一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）公司所属行业发展情况　　根据《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），公司所处行业为制造业（代码：　　C）中的汽车制造业（代码：C36）之汽车零部件及配件制造（代码：C3670）。汽车零部件及配件制造处于整车制造的上游，其景气度主要受整车产销和宏观经济的影响。　　2025年以来，面对复杂多变的外部环境，国家加紧实施更加积极有为的宏观政策，扎实推动经济高质量发展，国民经济保持稳中有进、稳中向好的发展态势。据国家统计局发布数据，上半年，我国GDP同比增长5.3%，经济运行总体平稳。　　2025年上半年，我国汽车市场延续良好发展态势，多项经济指标... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）公司所属行业发展情况
　　根据《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），公司所处行业为制造业（代码：
　　C）中的汽车制造业（代码：C36）之汽车零部件及配件制造（代码：C3670）。汽车零部件及配件制造处于整车制造的上游，其景气度主要受整车产销和宏观经济的影响。
　　2025年以来，面对复杂多变的外部环境，国家加紧实施更加积极有为的宏观政策，扎实推动经济高质量发展，国民经济保持稳中有进、稳中向好的发展态势。据国家统计局发布数据，上半年，我国GDP同比增长5.3%，经济运行总体平稳。
　　2025年上半年，我国汽车市场延续良好发展态势，多项经济指标同比均实现两位数增长；新能源汽车延续快速增长态势，持续拉动产业转型升级；汽车出口量仍保持增长，其中新能源汽车出口增长迅速；中国品牌汽车销量占比保持高位。据中国汽车工业协会发布的数据显示，2025年1—6月，我国汽车产销分别完成1562.1万辆和1565.3万辆，同比分别增长12.5%和11.4%。其中，乘用车产销分别完成1352.2万辆和1353.1万辆，同比分别增长13.8%和13%；商用车产销分别完成209.9万辆和212.2万辆，同比分别增长4.7%和2.6%。新能源汽车产销分别完成696.8万辆和693.7万辆，同比分别增长41.4%和40.3%，新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的44.3%。汽车出口量达到308.3万辆，同比增长10.4%，其中新能源汽车出口106万辆，同比增长75.2%。中国品牌乘用车累计销量为927万辆，同比增长25%，销量占有率达到68.5%，较上年同期上升6.6个百分点。
　　展望下半年，“两新”政策将继续有序实施，新能源免购置税优惠面临退坡，叠加企业新品供给持续丰富，有助于拉动汽车消费增长。不过也要看到，当前外部环境的复杂性、严峻性、不确定性有所增加，部分地区暂停汽车置换补贴等以旧换新活动需要密切关注，行业竞争依然激烈，整体盈利水平持续承压，行业稳定运行仍面临挑战。
　　（二）公司主要业务及主要产品
　　公司是一家致力于热交换应用一体化解决方案的提供商，专业从事汽车热交换器和外饰件产品研发、生产和销售业务，目前主要为汽车生产企业提供汽车热交换和外饰件产品的设计、制造等一体化的服务。公司主要产品如下：
　　1、汽车热交换器
　　（1）传统燃料汽车热交换系统产品
　　公司在传统燃料汽车领域的热交换器产品有散热器、中冷器、油冷器、冷凝器、HVAC等，应用于汽车热管理系统，包括空调系统和动力总成冷却系统（发动机和变速箱冷却系统），具体产品。
　　（2）新能源汽车热交换系统产品
　　公司在新能源汽车领域的热交换器产品有电机电控散热器、电机IGBT水散热器、DHT油冷器、电池冷却器、电池液冷板、冷凝器等，应用于新能源汽车热管理系统，包括电池热管理系统、电机电控冷却系统、空调系统和电子功率件冷却系统，具体产品。
　　2、汽车外饰件
　　公司的外饰件产品有前保险杠、后保险杠、尾门装饰板、后扰流板、上安装板组件、裙板、后扰流板左右副翼等，目前在新能源乘用车和传统燃料乘用车领域均有应用，具体产品。
　　（三）公司主要客户
　　公司产品目前主要供应整车配套市场（OEM），少量供应售后服务市场（AM）。公司在整车市场的主要客户有上汽通用五菱、奇瑞汽车、长安汽车、赛力斯、岚图汽车、东风汽车、一汽解放等主流整车厂。
　　（四）公司的经营模式
　　公司是一家集科、工、贸于一体的汽车零部件企业。
　　1、研发模式
　　公司产品研发以客户和市场需求为导向，以模块化开发为趋势，以前瞻技术布局引领未来。
　　在整车配套市场中，公司主要采取OEM驱动型（订单响应型）研发模式，根据OEM（整车厂）的需求和规范，与OEM的研发团队紧密合作，参与其车型的早期开发，确保零部件设计与整车设计完美匹配。公司一般通过招标、定点、技术交流会等方式获得OEM的具体需求，然后按照OEM发布的零部件技术参数、性能指标、接口标准、成本目标等需求标准进行产品设计、仿真分析和试验验证，完成产品开发和生产件批准（PPAP）文件交付，并在整个项目生命周期内提供技术支持。在此过程中，公司可根据客户的实际配套需求，提供模块化开发和系统集成服务。同时，公司还采取技术驱动型研发模式，根据公司产品战略规划、市场与技术趋势，以前瞻性技术研究和储备为核心，系统化地进行基础研究与先行开发，以期在未来行业变革中立于不败之地。
　　2、生产模式
　　由于每一款车型都有不同的技术规格，不同客户对产品外观形状、性能指标、产品标识等方面需求差异较大，需要根据不同车型设计与之配套的汽车零部件产品，所以公司产品属于非标准件产品，需要根据不同客户的要求进行定制化生产。因此，公司主要采用以销定产的生产模式，以销售订单为驱动进行生产安排。公司在收到客户的订单需求后，结合产品库存情况，下达生产计划，组织生产，并根据客户指令配送到指定地点。同时，为保障稳定供应并提高生产效率，公司会根据客户中长期采购计划和主要产品适配车型的市场销售情况，对公司产品需求进行预测进而制定备货计划，保持一定的安全库存。
　　3、采购模式
　　公司生产所需的原材料主要包括铝材、塑料、装配件及生产耗材等，主要采取计划与订单驱动相结合的模式进行采购。公司采购部门根据客户订单及其中长期采购需求制定采购计划并予以实施，并结合原材料安全库存、到货周期等情况进而进行动态调整。
　　公司建立了完善的供应商管理体系和质量保证体系，对主要供应商实施严格的评审考核办法。在供应商导入阶段，公司会从质量、价格、技术能力和供应能力等方面对供应商进行考核与评价；通过初步考核后，公司向供应商小批量采购进行试产，试产成功后正式导入公司合格供应商名录，并对其进行定期评审。公司采购部门依据相关大宗材料的市场价格行情走势，通过询价、议价和比价等方式在合格供应商名录内择优进行采购。对于长期合作的供应商，公司一般与其签订年度框架合同和供货质量协议，后续根据公司实际采购需求实施具体采购计划。
　　4、销售模式
　　公司产品主要供应整车配套市场，少量供应售后服务市场，因此，公司主要采用直销模式进行产品销售。
　　整车配套市场对供应商管理体系和产品认证流程极为严格，首先要通过其潜在供应商审核和供应商工程技术能力审核进入其合格供应商名录且通过定期审核，才可维持稳定的合作关系。公司进入客户供应体系后，主要通过与客户进行同步产品开发并通过参与竞标方式获得相关车型的配套项目，在合作开发产品投产后则获取相应配套产品订单。按照该模式，在客户新车型前期研发、设计阶段，公司即开始参与并承担配套热交换器或外饰件的研发、设计、样品试制、样品测试、装车路试及图纸确认会签等工作，待新车型研发成功后则直接转入后续量产的配套供应。产品进入量产阶段后，客户一般会与公司签订年度框架合同，后续按照其生产配套需求向公司下达采购计划和发货计划。
　　（五）公司的市场地位
　　公司是国内较早聚焦于汽车热管理系统热交换器产品研发、生产的企业，拥有专业的研发团队，建有自治区级企业技术中心和经中国合格评定国家认可委员会（CNAS）认可的实验室，具有齐全的实验设施，具备与整车厂协同创新和同步设计开发能力，形成了产品同步研发、检测定型、柔性制造、后期维护、持续改进等一体化配套服务。经过二十多年的沉淀和发展，公司在热交换器和外饰件领域积累了丰富的管理经验、技术储备和人才储备，掌握了行业的核心技术，并拥有自主知识产权，参与起草了多项机械行业标准和国家标准，被认定为国家高新技术企业、广西壮族自治区专精特新中小企业、广西壮族自治区技术创新示范企业、广西壮族自治区智能制造企业等。公司依托强大的设计制造能力、严格的质量管控、丰富的项目经验、优质的产品和服务，成为了国内诸多主流整车厂的供应商，并长期保持稳定的合作关系。

　　二、核心竞争力分析
　　（一）技术研发与创新
　　技术是汽车零部件企业的核心驱动力，尤其在新能源、智能化转型的背景下，自主的技术创新能力和持续的研发投入是汽车零部件企业不断深入整车厂商供应体系的重要保证。公司拥有专业的研发团队，建有自治区级企业技术中心，专注于热交换技术和外饰件产品研发，成功掌握了国际先进的铜质硬钎焊工艺技术、双波浪散热带结构技术、高强度高效散热器冷却管技术、高效率电池冷却器结构技术、外饰件全自动生产技术、保险杠机器人冲孔超声波焊接技术等多项行业核心技术，截至报告期末拥有有效发明专利和实用新型专利共83件，能够快速响应技术迭代和产品开发需求。
　　（二）同步开发能力与模块化供应能力
　　在新能源汽车的带动下，整车厂的车型更新换代速度不断加快，新车型开发和改款周期越来越短，同步开发能力成为整车厂考核零部件供应商的最重要因素之一。公司深耕汽车零部件行业二十余年，经过多年的稳健经营和发展，不仅具备参与客户产品前期设计和整体配套方案设计能力，还具备换热模块系统集成能力和模块化供应能力，能够根据客户的需求，为客户提供产品同步设计、检测定型、柔性制造、后期维护、持续改进等一体化的专业服务，并形成了在设计模式、检测装备、制造工艺、专利技术、质量管理等领域的竞争优势。作为诸多整车厂的战略合作伙伴，公司提供从概念设计到量产的全生命周期支持，不仅能够提供单一零部件产品，而且能够提供模块化系统总成，致力于通过模块化、系统化的解决方案为客户创造更大价值，实现与整车厂的协同发展。
　　（三）精准交付能力与响应速度
　　汽车制造是高度协同的产业链，一个零部件的延迟会导致整个生产线停摆，造成巨额损失，所以供应链的稳定性和灵活性成为关键竞争力。经过二十多年的发展，公司已经形成了规模化且成熟稳定的供应体系。公司在南宁、柳州均建有生产基地，目前正在安徽芜湖新建一个新能源汽车配件智能生产基地，进一步提高本地化供货能力；同时还在主要客户所在地设有中转仓库和售后服务站，并且通过数字化供应链管理系统（ERP等）实时监控供需动态，以快速响应客户需求，缩短交货周期；公司生产线具有很强的柔性制造能力，一般情况下，同工艺系列产品的生产设备可同线同时混合生产不同规格型号的产品，还可以通过调整生产线部分工装夹具，使得同一条生产线可以生产不同工艺系列的产品，满足客户对产品多品种、多规格、多批次的柔性生产需求，保障订单及时交付。
　　（四）数字化与智能化转型
　　公司通过引入自动化生产线、工业机器人、物联网、大数据分析等技术，实现生产过程的智能化监控和优化，提高生产效率；并通过智能化制造执行系统（MES）、企业资源计划系统（ERP）、产品生命周期管理系统（PLM）等系统整合企业资源，实现数据实时共享和决策智能化，提升运营效率。公司及主要子公司柳州八菱均被广西壮族自治区工业和信息化厅认定为“广西智能工厂示范企业”。
　　（五）精益制造与成本控制
　　汽车行业对成本敏感度高，具备成本优势的零部件企业能在价格竞争中占据主动权。公司通过精益生产、规模化效应、供应链优化、生产工艺创新和自动化生产等措施，持续提升生产效率，降低材料消耗和能耗，降低产品成本，实现成本控制，使得公司在激烈的市场竞争中占据一定的成本优势，从而增强公司的市场竞争力。
　　（六）产品质量与可靠性
　　汽车零部件的质量直接关系到整车的安全和性能，整车厂将质量视为第一生命线，卓越的质量是整车厂选择供应商的核心标准之一。公司按照国际汽车行业质量管理体系技术规范建立了严苛的质量控制体系，从原材料采购、生产加工到成品检测实行全流程质量管控，确保产品合格率，并通过了IATF16949等国际汽车行业质量体系认证。公司具备可靠性验证能力，拥有完善的实验室和测试设备，能模拟极端环境（高温、低温、振动、腐蚀等）对零部件进行耐久性测试。公司测试中心于2010年首次通过了中国合格评定国家认可委员会（CNAS）认定，是国内汽车热交换器行业一流的对外开放式测试试验服务平台，具备按国家相关认可准则开展对外实施汽车换热器检测和校准服务能力，不仅可以对热交换系统零部件进行性能测试和可靠性测试，还可以进行整车换热性能标定及匹配测试、性能优化分析以及零部件寿命分析和结构优化，完全满足行业标准以及整车厂对零部件长期可靠性的标准要求。
　　（七）客户资源与合作深度
　　汽车零部件具有独特的行业特点，供应商资格认证程序复杂，且认证周期长，一旦通过下游整车厂商的供应商认证，进入整车厂的合格供应商名录建立起供销关系后，通常会维持长期稳定的合作关系。经过多年的市场培育和发展，公司依托卓越的设计制造能力以及长期稳定的产品质量和服务，进入了上汽通用五菱、奇瑞汽车、长安汽车、岚图汽车、东风汽车、赛力斯等多家国内主流车企的供应商体系，成为其一级供应商，参与整车研发的早期阶段，深度融入客户的供应链。公司通过提供定制化解决方案、快速解决售后问题，建立长期信任，提高客户合作粘性，增强订单的稳定性，并与客户形成了长期稳定的战略合作关系，为公司持续发展提供了重要保障。目前，公司产品覆盖了燃油车、新能源汽车、乘用车和商用车等多个细分领域，形成了多元化的客户结构，有效降低市场波动风险。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　（一）市场风险
　　1、宏观经济和行业波动风险
　　公司所处的汽车零部件制造业的持续发展和变迁主要依靠下游整车产业的发展。汽车产业作为国民经济的支柱产业，其发展亦受到宏观经济波动影响。宏观经济的周期性波动将对汽车产业的上游原材料以及下游终端客户消费产生影响，从而造成汽车行业存在周期性波动的风险。尽管公司主要客户为国内知名企业，具备良好的市场竞争能力以及抗风险能力，但受全球地缘政治局势动荡及通胀持续蔓延等因素的影响，国内外经济存在较大下行压力，若内外部经济环境发生不利变化，则公司下游客户经营状况可能受到不利影响，从而导致公司面临销售订单减少、库存积压、货款收回困难等风险，对公司正常经营和持续发展产生不利影响。
　　针对上述风险，公司将密切关注宏观经济形势及汽车行业的发展动态和政策变化，加强对市场形势的分析研判，提前做好规划、布局和应急预案，及时调整经营方针和发展战略，以适应市场需求的变化，降低市场环境变化对经营业绩的影响。
　　2、整车竞争带来的降价压力及原材料价格上涨导致的双向压力
　　汽车市场竞争日趋激烈，整车竞争带来的降价压力将进一步向零部件企业传递，公司目前主要面临同行竞争加剧带来的客户端降价压力，虽然公司现阶段依靠技术创新带来一定的提效降本成效，但仍不足以弥补市场端降价的影响。
　　公司主营业务成本中原材料占比较高，原材料价格的波动将直接影响公司的生产成本。虽然公司通过建立产品价格调整机制、提高原材料利用率等措施，在一定程度上减少了原材料波动对公司利润水平的影响，但受到下游市场竞争加剧、价格传导机制的滞后性等因素影响，如果未来公司原材料价格大幅上涨，公司将面临较大的成本压力，盈利能力存在下降风险。因此，公司将面临配套价格下降、制造成本上升等多重压力。
　　为有效规避重要原材料价格波动的风险，公司采取了如下措施：加强内部管理，科学研判市场走势，踏准采办节奏，控制采购成本；通过技术创新提高产品附加值、改进工艺及优化生产流程节约生产用料；加强成本过程管控，强化设计阶段、工艺阶段的成本控制策划与检视；优化成本过程监控分析机制，实现项目成本实时管控与风险预警；持续开展提质增效降本、精益管理等专项工作；与下游客户建立价格联动机制，适当转移部分成本上升压力。
　　3、市场竞争加剧的风险
　　经过长期发展，我国汽车零部件行业已基本形成了充分竞争、市场化程度较高的市场格局。随着全球汽车行业的快速发展，汽车零部件行业的市场竞争不断加剧，尤其是在新能源汽车快速发展的背景下，部分国内汽车零部件企业加速布局新能源汽车产业链，产能不断扩张，相关新建产能的逐步释放将进一步加剧行业竞争。如果未来在激烈的市场竞争中公司不能在技术研发、产品质量、产品成本及定价、客户响应等方面保持市场竞争力，或者公司主要客户出于降低供货风险或其他目的而引入其他供应商或提高对其他供应商产品的采购比例，将对公司的市场份额、销售规模和利润水平产生不利影响。
　　针对上述风险，公司将加强研发团队建设，不断提高研发实力，积极配合客户进行产品开发，深化与客户的合作关系，并深入洞察市场环境变化和客户需求，及时把握技术、市场和政策的变化趋势，跟踪掌握行业新技术、新材料或新工艺，强化公司的技术优势，以期在激烈的市场竞争中保持竞争力和创新能力。
　　（二）经营与管理风险
　　1、客户相对集中及对大客户依赖的风险
　　公司产品主要供应给汽车整车厂。报告期内，公司向前五大客户的销售额占同期营业收入比重为84.56％，其中对上汽通用五菱的销售额占同期营业收入比重为54.79％，占比较高，公司对大客户存在着重大依赖。企业下游客户较为集中是汽车零部件行业的特点。如果未来公司不能持续拓展新的客户，或原有客户经营情况发生重大变化或转向其他生产厂家采购产品，导致其对公司产品的需求量下降，将对公司经营业绩造成不利影响。
　　公司自成立以来，一直是上汽通用五菱换热器的主要供应商，双方合作至今已有20余年，已经形成了成熟、稳定的合作关系。为降低对大客户的依赖风险，公司一直在努力做好客户维护工作，与奇瑞汽车、长安汽车、赛力斯、东风汽车、岚图汽车、一汽解放等整车厂长期保持紧密的合作关系；同时不断开发新产品、拓展新客户，持续优化产品结构和客户结构，降低客户集中度，降低市场结构风险。
　　2、投资款项无法收回的风险
　　2019年，公司投资大姚麻王科华生物科技有限公司（以下简称大姚麻王），累计支付投资款3,800.00万元，持有其22%的股权。因双方发生增资纠纷，2020年7月，公司对大姚麻王及其控股股东云南麻王生物科技发展有限公司（以下简称云南麻王）提起诉讼。2022年5月，广西壮族自治区高级人民法院（以下简称广西高院）终审判决由云南麻王回购公司持有的大姚麻王22%的股权，同时判决云南麻王和大姚麻王共同向公司支付3,800.00万元及相应利息。公司已向法院申请强制执行，但截至本报告披露日暂未执行回任何款项或财物，后期能否执行回款项以及执行回多少款项存在较大不确定性。
　　3、诉讼风险
　　因2022年北京冬奥会比赛场馆改造需要，恐龙项目自2019年4月8日起暂停演出并迁出国家体育馆。2019年4月19日，印象恐龙与北京大风文化艺术投资有限公司（以下简称大风公司）、贺立德和覃晓梅共同签署《合作协议书》，由贺立德和覃晓梅出资，按协议约定成立剧场公司，并以该公司的名义建设符合协议约定的专用剧场，出租给印象恐龙作为恐龙项目专用剧场。
　　因贺立德、覃晓梅成立的桂林恐龙谷文艺科技有限公司（以下简称恐龙谷公司）未按协议约定完成演出剧场建设，印象恐龙于2022年11月将恐龙谷公司、贺立德、覃晓梅和大风公司诉至广西壮族自治区桂林市中级人民法院（以下简称桂林中院），要求解除《合作协议书》，同时要求被告依约支付违约金并赔偿损失。2022年9月，贺立德、覃晓梅、恐龙谷公司、大风公司以合同纠纷为由，将印象恐龙和公司诉至广西壮族自治区桂林市临桂区人民法院，后该案被移送至桂林中院合并审理。2024年1月，桂林中院对前述两起案件同时作出一审判决，驳回各案件原告的诉讼请求。双方不服一审判决，向广西高院上诉。2025年5月，广西高院二审判决解除印象恐龙与大风公司、贺立德、覃晓梅签订的《合作协议书》，同时裁定撤销桂林市中院作出的一审判决，并将解除合同的违约责任和损失数额等问题发回桂林中院重审。
　　上述两起案件发回重审后，双方均变更了诉讼请求，其中印象恐龙诉恐龙谷公司、贺立德、覃晓梅、大风公司合同纠纷一案涉案金额增至22,870.61万元，恐龙谷公司、贺立德、覃晓梅、大风公司诉印象恐龙及公司合同纠纷一案涉案金额增至14,341万元。目前，上述两起发回重审的案件暂无审理结果，审理结果尚存在不确定性。
　　（三）其他风险
　　1、历史并购标的业绩补偿承诺无法兑现的风险
　　2019年5月，公司以现金支付方式作价90,775.32万元收购北京弘天51％的股权。王安祥在与公司签署的《股权转让协议》中承诺，自协议生效后，北京弘天2019年至2021年经营性净利润总额不低于6亿元人民币。若北京弘天未能达到前述经营性净利润总额的，王安祥应当按照协议约定向公司进行补偿。
　　经大信会计师事务所（特殊普通合伙）审计并出具的《业绩承诺完成情况审核报告》（大信专审字[2022]第4-00075号），北京弘天2019年至2021年累计实现经营性净利润为-64,882.22万元，实现累计承诺业绩的-108.14%。北京弘天未达到承诺业绩，王安祥应按照协议约定对公司进行补偿。
　　公司已多次督促王安祥履行业绩补偿承诺，但由于王安祥偿债能力恶化，截至本报告披露日仍未履约。公司将继续督促王安祥履行业绩补偿承诺，但王安祥债务巨大，最终能否兑现业绩补偿存在较大不确定性。
　　2、公司股票其他风险警示暂时无法撤销的风险
　　2019年10月至2020年1月，公司原二级控股子公司海南弘润天源基因生物技术有限公司（以下简称海南弘天）时任法定代表人、执行董事兼总经理王安祥未经公司审议程序，擅自使用海南弘天金额为1.46亿元、1.5亿元和1.7亿元3张定期存单违规对外担保，导致存单内的4.66亿元存款全部被划走，并导致公司股票自2020年7月2日开市起被实行其他风险警示。
　　海南弘天已就上述三笔违规担保，对广州银行股份有限公司珠江支行（以下简称广州银行珠江支行）和广发银行股份有限公司重庆分行（以下简称广发银行重庆分行）分别提起了诉讼。其中，海南弘天诉广州银行珠江支行1.46亿元存单质押合同纠纷一案，广东省高级人民法院（以下简称广东高院）二审认为案涉《存单质押合同》无效，判令广州银行珠江支行向海南弘天返还7300万元并支付资金占用费，最高人民法院再审维持了广东省高级人民法院（2022）粤民终74号民事判决；海南弘天诉广发银行重庆分行1.7亿元质押合同纠纷一案，重庆市高级人民法院（以下简称重庆高院）二审已认定案涉《权利质押合同》无效，判令广发银行重庆分行向海南弘天返还8500万元并计付相应的资金占用费；海南弘天诉广州银行珠江支行1.5亿元存单质押合同纠纷一案，广东省广州市中级人民法院（以下简称广州中院）以本案不属经济纠纷案件而有经济犯罪嫌疑为由，一审裁定驳回海南弘天的起诉，海南弘天不服一审裁定已向广东高院提起上诉，目前本案处于二审阶段，尚无生效判决。
　　截至本报告披露日，海南弘天尚未追回任何款项，后期能否追回以及追回多少存在不确定性。公司股票目前暂时无法撤销其他风险警示，敬请广大投资者理性投资，注意风险。

　　四、主营业务分析
　　2025年上半年，面对复杂多变的市场环境与行业竞争压力，在董事会的战略引领下，公司管理层带领全体员工凝心聚力，紧跟行业趋势，持续迭代技术与产品，深化战略布局，实现经营业绩稳步增长，为企业长远发展奠定坚实基础。
　　2025年上半年，公司合并报表营业收入28,330.73万元，同比增长3.54%；实现归属于上市公司股东的净利润5,677.56万元，同比增长83.81%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润5,521.05万元，同比增长95.04%。其中，母公司报表营业收入22,806.14万元，同比增长32.28%；净利润5,462.77万元，同比增长172.00%。公司净利润大幅增长的主要原因系公司投资收益增加而股份支付费用减少所致，其中投资收益增加1,549.67万元，股份支付费用减少1,186.73万元。
　　截至报告期末，公司合并报表总资产120,073.93万元，较期初增长6.08%；负债总额25,899.61万元，比期初增长3.42%；净资产94,174.32万元，较期初增长6.84%；资产负债率为21.57%，比期初下降0.56%。其中，母公司报表总资产117,512.98万元，较期初增长5.94%；负债总额24,518.33万元，比期初增长3.29%；净资产92,994.65万元，较期初增长6.66%；资产负债率为20.86%，比期初下降0.54%。 收起▲

　　一、报告期内公司所处行业情况　　（一）汽车行业发展状况　　根据《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017）及《上市公司行业分类指引（2012年修订）》，公司所处行业为制造业（C）中的汽车制造业（C36）之汽车零部件及配件制造（C3670）。　　汽车零部件制造业处于汽车行业的上游，为整车制造提供必要的部件，与汽车行业的发展关联度较高。汽车行业属于周期性行业，景气度受宏观经济和政策法规的影响较大，汽车行业的景气程度直接影响零部件制造业的需求。据中国汽车工业协会统计分析，2024年汽车行业发展概况如下：　　1、汽车产销继续保持增长　　我国汽车产销总量连续16年稳居全球第一。2024年，虽然... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所处行业情况
　　（一）汽车行业发展状况
　　根据《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017）及《上市公司行业分类指引（2012年修订）》，公司所处行业为制造业（C）中的汽车制造业（C36）之汽车零部件及配件制造（C3670）。
　　汽车零部件制造业处于汽车行业的上游，为整车制造提供必要的部件，与汽车行业的发展关联度较高。汽车行业属于周期性行业，景气度受宏观经济和政策法规的影响较大，汽车行业的景气程度直接影响零部件制造业的需求。据中国汽车工业协会统计分析，2024年汽车行业发展概况如下：
　　1、汽车产销继续保持增长
　　我国汽车产销总量连续16年稳居全球第一。2024年，虽然国内消费信心依然不足，国际贸易保护主义形势更加严峻，行业竞争进一步加剧，但由于一系列政策持续发力显效，各地补贴政策的有效落实、企业促销活动热度不减，多措并举共同激发车市终端消费活力，促进汽车市场稳中向好，产销量继续保持在3000万辆以上规模。2024年全年，汽车产销分别完成3128.2万辆和3143.6万辆，同比分别增长3.7%和4.5%。
　　2、乘用车产销持续增长
　　我国乘用车产出连续2年在2500万辆以上。2024年，上半年乘用车市场表现欠佳，下半年在政策利好下乘用车市场产销发力回升，终端市场表现更为突出，有效拉动汽车行业整体增长。2024年全年，乘用车产销分别完成2747.7万辆和2756.3万辆，同比分别增长5.2%和5.8%。其中，乘用车国内销量2260.8万辆，同比增长3.1%；乘用车出口 495.5万辆，同比增长19.7%。传统燃料乘用车国内销量1155.8万辆，同比下降17.4%。中国品牌乘用车销量1797万辆，同比增长23.1%，占乘用车销售总量的65.2%，销量占有率比上年提升9.2个百分点。
　　3、商用车市场表现疲弱
　　2024年，由于投资减弱加之当前运价依然偏低，终端市场换车需求动力不足，商用车市场表现仍相对疲弱。2024年全年，商用车产销分别完成380.5万辆和387.3万辆，同比分别下降5.8%和3.9%。
　　4、新能源汽车继续快速增长
　　我国新能源汽车连续10年位居全球第一。2024年，在政策利好、供给丰富、价格降低和基础设施持续改善等多重因素共同作用下，新能源汽车持续增长，产销量突破1000万辆。2024年全年，新能源汽车产销分别完成1288.8万辆和1286.6万辆，同比分别增长34.4%和35.5%，新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的40.9%，较2023年提高9.3个百分点。其中，纯电动汽车销量占新能源汽车比例为60%，较去年下降10.4个百分点；插混汽车销量占新能源汽车比例为40%，较去年提高10.4个百分点。插混汽车的增长迅速，成为带动新能源汽车增长的新动能。
　　5、汽车出口再上新台阶
　　2021年以来，我国车企海外开拓持续见效，出口数量快速提升，成为拉动我国汽车产销总量增长的重要力量。2024年仍保持较快增长，全年出口585.9万辆，同比增长19.3%。其中，传统燃料汽车出口457.4万辆，同比增长23.5%；新能源汽车出口128.4万辆，同比增长6.7%。传统燃料汽车出口情况好于新能源汽车。
　　（二）公司行业地位
　　公司是国内较早聚焦于汽车热管理系统热交换器产品研发、生产的企业，公司的供货能力和产品质量深受整车厂商认可，建有省级技术中心和中国合格评定国家认可委员会（CNAS）认可实验室，拥有齐全的实验设施和专业的研发团队，具备与整车厂协同创新和同步设计开发能力。经过二十多年的沉淀，公司积累了双波浪散热带结构技术、高强度高效散热器冷却管技术、高效率电池冷却器结构技术、外饰件及保险杠注塑全自动生产技术、保险杠机器人冲孔超声波焊接技术等多项核心技术，并且率先引进了国际先进的铜质硬钎焊工艺技术，成功应用于散热器批量生产。公司被认定为广西壮族自治区专精特新中小企业、广西壮族自治区技术创新示范企业、广西壮族自治区智能制造企业等。
　　凭借优良的产品性能、严格的质量管控、丰富的项目经验、完善的售后服务和雄厚的技术研发实力，公司在行业内树立了较高的品牌知名度，与众多国内知名汽车零部件供应商及整车厂商建立了良好的合作关系。公司汽车热交换器和外饰件产品已广泛应用于上汽通用五菱、奇瑞、长安、赛力斯、岚图汽车、东风柳汽等国内主流自主品牌的生产。
　　
　　二、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）主要业务
　　公司是一家专业从事汽车热交换器和外饰件产品研发、生产和销售的高新技术企业，致力于为汽车整车厂商提供热交换应用解决方案、提供外饰件产品全流程工艺设计和制造服务。
　　（二）主要产品
　　1、 汽车热交换器产品
　　（1）传统燃料汽车热交换系统产品
　　公司在传统燃料汽车领域的热交换器产品主要包括散热器、中冷器、油冷器、冷凝器、空调总成HVAC等，产品主要应用于传统燃料汽车热管理系统，包括空调系统、发动机冷却系统和变速箱冷却系统，具体产品如所示：
　　（2）新能源汽车热交换系统产品
　　公司在新能源汽车领域的热交换器产品主要包括电机电控散热器、电机 IGBT水散热器、电池冷却器、电池液冷板、DHT油冷器、冷凝器等，产品主要应用于新能源汽车热管理系统，包括电池热管理系统、电机电控冷却系统、空调系统和电子功率件冷却系统，具体产品如所示：
　　2、汽车外饰件产品
　　公司的汽车外饰件产品主要包括前保险杠、后保险杠、尾门装饰板、后扰流板、上安装板组件、裙板、后扰流板左右副翼等，产品主要应用于新能源和传统燃料乘用车领域，具体产品如所示：
　　（三）公司主要客户
　　公司产品目前主要供应整车配套市场（OEM），少量供应售后服务市场（AM）。公司在整车市场的主要客户有上汽通用五菱、奇瑞、长安、赛力斯、岚图汽车、东风柳汽、一汽解放等主流整车厂。
　　（四）公司的经营模式
　　1、研发模式
　　公司主要采用自主研发和合作研发相结合的研发模式。自主研发主要根据市场需求、公司产品战略规划或判断产品技术的未来发展趋势，系统化地进行创新项目的研究开发，侧重于前瞻性技术的研究和探索。
　　在整车配套市场中，公司主要采用合作研发模式与整车厂开展合作。公司通过整车厂的认证进入整车厂供应链体系后，直接为整车厂供应零部件产品，参与整车的同步研发，为整车厂提供模块化供货服务，与整车厂保持长期、稳定的合作关系，共同推进产品迭代，以顺应市场变化。在合作研发中，公司根据整车厂的需求，在整车设计阶段同步进行热交换器和外饰件产品的设计、开发，使得产品性能、规格和型号等方面与车型匹配，最终形成定制化产品。公司已参与上汽通用五菱、奇瑞、长安、赛力斯、岚图汽车、东风柳汽等多家整车制造商多种新型热交换器和外饰件产品的配套设计与开发项目。
　　2、生产模式
　　由于公司汽车热交换器产品和外饰件产品均具有定制化特点，客户对产品的性能指标、外观形状、产品标识等要求差异较大，加上产品种类及规格繁多，因此，公司主要采取“以销定产”的生产模式。与客户签订框架合同后，客户定期下订单，公司根据订单制定生产计划，组织生产。同时，根据客户需求情况储备合理库存，以应对临时增量或其他风险。
　　公司的热交换器生产线具有较强的柔性制造能力。一般情况下，同工艺系列产品的生产设备可同线同时混合生产不同规格型号的热交换产品，同时，通过调整生产线部分设备，同一条生产线也可以生产不同工艺系列的产品。此外，热交换器用塑料件、主片和护板等非关键零部件通过委托加工方式完成，附加值较低，不涉及公司核心生产工艺与核心技术，公司对外协厂商不构成重大依赖。
　　3、采购模式
　　公司生产所需的原材料主要包括装配件、铝材、塑料以及生产耗材等，主要采取“以产定购”的采购模式。采购部门根据生产计划、库存量以及客户交付需求等，测算出物料需求量及采购周期，制定相应的采购计划并予以实施，保证生产供应。
　　公司建立了完整的合格供应商管理体系，与主要供应商保持了长期良好的合作关系。对部分产品制造所需的铜材、铝材、零配件等，公司根据与客户签订的协议或合同中的规定，向客户指定的或者已通过整车厂商认定的、合格的上游原材料和零配件制造厂商进行采购。在公司自主导入供应商阶段，公司内部从质量、价格、安全和供应能力等方面对供应商进行考核与评价，通过初步考核后，公司向供应商采购小批量产品进行试产，试产成功后正式导入公司合格供应商名录并对其进行定期评审。
　　4、销售模式
　　公司主要采用直销的销售模式，公司汽车热交换器和外饰件产品主要面向整车厂供货，少量产品销售给售后服务市场。
　　对于整车厂商客户，公司首先需通过其潜在供应商审核和供应商工程技术能力审核进入整车厂的合格供应商名录。其次，公司通过与整车厂同步开发产品并通过参与竞标方式获得整车厂的相关车型配套项目。在整车厂商新车型研发、设计期间，公司提前参与并承担配套热交换器和外饰件的研发、设计、样品试制、样品测试、装车路试、图纸确认会签等系列前期研发、设计工作，待新车型研发成功后就直接转入后续的量产供应配套。在量产阶段，整车厂一般会与公司签订框架协议，后续按照其生产进度向公司下达月预测计划和周发货计划。
　　公司设立销售部门负责市场开拓、项目竞标、售后服务、客户维护及外库管理等工作，项目中标后由技术部门负责产品的开发工作。公司根据市场分布情况在主要客户所在地设立售后服务站和中转仓库，快速响应客户需求。
　　同比变化30%以上的原因说明
　　2024年境外的产量下降31.30%，主要是境外订单减少，产量随着下降。
　　零部件销售模式
　　公司主要采用直销的销售模式，公司汽车热交换器和外饰件产品主要面向整车厂供货，少量产品销售给售后服务市场。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　（一）同步开发优势
　　公司已成为汽车热交换器和外饰件领域的一体化解决方案提供商，坚持以客户为中心，根据整车厂的需求提供同步开发产品、检测定型、柔性制造、后期维护等一体化的专业服务，在热交换器和外饰件领域形成了在设计模式、检测装备、制造工艺、技术专利的整体竞争优势。公司能够及时响应市场需求开发新产品、挖掘市场机会并提供模块化服务，是诸多整车厂的一级供应商。
　　在新能源汽车的带动下，整车厂商的车型更新换代速度不断加快，新车型开发和改款周期越来越短，同步开发能力成为整车厂考核零部件供应商的最重要因素之一。由于与整车厂商同步开发对供应商研发能力及合作稳定性要求较高，通常只有一级供应商才能胜任。公司作为国内主流整车厂商的一级供应商，在获取整车厂或一级供应商的产品研发包后，可以充分理解其对新产品的设计理念和技术要求，能够在第一时间根据客户的概念需求构造出产品结构和参数指标，快速进行设计并制订相应的生产工艺，从而匹配整车厂新车型的开发进度，最终实现配套量产。强大的同步开发能力为公司持续满足整车厂商产品开发需求提供了坚实的保障。
　　（二）技术研发优势
　　自主的技术创新能力和持续的研发投入是汽车零部件企业不断深入整车厂商供应体系的重要保证。公司技术中心成立于 2002年，在总工程师的带领下，设置研究室、产品设计室、工艺设计室、装备室和测试中心五个职能部门，分别负责不同领域的研发工作。公司技术中心于 2005年被认定为“自治区级企业技术中心”，2014年被认定为“自治区级研发中心”。公司测试中心于2010年通过中国合格评定国家认可委员会（CNAS）认定，是国内汽车热交换器行业一流的对外开放式测试试验服务平台，具备按国家相关认可准则开展对外实施汽车换热器检测和校准服务能力，不仅可以对热交换系统零部件进行性能测试和可靠性测试，还可以进行整车换热性能标定及匹配测试、性能优化分析以及零部件寿命分析和结构优化，完全满足行业标准以及各大汽车生产企业的标准要求。
　　公司自成立以来一直高度重视研发创新，经过二十多年的沉淀，积累了双波浪散热带结构技术、高强度高效散热器冷却管技术、高效率电池冷却器结构技术、外饰件及保险杠注塑全自动生产技术、保险杠机器人冲孔超声波焊接技术等多项核心技术，并率先引进了国际先进的铜质硬钎焊工艺技术，成功应用于散热器批量生产。截至报告期末，公司共拥有有效发明专利1项、实用新型专利72项。
　　（三）质量管理优势
　　整车制造属于高度精细化、专业化的系统工程，汽车零部件的产品质量至关重要，直接影响和决定了汽车零部件企业的市场竞争力以及与整车厂商的合作关系。公司自成立之初即确定了以产品质量为优先的经营方针，按照国际汽车业质量管理体系的ISO/TS16949：2002技术规范建立起完善的质量管理体系，并于2005年7月通过了国际权威认证机构——瑞士SGS公司的第三方认证，在原材料采购、生产、品质检验等方面按照相关行业标准和下游客户要求，建立了完善的质量管理及产品检验体系，制定了严苛的检测标准，并严格执行与监督评估，同时持续改进，使公司质量管理体系的运行水平不断提高，并始终处于有效的受控状态下。
　　（四）品牌和客户渠道优势
　　公司主要面向OEM体系下的整车厂商或其一级供应商。整车厂商筛选合格供应商时一般会对供应商的技术研发实力、产品质量、管理水平、生产成本、安全环保生产状况等多方面进行综合评价，筛选标准较高，耗费时间较长，且作为合格供应商的汽车热交换器和外饰件企业往往能够直接参与整车厂商的同步研发，特定情况下甚至可以参与整车厂商产品具体参数的制定，因此整车厂商往往会与在研发实力、生产技术、质量控制体系等方面具有较强竞争力的供应商建立长期稳定的合作关系，且一旦选定供应商，一般不会轻易进行更换。经过多年积累，公司已成功进入上汽通用五菱、奇瑞、长安、赛力斯、岚图汽车、东风柳汽等国内知名主流整车厂的供应体系，并建立了长期稳定的合作关系，拥有优质且高成长性的客户群体为公司长期持续稳定的发展奠定了坚实的基础。
　　
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　2024年，尽管汽车行业经济运行面临不少困难和挑战，比如居民消费信心不足，汽车消费内生动力欠佳，国际贸易保护主义形势愈发严峻，行业竞争进一步加剧，但在党中央、国务院坚强领导下，各级政府主管部门积极施策，及时出台“两新”政策，在国家政策持续发力、各地补贴政策有效落实以及企业促销活动热度不减的共同推动下，汽车产业转型步伐加快，车市终端消费活力得到充分激发，我国汽车市场呈现稳中向好的发展态势，汽车产销总量连续16年稳居全球第一。
　　2024年是我国汽车产业加速转型升级的关键之年，也是公司深化战略布局、推进高质量发展的攻坚之年。面对复杂多变的市场环境、激烈的行业竞争以及客户需求升级的挑战，公司管理层在董事会的战略指引下，带领全体员工凝心聚力、迎难而上，圆满完成了年度经营目标，并取得了令人振奋的成绩。现将本年度重点工作总结汇报如下：
　　（一）持续提升经营业绩和经营质量，保持财务稳健
　　2024年，随着汽车市场的稳健复苏，以及公司新产品上量，公司全年实现营业收入65,886.08万元，同比增长21.41%，其中主营业务收入60,278.64万元，同比增长 25.48%；归属于上市公司股东的净利润6,998.16万元，同比下降33.67%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润6,000.95万元，同比增长83.78%。与上年度相比，净利润下降主要系由于公司2024年度非经常性损益减少，2023年公司出售子公司北京弘润天源基因生物技术有限公司（以下简称北京弘天）15%的股权并导致对其丧失控制权，根据《企业会计准则第 33号—合并财务报表》第五十条的规定，公司对该股权处置确认投资收益6,901.87万元，该股权处置收益属于非经常性损益，而2024年没有该类资产处置收益，所以净利润相对减少。扣除非经常性损益后，公司2024年度净利润大幅增长。
　　2024年，公司财务保持稳健，偿债能力进一步增强。截至 2024年 12月31日，公司总资产113,190.12万元，比期初增长1.2%；归属于上市公司股东的净资产88,145.92万元，比期初增长8.36%；负债总额25,044.20万元，比期初下降17.9%；资产负债率22.13%，比期初下降5.15%。
　　（二）技术引领发展，创新驱动转型
　　2024年，公司进一步加大研发投入，聚焦汽车行业电动化、智能化、国际化发展方向，在新能源汽车热管理系统和外饰件领域全面发力，加强对新能源汽车电池冷却器、电池液冷板、电机电控散热器、水冷冷凝器、油冷器和前后蒙皮总成等产品的设计开发和技术创新，加速布局新能源汽车领域，将转型之路走深走实，把握住市场机遇。同时，公司还加强了与高校的产学研合作，共同开展新能源汽车动力电池高效冷却系统关键技术研究及应用开发。在传统燃料汽车领域，公司持续推进技术创新和产品升级，开发新一代轻量化、高换热效率的热交换器，加快产品迭代，提升产品竞争力。2024年，公司共58款新产品转入量产。
　　（三）拓展市场增量，优化发展格局
　　2024年，公司积极配合上汽通用五菱、奇瑞、长安、赛力斯、岚图汽车、东风柳汽等客户进行新产品开发，不断深化与客户的战略合作，增强客户粘性，提高市场份额，扩大配套领域。同时，积极拓展新客户，2024年共开发了6家新客户，部分新客户已实现量产供货，进一步优化了公司的客户结构和市场布局。2024年，公司共获得88个项目定点。
　　（四）强化降本增效，优化管理效能
　　在运营管理方面，公司继续推进ERP与 MES系统深度集成，对研发、生产、采购、质控、物流、财务等业务板块实施精细化管理，实现供应链全流程可视化，并通过物流优化、流程优化、工艺优化、设备自动化和智能化升级等措施，进一步加快公司市场响应速度，提高生产效率和库存周转率，缩短产品交付周期，降低损耗和运营成本，提升公司交付能力和盈利能力。
　　（五）筑牢合规风控防线，保障企业稳健发展
　　2024年，公司继续加强内部控制制度建设，持续完善内部控制体系，优化流程设计，对采购、销售、资金管理等关键流程进行标准化管理，设置明确的审批节点和权限控制，形成业务、财务、风控三方联审的跨部门制衡机制，同时通过数字化工具，提高流程效率，降低错误风险，并在日常工作中加强对员工的风险意识培养，提升员工的合规意识，构建“制度约束+技术防控+文化引导”三位一体的内控体系，实现风险可控、效率提升和合规经营。
　　2、现金流
　　相关数据同比发生重大变动的主要影响因素说明：
　　（1）报告期，公司经营活动产生的现金流量净额为7102.51万元，比上年同期增加213.55%，主要是本报告期销售商品收到的现金较上年增加。
　　（2）报告期，公司投资活动产生的现金流量净额为2448.28万元，比上年同期增加187.50%，主要是报告期定期存款净增加额较上年增加。
　　（3）报告期，现金及现金等价物净增加额为5321.70万元，比上年同期增加了535.87%，主要是因为经营活动、投资活动产生的现金流量同时影响。

　　五、公司未来发展的展望
　　(一)行业格局和发展趋势
　　1、汽车行业格局和发展趋势
　　（1）新能源车主导市场增长，传统燃油车市场需求持续收缩
　　新能源汽车渗透率快速提升：在“双碳”目标的推动下，新能源技术不断取得新的突破，新能源汽车产销量连续多年保持高速增长，2024年中国新能源汽车产销量首次突破1000万辆，成为全球最大的新能源市场，市场渗透率超过40%，预计2025年将超过50%。
　　燃油车市场局部韧性：尽管国内燃油车销量同比下滑（如2024年传统燃油乘用车国内销量1155.8万辆，同比下降17.4%），但在越野车、商用车和出口市场仍具优势，2024年传统燃油汽车出口457.4万辆，同比增长23.5%，好于新能源汽车。
　　（2）国际竞争与产业链调整
　　中国车企加速全球化：近年来，中国汽车出口持续保持强劲增长。2024年，汽车出口到达585.9万辆，同比增长 19.3%。然而，随着贸易壁垒的增加，中国车企的全球化战略逐步从产品出口转向技术输出，通过海外本地化制造规避贸易壁垒，以满足市场需求。
　　自主品牌崛起与合资品牌承压：传统车企转型加速，自主品牌强劲崛起，比亚迪、吉利、奇瑞等头部企业通过新能源转型和全球化布局实现快速增长；合资品牌面临转型压力，德系、日系主流品牌销量普遍下滑，整体市场份额持续萎缩。
　　产业链转型压力：燃油车产业链（如内燃机研发）面临收缩风险，但短期内仍是利润支柱；新能源车则推动电池、智能系统等新兴产业链发展。
　　（3）智能化与电动化深度融合，重塑产业竞争格局
　　近年来，全球汽车产业正经历从传统燃油车向电动化、智能化转型的重大过程。中国汽车行业从“规模扩张”转向“技术引领”，新能源与智能化技术的快速迭代推动全球市场格局重塑。高端车型和智能驾驶技术正成为品牌差异化竞争的核心战场，头部车企凭借高性价比和智能化技术加速扩张。未来五年，行业将在“电动+智能”双驱动下加速迭代。
　　汽车行业的核心驱动力是技术创新（电动化、智能化）与市场策略（全球化、价值竞争），而中国车企的崛起和产业链重构将深刻影响全球格局。2025年，汽车行业将经历“电动化主导、智能化加速、全球化深化”的深度变革。新能源车渗透率持续攀升，但燃油车在细分市场和出口领域仍具韧性；技术层面，电动能效、智能驾驶与制造模式革新是核心驱动力。随着新能源汽车和智能驾驶的快速普及，相关产业链将迎来新的发展机遇。未来行业需平衡政策引导、技术投入与市场需求，以实现可持续增长。
　　2、汽车热交换器行业格局与发展趋势
　　汽车热交换器是汽车热管理系统的核心部件，负责调节发动机、电池、电机、空调等系统的温度，直接影响车辆性能、能效和安全性。
　　汽车热交换器行业正处于技术升级与市场扩张的关键期，传统燃油车市场需求收缩，技术迭代与国际竞争压力并存，但新能源汽车市场的爆发和政策支持为行业注入了强劲动力。未来，轻量化、高效化、智能化、集成化、电动化和全球化将成为汽车热交换器行业突围的核心方向，而产业链协同与绿色制造则是可持续发展的基石。
　　综上，随着新能源汽车渗透率的持续提升、自主品牌的强势崛起、汽车消费升级趋势的延续以及汽车出口规模的不断扩大，汽车产业正迈向智能化与电动化的黄金发展时期。在这一全面竞争的环境中，企业唯有具备深厚且全面的综合实力，持续自我革新以保持与时俱进，并拥有前瞻性、清晰且聚焦的发展战略，才能抓住时代机遇。
　　(二) 公司发展战略
　　2025年，公司将继续聚焦汽车行业，围绕国家“双碳”战略与行业变革方向，以市场为导向，以客户为中心，以科技创新为驱动，紧跟汽车行业电动化、智能化发展趋势，全面加强新能源汽车热管理系统及外饰件领域的技术创新、产品开发和生产能力建设，加速新能源汽车市场布局，提高产品配套比例；同时积极围绕汽车轻量化发展趋势，继续深耕传统燃油汽车市场，加速产品迭代，提升产品竞争力，保持市场竞争优势及市场占有率，抓住汽车行业转型升级的发展机遇，推动公司高质量发展。
　　(三) 公司经营计划
　　2025年，公司将统筹推进战略布局、产业升级与风险管控，继续坚持“战略引领，创新驱动，协同发展”的总体发展思路，紧紧围绕“深化管理变革、拓展业务布局、改善运营质量、提升创新能力、激发组织活力”的发展方针，聚焦汽车热管理和外饰件两大核心业务持续稳步发展，扎实做好各项经营管理工作，筑牢公司高质量发展根基，确保公司行稳致远。
　　1、全面深化改革，优化核心产业发展布局
　　2025年，公司将充分发挥规划引领作用，围绕核心能力建设及未来发展方向，进一步深化改革，持续推动技术创新和配套能力提升，全面攻坚新能源领域热管理核心技术，加快新能源模块化配套体系建设，实现向高端市场跨越，扩大新能源产品的市场份额；实施组织变革，深化内部资源整合，实现同类型业务专业化、模块化经营；启动子公司安徽八菱的新能源汽车配件智能生产基地项目建设，与“长三角”汽车产业集群协同发展；拓展国际化发展视野，关注海外市场，紧抓汽车出口快速发展的战略机遇；加大热管理产业资源投入，赋能热管理产业发展；加强与上下游企业、科研机构、高校等合作，构建开放共享的产业生态系统。
　　2、强化正向研发，系统推进研发体系建设
　　新能源汽车的爆发式增长，推动了电池热管理系统和热泵空调等细分领域的需求显著提升。公司将围绕行业发展机会及市场需求，强化与车企的正向开发，重点抓住新能源领域，加快建成新能源汽车热管理系统和外饰件模块化设计开发能力，持续推进新能源汽车热管理系统和外饰件模块化产品开发和配套。公司通过智能化与集成化设计、高效传热技术突破以及高效传热材料应用，进一步提升产品热交换效率，满足轻量化与高效化配套需求，并且不断优化生产工艺，提升产品性能与质量稳定性。公司将加强高端技术人才引进和培养，提升研发团队的整体实力与创新活力，为企业发展注入强劲动力。
　　3、强化客户服务意识，持续提升客户满意度
　　聚焦客户关注问题，建立健全外场服务保障、供应商评价管理、外场质量问题管理体系，强化客户服务意识，持续提升客户满意度。利用技术优势和区域优势，巩固与核心客户的战略合作关系，保持市场竞争优势及市场占有率。围绕汽车轻量化发展趋势，在保持传统汽车零部件业务稳定增长的同时，积极拓展新能源汽车零部件业务，拓深整车厂和电池厂合作力度，优化客户群体结构，拓展业务规模，紧紧抓住新能源汽车发展机遇，提高热交换器和外饰件在新能源汽车领域的配套占比，确保订单规模。
　　4、加快推进新能源汽车配件智能生产基地项目建设，提升运营效率和配套能力
　　加快推进安徽八菱的新能源汽车配件智能生产基地项目建设，对安徽地区的汽车主机厂形成就近配套供应体系，满足客户就近配套需求，深化与客户的合作，增强客户黏性，降低物流运输、售后服务等运营成本，提升公司的运营效率和盈利能力。
　　5、持续推进精益管理工作，改善运营质量
　　在价格竞争日益激烈的市场环境中，公司将继续推进降本增效战略，通过技术创新，增强业务造血能力；通过强化生产管理和精细化成本控制，优化工艺流程及管控体系，全面提升生产管理系统的运营效率；通过持续推进生产设备的自动化、智能化升级，进一步提高生产效率、降低损耗，增强公司应对内外部经营环境变化的抗风险能力，确保盈利能力的持续提升。
　　6、严控合规风险，筑牢风险防范底线
　　面向未来，公司始终把完善公司治理体系、提升运营效能和增强风险防范能力作为企业高质量发展的关键任务。将公司治理和运营管控的风险管理要求融入每个管理环节，持续优化公司治理结构，加强内部控制制度建设，确保公司决策的科学性、民主性和透明度。围绕国家“双碳”战略，优化生产流程，提高生产效率，确保生产安全。持续推进内审及风控管理工作，强化公司及投资企业风险管控，对市场风险、技术风险、财务风险等各类风险进行全面评估和有效监控，制定切实可行的风险应对措施，及时化解风险隐患，为公司长远发展保驾护航。
　　7、竭尽全力解决公司股票其他风险警示事项
　　继续密切关注海南弘润天源基因生物技术有限公司（以下简称海南弘天）违规担保纠纷案件的进展情况，并竭力支持和配合海南弘天及相关方追回资金；同时，加强与监管部门沟通，考虑尝试其他合法有效措施，争取尽快消除公司股票其他风险警示事项，并不断提高治理水平，以恢复市场信心。
　　(四)公司可能面对的风险及应对策略
　　1、市场风险
　　（1）宏观经济和行业波动风险
　　公司所处的汽车零部件制造业的持续发展和变迁主要依靠下游整车产业的发展。汽车产业作为国民经济的支柱产业，其发展亦受到宏观经济波动影响。全球宏观经济以及国内宏观经济的周期性波动将对汽车产业的上游原材料以及下游终端客户消费产生影响，从而造成汽车行业存在周期性波动的风险。尽管公司主要客户为国内知名企业，具备良好的市场竞争能力以及抗风险能力，但受全球地缘政治局势动荡及通胀持续蔓延等因素的影响，国内外经济存在较大下行压力，若内外部经济环境发生不利变化，则公司下游客户经营状况可能受到不利影响，从而导致公司面临销售订单减少、库存积压、货款收回困难等风险，对公司正常经营和持续发展产生不利影响。
　　针对上述风险，公司将密切关注宏观经济形势及汽车行业的发展动态和政策变化，加强对市场形势的分析研判，提前做好规划、布局和应急预案，及时调整经营方针和发展战略，以适应市场需求的变化，降低市场环境变化对经营业绩的影响。
　　（2）整车竞争带来的降价压力及原材料价格上涨面对的双向压力
　　汽车市场竞争日趋激烈，整车竞争带来的降价压力将进一步向零部件企业传递，公司目前主要面临同行竞争加剧带来的客户端降价压力，虽然公司现阶段依靠技术创新带来一定的提效降本成效，但仍不足以弥补市场端降价的影响。
　　公司主要产品的主要原材料为铝材、塑料及以铝材、塑料制成的加工件。由于材料成本占比较高，原材料价格的波动直接影响到公司生产成本。虽然公司通过建立产品价格调整机制、提高原材料利用率等措施，在一定程度上减少了原材料波动对公司利润水平的影响，但受到与下游市场竞争加剧、价格传导机制的滞后性等因素影响，如果未来公司原材料价格大幅上涨，公司将面临较大的成本压力，盈利能力存在下降风险。因此，公司将面临配套价格下降、制造成本上升等多重压力。
　　为有效规避重要原材料价格波动的风险，公司采取了如下措施：加强内部管理，科学研判市场走势，踏准采办节奏，控制采购成本；通过技术创新提高产品附加值、改进工艺及优化生产流程节约生产用料；加强成本过程管控，强化设计阶段、工艺阶段的成本控制策划与检视；优化成本过程监控分析机制，实现项目成本实时管控与风险预警；开展提质增效降成本、精益管理等专项工作，细化对外包外协的过程管控流程；与下游客户建立价格联动机制，适当转移部分成本上升压力。
　　（3）市场竞争加剧的风险
　　经过长期发展，我国汽车零部件行业已基本形成了充分竞争、市场化程度较高的市场格局。随着全球汽车行业的快速发展，汽车零部件行业的市场竞争不断加剧，尤其是在新能源汽车快速发展的背景下，部分国内汽车零部件企业加速布局新能源汽车产业链，产能不断扩张，相关新建产能的逐步释放将进一步加剧行业竞争。如果未来在激烈的市场竞争中公司不能在技术研发、产品质量、产品成本及定价、客户响应等方面保持市场竞争力，或者公司主要客户出于降低供货风险或其他目的而引入其他供应商或提高对其他供应商产品的采购比例，将对公司的市场份额、销售规模和利润水平产生不利影响。
　　针对上述风险，公司将加强研发团队建设，不断提高研发实力，积极配合客户进行产品开发，深化与客户的合作关系，并深入洞察市场环境变化和客户需求，及时把握技术、市场和政策的变化趋势，跟踪掌握行业新技术、新材料或新工艺，增强公司的技术优势，以期在激烈的市场竞争中保持竞争力和创新能力。
　　2、经营与管理风险
　　（1）客户相对集中及对大客户依赖的风险
　　报告期内，公司前五大客户的销售收入合计57,478.69万元，占公司营业收入比例为87.24%，其中对上汽通用五菱的销售额占公司营业收入比例的55.35%。报告期内，公司对前五大客户集中度较高，对大客户存在着重大依赖，若未来公司不能持续拓展新的客户，或原有客户发展战略发生重大变化，对公司的采购减少，将对公司经营业绩造成较大不利影响。
　　公司自成立以来，一直是上汽通用五菱换热器的主要供应商，双方合作至今已超过20年，已经形成了成熟、稳定的合作关系。为降低对大客户的依赖风险，公司一直努力做好客户维护工作，与奇瑞、长安、赛力斯、东风汽车、岚图汽车、一汽解放等等整车厂长期保持紧密的合作关系；同时，积极拓展新客户，持续优化产品结构和客户结构，降低客户集中度，降低市场结构风险。此外，公司拟在安徽芜湖投资建设新的生产基地，对安徽地区的整车厂形成就近配套供应体系，以提高公司对区外整车厂的销售比例，进一步化解公司对本地客户的依赖风险。
　　（2）对参股公司的投资款项无法收回的风险
　　2019年，公司投资大姚麻王科华生物科技有限公司（以下简称大姚麻王），累计支付投资款3,800.00万元，持有其22%的股权。因双方发生增资纠纷，2020年7月，公司对大姚麻王及其控股股东云南麻王生物科技发展有限公司（以下简称云南麻王）提起诉讼。2022年 5月，广西壮族自治区高级人民法院（以下简称广西高院）终审判决由云南麻王回购公司持有的大姚麻王22%的股权，同时判决云南麻王和大姚麻王共同向公司支付3,800.00万元及相应利息。公司已向法院申请强制执行，但截至本报告披露日暂未执行回任何款项或财物，后期能否执行回款项以及执行回多少款项存在较大不确定性，敬请投资者注意投资风险。
　　（3）恐龙项目无法恢复运营及诉讼风险
　　由于2022年北京冬奥会比赛场馆改造需要，恐龙项目自2019年4月8日起暂停演出并迁出国家体育馆。2019年4月19日，印象恐龙与北京大风文化艺术投资有限公司（以下简称大风公司）、贺立德和覃晓梅共同签署了《合作协议书》，约定各方继续合作运营恐龙项目，由贺立德和覃晓梅出资，按协议约定成立公司，并以该公司的名义建设符合协议约定的专用剧场，出租给印象恐龙作为恐龙项目专用剧场。截至目前，合作方已停建场馆，印象恐龙的员工均已离职，恐龙项目的演艺设备拆卸后毁损严重，加上拆零打包长期闲置，目前基本已无使用价值，恐龙项目基本已无恢复经营的可能。
　　因贺立德、覃晓梅成立的桂林恐龙谷文艺科技有限公司（以下简称恐龙谷公司）未按协议约定完成演出剧场建设，印象恐龙于2022年11月将恐龙谷公司、贺立德、覃晓梅和大风公司诉至广西壮族自治区桂林市中级人民法院（以下简称桂林中院），要求解除《合作协议书》，同时要求被告依约支付违约金并赔偿损失。2022年9月，贺立德、覃晓梅、恐龙谷公司、大风公司以合同纠纷为由，将印象恐龙和公司诉至广西壮族自治区桂林市临桂区人民法院（以下简称临桂区人民法院），后该案被移送至桂林中院合并审理。2024年1月，桂林中院对前述两个案件同时作出一审判决，驳回各案件原告的诉讼请求。因双方不服一审判决，已向广西高院上诉。广西高院已开庭审理前述案件，但目前暂未作出终审判决，判决结果尚存在不确定性，敬请投资者注意投资风险。
　　3、其他风险
　　（1）业绩承诺无法兑现的风险
　　2019年5月，公司以现金支付方式作价90,775.32万元收购北京弘天51％的股权。王安祥在与公司签署的《股权转让协议》中承诺，自协议生效后，北京弘天2019年至2021年经营性净利润总额不低于6亿元人民币。若北京弘天未能达到前述经营性净利润总额的，王安祥应当按照协议约定向公司进行补偿。
　　经大信会计师事务所（特殊普通合伙）审计并出具的《业绩承诺完成情况审核报告》（大信专审字[2022]第4-00075号），北京弘天2019年至2021年累计实现经营性净利润为-64,882.22万元，实现累计承诺业绩的-108.14%。北京弘天未达到承诺业绩，王安祥应按照协议约定对公司进行补偿。
　　公司已多次督促王安祥履行业绩承诺，但由于王安祥偿债能力恶化，截至本报告披露日仍未履约。公司将继续督促王安祥履行业绩承诺，但王安祥债务巨大，最终能否兑现业绩补偿存在较大不确定性，敬请投资者注意投资风险。
　　（2）公司股票其他风险警示暂时无法撤销的风险
　　2019年10月至2020年1月，公司原二级控股子公司海南弘天时任法定代表人、执行董事兼总经理王安祥未经公司审议程序，擅自使用海南弘天金额为1.46亿元、1.5亿元和1.7亿元3张定期存单违规对外担保，导致存单内的4.66亿元存款全部被划走，并导致公司股票自2020年7月2日开市起被实行其他风险警示。
　　海南弘天已就上述三笔违规担保，对广州银行股份有限公司珠江支行（以下简称广州银行珠江支行）和广发银行股份有限公司重庆分行（以下简称广发银行重庆分行）分别提起了诉讼。据公司向海南弘天了解，诉讼进展情况如下：
　　海南弘天诉广州银行珠江支行1.46亿元存单质押合同纠纷一案，广东省广州市中级人民法院一审判决驳回海南弘天的全部诉讼请求。海南弘天上诉后，广东省高级人民法院二审认为案涉《存单质押合同》无效，判决广州银行珠江支行向海南弘天返还7300万元并支付资金占用费。双方不服二审判决，向最高人民法院申请再审。最高人民法院再审后，已判决维持广东省高级人民法院（2022）粤民终74号民事判决。海南弘天已申请恢复强制执行，目前尚未收到任何回款。
　　海南弘天诉广州银行珠江支行1.5亿元存单质押合同纠纷案及海南弘天诉广发银行重庆分行1.7亿元存单质押合同纠纷案，目前尚在诉讼过程中，暂无生效判决。
　　截至本报告披露日，海南弘天尚未追回上述款项，后期能否追回以及追回多少存在不确定性。公司股票目前暂时无法撤销其他风险警示。敬请广大投资者注意投资风险，理性投资。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）公司所属行业发展情况　　根据《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017）及《上市公司行业分类指引（2012年修订）》，公司所处行业为制造业（C）中的汽车制造业（C36）之汽车零部件及配件制造（C3670）。　　汽车零部件制造业的发展与汽车行业的发展紧密相连，主要受下游整车市场发展的影响。2024年上半年，我国汽车行业尽管面临一些挑战，但整体趋势向好，汽车出口持续扩大，新能源汽车保持快速增长，汽车行业电动化和智能化发展趋势明显，汽车产销量保持稳步增长态势。据中国汽车工业协会发布的数据显示，2024年1-6月，汽车产销分别完成1389.1万辆和14... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）公司所属行业发展情况
　　根据《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017）及《上市公司行业分类指引（2012年修订）》，公司所处行业为制造业（C）中的汽车制造业（C36）之汽车零部件及配件制造（C3670）。
　　汽车零部件制造业的发展与汽车行业的发展紧密相连，主要受下游整车市场发展的影响。2024年上半年，我国汽车行业尽管面临一些挑战，但整体趋势向好，汽车出口持续扩大，新能源汽车保持快速增长，汽车行业电动化和智能化发展趋势明显，汽车产销量保持稳步增长态势。据中国汽车工业协会发布的数据显示，2024年1-6月，汽车产销分别完成1389.1万辆和1404.7万辆，同比分别增长4.9%和6.1%。其中，汽车国内销量1125.5万辆，同比增长1.4%；汽车出口279.3万辆，同比增长30.5%。乘用车产销分别完成1188.6万辆和1197.9万辆，同比分别增长5.4%和6.3%；商用车产销分别完成200.5万辆和206.8万辆，同比分别增长2%和4.9%。中国品牌乘用车的销量为741.9万辆，同比增长23.9%，市场份额为61.9%，上升8.8个百分点。新能源汽车产销分别完成492.9万辆和494.4万辆，同比分别增长30.1%和32%，市场占有率达到35.2%。
　　（二）公司主要业务及主要产品
　　1、公司主营业务
　　公司是一家集科、工、贸于一体的汽车零部件企业，目前主要从事汽车热管理产品和外饰件产品的研发、生产和销售业务。公司具有很强的产品模块化生产制造能力、同步开发和整体配套方案设计能力，能够根据整车厂的需求，提供产品同步设计、检测定型、柔性制造、后期维护、持续改进等一体化的专业服务。
　　2、公司主要产品
　　(1)汽车热管理产品
　　公司的汽车热管理产品主要包括高温散热器、低温散热器、电机电控散热器、电池冷却器、中冷器、油冷器、冷凝器、空调总成HVAC等各类热交换器，热交换器主要应用于传统能源汽车热管理系统（包括空调系统和动力总成冷却系统［发动机、变速箱冷却系统］）和新能源汽车热管理系统（包括空调系统、电池热管理系统、电机电控热管理系统及电子功率件冷却系统）等领域。
　　②新能源汽车热交换系统产品
　　(2)汽车外饰件产品
　　公司的汽车外饰件产品主要包括前保险杠、后保险杠、尾门装饰板、后扰流板、上安装板组件、裙板等各类注塑件，产品主要应用于乘用车领域。
　　（三）公司主要客户
　　公司产品目前主要供应整车配套市场（OEM），少量供应售后服务市场（AM）。公司在整车市场的主要客户有上汽通用五菱、奇瑞汽车、长安汽车、东风汽车、一汽解放、赛力斯等主流整车厂。
　　（四）公司的经营模式
　　1、研发模式
　　公司的研发模式分为自主研发和同步开发。自主研发主要根据市场需求、公司产品战略规划或判断产品技术的未来发展趋势，系统化地进行创新项目的研究开发，侧重于前瞻性技术的研究和探索。
　　在整车配套市场中，公司主要采用同步研发模式与整车厂开展合作。公司通过整车厂的认证进入整车厂供应链体系后，直接为整车厂供应零部件产品，参与整车的同步研发，为整车厂提供模块化供货服务，与整车厂保持长期、稳定的合作关系，共同推进产品迭代，以顺应市场变化。同步研发主要根据整车厂的需求，在整车设计阶段同步进行配套产品的设计、开发，使得零部件产品规格等各方面与车型完全匹配，最终形成定制化产品，产品开发完成并通过整车厂审核后，取得项目定点，并最终获取产品订单。
　　2、生产模式
　　由于公司产品具有定制化特点，客户对产品的性能指标、外观形状、产品标识等要求差异较大，加上产品种类及规格繁多，因此，公司生产主要采取订单驱动模式，以销定产。公司主要根据客户的订单需求制定生产计划，组织生产，同时根据客户需求情况储备合理的库存，以应对客户临时增量或其他风险。
　　3、采购模式
　　公司采购铝材、铜材、塑料等原材料以及零配件主要采取“以产定购”的采购模式，由采购部门根据生产计划、库存情况及客户交付需求等，制定采购计划并予以实施，保证生产经营活动有序进行，并合理控制库存水平。
　　公司建立了较为完善的采购流程、管理制度，以及供应商评估和准入制度，并搭建了U9CERP系统和U9C供应商门户管理平台，形成了完整的供应链管理体系。同时，公司还建立了合格供应商名录并对其进行定期评价，对于质量稳定、信用度高的合格供应商，公司一般签订年度采购框架协议，明确供应关系，保证物料来源，后续按需采购；对于临时性需求，公司一般签订单次采购合同。
　　4、销售模式
　　公司汽车零部件产品主要面向整车厂供货，少量产品作为配件销售给售后维修市场，所以公司产品销售主要以直销模式为主。
　　公司主要通过与整车厂同步开发产品并通过参与竞标方式获得整车厂的相关车型配套项目。公司要进入整车厂的供应链体系，首先要通过整车厂审核认证，进入整车厂的合格供应商名录。整车厂在开发新项目时，向公司发放询价包。公司根据整车厂的技术指标和产品要求，提供技术方案及产品报价。整车厂经过价格评定，综合考虑产品报价、质量、开发能力、交付能力等因素，选定最终配套供应商。项目中标后，公司与整车厂签订意向书或者开发协议，进行新产品开发。产品开发完成并通过审核认证进入量产阶段后，整车厂一般会与公司签订框架协议，后续按照其生产进度向公司下达月预测计划和周发货计划。公司根据整车厂的订单需求制定生产计划，安排采购，组织生产，并将产品运往外库。外库根据整车厂的日排产计划，将产品配送至整车厂指定地点。公司设立销售部门负责市场开拓、项目竞标、售后服务、客户维护及外库管理等工作，项目中标后由技术部门负责产品的开发工作。公司根据市场分布情况在主要客户所在地设立售后服务站和中转仓库，快速响应客户需求。
　　公司向整车厂销售产品，属于在某一时点履行履约业务，在客户取得相关商品或服务控制权时点确认收入。公司对销售收入具体确认方法：公司库存商品运往外库时，仍作公司外库存货管理，不确认销售。外库商品发往整车厂并经整车厂验收合格后才确认销售收入。公司外库发出的商品在满足上述销售收入确认条件的前提下，根据整车厂每月所提供的已收到并检验合格的商品数量确认为销售数量，并按与客户商定的价格确认外库商品销售收入，与客户进行对账、开票和结算。
　　（五）公司的市场地位
　　公司是国内较早聚焦于汽车热管理系统热交换器研发、生产的企业，也是行业内为数不多的能够与整车厂进行正向同步开发的换热器生产企业。经过二十多年的沉淀和发展，公司在热交换器领域积累了丰富的管理经验、技术储备和人才储备，自主研发专利超过100项，并参与多项机械行业标准和国家标准起草，被认定为国家高新技术企业、广西壮族自治区技术创新示范企业、广西智能工厂示范企业。公司依托强大的设计制造能力以及优质的产品和服务，成为了多家主流整车厂的供应商，并获得了客户的普遍认可，在行业内享有较高的市场知名度和品牌影响力。

　　二、核心竞争力分析
　　（一）一体化快速服务的整体竞争优势
　　公司深耕汽车零部件行业二十余年，具有很强的产品模块化生产制造能力、同步开发和整体配套方案设计能力，能够根据整车厂的需求，提供产品同步设计、检测定型、柔性制造、后期维护、持续改进等一体化的专业服务，并形成了在设计模式、检测装备、制造工艺、专利技术、质量管理等领域的竞争优势。公司不仅能够及时开发出满足客户和市场需求的单个产品，而且能够提供热交换模块一体化集成开发和集成配套服务，形成了在热交换器行业的整体竞争优势。
　　（二）研发设计及技术创新优势
　　公司是国家高新技术企业，建有省级技术中心和中国合格评定国家认可委员会（CNAS）认可实验室，拥有齐全的实验设施和专业的研发团队，具备与整车厂协同创新和同步设计开发能力，能够在整车设计阶段与整车厂进行正向同步开发，对整车热管理系统进行标定设计，为整车提供热交换模块集成配套方案。
　　公司在产品设计开发方面具有智能设计和“结果导向型”的模式优势。公司建立了一整套散热单元结构参数工程数据库，并自主开发了换热器专家设计系统软件，同时还引进了PLM系统、PDM系统及其他先进的设计软件，并通过终端系统集成搭建了一体化研发设计平台。得益于设计工作的智能化，公司在产品设计过程中，摒弃了传统的通过多次试错、多次修正最终达到设计要求的“过程导向型”设计模式，采用创新的“结果导向型”参数化设计模式，根据产品设计要求达到的各项指标，利用数据库通过计算机分析和模拟计算，对汽车热管理系统进行高效的匹配设计并进行动态优化，快速提供完整的冷却系统总成设计方案和散热单元设计方案，从而提高了产品设计的精确度和效率，缩短了新产品的研发周期。
　　公司在产品研发检测方面具有快速、高效的检测定型优势。公司测试中心引进了一系列先进的换热器性能及寿命测试设备，能够模拟真实环境下汽车运行的各种环境风速及风温、冷却水温及水流量，不仅可以对热交换系统零部件进行性能测试和可靠性测试，还可以进行整车换热性能标定及匹配测试、性能优化分析以及零部件寿命分析和结构优化，完全满足国家、行业及客户对换热器性能和寿命测试的相关标准要求。在产品设计阶段，可以根据检测结果快速调整参数，保证研发产品的快速、高效定型，避免与整车厂的数次实际环境运行结果调整，保障产品设计和量产环节的有效衔接，缩短新产品开发和量产时间。
　　公司长期致力于汽车热交换器的研发、生产，经过二十余年的沉淀积累了丰富的技术储备和管理经验，形成了新能源汽车热管理系统匹配技术、国六发动机热管理系统匹配技术、汽车热管理系统性能标定诊断技术、换热器寿命预测技术、低能耗无腐蚀性全铝换热器钎焊工艺等多项核心技术，并且在国内率先引进了国际先进的铜质硬钎焊工艺技术并成功应用于散热器批量生产。公司研发生产的多款散热器、中冷器产品获得了广西科技进步奖、南宁市科技进步奖、广西优秀新产品奖和南宁市新产品优秀成果奖，且公司被认定为“广西壮族自治区技术创新示范企业”。
　　（三）生产配套优势
　　公司在南宁、柳州和印尼等地均建有生产基地，生产线具有较强的柔性制造能力，在满足大批量订单规模化生产的基础上，兼顾小批量、多种类订单柔性生产，能够快速响应并满足客户的配套需求。公司制造方式已逐步向智能制造模式转型，引进了一系列国内外先进的自动化、智能化程度较高的生产设备和检测设备，并建立了符合公司业务发展需求的制造执行系统（MES）、产品数据管理系统（PDM）、产品生命周期管理系统（PLM）、企业资源计划系统（ERP）等信息系统，形成了研产供销一体化平台，有效提升了公司的产品研发能力、精细化制造管控能力、产品质量管控能力和供应链协同管理能力。公司及主要子公司柳州八菱均被广西壮族自治区工业和信息化厅认定为“广西智能工厂示范企业”。
　　（四）质量管理优势
　　经过二十多年的生产管理探索和创新，公司形成了一整套与自身业务发展相适应的经营管理模式，建立了完善的质量管理体系，制订了严格的质量内控标准，实施并且通过了IATF16949质量管理体系认证。公司采用国际质量标准，严格按照要求设计生产和管理流程，从质量管理、计量管理、工艺工装管理、环境等方面控制产品质量，并且每年实施内部审核和管理评审，持续改进、提高产品质量的稳定性，致力于为客户提供优质的产品和服务。历年来，公司获得了上汽通用五菱、奇瑞汽车、东风柳汽等客户多次质量表彰。
　　（五）客户资源优势
　　汽车零部件的性能和质量直接关系到整车的质量和安全，在整车配套市场中，整车厂对供应商的要求非常严格。汽车零部件企业要进入整车厂的供应链体系，存在较高的质量认证体系及供应商准入壁垒、资金壁垒、技术及人才壁垒，不仅要通过IATF16949质量管理体系认证，还必须通过整车厂严格的供应商资格认证，以保障配套零部件的质量符合车辆安全标准要求和供应链的稳定性。由于供应商资格认证程序复杂，且认证周期长，因此，一旦通过认证进入整车厂的合格供应商名录建立起供销关系后，通常会维持长期稳定的合作关系。多年来，公司依托强大的设计制造能力以及优质的产品和服务，成为了上汽通用五菱、奇瑞汽车、长安汽车、东风汽车、一汽解放等多家主流整车厂的供应商，并且长期保持稳定的合作关系，形成了优质、稳定的客户群体，为公司的长期稳定发展奠定了坚实的基础。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　（一）宏观经济和行业波动风险
　　公司处于汽车零部件制造业，汽车零部件行业主要依赖于下游汽车产业发展。汽车产业受宏观经济和国家政策影响较大，宏观经济的周期性波动将对汽车生产和消费带来影响。当宏观经济处于上升阶段时，汽车消费旺盛，汽车产业发展迅速；反之，当宏观经济处于下降阶段时，汽车消费低迷，汽车产业发展放缓。如果客户的经营状况受到宏观经济的不利影响，可能会造成公司的订单减少等情况，因此，公司的业务发展会受到宏观经济和汽车行业周期波动的影响。
　　针对上述风险，公司将密切关注宏观经济形势及汽车行业的发展动态和政策变化，加强对市场形势的分析研判，提前做好规划、布局和应急预案，及时调整经营方针和发展战略，以适应市场需求的变化，降低市场环境变化对经营业绩的影响。
　　（二）原材料价格波动风险
　　公司产品的主要原材料包括铝材、铜材和塑料等，原材料成本占产品生产成本的比例较高，因此，原材料价格波动对公司生产成本影响较大。公司产品的销售价格根据与客户签署的价格协议确定，原材料价格波动对产品价格的影响通常具有一定的滞后性。若原材料价格大幅上涨，将直接增加公司生产成本，如果公司无法对产品价格进行调整或对产品售价调整不及时，将对公司的盈利能力产生不利影响。
　　为有效规避重要原材料价格波动的风险，公司采取了如下措施：一是加强内部管理，科学研判市场走势，踏准采办节奏，控制采购成本；二是通过技术创新提高产品附加值、改进工艺及优化生产流程节约生产用料；三是与下游客户建立价格联动机制，适当转移部分成本上升压力。
　　（三）市场竞争风险
　　公司主要为整车厂提供汽车零部件产品，并且主要通过与整车厂同步开发产品和参与竞标方式获得整车厂的相关车型配套项目。公司主要业务与下游客户需求、生产工艺发展、产品开发、产品生命周期息息相关，所面临的市场竞争和挑战越来越大。公司产品研发和项目竞标容易受到不可预测因素的影响，若产品研发进度滞后或失败，或者项目竞标失败，公司可能无法在市场竞争中取得优势，甚至可能面临市场份额下降的风险。
　　针对上述风险，公司将加强研发团队建设，不断提高研发实力，积极配合客户进行产品开发，深化与客户的合作关系，并深入洞察市场环境变化和客户需求，及时把握技术、市场和政策的变化趋势，跟踪掌握行业新技术、新材料或新工艺，增强公司的技术优势，以期在激烈的市场竞争中保持竞争力和创新能力。
　　（四）客户相对集中及对大客户依赖的风险
　　公司主要客户为上汽通用五菱、奇瑞汽车、东风汽车等整车厂，客户集中度较高。报告期内，公司前五名客户合计销售金额占公司销售总额比例的88.28%，其中对上汽通用五菱的销售额占公司销售总额比例的64.09%，公司对大客户存在着重大依赖。不排除未来客户流失的风险，亦不排除由于主要客户的经营情况和资信状况发生变化而对公司带来不利影响的可能性。
　　公司自成立以来，一直是上汽通用五菱换热器的主要供应商，双方合作至今已超过20年，已经形成了成熟、稳定的合作关系。为降低对大客户的依赖风险，公司一直努力做好客户维护工作，与奇瑞汽车、长安汽车、东风汽车、一汽解放等整车厂长期保持紧密的合作关系；同时，积极拓展新客户，持续优化产品结构和客户结构，降低客户集中度，降低市场结构风险。此外，公司在安徽芜湖设立了子公司，计划投资建设新的生产基地，对安徽地区的整车厂形成就近配套供应体系，以提高公司对区外整车厂的销售比例，进一步化解公司对本地客户的依赖风险。
　　（五）公司规模扩张带来的管理和内控风险
　　面对日趋复杂的市场环境和经营环境，随着公司资产、业务、机构和人员规模的进一步扩张，公司研发、采购、生产、销售等环节的资源配置和内控管理的复杂程度不断上升，对公司的组织架构和经营管理能力提出了更高要求，不排除公司内控体系和管理水平不能适应公司规模快速扩张的可能性，可能导致公司运营效率下滑，使公司的成本费用增长率超过收入增长率，从而影响公司的竞争力。因此，公司可能会产生因规模扩张导致的管理和内部控制风险。
　　针对上述风险，公司将通过持续完善公司治理的经营管理机制，针对有可能产生的管理风险，进一步优化业务和管理流程，在制度建设、组织架构、资金管理、内部控制等方面加强公司管理，不断引进优秀的管理人员和技术人才，优化人才队伍，提高管理水平，形成更加科学有效的决策体制，使公司的经营模式和管理机制能够更加符合公司发展需要。
　　（六）对大姚麻王投资款项无法收回的风险
　　2019年，公司投资大姚麻王科华生物科技有限公司（以下简称大姚麻王），累计支付投资款3,800.00万元，持有其22%的股权。因双方发生增资纠纷，2020年7月，公司对大姚麻王及其控股股东云南麻王生物科技发展有限公司（以下简称云南麻王）提起诉讼。2022年5月，广西壮族自治区高级人民法院（以下简称广西高院）终审判决由云南麻王回购公司持有的大姚麻王22%的股权，同时判决云南麻王和大姚麻王共同向公司支付3,800.00万元及相应利息。公司已向法院申请强制执行，但截至本报告披露日暂未执行回任何款项或财物，后期能否执行回款项以及执行回多少款项存在较大不确定性，敬请投资者注意投资风险。
　　（七）恐龙项目无法恢复运营及诉讼风险
　　由于2022年北京冬奥会比赛场馆改造需要，恐龙项目自2019年4月8日起暂停演出并迁出国家体育馆。2019年4月19日，印象恐龙与北京大风文化艺术投资有限公司（以下简称大风公司）、贺立德和覃晓梅共同签署了《合作协议书》，约定各方继续合作运营恐龙项目，由贺立德和覃晓梅出资，按协议约定成立公司，并以该公司的名义建设符合协议约定的专用剧场，出租给印象恐龙作为恐龙项目专用剧场。截至目前，新剧场尚未建成，恐龙项目仍处于停演状态，未来能否恢复演出尚存在较大不确定性。
　　因贺立德、覃晓梅成立的桂林恐龙谷文艺科技有限公司（以下简称恐龙谷公司）未按协议约定完成演出剧场建设，印象恐龙于2022年11月将恐龙谷公司、贺立德、覃晓梅和大风公司诉至广西壮族自治区桂林市中级人民法院（以下简称桂林中院），要求解除《合作协议书》，同时要求被告依约支付违约金并赔偿损失。2022年9月，贺立德、覃晓梅、恐龙谷公司、大风公司以合同纠纷为由，将印象恐龙和公司诉至广西壮族自治区桂林市临桂区人民法院（以下简称临桂区人民法院），后该案被移送至桂林中院合并审理。2024年1月，桂林中院对前述两个案件同时作出一审判决，驳回各案件原告的诉讼请求。因双方不服一审判决，已向广西高院上诉。广西高院目前已开庭审理前述案件，但暂未作出终审判决，判决结果尚存在不确定性，敬请投资者注意投资风险。
　　（八）王安祥业绩承诺无法兑现的风险
　　2019年5月，公司以现金支付方式作价90,775.32万元收购北京弘天51％的股权。王安祥在与公司签署的《股权转让协议》中承诺，自协议生效后，北京弘天2019年至2021年经营性净利润总额不低于6亿元人民币。若北京弘天未能达到前述经营性净利润总额的，王安祥应当按照协议约定向公司进行补偿。
　　经大信会计师事务所（特殊普通合伙）审计并出具的《业绩承诺完成情况审核报告》（大信专审字[2022]第4-00075号），北京弘天2019年至2021年累计实现经营性净利润为-64,882.22万元，实现累计承诺业绩的-108.14%。北京弘天未达到承诺业绩，王安祥应按照协议约定对公司进行补偿。
　　公司已多次督促王安祥履行业绩承诺，但由于王安祥偿债能力恶化，截至本报告披露日仍未履约。公司将继续督促王安祥履行业绩承诺，但王安祥债务巨大，最终能否兑现业绩补偿存在较大不确定性，敬请投资者注意投资风险。
　　（九）公司股票其他风险警示暂时无法撤销的风险
　　2019年10月至2020年1月，公司原二级控股子公司海南弘润天源基因生物技术有限公司（以下简称海南弘天）时任法定代表人、执行董事兼总经理王安祥未经公司审议程序，擅自使用海南弘天4.66亿元定期存单违规对外担保，导致存单内的4.66亿元存款全部被划走，并导致公司股票自2020年7月2日开市起被实行其他风险警示。
　　公司发现王安祥实施上述违规行为后，已采取书面催款、民事诉讼、推进刑事控告等多项措施，但截至目前仍未能追回任何款项。海南弘天诉广州银行珠江支行1.46亿元存单质押合同纠纷一案尚处于最高人民法院再审阶段，目前暂无审理结果。
　　上述案件最终判决结果，以及后期能否追回上述款项均存在较大不确定性。公司股票目前暂时无法撤销其他风险警示。敬请广大投资者注意投资风险，理性投资。
　　（十）税务事项风险
　　经税务机关随机抽查程序，公司被选中为2023年度抽查对象。税务机关对公司2020年1月1日至2022年12月31日期间涉税情况进行了检查。检查过程中，税务机关对公司部分涉税事项提出了问题和意见，公司已就相关事项向税务机关提供了相应说明及证据材料。公司目前尚未收到税务机关就上述税务检查的最终结果通知，公司将视该事项后续情况按照规定履行信息披露义务。敬请投资者谨慎投资，注意投资风险。

　　四、主营业务分析
　　近年来，随着汽车电动化趋势加速，公司持续加大新能源汽车零部件产品的研发力度，全力推动新能源汽车零部件业务发展。2024年上半年，随着我国汽车产销量的稳步增长，以及公司大量新产品实现量产，公司汽车零部件业务快速增长，公司整体经营情况及财务状况持续向好。
　　2024年上半年，公司合并报表实现营业收入27,362.02万元，同比增长40.77%；归属于上市公司股东的净利润3,088.86万元，同比增长98.62%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润2,830.68万元，同比增长144.10%。公司净利润增长主要是由于公司营业收入和投资收益增加。公司投资收益增加主要是参股公司重庆八菱汽车配件有限责任公司（以下简称重庆八菱）今年上半年的营业收入和净利润大幅增长，公司按持股比例确认的投资收益比上年同期增加1,394.56万元。
　　截至报告期末，公司合并报表总资产111,946.72万元，与期初基本持平；净资产87,593.44万元，比期初增长7.68%；负债总额24,353.28万元，比期初下降20.16%；资产负债率为21.75%，比期初下降5.52%。 收起▲