一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）公司从事的主要业务、主要产品及其用途、经营模式　　截至本报告披露日，公司从事的主要业务包括商品混凝土生产与销售、市政环卫业务以及其他业务。报告期内，公司经营模式未发生重大变化，公司各业务板块主要产品或服务内容如下：　　（二）公司各板块所处行业发展情况　　1、商品混凝土行业　　2026年是“十五五”规划的开局之年，上半年商品混凝土行业呈现出政策利好持续释放与市场现实承压探底并存的复杂局面。虽然顶层设计带来了明确的长期利好，但上半年行业整体仍处于“量价双弱”的深度调整期。从需求端数据来看，行业下行压力尤为显著。2026年上半年，全国固定资产投资（不含农户... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）公司从事的主要业务、主要产品及其用途、经营模式
　　截至本报告披露日，公司从事的主要业务包括商品混凝土生产与销售、市政环卫业务以及其他业务。报告期内，公司经营模式未发生重大变化，公司各业务板块主要产品或服务内容如下：
　　（二）公司各板块所处行业发展情况
　　1、商品混凝土行业
　　2026年是“十五五”规划的开局之年，上半年商品混凝土行业呈现出政策利好持续释放与市场现实承压探底并存的复杂局面。虽然顶层设计带来了明确的长期利好，但上半年行业整体仍处于“量价双弱”的深度调整期。从需求端数据来看，行业下行压力尤为显著。2026年上半年，全国固定资产投资（不含农户）同比下降5.7%；全国房地产开发投资同比下降18%，其中住宅投资同比下降17.8%。受房地产新开工面积持续低迷、基建项目增量有限等因素拖累，混凝土市场需求收缩态势短期内难以根本性扭转。从成本端来看，2026年上半年，水泥及砂石等核心原材料价格全国整体呈持续下行态势，有效降低了搅拌站企业的采购成本。但从行业调研情况看，原材料的综合成本降幅明显低于混凝土销售价格的降幅，成本端的改善并未有效转化为企业利润空间的提升。
　　综上，2026年上半年可视为“十五五”新周期的蓄力期。尽管规划确立的基建补网、城市更新、绿色智能三大赛道为行业勾勒了长期增长蓝图，但短期内行业仍处于增量转存量的深度调整阶段。在地产产业链下行、市场供需失衡、行业竞争加剧的多重挤压下，行业整体仍面临进一步下滑的风险。
　　2、市政环卫行业
　　2026年上半年，市政环卫行业处于从传统劳动密集型向现代化公共服务体系转型的关键阶段，总体呈现“总量收缩”与“质效提升”并行的态势。受地方财政收支平衡压力影响，环卫服务市场成交年化额同比有所下滑。地方政府为保障公共服务稳定性，优先选择属地国有企业承接服务项目，国有企业中标年化额占比持续提升，国资市场主导地位进一步巩固。与此同时，行业升级转型步伐加快，“城市大管家”模式加速推广，服务范围由单一清扫保洁向垃圾分类督导、水域清理、公共设施巡检等多元场景延伸。然而，人力成本的持续攀升与服务单价的下降，对中小型环卫企业构成双重挤压，经营压力显著加大。在此背景下，行业竞争逻辑正在发生深刻转变，市场资源加速向具备资金与技术优势的国资主体、市场化大型环卫综合企业集中，行业正步入以集约化、智能化为核心竞争力的发展新阶段。
　　（三）公司产品市场地位、主要业绩驱动因素
　　1、商品混凝土业务
　　公司是海南省预拌混凝土行业唯一上市企业，目前在省内布局10家搅拌站、26条生产线，建成覆盖海口、三亚、琼海、陵水、澄迈等主要市县的全域供应网络。依托规模化布局，公司区域产能优势突出，本地化保供响应能力强劲，能够充分适配封关运作背景下各类重点工程项目的混凝土供应需求。
　　2026年上半年，海南自贸港封关运作持续深化，省内基础设施、重点园区及旅游配套设施建设有序推进，为区域商品混凝土行业带来中长期政策支撑。但封关催生的增量需求尚难以扭转行业短期承压困局。上半年海南省混凝土市场价格持续下行，房地产等传统下游需求大幅疲软，叠加行业回款周期拉长、垫资施工压力加大等问题，公司资金运营承压，利润空间持续受到挤压。
　　2、市政环卫业务
　　广东绿润深耕环境综合服务领域，业务布局涵盖环境卫生、园林绿化、污废水处理、再生资源利用等核心板块，是粤港澳大湾区环境综合服务领域重要市场主体。公司长期扎根佛山及周边区域市场，依托稳定的服务品质与成熟的项目运营能力，在区域内积累了良好的品牌声誉和一定的市场份额。
　　但2026年上半年，行业环境与公司经营同步承压。市政环卫市场进入结构性收缩阶段，新增项目同比减少、合同趋于短期化，增量空间持续收窄；市场格局加速重构，国资竞争优势持续增强，中建、中铁等基建央企跨界布局环卫赛道，叠加全国性大型环卫综合企业持续扩张，市场逐步形成国资与各类头部企业同台竞争的新格局。此外，新能源环卫装备加速普及，行业资金、技术门槛持续抬升，中小服务商面临更大竞争压力。多重因素共同作用下，公司经营压力上升，市场竞争韧性持续弱化。
　　报告期内，公司各板块业绩驱动因素未发生重大变化。

　　二、核心竞争力分析
　　1、区位政策优势
　　2025年12月18日，海南自贸港全岛封关运作正式启动，为公司带来了历史性的战略机遇。随着封关红利持续释放，海南重大基建项目进入密集落地期，涵盖交通枢纽扩建、清洁能源及高端制造等重点领域。根据《海南省2026年重大项目投资计划》，2026年全省安排重大项目总投资达7,175亿元，其中交通、能源、产业升级等基建类项目占据主导，为混凝土业务拓展提供了广阔且持续的市场增量。依托自贸港建设强劲势头，公司将充分发挥本土区位与资源协同优势，聚焦海工、生态等高附加值混凝土产品的研发创新与场景化应用，持续锻造差异化核心竞争力，加快构建多元化发展格局。
　　2、知名品牌和领先规模优势
　　公司深耕商品混凝土与市政环卫两大领域，构建了“建材+环保”协同发展的产业链格局。作为海南省混凝土行业唯一的上市企业，公司二十余年稳健经营，积淀了深厚的行业经验与品牌影响力，连续多年入选“海南省企业100强”。全资子公司瑞泽双林建材作为海南省核心商品混凝土供应商，生产网点覆盖省内主要市县，构建了布局完善、响应高效的供应体系，获得市场与行业广泛认可。全资子公司广东绿润立足粤港澳大湾区，深耕珠海、佛山、江门、肇庆等核心城市，凭借成熟的服务经验和稳健的运营能力，在市政环卫领域树立了良好的市场口碑与品牌知名度。
　　3、稳定高效的管理团队
　　公司管理层长期深耕建材、环保领域，深谙区域市场运行特征、政策导向与客户核心需求。针对海南市场，管理层精准把握热带气候环境下混凝土耐久性的特殊技术要求；立足粤港澳大湾区，充分掌握环卫服务精细化运营标准，为各业务板块科学布局筑牢决策根基。内部治理层面，公司秉持“以人为本”的发展理念，持续完善内部人才梯队培养体系，并顺应行业发展趋势优化人才引进机制。同时，围绕核心业务板块实行管理层分工负责制，明晰各条线管理权责，保障各业务高效协同运转，助力公司整体业务平稳发展。
　　4、研发和技术创新优势
　　公司技术创新聚焦绿色化、高性能化、资源综合利用三大方向，紧密贴合海南热带海洋性气候特征，适配自贸港高标准建设要求，积极践行国家“双碳”战略。针对海南高温、高湿、高盐腐蚀的特殊环境，公司重点研发海工抗腐蚀混凝土、高耐久性混凝土及自密实混凝土等绿色高性能产品，有效提升建筑物服役寿命、降低后期运维成本，形成适配区域市场的核心技术竞争力。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、宏观经济和产业政策风险
　　面临的风险：2026年上半年，混凝土行业正承受着市场需求收缩与税务成本上升的双重压力。从宏观层面看，全国固定资产投资增速持续下行，房地产开发投资尤为低迷，加之基础设施项目落地迟缓，导致市场“量价齐跌”，企业利润空间被大幅压缩。与此同时，根据《财政部税务总局关于增值税法施行后增值税优惠政策衔接事项的公告》（2026年第10号），自2026年1月1日起，公司主营的自产以水泥为原料的商品混凝土业务，停止适用原3%简易计税办法，适用13%的增值税税率，进一步加重了企业的税务负担。就公司而言，由于混凝土业务高度集中于海南省，区域依赖度较高，风险敞口较为突出。若未来海南自贸港政策红利释放不及预期，或区域固定资产投资及基建投资进一步下降，将直接冲击公司混凝土业务的营收与利润，对公司持续稳定发展构成实质性压力。
　　应对措施：一是推进数字智能与绿色低碳转型，突出“绿色、高性能”定位，以产品附加值提升对冲盈利下滑；二是构建多元化的原材料供应体系，分散采购风险、对冲成本波动，尤其通过“岛内+岛外”双供应体系，有效缓解原材料价格波动及增值税税负上涨带来的成本压力；三是紧跟宏观政策导向，密切跟踪海南自贸港封关后重点基建、产业项目的规划动态，提前研判市场需求，优化产能布局，抢占市场先机，稳定业务规模；四是加强对供应商及采购合同的管理。
　　2、市场竞争加剧的风险
　　面临的风险：商品混凝土行业同质化竞争加剧的问题依然突出。在需求持续疲软的背景下，大量企业为争夺有限订单陷入低价竞争，导致行业利润空间进一步收窄。与此同时，环卫市场正经历结构性收缩，国企与央企参与度显著提升。而公司市政环卫板块在资金、技术、管理等核心竞争要素上不具备明显优势，加之行业竞争格局从民营主导向国资深度参与转变，导致公司市政环卫板块市场份额逐年萎缩，业务发展面临较大挑战。
　　应对措施：混凝土业务方面，公司将持续深耕区域市场，依托品牌影响力与现有产能布局，巩固存量客户群体，同时突出“绿色、高性能”产品定位，深化“建材+环保”协同发展，培育新利润增长点；环卫业务方面，公司将积极寻求与国企、央企建立战略合作，通过分包、联合体投标等形式参与项目竞标，适时调整战略定位，确保整体经营稳健发展。
　　3、应收款项较高的风险
　　面临的风险：公司商品混凝土、园林绿化业务具有施工周期长、结算周期长的特点，受下游施工单位营运资金周转困难影响，公司相关款项回收难度加大；市政环卫业务也出现了付款周期延长等情形。受上述因素综合影响，报告期末公司应收账款余额较高，计提资产减值准备风险较大，影响了公司整体经营效益。
　　应对措施：（1）严格遵循企业会计准则相关要求，足额计提资产减值损失与信用减值损失，严格执行会计核算政策，规范减值计提流程，控制相关风险。（2）强化合同全流程管理，严格按照合同约定节点推进应收账款催收工作，将收款绩效与项目经理考核直接挂钩，充分调动全员收款积极性，提升回款效率。（3）建立健全客户资信评估体系，对合作客户的经营状况、偿债能力、信用水平进行全面评估，实施客户分类管理，合理设定客户授信额度，从源头防范应收账款回收风险。（4）针对园林绿化工程项目款回收，加大项目结算推进力度，加快办理项目验收、移交等相关手续，推动工程款快速回笼，降低资金流动性风险。（5）针对市政环卫业务应收账款问题，强力推进化债工作，加快重点项目的资金回笼进度，保障款项及时足额回收。
　　4、流动性风险
　　面临的风险：受PPP项目建设融资需求影响，公司债务性融资总额较高，资金压力较为突出，叠加需持续支付融资本金及利息的压力，公司资金流动性仍面临不确定性，存在一定的流动性风险，可能对公司正常经营运转造成不利影响。
　　应对措施：（1）加强资金的集中、统一管理，集团公司资金管理中心根据集团的资金需求，制定合理的资金计划，提高资金利用率。（2）动态跟踪客户履约能力变化，定期对客户信用状况进行重新评估，根据评估结果合理调整客户赊销额度及赊销期限，严格控制应收账款规模，在业务拓展与款项回款之间实现动态平衡，保持合理资金存量，保障公司稳健、持续经营。（3）加大应收账款的清收力度，针对超过账期的应收款项，采取分层分类催收策略，通过发函催告、法律诉讼以及委托第三方收款等方式进行催收。（4）针对到期的银行贷款，积极寻求续贷或新增授信方式解决。（5）积极拓展多元化融资渠道，包括但不限于债务融资和权益融资。（6）盘活应收账款清收过程中取得的抵账商品房等长期资产。（7）与PPP项目甲方沟通缺口性补助的解决方案，同时寻求处置公司子公司投资持有的PPP项目公司的股权，完成公司对其贷款担保的解除。
　　5、大股东股份质押可能带来的相关风险
　　目前公司实际控制人及其一致行动人股份质押率较高，存在多笔质押逾期及被司法冻结的情形，同时已经发生股票被司法拍卖及违约处置的情况。2026年4月，海南省第一中级人民法院变卖张仲芳所继承尚登记在冯活灵名下的573,854股海南瑞泽股份；2026年7月，广东省广州市中级人民法院公开拍卖公司实际控制人张海林先生持有的29,557,600股及张艺林先生持有的45,895,900股海南瑞泽股份。若未来实际控制人股份质押及冻结不能得到妥善解决，将可能继续面临质押股份被平仓的风险或者被质押权人司法拍卖的风险，对公司股价、控制权的稳定性及生产经营等会造成较大的负面影响。
　　应对措施：公司将密切关注实际控制人高比例质押股份的进展情况，及时履行信息披露义务。

　　四、主营业务分析
　　报告期内，受市场竞争加剧、产品销售价格下降等因素影响，公司实现营业收入44,850.27万元，较上年同期下降27.55%。但因本期减值损失计提同比减少、投资收益增加、费用支出减少等因素综合影响，公司实现归属于上市公司股东的净利润-5,703.59万元，较上年同期减亏16.16%。报告期内公司各板块主要经营情况如下：
　　1、商品混凝土业务
　　公司商品混凝土业务生产、销售主要位于海南省，为传统的建材行业。2026年上半年，海南省固定资产投资同比下降9.7%，其中，房地产开发投资同比下降34.1%。受宏观经济环境及下游房地产需求持续调整影响，上半年海南省混凝土产量同比下降14.4%。
　　报告期内公司商品混凝土板块实现营业收入34,569.76万元，较上年同期下降26.25%；实现归母净利润-3,219.65万元，较上年同期下降336.14%。
　　2、市政环卫业务
　　2026年上半年，市政环卫市场需求明显收缩，行业竞争持续加剧。除原有同业竞争外，国企、央企依托资本及资源优势跨界入局，进一步推高市场竞争强度。广东绿润相较于全国性头部企业、地方国资主体，在资金实力、资源储备等方面存在短板，原有差异化竞争优势逐步弱化。受此影响，广东绿润新项目拓展承压，存量项目续约率下滑，业务增长动能不足。报告期内，公司市政环卫板块实现营业收入9,541.37万元，较上年同期下降33.47%；受投资收益增加、减值损失减少等因素影响，实现归母净利润884.58万元，较上年同期增长10,061.49%。
　　3、其他业务
　　公司其他业务主要包含园林绿化业务、租赁业务等。
　　近年来，受行业政策调整、市场竞争加剧、项目垫资压力上升及自身资金紧张等多重因素叠加影响，公司园林绿化业务竞争力持续走弱，市场拓展能力逐年下滑。2026年上半年，园林绿化板块主要推进存量项目竣工结算、移交及资产处置工作，报告期内板块营业收入规模偏低，叠加财务费用、管理费用支出，板块经营业绩持续亏损。
　　4、其他影响因素
　　报告期内，公司财务费用3,621.94万元、管理费用6,368.08万元，对公司2026年上半年利润形成较大影响；
　　报告期内，公司冲回计提信用减值损失1,805.09万元、实现投资收益726.45万元，减少公司2026年上半年亏损。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）公司从事的主要业务、主要产品及其用途、经营模式　　截至本报告披露日，公司从事的主要业务包括商品混凝土生产与销售、市政环卫业务以及其他业务。报告期内，公司经营模式未发生重大变化，公司各业务板块主要产品或服务内容如下：　　（二）公司产品市场地位、竞争优劣势、主要业绩驱动因素　　1、商品混凝土业务　　2025年海南自贸港实现全岛封关运作，公司作为海南省商品混凝土领域的上市企业，省内市场占有率8.32%，居区域行业前列，已成为海南商品混凝土行业的核心参与者与重要标杆企业，迎来政策红利释放与区域深度布局双重驱动的战略机遇期。随着自贸港政策加速落地，省内基础设施... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）公司从事的主要业务、主要产品及其用途、经营模式
　　截至本报告披露日，公司从事的主要业务包括商品混凝土生产与销售、市政环卫业务以及其他业务。报告期内，公司经营模式未发生重大变化，公司各业务板块主要产品或服务内容如下：
　　（二）公司产品市场地位、竞争优劣势、主要业绩驱动因素
　　1、商品混凝土业务
　　2025年海南自贸港实现全岛封关运作，公司作为海南省商品混凝土领域的上市企业，省内市场占有率8.32%，居区域行业前列，已成为海南商品混凝土行业的核心参与者与重要标杆企业，迎来政策红利释放与区域深度布局双重驱动的战略机遇期。随着自贸港政策加速落地，省内基础设施、旅游配套设施及产业园区建设持续推进，投资规模稳步扩容，有效带动混凝土基础建材需求稳步提升，为公司巩固市场地位、扩大市场份额提供了有利契机。
　　当前海南商品混凝土行业市场参与者数量多，市场竞争格局日趋激烈。依托在海南地区多年深耕积淀的深厚行业资源、丰富的项目运作经验、全域化的市场布局以及广泛的品牌知名度与良好的市场口碑，公司形成了显著的差异化竞争优势。相较于省内中小企业及外来新进竞争者，公司对海南自贸港封关运作后的政策导向、重点项目规划有着更深刻的理解和精准的把握，具备高效的本地化响应能力、完善的供应链保障能力及成熟的项目服务体系，能够精准匹配封关后各类重点园区、基础设施及配套工程的混凝土供应需求，有效巩固并提升公司在区域市场的核心竞争力，为公司持续稳健发展奠定坚实基础。
　　但与此同时，行业仍面临结构性压力：尽管封关政策带动重点园区与基建项目投资增长，但房地产等传统下游市场持续偏弱；叠加混凝土行业普遍存在的有效运输半径受限、项目结算周期偏长、垫资施工等行业共性问题，公司仍面临较大的资金运营压力。
　　2、市政环卫业务
　　广东绿润深耕环境综合服务领域，业务布局全面，涵盖固废处置服务、污废水处理服务、再生资源处置服务、环境卫生综合服务、园林绿化综合服务等核心板块，已成为区域内环境综合服务领域的重要参与者。公司市场布局聚焦于广东佛山及周边地区，长期深耕本地市场，凭借稳定的服务质量与成熟的运营能力，在粤港澳大湾区环境服务领域树立了良好的品牌形象与一定的品牌影响力，占据区域内相应市场的稳定份额，形成了较强的本地市场根基。
　　与此同时，公司发展也面临行业趋势变化带来的竞争压力及自身经营挑战。从行业发展趋势来看，近年来市政环卫行业集中度逐步提升，行业整合加速，大型环卫企业通过兼并重组、业务拓展等方式持续扩大市场份额，拥有资金、技术、管理等综合优势的行业龙头企业逐渐占据市场主导地位；加之环卫市场化改革持续深化，越来越多的社会资本加速涌入环卫行业，进一步加剧市场竞争格局，行业竞争压力持续加大。从公司自身经营来看，报告期内，公司存量合同金额同比呈逐步下降态势，同时受行业竞争加剧及自身经营因素影响，公司在佛山及周边本地市场的份额出现一定程度下滑，进一步凸显了公司发展面临的多重挑战。
　　报告期内，公司各板块业绩驱动因素未发生重大变化。
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　（一）报告期内公司所处行业情况
　　1、商品混凝土行业
　　2025年，受宏观经济环境及下游需求深度调整影响，商品混凝土行业整体呈现销量回落、效益下行态势。一方面，全国固定资产投资下滑，2025年全国固定资产投资（不含农户）485,186亿元，同比下降3.8%；其中作为混凝土核心下游领域的房地产开发投资更是持续走低，全年全国房地产开发投资82,788亿元，同比下降17.2%。叠加新增专项债投向基建领域的比例有所收缩，难以有效对冲房地产领域带来的需求缺口。在房地产与基建双双走弱的共同作用下，商品混凝土市场需求显著收缩。另一方面，混凝土行业白热化市场竞争持续挤压企业盈利空间，同时混凝土行业还存在工程周期长、回款慢等问题，导致行业应收账款高企、资金周转压力加大，进一步凸显出混凝土行业“销量下滑、成本攀升、
　　2、市政环卫行业
　　随着城市化进程持续推进与环保理念不断普及，城市环卫服务需求稳步提升，有力推动行业市场快速发展。目前，政策引导与科技创新成为驱动行业增长的双重核心动力：一方面，日趋严格的环保政策为行业发展创造了有利环境，有效促进环保基础设施建设与环卫服务模式创新。另一方面，技术革新持续提升环卫服务效能，物联网、大数据、人工智能等新一代信息技术与环卫场景深度融合，推动行业加速由劳动密集型向技术密集型转变，“环卫+无人驾驶”等新模式迎来快速发展期。科技创新正深刻重构环卫服务体系与产业形态，为行业持续增长注入强劲动能。
　　然而，市政环卫行业仍面临多重发展压力。一方面，环卫市场化项目以政府为主要付费主体，在地方财政趋紧、支出管控趋严的背景下，环卫项目存在预算压缩、回款周期延长等问题，企业应收账款压力持续攀升，资金紧张已成为制约环卫企业正常运营的重要瓶颈。另一方面，国央企加速布局环卫市场，行业竞争格局显著改变，叠加增量市场空间收窄，传统环卫企业面临前所未有的竞争挑战。
　　（二）报告期内公司非金属建材业务具体情况
　　1、行业发展状况与公司经营情况
　　2025年，海南省固定资产投资（不含农户）同比下降16.5%，其中，全省房地产开发投资完成929.45亿元，同比下降23.0%；房地产项目本年新开工面积623.96万平方米，同比下降37.9%，房地产领域投资及新开工规模均呈明显下滑态势。尽管如此，得益于海南自贸港政策加速落地赋能，省内基础设施建设、旅游配套设施完善及产业园区开发持续推
　　进，有效带动商品混凝土需求回升，全省商品混凝土产量实现止跌回升，全年产量达2,459.53万立方米，同比增长0.7%，行业整体呈现结构性复苏态势。在此背景下，公司商品混凝土销售量虽较上年同期下降2.52%，但下滑幅度已大幅收窄，有效抵御了全省固定资产投资整体下滑带来的不利影响，凸显了公司较强的市场适配能力与抗风险韧性。
　　2、报告期内对行业或公司具体生产经营有重大影响的相关政策
　　（1）《海南省建筑领域节能降碳实施细则》，落实国家《加快推动建筑领域节能降碳工作方案》要求，明确2025年海南省城镇新建建筑全面执行绿色建筑标准，政府采购工程绿色建材采购比例不低于50%，低碳混凝土、再生骨料混凝土等绿色产品纳入强制采购清单，进一步强化绿色建材在建筑领域的应用落地。2025年6月17日，公司成功取得了《绿色建材产品认证证书》。公司将依托现有绿色技术研发积累，推进低碳混凝土、环保固化土等产品的规模化生产，推动绿色产品在自贸港基建、重点工程中的应用，巩固公司在绿色建材领域的先发优势。
　　（2）《昌江黎族自治县预拌混凝土产业发展专项规划（2024—2035年）》等市县产业规划密集出台，明确全省各市县将逐步淘汰落后产能，原则上不再审批新增无绿色生产资质的预拌混凝土企业，要求现有企业完成环保治理改造，实现粉尘、废水、废渣等污染物零排放，同时推动构建“砂石-混凝土-预制构件”全产业链发展模式。该类规划推动海南省混凝土行业产能优化整合，同质化、无序竞争问题得到缓解，公司通过提前完成绿色生产改造，已成为行业产能整合的受益方，同时依托全产业链布局思路，探索上下游资源协同，提升产业竞争力。
　　（3）《海南省加强建筑用砂石和石英砂等矿产资源管理的通知》，明确砂石土矿业权出让勘探标准，规范砂石开采、加工、流通全流程管理，厘清非法采矿与普通取土取石的法律边界，同时鼓励绿色智慧矿山建设，保障建筑用砂石原材料的稳定供应。该通知有效改善了海南省砂石原材料供应混乱、价格波动大的问题，公司原材料采购的稳定性大幅提升。
　　3、公司非金属建材业务的市场竞争状况
　　目前，公司在海南省共计拥有10家商品混凝土搅拌站，26条生产线，设计产能达780万立方米，覆盖海南省各主要市县，包括海口、三亚、琼海、陵水、澄迈、儋州等，区域布局广泛，能够有效覆盖市场需求，在区域布局方面具有明显优势。2025年海南省混凝土行业竞争格局加速优化，各市县产业规划的出台推动无绿色生产资质的中小产能逐步出清，行业同质化、无序竞争问题得到改善，绿色生产能力、数字化服务水平、核心领域项目服务能力成为行业核心竞争要素。
　　4、公司生产经营所处行业的周期性、季节性特征
　　周期性特征：商品混凝土的需求量与固定资产投资规模密切相关，受2025年全省固定资产投资整体下滑影响，行业周期性波动特征依然显著，但交通基建、公共服务等领域的政策性投资成为稳定行业需求的核心抓手，有效对冲了房地产开发投资下滑的影响，行业需求的结构性韧性逐步增强，受宏观经济短期波动的影响有所降低；同时绿色建材政策的强制落地，推动行业从“规模竞争”向“质量竞争”转型，具备绿色生产能力的企业周期性波动进一步缓和。
　　季节性特征：商品混凝土施工与气候存在一定的关联性。因公司地处南方，季节变化对下游建筑施工及商品混凝土需求整体影响不明显，无显著季节性特征。但三季度台风季降雨量较大的问题仍存在，公司通过与施工单位协同优化施工计划，有效降低了台风季对施工进度的冲击，显著收窄商品混凝土销售放缓幅度，保障全年销售节奏平稳有序。
　　5、主要产销模式与经营性指标情况
　　公司商品混凝土延续以销定产的核心产销模式，根据客户订单开展原材料采购、生产调度与销售安排，2025年公司生产系统完成“一机双控”的升级落地，实现生产设备的远程操控与现场管控双重模式，可实时监控、精准调节生产全流程参数，有效提升生产调度效率、产品质量稳定性，同时进一步降低人工操作成本与生产损耗。
　　2025年，公司混凝土产品的销量为204.72万立方米，较上年同期下降2.52%。
　　6、产品的产能、产能利用率情况
　　公司在海南省共计拥有10家商品混凝土搅拌站，26条生产线，设计产能达780万立方米。2025年设计产能利用率为26.25%。公司将持续围绕海南省自贸港建设的交通基建、重点园区、民生工程等核心领域，进一步优化产能区域布局，推进现有生产线的绿色化、智能化升级改造，同时加大与大型建筑企业的战略合作力度，提升核心领域重点项目订单占比，持续开拓绿色建材市场，进一步提高产能利用率。
　　7、原材料及其供应情况
　　受海南省砂石资源管理规范、绿色智慧矿山投产等政策及产业因素影响，水泥、砂石等混凝土主要原材料市场供需关系逐步趋于稳定，价格波动幅度较2024年有所收窄，原材料供应稳定性显著提升。为进一步筑牢原材料保供基础、有效控制采购成本，2025年公司统筹旗下10家搅拌站实施集中采购、统一调配，锁定核心砂石原材料的采购价格和供应规模，最大程度降低了原材料价格波动对公司毛利率的影响。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　1、区位政策优势
　　2025年12月18日，海南自贸港全岛封关运作正式启动，这标志着海南自贸港建设迈入以制度创新为核心、更高水平开放为目标的全新阶段。封关之后，海南重大基建项目进入密集落地、加速推进的黄金期，此前规划的洋浦港扩建、三亚邮轮港升级、海口美兰机场三期扩建等交通枢纽工程持续发力，同时海上风电等清洁能源项目以及深海装备产业基地等高端制造相关基建项目陆续开工建设，形成了庞大且持续的混凝土需求市场，为区域内混凝土企业提供了广阔的业务拓展空间。据《海南省2026年重大项目投资计划》显示，2026年海南共安排省重大项目470个，总投资达7,175亿元，其中交通、能源、产业升级等领域的基建项目占比极高，持续释放可观的市场增量，为混凝土业务的持续拓展提供了坚实支撑。
　　随着海南自贸港作为国内国际双循环战略交汇点的定位日益凸显，各类要素加速集聚，基建投资持续加码，区域内混凝土企业不仅能依托本土重大项目实现稳步发展，还能借助自贸港的开放优势，探索跨境合作、拓展海外市场，实现多元化发展。
　　2、知名品牌和领先规模优势
　　公司业务涵盖商品混凝土、市政环卫领域，构建起“建材+环保”协同发展的产业链格局。作为海南省混凝土行业唯一上市企业，公司历经二十余年深耕，积淀了深厚的行业底蕴与突出的品牌影响力，凭借综合实力连续多年入选“海南省企业100强”。全资子公司瑞泽双林建材为海南省核心商品混凝土供应商，多年获评“海南民营企业50强”，生产网点覆盖省内各主要市县，形成布局完善、响应高效的供应体系，依托严格的质量管控体系与绿色环保材料研发成果，获得市场与行业高度认可，区域产能规模优势显著。全资子公司广东绿润立足粤港澳大湾区，在珠海、佛山、江门、肇庆等核心城市深耕运营，凭借成熟的服务经验树立了优良的市场口碑与品牌知名度。
　　3、稳定高效的管理团队
　　公司坚持“以人为本、育才储才”的发展理念，打造了一支专业扎实、稳定高效、执行力强的核心管理团队。公司核心管理层深耕建材与环保行业多年，深刻理解区域建材市场运行规律、市场需求及政策环境，精准把握海南高温高湿高盐环境下混凝土耐久性特殊要求，以及粤港澳大湾区环卫服务精细化标准，能够紧扣重大政策导向提前谋划、前瞻布局。同时，公司持续引进研发人才、优化用人激励机制，不断夯实人才支撑体系，为各业务板块扩张及新业务培育提供坚实保障。
　　4、研发和技术创新优势
　　公司技术创新聚焦绿色化、高性能化、资源综合利用三大方向，紧密贴合海南热带海洋性气候特征，适配自贸港高标准建设要求，积极践行国家“双碳”战略。针对海南高温、高湿、高盐腐蚀的特殊环境，公司重点研发海工抗腐蚀混凝土、高耐久性混凝土及自密实混凝土等绿色高性能产品，有效提升建筑物服役寿命、降低后期运维成本，形成适配区域市场的核心技术竞争力。
　　
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　报告期内，公司实现营业收入116,578.53万元，较上年同期下降10.58%。受市场竞争加剧、毛利率下降、投资收益减少、计提资产减值损失等因素的综合影响，公司实现归属于上市公司股东的净利润-21,472.38万元，较上年同期减亏11.10%。报告期内公司各板块主要经营情况如下：
　　（1）商品混凝土业务
　　尽管如此，得益于海南自贸港政策加速落地赋能，省内基础设施建设、旅游配套设施完善及产业园区开发稳步推进，有效带动商品混凝土市场需求回升，报告期内，公司商品混凝土销量下滑幅度已大幅收窄。与此同时，区域市场行业竞争持续加剧，市场资金环境偏紧，叠加水泥等核心原材料采购成本与商品混凝土市场售价未能同步下调，成本传导不畅的矛盾较为突出，进一步压缩盈利空间，导致公司混凝土业务毛利率有所下降，整体经营业绩未达预期。报告期内公司商品混凝土板块实现营业收入95,581.59万元，较上年同期下降6.10%。
　　（2）市政环卫业务
　　2025年，公司市政环卫业务面临较为严峻的市场环境，区域内环卫服务需求呈现下滑态势，同时市场竞争日趋白热化。除传统环卫企业持续参与竞争外，国企、央企及建筑系统相关企业纷纷跨界入局，凭借自身优势成为市场重要参与者，进一步加剧了行业竞争格局的复杂性。
　　公司全资子公司广东绿润虽深耕粤港澳大湾区多年，但相较于全国性环卫龙头企业及地方国企，其在资金实力、资源背景、业务营销体系及精细化管理经验等方面存在明显短板，原有核心竞争优势持续被削弱，直接导致新中标项目数量减少、原有合同到期续签率走低，整体经营效能持续下滑。报告期内，公司市政环卫板块实现营业收入23,709.15万元，较上年同期下降29.62%。
　　（3）其他业务
　　公司其他业务主要包含园林绿化业务、租赁业务等。
　　近几年，受行业政策调整、市场竞争加剧、项目垫资压力加大及公司资金紧张等多重因素叠加影响，公司园林绿化业务市场竞争力持续弱化，市场拓展能力逐年下降。报告期内，公司园林绿化业务主要围绕存量项目开展竣工结算、项目移交及资产处置工作。为促进项目尽快达到回款条件，2025年三亚部分市政项目完工结算最终达成一致，根据结算结果调整减少2025年营业收入6,298.88万元，结算工作的完成为后续回款奠定了基础。
　　此外，业主单位未按合同约定足额支付缺口性补助，导致合同资产减值计提持续增加，对园林绿化业务经营业绩造成较大不利影响。
　　
　　五、公司未来发展的展望
　　（一）公司的发展战略
　　公司未来三年核心战略定位为“稳主业、谋转型、提效益、控风险”，以高质量发展为核心导向，统筹巩固现有业务优势与培育未来增长动能，实现短期稳健运营与长期可持续发展的有机统一。
　　商品混凝土与环卫业务作为公司经营发展的核心基本盘，是保障公司现金流稳定、支撑战略落地的重要基石。未来三年，公司将以精细化管理为核心抓手，聚焦降本增效、结构优化、回款提质三大关键目标，全方位提升业务运营质效。
　　在稳固核心基本盘、保障公司稳健运营的基础上，公司将主动顺应国家战略导向与行业发展趋势，聚焦新质生产力发展方向，积极谋划业务转型布局，为公司长期发展注入新动能，提升公司核心竞争力与可持续发展能力。
　　（二）2026年度公司经营计划
　　1、商品混凝土板块
　　2026年，公司商品混凝土板块将紧紧把握海南自贸港封关运作带来的市场红利，重点聚焦海口、三亚、琼海等关键区域，积极抢抓增量业务，持续拓展区域商品混凝土市场。
　　（1）在市场拓展层面，公司将通过阶梯化业绩考核机制，充分激发业务团队的主动性，同步提升市场响应速度和客户服务质量。
　　（2）在供应链保障层面，针对南部地区水泥供应商单一、供应风险较高的问题，公司将密切关注广东、广西等内地水泥市场动态，积极推进岛外水泥资源引入工作，依托海南岛中转码头优势，转运岛外低价原材料，构建“岛内+岛外”双向供应体系，有效分散采购风险，确保原材料供应稳定、成本可控。
　　（3）在资金回收层面，公司将强化法律手段的运用，为各搅拌站提供专业的法律咨询与实操协助，系统推进各搅拌站的诉讼、仲裁等债权清收工作，多措并举提升回款效率，切实缓解公司资金周转压力，保障业务有序开展。
　　2、市政环卫板块
　　2026年，公司市政环卫板块将以核心业务增长为导向，聚焦茂名、台山、肇庆等重点区域，积极争取到期项目续签及新增项目落地。
　　（1）在业务拓展层面，公司将持续深化与地方国资企业的战略合作，在稳定现有区域市场份额的同时，稳步开拓新业务区域，力争实现营收突破。
　　（2）在成本管控层面，公司将持续优化项目成本结构，强化各项目成本精细化管理；同时推行市场化激励措施，鼓励各项目团队主动挖掘新的收入与利润增长点，全面提升项目运营效率与整体盈利能力。
　　（3）在资金管理层面，公司将强力推进化债工作，加快重点项目的资金回笼进度，强化现金流管控，确保公司现金流健康稳定，为业务持续发展提供资金保障。
　　3、其他业务
　　（1）公司将持续整合园林绿化板块有效业务资源，有序推进相关资产处置工作，降低板块运营负担。同时，进一步优化园林绿化板块的组织结构与工作流程，明确岗位职责，强化组织协同能力，为各项工作目标的达成提供坚实的组织保障。
　　（2）公司将创新追款及债务处置方式，制定差异化应对措施，多措并举降低公司偿债压力，改善公司财务状况。
　　（3）公司将持续加强与地方政府的沟通对接，全力推动已完工项目的结算、移交工作，加快工程款回收进度，减少资产减值计提对公司利润的不利影响。
　　上述计划不构成公司对投资者的实质承诺，请投资者注意投资风险。
　　（三）公司面临的风险和应对措施
　　1、宏观经济和产业政策风险
　　面临的风险：混凝土行业与宏观经济政策、固定资产投资紧密相关，当前受固定资产投资增速下行、房地产开发投资持续低迷的影响，行业整体市场需求呈现收缩态势；加之基础设施建设项目落地节奏放缓，导致行业量价齐承压，盈利空间受到挤压。同时，公司混凝土业务主要集中于海南省区域市场，业务集中度较高，若海南自贸港政策红利释放不及预期、区域固定资产及基建投资增速放缓，将直接影响公司混凝土业务的营收规模与营业利润，对业务稳定发展构成一定压力。
　　应对措施：公司将密切跟踪海南自贸港封关运作后重点基建、产业项目规划动态，提前研判市场需求变化，优化产能布局与资源配置，抢占市场先机，稳定业务规模；同时，依托“岛内+岛外”双供应体系，有效对冲原材料价格波动及税改带来的成本压力，进一步提升业务盈利能力与抗风险能力。
　　2、市场竞争加剧的风险
　　面临的风险：商品混凝土行业整体市场集中度较低，产品同质化特征显著，当前公司所在区域市场内参与主体数量多，市场竞争格局日趋激烈，行业内企业竞争压力持续加大，受此影响，公司商品混凝土业务市场占有率呈现逐年下滑态势。与此同时，公司市政环卫板块在资金实力、技术水平、管理能力等核心竞争要素上均不具备明显优势。目前，行业内各龙头企业凭借自身资源禀赋，加之越来越多社会资本持续涌入，逐步在市场竞争中占据主导地位，挤压区域市场空间，导致公司市政环卫板块区域市场份额逐年萎缩，业务发展面临较大挑战。
　　应对措施：公司将持续深耕区域市场，聚焦核心业务，不断提升产品质量与服务水平，依托自身品牌影响力、现有产能布局及服务优势，巩固存量客户群体，遏制市场份额下滑态势，稳步提升市场占有率；同时，公司将创新业务模式，突出“绿色、高性能”产品定位，深化“建材+环保”协同发展路径，拓展产业链增值服务，培育新的利润增长点。
　　3、应收款项较高的风险
　　面临的风险：公司商品混凝土、园林绿化业务具有施工周期长、结算周期长的特点，受下游施工单位营运资金周转困难影响，公司相关款项回收难度加大；市政环卫业务受地方财政资金紧张的影响，出现了付款周期延长等情形。受上述因素综合影响，报告期末公司应收账款余额较高，计提资产减值准备风险较大，影响了公司整体经营效益。
　　应对措施：（1）严格遵循企业会计准则相关要求，足额计提资产减值损失与信用减值损失，严格执行会计核算政策，规范减值计提流程，控制相关风险。（2）强化合同全流程管理，严格按照合同约定节点推进工程款催收工作，将收款绩效与项目经理考核直接挂钩，充分调动全员收款积极性，提升回款效率。（3）建立健全客户资信评估体系，对合作客户的经营状况、偿债能力、信用水平进行全面评估，实施客户分类管理，合理设定客户授信额度，从源头防范应收账款回收风险。（4）针对园林绿化工程项目款回收，加大项目结算推进力度，加快办理项目验收、移交等相关手续，推动工程款快速回笼，降低资金流动性风险。（5）针对市政环卫业务应收账款问题，强力推进化债工作，加快重点项目的资金回笼进度，保障款项及时足额回收。
　　4、流动性风险
　　面临的风险：受PPP项目建设融资需求影响，公司债务性融资总额较高，资金压力较为突出。报告期内，公司子公司涉及的PPP项目融资已出现本金及利息逾期情况，尽管截至本报告披露日，相关逾期款项均已足额归还，但结合公司各业务板块普遍存在的垫资需求，叠加需持续支付融资利息的压力，公司资金流动性仍面临不确定性，存在一定的流动性风险，可能对公司正常经营运转造成不利影响。
　　应对措施：（1）加强资金的集中、统一管理，集团公司资金管理中心根据集团的资金需求，制定合理的资金计划，提高资金利用率。（2）动态跟踪客户履约能力变化，定期对客户信用状况进行重新评估，根据评估结果合理调整客户赊销额度及赊销期限，严格控制应收账款规模，在业务拓展与款项回款之间实现动态平衡，保持合理资金存量，保障公司稳健、持续经营。（3）加大应收账款的清收力度，针对超过账期的应收款项，采取分层分类催收策略，通过发函催告、法律诉讼以及委托第三方收款等方式进行催收。（4）针对到期的银行贷款，积极寻求续贷或新增授信方式解决。（5）积极拓展多元化融资渠道，包括但不限于债务融资和权益融资。（6）盘活应收账款清收过程中取得的抵账商品房等长期资产。（7）与PPP项目甲方沟通缺口性补助的解决方案，同时寻求处置公司子公司投资持有的PPP项目公司的股权，完成公司对其贷款担保的解除。
　　5、大股东股份质押可能带来的相关风险
　　目前公司实际控制人及其一致行动人股份的质押率较高，存在多笔质押逾期及被司法冻结的情况，同时已经发生股票被司法拍卖及违约处置的情况。若未来实际控制人股份质押及冻结不能得到妥善解决，将可能继续面临质押股份被平仓的风险或者被质押权人司法冻结并拍卖的风险，对公司股价、控制权的稳定性及生产经营等会造成较大的负面影响。
　　应对措施：公司将密切关注实际控制人高比例质押股份的进展情况，及时履行信息披露义务。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）公司从事的主要业务、主要产品、经营模式及业绩驱动因素　　截至本报告披露日，公司从事的主要业务包括商品混凝土生产与销售、市政环卫业务以及其他业务。报告期内，公司经营模式及业绩驱动因素未发生重大变化，公司各业务板块主要产品或服务内容如下：　　（二）公司各板块所处行业发展情况　　1、商品混凝土行业　　商品混凝土主要应用于房地产和基础设施建设等领域，需求量与工程规模和数量密切相关。2025年上半年，各地区各部门统筹运用超长期特别国债、地方政府专项债等政策工具，加快推进“两重”建设和“两新”工作，聚焦关键领域和薄弱环节，积极扩大有效投资，推动固定资产投资平稳增... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）公司从事的主要业务、主要产品、经营模式及业绩驱动因素
　　截至本报告披露日，公司从事的主要业务包括商品混凝土生产与销售、市政环卫业务以及其他业务。报告期内，公司经营模式及业绩驱动因素未发生重大变化，公司各业务板块主要产品或服务内容如下：
　　（二）公司各板块所处行业发展情况
　　1、商品混凝土行业
　　商品混凝土主要应用于房地产和基础设施建设等领域，需求量与工程规模和数量密切相关。2025年上半年，各地区各部门统筹运用超长期特别国债、地方政府专项债等政策工具，加快推进“两重”建设和“两新”工作，聚焦关键领域和薄弱环节，积极扩大有效投资，推动固定资产投资平稳增长。上半年，全国固定资产投资同比增长2.8%，其中，基础设施投资同比增长4.6%。未来，随着国家持续推进雅鲁藏布江水电站等重大工程项目的建设，将不断激发投资活力，拉动国内需求，带动商品混凝土等建筑材料相关产业发展。
　　今年以来，虽然各地区政府“因城施策”出台相关措施推动房地产止跌回稳，但新建商品房销售面积和销售金额均在下降，房地产持续深度调整。2025年上半年，全国房地产开发投资同比下降11.2%。此外，混凝土行业产品同质化现象严重，市场竞争激烈，大型企业通过规模化生产降低成本，占据较大市场份额；混凝土项目工程施工周期长，结算周期长，企业应收账款较高，资金压力大、运营成本高，导致企业盈利空间收窄。
　　综上，混凝土行业正经历深刻转型。短期内，行业面临成本上升和利润下滑的压力。但长远看，在“双碳”目标和科技革命双重驱动下，行业正向绿色化、智能化高性能化方向转型。
　　2、市政环卫行业
　　2025年，各地区深入推进环境污染防治，环卫部门加强城乡环境基础设施建设，建设更多的垃圾处理厂和垃圾分类收集点，持续实施重要生态系统保护和修复重大工程，使得市政环卫行业增长驱动力持续深化，市场规模持续扩容。
　　但近年来，市政环卫业务边界拓展，传统清扫延伸至绿化管养、市容管理、管网养护、水域保洁、应急保障等城市治理各个环节，城市管家模式由区域向全国快速辐射，成为了行业标本模式。同时，市政环卫行业与垃圾处置、再生资源回收利用等下游产业深度融合，形成完整的产业链条，行业呈现出更加专业化、规范化的发展趋势。而央国企主导大盘，通过技术优势、规模效应和资源整合不断扩大市场份额，市政环卫行业市场集中度继续提升，中小企业在市场竞争中的生存压力增大，部分企业面临被兼并或重组的风险。
　　（三）公司产品市场地位、竞争优劣势
　　1、商品混凝土业务
　　海南商品混凝土市场主要以海口、三亚为核心，需求主要来自于房地产、基建（如自贸港建设、环岛旅游公路）及市政工程等。目前海南省商品混凝土行业内企业数量众多，竞争激烈，但市场集中度较低，公司作为海南省预拌混凝土行业的龙头企业之一，市场占有率约10%左右，主要竞争对手为海南省当地企业。公司的竞争优势在于对区域市场拥有深入的了解；在海南省内布局广泛，市场覆盖面广；拥有稳定的客户资源以及品牌知名度与美誉度。
　　2、市政环卫业务
　　广东绿润涵盖了环境卫生综合服务、固废处置服务、污废水处理服务、园林绿化综合服务等业务领域。凭借专业的技术水平和服务能力、高效的运营管理体系，在粤港澳大湾区已经树立了一定的品牌影响力，为区域内城乡居民、企业提供了标准化、专业化的市政环境卫生服务。随着城镇化进程的推进和环保意识的增强，市政环卫行业市场规模持续扩大，竞争日益激烈。近年来，市政环卫行业集中度逐步提升，大型环卫企业通过兼并重组、拓展业务等方式不断扩大市场份额。拥有资金、技术、管理优势的本土龙头企业和全国性公司在市场竞争中占据主导地位。此外，随着环卫市场化改革的推进，越来越多的社会资本进入环卫行业，市场竞争愈加激烈。在此背景下，广东绿润因缺乏竞争优势，市场份额正逐步萎缩。
　　目前公司需要着重创新业务模式，全方位拓展业务渠道，存量业务项目到期力争续标，同时继续深化与国企合作，拓展社会项目，加强精益管理推动提质增效，多措并举实现增收降本，促进公司长期稳健发展。

　　二、核心竞争力分析
　　1、区位优势显著，政策红利不断
　　2025年12月18日，海南自贸港将正式启动全岛封关运作。封关运作标志着海南自由贸易港由起步阶段到实质性运作的全面转型、由政策试点到制度安排的全面转型，标志着海南自由贸易港制度型开放进入新的重要起点。海南自贸港封关运作后，商品混凝土行业或将迎来新的发展机遇：基础设施建设提速带动需求增长；税收优惠和贸易便利化降低企业成本；同时岛内物流效率提升也将有助于增强市场响应能力，行业整体竞争力有望进一步提升。
　　2、知名品牌和领先规模优势
　　公司是海南省商品混凝土行业中唯一的本土上市企业，在二十多年的长期发展中，公司积累了较高的知名度。公司全资子公司广东绿润凭借丰富的行业经验在佛山、江门、肇庆和中山等粤港澳大湾区市场建立了良好的口碑和品牌知名度。凭借稳健发展的综合实力，公司多年入选“海南省企业100强”，公司混凝土板块瑞泽双林建材多年入选“海南民营企业50强”。
　　公司在海南省各主要市县均有商品混凝土生产网点，布局广泛、市场覆盖面广，能快速响应市场需求，减少运输成本，提高供应效率。此外，公司在海工混凝土、微膨胀混凝土、自密石混凝土、轻质混凝土、彩色混凝土等特种混凝土的研发方面积累了丰富的经验，获得了业界和社会的高度认可，大大提升了核心竞争力。
　　3、稳定高效的管理团队
　　公司配备优秀的管理团队与稳定高效的专业核心团队，能够依据内外部实际动态，精准制定契合公司长远发展的战略规划。在此基础上，公司也会紧跟发展战略与市场趋势，不断吸纳新鲜血液，系统挖掘、培养战略后备人才，同时积极引进储备研发、市场拓展及复合型管理人才，通过持续优化用人机制，为各板块业务拓展筑牢根基。
　　4、研发和技术创新优势
　　报告期内，公司始终坚持技术开发与科技成果转化相结合的发展方向，鼓励创新型技术在项目当中的实际运用。通过绿色环保混凝土技术，利用建筑垃圾再生骨料代替天然砂石，实现资源循环利用；利用低碳混凝土配方减少水泥用量降低生产能耗；针对海南高盐高温高湿环境，开发抗氯离子侵蚀、耐腐蚀的海工混凝土。引入智能搅拌站系统实现配比优化，降低人工成本。公司拥有预拌混凝土绿色生产评价标识及高新技术企业认证，以绿色化、高性能、智能化三位一体布局精准契合自贸港环保与基建需求，同时依托产学研合作持续注入创新活力。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、宏观经济和产业政策风险
　　面临的风险：公司所属行业与宏观经济和产业政策密切相关，当前政策更倾向于支持服务业和科技产业发展，传统基建扩张空间有限。未来若市场需求萎缩，如：房地产行业低迷、基建投资增速放缓等，无法刺激有效需求；同时行业内存在应收账款周期延长等不利因素，将会对公司的经营业绩造成不利影响。
　　应对措施：公司将密切关注政策导向，及时调整公司的经营策略。持续优化产能布局，淘汰低效产能，转向高附加值产品，同时利用智能化生产，降低人工和能耗成本，加强供应链管理，提升回款能力。此外，公司将借助海南自贸港建设推进以及封关契机，开拓海南商品混凝土市场，提升市场占有率，同时加强内部管理，提高抗风险能力。
　　2、市场竞争加剧的风险
　　面临的风险：商品混凝土行业市场集中度较低，产品同质化高，行业整体利润率下降；下游客户自建搅拌站，市场需求持续收缩，加剧企业间的竞争。综上，公司若缺乏差异化竞争优势，可能面临市场份额流失的风险。
　　应对措施：公司将加强精细化成本管理，建立多元化、稳定的原材料供应渠道，灵活调整采购策略，降低生产成本维持竞争力；通过升级智能化控制系统，优化生产工艺，提高生产效率。此外，公司提升优质的服务，深入了解客户需求，对客户实施分级管理，提供差异化服务。
　　3、应收款项较高的风险
　　面临的风险：公司商品混凝土、园林绿化业务施工周期长、结算周期长，下游施工单位营运资金周转压力大，行业内垫资情况严峻；坏账损失和经营成本增加；部分项目存在垫资施工的行业惯例，资金链压力大；市政环卫业务受地方财政资金紧张的影响，出现了付款周期延长的情形。报告期末，公司应收账款余额较高，影响公司盈利。
　　应对措施：（1）公司已根据企业会计准则计提了资产减值损失和信用减值损失，严格执行会计政策，控制相关风险。（2）公司将密切关注外部环境变化趋势，制定严格的销售回款考核制度，加强应收账款的催收和清理工作。（3）公司对客户的信用状况和信用期进行分级管理，动态跟踪，对风险客户及时采取行动，通过诉讼方式降低坏账风险。（4）针对园林工程项目款，公司将通过加强项目结算力度、加速办理验收移交等方式，加速回笼资金，降低流动性风险，确保公司稳健经营。（5）针对市政环卫业务，公司将密切与项目所在地地方政府部门磋商，妥善解决公司市政环卫板块应收账款问题。
　　4、流动性风险
　　由于PPP项目建设融资导致公司债务性融资总额较高，截至报告期末，公司有息债务合计131,150.14万元，公司为下属公司提供担保的借款余额合计126,323.57万元。公司货币资金余额6,172.47万元，其中受限金额1,360.22万元。公司混凝土业务、市政环卫业务需垫资，融资本息需支付，故公司存在流动性风险。
　　应对措施：（1）加强资金的集中、统一管理，集团公司资金管理中心根据集团的资金需求，制定合理的资金计划，提高资金利用率。（2）公司将根据客户履约能力的变化重新评估对客户的信用，根据评估结果调整对客户的赊销额度、赊销期限，控制应收账款的规模，在业务经营与业务回款方面达到新的平衡，保持合理的资金存量，确保公司稳健、持续经营。（3）加大应收账款的清收力度，对于超过账期的应收款项，将通过发函、诉讼以及委托第三方收款等方式进行催收。（4）针对到期的银行贷款，积极寻求续贷或新增授信方式解决。（5）寻求其他融资渠道，包括但不限于债务融资和权益融资。（6）盘活应收账款清收过程中取得的抵账商品房等长期资产。（7）与PPP项目甲方沟通缺口性补助的解决方案，同时寻求处置公司子公司投资持有的PPP项目公司的股权，完成公司对其贷款担保的解除。
　　5、大股东股份质押可能带来的相关风险
　　目前公司实际控制人及其一致行动人股份的质押率较高，存在多笔质押逾期及被司法冻结的情况，同时已经发生股票被司法拍卖及违约处置的情况。若未来实际控制人股份质押及冻结不能得到妥善解决，将可能继续面临质押股份被平仓的风险或者被质押权人司法冻结并拍卖的风险，对公司股价、控制权的稳定性及生产经营等会造成较大的负面影响。
　　应对措施：公司将密切关注实际控制人高比例质押股份的进展情况，及时履行信息披露义务。

　　四、主营业务分析
　　报告期内，公司实现营业收入61,901.69万元，较上年同期下降15.17%。受市场竞争加剧、毛利率下降、投资收益减少等因素的综合影响，公司实现归属于上市公司股东的净利润-6,803.17万元，较上年同期下降40.99%。报告期内公司各板块主要经营情况如下：
　　1、商品混凝土业务
　　公司商品混凝土业务生产、销售主要位于海南省，为传统的建材行业。2025年上半年，海南省固定资产投资同比下降7.6%，其中，房地产开发投资同比下降7.2%。
　　南省统计局）
　　受省内固定资产投资下降、房地产开发投资减少、新开工项目减少等影响，报告期内公司商品混凝土销量100.52万立方米，较上年同期下降8.21%；同时，区域市场内市场竞争加剧，商品混凝土销售价格下降，主要原材料综合成本降幅低于销售价格降幅，导致公司混凝土业务毛利率下降，经营业绩不及预期。报告期内公司商品混凝土板块实现营业收入46,872.53万元，较上年同期下降13.05%；实现净利润1,363.44万元，较上年同期下降49.36%。
　　2、市政环卫业务
　　2025年上半年，公司市政环卫业务所在区域环卫需求下滑且市场竞争愈加激烈，生存空间被全国性龙头企业与地方国企双重挤压，公司子公司在资金实力、业务营销能力、人工成本等方面不具有竞争优势，导致新中标项目少、续标能力下降；同时运营成本高、项目回款困难、融资渠道有限，企业财务压力大。受上述因素的综合影响，报告期内公司市政环卫板块实现营业收入14,341.15万元，较上年同期下降19.89%；实现净利润-8.88万元，较上年同期下降102.06%。
　　3、其他业务
　　公司其他业务主要包含园林绿化业务、租赁业务等。
　　2025年上半年，大兴园林未承接新的工程业务，其主要工作是完成原有项目的竣工结算、项目移交及资产处置，同时大兴园林持续推动贵州存量项目的结算，多渠道加大对应收款项的清收。报告期内，园林绿化业务营业收入较少，财务费用、管理费用影响了企业经营业绩。
　　4、财务费用对利润构成影响
　　报告期内，公司财务费用3,940.96万元，对公司2025年上半年利润构成重大影响。 收起▲