一、报告期内公司所处行业情况　　（一）公司所处行业基本情况　　在报告期内，公司继续深耕开关电源行业，同时积极布局、拓展光伏发电、储能等新能源领域，以下是行业基本情况介绍。　　1.开关电源行业　　开关电源按照下游用户的不同可分为 LED 驱动电源、消费电子类电源、医疗设备电源、工业设备电源等种类。LED驱动电源是把电源供应转换为特定的电压电流以驱动 LED 发光的电力转换器。大功率 LED 驱动电源，是指主要用于LED 路灯、LED植物生长灯、工矿灯、防爆灯、隧道灯、球场灯、景观灯等户外中大功率 LED 照明设备的驱动电源。消费电子类开关电源是指为各类消费电子产品提供所需电力转换的装置，属于... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所处行业情况
　　（一）公司所处行业基本情况
　　在报告期内，公司继续深耕开关电源行业，同时积极布局、拓展光伏发电、储能等新能源领域，以下是行业基本情况介绍。
　　1.开关电源行业
　　开关电源按照下游用户的不同可分为 LED 驱动电源、消费电子类电源、医疗设备电源、工业设备电源等种类。LED驱动电源是把电源供应转换为特定的电压电流以驱动 LED 发光的电力转换器。大功率 LED 驱动电源，是指主要用于LED 路灯、LED植物生长灯、工矿灯、防爆灯、隧道灯、球场灯、景观灯等户外中大功率 LED 照明设备的驱动电源。消费电子类开关电源是指为各类消费电子产品提供所需电力转换的装置，属于消费电子产品必需配件，广泛应用于移动终端、家庭娱乐等应用领域。
　　开关电源作为电源行业中占比最大的细分行业，至今已有近70年的发展历史，自20世纪50年代的研究和应用开始，历经萌芽期、有序发展期、快速成长期，如今已处于成熟稳定发展阶段，行业的每一次技术变革和创新都带动开关电源产品和种类的发展。
　　开关电源行业竞争充分，行业集中度相对较高，行业内企业越来越重视自主创新能力，在研发资金和人员数量上不断增加投入，通过供给端改革提高产品的综合性能和综合服务能力。
　　2.新能源行业
　　党的十八大以来，我国新型能源体系加快构建，能源保障基础不断夯实，为经济社会发展提供了有力支撑。我国风电、光伏等资源丰富，发展新能源潜力巨大，与此同时，经过持续攻关和积累，我国多项新能源技术和装备制造水平已全球领先，建成了世界上最大的清洁电力供应体系，新能源汽车、锂电池和光伏产品还在国际市场上形成了强大的竞争力。2024年国务院政府工作报告中强调，深入推进能源革命，加快建设新型能源体系。加强大型风电光伏基地和外送通道建设，推动分布式能源开发利用，发展新型储能。近年来，公司顺势而为、乘势而上，在持续发展光伏电站业务的基础上，积极布局储能行业，培育产业升级的新增长点，促进新质生产力发展。
　　（二）公司所处行业发展趋势
　　开关电源行业
　　自 21世纪进入高频开关时代，中国电源行业已经步入成熟发展阶段，行业保持着稳定的增长趋势，据亿渡数据《2022年中国开关电源行业短报告》中指出，中国电源市场规模从2016年的2158亿元增长至2022年的3902亿元，复合增长率为11.9%，2025年预计达到4887亿元。开关电源作为电源产品中占比最高的大类产品，其市场规模伴随着电源行业的增长而取得快速成长，中国开关电源市场规模从2016年的1250亿增长至2022年的1854亿。随着以碳达峰，碳中和为目的低碳时代的到来，电子设备趋向于小型化、轻薄化、节能化，进一步推动开关电源市场规模增长，2025年预计达到2532亿元。
　　公司重点分析LED驱动电源与消费类电子电源领域发展趋势。
　　1. LED驱动电源领域
　　据Grand View Research, Inc.报告显示，2023年全球LED驱动器市场规模为496.3亿美元，预计2024年至2030年将以9.3%的复合年增长率持续增长。包括LED驱动电源在内的照明组件的技术进步提高了能效和性能，从而在预测期内扩大了市场需求。发光二极管在工业和商业照明领域的渗透率不断提高，增加了需求。这样的组件被用于高亮度照明应用中。此外，Microchip Technology、Inc.和Signify Holdings等公司正在投资研发，以提高传统照明解决方案的效率。
　　当前产业趋势表现为持续优化和创新，以适应不断拓宽的应用领域和日益增长的市场需求。
　　（1）道路照明市场稳定发展
　　道路照明是LED户外照明占比最高的领域，主要包括路灯、隧道灯、景观灯等。2023年全球道路照明市场的规模为94.4亿美元，预计复合年增长率为5.66%，到未来五年将达到130.9亿美元，交通基础设施的复杂性日益增加,增加了对增强街道和道路照明的需求，以确保街道上的交通畅通和人们的安全，同时保持成本效益。
　　（2）体育、工业照明市场欣欣发展
　　在体育照明方面，市场对LED灯的需求正在增加。多国政府已经禁止采用金卤灯产品，以提高能源效率和减少二氧化碳排放。据华经产业研究院数据显示：2022年全球体育照明规模约16.58亿美元，同比增长11.3%。中国体育照明规模约为22.8亿元，同比增长17.1%，产品需求量达到 8.2万套。2023年上半年，全国体育场地总数达 450.9万个，同比增长6.7%。工业照明市场同样呈现出增长形式，根据Mordor Intelligence的数据统计，工业生产需求的增加、对存储空间的需求的增加以及办公空间的可用性的增加推动了对室内LED照明市场的需求。2023年，全球工业和仓库占了工业照明的大部分份额（49.2%），其次是商业（31.1%）、住宅（17.5%）和农业。
　　（3）植物照明市场短期受阻，未来可期
　　2023年，植物照明市场的整体渗透进程较为缓慢，一方面来源于激烈的产业链内部竞争导致价格下降带来产业预期降低。另一方面由于全球照明市场的短期调整，植物照明市场的资金减少。从长期发展来看，各国政府对本土食品安全的考虑，加大政策扶持力度推动智慧农业发展，例如欧洲、迪拜持续投入垂直农场；2023年中国进口粮食 1.6亿吨，同比增长11.7%，中国政府未来五年将加大农业投入，利好农业照明市场。
　　（4）景观照明市场发展前景良好
　　随着我国综合国力不断壮大，社会经济持续的发展，城镇化进程的不断深化和广大群众对美好生活的需求依然蓬勃，城市景观照明的市场需求大量存在。Technavio一直在监测北美的户外景观照明市场，预计在2022-2026年期间将增长1.4751亿美元，在预测期内的复合年增长率为5.22%。未来全球景观照明市场前景看好，在街道、高速公路、停车场和体育场市场都有机会。
　　2.消费类电子电源领域
　　从用户端或市场角度需求来看，消费类电子电源的长远存在与发展，对电源的要求会呈两个极端：一是更加独特化，以求产品的差异化。二是功能标准化，以求产品的统一性。从技术方向角度看，主要有以下五个维度：
　　（1)小功率电源方面主要体现在体积更小、兼容性更强、制程更简单、低噪声、高抗扰；大功率电源主要在变换器拓扑、建模与仿真、数字化控制及磁集成上做进一步突破；
　　（2）在性能上突出的需求是提高效率、节约能源、减少电能转换的损失，对节约资源及维护生态环境保护方面都具有重要的现实意义；
　　（3)适应性需求的不断提升，如长寿命、耐环境、小体积。模块化、高功率密度是重要技术方向；
　　（4）新材料、高性能元器件应用。驱动电源技术本身的不断提升，如功率器件、铁磁材料、电容等性能提升。在自身技术上，新半导体材料的运用,如碳化硅、氮化镓的应用给整个产业带来了重大的改变；
　　（5）智能化。低碳环保经济时代，促使高频开关电源在一些高科技行业得到充分应用，对电源本身提出了智能化的更高要求。
　　新能源行业
　　根据国家能源局数据，截至2023年 12月底，全国太阳能发电累计装机容量达 6.1亿千瓦，新增装机容量达到216.88GW，同比增长148%，创下历史新高。随着技术的不断进步和政策的支持，光伏行业的市场前景更加广阔。预计2024年光伏行业将继续保持稳健增长，成为能源领域的重要力量。
　　同时，随着“双碳”目标下能源低碳转型和新型能源体系建设推进，政策频度和力度持续加力，发展储能产业的战略意义愈发凸显。2023年我国共发布657项储能直接和间接相关政策，其中国家层面政策75项，广东、浙江、山东和江苏发布政策数量较多， 延续2022年储能行业高景气度，2023储能产业呈加速领跑态势。根据国家能源局最新披露的数据显示：从新型储能装机规模来看，截至2023年底，全国已建成投运新型储能项目累计装机规模达31.39GW/66.87GWh，平均储能时长2.1小时；2023年新增装机规模约22.6GW/48.7GWh，较2022年底增长超过260%，近10倍于“十三五”末装机规模。
　　(三)公司所处行业的竞争地位
　　公司作为国内较早上市的电源企业，已成为行业知名品牌、领先企业，在LED驱动电源与消费类电子电源行业具备良好的口碑，与众多国内外知名品牌企业建立了长期稳定的合作关系。 公司光伏发电及储能业务凭借国资背景及优秀核心经营团队的加持，顺应“双碳”潮流，把握光储充一体化趋势，强化光伏发电及储能业务的业务能力，力争实现市场影响力进一步扩大。
　　
　　二、报告期内公司从事的主要业务
　　(一) 主要产品及应用领域
　　报告期内，公司主要从事开关电源的研发、生产、销售和技术服务，致力于为客户提供高品质、高性价比的LED驱动电源与消费类电子电源。
　　1、LED驱动电源产品及应用领域
　　LED驱动电源是将电源供应转换为特定的电压和电流，以驱动LED发光的电力转换器。在报告期内公司主要专注于户外大功率LED驱动电源业务，应用于户外照明设备，如LED路灯、隧道灯、工矿灯、防爆灯、球场灯、植物生长灯和景观亮化灯具等，具体划分为道路照明驱动、工业照明驱动、体育场馆照明驱动、植物生长灯驱动、景观亮化驱动和城市公共照明驱动等六大应用领域。
　　未来，公司将继续保持在户外大功率照明智能驱动方面的优势，并以市场需求为导向。公司将坚持创新技术和以产品为核心的战略，聚焦智能新技术和节能环保，不断改进和完善产品线，旨在成为全球照明市场的行业标杆企业，为国家新型基础设施建设和制造业升级做出贡献。
　　2、消费电子类电源产品及应用领域
　　消费电子类电源是指为各类消费电子产品提供所需电力转换的装置，属于消费电子产品必需配件，广泛应用于移动终端、家庭娱乐、安防 、机顶盒、打印机 、电机驱动、医美等应用领域。
　　报告期内，公司消费类电子电源方面主要划分为电源适配器、工控电源/导轨电源、开放式定制电源、智能充电器等四大产品线。其中，电源适配器产品主要应用于网通、机顶盒、安防、音响、投影仪、显示器、摄影灯等领域，开放式定制电源主要应用于电机驱动、医疗/美容、商用打印机、共享充电、智能小家电等领域，工控电源/导轨电源主要应用于3D打印、工业/机械设备、共享换电等领域，智能充电器主要应用于手机/笔电、便携式智能家电、电动工具等领域。
　　(二) 主要经营模式
　　1、研发模式
　　公司经过多年的积累，并借鉴国际优秀企业的经验，已建立起较完善的研发体系及标准。公司设立了集团技术中心，专注研究新技术、新应用领域的电源产品，同时下属子公司设有各自独立的研发部，负责产品应用端的平台设计与衍生开发。公司目前以自主研发为主，合作研发为辅，自主研发采用集成产品开发（IPD）模式，所有产品都经过立项申请（RFI）、立项评审、工程验证测试（EVT）、设计验证测试 （DVT）、小批量试产验证测试（PVT）等各阶段的严格管理和验证。此外，公司还与高校等产学研机构以及具备专业技术的市场化机构进行合作开发，充分利用相互的资源，开发出满足双方需求的方案或产品。
　　2、采购模式
　　公司实行“以销定产、以产定购、适量库存”的采购模式。物控部门根据销售订单与原材料库存情况，同时参考市场价格趋势、交货周期、供需平衡等相关因素确定采购需求。公司设立策略采购与执行采购团队，策略采购主要负责供应商的导入及材料议价、供方考评等；执行采购负责采购订单下达、交期跟催、入库与对账结算，以及与其他各部门沟通配合，处理好生产经营过程中发生的各种需求、突发问题等。公司与战略供应商建立起按预测和排程进行采购的业务模式，并结合市场及客户需求采用1+2订单及预测机制，导入长周期物料1+2交付策略，与供应商建立起信息共享平台以便供应商及时响应公司业务需求。针对部分采购周期较短的物料与核心供应商建立起 JIT采购到货方式。在管理上，集团总部设立供应链管理中心，统一统筹整合各个子公司的供应链资源。
　　3、生产模式
　　公司在以销定产的基础上，实行订单式生产为主、标准品备库式生产为辅、标准品PCBA套料规划为补充的方式。公司根据客户订单，按照客户要求的性能、规格、数量和交货期组织生产，以应对客户的差异化需求。同时，对出货量大且是公司通用的标准品根据客户的历史需求及生产计划进行预生产，做到快速响应交期及平衡产能。部分标准品实行PCBA备套料计划，按实际需求安排结构料进料及生产计划，加快交付速度的同时减少库存积压，控制风险。
　　为了进一步推进公司全球化的发展战略，公司已于越南、印度设立海外工厂，以分别满足欧洲、北美、中东和印度市场的订单，提升了公司全球运营能力和在世界各地多区域的生产能力，更好地打造全球供应链体系。
　　4、销售模式
　　在消费类电子电源领域，公司一直专注于围绕高端客户群建设相对应的高效直销体系。直销模式可以减少公司与用户沟通的中间环节，使公司及时、客观地了解市场动态，与订单式生产形成配套；同时直销模式也有利于客户资源管理、技术交流、订单执行、交付实施、货款回收等业务的开展。
　　在LED驱动电源领域，采取以直销为主、经销为辅的销售模式，并以自有品牌销售为主，少量ODM方式销售。公司在位于中国的公司总部设立了外销中心和内销中心，在海外不同国家和地区设立子公司和销售办事处共同服务国内外客户，报告期内，公司进一步加大海外市场开拓力度。在努力开拓直销客户的同时，积极开展与全球及地区优秀分销商的合作，完善并规范经销商管理制度、增强公司对市场的渗透能力。
　　(三)主要业绩驱动因素
　　1、持续技术创新，保障产品市场竞争力。
　　公司深耕电源领域多年，积累的研发优势、创新模式优势保证了技术理论研究的前瞻性和产品性能的领先性，为公司快速进入新应用领域,响应市场需求,抓住市场机遇提供了强有力的技术保障。
　　公司严格按照研发一代、预研一代和构思一代的产品规划方向，差异化竞争市场策略开展产品研发工作，目前公司已完成一系列的尖刀产品研发上市，同时完成了系列产品规划和预研立项；公司进一步整合现有产品结构，标准化产品设计，提升自动化水平、柔性化产线，加大研发投入、完善产品线，保障市场需求快速响应。并且通过高校在产学研的合作、人才资源输送、科技项目交流等方面展开紧密合作，进一步深化公司在电源领域的技术储备和核心竞争优势。
　　2、优化产品结构，提高产品附加值。
　　目前公司在产品战略上做出调整，继续加大公司的大功率电源产品的研发及销售占比提升，应用于商用设备，智能充电，物联网系统等多个领域。消费类电源专注于ODM模式，着眼于横向发展和宽度扩展，逐步提高科研开发能力和制造能力，扩充丰富有竞争力的产品线。LED驱动电源向高效、低能耗、数字化、芯片化的方向纵深发展，打造标准系列产品，在数字化驱动、互联互通与第三代半导体技术方面取得新突破。
　　3、管理变革助力茂硕电源迈上发展新台阶
　　为有效支撑公司未来战略发展目标的实现，增强对外部环境的动态适应能力，优化公司管理机制，公司聘请国际知名咨询机构安永协助公司实现管理变革，建立与新时期发展相适应的管理体系，促进公司长远可持续发展。
　　4、内驱与外延结合，打造协同发展模式。
　　公司持续坚持“专注电源、聚焦主业”的发展战略，积极发挥多年积累的电源行业市场和品牌竞争优势，以现有LED驱动电源、消费类电源两大核心业务为突破点，同时积极布局和推进系能源业务。公司持续在资源整合、投资并购等有关方面发挥政府投融资平台作用，打造“内驱+外延”的高质量协同发展模式。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　公司作为开关电源领域知名企业、领先企业，在技术、产品制造及品控、品牌、管理团队等方面具有明显的竞争优势。
　　（1）技术优势
　　公司及其子公司均为国家级高新技术企业。公司秉承“创新技术，产品为王”的理念，自成立以来一直高度重视研发投入和研发团队建设，奠定了公司在行业内的技术领先地位。公司聘请了资深电源专家和国内知名高校专家共同主导研发，并重点加强产品研发过程中的质量管控与可靠性验证。此外，公司还致力于开发标准化的智能电源产品，结合 IPD集成产品设计理念，以缩减产品开发周期和成本，进一步提升产品的竞争力。
　　截止到目前，公司已主导或参与制定国家标准3项，行业标准6项，地方标准2项，以及参与联盟标准20余项。
　　公司设有“广东省LED驱动电源工程技术研究中心”、“广东省标准化大功率LED驱动电源工程技术研究中心”和“深圳市市级研究开发中心”，连续两年荣获“深圳市科学技术进步奖”二等奖。同时，公司与广西大学签署了战略合作协议，双方将在学术研究、重大科技项目攻关和人才培养与输送等多方面进行更加广泛深入的合作，为公司的业务发展创造条件。目前，公司已自主掌握LED驱动电源的恒功率驱动技术、多功能的调光技术、多功能智能控制技术、雷击浪涌抑制技术以及可编程技术等多项核心技术。产品采用先进的电路技术，并结合了材料和结构上的创新，保证了产品在转换效率、功率因素、THD、防水、防雷、EMI、寿命等方面的高性能和高可靠性。
　　公司拥有CNAS资质的检测中心，设有高标准设施的“电功能、安规、电磁兼容、机械、材料耐热/燃、环境、老化、环保检测”八大功能实验室，为产品开发提供了有力的技术保障。
　　（2）全品类产品线及制造优势突出
　　公司开关电源具有全品类覆盖的产品线，为客户提供全方位、性价比优良的解决方案。
　　消费类电子电源领域拥有四大产品版块，覆盖行业主流各应用领域。适配器产品线积累时间最长，规格最多，性价比优势明显；并完成了产线改造，实现自动化生产作业进一步提升优势。目前公司在大功率适配器产品持续加大研发投入，100W~330W功率段已有多个型号可满足量产出货。高端机种系列还在更新设计方案，全系采用氮化镓方案做到行业领先的功率密度，引领市场，提升客户满意度。工业电源品类设计方案已覆盖2KW以内的所有技术平台，规格还在持续增加中。
　　LED驱动电源方面，产品策略聚焦“大功率户外照明驱动”，深耕“道路照明、工业照明、植物照明、体育场馆照明、景观照明、城市公共照明”驱动细分领域，目前LED驱动电源产品线规格完整，涵盖了市场的主流需求。
　　1）具有核心优势的道路照明应用领域，已形成道路照明智能驱动 7大系列及隧道灯X6L系列等多个行业领域内电源明星系列产品，取得全球多个品牌客户的认可，与国内及国际道路照明灯具头部企业及渠道商建立了全面战略合作关系。
　　2）工业照明应用领域，已形成工矿灯、防爆灯系列完整产品线， 2023年完成工业照明4大系列60W~320W产品开发及量产，工业照明驱动产品线完整，全面满足客户不同灯具设计要求，产品竞争力显著提升。
　　3）专业体育场馆照明应用领域，专业球场灯智能照明驱动系列研发成功实现量产，与国内国际多个品牌客户确立合作关系，产品覆盖600W~1800W大功率范围，全面满足体育场馆驱动的技术标准，产品已推广到全球市场，积累丰富的应用经验；高品质产品要求，全面满足体育场馆对驱动的高可靠性要求。
　　4）植物照明应用领域，已经推出系列植物灯专业照明驱动产品，完成非隔离产品 P6H 550W和隔离产品X6H 1000W/1200W产品开发。针对植物灯非隔离技术驱动，公司已具体核心产品线及应用经验，能全面满足植物生长灯具对驱动产品的要求。
　　5）景观照明应用领域，已形成成熟产品，产品采用恒压、金属设计，具备短路、过压、过温、过载多重保护功能，安全可靠；
　　6）城市公共照明应用领域，主要涵盖轨道交通照明驱动系列、机场车站照明驱动产品线，全系列产品具备高功率因素、低纹波、DALI-2调、高安全性、多重保护功能等优点。
　　制造能力不断提升，品质管理优势突出。公司拥有国内深圳和惠州，海外越南等生产基地。质量方面，始终坚持“卓越设计、稳定可靠；持续改进，客户满意”的质量方针，对产品的质量方面严格把关，质量中心负责实施质量管理体系工作，按照国际质量体系标准，实行涵盖整个公司业务的质量管理控制。公司通过多个质量体系认证，以ISO9001:2015质量管理体系为标准，建立了周密的质量管理体系，并获得此证书。同时，茂硕通过了 ISO14001:2015环境管理体系、QC080000有毒有害物质管理体系、ISO14064 温室气体排放管理体系、ISO45001职业健康安全管理体系认证，并计划在2024年通过ISO50001能源管理体系和RBA VAP 社会责任管理体系认证。另外公司业务在全球多个国家销售，产品获得多国多项认证，获准准入国际市场的资质，包括通过中国CCC、新加坡PSB、韩国KC、日本PSE、墨西哥NOM、南非NRCS、美国UL、美国FCC、德国GS、欧盟CE、印度BIS、俄罗斯EAC等多国和地区的产品安全及电磁兼容认证。管理方面，质量中心内部采用严谨的全过程质量控制系统 – Precise Quality Control和6sigma技能高阶质量体系管理。
　　（3）品牌优势
　　公司以“品牌电源、诚信共赢”为基调，紧紧围绕品牌定位、品牌差异化、品牌可持续、品牌文化等四大方面，整合内外资源，通过一系列精心策划和实施，加大多元化宣传的力度，成功打造了具有深厚内涵和广泛影响力的品牌形象，并形成了有效的品牌壁垒。
　　茂硕电源持有的“茂硕”及“MOSO”商标为『中国驰名商标』，自2014年起连续两届获得『广东省著名商标』认定、自2010年起连续五届获得『深圳知名品牌』认定，并于2022年获评“国际信誉品牌”。企业坚持以技术创新作为公司发展的动力引擎，积极参与前沿技术的研究，参与国家级、省级及市级的科技攻关项目，连续多次获得国家高新技术企业认定。同时，公司及全资子公司茂硕电子先后通过“深圳市专精特新中小企业”资质认定，旗下LED路灯驱动电源于2023年初荣膺第一批深圳市制造业单项冠军产品称号。
　　公司科研项目《大功率长寿命高性能LED驱动电源核心技术及产业化》获得2020年度中国产学研合作促进会产学研合作创新成果二等奖，自主研发的U7系列道路照明D4i智能驱动电源产品荣获2023年中国LED首创奖金奖、获评中国照明电器协会“CLITI 2022-2023创新产品”称号；公司先后入选2017中国品牌500强、粤港澳大湾区品牌100强以及2019-2021连续三年深圳行业领袖百强企业榜单，同时入选中国照明电器行业电源/智能控制20强、中国首创奖2022年度中国LED行业营收50强企业、2023深圳企业500强榜单；获颁“2017中国十大影响力品牌”、“2022年度中国灯饰照明行业十大智能电源品牌”、“2023 年度中国照明灯饰行业智能电源品牌TOP10”、2020年上市公司“金质量-公司治理奖”、2021年度“领航「9+2」粤港澳大湾区最具投资价值大奖”、2021/2023年度“深圳工业大奖”提名奖及“2022年粤港澳大湾区战略性新兴产业领航企业”等荣誉称号。 “茂硕电源”已成为行业知名品牌，已经得到市场和客户的广泛认可，在同行中已经享有较高的知名度和美誉度。
　　报告期内，公司积极投入品牌宣传，通过主办、承办、协办等方式深入参与到各行业学会/协会活动中，包括：主办中国市政工程协会高峰论坛，协办2023第十八届中国道路照明论坛，2023第四届DALI联盟中国区高峰论坛，承办中国市政工程协会城市照明专委会《城市照明团体标准及安全工作培训交流会》等。报告期内，先后积极参加了美国拉斯维加斯西部安防展、中国（深圳）照明产业链科技创新展览会（CLITI展）、美国纽约 LFI国际照明展、中国国际社会公共安全产品博览会（北京安博会）、广州国际照明展、荷兰阿姆斯特丹花卉园艺展、香港环球资源消费电子展、香港国际秋季灯饰展、土耳其国际品牌灯饰照明展、中东迪拜国际照明及智能建筑展等全球性行业展会，持续宣传企业并提升了茂硕在当地的品牌影响力，助力公司进一步开拓全球市场，深化国际化战略。
　　与此同时，茂硕电源始终坚持“质量第一，客户至上”的服务宗旨，以一流的产品和服务赢得广大客户的认可与尊重。通过长期以来坚守明确品牌定位、实现品牌差异化、确保品牌可持续性和塑造独特的品牌文化等手段，茂硕电源成功打造了一个具有广泛影响力和深厚内涵的品牌形象，为企业的发展提供了强有力的支撑。
　　（4）管理优势
　　优秀的人才队伍是企业持续稳健发展的基石，是保障企业高质量发展的战略性力量。经过近几年的发展沉淀，公司基本形成了一支高目标、高效率、高绩效的优秀经营管理团队。核心成员业内知名度广、综合素养高、专业能力强，拥有丰富的行业经验和国际化的视野，能够准确把握市场趋势，为公司制定明确的发展战略。团队经过长期的学习、协作与融合，拥有共同的价值观，形成了主动、高效、开放、合作且有创意的团队氛围；团队成员之间彼此信任，相互包容，同舟共济，紧密合作，能够迅速应对各种挑战和变化，充分发挥各自优势，以高效协作实现共同目标，不断推动公司产品和服务升级，满足客户需求并保持竞争优势！此外，管理团队还注重培养团队的凝聚力和向心力，丰富积极向上的企业文化内涵，为公司营造良好的文化环境。在此基础上，通过优化流程，加速了管理团队之间的沟通与执行效率，增强了公司的领导力、战斗力和决策力。
　　公司始终坚持“人力资源是第一资源”的理念，多措并举开展队伍建设，继续广纳行业优秀人才，大力引进行业内顶尖的知名高级管理及研发技术人才；同时，大力提拔、大胆任用内部人才，充实了中坚力量，持续优化管理流程，使管理团队分工更明确，结构更合理。
　　最后，公司进一步完善了干部管理体系，建立了完善的后备管理干部选拔/培养/激励等机制，为企业发展战略实施形成人才支撑。同时，通过优化考核激励机制，明确激励目标，让团队与个人的责权利得到统一，充分激发潜能、调动员工的工作积极性和创造力。
　　为有效支撑公司未来战略发展目标的实现，增强对外部环境的动态适应能力，优化公司管理机制，公司在组织管控、薪酬激励与考核、风险内控以及海外用工风险防范等方面进行管理提升，建立与新时期发展相适应的管理体系，推动公司业务流程、组织架构的整合改造，创新管理理念，全面提升企业管理水平，进一步激发内生动力，注入发展新动能，促进公司可持续高质量发展。
　　
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　2023年，在公司董事会制定的战略方向和经营目标指导下，公司围绕“专注电源、聚焦主业”的发展战略，深耕消费电子类电源和LED电源两大电源业务，充分发挥公司的核心竞争优势，稳健有序的组织开展各项业务拓展及管理提升工作。
　　本报告期公司实现营业收入13.29亿元，较上年同期下降13.90%，实现归属于上市公司股东的净利润 7,656.52万元，较上年同期下降9.85%，实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 6,991.62万元，较上年同期下降15.67%，实现基本每股收益0.21元，较上年同期下降22.22%。
　　（1）LED电源业务
　　公司LED电源业务主要以户外大功率驱动电源为主，产品应用领域涵盖道路照明驱动、工业照明驱动、轨道交通及机场车站照明驱动、LED植物生长灯驱动、体育场馆大功率照明驱动、景观亮化驱动、大空间公共照明驱动等应用领域，目前公司LED驱动电源产品线规格完整，涵盖了市场的主流需求。本报告期内LED电源业务实现营业收入6.46亿元，同比下降6.22%，毛利率为30.62%，同比提升2.56个百分点。
　　（2）SPS消费电子类电源业务
　　公司SPS消费电子类电源产品应用涵盖网络通信、安防监控、办公电子、音响、医疗、电机驱动等领域。应用领域广泛，市场空间广阔，公司在此业务领域深耕不辍，赢得了较为稳定的国际大客户群体，市场份额稳固，目前公司在此领域已成为行业领先企业之一。本报告期内SPS消费电子电源业务实现营业收入 6.34亿元，同比下降21.78%，毛利率为20.59%，同比提升5.48个百分点。
　　（3）主要会计科目和财务指标发生变动的情况及原因
　　
　　五、公司未来发展的展望
　　（一）行业发展趋势及竞争格局
　　1、LED驱动电源方面
　　LED驱动电源主要应用于LED照明、LED显示屏和LED背光领域，其中LED照明对于驱动控制技术要求最高，LED驱动电源的主要功能是将外部电源转换为特定电压电流以驱动LED灯发光，目前LED路灯、隧道灯故障原因主要是因为LED驱动电源不可靠，因而高品质、高稳定性的LED驱动电源产品对LED照明产品至关重要。
　　随着 LED 照明产品对传统照明产品的替代已提升至总体的70%以上，根据Mordor Intelligence数据预计，2024年全球LED照明市场规模为1115.7亿美元，2024-2029年复合年增长率为11.35%。LED技术不断突破，使得LED灯具的发光效率更高、寿命更长、能耗更低，满足了现代社会对节能环保的需求，未来LED产业仍将进一步扩张发展，而随着全球能源节约意识的增强，各国政府纷纷出台政策鼓励节能减排，全球为实现双碳目标，节能改造项目需求增多，未来智慧城市改造升级和制造业工业升级而带来的相关照明应用市场，将会迎来新成长机遇。
　　公司聚焦于户外中、大功率LED 驱动电源，主要配套用于道路、工业、景观、体育场馆、植物生长灯等LED 照明领域，使用环境恶劣，要求产品具备高可靠性和安全性等，技术壁垒相对较高，因此市场集中度和行业利润空间也相对较高。在 LED 电源领域，市场主要参与者包括昕诺飞、明纬、英飞特、茂硕电源、崧盛股份等，公司深耕 LED 电源业务数十年，具有较高的品牌知名度及行业地位，公司的市场占有率位于前列。
　　2、消费电子类电源方面
　　消费电子类电源下游主要应用领域非常广泛，包括移动终端、家庭娱乐、办公电子、机顶盒、打印机、网络通信、安防设备等。此外，随着新能源汽车、5G通信、数据中心等领域的快速发展，消费电子类电源在这些领域的应用也在不断增加。
　　消费电子类电源属于开关电源范畴，伴随智能移动终端、办公电子、服务器电源等领域需求不断增长，全球及中国开关电源市场规模有望持续保持增长。全球开关电源（Switching Power Supply）的主要参与者包括台达集团、光宝科技股份有限公司、明纬（广州）电子有限公司、群光電子股份有限公司和Siemens等，前五家企业占据了约38%的份额。欧洲、中国和日本是全球开关电源的主要生产地，三地占据了超过47%的份额。亚太地区是最大的市场，占有约78%的份额，其次是北美和欧洲，分别占有约10%和9%的市场份额。就应用领域而言，消费电子是最大的下游领域，约占47%。
　　在第三代半导体技术、高度集成 IC（芯片）、PD3.1协议等热潮推动下，消费电子产品的深度与广度持续扩展，产品也不断升级与创新，未来的电源会更轻型化，接口更标准化，更智能并且更绿色环保。这势必会对电源厂商的综合实力提出新的要求，也会逐步淘汰目前的低端产品、低端厂商，给茂硕电源等品牌厂商带来新的机遇。
　　经过多年的发展，公司凭借先进的产品技术、优质的产品质量、智能化快速批量制造和迅捷、准确响应市场及客户需求的能力，赢得了稳定的国内外大客户群体，形成良好的品牌效应，公司市场份额不断扩大。
　　3、光伏发电及储能方面
　　2023年全年中国光伏新增装机同比增速高达 55.2%，增量为216.88GW，大幅度超越了此前的历史记录，展望未来，由于电源侧光伏装机放量后，电网输送、本地消纳的压力将会凸显，电网工程后续更新改造投资需要周期，因此预期未来光伏新增装机量或将进入平稳发展期。在储能领域，CESA发布数据显示 2023年全球工商业储能新增装机量将达到1.5GW，预计到2025年，这一数字有望增长到11.5GW，目前用户侧储能仍处于初级阶段，未来 3-5年，工商业储能将继续成为主流。
　　目前茂硕电源光伏发电及储能业务在技术上与电源业务具有一定相通性，茂硕电源将凭借自身长期积累的技术优势及品牌优势，顺应“双碳”潮流，把握光储充一体化趋势，强化光伏发电及储能业务的业务能力，力争实现市场影响力进一步扩大。
　　（二）公司未来发展战略
　　2023年是中国实施“十四五”规划承上启下的关键之年，我国构建新发展格局取得新进展，国民经济回升向好。2023年也是茂硕电源“凝神聚力、增效提速”的关键一年，公司坚定深耕电源主业，整体发展稳健。
　　2024年茂硕电源将继续围绕“专注电源、聚焦主业”的发展战略，深耕主营业务，秉持高质量健康发展的经营理念，坚持“创新技术、产品为王”的经营策略，聚焦“渠道+大客户”的战略布局，更进一步做大做强电源主业；同时，茂硕电源将强化国资政策、资源、资本优势与民企创新、灵活、高效优势的深度融合，发挥茂硕电源品牌优势，依托上市公司平台，通过控股或参股、直接投资或产业基金间接投资等方式，聚焦新兴电源应用领域、新能源相关领域，探索拓展公司的产业布局，进一步增强公司产业竞争力，提高公司整体盈利能力；此外，茂硕电源将持续强化全球化布局，持续完善全球营销与服务体系，完善海外资源配置，提升公司服务全球市场的能力。
　　展望未来，在LED驱动电源领域，茂硕电源将执行深度绑定大客户与领先用户创新的战略，优化海内外营销整体运作机制及激励措施，专注终端用户需求研判，并加速升级客户服务意识及服务措施，巩固茂硕电源在道路照明、工业照明、体育场馆照明等领域的核心优势地位，并力争开拓全球市场份额。
　　在消费电子类电源领域，茂硕电源将采取内生式、外延式发展并重的发展战略，在优化现有消费电子类电源产品结构基础上，逐步完成该业务的转型升级，并结合电源行业发展趋势进一步强化数字化能力平台建设，强化中后台能力配置，力争尽快实现消费电子类电源业务的转型升级与新型能力底座建设。
　　在新能源光伏发电领域，茂硕电源将进一步强化自身开发、运营能力建设，并借助国资背景，精心规划与设计分布式光伏电站，组织专业团队高效推进电站的建设与运营；在新能源储能领域，茂硕电源将强化工商储整体解决方案服务能力，并研判储能领域新兴市场容量，结合自身能力可行性，适当考虑延伸布局，综合施策增强储能业务对整体业绩贡献。
　　此外，2024年，茂硕电源将深入推进全球化战略，优化全球海外生产基地布局，提升市场响应速度和竞争力，灵活应对市场变化，满足国际客户的交付需求，强化国际贸易冲突的应对能力。
　　在公司内部运营方面，茂硕电源注重管理团队综合素质及管理能力的持续锻造，在充分发挥公司管理团队优势的同时，将适时借鉴外部优秀咨询团队的先进理念及方法，并推进管理变革的优化及落地，提升企业的整体运营效率。
　　（三）2024年度主要经营计划
　　1.扩大管理变革成果，增强企业运营能力，提升企业发展质量
　　茂硕电源一直以来坚持“创新技术、产品为王”的经营战略、致力于成为全球电源第一品牌。为实现这一目标，公司积极实践“聚焦主业、降本增效、技术创新、行业引领、国际化布局、大客户战略、风险防范”等多个核心战略举措。为构建推动核心战略举措快速落地的组织结构、运作机制、内部控制机制，促使公司加快管理变革步伐。公司于2023年稳步推进管理变革工作，涵盖组织管控、绩效考核与薪酬激励、风险内控等工作。通过管理变革一系列举措，进一步增强公司对内外部环境的动态适应能力；2024年将继续围绕组织架构优化、绩效考核与激励、风控体系完善等工作为中心，持续扩大管理变革成果，不断提升综合管理水平和经济效益，打造核心竞争力，提升企业发展质量。
　　2.坚守经营理念，打造核心技术优势，加快发展新质生产力
　　茂硕电源秉持“创新技术，产品为王”的经营理念，视技术创新为企业发展的根本驱动力。2024年公司构建产品迭代布局，打造构思、预研、开发三代产品体系，强化科技引领与重大技术突破能力。公司增设董事会科技委员会，负责科技战略与规划、重大科技决策、研发预算与资源分配及重大项目审议，促进高效统一的研发体系建立。公司致力于加大核心技术及新产品的研发投入，通过优化研发项目管理，提升新产品的研发效率，为客户提供更多先进、可靠的产品选择。为保持技术领先，公司积极引进高端研发人才，加强团队建设，确保研发与创新能力始终领先行业。同时，公司与各大高等院校紧密合作，深化产学研融合，为公司注入持续的人才与科技力量，进一步巩固行业核心竞争优势。
　　公司高度重视科技含量高、资源消耗低、环境污染少的产业结构，向高效节能、智控一体化、芯片化方向进行产品开发，推出新一代智慧城市道路照明及高效率道路照明驱动系列，在数字化驱动、互联互通与第三代半导体技术方面取得新突破。2024年，公司将继续致力于实现生产过程清洁化、资源利用循环化、能源消费低碳化、产品供给绿色化、产业结构高端化，不断将物联网电源和数字化电源研发平台等科技创新成果应用到具体产业和产业链上，完善现代化产业体系，从而不断培育发展新质生产力的新动能。
　　3.提升生产制造智能化，质量管理工作全面布局与高效实施
　　随着“中国制造2025”国家战略付诸实施，企业智能化、标准化进一步的普及，2024年茂硕电源将持续提升制造能力，将建设自动化、数字化标准制造平台列入重点发展方向，通过对自动化设备的导入，不断减少生产对人工的依赖，实现“机器换人”，提高产品质量和生产效率。同时新产品设计方案重点向自动化标准平台倾斜，以实现“多产品，同平台”的制造方针。
　　为持续提高产品质量和服务水平，增强公司核心竞争力，实现可持续发展，2024年将继续围绕六西格玛管理全面推进、绿带/黑带专业化职能培训、四标体系认证以及国际认证ISO50001能源体系和SA8000社会责任等方面展开，确保公司质量管理工作的全面、高效实施。
　　4.继续提升运营管理，实现降本增效
　　在生产方面持续优化生产管理体系，持续提高和优化工厂自动化与管理智能化相结合的水平，持续累积并不断提升生产管理能力、成本控制能力以及生产效率。在材料采购方面持续对供应商管理系统优化整合，使其贯穿整个物料采购环节，稳固供应体系，降低采购成本。同时在产品方面优化产品工艺，设计方案革新，贯彻“品质优先、质量第一”的经营方针，减少质量损失。
　　5.聚焦“渠道+大客户”的战略布局，进一步完善全球化布局
　　2024年将持续以贴近市场，洞悉市场变化，捕捉市场趋势，聚焦“渠道+大客户”的战略布局，建立健全销售渠道体系，提高渠道效率和服务水平，与大客户建立长期稳定的合作关系，实现大客户的忠诚度和满意度提升以适应市场的变化。
　　2024年，公司在稳固国内市场的同时，持续以国际市场的发展为重心，不断提升品牌的全球影响力。特别在LED驱动电源领域，公司将持续完善全球营销和服务网络，灵活调整策略，以适应不同市场区域、消费群体和竞争态势的多元变化。基于既定的产品策略和服务策略，茂硕电源在现有海外制造基地的基础上，进一步优化生产基地布局，增设欧洲荷兰子公司，提升市场响应速度和竞争力，灵活应对市场波动，满足国际客户的交付需求，推动茂硕电源在全球市场的持续繁荣与发展。
　　6. 内生外延双轨并进，强化电源主业发展动力
　　2024年，公司将紧密围绕战略目标，在推动内生增长的同时，整合行业内优质资源，在优化现有产品结构基础上，弥补产品短板，扩大国有资本的管控能力，打造“内驱+外延”的高质量协同发展模式，进一步做大做强电源主业。
　　（四） 可能面临的风险
　　1、国内外宏观经济波动的风险
　　公司实施全球化发展战略，布局海内外市场，产品覆盖多个国家和地区，公司始终以全球视野看待企业发展与资源配置，持续跟踪全球经济变化形势，及时灵活调整经营策略，提升公司抵御风险的能力。此外，随着国际产业转移的进一步深化，在当前全球化供应链的运行体系中，仅仅考虑供应链效率、性价比与投资回报的思考方式将会被修正，未来各市场及国家供应链将更多考虑各自安全、弹性与冗余度，这些将现实地推动全球产业链布局重整，公司时刻警惕关注风险变化对公司业务的影响，持续分析产业链动向进而及时作出合理的资源配置布局，不断提升公司抗风险能力。
　　2、市场竞争加剧及毛利率下降的风险
　　经过多年的快速发展，中国已成为全球最大的消费类开关电源制造基地。普通开关电源行业是一个充分竞争的行业，作为传统产业，行业进入门槛相对较低，其竞争主要体现在产品质量、营销渠道、研发设计、客户服务等方面。普通开关电源各品牌的市场集中度相对较低，各品牌之间的竞争较为激烈；LED 驱动电源虽然为开关电源行业中的新兴细分产业，但新进制造商的不断增加也使其竞争日趋激烈。此外，电子产品普遍呈现同款产品价格逐年下降的趋势，长期来看，随着市场竞争的加剧、供求关系的影响、生产效率的提高，各类电源产品价格存在下降趋势。公司将在做大做强主业的同时充分利用茂硕电源平台优势，整合内外部资源，大力拓展具有市场空间大、高附加值的细分电源领域，并稳步推动各项降本措施、加强对应收款项、库存的管理落地生效，不断优化客户及产品结构。
　　3、技术及产品研发风险
　　消费电子类电源及LED驱动电源等电源产品是公司的核心优势领域。公司十分重视电源技术及产品的研发，并持续提升研发能力。随着电源产品向高频、高功率、高效率、高可靠、智能化方向发展，电源的研发技术要求，尤其是大功率LED驱动电源的技术要求显著提高，工艺技术和行业经验也非常重要，需要长时间的行业积累。虽然公司对电源的技术研发一直处于业界领先水平，但是如果公司技术不能持续进步、保持行业领先，或是研发方向决策错误，开发的新产品不能很好的适应市场需求，公司的竞争能力将被削弱。公司将进一步加大研发投入力度，并安排专职研发FAE人员随同销售人员调研市场，把握行业发展趋势，为公司制定产品开发路线图提供决策与技术支持，保持公司行业领先地位。
　　4、汇率波动的风险
　　随着公司海外市场业务的不断拓展，外贸销售业务营业额提升，公司日常经营涉及大量的外汇收支，在此期间，如果国际外汇市场出现剧烈波动，将给公司的经营带来较大波动。针对上述风险，公司拟通过加强商务条款管理、加大外币业务人民币结算、提升外币采购量降低外汇风险敞口以及开展外汇衍生品业务来降低汇率波动风险，防范汇率大幅波动对公司经营造成的不良影响。
　　5、应收账款的坏账风险
　　随着公司业务规模扩大，应收账款规模也会相应增长，存在因客户自身财务问题导致公司产生坏账风险，公司将不断提高防范坏账风险意识，完善应收账款风险管理体系，加强客户风险评估、信用额度管理，完善客户结算账期管理，同时加强逾期应收账款的催收，以降低应收账款坏账风险。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　报告期内，公司继续围绕“专注电源、聚焦主业”的发展战略，深耕消费电子类电源和LED电源两大主营业务，公司在该领域经过多年的大力发展，已成为全球领先的电源解决方案供应商和国内电源行业的标志性企业。　　(一)主要产品及应用领域　　1、消费电子类电源方面：　　消费电子类电源是指为各类消费电子产品提供所需电力转换的装置，属于消费电子产品必需配件，广泛应用于移动终端、家庭娱乐、安防、机顶盒、打印机、电机驱动、医美等应用领域。　　公司SPS电源方面主要产品目前已经形成了电源适配器产品线、PD充电器产品线及工控电源产品线三大产品类型，细分产品有电源适配器、工业电源、开放... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　报告期内，公司继续围绕“专注电源、聚焦主业”的发展战略，深耕消费电子类电源和LED电源两大主营业务，公司在该领域经过多年的大力发展，已成为全球领先的电源解决方案供应商和国内电源行业的标志性企业。
　　(一)主要产品及应用领域
　　1、消费电子类电源方面：
　　消费电子类电源是指为各类消费电子产品提供所需电力转换的装置，属于消费电子产品必需配件，广泛应用于移动终端、家庭娱乐、安防、机顶盒、打印机、电机驱动、医美等应用领域。
　　公司SPS电源方面主要产品目前已经形成了电源适配器产品线、PD充电器产品线及工控电源产品线三大产品类型，细分产品有电源适配器、工业电源、开放式定制电源、PD快充和动力电池充电器等，产品可广泛应用于网络通信、安防监控、办公电子（如打印机/电动升降桌等）、新型消费电子设备（如显示与投影设备/智能音响/共享充电柜/3C产品等）、动力电池设备（如电动摩托车/自行车等）、工业设备（如3D打印机、换充电柜等）、医疗和新能源等众多领域。(1）电源适配器产品电源适配器是消费电子类电源板块最为强势的业务，以标准产品居多，主要为小功率产品，应用的下游领域主要包括：网络通信、安防监控、显示投影、办公电子、音响、医疗、电机驱动等。报告期内，对于显示/投影领域主要需求75W~330W的大功率适配器，已完成功率段的产品立项，并有部分机型已完成试产/小批量产导入，2023年将持续加大本领域的研发投入进一步延伸规格，并做好大功率高密度化电源的技术平台搭建，并作为标准品平台产品辐射到更多的应用领域。
　　电源适配器产品品类众多，下游应用领域广泛，市场空间广阔，公司在此业务领域深耕不辍，赢得了较为稳定的国际大客户群体，目前公司在此领域已成为行业领先企业之一。
　　(2）PD快充电器产品
　　PD快充电器产品包括通用充电器、快充充电器、笔电充电器以及充电配件。主要为标准品产品，应用的下游领域为各种消费移动终端，面向一般消费者市场。目前PD产品线已独立运营，公司将以高水平的技术指标、独特的外观设计及品质管控为优势，继续加大力度开拓市场，将这一产品线发展为公司新的业务增长点。
　　（3）开架式定制电源产品
　　开架式电源包含AC-DC裸板电源，主要是根据客户设备要求做定制开发；包含商用打印机，音响产品，电机驱动板（如电动升降桌/电动医疗床的应用），商用充电宝内置电源板（如美团充电宝租借柜的应用），还有包含一些工业控制类电源板的应用开发，当前功率已覆盖50W~1000W的不同规格产品。
　　开架式电源主要是针对VIP客户的特殊定制需求服务，增加客户合作紧密度；目前这个板块规格越来越多，逐渐形成公司标准系列，未来为持续开发，作为标准裸板电源系列推向市场。
　　（4）电池充电器产品
　　电池充电器主要应用在两大领域：电动两轮车及电动工具类产品线。摩托车智能充电器适用于多种类型的摩托车,包括油电混合摩托车、电动摩托车、蓄电池摩托车、电动自行车、滑板车等等；同时也包含二轮电动车换电场景使用的充电器。
　　电动工具充电器产品的应用包括切削电动工具、研磨电动工具、装配电动工具和铁道用电动工具。常见的电动工具有电钻、电动砂轮机、电动扳手和电动螺丝刀、电锤和冲击电钻、混凝土振动器、电刨等；同时包含厨房电动工具充电器产品，如搅拌机等。
　　随着电池应用的普及，带电池作业的设备会越来越多，目前MOSO二轮电动车换电场景使用的充电器品类有为国际知名品牌公司开展合作，开发充电器电源。未来这个品类还有很大的增长空间，公司会持续累积技术平台开发出更多的充电器产品。
　　(5）工业控制电源产品
　　工业控制电源产品包括铁壳电源、导轨电源、以及可配置式电源。以定制化产品为主，主要为中大功率产品，应用的下游领域包括：各类程控设备、工业自动化领域，医疗设备、专用设备等；当前公司产品主要聚焦在3D打印、工业智能化设备、智能灌溉系统、智慧楼宇控制等。工业控制电源市场容量巨大，公司将利用多年积累的特定客户作为先期的主攻方向进行深度开拓。目前相关产品已有合作的标杆客户，未来将持续深入挖掘并扩大市场占有份额。
　　2、LED电源方面：
　　LED驱动电源是把电源供应转换为特定的电压电流以驱动LED发光的电力转换器。大功率LED驱动主要用于LED路灯、隧道灯、工矿灯、防爆灯、球场灯、植物生长灯、景观亮化灯具等户外大功率LED照明设备，其功能是将交流电转换成直流电，同时完成与大功率LED灯具电压与电流的匹配。
　　公司LED电源板块以户外大功率驱动为主，产品应用领域涵盖道路照明驱动、工业照明驱动、景观亮化驱动、大功率体育场馆照明驱动、植物生长灯驱动、轨道交通及机场车站照明驱动等六大应用领域。
　　目前LED驱动电源产品线规格完整，涵盖了市场的主流需求。
　　（1）道路照明应用领域：具有核心优势的道路照明智能驱动X6\X6E\X6S\X6I\X7A\X7I\U6\U7等系列及隧道灯智能驱动X6L等多个系列产品已成为行业领域内明星系列产品。报告期内，新一代道路照明智能驱动U7系列，产品具有功率计量、灯具信息、故障检测及交互等新一代智能控制技术要求，该系列产品开始大批量生产交货及应用；新一代道路照明智能驱动X6ED系列，产品具有DALI-2调光功能，支持NFC调节电流及满足IP67防护等级，该系列产品完成产品研发及量产导入，开始大批量生产交货；公司新一代道路照明驱动X7I系列，完成产品研发及量产导入，开始大批量生产供货。
　　报告期内，公司聚焦道路照明智能驱动，坚持差异化创新产品战略，立项并开发了X7P系列及针对小功率路灯的X7L系列；公司与国内灯具头部企业形成了全面深度合作关系，共同开拓国内市场，公司重点配合客户跟进国内重大道路照明项目，持续为国内智能路灯节能改造项目提供高效率，高可靠性LED智能驱动。
　　（2）工业照明领域：已形成由工矿灯系列、防爆灯系列组成的完整产品线。全面升级了G6系列非隔离电源，G6共有A12/M/D/C四个系列产品，满足不同工业照明市场需求，通过产品优化迭代，成本进一步降低，提升了市场竞争力。报告期内，工业照明领域开发了新产品N7L系列和N6H系列，已全面推入市场，公司在工业照明领域的产品线更完整，全面满足不同客户产品设计及市场需求。针对工业照明领域竞争激烈，公司重点工作在内部降本增效，采购成本及制造费用更进一步降低，大幅度提升产品竞争力。
　　（3）景观照明领域：公司进一步完善恒压产品线，报告期内，V6系列推出600W产品，该产品已完成产品研发及量产导入工作，产品批量出货中。景观照明领域，公司重点服务国内景观灯具头部企业，满足客户项目需求;积极发展海外品牌客户，系列产品已通过品牌客户测试，配合客户完成产品导入及产品推广工作。
　　（4）体育场馆照明领域：S6系列产品开始批量供货及应用。该系列产品支持DALI-2或DMX512智能控制，功率范围600W/1200/1500W/1800W，具有大功率、无频闪、智能化及满足UHDTV转播等技术特点，报告期内，公司配合该领域专业客户完成测试及导入工作，跟国内、国际体育场馆照明领域多个品牌客户建立合作关系。公司继续加大投入研发并提升此产品线，立项并开发S6880W，补齐产品线功率范围。公司将会持续投入在专业体育场馆照明驱动领域，为体育场馆照明提供高效率、高标准智能驱动。
　　（5）植物照明领域：因全球植物生长灯市场处于高速增长后去库存周期，公司结合市场变化，及时调整产品策略，继续优化现有植物灯驱动产品线，提升驱动效率及精度；结合应用完善调光技术；积极参加行业展会，首次参加荷兰园艺展并推广植物生长灯驱动产品。结合行业发展，积极规划下一代植物生长灯智能驱动。
　　（6）大空间公共照明领域：主要指城市机场、高铁、地铁等城市公共照明，公司继续深耕此专业领域相关驱动，报告期内，X618~54W系列DALI-2驱动已完成优化升级，产品更具有市场竞争力，该系列全面通过DALI-2测试且符合欧盟ERP标准，国内持续供货中，部分品牌客户已完成测试通过。
　　未来，公司将继续重点保持在大功率照明智能驱动上的优势，以市场需求为中心，坚持“创新技术，产品为王”的产品战略，持续迭代与完善产品线，提升产品竞争力，将公司打造为全球行业标杆企业。助力国家新型基础设施建设和制造业升级，为全球照明市场发展助力。
　　(二)主要经营模式
　　1、研发模式
　　公司是国家高新技术企业，并通过了深圳市企业技术中心、广东省工程技术研究中心的认定，秉承“创新技术，产品为王”的经营战略，历经多年的发展和积累，建立了公司“以市场为导向、以客户为中心、以创新为原则”的研发理念，未来将持续专注于LED驱动电源以及消费类开关电源的设计研发和技术突破，不断实现产品的低耗高效、高可靠性、长寿命的卓越品质。
　　公司有集团技术中心，专注研究新技术，新应用领域的电源产品。集团下属子公司有各自独立的研发部。公司目前以自主研发为主，合作研发为辅。公司产品自主研发采用集成产品开发（IPD）模式，所有产品都经过严谨的研发各阶段的严格验证，最终量产并推向市场，满足市场及客户的需求。针对客户需求，公司分为电源标准品系列的研发和客户定制电源产品的研发。此外，公司还与高校等产学研机构以及具备专业技术的市场化机构进行合作开发，充分利用相互的资源，开发出满足双方需求的方案或产品。
　　2、采购模式
　　公司的采购模式为“以销定产、以产定购、适量库存”：
　　物控部门根据销售订单与原材料库存情况，同时参考市场价格趋势、交货周期、供需平衡等相关因素确定采购需求。公司设立策略采购与执行采购模式，策略采购主要负责供应商的导入及材料议价，供方考评等；执行采购负责采购订单下达、交期跟催、入库与对账结算，以及与其他各部门沟通配合，处理好生产经营过程中发生的各种需求、突发问题等。公司与战略供应商建立起按预测和排程进行采购的业务模式，并结合市场及客户需求采用1+2订单及预测机制，导入长周期物料1+2交付策略，与供应商建立起信息共享平台以便供应商及时响应公司业务需求；针对部分采购周期较短的物料与核心供应商建立起JIT采购到货方式。
　　3、生产模式
　　公司在以销定产的基础上，实行订单式生产为主、标准品备库式生产为辅、与标准品PCBA套料规划为补充的方式：订单式生产指公司根据客户订单，围绕客户需求，按照客户要求的性能、管理特性和产品规格、数量和交货期组织生产，以应对客户的差异化需求；标准品备库式生产是指公司对出货量大且是公司通用的标准品根据历来客户的需求及生产计划进行预生产，主要为快速响应交期及平衡产能；标准品PCBA套料规划是指公司针对部分标准品PCBA等电子备套料，按实际需求安排结构料进料及生产计划，减少库存积压及交付提速；
　　4、销售模式
　　在消费电子类电源领域，公司一直专注于围绕高端客户群建设相对应的高效直销体系。直销模式可以减少公司与用户沟通的中间环节，使公司及时、客观地了解市场动态，与订单式生产形成配套；同时直销模式也有利于客户资源管理、技术交流、订单执行、交付实施、货款回收等业务的开展。
　　在LED电源领域，国内市场以直销为主、经销为辅的销售模式，直销以大客户为重点，积极跟进国内重大照明项目，加强同行业大客户的战略深度合作，继续完善经销管理和增加区域优质经销商；国际市场重点布局欧洲、北美、南美和印度等市场，积极参加国际行业展会，布局海外市场本地化服务能力，提高国际品牌影响力，海外市场重点服务国际品牌客户和区域优质品牌客户，自有品牌以继续增加各海外区域经销商的销售模式，提升国际出口比例和品牌影响力。

　　二、核心竞争力分析
　　（一）技术研发优势
　　公司及子公司茂硕电子均为国家级高新技术企业，公司秉承“创新技术，产品为王”的理念，自成立以来十分重视研发投入和研发团队建设，奠定了公司在行业内的技术领先地位。公司聘请了资深电源专家和国内知名高校专家共同主导研发，重点加强产品研发过程中的质量管控与可靠性验证，开发标准化的智能电源产品，结合IPD集成产品设计理念，缩减了产品开发周期和开发成本，进一步提升产品的竞争力。
　　公司设有“广东省LED驱动电源工程技术研究中心”、“广东省标准化大功率LED驱动电源工程技术研究中心”、“深圳市市级研究开发中心”，连续两年荣获“深圳市科学技术进步奖二等奖”，同时公司还与高校形成战略合作,双方将在学术研究、重大科技项目攻关和人才培养与输送等多方面进行更加广泛深入的合作，为公司的业务发展创造条件。目前，公司已自主掌握LED驱动电源的恒功率驱动技术、多功能的调光技术、多功能智能控制技术、雷击浪涌抑制技术、可编程技术等多项核心技术。产品采用先进的电路技术、结合在材料和结构上的创新，保证了产品在转换效率、功率因素、THD、防水、防雷、EMI、寿命等方面的高性能和高可靠性。
　　公司拥有CNAS资质的检测中心，设有高标准设施的“电功能、安规、电磁兼容、机械、材料耐热/燃、环境、老化、环保检测”八大功能实验室，为产品开发提供了有力的技术保障。
　　为更好地服务客户，并提升公司的品牌影响力，公司进一步完善研发内部体系，分设项目研发和预研团队。项目研发团队在跟踪客户需求的过程中不断完善现有产品性能，提升客户的合作意向，及时捕捉客户项目需求并反馈给预研团队。预研团队负责跟踪行业最新技术动态，并结合客户提出的新需求，进行前瞻性的技术攻关和技术储备，有助于公司联合产业上下游变化进行分析并调整方案，促使公司不断保持研发技术领先，并能将创新的技术应用到实际有效的产品中，助力销售增长，获得市场回报；两支队伍互相协作，形成良好的技术和信息循环，增强公司在研发上的综合实力。公司持续进行研发团队人才梯队建设，人才结构持续优化。
　　（二）产品优势
　　开关电源方面，公司坚持“创新技术，产品为王”，贯彻执行“择高而立”“一米宽、万米深”的设计理念，以大客户战略为指引，专注于深耕行业内VIP客户的产品升级及拓展需求，在产品研发方向，目前公司主要分6个产品版块：覆盖各个各不同的应用领域，累积技术力量/持续创新。
　　1、小功率适配器，应用于网通+机顶盒、安防等消费电子类领域
　　此品类目前公司累积时间最长，规格最多，性价比优势明显；并完成了产线改造，实现自动化生产作业进一步提升优势。
　　2、大功率适配器，应用于显示、投影、商用设备等领域
　　目前公司在大功率适配器在持续加大研发投入，目前品类逐步丰富，已有100W~330W多个品类可出货；高端机种系列还在更新设计方案，采用氮化镓方案做到行业领先的功率密度；引领市场，并提升客户满意度。
　　3、裸板定制电源，应用于打印机、音响、电机、充电宝柜等领域
　　公司有设立专案小组，给多家国际/国内知名客户做定制需求的开发，小组成员拥有多年的技术积累，提升客户粘性。4、PD快充，应用于消费电子类领域
　　目前PD业务业绩增长明显，产品研发方面从20~240W电源都已覆盖，并且在100W以上快充电源的设计方案及功率密度可以达到行业领先。
　　5、工业电源，应用于3D打印、工控铁壳电源等领域
　　工业电源品类是目前公司新的业务线，目前出货规格集中在500W以内，设计方案已覆盖2KW以内的所有技术平台，规格还在持续增加中。
　　6、大功率充电类，应用于换电柜、摩托车充电器、充电座等领域
　　充电器品类是公司未来新的增长点，我们扎根于细分市场，目前已做到50~2400W的充电电源，为客户提供技术解决方案与产品出货。
　　LED驱动电源方面，产品聚焦“大功率户外照明驱动”，深耕“道路照明、工业照明、植物照明、大功率体育场馆照明、景观照明、轨道交通及机场车站照明”驱动六大细分领域，保持公司在道路照明领域长期积累的优势，大力发展智能物联LED照明驱动。目前，公司LED驱动电源产品线规格完整，涵盖了市场的主流需求：
　　1、道路照明应用领域，结合道路照明行业发展趋势与市场需求，公司道路照明驱动X6EM/X6ED/X7/X7I/U7系列已完成产品开发并量产，针对各区域市场特点的新产品已全面推入市场。
　　2、工业照明应用领域，已形成由工矿灯G系列、N系列、防爆灯A系列组成的完整产品线。新一代工业照明N7系列和N6H系列新产品覆盖60~320W，采用非隔离无频闪设计，0-10V/PWM多合一调光，可提供12V/0.2A辅助输出为智能外设供电。工业照明驱动产品线规格齐全，可全面满足工业照明应用。
　　3、植物照明应用领域，已经推出了P1(H)系列、X6大功率系列、P6H系列植物灯专业照明驱动产品，主要产品覆盖150W~800W大功率范围。报告期内，重点优化现有植物灯驱动产品线，提升驱动效率及精度；结合应用完善调光技术，增加支持UART协议；丰富应用功能，增加支持RJ11级联产品线。结合植物照明技术发展，新一代植物照明驱动研发中。
　　4、专业体育场馆照明应用领域：专业球场灯智能照明驱动S6系列研发成功并实现量产。S6系列覆盖
　　600W~1800W大功率范围，具备DMX512/DALI-2控制可选，调光深度1%-100%，超低纹波等技术优点，产品已推广到
　　全球市场，各品牌客户基本完成测试，产品批量交货中。公司会继续大力发展专业体育场馆照明驱动，结合市场应用，继续加大投入，持续提升此产品线市场份额。
　　5、景观照明应用领域，已形成LSV系列（35W~320W）、V6E系列（75W~350W）等成熟产品系列，产品采用恒压、金属设计，具备短路、过压、过温、过载多重保护功能，安全可靠。报告期内，公司重点迭代V1R防雨电源产品线，该产品线新品基本完成研发测试工作，预计新产品Q3会导入市场。
　　6、轨道交通及机场车站照明应用领域，主要涵盖轨道交通照明驱动系列、机场车站照明驱动产品线，已形成X6S系列（18W~54W），X6D系列（75W~240W），全系列符合欧盟Erp标准，产品具备高功率因素、低纹波，DALI-2调光，多重保护功能等优点。
　　（三）生产制造及质量优势
　　为了进一步推进公司全球化的发展战略，公司已在越南设立生产基地，越南生产基地已开始大批量生产供货，提升了公司全球运营能力，更好地打造全球供应链体系。报告期内，公司持续加大优化供应链成本力度，并进一步并导入全自动化生产线，优化人力配置，提升产出效量，降低制造费用；并适应市场对产品成本需求，进一步提高公司生产制造能力。
　　产品质量方面，公司始终坚持“卓越设计、稳定可靠，持续改进，客户满意”的质量方针，对产品的质量方面严格把关，质量中心采用严谨的全过程质量控制系统–PreciseQualityControl进行质量管理，并按照国际质量管理体系ISO9001:2015建立了全面的标准化管理体系。公司取得了ISO9001质量管理体系认证、ISO14001环境管理体系认证及ISO45001职业健康安全体系认证，检测中心取得了国家认可委颁发的CNAS实验室认可证书，此外，公司还取得世界权威机构颁发的UL、C-UL、GS、BS、CE、CB、CCC、PSE、KC、PSE、ENEC、SAA等多个国家和地区的安全标准认证。
　　（四）品牌影响力
　　品牌是企业的软实力，更是企业的核心竞争力。公司一直把建立和完善企业的品牌形象作为长期发展战略的重要组成部分，公司以“品牌电源、诚信共赢”为基调，紧紧围绕品牌定位、品牌差异化、品牌可持续、品牌文化等四大方面，整合内外资源，加大对公司、产品、客户等多元化宣传的力度，形成了有效的品牌壁垒。
　　公司拥有的“茂硕”及“MOSO”商标被国家工商行政管理总局商标评审委员会认定为『中国驰名商标』，自2014年起连续两届获得『广东省著名商标』认定、自2010年起连续五届获得『深圳知名品牌』认定，并于2022年获评“国际信誉品牌”。公司坚持以技术创新作为公司发展的动力引擎，积极参与前沿技术的研究，参与国家级、省级及市级的科技攻关项目，连续多次获得国家高新技术企业认定。同时，公司及全资子公司茂硕电子先后通过“深圳市专精特新中小企业”资质认定，旗下LED路灯驱动电源于2023年初荣膺第一批深圳市制造业单项冠军产品称号。
　　公司科研项目《大功率长寿命高性能LED驱动电源核心技术及产业化》获得2020年度中国产学研合作促进会产学研合作创新成果二等奖，自主研发的U7系列道路照明D4i智能驱动电源产品荣获2023年中国LED首创奖金奖；公司先后入选2017中国品牌500强、粤港澳大湾区品牌100强以及2019-2021连续三年深圳行业领袖百强企业榜单，同时荣登2022年度中国LED行业营收50强榜单；获颁“2017中国十大影响力品牌”、2020年上市公司“金质量-公司治理奖”、2021年度“领航「9+2」粤港澳大湾区最具投资价值大奖”、2021年“深圳工业大奖”提名奖及“2022年粤港澳大湾区战略性新兴产业领航企业”等荣誉称号。“茂硕电源”已成为行业知名品牌，已经得到市场和客户的广泛认可，在同行中已经享有较高的知名度和美誉度。
　　报告期内，公司积极投入品牌宣传，主办中国市政工程协会高峰论坛，协办2023第十八届中国道路照明论坛，2023第四届DALI联盟中国区高峰论坛等行业活动；公司积极参与CLITI深圳展会、广州国际照明展、美国LFI展会、阿根廷国际照明展、印度（孟买）LED照明展、荷兰园艺展、美国拉斯维加斯安防展、北京安博展等全球性行业展会，持续宣传企业并提升了茂硕在当地的品牌影响力，助力公司进一步开拓全球市场，实现国际化战略。
　　（五）管理团队优势
　　公司多措并举开展队伍建设，广纳行业优秀事业人才，坚持“人力资源是第一资源”的理念，引进行业内专业过硬、经验丰富研发技术与销售人才，并大胆提拔、任用内部人才，充实了中坚力量，管理团队分工更明确，结构更合理。在此基础上，通过优化流程，加速了管理团队之间的沟通与执行效率，增强了公司的领导力、战斗力和决策力。
　　公司管理团队由一群经验丰富、视野广阔、充满激情的专业人士组成，他们在各自领域拥有出色的背景和独特的专业知识。团队经过长期的学习、磨合、调整与创新，拥有共同的价值观与团队规范，形成了主动、高效、开放、团结协作且富有创意的团队氛围；团队目标统一，分工明确，权责分明，信息沟通畅快，决策效率高；团队成员对团队具有强烈的归属感，衷心地把自己的前途与团队的命运联系在一起，愿意为团队的利益与目标尽心尽力。公司进一步完善了干部管理体系，建立了完善的后备管理干部选拔/培养/激励等机制，为企业发展战略实施形成人才支撑。同时，通过优化考核激励机制，充分激发潜能、调动员工的工作积极性和创造性，塑造成为了一支高效、团结、具有拼搏精神的优秀团队。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、国内外宏观经济波动的风险
　　随着全球产业链的变化，欧美市场出口需求整体呈现一定下滑，新兴RCEP市场有增长。需要结合市场需求变化及时调整市场方向。受全球市场美元加息周期影响，导致部分国家美元支付受限，会影响交货计划及导致库存的风险，公司报告期内，结合国家货币政策，积极同海外客户沟通及落实人民币结算。公司时刻警惕关注风险变化对公司业务的影响，及时调整策略，不断提升公司抗风险能力。
　　2、市场竞争加剧及毛利率下降的风险
　　开关电源产品应用领域广泛、市场容量大，生产企业相对较多，公司凭借技术创新、质量控制等优势，经营规模相对稳健。一方面随着国际产业转移的进一步深化，行业技术的快速发展，全球分工体系和市场竞争格局可能发生变化；另一方面随着宏观经济形势的影响，下游相关行业市场景气度可能存在波动，可能使得部分客户减少向公司采购，导致公司面临订单减少的情形。公司一直坚持对市场形势进行分析和评估，提前预判产业发展方向进而做出合理的计划与安排，紧跟行业发展趋势，同时加强市场开发，以市场增量来弥补可能存在的损失。
　　此外，电子产品普遍呈现同款产品价格逐年下降的趋势，长期来看，随着市场竞争的加剧、供求关系的影响、生产效率的提高，各类电源产品价格存在下降趋势。同时，公司将在做大做强主业的同时，充分利用茂硕电源平台优势，整合内外部资源，大力拓展具有市场空间大、高附加值的细分电源领域，并稳步推动各项降本措施、加强对应收款项、库存的管理落地生效，不断优化客户及产品结构。
　　3、技术及产品研发风险
　　SPS开关电源及LED驱动电源等电源产品是公司的传统优势领域。公司十分重视电源技术及产品的研发，逐步增强自身的研发实力。随着电源产品向高频、高功率、高效率、高可靠、智能化方向发展，电源的研发技术要求，尤其是大功率、智能化LED驱动电源的技术要求显著提高，工艺技术和行业经验也非常重要，需要长时间的行业积累。虽然公司对电源的技术研发一直处于行业领先水平，但是如果公司技术不能持续进步、保持行业领先，或是研发方向决策错误，开发的新产品不能很好的适应市场需求，公司的竞争能力将被削弱。
　　公司将进一步加强研发投入及力度，并安排专职研发FAE人员随同销售人员调研市场，把握行业发展趋势，为公司制定产品开发路线图提供决策与技术支持，保持公司行业领先地位。
　　4、汇率波动的风险
　　随着公司海外业务的持续拓展，外贸业务营业额占比过半，公司日常经营涉及大量的外币结算，在此期间，如果国际外汇市场出现剧烈波动，将给公司经营业绩带来较大影响。
　　针对上述风险，公司从经营与财务稳健的角度，积极进行应对。树立“汇率风险中性”原则，以“保值”为核心目标，积极组织业务部门广泛参与，共同采取有效措施应对，鼓励加大跨境人民币结算，要求商务合同条款关注并适当转嫁汇率成本，鼓励适当加大外币采购建设汇率风险对冲基础，合理使用衍生品避险，综合上述措施防范汇率大幅波动对公司造成的不良影响。
　　5、应收账款的坏账风险
　　公司赊销业务，因给予客户信用额度及结算账期的安排，潜在坏账风险持续存在。公司将持续做好应收账款管理工作，通过对业务端持续的风控要求与宣导，业务环节风险管理意识得到提升、风险管理工作得以强化和贯彻。公司严格要求并指导客户信用风险、赊销额度评估工作，持续辅导做好国际客户信保评级、国内客户信用评级工作，同时加强逾期客户催收回款工作，有效防范应收账款坏账风险。
　　6、原材料供货风险
　　公司产品的原材料包括IC、MOS、MCU等关键元器件，部分采用国际品牌，受经济发展形势导致的供需关系及贸易政策影响较大，可能会导致元器件供货出现较大幅度波动，关键器件供货风险增加；为应对原材料风险，公司通过供应链的管控及提前布局，加大器件国产化比例，与关键材料供应商建立战略合作伙伴关系，优化供应链资源，加强材料供应商的多元化，提高原材料采购管理水平。有效降低采购风险。

　　四、主营业务分析
　　在公司董事会制定的战略方向和经营目标指导下，公司围绕“专注电源、聚焦主业”的发展战略，深耕消费电子类电源和LED电源两大电源业务，充分发挥公司的核心竞争优势，稳健有序的组织开展各项业务拓展及管理提升工作。受到复杂严峻的国内外形势和诸多风险因素的影响，本报告期内营业收入略有下降，盈利能力有所提升。
　　本报告期公司实现营业收入6.80亿元，较上年同期下降8.02%，实现归属于上市公司股东的净利润4,058.14万元，较上年同期增长12.59%。
　　（1）LED电源业务
　　公司LED电源业务主要以户外大功率驱动电源为主，产品应用领域涵盖道路照明驱动、工业照明驱动、轨道交通及机场车站照明驱动、LED植物生长灯驱动、体育场馆大功率照明驱动、景观亮化驱动、大空间公共照明驱动等应用领域，目前公司LED驱动电源产品线规格完整，涵盖了市场的主流需求。本报告期内LED电源业务实现营业收入3.15亿元，同比下降4.38%，毛利率为31.87%，同比增加7.51个百分点。
　　（2）SPS消费电子类电源业务
　　公司SPS消费电子类电源产品应用涵盖网络通信、安防监控、办公电子、音响、医疗、电机驱动等领域。应用领域广泛，市场空间广阔，公司在此业务领域深耕不辍，赢得了较为稳定的国际大客户群体，市场份额稳固，目前公司在此领域已成为行业领先企业之一。本报告期内SPS消费电子类电源业务实现营业收入3.43亿元，同比下降11.57%，毛利率为19.36%，同比增加9.08个百分点。 收起▲

　　一、报告期内公司所处行业情况　　（一）公司所处行业基本情况　　电源是指给电气或电子设备提供所需电力的装置，也称电源供应器（Power Supply）。在绝大多数情况下，发电机、电池等发出的电能并不符合电气或电子设备等用电对象使用的要求，需进行再一次变换。电源的功能就是将市电或电池等一次电能变换成适用于各种用电对象的二次电能。因工作原理、电流转换形式以及适用设备的不同，电源也有不同的分类标准，其中重要的是根据工作原理的不同可将电源可分为线性电源和开关电源。线性电源是先将交流电经过变压器变压，再经过整流电路整流滤波得到未稳定的直流电压，经过电压反馈调整后输出高精度的直流电压。线性电源电路结构... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所处行业情况
　　（一）公司所处行业基本情况
　　电源是指给电气或电子设备提供所需电力的装置，也称电源供应器（Power Supply）。在绝大多数情况下，发电机、电池等发出的电能并不符合电气或电子设备等用电对象使用的要求，需进行再一次变换。电源的功能就是将市电或电池等一次电能变换成适用于各种用电对象的二次电能。因工作原理、电流转换形式以及适用设备的不同，电源也有不同的分类标准，其中重要的是根据工作原理的不同可将电源可分为线性电源和开关电源。线性电源是先将交流电经过变压器变压，再经过整流电路整流滤波得到未稳定的直流电压，经过电压反馈调整后输出高精度的直流电压。线性电源电路结构简单，可靠性高，但效率低、体积大、钢铁消耗量大、工作温度高、调整范围小，目前已经逐步被开关电源替代。开关电源是利用现代电力电子技术，控制开关晶体管开通和关断的时间比率，维持稳定输出电压及电流的一种电源，因电源中起调整稳压控制功能的器件始终以开关方式工作而得名。
　　开关电源（Switch Power Supply，SPS）具有体积小、重量轻、效率高、发热量低、性能稳定等优点，目前是电源中的主流产品。开关电源按照下游用户的不同可分为 LED 驱动电源、消费电子类电源、医疗设备电源、工业设备电源等种类。消费电子类开关电源是指为各类消费电子产品提供所需电力转换的装置，属于消费电子产品必需配件，广泛应用于移动终端、家庭娱乐等应用领域。LED 驱动电源是把电源供应转换为特定的电压电流以驱动 LED 发光的电力转换器。大功率LED 驱动电源，是指主要用于 LED 路灯、LED植物生长灯、工矿灯、防爆灯、隧道灯、球场灯、景观灯等户外中大功率LED 照明设备的驱动电源。
　　（二）公司所处行业的发展现状
　　世界电源市场的总规模不断增长。根据Markets and Research发布的数据显示，全球电源市场将从2018年的225亿美元增长到2023年的349.2亿美元，2018年-2023年的复合年增长率达到6.7%。随着电子技术的持续发展和设计的不断完善，开关电源在降低能耗等方面具有长远优势，并且符合电子产品的安全、电磁兼容、环保等认证要求，从而迅速成为主流电源产品。据中国照明电器协会统计，2022年中国照明产业规模约6435亿，同比下降5.4%。其中，面临外需市场下滑、贸易壁垒条件恶化和外部竞争加剧等多重压力，2022年照明外贸出口总额627亿美元，同比下降 4.3%。全球资源紧缺及气候变化越来越受到关注，为实现双碳目标，世界各国政府采取愈发严格的法规政策来提高能源效率，减少碳排放。LED照明绿色低碳的照明创新技术和高效率、高可靠性的技术特点，会引领LED照明行业持续增长，LED电源是LED照明的核心关键器件，会持续保持增长的趋势。
　　（三）公司所处行业发展趋势
　　1、消费类电子电源领域
　　开关电源技术发展方向主要有 3个维度：1)小功率电源方面主要体现在：体积更小；兼容性更强、制程更简单、低噪声、高抗扰；大功率电源主要在变换器拓扑、建模与仿真、数字化控制及磁集成上做进一步突破。在性能上突出的需求是提高效率、节约能源、减少电能转换的损失，对节约资源及维护生态环境保护方面都具有重要的现实意义。在下一阶段，更高效的射频开关电源，也将是一个趋势。2)适应性的不断提升；如长寿命、耐环境、小体积；在适应性上，模块化、高功率密度是一个重要方向。3）技术本身的不断提升，如功率器件、铁磁材料、电容等性能提升。在自身技术上，新半导体材料的运用,如碳化硅、氮化镓的应用给整个产业带来了重大的改变。
　　另外，在智能性电源上，也给电源提出了新的发展方向。现阶段发起低碳环保经济，促使高频开关电源在各行各业得到了充沛的运用，尤其是在一些高科技运用范畴。
　　消费类开关电源未来的发展除了上面提到的技术方向，从用户端或市场角度需求来看，消费类开关电源的长远存在与发展，对电源的要求会呈两个极端：1）是更加独特化，以差异自身产品的品质，2）标准功能化，以求产品的统一性。
　　2、LED电源领域
　　随着智能照明市场的兴起，LED照明应用领域也将对LED驱动提出更高的要求。未来，随着智慧城市的发展、制造业升级、LED照明应用市场渗透率的上升以及新应用领域的不断拓展，中大功率 LED驱动电源，特别是道路照明驱动电源和工业照明驱动电源的潜在市场需求的增速会相对较快。
　　1） LED照明应用广泛
　　近年来，我国 LED照明应用市场包括道路照明、工业照明、商超照明、教育照明、景观照明等应用领域。除传统的照明应用领域之外，智慧灯杆、体育场馆照明、植物照明、UV LED等新兴应用领域也不断增多。其应用领域的不断拓宽，正日益带来新的市场需求增长点。
　　2）智能照明市场前景广阔
　　随着照明技术的发展，智能照明市场逐渐成为新兴的增长领域，国内智能照明市场随着智慧城市和5G网络建设的加快推进，智慧灯杆项目建设正处于加速实施阶段，随着各项标准的实施，未来有望成为 LED照明及其配套产业的一个快速增长点。
　　3）植物照明市场稳定增长
　　在植物照明领域，全球市场渗漏率仍处于较低阶段。在全球能源短缺的忧虑再度升高的背景下，LED在植物生长领域的应用研究已经引起全世界的广泛关注。同时，城市新兴植物工厂的增长，加速了LED植物照明应用。目前LED植物照明处于稳定的发展阶段。
　　4）景观照明市场发展前景良好
　　据中国照明电器协会报告显示，2022年，景观照明市场受到能源紧张等多方面的影响，有一定程度下降，2023年，国内经济处于快速恢复发展过程中，但随着我国综合国力不断壮大，社会经济持续的发展，城镇化进程的不断深化和广大群众对美好生活的需求，城市景观照明的市场需求依旧大量存在。展望未来，景观照明依旧会在城市发展夜间经济中扮演重要的角色，这一行业仍将具有良好的发展前景。
　　5）体育照明市场欣欣发展
　　随着奥运会、亚运会、大运会和世界杯等大型国际、国内重大体育赛事对场馆体育照明的不断提升及满足超高清体育赛事转播的标准要求，体育照明将逐步向照明专业化、设备智能化、场景娱乐化方向发展，并且成为新的照明增长点。
　　(四)行业情况及地位
　　根据中国证监会颁布的《上市公司行业分类指引》（2012年修订），公司属于“制造业—计算机、通信和其他电子设备制造业（C39）”。根据《国民经济行业分类》（GB/T 4854-2017），公司所属行业为“C39 计算机、通信和其他电子设备制造业”大类之“C3990 其他电子设备制造”小类。
　　公司是一家主要从事开关电源的研发、设计、制造和销售的企业,是国家级高新技术企业、全球先进的电源解决方案供应商和国内电源行业的标志性企业，也是深圳知名品牌、广东省著名商标、中国驰名商标企业。
　　
　　二、报告期内公司从事的主要业务
　　报告期内，公司继续围绕“专注电源、聚焦主业”的发展战略，深耕消费电子类电源和LED电源两大主营业务，公司在该领域经过多年的大力发展，已成为全球领先的电源解决方案供应商和国内电源行业的标志性企业。
　　(一) 主要产品及应用领域
　　1、消费电子类电源方面：
　　消费电子类电源是指为各类消费电子产品提供所需电力转换的装置，属于消费电子产品必需配件，广泛应用于移动终端、家庭娱乐、安防 、机顶盒、打印机 、电机驱动、医美等应用领域。电源适配器是消费电子类电源板块最为强势的业务，以标准产品居多，主要为小功率产品，应用的下游领域主要包括：
　　公司消费类开关电源方面主要的产品线：电源适配器、PD充电器、工业控制电源三个类别。
　　(1）电源适配器产品
　　网络通信、安防监控、显示投影、办公电子、音响、医疗、电机驱动等。报告期内，对于显示/投影领域主要需求75W~330W的大功率适配器，已完成功率段的产品立项，并有部分机型已完成试产/小批量产导入，2023年将持续加大本领域的研发投入进一步延伸规格，并做好大功率高密度化电源的技术平台搭建，并作为标准品平台产品辐射到更多的应用领域。
　　电源适配器产品品类众多，下游应用领域广泛，市场空间广阔，公司在此业务领域深耕不辍，赢得了较为稳定的国际大客户群体，目前公司在此领域已成为行业领先企业之一。
　　(2）PD充电器产品
　　(3）工业控制电源产品
　　PD充电器产品包括通用充电器、快充充电器、笔电充电器以及充电配件。主要为标准品产品，应用的下游领域为各种消费移动终端，面向一般消费者市场。公司已设立单独的PD事业部，目前PD产品线已独立运营，公司将以高水平的技术指标、独特的外观设计、及品质管控为优势，继续加大力度开拓市场，将这一产品线发展为公司新的业务增长点。工业控制电源产品包括铁壳电源、开放式电源、以及可配置式电源。以定制化产品为主，主要为中大功率产品，应用的下游领域包括：各类程控设备、工业自动化领域，医疗设备、专用设备等；当前公司产品主要聚焦在3D打印、共享充电、电机驱动、激光投影等。工业控制电源市场容量巨大，公司将利用多年积累的特定客户作为先期的主攻方向进行深度开拓，目前已有合作的标杆客户，未来将持续深入挖掘并扩大市场占有份额。
　　2、LED电源方面：
　　LED驱动电源是把电源供应转换为特定的电压电流以驱动LED发光的电力转换器。大功率LED驱动主要用于LED路灯、隧道灯、工矿灯、防爆灯、球场灯、植物生长灯、景观亮化灯具等户外大功率LED照明设备，其功能是将交流电转换成直流电，同时完成与大功率LED灯具电压与电流的匹配。
　　公司LED电源板块以户外大功率驱动为主，产品应用领域涵盖道路照明驱动、工业照明驱动、景观亮化驱动、大功率体育场馆照明驱动、植物生长灯驱动、轨道交通及机场车站照明驱动等六大应用领域。
　　目前LED驱动电源产品线规格完整，涵盖了市场的主流需求。
　　（1）道路照明应用领域：具有核心优势的道路照明智能驱动X6\X6E\X6S\X7\U6\U7等系列及隧道灯智能驱动X6L系列等多个系列产品已成为行业领域内电源明星系列产品。报告期内，公司推出满足新一代欧洲道路照明渠道的U7系列26W~200W，通过D4i技术标准测试，产品具有功率计量、检测、故障、交互等新一代智能控制技术要求，为2023年欧洲市场的开拓打下了良好基础。此外，在道路照明领域，公司与国内及国际道路照明灯具头部企业及渠道商建立了全面合作关系。
　　（2）工业照明领域：已形成由工矿灯系列、防爆灯系列组成的完整产品线。全面升级了G6系列非隔离电源，G6共有A12/M/D/C四个系列产品，满足不同工业照明市场需求，通过产品优化迭代，成本进一步降低，提升了市场竞争力。此外，工业照明开发G7系列，该系列同G6系列形成高低互补，进一步提升了公司在工业照明领域的竞争力。
　　（3）景观照明领域：公司进一步优化了原有产品线，V6E系列规格持续补全，该系列 75W~350W覆盖12V/24V/36/48V输出，规格已完整。报告期内，公司开发了V2系列，该系列满足北美 Class 2 驱动标准要求，功率60W/120W,已完成产品开发，产品量产中。
　　（4）体育场馆照明领域：完成了S6系列产品研发工作，开始批量供货及应用。该系列产品支持DALI-2或DMX512智能控制，功率范围覆盖 600-1800W。具有大功率、无频闪、智能化及满足UHDTV转播等特点，往智能化的方向不断升级。2023年，公司将会继续完善专业体育场馆照明驱动这一产品系列。
　　（5）植物照明领域：已经推出了 P1/P1H系列、X6大功率系列、P6H系列植物灯专业照明驱动产品，主要产品覆盖105W~800W大功率范围。其中报告期内重点开发的植物照明驱动P6H系列采用非隔离技术及结合了解决关断余晖的专利技术和智能调光技术等，在 2022年实现了快速增长。目前公司已成为LED植物照明领域的重要企业，持续加强与全球知名品牌的合作。
　　（6）轨道交通及机场车站照明领域：主要指城市机场、高铁、地铁等城市公共照明，公司继续深耕此专业领域相关驱动，报告期内，研发了符合DALI-2智能调光的X6E D系列，该系列涵盖功率75W~240W，产品已发布并量产；优化了X618~54W系列 DALI-2驱动，该系列已通过DALI-2测试且符合欧盟ERP标准。
　　未来，公司将继续重点保持在大功率照明智能驱动上的优势，以市场需求为中心，坚持“创新技术，产品为王”的产品战略，持续迭代与完善产品线，将公司打造为全球行业标杆企业。助力国家新型基础设施建设和制造业升级，为全球照明市场发展助力。
　　(二)主要经营模式
　　1、研发模式
　　公司是国家高新技术企业，并通过了深圳市企业技术中心、广东省工程技术研究中心的认定，秉承“创新技术，产品为王”的经营战略，历经多年的发展和积累，建立了公司“以市场为导向、以客户为中心、以创新为原则”的研发理念，未来将持续专注于LED驱动电源以及消费类开关电源的设计研发和技术突破，不断实现产品的低耗高效、高可靠性、长寿命的卓越品质。
　　公司有集团技术中心，专注研究新技术，新应用领域的电源产品。集团下属子公司有各自独立的研发部。公司目前以自主研发为主，合作研发为辅。公司产品自主研发采用集成产品开发（IPD）模式，所有产品都经过严谨的研发各阶段的严格验证，最终量产并推向市场，满足市场及客户的需求。针对客户需求，公司分为电源标准品系列的研发和客户定制电源产品的研发。此外，公司还与高校等产学研机构以及具备专业技术的市场化机构进行合作开发，充分利用相互的资源，开发出满足双方需求的方案或产品。
　　2、采购模式
　　公司的采购模式为“以销定产、以产定购、适量库存”:
　　物控部门根据销售订单与原材料库存情况，同时参考市场价格趋势、交货周期、供需平衡等相关因素确定采购需求。公司设立策略采购与执行采购模式，策略采购主要负责供应商的导入及材料议价，供方考评等；执行采购负责采购订单下达、交期跟催、入库与对账结算，以及与其他各部门沟通配合，处理好生产经营过程中发生的各种需求、突发问题等。公司与战略供应商建立起按预测和排程进行采购的业务模式，并结合市场及客户需求采用1+2订单及预测机制，导入长周期物料1+2交付策略，与供应商建立起信息共享平台以便供应商及时响应公司业务需求；针对部分采购周期较短的物料与核心供应商建立起JIT采购到货方式。
　　在管理上，集团总部设立供应链管理中心，统一统筹整合各个子公司的供应链资源。下属子公司有各自的采购部，负责子公司物料的采购执行。秉承公司集团管理，授权经营的大方向，互不隶属，互不干扰，相互协作，资源共享。
　　3、生产模式
　　公司在以销定产的基础上，实行订单式生产为主、标准品备库式生产为辅、与标准品PCBA套料规划为补充的方式：订单式生产指公司根据客户订单，围绕客户需求，按照客户要求的性能、管理特性和产品规格、数量和交货期组织生产，以应对客户的差异化需求；标准品备库式生产是指公司对出货量大且是公司通用的标准品根据历来客户的需求及生产计划进行预生产，主要为快速响应交期及平衡产能；标准品PCBA套料规划是指公司针对部分标准品PCBA等电子备套料，按实际需求安排结构料进料及生产计划，减少库存积压及交付提速；
　　4、销售模式
　　在消费电子类电源领域，公司一直专注于围绕高端客户群建设相对应的高效直销体系。直销模式可以减少公司与用户沟通的中间环节，使公司及时、客观地了解市场动态，与订单式生产形成配套；同时直销模式也有利于客户资源管理、技术交流、订单执行、交付实施、货款回收等业务的开展。
　　在LED电源领域，国内市场以直销为主、经销为辅的销售模式，直销以大客户为重点，积极跟进国内重大照明项目，加强同行业大客户的战略深度合作，继续完善经销管理和增加区域优质经销商；国际市场重点布局欧洲、北美、南美和印度等市场，积极参加国际行业展会，布局海外市场本地化服务能力，提高国际品牌影响力，海外市场重点服务国际品牌客户和区域优质品牌客户，自有品牌以继续增加各海外区域经销商的销售模式，提升国际出口比例和品牌影响力。
　　(三)主要业绩驱动因素
　　1、前瞻性的技术研发，进一步提升产品市场竞争力。
　　公司深耕电源领域多年，积累的研发优势、创新模式优势保证了技术理论研究的前瞻性和产品性能的领先性，为公司快速进入新应用领域,响应市场需求,抓住市场机遇提供了强有力的技术保障。
　　公司严格按照研发一代、预研一代和构思一代的产品规划方向，差异化竞争市场策略开展产品研发工作，目前公司已完成一系列的尖刀产品研发上市，同时完成了系列产品规划和预研立项；公司进一步整合现有产品结构，标准化产品设计，提升自动化水平、柔性化产线，加大研发投入、完善产品线，保障市场需求快速响应。并且通过高校在产学研的合作、人才资源输送、科技项目交流等方面展开紧密合作，进一步深化公司在电源领域的技术储备和核心竞争优势。
　　2、聚焦大客户战略，提升市场份额。
　　公司坚持聚焦大客户战略，继续加强产品、销售、交付“铁三角”团队战斗能力，提升销售额及毛利贡献，形成稳定优质的大客户群体；紧盯国内优质示范项目，积极发展国际品牌客户及优质代理商，以优质的产品和服务抢占市场份额。
　　3、全球化产能布局，供应链管理能力日益增强，保障生产交付。
　　2022年度市场需求紧张，公司在成本梳理、工艺优化、产能提升、采购与供应链管理模式变革、SAP系统升级等方面进行了全面提速增效降本；大力提高供应链全流程的信息追踪，整合供应链资源、在保交付的前提下，努力优化供应链成本，通过不断完善的供应商选择及评价体系、全流程的信息化系统、灵活的管理模式，提升了市场竞争力，保证了原材料交付及品质，从而保障柔性的生产基本需求。
　　为了进一步推进公司全球化的发展战略，公司已在越南设立海外工厂，提升了公司全球运营能力，更好地打造全球供应链体系。全球化的生产布局，将最大程度的降低各项成本、规避单个地区的系统性风险对公司业务的冲击，并保障了产品售后与维护的及时响应，同时亦可有效规避贸易关税壁垒而带来的交付风险，满足客户对于弹性交付的要求。
　　4、加强质量管理，进一步提升产品质量。
　　公司推动质量方针执行和质量文化建设，推行“全员参与”的质量管理意识，持续推进导入六西格玛管理体系，并初见成效，公司从设计质量、物料质量、制造质量、客户质量改善与管理、体系与流程制度改善与建设六大方面保证阶段性的质量目标达成，促进质量管理水平的提升和质量管理体系流程的持续改进，确保产品质量满足客户要求。
　　5、持续完善人力资源管理体系，加强关键人才队伍建设。
　　公司坚持“用好现有人才，引进急需人才，培养未来人才”的理念 ，优化绩效运作体系，完善考核激励机制，充分激发现有人才创造能力。持续提升优秀雇主品牌形象。建立有效、多元的人才选拔和培养机制，搭建各层级人才梯队，为企业的战略发展实施做好人才支撑，促进组织高效运行。
　　报告期内，公司坚持围绕“专注电源、聚焦主业”的发展战略，深耕主营业务，深化探索“国资背景体制”和“民营激励机制”相结合的混合所有制的创新之路，强化国资政策、资源、资本优势与民企创新、灵活、高效优势的深度融合，以扩大产业规模，提高创新能力，多措并举提升了公司核心竞争力，各项工作取得长足进展。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　（一）技术研发优势
　　公司及子公司茂硕电子均为国家级高新技术企业，公司秉承“创新技术，产品为王”的理念，自成立以来十分重视研发投入和研发团队建设，奠定了公司在行业内的技术领先地位。公司聘请了资深电源专家和国内知名高校专家共同主导研发，重点加强产品研发过程中的质量管控与可靠性验证，开发标准化的智能电源产品，结合IPD集成产品设计理念，缩减了产品开发周期和开发成本，进一步提升产品的竞争力。
　　公司设有“广东省LED驱动电源工程技术研究中心”、“广东省标准化大功率LED驱动电源工程技术研究中心”、“深圳市市级研究开发中心”，连续两年荣获“深圳市科学技术进步奖二等奖”，同时公司还与高校形成战略合作,双方将在学术研究、重大科技项目攻关和人才培养与输送等多方面进行更加广泛深入的合作，为公司的业务发展创造条件。目前，公司已自主掌握LED驱动电源的恒功率驱动技术、多功能的调光技术、多功能智能控制技术、雷击浪涌抑制技术、可编程技术等多项核心技术。产品采用先进的电路技术、结合在材料和结构上的创新，保证了产品在转换效率、功率因素、THD、防水、防雷、EMI、寿命等方面的高性能和高可靠性。
　　公司拥有CNAS资质的检测中心，设有高标准设施的“电功能、安规、电磁兼容、机械、材料耐热/燃、环境、老化、环保检测”八大功能实验室，为产品开发提供了有力的技术保障。
　　（二）产品优势
　　开关电源方面，公司坚持“创新技术，产品为王”，贯彻执行“择高而立”“一米宽、万米深”的设计理念，以大客户战略为指引，专注于深耕行业内VIP客户的产品升级及拓展需求，在产品研发方向，目前已经形成了电源适配器产品线、PD充电器产品线及工控电源产品线三大产品领域，主要覆盖网通、机顶盒、安防、显示器/激光投影、音响设备、商务打印机、电机驱动、通讯、工业设备及共享换电定制电源,POE电源共计13个系列的细分领域。研发已经完成开关电源7.5W~750W等一系列标准型及客户定制类产品。产品特点主要体现在设计理念创新、成本优势、客户高度定制化、采用“整合数字电源”(Fusion Digital Power)技术，实现了开关电源中模拟组件与数字组件的优化组合，多专利的数字化控制技术及第三代半导体应用等方面，进一步扩展了公司消费类电源的覆盖领域。
　　LED驱动电源方面，产品聚焦“大功率户外照明驱动”，深耕“道路照明、工业照明、植物照明、大功率体育场馆照明、景观照明、轨道交通及机场车站照明”驱动六大细分领域，保持公司在道路照明领域长期积累的优势，大力发展智能物联LED照明驱动。目前，公司LED驱动电源产品线规格完整，涵盖了市场的主流需求：
　　1、道路照明应用领域，公司结合道路照明行业发展趋势与市场需求，于2022年开发X7系列，该系列配置12V辅助源，支持外接智能控制器，满足下一代智慧路灯的需求。开发X6E D系列，该系列满足DALI-2调光技术，是欧洲市场及大空间照明有竞争力产品线。开发X6E M系列，该系列结合公司明星产品X6系列的应用基础，结合路灯应用环境特点做优化，提升竞争力，已成为X6家族道路照明系列中的优质产品，使用范围覆盖全球。此外，针对日益增长的欧洲照明市场，在原有的U6基础上，公司开发了U7系列产品，此产品满足DALI-2和D4i双重认证，成为欧洲市场非常重要的产品线，该系列产品正在测试推广中，有利于支撑欧洲市场开拓及业绩增长。
　　2、工业照明应用领域，已形成由工矿灯系列、防爆灯系列组成的完整产品线。新一代工业照明G6系列产品覆盖60~240W，采用非隔离无频闪设计，0-10V/PWM多合一调光，满足数字可寻址照明接口要求（DALI-2），可提供12V/0.2A辅助输出为智能外设供电。2022年，全系列经过优化迭代，产品竞争力显著提升。
　　3、植物照明应用领域，已经推出了P1(H)系列、X6大功率系列、P6H系列植物灯专业照明驱动产品，主要产品覆盖105W~800W大功率范围。2022年，结合植物灯发展趋势，推出了X7 056Vdc 系列产品，功率范围为75W~240W,全面满足植物灯对控制的专业要求。
　　4、专业体育场馆照明应用领域：专业球场灯智能照明驱动S6系列研发成功并实现量产。 S6系列覆盖600W~1800W大功率范围，具备DMX512/DALI-2控制可选，调光深度1%-100%，超低纹波等技术优点，产品已推广到全球市场，并与欧洲品牌客户确立了合作关系。
　　5、景观照明应用领域，已形成LSV系列（35W~320W）、V6E系列（75W~350W）等成熟产品系列，产品采用恒压、金属设计，具备短路、过压、过温、过载多重保护功能，安全可靠。2022年为突破北美市场，产品研发完成V2产品线（60W/120W），产品符合北美Class 2标准，产品已推出并实现量产。
　　6、轨道交通及机场车站照明应用领域，主要涵盖轨道交通照明驱动系列、机场车站照明驱动产品线，已形成X6S系列（18W~54W），X6 D系列（75W~240W），全系列符合欧盟Erp标准，产品具备高功率因素、低纹波，DALI-2调光，多重保护功能等优点。
　　（三）生产制造及质量优势
　　为了进一步推进公司全球化的发展战略，公司已在越南设立生产基地，提升了公司全球运营能力，更好地打造全球供应链体系。报告期内，公司持续加大优化供应链成本力度，并进一步并导入全自动化生产线，优化人力配置，提升产出效量，降低制造费用；并适应市场对产品成本需求，进一步提高公司生产制造能力。
　　产品质量方面，公司始终坚持“卓越设计、稳定可靠，持续改进，客户满意”的质量方针，对产品的质量方面严格把关，质量中心采用严谨的全过程质量控制系统 – Precise Quality Control进行质量管理，并按照国际质量管理体系ISO9001:2015建立了全面的标准化管理体系。公司取得了 ISO9001 质量管理体系认证、ISO14001 环境管理体系认证及ISO45001 职业健康安全体系认证，检测中心取得了国家认可委颁发的CNAS实验室认可证书，此外，公司还取得世界权威机构颁发的 UL、C-UL、GS、BS、CE、CB、CCC、PSE、KC、PSE、ENEC、SAA 等多个国家和地区的安全标准认证。
　　（四）品牌影响力
　　品牌是企业的软实力，更是企业的核心竞争力。公司一直把建立和完善企业的品牌形象做为长期发展战略的重要组成部分，公司以“品牌电源、诚信共赢”为基调，紧紧围绕品牌定位、品牌差异化、品牌可持续、品牌文化等四大方面，整合内外资源，加大对公司、产品、客户等多元化宣传的力度，形成了有效的品牌壁垒。
　　公司拥有的“茂硕”及“MOSO”商标被国家工商行政管理总局商标评审委员会认定为『中国驰名商标』，并通过『广东省著名商标』延续认定，实现自2014年起连续两届获得认定；企业坚持以技术创新做为公司发展的动力引擎，积极参与前沿技术的研究，参与国家级、省级及市级的科技攻关项目，连续多次获得国家高新技术企业认定。
　　公司产品《大功率长寿命高性能LED驱动电源核心技术及产业化》获得2020年度中国产学研合作促进会产学研合作创新成果二等奖。2020年获得上市公司“金质量-公司治理奖”，2021年获得2021深圳工业大奖提名奖、2021年度深圳行业领袖百强企业、2021年领航「9+2」粤港澳大湾区最具投资价值大奖。2021年获评深圳市专精特新企业。2022年，茂硕LED路灯驱动电源获“制造业单项冠军产品”荣誉。“茂硕电源”已成为行业知名品牌，已经得到市场和客户的广泛认可，在同行中已经享有较高的知名度和美誉度。
　　（五）管理团队优势
　　公司多措并举开展队伍建设，广纳行业优秀事业人才，坚持“人力资源是第一资源”的理念，引进行业内专业顶尖的知名高级管理及研发技术人才，并且大胆提拔、任用内部人才，充实了中坚力量，管理团队分工更明确，结构更合理。在此基础上，通过优化流程，加速了管理团队之间的沟通与执行效率，增强了公司的领导力、战斗力和决策力。
　　公司核心成员均来自知名企业，综合素养高，有着极强的专业能力、丰富的行业经验和广阔的视野。团队经过长期的学习、磨合与调整，拥有共同的价值观，形成了主动、高效、开放、合作且有创意的团队氛围，团队成员之间彼此信任，相互包容，同舟共济，紧密合作，能够充分发挥每一位成员的优势，高效解决问题，达成共同目标。同时，公司进一步完善了干部管理体系，建立了完善的后备管理干部选拔/培养/激励等机制，为企业发展战略实施形成人才支撑。同时，通过优化考核激励机制，明确激励目标，让团队与个人的责权利得到统一，充分激发潜能、调动员工的工作积极性和创造性，塑造成为了一支高效率、高绩效、高目标的优秀团队。
　　
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　2022年，在公司董事会制定的战略方向和经营目标指导下，公司围绕“专注电源、聚焦主业”的发展战略，深耕消费电子类电源和LED电源两大电源业务，充分发挥公司的核心竞争优势，稳健有序的组织开展各项业务拓展及管理提升工作，受复杂多变的国内外经济环境等因素影响，营业收入略有下降，盈利能力有所提升。
　　本报告期公司实现营业收入15.43亿元，较上年同期下降5.08%，实现归属于上市公司股东的净利润8,495.55万元，较上年同期增长27.70%，实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润8,292.95万元，较上年同期增长63.64%，实现基本每股收益0.27元，较上年同期增长12.50%。
　　（1）LED电源业务
　　公司LED电源业务主要以户外大功率驱动电源为主，产品应用领域涵盖道路照明驱动、工业照明驱动、轨道交通及机场车站照明驱动、LED植物生长灯驱动、体育场馆大功率照明驱动、景观亮化驱动、大空间公共照明驱动等应用领域，目前公司LED驱动电源产品线规格完整，涵盖了市场的主流需求。本报告期内LED电源业务实现营业收入6.89亿元，同比下降2.44%，毛利率为28.06%，同比增加5.40个百分点。
　　（2）SPS消费电子类电源业务
　　公司SPS消费电子类电源业务以电源适配器产品为主，3C周边PD充电器、工业控制电源类产品为辅，产品应用涵盖网络通信、安防监控、办公电子、音响、医疗、电机驱动等领域。应用领域广泛，市场空间广阔，公司在此业务领域深耕不辍，赢得了较为稳定的国际大客户群体，市场份额稳固，目前公司在此领域已成为行业领先企业之一。本报告期内SPS消费电子类电源业务实现营业收入8.11亿元，同比下降7.48%，毛利率为15.11%，同比增加5.47个百分点。
　　（3）主要会计科目和财务指标发生变动的情况及原因

　　五、公司未来发展的展望
　　（一）行业发展趋势及竞争格局
　　1、消费类开关电源方面：
　　电源是电子产品必备的配件、组件，据《2020-2025年中国消费类开关电源行业市场前景及投资机会研究报告》：开关电源作为用电设备必不可少的设备，应用领域众多，且不存在替代设备，因此市场规模庞大，从我国开关电源的应用领域来看，目前工业领域占比最高、达54%，其次为消费电子、通信以及PC，分别占比33%、7%、3%。从中国开关电源的使用范畴来看，现在中国开关电源首要集中在工业范畴，占比达53.94%，其次为消费电子类范畴，占比达33.05%。二者总占比超越85%以上，行业需求范畴集中度非常高。未来，跟着一些新兴行业的快速发展，前瞻估计以往占市场比重不大的行业如电力、交通、新能源等对开关电源的需求将出现出了快速增加的气势，增加速度相对较快。
　　伴随着现代科技的迅速发展趋势，为开关电源电路技术性的进步打下了扎实的基本。电源产品种类众多，且存在大量的非标准定制化电源产品，按电源功能划分，我国电源市场的主要类型为开关电源，超过整体市场规模的50%。其次是UPS电源，占比为27%。第三是逆变器，占比达14%。
　　伴随手机、PC、服务器电源的需求不断增长，全球及中国开关电源市场规模有望持续保持增长。全球开关电源（SwitchingPowerSupply）的主要参与者包括台达集团、光宝科技股份有限公司、明纬（广州）电子有限公司、群光電子股份有限公司和Siemens等。前五家企业占据了约38%的份额。欧洲、中国和日本是全球开关电源的主要生产地，三地占据了超过47%的份额。亚太地区是最大的市场，占有约78%的份额，其次是北美和欧洲，分别占有约10%和9%的市场份额。就产品类型而言，交流/直流的开关电源是最大的细分，占有大约88%的份额，同时就应用来说，消费电子是最大的下游领域，约占47%。
　　在新技术第三代半导体，高度集成IC（芯片），PD3.1的推动下，消费电子产品的深度与广度持续扩展，产品也不断升级与创新，未来的电源会更轻型化，接口更标准化，更智能并且更绿色环保。这势必会对电源厂商的综合实力提出新的要求，也会逐步淘汰目前的低端产品，低端厂商，给茂硕电源等品牌厂商带来新的机遇。
　　经过多年的发展，公司凭借先进的产品技术、优质的产品质量、智能化快速批量制造和迅捷、准确响应市场及客户需求的能力，赢得了稳定的国内外大客户群体，形成良好的品牌效应，公司市场份额不断扩大。
　　2、LED电源方面：
　　随着LED照明产品对传统照明产品的替代已提升至总体的70%以上，室内光源类产品市场需求已逐渐放缓；但灯具类占比提升空间逐步增大，灯具类产品和可互联、可智能控制的照明设备在未来LED照明市场占比趋势会持续增长；全球为实现双碳目标，节能改造项目需求增多，未来智慧城市改造升级和制造业工业升级而带来的相关照明应用市场，将会迎来新成长机遇。
　　公司聚焦于户外中、大功率LED驱动电源，主要配套用于道路、工业、景观、体育场馆、植物生长灯等LED照明领域，使用环境恶劣,要求高可靠性和安全性等，技术壁垒相对较高，因此市场集中度和行业利润空间也相对较高。在LED电源领域，公司深耕LED电源业务数十年，具有较高的品牌知名度及行业地位，公司的市场占有率位于前列。
　　(二)公司发展战略
　　2022年是党的二十大胜利召开之年，是实施“十四五”规划继往开来的重要一年，也是茂硕电源凝神聚力、增效提速及未来“三年发展战略规划”的开局之年。公司依托国资背景，在公司董事会的正确领导下，积极抢抓双碳、一带一路、双循环、新基建发展机遇，坚持围绕“专注电源、聚焦主业”的发展战略，深耕电源主营业务，秉持高质量健康发展的经营理念，坚持“创新技术、产品为王”的经营策略，深化探索“国资背景体制”和“民营激励机制”相结合的混合所有制的创新之路，强化国资政策、资源、资本优势与民企创新、灵活、高效优势的深度融合，进一步做大做强电源核心主业。
　　(三)2023年度经营计划
　　2023年，是茂硕电源抢抓机遇、加快高质量发展的三年规划攻坚之年。2023年，茂硕电源将注重内生式进步的同时，积极推动外延式发展，切实增强使命感、紧迫感和责任感，继续落实“创新技术产品为王”的经营战略，将围绕公司年度总目标开展如下工作：
　　1、积极推动国际化战略布局，引领海外市场发展
　　2023年，公司将在继续巩固国内市场的情况下，重点发展国际市场，持续提高茂硕品牌国际影响力，打造世界级品牌公司。公司将持续完善全球营销和服务体系，推进海外子公司及海外生产基地的建设，提高公司全球化的运营管理能力，进一步加快推进国际化进程，深化全球战略布局。同时，依靠海外工厂的建立，提高海外工厂的产能和生产效率，进一步满足国际客户的交付需求及解决国际贸易壁垒问题，提升海外区域市场份额。
　　2、加强技术创新，实现行业引领
　　坚持将技术创新作为企业发展的动力引擎，强化产品战略规划，持续变革创新，加大核心技术与产品的研发投入，加强研发项目管理，提升新产品开发速度。增加大功率、智能化电源产品，推出数字电源产品，实现技术创新突破。
　　持续引进研发高端人才，加强研发队伍建设，有效保证公司研发能力和创新能力；加强与各高等院校在产学研的合作、人才资源输送、科技项目交流等方面的紧密合作，进一步深化公司在电源领域的技术储备和核心竞争优势。
　　3、提升生产制造智能化，打造核心竞争优势
　　随着“中国制造2025”国家战略付诸实施，提升自动化、智能化生产能力成为电源行业转型升级的关键手段。2023年将在惠州工厂完成自动化、数字化改造，不断减少生产对人工的依赖，实现“机器换人”，提高产品质量和生产效率，以快速应对市场需求，以打造公司生产核心竞争优势形成。
　　4、多措并举强化管理，全面实现降本增效
　　积极推动产品设计优化、工艺革新、材料替代、产品数据库完善等，降低物料成本；贯彻“品质优先、质量第一”的经营方针，减少质量损失；新增/升级自动化产线，降低制造成本；继续优化稳固供应链体系，降低采购成本；上线SRM系统交付协同模块，继续优化稳固供应链体系，降低采购成本。
　　5、启动六西格玛质量管理提升项目，聚焦企业质量持续性改善
　　公司继续推动质量方针执行和质量文化建设，推行“全员参与”的质量管理意识，并与国际知名培训机构合作，启动六西格玛综合质量水平提升项目。本次项目启动有利于公司全面落实质量管理、质量水平达成及持续优化，进一步提升专业化团队能力，持续提升产品质量和服务水平，降本增效，助推三年规划攻坚工作高效实施落地。
　　6、加强内控，防范企业风险
　　强化合规意识，完善企业内部审计、廉洁建设，加强内部监督。增强风险意识，推动合规建设。全方位诊断与分析公司目前和未来经营发展过程中的风险及问题，通过完善公司内部决策程序、规章制度、管理流程的有效调整和控制，建立完善的风险内控体系，实现“防风险、强内控、促合规”的目标，为公司未来的高增长保驾护航。
　　7、实施管理变革，推动公司迈上高质量发展新台阶
　　为有效支撑公司未来战略发展目标的实现，增强对外部环境的动态适应能力，优化公司管理机制，加强规范运作程序，公司引进国际知名咨询机构帮助公司实现管理变革，建立与新时期发展相适应的管理体系，提升公司综合管理水平和经济效益，促进公司长远可持续发展。
　　8、培育发展储能业务，打造新的业绩增长点
　　在我国加快构建现代能源体系，推动双碳目标实现的背景下，公司推动外延式发展迈入新局面，成立储能新公司，发挥现有业务协同效应，进一步优化现有产品结构，进行产业链延伸，打造业内领先的储能、逆变器产品，积极打造培育发展成公司新的业绩增长点。
　　9、内生增长与外延整合双轨式发展，助力电源主业做大做强
　　公司在推动内生增长的同时，围绕战略目标整合行业内优质资源，弥补产品短板，扩大国有资本的管控能力，进一步做大做强电源主业。
　　(四)未来可能面临的风险提示
　　1、国内外宏观经济波动的风险
　　随着全球产业链的变化，供应链外溢风险长期存在。在此前全球化供应链的运行体系中，仅仅考虑供应链效率、性价比与投资回报的思考方式将会被修正，未来各市场及国家供应链将更多考虑各自安全、弹性与冗余度，这些都会现实地推动全球产业链布局的重整，部分订单将不可避免的分流至东南亚、印度、墨西哥、土耳其、东欧等地，对中国产业链的挤出效应加大，各种不确定性因素叠加导致相关国内客户出口下滑或电源直接出口政策性调整。因此，公司时刻警惕关注风险变化对公司业务的影响，及时调整策略，不断提升公司抗风险能力。
　　2、市场竞争加剧及毛利率下降的风险
　　经过多年的快速发展，中国已成为全球最大的消费类开关电源制造基地。普通开关电源行业是一个充分竞争的行业，作为传统产业，行业进入门槛相对较低，其竞争主要体现在产品质量、营销渠道、研发设计、客户服务等方面。普通开关电源各品牌的市场集中度相对较低，各品牌之间的竞争较为激烈；LED驱动电源虽然为开关电源行业中的新兴细分产业，但新进制造商的不断增加也使其竞争日趋激烈，来自国内外的竞争压力仍将持续甚至加大。此外，电子产品普遍呈现同款产品价格逐年下降的趋势，长期来看，随着市场竞争的加剧、供求关系的影响、生产效率的提高，各类电源产品价格存在下降趋势。同时，由于半导体行业经营产能受限，大众产品价格持续上涨，导致物料成本增加。公司将在做大做强主业的同时充分利用茂硕电源平台优势，整合内外部资源，大力拓展具有市场空间大、高附加值的细分电源领域，并稳步推动各项降本措施、加强对应收款项、库存的管理落地生效，不断优化客户及产品结构。
　　3、技术及产品研发风险
　　SPS开关电源及LED驱动电源等电源产品是公司的传统优势领域。公司十分重视电源技术及产品的研发，逐步增强自身的研发实力。随着电源产品向高频、高功率、高效率、高可靠、智能化方向发展，电源的研发技术要求，尤其是大功率、智能化LED驱动电源的技术要求显著提高，工艺技术和行业经验也非常重要，需要长时间的行业积累。虽然公司对电源的技术研发一直处于行业领先水平，但是如果公司技术不能持续进步、保持行业领先，或是研发方向决策错误，开发的新产品不能很好的适应市场需求，公司的竞争能力将被削弱。
　　公司将进一步加强研发投入及力度，并安排专职研发FAE人员随同销售人员调研市场，把握行业发展趋势，为公司制定产品开发路线图提供决策与技术支持，保持公司行业领先地位。
　　4、汇率波动的风险
　　随着公司海外市场业务的不断拓展，外贸业务营业额提升，公司日常经营涉及大量的外汇收支，在此期间，如果国际外汇市场出现剧烈波动，将给公司的经营带来较大波动。针对上述风险，公司通过开展外汇套期保值业务来规避外汇市场的风险，防范汇率大幅波动对公司造成的不良影响，锁定汇兑成本，完善经营管理。
　　5、应收账款的坏账风险
　　随着公司业务规模扩大，应收账款规模也会相应增长，存在因客户自身财务问题导致公司产生坏账风险，公司将不断完善应收账款风险管理体系，客户账期调整提高防范坏账风险意识，加强客户的风险评估，并加强应收账款的催收，以降低回款风险。
　　6、原材料价格大幅波动风险
　　公司产品的原材料包括IC、MOS管、整流肖特基管、电阻电容等元器件及部件。国际大宗商品价格受经济发展形势导致的供需关系及货币政策影响较大，可能会致使原材料元器件价格出现较大幅度波动，为应对原材料涨价风险，公司通过供应链条将涨价因素进行了有效传导，与产业链的优秀企业保持良好合作，并与关键材料供应商建立战略合作伙伴关系，优化供应链资源，加强材料供应商的多元化，提高原材料采购管理水平和议价能力。同时通过生产工艺改进，降低产品材料消耗；通过提升生产效率和产能，摊薄固定成本。 收起▲