一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）报告期内公司从事的主要业务　　报告期内，公司聚焦户外产品主业，坚持“自有品牌+独家代理品牌”战略。通过强化产品研发、品牌营销和渠道建设，显著提升了公司旗下各品牌影响力与产品竞争力，实现了良好的业绩增长。　　2025年度，公司实现营业收入95,561.87万元，同比增长19.41%；归属于上市公司股东的净利润5,335.12万元，同比增长348.21%。截至2025年底，公司资产总额为122,427.58万元，归属于股东的净资产为79,004.01万元。　　1、品牌运营业务　　“X”代表科技、创新、未来和无限可能，“BIONIC”代表仿生科技，X-BI... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）报告期内公司从事的主要业务
　　报告期内，公司聚焦户外产品主业，坚持“自有品牌+独家代理品牌”战略。通过强化产品研发、品牌营销和渠道建设，显著提升了公司旗下各品牌影响力与产品竞争力，实现了良好的业绩增长。
　　2025年度，公司实现营业收入95,561.87万元，同比增长19.41%；归属于上市公司股东的净利润5,335.12万元，同比增长348.21%。截至2025年底，公司资产总额为122,427.58万元，归属于股东的净资产为79,004.01万元。
　　1、品牌运营业务
　　“X”代表科技、创新、未来和无限可能，“BIONIC”代表仿生科技，X-BIONIC所体现的就是以科技提升运动表现，助力实现最狂野的运动梦想的精神。
　　报告期内，X-BIONIC坚持以科技创新为核心驱动力，紧密围绕“技术深潜、渠道升维、品牌破圈”三大战略主线开展各项工作，实现品牌势能与商业回报的双重突破。
　　科技赋能，构筑核心竞争力
　　报告期内，X-BIONIC持续强化研发人才梯队建设，引进资深版师、高级工艺师及专业设计师，进一步打造高素质、专业化研发团队。研发团队围绕面料革新、织造工艺升级等核心技术方向，深耕技术细节、强化产品品质，系统夯实产品核心竞争力，保障研发成果精准对接市场需求、直击用户核心痛点，为品牌长远发展奠定坚实基础。供应链端，X-BIONIC严格甄选全球优质材料合作伙伴，与GORE-TEX、Schoeller、Polartec、Pertex、Primaloft、AlliedFeatherandDown等国际知名供应商建立深度合作关系，共建联合创新机制，协同开发多品类户外产品，全面覆盖四季多元场景，兼顾专业性与实用性，持续拓宽产品应用边界。2025年度，X-BIONIC成功推出多款极具市场竞争力的产品。HERMITLT隐者轻量冲锋衣凭借前沿技术与卓越设计脱颖而出；布里兹与艾德系列以高质价比优势切入大众消费市场，凭借出众的功能材料及时尚的款式设计，赢得众多用户好评；轨迹美丽奴羊毛一体成型产品，创新性将品牌核心科技与优质材料及高科技一体成型编织技术结合，产品独特，获得优秀的市场反馈；TERRASKIN越野跑鞋系列深度融合帮底双向嵌合、超轻动力碳板与蛛网螺旋缓震三大核心科技，通过创新结构设计，提升支撑性、缓震性与舒适度，切实提升用户运动表现，全方位彰显品牌研发实力。同时，持续优化跑步、滑雪、骑行、户外探险及都市商务等多场景经典产品系列，全方位覆盖不同户外运动爱好者及各类消费群体的个性化、多元化需求，进一步丰富产品矩阵、提升市场覆盖度。
　　全域覆盖，线上线下全渠道运营
　　报告期内，X-BIONIC聚焦线上线下协同运营，持续完善渠道布局，拓展多元用户触达路径，全面提升品牌市场渗透率。线上业务实现爆发式增长，天猫、京东、抖音、微信等平台精细化运营不断深化，通过精准用户画像分析、个性化内容投放策略，线上销售占比稳步提升，成为品牌增长的重要引擎。线下网络同步扩容，构建“旗舰+专业+经销”三维渠道梯度。截至2025年底，X-BIONIC已在全国布局64家线下门店，其中X-BIONIC品牌店21家、滑雪专业店11家、品牌专区店32家。各类渠道互补协同、高效联动：旗舰店强化品牌形象，专业店精准触达细分人群，专区店拓宽市场覆盖范围，全面强化品牌线下市场核心竞争力。
　　精准触达，深化品牌形象
　　报告期内，X-BIONIC坚持“科技品牌”及“优秀产品”的传播理念，聚焦品牌价值传递，着力构建全方位、多维度的品牌传播体系，持续提升品牌影响力与用户认可度，深化消费者对品牌价值的认知与认同。数字营销全域爆发通过用户画像精准锁定核心人群，实现多平台协同发力。小红书平台累计发布优质笔记超万篇，多篇爆款内容引发广泛关注，有效触达核心目标客群；微信视频号依托朋友圈生态，实现品牌内容高曝光、高互动，其中CEO个人IP“老笨聊户外”单条视频浏览量超26万、点赞量超1,000，以真实专业的个人影响力，深度链接目标用户；抖音、微博等平台同步发力，品牌话题热度持续攀升，品牌声量实现亿级曝光，用户心智渗透效果显著。内容营销专业背书获得《户外探险》《懒熊体育》《体育画报》等多家权威媒体深度报道，以专业媒体视角，强化品牌科技装备的专业形象，稳固市场公信力。赛事合作深度绑定成功打造崇礼168超级越野赛“X计划”、UTMB期间TERRASKINX00/C光影墨限量款全球首发等品牌大事件；持续赞助金海湖铁人三项赛，全面赋能越野跑、马拉松等专业赛事，精准触达核心运动人群。“梦想助力”计划深化品牌代言人、投资人MarcoOdermatt长期稳居高山滑雪赛场前列，以持续卓越的表现诠释竞技巅峰；品牌大使、冬奥冠军王心迪与翼装飞行探险家张树鹏等，以硬核实力与追梦精神，共同诠释“Forboldestdreams”的品牌理念。社群活动持续进行开展越野跑、城市跑、滑雪、徒步、崇礼168体能训练营、户外分享会等50余场会员主题互动与体验活动，增强会员粘性及归属感，品牌科技属性深入人心。报告期内，X-BIONIC会员纳新2.8万人，会员销售占比达91%，成熟的会员体系成为品牌稳健长效发展的坚实支撑。
　　报告期内，X-BIONIC实现营业收入39,377.53万元，同比增长35.85%。
　　（2）北欧户外美学品牌HOUDINI
　　HOUDINI品牌致力于环保理念，秉持人与自然和谐共生的哲学观，是崇尚极简主义和环保的功能性户外品牌。
　　2025年，HOUDINI紧扣“提升品牌声量”核心目标，深耕“环保、极简、功能性”定位，结合中国市场特点，在产品创新、渠道布局、声量传播三大维度协同发力，实现品牌声量、产品竞争力与市场影响力同步提升。
　　报告期内，HOUDINI结合中国消费者的体型特征、肤色、审美偏好及消费需求，快速调整产品设计与版型，成功推出多款亚洲版产品，获得消费者广泛喜爱与好评。同时，持续深化与全球优质面料供应商Polartec的合作，依托双方在面料技术与产品设计上的优势，共同推动户外功能性服装的可持续创新；产品从单一抓绒品类延伸至冬季“棉服保暖”产品矩阵，可满足城市通勤到户外运动的多场景、多用途需求，进一步强化产品核心竞争力。
　　打造“专业渠道+商场渠道+线上渠道”的立体布局，实现核心消费场景全面覆盖，形成“线上引流、线下体验、全渠道转化”的闭环运营。截至2025年末，专业渠道布局37家门店，商场渠道布局12家门店，覆盖国内核心城市，其中上海、北京等一线城市开出高端商场品牌首店，契合国际户外品牌线下布局趋势；同时升级零售终端形象，打造契合“静奢户外”定位的品牌空间，提升消费体验。线上渠道依托四大电商平台，深化与天猫、抖音等主流平台合作，通过精细化运营提升转化效率，与线下渠道协同发力，推动销售增长。
　　构建“线上传播+线下体验+行业联动+伙伴协同”的全方位声量体系，精准发力扩大品牌影响力。线上聚焦主流社交平台与专业媒体，小红书合作KOL近300位、总曝光5,800万+，抖音合作KOL近100位、总曝光2,200万+，联动户外、精品购物类媒体推出深度内容，浏览量近2,000万；采用“KOL合作+综艺植入”模式，精准触达户外、环保圈层，同时扩大受众范围。线下依托门店每月每家组织不少于2场户外活动，结合瑞典Fika文化打造沉浸式体验，拉近与中国消费者距离。此外，组织国内媒体、经销商等前往瑞典溯源，传递北欧基因与环保初心；与Osprey品牌联名，实现圈层破圈，联动多渠道及合作伙伴拓宽市场布局。
　　报告期内，HOUDINI实现营业收入10,876.34万元，同比增长69.07%。
　　（3）意大利手工匠心传承鞋品CRISPI
　　CRISPI以意大利手工匠心为核心定位，聚焦“高端专业户外鞋履+都市机能生活”双赛道，强化“舒适零磨合+城市场景适配”差异化标签。
　　2025年CRISPI围绕“渠道落地、产品投放、品牌初步渗透”三大核心，凭借手工工艺与产品优势，取得阶段性成果，呈现“稳步起步、潜力凸显”态势，为深耕中国市场奠定基础。
　　2025年10月，CRISPI中国首家高端商场店落地上海浦东嘉里城一层，门店延续品牌“简约精致”调性，以意大利山野色系为灵感，采用大地棕搭配原木色主色调，聚焦产品质感展示，线下高端商场渠道落地见效。继续深耕专业户外店中店模式，实现产品陈列与销售，旨在让户外运动爱好者及追求高品质、高颜值城市机能鞋靴的消费者能在更多渠道直接接触CRISPI全线产品，进一步拓宽触达场景。
　　报告期内，CRISPI以独特设计美学呼应潮流，在色彩运用上持续发力，与米兰、巴黎、慕尼黑、伦敦等时尚之都的色彩趋势研究机构深度合作，将前沿色彩理念融入产品设计。2025年春夏CRISPI发布全新精品色彩系列，推出时尚户外机
　　能鞋PERFETTAGTX，同时优化MONACOTINNGTX等畅销款，打通户外与都市场景，吸引年轻消费群体。
　　市场运营方面，采用“社交媒体种草+线下社群体验+私域口碑营销”的多元推广策略，全方位提升品牌知名度与产品信赖度。2025年4月，CRISPI举办新品发布会，邀请经销商、商场客户及媒体前往意大利总部开启“手工匠心传承”体验之旅，推动新品订货与品牌理念传播。深度联动中国众多经销商，借助其在中国户外市场的多年运营经验、门店网络及用户资源，开展门店联动、用户体验活动，推动品牌渠道渗透与声量传播。凭借扎实的产品力与精准的市场运营，2025年批发客户数量同比增长23.47%，展现出强劲的市场增长势头。
　　报告期内，CRISPI实现营业收入10,942.38万元，同比增长17.68%。
　　（4）专业户外鞋品牌LASPORTIVA、战术背包品牌MYSTERYRANCH、经典工装鞋靴品牌DANNER
　　报告期内，围绕“专业驱动、精准营销”的核心策略，LASPORTIVA、MYSTERYRANCH、DANNER品牌持续深耕细分赛道，在各自优势领域均取得了良好的业绩呈现。
　　LASPORTIVA以“山地运动专业鞋靴引领者”为核心定位，精准聚焦攀岩与越野跑两大核心场景。通过深化与意大利总部的协同，成功引入更多适配亚洲脚型的技术鞋款，产品供给与市场需求实现高度匹配。得益于专业社群的持续渗透，品牌在两大垂直领域的渗透率稳步提升，表现优异。
　　MYSTERYRANCH依托“专业户外背负系统”这一核心差异化优势，构建了精准的KOL/KOC内容传播矩阵。2025年，通过专业内容的深度输出，MYSTERYRANCH在专业户外圈层的认可度与知名度持续上扬。
　　DANNER围绕“美式工装户外生活方式”的品牌调性，执行去冗存精的产品策略，集中资源打造核心精品款。借助小红书等社交平台的内容种草，2025年品牌成功实现产品结构优化，毛利率同比实现稳步提升。
　　报告期内，LASPORTIVA、MYSTERYRANCH、DANNER三个品牌总计实现营业收入15,281.70万元，同比增长26.58%。
　　2、渠道运营业务
　　报告期内，渠道运营事业部遵循“关停低效、提质增效、门店结构转型、店铺品牌更迭”的核心思路，配合公司“自有品牌+全国独家代理品牌”的发展战略，稳步推进经营优化，整体呈现“稳中有优、优中有待提升”的发展态势。对北京方庄店、北京祥云小镇店、南京新街口店及大连星海广场店的部分品牌专区和店铺形象进行升级改造，优化产品陈列与空间布局。关闭沈阳丁香小镇店，新开沈阳星摩尔店、攀山鼠北京金源店，形成综合店与品牌店、商圈店与商场店互补布局。部分综合店增设滑雪装备区、户外美学穿搭区、城市山系穿搭区，结合三夫户外赛事资源（如崇礼168），举办小型徒步分享、装备体验等活动，强化“专业+体验”的门店定位。
　　2025年，轻量化徒步、登山、越野跑、户外旅行等户外活动受到大众的喜爱，参与专业户外运动及休闲户外旅行的人数持续增加，同时也喜爱在城市通勤、日常活动中穿着户外产品。对于用户所需求的专业户外运动、户外旅行、城市通勤等产品，渠道运营事业部聚焦核心品类，精简低效SKU，重点引入X-BIONIC、CRISPI、HOUDINI等自有及独家代理品牌产品，提升高毛利、高需求产品占比，同时兼顾专业户外与城市户外品类，适配市场消费趋势。
　　渠道运营事业部依托CRM客户关系管理系统，整合多渠道会员资源，建立用户画像，推送个性化产品推荐及活动信息，全年联合X-BIONIC、HOUDINI、CRISPI等品牌共组织包含徒步、露营、城市跑、越野跑、CITYWALK、攀岩及门店分享会等多种社群活动198场，覆盖约4,000人次;三夫会员新增42,100人，门店会员总数达到46.5万人，会销比为93%，同比增长6%；全年共计7万人参与会员专属权益，通过积分兑换礼品、优惠券、清洗服务、裁剪服务、社群活动等，有效提高了会员的活跃度和忠诚度。2025年累计开展员工培训65场，核心品牌新品及开季培训4场，新人集训2场，到店培训辅导70场，经销商店培训8场，专项提升1场，提升了员工专业技能和知识储备，强化服务理念、增强顾客体验感和满意度。
　　3、活动赛事团建业务
　　报告期内，三夫赛事深化与各地政府战略合作，聚焦“赛事+旅游”深度融合，推动精品IP赛事与文化旅游带共赢发展。1）行业联合将张家口大境门古长城越野赛升级为环勃朗峰越野赛世界系列byUTMB赛事，该赛事与张家口市桥西区政府携手打造，是京张体育文化旅游带桥西精品项目重要载体。2）崇礼168超级越野赛成效显著，2025年参赛人数11,117人（同比+15.7%），选手覆盖22个国家和地区，规模稳居亚洲单场次最大越野赛；赛事带动崇礼区游客17.04万人次（同比+77%），直接或间接拉动旅游收入1.68亿元（同比+93%），同步带动全链条消费，配套户外博览会及赛事传播流量表现突出，成为群众体育赛事IP赋能属地发展的标杆。3）北京金海湖铁人三项赛实现突破，拓展铁人两项赛（游跑赛）并新增横渡赛，首届横渡赛吸引200余名爱好者参与，获评北京市群众体育重点项目，获得相关政府部门认可。
　　报告期内，三夫探索积极响应社会消费结构改变，实现从单一活动服务向“高端定制+品牌运营”的复合型业务转型，展现出强劲的创新活力与盈利潜能。1）持续深化与拉卡拉、滴滴、Funplus、地平线、学而思等行业头部企业的战略合作，稳固了企业团建业务的基本盘。2）成功探索“户外+”的高净值人群变现模式，与知名学者专家达成深度合作，不仅承接了西藏雅江私密徒步财富讲座的全案策划与执行，更创新开启联合直播模式，通过专业讲解售卖高端徒步线路，并成功实现对高净值参团人员的户外服装装备连带销售，验证了“服务带动零售”的商业闭环价值。3）北京黄埔特训军事夏令营凭借过硬的服务品质与口碑效应，实现了收益的稳步增长。
　　报告期内，三夫梦想旅行社持续设计和组织户外运动体验、户外旅行活动；继续与中国登山协会、中国探险协会合作组织户外从业者培训，将科学、严谨、系统的户外运动知识传递给更多户外运动从业者；通过组织品牌社群活动推动三夫户外自有品牌的线下传播、社群建设、装备野外实测反馈。成立成都分社，承接户外旅行者在西南、西北地区的户外活动。除了参与人群基数最大的徒步活动外，三夫梦想旅行社还依据季节特点，组织20余场水上运动主题活动、8场骑行活动、20余场攀冰攀岩活动，总覆盖近千人次。2025年全年组织活动近200场，参与人数同比增加120%，活动频次增加230%，活动报名费用同比增加280%，好评率达95%，复购率达70%。公众号、小红书新增粉丝达1万人，搭建200人以上企业微信社群25个。
　　4、供应链业务
　　报告期内，三夫供应链紧紧围绕公司整体发展战略，以拓展业务边界、提升服务效能、优化成本结构为核心目标，持续深耕五大核心业务板块，推动各项业务向提质增效、价值创造深度转型，实现供应链业务全面突破与高质量稳步发展，为公司整体经营目标达成与长期竞争力构建提供坚实支撑。全域供应链履约业务全面构建高效协同、全链路可控的仓储物流体系，承担三夫户外全渠道商品仓储、订单处理、分拣打包、物流发货等一体化服务，保障线上线下履约高效顺畅。2025年全年收发商品超过523万件，同比增长60.48%，单件商品的收发存费用支出同比下降18.96%。在夯实内部服务能力基础上，持续对外开放专业物流能力，积极拓展外部客户，打造标准化、可复制、可输出的供应链服务能力，成为公司业务增长的重要稳定器。品牌资产管理业务构建全维度品牌IP守护与资产运营体系，聚焦品牌价值保护与市场秩序规范，针对假冒仿品、非授权销售、违规海淘、恶意串货等行为开展专项治理，坚决维护品牌方与授权代理商合法权益。通过专业检测、真伪鉴别、渠道管控与维权行动，守护品牌口碑，筑牢品牌核心价值护城河，提升品牌长期资产价值。保税仓业务作为首批入驻宿迁保税物流中心的标杆企业，三夫供应链全面推进保税仓业务规模化、常态化运营，充分释放保税仓储、通关便利与跨境集散优势，实现服务能级与客户圈层双重跃升。同时依托保税政策优势，有效降低国际采购环节关税资金占用与综合物流成本，优化盈利结构，强化高端户外装备市场核心竞争力。直播基地业务依托成熟供应链管理优势与优质品牌资源优势，高标准建设并运营三夫户外直播基地，推动直播业务流程标准化、运营规模化、效益最大化，以常态化直播、主题专场直播、品牌专场直播多维联动，全面激活品牌渠道活力，提升品牌曝光与产品转化；逐步形成户外品类直播产业集聚效应，大幅降低整体运营成本，构建线上引流、品牌传播、销量转化的新增长极。三夫仓店业务打造融合CRM精准管理+O2O全渠道融合的特色经营模式，形成三夫独有的库存盘活通路。聚焦换季尾货商品，以分层折扣、精准触达、场景化销售加快库存周转，缓解公司库存压力。
　　（二）零售行业经营性信息分析
　　1、门店经营情况
　　截至报告期末，公司在北京、上海、南京、杭州、成都、深圳、沈阳、长春、青岛、石家庄、苏州、张家口、大连、吉林、通化、阿勒泰、白山共17个城市，开设了51家专业户外用品连锁店，面积合计约2.16万平米。
　　（1）报告期末门店分布情况
　　1）综合店是前期旗舰店、标准店、精品店的统称，因旗舰店、标准店、精品店是按照门店面积划分，已经不符合公司渠道拓展方向，所以本年度将旗舰店、标准店、精品店统一为综合店披露；
　　2）上表中滑雪店是指在滑雪场开设的X-BIONIC单品牌店。
　　（2）报告期末经销商门店情况
　　截至报告期末，公司X-BIONIC、HOUDINI经销门店共计50家，其中X-BIONIC经销商品牌店12家，经销商品牌专区店8家；HOUDINI经销商品牌店10家，经销商品牌专区店20家。
　　(3)报告期内销售收入排名前10名的门店情况
　　（4）门店业务收入情况
　　2025年度，公司门店业务收入为29,022.25万元，同比增长3.08%，占公司营业收入的30.37%。
　　（5）批发业务收入情况
　　2025年度，公司经销批发业务收入为11,048.68万元，同比增长38.57%，占公司营业收入11.56%。
　　（6）门店变动情况
　　1）新开门店
　　2）关闭门店
　　（7）报告期内可比门店店效信息
　　1）可比门店指2024年、2025年有同期可比销售数据的门店。
　　2）以上未含2025年关闭门店。
　　3）坪效是指每平方米经营面积报告期内销售额。
　　2、报告期内线上销售情况
　　报告期内，公司在天猫、京东、抖音、微信等第三方线上电商平台的交易额为102,449.44万元，营业收入为47,609.51万元，同比增长36.78%，占公司营业收入的49.82%。
　　为满足公司大客户事业部对公销售需要，公司自建三夫易企购https://b2b.sanfo.com/对公业务销售网站，面向对公客户采购。
　　3、报告期内采购情况
　　（1）各商品类别前五名供应商供货情况
　　（2）存货管理政策
　　在存货管理方面,公司应用了ERP进销存管理和WMS仓储管理系统，可以实时了解存货情况，从货品入仓、入库配送、销售出库及季末库存数据均可实时体现，从系统内可随时获取全国各门店销售以及库存数据和各品类存货结构；公司研发部、产品部、运营部会制定各品类安全库存量，缺货时将及时安排增补货量，保证销售需求不断货，同时避免货品滞压。
　　（3）对滞销及过期商品的处理政策
　　针对滞销商品，公司将区分不同情况采取开设奥特莱斯店铺、仓储店铺、春夏或秋冬季末大促销、临时特卖场、电商平台渠道、微商城等形式进行特卖；针对过期商品严格按照商品保质期管理规定执行，保证商品先进先出原则，对过期商品坚持予以销毁列入损耗。
　　对于减值计提政策，于资产负债表日按成本与可变现净值孰低计量，存货成本高于其可变现净值的，计提存货跌价准备，计入当期损益。资产负债表日如果以前减记存货价值的影响因素已经消失，则减记的金额予以恢复，并在原已计提的存货跌价准备的金额内转回，转回的金额计入当期损益。
　　4、报告期内仓储及物流情况
　　三夫供应链公司负责物流体系的管理与运营，目前已经全面构建“保税物流+仓储服务+售后中心+知识产权”的复合型业务体系。宿迁仓储物流基地用于快速周转及存储公司自有品牌及代理销售的全系列商品，包括户外服装、鞋袜、装备等。公司采购的商品或委托加工生产的产品首先发往宿迁仓储物流基地，再通过第三方物流公司运送到门店或顾客指定地点。报告期内仓储支出为280.73万元，物流支出为826.43万元，全部为外包物流支出。
　　5、自有品牌
　　报告期内，公司自有品牌营业收入为41,249.70万元，占公司营业收入的43.17%。其中X-BIONIC产品营业收入为39,377.53万元，同比增长35.85%，占公司营业收入的41.21%。
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中零售相关业的披露要求
　　（一）公司所处行业情况
　　2025年，面对国内外经济环境的复杂变化，我国全年社会消费品零售总额501,202亿元，比上年增长3.7%。基本生活类和部分升级类商品销售增势较好，全年限额以上单位体育娱乐用品类零售额同步增长15.7%。国家体育总局体育经济司发布《中国户外运动产业发展报告（2024-2025）》显示，截至2025年4月初，我国户外运动参与人数已突破4亿人，2024至2025年，我国户外运动产业持续快速发展，成为体育产业经济增长的重要力量。2025年产业总体规模达8,526亿元。随着全民健身热潮及户外生活方式的兴起，运动户外市场正快速发展。根据全球领先的新经济产业第三方数据挖掘和分析机构艾媒咨询最新发布的《2025年中国运动户外市场消费行为调查数据》显示，2025年中国运动鞋服行业市场规模为5,989亿元，预计2030年将达到8,963亿元；运动鞋服规模的高速扩张与露营经济的快速崛起，不仅共同拉动了产业链需求，也推动市场向专业化、场景化纵深发展，显著拓宽了运动户外产业的整体边界与发展空间。艾媒咨询分析师认为，未来中国运动户外市场将持续保持高速增长态势。一方面，消费者对专业化、细分化产品的需求将推动运动鞋服向功能科技化、场景专属化方向升级。另一方面，露营、骑行、滑雪等户外生活方式的普及将进一步拓展市场边界，催生“户外+文旅”等新业态。
　　3月12日，2026年全国两会正式落下帷幕。今年是“十四五”圆满收官后的第一年，也是“十五五”规划的开局之年，“十五五”规划纲要草案也提出了体育强国等16个“强国”目标。在部署2026年任务时，报告明确提出要“加强体育、美育、劳动教育和心理健康教育”“释放文旅、赛事、康养等领域消费潜力”“做好2026年亚运会备战参赛工作”“加快重塑足球青训体系”“积极发展赛事经济、冰雪经济、户外运动”。
　　（二）公司所处市场地位
　　公司成立至今，始终深耕于户外运动产业，致力于户外运动产业升级。公司研发生产和代理经销高功能专业户外运动用品，不断与各地政府、体育协会进行赛事合作，在行业内形成了良好的口碑和品牌美誉度，是中国户外运动产业发展的引领者，被国家体育总局评为“国家体育产业示范单位”。
　　三、核心竞争力分析
　　（一）收购运营运动黑科技品牌X-BIONIC带来的巨大发展空间
　　X-BIONIC以其强大的黑科技属性，获得了世界上众多专业运动员的广泛认可。“X”代表科技、创新、未来和无限可能，“BIONIC”代表仿生科技，X-BIONIC所体现的就是以科技提升运动表现，助力实现最狂野的运动梦想的精神。公司在收购“X-BIONIC”和“X-SOCKS”品牌中国区所有权后，通过吸纳、融合其先进的技术，承接其国际品牌的知名度、美誉度，结合国际国内适应于市场的研发、生产能力，与国际各大优质原材料供应商紧密合作，依托公司在户外运动用品行业多年的积累，实现品牌化发展，给公司的生产经营带来巨大的发展空间。
　　（二）完整的户外产业运营平台
　　公司通过研发销售优质户外运动用品、组织户外活动赛事团建，以“户外产品+户外服务”业务板块经营人和链接人，打造以经营用户为核心的户外生态平台，将人与户外品牌相链接，人与户外产品相链接，人与户外运动相链接，人与户外教育相链接，在不同板块间实现客群转化，从而构建完整的户外产业运营平台。
　　（三）户外多品牌、全品类的产品结构
　　公司作为较早从事户外产业的企业之一，自1997年成立以来，不断进行产业深耕，与国内外数百个户外品牌建立起持久稳定的合作关系，深知不同品牌、不同品类、不同产品的核心优势和适用情境，对产品特性形成了深入的洞察和理解，进而针对不同场景下的不同消费者提供专业化、个性化的产品选择建议，深度服务用户群体。目前公司拥有X-BIONIC、X-SOCKS、SANFOPLUS、山之道、ANEMAQEN、SANFO、KIDSANFO等自有品牌，独家代理CRISPI、HOUDINI、DANNER、MYSTERYRANCH、LASPORTIVA、土拨鼠等经典国际户外品牌，经销200+户外知名品牌，超8,000余个SKU，产品品类涵盖户外运动及日常商务休闲等多类场景。
　　（四）自有品牌研发能力强
　　公司利用二十余年从业经验及对产品、客群的深入理解，先后成立ANEMAQEN、SANFO、KIDSANFO、SANFOPLUS、山之道等多个自有品牌，并拥有“X-BIONIC”、“X-SOCKS”等IP中国区所有权。设计研发团队由设计师、版型师、材料开发人员等多名专业人士组成，注重对版型设计、工艺优化、生产品控等关键环节的把控。聚焦目标市场细分及多元化的产品设计方向，在面料选择及功能性方面不断改革创新，将优质材料与先进技术结合为运动赋能，成就更舒适、更安心、更酷炫的品牌体验。
　　目前，公司已与包括GORE-TEX、Schoeller、Polartec、Pertex、Primaloft、Allied等国际优质功能面料公司建立深度合作业务关系，为新品研发生产及供应链打下了坚实基础。自有品牌产品自投入市场以来，已获得良好的市场口碑，公司核心竞争力及毛利率水平都得到有力保障。
　　（五）全方位的销售渠道布局
　　公司拥有独立的拓店团队及全面的开店评估体系，结合历史成功经验和经营数据，从地域、消费力、客流、位置、成本、投资回报等多方面评估考量，科学计算推演盈利模型，甄选优佳方案，力保实体店盈利能力。通过线下渠道覆盖、线上业务拓展、集团采购推进、活动赛事联动等方式，全面拓宽销售渠道，实现线上线下协同发展，在专业户外领域具有较强的行业影响力。
　　（六）专业的赛事、团建活动组织经验
　　运动管理子公司多年来一直专注专业户外运动的推广和普及，是中国铁人三项运动协会、中国田径协会马拉松委员会会员单位以及国际越野跑协会的注册单位。公司以赛事为引擎，致力引领国人良好户外运动生活方式的养成，目前已成为国内规模较大、技术实力较强的专业赛事运营机构，业务能力从组织策划、路线勘测到保障实施均处于国内领先水平；赛事类型覆盖日常训练、入门级赛事以及长距离超级赛事，拥有三夫铁人三项赛、崇礼168等多项具有国际品牌影响力的赛事。公司在赛事举办方面得到了会员、参赛者和户外运动爱好者的充分认可，会员具有稳定性强、忠诚度高等特点。
　　三夫探索子公司专注于企业团建业务的深入开展，在企业户外训练领域占据领先地位。十余年的行业积累，沉淀下由众多专业资深教练组成的优质教练团队，其中多名持有国家级专业资质证书、具备十年以上从业经验、上万人次培训经历的明星教练员。并且与多家独具户外娱乐属性的优质营地资源建立了深厚的合作关系。十余载的行业深耕与业务拓展，使公司的客户资源已覆盖包括互联网、科技、金融等在内的20余个行业领域，其中包括数十家世界500强企业、上市公司及新兴互联网科技公司。
　　（七）优质稳定的会员群体
　　公司始终秉持“客户第一”的服务宗旨，注重客户信息化体系建设，利用CRM客户关系管理系统，整合线上、线下多渠道资源，进行统一会员服务与管理。积极培养新会员，稳固维护老会员，增值优化会员权益，提升粘性及复购率；建立用户画像分析需求精准拓展；提供及时优质的售前、售中、售后服务，关注满意度反馈跟进增强互动；忠实稳固的会员基础有助带动渠道流量及业绩增长。
　　（八）行业知名度、美誉度高
　　公司以“鼓励和帮助人们走向户外，运动健康，并全力践行人与自然和谐相处的生活理念”为使命，始终坚持“诚信经营-保证售后”的经营理念，为消费者提供多品牌、全品类产品。同时，为保证服务质量，公司在产品选择、店面展示、客户接待、专业讲解、库存管理、售后服务等方面已建立标准化管理流程，从根本上保证对外服务的统一性和品质性。公司注重与产业链上下游企业及主管部门建立紧密的合作关系，对外严格履行商业合同，遵守商业规则，恪守商业道德，在行业内形成了良好的美誉度和影响力。
　　近年来，公司获得多项殊荣，包括商务部典型企业、国家高新技术企业、中关村高新技术企业、北京市体育产业示范单位、北京中关村企业信用促进会会员单位、北京民营企业社会责任百强、北京民营企业中小百强、西城区文明单位、工人先锋号以及ISO9001质量管理体系认证、ISO14001环境管理体系认证、GB/T28001职业健康安全管理体系认证等。
　　四、公司未来发展的展望
　　（一）行业发展和趋势
　　近年来，中国户外用品及户外零售行业正经历从规模扩张向价值深耕的深刻转型。在全民户外热潮的持续推动下，市场规模稳步扩大，产品结构加速升级，零售模式不断创新，行业发展进入高质量发展的新阶段。
　　根据共研产业咨询的报告，2026年中国户外用品零售额预计达到322亿元，同比增长9%，品牌总数将增至993个。国家体育总局数据显示，截至2025年4月初，我国户外运动参与人数已突破4亿人，参与率约30%，与美国57.3%的参与率相比仍有近亿级的潜在增长空间，为行业持续发展奠定了坚实的客群基础。
　　图片来源：共研产业咨询
　　在零售渠道方面，行业已进入线上线下全域融合的发展阶段，线上渠道已成为主导力量。根据数字一百《2026年户外运动鞋服消费趋势报告》，2024至2025年，户外用品线上渠道销售占比达到48%至50%，首次超过线下渠道的43%，其中社交电商（抖音、小红书等）占比达9%至15%，成为行业增量的核心来源，内容种草、直播带货等新模式有效推动了户外用品销售增长。在线下渠道中，品牌集合店与线下专卖店仍是主要购买渠道，占比分别为43.48%和37.58%。与此同时，线下门店正加速转型，78%的门店已升级为场景化体验店，通过打造沉浸式户外场景，为消费者提供装备体验、技能咨询等服务，提升购买体验，实现线上线下协同发展。2025年“双十一”期间，天猫平台户外鞋服品类实现双位数增长，京东平台冰上运动装备销量实现翻倍增长，进一步印证了线上渠道的核心拉动作用。
　　在政策红利、消费升级、技术创新三重因素的共同驱动下，行业市场规模持续扩容、产业结构不断优化，已成为拉动内需、促进消费升级、推动体育强国建设的核心引擎。展望未来5至10年，产业全民化将成为行业发展的核心趋势，户外运动将彻底融入大众生活方式，成为日常休闲的重要组成部分。预计到2030年，全国户外运动参与人数将达到5亿人以上，其中城市轻户外场景的参与占比将超过60%，户外用品将不再局限于运动场景，而是成为日常穿搭与出行的标配，全民户外的格局将全面形成。与之对应，行业规模将持续扩容，预计2030年中国户外运动产业总规模将突破5万亿元，户外用品细分市场规模将达到3000亿元以上，行业增长空间持续广阔。
　　（二）公司发展战略
　　1、聚焦运动黑科技品牌X-BIONIC
　　公司以运营X-BIONIC运动黑科技品牌为核心发展战略，加强产品研发和国际国内协同，形成户外系列+都市系列+Terraskin越野跑鞋+功能内衣等完整产品结构。强化品牌营销，持续扩大线下线上渠道建设。围绕“产品+渠道+市场”一体化品牌建设运营方案，不断提升品牌价值，扩大市场份额，获得更多消费者的认可。
　　2、结合户外消费发展趋势，构建多样性全域销售渠道
　　公司围绕品牌运营的核心业务，以线上线下渠道结合，自营批发渠道结合，商场购物中心和专业户外渠道结合，单品牌和多品牌结合，构建完整立体的销售渠道，扩大竞争力和销售额。
　　（三）公司经营计划
　　2026年公司主要运营计划：提高线下渠道质量，在全国优质渠道开设多家大面积品牌专营店；重点推出X-BIONIC战术户外品类；加大营销投入，提高品牌知名度；聚焦提升各品牌产品力、品牌力与渠道力，全面提升公司业绩。
　　1、瑞士、中国、意大利三大设计研发中心协同工作，持续加大X-BIONIC研发投入，推出Terraskin越野系列、战术户外系列等新品类，形成丰富的有竞争力的产品结构。
　　2、开设X-BIONIC大面积单品牌店12-15家，HOUDINI单品牌店3-4家，CRISPI单品牌店2-3家，三夫战术户外店2-3家。
　　3、品牌启动“会员俱乐部”建设，整合产品体验、赛事权益、定制服务，打造高粘性超级用户社群。
　　4、优化HOUDINI、CRISPI等代理品牌产品与场景适配，提升品牌在中国市场的亲和力与适配度，契合产品与国内市场风格趋势。
　　5、持续深化天猫、京东、抖音三大平台的精细化运营，优化用户全流程体验。借力平台流量优势与传播矩阵，扩大线上销售市场份额。加强数据驱动决策，通过用户画像分析与个性化推荐，提升转化效率与用户复购率。
　　6、持续深耕赛事IP打造与“赛事+旅游”模式，深化政企协同，提升商业价值与行业影响力。
　　7、聚焦仓储智能化升级，系统性引入智能分拣机器人、自动化仓储货架、智能调度系统等仓储智能化设备，搭建一体化、精细化的智能化仓储管理体系。
　　（四）可能面临的风险
　　户外市场竞争加剧，品牌运营不达预期的风险
　　当前国内经济仍面临有效需求不足、消费动力不足等周期下行因素，消费复苏可能慢于预期，而户外运动用品行业快速发展、新品牌不断涌入，使得户外用品市场竞争日趋激烈，公司若未能及时优化产品、强化核心竞争力，可能存在品牌运营不及预期的风险。
　　应对措施：公司品牌运营通过持续的产品创新、渠道拓展、市场推广以及会员管理的优化升级等方式不断提升品牌影响力和品牌势能，提高核心竞争优势，努力实现品牌化运营的成功。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）公司所属行业情况　　2025年上半年，国民经济运行平稳，消费市场持续复苏。国家统计局数据显示，2025年上半年社会消费品零售总额245,458亿元，同比增长5.0%。按消费类型分，商品零售额217,978亿元，增长5.1%，表现稳健。其中体育娱乐用品类消费增长亮眼，限额以上零售额同比增长22.2%。　　户外运动产业迎来重大政策利好与发展机遇。2025年1月，国务院办公厅转发的《关于建设高质量户外运动目的地的指导意见》明确提出，到2030年将建设100个左右设施完善、服务优质、赛事丰富的国际知名户外运动目的地，覆盖冰雪、山地、水上、陆地、航空等多元项目... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）公司所属行业情况
　　2025年上半年，国民经济运行平稳，消费市场持续复苏。国家统计局数据显示，2025年上半年社会消费品零售总额245,458亿元，同比增长5.0%。按消费类型分，商品零售额217,978亿元，增长5.1%，表现稳健。其中体育娱乐用品类消费增长亮眼，限额以上零售额同比增长22.2%。
　　户外运动产业迎来重大政策利好与发展机遇。2025年1月，国务院办公厅转发的《关于建设高质量户外运动目的地的指导意见》明确提出，到2030年将建设100个左右设施完善、服务优质、赛事丰富的国际知名户外运动目的地，覆盖冰雪、山地、水上、陆地、航空等多元项目。旨在扩大参与人群，将户外运动产业培育为新的经济增长点。
　　行业整体发展态势积极向好。2025年1月北京ISPO展会成功举办，汇聚近500个国内外品牌，首日观众达1.8万人次，累计吸引超4万人次，彰显市场热度。展会上新势力展区新品牌占比超60%，有效触达千万级潜力消费人群，产业活力持续增强，行业竞争持续加剧。
　　（二）公司从事的主要业务
　　2025年上半年，公司聚焦专业功能户外运动用品的自主研发和代理运营，围绕X-BIONIC、HOUDINI、CRISPI等品牌，以“直营+经销”、“线上+线下”、“单品+多品”构建销售渠道体系，形成“品牌+渠道”的主营业务模式，满足户外运动爱好者的综合需求。
　　公司代理MARMOT（土拨鼠）品牌，并在天猫、抖音等线上平台开设旗舰店。目前主要以调研市场和前期筹备为主，待条件成熟即展开全面运营。
　　报告期内，公司实现营业收入37,788.35万元，同比增长15.10%；归属于上市公司股东的净利润1,681.93万元，同比增长105.75%。截至2025年6月30日，公司资产总额为112,859.00万元，归属于股东的净资产为68,409.47万元。
　　1.品牌运营业务
　　（1）运动黑科技品牌X-BIONIC（Forboldestdreams）
　　报告期内，X-BIONIC以科技提升运动表现，助力每一位运动爱好者实现最狂野的运动梦想。依托“瑞士运动黑科技”，围绕“技术深潜、渠道升维、品牌破圈”三大主线，不断深耕、探索、突破。
　　延续品牌创新基因，探索研发产品新方向。品牌延揽资深版师、工艺师与设计师，在面料革新、织造工艺提升等方面持续发力，为X-BIONIC储备未来竞争力。供应链端，公司继续严选全球优质材料伙伴，与GORE-TEX、Schoeller、Polartec、Pertex、Primaloft、AlliedFeatherandDown等供应商共建联合创新机制，协同开发多品类户外产品，覆盖一年四季受众需求。推出HERMITLT隐者轻量冲锋衣等明星单品系列以及具有质价比的布里兹春夏产品系列，结合适用于跑步、滑雪、骑行、户外和都市商务等多环境穿用的经典产品系列，满足不同户外运动爱好者及不同消费者的需求。TERRASKIN越野跑鞋系列，融合帮底双向嵌合、超轻动力碳板与蛛网螺旋缓震三大核心科技，以创新结构显著提升运动表现。其中，TERRASKINX00/C凭借卓越设计，接连荣获ISPOAWARD2024及GEARJUNKIE2024两项国际大奖，不仅受到众多越野跑爱好者及户外媒体的广泛关注，更在市场上取得出色销售成绩，赢得高度认可。目前，公司正积极推进多梯度、多层次的产品矩阵规划，相关新品将陆续上市，未来表现值得期待。
　　线上销售全域爆发，线下门店矩阵成型。天猫、京东、抖音三大电商平台精细化运营持续深化，有效提升用户体验感。X-BIONIC从“流量”到“留量”，借力多个电商平台进行品牌传播，有效扩大线上销售的市场份额，抢占销售先机。2025年1月，总面积1,100平方米的X-BIONIC上海旗舰店于南京西路正式启幕，自此开启X-BIONIC新年新篇章。截至2025年6月底，X-BIONIC在全国拥有57家店铺，分布于15个省，22个城市（北京、上海、深圳、成都、南京、长春、沈阳、哈尔滨、石家庄、青岛、大连、唐山、包头、乌鲁木齐、崇礼、苏州、西安、晋城、盘锦、齐齐哈尔、葫芦岛、吉林）。其中，X-BIONIC品牌店共15家、滑雪店共10家、品牌专区店共32家，形成“旗舰+专业+经销”三维立体的渠道梯度。
　　以产品带动品牌，构建全方位、多维度的品牌传播体系。报告期内，X-BIONIC通过社交媒体、体育赛事赞助、KOL合作、社群活动等多种方式协同发力，结合高质量的内容营销与真实的用户体验分享，精准触达并深度激活目标消费群体，让消费者对品牌价值的理解与认同不断加深。
　　1）数字营销X-BIONIC加大了在社交媒体、搜索引擎优化及电商平台的内容营销投入力度。依托用户画像分析，精确定位目标客户群体，通过个性化的广告精准投放、趣味性的互动活动开展以及与众多垂直领域KOL的深度合作等方式，显著提升了品牌的曝光度和用户参与度，让品牌信息在数字空间高效触达潜在消费者。2）内容营销X-BIONIC聚焦高质量内容创作，以产品核心科技为出发点，持续输出专业内容。不仅为用户提供了产品选购指南，更增强了用户与品牌之间的粘性，进一步提升了消费者对品牌专业度的认可与忠诚度。众多知名媒体对X-BIONIC新品发布和品牌发展进行报道，《户外探险OUTDOOR》《跑野大爆炸》《体育画报》《体育大生意》《懒熊体育》《金错刀》《SIZE尺码》等，提升了品牌曝光度和美誉度，为品牌市场推广提供了有力支持。3)赛事合作与赞助X-BIONIC通过赛事现场的品牌曝光、赛事相关内容的品牌植入等方式，将品牌形象与高水平赛事紧密关联。持续赞助金海湖铁人三项赛，支持合作达人、KOL参与国内外知名赛事，积极参与赛事组织和活动策划，为消费者带来了更加丰富多元的品牌体验，让消费者在赛事氛围中近距离感受品牌魅力。4）跨界合作X-BIONIC积极拓展合作边界，与知名体育明星、头部健身平台等建立起深度合作关系。借助合作伙伴在各自领域的广泛影响力，拓宽了品牌传播渠道，扩大了品牌曝光范围，通过合作伙伴的背书提升了产品在消费者心中的信任度。5）线下活动X-BIONIC分别在各线下门店不定期举办产品体验会、专业体能训练营等会员活动，强化品牌与会员之间的互动性，提升会员及消费者体验感，让会员和消费者在亲身经历中更加深入地了解X-BIONIC的产品科技和品牌文化。报告期内，共举办会员活动20+次，会销比为91%，复购率为28%。6）“梦想助力”计划X-BIONIC持续助力品牌签约极限运动员张树鹏飞越珠峰的壮举及日常训练；助力X-BIONIC品牌大使、中国“自由式滑雪空中技巧”世界冠军王心迪，让品牌科技在世界顶级赛事舞台上绽放光彩；致敬中国南极长城站建站40周年，助力第三届南极长城马拉松。
　　报告期内，X-BIONIC品牌实现营业收入14,010.61万元，同比增长28.07%。
　　（2）北欧户外美学品牌HOUDINI
　　报告期内，HOUDINI秉持“人与自然和谐共生”哲学，以“零废弃”的CIRCLE环保商业哲学为核心，倡导“静奢户外”美学与“归于自然”理念。2025年春夏推出重磅AERO家族新品，改良连续三年获奖的环保面料PolartecPowerAir，并联合Polartec在世界地球日举办环保主题媒体日，邀请多领域达人与媒体体验北欧美学、产品功能性及面料回收工坊。
　　上半年，HOUDINI实行线上线下双线渠道拓展策略。在南京德基、杭州万象城等高端商场渠道新增5家品牌形象店，在锦州绿营地、武汉壹加壹运动生活馆等专业渠道新增5家品牌专区店；线上与天猫、抖音等电商平台合作，借助线上渠道的便捷性与传播力触达更广泛群体。“线上+线下”的快速布局，在提升品牌曝光度的同时，通过线下产品体验空间增强国内市场影响力，通过线上快速传播进一步扩大品牌知名度与市场份额。2025年上半年，依托专业渠道、商场品牌店及线上渠道的综合布局，HOUDINI品牌全渠道流水额为7,390万元。
　　HOUDINI品牌通过小红书、抖音等社交媒体发布近250篇内容，触达约300万人次；门店以沉浸式场景深化用户连接，联合举办“归于自然”主题活动（如面料回收、可降解种植等）传递环保理念。此外，借助明星建联、综艺植入、KOL深度体验等模式，将“科技+环保+时尚”转化为年轻消费符号，相关内容触达约6000万人次，社交媒体总曝光量超1.5亿次。
　　2026春夏新品发布会期间，HOUDINI品牌邀请重点经销商、潜在客户及媒体前往斯德哥尔摩总部，体验北欧极简美学及新季产品对“静奢户外”的诠释，获广泛好评，推动该季批发客户新增10家、订单增长22%。
　　2025年上半年，HOUDINI在中国市场实现销售业绩显著增长、渠道拓展顺利及品牌推广见效的良好开端。尽管面临市场竞争与品牌认知度挑战，但伴随中国户外市场发展与消费需求变化，品牌机遇广阔。
　　报告期内，HOUDINI品牌实现营业收入4,073.42万元，同比增长187.87%。
　　（3）意大利手工匠心传承鞋品CRISPI
　　报告期内，CRISPI以独特设计美学呼应潮流，在色彩运用上持续发力，与米兰、巴黎、慕尼黑、伦敦等时尚之都的色彩趋势研究机构深度合作，将前沿色彩理念融入产品设计。
　　2025年春夏，CRISPI发布彰显“次世代”发展野心的全新精品色彩系列，重磅推出时尚户外机能鞋PERFETTAGTX。该鞋款不仅延续了品牌专业户外基因，更以潮流设计打破场景边界；同时，品牌将2025春夏潮流色彩故事注入MONACOTINNGTX等畅销款，使鞋靴在城市通勤与户外探索中找到精准平衡，既满足专业户外需求，又兼具时尚质感，成功打通户外与都市场景，吸引更广泛人群及年轻消费群体的关注。
　　4月，CRISPI举行新品发布会，邀请全国重点经销商、潜在高端商场客户及时尚潮流媒体，前往CRISPI总部所在地蒙特贝卢娜，开启“意大利手工匠心传承”深度体验之旅。活动中，2026春夏全新精品色彩系列、PERFETTA家族新成员等新品在订货会上亮相，从行程设计、订货会高端呈现到新品本身，均获嘉宾广泛好评，直接推动2026春夏批发客户新增7家。
　　渠道布局方面，CRISPI已构建广泛的户外渠道营销网络，以专业户外店中店模式实现产品陈列与销售；同时启动商场进驻计划，即将于9月底入驻上海浦东嘉里城，旨在让户外运动爱好者及追求高品质、高颜值城市机能鞋靴的消费者能更直接地接触CRISPI全线产品，进一步拓宽触达场景。
　　CRISPI通过“社交媒体种草+线下社群体验+私域口碑营销”的多元推广策略，全方位提升品牌知名度与产品信赖度。凭借扎实的产品力与精准的市场运营，上半年批发客户数量同比增长23.47%，展现出强劲的市场增长势头。
　　报告期内，CRISPI品牌实现营业收入4,590.76万元，同比增长16.36%。
　　（4）专业户外鞋品牌LASPORTIVA、战术背包品牌MYSTERYRANCH、经典工装鞋靴品牌DANNER
　　报告期内，LASPORTIVA、MYSTERYRANCH、DANNER在品牌战略指引下稳步推进运营。LASPORTIVA依托技术性山地鞋靴优势，举行了多场越野跑和攀岩线下试穿活动，提升了用户体验和品牌认知。通过与品牌方的交流和指导，使其更了解中国市场，产品更符合中国市场需求，品牌增速明显。MYSTERYRANCH通过聚焦专业背负系统特点，在社交媒体营销聚焦专业户外进行KOL/KOC矩阵建设，精确布局，获得了口碑提升；DANNER成功融合传统工艺与现代设计，强化美式户外生活方式品牌形象。团队精选SKU，优化销售价格，营业收入同比有所减少。
　　报告期内，LASPORTIVA、MYSTERYRANCH、DANNER三个品牌总计实现营业收入5,876万元，同比减少2.3%。
　　2.渠道运营业务
　　报告期内，渠道运营事业部在国际物流成本上升、国内市场竞争加剧、线上渠道分流等多重挑战下，稳步推进各项工作。对北京方庄店、北京祥云小镇店、南京新街口店及大连星海广场店的部分品牌专区和店铺形象进行升级改造，优化产品陈列与空间布局。升级后，门店整体视觉更具吸引力，购物流程更加顺畅，提升了顾客进店后的停留时长与产品互动意愿，强化了品牌形象与终端竞争力。2025年，轻量化徒步、登山、越野跑、户外旅行等户外活动受到大众的喜爱，参与专业户外运动及休闲户外旅行的人数持续增加，同时也喜爱在城市通勤、日常活动中穿着户外产品。对于用户所需求的专业户外运动、户外旅行、城市通勤等产品，渠道运营事业部及时丰富门店产品的多品类、精品种，为专业用户及户外爱好者提供良好的产品体验和专业服务。
　　上半年，渠道运营事业部组织社群活动共计76场，每场15-40人不等，覆盖约1500人次，活动包含滑雪、徒步、露营、城市跑、越野跑、CITYWALK、攀岩及门店分享会等多种活动形式。会员兑换商品涵盖实物礼品、优惠券、清洗服务、会员活动等。参与积分兑换的会员人数为4000+人次，通过积分兑换活动，有效提高了会员的活跃度和忠诚度。上半年，三夫户外会员新增18,382人，门店会员总数达44.1万人。
　　3.户外活动赛事团建
　　（1）报告期内，三夫赛事深化与各地政府合作，旨在推动当地体育旅游文化建设，打造“赛事+旅游”的深度融合，实现精品IP赛事与文化旅游带的共赢发展。经过长达一年多的运作，成功将“张家口大境门古长城越野赛”升级为环勃朗峰越野赛世界系列byUTMB赛事。大境门古长城越野赛是三夫赛事与张家口市桥西区人民政府携手打造的以长城为主题的越野跑比赛，是落实“打造京张体育文化旅游带桥西精品”的一项重要活动。在京津冀协同发展的大背景下，以“加快建设京张体育文化旅游带”为牵引，崇礼168超级越野赛在拉动体育消费的同时，成为推进崇礼“一季热”走向“四季火”的体育消费典型案例。2025年崇礼168超级越野赛报名人数约20,529名，参赛人数为11,117人，参赛人数同比增加15.7%，选手来自22个国家和地区。赛事规模已成为亚洲单场次规模最大的越野赛,直接为地方带来了良好的经济收益。赛事期间崇礼区共接待游客17.04万人次，同比增长77%；旅游收入达到1.68亿元，同比增长93%。赛事还带动了住宿、餐饮、交通等多方面的消费。赛事期间举办的户外运动博览会吸引了近百个品牌参与，展位数达到133个，同比增长74%,赛期形成了超过5亿次的传播流量。
　　（2）报告期内，三夫探索在企业定制团建领域持续深化资源整合与服务升级，稳步推进与原有优质客户的战略合作。成功落地好未来、地瓜机器人等行业头部企业的定制化团建项目，承接地平线集团多事业部联动的旅行式深度团建，并主办神州数码遵义红色主题越野挑战赛。这些项目在延续专业执行力的同时，进一步强化了客户黏性与品牌协同效应，为公司探索“团建+品牌跨界”创新模式奠定了坚实基础。品牌运营层面，三夫探索通过品牌资源联动与私域社群运营的初步实践，验证了新消费场景的可行性。上半年，三夫探索打造的黄埔特训军事夏令营通过精准的数字化营销策略，吸引超800个家庭报名参与，训练实拍视频在抖音平台创下2,500万+播放量,印证了项目的商业价值以及在青少年行为约束、习惯养成与领导力塑造方面的教育价值与社会意义,实现规模与品质双突破。北京黄埔特训军事夏令营课程体系聚焦青少年综合素质提升，优化“团队抗压协作训练”“校园防霸凌”等模块，赢得家长群体超高满意度反馈。
　　（3）报告期内，三夫梦想旅行社继续通过户外活动和户外旅行传递运动健康的生活方式，同时承办户外从业者培训，推动自有品牌线下传播。拓展在成都成立当地俱乐部的业务尝试，在户外运动氛围浓厚的城市周边开展户外活动，拓宽了依靠北京、上海作为主要活动城市和招募渠道的地区界限。活动项目方面，今年新增水上运动和河流旅行项目，以人力驱动为主的皮划艇、背包船、桨板等深受夏季户外运动者的青睐。上半年，三夫梦想旅行社共组织90余场活动，参与人数同比增加120%，活动频次增加230%，活动报名费用同比增加280%，好评率达95%，半年内复购率达70%。
　　（4）供应链管理业务
　　报告期内，三夫供应链业务实现跨越式拓展，各项业务均取得了显著成效。1）保税仓业务。三夫供应链成为首批入驻宿迁保税物流中心企业，利用保税仓储及通关便利政策，预计将有效降低国际采购的关税资金占用和物流成本，尤其对于高价值、高税率的专业户外装备（如滑雪、登山器材、高端服饰），成本优化将直接提升产品竞争力和毛利率空间。保税仓不仅服务于三夫户外自有业务，也为公司拓展ToB的进出口综合服务提供了坚实基础。为合作伙伴提供高效的保税物流、通关、仓储等一站式解决方案，开辟新的服务收入渠道。2)售后中心业务。三夫供应链售后中心构建起“退货质检—真假辨别—专业修复—二次焕新”的全链条服务体系,解决了公司产品的专业化售后服务需求。3）直播基地业务。三夫供应链设有直播基地，占地1,000平米，目前公司旗下5个合作品牌已经率先入驻，借助国内市场线上消费习惯的不断转化，提升品牌知名度和影响力，为户外产业的发展注入新的活力。4）仓店业务。为降低公司库存积压的风险，三夫供应链在宿迁园区设立仓店，占地4,000平米，通过对库龄较长的产品实施折扣销售策略，有效推动了滞销品的变现，为公司资金的快速回流提供了有力支撑。
　　（三）公司所处地位
　　公司成立至今，始终深耕户外运动产业，致力于户外运动产业升级。公司研发生产和代理经销高功能专业户外运动用品，不断与各地政府、体育协会进行赛事合作，在行业内形成了良好的口碑和品牌美誉度，是中国户外运动生活方式的推动者和中国户外运动产业发展的引领者。
　　（四）零售行业经营性信息分析
　　1.门店经营情况
　　截至报告期末，公司在北京、上海、南京、杭州、成都、深圳、沈阳、长春、青岛、石家庄、苏州、张家口、大连、吉林、通化、阿勒泰、白山共17个城市，开设了46家自营专业户外用品连锁店，面积合计约2.11万平米。
　　（1）报告期末门店分布情况
　　说明：
　　1.上表中滑雪店是指在滑雪场开设的X-BIONIC单品牌店。
　　（2）报告期末经销门店情况
　　截至报告期末，公司X-BIONIC、HOUDINI经销门店共计37家，其中X-BIONIC经销门店13家（品牌店6家，品牌专区店7家）；HOUDINI经销门店24家(品牌店8家,品牌专区店16家)。
　　（3）报告期内。
　　（4）门店业务收入情况
　　2025年上半年度，公司门店业务收入为12,612.75万元，占公司营业收入的33.38%。
　　（5）批发业务收入情况
　　2025年上半年度，公司经销批发业务收入为5,401.16万元，占公司营业收入的14.29%。
　　（6）门店变动情况
　　1）新开门店
　　2）关闭门店
　　（7）报告期内可比门店店效信息
　　说明：
　　1）可比门店指2025年、2024年上半年有同期可比销售数据的门店。
　　2）以上未含2025年上半年关闭门店。
　　3）坪效是指每平方米经营面积报告期内销售额。
　　2.报告期内线上销售情况
　　报告期内，公司在天猫、京东、抖音、微商城等第三方线上电商平台的交易额为38,476.95万元，营业收入为17,751.28万元，同比增长20.32%，占公司营业收入的46.98%。
　　为满足公司大客户事业部对公销售需要，公司自建三夫易企购对公业务销售网站，面向对公客户采购。
　　3.报告期内采购情况
　　（1）各商品类别前五名供应商供货情况
　　（2）存货管理政策
　　在存货管理方面,公司应用了ERP进销存管理和WMS仓储管理系统，可以及时了解存货情况，货品入仓、入库配送、销售出库及季末库存数据均可实时体现，从系统内可随时获取全国各门店销售以及库存数据和各品类存货结构；公司各品牌相关部门对存货进行监控，缺货时将及时安排增补货量，保证销售需求不断货，同时避免货品滞压。
　　（3）对滞销及过期商品的处理政策
　　针对滞销商品，公司将区分不同情况采取开设奥特莱斯店铺、仓储店铺、春夏或秋冬季末大促销、临时特卖场、电商平台渠道、微商城等形式进行特卖；针对过期商品严格按照商品保质期管理规定执行，保证商品先进先出原则，对过期商品坚持予以销毁列入损耗。
　　对于减值计提政策，于资产负债表日按成本与可变现净值孰低计量，存货成本高于其可变现净值的，计提存货跌价准备，计入当期损益。资产负债表日如果以前减记存货价值的影响因素已经消失，则减记的金额予以恢复，并在原已计提的存货跌价准备的金额内转回，转回的金额计入当期损益。
　　4.报告期内仓储及物流情况
　　公司在江苏宿迁成立供应链公司，设有仓储物流基地，用于快速周转及存储公司自有品牌及代理销售的全系列商品，包括户外服装、鞋袜、装备等。公司采购的商品或委托加工生产的产品首先发往宿迁仓储物流基地，再通过第三方物流公司运送到门店或顾客指定地点。
　　报告期内仓储支出为139.71万元，物流支出为314.52万元，其中外包物流支出占比为100%。
　　5.自有品牌
　　报告期内，公司自有品牌业务收入为14,718.74万元，占公司营业收入的38.95%。其中X-BIONIC产品业务收入为14,010.61万元，占公司营业收入的37.08%。

　　二、核心竞争力分析
　　（一）收购运营运动黑科技品牌X-BIONIC带来的巨大发展空间
　　X-BIONIC以其强大的黑科技属性，获得了世界上众多专业运动员的广泛认可。“X”代表科技、创新、未来和无限可能，“BIONIC”代表仿生科技，X-BIONIC所体现的就是以科技提升运动表现，助力实现最狂野的运动梦想的精神。公司在收购“X-BIONIC”和“X-SOCKS”品牌中国区所有权后，通过吸纳、融合其先进的技术，承接其国际品牌的知名度、美誉度，结合国际国内适应于市场的研发、生产能力，与国际各大优质原材料供应商紧密合作，依托公司在户外运动用品行业多年的积累，实现品牌化发展，给公司的生产经营带来巨大的发展空间。
　　（二）完整的户外产业运营平台
　　公司通过研发销售优质户外运动用品、组织户外活动赛事团建，以“户外产品+户外服务”业务板块经营人和链接人，打造以经营用户为核心的户外生态平台，将人与户外品牌相链接，人与户外产品相链接，人与户外运动相链接，人与户外教育相链接，在不同板块间实现客群转化，从而构建完整的户外产业运营平台。
　　（三）户外多品牌、全品类的产品结构
　　公司作为较早从事户外产业的企业之一，自1997年成立以来，不断进行产业深耕，与国内外数百个户外品牌建立起持久稳定的合作关系，深知不同品牌、不同品类、不同产品的核心优势和适用情境，对产品特性形成了深入的洞察和理解，进而针对不同场景下的不同消费者提供专业化、个性化的产品选择建议，深度服务用户群体。目前公司拥有X-BIONIC、X-SOCKS、SANFOPLUS、山之道、ANEMAQEN、SANFO、KIDSANFO等自有品牌，独家代理CRISPI、HOUDINI、DANNER、MYSTERYRANCH、LASPORTIVA、土拨鼠等经典国际户外品牌，经销200+户外知名品牌，超8,000余个SKU，产品品类涵盖户外运动及日常商务休闲等多类场景。
　　（四）自有品牌研发能力强
　　公司利用二十余年从业经验及对产品、客群的深入理解，先后成立ANEMAQEN、SANFO、KIDSANFO、SANFOPLUS、山之道等多个自有品牌，并拥有“X-BIONIC”、“X-SOCKS”等IP中国区所有权。设计研发团队由设计师、版型师、材料开发人员等多名专业人士组成，注重对版型设计、工艺优化、生产品控等关键环节的把控。聚焦目标市场细分及多元化的产品设计方向，在面料选择及功能性方面不断改革创新，将优质材料与先进技术结合为运动赋能，成就更舒适、更安心、更酷炫的品牌体验。
　　目前，公司已与包括GORE-TEX、Schoeller、Polartec、Pertex、Primaloft、Allied等国际优质功能面料公司建立深度合作业务关系，为新品研发生产及供应链打下了坚实基础。自有品牌产品自投入市场以来，已获得良好的市场口碑，公司核心竞争力及毛利率水平都得到有力保障。
　　（五）全方位的销售渠道布局
　　公司拥有独立的拓店团队及全面的开店评估体系，结合历史成功经验和经营数据，从地域、消费力、客流、位置、成本、投资回报等多方面评估考量，科学计算推演盈利模型，甄选优佳方案，力保实体店盈利能力。通过线下渠道覆盖、线上业务拓展、集团采购推进、活动赛事联动等方式，全面拓宽销售渠道，实现线上线下协同发展，在专业户外领域具有较强的行业影响力。
　　（六）专业的赛事、团建活动组织经验
　　运动管理子公司多年来一直专注专业户外运动的推广和普及，是中国铁人三项运动协会、中国田径协会马拉松委员会会员单位以及国际越野跑协会的注册单位。公司以赛事为引擎，致力引领国人良好户外运动生活方式的养成，目前已成为国内规模较大、技术实力较强的专业赛事运营机构，业务能力从组织策划、路线勘测到保障实施均处于国内领先水平；赛事类型覆盖日常训练、入门级赛事以及长距离超级赛事，拥有三夫铁人三项赛、崇礼168等多项具有国际品牌影响力的赛事。公司在赛事举办方面得到了会员、参赛者和户外运动爱好者的充分认可，会员具有稳定性强、忠诚度高等特点。
　　三夫探索子公司专注于企业团建业务的深入开展，在企业户外训练领域占据领先地位。十余年的行业积累，沉淀下由众多专业资深教练组成的优质教练团队，其中多名持有国家级专业资质证书、具备十年以上从业经验、上万人次培训经历的明星教练员。并且与多家独具户外娱乐属性的优质营地资源建立了深厚的合作关系。十余载的行业深耕与业务拓展，使公司的客户资源已覆盖包括互联网、科技、金融等在内的20余个行业领域，其中包括数十家世界500强企业、上市公司及新兴互联网科技公司。
　　（七）优质稳定的会员群体
　　公司始终秉持“客户第一”的服务宗旨，注重客户信息化体系建设，利用CRM客户关系管理系统，整合线上、线下多渠道资源，进行统一会员服务与管理。积极培养新会员，稳固维护老会员，增值优化会员权益，提升粘性及复购率；建立用户画像分析需求精准拓展；提供及时优质的售前、售中、售后服务，关注满意度反馈跟进增强互动；忠实稳固的会员基础有助带动渠道流量及业绩增长。
　　（八）行业知名度、美誉度高
　　公司以“鼓励和帮助人们走向户外，运动健康，并全力践行人与自然和谐相处的生活理念”为使命，始终坚持“诚信经营-保证售后”的经营理念，为消费者提供多品牌、全品类产品。同时，为保证服务质量，公司在产品选择、店面展示、客户接待、专业讲解、库存管理、售后服务等方面已建立标准化管理流程，从根本上保证对外服务的统一性和品质性。公司注重与产业链上下游企业及主管部门建立紧密的合作关系，对外严格履行商业合同，遵守商业规则，恪守商业道德，在行业内形成了良好的美誉度和影响力。
　　近年来，公司获得多项殊荣，包括商务部典型企业、国家高新技术企业、中关村高新技术企业、北京市体育产业示范单位、北京中关村企业信用促进会会员单位、北京民营企业社会责任百强、北京民营企业中小百强、西城区文明单位、工人先锋号以及ISO9001质量管理体系认证、ISO14001环境管理体系认证、GB/T28001职业健康安全管理体系认证等。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1.品牌运营不达预期的风险
　　面对国际商务环境新的挑战，国内消费环境的快速变化，以及户外运动用品市场的竞争加剧，加之公司尚在构建中的品牌运营团队和运营能力，公司存在品牌运营不达预期的风险。
　　应对措施：坚守以X-BIONIC品牌为核心的品牌化运营策略，聚焦资源，从产品、渠道、市场、用户等各方面持续提升，不断推陈出新，加强产品与服务升级，努力实现X-BIONIC品牌以及HOUDINI、CRISPI、DANNER、LASPORTIVA、MYSTERYRANCH、Marmot等公司整体品牌化运营的成功。
　　2.上海悉乐（松鼠部落乐园）经营亏损，面临持续经营风险
　　公司“松鼠部落”乐园受到消费环境、消费需求变化及部分不可抗力的影响，收入、利润持续下滑，面临持续经营风险。
　　应对措施：不同乐园采用不同方式逐个解决，加快处理，尽可能改善上海悉乐的业绩呈现并减小对上市公司业绩的影响。 收起▲

　　一、报告期内公司所处行业情况　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中零售相关业的披露要求　　（一）公司所处行业情况　　2024年，面对外部压力加大、内部困难增多的复杂严峻形势，消费市场在各部门、各地区积极推动一系列扩内需促消费政策带动下实现平稳增长，基本生活类和部分升级类商品销售增势较好，线上消费保持较快增长。国家统计局数据显示，2024年我国社会消费品零售总额487,895亿元，比上年增长3.5%，其中商品零售额432,177亿元，增长3.2%；限额以上零售业实体店商品零售额比上年增长1.9%。全国网上零售额155,225亿元，比上年增长7.2%。其中... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所处行业情况
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中零售相关业的披露要求
　　（一）公司所处行业情况
　　2024年，面对外部压力加大、内部困难增多的复杂严峻形势，消费市场在各部门、各地区积极推动一系列扩内需促消费政策带动下实现平稳增长，基本生活类和部分升级类商品销售增势较好，线上消费保持较快增长。国家统计局数据显示，2024年我国社会消费品零售总额487,895亿元，比上年增长3.5%，其中商品零售额432,177亿元，增长3.2%；限额以上零售业实体店商品零售额比上年增长1.9%。全国网上零售额155,225亿元，比上年增长7.2%。其中，实物商品网上零售额130,816亿元，增长6.5%，占社会消费品零售总额的比重为26.8%。
　　《中国户外运动产业发展报告（2023-2024）》显示，2023年到2024年，中国户外运动产业持续健康发展，产业规模不断扩大，发展质量不断提高，消费潜力不断释放，户外运动产业正在成为推动体育产业发展的重要力量。户外运动已走向生活化、全民化，成为国民新的生活方式，形成新的消费热潮。《GOIF 2024户外消费趋势发展报告》显示，在中国，人均年户外消费在1000至5000元之间的消费者占近一半，年消费超过10000元的人群占约8%。
　　（二）公司所处市场地位
　　公司成立至今，始终深耕于户外运动产业，致力于户外运动产业升级。公司研发生产和代理经销高功能专业户外运动用品，不断与各地政府、体育协会进行赛事合作，在行业内形成了良好的口碑和品牌美誉度，是中国户外运动产业发展的引领者，被国家体育总局评为“国家体育产业示范单位”。
　　
　　二、报告期内公司从事的主要业务
　　（一） 报告期内公司从事的主要业务
　　三夫户外作为国内户外运动生活方式倡导者，专注于户外产品研发、户外品牌运营、户外用品零售、户外赛事活动组织及青少年户外教育服务。公司秉承为消费者提供全方位产品和服务，鼓励和帮助人们走向户外，运动健康，并全力践行人与自然和谐相处的生活理念，以“产品+服务”为核心，构建覆盖全产业链的户外生态体系。
　　2024年，公司按照经营计划完成品牌组织架构调整，分别成立 X-BIONIC品牌运营事业部，HOUDINI+CRISPI品牌运营事业部，LA SPORTIVA+MYSTERY RANCH+DANNER品牌运营事业部及户外渠道运营事业部，实现品牌化运营战略。
　　2024年度，公司实现营业收入80,026.30万元，同比下降5.45%；归属于上市公司股东的净利润-2,149.41万元，同比下降158.83%。截至2024年底，公司资产总额为111,125.14万元，归属于股东的净资产为66,727.54万元。
　　1. 品牌运营业务
　　“X”代表科技、创新、未来和无限可能，“BIONIC”代表仿生科技，X-BIONIC所体现的就是以科技提升运动表现，助力实现最狂野的运动梦想的精神。
　　报告期内，X-BIONIC作为全球独树一帜的运动黑科技品牌，通过技术突破、产品创新、全域营销及渠道深化，实现品牌力与商业力的双轮增长。
　　持续进行X-BIONIC创新研发实验室的升级，聚焦科技材料创新开发、核心工艺创新等功能性前沿科技，探索户外运动装备领域的前沿技术。推出 Schoeller风盾软壳核心产品，奠定“不是所有软壳都叫风盾”的产品精髓。新增TERRASKIN越野跑鞋系列，突破产品边界，引领越野跑鞋的变革，重新定义山地运动装备新标准，成为品牌增长的重要驱动力之一。完成户外运动与功能商务等多线产品开发，覆盖徒步、滑雪、骑行、跑步等多种运动场景，受到众多专业运动员与运动爱好者的广泛好评。
　　本着建立品牌标准、树立品牌形象的渠道拓展目标，2024年基本完成了销售全渠道网络布局规划，贯彻“品牌旗舰店+概念店+专卖店+户外多品店”四级策略，覆盖北京、上海、沈阳、南京、西安等核心城市及滑雪场景，触达高净值客群。报告期内，公司成功开出X-BIONIC沈阳万象城店、X-BIONIC长春欧亚商场店、X-BIONIC长白山万达雪场店、南京金陵STYLE品牌专区以及西安绿蚂蚁、锦州绿营地、晋城华奥、齐齐哈尔卓越、葫芦岛 4+2、盘锦路路通等经销商 X- BIONIC品牌专区和丹东汇侨、哈尔滨远大、哈尔滨卓展、唐山凤凰购物等多家经销商X-BIONIC品牌店。截至2024年12月，X-BIONIC共开设 24家单品牌店(包括14家商圈店和10家滑雪店)，26家户外渠道品牌专区店（包括20家三夫户外综合店品牌专区和6家经销渠道品牌专区）。
　　2024年公司成功举办X-BIONIC 2025全新产品春夏预览会及秋冬订货会，邀请重点经销商客户参会，获得客户极大好评，展示了品牌在经销渠道端的巨大潜力。同时，精细化运营天猫、京东、抖音等电商平台，借力抖音和小红书双平台内容生态，打造“科技种草-场景转化-会员复购”闭环，有效扩大了线上销售的市场份额。
　　报告期内，X-BIONIC完成品牌视觉（LOGO/VI）系统优化，强化For boldest dreams品牌故事，强化“科技、高端、专业”标签，提升消费者认知度与情感联结；通过新品发布、新店开业等主题活动，联合专业运动员、运动头部 KOL打造“黑科技实测”内容，短视频、博文等相关累计曝光量破亿，精准触达运动爱好者圈层；积极参与赛事组织和活动策划，冠名赞助“雄关长城330超级越野赛”、“第25届中国京津冀铁人三项赛”，支持运动员参与“八百流沙极限赛”、“泰国UTMB”等赛事，通过赛事曝光和品牌植入等方式，提升品牌的知名度和美誉度；持续助力品牌签约极限运动员、翼装飞行家张树鹏，助力其打破平流层翼装飞行的多项世界纪录，充分诠释了For boldest dreams品牌主张的高度；2024年X-BIONIC品牌累计曝光量超2亿人次，目标客群渗透率提升15%。
　　持续提升用户产品体验感和品牌信赖度。报告期内X-BIONIC开展越野跑、城市跑、滑雪、徒步、体能训练营、分享会等多项会员主题互动及体验活动共计40+场，增强品牌互动性和归属感，持续提升 X-BIONIC的产品力，深化其科技属性。报告期内，X-BIONIC会员纳新2.7万人，会员销售占比达93%。
　　2024年X-BIONIC品牌实现营业收入28,986.26万元，同比增长34.91%。
　　（2） 北欧户外美学品牌 HOUDINI
　　HOUDINI品牌致力于环保理念，强调人与自然和谐共生的哲学观，是崇尚极简主义和环保的功能性户外品牌。
　　报告期内，HOUDINI凭借领先的产品设计理念，采用高级低调莫兰迪色系，通过面料科技与亚洲化版型的剪裁优化，推出兼具功能性与时尚感的户外产品，获得众多消费者喜爱，整体业务初显成效。经典款“Power Houdi”抓绒外套以200余种配色和1,287次平均使用寿命成为行业标杆，与 Polartec 合作的高效透湿透气面料技术，在极端环境测试中表现优异。
　　2024年HOUDINI春夏新品发布会及秋冬订货会凭借新一季产品的剪裁、色彩、设计细节完美诠释了“静奢户外”趋势，吸引了众多经销商参与，产品受到嘉宾们广泛好评。HOUDINI2025春夏收单同比新增批发客户17家，批发订单增长
　　476%；2025秋冬订单同比增长100%。
　　2024年 5月，HOUDINI中国首家品牌旗舰店在上海浦东嘉里城正式揭幕，标志着HOUDINI线下销售渠道拓展正式启动。截至2024年12月，HOUDINI已经有24家户外渠道品牌专区店和4 家商场渠道品牌店顺利开业，覆盖上海、北京、西安、成都等核心城市。天猫、京东、抖音等主流线上平台全面入驻，线上线下渠道同步发力。
　　HOUDINI通过小红书、抖音、微博等社交媒体与品牌爱好者及用户进行沟通互动，在门店引入瑞典“Fika”文化，打造“可呼吸的零售空间”，通过沉浸式场景化体验深化用户连接。与多家门店合作“归于自然”主题展陈，举办面料降解实验、可降解种植等线下活动，传递“零废弃”商业哲学，在体验产品及学习户外知识的过程中了解品牌、信赖品牌。通过与明星建联、多渠道发布照片视频、综艺植入、KOL 深度体验等品牌运营模式，吸引了大量粉丝关注，成功将“科技感+环保感”转化为年轻群体的消费符号。报告期内，HOUDINI官方社交媒体发布近150篇品牌传递内容，触达约200万人次，HOUDINI意见领袖及媒体触达内容传递约3,000万人次，社交媒体曝光量突破1亿次。
　　2024年HOUDINI品牌实现营业收入6,432.92万元。
　　（3） 意大利手工匠心传承鞋品 CRISPI
　　CRISPI坚持采用意大利传统手工制鞋工艺，融合现代技术及意大利特有的时尚品味，凭借“舒适零磨合”的核心特点及专业户外性能，深得众多户外爱好者的喜爱。
　　报告期内，CRISPI 延续意大利手工制鞋工艺，结合现代科技突破，推出适配中国市场的多元化产品。2024年CRISPI品牌发布新春限定款 MONACO TINN GTX，采用中国红配色及防泼水处理反牛皮拼接面料，兼顾户外功能性与城市时尚感。同时，针对亚洲消费者脚型特点，CRISPI 专为中国市场开发宽版鞋楦，并引入 Vibram 黄金八角大底、GORE- TEX 防水透气技术等，强化产品在复杂地形中的适应性。此外，品牌通过 “轻量化” 设计理念，推出城市通勤系列，成功打破户外与城市的边界，吸引年轻群体关注。
　　CRISPI建立了广泛的户外渠道营销网络，以专业户外店中店的形式陈列和销售，让专注于户外运动的爱好者能够直接触达CRISPI全线产品。目前，CRISPI已在三夫户外综合店及经销商渠道设立52个品牌专区，覆盖北京、上海、成都等核心城市。线上方面，CRISPI 同步入驻天猫、京东等主流电商平台，通过抖音直播、小红书内容营销触达年轻客群。
　　2024年，CRISPI运用社交媒体种草、线下活动体验以及私域口碑营销等多种推广策略，提升品牌知名度和产品信赖度。特别是在销售门店举办的“意大利手工匠心”主题巡展及产品体验活动，有效提升了终端转化率，部分门店复购率达25%以上。
　　2024年CRISPI品牌实现营业收入9,298.27万元，同比增长16.49%。
　　（4） 专业户外鞋品牌LA SPORTIVA、战术背包品牌MYSTERY RANCH、经典工装鞋靴品牌DANNER
　　报告期内，LA SPORTIVA、MYSTERY RANCH、DANNER三个品牌紧密围绕公司战略目标，坚决贯彻“品牌化运营”的理念，强化各品牌独特的市场定位与价值主张。LA SPORTIVA巩固了技术性山地户外运动鞋靴知名品牌地位，MYSTERY RANCH在市场推广中重点突出其专业背负系统的特点，DANNER通过融合传统工艺与现代设计，赢得多元消费群体认可。
　　渠道方面，三个品牌加强与电商平台合作，优化店铺页面设计，提升转化率。在市场推广方面，根据不同的品牌定位和特性，制定针对性的推广活动，主要利用数字营销、媒体及线下活动推广、官方账号运营、KOL合作等方式，扩大品牌影响力。
　　LA SPORTIVA、MYSTERY RANCH、DANNER品牌通过坚守专业本质与创新突破，不仅实现销售业绩增长，更奠定了在各自细分领域的专业品牌形象，为持续发展奠定坚实基础。
　　2024年LA SPORTIVA、MYSTERY RANCH、DANNER三个品牌总计实现营业收入12,072.76万元，同比增长23.93%。
　　2. 渠道运营业务
　　报告期内，公司结合消费环境及消费习惯的变化，继续线上线下全渠道融合布局。开设以体验为主的南京金陵STYLE多品类线下综合店、升级改造部分多品类线下门店展示形象及品牌专区和产品布局、打造“天猫京东（品牌形象）+ 抖音（销售爆发）+ 小红书（内容种草）”的线上渠道差异化组合，实现线下+线上全渠道用户触达，满足消费者在全场景中的无界跳转需求。
　　2024年登山、轻量徒步、旅行、越野跑、自驾游等成为大众参与户外运动的首选热门活动，随着参与频次不断增加，对于户外产品的需求也呈现出持续增长的趋势。公司对于热门户外运动产品在店铺内扩大陈列展示区域，特别是户外装
　　备类产品，比如OSPREY、MYSTERY RANCH、GREGORY、SEA TO SUMMIT等品牌，为专业用户及户外爱好者提供良好的产品体验和专业服务。
　　报告期内三夫会员新增40,166人，门店会员总数达到42.3万人，会销比为87%，同比2023年增长5%；组织全国社群活动162场，覆盖约3,500人次,活动包含徒步、露营、城市跑、越野跑、CITY WALK、攀岩及门店分享会等多种形式。全年共计 6000+人次参与会员专属权益，通过积分兑换礼品、优惠券、清洗服务、会员活动等，有效提高了会员的活跃度和忠诚度。2024年累计开展81场员工培训，核心品牌新品及开季培训8场，新人集训4次，到店培训辅导50场，提升了员工专业技能和知识储备，强化服务理念、增强顾客体验感和满意度。
　　3. 活动赛事团建业务
　　（1）报告期内，三夫赛事深化与各地政府合作，继续聚焦打造精品 IP赛事。与张家口多地政府合作打造崇礼168超级越野赛、雄关 330（赤城）长城越野赛、大境门古长城越野赛等多项户外赛事，与北京市平谷区携手打造中国-京津冀铁人三项赛暨三夫铁人三项赛。多项赛事的举办旨在推动当地体育旅游文化建设，打造“赛事+旅游”的深度融合。　　实现精品IP赛事与文化旅游带的共赢发展。在京津冀协同发展的大背景下，以“加快建设京张体育文化旅游带”为牵引，崇礼168超级越野赛在拉动体育消费的同时，成为推进崇礼“一季热”走向“四季火”的体育消费典型案例。2024崇礼168赛事报名参赛选手共计10,336名，覆盖全国33个省级行政区，赛期形成了超过3亿次的传播流量，为属地形成数千万的消费拉动。崇礼168超级越野赛是人民体育“优质体育赛事及活动认证推荐计划”推荐项目，是河北省发展赛事经济典型案例，被评为张家口市2024年度品牌赛事(夏季项目) 四星品牌赛事。三夫赛事在2024年布局张家口丰富的山地户外资源，携手张家口赤城区人民政府打造了目前国内最长距离的越野赛“雄关 330（赤城）长城越野赛”，是 2024年京张体育文化旅游带
　　“悦行冬奥路”系列赛事的核心IP，也是中国首个“超长距离山地越野赛”，被誉为“东方巨人之旅顶级越野赛”。赛道全长336公里，累计爬升15,000米，吸引了全国500余名超长距离耐力赛爱好者。途经赤城县多个自然和文化地标，包括北方丹霞地貌“四十里长嵯”、黑龙山国家森林公园、冰山梁景区以及独石口长城等，展现了赤城作为体育文化旅游目的地的独特魅力，为促进京张体育文化旅游带的建设提供了范例。经过长达一年多的运作，于2024年底成功将“张家口大境门古长城越野赛”升级为环勃朗峰越野赛世界系列 by UTMB赛事，大境门古长城越野赛是三夫赛事与张家口市桥西区人民政府携手打造的以长城为主题的越野跑比赛，是落实“打造京张体育文化旅游带桥西精品”的一项重要活动。赛道以大境门为核心，广泛分布在赛道沿线的古长城遗迹称得上是大境门古长城越野赛最大的亮点，途经大境门景区，檀邑溪谷景区，安家沟景区，清河影视基地等地标景点，共吸引 2,000余名国内外越野跑爱好者参与。2024年是三夫铁人三项赛创立的第25周年， 赛事共吸引1360余名选手参与，于2022年升级为中国铁人三项运动协会A+级赛事，是京津冀地区首个该级别赛事。京津冀铁人三项赛曾荣获多项荣誉称号，包括“中国体育旅游十佳精品赛事”“体育旅游精品项目”等。
　　（2）报告期内，三夫团建在企业定制团建领域持续投入资源、深化布局。面对多元化的团建需求，三夫团建深度挖掘产品核心价值，充分释放自身竞争优势，实现从单一线下执行模式向多元化合作模式的战略转型。通过与头部财经领域 KOL 展开战略合作，成功举办“阅山拓海雨林穿越”活动，促进三夫户外产品与抖音直播平台的深度融合，直播期间在线人数峰值突破万人。与此同时，公司与既有客户保持紧密合作，如地平线、东方雨虹、创业黑马等企业，本年度合作活动数量及规模均创历史新高。
　　（3）报告期内，三夫梦想旅行社专注以山地户外运动为主的户外活动和旅行。熊野古道徒步、法意瑞 TMB勃朗峰徒步、贵州探洞瀑降、乌兰布统草原自驾越野、云南雨崩冰湖探秘等线路深受户外旅行爱好者喜爱。2024年全年组织单日活动108场，服务户外爱好者3500人次，组织国内多日户外旅行48场，服务户外爱好者900人次，组织境外户外旅行8场。客户结构6-18岁人群占10%，19-40岁人群占60%，40-60岁人群占20%，60岁以上占10%。三夫户外旅行主打安全户外，在项目执行中有严格SOP标准（ Standard operation procedure 标准操作程序/执行标准），无论是对领队的持续精心培养还是制定完善的风险管理体系，都将坚定不移地坚持高安全性、高体验感。同时三夫梦想旅行社会充当绿色理念的传播使者，如徒步中不留记路条等做法，已经在户外活动圈内小有影响力。领队带队中会倡导所有队员无痕山野，鼓励捡一些垃圾出山。这些小的行为不仅影响到户外爱好者，甚至还会引领整个行业的环保意识。2024年，三夫梦想旅行社先后共组建了几十个户外运动爱好者社群，通过户外活动和户外旅行传递户外运动生活方式。
　　4. 安全素质教育业务
　　（1）报告期内，受消费环境影响，文旅产品低价竞争势头加剧，消费需求发生变化，“松鼠部落”面临园内设施老化陈旧亟需更新换代、乐园项目需要适应消费需求推陈出新、经营现金紧缺等多种困难。面对经营困局，上海悉乐在资金十分紧张的前提下，仍然在2024上半年对部分项目进行更新改造。成都项目因为已进入第9个经营年度，项目设施陈旧老化比较严重，上海悉乐对成都乐园林下餐饮区、水乐园休闲区等项目进行了升级改造和换新；南京项目引入了网红秋千、秘境森林休闲区等新的设施设备和新的消费业态。2024年成都、南京、咸宁、郑州四个园区共接待游客25.72万人次，同比下降57.3%。
　　（2）报告期内，鹰极体育在“人人讲安全，个个会应急——畅通生命通道”的大环境政策下，作为贵州省唯一的国家级安全教育基地，以专业主动承担品牌社会责任，提升品牌社会地位与社会价值，提高品牌大众认知与专业形象，半公益性与公益性的各项讲座、演练、校园安全排查等形式开展“安全进校园”、“安全进基层”的相关工作，着力提升基层防灾避险能力，为营造良好的校园安全学习环境和安全生活环境，护航高质量发展贡献出一份力量。贵州鹰极以“聚焦安全”为主题，设计研发的《方尊户外高空钢结构模拟直升机绳索综合救援训练塔》获得国家实用新型专利正式证书，此项目的发明专利已获国家专利局实审，形成知识产权综合保护，这也是直升机低空应急领域少有的知识产权专利。同时还致力于研发各项安全课程，梳理了全套安全课程体系与安全项目介绍并整理成系统的资料册，加大力度推动开展“安全教育+N”的课程开发与业务开展。强化品牌内核，以营地为核心，结合周边资源，搭建对外开放平台，丰富优化环境与服务内容，全方位提升和开发营地的兼容性与更多的可能性，向“综合性全域多灾种安全教育营地”进行靠拢，打造以安全教育为主题的一站式营地。中国旅行社协会主办的“第12期研学旅行基地内审员培训”、中国登山协会主办的“中级山地户外指导员培训”、“初级青少年户外教育导师培训”相继在营地开展并圆满落幕。承接了贵州省地震局、贵州省文化和旅游厅主办的亲子公益活动，贵州省体育局的黔行少年夏令营等多项由政府主办各种形式的安全活动、安全研学等，奠定了品牌在安全领域的专业形象，由此获得了当地政府更多的资源支持。与国内STEM科创研学头部机构上海斯坦星球研学深度合作，与鹰极营地所在地龙里县文旅局研学战略合作签约，共同开展直播宣传将鹰极营地展示给全国家长，最终上海、广东、山东、浙江、天津、江西各地以及加拿大国籍的孩子在假期走进鹰极体验优质、丰富、专业的STEM科创研学旅行和国家级安全教育研学。
　　（3）报告期内，由公司技能培训子公司规划的 2024 年度北京黄埔特训军事夏令营项目达成卓越成果，成功吸纳近700 名营员参与特训活动。过去一年，技能培训积极开展线上推广模式的创新性探索，全面优化夏令营课程架构体系。深度聚焦社会热点与痛点议题，针对性地增设校园暴力应对策略课程、青少年防抑郁课程、军事实战模拟课程以及社交领导力培养模块。通过科学且多元的课程设计，营员们在体能塑造与纪律强化的基础上，团队协作能力与问题解决能力得到显著提升，赢得了家长群体与参训儿童的高度赞誉，充分彰显了项目的教育价值与社会意义。
　　5. 供应链业务
　　报告期内，三夫供应链积极顺应市场变化与行业发展趋势，持续创新与升级，在数字化转型、业务拓展及供应链管理等多个方面均取得了显著进展与丰硕成果。坚定不移地推进数字化转型战略，不断引进并转化新技术，全方位升级完善数字化管理水平，成功实现了从传统供应链管理模式向数据驱动、透明化和灵活化新型模式的转变。自主研发的三夫数字化供应链平台发挥了核心作用，该平台广泛连接了供应链中的各类参与者，涵盖供应商、制造商、仓储、渠道商以及终端消费者等，达成了信息的实时共享、业务流程的自动化以及决策支持的智能化。通过整合企业内部的 ERP、CRM、WMS、OMS、RFID 等系统，实现与外部合作方应用系统的对接，构建起统一的信息平台，确保了数据的无缝对接与高效共享，显著提升了供应链的整体运作效率与响应速度。为入驻品牌提供商标保护、版权保护、品牌价格和渠道监管、打击线上和线下假货服务，捍卫品牌形象，助力品牌发展。三夫供应链在宿迁物流基地开设三夫仓店，对库龄较长的产品进行折扣销售，对公司长期存货处理、解决资金回流起到重要作用。凭借在数字化领域的卓越表现，三夫供应链先后荣获江苏省数字商务企业、江苏省电子商务示范企业等多项荣誉。
　　公司通过以上业务板块为消费者提供全方位的产品与服务，打造以经营用户为核心的户外生态平台，将人与户外品牌相链接，人与户外产品相链接，人与户外运动相链接，人与户外教育相链接，在多板块间实现客群转化，从而构建完整的户外产业内外循环。
　　（二）零售行业经营性信息分析
　　1. 门店经营情况
　　截至报告期末，公司在北京、上海、南京、杭州、成都、深圳、沈阳、长春、青岛、石家庄、苏州、张家口、大连、吉林、通化、阿勒泰、白山共17个城市，开设了46家专业户外用品连锁店，面积合计约2万平米。
　　(1) 报告期末门店分布情况
　　1）综合店是前期旗舰店、标准店、精品店的统称，因旗舰店、标准店、精品店是按照门店面积划分，已经不符合公司渠道拓展方向，所以本年度将旗舰店、标准店、精品店统一为综合店披露；
　　2）上表中滑雪店是指在滑雪场开设的X-BIONIC单品牌店。
　　(2) 报告期末经销商门店情况
　　截至报告期末，公司X-BIONIC、HOUDINI经销门店共计26家，其中X-BIONIC经销门店4家，经销品牌专区6家；HOUDINI经销门店3家，经销品牌专区13家。
　　(3) 报告期内销售收入排名前10名的门店情况
　　(4) 门店业务收入情况
　　2024年度，公司门店业务收入为28,156.06万元，占公司营业收入的35.18%。
　　(5) 批发业务收入情况
　　2024年度，公司经销批发业务收入为7,973.20万元，占公司营业收入9.96%。
　　(6) 门店变动情况
　　1）新开门店
　　2）关闭门店
　　备注：Klattermusen国贸店、杭州百货大厦店、上海浦东嘉里店因成立合资公司，于2024年 1月起不再纳入公司门店统计范围。
　　(7) 报告期内可比门店店效信息
　　1）可比门店指2023年、2024年有同期可比销售数据的门店。
　　2）以上未含2024年关闭门店。
　　3）坪效是指每平方米经营面积报告期内销售额。
　　2. 报告期内线上销售情况
　　报告期内，公司在天猫、京东、抖音、微商城等第三方线上电商平台的交易额为 81,623.02万元，营业收入为34,807.49万元。
　　为满足公司大客户事业部对公销售需要，公司自建三夫易企购 https://b2b.sanfo.com/对公业务销售网站，面向对公客户采购。
　　3. 报告期内采购情况
　　（1）各商品类别前五名供应商供货情况
　　（2）存货管理政策
　　在存货管理方面,公司应用了ERP进销存管理和WMS仓储管理系统，可以实时了解存货情况，从货品入仓、入库配送、销售出库及季末库存数据均可实时体现，从系统内可随时获取全国各门店销售以及库存数据和各品类存货结构；公司研发部、产品部、运营部会制定各品类安全库存量，缺货时将及时安排增补货量，保证销售需求不断货，同时避免货品滞压。
　　（3）对滞销及过期商品的处理政策
　　针对滞销商品，公司将区分不同情况采取开设奥特莱斯店铺、仓储店铺、春夏或秋冬季末大促销、临时特卖场、电商平台渠道、微商城等形式进行特卖；针对过期商品严格按照商品保质期管理规定执行，保证商品先进先出原则，对过期商品坚持予以销毁列入损耗。
　　对于减值计提政策，于资产负债表日按成本与可变现净值孰低计量，存货成本高于其可变现净值的，计提存货跌价准备，计入当期损益。资产负债表日如果以前减记存货价值的影响因素已经消失，则减记的金额予以恢复，并在原已计提的存货跌价准备的金额内转回，转回的金额计入当期损益。
　　4. 报告期内仓储及物流情况
　　公司设有供应链公司，于2024年12月已将河北三河物流基地全部迁往江苏宿迁进行供应链整合。宿迁仓储物流基地用于快速周转及存储公司自有品牌及代理销售的全系列商品，包括户外服装、鞋袜、装备等。公司采购的商品或委托加工生产的产品首先发往宿迁仓储物流基地，再通过第三方物流公司运送到门店或顾客指定地点。报告期内仓储支出为342.12万元，物流支出为990.48万元，其中自有物流支出占比为0.25%，外包物流支出占比为99.75%。
　　5. 自有品牌
　　报告期内，公司自有品牌营业收入为32,746.80万元，占公司营业收入的40.92%。其中X-BIONIC产品营业收入为28,986.26万元，同比增长34.91%，占公司营业收入的36.22%。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　（一）收购运营运动黑科技品牌X-BIONIC带来的巨大发展空间
　　X-BIONIC以其强大的黑科技属性，获得了世界上众多专业运动员的广泛认可。“X”代表科技、创新、未来和无限可能，“BIONIC”代表仿生科技，X-BIONIC所体现的就是以科技提升运动表现，助力实现最狂野的运动梦想的精神。公司在收购“X-BIONIC”和“X-SOCKS”品牌中国区所有权后，通过吸纳、融合其先进的技术，承接其国际品牌的知名度、美誉度，结合国际国内适应于市场的研发、生产能力，与国际各大优质原材料供应商紧密合作，依托公司在户外运动用品行业多年的积累，实现品牌化发展，给公司的生产经营带来巨大的发展空间。
　　（二）完整的户外产业运营平台
　　公司通过研发销售优质户外运动用品、组织户外活动赛事团建及构建亲子青少年综合户外素质教育业务板块经营人和链接人，打造以经营用户为核心的户外生态平台，将人与户外品牌相链接，人与户外产品相链接，人与户外运动相链接，人与户外教育相链接，在不同板块间实现客群转化，从而构建完整的户外产业运营平台。
　　（三）户外多品牌、全品类的产品结构
　　公司作为较早从事户外产业的企业之一，自1997年成立以来，不断进行产业深耕，与国内外数百个户外品牌建立起
　　持久稳定的合作关系，深知不同品牌、不同品类、不同产品的核心优势和适用情境，对产品特性形成了深入的洞察和理解，进而针对不同场景下的不同消费者提供专业化、个性化的产品选择建议，深度服务用户群体。目前公司拥有 X- BIONIC、X-SOCKS、SANFO PLUS、ANEMAQEN、SANFO、KIDSANFO等自有品牌，独家代理 CRISPI、HOUDINI、DANNER、MYSTERY RANCH、LA SPORTIVA等经典国际户外品牌，经销300+户外知名品牌，超8,000余个SKU，产品品类涵盖户外运动及日常商务休闲等多类场景。部分核心品牌如所示：
　　（四）自有品牌研发能力强
　　公司利用二十余年从业经验及对产品、客群的深入理解，先后成立 ANEMAQEN、SANFO、KIDSANFO、SANFO PLUS等多个自有品牌，并拥有“X-BIONIC”、“X-SOCKS”等 IP中国区所有权。设计研发团队由设计师、版型师、材料开发人员等多名专业人士组成，注重对版型设计、工艺优化、生产品控等关键环节的把控。聚焦目标市场细分及多元化的产品设计方向，在面料选择及功能性方面不断改革创新，将优质材料与先进技术结合为运动赋能，成就更舒适、更安心、更酷炫的品牌体验。
　　目前，公司已与包括GORE-TEX、Schoeller、Polartec、Pertex、Primaloft、Allied等国际优质功能面料公司建立深度合作业务关系，为新品研发生产及供应链打下了坚实基础。自有品牌产品自投入市场以来，已获得良好的市场口碑，公司核心竞争力及毛利率水平都得到有力保障。
　　（五）全方位的销售渠道布局
　　公司拥有独立的拓店团队及全面的开店评估体系，结合历史成功经验和经营数据，从地域、消费力、客流、位置、成本、投资回报等多方面评估考量，科学计算推演盈利模型，甄选优佳方案，力保实体店盈利能力。通过线下渠道覆盖、线上业务拓展、集团采购推进、活动赛事联动等方式，全面拓宽销售渠道，实现线上线下协同发展，在专业户外领域具有较强的行业影响力。
　　（六）专业的赛事、团建活动组织经验
　　运动管理子公司多年来一直专注专业户外运动的推广和普及，是中国铁人三项运动协会、中国田径协会马拉松委员会会员单位以及国际越野跑协会的注册单位。公司以赛事为引擎，致力引领国人良好户外运动生活方式的养成，目前已成为国内规模较大、技术实力较强的专业赛事运营机构，业务能力从组织策划、路线勘测到保障实施均处于国内领先水平；赛事类型覆盖日常训练、入门级赛事以及长距离超级赛事，拥有三夫铁人三项赛、崇礼 168等多项具有国际品牌影响力的赛事。公司在赛事举办方面得到了会员、参赛者和户外运动爱好者的充分认可，会员具有稳定性强、忠诚度高等特点。
　　技能培训子公司专注于企业团建业务的深入开展，在企业户外训练领域占据领先地位。十余年的行业积累，沉淀下由众多专业资深教练组成的优质教练团队，其中多名持有国家级专业资质证书、具备十年以上从业经验、上万人次培训经历的明星教练员。并且与多家独具户外娱乐属性的优质营地资源建立了深厚的合作关系。十余载的行业深耕与业务拓展，使公司的客户资源已覆盖包括互联网、科技、金融等在内的20余个行业领域，其中数十家世界500强企业、上市公司及新兴互联网科技公司。
　　（七）优质稳定的会员群体
　　公司始终秉持“客户第一”的服务宗旨，注重客户
　　信息化体系建设，利用 CRM客户关系管理系统，整合线上、线下多渠道资源，进行统一会员服务与管理。积极培养新会员，稳固维护老会员，增值优化会员权益，提升粘性及复购率；建立用户画像分析需求精准拓展；提供及时优质的售前、售中、售后服务，关注满意度反馈跟进增强互动；忠实稳固的会员基础有助带动渠道流量及业绩增长。
　　（八）行业知名度、美誉度高
　　公司以“鼓励和帮助人们走向户外，运动健康，并全力践行人与自然和谐相处的生活理念”为使命，始终坚持“诚信经营-保证售后”的经营理念，为消费者提供多品牌、全品类产品。同时，为保证服务质量，公司在产品选择、店面展示、客户接待、专业讲解、库存管理、售后服务等方面已建立标准化管理流程，从根本上保证对外服务的统一性和品质性。公司注重与产业链上下游企业及主管部门建立紧密的合作关系，对外严格履行商业合同，遵守商业规则，恪守商业道德，在行业内形成了良好的美誉度和影响力。
　　近年来，公司获得多项殊荣，包括商务部典型企业、国家高新技术企业、中关村高新技术企业、北京市体育产业示范单位、北京中关村企业信用促进会会员单位、北京民营企业社会责任百强、北京民营企业中小百强、西城区文明单位及工人先锋号以及ISO9001质量管理体系认证、ISO14001环境管理体系认证、GB/T28001职业健康安全管理体系认证等。
　　
　　四、公司未来发展的展望
　　（一）行业格局和发展趋势
　　1. 行业格局
　　（1）户外用品市场规模持续扩张
　　根据管理咨询公司科尔尼统计数据，2023年中国运动户外市场规模为3,858亿元，2024年为4,210亿元，2028年将增至5,593亿元，2024-2028年期间的复合年均增长率预测为7%。Statista数据显示，全球户外运动用品市场2023-2025年期间的复合年均增长率约为5%，总的来说国内户外用品市场规模增速可以说是高于全球平均水平。与此同时，中国户外运动渗透率的持续提升也将继续释放增长潜力。
　　（2）户外用品市场竞争加剧
　　户外服装作为户外运动的重要装备，其市场规模与户外行业的发展密切相关。随着户外运动的普及，户外服装市场需求持续增长，行业规模不断扩大。《中国户外运动产业发展报告（2023-2024）》显示，截至2024年 9月，我国户外相关企业已达17.7万余家，其中，2024年1至9月新成立4.2万余家，行业竞争日益激烈。
　　2. 发展趋势
　　（1） 政策支持推动行业发展
　　2025年3月9日，十四届全国人大三次会议记者会，国家卫生健康委员会相关负责人表示，实施"体重管理年"3年行动，普及健康生活方式。2025年是国务院颁发关于加快发展体育产业、促进消费的若干意见中提出中国体育产业实现5万亿总规模的目标之年、是"十四五"规划的收官之年。"体重管理年"3年行动再被提起，5万亿规模产业有望迎来爆发。
　　（2）重视可持续发展的环保理念
　　户外产业正在将环保理念深度融入产品、服务与活动中。户外产品聚焦“轻量化设计+再生材料”，户外活动倡导“生态保护+无痕山野”等保护理念，以实现产业发展与自然保护的平衡。
　　（3）细分化运动成为发展新趋势
　　伴随户外运动与日常生活的融合，消费者从“功能满足”转向“价值认同”，追求个性化与圈层归属感；滑雪、徒步、越野跑、骑行、攀岩、浆板等细分化运动通过社交媒体迅速破圈，吸引年轻群体参与，形成独立细分赛道。刚刚过去的雪季，滑雪深度爱好者人数显著增加，根据《2023-2024中国滑雪产业白皮书》的数据显示，从2023年 5月到2024年4月，中国滑雪场的滑雪人次已达2,308万，较2022-2023雪季增长了16.3%。
　　（4）消费人群多元化
　　《中国户外运动产业发展报告(2023-2024)》显示，2023年至 2024年，中国户外运动消费市场繁荣活跃，“80后”“90后”成为中国户外运动核心消费群体。根据同程旅行提供的数据，2023年度，在户外运动参与群体中，“80后”群体占比最高，为37.13%，其次是“90后”群体，占比35.17%，“00后”的青少年群体和“70后”群体相当，占比分别为12.79%、10.02%。
　　（二） 公司未来发展计划
　　1. 聚焦运营运动黑科技品牌X-BIONIC
　　公司以运营X-BIONIC运动黑科技品牌为核心发展战略，集中人力资金，加强产品研发和新材料、新科技研发应用，加强品牌营销及线下线上销售渠道建设，和X-BIONIC瑞士总部成立联合研发设计中心和营销中心，国内国际一体化推动品牌发展。
　　2. 公司核心业务全面转向户外品牌运营
　　公司围绕品牌运营的核心业务，调整组织架构，成立多个品牌运营事业部，分别运营运动黑科技品牌 X-BIONIC、北欧户外美学品牌HOUDINI+意大利手工匠心传承鞋品CRISPI，经典工装鞋靴品牌DANNER+战术背包品牌MYSTERY RANCH+专业户外鞋品牌LA SPORTIVA+专业户外运动品牌Marmot（土拨鼠）等，公司核心业务全面转向户外品牌运营。
　　3. 打造 “品牌店+综合店”、“线上+线下”、“直营+经销”全渠道运营模式
　　公司加强在高端商圈商场的单品牌店渠道布局。　　稳健拓展“三夫户外”多品类综合户外店渠道，通过短视频+社交媒体+电商+直播的方式发展全方位线上业务，有计划地拓展经销商渠道建设，提升销售渠道深度与广度，提高品牌市场竞
　　争力和销售额。
　　（三）公司经营计划
　　2025年公司运营主题是聚焦户外产品主业，聚焦户外品牌运营，从产品研发、品牌营销、销售渠道建设几个方向发力，全面提升品牌知名度和竞争力，全面提升公司业绩表现。
　　1. 从产品研发、品牌营销、渠道建设拓展几个方面，全面推进 X-BIONIC、HOUDINI、CRISPI、KLATTERMUSEN、LA SPORTIVA、MYSTERY RANCH、DANNER等多个国际品牌在中国市场的运营发展。
　　2. 与X-BIONIC瑞士总部成立产品联合研发设计
　　中心和品牌营销中心，围绕越野跑鞋 TERRASKIN，越野跑系列产品，滑雪产品，仿生科技专利等，国内国际合作设计研发新产品，联手进行品牌营销，协同推动品牌发展。
　　3. 启动专业户外品牌Marmot（土拨鼠）在中国市场的运营。
　　4. 优化库存，提升周转，根据销售数据和市场预测进行精准备货，适度拓展奥莱销售渠道，以降低库存积压的风险。
　　5. 拓展X-BIONIC自营和经销商店铺15-20家，HOUDINI自营和经销商店铺约20家，CRISPI单品牌店2-3家，三夫户外综合店1-2家。
　　6. 加强电商、直播等在线销售渠道建设，大幅提升销售增长。
　　7. 以崇礼168为IP赛事发展模型，与各地政府深度合作，带动赛事与旅游的深度融合，构建发展青少年独立赛事IP。
　　8. 加快清理经营状况不佳的非核心业务。
　　（四）可能面临的风险
　　1. 品牌运营不达预期的风险
　　面对国际商务环境新的挑战，国内消费环境的快速变化，以及户外运动用品市场的竞争加剧，加之公司尚在构建中的品牌运营团队和运营能力，公司存在品牌运营不达预期的风险。
　　应对措施：坚守以X-BIONIC品牌为核心的品牌化运营策略，聚焦资源，从产品、渠道、市场、用户等各方面持续提升，不断推陈出新，加强产品与服务升级，努力实现 X-BIONIC品牌以及 HOUDINI、CRISPI、DANNER、LA SPORTIVA、MYSTERY RANCH、Marmot等公司整体品牌化运营的成功。
　　2. 上海悉乐（松鼠部落乐园）经营亏损，面临持续经营风险
　　公司“松鼠部落”乐园受到消费环境、消费需求变化及部分不可抗力的影响，收入、利润持续下滑，面临持续经营风险。
　　应对措施：不同乐园采用不同方式逐个解决，加快处理，尽可能改善上海悉乐的业绩呈现并减小对上市公司业绩的影响。 收起▲