一、报告期内公司从事的主要业务　　报告期内，公司主营业务、主要产品及经营模式未发生重大变化。　　（一）主要业务　　公司围绕“绿色化学+合成生物学”两大技术路径，面向“美好生活”和“先进制造”两大终端市场方向，持续提升工艺开发、工程转化和产业化运营能力。产品覆盖食品添加剂、香精香料、基础化工原料，并持续布局合成生物学、高端新材料领域。　　公司已形成以食品添加剂及配料和专用化学品为核心、以基础化工与公用工程平台为支撑的业务体系。煤化工、硫化工、氯碱化工和生物质综合利用四大制造装置之间通过物料互供和能量梯级利用实现一体化运行，煤化工以粉煤气化为源头，产出合成氨、氢气、甲醇；硫化工以硫磺和硫酸为起... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　报告期内，公司主营业务、主要产品及经营模式未发生重大变化。
　　（一）主要业务
　　公司围绕“绿色化学+合成生物学”两大技术路径，面向“美好生活”和“先进制造”两大终端市场方向，持续提升工艺开发、工程转化和产业化运营能力。产品覆盖食品添加剂、香精香料、基础化工原料，并持续布局合成生物学、高端新材料领域。
　　公司已形成以食品添加剂及配料和专用化学品为核心、以基础化工与公用工程平台为支撑的业务体系。煤化工、硫化工、氯碱化工和生物质综合利用四大制造装置之间通过物料互供和能量梯级利用实现一体化运行，煤化工以粉煤气化为源头，产出合成氨、氢气、甲醇；硫化工以硫磺和硫酸为起点，产出氯化亚砜；氯碱产出烧碱、氯气、氢气；生物质综合利用以糠醛和生物质锅炉为核心，提供蒸汽等公用工程。2026年一季度，年产20万吨合成氨粉煤气化替代落后工艺项目投料开车，液氨直供DMF和硝酸装置、副产氢气支撑双氧水及湿电子化学品生产，基础原料自给能力进一步提升。
　　根据中国证监会《上市公司行业统计分类与代码》（JR/T0020—2024），公司所属行业为“C14食品制造业”。在行业分类基础上，公司产品已覆盖食品制造和专用化学品制造等多个领域。
　　1、食品添加剂及配料
　　公司食品添加剂及配料业务是当前经营的重要支撑，主要产品包括三氯蔗糖、安赛蜜、甲基麦芽酚、乙基麦芽酚、甲基环戊烯醇酮（MCP）等，广泛应用于食品饮料、烘焙、调味品等领域。公司同步向天然甜味剂和功能性糖类延伸：酶改甜菊糖苷已于2025年建成投产并产生经济效益；D-阿洛酮糖已获批新食品原料，公司已完成工艺开发和产能储备。
　　2、香精香料
　　公司香精香料业务涵盖食用香精和日化香料两大方向，以甲乙基麦芽酚、佳乐麝香等合成香料为主，报告期内日化香料业务增长较快，核心香料产品逐步扩产放量。佳乐麝香逐步扩产放量成为主要生产商，以其为原料的下游高附加值日化香料亦在逐步研发和商业化进程中。公司依托合成生物学技术平台，推动圆柚酮、红没药醇等生物合成香料的产业化，丰富天然香料产品矩阵。
　　3、基础化工产品
　　公司基础化工产品主要包括液氨、双氧水、甲醛、硫酸、硝酸、双乙烯酮、氯化亚砜、季戊四醇、双季戊四醇、糠醛、二甲胺、离子膜烧碱、离子膜钾碱等。基础化工产品一方面构成公司产业链协同和制造平台的重要组成部分，另一方面亦为公司提供稳定的经营基础和区域市场支撑。
　　4、专用化学品
　　公司专用化学品业务依托既有制造平台、提纯能力和质量管理体系，持续向电子化学品、新能源材料及精细化工中间体等高附加值领域拓展。报告期内，公司年产8万吨电子级双氧水项目、年产7.1万吨湿电子化学品升级项目均已投产，可稳定供应电子级钠碱、电子级钾碱、电子级盐酸等系列产品。新能源材料方面，双氯磺酰亚胺项目实施扩建，全固态电池材料开展研发及公斤级小试验证，持续开展下游客户样品送样，同步推进相关技术专利挖掘与技术布局。
　　（二）行业发展情况
　　公司业务覆盖基础化工、食品添加剂及配料、香精香料、专用化学品等领域。报告期内，公司所处的行业正处于转型升级的关键时期，行业外部环境呈现出“十五五”开局阶段，国家对先进制造、先进材料、生物制造、绿色低碳转型的支持方向更加明确，食品饮料行业持续沿着减糖、健康化、规范标识方向演进，半导体、新能源等产业链对高纯化学品和关键材料自主可控要求持续增强等特征。各细分行业发展情况如下：
　　1、食品添加剂行业
　　甜味剂是食品添加剂领域的重要组成部分，为食品饮料提供甜味同时减少糖分和热量摄入，是推动食品工业向健康化、低糖化转型的核心配料。全球减糖趋势带动低卡甜味剂需求持续增长，食品安全监管日趋严格，行业准入门槛不断提升。JECFA、FDA等权威机构均确认高倍甜味剂在规定用量范围内的安全性。高倍合成甜味剂凭借稳定性、成本优势与成熟应用体系，仍是工业化食品配方的核心原料；天然甜味剂、功能性稀有糖契合健康消费趋势，市场渗透率持续提升。
　　全球减糖政策持续收紧，推动甜味剂需求稳步增长。国家卫生健康委于2025年3月联合市场监管总局发布多项食品安全国家标准，规范食品标签与添加剂使用，并于同年7月将D-阿洛酮糖纳入新食品原料目录，国内低热量甜味体系进一步扩容。美国FDA于2025年1月提案要求包装食品正面增设营养信息框并强制标注添加糖含量，英国财政部于2025年11月明确下调软饮料税征税阈值、扩大征税范围，加拿大明确高糖食品包装警示标签于2026年正式执行，中东及东南亚市场减糖政策加速落地。国内外饮料、休闲食品、调味品行业对甜味剂需求保持稳定，低糖、无糖产品研发迭代持续提速。
　　国内外食品添加剂标准持续趋严，新国标对食品添加剂的标签标识、使用范围、限量标准等提出了更严格的要求，明确禁止使用"零添加"等误导性用语，有助于规范经营的企业获得更公平的竞争环境。
　　2、香精香料行业
　　香精香料用于赋予产品特定香气，广泛应用于食品、饮料、化妆品、家居清洁等多个行业，主要分为天然提取与人工合成两类。下游食品饮料、日化个护、家居清洁等核心应用领域对产品风味的差异化、个性化、高品质需求持续提升，推动行业竞争重心从传统单一的成本控制，逐步转向产品研发创新、场景化应用服务、定制化风味解决方案与品牌适配能力的综合体系构建。全球各国针对香精香料产品的安全合规、绿色环保、生产过程气味治理的监管要求持续收紧，行业准入门槛持续提升，落后产能逐步出清。
　　根据中国香料香精化妆品工业协会统计数据，2024年我国香精香料行业市场规模达465亿元，同比增长5.90%。食用香精仍占据主导地位，饮料、乳制品、烘焙和调味品构成核心应用场景。日化香精在高端化与个性化趋势下保持稳健增长，国货美妆品牌崛起与年轻消费群体对香氛体验的重视推动高端日化香精增速高于行业平均。香氛家居、功能性保健品等新兴应用场景对香精香料的需求持续释放。
　　生物合成技术作为天然香精香料生产的核心技术持续深化应用。行业集中度持续提升，中小企业加速出清。在消费升级与监管趋严的双重作用下，行业产能与市场份额持续向具备综合竞争优势的企业集中。
　　3、基础化工行业
　　基础化工行业受宏观经济、能耗双控、环保政策等多重约束。报告期，基础化工行业面临环保趋严、能耗双控、产能过剩等多重压力。政策层面，国务院印发的《2024—2025年节能降碳行动方案》持续落地执行，对高耗能化工企业的能效水平提出了更高要求。基础化工行业的竞争核心已从单纯的规模扩张，逐步转向能效水平、循环利用、园区协同、安全环保管控与工程化运营能力的综合比拼。对于具备产业链上下游耦合、公用工程配套完善、循环经济体系成熟的企业而言，基础化工业务已从单一的盈利单元，逐步转变为支撑精细化工业务发展的产业底座与制造平台。
　　全球化工行业在产能合理化与贸易格局重塑中延续温和复苏。据化工在线数据，报告期内中国化工产品价格指数（CCPI）一度突破4,900点，同比上涨约21%，较年初上涨约25%。根据国家统计局数据，化学原料和化学制品制造业出厂价格指数于二季度实现同比由负转正，6月同比涨幅达11.3%，化工原料购进成本同步抬升，化工品价格整体呈上行态势。受中东地缘局势变化影响，硫磺等核心化工原料价格大幅上涨，直接推升硫酸等下游产品成本，给精细化工、新能源材料等下游企业带来阶段性成本压力。
　　化工行业固定资产投资增速持续放缓，根据国家统计局数据，报告期内化学原料和化学制品制造业固定资产投资完成额累计同比下降6.5%，行业加快自我调整。“反内卷”政策和“碳双控”政策推动存量优化，海外落后产能受经营压力和高能源成本影响加速退出。化工出口保持增长，根据国家统计局数据，2026年1—5月化学原料和化学制品制造业规模以上工业企业出口交货值累计同比增长约17.5%。电子化学品、储能、农业刚需等多重需求对化工品价格形成支撑。
　　4、专用化学品行业
　　生物基化学品为产业发展方向，合成生物学被明确列为国家重点培育的未来产业方向。公司在该领域的产业化布局与政策高度契合，目前相关产品处于技术研发、中试产业化阶段，短期对业绩贡献有限。公司电子化学品及新能源材料业务属于专用化学产品制造业范畴，半导体产业自主可控已成为国家战略，湿电子化学品和新能源材料国产替代空间广阔。
　　国内晶圆厂持续扩产，产能增长显著，新型显示技术发展推动高世代面板产能持续扩张，对湿电子化学品需求保持高速增长。高端电子化学品具有高纯度控制难、客户认证周期长、质量一致性要求高等特征，行业进入壁垒显著。
　　新能源材料方面，随着新能源汽车和储能产业的快速发展，电解液溶剂及添加剂市场需求持续增长。双氟磺酰亚胺锂（LiFSI）作为新一代锂盐添加剂，在低温性能、快速充电和循环寿命方面具有显著优势，正成为行业技术升级的重要方向。固态电池作为下一代电池技术方向，随着技术突破、产业链完善、成本优化以及应用场景的持续拓展，硫化物固态电解质等关键材料有望在未来迎来需求快速增长期。
　　（三）公司行业地位
　　公司依托工程化能力与持续的技术积累，已发展成为在精细化工领域具有影响力的产业集团。在食品添加剂领域，公司是全球甜味剂及香料行业的主要参与者，在三氯蔗糖、安赛蜜、乙基麦芽酚等细分领域具备规模化生产与稳定供应能力，产能规模居于行业前列。公司核心产品广泛应用于食品饮料、烘焙、调味品及日化等领域，与国内外大型客户建立了长期稳定的合作关系。在先进制造领域，公司依托精细化工与合成技术积累，电子级双氧水等湿电子化学品已实现稳定供货，部分产品完成客户验证并进入批量供应阶段，处于市场导入与产能释放阶段。
　　香精香料、功能营养配料、大宗化学品、专用化学品等多元化布局，体现了公司技术平台向多场景延伸的能力。合成生物学领域的产业化突破——酶改甜菊糖苷的成功投产、圆柚酮等萜类香料的快速落地，拓展了公司在天然甜味剂和生物制造领域的业务范围，进一步巩固了公司在健康食品配料领域的综合竞争优势。

　　二、核心竞争力分析
　　公司在复杂的行业环境中持续夯实核心竞争优势，推动各项能力从单点突破向体系化协同升级。公司的核心竞争力并非单一产品的价格优势或简单的纵向链条延伸，而是长期沉淀形成的多维度复合能力，涵盖产业链一体化与平台化制造能力、研发—中试—产业化一体化能力、双市场布局与客户服务能力、绿色低碳与可持续发展能力、组织管理与人才保障能力。各项能力相互依托、协同发力，构成了公司在复杂市场环境中保持竞争力的坚实基础。
　　（一）产业链一体化与平台化制造能力
　　公司最核心的竞争优势在于二十余年深耕形成的工艺与工程深度融合能力。这一能力是分子设计、反应工程、分离纯化、装备开发等多学科技术的系统集成。在化学工艺层面，公司在氯化反应、磺化反应、格氏反应等关键工艺上积累了深厚技术储备，反应收率等核心指标达到行业先进水平。在工程技术层面，公司构建了覆盖反应设备、分离提纯设备、环保处理设备的全链条装备开发能力，设备技术类专利占比超过50%。这种“工艺+装备”的双轮驱动模式，使公司能够将实验室成果转化为规模化生产能力，实现从“技术可行”到“经济可行”的关键跨越。无论拓展何种新产品，均在既有平台上增配更高附加值的模块，这种平台可复用性赋予了公司在资本开支效率、项目推进速度和试错成本方面的综合优势。
　　公司构建了“煤炭/硫磺/原盐→基础化工→精细化工→电子新材料”全产业链布局，实现了从基础化工产品到高附加值产品的价值提升。前述三大产业链相互耦合、梯级利用，构成了资源高效转化的物质基础。循环经济体系是产业链一体化优势的重要组成。公司两大生产基地构建了“资源—产品—废弃物—再生资源”的循环系统，余热发电、工艺尾气梯级利用、废水循环利用、固废协同处置等技术的规模化应用，不仅降低了生产成本，更在国家“双碳”战略深入推进的背景下，正从合规要求转化为差异化竞争优势。
　　（二）研发—中试—产业化一体化能力
　　公司已逐步形成从实验室研究、中试验证到工程化放大的完整链条。金禾研究院的矩阵式创新格局为技术转化提供了组织保障，尤其在生物制造、电子化学品和绿色工艺改造方向，公司持续推进装置化、产品化和客户端验证。
　　合成生物学是公司技术平台化战略的核心载体。经过多年布局，公司已建成覆盖“菌株构建—发酵优化—分离纯化—工程放大”全流程的生物制造能力，形成了生物合成柔性生产平台。平台的技术基础扎实：公司掌握了高效基因编辑、代谢通路优化、固定化酶催化等关键技术，在转移酶等核心酶制剂上形成了自主知识产权，并完成了D-阿洛酮糖-3-差向异构酶的工艺储备。同一技术底座支撑了酶改甜菊糖苷、圆柚酮、红没药醇等多个品类的快速产业化或工艺突破，体现了“一平台多品类”的延伸能力。合成生物学平台与公司传统的化学工艺能力形成了互补与融合——化学合成路线与生物合成路线的并行探索，使公司能够根据不同产品的技术特点选择最优工艺路径，构建了竞争对手难以全面匹配的复合型技术优势。
　　（三）市场地位与客户服务能力
　　公司是全球甜味剂领域的主要参与者，具备规模化生产与稳定供应能力，业务布局覆盖“美好生活”与“先进制造”两大领域，形成跨场景、跨周期的产业结构，有利于分散单一行业波动风险、提升资源配置效率。
　　在美好生活领域，公司立足食品饮料与营养健康市场，依托稳定的产品品质、持续的供应保障及专业技术服务，与境内外优质客户建立长期稳定合作关系。下游大型客户对供应商认证、质量体系及交付能力要求严格，供应链合作具备较强稳定性与延续性。在此基础上，公司依托既有客户资源与市场基础，持续拓展天然甜味剂、酶改甜菊糖苷等生物制造产品市场，不断优化客户结构，并积极向化妆品、护肤品、营养保健品等大健康相关领域延伸，实现产品品类与应用场景的稳步拓展。
　　在先进制造领域，公司把握显示材料、新能源等新兴产业发展机遇，积极布局相关材料领域。作为该领域的新进参与者，公司依托自身在精细化工与合成技术方面的积累，聚焦高端制造场景下的材料需求，抢抓产业升级过程中的发展机遇切入目标市场，与美好生活业务相互支撑、协同发展，为不同领域客户提供专业化产品，构建多元并行的市场格局。
　　品牌方面，公司质量管理体系保持ISO9001、ISO14001、ISO22000、FSSC22000等多项国际认证，“京达”商标在国外市场享有较高知名度。连续多年“安徽发明专利百强”、第二十五届中国专利银奖等荣誉，体现了公司的技术积累与品牌认可度。
　　（四）绿色低碳与可持续发展能力
　　在“双碳”战略背景下，可持续发展正从合规要求转化为竞争资产。公司构建的循环经济体系，不仅是成本优化手段，更是技术能力的外溢——清洁生产工艺、废弃物资源化技术，构成了公司的绿色发展优势。随着环保和安全监管持续趋严，合规经营能力已成为行业竞争门槛，决定了企业能否长期、稳定地服务大客户。
　　定远基地生产过程中，余热发电、工艺尾气梯级利用、废水循环利用、固废协同处置等技术的规模化应用，体现了循环经济模式在绿色制造领域的推广价值。在ESG投资受到广泛关注的背景下，公司的清洁生产能力有助于增强进入国际高端市场的竞争力，未来也可能成为技术服务、标准输出的重要载体。合成氨项目采用先进的粉煤气化工艺，碳转化率和环保性能均达到行业先进水平；MVR母液资源化利用等清洁生产技术的实施，将环保从成本支出转化为技术创新方向。
　　（五）组织管理与人才建设
　　2026年上半年，公司继续加强高层次人才引进和培养，公司核心研发平台金禾研究院集聚了大量高层次研发人才，为公司的技术创新提供了人才保障。公司通过核心员工持股计划、科技成果转化奖励等激励机制，增强员工利益与公司发展的一致性，激发了团队的创新活力。研发梯队建设已取得显著成效，形成了老中青结合、衔接有序的人才结构。
　　在组织管理方面，公司建立了矩阵式管理架构。食品添加剂、电子化学品、合成生物学等业务分别由独立事业部运营，共享主要基地和中试基地的原料供应和公用工程，又保持各自的创新节奏和市场响应能力。这种“平台+业务”的组织模式，既发挥了技术协同效应，又保证了各业务板块的专业化和灵活性。技术驱动型的战略转型对组织协同能力提出了更高要求，研发、工程、生产、质量、市场和管理团队的持续协同，是公司各项战略部署得以有效落地的组织保障。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、市场价格波动风险
　　公司基础化工与食品添加剂产品受供需关系、竞争格局及原材料价格波动影响。宏观经济波动可能导致下游客户对公司大宗化学品的需求减少，进而影响产品销售价格或销售数量。
　　应对措施：公司将通过提升成本领先优势、优化客户结构、丰富产品组合和加强供需研判，降低单一品类价格波动对经营业绩的影响。对于大宗化学品板块，公司原则上不再新增现有产品产能，重点向下游高附加值精细化工业务延伸。
　　2、新项目导入不及预期风险
　　电子化学品、营养健康配料和生物制造项目通常存在客户认证周期长、市场培育周期长、产能爬坡节奏慢等特点。若新产品导入节奏不及预期，可能影响公司业务结构升级的进度。
　　应对措施：公司将坚持分阶段推进、以客户需求为牵引，审慎把握扩产节奏，提升投资效率。通过持续的技术验证和客户沟通，稳步推进新项目的市场导入。
　　3、安全环保与合规风险
　　公司生产以化学合成为主，部分原料、半成品为危险化学品，产品品种丰富，生产过程中涉及诸多环保风险。随着国家环境保护力度不断加强，行业内环保治理成本随之增加。
　　应对措施：公司高度重视环境保护和安全生产工作，已建立完善的治理制度体系。近年来，公司通过大力发展循环经济和资源综合利用，确保“三废”达标排放。未来，公司将持续加大安全环保设施投入与升级力度，推进清洁生产，确保全面达到国家标准。
　　4、国际经营环境变化风险
　　当前，我国出口发展面临的不确定、不稳定因素明显增多，贸易保护主义抬头、地缘政治风险上升等因素，可能对公司的产品出口和销售造成一定影响。
　　应对措施：公司将积极与海外客户沟通对接，稳定合作关系；同时通过马来西亚海外产能布局积极拓宽市场渠道，加大对新兴海外市场的开拓力度，适时调整和优化产品市场结构，平衡国内外市场布局。
　　5、技术转化与研发效率风险
　　研发成果从实验室走向产业化存在不确定性。若核心技术路线选择偏差或研发效率不及预期，可能影响公司中长期竞争力。
　　应对措施：公司将继续强化研发项目的商业评估、里程碑管理和产销研联动，提升研发投入产出效率。坚持围绕既有平台开展创新，聚焦可落地、可制造、可验证的方向。

　　四、主营业务分析
　　2026年上半年，定远循环经济产业园相关装置持续释放产能，电子化学品业务稳步推进商业化；马来西亚生产基地完成主体设立，推进项目用地落实、制造许可、工程勘察与设计准备、组织搭建等基础工作，为进入实质建设阶段做准备。
　　（一）经营概况
　　报告期内，公司实现营业收入303,713.66万元，较上年同期上涨24.29%；实现归属于上市公司股东净利润25,567.22万元，较上年同期下降23.51%。
　　分行业来看，食品制造业产品实现营业收入135,084.66万元，较上年同期上涨14.94%；基础化学原料制造业实现营业收入110,141.75万元，较上年同期上涨37.09%；专用化学产品制造业实现营业收入48,812.87万元，较上年同期上涨32.72%。
　　2026年上半年，公司研发投入13,615.19万元，占营业收入的4.48%，重点投向合成生物学、电子化学品和新能源材料方向。
　　（二）研发投入与成果
　　金禾研究院已形成“六大研发中心+两大中试基地”的矩阵式创新格局，搭建起覆盖基础研究、工艺优化、中试放大、工程落地、产业化应用的全链条创新体系。报告期内，金禾研究院围绕年度重点研发任务稳步推进，同步完善知识产权布局、中试平台建设与外协研发体系，各项研发创新与产业转化工作取得阶段性成效。
　　在合成生物学领域，公司持续深化“菌株/酶制剂—工艺开发—中试验证—产业化制造”的转化链条，已形成覆盖甜味剂、香料、功能性糖类、功能营养配料、化妆品原料等多品类的生物制造能力，综合研发与产业化应用能力稳步提升。报告期内，酶改甜菊糖苷已稳定投产并产生经济效益，圆柚酮、红没药醇顺利完成产业化转化与市场导入。黄酮类产品方面，公司依托代谢通路重构、工程菌株迭代优化，敲除竞争性代谢途径，有效提高菌株发酵产能，新型黄酮产品合成路线全面打通。萜烯类产品方面，香紫苏醇菌株经多轮改造，发酵效率与产能进一步提升，顺利完成多批次工业化放大验证。莱鲍迪苷M联合外部科研机构搭建复合酶催化体系，转化效率提升，相关国内外法规申报工作有序推进。公司前期积淀的工艺与产能储备已具备规模生产条件，合成生物学产业化落地节奏进一步提速。
　　电子化学品研发方面，公司不断优化从工业级产品向电子级产品的升级路径，产品高端化迭代与产业化推进能力增强。报告期内，依托成熟提纯工艺体系开展技术升级，完成多款电子级产品工艺优化，实现关键杂质精准管控，持续向高端电子应用领域拓展。新能源材料板块，固态电池材料完成可行性论证、与小试工艺开发，有序推进客户送样与市场导入；多款锂电电解液添加剂完成中试改造与多批次试验，实现小批量销售。在非粮生物质高值化利用领域，糠醛新工艺、纤维素乙醇、草木灰资源化项目稳步开展中试验证，持续优化工艺参数，验证工业化可行性，夯实绿色生物转化技术基础。
　　在成熟产品工艺优化方面，公司依托现有生产装置实施提质增效、降本减碳改造。三氯蔗糖完成多工段工艺优化，筛选适配催化剂以提升产品收率，并优化精制工艺改善产品纯度；安赛蜜创新催化体系，有效提高磺化反应收率；季戊四醇通过调整工艺条件提升双季戊四醇产出，协同产线优化产品品质。香料与高端日化原料研发有序推进，多款新品完成小试优化与客户评香。
　　知识产权方面，2026年上半年，提交专利申请12件，其中10件发明专利申请、1件实用新型专利申请和1件外观设计专利申请，新增授权专利22件；截至2026年6月末，公司累计拥有授权专利365件，其中授权发明专利283件。
　　（三）重大投资项目进展
　　基础化工平台方面，年产20万吨合成氨粉煤气化项目于2026年一季度投料开车成功，采用先进粉煤气化技术，碳转化率高、能耗低。液氨直供DMF、硝酸装置，副产氢气支撑双氧水和湿电子化学品生产，对公司原料结构优化和循环经济体系完善具有基础性支撑作用。
　　电子化学品方面及新能源材料方面，年产8万吨电子级双氧水项目、年产7.1万吨湿电子化学品升级项目均已投产，可稳定供应电子级钠碱、电子级钾碱、电子级盐酸等系列产品。双氯磺酰亚胺扩建项目完成审批程序，项目正按照计划有序推进。在固态电池材料领域，公司与安徽大学共建“全固态电池材料联合实验室”，协同开展高纯度硫化锂、专用粘结剂等关键领域的系统性研发工作。报告期内，硫化锂项目完成公斤级连续小试，完成设备材质腐蚀验证、工艺调试以及核心设备方案筹备，试验资料移交工程团队；现已启动客户送样，同步推进百吨级中试相关工作。
　　海外布局方面，公司于2026年1月完成马来西亚生产基地主体设立。公司将加快推进前期备案与审批，明确关键建设节点、倒排工期，抢抓项目建设进度，争取早日建成投产，以更好应对国际贸易环境变化和全球客户供应链重构需求。
　　（四）市场推进与客户导入
　　核心产品方面，食品添加剂主导产品保持与国内外客户的稳定合作。基础化工产品深耕区域市场，加大终端客户开发力度，上半年新开拓多家终端客户与贸易类客户，覆盖硫酸、硝酸、液氨、双氧水、季戊四醇等品类。
　　新产品方面，天然甜味剂、生物合成香料、电子化学品、新能源材料等新品类加快法规注册、标准备案与客户认证进程，多个产品完成客户送样与测试验证，部分产品实现批量供货。饲料添加剂等新应用领域资质取得突破，拓宽产品应用场景。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　2025年，公司发展进入战略升级与结构优化并行推进的重要阶段。公司围绕“绿色化学+合成生物学”两大技术路径，面向“美好生活”和“先进制造”两大终端市场方向，持续提升工艺开发、工程转化和产业化运营能力。按经营结构划分，公司已形成以食品添加剂及配料和专用化学品为核心、以基础化工与公用工程平台为支撑的业务体系，发展重心进一步由单一产品扩张向平台能力驱动和高质量增长转变。　　报告期内，随着定远循环经济产业园相关产能逐步释放，公司产业底座能力进一步夯实。围绕合成氨、硫酸、烧碱、双氧水、氯化亚砜、生物质锅炉等核心产品和装置，公司形成了以煤化工、硫化工、氯碱化工及生物质... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　2025年，公司发展进入战略升级与结构优化并行推进的重要阶段。公司围绕“绿色化学+合成生物学”两大技术路径，面向“美好生活”和“先进制造”两大终端市场方向，持续提升工艺开发、工程转化和产业化运营能力。按经营结构划分，公司已形成以食品添加剂及配料和专用化学品为核心、以基础化工与公用工程平台为支撑的业务体系，发展重心进一步由单一产品扩张向平台能力驱动和高质量增长转变。
　　报告期内，随着定远循环经济产业园相关产能逐步释放，公司产业底座能力进一步夯实。围绕合成氨、硫酸、烧碱、双氧水、氯化亚砜、生物质锅炉等核心产品和装置，公司形成了以煤化工、硫化工、氯碱化工及生物质综合利用为基础的制造平台。上述平台主要承担原料保障、成本优化、公用工程支撑、能量梯级利用以及安全环保承载等功能，是公司推进多品类制造、开展新产品导入和实现产业协同的重要基础。相关体系之间通过资源耦合和循环利用实现协同运行，为公司经营韧性和业务拓展能力提供了有力支撑。
　　在此基础上，食品添加剂及配料业务是公司当前经营的重要支撑，主要产品包括三氯蔗糖、安赛蜜、甲基麦芽酚、乙基麦芽酚、甲基环戊烯醇酮（MCP）及佳乐麝香溶液等，广泛应用于食品饮料、烘焙、调味品及日化等领域。日化香料业务，近年来也呈较快增长趋势，佳乐麝香逐步扩产放量成为主要生产商，以其为原料的下游高附加值日化香料也在逐步研发和商业化进程中。公司依托长期积累的工艺优化、工程放大和质量控制能力，持续提升核心产品的规模化制造水平和稳定供应能力，相关产品在行业内具有较强的市场竞争力。
　　围绕全球消费者对健康、风味和功能配料的持续需求，公司食品添加剂及配料业务正在由传统合成甜味剂和香料，逐步向天然甜味剂、功能性糖类及其他营养健康配料延伸。在巩固安赛蜜、三氯蔗糖等核心产品竞争优势的同时，公司积极布局莱鲍迪苷M、酶改甜菊糖苷、D-阿洛酮糖及部分生物合成香料等新产品方向，推动形成化学合成与生物制造协同发展的产品格局。该布局既顺应食品工业向健康化、功能化、风味升级发展的趋势，也有助于提升公司产品结构的丰富度和抗周期能力。
　　报告期内，公司合成生物学相关产业化进展持续推进。酶改甜菊糖苷项目建成投产并实现良好经济效益，圆柚酮和红没药醇已完成产业化和市场导入。公司基于同一技术平台，正持续推动产品方向由稀有糖向萜类香料、黄酮类甜味剂、天然活性成分等多品类、多应用端延伸，体现出平台技术在菌种构建、酶催化、发酵转化及分离纯化等环节的综合应用能力。随着D-阿洛酮糖获批新食品原料，公司前期完成的工艺开发和产能储备亦具备了进一步产业化落地的条件。
　　专用化学品业务方面，公司依托既有制造平台、提纯能力和质量管理体系，持续向电子化学品、新能源材料及精细化工中间体等高附加值领域拓展。报告期内，公司重点推进电子级双氧水、电子级碱类、电池级硫酸等湿电子化学品，以及双氯磺酰亚胺酸（LiFSI前驱体）等新能源材料的产业化和市场导入；同时，公司在呋喃铵盐、乙酰乙酸甲酯、吡啶盐酸盐等精细化工中间体方面保持稳定经营。相关产品主要服务于半导体、新能源及其他高端制造领域，是公司顺应产业升级趋势、培育新增长点的重要方向。
　　除上述核心业务外，公司基础化工产品主要包括液氨、双氧水、甲醛、硫酸、硝酸、双乙烯酮、氯化亚砜、季戊四醇、双季戊四醇、糠醛、二甲胺，以及新增的离子膜烧碱、离子膜钾碱等。基础化工产品一方面构成公司产业链协同和制造平台的重要组成部分，另一方面亦为公司提供稳定的经营基础和区域市场支撑。
　　根据中国证监会《上市公司行业统计分类与代码》（JR/T 0020—2024），公司所属行业为“C14食品制造业”。在行业分类基础上，公司产品已覆盖食品制造和专用化学品制造等多个领域。其中，食品添加剂及配料业务主要包括高倍甜味剂、天然甜味剂、功能性糖类及香精香料等；专用化学品业务主要包括电子化学品、新能源材料及精细化工中间体等。总体来看，公司已形成以基础化工与公用工程平台为底座、以食品添加剂及配料和专用化学品为核心发展方向的业务格局，具备较强的产业协同能力和持续拓展能力。
　　原材料价格较上一报告期发生重大变化的原因
　　2025年硫磺采购额占比增加，主要受硫磺市场价格上涨及公司硫酸等产品产能释放带来用量增加共同影响所致。
　　报告期内正在申请或者新增取得的环评批复情况
　　1、2025年1月6日，公司年产1200吨酶改制甜菊糖苷项目取得了来环审[2025]1号环评批复。
　　2、2025年7月31日，公司双乙烯酮精馏改造项目取得了滁环办复[2025]275号环评批复。
　　3、2025年12月17日，公司供热改造项目取得了来环审[2025]50号环评批复。
　　4、2025年12月22日，公司年产3000吨三氯蔗糖技术改造项目取得了滁环办复[2025]483号环评批复。
　　5、2025年1月7日，金轩科技年产3万吨山梨酸钾项目取得了滁环办复[2025]78号环评批复。
　　6、2025年9月22日，金轩科技年产7.1万吨湿电子化学品项目取得了滁环办复[2025]362号环评批复。
　　7、2025年11月20日，金轩科技佳乐麝香扩产项目取得了滁环办复[2025]435号环评批复。
　　8、报告期内，公司推进120t/d废液焚烧装置项目建设，已完成环境影响报告书编制与报批工作，并于2026年1月15日取得环评批复皖环函[2025]31号。
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中化工行业的披露要求
　　2025年，公司所处的化工行业正处于转型升级的关键时期。国家层面关于制造业高质量发展、绿色低碳转型、战略性新兴产业布局等系列政策的持续推进，对化工企业的经营模式和发展路径产生了深远影响。从公司所处各细分领域的具体表现来看，行业外部环境呈现出三个显著特征：一是“十五五”开局阶段，国家对先进制造、先进材料、生物制造、绿色低碳转型的支持方向更加明确；二是食品饮料行业持续沿着减糖、健康化、规范标识的方向演进，带动甜味剂产品结构升级，功能性配料需求持续增长；三是半导体、新型显示、新能源等产业链对高纯化学品和关键材料的自主可控要求持续增强，高端电子化学品及核心材料国产替代进程加速。
　　（一）行业基本情况与发展阶段
　　1、基础化工行业：“双碳”政策下的转型升级与平台化发展
　　2025年，基础化工行业面临环保趋严、能耗双控、产能过剩等多重压力。政策层面，国家发展改革委、生态环境部联合印发的《2024—2025年节能降碳行动方案》持续落地执行，对高耗能化工企业的能效水平提出了更高要求；2026年国务院政府工作报告进一步明确提出“有力有效管控高耗能高排放项目，加快淘汰落后产能；实施重点行业污染地块风险管控，强化新污染物治理”。生态环境部持续强化环保执法，VOCs治理、废水深度处理等标准不断提高，部分环保不达标的中小产能被加速淘汰，行业准入门槛持续提升。
　　基础化工行业的竞争核心已从单纯的规模扩张，逐步转向能效水平、循环利用、园区协同、安全环保管控与工程化运营能力的综合比拼。对于具备产业链上下游耦合、公用工程配套完善、循环经济体系成熟的企业而言，基础化工业务已从单一的盈利单元，逐步转变为支撑精细化工业务发展的产业底座与制造平台，为下游高附加值产品提供成本、供应链与配套保障，行业平台化发展特征日益凸显。
　　2、食品添加剂行业：需求复苏与格局优化
　　甜味剂是食品添加剂领域的重要组成部分，为食品饮料提供甜味同时减少糖分和热量摄入，是推动食品工业向健康化、低糖化转型的核心配料。甜味剂产品主要包括天然甜味剂（如甜菊糖苷、罗汉果甜苷等植物提取物，以及木糖醇、赤藓糖醇等糖醇类和阿洛酮糖、塔格糖等稀少糖类）、人工合成甜味剂（如安赛蜜、三氯蔗糖等高倍甜味剂，甜度可达蔗糖的几十倍到几千倍，几乎不提供热量）以及功能性糖醇和稀有糖。JECFA、FDA等权威机构均确认高倍甜味剂在规定用量范围内的安全性。
　　2025年，全球减糖政策持续收紧，从标签管理、税收调节、原料准入等多维度形成合力，全面推动食品饮料行业低糖化转型：国家卫生健康委于2025年3月联合市场监管总局发布多项食品安全国家标准，规范食品标签与添加剂使用，7月将D-阿洛酮糖纳入新食品原料目录，国内低热量甜味体系进一步扩容；欧美市场持续加码监管，美国FDA于1月提案要求包装食品正面增设营养信息框、强制标注添加糖含量，英国财政部于11月明确下调软饮料税征税阈值、扩大征税范围，加拿大明确高糖食品包装警示标签2026年正式执行；中东及东南亚市场减糖政策加速落地，马来西亚于2025年起分阶段上调含糖饮料消费税。
　　低糖、无糖产品研发迭代持续提速，为甜味剂行业带来需求增量，同时推动行业技术与产品结构升级：高倍合成甜味剂凭借稳定性、成本优势与成熟应用体系，仍是工业化食品配方的核心原料；天然甜味剂、功能性稀有糖契合健康消费趋势，市场渗透率持续提升；合成生物学技术为行业工艺升级提供核心支撑，推动甜味剂生产向更高效、环保、低成本方向发展，D-阿洛酮糖获批进一步丰富了低热量甜味产品，行业产品持续向多元化、复合化、功能化方向升级。
　　食品安全监管日趋严格。2025年3月，国家卫生健康委、市场监管总局发布50项食品安全国家标准和9项标准修改单，明确禁止使用“零添加”等误导性用语，要求食品标签如实标示盐油糖含量。新国标对食品添加剂的标签标识、使用范围、限量标准等提出了更严格的要求，有助于消费者更加理性地认识食品添加剂，也为规范经营的企业创造了更公平的竞争环境。
　　行业竞争格局方面，经过2023-2025年的行业深度调整，甜味剂行业已进入产能优化与格局重塑的关键阶段，部分高成本、低合规水平的产能逐步退出市场，行业集中度持续提升，具备规模优势、成本优势、技术优势与全品类解决方案供应能力的企业，市场份额进一步扩大。
　　3、专用化学品行业：电子化学品与新能源材料
　　公司电子化学品及新能源材料业务属于专用化学产品制造业范畴。半导体产业自主可控已成为国家战略，随着国际形势变化，半导体供应链安全日益受到重视，国家通过产业基金、税收优惠、研发补贴等多种方式，支持半导体材料和设备的国产化。
　　湿电子化学品是半导体制造过程中不可或缺的关键材料，其纯度直接影响芯片良率。当前国内高端湿电子化学品尤其是半导体级产品主要依赖进口，国产替代空间广阔。从下游需求看，国内晶圆厂持续扩产，高世代OLED、MiniLED等新型显示技术的发展，对湿电子化学品的需求保持高速增长。高端电子化学品具有高纯度控制难、客户认证周期长、质量一致性要求高等特征，行业进入壁垒显著高于一般化工产品，围绕纯化工艺、设备洁净度、痕量杂质控制等环节所建立的系统能力是竞争力的关键。
　　新能源材料方面，随着新能源汽车和储能产业的快速发展，电解液溶剂及添加剂市场需求持续增长。双氟磺酰亚胺锂（LiFSI）作为新一代锂盐添加剂，在低温性能、快速充电和循环寿命方面具有显著优势，正成为行业技术升级的重要方向。固态电池作为下一代电池技术方向，随着技术突破、产业链完善、成本优化以及应用场景的持续拓展，硫化物固态电解质等关键材料有望在未来迎来需求快速增长期。
　　4、香精香料行业：消费升级与绿色制造驱动行业集中度提升
　　香精香料用于赋予产品特定香气，广泛应用于食品、饮料、化妆品、家居清洁等多个行业，主要分为天然提取与人工合成两类。天然香精香料源于植物、动物或微生物发酵，香气自然柔和，契合健康绿色消费理念；合成香精香料通过化学工艺制成，具有成本低、产量质量稳定、不受季节限制的优势，甲乙基麦芽酚、佳乐麝香、合成香兰素等是常用产品。根据中国香料香精化妆品工业协会数据，2024年我国香精香料行业市场规模达465亿元，同比增长5.90%，显著高于全球平均增速。
　　下游食品饮料、日化个护、家居清洁等核心应用领域，对产品风味的差异化、个性化、高品质需求持续提升，推动行业竞争重心从传统单一的成本控制，逐步转向产品研发创新、场景化应用服务、定制化风味解决方案与品牌适配能力的综合体系构建。与此同时，全球各国针对香精香料产品的安全合规、绿色环保、生产过程气味治理的监管要求持续收紧，天然来源原料开发、生物制造技术应用、绿色合成工艺升级成为行业转型升级的核心方向，行业准入门槛持续提升。
　　在消费升级与监管趋严的双重作用下，行业产能与市场份额持续向具备综合竞争优势的头部企业集中，拥有规模化合成能力、工艺放大能力、全产业链配套能力及下游应用开发能力的企业，将在行业结构性增长机遇显著。
　　（二）政策法规影响
　　1、制造业高质量发展政策体系
　　近年来，国家持续推动制造业高质量发展，政策体系不断完善。2025年政府工作报告明确提出“深入实施制造业重大技术改造升级和大规模设备更新工程，加快制造业数字化转型，推动制造业'增品种、提品质、创品牌'。”2026年政府工作报告进一步提出“实施新一轮制造业重点产业链高质量发展行动，安排2000亿元超长期特别国债资金支持大规模设备更新。”政策力度持续加大。
　　2、绿色低碳转型政策深化
　　绿色低碳发展已成为化工行业的重要约束条件和转型方向。工业和信息化部、发展改革委、财政部等六部门联合发布《工业能效提升行动计划》明确提出，到2025年底规模以上工业单位增加值能耗较2020年下降13.5%。2025年政府工作报告提出“加快发展绿色低碳经济，完善支持绿色低碳发展的政策和标准体系”。2026年政府工作报告进一步提出“实施重点行业提质降本降碳行动，推进零碳园区和工厂建设；实施碳排放总量和强度双控制度，完善碳足迹管理体系。”政策要求持续趋严。
　　3、战略性新兴产业与未来产业支持政策
　　战略性新兴产业是国家重点支持的领域。2025年政府工作报告提出“深入推进战略性新兴产业融合集群发展，培育生物制造、量子科技等未来产业。"2026年政府工作报告进一步明确“打造集成电路、航空航天、生物医药、低空经济等新兴支柱产业；培育未来能源、量子科技、生物制造、具身智能、脑机接口、6G等未来产业；建立未来产业投入增长和风险分担机制。“公司布局的电子化学品及新能源材料等业务，服务于半导体、显示材料、新能源等战略性新兴产业，符合国家产业政策方向。合成生物学被明确列为国家重点培育的未来产业方向，公司在该领域的产业化布局与政策高度契合。公司业务布局与上述政策导向高度契合。制造业高质量发展政策为公司技术改造提供了支持；绿色低碳转型政策有利于公司循环经济模式优势的发挥；战略性新兴产业政策为公司电子化学品、材料和生物制造业务创造了良好的发展环境；健康中国战略为食品添加剂行业提供了长期增长动力。
　　（三）公司行业地位
　　公司依托工程化能力与持续的技术积累，已发展成为在精细化工领域具有影响力的产业集团。在食品添加剂领域，公司产能规模居于行业前列，并以反应收率、分离纯化等核心工艺指标的优势构建了技术壁垒。香精香料、功能营养配料、大宗化学品、精细化工中间体等多元化布局，体现了公司技术平台向多场景延伸的能力。同时，合成生物学领域的产业化突破——酶改甜菊糖苷的成功投产、圆柚酮等萜类香料的快速落地——拓展了公司在天然甜味剂和生物制造领域的业务范围，进一步巩固了公司在健康食品配料领域的综合竞争优势。
　　在技术创新层面，公司构建了覆盖“基础研究—中试放大—产业化应用”的全链条创新体系。合成生物学领域的“揭榜挂帅”项目承担、电子化学品领域的国产替代突破、固态电池材料领域的前瞻布局，体现了公司向创新驱动转型的进展。2025年荣获“安徽省优秀创新型企业”称号，自主研发的“一种DMF回收方法”获第二十五届中国专利银奖，技术实力获得国家级认可。
　　在平台化演进层面，公司构建了以煤、硫、氯、生物质四大交叉耦合的产业链为核心的全产业链循环体系，实现了从基础化工到高附加值产品的价值提升。定远循环经济产业园不仅是产能基地，更是技术中试与产业孵化的平台载体；马来西亚生产基地的规划，开启了公司全球化运营的布局。公司以技术能力为纽带，贯通上游原料、下游应用与横向创新资源，具备为产业链上下游提供综合解决方案的能力。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　2025年，公司的核心竞争力在产业链一体化、技术创新、规模效应等方面得到进一步巩固和提升。公司的竞争优势并非单一产品的价格优势，也非简单的纵向链条延伸，而是长期形成的多维度复合能力——产业链一体化与平台化制造能力、研发—中试—产业化一体化能力、双市场布局与客户服务能力、绿色低碳与可持续发展能力、组织管理与人才保障能力。上述能力相互支撑、协同发力，构成了公司在复杂市场环境中保持竞争力的坚实基础。
　　（一）产业链一体化与平台化制造能力
　　公司最核心的竞争优势在于二十余年深耕形成的工艺与工程深度融合能力。这一能力是分子设计、反应工程、分离纯化、装备开发等多学科技术的系统集成。在化学工艺层面，公司在氯化反应、磺化反应、格氏反应等关键工艺上积累了深厚技术储备，反应收率等核心指标达到行业先进水平。在工程技术层面，公司构建了覆盖反应设备、分离提纯设备、环保处理设备的全链条装备开发能力，设备技术类专利占比超过50%。这种“工艺+装备”的双轮驱动模式，使公司能够将实验室成果转化为规模化生产能力，实现从“技术可行”到“经济可行”的关键跨越。无论拓展何种新产品，均在既有平台上增配更高附加值的模块，这种平台可复用性赋予了公司在资本开支效率、项目推进速度和试错成本方面的综合优势。
　　公司构建了“煤炭/硫磺/原盐→基础化工→精细化工→电子新材料”全产业链布局，实现了从基础化工产品到高附加值产品的价值提升。前述三大产业链相互耦合、梯级利用，构成了资源高效转化的物质基础。循环经济体系是产业链一体化优势的重要组成。公司两大生产基地构建了“资源—产品—废弃物—再生资源”的循环系统，余热发电、工艺尾气梯级利用、废水循环利用、固废协同处置等技术的规模化应用，不仅降低了生产成本，更在国家“双碳”战略深入推进的背景下，正从合规要求转化为差异化竞争优势。
　　（二）研发—中试—产业化一体化能力
　　公司已逐步形成从实验室研究、中试验证到工程化放大的完整链条。金禾研究院的矩阵式创新格局为技术转化提供了组织保障，尤其在生物制造、电子化学品和绿色工艺改造方向，公司持续推进装置化、产品化和客户端验证。
　　合成生物学是公司技术平台化战略的核心载体。经过多年布局，公司已建成覆盖“菌株构建—发酵优化—分离纯化—工程放大”全流程的生物制造能力，形成了生物合成柔性生产平台。平台的技术基础扎实：公司掌握了高效基因编辑、代谢通路优化、固定化酶催化等关键技术，在转移酶等核心酶制剂上形成了自主知识产权，并完成了D-阿洛酮糖-3-差向异构酶的工艺储备。2025年，同一技术底座支撑了酶改甜菊糖苷、圆柚酮、红没药醇等多个品类的快速产业化或工艺突破，体现了“一平台多品类”的延伸能力。合成生物学平台与公司传统的化学工艺能力形成了互补与融合——化学合成路线与生物合成路线的并行探索（如三氯蔗糖的化学法与生物酶法路线布局），使公司能够根据不同产品的技术特点选择最优工艺路径，构建了竞争对手难以全面匹配的复合型技术优势。
　　在知识产权方面，截至报告期末，公司累计拥有授权专利343件。专利布局呈现出鲜明的聚焦特征：三氯蔗糖相关专利75件（已授权29件，在审46件），是专利密度最高的产品线，且同时覆盖化学法和酶法两条技术路线；设备技术类专利占比超过50%，从反应设备、分离提纯设备到环保处理设备，形成了覆盖生产全流程的装备技术体系。2025年度提交专利申请77件，全部为发明专利，其中生物技术领域的“重组质粒在提高甲基转移酶活性中的应用”等专利已公开，体现了公司在合成生物学方向的技术积累。公司积极参与行业标准制定，2025年主导或参与制定了3项国家标准和5项行业标准，持续推进标准制定工作。专利申请、授权及技术奖项的持续积累，表明公司研发成果正从解决具体工艺问题向平台化、体系化创新演进。
　　（三）市场地位与客户服务能力
　　公司是全球甜味剂领域的主要参与者，具备规模化生产与稳定供应能力，业务布局覆盖“美好生活”与“先进制造”两大领域，形成跨场景、跨周期的产业结构，有利于分散单一行业波动风险、提升资源配置效率。
　　在美好生活领域，公司立足食品饮料与营养健康市场，依托稳定的产品品质、持续的供应保障及专业技术服务，与境内外优质客户建立长期稳定合作关系。下游大型客户对供应商认证、质量体系及交付能力要求严格，供应链合作具备较强稳定性与延续性。在此基础上，公司依托既有客户资源与市场基础，持续拓展天然甜味剂、酶改甜菊糖苷等生物制造产品市场，不断优化客户结构，并积极向化妆品、护肤品、营养保健品等大健康相关领域延伸，实现产品品类与应用场景的稳步拓展。
　　在先进制造领域，公司把握显示材料、新能源等新兴产业发展机遇，积极布局相关材料领域。作为该领域的新进参与者，公司依托自身在精细化工与合成技术方面的积累，聚焦高端制造场景下的材料需求，抢抓产业升级过程中的发展机遇切入目标市场，与美好生活业务相互支撑、协同发展，为不同领域客户提供专业化产品，构建多元并行的市场格局。
　　品牌方面，公司质量管理体系保持ISO9001、ISO14001、ISO22000、FSSC22000等多项国际认证，“京达”商标在国内外市场享有较高知名度。连续多年“安徽发明专利百强”、第二十五届中国专利银奖等荣誉，体现了公司的技术积累和品牌认可度。
　　（四）绿色低碳与可持续发展能力
　　在“双碳”战略背景下，可持续发展正从合规要求转化为竞争资产。公司构建的循环经济体系，不仅是成本优化手段，更是技术能力的外溢——清洁生产工艺、废弃物资源化技术，构成了公司的绿色发展优势。随着环保和安全监管持续趋严，合规经营能力已成为行业竞争门槛，决定了企业能否长期、稳定地服务大客户。
　　定远基地生产过程中，余热发电、工艺尾气梯级利用、废水循环利用、固废协同处置等技术的规模化应用，体现了循环经济模式在绿色制造领域的推广价值。在ESG投资受到广泛关注的背景下，公司的清洁生产能力有助于增强进入国际高端市场的竞争力，未来也可能成为技术服务、标准输出的重要载体。合成氨项目采用先进的粉煤气化工艺，碳转化率和环保性能均达到行业先进水平；MVR母液资源化利用等清洁生产技术的实施，将环保从成本支出转化为技术创新方向。
　　（五）组织管理与人才建设
　　2025年，公司继续加强高层次人才引进和培养，公司核心研发平台金禾研究院集聚了大量高层次研发人才，为公司的技术创新提供了人才保障。公司通过核心员工持股计划、科技成果转化奖励等激励机制，增强员工利益与公司发展的一致性，激发了团队的创新活力。研发梯队建设已取得显著成效，形成了老中青结合、衔接有序的人才结构。
　　在组织管理方面，公司建立了矩阵式管理架构。食品添加剂、电子化学品、合成生物学等业务分别由独立事业部运营，共享定远基地的原料供应和公用工程，又保持各自的创新节奏和市场响应能力。这种“平台+业务”的组织模式，既发挥了技术协同效应，又保证了各业务板块的专业化和灵活性。技术驱动型的战略转型对组织协同能力提出了更高要求，研发、工程、生产、质量、市场和管理团队的持续协同，是公司各项战略部署得以有效落地的组织保障。
　　
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　2025年，公司以“绿色化学+合成生物学”双轮驱动战略为指引，推动发展方式从规模扩张向技术驱动转变，经营重心由“扩规模”更多转向“提质量、优结构、强转化”。定远循环经济产业园二期项目全面达产，电子化学品业务实现商业化放量，马来西亚生产基地完成海外布局备案——上述进展的实质，是公司在装置投产、样品送样、客户订单、产品认证和客户关系建设等方面的持续积累，公司工艺与工程融合能力已具备向多领域延伸的能力。
　　（一）主营业务整体概况
　　报告期内，公司实现营业收入491,108.04万元，较上年同期下降7.39%；实现归属于上市公司股东净利润34,706.09万元，较上年同期下降37.66%。
　　其中，食品制造业产品实现营业收入228,056.84万元，较上年同期下降17.16%；基础化学原料制造业实现营业收入171,531.54万元，较上年同期上涨3.38%；专用化学产品制造业实现营业收入72,352.74万元，较上年同期上涨8.74%，其中电子化学品及新能源材料实现商业化放量突破。
　　2025年，公司研发投入23,305.37万元，占营业收入的4.75%，重点投向合成生物学、电子化学品、新能源材料等前沿领域。
　　（二）研发投入与年度成果
　　2025年，公司以研发组织架构优化为基础，重构大研发体系，将金禾研发中心、金禾研究院及金禾绿碳等基地整合为统一的大研发体系，实现研发资源的集中统筹与高效配置。整合后的金禾研究院已形成“六大研发中心+两大中试基地”的矩阵式创新格局，构建了覆盖基础研究、中试放大、产业化应用的全链条创新体系，全年研发工作取得以下进展。
　　在合成生物学领域，公司与中国科学技术大学合作，搭建起了AI+生物信息学研发平台，显著提高了研发效率和新品开发的速度，并完成了从实验室研究到工程化放大的关键跨越。生物合成柔性生产平台全年高效运转，正逐步形成“菌株/酶制剂—工艺开发—中试验证—产业化制造”的转化链条，已形成覆盖甜味剂、香料、功能性糖类、功能营养配料、化妆品原料等多品类的生物制造能力。报告期内主要成果包括：（1）酶改甜菊糖苷项目于报告期内建成投产并实现良好经济效益；（2）圆柚酮完成产业化生产与市场导入，瓦伦西亚橘烯等萜类香料成功推向市场；（3）红没药醇完成生产放大及市场导入工作，部分储备的高附加值产品的工艺开发取得阶段性成果；（4）多种黄酮类及萜类天然甜味剂已完成合成菌株构建与发酵工艺开发，相关专利布局已在报告期内启动。公司承接了安徽省“揭榜挂帅”项目，主导“天然甜味剂及香料生物合成制造关键技术的研发”，与中国科学技术大学、中国科学院天津工业生物技术研究所、江南大学等科研机构开展深度合作，2025年在该领域申请多项发明专利，技术布局初见成效。
　　电子化学品研发方面，公司完成了从工业级产品向电子级产品的技术升级。电子级双氧水项目通过精密过滤、离子交换、膜分离等多道提纯工艺，将产品纯度提升至半导体级要求；新型显示用树脂项目，已经完成配方定型并着手开展送样工作；新能源材料方面，双氯磺酰亚胺酸（LiFSI前驱体）项目采用氯化亚砜法工艺路线，以公司产业链自有产品为原料，产品关键指标满足动力电池应用要求。在固态电池材料领域，公司与安徽大学共建“全固态电池材料联合实验室”，协同开展高纯度硫化锂、专用粘结剂等关键领域的系统性研发工作。在非粮生物质高值化利用方面，千吨级纤维素乙醇中试已完成第一阶段工作，实现工艺流程全面贯通并稳定获取合格产品，为后续产业化落地奠定技术与成本基础。
　　在成熟产品工艺优化方面，三氯蔗糖连续化工艺改造项目完成工艺验证，将传统的间歇式生产改为连续流反应，提升生产效率，降低能耗；MVR母液资源化利用项目投运，对生产过程中产生的三氯蔗糖母液等进行资源化处理，有效回收有价值物料，实现减量化、资源化目标。在新工艺探索方面，公司积极推进三氯蔗糖酶法工艺的研发与中试验证，全流程路线已打通，关键技术指标达到产业化应用标准，正在推进产业化布局，通过生物酶法技术推动生产工艺的绿色升级。
　　知识产权方面，公司围绕核心产品、关键设备、工艺控制和环保处理等环节持续推进专利布局。2025年度提交专利申请77件，全部为发明专利，新增授权专利35件，截至报告期末累计拥有授权专利343件，研发成果的持续积累为公司产品迭代和行业标准参与提供了支撑。
　　（三）重大投资项目进展
　　报告期内，公司重点投资项目整体推进有序，各项目围绕既有制造平台能力展开系统布局。
　　定远循环经济产业园二期项目于2024年6月投产后，2025年全年保持稳定运行。项目新增硫酸、离子膜烧碱、离子膜钾碱、双氧水等装置，全年贡献收入约9.67亿元。该项目不仅提升了公司基础原料保障能力，也为电子化学品和先进材料方向提供了更强的底层支撑。
　　在电子化学品及新能源材料方向，公司多个项目已从建设阶段进入试生产、客户送样和导入阶段。年产8万吨电子级双氧水项目于2025年2月投产，当年产量1.81万吨，主要供应光伏、显示面板等行业客户；年产7.1万吨湿电子化学品升级项目于第二季度起陆续投产，包括电子级钠碱、电子级钾碱、电子级盐酸等产品；年产1万吨双氯磺酰亚胺酸（LiFSI前驱体）项目于7月投产，当年即实现较高产能负荷运行，鉴于市场需求旺盛，公司已规划2026年进行扩产。上述项目的客户认证、导入、放量等市场拓展工作正在稳步推进。
　　年产20万吨合成氨粉煤气化项目于2025年12月建设完成，各项系统调试工作稳步推进。该项目采用先进的粉煤气化技术，碳转化率高、能耗低、环保性能优异。合成氨作为基础化工核心原料，液氨可直接供给DMF、硝酸装置，生产过程中的氢气资源可支撑双氧水、湿电子化学品布局。该项目在实现合成氨装置升级的同时，对公司整体原料结构优化、能源利用效率提升和循环经济体系的完善具有基础性支撑作用，对未来多个业务板块的发展影响深远。
　　马来西亚生产基地项目于报告期内完成选址确认和投资备案等前期工作，2026年将陆续开展投资规划和行政申报。该项目的推进，旨在应对国际贸易环境变化和全球客户供应链重构需求，为公司未来服务国际客户、优化区域配置、提升交付弹性和对冲贸易壁垒提供了战略选项。
　　（四）市场推进与客户导入情况
　　报告期内，公司持续巩固核心产品的全球客户合作关系，保持市场份额和供应稳定性；推动阿洛酮糖、天然甜味剂及部分生物合成香料等新产品完成法规注册、客户认证和市场测试，为后续放量创造条件；加快电子化学品由试生产向客户导入转化，提升公司在先进制造客户体系中的渗透率。
　　报告期内，公司在多个业务方向实现了实质性进展。公司通过海关AEO高级认证（海关最高信用等级认证），进一步优化了国际贸易通关效率与合规管理水平；三氯蔗糖产品获批新饲料添加剂资质，成功拓宽产品应用边界；阿洛酮糖等产品的市场筹备工作稳步推进；部分天然甜味剂产品、功能营养配料和化妆品原料完成下游客户认证程序并实现批量供货；电子化学品及材料方向的多个产品已完成客户送样、导入，进入放量阶段。报告期内在多个业务方向的进展，共同推动公司市场能力从产品供应向涵盖应用解决方案、客户认证支持的综合服务延伸。
　　
　　五、公司未来发展的展望
　　面向未来，公司将继续围绕“绿色化学+合成生物学”双轮驱动战略，依托工艺与工程融合能力，推动业务结构优化与技术升级。2025年，公司在成熟业务竞争力巩固、新产品研发转化、电子化学品客户导入和海外布局四个维度均取得实质性进展。上述四条主线的持续推进，是公司中长期发展的主要方向。
　　展望2026年，国家持续加大制造业高质量发展支持力度，新一轮重点产业链高质量发展行动、超长期特别国债支持大规模设备更新等政策，为化工企业技术改造和产业升级提供了有力支撑。同时，提质降本降碳、零碳园区建设、集成电路等新兴支柱产业打造等政策导向，与公司业务布局高度契合。与此同时，复杂的国际宏观环境也给公司带来挑战。美国关税政策、海外经济波动、地缘政治风险等因素对出口业务造成一定影响。
　　基于报告期内的业务进展与能力积累，公司对2026年的发展战略与经营计划作出如下部署：
　　（一）公司发展战略与经营计划
　　1.技术平台化
　　技术平台化是公司战略升级的核心支撑。公司将持续强化工艺与工程融合能力的底层支撑，围绕合成生物学平台和电子化学品平台两大方向推进重点工作。
　　合成生物学平台方面，公司将优化酶法制备甜菊糖苷生产工艺，推动产能释放与成本优化，拓展高端应用市场；加快圆柚酮、红没药醇等生物合成产品的市场拓展；加大萜类香料、黄酮类食品原料研发投入，丰富生物合成产品矩阵；推进储备高附加值产品的中试验证和产业化落地，布局天然食品香精香料、植物提取物、功能性复配食品配料等天然健康产品，完善公司天然健康领域产品布局；加快推进甜菊糖苷和甜味蛋白的商业化进程。
　　电子化学品及材料平台方面，公司将推进双氯磺酰亚胺酸（LiFSI前驱体）产能扩产；加快电子级碱类、电子级氨水、电池级硫酸等延伸产品的客户认证与市场导入；推进新型显示、全固态电池材料研发推进中试验证，力争完成公斤级样品制备和客户送样。
　　在食品添加剂领域，公司将完成三氯蔗糖连续化工艺改造的全面推广，进一步巩固成本领先优势；针对新获批的饲料添加剂品类，完成规模化供应能力建设，持续验证技术平台向多场景延伸的能力。
　　2.产业生态构建
　　产业生态的构建，需要以开放创新模式整合产学研资源。公司将以产业基金投资布局新一代信息技术、新材料等硬科技领域，以资本纽带连接创新资源；稳步推进纤维素乙醇中试验证与工艺优化，根据千吨级中试结果开展万吨级工艺包设计，探索生物质能源产业化路径。公司还将深化与高校及科研机构的联合实验室建设，以前沿技术研发增强平台吸引力；探索技术合作、联合开发、委托生产等多元合作模式，逐步从产品供应向提供技术解决方案升级。
　　3.全球化布局
　　在全球化布局上，公司将构建“国内+海外”双基地格局。定远基地作为核心支点，持续释放循环经济产业园的产能潜力与技术中试功能；马来西亚生产基地将稳步推进前期规划和行政申报，以本地化生产服务东南亚、中东、非洲等新兴市场，对冲贸易风险的同时提升全球响应速度。依托海关AEO高级认证，优化国际物流与通关体系，提升海外客户服务能力。
　　4.价值创造与可持续发展
　　价值创造方面，公司将继续践行ESG理念，推进零碳园区建设，公司将利用超长期特别国债资金支持，推进生产装置节能降碳改造；建立产品碳足迹核算体系，完善碳排放管理机制；探索绿电应用，优化能源结构。
　　（二）可能面对的风险及应对措施
　　1.市场价格波动风险
　　公司基础化工与食品添加剂产品受供需关系、竞争格局及原材料价格波动影响。宏观经济波动可能导致下游客户对公司大宗化学品的需求减少，进而影响公司产品销售价格或销售数量。
　　应对措施：公司将通过提升成本领先优势、优化客户结构、丰富产品组合和加强供需研判，降低单一品类价格波动对经营业绩的影响。对于大宗化学品板块，公司原则上不再新增现有产品产能，重点向下游高附加值精细化工业务延伸。
　　2.新项目导入不及预期风险
　　电子化学品、营养健康配料和生物制造项目通常存在客户认证周期长、市场培育周期长、产能爬坡节奏慢等特点。若新产品导入节奏不及预期，可能影响公司业务结构升级的进度。
　　应对措施：公司将坚持分阶段推进、以客户需求为牵引，审慎把握扩产节奏，提升投资效率。通过持续的技术验证和客户沟通，稳步推进新项目的市场导入。
　　3.安全环保与合规风险
　　公司生产以化学合成为主，部分原料、半成品为危险化学品，产品品种丰富，生产过程中涉及诸多环保风险。随着国家环境保护力度不断加强，行业内环保治理成本随之增加。
　　应对措施：公司高度重视环境保护和安全生产工作，已建立完善的治理制度体系。近年来，公司通过大力发展循环经济和资源综合利用，确保“三废”达标排放。未来，公司将持续加大安全环保设施投入与升级力度，推进清洁生产，确保全面达到国家标准。
　　4.国际经营环境变化风险
　　当前，我国出口发展面临的不确定、不稳定因素明显增多，贸易保护主义抬头、地缘政治风险上升等因素，可能对公司的产品出口和销售造成一定影响。
　　应对措施：公司将积极与海外客户沟通对接，稳定合作关系；同时通过马来西亚海外产能布局积极拓宽市场渠道，加大对新兴海外市场的开拓力度，适时调整和优化产品市场结构，平衡国内外市场布局。
　　5、技术转化与研发效率风险
　　研发成果从实验室走向产业化存在不确定性。若核心技术路线选择偏差或研发效率不及预期，可能影响公司中长期竞争力。
　　应对措施：公司将继续强化研发项目的商业评估、里程碑管理和产销研联动，提升研发投入产出效率。坚持围绕既有平台开展创新，聚焦可落地、可制造、可验证的方向。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）公司所属行业概况　　公司主要从事食品添加剂、日化香料、大宗化学品及中间体的研发、生产和销售，核心产品包括甜味剂、香精香料、大宗化学品、医药中间体、功能性化工品及中间体等。公司以大宗化学品为基础原料，构建了垂直一体化的循环经济产业链，持续向下游高附加值领域延伸，形成了覆盖食品饮料、日用消费、高端制造等多个应用领域的产业平台，致力于满足消费者对健康生活及先进材料日益增长的需求。　　根据中国证监会《上市公司行业统计分类与代码》（JR/T0020—2024），公司主营业务属于食品制造业（行业代码C14），并深度融合基础化工行业（行业代码C26），实现跨行业协... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）公司所属行业概况
　　公司主要从事食品添加剂、日化香料、大宗化学品及中间体的研发、生产和销售，核心产品包括甜味剂、香精香料、大宗化学品、医药中间体、功能性化工品及中间体等。公司以大宗化学品为基础原料，构建了垂直一体化的循环经济产业链，持续向下游高附加值领域延伸，形成了覆盖食品饮料、日用消费、高端制造等多个应用领域的产业平台，致力于满足消费者对健康生活及先进材料日益增长的需求。
　　根据中国证监会《上市公司行业统计分类与代码》（JR/T0020—2024），公司主营业务属于食品制造业（行业代码C14），并深度融合基础化工行业（行业代码C26），实现跨行业协同发展。报告期内，公司主营业务所属行业未发生变更。
　　（二）行业发展状况
　　1、甜味剂行业
　　甜味剂作为食品添加剂的重要类别，在提供甜味的同时有效降低食品饮料的糖分与热量。按其来源、营养属性及化学结构，可分为天然甜味剂、人工合成甜味剂以及糖醇和稀少糖类。
　　天然甜味剂主要包括植物提取类（如甜菊糖苷、罗汉果甜苷、甘草甜素）、糖醇类（如木糖醇、赤藓糖醇）及稀少糖类（如阿洛酮糖、塔格糖）。该类产品因其天然来源、高甜度、低热量和良好安全性受到市场青睐。人工合成甜味剂则涵盖高倍甜味剂（如安赛蜜、三氯蔗糖、阿斯巴甜）和低倍甜味剂（如山梨糖醇、异麦芽酮糖醇），甜度可达蔗糖数十至数千倍，广泛应用于饮料、糖果、烘焙等工业。
　　全球健康消费趋势推动甜味剂需求结构性增长，天然与合成甜味剂互补发展，拓宽行业成长路径。根据《全球甜味剂市场趋势与展望报告（2024-2029）》，天然甜味剂市场年复合增长率预计超过15%。中国作为全球重要消费市场，甜味剂规模已超百亿元（《中国甜味剂市场深度分析报告（2024年版）》）。伴随政策引导（如“健康中国行动”推动“三减三健”）与行业整合深化，市场格局持续优化，竞争趋于理性，推动行业向高品质、可持续发展转型。
　　2、香精香料行业
　　香精香料广泛应用于食品、日化、香水及家居等领域，可分为天然提取、化学合成及生物合成三类。天然类主要源自植物（如玫瑰油、柑橘油）、动物（如麝香）及微生物发酵产物；合成类则通过化学工艺模拟或创制香型，具备成本可控、量产稳定等优势。
　　行业呈现技术密集、创新驱动特征，消费者对天然、个性化及可持续产品需求推动产业结构升级。天然香精依托生物技术强化天然属性，合成香精持续提升安全与环保标准。根据国际香料协会（IFRA）《全球香精香料行业年度报告（2024）》，全球市场规模已逾千亿美元，年均增速约5%。中国企业通过技术研发与资源整合，逐步突破高端香型技术，绿色生产与国际标准接轨能力不断增强，国际竞争力显著提升。
　　3、基础化工行业
　　基础化工是国民经济支柱产业，产品种类繁多、产业链长、覆盖范围广，与经济发展紧密相关。大宗化学品（如乙烯、甲醇、硫酸、纯碱）作为行业基础，需求刚性突出，广泛用于塑料、纺织、农业、建筑等领域，其发展受汽车、基建、包装等下游产业拉动。行业通过数字化与清洁工艺革新，持续提升能效与环保水平。
　　化学新材料作为高附加值板块，聚焦电子化学品、新能源电池材料、生物基材料等新兴领域，服务半导体、生物医药、高端装备等战略产业。在“双碳”目标及国产化替代推动下，该领域成为行业增长新引擎。当前基础化工呈现“传统支撑+新兴突破”双轨发展：大宗化学品保障规模优势与供应链稳定；新材料领域着力突破技术瓶颈，打造高端化、绿色化的现代化工产业生态。
　　（三）公司所处的行业地位
　　公司凭借深厚技术积累与产业链整合能力，在食品添加剂及化工多个细分领域确立领先优势。食品添加剂方面，主导产品如三氯蔗糖、安赛蜜、甲乙基麦芽酚的产能与全球市场份额位居行业前列；化工领域依托氨醇联产基础，形成20余类产品集群，在华东地区具备显著产销优势。
　　公司坚持“产业+资本”双轮驱动：产业端持续投入研发，推进甜味剂与香料工艺升级、成本优化及新品拓展，巩固市场地位；资本端通过战略投资整合上下游资源，获取关键技术、拓宽市场、优化布局，提升公司价值与股东回报。未来公司将继续深化循环经济与高端制造布局，强化跨领域协同，推动可持续增长。

　　二、核心竞争力分析
　　（一）技术创新与研发优势
　　金禾实业在技术研发与创新方面具备显著核心竞争力。公司建有多个省级及以上科技创新平台（如省级企业技术中心、工程研究中心等），并拥有一支专业结构合理、经验丰富的高素质研发团队。公司构建了从前瞻研究、工艺开发到应用拓展的一体化研发体系，依托持续较高的研发投入，在食品添加剂、香精香料等领域掌握了多项国际领先的核心技术。公司核心产品甲、乙基麦芽酚、安赛蜜、三氯蔗糖、佳乐麝香等产品产能与工艺水平全球领先，生产过程在收率、纯度、能耗等关键指标上优势明显。
　　公司积极承担或参与国家及省级重点研发计划，与中国科学技术大学、中国科学院天津工业生物技术研究所等多家科研机构建立长期合作关系，共同推进技术攻关与成果转化。近年来，公司累计获得授权专利342项，其中发明专利256项，此外，公司正积极推进数字化转型，探索人工智能与机器学习技术在工艺优化、过程控制、新产品开发等方面的应用，进一步提升研发效率和精准度。
　　（二）产业链协同与成本领先优势
　　公司依托“基础化工+精细化工”产业协同，已形成以煤炭、硫磺、生物质等为核心的循环经济产业链。通过纵向延伸与横向整合，实现了关键原料自给、能源梯级利用与废弃物资源化，大幅降低综合生产成本。
　　以定远循环经济产业园为代表的新型产业基地进一步强化了产业链协同效应，实现氯碱、双氧水、硫酸等基础化工产品与食品添加剂、医药中间体等精细化学品的无缝衔接。公司通过系统化的能源管理与循环工艺设计，有效减少能耗使用和碳排放量，在实现绿色生产的同时显著提升盈利能力和抗风险能力。
　　（三）品质管控与品牌优势
　　公司始终将产品质量放在首位，采用高标准的质量管控体系，确保产品质量的稳定性和可靠性。公司主要产品通过了多项国际认证，如ISO14001、ISO9001、ISO45001等，食品添加剂系列产品还通过了ISO22000、Kosher、Halal、FSSC-22000等认证，满足了国内外市场的高标准要求。
　　同时，公司注重品牌建设，通过提升研发技术、产品质量、销售服务及需求响应能力，全方位打造良好的品牌形象。“京达”商标被认定为中国驰名商标，产品客户覆盖率持续提升，具有较高的市场知名度和品牌信誉度，为公司赢得了广泛的市场认可和客户信赖。公司凭借自身的核心技术优势、先进的管理理念、过硬的产品质量及产业链垂直一体化和循环经济发展模式得到了社会各界的充分肯定，已快速成长为细分行业中较具规模、较具竞争力的企业之一。
　　（四）规模与市场领先优势
　　金禾实业是全球领先的甜味剂供应商，大规模、连续化的生产装置有效摊薄固定成本，形成显著的规模效应。
　　公司依托稳定的供货能力和有竞争力的定价策略，在全球市场中展现出较强的议价能力和订单获取能力。近年来，公司主要产品产销率均保持在较高水平，规模优势进一步转化为竞争优势，助力公司在行业整合中持续提升份额。
　　（五）客户与人才优势
　　公司已建立以国际一线食品、饮料企业为核心的高质量客户网络，依托专业高效的技术服务团队，为客户提供及时精准的产品应用支持与定制化解决方案，深度融入客户供应链体系，形成长期稳定的战略合作关系。
　　在人才建设方面，公司构建了多层次人才引进与培养机制，与高校联合开展“金禾班”定向培养项目，打造理论与实践结合的人才培育平台。通过股权激励、项目分红、职称晋升等多元化激励体系，持续激发团队创新活力，核心技术人员流失率低于行业平均水平。目前，公司已汇聚一批覆盖工艺开发、工程管理、市场拓展等多领域的行业精英，为企业持续创新与战略目标落地提供强劲的人才支撑。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　（一）环保与安全风险
　　1、环保治理风险
　　公司所属的化工行业是国家环保监管的重点领域。随着“双碳”战略的深入推进以及人民群众对生态环境要求的不断提高，国家和地方的环保法规和标准日趋严格，污染物排放指标、总量控制及治理技术要求将持续提升。这将直接导致公司在环保设施升级改造、运行、监测和合规方面的投入不断增加。若公司未能及时适应新的环保要求，可能面临罚款、限产、停产甚至法律诉讼等风险。此外，化工企业普遍面临的“邻避效应”可能导致社区关系紧张，任何环保相关的突发事件都可能对公司的声誉和正常生产经营造成重大负面影响。
　　公司将环境保护置于发展战略的高度，不满足于达标排放，而是主动对标国际国内最严格的环保标准，持续加大环保投入，用于前瞻性技术的研发和应用（如三废资源化、高级氧化技术、VOCs综合治理等），致力于打造“零排放”或近“零排放”的绿色工厂。
　　公司持续完善并严格执行ISO14001环境管理体系，实现环保管理的系统化、流程化和精细化。通过大力发展循环经济，实现副产物的资源化利用，变废为宝，既降低环保压力，又创造经济效益。
　　公司已建立常态化、制度化的社区沟通机制，定期举办“公众开放日”活动，主动、透明地披露环境绩效信息，争取社区公众的理解和支持，构建和谐共赢的厂群关系。
　　公司制定并定期演练全面的突发环境事件应急预案。同时，设立环保合规专员岗位，紧密跟踪政策法规变化，确保公司运营始终处于合规区间。
　　2、安全生产风险
　　公司生产过程中涉及多种危险化学品，其具有易燃、易爆、有毒或有腐蚀性等特性，使生产过程伴随着潜在的安全风险。尽管公司拥有完备的资质和设施，但仍无法绝对排除因设备老化、工艺缺陷、人为操作失误、自然灾害或极端外部事件而导致安全事故的可能性。一旦发生安全事故，不仅会造成人员伤亡和财产损失，导致生产中断，还会引发严重的法律后果和无法估量的声誉损失。
　　公司在新项目设计和老厂技改中，优先采用本质安全型工艺技术和设备，从源头上消除或减少危险源。持续对现有生产工艺进行危险与可操作性分析（HAZOP），识别并消除隐患。
　　公司深入推进企业安全文化建设，将“安全第一，预防为主”的理念内化于心、外化于行。实行全员安全生产责任制，通过持续的教育、培训和考核，提升每一位员工的安全意识和技能。
　　公司持续加大安全投入，利用物联网、大数据和人工智能等技术升级安全监控系统，实现风险点的实时感知、精准预测和智能预警。加强对DCS、SIS等关键控制系统的网络安全防护。
　　公司将承包商人员纳入公司统一安全管理体系，实行严格的准入、培训、现场监督和考核制度，确保作业标准不降低、管理不留死角。
　　（二）市场与经营风险
　　1、经济波动风险
　　公司产品结构中的大宗化学品（如双氧水、三聚氰胺、硝酸等）与经济景气度高度相关。当全球经济或国内经济和下游行业（如房地产、建材、汽车、纺织等）需求出现波动时，可能导致产品价格下跌和订单减少，从而对公司整体收入和盈利水平产生周期性冲击。
　　公司持续优化产品结构，平滑周期波动，坚定执行“持续减少大宗化学品营收占比，不断提高精细化工及食品添加剂占比”的核心战略。通过向高附加值、弱周期的细分领域延伸，增强公司整体抗风险能力。
　　公司坚持深化产业链一体化优势，充分利用现有基础化工平台打造的循环经济优势，不断强化各产品线之间的协同效应，降低成本，提升在行业低谷期的成本竞争力。
　　公司积极拓展食品饮料、医药等需求相对刚性、受经济周期影响较小的下游应用领域，为客户提供更多价值，稳定业务基本盘。
　　2、原材料价格波动风险
　　公司生产经营所需的主要原材料如煤炭、硫磺等均属于大宗商品，其价格受到多种因素的综合影响，原材料成本在公司产品成本中占比较高，其价格不确定性给公司的成本控制和盈利能力带来了持续挑战。
　　公司已与核心供应商建立长期、稳定的战略合作关系，通过签订长协价、投资参股等方式保障供应稳定性和成本可控性。建立多元化的供应渠道，避免对单一供应商或地区的过度依赖。
　　在风险可控的前提下，公司积极研究利用期货、期权等金融衍生工具对主要原材料进行套期保值，平滑采购成本曲线。公司通过持续的技术革新和工艺优化，提高原料转化率和能源利用率，开发替代性原料或生物基原料路线，从根本上降低对特定大宗原材料的依赖度和单耗。
　　3、市场竞争与产品价格下跌风险
　　部分产品市场准入条件相对较低，可能吸引新的竞争者进入或现有竞争对手进行产能扩张，从而导致市场竞争加剧，压缩公司产品的利润空间。此外，技术的迭代也可能导致现有产品被替代的风险。
　　公司坚持成本领先战略，通过规模化、一体化、自动化和精细化管理，持续降低生产成本，构筑行业内领先的成本护城河，确保在激烈的价格竞争中仍能保持盈利能力。
　　公司持续推进差异化与创新驱动，聚焦于高门槛、高附加值的产品，凭借卓越且稳定的产品质量、强大的研发能力、快速的技术服务响应和深厚的客户合作经验，打造品牌溢价，避免陷入同质化竞争。
　　公司与行业头部客户形成战略联盟，签订长期供货协议，共同开发新产品和新应用，从“供应商”升级为“不可或缺的合作伙伴”，增强客户粘性。
　　（三）国际与合规风险
　　1、国际形势变化风险
　　当前全球经贸环境日趋复杂，为公司海外业务的发展带来了高度的不确定性。公司产品出口可能面临多种挑战。汇率的波动也会影响出口业务的财务表现。
　　公司坚持市场多元化布局，在巩固现有市场的同时，积极开拓东南亚、中东、南美等“一带一路”沿线及新兴市场，分散地缘政治风险，减少对单一市场的依赖。
　　公司持续开展合规体系建设与本地化经营方案论证，建立专业的国际贸易合规团队，确保全球业务严格遵守相关法律法规。评估在海外关键市场建立区域分装中心或生产基地的可行性，期待实现“本地化生产、本地化销售”。
　　公司积极主动应对与汇率管理，采用远期结售汇等工具管理汇率风险，并尝试推动人民币结算，降低汇兑损失。
　　2、下游市场食品安全与合规风险
　　作为食品添加剂的核心供应商，公司的声誉与下游食品饮料行业的健康发展深度绑定。若下游客户因违规使用添加剂或其他原因发生食品安全事件，可能引发消费者对同类添加剂的恐慌和质疑，公司可能面临品牌声誉受损和产品销量下滑的连带风险。
　　公司推进客户赋能与价值共创，实现超越简单的买卖关系，为客户提供全面的技术支持和应用解决方案，引导客户合规、科学地使用产品，共同守护终端产品的安全，从源头降低风险。
　　公司持续强化产品追溯与透明沟通，建立完善的产品全生命周期追溯体系。主动与消费者、媒体和监管机构进行透明沟通，普及产品科学知识，塑造负责任的企业形象，赢得信任。
　　（四）技术与发展风险
　　化工行业技术更新速度较快，尤其是在绿色合成、生物制造等新兴领域。如果公司的研发投入不足、方向判断失误、或未能及时跟上技术迭代步伐，可能导致核心技术落后，产品竞争力下降，从而错失市场发展机遇。
　　公司通过保持高强度的研发投入，确保研发费用占销售收入的比重处于行业领先水平，并投入到关键核心技术和前瞻性领域（如生物发酵、减碳技术、新产品开发）。
　　公司坚持构建开放式创新生态，实现自主创新为主，同时积极与顶尖高校、科研院所开展产学研合作，关注并投资于具有颠覆性技术的创新公司，整合全球创新资源。
　　公司推动完善人才激励与保留机制，为核心研发和技术人才提供有竞争力的薪酬和股权激励，营造鼓励创新、宽容失败的文化氛围，打造一支稳定、高水平的研发团队。

　　四、主营业务分析
　　2025年上半年，金禾实业积极应对复杂的市场挑战，实现了经营业绩的同比增长，展现出一定的经营韧性。尽管整体营收和业绩增长承压，公司持续推进精细化管理和降本增效，通过优化生产流程、加强成本控制等措施有效提升运营质效。此外，公司部分成熟产品线仍保持稳定出货，大宗化学品板块韧性较强，新产品、新产能的逐步释放和客户认证进度的推进也为后续发展奠定基础。未来，公司将依托技术积累和产业链协同，积极把握市场复苏与结构性机会。
　　（一）营业收入与利润情况
　　报告期内，公司实现营业收入244,367.74万元，较上年同期下降3.73%，实现归属于上市公司股东净利润33,424.36万元，较上年同期上升35.29%。
　　其中食品制造产品实现营业收入117,535.14万元，较上年同期下降12.12%；基础化工实现营业收入105,512.02万元，较上年同期上升11.31%。
　　（二）报告期内重点工作情况
　　2025年上半年，公司紧密围绕发展战略，以科技创新为引擎，以重点项目为抓手，在核心业务巩固、新兴领域拓展及可持续发展等方面取得了显著成效。
　　1、重点项目取得突破性进展
　　上半年，公司重点项目建设取得突破性进展，为未来发展奠定了坚实基础。定远二期作为公司战略布局的重要载体，多个重点项目相继取得实质性成果。年产8万吨电子级双氧水项目已顺利完成试车并正式投入试生产；此外，年产7.1万吨湿电子化学品项目已完成备案手续，正在积极推进相关审批工作，预计将为公司打开新的增长空间。公司正在以电子级双氧水为切入点，横向延伸布局电子级氢氧化钠/钾、硫酸、氨水及配方功能型产品等多种湿电子化学品，形成完整的高纯化学品矩阵，目标覆盖泛半导体领域的基础清洗与蚀刻需求。
　　公司依托产业链协同优势，完成了年产1万吨新一代锂盐双氟磺酰亚胺锂的关键前驱体生产装置的建设，标志着公司在新能源电池材料领域迈出关键一步。多款自主研发的新型电解液添加剂已完成吨级放大工艺验证，目前正配合下游头部客户进行中试测试与优化，为后续产业化做好充分准备。
　　基于金禾合成材料研究院“产研学用”的科研创新平台，公司科研团队着力攻关面板、芯片领域的关键材料，已经成功研发出显示领域的某款核心材料，性能参数全面优于日本对标产品，目前正在进行中试产线搭建及客户端验证导入等工作。
　　2、合成氨项目稳步推进
　　公司年产20万吨合成氨粉煤气化替代落后工艺项目正在稳步推进中。该项目采用国际先进的航天炉粉煤气化技术，通过持续优化供应链管理，并受益于主要建筑材料和设备建造材料价格下降，项目土建工程、工艺生产装置及配套系统装置的建设成本预计将实现显著节约。该项目不仅通过技术升级实现了碳转化率高、能耗低、环保性能优异等优势，更通过成本优化为后续产能释放和效益提升奠定坚实基础。项目建成后，将形成年产液氨10.18万吨、氢气6.64万kN立方米、一氧化碳1.6万kN立方米及碳酸氢铵20万吨的生产能力，进一步强化"资源-产品-高附加值应用"的产业链协同效应，为DMF装置、硝酸装置、双氧水装置等提供核心原料支撑，显著增强公司成本优势与市场竞争力。
　　3、合成生物学与生物质能源协同发展
　　在合成生物学领域，公司持续加大研发投入，深化产学研协同创新，重点聚焦甜味剂、香料等核心业务的菌株改造、工艺优化及规模化生产稳定性技术。通过构建覆盖全链条的专业研发团队和柔性生产平台，显著提升了研发效率和成果转化速度。报告期内，高效甜菊糖苷合成菌株研发取得突破，酶改制甜菊糖苷项目实现1200吨/年产能落地，成本较传统工艺显著降低。在萜类香料项目中，圆柚酮、瓦伦西亚橘烯，已实现产业化并成功推向市场，形成了稳定的规模化供应能力，依托合成生物学生产基地，高纯度风味获得多家国际香精香料公司认可，并成功获取订单。
　　在生物质能源领域，公司取得重要技术突破。纤维素乙醇千吨级中试项目顺利完成第一阶段目标，实现工艺流程贯通并稳定产出合格产品，掌握了完整的工艺参数。目前公司正通过持续工艺优化降低能耗与成本，确保达到既定的成本控制目标。与此同时，万吨级产业化生产线的设计工作已同步启动，为未来规模化发展做好充分准备。该项目吸引了国内外知名企业积极前来洽谈绿色能源材料合作，展现了公司在生物质利用领域的巨大潜力和广阔前景。
　　4、科技创新获得行业认可
　　公司高度重视科技创新，上半年荣获"安徽省优秀创新型企业"称号，并连续十年蝉联"安徽发明专利百强"。公司自主研发的"一种DMF回收方法"斩获第二十五届中国专利银奖，不仅填补了来安县及滁州市在中国专利奖领域的空白，更以工艺创新推动资源循环利用效率提升，为化工行业绿色转型提供示范。公司还主导制定了《工业用1,1,2-三氯乙烷》《工业用2-甲基呋喃》等行业标准，并同步推进《工业用邻甲基环己基醋酸酯》等两项新标准立项，进一步强化行业话语权。
　　5、安全生产与绿色发展并重
　　在安全环保方面，公司始终将安全环保视为生存与发展的核心要素，以健全制度、强化防控、科技赋能为抓手，扎实推进各项工作。上半年修订完善了《应急预案演练考评方案》《物联网管理奖惩制度》等多个制度和要求，开展了全方位、多层次的环境隐患排查行动，积极推进安全标准化申报工作。同时，公司积极探索智能化、数字化手段，推进智能化巡检，实现巡检工作的规范性和时效性。在工业互联网项目建设上取得阶段性进展：应急预案模块搭建有序推进，特殊作业电子作业票与实时监控布控球正式对接园区平台，实现了特殊作业的实时监控与精准管理。
　　未来，公司将继续深化合成生物学等前沿技术研发，加速新项目产业化与市场开拓，通过重点项目的持续推进和落地，进一步巩固在食品添加剂领域的领先地位，拓展新能源材料和泛半导体材料等新兴领域，优化运营效率，严守安全环保底线，以优异的经营业绩回报广大投资者的信任与支持。 收起▲