1、2024年第三季度，全国电影票房108.6亿元，较去年同期下降43.8%，观影人次2.65亿，较去年同期下降43.3%，主要由于暑期档头部爆款影片较2023年有所减少，电影行业整体表现相对平淡。2024年1-9月，公司国内直营影院实现票房46.1亿元（不含服务费），同比下降25.9%；观影人次1.1亿，同比下降25.8%，累计市场份额14.7%。截至2024年9月30日，公司国内拥有已开业影院894家，7,468块银幕，其中直营影院707家，6,149块银幕，轻资产影院187家，1,319块银幕。　　面对全国票房产出不足，公司积极采取措施应对，加强各业务板块协同，聚变革新，努力创收。公... 查看全部▼

　　1、2024年第三季度，全国电影票房108.6亿元，较去年同期下降43.8%，观影人次2.65亿，较去年同期下降43.3%，主要由于暑期档头部爆款影片较2023年有所减少，电影行业整体表现相对平淡。2024年1-9月，公司国内直营影院实现票房46.1亿元（不含服务费），同比下降25.9%；观影人次1.1亿，同比下降25.8%，累计市场份额14.7%。截至2024年9月30日，公司国内拥有已开业影院894家，7,468块银幕，其中直营影院707家，6,149块银幕，轻资产影院187家，1,319块银幕。
　　面对全国票房产出不足，公司积极采取措施应对，加强各业务板块协同，聚变革新，努力创收。公司结合各档期打造差异化营销活动，结合重点影片紧抓精准客群，拉动票房增长；公司持续探索影院经营新模式，首家“花花世界”爆米花专营店于9月26日亮相旗下寰映影城上海荟聚店，通过创新的风味食材和互动消费模式，打造可逛、可打卡的电影文化生活新空间，吸引更多年轻观众走进影院；9月20日起，公司与头部游戏《原神》在周边衍生品及主题套餐、W+会员卡、IMAX主题影厅和映前广告等多方面开展跨界联动合作，提高衍生品销售收入的同时有效促进人次和票房转化，也是公司将传统影院打造为以观影为中心的消费新场景，实现大堂经济升级的全新尝试；与此同时，子公司时光网继续拓展IP衍生合作及运营，未来将与更多影视、游戏、潮牌等头部IP合作联名，从产品开发到品牌联动营销，进一步提高公司非票房收入。
　　报告期内，公司进一步完善管理机制，优化组织架构和决策链路，加强应收账款回收和库存商品清理，降本增效，不断提高经营效率。
　　2、第三季度，公司下属澳洲院线依靠《头脑特工队2》《神偷奶爸4》《异形：夺命舰》等热门影片整体经营表现较好。2024年1-9月，Hoyts实现票房2.14亿澳元1，同比下降8.9%，观影人次1,180万，同比下降8.5%，截至报告期末拥有境外影院61家，530块银幕。
　　3、第三季度，公司继续保持稳定和高质量的内容产出，出品发行影片《抓娃娃》《白蛇：浮生》及参投影片《默杀》《出走的决心》等先后上映并取得了较好的投资收益，报告期内公司电影投资、制作与发行业务收入及利润同比实现增长。公司储备项目均按计划筹备或拍摄，出品影片《那个不为人知的故事》《误杀3》《“骗骗”喜欢你》《有朵云像你》预计于第四季度上映，《唐探1900》《蛮荒行记》、《寒战》系列、《千万别打开那扇门》《转念花开》等预计于2025年上映。
　　公司游戏板块受益于长线产品《圣斗士星矢：正义传说》海外发行持续贡献稳定利润和新产品《暗影格斗3》8月上线后的良好表现，报告期内经营业绩较去年同期亦实现增长。
　　展望未来，从供给端看，电影剧本备案数量平稳增长，国产影片生产节奏快速恢复，头部公司项目储备较为丰富，进口影片数量和质量亦有望持续改善；从需求端看，丰富的影片类型和内容可以满足不同的观众人群，国家出台的长期促消费政策支持能够更好激发广大观众电影消费热情，促进电影市场持续回暖。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　公司的主要产品或服务为：
　　1、院线电影放映。公司是国内领先的影院投资及运营商，票房、观影人次、市场份额已连续十五年位居国内首位。通过各电影发行公司引进影片，根据市场情况向下属影院下达排映指导。公司对影院影片放映实行科学、规范、标准的管理，全面采用世界水准的放映工艺标准，为观众提供一流的观影体验。
　　2、销售商品。商品主要分为两大类，分别为餐饮类产品和衍生品。餐饮类产品指观影时观众选择食用的商品或特色礼盒，主要包括食品类和饮料类，衍生品包括与影片角色、剧情、道具相关的主题类纪念商品、动漫周边、潮玩手办等。
　　3、发布广告。公司所经营的影院广告业务主... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　公司的主要产品或服务为：
　　1、院线电影放映。公司是国内领先的影院投资及运营商，票房、观影人次、市场份额已连续十五年位居国内首位。通过各电影发行公司引进影片，根据市场情况向下属影院下达排映指导。公司对影院影片放映实行科学、规范、标准的管理，全面采用世界水准的放映工艺标准，为观众提供一流的观影体验。
　　2、销售商品。商品主要分为两大类，分别为餐饮类产品和衍生品。餐饮类产品指观影时观众选择食用的商品或特色礼盒，主要包括食品类和饮料类，衍生品包括与影片角色、剧情、道具相关的主题类纪念商品、动漫周边、潮玩手办等。
　　3、发布广告。公司所经营的影院广告业务主要包括屏幕广告和阵地广告。屏幕广告指在电影正片前搭载的商业广告，在电影放映前播出；阵地广告指在实体影院相关媒介上播放、陈列的产品广告，主要包括灯箱广告（含LED、LCD电子屏）、喷绘广告、立牌等。
　　4、电影投资、制作及发行。公司主要通过投资、制作和发行电影，取得影片的票房分账收益、发行收入和衍生收入，并获得利润。公司根据投资发行策略、影片特点、题材和定位等因素对影片剧本进行开发或选择，并通过独家投资、主投或参投的方式参与影片制作。
　　5、电视剧投资、制作及发行。公司主要通过投资、制作电视剧，向电视台及新媒体平台销售剧集版权取得版权销售收入及发行收入，并获得利润。
　　6、游戏发行。公司主要通过发行、运营网络游戏以获得游戏分成收入及利润，具体游戏类型包括网页游戏和移动网络游戏。
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　1、二季度市场表现低迷，票房人次同比下滑
　　2024年上半年，电影行业继续保持复苏态势，在票房、人次、场次方面均创影史新高的春节档带动下，第一季度全国电影票房同比增长3.0%，观影人次同比增长8.1%，电影市场稳健运行。但受头部影片相对不足、进口片表现乏力等因素影响，第二季度市场恢复不及预期，大盘票房仅74.2亿元，同比下降28.7%，观影人次1.8亿，同比下降31.2%，市场表现较为低迷。2024年1-6月，全国电影票房237.7亿元，同比下降9.5%，观影人次5.5亿，同比下降9.3%，电影行业仍面临一定挑战。
　　2、档期效应依然明显，平日票房较为冷淡
　　2024年上半年，节假日消费者的观影需求旺盛，贺岁档、春节档、五一档票房均表现突出，档期效应显著。相比之下工作日和周末票房较为冷淡，平均上座率低于去年同期，多日大盘票房低至3,000万元以下。上半年，档期票房合计贡献约110亿元，同比增长13.5%，票房占比由36.9%提升至46.3%，而非档期票房约127.7亿元，同比下降22.9%。重点档期上映影片数量较多，竞争相对激烈，出现部分影片上映后临时撤档再择期重新上映的情况。
　　3、头部影片相对缺乏，进口影片表现乏力
　　2024年上半年，全国共计上映电影237部，与上年同期基本持平，影片备案数量同比有所增加，市场供给保持稳定，其中票房过亿影片共32部，较2023年增加3部，《热辣滚烫》《飞驰人生2》和《第二十条》分列票房前三，但爆款和黑马影片相对匮乏，3月以后再无票房超过10亿元影片产生，头部影片对大盘拉动力不足是第二季度市场票房走低的主要原因。票房5-10亿元影片仅6部，较去年减少4部，腰部影片缺失。上半年，进口影片票房表现相对乏力，票房占比约21.8%，票房前10名影片中仅有《哥斯拉大战金刚2：帝国崛起》和《你想活出怎样的人生》两部，《功夫熊猫4》《猩球崛起：新世界》等IP系列影片票房不及预期。
　　4、影院数量保持稳定，市场维持下沉趋势
　　2024年上半年，随着电影市场稳步复苏，影院增速和在映影院数量保持稳定，其中在映影院约1.27万家，同比增长4.6%，新建影院508家，同时部分尾部影院歇业，市场仍处于优胜劣汰之中。近两年新开影院中5厅以下规模占比提升，影厅规模整体有所缩减。城市票房表现方面，上半年各票仓票房均有不同程度的回落，低线城市票房下降幅度相对较小，票房增长潜力较大，市场维持下沉趋势。
　　虽然2024年上半年大盘恢复不及预期，但长远来看中国电影行业向好发展的趋势不变。国务院于8月5日发布的《关于促进服务消费高质量发展的意见》提出要“丰富影片供给，支持以分线发行等差异化模式发行影片，促进电影关联消费”。同时为更好激发广大观众电影消费热情，促进电影市场繁荣，国家电影局在8月至10月期间推出2024年全国电影惠民消费季活动，覆盖暑期、中秋、国庆等主要档期，将合计投入超过3亿元观影优惠补贴，惠及全国电影观众。相信在国家政策支持和行业各方的共同努力下，影片供给端数量和质量的提升有望刺激消费端提振大盘，中国电影市场将在供需两端持续复苏。
　　三、报告期内公司主要经营情况
　　2024年上半年，公司实现营业收入62.18亿元，同比下降9.48%，归属于上市公司股东的净利润1.13亿元，同比下降73.18%。公司净利润同比下降幅度高于营业收入下降幅度的主要原因系院线板块与电影大盘票房关联度较高，第二季度票房收入下降较大，但租金、折旧、人力等固定成本较为刚性，导致院线板块第二季度出现亏损，进而导致报告期净利润出现较大降幅。
　　报告期内，公司积极调整战略布局，整合资源，除院线板块受大盘较大影响外，其他业务板块表现较好，上半年已上映电影和播出剧集均实现盈利，游戏业务经营业绩较上年同期实现增长，同时时光网衍生品业务和整合营销业务收入亦不断提升。公司总体经营情况如下：
　　（一）院线电影放映业务
　　1、持续强化品牌营销，促进票房人次转化
　　2024年上半年，受行业整体影响，公司国内直营影院实现票房31.3亿元（不含服务费），同比下降14.5%，观影人次0.75亿，同比下降14.3%。公司市占率保持稳定，1-6月累计市场份额16.9%，其中直营影院14.6%。报告期内，公司顺应市场形势，强化线上线下品牌营销，拉动观影热情，促进票房和客流转化。公司联动IMAX、杜比、CINITY等制式品牌开展近三千场影片营销活动，突出万达特色厅优势；持续拓展异业品牌联动矩阵，与海底捞、屈臣氏、肯德基、宝马等品牌达成会员合作，积极策划联名营销活动，多渠道全力拓新；公司加强私域运营，目前全国私域社群已超过2万个，通过丰富的内容和活动精准触达用户，提升私域用户粘性和观影频次，票房转化增长明显。截至报告期末，公司累计自有会员约6,500万，自有渠道票房贡献占比稳步提升。
　　上半年，海外电影市场内容供给不足且头部影片票房疲软，公司下属澳洲院线实现票房约1.31亿澳元1，同比下降6.8%，观影人次740万，同比下降5.1%，经营业绩不及预期。但随着暑期档《头脑特工队2》《死侍与金刚狼》等影片陆续上映且票房表现突出，澳洲院线经营持续恢复。
　　2、优化影院发展模式，持续提升放映品质
　　2024年上半年，公司进一步优化影院发展模式，聚焦直营影院发展规划，持续优化影院建设标准，加强项目成本管控，在确保项目品质的前提下加速推进直营影院拓展，与市场优质的商业地产开发商合作签约新项目，提高市场竞争力。同时，公司明确轻资产影院“四个统一”发展原则，即统一品牌、统一排片、统一经营、统一管理，充分维护公司品牌形象和经营品质。截至2024年6月30日，公司国内拥有已开
　　2024年1-6月，澳洲院线实现票房1.31亿澳元，报告期平均汇率约4.81。
　　业影院918家，7,641块银幕，其中直营影院706家，6,138块银幕，轻资产影院212家，1,503块银幕。公司澳洲院线拥有影院61家，530块银幕。
　　报告期内，公司继续稳固放映终端实力，提升万达电影品牌影响力。2024年6月，公司与IMAX公司签署技术与内容战略合作升级协议，未来三年，公司将新增25个IMAX影院，并将北京、上海、广州、深圳等城市的61个万达IMAX影院升级为最新的激光IMAX技术，在进一步巩固及拓展双方长期战略合作关系的同时全面为电影行业实现赋能。除此之外，公司已对下属390家影院进行RGB激光升级改造，除提升影院放映品质之外也有效降低影院运营成本。
　　3、打造电影文化场景，吸引年轻客群回归影院
　　2024年上半年，公司围绕电影主题积极打造多元化场景与更优质的文化空间，使观众获得丰富多样的观影体验。公司在影院内增设与电影主题相关的主题展览，设计电影或IP相关的打卡地标，如借势迪士尼100周年热度在下属影院内开设“绽放公主力”主题店，联合电影频道举办“电影的夏天”系列活动，增加观众情绪价值促进销售转化。8月，公司出品发行的电影《白蛇：浮生》携手杭州文旅共同推出“浪漫一夏浮生会”系列活动，打造了宋代清河坊等十个主题街区，带观众走进“白蛇传说”的光影世界，有效提升电影消费的附加值。公司将电影、衍生品展示、现场娱乐互动与场景融合，构建以电影为核心的文化氛围，以场景打卡+种草营销+私域营销等方式吸引观众，特别是年轻客群走进影院。
　　报告期内，公司继续拓展影院创新业务，深化人气影城活动，以多元化、精品化、规模化为目标开展各类演出、研学、赛事转播等活动，积极创收引流的同时持续构建万达电影文化品牌。在刚刚结束的巴黎奥运会期间，公司下属部分影院通过预约放映平台转播奥运会比赛，不仅为观众带来前所未有的视听体验，也是影院多元化发展的一次全新尝试。
　　4、构建自研商品体系，强化IP衍生品变现
　　2024年上半年，公司积极构建自研商品体系，提供有特色、好味道、差异化的独家产品。公司全新推出黑松露等新口味爆米花和黑巧绵绵系列零食，围绕“爆米花节”开展一系列营销活动，创新打造影院售卖场景“花花世界”，预计将于下半年陆续开业。原始鲜言西打系列饮品销售突破100万瓶，并与山海经、SMILEY艺术大师微笑系列等知名IP联名打造专属营销活动，提升品牌认知。同时公司对自研饮品及核心爆米花品项进行健康升级，推出“红谷龙咚”和“黑谷龙咚”谷物饮料、“冬瓜荷叶饮”草本饮料等，满足观众健康需求的消费选择。
　　与此同时，公司重点发展衍生品业务，以时光网平台为基础，以院线为渠道，以IP周边产品链接粉丝客群，依托公司影院阵地和新媒体直播矩阵实现销售转化。一方面，时光网紧跟市场需求和变化，结合时尚潮流不断丰富衍生品品类，推出“奶龙”系列、泡泡玛特baby-Molly系列、卡皮巴拉等衍生品，并积极开发贴近年轻人喜好的动漫谷子和国潮文创类产品；另一方面，时光网持续挖掘IP商业化价值，以营销+产品+渠道的多维综合模式与版权方深度合作。暑期档期间，公司携手《白蛇：浮生》倾力打造60余种电影周边衍生品，从产品开发到品牌联动营销，受到消费者的广泛喜爱。
　　5、强化服务提升体验，优化管理提升效率
　　2024年上半年，公司从影院环境、服务水准、放映水准等多方面强化影院服务品质，努力使观众获得优质观影体验。公司持续完善运营体系，对SOP进行升级迭代并加强员工培训，强化服务品质，快速响应顾客需求，不断提升顾客满意度。公司通过梳理改造部分影院项目升级硬件品质，通过全新改版万达电影小程序搭建快捷购票场景，更好的满足用户观影需求。报告期内，公司进一步完善组织架构和考核体系，明确工作重心，重新梳理并简化内部流程，同时加强影城分级管理和精细化运营，不断完善大数据信息管理分析平台，积极研究AI技术在院线行业的应用性，提高运营管理效率。
　　（二）影视投资制作与发行业务
　　1、电影投资、制作与发行
　　2024年上半年，子公司万达影视在新管理层带领下，打造高效运营团队，凭借丰富的影视剧制作经验重建制片体系，围绕着“做精品影片、挖掘头部项目”开展各项工作，上半年投资影片均实现盈利。公司积极布局重点档期，出品影片《维和防暴队》和《我才不要和你做朋友呢》分别取得票房5.11亿元和2.03亿元，成为五一档和端午档票房冠军；参投春节档影片《第二十条》《熊出没：逆转时空》也实现票房口碑双丰收。报告期内，公司紧抓自主开发项目，充分挖掘优质题材和行业头部资源，其中《抓娃娃》《白蛇：浮生》已于暑期档上映，截至目前分别取得票房32.4亿元和3.8亿元；《误杀3》《有朵云像你》《“骗骗”喜欢你》已拍摄完成，预计将于年内上映；储备项目《唐探1900》《转念花开》《我们生活在南京》等以及真人惊悚影游互动项目《千万别打开那扇门》均按计划推进。同时，公司积极选择优质项目参投，《默杀》《解密》等影片先后上映，《出走的决心》已定于9月15日中秋档上映，努力提高公司整体投资收益。
　　报告期内，公司重新梳理宣发业务体系，全面整合万达影视、五洲发行、万达院线、时光网宣发资源，制宣发一体，从项目开发、投资、营销、发行等各阶段深度参与，让宣发前置于创作过程，提升整体宣发能力。未来，公司将坚持主投项目主宣发，深化与互联网新媒体平台合作，助力影片票房最大化。
　　2、电视剧投资、制作与发行
　　2024年上半年，剧集行业爆款频出，题材呈现更多元，表达方式更新颖，行业通过高质量的内容带动市场增长。公司坚持精品化内容路线，聚焦“提质减量”策略，重新梳理及评估项目内容，加强项目各环节协调和管控，努力提升项目品质和盈利能力。报告期内，公司投资出品的《仙剑奇侠传4》《南来北往》《追风者》《我的阿勒泰》等剧集先后播出，兼具市场热度与口碑，其中《南来北往》以收视率破4创CCTV8黄金档历史新高，《追风者》播放期间成为爱奇艺年度首部破万大剧，《我的阿勒泰》是首部入围戛纳电视剧节主竞赛单元的长篇华语剧集，豆瓣评分8.9分。待播项目方面，公司持续加强与卫视和平台沟通，积极推动《错位》《四方馆》（已分别于7月11日和8月23日播出）、《爱情有烟火》等已制作完成的剧集播出；储备项目方面，公司不断提升项目投资制作能力，《检察官与少年》《黑夜告白》《黄卡》《折叠城市》等正在积极推进中。
　　（三）网络游戏发行与运营业务
　　2024年上半年，游戏行业供给端趋于稳定，游戏版号发放数量同比增长超过20%，行业整体迎来向上周期。报告期内，互爱互动聚焦重点IP和核心优势项目，加大海外市场拓展力度，继大陆地区、港澳台地区和欧美地区之后，《圣斗士星矢：正义传说》于2024年1月在日本地区上线，成为AppStore畅销榜TOP3、GooglePlay畅销榜TOP4，带动公司游戏业务经营业绩较去年同期实现较大增长。整体来看，重点产品《圣斗士星矢：正义传说》游戏生命周期表现力可观，预计未来可持续为公司贡献流水。同时，互爱互动其他在线产品运营稳定，持续推出内容版本更新迭代和进行精细化营销，保持用户活跃度和收入流水稳步增长。除此之外，互爱互动积极拓展和优化小程序游戏及BT版游戏，调整后流水显著增长，并进一步使用AI工具制作素材进行投放，提高出片成功率，实现降本增效。互爱互动将坚持海外发行策略，按计划推进储备产品开发上线节奏，《暗影格斗3》《天元突破》等游戏预计将于下半年上线。

　　二、核心竞争力分析
　　自2005年成立以来，历经十几载的发展和积淀，万达电影已经成为以影院经营为核心的电影行业领军品牌，无论是市场份额、观影人次，还是单银幕产出以及平均上座率，均占据行业领先地位。公司一直秉承可持续发展的科学经营理念，依托于公司全产业链业务能力、强大的连锁经营能力、领先的放映工艺技术、丰富的业务资源、快速的跨区域扩张能力和持续的创新经营能力，构筑起公司的核心竞争力。
　　1、覆盖电影全产业链的业务能力
　　公司主营业务全面覆盖电影投资、制作、发行、放映、衍生品销售全产业链，可充分发挥既有庞大院线终端、会员体系的显著优势和电影行业上下游的协同效应，优化各方资源配置，实现优势互补，提升上市公司综合竞争实力和盈利能力。
　　在产业链方面，公司上游电影投资、制作和发行业务与下游院线发行、电影放映、衍生品销售业务形成有效联动。公司院线端已积累的自有会员资源、电影放映环节和衍生品销售环节对消费者观影和购买行为的理解与观察，将为电影投资制作的决策提供有力的数据支持；内容端生产的优质影片作品配合高效的宣传发行，又将促进终端电影放映，并进一步扩大公司会员规模。
　　在业务板块方面，公司多个板块的综合布局起到了良好的联动作用。在某一板块作品获得良好市场反应时，公司可围绕该作品和IP进行多类型的综合开发，全方位挖掘IP价值；而基于同一IP所开发的不同类型作品，可在公司统一规划下，选择适当时机投放市场，以持续提升IP热度，充分调动板块间的协同效应。
　　2、强大的影院连锁经营能力
　　公司目前与旗下大部分影院为纯资产联结关系，采取直营连锁方式经营，近年来为应对市场环境变化发展了部分轻资产影院，截至报告期末公司已拥有直营影院706家，轻资产影院212家，票房市场份额连续15年位列全国第一。经过多年的发展，公司已经具备了现代一流连锁服务企业的特质，拥有完善的运营标准体系，统一的经营策略，实现了强大的院线总部管理。在对旗下直营影院管理方面，公司形成了强大的管控能力，高效的执行能力，规模化的运营能力和创新的营销能力，能保证影院在各方面的统一，经营效率显著高于行业平均水平；在对轻资产影院管理方面，公司通过统一品牌、统一排片、统一经营、统一管理，提升轻资产影院盈利能力和公司管理收益。基于公司的连锁经营能力，公司得以在业务规模不断扩张的同时，品牌形象和盈利能力也得到同步提升，从而实现公司的可持续发展。
　　3、高品质的电影放映管理技术
　　公司始终坚持以持续引进和推广优质放映技术、引领高端观影理念变革为己任。公司全面采用世界一流的放映工艺标准，采用世界先进的进口数字放映设备、音响系统和银幕，从工艺上确保了观影品质，创造极致银幕试听体验。公司与世界放映技术领先的IMAX公司、杜比公司以及中国电影集团均已达成战略合作，公司也拥有自有高端巨幕品牌PRIME，采用世界领先的银幕、声音、放映技术和设备，汇集前沿科技，创新观影体验，保持公司放映技术、品质处于国内外领先地位。截至2024年6月30日，公司已投入运营的IMAX银幕383块，CINITY银幕56块，PRIME银幕138块以及杜比影院银幕18块，是全国拥有IMAX银幕数量最多的院线；同时公司拥有领先的数字化、智能化、科技化、一体化的连锁影院管理能力，通过五大应用系统实现连锁运营科学化和智慧化。
　　4、领先的影视剧制作和发行能力
　　公司深耕影视行业多年，具备独特的行业资源，投资制作了《寻龙诀》《唐人街探案》系列、《误杀》系列、《三大队》等优秀作品，也积累了较为丰富的IP资源。公司新管理层具有丰富的影视剧制作和发行经验，强调制片人中心制，项目管控能力强，出品了《泰囧》《送你一朵小红花》《你好，李焕英》《热烈》《追风者》《我的阿勒泰》等多部兼具票房和口碑的优秀作品。在电影制作方面，公司拥有较为丰富的导演、编剧、监制、演员等合作资源，已成功参与投资及制作了多部票房表现不俗的电影产品；在电影发行方面，公司具备行业领先的发行能力；在影视剧制作和发行方面，公司拥有丰富的电视剧运营经验，在电视剧作品题材选择、剧本开发、剧集制作、发行渠道方面积累了丰富资源，和电视台、网络平台保持长期良好的合作关系，并凭借不断出品优秀的电视剧作品，在行业内逐步巩固了优势竞争地位。
　　5、快速的跨区域扩张能力
　　公司通过直营影院+轻资产的发展策略实现快速跨区域扩张，下属影院基本完成全域布局，影院和银幕数量快速增长。公司与国内知名商业地产开发商、运营商建立了良好的合作关系，积极推动公司的全国布局。直营影院方面，优质的商业广场项目可以保证影院获得足够良好的位置、规划、人群、消费氛围以及物业服务，公司与优秀商业地产开发商的良性互动合作为公司的跨区域拓展提供了强有力的支持，标准化、可复制的投资建设模式是公司跨区域扩张能力的另一重要方面。公司拥有专门的影院建设团队，在影院项目投资建设的各个环节建立了一系列标准，包括对新建影院进行统一规划设计，工程物资和设备采购进行统一招投标，工程施工按照相关标准统一建设等，能严格保证公司旗下影院建设品质的一致性。
　　6、持续的创新经营能力
　　公司秉承持续创新理念，在经营创新方面，不断进行会员创新、产品创新、业务创新以及平台创新，保持公司领先优势，增强市场竞争力；在管理创新方面，公司依托大数据和系统管理工具增强经营决策精细化，提升经营效率；在影城设计创新方面，公司不断创新设计理念和设计风格，在统一风格的同时，融入文化、时尚、娱乐等独具电影气质与个性的多重元素，用心为观众创造良好的观影氛围；在营销创新方面，公司不断推出多种线上线下创新营销模式，持续扩大万达电影“朋友圈”，助力公司经营效率和市场占有率不断提升。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、优质影片供给不足的风险
　　基于电影行业特点，观众的观影需求受影片供给情况影响较大，影院行业受到上游电影制片和发行的影响，也即片源的数量和质量在一定程度上决定着公司的票房收入。近年来国产影片和进口影片拍摄制作进度有所放缓，投资风险增加，影片生产数量和备案数量均有所减少。随着观众对文化内容需求和欣赏水平的不断提高，票房向优质头部影片集中的趋势更加明显，因此可能存在优质影片供应不足影响票房收入的风险。
　　应对措施：针对上述风险，公司在加大影片营销宣传的同时，持续挖掘影院空间价值，构建电影娱乐生态。公司积极开展现场演出、研学、赛事转播、音乐会转播、IP展览、会议等多种业务，打造人气影城，为影院持续引流，进一步丰富终端消费体验场景，减弱内容供应不足带来的影响。
　　2、影片投资收益不及预期的风险
　　因电影行业及产品的固有特点，公司影视项目存在一定投资风险。一方面公司根据自身专业判断结合对消费者需求分析等进行投资决策，但观众的观影习惯和偏好在不断变化，同时宣发效果、目标观影群体反馈、主创人员口碑等因素可能导致影片上映后票房未能达到预期；另一方面，近年来重要档期上映影片数量较多，竞争激烈，头部效应增加，可能对单部影片票房造成一定影响，而制片方可能也会根据同档期竞争情况和市场反馈再次评估影片是否上映，并作出调整档期或者暂时撤档的决定，进而导致公司实际票房收入与计划收入存在一定差异，因此可能存在公司影片投资收益不及预期的风险。
　　应对措施：针对上述风险，公司具有较为丰富的电影投资、制作与发行经验，将持续完善项目管理机制，加强成本管控，分摊项目风险，加强宣发营销，选择适合的档期并确保重点影片按计划上映，努力提高经营业绩。
　　3、市场竞争加剧的风险
　　随着我国经济的快速发展以及电影行业的持续繁荣，市场竞争也在不断加剧。一直以来影院行业受到资本高度关注，影院数量呈现出快速增长的趋势，各大院线陆续进入资本市场。虽然近两年受市场变化影响影院增速逐渐放缓，但随着竞争对手的跨区域扩张以及新的投资主体的陆续进入，影院数量短期内可能仍将增加，影院竞争仍然激烈。同时上游影视剧制作和发行也呈现出较为激烈的竞争态势，重要档期上映或集中播出的影视作品较多，影视剧内容同质化也较为明显，片方需要采取多种营销措施争取更多票房和收视率，因此公司面临市场竞争加剧的风险。
　　应对措施：针对上述风险，一方面公司在行业内已取得了一定的相对竞争优势，未来将在推进影院稳步发展的同时强化区域优势，加强影院精细化管理，持续提升自身的服务质量和观影体验，不断提升市场份额和经营效率；另一方面公司将以内容为核心制作更多优质的影视剧作品，并全力做好宣发工作，努力提高核心竞争力。
　　4、影院选址的风险
　　影院的选址是基于对多种因素的综合考虑进行的，如当地经济发展水平及增长速度、城镇化发展规划、人口密度、人均收入水平、竞争状况、目标消费群体、物业配套服务水平、交通情况等。如果影院选址不当，将影响公司经营效益。此外，由于市场竞争逐渐加剧，各影院投资主体纷纷选择经济发达城市的有利地段开设影院，影院选址面临激烈竞争。如果公司不能在合适的地段获得开设影院的场址，有可能延缓扩张计划，对公司的未来业务增长带来不利影响。
　　应对措施：针对上述风险，经过多年的发展，公司积累了较为丰富和成熟的影院选址经验并形成了较为健全的影院选址决策流程。在实际影院建设项目中，公司将选择商业人流密集的地段或者大型商业综合体作为项目实施地点，确保项目经营保持较好水平。此外，公司与国内商业地产开发商保持良好的合作关系，可以不断获得优质影院项目。
　　5、监管风险
　　目前，我国对广播电影电视行业等具有意识形态特殊属性的重要产业监督管理较为严格，国家对电影制片、进口、出口、发行、放映等环节实行许可制度。未经许可，任何单位和个人不得从事电影片的摄制、进口、发行、放映活动，不得进口、出口、发行、放映未取得许可证的电影片。上述在资格准入、持续经营等方面的监管政策贯穿于本公司院线、影院业务以及电影和电视剧制作、发行业务的经营之中，违反该等政策将受到行业主管部门行政处罚。如果本公司所涉及的院线、影院业务以及电影制作、发行业务等方面未能获得相关许可，将可能面临前期投资的损失和风险。
　　应对措施：针对上述风险，公司将密切关注相关政策的调整，加大对行业政策的解读和把握，提升对市场趋势的预判能力，积极应对监管政策的变化，降低相关风险。
　　6、公共安全风险
　　在日常经营中，公司下属各影院需接待数量众多的观众，尤其是在节假日和主要档期，客流量较大，因此存在一定的公共卫生和安全隐患。尽管公司在安全管理制度、消防安全管理、食品卫生安全管理等方面加大了投入，但若发生包括消防安全、食品卫生安全在内的突发事件，以及社会层面的整体公共安全事件仍可能会对公司的正常经营带来影响。
　　应对措施：针对上述风险，公司高度重视安全生产和消费者的健康安全问题，制定了《安全应急预案》《院线系统安全管理制度》等安全生产制度，并根据管理层级建立了全公司范围的安全管控体系，不断提升安全管理水平，保证影院卫生安全。 收起▲

　　（一）第一季度主要经营情况　　2024年第一季度，中国电影市场继续保持稳健恢复态势，元旦档、春节档全国票房均创历史新高，优质国产影片和部分进口片票房表现较好，全国电影票房163.5亿元，同比增长3.0%；观影人次3.6亿，同比增长8.1%。　　1、报告期内，公司联动不同品牌和客群跨界开展各类影片营销活动，有效拉动核心观众消费黏性；通过异业合作、线上平台活动和私域社群助力影片宣传，带动票房转化；结合大片季积极推广会员卡和W+卡，丰富会员权益，公司自渠票房占比不断提升。2024年第一季度，公司国内影院实现票房21亿元（不含服务费），同比下降2.6%；观影人次4,818万，同比增长4.4%；累计... 查看全部▼

　　（一）第一季度主要经营情况
　　2024年第一季度，中国电影市场继续保持稳健恢复态势，元旦档、春节档全国票房均创历史新高，优质国产影片和部分进口片票房表现较好，全国电影票房163.5亿元，同比增长3.0%；观影人次3.6亿，同比增长8.1%。
　　1、报告期内，公司联动不同品牌和客群跨界开展各类影片营销活动，有效拉动核心观众消费黏性；通过异业合作、线上平台活动和私域社群助力影片宣传，带动票房转化；结合大片季积极推广会员卡和W+卡，丰富会员权益，公司自渠票房占比不断提升。2024年第一季度，公司国内影院实现票房21亿元（不含服务费），同比下降2.6%；观影人次4,818万，同比增长4.4%；累计市场份额16.5%，较去年同期提高0.2个百分点，其中直营影院市场份额14.2%。截至2024年3月31日，公司国内拥有已开业影院929家，7,720块银幕，其中直营影院708家，6,145块银幕，轻资产影院221家，1,575块银幕。
　　同时，公司下属澳洲院线实现票房约3.15亿元（含税），同比增长9%，观影人次369.5万，同比增长11.7%。截至2024年3月31日，公司拥有境外影院61家，529块银幕。
　　2、报告期内，公司联合出品的电影《第二十条》和《熊出没：逆转时空》分别取得票房24.5亿元和19.9亿元，获得较好的投资收益。同时公司投资出品的剧集《仙剑奇侠传4》《南来北往》《追风者》等于报告期内先后播出，也获得较好的口碑和收视成绩。第一季度，公司加大影视剧项目投资，电影方面，除已经定档的《维和防暴队》《穿过月亮的旅行》《我才不要和你做朋友呢》及《白蛇：浮生》之外，《误杀3》《有朵云像你》《我们生活在南京》《骗骗喜欢你》等影片均按照计划拍摄和制作；电视剧方面，《错位》《四方馆》《我的阿勒泰》预计将于年内播出，《正青春》《检察官与少年》《黑夜告白》等剧集正在积极推进中。 收起▲