一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）公司主要经营范围及产品
　　公司主业为输电线路用瓷、复合绝缘子，电站用瓷、复合绝缘子，以及电瓷金具的研发、生产及销售，用户主要为国内外的电网公司及其下属单位，部分产品也向主机厂或工程总包单位供货。公司在长期经营发展中积淀了丰厚的技术储备，产品门类丰富、质量优异、品牌影响力强，现已与近百个国家用户建立业务往来。
　　公司严格执行国际电工委员会(IEC)标准和中国、美国、英国等标准，产品包括70～840kN交（直）流悬式瓷绝缘子、10～1000kV交流复合绝缘子、±500～±1100kV直流复合绝缘子、10kV～1000kV电站用支柱绝缘子/高压瓷套，... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）公司主要经营范围及产品
　　公司主业为输电线路用瓷、复合绝缘子，电站用瓷、复合绝缘子，以及电瓷金具的研发、生产及销售，用户主要为国内外的电网公司及其下属单位，部分产品也向主机厂或工程总包单位供货。公司在长期经营发展中积淀了丰厚的技术储备，产品门类丰富、质量优异、品牌影响力强，现已与近百个国家用户建立业务往来。
　　公司严格执行国际电工委员会(IEC)标准和中国、美国、英国等标准，产品包括70～840kN交（直）流悬式瓷绝缘子、10～1000kV交流复合绝缘子、±500～±1100kV直流复合绝缘子、10kV～1000kV电站用支柱绝缘子/高压瓷套，以及各种电瓷金具等。
　　公司目前主要产品如下：
　　1、悬式瓷绝缘子：70～840kN交（直）流悬式瓷绝缘子
　　2、复合绝缘子：悬式复合绝缘子（交流10kV～1000kV；直流±400kV～±1100kV）、复合支柱绝缘子（交流10kV～1000kV；直流±20kV～±1100kV）以及复合套管绝缘子（35kV～±550kV）
　　3、瓷支柱绝缘子：电站支柱瓷绝缘子（35kV～1000kV）、瓷套管绝缘子（40.5kV～550kV）以及220kV线路支柱瓷绝缘子
　　报告期内公司主业未发生重大变化。
　　（二）公司的经营模式
　　1、采购模式
　　公司实行物资集中采购，构建多部门协同的闭环规范化采购管理体系，通过明确权责、规范流程、强化管控，保障采购合规、提质降本、稳定保供。公司建立分层分级采购管理组织架构，权责清晰、分工制衡：公司设立了运营中心，负责对集团集中采购进行管理，统一制定采购策略与管理制度，统筹调配集团资源；输变电公司物资采购部归口执行具体采购业务；生产技术部负责供应商准入与动态评审，综合评估后建立合格供应商名录，从源头把控采购质量。采购计划环节，各业务部门结合生产排产，协同生产技术部编制采购需求计划，由物流管理部汇总平衡，核定合理性可行性后形成正式计划移交采购部门实施，避免重复采购、物资积压或供应缺口。采购合规与成本管控环节，公司专设价格审核工作组负责采购价格审核、发票校验，严控成本，保障定价公允、财务合规。物资到货后，物流管理部负责验收、入库、领用及全流程台账记录，全流程核验无误后，财务部按合同约定办理付款，形成完整闭环采购体系，持续提升采购规范化、精细化管理水平。
　　2、生产模式
　　公司主要采用以销定产的生产组织模式，兼顾市场需求与生产效率的平衡。在常规业务中，客户会根据具体线路需求，明确提出产品的技术参数、性能指标等个性化要求，订单确定后给予厂家相应的生产制造周期。对于特别项目，用户还会派驻人员驻厂监督生产过程，实时了解生产进度与质量控制情况。此外，针对少部分协议库存项目，公司会结合合同预期需求及现有产能利用率，适量储备库存，以快速响应市场需求。生产技术部作为生产安排的核心部门，依据销售部门获取的订单信息进行系统梳理与汇总，实施科学排产：对交货期相近的同类产品实施集中生产，以发挥规模效应；对有特殊技术要求的产品单独排产，确保满足个性化需求；优先安排现有备品备件储备丰富的产品生产，提高资源利用效率。同时，严格保障单个大项目各月产量的稳定性，避免生产波动影响交付。生产安排以质量保障和安全经营为根本前提，通过精细化的生产计划与过程管控，实现高效有序的生产运营。
　　3、销售模式
　　公司销售模式根据国内外市场特点，采用差异化的业务拓展策略。在国内绝缘子行业市场，用户主要通过招标方式选择供应商，授标决策综合考量报价水平、历史供货业绩、生产能力及技术实力等因素，招标形式包括公开竞争性招标及有限制竞争性谈判等。基于此，公司国内业务主要通过参与竞标获取订单，凭借技术优势、产品质量与成本控制能力参与市场竞争。国际市场拓展主要依托两大渠道：一是向项目所在国的电网公司、电力局进行销售；二是通过与工程承包商（EPC）、合作伙伴进行合作，包括与海外的EPC、合作伙伴进行合作，也包括与国内的EPC、合作伙伴合作，为其海外项目提供产品供货。获得订单后，公司会及时安排生产，确保产品按时交付。在国际业务中，公司同样通过参与竞标报价获取订单，中标后根据合同要求组织生产交付，逐步建立全球市场的品牌影响力与业务网络。
　　（三）市场及行业发展情况
　　根据中国上市公司协会发布的《中国上市公司协会上市公司行业统计分类指引》，公司所属产业为“C制造业”类别中的“电气机械和器材制造业”；该产业隶属于中国电器工业协会绝缘子避雷器分会，其发展状况与电力产业的发展紧密相连。
　　2026年作为“十五五”规划的开局之年，国内宏观经济平稳运行，电力消费基本面持续向好，全社会用电需求稳步扩容，新能源产业、数字经济、高端制造等新兴业态带动用电负荷快速攀升，为电力装备行业稳健发展筑牢需求底座。根据国家能源局统计数据，2026年上半年，全社会用电量累计5.1万亿千瓦时，同比增长5.3%。其中，第三产业用电量9916亿千瓦时，同比增长8.0%，跑赢全社会用电量增速，其中，充换电服务业、互联网数据服务用电量分别为810亿千瓦时、494亿千瓦时，增速分别达到56.9%和44.0%。根据中国电力企业联合会发布的《中国电力行业年度发展报告2026》，预计2026年全国全社会用电量同比增长5%至6%。2026年上半年，全国重点调查企业电力完成投资合计6664亿元，与上年同期基本持平。全国电网工程建设完成投资约3027亿元，同比增长4.0%。
　　2026年步入“十五五”规划启动阶段，国内特高压基础设施建设节奏全面加快，上半年各类重点项目有序开工、稳步落地，全国电力骨干网架持续优化升级，2026年7月31日召开的国务院常务会议，明确要求提速推进“十五五”规划重大项目，统筹推进“六张网”（水网、新型电网、算力网、新一代通信网、城市地下管网、物流网）一体化布局建设，并着重对新型电网高质量建设等提速提质作出专项工作部署，提出要高质量建设新型电网，加强统筹协调和政策支持，狠抓工程质量和安全生产，确保电网建设顺利推进，更好满足日益增长的用电需求，促进绿色低碳转型，进一步夯实了特高压在新型电力体系中的重要地位。
　　“十五五”时期，国家电网特高压在建总体规模将为“十四五”期间的两
　　倍，跨区跨省输电能力较“十四五”末提升超过30%，国家电网将开工建设一批特高压直流输电通道，持续完善华东、华北、华中、西南特高压交流网架，同步推进直流“背靠背”、海上风电送出等一批重点工程建设。国家能源局表示,“十五五”期间将新增投产15回特高压直流绿电大通道，西电东送规模将超过4.2亿千瓦，建成6个以上互济工程，提升电力互济能力约4000万千瓦。2026年6月30日，陕北—安徽±800千伏特高压直流输电工程全面建成投运，成为“十五五”时期首个投运的特高压直流输电工程。截至2026年上半年，国家电网已建成“22交21直”43项特高压工程，跨区跨省输电能力超过3.8亿千瓦。另有在建的甘肃—浙江、蒙西—京津冀、阿坝—成都东、大同—天津南等“八交七直”15项特高压工程有序推进。
　　在“双碳”目标驱动下，我国电力行业进入高质量发展新阶段，电力投资规模稳步扩张，能源绿色低碳转型持续深化，新型电力系统与新型能源体系建设有序推进，行业整体呈现规模扩容、结构优化、成效显著的发展特征。国家电网预计“十五五”期间固定资产投资将达到4万亿元，较“十四五”期间增长40%，创历史新高。从年度趋势看，2023年固定资产投资5381亿元、2024年6092亿元、2025年超6500亿元，2026年上半年，国家电网完成固定资产投资超3100亿元，同比增长12.6%。与此同时，电力投资结构加速向绿色、智能方向调整，新型电力基础设施成为主要增长极。
　　2026年上半年，我国新型电网、充换电、新型储能投资同比分别增长13.5%、21.8%、74.3%，储能投资增速遥遥领先，电力系统加速向适配高比例新能源、安全智能方向升级；同期能源绿色转型成效显著，6月底风光总装机19.5亿千瓦，同比提升16.8%，上半年可再生能源发电量接近全国总发电量四成，风光发电量超1.25万亿千瓦时，占全社会用电量四分之一，清洁电力支柱作用凸显，煤电发电2.5万亿千瓦时，占比降至49.7%，半年占比首次跌破五成，转型取得标志性突破。为统筹能源转型，6月国家发改委、能源局印发《新型能源体系建设“十五五”规划》，明确2030年初步建成清洁低碳安全高效新型能源体系的目标，围绕新型电力系统完善绿色智能能源基建，通过电网升级、优化调度提升新能源消纳，因地制宜发展微电网、绿电直连模式，为能源体系建设提供政策指引。
　　受新能源汽车、人工智能等高新技术产业快速发展带动，我国充换电服务业、互联网数据服务业用电量增长强劲，中国电力企业联合会规划发展部预计“十五五”时期全国算力用电量年均新增1000亿千瓦时以上，到2030年预计达8000亿千瓦时，占全社会用电量6%左右。算力扩张带来的电力需求快速增长，使能源供给逐渐成为制约AI产业发展的关键因素，也推动“算电协同”成为重要政策方向。中央将新型电网纳入“六张网”重大基建建设体系，作为稳增长核心抓手，特高压作为能源输送大动脉，直接支撑西部绿电外送与东部算力负荷高效匹配。《新型能源体系建设“十五五”规划》还提出“人工智能+”能源的创新发展重点方向，加强大型新能源基地与国家算力枢纽协同布局，打造“能源+数字”产业集群，推动以电强算、以算促电；强化算力与电力双向赋能，保障大数据、人工智能等产业高品质用电需求；推进全系统智能煤矿建设，打造一批智慧电厂、数字油气田，推动电网、油气管网等数智化发展。此外，国家还通过“东数西算”、数据中心绿色低碳行动及新型电力系统建设等政策，持续推动算力中心向新能源资源丰富地区布局，并通过绿电交易、源网荷储一体化及算力电力联合调度，实现算力需求与新能源供给的时空匹配。
　　据IEA预测，全球电力消费量将从2025年的28600太瓦时（TWh）增至2027年的30700太瓦时。2025年全球增速为3.0%，2026年预计增长3.6%，2027年进一步加快至3.8%。在霍尔木兹海峡航运中断引发的重大能源供应冲击背景下，2026年上半年全球主要经济体的电力消费依然保持韧性且持续增长。尽管中东危机暂时推高了发电成本，且部分地区实施了紧急节能措施，但2026年和2027年全球电力需求的增长速度仍有望超过2025年。工业增长、家电保有量提升、电动汽车、空调和热泵的普及率不断加快以及数据中心规模扩大等结构性驱动因素，将继续支撑电力消费的增长。当前，全球地缘政治分化、能源安全诉求升级，推动各国加速电网基础设施升级与新型电力系统布局，欧美、中东等核心区域持续加码电力基建投资，全球高压输电产业进入技术迭代与规模扩容双升周期。
　　数据显示，2025年全球HVDC输电系统市场规模为123.9–133.8亿美元，预计2031年将攀升至224.7亿美元，2026-2031年复合年均增长率达8.98%，其中800kV及以上特高压直流工程增长势能突出，同期复合增速高达11.6%。中东地区依托大规模电网升级规划，成为全球特高压直流产业核心增长极。沙特《2030愿景》能源转型规划重磅推出九条高压直流骨干线路工程，总投资超587亿美元，其中360亿美元用于输电骨干网络建设、227亿美元用于配电系统现代化升级，建设周期覆盖2025至2030年，旨在破解区域新能源与负荷错配、远距离输电损耗高、新能源消纳不足、区域电网互济能力薄弱等结构性难题，构建一体化、低碳化、智能化电力网架。截至2026年7月，沙特高压直流骨干线路建设稳步推进，西部首期示范线路土建施工与设备交付有序落地，东西跨区主干线路完成总包授标，沙特—埃及3GW跨境直流互联线路调试完毕、具备投运条件。以沙特大规模直流电网建设为核心，中东地区迎来新一轮电网投资热潮，区域各国加速能源低碳转型、推进跨国电力互联，持续释放高压输变电、高端外绝缘设备采购需求，为国内电力装备企业出海开拓高端增量市场、实现全球化高质量布局提供绝佳机遇。
　　CAGR8.98%，800kV以上CAGR11.6%
　　欧美市场同样保持良好增长态势，区域电力基建提速扩容。根据国际能源署IEA预测，2026-2030年美国电力需求将维持年均2%的稳定增速，2026年、2027年增速分别达到1.8%、3%，是美洲电力需求增长的核心支柱。美国用电增长核心动力源于人工智能与云服务带动的数据中心规模化扩张，叠加工业复苏、高端制造提速、终端电气化普及，当前美国数据中心用电量占全美总用电量的4%-5%，预计2030年新增用电占比超五成，2035年用电占比将攀升至10%-20%。为适配用电负荷快速增长、补齐电力基建短板，美国联邦能源监管委员会发布专项电网升级方案，简化审批流程、优化并网机制、加大输电扩容投入，目前三大区域电网运营商已获批750亿美元输电扩容项目，重点推进765千伏超高压线路建设，打造美国史上规模最大、能力最强的电力输送通道。欧洲市场同步回暖，2026-2030年欧洲电力需求年均增速将回升至2.3%，2026年上半年欧盟电力需求同比增幅超2%，彻底扭转前期低速增长格局。欧盟落地《欧洲电网一揽子计划》，规划至2040年累计投入1.2万亿欧元用于全域电网升级，其中7300亿欧元专项用于配电网提质改造，2026年各成员国达成统一共识、加速政策落地，持续完善区域电力互联体系，为高端电力装备出口创造稳定市场空间。
　　整体而言，当前国内外电力行业均处于政策红利持续释放、基建投资稳步加码、绿色智能转型纵深推进的高景气周期。国内特高压建设扩容升级、新型电力系统与算力电网协同建设持续打开存量增量市场，海外中东、欧美等核心区域电网改造与能源转型提速，催生大量高端电力装备需求。行业竞争格局持续向头部集中，技术壁垒高、产品品质优、规模化产能充足、具备全球化交付与服务能力的行业龙头，将充分受益于国内外双市场扩容红利，持续抢占高端市场份额、巩固行业领先优势，为企业长期稳健经营与高质量发展提供持续有力的行业支撑。
　　（四）报告期内公司主要工作回顾及主要业绩驱动因素
　　2026年上半年，全球经济延续温和复苏态势，但区域复苏分化明显，叠加大宗商品价格波动、国际贸易壁垒增多等外部扰动因素，整体经营环境仍存在不确定性。国内经济运行稳中提质，能源结构转型持续纵深推进，新型电力系统建设全面提速，坚强智能电网、特高压骨干网架及新能源配套工程进入集中落地高峰期，为电力装备行业创造了稳定向好的产业环境与市场机遇。面对行业稳步扩容、市场竞争日趋激烈的双重格局，公司管理层带领全体员工坚定执行既定发展战略，围绕绿色智能制造与全球化经营两条主线，抢抓国内电网升级扩容、海外电力基建需求增长的双重红利，持续夯实主业底盘、优化产品结构、释放新增产能、深化数智绿色变革，在市场开拓、产能建设、技术创新、全球布局及公司治理等方面实现稳步突破，有效对冲行业竞争压力，持续巩固细分行业龙头地位，为全年经营目标达成夯实坚实的基础。
　　报告期内，公司实现营业总收入86,356.10万元，同比增长48.59%；归属于上市公司股东的净利润15,473.07万元，同比增长232.18%。截至2026年6月30日，公司总资产为312,145.57万元，较上年度末减少2.43%；归属于上市公司股东的所有者权益为204,825.72万元，较上年度末增长7.24%。
　　整体来看，公司本期营收、利润实现双增长，资本结构持续优化，资产运营质量稳健提升，顺利完成上半年阶段性经营目标，企业经营韧性与发展活力持续彰显。
　　报告期经营业绩同比大幅增长，主要得益于前期产能技改落地见效、产品结构持续优化、海外高端订单集中释放以及规模化生产效益持续凸显等多重利好因素共振，核心驱动因素如下：
　　1．产能技改全面落地，产能释放与履约能力大幅提升
　　2025年公司大连生产基地产线更新改建、自动化改造等技改工作阶段性收官，技改后2026年上半年产能全面释放，扭转了前期产能阶段性受限、成品库存不足的局面。经过智能化迭代升级的窑炉产线、干燥系统及配套生产设备，有效提升了生产自动化水平、产品合格率与生产效率，大幅降低生产损耗与人工成本。同时，江西工厂二期产能爬坡基本完成，新增产能全面达产，全年标准化产能规模实现跃升，大连、江西、福建三地生产基地协同运营、资源高效调配的格局完全成型，充足、稳定、高效的产能体系，为公司承接国内外大型批量订单、保障高品质按期履约提供了坚实支撑，成为本期营收规模稳步增长的核心底座。
　　2．产品结构持续优化，高毛利产品占比稳步抬升
　　报告期内，国内特高压工程招标与建设节奏持续加快，公司集中交付多条高等级特高压主干线路产品，该类产品技术壁垒高、附加值高、盈利质量优，有效拉动公司整体盈利水平上行。海外市场层面，依托多年品牌积淀、资质认证与项目交付经验，公司主动优化海外订单结构，逐步退出低附加值、同质化竞争的低端市场，持续深耕中东、欧洲、亚洲等国家高端电力工程市场，持续承接高规格、高标准海外项目，海外订单整体毛利率稳步修复、持续向好，产品结构升级成效显著。
　　报告期内，公司持续聚焦主业、深耕电力装备核心赛道，稳步推进产能升级、技术迭代、全球布局与管理提质，各项经营工作落地见效，具体开展以下工作：
　　(1).深耕全球市场，持续巩固行业龙头优势
　　1）国内市场呈现多点突破、持续领跑的强劲态势。公司精准研判并深度把握国家电网升级改造的核心节奏，实现了对特高压骨干网、主干输电网、智能配电网及新能源发电配套领域等关键赛道的全面覆盖与深度渗透。通过强化项目前期的深度技术对接与精准化投标策略，公司不仅圆满完成了多个国家级重点特高压工程的订单交付任务，更前瞻性地锁定了下半年多条重点特高压储备项目，为后续持续增长奠定了坚实基础。在稳固特高压核心市场龙头地位的基础上，持续拓展省市电网招标、业主专项工程、电气设备主机配套等细分市场，丰富客户结构、拓宽市场边界。同时，公司持续优化营销服务体系，强化营销团队技术服务能力，完善售前技术支撑、售后应急保障的全链条服务机制，常态化开展客户走访、设计院技术交流，快速响应客户需求，持续提升客户粘性与品牌认可度，进一步巩固国内市场领先地位。
　　2）国际市场加速突破，全球化布局纵深推进。公司持续坚定全球化发展战略，依托完善的国际产品认证、成熟的海外项目交付经验，持续深耕中东、欧洲、东南亚、东亚等核心战略市场。报告期内，公司持续夯实中东高端利润核心市场地位，稳固东南亚传统优势市场份额，积极开拓欧美等高门槛、高附加值增量市场。通过建立常态化客户沟通机制、完善本土化技术服务与售后保障体系，有效对冲地缘政治、跨境物流波动等外部风险，保障海外重大订单稳定履约，持续提升海外高端订单占比与“中国制造”品牌影响力，海外市场营收规模与渗透率再创阶段新高。同时，公司积极参与国际行业展会与技术交流，深化海外本土化合作，持续完善全球化、多元化、高附加值的海外市场发展格局。
　　(2).全面释放产能优势，三地协同保障高效履约
　　报告期内，公司前期布局的产能升级、智能化改造项目全面落地见效。大连生产基地智能化、绿色化技改工程圆满收官，升级迭代的窑炉产线、自动化生产设备及配套系统稳定运行，生产自动化、精细化水平大幅提升，有效破解传统产能瓶颈、生产损耗偏高等痛点，生产效率与产品质量稳定性显著提升，依托扎实的绿色生产建设成果，成功获评市级绿色工厂，绿色制造示范优势进一步凸显。江西工厂二期全面完成产能释放，且顺利通过国家电网特高压核心产品供货资质审核，正式具备特高压核心产品规模化供货能力，依托省级绿色智能工厂优势深化精益生产，规模化制造优势充分释放，成为公司业绩增长的核心产能支撑。
　　公司持续深化大连、福建、江西三地生产基地协同运营模式，统筹调配生产资源、技术资源与供应链资源，优化生产排程与产能配置，实现各基地差异化定位、互补化发展。通过细化生产管理指标、强化生产全流程跟踪管控、优化供应链协同，高效保障国内特高压重点工程、新能源配套项目及海外高端订单按期、保质、保量交付，全面提升公司整体履约能力与市场交付竞争力，有效支撑公司订单规模与营收体量稳步增长。
　　(3).深化数智绿色转型，打造行业领先制造优势
　　报告期内，公司全面推进AI技术应用，实现全员覆盖，目前已在产品设计、软件研发及内部管理等领域深度落地。报告期内，成功打造面向瓷绝缘子行业的垂直领域大语言模型——“瓷擎知脑V1.0.0”。该模型聚焦瓷绝缘子产业链业务场景，将原本分散于企业系统、生产记录、工艺教材、国/行业标准及调研报告等多类文档中的隐性专业知识，系统转化为可复用的显性知识资产，提供自然语言问答、数据查询、决策辅助等智能服务，目前已构建超10万条的行业指令数据集。同时，持续攻坚智能检测核心技术，针对多工艺节点检测环境实施AI赋能，已自主研发泥块水分检测等关键设备，后续将持续推进，逐步实现全工艺节点关键步骤智能检测全覆盖。
　　数字化建设方面，上半年重点推进大连工厂建设，坚持按需、实用、可用、易用原则，稳步研发能碳管理平台、MES报工系统等核心应用。凭借扎实的数字化建设成效，大连工厂成功获评“辽宁省数字化车间”。
　　绿色低碳转型方面，公司持续深化双碳布局，两大核心生产基地绿色能源体系稳定运行、效能持续释放。大连工厂分布式光伏系统持续高效发电，厂区绿电自发自用比例维持高位，低能耗窑炉设备全面替代传统高能耗设备，碳排放与能源成本持续优化。江西工厂微电网体系、光伏储能及智能充电系统全面稳定运营，绿电自用比例保持行业领先水平。公司持续将绿色低碳理念融入生产全流程，推进生产工艺节能改造、推广绿色原材料应用，持续提升产业低碳竞争力，绿色工厂、智能制造的示范效应持续凸显，为公司全球化经营、高端市场准入提供重要支撑。
　　(4).稳步推进战略落地，夯实长期成长根基
　　报告期内，公司持续坚定“绿色智能制造引领、全球化经营先行”的核心战略，稳步推进各项战略布局落地。海外端，沙特本土化投资布局持续深化，本土化团队建设、生产配套、市场准入工作有序推进，依托中东核心枢纽区位优势，持续辐射中东、北非周边市场，全球化经营版图持续拓宽。产业端，持续聚焦绝缘子主业，深耕高端化、智能化、绿色化产品赛道，持续加大研发投入，布局前沿新材料、新工艺技术，培育企业长期核心竞争力。资本端，公司持续优化资本结构，稳健探索多元化资本运作模式，依托良好的经营业绩与资产质量，畅通融资渠道、优化融资成本，为产能扩张、技术研发、海外布局等长期战略落地提供充足的资金与资源保障，持续夯实企业长期稳健成长根基。
　　(5).持续完善内控体系，全面提升公司治理水平
　　报告期内，公司严格对标资本市场监管新规及上市公司高质量发展建设要求，以规范公司治理、筑牢风险防线、推动提质增效发展为核心导向，持续迭代优化内部控制与公司治理体系。公司已建成并落地事前风险预警、事中全程管控、事后复盘整改的全链条常态化风险防控机制，重点加大经营管理、合同履约、合规运营等关键领域的风险管控力度，全方位夯实合规经营基础。同时，公司持续深化内部审计与监察体系建设，常态化开展内控专项检查、财务合规核查及业务流程迭代优化，持续规范日常经营运作流程，有效保障公司资产安全、资金安全及整体经营合规性，推动公司治理水平持续提质升级。
　　在信息披露及投资者关系管理层面，公司严格遵守资本市场监管规则，始终秉持及时、准确、完整、公平的信息披露原则。公司持续深化与监管机构、广大投资者的常态化沟通互动，积极主动传递公司核心经营价值与发展战略。报告期内，公司成功纳入深股通标的股，显著提升了公司资本市场透明度、品牌公信力与行业影响力，为企业长期高质量、可持续稳健发展筑牢治理根基与资本口碑。
　　（五）下半年工作重点
　　2026年下半年，全球电力基建需求持续扩容，国内新型电力系统、特高压骨干网架、新能源配套外送、县域电网升级等工程持续加速落地，电力装备行业持续维持高景气态势。同时，行业高端化、智能化、绿色化升级趋势愈发凸显，市场头部集中效应持续加剧，行业竞争逐步转向技术、品质、产能、品牌、全球化服务的综合实力比拼。面对行业深刻变革与竞争格局重塑，公司顺应产业发展趋势，全面启动战略转型升级，推动企业发展逻辑走向经营价值取胜的深度转变。未来，公司将聚焦夯实技术、品牌、服务、资本四大核心能力，加速企业定位升级，以拳头产品悬瓷为基本盘，延伸复合新材料品类，迭代成长为全球化电力绝缘系统解决方案服务商，坚持向内深挖精细化管理效益、持续提质降本增效，向外拓宽市场边界、拓展高端增量空间、优化全球产业布局。公司将主动适配行业新阶段发展要求，在规模增长路径下，以价值经营为核心，持续稳固细分产业全球龙头地位，以战略转型深度赋能企业长期高质量发展。下半年，公司将持续锚定全新战略定位，紧抓行业黄金发展机遇，聚焦主业提质增效，统筹优化产业布局与市场结构，高效推进市场拓展、产能建设、技术攻坚、绿色转型、治理升级等重点工作，全力冲刺年度经营目标，持续巩固行业龙头地位，推动企业高质量稳健增长，为股东创造持续稳定的价值回报。
　　1、深耕全域市场，持续扩大优质订单规模
　　国内市场持续聚焦特高压、新能源送出、主网及配网升级核心赛道，精准跟进重点项目招标节奏，强化技术赋能与精准投标，提升中标规模与订单质量。具体而言，公司将深度参与各批次国网、南网集中招标，凭借领先的技术方案与完善的资质体系争取更大份额；同时，紧密跟踪各省市新能源基地配套电网、城市电网升级改造等项目的规划与启动，提前布局，抢占先机。持续加强细分区域客户服务市场，丰富客户结构，升级全生命周期客户服务体系，提升客户粘性与品牌口碑，针对性优化产品品质，全面改善履约服务能力。
　　国际市场坚持高质量全球化发展策略，持续优化海外市场与订单结构。稳固中东、东南亚传统优势市场，深化本土化履约服务，深挖存量客户增量需求；重点攻坚澳洲、英国、韩国等高附加值新兴市场，加快资质认证与技术落地，持续出清低毛利、同质化订单，提升高端产品出口占比。稳步推进沙特本土化生产经营布局，依托区域枢纽优势辐射周边市场，巩固海外业务高增长态势。同时，组建专项海外服务团队，深耕区域市场规则与客户需求，打造从产品设计、物流配送至现场指导的一站式解决方案，以高品质产品与精细化本土化服务筑牢海外品牌口碑。
　　2、盘活全域产能，深化精益生产提质增效
　　下半年，公司将持续深化三地产能差异化协同运营，最大化释放规模化产能价值。江西基地保持满产稳定运行，深挖规模化降本潜力，通过优化排产计划、提升原材料利用率和能源效率，进一步巩固成本优势；大连基地依托智能化技改优势，聚焦高端特高压、海外高附加值订单生产，提升良品率与加工精度，打造行业高精密制造标杆；福建基地动态调整产能结构，补齐细分市场产能缺口，灵活应对多样化的订单需求。各基地持续推进设备升级、工艺优化与产品轻量化迭代，完善订单全周期履约管控，保障重点项目高效、保质交付。通过引入先进的自动化生产线、升级关键工序的工艺参数、建立从订单接收到产品交付的数字化追踪系统，确保每个环节可控、可追溯，从而全面提升生产体系的柔性响应能力与综合运营效率。
　　公司持续深化全链条精益管控与数字化赋能，全方位提升经营效能。持续优化供应链体系，完善供应商分级考核与集中采购机制，深化与核心供应商的战略合作，推行精细化库存管理模式，有效压降采购及仓储运营成本。依托全域数字化管控平台，实现生产、管理、成本数据动态监控、智能研判，落地高精度智能检测装备，逐步实现核心工序智能化全覆盖，打通数据壁垒，以数字化、智能化赋能精益生产，持续释放降本增效红利。
　　3、加快绿色与智能转型，聚力发展新质生产力
　　公司将顺应发展趋势，把握产业变革趋势，聚力发展新质生产力，抢占行业发展新高地。超创数能将逐步在工厂开展AI智能体工具的培训、使用、场景挖掘与培育及自主研发，打造属于我司的AI专家智能体系统及AI场景化应用产品，将人工智能技术赋能电力能源生产全流程，实现从数据到价值的高效转化，打通AI最后一公里，做好场景培育与AI实用化；结合公司经营规划与产线实际需求，本着实用、可用、易用的原则，结合国内一流高校产学研合作，以先行先试的实践经验打造一批智能装备，树立传统电力制造企业向智能制造升级的标杆；同时，将绿色低碳理念进一步融入生产运营的全流程，推进光伏电站的优化升级，降低抽屉窑等设备的能耗，推动生产环节向绿色化转型，朝着国家级绿色工厂的标准进一步提升；聚焦高端化、智能化、绿色化方向，深化数字赋能与技术创新，构建高效能、高质量的先进生产力体系，打造差异化竞争优势，抢占高端市场的发展先机，助力新电力系统建设。
　　4、优化组织人才体系，激活内生发展活力
　　公司持续完善适配全球化、高端化、智能化发展的人才培育与激励体系。常态化开展技术、营销、管理专项培训，培育年轻化、复合型人才梯队。培训内容不仅涵盖专业技能，也包括项目管理、跨文化沟通、数字化工具应用等综合能力，以打造能够适应未来挑战的骨干队伍。深化绩效与薪酬联动机制，结合激励机制，激发核心骨干与全员创效活力。通过建立更科学、透明的绩效考核指标，并将考核结果与薪酬、晋升、培训机会强关联，让高绩效者获得高回报，形成正向激励循环。持续优化人员配置，充实一线业务团队，补齐人力结构短板，强化团队凝聚力与战斗力，为企业战略落地提供坚实人才支撑。这要求人力资源部门与业务部门紧密协作，基于业务发展规划前瞻性地进行人才盘点与招聘，确保关键岗位有合适的人才储备。
　　5、统筹子公司特色化经营，做强战略拓展产品线，夯实长期增长根基
　　公司持续推动各子公司精细化、特色化、协同化运营。在稳固瓷绝缘子核心主业基础上，大力培育复合新材料战略延伸产品线，打造多元产品矩阵，开辟业务增长新空间。
　　大连曙鹏聚焦复合新材料赛道，加快生产车间智能化改造、新产品研发布局，同步谋划复合产品产能扩张，是公司战略拓展产品线实现规模放量和价值提升的重要载体。大连拉普深耕支柱绝缘子业务，围绕设备迭代、工艺改良与资质建设持续发力，通过引进高精度加工、检测装备，优化绝缘子成型、烧结核心工艺，积极推进高端国际资质认证，持续增强支柱产品核心竞争力，拓宽海外市场渠道；亿德金具稳步实施产能升级与产线自动化改造，完善管理体系认证，持续扩充配套产品产能，巩固扭亏增盈成果，推进关键产线自动化集成落地，依托管理体系认证强化质量管控，持续拓展优质客户资源；各子公司深化智能化系统性升级，依托工业互联网、智能传感与数字化平台打通生产全流程，实现数据实时研判，提质增效、严控成本、稳定产品质量。研发端紧贴市场前沿需求，持续加大研发投入、深化产学研合作，打造高竞争力新产品，持续优化产品结构，增厚产品盈利空间。各经营主体分工协同，通过技术互通、市场共享、资源统筹构建联动体系，充分释放创新与经营活力，持续扩大经营规模、优化盈利水平，支撑公司长期稳健高质量发展。

　　二、核心竞争力分析
　　公司长期深耕电瓷制造主业，历经百年发展积淀，依托深厚的制造工艺、卓越的产品品质、成熟的品牌影响力与持续迭代的创新能力，稳居国内线路电瓷行业领先地位。报告期内，公司核心竞争优势持续稳固，综合竞争力稳步提升。
　　1、质量与品牌优势
　　公司始创于1915年，2025年迎来建厂110周年，百余载深耕电瓷制造领域，历经代际传承与创新迭代，积淀深厚的制造底蕴，构建起覆盖产品设计、智能制造、全流程检验、标准化质控的完善质量体系，持续为全球客户提供安全可靠、性能优异的电力绝缘子产品，收获海内外市场的高度认可与广泛信赖。旗下“三箭”品牌历经百年锤炼，享有较高的社会声誉和公众信任度，已成为电力绝缘子领域的标杆品牌。2025年，公司凭借雄厚的综合实力与行业影响力，接连荣获江西省“数智工厂”、江西省先进级智能工厂等称号，并先后获得“中国驰名商标”“中国电器工业最具影响力品牌”“国家级高新技术企业”“辽宁省著名商标”“制造业单项冠军示范企业”“辽宁省瞪羚企业”及国家专精特新“小巨人”企业等多项荣誉，品牌价值与行业地位不断提升。
　　作为国家电网、南方电网的主要供应商之一，公司产品远销全球百余个国家和地区，深度参与国家重大能源战略工程，包括首条1000kV特高压交流输电工程、世界首条±800kV特高压直流输电工程、全球电压等级最高的±1100kV“昌吉—古泉”直流输电工程、世界首条±660kV直流输电工程、我国首条“疆电外送”特高压直流线路，以及三峡工程、白鹤滩送电工程等标志性项目。在国内特高压输电线路领域，公司累计供货超千万只，有力推动了我国绝缘子行业的技术进步与装备制造水平提升。
　　公司始终以产品质量为核心发展生命线，严格遵循国际质量管理体系标准，实现从原材料采购、生产加工到成品出厂的全流程严苛管控，确保产品性能稳定、品质优异。同时，公司搭建完善的产品全生命周期追溯体系，可快速精准定位生产环节、响应客户需求，全方位保障客户权益，持续夯实百年品牌质量根基。
　　2、研发与技术优势
　　公司坚定实施创新驱动发展战略，持续保持稳定高强度研发投入，构建行业领先的技术创新体系。研发中心配备覆盖产品设计、材料开发、工艺设计、模具工装、材料性能检测及高压试验等全链条的科研设施，实验室已通过国际CNAS认证，具备按国际标准开展测试的能力，为绝缘子系列产品开发与质量升级提供坚实支撑。公司汇聚高素质技术人才，积极参与多项国家及行业标准制定，综合技术实力位居行业前列。围绕国家特高压输变电工程建设需求，公司在瓷釉配方、粘合剂、结构设计等方面具备持续创新能力，生产中形成成熟的工艺控制模式，有效实现科研成果产业化。其自主研发并规模化生产的高等级悬式瓷绝缘子，技术性能达国际先进水平，曾获国家科学技术进步奖特等奖及一等奖。
　　公司坚持开放式创新发展理念，引入国际先进研发理念与技术方法，与国内知名高校及科研机构建立长期稳定的产学研合作机制，深化联合攻关与技术协同，不断提升原始创新与集成创新能力。经中国电力企业联合会认定，公司自主研发的绝缘子产品达到国际先进水平，有力支撑新型电力系统建设。
　　此外，公司设有省级技术研发中心，组建了一支结构合理、梯队完整、创新力强且稳定的工程技术团队，在瓷质配方、结构优化、金具设计等核心技术领域持续取得突破。公司还建立了完善的研发管理制度与激励机制，充分激发技术人员的创新活力，构建起“技术规划—研究开发—产业化落地—市场应用”的高效闭环创新生态，为公司在行业内长期领跑提供强劲技术动能。
　　3、管理优势
　　公司已建立起契合规模化生产与市场化运营的现代化治理架构与管理体系。在基础运营层面，全面搭建并高效运行的质量管理、环境管理、职业健康安全管理和能源管理等多维度体系，为生产经营与可持续发展夯实基础。在规范治理与内部控制方面，公司秉持精益管理理念，不断加强成本控制、运营效率提升及财务监督，完善覆盖全流程的风险识别、预警与应对机制，确保经营稳健可控。依托深厚的制造底蕴与数智化实践经验，公司率先打造绿色低碳与数字智能深度融合的发展模式，深入推进生产自动化、运营网络化和管理数字化转型，现已建成以ERP为核心，集成制造云、MES云、PLM云等关键模块的一体化信息平台，实现产品全生命周期管理，并高效协同产、供、销、存、财各环节，以数据要素贯通支撑经营决策。
　　在人力资源方面，公司坚定实施人才强企战略，建立内部培养与外部引进相结合的人才梯队机制，健全科学化、市场化的绩效考核与激励约束体系，促进员工个人价值与公司战略目标同频共振；同时构建具备行业竞争力的薪酬福利体系与职业发展通道，持续吸引、培养并保留优秀人才，为公司长期高质量发展提供有力的人才保障。
　　4、生产能力优势
　　公司生产制造规模位居行业前列，生产设备与配套设施均对标行业最高标准配置。公司持续推进产线自动化、智能化、绿色化迭代升级，制造精度、生产效率、品质稳定性持续提升。截至报告期末，江西工厂二期项目全面达产，产能达到设计预期，形成大连、江西、福建三大基地协同联动、互补发展的规模化生产格局，跨区域产业协同优势充分凸显。公司执行严苛的全流程生产工艺与质量管控标准，规模化生产模式下持续保持高良品率，有效摊薄单位生产成本，为市场竞标、大额订单履约提供坚实产能支撑。同时，公司绝缘子产品规格型号体系齐全，可适配国内外各类电力工程场景，提供一体化定制解决方案，全方位满足市场多元化、高端化的采购需求，核心生产优势行业领先。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　为客观、全面揭示公司经营过程中面临的各类不确定性因素，切实保障投资者知情权，公司结合自身行业属性、经营现状、市场布局及外部环境变化，梳理总结现阶段存在的主要风险，并明确对应的应对防控措施，具体内容如下：
　　（一）宏观政策风险
　　公司主营输配电设备制造业务，核心产品为绝缘子、避雷器，业务经营与国内输配电及电网建设产业政策高度绑定。近年来，国内输变电行业稳步高质量发展，特高压为主的重点电网工程持续落地，为公司经营发展提供了良好的政策环境与市场机遇。但当前宏观经济形势复杂多变，经济增速波动、产业结构调整等因素，将直接影响国内电网整体投资节奏与规模。若未来国家电力行业发展规划、电网建设改造及更新换代投资政策出现重大调整，出现整体投资规模缩减、特高压等重点工程项目延期落地等情况，将直接导致公司核心产品市场需求波动，进而造成公司经营业绩出现大幅变动。
　　针对上述风险，公司将持续深化国家能源政策、电力行业及上下游产业政策的常态化研究与动态研判，精准把握行业发展趋势与市场导向，及时优化调整市场营销与经营布局策略。在稳固国内现有市场份额、夯实存量市场优势的基础上，积极拓展海外增量市场，同时持续加大技术研发创新投入，提升产品核心竞争力与综合服务能力，全方位增强企业政策风险抵御能力，保障公司经营持续稳健发展。
　　（二）海外投资风险
　　公司立足长远发展战略，稳步推进海外市场布局与跨境投资业务。在海外投资经营过程中，公司面临多重跨境经营不确定性风险，涵盖投资所在国政治局势变动、法律法规差异、区域经济环境波动、宗教习俗约束、跨国企业文化融合困难等各类风险因素。上述任一风险发生，均可能对公司海外项目投资建设、生产运营及收益实现造成不利影响，制约公司海外业务拓展节奏与布局成效。
　　为防范化解海外投资风险，公司将建立健全海外投资风险管控体系，在项目落地前开展全面、细致的风险识别、研判与评估工作。积极对接投资属地政府、行业机构及社区主体，搭建良好的政企、社企合作关系。持续精进核心技术、提升产品品质与企业品牌形象，严格遵守属地法律法规、行业规范及ESG管理要求，合规开展海外经营业务。同时，适时引入专业咨询机构赋能，搭建系统化海外投资风险评价指标体系，科学筛选优质投资区域与项目，保障海外投资决策的科学性、合理性与安全性。
　　（三）市场竞争风险
　　公司是国内绝缘子行业龙头企业，在特高压高端瓷绝缘子细分领域具备显著的技术、品牌与市场优势，行业地位稳固。但随着国内电力投资持续推进，行业市场热度持续提升，业内同行企业纷纷扩大产能、优化生产工艺、升级产品体系，行业整体产品性价比持续提升，市场竞争日趋激烈。同时，复合绝缘子、玻璃绝缘子凭借生产工艺简便、成本低廉的优势，持续抢占瓷绝缘子市场份额，尤其在中低端绝缘子市场，价格竞争白热化趋势明显。行业竞争加剧将持续挤压公司产品盈利空间，对公司市场占有率及整体经营业绩造成一定冲击。
　　面对激烈的市场竞争格局，公司将坚守行业龙头定位，持续巩固核心产品市场地位与存量市场份额。全力推进国内、国际双市场协同开拓，依托自身产品、技术、品牌、营销渠道的综合优势，结合数智化技术改造升级，充分释放产能规模效应与技术领先优势。持续优化生产运营模式，压降生产、管理及运营成本，保障生产流程标准化、运营体系稳定化，以精细化运营、高品质产品、多元化市场布局灵活应对市场竞争风险。
　　（四）经营风险
　　1、原材料及能源价格波动与供应风险
　　公司绝缘子产品生产所需核心原材料涵盖钢材、各类矿物原料、硅橡胶、环氧树脂等化工材料，以及标准件、配套件等外购零配件，生产燃料主要为液化天然气，各类原材料及能源成本在公司营业成本中占比极高。受市场供需关系、资金流动性、大宗商品价格波动等多重因素影响，原材料、能源价格存在大幅上涨的可能性，将直接推高公司生产成本，压缩产品盈利空间，导致企业经营效益下滑。同时，国内环保管控力度持续加码、矿产品整体品质逐年下降，可能造成部分核心原材料供应短缺、供货延迟等问题，对公司正常生产经营秩序造成不利影响。
　　针对该风险，公司将持续优化采购管理体系，规范采购流程，强化合格供应商筛选、评级与动态管理，搭建稳定优质的供应链体系。实时跟踪大宗商品及原材料市场价格走势，精准研判价格波动趋势，通过签订年度框架采购协议、锁定长期供货渠道等方式平抑价格波动风险。持续拓宽原材料采购渠道，推进供应商多元化布局，提升采购议价能力与供应链抗风险能力。同时，深挖各生产线产能潜力，有序推进设备智能化改造与生产工艺优化，常态化开展降本增效工作，提升生产效率与产能利用率，有效摊薄固定生产成本，对冲原材料及能源波动带来的经营压力。
　　2、财务流动性风险
　　公司下游客户高度集中，核心客户主要为国家电网、南方电网及其下属关联企业，客户信用资质优良，但客户集中度偏高导致公司整体议价能力偏弱，经营过程中形成了规模较大的应收账款与存货。同时，原材料批量采购、生产线持续运营对流动资金占用规模较高，公司流动资金长期处于高占用状态。尽管公司融资渠道多元、银行授信额度充足，具备良好的融资能力，但若未来出现销售回款延迟、资金回笼不及预期，或外部融资环境变化导致资金筹措困难等情况，将造成公司流动资金缺口，无法满足生产运营、订单履约及项目建设资金需求，进而对公司正常生产经营及经营业绩产生不利影响。
　　为防控财务流动性风险，公司将持续强化资金精细化管理，健全应收账款专项管控机制，加大回款催收力度，加速资金周转，提升资金使用效率。持续拓宽多元化融资渠道，统筹运用自有资金、银行融资、资本市场融资、第三方合作融资等多种方式，储备充足流动资金，精准匹配重大订单及日常经营资金需求。常态化开展资金风险排查，优化资金配置结构，严控流动性风险，保障公司资金链安全稳定，确保各项经营业务、订单合同顺利履约落地。
　　3、人才流失与储备不足风险
　　高端研发、市场营销、现代化管理人才是企业高质量发展的核心驱动力。随着公司业务规模持续扩张、海内外市场布局持续深化，公司对高层次、专业化复合型人才的需求持续攀升。公司虽已提前布局人才储备，引进并培育了一批高素质核心人才队伍，但现有人才储备仍难以完全匹配公司未来快速发展的战略需求。同时，行业竞争日趋激烈，行业内人才争夺加剧，公司核心人才存在流失风险，一定程度上制约公司技术创新、市场拓展与精细化管理升级进程。
　　针对人才相关风险，公司将坚持人才引进与内部培育双向发力，持续加大外部优质人才招聘力度，精准吸纳行业高端研发、营销、管理人才。持续优化内部人才培养、晋升、考核体系，完善薪酬福利与股权激励等约束激励机制，充分激发人才活力。深耕企业文化建设，增强员工归属感、认同感与忠诚度，构建稳定、优质、可持续迭代的人才队伍，为公司长远战略落地提供人才支撑。
　　4、汇率波动风险
　　海外市场销售是公司整体营收的重要组成部分，公司出口产品主要采用美元计价、结算。人民币兑美元汇率受国内外政治局势、宏观经济、货币政策、市场供需等多重因素影响，波动不确定性较强。汇率的频繁波动将直接影响公司出口业务营收核算、盈利水平及海外订单盈利能力，对公司整体经营业绩产生直接影响。
　　为对冲汇率波动风险，公司将持续关注国际汇率市场动态，精准研判汇率波动趋势，建立汇率风险常态化监测机制。积极运用结售汇、汇率对冲等专业化金融工具，科学规避汇率波动带来的汇兑损失，稳定出口业务盈利水平，保障海外业务稳健发展。
　　（五）地缘政治冲突风险
　　伴随国内电力设备行业出海步伐持续加快，公司海外业务实现快速增长，目前海外新增订单及战略布局重点聚焦沙特中东等核心区域。近期中东地缘局势持续紧张，美以—伊朗地缘冲突扰动区域贸易与航运体系，造成沙特霍尔木兹海峡通航稳定性不足，公司出口货运航线频繁调整、通航时效无法保障，大幅增加了海外订单内陆转运及物流调配成本。同时，地缘冲突带动国际油价持续上行，全球海运运价整体抬升，叠加公司短期海外库存有所增加，阶段性推高了海外订单履约成本，对区域交付效率与外销业务利润水平形成一定冲击。
　　针对地缘政治冲突引发的不确定性风险，公司高度重视海外经营风险管控，建立区域地缘风险动态跟踪机制，持续跟进中东地区局势演变、港口通航状态及国际海运物流变动情况，实时更新风险研判结论。公司持续加强与属地合作方、主流物流服务商的常态化对接与协同联动，根据外部形势变化动态优化生产排期、物流方案及供货节奏，科学调节海外库存结构与规模，有效防范和缓解地缘冲突带来的航运受阻、成本上涨、履约波动等风险，保障海外订单稳定交付与海外业务持续平稳运营。
　　综上，公司已针对上述各类风险制定了对应的防控、应对及缓释措施，但各类风险均存在不确定性，无法完全规避风险发生及对公司生产经营、经营业绩产生的不利影响。公司将持续健全风险防控体系，动态优化应对策略，全面提升企业抗风险能力，保障公司持续、稳定、健康发展。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）主营业务
　　公司主业为输电线路用瓷、复合绝缘子，电站用瓷、复合绝缘子，以及电瓷金具的研发、生产及销售，公司严格执行国际电工委员会(IEC)标准和中国、美国、英国等标准，用户主要为国内外的电网公司及其下属单位，部分产品也向主机厂或工程总包单位供货。公司在长期经营发展中积淀了丰厚的技术储备，产品门类丰富、质量优异、品牌影响力强，现已与近百个国家用户建立业务往来。
　　公司目前主要产品如下：
　　1、悬式瓷绝缘子：70～840kN交（直）流悬式瓷绝缘子
　　3、瓷支柱绝缘子：电站支柱瓷绝缘子（35KV～1000KV）、瓷套管绝缘子（40.5KV～550... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）主营业务
　　公司主业为输电线路用瓷、复合绝缘子，电站用瓷、复合绝缘子，以及电瓷金具的研发、生产及销售，公司严格执行国际电工委员会(IEC)标准和中国、美国、英国等标准，用户主要为国内外的电网公司及其下属单位，部分产品也向主机厂或工程总包单位供货。公司在长期经营发展中积淀了丰厚的技术储备，产品门类丰富、质量优异、品牌影响力强，现已与近百个国家用户建立业务往来。
　　公司目前主要产品如下：
　　1、悬式瓷绝缘子：70～840kN交（直）流悬式瓷绝缘子
　　3、瓷支柱绝缘子：电站支柱瓷绝缘子（35KV～1000KV）、瓷套管绝缘子（40.5KV～550KV）以及220KV线路支柱瓷绝缘子
　　报告期内，公司主营业务未发生重大变化。
　　（二）经营模式
　　1、采购模式
　　公司采用物资集中采购模式。物资采购部作为业务归口管理部门，具体承担采购任务的执行工作。技术部门负责组织供方评审会议，综合考量物资使用状况、现场检查情况、价格质量等因素，对供应商资格进行评审，以确定合格的备选供方。各部门及生产管理部依据排产情况制定各类物资采购计划，物流管理部协调各方对物资采购计划进行平衡后，由采购部门开展采购工作。公司价格审核工作组专门负责对采购物资的价格及发票进行审核。物流管理部负责物料、物资的接收、领用及使用记录工作，经各方确认无误后，由财务部根据付款期安排付款事宜。
　　2、生产模式
　　公司运营主要采取以销售为导向的生产方式。多数情形下，客户会根据其对线路的具体需求，提出所需产品的详细参数和性能要求。订单确定后，客户会给予生产厂家合理的生产制造周期，以便厂家按要求生产出符合规格的产品。对于特殊项目，用户会派员驻厂监督整个制造过程，确保生产进展符合预期，并及时了解产品生产状态。此外，公司会根据与客户签订的协议库存项目，结合合同预期和公司当前的产能利用率，适量储备货物，以确保能够及时满足客户的紧急需求。
　　公司生产管理部门负责具体的生产安排。该部门会对销售部门获取的订单信息进行梳理和汇总。对于交货期相近的同类产品，生产管理部门会集中安排生产，以提高效率、节约资源。对于有特殊要求的订单，生产管理部门会单独安排生产计划，确保特殊要求得到满足。同时，对于备品备件储备丰富的生产线，生产管理部门会优先安排生产，以充分利用现有资源。对于单个大项目交付周期较长的情况，生产管理部门会确保每月产量稳定，避免生产过程出现大幅波动，保障整个生产流程平稳运行。
　　3、销售模式
　　公司在国内的主要客户群体为国家电网、南方电网及其下属的众多电力公司。目前，这两大电网公司普遍采用集中招标的方式遴选合适的供应商。在投标过程中，客户会综合考量投标报价、历史供货业绩、生产能力、技术水平等多方面因素。招标方式主要分为公开竞争性招标和限制竞争性谈判。公司通常通过竞标方式争取订单。在国外市场，公司的销售策略主要有两种渠道：一是向项目所在国的电网公司、电力局进行销售；二是通过与工程承包商（EPC）、合作伙伴进行合作，包括与海外的EPC、合作伙伴进行合作，也包括与国内的EPC、合作伙伴合作，为其海外项目提供产品供货。获得订单后，公司会及时安排生产，确保产品按时交付。
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　（一）企业所属产业
　　依据中国上市公司协会颁布的《中国上市公司协会上市公司行业统计分类指引》，企业所属产业为“C制造业”类别中的“电气机械和器材制造业”；该产业隶属于中国电器工业协会绝缘子避雷器分会，其发展状况与电力产业的发展紧密相连。
　　绝缘子，作为电力系统中不可或缺的组成部分，通常由固体绝缘材料构成，它们被安置在不同电位的导体之间或导体与接地构件之间，不仅发挥电气绝缘的功能，还提供必要的机械支撑。这些绝缘子在架空输电线路、变电站中承受电气与机械应力作用，是电力传输的关键部件之一。
　　绝缘子产品的一般分类：
　　目前，在电力输配线路使用领域，瓷、复合、玻璃三种材质的绝缘子凭借各自的性能优势，已形成差异化应用格局。基于不同输电线路中途经区域的地理、气候、环境等因素，不同材质的绝缘子通过科学选型实现最佳配置，在三类绝缘子中，瓷绝缘子因其作为传统电力设备的核心组件，使用最为广泛。在过去的十年里，公司引领行业在配方、结构等关键技术上取得了显著进展，这些成果显著提升了产品的稳定性，为输电线路的安全运行提供了更坚实的保障，更构筑起较为明显的技术壁垒，使瓷绝缘子在与其他材质产品竞争中阶段性领先。
　　（二）行业发展趋势
　　绝缘子上游企业主要为工业氧化铝、长石、黏土等非金属矿物原料加工业；硅橡胶、玻璃纤维等化工原料行业；铁、铝、锌等有色金属行业以及石油液化气燃料的燃气生产和供应业。绝缘子的下游行业贯穿发电、变电、输配电及终端用电等电力相关行业全产业链。在构建以新能源为主体的新型电力系统下，绝缘子与电力设施建设深度绑定，更受到科技革命带来的结构性机遇的深刻性影响，传统电力工程投资与新变量叠加共同决定了行业的动态和未来的发展趋势。
　　2025年是“十四五”的收官之年，经济发展向新向优，带动我国电力消费水平进一步提升。根据中国电力企业联合会统计数据，“十四五”期间，全社会用电量年均增长6.6%，比“十三五”年均增速提高0.9个百分点。其中，2025年我国全社会用电量规模首次突破10万亿千瓦时，达10.37万亿千瓦时，同比增长5.0%，稳居全球电力消费第一大国地位。2025年，全国主要电力企业电力工程建设完成投资总额达1.73万亿元。全国电网工程建设完成投资6395亿元，同比增长5.1%，其中特高压直流工程投资同比增长25.7%。
　　特高压输电凭借输电容量大、送电距离长、输电速率高、线路损耗低、节约土地资源、节省工程投资等核心优势，将能源基地的电能高效稳定地送达负荷中心，代表了当今输电技术最高水平。我国已经成为全球电气化率第一大国，在当前科技革命浪潮的大背景下，以算力基础设施为代表的终端用电负荷呈现爆发式增长且高度集中，局部地区电力供需“紧平衡”乃至“缺电”压力凸显，政府报告首次提出“打造智能经济新形态”，明确要“实施超大规模智算集群、算电协同等新基建工程”，标志着算力与能源系统协同发展上升成为国家层面战略方向。为此，以特高压电网为骨干，涵盖清洁电源、智能电网、多元负荷与新型储能的“源网荷储”协同互动新型电力系统，不仅可以从根本上破解资源分布与算力需求“逆向分布”的困局，还可以充分发挥特高压安全、稳定、高效的跨区域电力输送优势，为国家能源高质量发展提供坚实保障。
　　“十五五”期间，国内电力投资将迈入新阶段，固定资产投资预计将达到4万亿元，较“十四五”期间增长40%，创历史新高。在能源转型方面，预计风光新能源装机容量年均新增2亿千瓦左右，推动非化石能源消费占比达到25%、电能占终端能源消费比重达到35%，电力在工业、交通、科技等领域的地位将更加巩固。鉴于我国新能源资源与负荷中心呈现逆向分布的结构性矛盾，国家电网表示，“十五五”期间将加强电网资源配置能力建设，力争投产15项特高压直流工程，跨省区输电能力提升35%，保障年均不低于2亿千瓦新能源接网和高效消纳。为适应能源绿色低碳转型需要，支撑新能源大规模高比例发展，保障大电网运行安全和电力可靠供应，服务建设全国统一电力市场，满足人民群众高质量用电需求，国家发展改革委、国家能源局于2025年12月发布《关于促进电网高质量发展的指导意见》（以下简称为《意见》），要求到2030年，主干电网和配电网为重要基础、智能微电网为有益补充的新型电网平台初步建成，“西电东送”规模超过4.2亿千瓦，新增省间电力互济能力4000万千瓦左右，支撑新能源发电量占比达到30%左右，接纳分布式新能源能力达到9亿千瓦，支撑充电基础设施超过4000万台。《意见》进一步提出到2035年，主干电网、配电网和智能微电网发展充分协同，贯通各级电网的安全治理机制更加完善，电网设施全寿命周期智能化、数字化水平明显提升，有效支撑新型电力系统安全稳定运行和各类并网主体健康发展，支撑实现国家自主贡献目标，为基本实现社会主义现代化提供坚强电力保障。
　　在AI大模型和数字经济快速发展的背景下，算力需求爆发正显著推升数据中心能耗与电力需求。Vertiv预测，2023-2028年全球新增智算中心IT负载将超过100GW；IDC数据显示，人工智能数据中心IT能耗将由2024年的55TWh增至2025年的78TWh，并在2027年达到146TWh，2022-2027年复合增速约44.8%。算力扩张带来的电力需求快速增长，使能源供给逐渐成为制约AI产业发展的关键因素，也推动“算电协同”成为重要政策方向。近年来国家通过“东数西算”、数据中心绿色低碳行动及新型电力系统建设等政策，推动算力中心向新能源资源丰富地区布局，并通过绿电交易、源网荷储一体化及算力电力联合调度，实现算力需求与新能源供给的时空匹配。
　　2025年12月，国家发改委等部门发布首批52个国家级零碳园区建设名单，并印发《关于开展零碳工厂建设工作的指导意见》，明确梯度培育路径。2026年《政府工作报告》进一步强调“深入推进零碳园区和工厂建设”、“扩大绿电应用”，标志着我国工业绿色转型形成清晰的顶层路线图。扩大绿电应用是零碳园区和工厂建设的核心支撑，“绿电直连”正成为破解绿电消纳瓶颈的关键模式，国家能源局数据显示，全国已有84个绿电直连项目完成审批，新能源总装机规模3259万千瓦，该模式通过专用线路将风电、光伏就近供应园区，实现绿电物理溯源与就地消纳，有效降低企业用能成本与碳足迹。绿电供给的优化，也吸引了高耗能产业加速向清洁能源富集区布局。以数据中心为例，国家发改委印发的《数据中心绿色低碳发展专项行动计划》明确提出提升可再生能源比例，并在京津冀、长三角、内蒙古等算力枢纽节点部署了“算电协同”先行先试任务，探索绿电直供与多源互补，在发电侧，低电价、高绿电占比的园区对数据中心等大用户吸引力增强，发电企业“以价换量”的弹性逐步凸显；在电网侧，绿电就近供应倒逼配电网升级，主配微网协同储能、虚拟电厂、智能电网AI调度等改造需求显著提升，为构建新型电力系统提供了实践样本。
　　从国际市场上看，全球电力市场正经历深刻变革。国际能源署（IEA）发布的《2026年电力报告》(Electricity2026:Analysis and forecast to2030)指出，2026-2030年全球电力需求预计将以年均3.6%速度增长，驱动因素主要来自工业电气化、电动汽车的推广普及、空调使用规模扩大、人工智能数据中心建设以及技术创新等，未来五年的电力年均需求增长率将比过去十年的平均水平高出50%。为满足到2030年的预测电力需求，到2030年，全球年度电网投资需在当前4000亿美元的基础上增加约50%，同时大幅扩大与电网相关的供应链。
　　其中，欧美国家电力基础设施老化与需求增长之间的矛盾日益凸显，电网投资周期已明确开启。根据IEA报告，预计2026-2030年美洲电力需求增长率年均约为2%，其中美国作为仅次于中国的全球第二大电力消费国，占美洲增长的60%以上。人工智能和云服务的蓬勃发展推动数据中心大规模扩张，到2030年，美国数据中心的电力需求增量将占其总增量的一半以上，而巴西、加拿大、智利和墨西哥也正成为重要的需求增长来源。2026年1月，美国联邦能源监管委员会（FERC）发布《Energized for 2026》，围绕电力需求快速增长背景，明确提出通过并网改革、区域输电规划及负荷灵活性机制、审批提速和可靠性标准升级，加快发电与电网基础设施建设。据TheInformation报道，美国三大区域电网运营商已获批总计750亿美元的输电扩容项目，核心是建设一批765千伏超高压线路，这些线路将成为美国史上规模最大、输电能力最强的电力线路。欧洲方面，IEA报告预计欧洲2026-2030年的电力需求年均增长率将加快至2.3%，欧盟于2025年12月正式启动《欧洲电网一揽子计划》，预计到2040年投资1.2万亿欧元用于电网建设，其中7300亿欧元投向配电网建设。
　　中东地区正成为全球电网投资的新高地，能源转型与区域电力互联进程持续加速。根据IEA报告，2025年中东地区的电力需求增长3.8%，主要得益于持续强劲的经济增长和不断上升的制冷需求，其中，可再生能源大规模并网驱动电网现代化投资加速，太阳能光伏发电量预计到2030年将超过燃油发电量。Dii Desert Energy《MENA能源展望2026》报告显示，中东和北非地区已正式进入可再生能源指数级增长阶段，2025年新增太阳能光伏与风电容量近15千兆瓦，项目总管道规模达202千兆瓦，较上年增长54%。同时，中东区域电网互联取得突破性进展，海湾合作委员会互连管理局（GCCIA）宣布于2026年2月启动该局电网和阿曼苏丹国电网之间的直接电气互联项目，总投资约7亿美元；沙特-埃及电力互联项目是中东地区首个规模最大、制造技术最先进、配合最新颖的运营模式的最全面电网互联应用工程，目前已进入试运行阶段，总传输容量达3000兆瓦，将成为连接非洲、亚洲和欧洲电力网络的战略里程碑。随着中东地区国家加速能源转型、推进区域电力互联以及数据中心带来的电力需求增长，中东电网建设正迎来新一轮投资周期，持续释放电网设备招标需求，为国内绝缘子等电力设备企业带来广阔出海机遇。
　　同时，受益于经济增长和不断上升的电力需求，近年来东南亚电力相关基础设施投资总体呈现增长态势。同时出于向清洁能源转型，以及东盟跨境电力基础设施建设等的需要，东盟区域内的电网相关投资也在进一步推动。根据IEA报告，为满足整合可变可再生能源和确保能源安全的需求，预计2026-2030年东南亚国家电力需求的年均增长率为5.3%，将每年投入约210亿美元，用于电网的扩容升级和现代化。而根据亚洲开发银行（ADB）的报告，预计到2040年，东盟国家需要在输电基础设施方面投入超过1000亿美元。在“一带一路”倡议的带动下，电力基础设施投资已成为我国与广大发展中国家重要合作领域，给国内产业链带来出海契机。
　　当前，世界百年变局加速演进，全球能源转型与科技革命深度交织，以人工智能、数据中心为代表的新兴负荷推动电力需求跃升，主要经济体纷纷开启电网投资周期，我国作为全球电气化率第一大国，正处于能源结构深彻重塑与终端用能形态变革的关键时期。“十五五”期间，随着国家战略引导下的电力投资加码，新型能源体系建设将全面提速，能源安全保障能力与绿色低碳发展水平协同提升，为基本实现社会主义现代化提供坚强能源支撑。
　　（三）行业竞争格局
　　国内绝缘子避雷器行业整体市场集中度不高，行业竞争核心聚焦于产品质量、价格及技术三大维度，目前已形成瓷绝缘子、玻璃绝缘子及复合绝缘子“三分天下”的竞争格局，不同产品梯队竞争态势差异显著。高端市场方面，竞争相对平缓。悬式瓷绝缘子因生产工艺复杂、前期投资规模巨大，形成了较高的技术与资金壁垒，尤其在特高压领域，准入门槛更为严苛，因此未来较长时期内，悬式瓷绝缘子高端市场及特高压细分市场的竞争格局将保持平稳，具备技术与资金优势的企业将持续占据主导地位。中低端市场方面，行业竞争较为激烈，近年来，国内电力建设规模持续扩大，吸引了大量外来竞争者涌入。其中，中低端复合绝缘子与玻璃绝缘子凭借成熟的机械加工工艺及成本优势，同质化竞争尤为激烈，不仅挤压了瓷绝缘子的市场用量，也导致整个中低端市场产品盈利能力有所下滑，行业中小厂商面临较大竞争压力。
　　随着电网高质量发展和新能源消纳需求的提升，行业需求端的结构性变化进一步影响绝缘子的竞争格局。据QYResearch报告，雅江水电站配套的±1100kV特高压线路预计将带来500-1000亿元市场增量，其中悬式瓷绝缘子凭借其不可替代的机械强度和运行稳定性，在特高压关键部位占据主导地位。同时，风电、光伏等新能源并网正在催生多元化、差异化的市场需求，新能源发电项目多位于高海拔、重污染、复杂气候乃至海上等环境严苛区域，推动耐候型绝缘子需求提升，相关细分领域成为企业竞争的新焦点。国家电网在招标中日益强调全生命周期成本，推进企业提升产品的一致性与耐用性，因此行业竞争格局正从单一的价格博弈向技术实力与全生命周期服务能力转变，公司具备特高压积累经验和核心技术壁垒，在高端悬式瓷绝缘子市场占据稳固的龙头地位，在电网高质量发展和新能源消纳需求提升的浪潮中进一步扩大优势。
　　在电动汽车的推广普及、人工智能数据中心建设以及技术创新等因素驱动下，国际电力市场有着巨大需求潜力，亦成为瓷绝缘子企业的重要突围方向，2025年，国内电网设备企业出海规模约6650亿元，同比增长20%。尽管行业竞争激烈，但值得注意的是，相较于同档次的复合绝缘子与玻璃绝缘子，出口型中低档瓷绝缘子由于技术门槛更高、制造要求更严格，其产品附加值也相对更高。在这一过程中，公司作为专注于中高端绝缘子的制造商，积极抢抓市场机遇，依托持续的技术创新与严格的质量管控，不断提升产品核心竞争力，力求在国际竞争中脱颖而出，为公司赢得更广阔的发展空间。
　　长期来看，智能化、绿色化、功能集成化将重塑行业竞争格局，未来五年，具备材料创新能力、绿色制造资质及全球化布局的企业将占据主导地位，依赖传统工艺的中小厂商或面临淘汰风险。面对这一趋势，公司聚焦技术突破、产能优化布局等方向，致力于在行业竞争中占据优势地位。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　公司深耕电瓷制造领域，传承百年匠心工艺与深厚制造底蕴，凭借过硬的产品质量、良好的品牌影响力与持续创新的研发能力，稳居国内线路电瓷龙头地位，报告期内，公司核心竞争力保持稳定。
　　1、质量和品牌优势
　　公司始创于1915年，2025年正值企业建厂110周年，深耕电瓷制造领域百余载，历经百年传承与迭代创新，积淀了深厚制造底蕴，构建起成熟完善的产品设计、生产制造、全流程检验与质量管控体系，持续为全球客户提供稳定可靠的高品质产品，赢得海内外市场高度认可与广泛信赖。其旗下的“三箭”品牌，历经百年淬炼，拥有较高的社会声誉和公众信任度，成为电力绝缘子领域的标杆品牌。2025年，公司凭借过硬的综合实力与行业影响力，接连斩获江西省“数智工厂”、江西省先进级智能工厂等多项荣誉，更先后荣获“中国驰名商标”“中国电器工业最具影响力品牌”“国家级高新技术企业”“辽宁省著名商标”“制造业单项冠军示范企业”“辽宁省瞪羚企业”、国家专精特新“小巨人”企业等诸多奖项和荣誉，品牌含金量与行业地位持续攀升。
　　公司为国家电网、南方电网的主要供应商之一，产品远销近百个国家和地区，深度参与国家重大能源战略工程建设，涵盖首条1000kV特高压交流输电工程、世界首条±800kV特高压直流输电工程、世界最高等级的±1100kV“昌吉 - 古泉”直流输电工程、世界首条±660kV直流输电工程、我国首条“疆电外送”的特高压直流线路、三峡工程、白鹤滩送电工程等标志性项目。在国内特高压输电线路领域，公司累计供应超千万只，有力推动我国绝缘子行业技术进步与装备制造水平提升。
　　此外，公司始终将产品质量视为企业的生命线，严格遵循国际质量管理体系标准，从原材料采购到成品出厂，每一道工序均经过严格的质量控制与检测，确保每件产品都能达到或超越客户的预期。公司还建立了完善的产品追溯体系，能够迅速追溯到生产环节并及时采取措施，有效保障了客户的权益。
　　2、研发技术优势
　　公司始终坚持创新驱动发展战略，保持高强度、持续性研发投入，构建行业领先的技术创新体系。公司研发中心配备覆盖产品设计、材料开发、工艺设计、模具工装设计、材料性能检测与高压试验设备等全链条的科研设施，实验室通过国际CNAS实验室认证，具备国际标准进行测试的技术能力，为绝缘子产品系列开发与质量提升提供坚实支撑。公司汇聚行业内高素质技术人才，深度参与多项国家及行业标准编制，综合技术实力稳居行业前列。公司紧紧围绕国家特高压输变电工程建设引领行业的研发与创新，具备瓷、釉配方、粘合剂、结构设计等方面的持续研发创新能力，生产中拥有成熟的工艺控制模式，能够有效转化科研成果。公司其自主研发并规模化生产的高等级悬式瓷绝缘子技术性能达到国际先进水平，先后荣获国家科学技术进步奖特等奖和国家科学技术进步一等奖。
　　公司积极推进开放式创新，引进国际先进研发理念与技术方法，与国内知名高校及科研机构建立长期稳定产学研合作机制，深化联合攻关与技术协同，持续提升原始创新与集成创新能力。公司自主研发的绝缘子产品经中国电力企业联合会认定达到国际先进水平，有力支撑新型电力系统建设。
　　此外，公司设有省级技术研发中心，打造结构合理、梯队完整、创新力突出、队伍稳定的专业技术团队，持续在瓷质配方、结构优化、金具设计等核心技术领域取得突破。公司还建立了完善的研发管理制度和激励机制，充分激发技术人才创新活力，形成“技术规划、研究开发、产业化落地、市场应用”的高效闭环创新生态，为公司长期领跑行业提供技术动力。
　　3、管理优势
　　公司已建立适配规模化生产与市场化运营的现代化治理架构与管理体系。在基础运营层面，全面搭建并高效运行质量管理、环境管理、职业健康安全管理及能源管理等多维体系，为生产经营与可持续发展筑牢根基。在规范治理与内控层面，公司坚持精益管理导向，持续强化成本管控、运营提效与财务监督，健全全流程风险识别、预警与应对机制，保障经营稳健可控。公司依托深厚制造积淀与数智化实践优势，率先构建绿色低碳、数字智能融合发展模式，纵深推进生产自动化、运营网络化与管理数字化转型，已建成以 ERP为核心，覆盖制造云、MES云、PLM云等关键模块的一体化信息平台，实现产品全生命周期管理与产、供、销、存、财各环节高效协同，数据要素贯通赋能经营决策。
　　在人力资源层面，公司坚持人才强企战略，构建内部培养与外部引才相结合的梯队建设机制，完善科学化、市场化绩效考核与激励约束体系，推动个人价值与公司战略同频共振；同时搭建具有行业竞争力的薪酬福利与职业发展通道，持续吸引、培育并留住优秀人才，为公司长期高质量发展提供坚实人才支撑。
　　4、生产能力优势
　　公司生产基地规模位居行业前列，生产装备与配套设施均按行业高标准配置。近年来，公司持续推进生产线自动化、智能化升级改造，生产制造能力与运营效率显著提升。截至报告期末，江西工厂二期项目已全面达产，整体产能达到设计预期，公司形成大连、福建、江西三大基地协同布局，实现跨区域产业联动与规模化发展。公司建立并执行全流程严苛的生产工艺与质量管控体系，在规模化生产中保持高良品率，持续巩固行业领先的产能优势，有效优化单位生产成本，为市场竞标与项目履约提供坚实保障。目前，公司电力绝缘子产品规格型号体系行业最为齐全，可为国内外电力客户提供一体化解决方案，充分满足多元化、定制化的市场需求。
　　
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　2025年，全球经济复苏步履放缓，通胀压力、地缘政治冲突与国际贸易摩擦等多重挑战持续交织，外部经营环境严峻复杂。国内经济运行总体保持平稳，在“双碳”目标持续推进的背景下，能源转型升级步伐不断加快，新型电力系统建设提速，特高压输变电工程迈入规模化集中建设新阶段，为电力设备行业发展筑牢了政策根基与市场支撑；与此同时，全球能源转型进程持续深化，海外电力需求迎来爆发式增长，欧美电网老化更新、新兴市场电网基建扩容、数据中心等高耗能产业用电激增，叠加全球电网投资规模持续攀升，海外电力设备市场需求旺盛、发展空间广阔，为公司全球化布局提供了优质契机。面对复杂多变的市场格局，大连电瓷管理层及全体员工紧密围绕董事会制定的战略方针，积极应对挑战、精准把握国内外行业发展机遇、优化经营策略、强化产能保障、深耕国内外市场，更在内部管理优化、绿色数智化转型、全球化布局等领域迈出坚实步伐，公司核心竞争力持续夯实，为后续高质量发展积蓄了强劲动能。
　　报告期内，公司紧抓国内特高压建设提速、海外市场需求释放的机遇，全年业务稳步推进，经营业绩实现企稳回升。国内市场方面，2025年国内特高压线路招标及批次订单体量表现亮眼，部分订单已于下半年有序进行收入确认，有效带动公司业绩提升，进一步稳固了公司在特高压绝缘子领域的市场龙头地位。海外市场方面，海外重点区域市场盈利能力持续改善，毛利率稳步提升，公司在沙特、菲律宾、孟加拉、韩国、英国、意大利等重点区域市场的份额持续扩大，海外业务成为公司业绩增长的另一重要支撑。
　　全年实现营业总收入177,904.50万元，同比增长18.92%;归属于上市公司股东的净利润21,186.06万元，同比增加0.35%。截至2025年底，公司总资产为319,928.15万元，较上年度末增长14.02%;归属于上市公司股东的所有者权益为191,005.18万元，较上年度末增长11.31%。
　　2025年，公司围绕主营业务重点开展以下工作，全面推动主营业务提质增效、扩产升级，实现高质量发展：
　　2、核心业务开展情况
　　（1）稳固市场领先地位，强化市场拓展能力，实现国内外市场协同高效发展
　　公司坚持“国内+海外”双轮驱动市场战略，依托完备的产品体系、深厚的技术实力与优质的履约保障能力，精准匹配国内外市场需求，持续优化市场布局，推动国内外市场协同发展，订单规模再创新高，市场渗透率及覆盖范围持续提升，进一步扩大了行业影响力。
　　国内市场：守牢龙头阵地，开拓多元增长极。公司作为国内线路瓷绝缘子行业领军企业，传承百年制造底蕴，依托完备研发体系与核心技术优势，聚焦盘形悬式瓷绝缘子主业，持续巩固特高压领域技术壁垒与市场领先优势。2025年，公司紧跟甘肃—浙江、大同—天津南、烟威送出、平圩电厂等重点特高压项目，通过专项投标团队，精准对接项目需求、优化投标方案、提升中标质量，全年在特高压线路领域合计中标金额超5亿元，批次中标金额超4亿元；其中，甘肃—浙江±800kV直流线路工程、烟威1000千伏交流工程、大同—天津南1000千伏特高压交流工程等重大项目中标体量突出，进一步稳固了公司在国内特高压市场的细分龙头地位。同时，公司积极推进产品多元化布局，加大复合绝缘子、棒型支柱瓷绝缘子市场推广力度，持续参与国家电网集中招标，复合绝缘子实现连续5个批次中标，支柱绝缘子在各电压等级项目中市场份额稳步提升，打开多点支撑的增长格局。此外，公司不断完善全周期客户服务体系，建立客户满意度常态化调查与回访机制，快速响应并解决客户诉求，持续提升用户粘性与品牌忠诚度，进一步筑牢国内市场核心阵地。
　　国际市场：优化全球布局，锻造核心竞争力。公司坚定推进全球化发展战略，依托全系列产品供给能力与成熟项目合作经验，创新海外市场拓展模式，新签海外订单超10亿元。区域布局方面，公司采用直销、合作商等多元化渠道，遵循IEC标准及各国准入要求合规经营，持续完善海外渠道体系。公司凭借先发资质深耕沙特核心市场，稳步巩固菲律宾、孟加拉、泰国、印尼等东南亚优势区域，并成功实现韩国、意大利、英国、拉美等新兴市场批量交付，形成多点覆盖、多元支撑的全球化市场格局。目前，海外市场已成为公司主营业务重要增长引擎，为高质量发展注入强劲动力。
　　（2）加快产能释放，强化三地协同，确保合同高效履约
　　2025年，面对产线升级、订单集中交付、产品结构优化等多重任务，公司稳步推进产能扩建与制造体系协同增效，依托大连、江西、福建三大生产基地，实现产能高效释放与合同按期履约，为境内外市场开拓与主营业务稳健增长提供坚实支撑。
　　产能升级与改造：核心基地大连工厂有序开展设备更新与工艺优化，完成 4座抽屉窑、链式阴干室升级改造，新增自主设计溜脚机等专用装备；结合生产布局与节拍管理，重新规划车间物流与产品流转路径，显著提升生产效率、降低内部损耗，为特高压及重点工程稳定供货提供有力保障。为匹配海外订单与国内重大项目产能需求，江西工厂二期在本年全面建成投用，并在年末全面达产，公司整体产能规模进一步扩大。同时，公司通过隧道窑窑车技改、生产计划动态优化、跨基地协同调度等举措，生产效能与交付能力持续提升。
　　三地协同履约：公司统筹生产部署、强化资源统筹与科学排产，构建大连、福建、江西三地一体化产业协同机制，实现生产要素合理配置、质量标准统一管控、产能高效互补联动。江西、福建基地聚焦规模化产能释放，与大连总部形成分工协作、优势互补的全球化供应格局。在三地高效协同下，公司重点交付了甘肃—浙江、阿坝—成都、陕北—安徽、平圩电厂等国内特高压工程及沙特、韩国等海外重点项目的生产与交付任务，其中阿坝—成都东线项目提前 10个月完成供货，大同—天津南等在建项目亦有望提前达成生产节点，充分展现了公司强大的履约保障能力与统筹协调水平。
　　（3）推进绿色数智化转型，引领行业发展，提升运营效能
　　公司依托子公司超创数能，率先践行数智化转型与绿色低碳发展相结合的创新业务形态，持续推动产业自动化、数字化、绿色化建设，将绿色低碳理念与数字化技术深度融入主营业务全流程，显著提升经营及生产效率、降低运行成本，力争成为行业内绿色数智化发展标杆。
　　数字化转型落地：报告期内公司持续深化数智化建设，进一步完善ERP信息化平台的搭建与上线，实现业务流程规范、资源统筹及经营数据一体化管理；在研发环节，采用PLM云平台与实验室信息管理系统（LIMS），有效提升研发效率与研发质量，缩短研发周期；在生产环节，打造了生产车间智能化中控室，同时推进MES排产与报工模块、二维码追溯系统建设、金属附件检查及工艺控制检测系统等实现产品全生命周期可追溯与数据贯通；在销售环节，深化ERP平台应用，进一步提高订单响应速度与客户服务质量。同时，公司不断完善数字化基础设施，新增数采点位约150个，为数字化、智能化管理系统建设奠定坚实基础；2025年，公司在行业内率先取得“智能制造成熟度贯标证书”和“两化融合管理体系认证”，江西工厂在超创数能统筹运营下，成功获评“省工业互联网平台”、“省级智能制造标杆”以及“省级数智工厂”，大连工厂数智化改造项目有序推进，数字化转型成效显著。
　　绿色低碳转型深化：超创数能牵头持续深化绿色低碳产业发展转型，加快提升产业绿色能源应用与消纳能力，推动生产环节绿色化转型，切实践行“双碳”战略，履行企业社会责任。在大连工厂，公司推动隧道窑及抽屉窑等低能耗设备更新换代，完成厂区分布式光伏绿色能源系统建设并实现并网，自建成以来，厂区光伏自发自用比率达到70%，光伏绿电约占厂区用电量的35%；推广新能源物流车辆，构建智能、绿色、高效的物流体系；改造后的抽屉窑单窑次燃气消耗下降13.8%，大幅降低碳排放与能源成本，编制了首份ESG报告，取得三大类绝缘子产品“碳足迹认证”，成功组织申报并获批省级绿色工厂，有效提升了企业综合形象。同时江西工厂依托省级绿色工厂的示范基础，全面实现厂区光伏系统、储能设施及智能充电桩的集成化部署，构建完成厂区微电网体系，绿电自发自用比例达80%以上，并将绿色产业链进行拓展，获得了“江西省绿色供应链管理企业”，成功彰显了公司绿色发展的坚实实力。
　　（4）强化技术研发与质量管控，筑牢核心竞争力
　　公司始终以技术创新与品质管控为发展根基，2025年持续加大研发投入，深化关键技术攻关，健全全流程质量管控体系，技术成果持续落地、产品性能稳定可靠，行业核心竞争力与技术领先优势进一步巩固，为公司主营业务高质量发展提供有效支撑。
　　同时，公司深化产学研协同创新，积极参与国家电网《特高压大吨位盘形悬式瓷绝缘子性能提升关键技术研究》项目，牵头编制两项国网企业标准；与大连理工大学、清华大学等高校及科研机构深度合作，推进高性能水泥胶合剂、内水压试验方法优化等项目研究，加速技术成果产业化落地，推动创新价值转化为经营优势。同时，公司完善全流程质量管控体系，强化关键工序质量检查，全年各工序产品合格率整体平稳，产品质量总体受控，有效确保了特高压、韩国项目、沙特项目、英标钟罩产品等重点项目的产品质量稳定顺利完成交付。
　　（5）优化内部运营，深化成本管控，提升盈利水平
　　公司依托2025年管理创新成果，以数字化转型为重要抓手，进一步深化内部管理，优化供应链与物流管理，强化成本管控，实现运营效能与盈利水平双提升，为主营业务持续健康发展提供了坚实保障。
　　完善内控：报告期内，公司在董事会换届过程中，全面评估候选董事及高管的履职能力，保障新成员的业务及素养的水平；同时结合实际情况与监管要求，公司对章程和制度进行了全面修订，进一步完善了制度体系；通过优化内控流程、明确部门职责、增强风险意识，构建预警与应对机制，确保运营风险处于可控范围；加强内部审计监察，开展审计检查；强化合同管理，规范审批与履行程序。在信息披露方面，严格遵循法规要求，做到及时、准确、完整地披露信息，深化与投资者的沟通，提升透明度与公信力，并加强与监管机构的沟通，促进治理水平的不断提升。
　　管理优化：公司持续优化绩效考核机制，修订细化各职能部门、生产车间的绩效考核方案，新增产品性能提升、降本增效等专项考核指标，建立绩效动态调整机制，充分激发各部门、全体员工的主观能动性；优化云之家办公平台，完成金蝶系统优化升级，强化合同执行流程管控，显著提升了办公与管理效率；同时完成公司110周年庆典举办与电瓷博物馆筹建工作，进一步强化了企业文化凝聚力和品牌历史底蕴。
　　供应链与物流优化：物流管理部实行ERP金蝶系统智能化库存管理，确保库存信息及时、准确，实现库存精细化管控；通过采用“公转铁”多式联运、运费议价优化等措施降低运输成本；并引入“途强在线”物流追踪系统，实时掌握货物运输状态，有效提升了客户体验。
　　成本精准管控：公司依托三大制造基地的规模效应，有效降低单位产品固定成本；深化全流程成本控制，通过提升产品合格率、提高资源利用率，进一步降低生产成本；与氧化铝等核心原材料供应商建立长期稳定的战略合作关系，结合原材料价格波动规律，精准安排采购计划，有效缓解了原材料价格波动带来的成本压力；严格执行部门预算管理，加强运输、维修、仓储、能耗等成本的月度监控与对标分析，精准管控各项费用，切实实现降本增效目标。
　　（6）强化人才建设，夯实发展根基，支撑业务升级
　　公司围绕主营业务发展需求，持续健全人才引进、培养、激励与配置机制，着力打造结构合理、专业精湛、战斗力强的人才梯队，为业务提质增效与高质量发展提供坚实人才保障。
　　2025年，公司不断拓宽引才渠道，统筹内部推荐、校园招聘、社会招聘等多种方式，精准引进技术研发、生产制造、市场营销、经营管理等领域专业人才，人才队伍结构持续优化。人才培养方面，全年累计组织1700余人次，覆盖管理能力提升、专业技能精进、特高压项目实务、合规政策要求等重点方向，员工综合素养与岗位履职能力显著增强。公司深入推行导师带徒机制，强化新员工系统化培养与成长赋能；持续深化校企合作，与大连工业大学等高校共建实训基地、产业学院及“陶瓷订单班”，推进产学研用协同育人，实现人才有效供给与长效储备，为企业持续发展注入稳定动能。
　　
　　五、公司未来发展的展望
　　（一）行业市场前景
　　公司所处的输配电装备制造业市场前景与国家电力发展紧密相连，始终围绕国家特高压输变电工程建设引领行业的研发和创新。作为国家电网的超特高压主要供应商，长期承担国家高等级线路的主力供货任务，是大连电瓷生存和发展的基础。2025年，国家电网固定资产投资首次超过6500亿元，再创历史新高。2026年初，国家电网公司公布“十五五”期间固定资产投资预计将达到4万亿，较“十四五”期间同比增长40%，以扩大有效投资带动新型电力系统产业链供应链高质量发展；南方电网公司安排2026年固定资产投资1800亿元，连续五年创新高，年均增速达9.5%，将重点投向新型电力系统建设、战略性新兴产业发展、优质供电服务提升等领域，为实现“十五五”良好开局提供坚实支撑，并积极服务提振国内消费，将以“两重”“两新”项目带动有效投资，靠前实施“十五五”重大工程项目，加大电网基础设施更新和数智化改造力度，2026年大规模设备更新投资不低于506亿元。
　　在新一轮电网建设高速发展与“双碳”目标的双重引领下，特高压作为支撑大规模新能源并网、实现跨区域能源优化配置的核心技术，预计将在“十五五”期间迎来建设高峰。国家电网宣布“十五五”期间，国家电网有限公司将推出服务新能源高质量发展的十项举措，计划投运15项特高压直流工程，使跨省区输电能力提升35%，以保障年均不低于2亿千瓦新能源的接网和高效消纳。公司将紧跟国家政策导向，把握行业发展趋势，通过技术创新和产品升级，满足市场对高效、环保输配电装备的需求。
　　国际层面，全球电力需求持续快速增长，可再生能源在全球电力市场中的地位日益重要。电力的发展与能源安全、碳减排以及电动汽车、人工智能、数据中心等新兴产业发展密切相关。国际能源署（IEA）《2026年电力报告》(Electricity 2026:Analysis and forecast to2030)（以下简称《报告》）预测，2026-2030年全球电力需求年均增速将达3.6%，主要由工业、电动汽车、空调及数据中心用电增长驱动，到2030年，可再生能源与核能在全球电力结构中的占比将提升至50%。同时，为满足2030年电力需求，《报告》预计全球电网年投资额需在目前4000亿美元基础上增加约50%，且同步大幅扩展电网相关的供应链。与此同时，算力需求的爆发式增长将电力成本优势推升为国家战略竞争力的核心要素。在数据中心运营成本中，电力及算力折旧合计占比可达70%，以年用电量30亿千瓦时的大型数据中心为例，度电成本每降低0.1元，就可能带来数亿元级别的利润差异。中国西部0.2-0.3元/度的工业电价相较于全球主要市场形成显著竞争优势。全国政协委员、中国工程院院士王坚明确指出，电力并非当前我国人工智能发展的瓶颈，我国持续加大电网建设投入，依托特高压直流输电技术实现清洁能源高效跨区调配，为人工智能产业发展筑牢坚实能源底座。面对海外市场机遇，公司将发挥特高压远距离、大容量输电技术优势，积极拓展国际业务，进一步打开成长空间。
　　（二）发展战略
　　立足全球能源转型与新型电力系统建设大势，依托公司在电瓷绝缘子领域百年积淀的品牌、技术、市场与产能优势，公司坚持“主业做强、全球布局、创新驱动、绿色引领”的高质量发展理念，聚焦核心赛道、优化资源配置、强化核心竞争力，全力构建可持续发展的长期竞争优势。
　　1、坚守主业精耕细作，筑牢行业领先地位
　　持续深耕高压、超高压、特高压交直流绝缘子核心主业，加大关键工艺与核心技术攻关，全面推进智能化、数字化、绿色化制造升级，优化全流程生产体系与供应链协同效率，不断提升产品可靠性、附加值与交付能力。依托三地协同产能布局与规模化制造优势，以精益管理降本增效，以卓越品质服务国家重大工程，持续为国内外特高压、骨干电网及新能源外送通道提供关键支撑，巩固并提升全球行业领先地位。
　　2、深化全球化市场布局，构建内外双循环新格局
　　依托六十余年出口底蕴与完善的国际认证体系，紧抓全球电网更新升级机遇，巩固优势市场、开拓新兴市场、提升高端市场。重点深耕中东、东南亚、欧美、非洲等高增长区域，加快推进国际产品认证与市场准入，深化与全球主流电力运营商、工程承包商的战略合作。稳步探索海外本地化运营、本地化服务模式，打造海外支点与区域中心，进一步提升海外业务毛利率与市场占有率，形成国内特高压与海外高端市场双轮驱动、协同增长的发展格局。
　　3、强化科技创新引领，打造技术与标准核心壁垒
　　构建以企业为主体、“产学研用”深度融合的创新体系，加大高端研发人才引育与研发投入，聚焦新材料、新结构、智能化、绿色低碳等前沿方向开展技术攻关，加速科技成果产业化转化。积极参与国家及国际标准制定，引领行业技术升级与发展方向，推动关键核心技术自主可控，不断提升公司在全球电瓷领域的话语权与影响力，以创新驱动实现高质量可持续发展，奋力践行“甘为全球电力铺路，勇占世界电瓷鳌头”的企业使命。
　　（三）经营计划
　　2026年，公司将持续锚定高质量发展的核心目标，立足2025年稳健经营基础，紧抓国家“双碳”战略深入实施与“十五五”电力投资加速落地的重大机遇，聚焦绝缘子主业，坚持精益运营与创新驱动，持续优化产业结构、深化全球市场布局、全面提升综合运营效能，奋力推动公司发展再上新台阶。
　　1、 深化市场拓展，加快全球布局
　　依托2025年国内市场持续向好、海外市场多点突破的良好格局，公司将进一步优化市场策略，坚持国内与国际市场双向发力、协同共进，持续拓宽市场空间，全面提升品牌影响力与行业地位。
　　国内市场：巩固龙头优势，培育多元增长动能。公司将充分发挥行业领军企业与百年制造底蕴优势，依托成熟研发体系与核心技术能力，聚焦盘形悬式瓷绝缘子、复合绝缘子、支柱绝缘子等主力产品，持续筑牢技术壁垒与市场领先优势。紧密跟踪国家电网、南方电网投资与特高压建设规划，重点围绕特高压线路、各批次项目，精准对接项目节奏，优化投标方案，提升中标质量与订单规模。在稳固服务核心电网客户的同时，深化与地方送变电企业、电力设计院等合作，积极开拓地方电网及用户工程市场；主动布局智能电网、新能源配套等新兴领域，强化市场推广与客户服务，不断扩大市场覆盖。持续完善全流程售后服务与快速响应机制，深化技术协同与客户黏性，进一步夯实国内市场核心基本盘。
　　国际市场：优化全球布局，提升国际核心竞争力。公司坚定推进全球化发展战略，依托沙特市场先发优势，组建专项运营团队，稳步推进沙特本地化生产基地建设，打造以沙特为支点、辐射中东及欧洲的区域增长极。持续深耕菲律宾、孟加拉、泰国、印尼等传统优势市场，推动订单规模稳步提升；加快推进产品国际认证，健全海外经销与服务体系，积极开拓东南亚、拉美、欧洲、非洲等新兴市场，构建多点支撑、多元协同的全球化市场格局。积极参与国际行业展会与技术交流，全方位展现公司技术实力与品牌形象，提升“大连电瓷”国际影响力。建立高效海外市场研判与快速响应机制，优化海外订单生产与交付管理，依托三大基地协同保障能力，确保海外项目高效履约，推动海外业务实现高质量、可持续跨越式发展。
　　2、确保合同高效履约，实现产能快速释放，深化成本管控
　　公司将聚焦“产能释放、履约提质、成本管控”三大核心要点，进一步优化产能布局，强化履约能力，依托规模效应实现成本精准管控，推动生产运营效能提升至新水平，为市场拓展提供坚实保障。
　　产能协同释放：激活三大基地效能，构建高效生产体系。全力保障大连、江西、福建三大制造基地高效运营，深化三地协同联动机制，使三地工厂协同排产常态化，完善生产管理系统与智能排产体系，有效应对特高压及重点项目集中交付的压力，实现多项目动态平衡，优化产能分工与物料调配，全面提高协同效率，确保悬瓷产品总产量稳步上升，充分释放产能增量，满足国内外项目的多元化需求。深化精益生产体系建设，优化“人机料法环”全要素配置，强化生产现场规范化管理，加强设备维护与保养，降低设备故障率，确保产能稳定释放，实现生产效率与产品质量同步提升。
　　公司完善合同全流程管理机制，明确合同签订、订单下达、生产排产、质量检测、物流交付、售后保障各环节的责任分工，建立全流程追溯与考核体系，确保各环节高效衔接、责任到人。重点强化对特高压、海外大额订单的进度监控与风险防范，建立订单交付预警机制，及时排查解决生产、物流、质量等环节的潜在问题，确保订单按期交付。借鉴前期重点项目的成功经验，进一步优化交付方案，细化交付流程，统筹协调生产、物流等资源，全力保障甘肃-浙江、烟威送出、大同-天津南等在建特高压项目，以及沙特等海外重点项目按计划、高质量履约交付，持续增强客户信任度与合作黏性，进一步巩固国内外市场地位。
　　成本精准管控：深挖降本潜力，提高盈利水平。依托三大制造基地的规模效应，有效降低单位产品固定成本；深化全流程成本控制，持续推进瓷帽脚回收利用、瓷件回烧、绿电应用等绿色降本举措旨在持续压缩变动成本。与生产技术部门联动，加强过程工艺纪律检查，完善全流程质量追溯体系，强化关键工序检测，确保各项质量指标达标。通过提高产品合格率与资源利用率，进一步降低生产成本。同时，运用 ERP金蝶系统实施智能化库存管理，确保库存信息及时、准确；优化供应链管理体系，精细化管控运输成本，与核心原材料供应商建立长期稳定的战略合作关系，结合价格波动规律精准制定采购计划，有效缓解原材料价格波动带来的成本压力。持续推进多式联运、运费议价优化等措施，引入WMS系统与物流追踪系统，提升物流效率与客户体验，推广新能源物流车辆，降低燃油消耗，实现单位产品能耗、物耗同比下降，持续拓展企业盈利空间。
　　3、优化内部运营，提升管理效能
　　依托2025年在管理创新、数字化建设、供应链优化方面取得的丰硕成果，公司将以数字化转型为切入点，进一步深化内部管理，提升运营效能，强化合规管控，推动内部运营实现提质增效，为战略落地提供坚实保障，打造高效、规范、可持续的运营体系。
　　内控与合规管理：严格响应新《公司法》及监管要求，结合上市公司规范运营标准，优化内控流程，明确岗位职责与权限，强化全员风险防控意识；加强内部审计与监察工作，规范财务管理、资产管理、生产管控等重点环节；规范合同管理全流程，重点防范特高压、海外大额订单风险，严格履行信息披露义务，提升运营透明度与市场公信力。
　　管理体系升级：优化管理流程，激发组织活力。梳理跨部门协作流程，强化ERP、金蝶系统的规范使用，深化数据挖掘与应用，全面提升管理效率；持续优化绩效考核机制，完善各部门、各车间的考核方案，新增产品性能提升、降本增效等专项考核，建立月度绩效动态调整机制，强化考核结果应用，充分调动各部门及全体员工的主观能动性。推进省级绿色工厂的提质升级，启动国家级绿色工厂、绿色供应链的申报工作，编制ESG报告，全面提升企业综合形象与社会认可度；传承公司110周年企业文化，优化宣传材料，深化文化宣导，强化文化凝聚力与品牌底蕴。严格执行部门预算管理，加强对运输、维修、仓储、能耗等成本的月度监控与对标分析，精准管控各项费用；优化采购流程，与核心供应商签订长期供货协议，稳定采购成本；推进精益管理，杜绝各类浪费，全面提升资源利用效率，实现管理效能与成本管控的双重提升。
　　4、加强产品研发与创新，提高核心竞争力
　　公司将持续加大研发投入，深化技术创新，构建核心技术壁垒，以创新驱动高质量发展，打造行业技术标杆。
　　核心技术攻关：聚焦关键领域，突破技术瓶颈。紧扣绝缘子核心技术发展方向，重点推进840kN盘形悬式瓷绝缘子结构优化成果的规模化应用，加快低膨胀系数瓷砂、氧化铝配方、不可击穿型悬式绝缘子、棒形支柱瓷绝缘子多级变径结构优化等重点研发项目的推进，完善隧道窑烧成工艺，优化烧成曲线，扩大大吨位产品生产能力，持续提升产品性能与性价比，巩固技术领先优势。
　　产学研协同深化：整合创新资源，加速成果转化。延续2025年与大连理工大学、清华大学、浙江大学杭州国际科创中心、电科院等顶尖科研机构的合作，深化“产学研服用”一体化创新机制，重点推进特高压大吨位绝缘子性能提升、高性能水泥胶合剂等合作项目，加快技术成果产业化进程；积极参与国家电网项目研发，主动牵头编制行业标准，进一步增强公司在行业内的话语权与影响力。
　　5、绿色与智能转型，聚力发展新质生产力
　　绿色与智能转型：顺应发展趋势，把握产业变革趋势，聚力发展新质生产力，抢占行业发展新高地。超创数能将逐步在工厂开展AI智能体工具的培训、使用、场景挖掘与培育及自主研发，打造属于我司的AI专家智能体系统及AI场景化应用产品，将人工智能技术赋能电力能源生产全流程，实现从数据到价值的高效转化，打通AI最后一公里，做好场景培育与AI实用化；结合公司经营规划与产线实际需求，本着实用、可用、易用的原则，结合国内一流高校产学研合作，以先行先试的实践经验打造一批智能装备，树立传统电力制造企业向智能制造升级的标杆；同时，将绿色低碳理念进一步融入生产运营的全流程，推进光伏电站的优化升级，降低抽屉窑等设备的能耗，推动生产环节向绿色化转型，朝着国家级绿色工厂的标准进一步提升；聚焦高端化、智能化、绿色化方向，深化数字赋能与技术创新，构建高效能、高质量的先进生产力体系，打造差异化竞争优势，抢占高端市场的发展先机，助力新电力系统建设。
　　6、强化人才建设，提升组织效能
　　人才是企业高质量发展的核心支撑。公司将构建多元化用工体系，持续完善人才引进、培养、激励与配置机制，着力打造与公司战略高度适配、专业能力突出、综合素质优良的人才梯队，为长远发展提供坚实人才保障与组织动能。
　　人才规划与招聘：精准引才聚智，优化队伍结构。公司将依据人力资源整体规划，精准识别技术研发、国际营销、智能制造等关键领域人才需求，制定引才计划，重点引进高端专业人才与紧缺骨干人才。持续拓宽校园招聘、社会招聘、内部推荐等多元化引才渠道，优化招聘流程与评价体系，持续吸纳优质人才，打造结构合理、梯队健全、富有活力的人才队伍。
　　分层分类培养：搭建成长平台，培育核心骨干。持续完善人才培养体系，深化“导师制”培养模式，为新员工提供一对一系统化指导与全周期赋能，加速青年人才成长成才。推进分层分类精准培训，聚焦管理骨干领导力提升、专业技术能力精进、生产运营技能强化等方向，开展系列专项培训与实战研修。深化校企协同育人，与高校共建实习基地、产业学院，推进产学研用深度融合，实现人才精准共育、供需高效对接，全面提升员工专业素养与综合能力。
　　激励体系优化：完善激励约束，激发组织活力。稳步推进薪酬优化方案落地，健全市场化薪酬福利体系与科学高效的绩效考核机制，突出研发创新、市场开拓、订单履约、成本管控等核心价值导向，实现多劳多得、优绩优酬。积极探索多元化长效激励机制，促进员工与企业共同成长、利益共享，增强员工归属感与使命感。完善职等职级发展体系，畅通技术、营销、生产、管理多元职业发展通道，为员工提供广阔成长平台。持续做好员工关怀与暖心服务，不断增强团队凝聚力、向心力与战斗力，全面激活组织发展动能。
　　7、探索资本协同，助力战略落地
　　依托上市公司的平台优势与稳健、良好的经营基本面，公司将积极探索多元化资本运作体系，综合运用各类资本工具，为中长期战略实施提供坚实的资金与资源保障。主动探索引入战略投资者、债券融资、股权融资等多元化市场融资安排，聚焦技术创新、产能升级、海外布局与市场拓展等关键领域，强化资金保障能力；持续深化与金融机构及产业链核心企业的战略合作，优化资本结构、降低综合融资成本、提升资金配置与使用效率。积极把握行业整合机遇，根据生产经营安排开展产业链资源整合，集聚优质要素，完善产业生态布局，巩固并提升核心竞争力与行业龙头地位，推动公司实现规模与效益的同步提升，迈向更高质量、更可持续发展的新阶段。
　　（四）可能面对的风险
　　1、宏观政策风险
　　本公司归属于输配电设备制造行业（绝缘子避雷器行业），公司的经营与输配电电网建设政策密切相关。近年来，输变电行业持续保持较高的发展速度，特别是以特高压为核心的电网建设工程大规模推进，为行业内企业提供了良好的发展契机。然而，当前宏观形势依然严峻复杂，经济增速与结构变化可能对电网投资产生较大影响。若电力行业发展规划出现重大调整，或者输配电电网全面调整建设、改造、更新换代的投资规划，缩减投资规模，亦或延缓特高压等重大项目的实施进度，都将导致公司业绩出现较大波动。
　　为此，公司将进一步加强对国家能源政策、电力行业及相关行业产业发展政策的研究与研判，及时调整市场营销策略，在巩固原有市场占有率的基础上，同时注重开拓国际市场，加大创新力度，增强企业的抗风险能力，以保障公司持续健康发展。
　　2、海外投资风险
　　公司将有序进行海外布局投资。未来在开展海外投资的过程中，可能面临跨国投资带来的政治风险、法律风险、经济环境风险、宗教环境风险、文化融合风险等相关风险。这些风险均有可能对公司海外投资产生影响。
　　针对此情形，公司将深入开展风险识别与评估工作，与当地政府、社区建立良好关系。同时，公司将提升自身技术水平和企业形象，严格遵守当地法律法规，提高ESG管理水平。此外，公司将适时借助专门咨询机构，构建风险评价指标体系，优选投资区域，以确保投资决策科学、合理。
　　3、市场风险
　　尽管公司在我国绝缘子行业，尤其是特高压等高端瓷绝缘子产品领域处于龙头地位，但近年来，受国家电力投资的带动，行业内厂家纷纷通过扩大产能、改善经营等方式有效提升产品性价比。同时，复合绝缘子和玻璃绝缘子凭借加工手段及成本优势，不断对瓷绝缘子市场用量形成冲击，中低端绝缘子价格竞争尤为激烈。随着竞争的加剧，可能对公司业绩造成影响。
　　针对这一状况，公司在努力维持行业地位和市场占有率的基础上，全力推进国内及国际两个市场的开拓，凭借产品、技术、品牌、营销、渠道等优势，借助数智化技术改造进一步发挥规模效应和技术优势，降低生产与运营成本，保持生产运营的标准化、稳定化，灵活应对市场竞争带来的风险。
　　4、经营风险
　　（1）原材料价格波动风险
　　公司产品绝缘子的主要原材料包括钢材、各种矿物原料、化工材料（硅橡胶、环氧树脂等）、外购零配件（标准件、配套件等）及其他材料（包装材料等），燃料为液化天然气，这些原材料和燃料在公司营业成本中所占比重较高。由于需求、供给、流动性等因素，可能导致原材料、能源价格大幅上涨，进而引发企业成本急剧上升、效益下滑。随着国家环保力度的加大以及矿产品品质的下降，可能出现原料供应困难的风险。
　　针对该风险，公司将优化采购流程并加强供应商管理，实时跟踪市场材料价格走势并分析变化趋势，与供应商签署年度采购框架协议，优化供应链资源，持续拓宽供应渠道，加强材料供应商的多元化，提高原材料采购管理水平和议价能力；挖掘各产线产能利用率，有序实施设备技术改造，持续优化生产工艺，推进降本增效，通过提升生产效率和产能，摊薄固定成本。
　　（2）财务风险
　　从客户结构来看，公司的主要客户为国家电网及其关联企业、南方电网及其关联企业等。由于公司下游用户集中度较高，导致公司议价能力较弱，形成了较大规模的应收账款和存货。虽然公司客户的信用度较好，不至于形成大规模坏账，但公司经营过程中原材料采购对流动资金的占用较大；应收款项和原材料采购等对公司流动资金的占用规模将继续维持在较高水平。虽然公司可利用的融资渠道丰富，在各银行拥有较高的授信额度，但如果公司产品销售后资金不能及时回笼，或因其他原因导致资金筹措出现困难，无法及时补充流动资金不足，将对公司正常生产活动及经营业绩产生不利影响。公司将积极拓展融资渠道，强化资金回笼与风险控制工作，通过运用自有资金、开展银行直接融资、进行资本市场融资以及与第三方合作等方式，满足重大订单项目的资金需求，确保合同能够顺利履行。
　　（3）人才流失风险
　　人才对于企业的发展至关重要。随着企业的发展，公司对高水平研发、营销、管理人才的需求将更为迫切。尽管公司前期已引进并储备了一批高素质人才，但仍难以满足公司未来快速发展的需求。同时，随着行业竞争的加剧，公司面临着人才流失的风险。
　　公司将继续加大外部招聘力度，吸引优秀人才加盟；内部持续完善约束与激励机制，做好人才的培养与吸引工作。与此同时，进一步加强企业文化建设，提高员工的满意度和忠诚度。
　　（4）汇率变动风险
　　国际市场销售长期以来一直是公司销售的重要组成部分，公司出口主要以美元进行报价和结算。汇率会随国内外政治、经济环境的变化而波动，具有一定的不确定性。汇率波动将直接影响公司的经营业绩。针对这一情况，公司将积极运用各类结汇工具，尽量规避风险损失。
　　5、中东战争风险
　　近几年随着中国电力产品的大规模出海，公司海外市场订单快速增长，近期海外新增区域主要集中在中东沙特市场，目前美以—伊朗战争致使沙特位于霍尔木兹海峡的达曼港暂时无法通行，后续或计划改道其他航线通行，会增加一定的内陆运输成本，同时由于全球油价上涨，预计未来海运成本会有所增加，库存商品短时间会增加。
　　针对美以—伊朗战争对公司生产经营的相关影响，公司高度重视，结合当前国际市场布局、在手订单履约及实际生产运营情况，及时关注战事走势及航运变化，保持与当地的有效沟通，合理安排生产及供货，降低战事带来的交易风险。
　　虽然公司已针对上述风险分别制定了解决方案或对策，但仍无法排除上述风险对公司造成不利影响的可能性。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）公司主要经营范围及产品
　　公司主业为输电线路用瓷、复合绝缘子，电站用瓷、复合绝缘子，以及电瓷金具的研发、生产及销售，用户主要为国内外的电网公司及其下属单位，部分产品也向主机厂或工程总包单位供货。公司在长期经营发展中积淀了丰厚的技术储备，产品门类丰富、质量优异、品牌影响力强，现已与近百个国家用户建立业务往来。
　　公司严格执行国际电工委员会(IEC)标准和中国、美国、英国等标准，产品包括70～840kN交（直）流悬式瓷绝缘子、10～1000kV交流复合绝缘子、±500～±1100kV直流复合绝缘子、10kV～1000kV电站用支柱绝缘子/高压瓷套，... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）公司主要经营范围及产品
　　公司主业为输电线路用瓷、复合绝缘子，电站用瓷、复合绝缘子，以及电瓷金具的研发、生产及销售，用户主要为国内外的电网公司及其下属单位，部分产品也向主机厂或工程总包单位供货。公司在长期经营发展中积淀了丰厚的技术储备，产品门类丰富、质量优异、品牌影响力强，现已与近百个国家用户建立业务往来。
　　公司严格执行国际电工委员会(IEC)标准和中国、美国、英国等标准，产品包括70～840kN交（直）流悬式瓷绝缘子、10～1000kV交流复合绝缘子、±500～±1100kV直流复合绝缘子、10kV～1000kV电站用支柱绝缘子/高压瓷套，以及各种电瓷金具等。
　　公司目前主要产品如下：
　　1、悬式瓷绝缘子：70～840kN交（直）流悬式瓷绝缘子
　　2、复合绝缘子：悬式复合绝缘子（交流10kV～1000kV；直流±400kV～±1100kV）、复合支柱绝缘子（交流10kV～1000kV；直流±20kV～±1100kV）以及复合套管绝缘子（35kV～±550kV）
　　3、瓷支柱绝缘子：电站支柱瓷绝缘子（35kV～1000kV）、瓷套管绝缘子（40.5kV～550kV）以及220kV线路支柱瓷绝缘子
　　报告期内公司主业未发生重大变化。
　　（二）公司的经营模式
　　1、采购模式
　　公司采用物资集中采购方式，构建了多部门协同的规范化采购管理体系。物资采购部作为采购业务的归口部门，承担具体采购任务的执行职责。生产技术部负责组织供方评审会议，通过综合评估物资实际使用情况、供应商现场检查结果以及价格与质量等核心因素，筛选确定合格备选供方名单，为采购工作提供可靠的供应商资源池。在采购计划制定环节，各部门及生产技术部需根据生产排产计划，编制各类物资的采购需求计划。物流管理部作为协调中枢，对各部门提交的采购计划进行统筹平衡，优化资源配置，确保采购计划的合理性与可行性。平衡后的采购计划交由采购部门具体实施采买操作。为保障采购成本的合理性与财务合规性，公司设立价格审核工作组，专门负责采购物资的价格审核及发票校验工作。物流管理部则承担物料与物资的接收、领用管理及全流程使用记录工作，在各环节确认无误后，由财务部根据合同约定的付款期限安排付款事宜，形成闭环的采购管理流程。
　　2、生产模式公司主要采用以销定产的生产组织模式，兼顾市场需求与生产效率的平衡。在常规业务中，客户会根据具体线路需求，明确提出产品的技术参数、性能指标等个性化要求，订单确定后给予厂家相应的生产制造周期。对于特别项目，用户还会派驻人员驻厂监督生产过程，实时了解生产进度与质量控制情况。此外，针对少部分协议库存项目，公司会结合合同预期需求及现有产能利用率，适量储备库存，以快速响应市场需求。生产技术部作为生产安排的核心部门，依据销售部门获取的订单信息进行系统梳理与汇总，实施科学排产：对交货期相近的同类产品实施集中生产，以发挥规模效应；对有特殊技术要求的产品单独排产，确保满足个性化需求；优先安排现有备品备件储备丰富的产品生产，提高资源利用效率。同时，严格保障单个大项目各月产量的稳定性，避免生产波动影响交付。生产安排以质量保障和安全经营为根本前提，通过精细化的生产计划与过程管控，实现高效有序的生产运营。
　　3、销售模式公司销售模式根据国内外市场特点，采用差异化的业务拓展策略。在国内绝缘子行业市场，用户主要通过招标方式选择供应商，授标决策综合考量报价水平、历史供货业绩、生产能力及技术实力等因素，招标形式包括公开竞争性招标及有限制竞争性谈判等。基于此，公司国内业务主要通过参与竞标获取订单，凭借技术优势、产品质量与成本控制能力参与市场竞争。国际市场拓展主要依托两大渠道：一是地区代理模式，通过与目标市场的本地代理商合作，借助其渠道资源与市场经验拓展业务；二是国内厂家分包模式，参与国内企业在国际项目中的分包竞标。在国际业务中，公司同样通过参与竞标报价获取订单，中标后根据合同要求组织生产交付，逐步建立全球市场的品牌影响力与业务网络。
　　（三）市场及行业发展情况根据中国上市公司协会发布的《中国上市公司协会上市公司行业统计分类指引》的规定，公司所属行业为“C制造业”大类下的“电气机械和器材制造业”；行业归属于中国电器工业协会下属的绝缘子避雷器分会，行业发展情况与电力行业的发展密切相关。
　　2025年上半年，国民经济运行总体平稳，稳中有进，带动我国电力消费水平进一步提升。根据中国电力企业联合会统计数据，2025年上半年我国全社会用电量4.84万亿千瓦时，同比增长3.7%。国家能源局统计数据显示，全国重点调查企业电力完成投资合计6546亿元，同比增长9.4%，其中全国电网工程建设完成投资2911亿元，同比增长14.6%。国网经营区域内的新能源新增并网容量为2.03亿千瓦，同比增长了108.7%。抽水蓄能新增装机容量达到了257.5万千瓦，完成年度投产建设任务的70%。今年国家电网公司聚焦优化主电网、补强配电网、服务新能源高质量发展，继续推进重大项目实施，预计全年投资将首次超过6500亿元。
　　特高压输电凭借输电容量大、送电距离长、线路损耗低、节约土地资源、节省工程投资、联网能力强等核心优势，代表当今输电技术最高水平，是构建未来电网的重要力量。在我国能源资源与负荷中心逆向分布的背景下，三北丰富的风、光资源以及雅鲁藏布江水电站的建设，催生了大规模跨区域电力调配需求，而特高压作为实现“西电东送”“北电南供”国家能源战略的关键载体，在保障电力跨区优化配置中发挥着不可替代的作用。同时，伴随风光等新能源装机高速增长，绿证作为新能源环境价值的市场化载体，其交易机制对清洁能源跨区域流动起到直接驱动作用。2025年上半年，国家能源局从供需两端发力，推动绿证市场高质量发展、完善。全国共计核发绿证13.71亿个，其中可交易绿证9.58亿个，同比增长1.49倍，此外，2025年上半年绿证均价5元/个，6月份均价达到6.5元/个，较今年最低价增长4.4倍，交易价格回归合理。随着特高压电力外送需求与绿证机制逐步完善，两者之间相互促进、相互协同，将共同推动我国逐步实现清洁能源消纳与能源结构转型的核心目标。中国电力市场在“双碳”目标引领下，呈现出规模快速扩张、结构持续优化、体制机制不断创新的发展态势。雅鲁藏布江下游水电开发前期工作取得重要进展。电网建设呈现“强骨干、密配网、智能化”的特征，形成了“西电东送、北电南供”的能源配置格局。配电网升级改造力度加大，农网改造升级投资超过2000亿元，智能配电网覆盖率达到60%。电力系统灵活性显著提升，2024年抽水蓄能装机达到5000万千瓦，电化学储能装机突破3000万千瓦，为高比例新能源并网提供了重要支撑。特高压与新能源的协同发展成为新趋势。新建特高压工程将优先配套新能源基地建设，如藏东南-粤港澳大湾区±800千伏特高压直流工程，将专门服务于西藏清洁能源外送，预计每年可输送清洁电力超过200亿千瓦时。特高压通道的新能源电量占比持续提升，据国家电网规划，2025年清洁能源输送占比将达50%，为新能源大规模消纳提供核心支撑。
　　电力设备行业作为电力工业的基础产业，涵盖了输电线路器材、变电设备、配电设备、电力电子设备等多个领域，市场规模庞大且保持稳定增长。2024年，全球电力设备整体市场规模达到4800亿美元，同比增长6.5%，预计2025-2027年年均增长率将保持在7%左右，主要驱动力来自全球电力投资的持续增长和老旧设备的更新换代，对特高压瓷绝缘子需求将大幅增长，作为以特高压线路用绝缘子为主导的公司在未来特高压建设高潮中将面临巨大的市场前景。
　　截至2025年上半年，国家电网已建成“22交17直”39项特高压工程，另有“3交5直”8项特高压工程正在建设。公司在上半年实施了陕北-安徽、阿坝-成都东、平圩电厂等线路的供货工作，后续将推进甘肃-浙江、大同-天津南、烟台-威海等工程的供货工作，确保按时保质交付。未来随着工程建设加快、“十五五”电力规划布局及绿证交易机制的完善，特高压外送需求将进一步提升，在保障能源供应、支撑我国“双碳”目标、优化全国能源配置等方面发挥关键作用。
　　从国际市场上看，目前全球电力市场呈现出复杂多变的发展态势。在能源领域的快速变化中，电力市场正处于一个重要的转折点。国际能源署（IEA）最新发布的《2025年电力市场年中更新报告》指出，尽管全球经济增长前景放缓，但在工业、电器、制冷、数据中心和电气化需求上升的推动下，2025年上半年全球电力消费强劲增长，并预测全球电力需求将在2025年、2026年分别增长3.3%、3.7%，增速将超过同期能源总需求增速的两倍。
　　近年来，受益于经济增长和不断上升的电力需求，亚太地区成为全球电力需求增长的核心区域，2024年贡献了65%的新增电力需求，其中中国、印度、东南亚国家表现尤为突出，非洲市场展现出巨大潜力，虽然当前电力消费基数较低，但年均5%以上的增速使其成为未来十年全球电力市场的重要增长点。此外，欧洲电力市场一体化进程取得新进展，2025年启动的“欧盟电力市场设计改革”旨在增强市场韧性，提升可再生能源消纳能力。同时出于向清洁能源转型，以及东盟跨境电力基础设施建设等需要，东盟区域内的电网相关投资也在进一步推动。根据IEA报告，为满足整合可变可再生能源和确保能源安全的需求，预计从2026年至2030年，东南亚国家将每年投入约210亿美元，用于电网的扩容升级和现代化。而根据亚洲开发银行（ADB）的报告，预计到2040年，东盟国家需要在输电基础设施方面投入超过1000亿美元。2025年上半年，沙特阿尔法纳集团（alfanar Projects）与沙特电力公司（SEC）签署了总价高达200亿沙特里亚尔（折合人民币约400亿元）的一系列电力项目合同。其中，最为瞩目的是沙特高压直流（HVDC）项目，阿尔法纳集团携手中国国家电网公司共同打造中东地区规模最大的高压直流项目。该项目将建设高压直流换流站和架空输电线路互连线路，横跨沙特阿拉伯中部、西部和南部地区，输电能力高达7GW。在“一带一路”倡议的带动下，电力基础设施投资已成为我国与其他国家的重要合作领域之一，给国内产业链带来出海契机。
　　（四）报告期内公司主要工作回顾及主要业绩驱动因素
　　2025年上半年，全球经济增速放缓，通胀压力、地缘政治冲突与国际贸易摩擦等多重挑战交织叠加。在此背景下，我国经济运行总体平稳，能源转型升级步伐加快，持续推进“双碳”目标的实现。面对复杂多变的市场环境，大连电瓷管理层及全体员工紧密围绕董事会制定的经营方针，积极应对挑战，抓住发展机遇，公司不仅在业务拓展、产能提升、市场份额扩大等方面实现了重大突破，还在内部管理优化、绿色数智化转型、全球化布局等方面迈出了坚实步伐，为全年目标的达成奠定了坚实基础。公司绝缘子产品主要应用于电力系统输电线路建设，我国电网建设、改造投资需求的变化将直接影响公司主营业务发展状况。近年来，国家电网、南方电网持续加大数智化坚强电网建设的投入，特高压工程也随之提速推进，进入大规模集中建设阶段，有力带动了公司中标项目体量的增长。报告期内，公司发布预中标公告6.58亿元，包括甘肃—浙江、烟威送出、大同—天津南等多条线路；同时，公司持续深化海外市场的开拓，在沙特、菲律宾、孟加拉、韩国等重点区域的国家电力项目中取得大额订单，上半年新签海外订单创历史同期新高，市场渗透率显著提升；此外，在国内外充足订单的驱动下，江西工厂二期已陆续投产，预计将为公司后续业绩增长提供持续动力。
　　报告期内，公司实现营业总收入58,118.28万元，同比增长2.16%；归属于上市公司股东的净利润4,658.07万元，同比减少41.07%。截至2025年6月30日，公司总资产为296,814.34万元，较上年度末增长5.79%；归属于上市公司股东的所有者权益为175,338.39万元，较上年度末增长2.18%。总体而言，公司在资产管理和资本结构上保持了稳健态势，圆满完成了既定的经营目标。
　　公司报告期内利润水平较上年同期有所下降，主要受以下几方面因素综合影响：
　　1．产线更新改建和自动化改造影响当期产能和成本为应对未来特高压建设高峰及海外订单增长带来的高强度生产需求，公司在报告期内重点实施了大连生产基地的窑炉产线的更新改建及自动化改造项目，窑炉产线更新修整使有效产能阶段性下降，大连同期可供确认收入的成品库存相应减少，该项目投入和产能损失对当期成本控制和收入确认均产生一定的影响。
　　2．高附加值产品结构周期性变化影响利润
　　2024年上半年是公司特高压项目执行的“高峰年”，集中交付了“陇东-山东”、“金上-湖北”、“宁夏-湖南”、“哈密-重庆”等重点工程订单，此类特高压产品具有高等级、高附加值、高毛利率的特点；同时，2024年上半年海外订单中越南市场体量较大，客户急需完成生产及供货，因而毛利率较高；上述因素显著拉升了公司整体盈利水平。受2024年度特高压招标体量相对较低的影响，传导至本报告期可供执行的特高压订单显著少于上年同期；同时，本报告期内海外订单的毛利率趋于平稳，且为了进入国际新市场并提高区域占有率优势而采用了有竞争力的市场策略，因而报告期内高毛利率的产品比重下降、中低毛利率海外产品比重上升的产品结构性变化导致本期利润较上年同期有所下降。公司在报告期主要开展了如下工作：
　　1、紧抓市场龙头，提升市场业务开拓能力
　　（1）在国内市场，公司深入洞察客户需求，及时调整市场策略，制定针对性销售方案，加大推广力度。为提升履约效率和服务质量，公司在日常业务人员走访基础上，组织市场部门前往相关设计院、省公司进行专访，并收集客户意见。同时，公司强化营销团队建设，优化售前售后服务体系，激发营销人员技术服务意识；加强信息管理，保障重点项目中标率和订单质量；构建售后服务与应急处理体系，提升客户满意度。凭借精准策略和不懈努力，公司在“甘肃—浙江”、烟威送出、大同—天津南等特高压线路合计中标5.12亿，进一步稳固了公司在国内特高压市场的细分龙头地位。同时为进一步巩固市场地位，公司在牢牢抓住特高压绝缘子市场及国网批次招标市场上，针对细分市场、客户需求，开发创新型产品，将市场延伸至省市招标、业主工程及电气设备主机厂家等领域，扩大了客户群体普及面。
　　（2）在国际市场，公司坚定不移地走全球化经营之路，依托丰富的产品线和合作经验，通过多种方式深入了解海外市场特点，拓宽沟通渠道；深化与海外客户的技术交流，开发定制化产品，建立信息反馈机制，保障国际市场持续稳健发展，并加大重点市场的宣传推广，推进认证与准入工作。2025年，公司沙特市场直流产品认证通过并获订单，推动国际市场合同额创新高。本年，公司在沙特、韩国、泰国、意大利等市场实现产品批量交付，海外市场迎来了新的增长点。在产品与品牌建设上，公司推动高端产品出口，加强与国际认证机构合作与本土化企业合作，参与国际展会和论坛，提升品牌国际影响力。
　　2、加快提升产能释放，三地统筹按期履约
　　公司在2022-2024年经历特高压供货高峰期，大连工厂设备高负荷运行，目前进入保养更换高峰期。同时，预计全国电力统一大市场加速推进，特高压与背靠背项目推进节奏有望加快，年内预计核准多条特高压线路及项目招标，大连工厂急需设备更新改造。公司持续推进大连工厂自动化和智能化改造，报告期内，完成3座新抽屉窑主体拆除重建、1座改造维修及配套设施建设，实现设备更新升级；完成链式阴干室拆除新建及部分设备移位，新增部分设备，自主设计加工溜脚机，为即将到来的特高压项目供货提供生产保障。同时，为满足海外订单及国内重大项目需求，江西工厂二期已完成建设并陆续投入使用，预计年底产能爬坡完成后，标准设计产能将提升2万吨/年左右。
　　为确保设备技改顺利进行及现有合同的按期履约，公司生产部门统筹规划，实施大连、福建、江西三地产业协同，合理调配资源，推进“两化”融合。从多方面入手，发挥预算管理作用，细化指标、加强跟踪调整，并结合基地实际协调各环节，实现产能优化配置与市场全面覆盖，在三地紧密协作下，高效实施了陕北-安徽、阿坝-成都、平圩电厂等特高压工程及沙特、韩国项目等重大项目的生产供货任务。
　　3、绿色数智化转型加速推进，引领行业发展公司率先践行数智化转型与绿色低碳发展相结合的创新业务形态，持续推动产业自动化建设，完成ERP信息化平台搭建并上线关键模块，实现产品全生命周期的管理与数据互联互通。在研发环节，采用国产PLM云平台，有效提升研发效率和质量，有效缩短研发周期；在生产环节，应用MES云平台实现产线精细化管控，提升生产效率和质量；在销售环节，深化ERP平台应用，提高客户响应速度和服务质量。通过大力推动数智化转型，显著增强了全产业运营效率，丰富了大数据分析内涵，为精益管理与科学决策提供了有力支撑。
　　同时，公司持续深化绿色低碳产业发展转型，加快提升产业绿色能源应用和消纳能力，持续提升低碳竞争力。在大连工厂，推动隧道窑及抽屉窑等低能耗设备的更新换代，完成厂区分布式光伏绿色能源系统建设并网，自建成以来，厂区光伏自发自用比率达到70%，大幅降低碳排放与能源成本。在江西工厂，依托省级绿色工厂的示范基础，全面实现厂区光伏系统、储能设施及智能充电桩的集成化部署，构建完成厂区微电网体系，大幅提升厂区绿电自发自用比例达80%以上。大连、江西两地工厂绿色低碳能源系统的全面完工，是公司在绿色能源的创新试点率先落地，体现了公司已经具备了产业低碳化的示范引领能力，也为后续产业国际化打好了坚实的基础。
　　报告期内，公司持续推动数字化价值链流程再造及流程体系的建设，通过流程和IT驱动业务管理变革和数字化转型，提升运营效率，降低运营成本，提高客户满意度。公司积极落实智能制造战略转型，有序推动公司工厂的数智化改造进程，江西工厂升级改造完成后，有效强化了生产流程的透明化与可视化，实现了生产过程动态数据的实时监测与敏捷反馈。报告期内，江西工厂成功获评“省级先进智能工厂”；此外，公司启动大连工厂数智化改造项目，一体化推进QMS、WMS、SCADA等系统建设；未来随着多地工厂的系统全面覆盖、上线运营及持续优化，将进一步助力公司生产管理向更高效、更智能阶段升级转型，为公司提升生产决策的科学性和准确性提供支持。后续公司将进一步依托新一代信息技术与绿色低碳技术交叉创新团队的优势，全面赋能公司高质量发展转型全球化经营，为公司打造全球细分龙头战略体提供重要支撑。
　　4、完善内控体系，强化公司治理
　　近年来，随着新《公司法》的施行及证券监管要求的逐步完善，公司也对内控和信息披露的标准不断提高。在资本市场治理现代化快速推进的背景下，监管强度加大，上市公司治理结构迎来调整，内部控制体系的建设与优化显得尤为重要。公司将规范治理视为实现高质量可持续发展的核心基础，通过升级治理架构、强化内控规范，适应监管转型需求，确保利益相关方的价值最大化。报告期内，公司积极推进董事会换届工作，全面评估候选董事及高管的履职能力，保障新成员具备良好素质。结合实际情况与监管要求，公司对章程和制度进行了全面修订，进一步完善了制度体系。通过优化内控流程、明确部门职责、增强风险意识，构建预警与应对机制，确保运营风险处于可控范围；同时加强内部审计监察，开展审计检查；强化合同管理，规范审批与履行程序。在信息披露方面，严格遵循法规要求，做到及时、准确、完整地披露信息，深化与投资者的沟通，提升透明度与公信力，并加强与监管机构的沟通，促进治理水平的不断提升。
　　5、推进战略部署，助力企业成长
　　公司持续推进整体发展战略，充分利用沙特地处亚欧大陆中心位置的优势及公司首发进入资质的优势，正推进沙特本土化投资落地。与此同时，公司加快相关机构的设立和人员的调配及培训工作。未来公司将积极探索适合的资本运作策略，通过适时引入战略投资者、发行债券、股权融资等多种方式，为业务的可持续发展提供资金、技术、管理、渠道等多方面的支持和保障，并积极调动社会各方优质资源，以支持公司成长，从而为实现公司发展战略打下坚实基础。
　　（五）下半年展望
　　2025年下半年，公司将继续锚定“绝缘子产业绿色智能制造转型引领者”与“全球化经营战略先行者”的战略定位，秉持“百年品牌，匠心品质”的品牌价值主张，紧密围绕年度发展战略与经营目标，紧抓发展机遇，全面推进各项业务，巩固行业龙头地位，为股东创造更大价值。
　　1、深化市场拓展，巩固全球布局国内市场方面，充分发挥公司在特高压、国网批次竞标的领先优势，紧密追踪国家电网、南方电网重大项目招标动态，做深做实前期调研与精准投标，全力提升重点项目中标率与订单质量。同时，细化市场开拓，在巩固核心市场基础上，积极拓展省市招标、业主工程及电气设备主机厂等细分领域，加强各省级区域的客户交流、拜访与推广，进一步扩大市场份额与客户群体。强化营销体系，提升售前售后技术服务能力，使之成为连接客户与公司的坚实纽带；建立统一高效的售后服务与应急响应机制，持续提升客户满意度。
　　国际市场方面，加速全球化进程，重点深耕中东、东南亚、“一带一路”等战略区域市场，创新拓展模式，灵活运用EPC、直销、代理及本地机构建设等多元化渠道，深化对目标市场文化、习惯与需求的洞察。在巩固菲律宾、巴基斯坦等传统市场的同时，聚焦重点突破，加大对沙特、韩国、南美等关键市场的推广力度。针对性推进目标市场准入认证，积极布局新兴市场，提升高端产品出口占比，打造具备国际竞争力的产品矩阵。深化国际合作，积极参与国际电力展与行业论坛，加强与海外客户技术交流及国际化认证机构合作，提升品牌国际影响力与产品认可度。完善信息反馈机制，及时收集分析海外市场动态，支撑产品优化与策略调整，保障国际业务稳健发展。全力推进沙特项目落地，利用其地缘优势与公司先发资质，拓展中东及周边市场。
　　2、实现产能快速释放，有效降低成本、确保合同高效履约
　　公司将全力保障江西工厂二期产能的稳步提升，加强对新产线的调试优化，全面推进精益生产体系建设，协调计划、采购、制造、销售环节，优化“人机料法环”要素配置，加强现场管理。严控产品质量，降低损耗，提升成品率与生产效率，保障产品供应的稳定性与及时性，从而实现产能快速爬坡，增强公司产能整体供给能力，更好地满足市场需求并提升市场份额。此外，江西工厂二期的产能释放将带来较为明显的成本优势。得益于一期工程已完成的固定厂房建设和部分核心工序布局，二期的增量建设成本相对较低，在新增产能的快速释放带来的规模效应下，单位产品分摊的固定成本将明显下降，同时，精益生产的深入推进和运营效率的持续提升，也将进一步优化变动成本，多方因素共同影响下，或将有效降低产品的单位生产成本，增强公司的盈利能力和市场竞争力。
　　同时，公司通过完善合同与交付管理，健全合同管理体系，明确全流程责任，加强履行过程监控与风险防范。强化与客户沟通协作，灵活响应市场及客户的需求变化，确保合同按期、保质、保量交付，持续提升客户信任度与满意度。
　　3、优化内部运营、深化成本管控
　　深化成本控制，持续优化成本控制策略，完善各业务流程风险管控。加强对供应链的管理与整合，降低采购成本，提升成本竞争力。推进数字化转型，深入实施数字化转型，完善数字化管理体系，提升信息化水平与决策效率，赋能运营效率与管理水平持续提升。强化内控与治理，响应新《公司法》及监管要求，持续优化内控流程，明确职责，强化风险防控意识与预警应对机制。加强内部审计与监察，保障资产安全。规范合同管理。严格履行信息披露义务，加强与投资者及监管机构的沟通，提升透明度与公信力。
　　4、加强研发与创新，提高核心竞争力
　　聚焦核心技术研发，积极开展前沿技术研发布局，围绕核心产品研发和市场开发需求，打破传统思维，推进悬瓷产品结构设计、瓷质配方、胶合剂性能、复合新材料应用等专项研究开发，采用新材料、新工装、新工艺、新结构、新管理方法和新生产方法，高效解决自动化、智能化产线出现的新问题，提高绝缘子性能及质量稳定性，更好满足客户需求。突破量产瓶颈，加速悬式混合绝缘子的规模化生产进程，培育新增长点。同时积极开展悬式混合绝缘子的量产化攻关，争取培育企业新的经济增长点。推动智能制造与绿色转型，依托江西工厂项目，围绕“绿色、数字、低碳、智能”目标，持续推进大连工厂、福建工厂及江西工厂的高端化、智能化、低碳化升级，将绿色低碳理念融入管理与员工日常，推动绿色工厂建设，提升全员环保意识，构建绿色企业生态，加快构建绿色智能、低碳制造体系。加强产学研合作，推动中试线建设，强化专利布局与知识产权保护，构建公司技术壁垒。
　　5、激发人才活力、提升组织效能公司将从多渠道推动人才队伍建设，积极创建员工发展平台，维护公平竞争环境，打造与公司未来发展战略相适应的人才队伍。完善人才机制，深化职等职级体系建设，优化晋级标准，拓宽员工发展通道。优化激励与考核，完善薪酬与绩效评价体系，持续优化子公司及业务单元考核。探索建立长期激励机制，实现企业绩效与员工利益联动。强化队伍建设，丰富培训与沟通形式，加强企业文化宣导，促进中高层及骨干更新观念、开拓视野，着力打造“有梯度、有能力、有动力”的技术、销售、服务、管理序列人才队伍，助推企业高质量发展。
　　6、探索资本协同、支撑战略落地
　　灵活运用各类资本工具，积极探索并适时运用引入战略投资者、债券融资、股权融资、银行间融资等多元化资本运作策略，为业务可持续发展提供资金、技术、管理、渠道等全方位支持。同时加强与金融机构、科研机构及产业链伙伴的合作，通过资源共享与优势互补，拓宽融资渠道，优化融资成本，为业务扩张提供强有力支撑。

　　二、核心竞争力分析
　　大连电瓷始创于1915年，拥有超百年的发展历程，是中国电瓷行业发展的见证者与参与者。在这漫长岁月中，企业历经行业变革、技术革新以及市场起伏，持续积累技术、人才、管理等多方面经验。
　　从早期单一产品生产，到如今成为品类齐全、技术领先的电瓷龙头企业，百年沉淀赋予“三箭”品牌深厚历史底蕴，使其在消费者心中树立起可靠、专业的品牌形象，在各方面形成公司的核心竞争力，这为公司的业务拓展奠定了坚实的基础。
　　1、技术研发
　　大连电瓷集团股份有限公司研发技术优势显著，作为国家级高新技术企业代表，构建并运营省级企业技术中心，位居行业研发和技术创新前沿。近年来，公司秉持创新驱动理念，形成从产品规划到市场应用的良性循环体系。公司技术研发中心汇聚各年龄、学历层次专业人才，组成有活力、创新意识强的团队，成员结构稳定，执着追求技术进步。在电瓷绝缘子制造核心技术领域，公司不断取得突破，提升技术水平。发展中，公司坚持高研发投入，确保技术研发中心资源配置充足先进，配备完善科研条件和设施。技术研发中心通过国际CNAS实验室认证，具备按国际标准测试的能力，为绝缘子产品开发与质量提升奠定基础，巩固行业领先地位。
　　2、品牌客户
　　公司旗下“三箭”商标为国家驰名商标，入选“中国电器工业最具影响力品牌”。产品获“国家质量金奖产品”“国家科学技术进步奖特等奖”等诸多荣誉与“中国合格评定国家认可委员会实验室认可证书（CNAS）”。这些荣誉与认证证明大连电瓷在产品质量、技术创新和品牌影响力方面表现卓越，体现其产品质量顶尖、技术研发实力强、在细分领域居龙头地位。对客户选择产品是重要参考，提升品牌公信力与竞争力，助其在招投标中脱颖而出、赢得信任。多年来，大连电瓷凭借优质产品与服务获国内外市场高度认可。国内是三峡、白鹤滩等重大项目最大瓷绝缘子供应商，超千万片产品运行在500kV以上输变电线路；海外自1950年进军国际市场，与近百国用户有业务往来，在多国重点电力项目有突破，2024年新签海外订单超7亿。产品用于众多重大电力项目，以稳定性能、可靠质量和良好服务树立卓越口碑，客户信赖并长期合作，口碑吸引潜在客户，巩固品牌市场地位，形成良性循环、提升影响力。
　　3、管理体系公司具备一个与生产运营紧密贴合且适宜的管理架构体系。在基础管理方面，公司细心打造了一套全面且系统的管理体系，该体系覆盖了质量管理、环境管理、职业健康安全管理以及能源管理等众多关键领域。凭借这一系列管理体系的构建与持续完善，公司保证了各项管理工作的长效稳定运行，从而为企业稳固运营提供了坚实有力的基础支撑。在规范操作上，公司一直高度关注成本和效率实施严格的把控与优化。公司强化了内部控制机制的构建，公司可有效应对外部各类潜在风险，确保企业的健康平稳发展。公司针对采购、生产、交付、审计等各个流程均设立了高效而严密的监督决策程序。这些程序不但保障了各项事务的有序开展，也是达成精细化管理与成本控制目的的关键举措。借助精细化的管理方式与严苛的成本管控，公司能在激烈的市场角逐中维持优势，达成可持续发展的目标。
　　4、生产能力
　　公司厂区规模，生产条件业内领先，近年来，公司大力推进自动化、智能化改造，显著提升了生产制造水平和效率，特别是江西工厂，自规划之初便携手著名高校研发团队，融合先进生产理念精心打造，具有行业领先的自动化、智能化的生产线，是中国目前最具智能化的瓷绝缘子制造工厂。公司采用严谨完善的控制工艺，确保大规模生产下的高成品率，从而巩固了产品产能的行业领先地位，这为公司竞标和履约创造了先决条件。当前，公司凭借行业内最齐全的产品规格和型号，能够一站式满足电力客户的绝缘子需求。
　　5、企业文化
　　公司始终秉承“以人为本，善待员工，行善修德，构筑和谐”的核心理念，坚持“生产最优质的产品，实现企业和员工利益最大化，为中国和世界电力建设提供最佳服务”的企业宗旨。公司通过践行环保理念和绿色制造，不仅增强了员工的向心力和创造力，还积极履行企业社会责任，向外界传递了企业的担当。在品牌文化引领下，企业在产品研发、生产、销售及服务等各环节，都以客户需求为导向，追求卓越品质，努力为客户创造更大价值，让客户感受到企业真诚与用心，从而增强客户对品牌认同感与忠诚度。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、宏观政策风险
　　公司隶属于输配电设备制造行业（绝缘子避雷器行业），其经营与输配电电网建设政策紧密相连。近年来，输变电行业的发展依旧保持着较快速度，特别是以特高压为核心的电网建设工程大规模开展，为业内企业带来了良好的发展机遇。不过当前宏观形势依旧严峻且复杂，经济增速与结构的改变可能对电网投资产生较大影响。若电力行业发展规划出现重大变动，或者输配电电网全面调整建设、改造、更新换代的投资规划，缩减投资规模，抑或是延缓特高压等重大项目实施进度，都将使公司业绩产生较大波动。
　　为此，公司将深化对国家能源政策、电力行业及相关产业发展政策的研究，灵活调整市场营销策略，在巩固国内市场占有率的同时，积极拓展国际市场，加大创新投入，增强抗风险能力，以保障公司的持续健康发展。
　　2、市场风险
　　公司下游客户为输变电建设和运营公司，下游行业发展推动本行业发展，其发展状况直接影响本行业市场空间。公司经多年发展，成为我国绝缘子领域排头兵，在特高压等高端瓷绝缘子产品方面领先，有一批优质客户，确立了竞争地位，有较强市场竞争力。然而近年来，受国家电力投资驱动，行业内厂家纷纷提升产品性价比，复合绝缘子和玻璃绝缘子对瓷绝缘子市场形成冲击，导致中低端市场竞争尤为激烈。随着新竞争者进入、技术升级和客户需求提高，若公司无法在多领域增强自身实力，未来将面临市场竞争加剧的严峻挑战。
　　对此，公司努力保持行业地位和市场占有率，关注竞争格局变化，通过加大研发投入巩固技术和产品优势，挖掘现有客户潜力、开发新客户，巩固提升行业领先地位。全力开拓国内外市场，借助数智化技术发挥规模和技术优势，多方面降低成本，保持生产运营标准化和稳定化，灵活应对市场风险。
　　3、经营风险
　　（1）原材料价格波动风险
　　公司产品绝缘子的主要原材料包括钢材、矿物原料、化工材料如硅橡胶和环氧树脂，以及外购的零配件和包装材料等。在生产过程中，我们采用液化天然气作为燃料。这些原材料和燃料在公司营业成本中占有重要比重，反映了绝缘子行业对高质量原材料和清洁能源的依赖。由于需求、供给、流动性等因素，这可能导致原材料和能源价格大幅上涨，进而引发企业成本激增、效益显著下滑。随着国家环保力度的加大及矿产品品质的下降，可能带来原料供应困难的风险。
　　对此，公司将优化采购流程，强化供应商管理，实时追踪市场材料价格动态，分析趋势，并与供应商签订年度采购框架协议，以优化供应链资源，拓宽供应渠道，促进材料供应商多元化，从而提升原材料采购管理水平及议价能力。公司将深入挖掘各产线产能利用率，加速设备技术改造进程，持续优化生产工艺，以推进降本增效进程，通过提升生产效率和产能，有效摊薄固定成本。
　　（2）财务风险
　　从客户结构来看，公司主要客户为国家电网及其关联企业、南方电网及其关联企业等。由于公司下游用户集中度高，导致公司议价能力较弱，形成了较大规模的应收账款和存货，虽然公司客户的信用度较好，通常不会形成大规模坏账，但公司经营过程中原材料采购对流动资金的占用较大；应收款项和原材料采购等对公司流动资金的占用规模将继续维持在较高水平。虽然公司可利用的融资渠道丰富，在各银行拥有较高的授信额度，但如果公司产品销售后资金不能及时回笼或因其他原因导致资金筹措出现困难，不能及时补充流动资金，将对正常生产活动及经营业绩造成不利影响。公司将积极拓展融资渠道，强化资金回收与风险控制机制，运用自有资金、银行融资、资本市场运作及第三方合作等手段，确保重大订单项目的资金需求，保障合同如期执行。
　　（3）新产品研发风险随着输变电行业的快速发展，产品需求持续升级。公司历来重视研发，在配方、结构设计、工艺改进等关键技术领域拥有专利和核心优势。然而，若未来未能精准把握技术趋势、发生研发方向决策失误或新技术应用滞后，可能导致公司丧失技术及市场领先地位，进而影响业绩增长。对此，公司将密切关注政策、行业、技术与客户动向，持续加大创新投入，并通过管理机制激励员工积极性与创造力，推动产品与业务模式创新，保障效益与可持续发展。
　　（4）人才流失风险
　　人才对企业的发展至关重要，公司对高水平研发、营销、管理人才的需求将随着企业发展而愈发迫切。尽管公司已前期引进并储备了一批高素质人才，但仍难以满足公司未来快速发展的迫切需求。随着行业竞争激烈，公司也面临着人才流失的风险。
　　公司对外将持续加大招聘力度，吸引更多优秀人才加入；对内则不断完善约束与激励机制，注重人才培养与留存，同时，强化企业文化建设，提升员工满意度与忠诚度。
　　（5）汇率变动风险
　　面向国际市场销售长期以来一直都是公司销售的重要部分，公司出口主要以美元报价和结算，汇率随着国内外政治、经济环境的变化而波动，具有一定的不确定性。汇率起伏不定将直接对公司的经营业绩产生影响。对此，公司将积极利用各种结售汇、套期等工具，尽量规避风险损失。尽管公司已针对上述风险分别制定了解决方案和对策，但仍需警惕这些风险可能对公司带来的不利影响。 收起▲