一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）报告期内公司从事的主要业务　　中公教育是国内领先的就业与再就业服务提供商，公司专注于为大学生、大学毕业生及各类职业专才等知识型就业人群提供个性化和专业化的就业服务，致力于满足他们在就业和职业技能提升方面的需求。　　公司主营业务横跨公共服务岗位招录考试培训、学历提升、职业资格和职业能力培训等板块，提供超过100个品类的综合就业培训服务。近年来，公司积极拓展业务版图，已进入产教融合、乡村振兴人才培训、人力资源服务等领域，更通过院校自建和并购、院校管理服务、专业共建等多种创新方式建立职业院校服务网络，打造集团式发展的职业教育成长飞轮。　　报告期内，公司继续... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）报告期内公司从事的主要业务
　　中公教育是国内领先的就业与再就业服务提供商，公司专注于为大学生、大学毕业生及各类职业专才等知识型就业人群提供个性化和专业化的就业服务，致力于满足他们在就业和职业技能提升方面的需求。
　　公司主营业务横跨公共服务岗位招录考试培训、学历提升、职业资格和职业能力培训等板块，提供超过100个品类的综合就业培训服务。近年来，公司积极拓展业务版图，已进入产教融合、乡村振兴人才培训、人力资源服务等领域，更通过院校自建和并购、院校管理服务、专业共建等多种创新方式建立职业院校服务网络，打造集团式发展的职业教育成长飞轮。
　　报告期内，公司继续深化“就业与再就业服务提供商”的战略定位，围绕国家战略和社会需求，为社会提供系统化、一体化的就业服务解决方案，推动就业服务从标准化向个性化转型，全面提升就业服务的质量和效率。
　　（二）报告期内公司所处行业情况
　　1.就业政策体系多层构建，高校毕业生就业被列为重中之重
　　2025年4月，中办、国办印发《关于加快构建普通高等学校毕业生高质量就业服务体系的意见》，明确提出“实施就业优先战略，把高校毕业生就业作为重中之重”，并围绕全链条优化培养供给、就业指导、求职招聘等服务作出系统部署。
　　部委层面，人社部、教育部、财政部联合印发通知，提出17条政策举措，明确延续实施国有企业增人增资政策至2026年底，实施就业能力提升“双千”计划、百万青年职业技能提升行动、百万就业见习岗位募集计划。
　　地方政府层面，江苏推行“1151”帮扶举措，确保应届毕业生去向落实率不低于92%；山东推进“双赋能中心”建设，实施第五轮“三支一扶”计划；广东实施“百万英才汇南粤”行动计划，在2026年春季招聘中组织1800余家企事业单位、提供逾6万个岗位，全年力争吸纳100万以上高校毕业生在粤就业创业。
　　央国企层面，国有企业增人增资政策延续至2026年底。2026年4月，国务院国资委召开国有企业促进高校毕业生就业工作推进会，部署开展一线扩岗增招专项行动，面向产业一线深挖岗位潜力。
　　多项政策的密集出台，形成了覆盖中央、部委、地方、央国企的就业政策支持体系。“稳就业”作为保障和改善民生的核心议题持续深化，就业与再就业培训服务作为连接人才供给与市场需求的关键环节，持续受益于政策红利。
　　2.需求端的结构性变化，就业导向持续增强
　　2025-2026年，国考报名人数首次超过考研人数。2026年国考通过资格审查人数达371.8万人，招录计划3.81万人，报录比98:1，创历史新高；考研报名人数降至343万人，较上年减少45万人，连续三年下降。其中，专硕招生计划占比已提升至68.99%，学硕招生计划同比缩减，研究生培养结构持续向应用型倾斜，考生报考动因正从“学历提升”转向“职业发展”。这一交叉反映出毕业生在升学与就业之间的选择正在发生明显变化，教育投资的重心正从学历积累转向就业确定性。
　　高校毕业生规模持续处于历史高位。2025届达1,222万人，2026届预计1,270万人，连续两年突破1,200万大关，就业市场竞争较为激烈。与此同时，央国企成为应届生就业的重要方向，部分岗位竞争激烈，报录比较高。毕业生“求稳”心态持续增强，央国企及公职类岗位的吸引力相应上升。
　　当考研的“学历溢价”难以覆盖两至三年的时间和机会成本，而公职类岗位的“确定性溢价”在经济波动中愈发凸显时，更多毕业生倾向于直接争取就业岗位，而非延迟就业。高等教育普及使得学历信号普遍化，公职类考试以其高难度、标准化、结果导向的特征，正成为劳动力市场上，用人单位筛选人才的重要参考依据。
　　供需缺口、高校毕业生规模高位运行、就业选择分化以及学历导向向就业导向的转变，共同强化了就业与再就业培训服务的需求刚性，推动市场需求有望保持增长态势。
　　3.核心客户群体全面进入00后和05后世代
　　报告期内，行业核心客户群体已全面进入00后和05后世代。据国家统计局数据，我国00后（2000-2009年出生）人口约1.63亿人，05后（2010-2015年出生）人口约9,800万人。其中00后已大规模进入劳动力市场，05后将在未来10-15年陆续进入就业市场。
　　与以往群体不同，这一代人在物质相对充裕的环境中成长，在满足基本生存保障的基础上，更加注重自我实现、精神满足以及工作与生活的良性平衡。这一代人所理解的“稳定”，已从传统的收入保障转向生活品质的可预期性——他们追求有获得感的工作内容、可预期的发展路径以及身心健康的可持续状态。公职类岗位是许多毕业生实现这种平衡的重要选择之一。同时，就业选择已从个人行为转变为家庭联合决策，父母（以75后为主）深度参与信息搜集和机构选择，而子女的自主意识更强，倾向于在充分沟通后与家庭达成共识。
　　在就业行为上，学生的求职准备明显前置，部分学生从大一即开始规划就业，就业准备周期拉长。作为数字原住民，这一代人对智能工具、在线平台、移动学习等新技术的接受度极高，乐于利用智能化手段提升备考效率。此外，他们倾向于选择与自身价值观相契合的服务品牌，那些能够真诚回应其就业焦虑、尊重个体差异、关注长期成长的机构更容易获得认同。
　　4.行业分散趋势见顶
　　过去几年，用户群体内部出现分化。公职类岗位招录向应届生倾斜（2025年国考应届生定向岗位占比接近70%），部分应届生消费能力有限，更关注性价比；同时，成功就业的机会成本上升，用户对培训效果和通过率的品质要求不降反升。“消费分层”与“品质要求并存”成为行业矛盾性特征。
　　需求端的变化也在推动供给侧发生调整。伴随行业客单价降低，部分头部机构市场份额亦受侵蚀。但随着用户消费逻辑改变，在决定未来职业生涯的考试上，合理的培训投入相比可能浪费数年青春的机会成本，更具投资价值，这为行业回归良性竞争，提供了坚实的市场基础。在此背景下，参培意愿和参培率稳步提升，为高品质培训服务创造了溢价空间；用户更愿为确定性结果支付合理溢价，培训内容面临系统性升级需求，教研体系需更具深度和针对性。
　　从供给端看，行业呈现“需求集中、供给碎片化”特征。受前期人员调整及新媒体平台发展影响，大量个人工作室和区域性中小机构以低价进入市场。部分中小机构通过压缩教研投入、使用兼职师资、减少场地成本等方式维持低价运营。然而，培训行业的成本结构具有较强的刚性——持续迭代的内容研发、师资培养、场地运营、技术投入均需长期资金支撑。长期低于合理利润率的定价，难以同时覆盖上述必要投入，机构往往在教学更新、师资配备、服务流程等方面出现压缩，进而影响服务效果。随着用户对培训效果关注度的持续提升，其对教研实力和就业结果交付的重视程度相应上升。2026年上半年，行业集中度逐渐回升，不具备核心教研能力和技术积累的中小机构加速出清，行业正逐渐转向技术与服务驱动的深层次竞争。
　　5.行业未来发展趋势
　　（1）就业优先政策持续加力，高质量就业服务体系不断完善
　　未来五年，高校毕业生规模预计将保持在1,200万人以上的较高水平。据教育部统计，2026届全国普通高校毕业生规模预计达1,270万人，同比增加48万人。
　　2026年《政府工作报告》将稳就业放在“四稳”首位，明确提出“制定高校毕业生等青年就业支持政策”，要求扩大政策性岗位，盘活行政机关和事业单位编制资源，稳定机关事业单位招录规模，推动适当提高国有企业校招比例。据财政部预算报告，2026年中央财政安排就业补助资金667亿元，国有企业增人增资政策延续至2026年底。
　　跨年度政策持续落地。2025年9月，国务院就业促进和劳动保护工作领导小组印发指导意见，明确2025至2027年以“技能照亮前程”培训行动为牵引，聚焦先进制造、数字经济、低空经济等六大领域，开展补贴性培训3,000万人次以上。
　　部门联动持续深化。2026年2月，人社部、财政部联合部署高校毕业生等青年就业工作，启动实施第五轮“三支一扶”计划。2026年3月，两部门联合印发通知，提出16条政策举措，要求实施民营企业促就业行动，挖掘专精特新中小企业等就业潜力。
　　政策从中央到地方、从财政保障到岗位扩容形成了系统化的就业支持体系，“稳就业”作为保障和改善民生的核心议题持续加力、纵深推进。
　　（2）就业规划向两端延伸，全周期服务需求凸显
　　就业规划的需求正从“大四冲刺”向两端延伸：一端前移至高中选科与大学低年级，另一端后延至职场转型与终身能力建设。
　　就业决策节点明显提前。全国已有29个省份实施“3+1+2”新高考模式，选科直接锚定未来的专业与职业赛道。高考志愿填报阶段，与公职类就业高度相关的院校和专业录取分数持续走高。进入大学后，部分学生群体在大三下学期乃至更早就开始考虑就业问题。研究生报考人数连续三年下降，年轻人的教育投资逻辑正从“追求学历”转向“追求职业确定性”。近年来国考职位对专业要求的限制日益严格。据教育部2024年度本科专业备案和审批结果，全国高校共撤销专业点1,428个、停招2,220个，合计3,648个专业点被调整。专业结构持续优化，部分专业毕业生面临岗位适配的挑战，对系统化、专业化的就业指导服务需求相应上升。
　　与此同时，职场人群的职业转换需求加速释放。数字经济加速渗透、传统岗位出现结构性调整，二次择业、行业转型、技能更新需求快速上升。高校毕业生规模预计在2030年前后达到峰值，随后增量趋缓，就业市场将从“增量扩张”转向“存量竞争”，进一步放大存量劳动力的职业转换需求。从高中选科到职场晋升，就业服务的客群正从应届毕业生向全职业生涯人群延伸。在此背景下，就业培训服务链条正从“考前冲刺”向“高中选科—高考志愿填报—大学低年级规划—求职备考—职场晋升—职业转换”全周期扩展，用户生命周期持续拉长，产品需求不断丰富。全周期、多品类的就业服务能力，正成为行业竞争的关键分水岭。率先构建覆盖公职类考试培训及职业能力提升等多品类产品矩阵、并实现全链条服务能力的企业，有望在行业整合中拓展新的增长空间。
　　（三）主要业绩驱动因素
　　2026年上半年，高校毕业生规模持续处于历史高位，国考报名人数攀至371.8万新高。行业需求保持刚性增长的同时，招录计划收缩与价格竞争持续升级，令全行业普遍承压。面对复杂环境，公司坚持价值竞争，将资源聚焦于产品力打磨与组织效率提升，推进教学改革，扩充师资队伍。
　　报告期内，公司实现营业收入11.69亿元，同比增长1.22%；归属于上市公司股东的净利润7,322.44万元，同比增长18.52%；归属于上市公司股东的扣非净利润8,054.09万元，同比增长30.15%。继2024年全面扭亏为盈、2025年连续盈利后，公司盈利修复趋势进一步巩固。
　　分季度看，第一季度实现营业收入6.00亿元，同比增长4.31%；第二季度受行业招录岗位收缩及季节性因素影响，实现营业收入5.69亿元，同比微降1.85%。二季度收入同比降幅显著小于行业招录缩减幅度，上半年整体仍保持同比正增长。
　　1.招生规模重回增长通道，市场份额逆势修复
　　报告期内，公司培训人次达71.66万人，较上年同期增长超3%，招生规模重回增长通道。公务员序列实现营收5.88亿元，同比增长0.14%，有效对抗行业招录缩减压力；事业单位序列实现营收1.82亿元，同比增长18.36%，两大核心品类一稳一增。在行业格局持续调整的当下，得益于教学端“能力导向”改革的持续推进，公司培训产品在市场同质化竞争中的差异化价值加速释放。
　　2.毛利率稳居高位，经营杠杆持续兑现
　　报告期内，公司毛利率维持在60.35%的较高水平。教学改革持续深化、研发能力长期积累、通过率优势的口碑释放，共同筑牢公司就业培训产品的定价底气，对毛利指标形成稳固支撑。
　　期间，销售费用同比下降10.41%而收入上涨1.22%，获客效率持续提升。研发费用与管理费用基本持平，2025年启动的省级分校扁平化改革与薪酬激励优化的成效已进入稳定释放期，2026年公司明确将继续加强专职教研团队建设，完善从年轻骨干到资深专家的梯队培养机制。
　　议价能力、获客效率与组织效能三层叠加，驱动公司上半年实现归属于上市公司股东的净利润7,322.44万元，同比增长18.52%，增速显著高于收入增速，经营杠杆持续兑现，盈利质量持续改善。
　　3.人效与规模同步提升
　　截至报告期末，公司拥有819家直营分支机构，较上年同期增加17.84%。员工总数7,317人，较上年同期增长5.31%，授课师资与研发人员规模扩充7.95%，为就业新业务与技术开发持续储备力量，资源配置进一步向一线业务倾斜。人效比较去年同期再提升近3个百分点。在标准化培养体系与技术辅助工具的共同支撑下，新师资快速形成有效产出，师资扩充与人效提升同步发力。
　　4.锚定就业服务，深化教学改革，布局长期增长
　　报告期内，公司从战略高度推进就业服务布局与教学体系升级。“能力导向”教学改革全面落地，“通过率”被确立为检验研究院工作的唯一核心标准。从份额底部修复的每一步，都在为下一阶段积蓄力量、奠定基础。
　　展望下半年，公司将全面推进“能力导向”教学新标准落地，持续深化就业服务产品矩阵建设。7月14日，公司旗下“全流程就业服务领航计划”正式升级至3.0版本，全新核心模块——就业实习训练营上线，构建了“情境—任务—能力”实战训练体系，为下半年深化就业服务布局提供了新的产品载体。
　　就业是最大的民生。国务院《实施就业优先战略“十五五”规划》已将高质量充分就业作为经济社会发展优先目标；2026届全国普通高校毕业生规模预计达1,270万人，再创历史新高，国考报名人数首超考研，“从升学第一到就业第一”的观念转变正在发生；泛就业服务市场空间远超传统招录培训赛道。政策、需求、空间三重交汇，行业正站在长期增长的窗口期。公司将依托二十六年教研积累与线下网络优势加速战略延伸，全力巩固这一来之不易的向好势头，以更扎实的经营基础，迎接就业服务市场的长期增长窗口。

　　二、核心竞争力分析
　　一直以来，公司始终坚持以研发创新与组织效能为根基，深化就业与再就业服务领域布局，形成了独具中公特色的核心竞争力体系，其关键驱动要素如下：
　　1.研发驱动
　　创业之始，公司即率先开展专职专业研发，并以此为凭借开创了全新的市场。二十多年来，通过一线教研磨炼和快速创造市场的迭代，累积形成了实战经验丰富的研发及研发管理专家梯队。在创始团队和他们的共同带领下，目前拥有500余人的专职教研团队。伴随着品类的扩张和板块的跨越，公司的垂直化深度教研不仅实现了规模效应下的分工持续细化，更不断产生品类间不断协同的研发集群效应，大大提升了研发的效率，尤其是提升了存量研发资源对新品类新业务发展的嫁接效率。
　　2.渠道保证
　　庞大的教学网络是公司拓展业务的根基。截至2026年6月30日，公司在全国拥有819个直营分支机构，深度覆盖300多个地级市及1,500多所高校。这种广泛的直营模式为教学质量和服务的标准化提供保障，能够实现课程产品的专业化生产和教师资源的集中管理，也为公司在极度分散的市场构筑了较高的竞争壁垒。尤其在新产品和服务的开发推广上有着明显的成本优势和渠道优势。
　　3.数字化经营
　　团队的数字化经营探索已持续了20年以上，近年更是大幅增加了数字化经营基础设施的投资规模。这一方面来自于品类整合的管理需要，另一方面更在于垂直一体化快速响应体系极其适合进行数字化改造，二者纵深匹配后，产生了更高的经营效率，能将以天为单位的前后台响应频次，猛然拉升到接近“实时态势感知”的层级，增强公司基于速度经济的核心竞争力。
　　4.党建引领
　　从2018年成立党委到2019年成立第一家非公企业党校，中公教育党委充分发挥企业自身的知识、理论与技术优势，面向企业员工和学员积极宣传贯彻党的路线方针政策。将党建工作写进公司章程，党的领导融入公司治理的各个环节，将政治优势、组织优势和群众工作优势全面转化为企业的市场竞争优势和创新优势。同时着力非公党建与企业文化建设融合，促进企业健康蓬勃发展。截至2026年6月30日，公司党员超1,600人，约占员工总数的五分之一。
　　5.企业价值观
　　作为一家知识员工高度密集的职业教育机构，公司在艰苦创业的漫长历程中建立了简洁有效的企业文化，以“做善良的人”为核心价值观，倡导无我而利他，不仅变成制度，更由创始团队率先垂范，逐级带动，在每一天的经营中毫不动摇地贯彻实施，使得中公价值观在企业内无处不在，生生不息。这种鲜明的、可触摸的企业文化可让公司保持强大的组织凝聚力。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、行业政策风险
　　职业教育行业景气度与政策环境具有较高的相关性，易受到职业教育政策的影响。近年来，为支持职业教育行业发展，国家陆续出台了多项产业扶持和鼓励政策。但相应的配套法律法规和规章全面落实尚需时间，未来仍存在一定的不确定性。如果未来相关法律法规或产业政策存在重大变化和调整，将可能对职业教育行业发展趋势产生影响，从而可能影响公司未来的业务开展及业绩情况。此外，公司分支机构众多，培训场所分布广，不排除未来各省、自治区及直辖市相关监管部门出台针对当地教育培训行业更加严格的监管规定，从而可能影响公司在该地区的经营情况。应对措施：公司各分支机构建立了跟踪研究政策团队，深度分析已出台的各项政策。公司IT自主开发累积实力和有效展开的经营数字化转型同步保障了信息反馈的效率，能够及时获取、感知和预测各地方的相关政策变动方向和趋势，提前布局和调整，规避相关政策风险，确保依法合规经营。同时，依托公司多年来沉淀的研发能力和渠道优势，公司积极拓展新品类，寻找新的业务增长点，形成多样化产品矩阵，加强公司持续经营能力。
　　2、市场风险
　　职业教育行业受国家政策鼓励，这势必引起越来越多的资本涌入职业教育培训行业，导致市场竞争日趋激烈，公司业务可能面临新进入竞争参与者的冲击。同时，受政策和宏观经济环境的双重影响，培训行业出现周期性波动、需求收缩、学员参培意愿减弱等现象，行业呈现整体收缩迹象，对公司经营环境构成了考验。因此，从长期看市场需求韧性坚挺，但是不排除短期因受各种因素影响出现下降，影响到学员的参培意愿，导致市场需求下降。
　　应对措施：公司持续在内容运营、教学辅助、数智人等方面进行投入布局，提升教学效率和学习工具智能化，使科技与教育融合成为推动公司培训业务创新的重要驱动力；及时优化产品结构，围绕市场和学员需求，在课程产品质量和服务模式等环节进行深度打磨创新，通过提供高质量的课程和服务，提高公司市场竞争壁垒；同时，根据公司的经营状况，在产品、人员、渠道等方面寻找最佳平衡点，加强成本控制，提高公司的盈利能力。
　　3、经营管理风险
　　面对市场的不确定性，公司以审慎、稳健的策略应对市场变化，主动调整产品结构，强化精细管理，重塑组织架构。这不仅给公司核心管理团队的稳定性带来一定的风险挑战，可能对公司稳定发展产生不利影响。例如，公司近年来因市场环境变化、业务调整等因素，出现了退费难的问题，部分学员反映退费周期过长、分期退费等情况。如果公司在调整过
　　程中未能妥善处理学员的退费需求，可能会进一步影响公司的市场声誉和客户信任度，进而对公司整体运营产生负面影响。
　　应对措施：公司不断优化垂直一体化快速响应的管理系统，具备迅捷的资源调配能力与信息反馈机制，能够带来更大的管理半径、更高的交付效率，增强大规模员工的工作协同水平，提升管理运营效率。同时，公司将进一步完善用人机制，建立多元化的激励途径，降低核心管理团队流失的风险。此外，公司高度重视公司出现的退费问题，本着绝不推诿绝不逃避的真诚态度，正视公司现状，力争采取各种切实可行的方法，持续妥善解决好学员的退费问题。公司力争通过持续的研发投入和AI赋能、优质的培训质量和完善的学员服务，不断提升自身的竞争力，提高公司经营收益。
　　4、重大诉讼及仲裁风险
　　2022年4月，公司因涉嫌未按规定披露关联交易信息披露违法违规，公司收到中国证券监督管理委员会安徽监管局出具的《行政处罚决定书》。部分投资者基于该情况，以证券虚假陈述责任纠纷为由提起民事赔偿诉讼。报告期内，公司新增92份二审判决案件，涉案金额为257.26万元。
　　此外，报告期内公司存在其他未决诉讼及仲裁纠纷情形。截至本报告披露日，部分案件尚在审理过程中，其审理结果存在不确定性。
　　应对措施：公司将从应诉准备、资金筹备与投资者等相关方进行沟通、积极和解等措施应对可能发生的诉讼和赔付风险，并全力配合有关部门的相关工作，确保公司稳健运营，积极维护投资者权益。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　中公教育是国内领先的就业与再就业服务提供商，公司专注于为大学生、大学毕业生及各类职业专才等知识型就业人群提供个性化和专业化的就业服务，致力于满足他们在就业和职业技能提升方面的需求。　　公司主营业务横跨公共服务岗位招录考试培训、学历提升、职业资格和职业能力培训等板块，提供超过100个品类的综合就业培训服务。近年来，公司积极拓展业务版图，已进入产教融合、乡村振兴人才培训、人力资源服务等领域，更通过院校自建和并购、院校管理服务、专业共建等多种创新方式建立职业院校服务网络，打造集团式发展的职业教育成长飞轮。　　报告期内，公司继续深化“就业与再就业服务提供商”的战略... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　中公教育是国内领先的就业与再就业服务提供商，公司专注于为大学生、大学毕业生及各类职业专才等知识型就业人群提供个性化和专业化的就业服务，致力于满足他们在就业和职业技能提升方面的需求。
　　公司主营业务横跨公共服务岗位招录考试培训、学历提升、职业资格和职业能力培训等板块，提供超过100个品类的综合就业培训服务。近年来，公司积极拓展业务版图，已进入产教融合、乡村振兴人才培训、人力资源服务等领域，更通过院校自建和并购、院校管理服务、专业共建等多种创新方式建立职业院校服务网络，打造集团式发展的职业教育成长飞轮。
　　报告期内，公司继续深化“就业与再就业服务提供商”的战略定位，围绕国家战略和社会需求，为社会提供系统化、一体化的就业服务解决方案，推动就业服务从标准化向个性化转型，全面提升就业服务的质量和效率。
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　1、就业政策体系多层构建，高校毕业生就业被列为重中之重
　　2025年4月，中办、国办印发《关于加快构建普通高等学校毕业生高质量就业服务体系的意见》，明确提出“实施就业优先战略，把高校毕业生就业作为重中之重”，并围绕全链条优化培养供给、就业指导、求职招聘等服务作出系统部署。
　　部委层面，人社部、教育部、财政部联合印发通知，提出17条政策举措，明确延续实施国有企业增人增资政策至2026年底，实施就业能力提升“双千”计划、百万青年职业技能提升行动、百万就业见习岗位募集计划。
　　地方政府层面，江苏推行“1151”帮扶举措，确保应届毕业生去向落实率不低于92%；山东推进“双赋能中心”建设，实施第五轮“三支一扶”计划；广东实施“百万英才汇南粤”行动计划，在2026年春季招聘中组织1800余家企事业单位、提供逾6万个岗位，全年力争吸纳100万以上高校毕业生在粤就业创业。
　　央国企层面，国有企业增人增资政策延续至2026年底。2026年4月，国务院国资委召开国有企业促进高校毕业生就业工作推进会，部署开展一线扩岗增招专项行动，面向产业一线深挖岗位潜力。多项政策的密集出台，形成了覆盖中央、部委、地方、央国企的就业政策支持体系。“稳就业”作为保障和改善民生的核心议题持续深化，就业与再就业培训服务作为连接人才供给与市场需求的关键环节，持续受益于政策红利。
　　2、需求端的结构性变化，就业导向持续增强
　　2025-2026年，国考报名人数首次超过考研人数。2026年国考通过资格审查人数达371.8万人，招录计划3.81万人，报录比98:1，创历史新高；考研报名人数降至343万人，较上年减少45万人，连续三年下降。其中，专硕招生计划占比已提升至68.99%，学硕招生计划同比缩减，研究生培养结构持续向应用型倾斜，考生报考动因正从“学历提升”转向“职业发展”。这一交叉反映出毕业生在升学与就业之间的选择正在发生明显变化，教育投资的重心正从学历积累转向就业确定性。
　　高校毕业生规模持续处于历史高位。2025届达1,222万人，2026届预计1,270万人，连续两年突破1,200万大关，就业市场竞争较为激烈。与此同时，央国企成为应届生就业的重要方向，部分岗位竞争激烈，报录比较高。毕业生“求稳”心态持续增强，央国企及公职类岗位的吸引力相应上升。
　　当考研的“学历溢价”难以覆盖两至三年的时间和机会成本，而公职类岗位的“确定性溢价”在经济波动中愈发凸显时，更多毕业生倾向于直接争取就业岗位，而非延迟就业。高等教育普及使得学历信号普遍化，公职类考试以其高难度、标准化、结果导向的特征，正成为劳动力市场上，用人单位筛选人才的重要参考依据。
　　供需缺口、高校毕业生规模高位运行、就业选择分化以及学历导向向就业导向的转变，共同强化了就业与再就业培训服务的需求刚性，推动市场需求有望保持增长态势。
　　3、核心客户群体全面进入00后和05后世代
　　报告期内，行业核心客户群体已全面进入00后和05后世代。据国家统计局数据，我国00后（2000-2009年出生）人口约1.63亿人，05后（2010-2015年出生）人口约9,800万人。其中00后已大规模进入劳动力市场，05后将在未来10-15年陆续进入就业市场。
　　与以往群体不同，这一代人在物质相对充裕的环境中成长，在满足基本生存保障的基础上，更加注重自我实现、精神满足以及工作与生活的良性平衡。这一代人所理解的“稳定”，已从传统的收入保障转向生活品质的可预期性——他们追求有获得感的工作内容、可预期的发展路径以及身心健康的可持续状态。公职类岗位是许多毕业生实现这种平衡的重要选择之一。同时，就业选择已从个人行为转变为家庭联合决策，父母（以75后为主）深度参与信息搜集和机构选择，而子女的自主意识更强，倾向于在充分沟通后与家庭达成共识。
　　在就业行为上，学生的求职准备明显前置，部分学生从大一即开始规划就业，就业准备周期拉长。作为数字原住民，这一代人对智能工具、在线平台、移动学习等新技术的接受度极高，乐于利用智能化手段提升备考效率。此外，他们倾向于选择与自身价值观相契合的服务品牌，那些能够真诚回应其就业焦虑、尊重个体差异、关注长期成长的机构更容易获得认同。
　　4、行业分散趋势见顶
　　过去几年，用户群体内部出现分化。公职类岗位招录向应届生倾斜（2025年国考应届生定向岗位占比接近70%），部分应届生消费能力有限，更关注性价比；同时，成功就业的机会成本上升，用户对培训效果和通过率的品质要求不降反升。“消费分层”与“品质要求并存”成为行业矛盾性特征。
　　需求端的变化也在推动供给侧发生调整。伴随行业客单价降低，部分头部机构市场份额亦受侵蚀。但随着用户消费逻辑改变，在决定未来职业生涯的考试上，合理的培训投入相比可能浪费数年青春的机会成本，更具投资价值，这为行业回归良性竞争，提供了坚实的市场基础。在此背景下，参培意愿和参培率稳步提升，为高品质培训服务创造了溢价空间；用户更愿为确定性结果支付合理溢价，培训内容面临系统性升级需求，教研体系需更具深度和针对性。
　　从供给端看，行业呈现“需求集中、供给碎片化”特征。受前期人员调整及新媒体平台发展影响，大量个人工作室和区域性中小机构以低价进入市场。部分中小机构通过压缩教研投入、使用兼职师资、减少场地成本等方式维持低价运营。然而，培训行业的成本结构具有较强的刚性——持续迭代的内容研发、师资培养、场地运营、技术投入均需长期资金支撑。长期低于合理利润率的定价，难以同时覆盖上述必要投入，机构往往在教学更新、师资配备、服务流程等方面出现压缩，进而影响服务效果。随着用户对培训效果关注度的持续提升，其对教研实力和就业结果交付的重视程度相应上升。2025年底行业分散趋势见顶，集中度逐渐触底回升。不具备核心教研能力和技术积累的中小机构加速出清，行业正逐渐转向技术与服务驱动的深层次竞争。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　一直以来，公司始终坚持以研发创新与组织效能为根基，深化就业与再就业服务领域布局，形成了独具中公特色的核心竞争力体系，其关键驱动要素如下：
　　1、研发驱动
　　创业之始，公司即率先开展专职专业研发，并以此为凭借开创了全新的市场。二十多年来，通过一线教研磨炼和快速创造市场的迭代，累积形成了实战经验丰富的研发及研发管理专家梯队。在创始团队和他们的共同带领下，目前拥有500余人的专职教研团队。伴随着品类的扩张和板块的跨越，公司的垂直化深度教研不仅实现了规模效应下的分工持续细化，更不断产生品类间不断协同的研发集群效应，大大提升了研发的效率，尤其是提升了存量研发资源对新品类新业务发展的嫁接效率。
　　2、渠道保证
　　庞大的教学网络是公司拓展业务的根基。截至2025年12月31日，公司在全国拥有816个直营分支机构，深度覆盖300多个地级市及1,500多所高校。这种广泛的直营模式为教学质量和服务的标准化提供保障，能够实现课程产品的专业化生产和教师资源的集中管理，也为公司在极度分散的市场构筑了较高的竞争壁垒。尤其在新产品和服务的开发推广上有着明显的成本优势和渠道优势。
　　3、数字化经营
　　团队的数字化经营探索已持续了20年以上，近年更是大幅增加了数字化经营基础设施的投资规模。这一方面来自于品类整合的管理需要，另一方面更在于垂直一体化快速响应体系极其适合进行数字化改造，二者纵深匹配后，产生了更高的经营效率，能将以天为单位的前后台响应频次，猛然拉升到接近“实时态势感知”的层级，增强公司基于速度经济的核心竞争力。
　　4、党建引领
　　从2018年成立党委到2019年成立第一家非公企业党校，中公教育党委充分发挥企业自身的知识、理论与技术优势，面向企业员工和学员积极宣传贯彻党的路线方针政策。将党建工作写进公司章程，党的领导融入公司治理的各个环节，将政治优势、组织优势和群众工作优势全面转化为企业的市场竞争优势和创新优势。同时着力非公党建与企业文化建设融合，促进企业健康蓬勃发展。截至2025年12月31日，公司党员超1,600人，约占员工总数的五分之一。
　　5、企业价值观
　　作为一家知识员工高度密集的职业教育机构，公司在艰苦创业的漫长历程中建立了简洁有效的企业文化，以“做善良的人”为核心价值观，倡导无我而利他，不仅变成制度，更由创始团队率先垂范，逐级带动，在每一天的经营中毫不动摇地贯彻实施，使得中公价值观在企业内无处不在，生生不息。这种鲜明的、可触摸的企业文化可让公司保持强大的组织凝聚力。
　　
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　2025年，高校毕业生规模再创新高，国考报名人数首次超过考研人数，“稳就业”政策持续加码。面对市场的变化，公司以“关键转折年”为定位，完成近十年最大规模人事调整，省级管理层全面年轻化；成功推出行业首个就业学习机，战略转型从概念走向产品落地；市场策略从阶段性整合彻底转向有序扩张，全年新建135个教学服务中心，招生网络覆盖持续扩大；核心业务指标逐季改善，经营底部基本确认，企稳回升态势逐步巩固。
　　报告期内，公司实现营业收入22.37亿元，归属于上市公司股东的净利润为4,889.14万元，较上年同期下降73.38%。利润同比下滑主要系上期收回以前年度已计提坏账准备的其他应收款，形成非经常性收益，增加了上年同期净利润；本报告期公司虽已调整战略布局，适时收窄各项支出下降幅度，经营发展策略由阶段性整合稳步转向有序扩张，但受前期历史因素延续影响，营业收入仍略有回落，所以公司营业收入和归属于上市公司股东的净利润呈现下降。继2024年全面扭亏为盈后，公司连续第二年实现盈利。
　　分季度来看，公司前三季度持续盈利，第四季度营业收入同比增长10.14%，环比提升15.42%，实现同比环比逆周期双增长，下半年业务端追赶成效显著。公司在四季度的研发投入7,186.14万元，环比三季度增长75.66%，同比去年增长36.21%。
　　报告期内，公司毛利率为59.70%，较上年同期略有增加，在行业竞争激烈背景下维持稳定增长，主要得益于产品结构的持续优化，尤其是正价课产品竞争力不断提升，成本管控有效及高端全流程就业服务新业务贡献。
　　正价课的议价能力修复明显。公司全年培训人次915,943，人均客单价同比提升18.39%，研发壁垒持续转化为公司产品定价优势：一方面，高端就业产品线已获得市场有效验证；另一方面，用户对就业机会成本认知日益充分，“为确定性结果投入合理成本”渐成共识。随着就业产品矩阵完善及用户认可度提升，教研积累与用户认知转变形成合力。
　　成本管控同步深化，省级分校全面完成年轻化改革，自收自支管理机制运行平稳，薪酬与利润指标直接挂钩，倒逼经营效率提升，内生动力增强。全年总成本同比下降14.91%，销售费用同比下降11.77%，管理费用同比下降15%，人效比同比去年提升6.6个百分点。
　　2025年，公司的渠道策略发生根本性转变。此前数年，公司以优化存量网点为主。进入2025年，基于经营筑底企稳、持续恢复态势明确的判断，公司将市场策略转向有序扩张，全年新建135个教学服务中心。伴随渠道扩张，公司员工总数较25年上半年有所增加，师资与教研团队同步充实，为新增网点的教学交付及就业产品的体验、销售与售后提供了人力保障，推动新建网点产能逐步释放。部分新开网点已在第四季度贡献收入增量，规模增长与经营改善协同并进。截至报告期末，公司拥有816家直营分支机构，覆盖300多个地级市及1,500多所高校。
　　连续两年盈利表明经营底部已确认，调整见到实效。客单价、毛利率、人效比等先行指标持续改善，渠道有序扩张蓄积势能，为下一阶段发展奠定坚实基础。
　　
　　五、公司未来发展的展望
　　（一）行业未来发展趋势
　　1、就业优先政策持续加力，高质量就业服务体系不断完善
　　未来五年，高校毕业生规模预计将保持在1,200万人以上的较高水平。据教育部统计，2026届全国普通高校毕业生规模预计达1,270万人，同比增加48万人。
　　2026年《政府工作报告》将稳就业放在“四稳”首位，明确提出“制定高校毕业生等青年就业支持政策”，要求扩大政策性岗位，盘活行政机关和事业单位编制资源，稳定机关事业单位招录规模，推动适当提高国有企业校招比例。据财政部预算报告，2026年中央财政安排就业补助资金667亿元，国有企业增人增资政策延续至2026年底。
　　跨年度政策持续落地。2025年9月，国务院就业促进和劳动保护工作领导小组印发指导意见，明确2025至2027年以“技能照亮前程”培训行动为牵引，聚焦先进制造、数字经济、低空经济等六大领域，开展补贴性培训3,000万人次以上。
　　部门联动持续深化。2026年2月，人社部、财政部联合部署高校毕业生等青年就业工作，启动实施第五轮“三支一扶”计划。2026年3月，两部门联合印发通知，提出16条政策举措，要求实施民营企业促就业行动，挖掘专精特新中小企业等就业潜力。
　　政策从中央到地方、从财政保障到岗位扩容形成了系统化的就业支持体系，“稳就业”作为保障和改善民生的核心议题持续加力、纵深推进。
　　2、就业规划向两端延伸，全周期服务需求凸显
　　就业规划的需求正从“大四冲刺”向两端延伸：一端前移至高中选科与大学低年级，另一端后延至职场转型与终身能力建设。
　　就业决策节点明显提前。全国已有29个省份实施“3+1+2”新高考模式，选科直接锚定未来的专业与职业赛道。高考志愿填报阶段，与公职类就业高度相关的院校和专业录取分数持续走高。进入大学后，部分学生群体在大三下学期乃至更早就开始考虑就业问题。研究生报考人数连续三年下降，年轻人的教育投资逻辑正从“追求学历”转向“追求职业确定性”。近年来国考职位对专业要求的限制日益严格。据教育部2024年度本科专业备案和审批结果，全国高校共撤销专业点1,428个、停招2,220个，合计3,648个专业点被调整。专业结构持续优化，部分专业毕业生面临岗位适配的挑战，对系统化、专业化的就业指导服务需求相应上升。
　　与此同时，职场人群的职业转换需求加速释放。数字经济加速渗透、传统岗位出现结构性调整，二次择业、行业转型、技能更新需求快速上升。高校毕业生规模预计在2030年前后达到峰值，随后增量趋缓，就业市场将从“增量扩张”转向“存量竞争”，进一步放大存量劳动力的职业转换需求。
　　从高中选科到职场晋升，就业服务的客群正从应届毕业生向全职业生涯人群延伸。在此背景下，就业培训服务链条正从“考前冲刺”向“高中选科—高考志愿填报—大学低年级规划—求职备考—职场晋升—职业转换”全周期扩展，用户生命周期持续拉长，产品需求不断丰富。全周期、多品类的就业服务能力，正成为行业竞争的关键分水岭。率先构建覆盖公职类考试培训及职业能力提升等多品类产品矩阵、并实现全链条服务能力的企业，有望在行业整合中拓展新的增长空间。
　　（二）公司战略发展方向
　　1、巩固教研优势，强化“主业”市场
　　对于教育企业而言，研发才是一切事业发展的根本推动力。经过20余年的积累，公司已拥有行业领先的教研实力与实战经验丰富的研发团队。面对行业环境的变化，公司坚持以政策引领和用户需求为导向，依托学习机等智能化工具，加快产品创新、优化与迭代，不断推动教研成果向可量化、可追踪的学员进步路径转化。
　　在教学实践中，公司将基础素养、履职能力和岗位适配度融入培训全过程，打破模板化应试，锻造学员真实就业能力。坚持以就业结果交付和教学品质为核心评价标准，以研发带动底层创新，不断增强对市场新增就业需求的响应能力，为学员提供更具确定性的就业培训服务，持续巩固公司在人才招录市场的领导地位。
　　2、构建全品类全周期就业服务生态
　　围绕“就业与再就业服务提供商”的战略定位，公司将持续拓展服务边界，构建覆盖公职类考试、央国企招聘、职业技能提升等核心品类的就业服务矩阵。积极响应国家职业技能提升行动，聚焦数字经济、人工智能等产业紧缺领域，开发与市场需求精准对接的培训产品。纵向延伸服务链条，从职业测评、岗位匹配、备考培训到入职辅导，贯穿用户从求职准备到职业起步的全过程；横向拓展客群范围，从应届毕业生延伸至职场人群的职业进阶与转型需求，实现用户全生命周期的服务覆盖。同时，积极推动B端合作，打通高校、企业与个人的人才培养与输送通道，形成“培训—认证—就业”一体化的生态协同，持续提升用户价值与业务增长韧性。
　　3、优化组织与渠道，提升经营效率
　　组织管理层面，持续推进管理团队年轻化，深化省级分校自收自支的激励考核机制，构建以实收利润为核心的薪酬挂钩体系，强化考核导向，激发各级管理团队的内生动力，为业务发展提供组织保障。渠道建设方面，坚持审慎扩张原则，重点推动已建网点的产能释放与运营质量提升，同时在核心省份适度下沉县域及高校网点，持续扩大优质覆盖。通过“组织提效+渠道深耕”双轮驱动，为业务增长提供坚实支撑。
　　4、优化财务结构，提高盈利能力
　　2026年，公司将继续坚持稳健的财务管控策略。在已实现降本增效的基础上，着力提升业务造血能力，严控非必要资本开支，通过精细化资金管理保障核心业务发展。持续深化成本管控，巩固毛利率与人效比改善成果；积极推动存量债务展期、降息，压降综合融资成本，同时争取金融机构支持，优化负债结构，为各项战略举措提供稳健的财务支撑。公司将持续强化风险管控，推动经营发展回归健康轨道。
　　（三）经营计划与措施
　　1、激活经营，深化组织架构年轻化变革
　　随着核心客户群体全面进入00后和05后世代，公司持续推进组织架构的年轻化变革。2025年，公司完成近十年最大规模人事调整，省级分校核心管理岗位全面换血为93-96年出生的年轻骨干，同步启动00后储备干部培养计划，为业务一线注入活力与创新力。
　　2026年，公司将把年轻干部的选拔与任用提升至战略高度，持续扩大年轻管理者的岗位授权与决策范围。同时，深化省级分校自收自支管理机制，由一线负责人统一统筹人力、运营及激励资源，强化利润导向的考核体系。在薪酬激励方面，围绕收入与利润指标动态调整人员报酬，细化岗位提成规则，确保经营压力和业绩成果均衡传导至每个业务单元，激发组织内生活力。
　　2、强化教研创新，夯实质量根基
　　中公教育的核心竞争力在于优质的教研内容。2026年，公司将在深化技术应用、推进业务智能化的同时，持续加强专职教研团队建设，完善从年轻骨干到资深专家的梯队培养机制。
　　围绕“适配新趋势、赋能真能力”的教研目标，公司将重点推进三项举措：一是体系迭代。优化“分阶段教学+易错陷阱透析”模块，深化“政策溯源+考点梳理”机制，构建“八大系列二十本精品讲义”，实现全场景、分级分类、区域特色全覆盖，形成差异化竞争优势。二是方法创新。依托学习机实现线上线下双轨教学，提供学习路径规划、练习实时反馈及个性化点拨，提升教研智能化水平。三是服务升级。增补能力手册，完善试卷批改、课后督学、学员答疑等全流程服务，并结合00后及05后世代特征，注重反套路个性化教学与正向激励，采用“三明治”点评法，兼顾优点肯定、问题指导与鼓励，帮助学员建立备考信心，确保学习体验与效果双提升。
　　通过上述举措，不断提升学员就业效果与教学培训品质，巩固公司在就业培训领域的教研领先地位，以持续迭代的研发能力驱动主业增长，助力更多学员实现高质量就业。
　　3、加速产能释放，深化渠道下沉
　　下沉市场一直是公司的基本盘。2025年，公司完成渠道策略的根本性战略转折，全年新建135个教学服务中心，从阶段性整合转向有序扩张。
　　2026年，渠道工作重心从“数量扩张”转向“产能释放+质量提升”。具体措施包括：推动新建网点产能爬坡，通过优化排课节奏、提升单班人次、强化本地化招生等方式提高单点运营效率；利用渠道网络承载就业学习机的体验、销售与售后，形成“线上平台+线下服务网点”的协同效应，进一步放大流量转化价值；在审慎评估基础上，于核心省份择机复开县域及高校网点，持续巩固下沉市场优势，为持续扩大招生规模奠定渠道基础。
　　（四）公司面临的风险
　　1、行业政策风险
　　职业教育行业景气度与政策环境具有较高的相关性，易受到职业教育政策的影响。近年来，为支持职业教育行业发展，国家陆续出台了多项产业扶持和鼓励政策。但相应的配套法律法规和规章全面落实尚需时间，未来仍存在一定的不确定性。如果未来相关法律法规或产业政策存在重大变化和调整，将可能对职业教育行业发展趋势产生影响，从而可能影响公司未来的业务开展及业绩情况。此外，公司分支机构众多，培训场所分布广，不排除未来各省、自治区及直辖市相关监管部门出台针对当地教育培训行业更加严格的监管规定，从而可能影响公司在该地区的经营情况。
　　应对措施：公司各分支机构建立了跟踪研究政策团队，深度分析已出台的各项政策。公司IT自主开发累积实力和有效展开的经营数字化转型同步保障了信息反馈的效率，能够及时获取、感知和预测各地方的相关政策变动方向和趋势，提前布局和调整，规避相关政策风险，确保依法合规经营。同时，依托公司多年来沉淀的研发能力和渠道优势，公司积极拓展新品类，寻找新的业务增长点，形成多样化产品矩阵，加强公司持续经营能力。
　　2、市场风险
　　职业教育行业受国家政策鼓励，这势必引起越来越多的资本涌入职业教育培训行业，导致市场竞争日趋激烈，公司业务可能面临新进入竞争参与者的冲击。同时，受政策和宏观经济环境的双重影响，培训行业出现周期性波动、需求收缩、学员参培意愿减弱等现象，行业呈现整体收缩迹象，对公司经营环境构成了考验。因此，从长期看市场需求韧性坚挺，但是不排除短期因受各种因素影响出现下降，影响到学员的参培意愿，导致市场需求下降。
　　应对措施：公司持续在内容运营、教学辅助、数智人等方面进行投入布局，提升教学效率和学习工具智能化，使科技与教育融合成为推动公司培训业务创新的重要驱动力；及时优化产品结构，围绕市场和学员需求，在课程产品质量和服务模式等环节进行深度打磨创新，通过提供高质量的课程和服务，提高公司市场竞争壁垒；同时，根据公司的经营状况，在产品、人员、渠道等方面寻找最佳平衡点，加强成本控制，提高公司的盈利能力。
　　3、经营管理风险
　　面对市场的不确定性，公司以审慎、稳健的策略应对市场变化，主动调整产品结构，强化精细管理，重塑组织架构。这不仅给公司核心管理团队的稳定性带来一定的风险挑战，可能对公司稳定发展产生不利影响。例如，公司近年来因市场环境变化、业务调整等因素，出现了退费难的问题，部分学员反映退费周期过长、分期退费等情况。如果公司在调整过程中未能妥善处理学员的退费需求，可能会进一步影响公司的市场声誉和客户信任度，进而对公司整体运营产生负面影响。
　　应对措施：公司不断优化垂直一体化快速响应的管理系统，具备迅捷的资源调配能力与信息反馈机制，能够带来更大的管理半径、更高的交付效率，增强大规模员工的工作协同水平，提升管理运营效率。同时，公司将进一步完善用人机制，建立多元化的激励途径，降低核心管理团队流失的风险。此外，公司高度重视公司出现的退费问题，本着绝不推诿绝不逃避的真诚态度，正视公司现状，力争采取各种切实可行的方法，持续妥善解决好学员的退费问题。公司力争通过持续的研发投入和AI赋能、优质的培训质量和完善的学员服务，不断提升自身的竞争力，提高公司经营收益。
　　4、重大诉讼及仲裁风险
　　2022年4月，公司因涉嫌未按规定披露关联交易信息披露违法违规，公司收到中国证券监督管理委员会安徽监管局出具的《行政处罚决定书》。部分投资者基于该情况，以证券虚假陈述责任纠纷为由提起民事赔偿诉讼。截至目前，北京市高级人民法院已对其中39份案件做出二审判决，判决金额为117.13万元。
　　此外，报告期内，公司存在其他诉讼及仲裁纠纷情形。
　　应对措施：公司将从应诉准备、资金筹备、与投资者等相关方进行沟通、积极和解等措施应对可能发生的诉讼和赔付风险，并全力配合有关部门的相关工作，确保公司稳健运营，积极维护投资者权益。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）公司从事的主要业务、产品及经营模式等　　中公教育是国内领先的就业与再就业服务提供商，公司专注于为大学生、大学毕业生及各类职业专才等知识型就业人群提供个性化和专业化的就业服务，致力于满足他们在就业和职业技能提升方面的需求。　　公司主营业务横跨公共服务岗位招录考试培训、学历提升、职业资格和职业能力培训等板块，提供超过100个品类的综合就业培训服务。近年来，公司积极拓展业务版图，已进入产教融合、乡村振兴人才培训、人力资源服务等领域，更通过院校自建和并购、院校管理服务、专业共建等多种创新方式建立职业院校服务网络，打造集团式发展的职业教育成长飞轮。　　报告期内... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）公司从事的主要业务、产品及经营模式等
　　中公教育是国内领先的就业与再就业服务提供商，公司专注于为大学生、大学毕业生及各类职业专才等知识型就业人群提供个性化和专业化的就业服务，致力于满足他们在就业和职业技能提升方面的需求。
　　公司主营业务横跨公共服务岗位招录考试培训、学历提升、职业资格和职业能力培训等板块，提供超过100个品类的综合就业培训服务。近年来，公司积极拓展业务版图，已进入产教融合、乡村振兴人才培训、人力资源服务等领域，更通过院校自建和并购、院校管理服务、专业共建等多种创新方式建立职业院校服务网络，打造集团式发展的职业教育成长飞轮。
　　报告期内，公司以“就业与再就业服务提供商”为战略目标，围绕国家战略和社会需求，全力打造人工智能教育与就业服务平台，以AI技术赋能传统教育服务，为社会提供系统化、一体化的就业服务解决方案，推动就业服务从标准化向个性化转型，全面提升就业服务的质量和效率。
　　（二）公司所属行业及市场环境概述
　　1、“稳就业”政策持续深化
　　就业是最基本的民生。今年的《政府工作报告》明确提出“城镇新增就业1200万人以上”的发展目标，将就业优先导向政策置于宏观政策核心位置，强调多措并举稳就业促增收，传递出更大力度稳就业、惠民生的积极信号。
　　中央层面，2024年9月，《中共中央国务院关于实施就业优先战略促进高质量充分就业的意见》（下称《意见》）发布。《意见》提出，强化宏观调控就业优先导向，把高质量充分就业作为经济社会发展优先目标，并部署24条举措促进就业质的提升。这也是新时代以来首次从中央层面出台的促就业指导性文件。
　　部委层面，2024年1月，人社部印发《关于进一步规范职业技能培训管理工作的通知》明确指出，加快培训、就业、社保信息互通共享，提供培训就业一体化服务；2025年4月，教育部印发的《关于加快构建普通高等学校毕业生高质量就业服务体系的意见》指出，构建全方位的就业服务体系，包括就业指导、职业规划、心理咨询等，为毕业生提供全方位的支持。
　　地方政府层面，江苏、安徽、山东、广东等多个省份陆续出台一系列贴合实际的政策，为促进就业在当地发展提供了有力保障。
　　多项政策的密集出台，“稳就业”成为保障和改善民生、促进社会稳定的当下核心议题。在此背景下，职业教育与就业培训服务作为连接人才供给与市场需求的关键纽带，迎来新一轮政策红利期。
　　2、拓展大学生就业服务市场潜力巨大
　　根据教育部预测，2025届我国高校毕业生规模将再创历史新高，达到1,222万人，较2024年增加43万人。值得注意的是，若叠加毕业3-5年仍未实现高质量就业的存量群体，青年就业市场的结构性矛盾将更为凸显。这种矛盾的形成与高等教育规模持续扩张密切相关——数据显示，2020-2024年高考报名人数分别为1,071万人、1,078万人、1,193万人、1,291万人和1,342万人，高考人数的持续增长意味着未来几年高校毕业生规模仍将保持扩张态势。
　　在就业人群规模庞大且竞争激烈的大背景下，鉴于对就业机会的把握，近年来，消费者不再将希望寄托于单一的培训产品，更倾向于拉长预就业的培训周期，选择涵盖多类培训及指导的一揽子就业服务产品，包括公共人才招录培训、国企就业培训、职业技能认证、资格证书课程、AI就业培训、就业辅导等，核心诉求是“高质量就业”。
　　目前，在就业服务市场里，除人才招录培训行业的集中度相对较高外，其他多个细分领域（包括职业资格证书、职业技能培训、职业教育、就业辅导等）行业集中度仍然较低，行业仍处于“供给分散”的蓝海阶段，市场需求推动头部企业从单一的公共人才招录培训向综合就业服务平台进行战略升级，为行业开辟千亿级市场空间的新路径。
　　3、行业格局分化与整合趋势并存
　　就公共人才招录培训行业而言，近年来，头部机构均在调整预期求稳求长远。与此同时，公共人才招录培训从业人员却在不断增加，叠加小红书、抖音、视频号等新媒体平台的普及，大量个人IP工作室及地方机构由此快速产生，市场加速两极分化。这些区域性中小机构通过低价策略抢占市场份额，加剧了市场竞争态势。
　　但中小机构缺乏统一产品标准，依赖个体师资的“老本”，在缺乏规模化研发及时更新补给的情况下，导致整个培训市场交付水平的青黄不接，服务能力无法持续，由此在行业内也持续出现了一些中小机构服务能力无法持续的情况。
　　在此大背景下，就业培训试错成本上升，对消费者来说，“教学质量敏感”势必会战胜“价格敏感”，低价非标化产品的平替效应会逐步出清，头部机构的核心交付能力将得到重新验证和需求倾斜，尤其在2025年国考将政治理论设为单独考核环节，此类改革对研发迭代能力的高要求成为中小机构的瓶颈，而头部企业则能凭借其研发优势重固核心壁垒，在历经短暂的市场份额被蚕食阵痛过后，加速整合市场，研发等优势得到进一步彰显。
　　4、新媒体普及重塑用户的学习行为
　　《中国互联网络发展状况统计报告》显示，截至2024年12月，我国网民规模达11.08亿人，互联网普及率达78.6%。其中Z世代（18-30岁）作为互联网的原住民，规模接近3亿人。这一群体的消费和学习行为高度依赖短视频、社交平台及知识付费工具。新媒体平台的普及重塑了流量生态，加速了行业的互联网化进程，也为职业教育和就业服务市场提供了新的传播和营销渠道，行业获客边际成本得到降低之余，线上流量转化率有望得到较大提升。
　　在此背景下，行业内的竞争已不再局限于课程质量和品牌影响力，数字化媒体上的内容创作和传播能力成为新的竞争焦点，为行业内具备OAO模式前置布局的企业提供了良好的能力发挥战地，也对行业内公司加速布局全媒体矩阵，提升互联网流量承接力提出了更高要求。
　　5、AI技术应用成为教育行业新抓手
　　AI等人工智能技术革新不断冲击着教育行业的传统壁垒，也颠覆着人们对传统学习方式的认知。对教育行业而言，AI在深度有效挖掘用户学习数据，优化课程内容，智能化排课，丰富学员个性化体验等方面，具备着人力难以企及的算力和算法优势。
　　AI技术应用逐渐成为教育行业的新抓手，促使知识传授者向智慧赋能者转型。在行业竞争中，AI技术也正成为头部机构的有力武器，头部机构凭借庞大的数据积累和研发能力，得以更好地利用AI技术，开发贴合市场需求的课程产品，利用AI打造智能学习场景和平台，形成差异化竞争优势，进一步提升教学服务质量。
　　6、行业未来发展趋势
　　（1）保证就业将是国家一项重要而持续的政策
　　当前和今后一段时期，我国劳动力总量依然庞大，就业总量压力仍将存在。从劳动力供给端来看，我国是人口大国，也是劳动力大国，有14亿多人口、近9亿劳动年龄人口，每年进入劳动力市场就业的城镇新成长劳动力仍高达1,500万人；从劳动力需求端来看，当今世界百年未有之大变局加速演进，我国经济正处于新旧动能转换的关键时期，新就业形态涌现，据测算，2025年我国数字化人才总体缺口在2,500万至3,000万，制造业十大重点领域人才需求缺口接近3,000万人。
　　近年来，国家促进就业的力度在不断加大。党的十八大、十九大先后提出实施就业优先战略，推动实现更高质量更充分就业；2024年5月27日，中央政治局第十四次集体学习，习近平总书记再次把就业工作摆到突出位置，提出促进高质量充分就业，是新时代新征程就业工作的新定位、新使命；二十届三中全会提出了健全高质量充分就业促进机制，完善公共就业服务体系，全力解决结构性就业矛盾；2024年9月份印发《中共中央国务院关于实施就业优先战略促进高质量充分就业的意见》明确了高质量充分就业的内涵和工作任务，这是新时代以来首次从中央层面出台的促就业指导性文件。提升就业质量已经成为劳动者的迫切愿望，促进高质量充分就业，成为国家一项系统工程，也是一项长期工程。
　　（2）政策催化、青年就业及数字化转型带来就业服务行业的增长机遇
　　在政策持续催化、青年就业需求、数字技术深度重构的三重驱动下，我国就业服务行业正迎来战略性发展机遇。政策端，2025年政府进一步加大稳就业政策的力度，扩大了就业扶持政策的覆盖范围，提升了对重点群体和新兴产业的扶持力度，推动相关产业发展，从而有望带动就业培训、就业指导、人才服务等就业服务领域的市场规模较快增长。其中，根据人社部联合财政部发布的《职业技能提升行动方案（2023-2025年）》明确从2025年起到2027年底，实施“技能照亮前程”培训行动，聚焦就业岗位挖潜扩容，引导鼓励职业院校、技工院校、实训基地、龙头企业、链主企业、劳务品牌企业等开展培训。
　　需求端，近年来毕业生规模已超千万人，大学毕业生人数持续增长，例如2025届高校毕业生规模预计达1,222万人，再创历史记录，叠加数字经济催生的新职业缺口，形成较大规模的就业服务刚需市场，就业服务的潜在需求将得到进一步激发和释放。技术端，人工智能正在重塑就业服务全流程，随着行业技术创新探索的持续深化，基于大数据分析的职业能力画像工具也在优化人岗适配模型，技术创新不仅打破了传统线下服务的时空限制，也为就业服务行业的模式创新提供了明确路径。在发展过程中，具备技术创新能力、垂直领域深耕与政策资源整合能力的综合性就业服务企业，将在新兴产业增长中获得更大发展空间。
　　（3）AI技术进步将显著提高教育行业效率
　　AI的广泛应用在世界范围内掀起了新一轮科技革命和产业变革，快速迭代及应用成本降低，促使教育从传统向智能模式加速转变，客观上也要求教育从业者必须重新思考，怎样充分运用技术成果来换轨竞争，抢占先发优势。
　　AI技术对于教育行业来说，不仅教育基础设施、教研产品甚至是商业模型迎来全面重塑，教育服务平台也发生质变，从信息服务平台转变为基于先进算法与大数据分析的智能中枢，能实时掌控教育教学全局，使教学、研发、服务等环节信息更加透明可控。AI技术正深刻变革教育行业，推动教育朝着智能化、高效化、个性化方向迈进。
　　（4）用户需求从单一服务向全周期服务生态转变
　　当下，随着就业竞争愈发激烈，用户为了达到目标不仅关注产品服务性价比，更重视涵盖职业测评、精准就业匹配、在职能力提升的一体化的就业培训服务解决方案及数字化服务的高效实施。头部企业基于其规模化的平台运营能力和不断更新迭代的教研内容优势，能够更有效地应对市场变化，提供更高质量的培训服务，相比之下，规模较小的企业受资源限制，服务内容和质量难以企及。
　　此外，随着龙头企业在竞争中优势的不断凸显，它们会通过兼并、重组等方式进一步扩大规模，从而实现行业集中度的不断提升。
　　（三）主要业绩驱动因素
　　2025上半年，行业层面，青年就业培训需求攀升，行业呈现政策驱动扩容与技术重塑生态交织的复杂格局：一方面，招录规模持续扩大催生稳定刚性需求，另一方面，AI赋能与自媒体渠道崛起正深刻改变竞争模式，市场需求分层加剧，中小机构低价竞争日益白热化。在此艰难背景下，中公教育启动内部革新，在新管理团队的接棒引领下，积极应对市场挑战，稳步推进业务与组织调整，实现了整体运营逐步趋稳，团队士气和信心重新凝聚，关键指标显现出触底回升的积极态势，为持续的复苏与增长奠定重要基础。
　　1.正价课人次同比增长18.42%，招生规模带动市场份额重拾升势
　　报告期内，得益于管理团队积极的战略调整、产品结构优化及人员激励等多项措施，公司培训产品市场竞争力显著提升，驱动正价课培训人次达到45万，相比去年同期的38万人次增长18.42%，这意味着培训招生规模企稳回暖，增长动能正在积极修复，也有效带动了整体市场份额重拾升势。
　　2.营业收入连续两个季度环比正增长，触底回升态势基本确立
　　报告期内，公司实现营业收入115,523.90万元，分季度来看，公司第二季度营业收入58,021.77元，环比第一季度的57,502.14万元有所增长，这也是公司自2024年以来连续两个季度实现营业收入环比正增长，标志着公司经营状况进一步企稳向好，触底反弹的运营基础已确立。后续保持这一态势，将有望推动公司重新步入收入持续增长通道，为中长期经营修复提供关键支撑。
　　3.上半年新增45个教学服务中心，渠道扩容夯实业务增长基础
　　报告期内，公司积极恢复并拓展县域及高校网络，在全国市场新增了45个高质量的教学服务中心。这批新增的教学服务中心，进一步巩固了线下渠道的覆盖结构与服务能力，有效提升了区域市场的渗透率和响应效率，为下一招考季持续扩大招生规模、深化服务交付、释放业绩增长潜力奠定了坚实的渠道基础。
　　4.毛利率显著提升，成本管控成效明显
　　报告期内，公司针对省级分校管理团队进一步推进年轻化、专业化的人员梯队建设工作，新管理团队的变革带来了年轻人的热情和干劲，通过优化产品结构、精细化管理、强化成本管控及人员激励体系等一系列举措，上半年公司毛利率达59.61%，相比去年同期增长近3个百分点，实现显著提升。此外，公司通过人效提升、流程优化及数字化运营等措施，使相关运营成本得到有效控制，报告期内，公司营业总成本同比下降18.51%，管理费用同比下降33.56%，非必要开支大幅削减，资源向一线业务集中倾斜，对整体盈利能力改善起到积极支撑作用。
　　5.AI就业服务板块成效显著，新业务极有望成为业绩增长新引擎
　　报告期内，公司主业复苏势头稳固，战略转型成效加速显现。依托2024年确立的“中公AI就业”战略子品牌，公司于上半年成功从“概念立项”落地为“成品交付”，推出了行业首款AI就业学习机及匹配不同阶段的高端就业服务产品，并同步构建覆盖全国的经销商服务体系，新业务推进成效显著。
　　上半年，通过硬件与服务双轨推进的方式，该业务板块整体销售规模已超过5,000万，学员就业成果持续涌现，充分验证了就业服务市场的增长潜力。AI赋能的大学生就业服务市场规模持续扩大，公司以AI就业产品为核心切入该赛道，有望抢占新兴市场份额。尤其随着秋招季及公务员、事业单位招录考试窗口期的临近，该业务线有望进一步释放动能，为更广泛人群提供精准就业支持。
　　上半年，公司积极响应国务院“人工智能+”行动的号召，前瞻性加大对人工智能技术研发与应用的战略投入，公司以自主研发的AI就业学习机为核心载体，将AI技术深度融入课程开发、个性化教学、智能答疑及就业服务全链条，持续推动AI与职业教育的创新融合。报告期内，公司在二季度的研发投入环比一季度增长了8.36%。
　　下半年，公司将坚定战略转型方向，凝聚全员力量，持续推动就业服务产品创新与数字化转型，加速网点复苏与市场渗透，全力以赴巩固当前业务企稳向好的发展势头，并将重点加码AI技术研发，迭代优化AI就业等相关产品，提升“AI+就业”产品的市场渗透率，推进年初四大战略的稳步落实。

　　二、核心竞争力分析
　　一直以来，公司始终坚持以研发创新与组织效能为根基，深化就业与再就业服务领域布局，形成了独具中公特色的核心竞争力体系，其关键驱动要素如下：
　　1、研发驱动
　　创业之始，公司即率先开展专职专业研发，并以此为凭借开创了全新的市场。二十多年来，通过一线教研磨炼和快速创造市场的迭代，累积形成了实战经验丰富的研发及研发管理专家梯队。在创始团队和他们的共同带领下，目前拥有近500人的专职教研团队。伴随着品类的扩张和板块的跨越，公司的垂直化深度教研不仅实现了规模效应下的分工持续细化，更不断产生品类间不断协同的研发集群效应，大大提升了研发的效率，尤其是提升了存量研发资源对新品类新业务发展的嫁接效率。
　　2、渠道保证
　　庞大的教学网络是公司拓展业务的根基。截至2025年6月30日，公司在全国拥有695个直营分支机构，深度覆盖300多个地级市及1,500多家大专院校。这种广泛的直营模式为教学质量和服务的标准化提供保障，能够实现课程产品的专业化生产和教师资源的集中管理，也为公司在极度分散的市场构筑了较高的竞争壁垒。尤其在新产品和服务的开发推广上有着显著的成本优势和渠道优势。
　　3、数字化经营
　　团队的数字化经营探索已持续了20年以上，近年更是大幅增加了数字化经营基础设施的投资规模。这一方面来自于品类整合的管理需要，另一方面更在于垂直一体化快速响应体系极其适合进行数字化改造，二者纵深匹配后，产生了更高的经营效率，能将以天为单位的前后台响应频次，猛然拉升到接近“实时态势感知”的层级，增强公司基于速度经济的核心竞争力。
　　4、科技创新
　　随着新一轮科技革命和产业变革的深入发展，科技创新成为提升教学内容、教学管理不可或缺的一环。公司持续推动AI、数字人等技术在就业服务培训领域的应用实践，在内容运营、教学辅助、数智人等方面进行投入布局，提升教学效率和学习工具智能化。2024年，公司创立中公AI就业子品牌。2025年，公司推出AI就业学习机，依托大数据技术深入分析学员的学习数据与需求，将中公20多年积累的教研、题库、岗位信息等转化为“AI数据资产”，实现“测评-规划-学习-求职-就业”闭环，提高公司核心竞争壁垒。
　　5、党建引领
　　从2018年成立党委到2019年成立第一家非公企业党校，中公教育党委充分发挥企业自身的知识、理论与技术优势，面向企业员工和学员积极宣传贯彻党的路线方针政策。将党建工作写进公司章程，党的领导融入公司治理的各个环节，将政治优势、组织优势和群众工作优势全面转化为企业的市场竞争优势和创新优势。同时着力非公党建与企业文化建设融合，促进企业健康蓬勃发展。
　　6、企业价值观
　　作为一家知识员工高度密集的职业教育机构，公司在艰苦创业的漫长历程中建立了简洁有效的企业文化，以“做善良的人”为核心价值观，倡导无我而利他，不仅变成制度，更由创始团队率先垂范，逐级带动，在每一天的经营中毫不动摇地贯彻实施，使得中公价值观在企业内无处不在，生生不息。这种鲜明的、可触摸的企业文化可让公司保持强大的组织凝聚力。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、行业政策风险
　　职业教育行业景气度与政策环境具有较高的相关性，易受到职业教育政策的影响。近年来，为支持职业教育行业发展，国家陆续出台了多项产业扶持和鼓励政策。但相应的配套法律法规和规章全面落实尚需时间，未来仍存在一定的不确定性。如果未来相关法律法规或产业政策存在重大变化和调整，将可能对职业教育行业发展趋势产生影响，从而可能影响公司未来的业务开展及业绩情况。此外，公司分支机构众多，培训场所分布广，不排除未来各省、自治区及直辖市相关监管部门出台针对当地教育培训行业更加严格的监管规定，从而可能影响公司在该地区的经营情况。
　　应对措施：公司各分支机构建立了跟踪研究政策团队，深度分析已出台的各项政策。公司IT自主开发累积实力和有效展开的经营数字化转型同步保障了信息反馈的效率，能够及时获取、感知和预测各地方的相关政策变动方向和趋势，提前布局和调整，规避相关政策风险，确保依法合规经营。同时，依托公司多年来沉淀的研发能力和渠道优势，公司积极拓展新品类，寻找新的业务增长点，形成多样化产品矩阵，加强公司持续经营能力。
　　2、市场风险
　　职业教育行业受国家政策鼓励，这势必引起越来越多的资本涌入职业教育培训行业，导致市场竞争日趋激烈，公司业务可能面临新进入竞争参与者的冲击。同时，受政策和宏观经济环境的双重影响，培训行业出现周期性波动、需求收缩、学员参培意愿减弱等现象，行业呈现整体收缩迹象，对公司经营环境构成了考验。因此，从长期看市场需求韧性坚挺，但是不排除短期因受各种因素影响出现下降，影响到学员的参培意愿，导致市场需求下降。
　　应对措施：依托AI赋能，公司持续在内容运营、教学辅助、数智人等方面进行投入布局，提升教学效率和学习工具智能化，使科技与教育融合成为推动公司培训业务创新的重要驱动力；及时优化产品结构，围绕市场和学员需求，在课程产品质量和服务模式等环节进行深度打磨创新，通过提供高质量的课程和服务，提高公司市场竞争壁垒；同时，根据公司的经营状况，在产品、人员、渠道等方面寻找最佳平衡点，加强成本控制，提高公司的盈利能力。
　　3、经营管理风险
　　面对市场的不确定性，公司以审慎、稳健的策略应对市场变化，主动调整产品结构，强化精细管理，重塑组织架构。这不仅给公司核心管理团队的稳定性带来一定的风险挑战，可能对公司稳定发展产生不利影响。例如，公司近年来因市场环境变化、业务调整等因素，出现了退费难的问题，部分学员反映退费周期过长、分期退费等情况。如果公司在调整过程中未能妥善处理学员的退费需求，可能会进一步影响公司的市场声誉和客户信任度，进而对公司整体运营产生负面影响。
　　应对措施：公司不断优化垂直一体化快速响应的管理系统，具备迅捷的资源调配能力与信息反馈机制，能够带来更大的管理半径、更高的交付效率，增强大规模员工的工作协同水平，提升管理运营效率。同时，公司将进一步完善用人机制，建立多元化的激励途径，降低核心管理团队流失的风险。此外，公司高度重视公司出现的退费问题，本着绝不推诿绝不逃避的真诚态度，正视公司现状，力争采取各种切实可行的方法，持续妥善解决好学员的退费问题。公司力争通过持续的研发投入和AI赋能、优质的培训质量和完善的学员服务，不断提升自身的竞争力，提高公司经营收益。
　　4、重大诉讼及仲裁风险
　　2022年4月，公司因涉嫌未按规定披露关联交易信息披露违法违规，公司收到中国证券监督管理委员会安徽监管局出具的《行政处罚决定书》。部分投资者基于该情况，以证券虚假陈述责任纠纷为由提起民事赔偿诉讼。截至目前，相关诉讼案件均尚未判决，最终实际影响需以后续法院判决或执行结果为准。
　　应对措施：公司将从应诉准备、资金筹备、与投资者等相关方进行沟通、积极和解等措施应对可能发生的诉讼和赔付风险，并全力配合有关部门的相关工作，确保公司稳健运营，积极维护投资者权益。 收起▲