加”的目标，职能专线强化“保战略、够专业、懂业务、会协同、能赚钱”的五维职能赋能，支持业务线共同达成目标。
　　1、养殖业务
　　坚持围绕低成本养猪开展一切工作，全面提升管理效率，以健康防疫为重点，确保批次成本持续降低，全面整肃作风，提升奋斗者收入，内部管理坚持开展项目制，全面推进数字化转型，打破部门墙与信息孤岛。预计2025年公司实现生猪出栏500万-550万头，不断降低养殖成本，公司将计划开展如下措施：
　　（1）饲料业务与养殖业务充分联动，降低饲料成本。2025年，公司将充分发挥集团集中采购优势，优化饲料原料供应链体系，不断优化饲料营养配方，积极开发新原料的代替与使用，从而降低饲料原料成本。充分利用生物发酵饲料等技术，提高断奶仔猪均重。建立阶段耗料标准及日采食量营运体系，实现饲料使用全过程管控，优化饲养策略，实行精细化饲养。
　　（2）与国内外优秀育种企业合作，持续加大在遗传育种方面的投入。2025年，公司将继续完成新丹系母猪高繁殖性能育种体系的构建，加快高繁殖性能母猪的替换与应用，提升现有猪场的产能利用率，计划 2025年度公司新丹系母猪覆盖率达100%，计划 2025年度实现能繁母猪平均PSY达28头以上，计划核心群种母猪平均PSY 33.5头以上；2025年，继续与国内外优秀育种企业合作，持续进行不同杂交体系性能比较试验，优化商品猪饲养阶段的生长性能，完成高效优质猪配套系组合的建立，发挥商品端猪增重快、料肉比低的特性，实现养殖低成本领先优势；继续联合科研单位，关注商品猪猪肉品质，加大基因组选择育种、分子标记选择等育种技术在高肌内脂肪方面的研究，高肌内脂肪杜洛克纯种猪肌内脂肪含量计划达到3.5%，“香乡猪”高端猪肉肌内脂肪含量计划达到2.8%。
　　（3）进一步优化流程与制度，整肃工作作风，利用项目制与数字信息化系统，全面提升管理效率。2025年，公司继续开展制度、流程的制定和优化，实现管理流程再造，人猪物所有生产类、指标类、环控类等指标数据实时上线，对于上线的各项指标进行分析，提前做到猪群异常预警。全面对人员进行梳理，整肃工作作风，优化薪酬考核方案，强化对后备人才的培养与考核。
　　（4）加大智能化设备研发、应用，提升猪场生物安全防控能力。2025年，公司继续加大在生物安全防控硬件设备、猪场通风降温、猪只饲喂系统等方面的投入，确保猪场生物安全。
　　2、饲料业务
　　（1）持续加大对产品科研投入和梯度实证研发基础工作。2025年，按照“客户需求—产品规划—产品研发—产品小试—产品上市推广—营运改善迭代”的IPD集成产品开发流程，业务产品经理和技术产品经理联动，进一步加大研发投入。联合美神、比利美英伟共建猪料科研试验平台，整合生物技术中试基地、各大区标杆试验基地，利用近红外检测大数据平台、仿生消化实验和动物试验等打造高性价产品。通过工艺优化，酶解、发酵和烘烤等原料预处理和功能性原料应用，精选原料和配方迭代、技产质联动保证饲料产品品质，严格执行工艺、原料和产品质量技术标准，分区域精准打造有竞争力的产品。围绕生物发酵技术、肠道健康研究、低蛋白平衡氨基酸技术、数据库与营养标准修订、工艺微创新等开展行业前沿技术研究；完成口口乳功能升级、酶解豆粕应用、液体功能微生物产品研发、母猪功能发酵饲料开发、发酵菌剂及工艺等生物技术迭代升级与应用，不断提升产品品质，满足市场需求和客户需求，提升公司产品毛利。
　　（2）饲料组织机构变革，激活团队活力。2025年，公司继续对饲料组织机构进行变革，设置华中、华南、发展等大区，实行产销分离，强化对产品品质管控，满足规模化猪场生物安全的防控需求。公司饲料业务将加快客户转型，调整饲料产品结构，以高毛利、高性价比的饲料产品为主打方向，重点以“养猪价值承诺”等模式加大对中大规模猪场的开发力度；以“助养”等模式对传统经销商的升级改造。公司将加强与银行、融资担保公司等合作力度，创新金融合作方案，为下游客户提供技术服务、防疫、金融等服务，支持下游客户解决养殖过程中遇到的生产、资金等难题，增加客户粘性。
　　（3）强化公司供应链建设，做好原料采购业务。2025年，公司将加快采购信息数字化建设速度，实现采购过程高效化、透明化；加强团队人才梯队建设和采购人员作风建设，提升行情分析和战略采购能力，对采购流程再造，品控前移，加大非常规原料研发与采购力度；加强与供应商的战略合作，建立供应商审核评价机制，开发优质供应商。
　　3、肉品业务
　　公司加快肉品业务转型和产品研发，立足于中式肉品，加大湖南特色风味制品推广力度和品牌建设力度，以预制食材为切入口，持续打造新的大单品和爆品，实现肉类产业量、本、利持续改善。2025年，公司将以“制品、生鲜、预制食材、风味食品礼盒”四大方向，加大“香乡猪”品牌生鲜肉推广力度，提升生猪产业链附加值。
　　4、持续推进数字化转型
　　2025年，公司将继续围绕饲料、肉品业务“人货场事”以及养猪业务的“人猪物事”的工作场景，进一步挖掘公司数智化研发赋能的业务需求，完成核心ERP系统切换为SAP数字化系统，实现数据全面在线，进行数据治理与分析，实现数智化营运。与外部数智化顾问团队及内部业务团队的协作与沟通，进行数智化研发持续改进、迭代优化与二次创新，开展实施包括养殖与肉品采购供应商关系管理SRM项目、饲料与肉品质量管理 QMS 项目、客户关系管理 CRM 升级优化、产品全生命周期管理 PLM 项目、物流运输管理 TMS 项目、批次化成本数字营运驾驶舱项目、各主题域专属数字驾驶舱营运项目、饲料智能化精测机器人项目等，实现数智化研发成果转化与应用推广，助力业务单元业绩目标达成，实现通过对象数字化、作业数字化、交易数字化、办公数字化、营运数字化，助力业务单元业绩目标达成。同时，公司将继续通过社会招聘与内部培养相结合的形式优化数字技术人才梯队，充分利用数字技术化赋能饲料、养猪、肉品等传统行业，实现公司经营业绩的不断改善。
　　5、人才建设
　　公司坚持以奋斗者为本，通过人才招聘甄选项目、人才培养与发展项目、干部评价与任用项目、人才激励与考核激励项目、干部战斗力打造项目等，持续优化公司人才招聘与培养体系，着重培养“有愿力、有成果、有接班人”的“三有干部”。2025年，公司将创新出台各业务板块奋斗者增效分配方案，建立集团高效实用的各类人才培养、人岗匹配体系与实施方案，形成对公司各业务线负责人及骨干员工有效评价体系，通过中高管股权激励、员工持股计划、长效激励基金等形式实现个人利益与公司利益相一致的激励体系。
　　6、资金管理
　　拓宽融资渠道，加强风险控制，实现公司稳健发展。公司优化安全可靠的融资与偿债机制，拓宽公司融资渠道，充分利用上市公司融资平台的优势，在银行贷款的基础之上，结合国家相关政策，创新股权融资方式，筹集资金以支持公司产业发展，降低公司资产负债率。同时，公司将持续完善资金投入产出、低成本及效率管控、盈利能力把控机制，提升资金使用效率，确保资金链安全，增强盈利能力。
　　7、营运管理
　　公司将优化分层级、分业务、分专线的数字化营运体系，通过数据在线、数据入湖、数据治理、数据分析、数据洞察实施数据科学决策，及时解决客户痛点，增强客户体验和粘性，并达到降本提效的目的。通过流程再造，将公司的长期主义价值观等核心文化理念、制度规则融入业务流程中，打造“沿着流程分配权力、分配资源”的流程型组织，支持业务战略落地。公司继续全面推行项目制管理模式，通过“主项目-子项目-简项目”打破部门墙，实现技术、人才、管理、信息共享，用项目目标支持业务目标的达成。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）报告期内行业基本情况及发展阶段　　生猪行业是我国畜牧业务的支柱产业之一，猪肉是我国居民最主要的肉类消费品之一，猪肉产量占猪牛羊禽肉总产量的60%左右，养猪行业集中度不断提升。2024年上半年猪牛羊禽肉产量4,712万吨，比上年增长0.6%。其中，猪肉产量2,981万吨，减少51万吨，下降1.7%；牛肉产量328万吨，增加12万吨，增长3.9%；羊肉产量221万吨，减少2万吨，下降0.9%；禽肉产量1,182万吨，增加70万吨，增长6.3%。　　饲料产业稳步发展，饲料原料价格高位回落。2024年上半年，全国工业饲料总产量14,539万吨，同比下降4.1... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）报告期内行业基本情况及发展阶段
　　生猪行业是我国畜牧业务的支柱产业之一，猪肉是我国居民最主要的肉类消费品之一，猪肉产量占猪牛羊禽肉总产量的60%左右，养猪行业集中度不断提升。2024年上半年猪牛羊禽肉产量4,712万吨，比上年增长0.6%。其中，猪肉产量2,981万吨，减少51万吨，下降1.7%；牛肉产量328万吨，增加12万吨，增长3.9%；羊肉产量221万吨，减少2万吨，下降0.9%；禽肉产量1,182万吨，增加70万吨，增长6.3%。
　　饲料产业稳步发展，饲料原料价格高位回落。2024年上半年，全国工业饲料总产量14,539万吨，同比下降4.1%，主要系生猪产能优化调整等因素综合影响。2024年上半年，玉米、豆粕等主要饲料原料价格同比下降幅度较大，玉米、豆粕采购均价分别为2,524元/吨、3,680元/吨，同比分别下降13.2%、17.0%。
　　报告期内，受生猪产能去化等因素影响，全国生猪价格于2024年4-5月开始上涨。据统计局公布的数据显示，2024年1-6月，全国实现生猪出栏36,395万头，同比下降3.1%；2024年二季度末，生猪存栏41,533万头，同比下降4.6%；截止2024年6月末，全国能繁母猪存栏量4,038万头，同比下降6%，相当于3,900万头正常保有量的103.5%，处在产能调控绿色合理区域。
　　（二）报告期内公司从事的主要业务
　　报告期内公司主营业务未发生重大的变化，构建了集饲料研发生产、种猪繁育、商品猪育肥、生猪屠宰、肉品加工于一体的生猪全产业链。
　　饲料产业集研发、生产、销售于一体，产品主要包括猪料、禽料和水产饲料，不断扩大饲料外销规模，形成稳定盈利和经营活动现金流；持续做好饲料内部供应，降低饲料、养殖成本。公司掌握了行业领先的饲料营养技术，依据饲料原料行情及时调整饲料营养配方，全力打造饲养效果好、产品质量稳定的高性价比饲料产品；建设了现代化供应链体系，具备较强的原料采购能力，发挥集中化采购优势；建立了成熟的销售网络，饲料子公司遍布全国，并逐步通过“产品+价值服务”开发规模猪场，实现渠道转型，打造了“骆驼”、“湘大”、“比利美英伟”、“和美”等知名饲料品牌，是我国较大规模的饲料企业之一。
　　养殖产业集种猪繁育、商品猪育肥于一体，公司培育出适应中国国情、具有中国自主知识产权的“美神”系列种猪，引入新丹系种猪，实现种猪体系迭代升级，新丹系种猪猪场可以做到psy28头以上，公司丹系仔猪具有生长速度快、料肉比低等特点。公司围绕消费区域布局生猪产能，投资建设现代化母猪场，以“公司+农户”模式为主在湖南、广东、广西等消费区域开展商品猪育肥业务，是我国规模较大的养殖企业之一。
　　肉品产业集研发、生产、销售于一体，公司聚焦中式特色风味产品和“湘菜”预制菜系列，打通了上下游产业链，通过线上线下相结合的形式拓展销售渠道，满足下游客户对产品品质、营养美味等需求，拥有“唐人神”肉品等知名产品品牌。
　　（三）公司主要经营情况
　　报告期内，公司实现营业收入108.37亿元，同比下降19.60%；实现归母净利润0.05亿元，同比扭亏为盈。
　　报告期内，生猪销售价格整体呈现上行的趋势，公司实现生猪出栏188.28万头，同比增长13.46%，其中，肥猪出栏量164.70万头，占比87.48%。公司在湖南、广东、广西等消费区域加快推进“公司+农户”的育肥模式，强化养殖人员管理与培训，对标行业优秀企业，提升疾病防控、营养配方、数字化、人才培养等方面的专业能力，严格执行个人收入和经营成本相挂钩的激励政策，公司生产成绩和生产效率大幅改善，生猪养殖成本持续下降。
　　报告期内，公司实现饲料内外销量288.74万吨，同比下降9.49%。面对下游养殖规模化进程加速等行业变化，公司饲料产业积极蜕变转型，做好采购、生产、质量等基本功，打造具有市场竞争力的饲料产品，通过价值服务等模式创新扩展规模猪场业务。同时，随着公司养殖体量的不断增加，公司产业链协同作用越发明显，饲料产业能够为养殖产业提供高性价比的饲料产品，有利于提升饲料产业的产能利用率，摊薄固定费用，改善饲料产业的盈利能力。
　　报告期内，公司和多家国内外知名企业在数字化技术、流程再造、营运技术等方面开展深度合作，通过“一套体系、一套规则、一套数据、一个平台”，打通饲料、养殖、肉品加工等环节，促进跨产业协同，支撑企业的流程再造，帮助管理层实时业务决策，提升集团数字营运能力。
　　公司主要经营模式：
　　公司始终坚持“生物饲料、健康养殖、品牌肉品”的全产业链经营模式，按照生猪全产业链思路布局，即公司在某一区域内，分步骤发展饲料、养猪、肉品三大产业，饲料产业可为养殖产业提供高性价比的产品；养猪产业可为下游屠宰加工企业提供安全可溯源的生猪；肉制品产业可平滑猪价波动风险，增强盈利能力，形成生猪全产业链经营竞争优势。
　　（一）饲料业务模式
　　公司饲料产品以猪料、禽料、水产料为主，不断扩大对外销售规模，充分发挥采购、研发、生产、销售联动机制，提升市场反应效率，充分挖掘市场，提升精细化管理水平和管理效率。
　　公司以“经销+直销”的销售模式为主，依托遍布全国主要省市的饲料子公司，建立了较为成熟的经销商网络销售体系，公司组建以技术和服务为核心的“铁三角”团队，重点开发规模猪场，为规模猪场提供营养定制、养殖技术、金融等综合服务方案，贯彻执行“不创养殖价值不卖料”的经营理念。
　　随着公司养殖业务规模的不断扩大，公司饲料业务板块及时调整生产管理策略，做好内部饲料供应的配套服务，结合公司养殖业务的模式和特点，进行产品研发，实现养猪分阶段的精准饲养。
　　（二）养猪业务模式
　　公司养猪业务集“种猪选育、种猪扩繁、商品猪饲养”于一体，采用核心群-扩繁群-商品群的繁育体系，建立品质优先的价值育种体系，持续选育优良种猪繁育商品猪。公司围绕消费区域布局生猪产能，投资建设现代化母猪场，在消费区域重点采用“公司+农户”模式开展轻资产育肥业务，为农户提供种苗、饲料、疫苗等物资，农户按照公司技术标准与要求将仔猪育成后，由公司统一对外销售，并按照市场行情支付农户代养费用。
　　（三）肉制品业务模式
　　公司肉制品业务处于由区域性品牌向全国性品牌发展的阶段。公司从1995年开始从事生猪屠宰及肉制品加工业务，在湖南株洲、河南南乐等区域投资建设了现代化的屠宰及肉制品生产加工基地，肉制品以香肠、腊肉等中式风味产品和预制菜系列为主。
　　公司从事屠宰及肉制品深加工多年，在香肠、腊肉等肉制品生产加工领域具备丰富的技术沉淀，曾多次参与现行行业标准制定，先后取得多项发明专利、实用新型专利，公司销售以经销商、商超销售为主，并通过电商、直播带货等多种形式形成新的销售渠道，销售网络正逐步由湖南本土向全国辐射。

　　二、核心竞争力分析
　　公司从事生猪全产业链经营三十六年，有效地掌控各个产业发展的不同特点，秉持“专业发展、产业协同、掌控平衡、价值优先”的产业链发展理念，始终保持稳健经营发展，平衡产业链发展，打造总部赋能平台，抓住行业发展机遇，不断做大做强饲料、养殖、肉品三大产业规模，总结而言，公司的核心竞争力在于形成了较强抗风险能力的全产业链战
　　略布局、领先的研发与管理技术、完善的人才培养与激励体系，形成公司低成本竞争优势，使得公司能够在行业周期性波动中实现稳健快速发展。
　　（一）三大主营业务协同作用明显，具有较强的抗风险能力，实现稳健发展
　　公司通过不断做强饲料和生猪养殖产业、拓展肉制品业务来提升公司盈利与抗风险能力，全产业链的经营优势主要表现为：
　　1、平滑周期波动，对冲经营风险。在猪周期底部，公司饲料销量，特别是猪饲料销量大幅增长，盈利能力提升，提供稳定的经营活动净现金流，为公司养殖业务提供有效支撑；公司不断摸索打造肉品产品的盈利点，提升养猪产业的生猪附加值，拓宽下游产业链。
　　2、饲料产业发挥规模采购优势，通过标准化、规范化的生产，强化饲料产品品质检测，为养猪产业提供高性价比的生物饲料，满足公司各个养殖场的饲料营养需求，有效降低饲料成本。
　　3、打造安全放心的肉品。公司集饲料加工、种猪繁育、商品猪育肥、生猪屠宰、肉品加工于一体的产业链经营，掌控从饲料原料到肉品加工的各个环节，全过程安全可溯源，有利于打造绿色安全放心肉品。
　　（二）领先的产品技术，打造低成本竞争优势
　　1、拥有高性能的种猪繁育体系，形成生猪育种优势
　　种猪是提升养殖规模的基础，也是未来降低养殖成本的核心所在。结合生猪养殖行业变化情况，公司陆续在广东、湖南等地区投资建设了扩繁场，正逐步将新丹系种猪补充到公司种猪体系中，实现“新美系”向“新丹系”高性能育种体系的过渡，公司丹系种猪子公司可做到psy28头以上的生产成绩。
　　2、饲料营养技术优势
　　公司从事饲料研发、生产、销售三十多年，饲料销售范围遍布全国，饲料营养价值、产品质量等经过市场多年检验，具备较强的市场竞争力。三十多年的饲料营养技术沉淀使得公司建立了丰富的营养配方库，能够根据饲料原料价格变化，及时调整饲料营养配方，实现对各类原料的充分应用。
　　为配套公司新丹系种猪体系，解决新丹系种猪饲养过程中仔猪营养不够等问题，公司创新高温灭菌熟料浓浆异步发酵技术、浓浆异步酶解技术、浓浆纳米球磨均质微粉化技术、豆类发芽提质技术、低温沸腾烘干技术的应用，开发了液体生物饲料产品，率先应用生物技术将传统饲料转变为生物饲料，改善了仔猪的断奶应激和饲料转化率，能够有效提高成活率和饲料消化率，降低料肉比。
　　3、养殖技术优势
　　公司猪场采用一体化设计方案，采用“一区两点三段”饲养模式，即整个区域包括饲料、饲养、防疫、粪污处理及有机肥生产区，便于做好一体化防疫工作；母猪基地和保肥基地适当隔离，做好生物安全防控；采用“仔猪—保育—育肥”三段式生产，母猪生产以“周”为节律，保育和育肥按照全进全出批次化生产。从当前运营情况来看，该生产模式能够最大程度提高生产效率，减少中间流转环节，便于做好疫病防控，发挥规模养殖的效率优势。
　　（三）数字信息化技术优势
　　公司持续对智能养殖健康评估、智能养殖远程诊断、智能饲料营养、智能生猪育种等进行研究与升级，通过人工智能、物联网、大数据技术等链接，与多家国内外知名企业在数字化技术、流程再造、营运技术等方面开展深度合作，解决经营过程中存在的痛点、难点，对于饲料和肉品板块，通过流程再造提升客户体验，增强客户黏性，通过组织变革提高运转效率，创新业务模式，支撑业务成功。对于养殖板块，数字化转型的价值是全面降低养殖完全成本，即通过流程再造、组织架构变革、IT转型升级，来提升养猪生产指标和健康指标，降低养殖各项成本。
　　（四）人才队伍与激励机制优势
　　农牧行业是劳动密集型的行业，需要认可公司企业文化、专业化水平较高的现代化人才，能够快速适应时代和行业的变化，公司已形成了以陶业总裁为核心的年轻化、专业化的经营管理团队，先后引进遗传育种、兽医、饲料营养、销售、生产管理等领域优秀人才，形成了本科、硕士、博士等不同层次的专业人才梯队，并通过应知应会的培训等方式来提高员工的专业技能与综合素质。
　　公司通过“战略预备队+项目制”等方式培养选拔人才，建构了科学完善的人员晋升培养机制，坚持业绩导向原则，以业绩作为评价和选拔人员的核心标准，通过应知应会应用考核培训等多种形式提升员工的专业化技能，一批批有成果、有愿力、有担当的年轻干部已成为公司中层管理和核心技术骨干的中流砥柱。
　　公司完善以奋斗者为本的“高目标、高效率、高收入”来达成公司“高增长、低成本、高回报”的人才体系建设，对于进阶达成奋斗者的“三有干部”，公司实行“给面子、给位子、给票子”的激励机制，形成人才晋升与公司发展相匹配的人才体系，一线猪场员工个人收入与生产指标、成本指标直接挂钩，加大考核激励力度。公司已先后推出多期员工持股计划、股票期权等激励计划，搭建了经营管理层、核心技术骨干与全体股东利益一致的长短期激励与约束相统一的激励机制。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、环保风险
　　公司的饲料生产、生猪养殖和肉制品加工等业务环节不可避免的会产生噪音、气味、污水等污染。按照国内现行的环保法规和行政管理规定，公司已在各下属企业及生产车间安装了必要的环保设施，以防生产经营活动对周边环境造成污染。随着全民环保意识的增强，国家和地方政府将会颁布更为严格的环保法律法规，要求更多的环保相关投入，从而提高公司的生产成本。此外，公司生产建设过程中如未达到环保相关法规的要求，可能面临受到环保主管部门处罚甚至面临被起诉的风险。
　　应对措施：公司加大在通风、除臭、污水处理等方面的投入，新建猪场采用现代化环保处理工艺，配备集中排气通风、空气过滤系统、猪粪处理等环保设施，养殖废水经过厌氧、好氧等处理工艺后满足国家相关标准。处理后的污水用于猪舍洗消喷淋和除臭，实现处理后的污水循环利用，实现达标排放。公司不断迭代升级饲料营养技术，利用微生物发酵等技术实现绿色环保养殖，设立专业化环保部门，建立环保专线，招聘、培养专业化环保技术人才。公司推进光伏发电等项目建设，利用新能源发电实现绿色环保节能。
　　2、重大疫病风险
　　疫病风险是养殖行业在经营发展中面临的主要风险之一。生猪养殖过程中发生的疫病包括蓝耳病、猪流行性腹泻、猪伪狂犬病等疫病。发生疾病传播会给公司带来重大经营风险，主要体现在两个方面：一方面生猪疫病的发生将导致生猪的死亡，直接导致生猪产量的降低；另一方面疫病的大规模发生与流行易影响消费者心理，导致短期内市场需求萎缩、产品价格及销量下降，对生猪销售产生不利影响。若公司周边地区或所在场区疫病发生频繁，或公司疫病防控体系执行不力，公司将可能面临生猪疫病所引致的产量下降、盈利下降甚至亏损等风险。
　　应对措施：公司采用先进的饲养管理、精准饲料营养技术和严密的疫病防治技术，从控制传染源、传播途径和易感动物三个方面构建综合防疫技术体系，将生物安全、智能环控、环境保护等因素考虑在内，从源头有效阻断病毒污染。公司建立了专业化兽医团队，加强业务人员生物安全培训，增强人员安全防控意识和防控能力，提升一线人员应对疾病风险的处理能力。公司配备专业化检测中心，及时发现、及时处理，建立了完善的生物安全防控标准化流程和严格的生物安全奖惩制度，利用现代化监控设备，做到实时监控。
　　3、原材料价格波动风险
　　饲料业务成本主要由玉米、小麦、豆粕、菜粕、棉粕、鱼粉、各种维生素及矿物质等原材料构成。受天气、市场经济、国际形势等不确定因素影响，如果上述原材料价格持续上涨或者持续下跌的情形，将对饲料产品的生产成本、销售价格、毛利率带来直接的影响，将影响公司饲料业务和养猪业务的生产经营；公司肉制品加工业务的主要原料是猪肉，我国生猪养殖的淡旺季现象也较为明显，因此生猪价格的变动容易造成原材料的价格波动。
　　应对措施：公司对玉米、豆粕、大麦、小麦、高粱等主要原料全面实施集中采购，利用规模采购提升议价能力，形成规模效益；对公司下属子公司的地区性小品类原料实施定点采购、分单操作的采购模式，快速分流，保证品质，控制成本，并在原料产区建立战略合作型的原料基地，确保解决原材料供应问题，扩宽原材料采购渠道。公司持续完善原材料采购研究体系，研究国际国内的原材料价格波动因素，实时跟踪原材料价格的行业波动，针对行情大波动时，进行策略性采购，并通过“期现对冲”策略规避风险。公司会根据粮食市场行情变化趋势及时调整配方，进行不同品种间的原料置换，降低饲料成本。
　　4、猪肉价格波动影响公司经营业绩的风险
　　生猪养殖业务是公司的主营业务之一，由于受到猪的生长周期、存栏量、饲料价格、市场供求等多因素的影响，生猪市场价格的周期性波动会导致生猪养殖业务的毛利率等呈现周期性波动。2019年初至今，生猪价格受非洲猪瘟影响波动剧烈，2020年生猪价格维持高位运行，2021年6月开始回落，2022年3月在12.2元/公斤左右见底后，一路上涨至2022年10月份的28元/公斤左右高点，之后持续回落至2023年3月的14元/公斤，并维持在14-16元/公斤之间徘徊，行业再度步入深度亏损状态。2024年2月之后，生猪价格呈现上行的趋势。
　　应对措施：打造低成本竞争体系，推行全员全面全过程的疾病防控管理、全员全面全过程的生产成本管理，明确了健康养殖标准、疫病防控要点、岗位职责和工作流程等，推行养猪标准化，提升了一线生产人员的专业素养，不断改善生产指标。采用自动喂料系统、自动环控系统、自动清粪系统等自动化设备设施，配套远程监控设备，改善猪场养殖环境，极大降低了饲养员工作量，提高工作效率。推行“公司+农户”等轻资产育肥模式，发挥全产业链经营优势，饲料产业为养殖产业提供饲料营养技术、供应链采购等服务，降低养殖产业的饲料成本。
　　5、产品质量与食品安全风险
　　公司在生产经营过程中严格推行ISO9001质量管理体系、ISO14001环境管理体系和ISO22000食品安全管理体系，并根据《饲料质量安全管理规范》、《食品安全法》进一步完善了质量控制和食品安全制度，但是仍有可能出现质量控制失误而导致产品质量和食品安全问题。若出现上述产品质量或食品安全问题，可能面临消费者投诉、民事赔偿以及行政处罚等不利影响，公司声誉和经营业绩将会遭受不利影响。
　　应对措施：公司持续完善“饲料-养猪-肉制品”的全产业链，采取生猪全产业链闭环全控模式，直接控制养殖终端，同时增加肉品原材料的检测环节，确保肉品安全；按照科学的分割、腌制、填充、热加工、杀菌冷却等工艺流程生产出安全放心的食品；加强肉品研发投入，解决传统肉制品存在的食品安全隐患。
　　6、管理控制风险
　　由于公司经营的饲料、生猪、肉制品等产品具有一定的销售半径，在区域设立子公司是提升产品竞争力的有力手段。公司是以母公司为核心的集团公司，经过三十几年的发展，公司规模迅速扩大，子公司数量逐年增加，尽管公司已形成一整套较为完整的内部管理制度，采取分事业部管理模式，但由于各子公司在地理位置分布上相对比较分散，信息的传递反馈环节较多，将有可能产生管理和控制风险，影响公司正常的生产经营。同时，公司大力发展生猪养殖业务，新建猪场，导致固定资产投资规模增加，带动整体负债规模大幅提升，如果产能利用率低，则会增加公司经营压力，盈利能力下降，造成资产负债率上升的风险。
　　应对措施：公司通过不断优化数字化管理系统，实现生产、销售、供应链管理、财务管理、人力资源管理等关键环节的全覆盖，将各类数据上线，发现异常指标和异常行为及时予以追踪、更改，找出高效的运营方法，实现集团内部营运管理的流程化、标准化和数字化，能够形成规模化、高效化、集成化的管理模式，消除公司信息“孤岛”，打破三大事业部之间、各子公司之间、业务部门与职能部门之间的部门墙，强化各职能专线对业务部门的支持与协同，强化产业链之间的赋能协同以发挥产业链优势，使得各个岗位、部门的人能够强化协同，提升生产效率，大幅提高了公司管理和决策水平，提升资产使用效率，增强资产盈利能力，以满足公司业务快速发展的需求，能够使得公司完成长远发展的战略目标。 收起▲