一、报告期内公司从事的主要业务　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中零售相关业的披露要求　　（一）主要业务　　若羽臣是一家科技驱动、以消费者为中心的新消费品牌公司，致力于通过高品质、差异化的产品，满足消费者在情绪价值、功能价值、场景体验与自我表达等方面的未被满足需求。　　公司主要业务包括自有品牌、品牌管理及电商运营业务，从全局视角出发，以前瞻性的品牌战略发展为核心，全链路赋能品牌成长，涵盖品牌定位、产品设计、精准数据洞察、营销推广策略、全渠道销售布局以及精细化用户运营在内的体系化管理。　　1.自有品牌业务　　凭借精准捕捉细分人群与使用场景需求，并快速将... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中零售相关业的披露要求
　　（一）主要业务
　　若羽臣是一家科技驱动、以消费者为中心的新消费品牌公司，致力于通过高品质、差异化的产品，满足消费者在情绪价值、功能价值、场景体验与自我表达等方面的未被满足需求。
　　公司主要业务包括自有品牌、品牌管理及电商运营业务，从全局视角出发，以前瞻性的品牌战略发展为核心，全链路赋能品牌成长，涵盖品牌定位、产品设计、精准数据洞察、营销推广策略、全渠道销售布局以及精细化用户运营在内的体系化管理。
　　1.自有品牌业务
　　凭借精准捕捉细分人群与使用场景需求，并快速将其转化为爆款产品的能力，公司已成功孵化了LYCOCELLE绽家、FineNutri斐萃和NuiBay纽益倍三个主要品牌。
　　LYCOCELLE绽家于2020年末正式在中国市场上线销售，聚焦高端香氛家居清洁护理，以“专衣专护”“香氛清洁”等心智切入家居清洁护理场景，依托动态顶空复刻香氛技术及微胶囊等技术，打造兼具功能价值和情绪价值的卓越产品体验。目前，绽家已推出香氛洗衣液、洗衣凝珠、内衣洗衣液、香氛护衣喷雾、地板水、柔顺剂等一系列深受消费者喜爱的明星产品，引领行业香氛化发展趋势。
　　FineNutri斐萃专注科学抗衰，秉持“超级成分+精准营养”原则，致力于通过精准高效的产品配方，打造兼具成分功效与使用体验的产品方案。截至报告期末，斐萃已累计推出11款产品，并战略性布局红宝石油等独家原料。旗下“抗衰小紫瓶”“红宝石油”“光子瓶”“鎏金瓶”等产品持续领跑细分赛道。
　　NuiBay纽益倍于2025年6月正式推出，作为大众膳食营养补充剂的新品牌，纽益倍以“超级成分+高纯度”为核心，以合成生物技术、共晶还原技术等前沿科技，整合全球最优质的供应链与科研成果，打造精准高效的解决方案，为消费者带来真正有效的健康营养补给。截至报告期末，纽益倍已上市麦角硫因胶囊、姜黄素胶囊两款产品。
　　2.品牌管理业务
　　依托公司多年的消费品品牌数字化管理经验，以及对多品类生意增长模型的深度理解，公司积极引进优质的消费品品牌及产品，全权负责品牌方在合作区域内的销售运营及营销推广，并拥有该区域的销售定价权和客户资源。
　　销售端，从商品采购、库存管理、渠道分销到销售给消费者，深度打磨供应链管理体系。营销端，根据品牌方的整体战略和区域市场特点，策划营销推广活动，提升品牌知名度和影响力，推动销售。根据不同合作模式分为总代、经营权买断以及合资品牌三种类型。
　　①总代业务：在特定区域和一段时间内享有品牌的专营权，如艾惟诺、拜耳康王和达益喜，以及和丽康Herbs of Gold、DHC、贝乐欣、魅尚萱、ALOBABY等品牌。
　　盈利模式：公司在取得合作品牌方授权后，以货品买断的形式向品牌方进行采购，再通过线上及线下多渠道布局，进行推广销售，利润来源于销售收入与采购成本及各项费用的差额。
　　②经营权买断：收购合作品牌在中国的经营权和商标使用权，拥有合作品牌在国内市场的研发、生产及销售权。
　　盈利模式：以货品买断的形式向品牌方采购，再通过线上及线下多渠道布局，进行推广销售，利润来源于销售收入与采购成本及各项费用的差额。
　　③合资品牌：整合公司与合作品牌双方的技术、资金、管理、市场等资源，共同生产和销售产品，利润来源于销售收入与采购成本及各项费用的差额。同时，以合资的方式可以实现采购渠道共享、优化生产流程、降低原材料成本等方式提高运营效率，从而获取更高利润。
　　3.电商运营业务
　　电商运营业务包括店铺电商运营、渠道分销及品牌策划。
　　①电商运营：公司为品牌方在天猫、京东、拼多多、抖音等第三方电商平台运营品牌旗舰店，对于部分品牌，公司基于授权代理商的授权在特定电商平台运营专营店铺，公司提供品牌定位、店铺运营、整合营销、数据挖掘、媒介采买、供应链管理等服务。
　　盈利模式：店铺电商运营业务根据结算方式不同，分为零售模式和服务费模式。零售模式下，公司先向品牌方或其授权代理商采购货物，后通过第三方电商平台开设的店铺面向终端消费者进行货品销售，盈利来源体现为货品的购销差价；服务费模式下，公司一般不向品牌方或其授权代理商采购货物，主要根据客户的不同服务需求向其收取运营服务费，服务费一般采取固定服务费、提点服务费或两者结合的方式。
　　②渠道分销：公司向品牌方或其授权代理商采购商品后销售至分销商，由分销商对外销售。分销商一般包括京东自营、唯品会、天猫超市等电商平台和在电商平台上开设店铺的线上分销商。其中对于电商平台客户，公司可根据其需求提供不同程度的运营支持服务，包括品牌定位、流量运营、整合营销、数据洞察等，但仓储物流仍由电商平台负责；对于其他分销商，公司仅向其销售商品，无需提供运营支持服务。
　　盈利模式：公司先向品牌方或其授权代理商采购货物，再销售至分销商，盈利来源为货品的购销差价。
　　（二）公司报告期内线上销售情况
　　（三）公司报告期内仓储及物流情况
　　1、存货管理政策
　　公司目前存货管理方面分为采购计划与控制、验收与保管控制两个流程。在采购计划与控制流程中，由供应链中心编制年度存货采购预算，确定存货比例、安全库存和经济订货批量，并由财务部门检查预算方案是否符合公司预算管理要求，检查安全库存和订货批量制定是否科学合理。确定年度采购预算后，汇总各部门的采购申请，编制具体的采购明细计划，并选择供应商开展采购洽谈，依据签订的采购合同执行采购任务。
　　在验收与保管控制流程中，仓储部门结合采购合同对物资进行验收处理，验收完成后办理存货验收手续，并按照仓储管理制度，对物资进行管理。物资入库后，按不同类别、性能、特点和用途等进行分类分区码放并以系统批次及有效期进行货物管理，定期对库存产品进行盘点，通过信息系统及时更新存货情况并对滞销及临期产品进行处理。结合市场销售情况，进行安排物流以先进先出逻辑进行发货操作。
　　2、对滞销及过期商品的处理政策
　　代运营业务及品牌管理模式下，公司对于终止合作品牌但尚未对外销售完毕存货的具体处理方式及相关存货跌价准备的计提情况，具体如下：
　　报告期各期末，公司遵循企业会计准则，对存货采用成本与可变现净值孰低计量，按照存货成本高于可变现净值的差额计提存货跌价准备。在实际会计核算中，公司将有效期作为可变现净值的考虑因素。
　　对于终止合作品牌，考虑以下情况计提存货跌价准备：
　　（1）供应商回采部分：若公司与供应商有回采协议，对于在回采协议约定金额以内的，不计提存货跌价准备，对于在回采协议约定金额以外的，考虑该部分货物已经不能销售，全额计提存货跌价准备；
　　（2）可继续销售部分：若终止合作品牌仍被授权可继续销售的，按照可变现净值的考虑因素计提存货跌价准备；具体情况如下：距保质期12个月以上，参考公司日常销售情况，可变现净值基值高于存货成本，不存在跌价迹象，故计提比例为0.00%；距保质期6—12个月，参考公司日常销售情况，可变现净值一般为存货成本的70%，故计提比例为30.00%；距保质期0-6个月，该部分货物可变现净值较低，故计提比例为100.00%；超过有效期的，考虑该部分货物已经不能销售，故计提比例为100.00%。
　　（3）不回采且不能继续销售部分：其余终止合作品牌但尚未对外销售完毕存货，考虑该部分货物已经不能销售，全额计提存货跌价准备。
　　3、仓储与物流情况
　　（1）物流体系总体情况
　　为充分利用专业仓储物流供应商的专业性和成本优势，同时提升发货速度和用户体验，公司目前的仓储物流服务由第三方仓储物流服务商负责，由服务供应商提供仓储管理以及物流配送服务，通过合同约定由其对库存安全性、发货及时性等承担管理责任。对于非电商平台分销业务的客户，公司有提供物流服务和客户自提货物两种模式。公司与非电商平台分销业务的客户约定，物流费用由公司承担或者约定分销商的单笔订单金额高于或等于某一金额时，运输费用由公司承担。
　　凭借出色的IT系统保障，公司可基于消费端及行业大盘波动变化，分析并预测热销品类，制定安全库存和有效期管理方案，高效率全球采购与备货，全流程对接采买、海陆空运输、指定港口接货、备案与清关、商品分拣与组合、仓储物流直至平台上架等一系列商品流转体系，实现全球采购、属地销售的端到端交付。
　　（2）仓储中心的数量及地区分布
　　目前公司合作的仓储中心共计30个，主要分布在华东、华中、华南等区域。
　　（3）仓库与物流支出
　　公司目前的仓储物流服务由第三方仓储物流服务商负责，报告期内，公司的仓储物流费用为1,375.80万元。
　　（四）自有品牌
　　报告期，自有品牌实现营业收入18.13亿元，同比增长261.94%，占公司营业总收入的比重提升至52.83%。公司自有品牌包括绽家（LYCOCELLE）、斐萃（FineNutri）、纽益倍（NuiBay）等品牌，主要布局家用清洁、大健康等消费品领域。
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　（一）电子商务行业发展情况
　　2025年，在全球经济环境日趋复杂的背景下，中国经济延续了总体平稳、稳中有进的发展态势，为消费市场及电子商务行业的持续增长构筑了坚实基础。
　　国家统计局数据显示，2025年社会消费品零售总额达到50.1万亿元，同比增长3.7%，其中全国网上零售额15.97万亿元，同比增长8.6%。实物商品网上零售额达到13.09万亿元，增长5.2%，占社会消费品零售总额的比重为26.1%。全年服务零售额比上年增长5.5%。
　　在宏观经济的稳健支撑下，消费市场实现稳步扩容，线上渠道继续扮演核心增长极的角色，新技术、新场景创造消费新增量。
　　随着消费市场规模持续扩张，中国电商行业正迎来“量质齐升”的变革，用户消费行为亦呈现出理性与感性并存等特征。中国互联网络信息中心政策与国际合作所发布的《数字消费发展报告（2025）》显示，2025年上半年我国数字消费用户规模突破9.58亿，占网民总数的85.3%。其中，60.6%的网购用户倾向于为兴趣和情绪买单，“悦己”型消费成为重要驱动力。
　　面对快速演进的行业格局，政策层面也持续完善，为行业规范发展保驾护航。2025年上半年，市场监管总局出台《网络交易监督管理办法》修正版，进一步夯实市场秩序基础，强化消费者权益保护。下半年，市场监管总局联合中央网信办、工信部等十部门发布《关于提升网络交易平台产品和服务质量的指导意见》，聚焦平台产品质量提升与创新，完善线上服务质量管理规则，着力培育可信赖的网络经营主体，以优质供给激发消费潜力。
　　跨境服务贸易政策的加码则为全球化布局提供了关键助推力。 2025年，《关于促进服务出口的若干政策措施》等政策落地，明确支持数字服务、供应链、知识产权等新兴服务出口业态，为跨境电商生态的全球化拓展提供了有力支撑。
　　在宏观环境稳健、数字消费繁荣、法规体系完善与跨境合作深化的多重利好共振下，未来企业将顺应行业高质量发展趋势，深耕内容化场景运营，通过强化产品价值定位、优化渠道布局、提升服务体验等核心举措，为消费者提供更优质、更贴合需求的购物体验。
　　（二）家居清洁护理行业发展情况
　　在消费持续升级与品质生活需求崛起的双重驱动下，中国家清行业正迎来前所未有的发展机遇期，市场规模稳步扩张，线上渠道加速渗透，细分赛道亮点频现。
　　从整体规模看，中国家清市场保持稳健增长态势，展现出日用消费品对抗经济周期的韧性。根据弗若斯特沙利文的资料，以零售额计，中国家居清洁护理行业市场规模2025年预计达1,590亿元，预计自2025年起以8.1%的年复合增长率增长，并于2029年达到2,173亿元。伴随规模扩张，行业销售渠道经历显著变迁，线上渗透率持续提升，内容电商成为核心增长引擎。其中，以抖音为代表的内容电商平台凭借直播带货、内容营销和精准推荐等数字化手段，正在加速家居清洁护理产品的线上渗透。
　　在衣物清洁领域，产品结构正经历从普适清洁向专业护理的价值跃迁，细分趋势愈发明显。精洗时代下，衣清产品向体验升级、功能扩展及场景扩展三大方向发展。魔镜洞察《2025年中国洗衣液香氛趋势》显示，2025年1-7月，线上香氛洗衣液销售额达44.0亿元，同比增长44.9%，在洗衣液市场中占比超44%，成为推动品类增长的关键力量。在关注香味的消费群体中，留香持久性备受瞩目，占比达15.2%。
　　在品质升级趋势下，产品高端化与行业规范化同步推进，多方合力构建良性发展生态。Nint任拓《2025年衣物清洁护理行业报告》显示，2025年上半年洗衣液市场高端价位段进一步扩容。
　　展望未来，多元需求正催生更多品牌商机，精洗时代下市场潜能有待进一步释放。家清产品将依托技术积淀，在香型升级、品类细分、场景深耕等方向持续突破，推动市场向更专业、更安全、更悦己的方向高质量发展。
　　（三）膳食补充剂行业发展情况
　　在“健康中国”战略持续深化的宏观背景下，作为大健康产业的核心部分，中国膳食补充剂行业正迎来结构优化、渠道融合与模式创新的关键转型期，从规模扩张的初级阶段迈向高质量发展的全新阶段。
　　根据弗若斯特沙利文的资料，按零售额统计，中国膳食补充剂市场规模2025年预计达2,788亿元，预计自2025年起以10.1%的年复合增长率增长，并于2029年达到4,101亿元。与此同时，消费需求呈现精准化、功能赛道细分化、销售渠道电商化的鲜明趋势，为行业注入持续增长的新动能。
　　在细分赛道层面，消费者需求正从基础营养补充向精准功能干预深化，其中口服美容类产品持续释放增长韧性。2025年上半年，口服美容市场在电商渠道的销售额达74.8亿元，占整体电商市场的12.0%，同比增长4.0%。其中，抗衰仍是热门方向，市场份额达40.6%，并以20.5%的增速持续领跑，成为消费者最关注的功效品类。
　　在渠道变革层面，中国膳食补充剂传统上主要通过药店、超市、专卖店及电商平台销售，近年来线上零售正重塑膳食补充剂的渠道格局，根据《2025年膳食营养补充剂行业报告》，2025年上半年中国膳食营养补充剂电商市场销售额达622亿元，同比增长11.5%，其中，京东同比增长20.3%，抖音同比增长45.3%，渠道格局向“内容电商+品牌直营”转变。
　　对标成熟市场，日本膳食补充剂行业的发展路径为中国提供了有益借鉴。据《2025年中国营养补充剂消费洞察报告》，日本通过监管端分级管理体系平衡产品有效性与市场活力，在消费端已实现高渗透率、强用户黏性，供给端产品矩阵丰富满足全生命周期需求，共同驱动市场在经济下行期仍保持稳定增长。
　　（四）公司所处的行业地位
　　作为一家科技驱动、以消费者为中心的新消费品牌公司，若羽臣致力于通过高品质、差异化的产品，满足消费者在功效、情绪价值、场景体验与自我表达等方面的未被充分满足的需求。
　　凭借精准捕捉细分人群与使用场景需求，并快速转化为爆款产品的核心能力，若羽臣已成功孵化了绽家、斐萃和纽益倍三个自有品牌。
　　自有品牌LYCOCELLE绽家自2020年正式上线以来，实现了连年翻倍增长，多款产品长期领跑天猫等细分品类市场排名。产品线覆盖了衣物护理、环境清洁等多个领域。绽家凭借对市场需求的深刻洞察和产品的极致打磨，快速引领高端家清市场发展，并以品质化的香氛体验和环保的配方体系，推动细分市场需求扩容升级。随着销量和口碑的提升，绽家在行业中备受关注和认可。
　　2025年，绽家获评“上海市首发经济引领性创意品牌”，同步入选CBNData“中国消费飞跃品牌榜”，并先后斩获天猫宝藏新品牌“年度新锐领航奖”“年度新势跃迁奖”等多个生态平台的认证荣誉。
　　科学抗衰品牌FineNutri斐萃以“超级成分+精准营养”为原则，针对全年龄段女性人群在不同生命周期中的细分抗衰需求，结合合成生物学等技术创新，打造兼具成分功效与使用体验的产品方案，迅速跃升为口服抗衰领域的一匹黑马。
　　2025年，斐萃获评iSEE全球奖-创新品牌TOP100、CGO年度新锐品牌、HKCT年度最杰出抗衰膳食补充剂品牌等多项荣誉，并斩获天猫国际第四餐“亿元俱乐部”、抖音全球购2025年度跨境领航奖、京东健康营养保健S100品牌等多项平台荣誉。
　　NuiBay纽益倍作为2025年6月推出的新品牌，也已成为口服抗衰品牌中快速突围的新锐力量。
　　除了孵化及经营自有品牌外，若羽臣已在电商和消费领域持续深耕了十余年，业务半径已遍及全球30多个国家和地区，高质量地为拜耳、科赴等超百个国际国内知名企业及品牌提供了数字化服务，以“为全球优质消费品牌链接每个中国消费者”为使命，致力于通过全链路、全渠道的数字化能力，赋能品牌业务的全生命周期增长。
　　目前若羽臣已在大健康、美妆个护、母婴、食品饮料等多个领域建立起头部竞争优势。尤其在大健康领域，若羽臣自2016年起就正式布局大健康业务，多年来累计服务超过50个大健康品牌，沉淀了20多个渠道，并搭建了超过200人的膳食补充剂业务团队，拥有医疗器械、OTC、进出口等稀缺资质认证，建立起头部竞争优势和强大的资源整合能力，并连续多年蝉联天猫国际和天猫服务商TOP1。
　　凭借卓越的品牌数字化管理能力，公司获得了多方殊荣和肯定。政府方面，公司获得国家高新技术企业认定、国家级电子商务示范企业、国家级服贸百强企业，并先后因跨境电商的优异表现，两次被评为广东省商务厅优秀案例，广州市总部企业、上海市数字商务优秀企业、上海虹口区百强科创及成长型企业等多项荣誉；平台方面，公司连续8年获得天猫五星服务商，同时也获得天猫国际紫星服务商、天猫生态认证-服务体验、综合运营以及数智经营认证、阿里妈妈超级营销伙伴「效果经营」认证、阿里妈妈未来商业奖等多个奖项；行业方面，公司进入中国数字零售百强榜，荣获中国消费品品牌管理卓越企业奖、大消费卓越竞争力上市公司等多项殊荣。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　（一）全渠道共振与内容杠杆能力双轮驱动
　　公司构建以抖音为核心的全渠道共振生态，依托平台庞大的流量规模、高效的传播能力及强大的心智聚合优势，打造品牌建设与流量分发的超级枢纽。通过抖音“货找人”的算法逻辑，让品牌内容精准触达目标受众，结合对新消费人群与平台算法机制的深刻理解，实现精准投放与快速放量，并将流量势能进一步延展至天猫、京东、小红书及线下零售等渠道，形成高效协同的渠道增长闭环。
　　依托强大的内容杠杆能力，公司在产品设计阶段即植入具备传播力的视觉与情绪元素，为持续产出高质量图文、短视频内容奠定基础；同时通过运营矩阵化直播间，不断沉淀高转化潜力的内容资产，助力品牌在抖音实现需求引爆与快速放量，进而推动其他渠道的持续转化。
　　与此同时，公司积极整合外部资源，开展IP跨界合作，协同多领域、多层级的KOL建立深度合作，并有效激发用户自发创作，在放大内容影响力的同时强化品牌锚点，进一步提升传播效率。
　　依托多年数字化服务经验，公司已建立以DTC为核心的全渠道增长模型：通过自营渠道强势崛起，带动KOL/KOC渠道稳健增长，快速沉淀品牌人群资产；并通过对各生态平台的精细化流量运营，真正实现全域、全渠道共振，推动品牌生意转化。
　　（二）优秀的产品开发与创新能力
　　自有品牌的快速、持续增长，印证了公司在产品打造层面的卓越能力。
　　在家清消费理性归核的当下，绽家以香氛重塑高品质家居清洁护理体验。绽家深挖消费者未被满足的痛点，打造创新的极致产品体验。以植物力量为核心，应用天然绿色表活技术及精油香氛调香技术，联合国际实验室共创香氛绿色配方，突破传统家清产品配方现状，重新定义“香氛植萃科技清洁力”。同时，在全球范围内甄选优质合作伙伴，依托多项技术专利储备，构建高效研发体系。
　　斐萃则以科学抗衰为核心，构建起全链路的品牌竞争壁垒。以“超级成分+精准营养”为原则，依托合成生物技术的突破性应用，提供精准高效的细分产品解决方案。同时，斐萃携手全球顶尖的原料商，深度共研合成生物等前沿技术在膳食营养补充剂行业的应用价值；并联合科研机构共建联合实验室以循证医学为基础，推进产品共研，以此打通从基础研究、原料开发、配方设计到临床验证的全链条闭环，通过细胞-动物-人体的多重功效验证体系，为每一款产品提供有力的科学数据支撑。
　　纽益倍在膳食补充剂赛道以超级成分为破局点，精准切入大众健康消费市场。纽益倍聚焦用户高频健康诉求，强化产品性价比优势。与斐萃形成互补，助力公司构建全价格带、多品牌的膳食补充剂行业布局，最大化覆盖市场需求，夯实市场竞争力。
　　（三）强大的品牌孵化能力，持续培育消费增长新动能
　　凭借对市场需求的敏锐洞察力和消费者行为的深刻理解，公司能够精准把握消费趋势，前瞻性引导产品研发方向，并依托于供应链网络及上游顶尖原料商的深度合作，建立高效的产品开发体系和严谨的质量管理体系，从源头驱动产品的持续迭代与创新，不断推出契合市场需求、引领细分市场创新的高品质产品。如自有品牌绽家继首款爆品内衣洗液之后，又接连推出了香氛衣物护理喷雾、香氛洗衣凝珠、地板清洁剂、香氛洗衣液等多款爆品；继绽家之后，公司孵化的膳食营养补充剂品牌斐萃同样延续高质量发展，以卓越的产品力、运营力及内容力实现销售爆发式增长。
　　历经多年的市场实战磨砺与经验积累，公司成就了众多国内外知名消费品品牌，并成功打造出自有品牌标杆案例，充分展示了卓越的产业链上、中、下游资源整合实力。全方位驾驭品牌价值链条的成长进程，从品牌定位到产品设计、技术研发、生产制造，再到市场营销、销售运营、用户转化，通过各个环节的精细化管理与高效联动，使得商业价值与市场需求实现高度契合。
　　同时，通过一整套成熟的自有品牌孵化体系，以及集团内外部资源协同，最大程度降低品牌的运营与产品开发成本，有效地保障了品牌从概念诞生到落地推广，提高了品牌孵化、建设的成功率和持久性。
　　（四）强大的人才体系建设能力，持续注入企业增长动力
　　公司在快消及电商市场的十余年发展过程中，淬炼出一支竞争力显著的核心骨干和管理团队，在产品研发、品牌战略管理、市场营销策划、全渠道运营等诸多领域中沉淀了深厚的专业素养与实践经验。
　　为了传承与发展企业独特人才基因，公司推出了“北极星计划”，着力持续培育年轻化且充满活力的队伍。通过深化导师制度、丰富内部晋升渠道、积极推动跨部门协作与知识交流，一系列扎实有力的举措取得了显著效果——管培生数量连续多年翻番式增长，且全体人员素质持续攀升，具备独立应对和解决业务交付挑战的能力。同时，构筑了通畅的跨部门协作路径，强化复合型人才储备，有助于在新品牌孵化中实现跨部门协作和复合型人才的灵活调用。通过持续优化组织架构，打造敏捷响应机制，实现研发、产品、营销等全链条高效协同，实现业务持续增长。
　　公司通过设立多元化的激励机制，为各级管理人员和业务骨干提供了极富竞争力的综合福利待遇，有效稳固了核心人才的忠诚度与工作热情，为企业的稳健、持续发展构筑了坚固的人才基石。
　　（五）优秀的数智化应用能力，技术驱动品牌管理高效创新
　　电商和消费品行业向精细化运营转型的关键阶段，若羽臣凭借深厚的数智化应用能力构建起差异化竞争壁垒。公司已构建以 AI赋能的数智化中台为基础、柔性供应链为骨架、全流程质量控制为核心的运营体系，通过卓越运营与无缝全渠道交付，赋能多品牌、多品类扩张。
　　自研BI、SCM、OMS等核心系统与数据资产深度打通，并在本地化部署主流大模型的基础上，与AI生成内容（AIGC）和多模态智能体等技术、公司的业务逻辑和数据深度融合，形成覆盖市场洞察、商品管理、履约调度等环节的实时联动闭环，大幅提升运营效率、响应速度与资源利用率。
　　同时，基于主流大模型，搭建多模态AIGC中枢，并借助各类AI智能体打造数字员工体系，全面赋能业务全流程，达成效率与创新的双重突破。具体应用场景包括：
　　研发端（AI配方设计）：与优质AI原料研发公司及内部研发团队共研，基于分子结构与作用机理模拟不同原料的协同与拮抗关系，结合千亿级生物知识图谱高效开发协同增效配方，在配方筛选后，依托细胞－动物－人体的多重功效验证体系，确保功效与安全性并举。
　　运营与营销端：AI智能分析平台可对店铺、商品、物流及推广所产生的数据开展智能分析，输出分析报告，为策略制定提供支撑；智能广告投流系统实时监测投放效果，动态优化策略；商品推荐与营销预测系统结合活动需求，精准推荐商品并预判效果，助力营销转化。
　　内容端：内容生成系统能够高效产出短视频、直播脚本、小红书笔记等文案。公司的智能系统能够识别并提炼产品的关键价值点，使公司能够更快地创造更高质量的营销内容。
　　用户与合规端：公司的智能系统深度剖析人群反馈，反向勾勒用户画像，为精细化运营奠定基础；通用合同审查助手依靠智能风控逻辑，快速识别合同风险，保障合规性，提升法务团队的工作效率。
　　
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　2025年，公司自有品牌继续健康高增，驱动整体业绩高质增长。品牌管理业务快速发展，电商运营业务效率提升，整体盈利能力持续优化，公司营业收入与净利润均实现显著增长。
　　2025年，公司实现营业收入34.32亿元，同比增长94.35%。其中归属于上市公司股东的净利润为1.94亿元，同比增长84.03%；归属于上市公司股东的扣非净利润为1.89亿元，同比增长78.43%。
　　具体来看，自有品牌实现营业收入18.13亿元，同比增长261.94%，占公司整体营收达52.83%，成为驱动公司发展的核心增长动能。品牌管理业务实现营业收入8.95亿元，同比增长78.63%，占公司营业收入的26.08%。电商运营业务实现营业收入7.23亿元，整体保持平稳运行。
　　（1）自有品牌领跑行业，缔造全域增长标杆
　　LYCOCELLE绽家：深化“香氛”心智，实现品类与渠道双突破
　　报告期内，绽家实现营业收入10.69亿元，同比增长120.80%。
　　2025年，绽家持续深化品牌“香氛”心智建设，不断提升产品香氛体验，以场景化、季节主题设计调香，为消费者提供丰富选择，仅战略单品香氛洗衣液，就已累计推出超20种香型。
　　在巩固香氛洗衣液、洗衣凝珠、内衣洗、地板水、香氛护衣喷雾以及柔顺剂等核心产品在各细分领域头部地位的同时，绽家也积极扩展品类版图，迭代环境清洁产品，布局空间香氛品类，8月上线液态马赛皂洗洁精，全方位焕新厨房清洁体验，凭借香氛与古法配方，连续多周位列天猫88VIP甄选洗洁精好评榜TOP1；10月上线无火香氛产品，上线两周销量即破万件。年底，绽家在原料端独具创新，推出首款“香水油香氛洗衣凝珠”，以更浓缩、更高级的调香工艺，进一步提升家居清洁护理的香氛体验。
　　渠道方面，绽家实现了线上、线下的多点开花。线上多平台销售记录持续刷新：2025年双11期间，绽家全渠道GMV同比增长超80%，位居天猫家清品牌成交榜（去除纸品）TOP4、抖音衣物清洁品牌榜TOP4，京东家清品牌榜TOP5，小红书家清店铺红榜TOP4。核心单品香氛洗衣液、香氛护衣喷雾、香氛洗衣凝珠等均稳居天猫细分品类榜单TOP1。
　　在线下，绽家持续深化与山姆的战略合作，稳步推进永辉 Bravo、KKV、话梅等优质渠道布局。同时，紧抓近场零售发展机遇，试点布局美团买菜等新兴渠道，进一步完善全域零售网络。
　　营销推广上，绽家坚持精准化与差异化策略，通过与头部主播及关键意见领袖的深度合作，针对不同社交媒体平台定制化内容营销场景，精准触达目标客群。报告期内，品牌与“亲密的奥黛丽-赫本”IP跨界联名，推出全新系列产品，以情绪共鸣打破传统营销边界，有效激发用户自发生产优质内容，提升品牌的市场认知度。不仅为更多圈层用户提供了品牌卓越的家庭清洁解决方案，更将品牌温度与生活美学深度植入用户心智。
　　凭借产品持续创新力，绽家品牌美誉度与日俱增。品牌入选“上海网络新消费品牌TOP50”榜单，并斩获“上海市首发经济引领性创意品牌”、天猫宝藏新品牌「新势跃迁奖」及「新锐领航奖」、华妆奖“年度产品创新奖”等多个行业权威奖项。
　　FineNutri斐萃：深耕科学抗衰赛道，以产学研闭环构建品牌护城河
　　2025年，斐萃实现销量爆发式增长，实现营收6.96亿元，稳居口服抗衰赛道领先地位。
　　斐萃以“超级成分+精准营养”为原则，持续迭代并扩容产品矩阵，报告期内相继上线舒压修颜瓶、美白光子瓶、红宝石油、护肝代谢小绿瓶、Nad+鎏金瓶等多款产品，精准匹配不同人群、不同场景的细分抗衰需求，为其提供科学、系统的抗衰解决方案。截至报告期末，斐萃在售SKU已达11款。
　　仅一年时间，斐萃便实现了全域共振，天猫、抖音等多个生态平台业绩爆发。抖音端，以细分产品为核心，构建直播间矩阵，打造沉浸式场景化内容，以“种收一体”的模式实现平台内销售高效转化，持续积累品牌势能，并成功实现全渠道流量外溢。天猫端，品牌持续提升基础搜索、活动曝光、付费推广等不同维度的运营效能，提升全店流量效率，并持续强化内容引擎，建立了对外溢流量高承接、高转化的“二次爆发场”。
　　2025年双11期间，斐萃全渠道GMV同比增长高达35倍，环比618期间增长110%，跻身天猫国际营养健康品牌TOP成交榜，成为该榜单鲜有的成立一年即入围TOP10的品牌；单品表现方面，核心产品抗衰小紫瓶一举斩获天猫麦角硫因销量榜、回购榜、好评榜三榜TOP1，同时登顶抖音海外膳食营养补充食品直播交易榜首位。
　　在持续推新的同时，斐萃也前瞻性地深化研发布局，筑牢品牌护城河。2月，联合多家顶尖原料供应商及供应链机构共建实验室，整合上游原料创新优势，实现从技术研发到健康产品落地的精准转化；5月，与暨南大学衰老与再生医学研究院共建“抗衰老研究中心”，构建“产学研协同”的一体化创新范式，形成“科研驱动产品迭代、市场反馈反哺研发”的良性循环。
　　斐萃凭借科学抗衰的核心定位与全链路产品实力，在全球市场快速崛起，品牌影响力持续攀升。在国际舞台上，斐萃接连斩获HKCT年度最杰出抗衰膳食营养补充剂品牌、iSEE全球奖-创新品牌 TOP100（抗衰小紫瓶）、「Blooming Brands」年度品牌榜TOP100等重磅奖项；在国内行业中，更是凭借强劲的市场穿透力与品牌引领力，斩获京东健康营养保健 S100品牌、年度女性消费高质量成长品牌、健观奖-2025年度健康跨境品牌、CGO年度新锐品牌、IEBE Awards全球消费者喜爱的品质品牌等多项殊荣，以全方位优势领跑口服抗衰赛道。
　　Nuibay纽益倍：精准卡位大众健康赛道，成就赛道黑马
　　纽益倍作为膳食营养补充剂赛道的新锐品牌，以极简且高效的配方设计，满足大众消费者需求，降低决策门槛。品牌自6月上线以来，相继推出麦角硫因胶囊、共晶姜黄素胶囊两款产品，仅半年时间，实现营收4,700万元。
　　渠道方面，纽益倍以抖音达播为核心，深度绑定健康、美容护肤、生活方式等领域的垂类达人，通过内容共创、场景化种草、真实体验测评等多元形式，精准触达目标消费人群，高效传递产品核心价值与品牌理念。
　　纽益倍上线以来，在大众膳食营养补充剂赛道快速破圈，接连斩获抖音全球购2025年度超新星奖、2025绿橄榄奖-年度美容抗衰杰出产品表现大奖，并成功上榜鲸象奖「2025年度最具价值品牌 TOP100榜单」，以新锐之姿彰显强劲的市场潜力与行业认可度。
　　（2）品牌管理业务迅猛发展，电商运营板块效能提升
　　报告期内，品牌管理和电商运营业务均实现了高质量发展。其中品牌管理业务实现营收8.95亿元，同比增长78.63%，营收占比达26.08%；电商运营业务进一步聚焦效率提升，于报告期内实现营收7.23亿元。
　　公司以全域精细化运营及营销为核心抓手，凭借成熟的品效销协同经验与全链路操盘能力，赋能合作品牌从声量到销量的全面跃升，助力多个品牌在细分赛道登顶榜单。
　　拜耳康王全年以多品类战略引爆全渠道GMV的增长，其中“去屑”系列销售额同比激增347%，“腺苷”品类稳健过亿，增长近40%。双11期间，康王的抖音渠道GMV同比增长超400%，荣登抖音个护品牌榜TOP8；天猫渠道也实现业绩再进阶，一举冲进防脱品牌榜 TOP6，并在白发脱发品牌成交榜跻身前三。
　　艾惟诺以“差异化+系统化”打法突围市场红海。抖音端，4月新品洗发水上市，聚焦“花果香”与“除异味”场景，打造行业首个香味爆款洗发水产品，带动自播单场GMV超预期增长。天猫端，2025年双11期间，艾惟诺官方旗舰店站内短视频触达超1000万人，支付金额同比涨超330%，创历史新高。
　　此外，贝乐欣、DHC、Herbs of Gold（和丽康）等合作品牌表现也可圈可点：贝乐欣聚焦母婴赛道，与达人深度共创，打造百万播放爆款内容，精准贴合市场趋势与用户需求，新品上市三个月内GMV即突破百万级；DHC新店开业三个月便跻身抖音维矿类目TOP4，凭借达人合作与高效运营，核心单品稳居爆款榜TOP1；和丽康以KOC场景化种草打通转化闭环，618全渠道GMV同比增长 138%，双11蝉联全平台硒片类目TOP1。
　　在电商运营业务板块，公司继续聚焦资源，实现效能提升。报告期内，近50家合作品牌店铺 GMV显著增长；近20家合作品牌店铺登顶细分类目榜单。其中赛逸双11期间蝉联进口洗发水热卖榜＆好评榜双冠；elevit爱乐维1段活性叶酸稳居孕产妇叶酸类目三榜TOP1，儿童钙铁锌跻身新品榜 TOP1；倍舒痕成人膏与儿童膏分别斩获天猫双11进口祛疤膏及儿童祛疤膏热卖榜 TOP1；佳贝艾特稳居羊奶粉类目店铺 TOP1；bioisland新店首战双11，完成率达100%。
　　2025年，公司相继斩获天猫生态认证7-12月「服务体验超级v-partner」、「快消行业-综合运营超级v-partner」及「数智能力-数智经营超级v-partner」三项权威认证，以扎实的专业能力持续夯实服务根基，全方位赋能合作品牌长效增长。
　　（3）数智化战略纵深推进，AI赋能业务全域革新
　　2025年，公司全面提速数智化转型进程，确立“全域数据资产+智能体平台”的双轮驱动架构，推动业务全链路革新。通过将AI深度融入研发、运营、供应链及管理环节，构建覆盖品牌生命周期关键阶段的智能化产品矩阵。
　　公司上半年携手奥飞数据完成大模型本地化集群部署，在强化信息安全、隔绝数据污染风险的同时，打通全域数据资产，将高质量数据与自研BI、SCM、OMS等核心系统深度耦合。依托ChatGPT、DeepSeek、Stable Diffusion、MidJourney等主流大模型，公司搭建多模态AIGC中枢，并通过dify平台实现AI、数据与业务流程的全域贯通，驱动算法模型与业务场景的双向进化，实现数据处理精度、系统运行安全与运营效率的系统性跃迁。
　　在应用实践层面，AI能力已全面嵌入研发、运营、内容、合规、供应链等核心业务环节：研发端与头部AI公司MetaNovas共研，依托分子模拟与知识图谱开发配方；运营端通过AI平台复盘诊断数据，智能投流优化策略，商品推荐系统预判效果，助力高效转化；内容端以AI系统高效产出文案，智能提炼价值点，提升内容质量与效率；合同审查助手以风控逻辑识别不合规风险；供应链构建柔性体系，实现按需排产与多仓布局，缩短履约时间，质量控制建立全流程追溯平台，保障产品安全与合规。
　　从数据洞察到执行落地；从系统搭建到联合部署，公司数智化能力实现了“决策更精准、执行更高效、运营更稳健”的进阶发展。全链路的数智化渗透不仅降低了企业运营成本，更让品牌能够快速响应市场变化，在激烈的竞争中抢占先机，为公司多品牌、多品类的规模化扩张提供持久动能。
　　（4）人才战略驱动业务价值创新，构建组织发展新动能
　　公司始终秉持“人才驱动发展”的核心理念，将人才战略置于企业发展的核心位置，致力于构建适配行业变革的人才培养机制，通过系统化、阶梯式的成长路径，形成覆盖全职业发展阶段的能力成长矩阵，持续锻造兼具专业深度与创新思维的复合型团队，为企业可持续发展注入强劲动能。
　　依托在电商及快消品领域十余年深耕积淀，公司已形成覆盖品牌运营、AI技术应用、内容创作、全链路业务管理等核心领域的完整知识体系，这些沉淀为公司锻造出一批具有战略洞察力的业务骨干与复合型管理人才，构筑起支撑企业长远发展的人才护城河。
　　报告期内，公司持续迭代升级人才培养体系，形成覆盖各层级、多维度的人才赋能矩阵：以 AI应用实战体系为核心，通过全员普及、深度挖掘、团队共创的进阶路径，推动AI技术与业务场景深度融合，将技术转化为业务增长的核心引擎；以管理者能力提升计划为抓手，系统性夯实管理基础，为企业发展提供坚实的组织保障；以内容能力专项攻坚为突破，精准赋能品牌在内容浪潮中的破局增长；以多元企业文化活动为纽带，增强团队凝聚力与归属感，让组织始终保持蓬勃活力。
　　经过体系化培养，团队已形成AI赋能下的业务创新能力、内容驱动下的品牌增长能力、高效协同下的管理执行能力三大核心优势。这种组织能力的持续进化，不仅保障了自有品牌的高质量交付，更通过人才储备池与创新孵化机制的建设，为企业在核心赛道的未来布局构建了差异化竞争优势，让人才生态成为驱动业务持续增长的核心密码。
　　
　　五、公司未来发展的展望
　　（一）公司发展战略与经营计划
　　公司始终以品牌建设为核心战略，坚持长期主义，依托在快速消费品领域积累多年的全域运营管理经验，持续挖掘未被充分满足的消费需求，精准捕捉不同品类的结构性增长机遇，扩容自有品牌版图，不断创新、优化产品，以品牌建设和销售增长的双向赋能，驱动公司整体高质量发展。同时，持续强化组织敏捷性，以高效协同的体系化能力，夯实在各个维度上的竞争优势，致力于打造具备行业领导力与国际视野的消费品牌集团，构筑长期发展护城河。
　　1.加码自有品牌布局，打造多品牌健康增长生态
　　（1）绽家将通过产品创新与品牌价值升级，持续放大其在香氛家居清洁领域的优势地位，构建“功能+情感+美学”三位一体的长期发展引擎，实现功能价值与情感价值的双重驱动。持续深化优质IP合作，不断丰富品牌叙事层次，提升品牌文化厚度与情感连接力，实现从“产品出圈”到“品牌破圈”的跨越。
　　①产品：持续迭代现有产品，巩固香氛洗衣液、洗衣凝珠、内衣洗、地板水、香氛护衣喷雾、柔顺剂等明星产品在细分品类的领先地位。深化IP合作，将IP文化内涵深度融入产品设计，定制开发产品系列。延展个护板块布局，计划推出洗手液、护手霜等新品；空间香氛产品进一步丰富香型选择，满足消费者多元需求。
　　②研发：持续加大核心技术研发投入，聚焦香氛体验与持香能力等核心方向，深度应用动态顶空复刻香氛技术，与全球顶尖香精公司定制微胶囊产品，精准还原优质香调、提升留香能力；深耕“香水油”独家产品的创新研发与落地应用，优化配方设计，不断提升产品的香氛层次感和持香时长，以技术实力加固产品竞争护城河。
　　③渠道：聚焦全域协同发力，持续优化渠道结构、提升效能。天猫端，聚焦消费者全生命周期价值运营，立足高端香氛家居清洁护理品牌定位，加强各流量入口的精细化运营，在提升流量获取与转化效率的同时，进一步发挥旗舰店在品牌心智塑造、价值传递等方面的重要价值。抖音方面，推进矩阵式直播间布局，优化直播场景及内容创新，持续发力达播业务，深化与头部达人的战略合作，拓展中腰部及垂类达人覆盖面，构建多层次、广覆盖的达人合作体系，不断挖掘平台增长潜力。小红书聚焦内容种草与场景营销，持续沉淀品牌人群资产；京东深耕品质消费场景，强化用户信任与高效转化，形成各平台优势互补、共振增长的布局。
　　线下，通过产品差异化、渠道多元化布局，全方位覆盖KA、新零售、会员店等核心渠道。通过定制规格产品与线上形成区隔；联动主流即时零售平台，继续推进淘宝闪购、美团买菜等近场零售网络布局，围绕内衣洗、喷雾等适配度高的产品进行试点，满足消费者即时性购买需求，实现规模化、高质量发展。
　　④营销：深耕“通感”内容营销策略，通过多维视听素材，将香氛气息转化为可触可感的情绪共鸣。融合前沿AI视频生成技术，精准捕捉时代热点，打破创意边界，让内容创作兼顾效率与质感。同时，以自研数智系统为引擎，实现从数据洞察到全链路运营的自动化。加强品牌建设，携手品牌代言人/产品推荐官等明星资源，助力品牌具象化、人格化，以顶流影响力破圈传播，以专业口碑沉淀信任，实现声量与销量的双重跃升。
　　（2）斐萃围绕“科学抗衰”的品牌心智，聚焦女性全生命周期抗衰需求，丰富并迭代产品矩阵，深化“产学研用”研发闭环，线上线下协同发力，加码科学营销，同时强化品牌矩阵与资源协同，夯实综合竞争优势。
　　①产品：围绕女性全生命周期的多元化、精细化抗衰需求，持续丰富产品矩阵。有序推进NAD+、AKK菌等超级成分的产品上新，以单方成分验证市场需求，并以消费者需求为导向，针对性开发AKK菌等系列复配产品，为核心目标人群提供不同生命周期和抗衰场景下的抗衰解决方案；同时，持续发力麦角硫因系列产品，对现有产品矩阵进行迭代升级，不断提升产品功效与服用体验。
　　②研发：打通“产学研用”一体化闭环，深化与头部科研机构及顶尖高等院校的战略合作，聚焦衰老机理等前沿领域开展深度研究，为产品研发创新与成果落地提供坚实的科学依据。依托“斐萃科学抗衰研究院”，整合行业权威资源，赋能品牌科学研发体系建设，实现从科研成果到优质产品的高效转化。持续挖掘高潜原料，聚焦具备科学或临床验证的天然及合成成分，利用如合成生物技术、共晶技术等前沿科技，提升产品有效成分吸收率，持续打磨可感知的产品功效体验。
　　③渠道：持续巩固数字化运营优势。天猫端，深化货盘精细化运营，提升不同流量入口的产出效能，并不断优化用户体验与转化链路，夯实品牌官方阵地的长效经营能力。抖音同步强化自营和达播业务布局，同时打造“自营直播间矩阵+达人直播间矩阵”相结合的复合直播生态，进一步突破流量瓶颈，扩大整体直播业务营收规模；发力京东，推进规模放量，聚焦口服美容赛道，补强高客单及男性客群增长动能，冲刺细分品类头部目标。线下，重点落子屈臣氏、万宁等优质连锁渠道，依托线下场景陈列、专业导购讲解等互动优势，高效开展新品科普、成分教育与功能价值传递，有效降低消费者沟通成本，加快产品的市场接受度，充分验证消费者线上心智培养到线下转化的完整闭环。此外，积极推进明星店长等营销活动，实现人群破圈和销售突围，进一步扩大市场影响力。重点整合团长资源，布局私域运营，实现销售和利润双增。
　　④营销：加码科学营销体系建设，深度联动行业权威专家、专业医师及科学领域意见领袖，大力推进硬核科研成果的柔性化、场景化传播，持续强化品牌专业形象与消费者心智占领，构建以科学为基石的差异化竞争优势，扎实践行科学营销反哺产品推广的策略。
　　未来，公司将继续强化以斐萃为核心的膳食营养补充剂品牌矩阵，通过多品牌覆盖广大消费市场。满足消费者多层次、多元化的营养补充需求。同时，不断放大品牌间的资源协同优势，强化系列商务资源的合作谈判优势；增强在原料采购、生产等环节的议价能力与话语权，进一步夯实公司综合竞争优势。
　　2.推进战略性并购，赋能优质海外品牌，驱动本地化增长
　　积极寻求并购具备差异化定位、品牌积淀与长期成长潜力的优质海外品牌，通过整体收购其全球品牌主体或并购其在中国市场的品牌及业务，实现灵活高效的品牌导入与本土化运营。
　　依托在快消品领域多年积累的大健康、美妆护肤及个护等多品类操盘经验和自有品牌全链路打造成功方法论，重点聚焦已获市场验证、存在产品创新窗口的机会赛道，锚定具备优质产品基础与明确功效定位的品牌，推进并购整合。
　　通过将海外品牌积淀与公司在中国市场的深度消费者洞察、精细化运营能力及数字化能力深度结合，构建“全球品牌力+本土放大力”的双轮驱动模式，助力海外品牌在中国市场快速放量增长，使其成为公司业绩新增量的核心引擎，进一步丰富与完善公司品牌矩阵。
　　3.稳步推进自有品牌出海，拓展全球增长空间
　　稳步迈进自有品牌出海步伐。在既有境外市场布局的基础上，制定契合不同市场文化与消费习惯的本土化策略，包括产品的本地化调整、品牌呈现的差异化设计，以及跨语言内容的精准传播等多个维度。
　　渠道建设方面，将深入研究不同市场的主流电商平台、社交媒体及线下零售体系，循序渐进规划销售网络；品牌推广上，加强与海外KOL、内容创作者及社群的合作力度，借助短视频、直播等形式增强互动与信任，加快品牌在海外市场的渗透速度与知名度提升，力争在目标市场建立长期稳固的品牌心智。
　　4.抢占AI生态布局先机，构建全链路协同壁垒
　　紧抓生成式AI发展红利，积极布局GEO生态，围绕公司自有品牌打造优质内容体系，进一步提升品牌在AI原生搜索生态中的曝光度与转化效率，降低获客成本，强化用户对品牌的认知度与信任度，全面适配对话式、多模态的新型信息获取场景，抢占AI生态布局先机。
　　加码AI为底座的特色中台体系建设，在现有基础上持续迭代、升级，提升多品类、多品牌在复杂市场环境下的协同效率。在既有AI应用基础上，进一步拓展其在产品企划、配方优化、趋势洞察、供应链调度、库存管理等关键环节的深度与广度，实现更精准地预测、更智能化地决策，加快新品上市速度并降低运营成本，从而增强公司的市场反应力与竞争力。
　　持续提升多模态AI智能体的业务覆盖广度与自主决策能力，使其从辅助执行逐步演进为核心运营驱动单元。基于实时市场数据和业务优先级自动优化资源配置与运营策略，推动各品牌在不同市场环境下的快速响应与精准落地。通过持续学习与迭代升级，智能体将不断提升对复杂业务环境的适应性与决策效率，成为品牌规模化扩张与跨品类运营的核心中枢。
　　5.夯实人才基础，增强全球化管理能力
　　围绕品牌体系拓展与国际化组织布局，持续引进行业内高端人才，重点补强研发、跨境法规、知识产权、注册认证、供应链质量管理等职能领域的专业能力。
　　同时，依托多年国际品牌本土化赋能所沉淀的人才储备，在既有团队协作基础上，进一步优化跨品类、跨市场的人才调配机制，确保在启动新品牌及新业务时能够快速形成高效运作团队，缩短业务孵化周期。通过完善的人才梯队建设与激励机制，持续增强组织凝聚力、执行效率与市场应变能力，为公司发展提供稳定的人才储备。
　　（二）公司可能面对的风险
　　1.受品牌商经营情况和商品质量影响的风险和应对措施
　　公司采购的商品，面向众多的品牌方，从采购到最终商品送达消费者手中面临诸多环节，消费者有可能会因遭遇质量问题而向公司提出索赔，同时，若品牌商因自身经营问题出现供应链管理不善、市场声誉受损等情况，可能导致该品牌商品销售规模下降，从而影响公司的盈利收入。
　　应对措施：时刻关注品牌商的经营情况，制定应急预案，公司安排专人负责商品质量控制，严格履行采购、库存、销售等各个环节的监督。
　　2.自有品牌推广不达预期风险和应对措施
　　自有品牌目前处于市场拓展期，除绽家品牌外，其余自有品牌推出时间较短，规模效应不明显，后续公司仍需要持续投入，若公司后续加大自有品牌的市场推广费用、研发费用、人力费用等投入，仍然可能对公司盈利产生影响。
　　应对措施：立足公司核心竞争力，围绕自有品牌资产长期发展布局费用预算，借助自有品牌在市场推广及数字营销上的持续创新，不断反哺品牌管理和电商运营业务，提升公司盈利水平。
　　3.行业监管政策变动的风险和应对措施
　　中国电子商务行业处于快速发展和不断变化的过程中，电子商务行业监管法律法规不断完善。如果公司不能及时适应和应对这种变化，对公司的发展也会产生阻碍的可能。此外，随着国家对网络直播行业监管力度提升，监管愈趋严格，如果违反了监管的相关法律法规，公司也会面临相应处罚的风险。
　　应对措施：掌握最新的行业监管政策，严格遵守监管法律法规，强化自身责任和意识。4.应收账款账面余额较大及发生坏账的风险和应对措施
　　公司的应收款项主要是应收电商运营服务费、应收渠道分销款、应收供应商返利和应收品牌策划服务费，应收对象主要是具有良好信誉和较强资金实力的主流电商客户和知名快消品品牌方，整体资信状况良好。但随着公司经营规模的扩大，应收账款余额可能逐步增加，应收账款余额的增加可能会造成公司的经营活动现金流入减少，可能导致应收账款周转率大幅下降，增加公司的经营风险。如公司采取的收款措施不力或客户履约能力发生变化，公司应收账款发生坏账的风险将加大。
　　应对措施：制定有效的应收账款收款政策，明确内部分工，加大内部控制监督管理，加强对客户应收账款事前、事中和事后的风险管控，及时跟进客户自身的经营情况以及与公司的合作关系，降低应收账款风险。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）主要业务　　若羽臣是一家面向全球的消费品品牌数字化管理公司，以“为全球优质消费品牌链接每个中国消费者”为使命，致力于通过全链路、全渠道的数字化能力，赋能品牌业务的全生命周期增长。　　公司主要业务包括品牌管理、自有品牌及代运营业务，从全局视角出发，以前瞻性的品牌战略发展为核心，全链路赋能品牌成长，涵盖品牌定位、产品设计、精准数据洞察、营销推广策略、全渠道销售布局以及精细化用户运营在内的体系化管理。　　（二）主要业绩驱动因素　　（1）增长态势强劲，电子商务市场高速发展　　2025年以来，在商务部等部门推动下，电子商务健康发展，为培育新质生产力注入新动能。... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）主要业务
　　若羽臣是一家面向全球的消费品品牌数字化管理公司，以“为全球优质消费品牌链接每个中国消费者”为使命，致力于通过全链路、全渠道的数字化能力，赋能品牌业务的全生命周期增长。
　　公司主要业务包括品牌管理、自有品牌及代运营业务，从全局视角出发，以前瞻性的品牌战略发展为核心，全链路赋能品牌成长，涵盖品牌定位、产品设计、精准数据洞察、营销推广策略、全渠道销售布局以及精细化用户运营在内的体系化管理。
　　（二）主要业绩驱动因素
　　（1）增长态势强劲，电子商务市场高速发展
　　2025年以来，在商务部等部门推动下，电子商务健康发展，为培育新质生产力注入新动能。国家统计局数据显示，2025年上半年社会消费品零售总额达到24.55万亿元，同比增长5.0%，其中全国网上零售额7.43万亿元，同比增长8.5%。其中品质商品、网络服务消费等增长较快，多类产品和服务消费保持高增速。与此同时，人工智能等新技术的加快应用，更从多方面为电子商务的高速增长提供了有力支撑，推动行业持续释放增长活力。
　　（2）自有品牌业务快速发展，为公司经营发展提供有力支持
　　公司自有品牌业务自2020年末正式推出以来，经过四年多的战略布局，持续保持高速增长，在各个渠道均取得亮眼业绩。截至2025年6月30日，自有品牌业务较去年同期增长242.42%，占公司营业收入的比例已经达到45.75%。
　　Euromonitor数据显示，中国家清产业市场规模自2018年起持续攀升，2023年已达2981亿元，预计2026年达到3377亿元。近年来消费者购物习惯加速向线上转移，家清行业市场渗透率也在逐步提升，中邮证券数据显示，2024年中国家清线上渗透率达35.9%，线上市场成为个护家清行业的重要增长点。目前家清行业品牌集中度相对较低，新品牌拥有更多的发展空间，市场潜力较大。同时随着消费者消费观念的升级，家清个护行业逐渐朝品质化、精细化、个性化的方向发展。
　　保健品行业方面，也持续快速上行，消费者的需求重心从过去以基础营养补充为核心的传统膳食补充剂，逐渐向更具针对性、可感知的功能性保健品转移。消费者对于线上购买保健品的接受度不断提高，带动保健品行业线上渗透率不断攀升。据灼识咨询数据，中国保健品行业线上渗透率从2020年的46%增长至2024年的58%。与此同时，随着全球老龄化进程加速，“延缓衰老”已从健康诉求升级为全球关注焦点，内源性抗衰需求快速崛起，口服抗衰市场呈现高速增长态势，已成为健康消费领域的重要细分市场。Euromonitor数据显示，预计2025年中国抗衰老市场规模将突破255.7亿元，年复合增长率达10%。2025年上半年，口服抗衰类产品一二季度线上销售环比增幅达33.54%，展现持续扩容潜力。此外，合成生物技术带来的原料普惠效应，也为公司自有保健品牌的发展带来广阔的发展机遇。
　　（3）品牌管理业务大力发展，开启公司业绩新的增长曲线
　　伴随市场发展及消费分化，部分品牌用户对产品体验、情感价值及个性化服务的诉求正不断升级。同时，数字化提速及技术不断迭代，也为海外品牌进入中国市场提供了便捷的渠道和高效的营销手段。
　　若羽臣在过去十余年的发展历程中，已完成从品牌运营到品牌管理的战略跨越，沉淀了多品类的消费者洞察与丰富的运营经验，能够从多维度、多视角为品牌方提供数字化管理服务。依托全渠道、全链路的操盘能力，公司可将经验深度赋能品牌发展的全生命周期，并充分发挥在资金、人才、运营、渠道等领域的综合优势，助力品牌实现价值的全方位提升。
　　公司品牌管理业务自2023年起加速布局，报告期内实现营业收入3.35亿元，同比增长52.53%，已成为驱动公司业绩增长的全新曲线。
　　（三）公司所处的行业地位
　　公司作为面向全球的消费品品牌数字化管理公司，已在电商和消费领域持续深耕了十余年，业务半径已遍及全球30多个国家和地区，高质量地为拜耳、强生、赛诺菲等超百个国际国内知名企业及品牌提供了数字化服务，以“为全球优质消费品牌链接每个中国消费者”为使命，致力于通过全链路、全渠道的数字化能力，赋能品牌业务的全生命周期增长。目前若羽臣已在大健康、美妆个护、母婴、食品饮料等多个领域建立起头部竞争优势。尤其在大健康领域，若羽臣自2016年起就正式布局大健康业务，多年来累计服务超过50个大健康品牌，沉淀了20多个渠道，并搭建超过200人的保健品业务团队等，拥有了医疗器械、OTC、进出口等稀缺资质认证，建立起头部竞争优势和强大的资源整合能力，并连续多年蝉联天猫国际和天猫服务商TOP1。
　　凭借卓越的品牌数字化管理能力，公司获得了多方殊荣和肯定。政府方面，公司获得国家高新技术企业认定、国家级电子商务示范企业、国家级服贸百强企业，并先后因跨境电商的优异表现，两次被评为广东省商务厅优秀案例，广州市总部企业、上海市数字商务优秀企业、上海虹口区百强科创及成长型企业等多项荣誉；平台方面，公司连续8年获得天猫五星服务商，同时也获得天猫国际紫星服务商、天猫生态认证准入名单－全效经营-数字能力认证和服务体验认证、阿里妈妈超级营销伙伴“效果经营”认证、阿里妈妈未来商业奖等多个奖项；行业方面，公司斩获上海新质电商企业荣誉称号以及2025营养星球奖“卓越电商渠道奖”，并入选CBNData“中国消费年度商业价值服务机构榜”、消费纪“最具信任力服务商TOP50”等多项行业榜单。
　　公司持续提供高质量的品牌管理服务，并在构建和经营自有品牌、开拓业务增长领域方面展现出积极的进展。自有品牌LYCOCELLE绽家自2020年正式上线以来，实现了连年高速增长，多款产品长期领跑天猫等细分品类市场排名。产品线覆盖了衣物护理、环境清洁等多个领域。绽家凭借对市场需求的深刻洞察和产品的极致打磨，快速引领高端家清市场发展，并以品质化的香氛体验和环保的配方体系，推动细分市场需求扩容升级。随着销量和口碑的提升，绽家在行业中备受关注和认可。
　　2025年1月，绽家获评“上海市首发经济引领性创意品牌”，同步入选CBNData“中国消费飞跃品牌榜”，并先后斩获天猫宝藏新品牌“年度新锐领航奖”“年度新势跃迁奖”等多个生态平台的认证荣誉。公司首个自有保健品牌FineNutri斐萃以“超级成分+极简配方+足量添加”为原则，针对全年龄段女性人群在不同生命周期中的细分抗衰需求，打造出多款科学抗衰产品，深受消费者青睐，迅速跃升为口服抗衰领域的一匹黑马。截至2025年6月30日，斐萃已上线8款产品，斩获“口服麦角硫因全网销量第一”行业认证，并获得HKCT年度最杰出抗衰保健品牌、iSEE全球奖、健观奖“年度健康跨境品牌”、CGO“年度新锐品牌”等多项国内外奖项认可。
　　（四）行业发展情况
　　上半年，中国国民经济运行总体平稳、稳中向好。根据国家统计局数据，2025年上半年社会消费品零售总额达到24.55万亿元，同比增长5.0%，其中全国网上零售额7.43万亿元，同比增长8.5%。实物商品网上零售额达到6.12万亿元，增长6.0%，占社会消费品零售总额的比重为24.9%。上半年服务零售额同比增长5.3%，内容电商、社交电商和即时零售等新业态模式快速增长，成为推动行业增长的新引擎。
　　电子商务行业高速发展的同时，相关配套法规也在不断完善。市场监管总局充分发挥统筹协调职能作用，一方面持续推进《中华人民共和国电子商务法》《网络交易监督管理办法》等法律法规贯彻落实，同时，推动出台《中华人民共和国消费者权益保护法实施条例》，将规范性文件《网络直播营销管理办法》中的相关内容上升为法定义务等，消费者权益保护更加完善，数据安全、不正当竞争、平台管理、直播电商等方面的规范管理持续强化，各领域标准制定渐次展开。监管部门持续深化监管执法，建立健全消费纠纷多元化解机制，努力营造风清气正的网络购物环境，切实保护权利人和消费者合法权益。各类电商平台也积极更新完善平台规则，推出管理规范、负面清单、处罚规则等细则，促进各方合规经营，共同驱动电商行业向高效、有序、理性方向发展。
　　2025年1月，由市场监管总局印发的《网络交易执法协查暂行办法》正式实施。该办法聚焦促进平台经济创新发展的目标要求，规范了网络交易执法协查的适用范围、原则、主体、内容、对象、流程、数据字段等，进一步完善了市场监管部门与网络交易平台经营者在平台经济领域协同治理的监管模式，推动常态化监管、释放平台经济新动能。
　　2025年4月，市场监管总局印发《网络交易合规数据报送管理暂行办法》，就网络交易合规数据报送范围、报送时限、报送层级，网络交易合规数据利用和管理等内容明确规定，充分发挥数据在平台经济治理中的关键要素作用，探索开展穿透式监管，推动提升网络交易监管效能。
　　（五）报告期内主要经营情况
　　2025年上半年，我国消费市场呈现出显著的复苏态势，上半年社零总额达24.55万亿元，同比增长5.0%，消费增长的良好势头持续增强。与此同时，政策红利也在促进消费结构升级，新兴消费模式和领域持续涌现。公司聚焦自有品牌发展，持续拓展品牌管理业务，并保持代运营业务的健康增长，通过全链路、全渠道的数字化能力，持续强化增长韧性。在积极拓展业务边界，推进品牌管理战略的同时，公司不仅实现了营收和利润的再次双增，更深度激活了组织内生动力与业务全链路效能。
　　2025年上半年，公司实现营业收入13.19亿元，同比增长67.55%。归属于上市公司股东的净利润为0.72亿元，同比增长85.60%。报告期内，自有品牌业务增长动能强劲，实现营业收入6.03亿元，较去年同期同比大幅增长242.42%，占公司整体营收的45.75%，成长为公司发展的重要增长引擎。其中，绽家实现营业收入4.44亿元，同比增长157.11%，斐萃实现营业收入1.60亿元，远超公司预期。品牌管理业务上半年营业收入3.35亿元，同比增长52.53%，营收占比达25.42%；代运营业务实现营业收入3.80亿元。
　　（1）自有品牌营收劲增，夯实行业领先地位
　　报告期内，公司自有品牌业务快速发展，实现营收6.03亿元，同比增长242.42%，展现出强劲的发展动能与市场穿透力。
　　Lycoecelle绽家：
　　报告期内，绽家依托持续创新的产品力、精准内容营销能力与全渠道协同能力，驱动业绩爆发式增长。报告期内，绽家实现营收4.44亿元，同比增长157.11%。
　　上半年，绽家持续深化品牌香氛心智，以沙龙级调香为消费者提供更丰富的香氛体验，构建从短期感官愉悦到长期生活方式表达的完整价值链。
　　1月年货节期间，绽家推出四季繁花香氛洗衣液的奶檀甜香系列新品，精选自然生长的“东方宝香”檀木，以蒸馏萃取技术还原醇厚迷人的奶檀木香气，首日销量同比增长超5倍，店铺荣登天猫衣物清洁店铺榜TOP2。3月，携手“亲密的奥黛丽-赫本”推出首个IP联名系列产品，深度融合IP故事与香氛元素，以定制香型表达IP文化内涵。亲密的奥黛丽-赫本联名系列产品直播间开播15分钟场观破千，其中内衣洗衣液上线两周即成为百万级爆款新品。5月，绽家结合消费者季节性香氛偏好，上新“地中海假日”系列香氛洗衣液，迎合消费者在夏季对于清爽香型的需求，该系列产品上市首月销售即突破百万，成为品牌旗下又一现象级产品。截至报告期末，核心产品“四季繁花洗衣液”已累计推出18款不同香型，在整体品牌中销售占比超40%。
　　此外，基于DTC模式下的数字化能力，绽家实时收集和分析用户反馈数据，对产品持续迭代升级，不断提升消费者体验。明星单品内衣洗衣液、香氛衣物喷雾、洗衣凝珠、地板清洁剂继续稳居细分品类前三名。新品柔顺剂上半年增长迅猛，位列天猫柔顺剂热销榜TOP5，引领香氛衣物护理市场发展。
　　报告期内，绽家持续强化全渠道协同，天猫、抖音、小红书、京东等多个平台继续保持高速增长。抖音端，通过“精细化运营+高质量内容”增长闭环，构建“自播+达播”双擎飞轮，实现了以品效销合一为前提的高质增长；天猫阵地同步深化内容能力渗透，对核心SKU组建垂直内容战队，以全链路优质内容营销能力，撬动销售与品牌资产双维跃迁。2025年618大促期间，绽家全渠道GMV同比增长超160%，天猫、抖音、小红书、京东均实现翻倍增长，品牌位列天猫618宝藏新品牌家清行业TOP1、快消品新品牌榜TOP2，且多个明星细分单品继续领跑细分市场。
　　线下方面，绽家持续深化与山姆的战略合作，同步强势入驻永辉Bravo等优质渠道，以多元化、综合性布局，持续提升线下触达密度与品牌势能。
　　报告期内，绽家接连斩获“天猫宝藏新品牌”“长三角网络新消费品质品牌”“上海网络新消费品牌”等多项行业荣誉，还首次荣获“上海首发经济引领性创意品牌”殊荣，引领家清香氛化创新浪潮。
　　FineNutri斐萃：
　　上半年，斐萃持续实现营收1.60亿元，二季度环比一季度高速增长。斐萃以“超级成分+极简配方+足量添加”为原则，持续丰富产品矩阵，相继上线舒压修颜瓶、美白光子瓶、红宝石油及护肝代谢小绿瓶等4款产品，为消费者提供针对性抗衰解决方案。其中，舒压修颜瓶针对睡眠不足引发的衰老问题；光子瓶聚焦光老化修护；红宝石油作为女性高阶美容鱼油，具备抗氧化、抗炎及代谢调节等多重功效；护肝代谢小绿瓶能提升代谢能力和脂肪分解能力，在抗炎的同时减少肝脏脂肪。依托高效的消费者数据反馈和分析，斐萃小紫瓶、小蓝瓶、舒压修颜瓶已率先完成迭代，进一步强化产品功效价值。截至2025年上半年，斐萃在售SKU达8款，持续夯实品牌“科学抗衰”的专业心智。
　　渠道方面，斐萃多个渠道同时发力，上线短短十个月，便实现了天猫、抖音等生态平台的销售爆发。抖音端，上半年新增打造“光子瓶”“红宝石油”等直播间矩阵，通过持续的优质内容输出，以种收一体的模式实现平台内销售高效转化，并持续积累品牌势能，撬动平台级流量外溢，实现全渠道共振。
　　天猫端持续提升基础搜索、活动曝光、付费推广等不同维度的运营效能，提升全店流量，并持续强化内容引擎，协同站外推广工具，建立高承接、高转化的“二次爆发场”，实现外溢流量的一站式收割。斐萃锚定女性科学抗衰需求，以“成分+功效+需求”三位一体的内容模式，精准匹配消费者需求，2025年上半年，其天猫店播渗透率达到52%，超级短视频流量增速达230%，并带动二季度GMV环比一季度增长62%。
　　2025年618大促期间，斐萃全渠道GMV较2024年双十一期间增长超2000%，位列天猫内容榜单膳食营养补充食品类目热度榜、引流榜、成交榜TOP1、抖音滋补保健品海外膳食营养补充类目TOP1。单品层面，红宝石油上线一个月，便登顶天猫鱼油新品榜TOP1；麦角硫因小蓝瓶位列天猫国际口服麦角硫因好评榜、回购榜双TOP1，光子瓶位列天猫国际口服美容营养品新品榜TOP1。
　　在持续推新的同时，斐萃也在进一步深化研发布局，筑牢品牌护城河。2月，联合多家顶尖原料供应商及供应链机构共建实验室，整合上游原料创新优势，实现从技术研发到健康产品落地的精准转化；5月，与暨南大学衰老与再生医学研究院共建“抗衰老研究中心”，构建“产学研协同”的一体化创新范式，形成“科研驱动产品迭代、市场反馈反哺研发”的良性循环。
　　斐萃上线以来，品牌影响力在全球范围内加速辐射，不仅接连斩获HKCT年度最杰出抗衰保健品牌、iSEE全球奖等国际奖项，以卓越实力蜚声海外；更凭借突出的产品品质和出众的市场表现力，斩获了健观奖-2025年度健康跨境品牌、CGO年度新锐品牌等多项行业奖项，彰显强劲的品牌穿透力与行业引领力。
　　（2）品牌管理延续高增态势，合作品牌生意增长势能强劲
　　2025年上半年，公司品牌管理业务延续增长态势，实现营业收入3.35亿元，同比增长52.53%，营收占比达25.42%。品类布局方面，公司聚焦大健康及个护领域，依托自身能力优势持续丰富品牌管理生态体系，深化全渠道运营和营销管理能力，全方位赋能合作品牌实现业绩高速增长。
　　上半年，公司助力多个合作品牌再创生意佳绩。拜耳康王品牌多元产品线并进，以精细化运营持续拓宽品类宽度、强化专业头皮护理心智。在618期间，康王全渠道GMV同比增长165%，稳居天猫白发脱发品类品牌增速榜TOP1、抖音无硅油洗发水爆款榜TOP1；京东渠道同比增长近400%，位列头皮护理精华热卖榜TOP2。艾惟诺在618开售首日，天猫渠道销售同比增长超38%；婴童护肤超单品“小喷泉面霜”位列婴童敏感肌护肤榜单第1名。同时，重点发力推广洗浴类目产品，围绕产品功效持续规划优质内容，助力品牌打造第二增长曲线，儿童柔顺保湿洗发水入选天猫618超级新品榜。上半年，艾惟诺洗浴类目产品销售额同比增长近60%。通过策略性的货品组合，强化早晚霜场景心智，提升销售连带率，带动客单提升。
　　HerbsofGold和丽康以KOC场景化种草为抓手，创新推出“短视频达人专场直播”，进一步打通从种草到成交的全链路业绩转化闭环，助力生意实现爆破式增长。今年618期间，和丽康实现全渠道、多品类的爆发式增长，硒片登顶京东矿物质硒保健品热卖榜TOP1，海藻钙跻身天猫中老年钙镁锌新品榜TOP6，男士护肝片和硒片成功入选抖音全球购海外膳食新锐爆品榜。另一品牌DHC通过短视频与直播间高效联动，在618期间斩获超3000万的曝光，助推销售持续转化，维生素B族、持续型VC等产品登顶抖音商城爆款榜TOP1，亦实现了声量与销量的双重突破。
　　（3）代运营业务提质增效，行业口碑稳步提升
　　上半年，公司代运营业务稳健发展，实现营收3.80亿元，营收占比达28.83%，整体毛利水平持续优化，较去年同期提升近9.52个百分点，展现出更强的发展韧性。
　　2025年618期间，公司基于对平台流量的深度解构和对合作品牌所处的赛道及发展机会的充分分析，持续细化运营颗粒度，全方位提升代运营业务的运营效能，推动合作品牌生意的稳定增长。赛逸品牌全渠道GMV同比增长39%，登顶天猫去屑洗发水销量榜、控油洗发水销量榜、进口洗发水好评榜三大榜单TOP1的位置；悦鲜活开售4小时GMV同比增长65%，位列天猫低温乳制品618成交预售榜TOP1；爱乐维斩获天猫孕妇营养品牌TOP1，旗下叶酸、DHA等明星产品也位列平台细分榜单榜首。
　　上半年，公司成功入选CBNData中国消费年度商业价值服务机构榜、消费纪“最具信任力服务商TOP50”，并斩获“上海市新质电商企业”荣誉称号；同时，也荣获阿里妈妈未来商业奖-年度全域经营伙伴奖、营养星球大赏-卓越电商渠道奖等生态伙伴肯定，代运营能力得到行业与生态平台的双重认可。
　　（4）深化AI技术部署与应用，为业务增长注入持续动能
　　2025年上半年，公司加速业务数智化进程，以“全域数据＋智能体平台”双轮驱动，推动品牌管理全链路革新。
　　公司携手奥飞数据，完成大模型本地化集群落地，在强化信息安全、隔绝数据污染的同时，打通全域数据资产，深度耦合自研数智化系统，驱动模型与业务场景的双向进化，从而达成精度、安全与效率的系统性跃迁。
　　依托ChatGPT、DeepSeek、StableDiffusion、MidJourney等主流模型，构建多模态AIGC中枢。凭借各类AI智能体（Agent）构建数字员工体系，深度赋能业务全流程，实现效率与创新双突破。如AI智能分析平台，可以对店铺、商品、物流及推广数据进行智能挖掘，输出精准分析报告，为运营策略提供数据支撑；通用合同审查助手凭借智能风控逻辑，快速识别合同风险，保障合规性，提升法务效率。内容生产侧，内容生成系统可高效产出直播脚本、小红书笔记等文案，产品卖点洞察系统精准提炼商品价值点，驱动营销素材质量与产出速度双提升。营销环节，智能广告投流系统实时监控投放效果，动态优化策略；商品推荐和营销预测系统则可以结合活动需求，精准推荐商品并预判效果，助力营销转化；潜在用户分析预测系统，深度解析人群包投放反馈，反向勾勒用户画像，为精细化运营奠基。
　　（5）完善人才梯队布局，全方位强化竞争优势
　　公司始终将人才战略作为企业发展的核心引擎，深度融入全渠道竞争优势的构建体系，通过多层次布局与系统性培育，打造适配公司发展的复合型人才矩阵。
　　报告期内，公司聚焦全渠道业务场景，持续强化自有品牌业务与全渠道品牌管理运营团队的专业化建设，重点深耕抖音等渠道的人才储备，构建起涵盖品牌资产建设、流量精细化运营、内容创意输出及星级主播孵化的全链条人才团队，夯实品牌在全渠道的竞争优势。
　　在保健品赛道，公司通过“引进+培育”双线并进的方式持续提升人才密度。一方面，精准引进科学研究员、营养学专家等高质量人才，以专业力量锚定行业前沿动态；另一方面依托系统化培训与实战历练，全面提升内部团队在研发、质量控制及科学传播等全业务链路的专业素养，形成兼具深度与活力的复合型人才梯队，为自有品牌的专业化发展筑牢人才根基。
　　2025年上半年，公司紧扣智能化发展趋势，将人才梯队建设与技术革新深度融合，以AI技术赋能全渠道竞争力升级。在培训层面，推进场景适配及自动化流程优化等技能培训，同步搭建“AI工作案例库”并形成白皮书，通过跨部门技术实践成果的高效共享，全方位提升运营效能与创新动能。
　　通过技术赋能与专业人才梯队建设双线并行，公司持续强化人才对业务的支撑力与驱动力，为智能化人才体系建设与规模化增长的目标实现提供了坚实保障，也为全渠道竞争优势注入长效动能。
　　（六）报告期公司渠道销售情况
　　1、2025年1-6月在各渠道销售情况（不含策划服务收入）
　　2、2025年1-6月公司各品类线上销售情况（不含策划服务收入）
　　（七）报告期内采购、仓储及物流情况
　　1、商品类别披露前五名供应商的供货比例
　　2、存货管理政策
　　公司目前存货管理方面分为采购计划与控制、验收与保管控制两个流程。在采购计划与控制流程中，由供应链中心编制年度存货采购预算，确定存货比例、安全库存和经济订货批量，并由财务部门检查预算方案是否符合公司预算管理要求，检查安全库存和订货批量制定是否科学合理。确定年度采购预算后，汇总各部门的采购申请，编制具体的采购明细计划，并选择供应商开展采购洽谈，依据签订的采购合同执行采购任务。
　　在验收与保管控制流程中，仓储部门结合采购合同对物资进行验收处理，验收完成后办理存货验收手续，并按照仓储管理制度，对物资进行管理。物资入库后，按不同类别、性能、特点和用途等进行分类分区码放并以系统批次及效期进行货物管理，定期对库存产品进行盘点，通过信息系统及时更新存货情况并对滞销及临期产品进行处理。结合市场销售情况，进行安排物流以先进先出逻辑进行发货操作。
　　3、对滞销及过期商品的处理政策
　　代运营业务及品牌管理模式下，公司对于终止合作品牌但尚未对外销售完毕存货的具体处理方式及相关存货跌价准备的计提情况，具体如下：
　　报告期各期末，公司遵循企业会计准则，对存货采用成本与可变现净值孰低计量，按照存货成本高于可变现净值的差额计提存货跌价准备。在实际会计核算中，公司将有效期作为可变现净值的考虑因素。
　　对于终止合作品牌，考虑以下情况计提存货跌价准备：
　　（1）供应商回采部分：若公司与供应商有回采协议，对于在回采协议约定金额以内的，不计提存货跌价准备，对于在回采协议约定金额以外的，考虑该部分货物已经不能销售，全额计提存货跌价准备；
　　（2）不回采且不能继续销售部分：其余终止合作品牌但尚未对外销售完毕存货，考虑该部分货物已经不能销售，全额计提存货跌价准备。
　　3、仓储与物流情况
　　（1）物流体系总体情况
　　为充分利用专业仓储物流供应商的专业性和成本优势，同时提升发货速度和用户体验，公司目前的仓储物流服务由第三方仓储物流服务商负责，由服务供应商提供仓储管理以及物流配送服务，通过合同约定由其对库存安全性、发货及时性等承担管理责任。对于非电商平台分销业务的客户，公司有提供物流服务和客户自提货物两种模式。公司与非电商平台分销业务的客户约定，物流费用由公司承担或者约定分销商的单笔订单金额高于或等于某一金额时，运输费用由公司承担。
　　凭借出色的IT系统保障，公司可基于消费端及行业大盘波动变化，分析并预测热销品类，制定安全库存和有效期管理方案，高效率全球采购与备货，全流程对接采买、海陆空运输、指定港口接货、备案与清关、商品分拣与组合、仓储物流直至平台上架等一系列商品流转体系，实现全球采购、属地销售的端到端交付。
　　（2）仓储中心的数量及地区分布
　　目前公司合作的仓储中心共计23个，主要分布在华东、华中、华南等区域。
　　（3）仓库与物流支出
　　公司目前的仓储物流服务由第三方仓储物流服务商负责，报告期内，公司的仓储物流费用为5,699.61万元。
　　（八）报告期公司自有品牌经营情况
　　报告期，自有品牌实现营业收入6.03亿元，占公司营业收入的45.75%。公司自有品牌包括绽家（LYCOCELLE）、斐萃（FineNutri）等品牌，主要布局家清个护、大健康等消费品领域。

　　二、核心竞争力分析
　　（一）精细化全渠道布局能力，赋能品牌全生命周期增长
　　公司深耕快消品及电商市场十余年，在帮助国内外品牌拓展线上市场、实现生意破局的过程中，不仅积累了丰富品牌管理经验和实战能力，更能够依托于深厚的数据洞察能力、专业化的营销运营团队和高效的执行落地能力，准确把握市场消费趋势，为品牌精准攫取生意机会点，并制定全渠道精细化运营策略，直击目标人群心智。
　　公司在保健品、母婴、美妆个护、食品饮料等类目建立起头部竞争优势，高质量地为拜耳、强生、赛诺菲等超百个国内外知名企业及品牌提供了数字化服务，帮助不同品牌在0-1、1-10、10-100等发展阶段实现销量突围，实现健康增长。
　　除深耕天猫、抖音、京东、拼多多、唯品会等生态平台之外，公司还扎根天猫国际、天猫国际直营、唯品会国际等不同贸易形态的电商渠道，精准把握各个平台的流量逻辑与运营打法，沉淀出完整的DTC用户运营体系，能够综合品牌定位、品类特性、赛道环境以及市场风向等多重因素，规划全渠道运营策略，通过深度洞察平台用户行为特点，制定差异化布局，实现流量获取、人群沉淀、销售转化的全链路协同，在避免渠道内耗的同时，强化全域势能叠加，实现新品上市即触达目标客群的精准穿透。
　　同时，在内容驱动营销的时代下，公司紧抓市场趋势，在抖音、小红书、快手、视频号等新兴社交内容平台持续钻研，凭借对消费者心理的精准把握和强大的数据洞察及用户画像分析能力，定制产出符合不同平台调性与受众喜好的创意内容，以场景还原深度连接消费者与品牌，实现情感共鸣，助力产品和品牌影响力的指数级扩散，通过全场域的高效联动，推动品牌生意转化。
　　（二）优秀的产品开发与创新能力，持续捕捉细分市场需求
　　绽家和斐萃两个自有品牌的快速、持续增长，也印证了公司在产品打造层面的卓越能力。在家清市场，产品同质化现象严重，绽家深挖消费者未被满足的痛点，打造创新的极致产品体验。以植物力量为核心，应用天然绿色表活技术及精油香氛调香技术，联合国际实验室共创香氛绿色配方，突破传统家清产品配方现状，重新定义“香氛植萃科技清洁力”。同时，在全球范围内甄选顶尖合作伙伴，依托多项技术专利储备，构建高效研发体系，实现技术转化效率翻倍。
　　绽家以沙龙级香氛体验和天然温和的植萃配方，打造出多款明星产品，且长期霸榜细分品类热销榜单TOP3。目前，绽家已成功打造出超20款独特香型，为消费者提供了足够丰富的选择，进一步提升香氛体验。
　　斐萃在保健品赛道同样以强大的产品打造能力崭露头角。不同于以基础膳食补充产品为主的品牌，斐萃聚焦消费者真实需求，以细分、专业化的布局，持续推出精准且高效的抗衰解决方案。依托于集团在保健品行业强大的资源整合能力，在全球范围内甄选顶尖的原料商，深度共研合成生物技术在保健品行业的应用价值，并联合专业AI公司，以循证医学为基础，推进产品共研，通过千亿级生物知识图谱，高效开发协同增效配方，坚持以“足量添加+极简配方”为原则，构建科学化产品矩阵，并建立细胞-动物-人体多重功效验证，为产品推广提供有力的数据支撑。
　　（三）强大的品牌孵化能力，持续培育消费增长新动能
　　凭借对市场需求的敏锐洞察力和消费者行为的深刻理解，公司能够精准把握消费趋势，前瞻性引导产品研发方向，并依托于供应链网络及上游顶尖原料商的深度合作，建立高效的产品开发体系和严谨的质量管理体系，从源头驱动产品的持续迭代与创新，不断推出契合市场需求、引领细分市场创新的高品质产品。如自有品牌绽家继首款爆品内衣洗液之后，又接连推出了香氛衣物护理喷雾、香氛洗衣凝珠、地板清洁剂、香氛洗衣液等多款爆品；且绽家之后，公司孵化的自有保健品牌斐萃同样延续高质量发展，以卓越的产品力、运营力及内容力推动品牌销售爆发式增长。
　　历经多年的市场实战磨砺与经验积累，公司成就了众多国内外知名消费品品牌，并成功打造出自有品牌标杆案例，充分展示了卓越的产业链上、中、下游资源整合实力。全方位驾驭品牌价值链条的成长进程，从品牌定位到产品设计、技术研发、生产制造，再到市场营销、销售运营、用户转化，通过各个环节的精细化管理与高效联动，使得商业价值与市场需求实现高度契合。
　　同时，通过一整套成熟的自有品牌孵化体系，以及集团内外部资源协同，最大程度降低品牌的运营与产品开发成本，有效地保障了品牌从概念诞生到落地推广，提高了品牌建设与运作的成功率和持久性。
　　（四）多年深耕保健品行业，头部竞争优势显著
　　Euromonitor数据显示，全球保健品市场正在稳步增长，2021年全球消费者保健品行业规模2,732.42亿美元，预计2025年中国保健品市场规模达624.01亿美元。
　　对比同处于东亚、有着相似文化和饮食习惯的日本来看，目前中国人均保健品消费金额仅为日本的20%。东方财富证券预测，在当前GDP水平下，中国保健食品市场规模还有30%～75%的增长空间。
　　公司自2016年正式进军保健品市场，已沉淀起充沛的专业人才资源和深厚的知识储备。核心业务团队中，保健行业人才占比超过一半。公司先后服务了近50个大健康品牌，沉淀出超过20个渠道以及保健品100个叶子类目的深耕经验，多次荣获营养星球大赏奖、天猫国际医药保健双十一“最佳服务商奖”等行业殊誉，并助力多个服务品牌成功加入天猫国际亿元俱乐部，帮助十余个海外品牌成功进入中国市场，还取得了食品经营资质、医疗器械经营许可证等多项门槛服务资质，在保健品服务商中持续领跑，且沉淀了深厚的全产业链资源整合能力。
　　公司实时追踪全球大健康行业发展动态，更深入挖掘潜在的市场驱动力与变革因子，对未来的行业走势具有敏锐而精确的预见性，研究团队会定期剖析和调研市场新兴技术、政策导向以及消费者需求变化对行业格局的影响，确保公司的战略决策始终走在行业前沿。同时，公司与上游原料供应商达成紧密协作，发挥AI在原料研发、配方定制等方面的优势，持续提升公司产品开发效率和核心竞争力。
　　凭借在行业洞察、市场竞争格局、产品功效前瞻及消费人群行为分析等方面的能力储备，公司能有效为品牌产品设计、研发提供关键策略，并以精准的品牌定位和全渠道精细化运营、营销推广能力，赋能品牌持续增长。
　　（五）强大的人才体系建设能力，持续注入企业增长动力
　　在快消与电商领域深耕十余年的历程中，公司不仅淬炼出一支竞争力卓越的核心骨干与管理团队，更构建了“内生培育+外部引才”双轮驱动的人才发展生态，为业务扩张与新项目孵化筑牢根基。在产品研发、品牌战略、市场营销、全渠道运营等领域积累了深厚的专业素养与实战经验，尤其在大健康赛道，自2016年以跨境业务切入以来，已通过精准引才汇聚超200位专业人士，形成兼具深度与广度的人才储备库。
　　为了传承与发展企业独特人才基因，公司推出了“北极星计划”，着力持续培育年轻化且充满活力的队伍。通过深化导师制度、丰富内部晋升渠道、积极推动跨部门协作与知识交流，一系列扎实有力的举措取得了显著效果——管培生数量连续多年翻番式增长，且全体人员素质持续攀升，具备独立应对和解决业务交付挑战的能力。同时，构筑了通畅的跨部门协作路径，强化复合型人才储备，有助于在新品牌孵化中实现跨部门协作和复合型人才的灵活调用。通过持续优化组织架构，打造敏捷响应机制，实现研发、产品、营销等全链条高效协同，实现业务持续增长。
　　公司通过设立多元化的激励机制，为各级别管理人员和业务骨干提供了极富竞争力的综合福利待遇，有效稳固了核心人才的忠诚度与工作热情，为企业的稳健、持续发展构筑了坚固的人才基石。
　　（六）优秀的数智化应用能力，技术驱动品牌管理高效创新
　　电商和消费品行业向精细化运营转型的关键阶段，若羽臣凭借深厚的数智化应用能力构建起差异化竞争壁垒。公司已积累10项专利，自研BI、SCM和OMS3套核心系统，拥有72项计算机软件著作权，通过技术创新持续赋能品牌生意增长。
　　依托大数据与云计算技术，公司打造覆盖全业务链的智能运营体系：累计为前中后台输出超1100个场景化智能看板与报表，通过自动化促销设置、页面维护等功能实现异常实时预警，降低人工操作风险，确保营销活动精准触达目标客群。在订单管理方面，SCM系统接入自动化履约引擎，优化订单处理时效和错单率。智能物流调度模块通过算法优化仓储布局与配送路径，有效优化配送成本。
　　公司成功实现大模型本地化集群部署，在筑牢信息安全防线、杜绝数据污染的同时，打通全域数据资产，将自研数智化系统深度融合，推动模型与业务场景双向迭代，实现精度、安全与效率的系统性跨越。
　　同时，基于ChatGPT、DeepSeek、StableDiffusion、MidJourney等主流模型，搭建多模态AIGC中枢。借助各类AI智能体（Agent）打造数字员工体系，全面赋能业务全流程，达成效率与创新的双重突破。如AI智能分析平台，可对店铺、商品、物流及推广数据开展智能挖掘，输出精准分析报告，为运营策略制定提供数据支撑；内容生成系统能够高效产出直播脚本、小红书笔记等文案；智能广告投流系统可实时监测投放效果，动态优化策略；商品推荐与营销预测系统可结合活动需求，精准推荐商品并预判效果，助力营销转化。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、受品牌商经营情况和商品质量影响的风险和应对措施
　　公司采购的商品，面向众多的品牌方，从采购至最终商品送达消费者手中面临诸多环节，消费者有可能会因遭遇质量问题而向公司提出索赔，同时，若品牌商因自身经营问题出现供应链管理不善、市场声誉受损等情况，可能导致该品牌商品销售规模下降，从而影响公司的盈利收入。
　　应对措施：时刻关注品牌商的经营情况，制定应急预案，公司安排专人负责商品质量控制，严格履行采购、库存、销售等各个环节的监督。
　　2、自有品牌推广不达预期风险和应对措施
　　自有品牌目前处于市场拓展期，除绽家品牌外，其余自有品牌推出时间较短，规模效应不明显，后续公司仍需要持续投入，若公司后续加大自有品牌的市场推广费用、研发费用、人力费用等投入，仍然可能对公司盈利产生影响。
　　应对措施：立足公司核心竞争力，围绕自有品牌资产长期发展布局费用预算，借助自有品牌在市场推广及数字营销上的持续创新，不断反哺品牌管理业务，提升公司盈利水平。
　　3、行业监管政策变动的风险和应对措施
　　中国电子商务行业处于快速发展和不断变化的过程中，电子商务行业监管法律法规不断完善。如果公司不能及时适应和应对这种变化，对公司的发展也会产生阻碍的可能。此外，随着国家对网络直播行业监管力度提升，监管愈趋严格，如果违反了监管的相关法律法规，公司也会面临相应处罚的风险。应对措施：掌握最新的行业监管政策，严格遵守监管法律法规，强化自身责任和意识。
　　4、应收账款账面余额较大及发生坏账的风险和应对措施
　　公司的应收款项主要是应收代运营服务费、应收渠道分销款、应收供应商返利和应收品牌策划服务费，应收对象主要是具有良好信誉和较强资金实力的主流电商客户和知名快消品品牌方，整体资信状况良好。但随着公司经营规模的扩大，应收账款余额可能逐步增加，应收账款的大幅增加会造成公司的经营活动现金流入减少，可能导致应收账款周转率大幅下降，增加公司的经营风险。如公司采取的收款措施不力或客户履约能力发生变化，公司应收账款发生坏账的风险将加大。
　　应对措施：制定有效的应收账款收款政策，明确内部分工，加大内部控制监督管理，加强对客户应收账款事前、事中和事后的风险管控，及时跟进客户自身的经营情况以及与公司的合作关系，降低应收账款风险。 收起▲

　　一、报告期内公司所处行业情况　　（一）电子商务行业发展情况　　在2024年，面对全球经济环境的日益复杂多变，中国国民经济运行总体平稳、稳中有进。根据国家统计局数据，2024年社会消费品零售总额达到48.79万亿元，同比增长3.5%，其中全国网上零售额15.52万亿元，同比增长7.2%。实物商品网上零售额达到13.08万亿元，增长6.5%，占社会消费品零售总额的比重为26.8%。全年服务零售额比上年增长6.2%，内容电商、社交电商和即时零售等新业态模式快速增长，成为推动行业增长的新引擎。　　近年来，随着消费市场的多元化和理性化发展，中国电子商务行业进入高质量发展阶段。国家统计局数据显示，我国... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所处行业情况
　　（一）电子商务行业发展情况
　　在2024年，面对全球经济环境的日益复杂多变，中国国民经济运行总体平稳、稳中有进。根据国家统计局数据，2024年社会消费品零售总额达到48.79万亿元，同比增长3.5%，其中全国网上零售额15.52万亿元，同比增长7.2%。实物商品网上零售额达到13.08万亿元，增长6.5%，占社会消费品零售总额的比重为26.8%。全年服务零售额比上年增长6.2%，内容电商、社交电商和即时零售等新业态模式快速增长，成为推动行业增长的新引擎。
　　近年来，随着消费市场的多元化和理性化发展，中国电子商务行业进入高质量发展阶段。国家统计局数据显示，我国电子商务交易额由2014年的16.39万亿元增长到2023年的46.83万亿元。商务部、中央网信办等部门发布的《“十四五”电子商务发展规划》提出：到 2025 年全国电子商务交易额预期目标为46万亿元，全国网上零售额预期目标为17万亿元。在消费群体方面，中产与年轻消费者注重生活品质和个性化选择，而大众消费者更倾向于熟悉品牌，强调品牌信誉和产品价值感。
　　面对消费者需求的分层与多样化，企业还需积极探索内容化场景的深度运营，通过强化产品价值定位、优化渠道布局及提升服务体验，为消费者提供更优质的购物体验。
　　电子商务行业高速发展的同时，相关配套法规也在完善。2024年上半年，市场监管总局充分发挥统筹协调职能，积极推进《中华人民共和国电子商务法》《网络交易监督管理办法》《中华人民共和国消费者权益保护法实施条例》等法律法规的贯彻落实。2024年下半年，市场监管总局在《市场监管部门优化营商环境重点举措（2024年版）》中，明确完善市场监管制度规则的新举措，以及研究完善经营主体登记管理基础法律制度和商事相关法律制度。此外，《网络交易执法协查暂行办法》也强调完善网络交易执法协查机制，以促进平台经济的健康发展。
　　同年，跨境服务贸易备受关注。2024年国务院办公厅印发《关于以高水平开放推动服务贸易高质量发展的意见》，全面部署服务贸易高质量发展，并首次建立全国跨境服务贸易负面清单管理模式。
　　（二）家庭清洁行业发展情况
　　随着互联网普及和消费者购物习惯改变，线上购物成为主流。Nint任拓发布的《2024家清行业趋势快速报告》显示，家清行业电商端规模持续扩大，仅部分主流电商数据显示，2024年上半年家清行业电商销售额超 1100亿元，同比增速近 20%，2025 年预计接近2600亿元。网络购物用户规模也在持续突破，据中国互联网络信息中心（CNNIC）《中国互联网络发展状况统计报告》，截至2024年12 月，网络购物用户规模达9.74亿人，较2023年12月增长5947万人。
　　线上渠道的繁荣推动了家清市场消费趋势的革新。京东《2024洗涤清洁线上消费趋势报告》显示，衣物清洁方面的香氛类产品颇受欢迎，2021—2023年间香氛类洗衣液和衣物留香喷雾的消费金额增速分别超过100%和60%，超过半数用户因香型选择产品，更加注重其带来的情绪价值和生活乐趣。同时，留香时长、功效复合等特点，也是吸引消费者购买的关键因素。专衣专护品类增长迅速，内衣、真丝羊毛、羽绒服洗衣液消费金额增速均超过 50%。孕婴童、养宠人士、精致白领等细分市场增长强劲，体现了消费者需求的升级和个性化。
　　与此同时，高端化成为家清市场新走向。消费者不再满足于基础清洁，对产品品质和使用体验要求不断提高。未来，家清产品将通过注重采用优质原料、运用先进技术、结合香氛以及提升产品品质来实现升级。同时，产品将向多功能化发展，以满足市场多样化需求。
　　中国家清产品行业发展迅速，产品质量、安全与环保标准执行也在不断优化。2023年，国家发改委将环保型洗涤剂开发生产列为鼓励类项目，《国家基本公共服务标准（2023 年版）》也推动行业规范化发展。这些政策有助于提升产品质量，保障消费者健康，促进行业可持续发展。
　　（三）保健品行业发展情况
　　当下，国内保健品领域竞争白热化。国际巨头纷纷进入中国市场，大型药企与食品企业也加速布局，新媒介、新渠道与技术助力新品类、新品牌快速发展。与此同时，国家政策法规和标准逐步完善，大健康行业监管趋严，规范化程度与准入门槛提升，未来政策调整与严格监管将成常态。
　　Euromonitor 数据显示，全球保健品市场正在稳步增长，2021 年全球消费者保健品行业规模2732.42亿美元，预计 2025 年中国保健品市场规模达624.01亿美元。
　　值得关注的是，跨境带来保健品发展新机遇。中国医药保健品进出口商会数据显示，2024年我国营养保健食品进口额为77.53亿美元，同比增长15.10%，保健品已是跨境品类前三品类。
　　在渠道分布上，电商平台已成为主要购买渠道。与此同时，近年来抖音、小红书等内容渠道的崛起，以及淘宝等平台在种草内容上的布局，大幅丰富了消费者获取信息的渠道，线上“推荐+购买”的一站式服务有望成为保健品增长的重要引擎。
　　在细分需求方面，肠胃保健、体重管理、口服美容、改善睡眠等需求持续高增。尤其是在口服美容方面，消费者主要为发达城市的女性，在抗衰、美白等方面需求强烈。这些人群有较强的消费能力，也在推动整个行业持续向高端化渗透。
　　现阶段，我国人均保健品消费金额较低，市场仍有较大增长空间。对比同处于东亚、有着相似文化和饮食习惯的日本来看，目前中国人均保健品消费金额仅为日本的20%。东方财富证券预测，在当前GDP水平下，中国保健食品市场规模有30%～75%的增长空间。
　　从市场规模来看，日本大健康产业在过去几年中保持稳步增长。据东方财富发布报告显示，近年来日本保健品行业规模维持在1万亿日元以上，预计未来行业增速稳定在 1%左右。行业分为特定保健食品（FOSHU）、营养机能食品（FNFC）和功能性标志食品（FFC）三大类别，FFC 因监管宽松发展迅猛，在2020年已成最大细分市场。消费群体以女性和中老年人为主，女性占比超六成。未来功能性食品和运动营养品增长显著。
　　（四）公司所处的行业地位
　　公司作为面向全球的消费品品牌数字化管理公司，已在电商和消费领域持续深耕了十余年，业务半径已遍及全球30多个国家和地区，高质量地为宝洁、拜耳、强生、赛诺菲等超百个国际国内知名企业及品牌提供了数字化服务，以“为全球优质消费品牌链接每个中国消费者”为使命，致力于通过全链路、全渠道的数字化能力，赋能品牌业务的全生命周期增长。目前若羽臣已在大健康、美妆个护、母婴、食品饮料等多个领域建立起头部竞争优势。尤其在大健康领域，若羽臣自2016年起就正式布局大健康业务，多年来累计服务超过50个大健康品牌，沉淀了20多个渠道，并搭建超过200人的保健品业务团队等，拥有了医疗器械、OTC、进出口等稀缺资质认证，建立起头部竞争优势和强大的资源整合能力，并连续多年蝉联天猫国际和天猫服务商TOP1。
　　凭借卓越的品牌数字化管理能力，公司获得了多方殊荣和肯定。政府方面，公司获得国家高新技术企业认定、国家级电子商务示范企业、国家级服贸百强企业，并先后因跨境电商的优异表现，两次被评为广东省商务厅优秀案例，广州市总部企业、上海市数字商务优秀企业、上海虹口区百强科创及成长型企业等多项荣誉；平台方面，公司连续8年获得天猫五星服务商，同时也获得天猫国际紫星服务商、天猫生态认证准入名单－全效经营-数字能力认证和服务体验认证、阿里妈妈超级营销伙伴「效果经营」认证、阿里妈妈未来商业奖等多个奖项；行业方面，公司进入福布斯2024全球数字贸易行业企业100榜单、中国数字零售百强榜，荣获中国消费品品牌管理卓越企业奖、新时代榜样卓越发展机构、丝路电商开拓企业等多项殊荣。
　　公司持续提供高质量的品牌管理服务，并在构建和经营自有品牌、开拓业务增长领域方面展现出积极的进展。自有品牌LYCOCELLE绽家自2020年正式上线以来，实现了连年翻倍增长，多款产品长期领跑天猫等细分品类市场排名。产品线覆盖了衣物护理、环境清洁等多个领域。绽家凭借对市场需求的深刻洞察和产品的极致打磨，快速引领高端家清市场发展，并以品质化的香氛体验和环保的配方体系，推动细分市场需求扩容升级。随着销量和口碑的提升，绽家在行业中备受关注和认可，先后荣获上海网络新消费品牌榜 TOP50、星球奖年度创新品牌、2024年度消费者喜爱品牌、2024年度女性消费影响力品牌等荣誉，并收获来自天猫、抖音等多个生态平台的多项认可。
　　
　　二、报告期内公司从事的主要业务
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中零售相关业的披露要求
　　（一）主要业务
　　若羽臣是一家面向全球的消费品品牌数字化管理公司，以“为全球优质消费品牌链接每个中国消费者”为使命，致力于通过全链路、全渠道的数字化能力，赋能品牌业务的全生命周期增长。公司主要业务包括品牌管理、自有品牌及代运营业务，从全局视角出发，以前瞻性的品牌战略发展为核心，全链路赋能品牌成长，涵盖品牌定位、产品设计、精准数据洞察、营销推广策略、全渠道销售布局以及精细化用户运营在内的体系化管理。
　　1、品牌管理业务
　　依托公司多年的消费品品牌数字化管理经验，以及对多品类生意增长模型的深度理解，公司积极引进优质的消费品品牌及产品，全权负责品牌方在合作区域内的销售运营及营销推广，并拥有该区域的销售定价权和客户资源。
　　销售端，从商品采购、库存管理、渠道分销到销售给消费者，深度打磨供应链管理体系。营销端，根据品牌方的整体战略以及区域市场特点，策划营销推广活动，提升品牌知名度和影响力，推动销售。根据不同合作模式分为总代、经营权买断以及合资品牌三种类型。
　　①总代业务：在特定区域和一段时间内享有品牌的专营权，如艾惟诺、拜耳康王和达益喜，以及和丽康Herbs of Gold、DHC等品牌。
　　盈利模式：公司在取得合作品牌方授权后，以货品买断的形式向品牌方进行采购，再通过线上及线下多渠道布局，进行推广销售，利润来源于销售收入与采购成本及各项费用的差额。
　　②经营权买断：收购合作品牌在中国的经营权和商标使用权，拥有合作品牌在国内市场的研发、生产及销售权。
　　盈利模式： 以货品买断的形式向品牌方进行采购，再通过线上及线下多渠道布局，进行推广销售，利润来源于销售收入与采购成本及各项费用的差额。
　　③合资品牌：整合公司与合作品牌双方的技术、资金、管理、市场等资源，共同生产和销售产品，利润来源于销售收入与采购成本及各项费用的差额。同时，以合资的方式可以实现采购渠道共享、优化生产流程、降低原材料成本等方式提高运营效率，从而获取更高利润。
　　2、自有品牌业务
　　自有品牌业务包括LYCOCELLE绽家和FineNutri斐萃品牌，均是公司十余年品牌管理经验沉淀出的成功实操案例。公司在品牌孵化及全链路运营管理上已建立起一套完整且成熟的体系，且拥有强大的上游、中游和下游的资源整合能力，全面掌控品牌价值链发展，从产品设计到研发、生产制造、营销推广及销售运营，快速高效地应对消费者多元化需求。
　　作为一家根植于快消品市场及数字经济时代中的品牌管理公司，若羽臣对中国消费市场有着深刻且全面的理解。伴随中国居民消费水平提升，市场多元化需求凸显，高端家清市场需求远远未被满足，这部分人群追求精致生活，关注产品成分和功效，重视情绪价值，购物注重品质，更在意购物体验，是消费理念从“有”向“优”升级的代表人群。
　　LYCOCELLE绽家于2020年末正式在中国市场上线销售，提出“专衣专护”理念，在产品开发上，绽家基于科学环保的产品技术理念，结合前沿科技和新西兰天然植萃复配而成的精致衣物保养配方，根据不同织物的毛纤维特性，为衣物研制针对性的洗护产品，将生物科技力量注入日常清洁用品之中，重塑衣物护理和家庭清洁体验新高度。
　　生产方面，绽家以自研的独特配方，在全球范围内甄选优质原料商进行合作，并委托国内顶尖工厂代加工，精心打造出如内衣洗液、香氛衣物喷雾、香氛洗衣凝珠、香氛洗衣液等一系列深受消费者喜爱的明星产品，引领行业发展趋势。
　　在营销推广上，绽家积极携手行业头部主播和意见领袖，针对多元化的社交平台定制差异化内容营销场景，精准锁定目标人群，充分撬动和满足消费者需求。同时，坚持与年轻消费者保持紧密互动，通过与医学专家、国际顶奢级艺术大师等优质IP跨界合作，打破传统的营销边界，以产品口碑带动UGC内容生产，大幅度增强品牌的市场认知度和好感度，让“不止清洁，更是生活美学”的生活方式全面传递，力求在提供卓越家庭清洁解决方案的同时，赋予用户独特的品牌人文关怀和生活哲学，塑造出更具温度和质感的品牌形象。
　　目前，绽家已构建起完整的线上线下零售体系及品牌营销矩阵，线上全面覆盖天猫、京东、抖音、小红书以及有赞等超20个电商平台，线下强势入驻山姆会员店等优质线下销售渠道。
　　洞察目前中国保健品市场，消费者从传统的基础膳食补充需求逐渐转向精细化功能型需求，大健康消费呈现出“全民化、细分化”特征。消费者不仅关注产品口感，更看重其营养成分、原料和针对不同细分需求的功效。
　　FineNutri斐萃，以科学为驱动的营养品牌，致力于通过精准高效的超级成分，以极简配方和足量添加为原则，为消费者提供可感知的产品体验。品牌联合国内外知名医学院及高校，整合专家智库资源及循证医学研究体系，推进产品共研，并以AI技术赋能产品研发效率的提升，经过严格的动物及临床测试，筛选出可以落地转化的配方，同时与国内外原料供应商达成战略合作，在全球范围内委托具备GMP先进生产体系和设备，具备丰富经验的专业工厂进行生产，从原料采购、生产加工到成品检验，均对标国际顶尖标准，确保产品的安全性和稳定性。
　　目前，斐萃线上在天猫、抖音、京东、小红书等多个电商平台同时发力，针对不同的平台特点，定制差异化的运营及营销策略。以卓越的产品力、全渠道精细化运营能力及强大的内容运营能力，实现销售持续爆发。
　　3、代运营业务
　　代运营业务包括：店铺代运营、渠道分销及品牌策划
　　①代运营：公司为品牌方在天猫、京东、拼多多、抖音等第三方电商平台运营品牌旗舰店，对于部分品牌，公司基于授权代理商的授权在特定电商平台运营专营店铺，公司提供品牌定位、店铺运营、整合营销、数据挖掘、媒介采买、供应链管理等服务。
　　盈利模式：店铺代运营业务根据结算方式不同，分为零售模式和服务费模式。零售模式下，公司先向品牌方或其授权代理商采购货物，后通过第三方电商平台开设的店铺面向终端消费者进行货品销售，盈利来源体现为货品的购销差价；服务费模式下，公司一般不向品牌方或其授权代理商采购货物，主要根据客户的不同服务需求向其收取运营服务费，服务费一般采取固定服务费、提点服务费或两者结合的方式。
　　②渠道分销：公司向品牌方或其授权代理商采购商品后销售至分销商，由分销商对外销售。分销商一般包括京东自营、唯品会、天猫超市等电商平台和在电商平台上开设店铺的线上分销商。其中对于电商平台客户，公司可根据其需求提供不同程度的运营支持服务，包括品牌定位、流量运营、整合营销、数据洞察等，但仓储物流仍由电商平台负责；对于其他分销商，公司仅向其销售商品，无需提供运营支持服务。
　　盈利模式：公司先向品牌方或其授权代理商采购货物，再销售至分销商，盈利来源为货品的购销差价。
　　（二）公司报告期内线上销售情况
　　（三）公司报告期内仓储及物流情况
　　1、存货管理政策
　　公司目前存货管理方面分为采购计划与控制、验收与保管控制两个流程。在采购计划与控制流程中，由供应链中心编制年度存货采购预算，确定存货比例、安全库存和经济订货批量，并由财务部门检查预算方案是否符合公司预算管理要求，检查安全库存和订货批量制定是否科学合理。确定年度采购预算后，汇总各部门的采购申请，编制具体的采购明细计划，并选择供应商开展采购洽谈，依据签订的采购合同执行采购任务。
　　在验收与保管控制流程中，仓储部门结合采购合同对物资进行验收处理，验收完成后办理存货验收手续，并按照仓储管理制度，对物资进行管理。物资入库后，按不同类别、性能、特点和用途等进行分类分区码放并以系统批次及效期进行货物管理，定期对库存产品进行盘点，通过信息系统及时更新存货情况并对滞销及临期产品进行处理。结合市场销售情况，进行安排物流以先进先出逻辑进行发货操作。
　　2、对滞销及过期商品的处理政策
　　代运营业务及品牌管理模式下，公司对于终止合作品牌但尚未对外销售完毕存货的具体处理方式及相关存货跌价准备的计提情况，具体如下：
　　报告期各期末，公司遵循企业会计准则，对存货采用成本与可变现净值孰低计量，按照存货成本高于可变现净值的差额计提存货跌价准备。在实际会计核算中，公司将有效期作为可变现净值的考虑因素。
　　对于终止合作品牌，考虑以下情况计提存货跌价准备：
　　（1）供应商回采部分：若公司与供应商有回采协议，对于在回采协议约定金额以内的，不计提存货跌价准备，对于在回采协议约定金额以外的，考虑该部分货物已经不能销售，全额计提存货跌价准备；
　　（2）可继续销售部分：若终止合作品牌仍被授权可继续销售的，按照可变现净值的考虑因素计提存货跌价准备；具体情况如下：距保质期 12个月以上，参考公司日常销售情况，可变现净值基值高于存货成本，不存在跌价迹象，故计提比例为 0.00%；距保质期 6—12个月，参考公司日常销售情况，可变现净值一般为存货成本的 70%，故计提比例为30.00%；距保质期0-6个月，该部分货物可变现净值较低，故计提比例为100.00%；超过有效期的，考虑该部分货物已经不能销售，故计提比例为100.00%。
　　（3）不回采且不能继续销售部分：其余终止合作品牌但尚未对外销售完毕存货，考虑该部分货物已经不能销售，全额计提存货跌价准备。
　　3、仓储与物流情况
　　（1）物流体系总体情况
　　为充分利用专业仓储物流供应商的专业性和成本优势，同时提升发货速度和用户体验，公司目前的仓储物流服务由第三方仓储物流服务商负责，由服务供应商提供仓储管理以及物流配送服务，通过合同约定由其对库存安全性、发货及时性等承担管理责任。对于非电商平台分销业务的客户，公司有提供物流服务和客户自提货物两种模式。公司与非电商平台分销业务的客户约定，物流费用由公司承担或者约定分销商的单笔订单金额高于或等于某一金额时，运输费用由公司承担。
　　凭借出色的IT系统保障，公司可基于消费端及行业大盘波动变化，分析并预测热销品类，制定安全库存和有效期管理方案，高效率全球采购与备货，全流程对接采买、海陆空运输、指定港口接货、备案与清关、商品分拣与组合、仓储物流直至平台上架等一系列商品流转体系，实现全球采购、属地销售的端到端交付。
　　（2）仓储中心的数量及地区分布
　　目前公司合作的仓储中心共计15个，主要分布在华东、华中、华南等区域。
　　（3）仓库与物流支出
　　公司目前的仓储物流服务由第三方仓储物流服务商负责，报告期内，公司的仓储物流费用为8,174.7万元。
　　（四）自有品牌
　　报告期，自有品牌实现营业收入50,095.82万元，同比增长90.28%，占公司营业总收入的比重提升至28.37%。公司自有品牌包括绽家（LYCOCELLE）、斐萃（FineNutri）等品牌，主要布局家用清洁、大健康等消费品领域。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　（一）精细化全渠道、全链路布局能力，赋能品牌全生命周期增长
　　公司深耕快消品及电商市场十余年，在帮助国内外品牌拓展线上市场、实现生意破局的过程中，不仅积累了丰富品牌管理经验和实战能力，更能够依托于深厚的数据洞察能力、专业化的营销运营团队和高效的执行落地能力，准确把握市场消费趋势，为品牌精准攫取生意机会点，并制定全渠道精细化运营策略，直击目标人群心智。
　　公司在保健品、母婴、美妆个护、食品饮料等类目建立起头部竞争优势，高质量地为宝洁、拜耳、强生、赛诺菲等超百个国内外知名企业及品牌提供了数字化服务，帮助不同品牌在0-1、1-10、10-100等发展阶段实现销量突围，实现健康增长。
　　除深耕天猫、抖音、京东、拼多多、唯品会等生态平台之外，公司还扎根天猫国际、天猫国际直营、唯品会国际、考拉海购等不同贸易形态的电商渠道，精准把握各个平台的流量逻辑与运营打法，沉淀出完整的DTC用户运营体系，能够综合品牌定位、品类特性、赛道环境以及市场风向等多重因素，规划全渠道运营策略，通过深度洞察平台用户行为特点，制定差异化布局，实现流量获取、人群沉淀、销售转化的全链路协同，在避免渠道内耗的同时，强化全域势能叠加，实现新品上市即触达目标客群的精准穿透。
　　同时，在内容驱动营销的时代下，公司紧抓市场趋势，在抖音、小红书、快手、视频号等新兴社交内容平台持续钻研，凭借对消费者心理的精准把握和强大的数据洞察及用户画像分析能力，定制产出符合不同平台调性与受众喜好的创意内容，以场景还原深度连接消费者与品牌，实现情感共鸣，助力产品和品牌影响力的指数级扩散，通过全场域的高效联动，推动品牌生意转化。
　　（二）优秀的产品开发与创新能力
　　绽家和斐萃两个自有品牌的快速、持续增长，也印证了公司在产品打造层面的卓越能力。在家清市场，产品同质化现象严重，绽家深挖消费者未被满足的痛点，打造创新的极致产品体验。以植物力量为核心，应用天然绿色表活技术及精油香氛调香技术，联合国际实验室共创香氛绿色配方，突破传统家清产品配方现状，重新定义“香氛植萃科技清洁力”。同时，在全球范围内甄选顶尖合作伙伴，依托多项技术专利储备，构建高效研发体系，实现技术转化效率翻倍。
　　绽家以沙龙级香氛体验和天然温和的植萃配方，打造出多款明星产品，且长期霸榜细分品类热销榜单TOP3，且绽家已成功打造出 18款独特香型，为消费者提供了足够丰富的选择。
　　斐萃在保健品赛道同样以强大的产品打造能力崭露头角。不同于以基础膳食补充产品为主的品牌，斐萃聚焦消费者真实需求，以细分、专业化的布局，持续推出精准且高效的抗衰解决方案。依托于集团在保健品行业强大的资源整合能力，在全球范围内甄选顶尖的原料商，深度共研合成生物技术在保健品行业的应用价值，并联合专业 AI公司，以循证医学为基础，推进产品共研，通过千亿级生物知识图谱，高效开发协同增效配方，坚持以“足量添加+极简配方”为原
　　则，构建科学化产品矩阵，并建立细胞-动物-人体多重功效验证，为产品推广提供有力的数据支撑。
　　（三）强大的品牌孵化能力，持续培育消费增长新动能
　　凭借对市场需求的敏锐洞察力和消费者行为的深刻理解，公司能够精准把握消费趋势，前瞻性引导产品研发方向，并依托于供应链网络及上游顶尖原料商的深度合作，建立高效的产品开发体系和严谨的质量管理体系，从源头驱动产品的持续迭代与创新，不断推出契合市场需求、引领细分市场创新的高品质产品。如自有品牌绽家继首款爆品内衣洗液之后，又接连推出了香氛衣物护理喷雾、香氛洗衣凝珠、地板清洁剂、香氛洗衣液等多款爆品；且绽家之后，公司孵化的自有保健品牌斐萃同样延续高质量发展，以卓越的产品力、运营力及内容力推动品牌销售爆发式增长。
　　历经多年的市场实战磨砺与经验积累，公司成就了众多国内外知名消费品品牌，并成功打造出自有品牌标杆案例，充分展示了卓越的产业链上、中、下游资源整合实力。全方位驾驭品牌价值链条的成长进程，从品牌定位到产品设计、技术研发、生产制造，再到市场营销、销售运营、用户转化，通过各个环节的精细化管理与高效联动，使得商业价值与市场需求实现高度契合。
　　同时，通过一整套成熟的自有品牌孵化体系，以及集团内外部资源协同，最大程度降低品牌的运营与产品开发成本，有效地保障了品牌从概念诞生到落地推广，提高了品牌建设与运作的成功率和持久性。
　　（四）多年深耕保健品行业，头部竞争优势显著
　　Euromonitor 数据显示，全球保健品市场正在稳步增长，2021年全球消费者保健品行业规模 2732.42 亿美元，预计2025年中国保健品市场规模达624.01亿美元。
　　对比同处于东亚、有着相似文化和饮食习惯的日本来看，目前中国人均保健品消费金额仅为日本的20%。东方财富证券预测，在当前GDP水平下，中国保健食品市场规模还有30%～75%的增长空间。
　　公司自 2016年正式进军保健品市场，已沉淀起充沛的专业人才资源和深厚的知识储备。核心业务团队中，保健行业人才占比超过一半。公司先后服务了近 50个大健康品牌，沉淀出超过20个渠道以及保健品 100个叶子类目的深耕经验，多次荣获营养星球大赏奖、天猫国际医药保健双十一“最佳服务商奖”等行业殊誉，并助力多个服务品牌成功加入天猫国际亿元俱乐部，帮助十余个海外品牌成功进入中国市场，还取得了食品经营资质、医疗器械经营许可证等多项门槛服务资质，在保健品服务商中持续领跑，且沉淀了深厚的全产业链资源整合能力。
　　公司实时追踪全球大健康行业发展动态，更深入挖掘潜在的市场驱动力与变革因子，对未来的行业走势具有敏锐而精确的预见性，研究团队会定期剖析和调研市场新兴技术、政策导向以及消费者需求变化对行业格局的影响，确保公司的战略决策始终走在行业前沿。同时，公司与上游原料供应商达成紧密协作，发挥 AI在原料研发、配方定制等方面的优势，持续提升公司产品开发效率和核心竞争力。
　　凭借在行业洞察、市场竞争格局、产品功效前瞻及消费人群行为分析等方面的能力储备，公司能有效为品牌产品设计、研发提供关键策略，并以精准的品牌定位和全渠道精细化运营、营销推广能力，赋能品牌持续增长。
　　(五）强大的人才体系建设能力，持续注入企业增长动力
　　公司在快消及电商市场的十余年发展过程中，淬炼出一支竞争力显著的核心骨干和管理团队，在产品研发、品牌战略管理、市场营销策划、全渠道运营等诸多领域中沉淀了深厚的专业素养与实践经验。特别值得关注的是，在大健康这一重要领域，公司精准捕捉到海外大健康产品在中国市场的发展良机，自 2016年以跨境业务正式进军大健康领域至今，已汇聚了逾200位专业人士，形成了一个庞大且有深厚知识储备的人才库。
　　为了传承与发展企业独特人才基因，公司推出了“北极星计划”，着力持续培育年轻化且充满活力的队伍。通过深化导师制度、丰富内部晋升渠道、积极推动跨部门协作与知识交流，一系列扎实有力的举措取得了显著效果——管培生数量连续多年翻番式增长，且全体人员素质持续攀升，具备独立应对和解决业务交付挑战的能力。同时，构筑了通畅的跨部门协作路径，强化复合型人才储备，有助于在新品牌孵化中实现跨部门协作和复合型人才的灵活调用。通过持续优化组织架构，打造敏捷响应机制，实现研发、产品、营销等全链条高效协同，实现业务持续增长。
　　公司通过设立多元化的激励机制，为各级别管理人员和业务骨干提供了极富竞争力的综合福利待遇，有效稳固了核心人才的忠诚度与工作热情，为企业的稳健、持续发展构筑了坚固的人才基石。
　　（六）优秀的数智化应用能力，技术驱动品牌管理高效创新
　　电商和消费品行业向精细化运营转型的关键阶段，若羽臣凭借深厚的数智化应用能力构建起差异化竞争壁垒。公司已积累9项专利，自研 BI、SCM和OMS 等3套核心系统，并拥有62项计算机软件著作权，通过技术创新持续赋能品牌生意增长。
　　依托大数据与云计算技术，公司打造覆盖全业务链的智能运营体系：累计为前中后台输出848个场景化智能看板与报表，通过自动化促销设置、页面维护等功能实现异常实时预警，降低人工操作风险，确保营销活动精准触达目标客群；全链路投放监控系统接入AI 估价工具，可以自动化追踪生意转化与舆情趋势，动态优化投放策略。在订单管理方面，SCM 系统接入自动化履约引擎，优化订单处理时效和错单率。智能物流调度模块通过算法优化仓储布局与配送路径，有效优化配送成本。
　　在AI 技术应用领域，公司深度推进大模型与自研系统的融合创新，基于 ChatGPT等技术开发智能客服、商品推荐等12个业务场景解决方案，形成可复用的AI 运营模板库。通过持续迭代的数智化能力，公司运营不断提质增效，帮助品牌客户完成用户全生命周期价值管理，推动行业智能化升级进入新阶段。
　　
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　2024年，公司持续聚焦品牌管理、自有品牌以及代运营业务，通过全链路、全渠道的数字化能力赋能品牌生意健康增长，业绩增势显著。
　　2024年，公司实现营业收入 17.66亿元，同比增长29.26%，其中归属于上市公司股东的净利润为1.06亿元，同比增长94.58%，归属于上市公司股东的扣非净利润为1.06亿元，同比增长97.46%。品牌管理业务实现营业收入 5.01亿元，同比增长212.24%，占公司整体营收的28.38%；自有品牌业务持续彰显活力，实现营业收入 5.01亿元，同比增长90.28%，营收占比达28.37%；代运营业务实现营业收入7.64亿元，同比下降18.95%。
　　2025年第一季度，公司保持高增势头，实现营业收入5.74亿元，同比2024年第一季度增长54.16%。其中归属于上市公司股东的净利润为 2,742.20万元，同比增长113.88%。
　　（1）品牌管理动能显著，业务版图持续扩大
　　2024年，公司品牌管理业务持续释放增长动能，业务团队充分发挥主观能动性，结合自身对行业趋势的前瞻洞察深度参与到合作品牌的全链路业务流程中，赋能合作品牌的生意增长。以拜耳康王为例，公司深度参与到品牌定位、产品设计、市场营销、全渠道销售等多个关键环节中，为品牌生意增长提供全链路的赋能，帮助其完成品牌升级焕新和客单价的提升。
　　报告期内，康王全网销售同比增长283%，实现全渠道业绩爆发式增长。康王在天猫渠道的GMV同比增长184%；抖音自营GMV同比增长706%，其中自播GMV产出同比增长738%；
　　小红书店铺GMV同比增长 365%。2024年双十一期间，康王防脱赋活洗发水、赋活防脱精华液、米诺地尔搽剂和去屑控油洗发水入围天猫超级单品，品牌整体增长动能显著。得益于康王品牌的突出表现，公司与拜耳集团的合作进一步深化，双方将继续围绕达益喜品牌持续推进全渠道的战略合作。
　　艾惟诺在2024年于天猫、抖音等渠道持续放量。天猫旗舰店全年GMV同比增长超31%，抖音旗舰店GMV同比增长超75%。2024年双十一期间，天猫艾惟诺官方旗舰店开售四小时GMV同比增长超1508%，荣登婴童护肤类目排行TOP6、宝宝洗护类目TOP6；抖音艾惟诺官方旗舰店双十一期间GMV同比增长79%，位列婴童用品类目销售TOP3。舒缓柔嫩精华露、抚触油以及护手霜等产品入选细分榜单，形成多元爆品矩阵。
　　在深化既有品牌合作的同时，也针对性引进新的品牌管理合作伙伴。2024年进博会期间，公司与爱茉莉太平洋集团旗下魅尚萱品牌签订战略合作协议，并与 DHC蝶翠诗、Herbs of Gold和丽康等国际知名品牌达成战略合作，聚焦公司优势资源，深化保健品、个护领域的全渠道业务布局。
　　（2）自有品牌战略价值凸显，驱动公司业绩高增
　　绽家自上线以来，持续保持高增态势，品牌在 2024年全渠道销售额同比再次实现翻倍增长，天猫、抖音、小红书等多个渠道GMV同比增长均超100%。品牌深度布局内容电商生态矩阵，抖音自播快速放量驱动渠道高增，并带动品牌人群持续扩容；小红书整体销售同比增长 109%，长期霸榜家清类目成交排行榜 TOP1，实现了在用户心智渗透与消费决策效能的双重提升。
　　2024年，绽家推出战略单品香氛洗衣液，正式切入占据家清市场半壁江山的常规洗衣液赛道，上线几个月销量即破亿，进一步提升了绽家品牌天花板。在香氛方面，绽家携手国际顶尖香料公司和高奢线调香师共创，持续推出多款小众沙龙香产品，采用蒸馏萃取技术实现香气分子提纯，如新品"奶檀甜香"系列通过 3D调香技术，将东方檀木醇香与无花果/杏仁奶香精准配比，实现前中后调层次感。同时叠加微胶囊缓释技术，使香氛分子可附着织物纤维达72小时，深受用户喜爱。
　　2024年双十一期间，绽家荣登天猫家清新品牌成交总榜第一名，GMV同比增长139%，开售4小时GMV已赶超2023年双十一全程。地板清洁剂、内衣洗衣液等爆款产品位列TOP榜单。此外，绽家还在2024年首次亮相进博会，并斩获36Kr年度新趋势品牌、星球奖年度创新品牌等多项荣誉。
　　在2025年三八大促期间，绽家销量持续高增，位列天猫衣物清洁护理品类TOP2、抖音衣物清洁护理品类TOP3。其中，天猫渠道同比增长 140%，抖音渠道同比增长340%，在高端家清市场中展现出强劲增长势头。2025年3月，绽家携手亲密的奥黛丽-赫本IP推出限定新香，借助IP的影响力持续加码与目标人群之间的链接，新IP直播间开播15分钟场观破千，助推品牌人群持续破圈。2025年一季度，绽家全渠道销售额同比实现三位数增长，再创新高。
　　报告期内，公司上线自有保健品牌FineNutri斐萃，聚焦女性抗衰，以麦角硫因为核心成分，根据不同场景下的抗衰细分需求，提供精准高效的解决方案。
　　依托自身强大的供应链管理体系，斐萃与国际头部原料供应商达成战略合作，甄选具有独家专利的优质原料，并携手国际顶尖工厂进行产品加工，以优质原料、前沿工艺赋能产品品质的打磨。2025年第一季度，斐萃累计在售SKU达6个。
　　自2024年9月上线以来，销售快速放量，2025年一季度，斐萃继续呈现迅猛增长态势。在天猫平台，斐萃店铺访客流量稳居行业第一梯队，截至3月，斐萃位列天猫口服美容营养品类店铺第2名，天猫国际平台直播榜第 10名；位列天猫营养补充食品店铺热度榜、引流榜TOP1，成交榜 TOP5。抖音平台表现也可圈可点，截至 3月，斐萃店铺位列海外保健品类店铺第18名，品牌自播间位列海外保健品排名第 9名，在消费者触达、沉淀和转化上均展现出亮眼成绩。
　　此外，公司持续推进产业链端的深度布局，赋能自有品牌高质量发展。2024年 10月，公司携手挪威公司Zooca Calanus，成为其独家原料红宝石油在大中华地区的总代；12月，与AI原料研发公司 MetaNovas达成战略与投资合作。通过进一步完善整体产业链端的业务布局，为自有品牌长远发展建立起原料、配方端的独家优势，深化护城河建设。
　　（3）代运营业务稳健发展，健康度持续提升
　　近年来，公司对代运营业务持续进行精细化调整，不断深化服务质量，赋能业务健康度提升。报告期内，代运营业务整体毛利率较上一年提升近5个百分点。
　　2024年双十一期间，公司近50家代运营店铺GMV显著增长；近20家合作品牌店铺入选类目TOP5，多家店铺实现客单价的双位数增长。其中，SHEVEU赛逸官方海外旗舰店GMV同比增长 76%，首小时成交金额同比增长 145%，双十一荣登天猫个护洗发水类目成交榜TOP5，整体稳居百亿补贴洗发水好评榜 TOP1、进口洗发水好价榜 TOP1、进口洗发水热销榜TOP1；佳贝艾特开售首日GMV突破500万元，登顶婴幼儿羊奶粉行业TOP1。
　　公司代运营业务不断推进业务能力纵深发展，获得了生态平台伙伴的高度认可。2024年，公司斩获天猫五星级经营服务商、天猫健康保健行业“最佳服务商”、天猫数智经营超级 V-partner 综合运营认证、天猫快消行业超级 V-partner 综合运营认证、天猫服务体验超级V-partner认证、阿里妈妈超级营销伙伴「效果经营」认证等多项荣誉，持续提升自身运营能力，赋能合作品牌的生意增长。
　　（4）数智化赋能精准决策，驱动业务多维进阶
　　2024 年，公司始终坚持以技术创新作为核心驱动力，全面拥抱数智化技术蓬勃发展的时代机遇，深度融合AI大模型技术，持续推动技术与业务的多维协同。
　　全力建立高效的数字化与智能化决策体系。团队基于 AI 的多模态推理能力，构建覆盖市场洞察、产品开发、运营决策的全链路数智化决策模型。产品开发方面，依据市场调研与用户反馈数据，精准定位产品并科学定价；运营决策方面，综合分析品牌与优化渠道用户特征，以自研系统高效筛选达人、评估效果，精准调整广告策略。供应链管理方面，实现流程优化、精准预测需求，合理安排生产，降低库存成本，提升灵活性与响应速度，全方位实现精细化管理与高效运作。
　　技术服务的敏捷性与精准性得到进一步提升。面对复杂的业务口径、数据源及计算逻辑，团队基于大模型加速数据处理引擎开发，仅用四个月便成功开发财算一体化平台，实现业务与财务管理的实时交互，提升管理效能与决策科学性。此外，接连开发自动化客服机器人与智能工单系统，优化OMS系统以适配多元场景需求，确保技术服务即时响应、精准匹配业务需求；通过大模型技术的协同应用，强化数据洞察、智能决策与自动化执行能力，为业务发展提供全方位技术支撑。
　　（5）激活成长动能，构筑人才发展新生态
　　公司始终秉持"人才驱动发展"理念，将人才战略作为企业发展的核心引擎。致力于构建适应新时代需求的人才培养机制，通过系统化、阶梯式的成长路径，持续锻造兼具专业深度与创新思维的复合型团队，为企业的可持续发展注入强劲动能。
　　基于十余年深耕行业的经验积淀，已形成覆盖产品研发、品牌建设、市场运营等核心领域的完整知识体系。这些沉淀为公司锻造出一批具有战略视野的业务骨干与管理人才，构筑起支撑企业长远发展的人才护城河。
　　报告期内，公司持续迭代升级人才培养体系，推出"北极星计划"管培生快速成长培养、"银河星计划"构建行业前沿知识库、"繁星计划"实战案例共享及"天狼星计划"AIGC技术分享学习等多元培训项目，形成覆盖各层级、多维度的人才赋能体系。
　　经过体系化培养，团队已形成三大核心优势：专业领域的精深造诣、跨部门协同的敏捷响应及市场趋势的前瞻研判。这种组织能力的持续进化，不仅保障了当前业务的高质量交付，更通过建立人才储备池与创新孵化机制，为企业未来发展构建差异化竞争力，夯实基业长青的智慧基石。
　　
　　五、公司未来发展的展望
　　（一）公司发展战略与经营计划
　　公司推进多品牌矩阵建设，凭借前瞻性的战略眼光，精准锚定个护家清及大健康等核心行业，将自有品牌作为核心竞争优势沉淀与战略发展基石，持续深化产业链上下游的生态布局，强化垂直整合能力，打磨极致产品体验，并以高效的运营及营销管理能力，快速实现从需求挖掘到商业势能积累，确保公司能够快速响应市场变化，在激烈的市场竞争中保持领先。同时，持续打造平台型能力，解构品牌成长路径，提炼品牌冷启动、销售爆发等关键阶段的核心要素，形成从需求洞察、产品设计、品牌定位、全渠道运营到用户转化的标准化能力图谱，高效赋能多品牌成长。
　　1、推进多品牌矩阵建设
　　绽家：深化香氛心智，巩固高端家清市场领先优势
　　品牌战略：以用户需求为核心，持续打磨产品及服务体验。强化香氛心智，以沙龙级调香为消费者提供更丰富的香氛体验，构建从短期感官愉悦到长期生活方式表达的完整价值链。加强与具有香氛感的优质IP合作，开发具有独特IP元素的系列产品，以IP的文化符号重构产品叙事，将衣物护理升华为文化体验，使产品从功能消费升级为情感消费，并通过持续的内容共生机制构建品牌长期竞争力。
　　（1）产品：精准把握消费者需求、以自然植萃科技和沙龙级香氛为核心，不断探索与创新,为消费者打造兼具天然安全与感官愉悦的卓越产品体验。继续加大战略单品香氛洗衣液的投入力度，提升其在整体品牌中的销售占比，巩固细分品类领先排名优势。对内衣洗衣液、洗衣凝珠、香氛衣物喷雾、地板清洁剂等明星单品持续迭代升级，抢占市场高增红利。发力衣物柔顺剂等细分高潜品类，引领香氛衣物护理市场发展。
　　（2）渠道：持续巩固天猫、抖音、小红书、京东等线上渠道领先优势，挖掘平台的流量和用户资源，结合平台特性制定精细化策略，实现品牌曝光与销量的协同增长。
　　天猫：持续强化精细化运营，实现从流量运营向用户运营的升级。精准捕捉精致妈妈、资深中产、新锐白领等核心客群的消费偏好，动态调整商品组合与营销策略，提升人、货、场匹配效率。进一步提升旗舰店品牌形象，通过视觉语言统一升级、沉浸式内容场景搭建、会员专属服务深化，充分发挥旗舰店除交易功能之外的多重价值，更好地传递品牌理念、培育用户心智。加强品牌自播间渗透能力，针对主力 SKU组建专属内容创作团队，通过“场景化内容矩阵+专业化生产流程”驱动，实现内容营销效能全面升级。
　　抖音：建立短视频内容营销中心，加强自播间矩阵部署，建立 "1+N" 账号矩阵体系，建立人群标签管理系统，实现账号差异化运营。匹配场景需求打造多元产品矩阵，通过KOC+UGC等多维裂变内容，强化用户共鸣。同时建立素材创意中台，提升高品质内容生产效率，不断迭代投放策略模型。持续发力达播，推进达人分级合作机制，实现达人内容生态共建。提升品牌官号的内容质感，以“高端生活美学”为内容锚点，强化的“高端”“香氛”标签，通过高质感的视觉语言与生活方式展现，深化品牌及产品理念，实现从功能认知到情感认同的用户心智升级。
　　线下：深化与山姆等优质线下渠道的合作，根据其顾客群体特点与需求，定制专属产品，将渠道多元化与产品差异化有效结合，进一步提升品牌市场竞争力。
　　（3）营销：打破传统品牌的单向传播壁垒，以用户需求洞察为中心，在新的人、货、场背景下，重构营销叙事逻辑。精准捕捉用户的痛点和痒点，构建沉浸式场景化叙事体系，以内容为纽带，将产品功能输出转化为不同场景下的生活方式符号，让用户在共情中主动参与品牌价值创造，形成平等共生的内容生态，将产品体验转化为生活仪式感的催化剂，唤醒消费者对精致生活的向往。同时依托数据中心，洞察用户深层需求，持续开发针对性的家居解决方案，形成“内容-场景-产品”的良性闭环生态，通过技术、数据与情感的多维融合，实现从流量转化到价值共生的跃迁。
　　斐萃：构建高效抗衰产品矩阵，打造科学传播营销体系
　　品牌战略：聚焦消费者需求，持续推出精准且高效的抗衰解决方案。以领先全球的合成生物技术应用，把超级成分与现代生物科技融合，提升原料生物利用率，通过对抗衰解决方案的持续迭代，聚焦中高端女性人群，提供可感知的卓越产品体验。建立以科学为根基的营销模式，构建 "科研背书+专家矩阵+场景化内容" 的立体教育体系，以极致的产品体验和营销运营效率，重塑功能型保健品市场认知。
　　（1）产品：升级现有核心单品，并持续挖掘中高端女性人群在不同生命周期的细分抗衰需求，陆续推出如红宝石油、代谢/体重管理、抗糖等新品，进一步丰富产品线。通过持续创新与研发探索，逐步构建全方位抗衰解决方案，强化品牌在口服抗衰领域的专业心智。
　　（2）渠道：以抖音、天猫为核心阵地，推进精细化运营，加强内容渗透能力，实现销售和品牌力的双向提升。
　　天猫：持续提升精细化运营水平，基于对平台流量的深度解构，关注核心指标趋势，动态调整运营策略，细化工作颗粒度，持续提升基础搜索、活动曝光、付费推广等不同维度的运营效能，提升全店流量。分析用户浏览、加购行为等数据，优化推荐商品池，并通过场景化内容提升推荐权重，通过算法标签优化与内容生态运营，持续增加推荐流量。
　　抖音：强化内容生产力基建，打造基于功效体验的沉浸式内容生态。以循证医学为基础，沉淀以口服抗衰为核心的科学知识素材库，系统性打造差异化内容模块。围绕不同细分功效建立直播间矩阵，组建实力强劲的主播天团，优化用户触达链路。通过数据筛选高潜力达人，提供适配货盘和流量支持，与达人共建功效场景化内容，增加内容感染力，精准匹配人、货、场，实现成交转化率的提升。
　　（3）营销：围绕健康场景构建科学传播金字塔，强化专业心智。以科研为基石，携手全球前沿原料研究院创新共研，持续强化产品科学背书。整合医学营养学者、健康生活达人等多类资源，形成强大的内容背书体系，消除信任沟壑。将生物医学作用机理与消费者生活场景紧密融合，赋能KOL内容创作，高效触达消费决策核心环节，凭借达人的圈层影响力，助力品牌人群破圈，同时，借助设备数据可视化技术，追踪用户体验，让产品功效有据可依。充分发挥KOC和UGC的主观能动性，通过口碑传播，深化消费者心中“专业口服抗衰”的品牌认知。
　　2、精进产品打造能力，加强研发体系建设
　　绽家：在新西兰天然植萃资源的深厚基础上，结合先进的生物工程技术，针对不同类型的衣物开发创新的复配配方，以专利体系构建产品护城河。同时，继续深化与国际顶尖香料公司的合作，依托其尖端技术实现香氛体验的创新，还原香水级调香精度，对标小众沙龙香水的多层次调香逻辑，开发“前中后调”复合香型结构。推进场景化香型策略，深挖用户不同场景下的情绪感受，以嗅觉打造还原特定场景氛围、触发情感记忆、增强品牌认知的沉浸式体验，实现「产品体验→情感共鸣→品牌忠诚」的消费链路跃迁。
　　斐萃：在全球范围内甄选超级成分，突破传统保健品研发的“成分堆砌”逻辑，坚持“极简配方+足量添加”的原则，严格筛选在安全性和有效性上均通过严苛测试的原料来源，并通过领先全球的合成生物技术应用，提升生物利用率。同时，整合国内外知名高校、科研机构及产业资源，携手专业AI技术公司MetaNovas，与自有研发团队形成产品共研机制，基于分子结构与作用原理，模拟不同原料间的协同效应与拮抗关系，动态优化配方设计，并打造全链路科学实证体系，以“细胞-动物-人体”多重验证，强化品牌和产品可信度，形成“基础研究-技术转化-科学实证”三位一体的研发体系。
　　3、深度参与总代品牌关键决策，深化多品类创新管理能力
　　持续提升品牌管理业务质量，通过品牌管理实战中的营销和渠道运营创新案例，不断锻造自身能力。基于在大健康、个护、母婴等不同品类的全渠道生意管理模式，深度参与品牌成长的关键环节。从精准洞察目标用户需求为前提，深入挖掘其潜在需求，为产品开发提供有力的方向指引；明确品牌定位，塑造独特的品牌形象，使其在市场中脱颖而出；全面操盘品牌的市场营销策略，在爆款案例中沉淀方法论及内容媒介资源，持续打磨从创意构思、精细运营到高效转化的全链路能力。
　　渠道管理方面，不断强化新能力建设，例如针对总代合作品牌，试水从线上到线下的生意闭环，通过拓展近场零售等新兴渠道业态，延伸业务触角。并将持续保持业务张力，深挖多品类、多品牌下的不同人群消费行为，探索多元业务模式，打造标杆案例，创造生意增量的同时，为后续自有品牌矩阵发展输入新能力。
　　4、部署本地知识库，以数智化赋能品牌全链路管理
　　以技术赋能为导向，紧密围绕业务需求进行创新和发展，确保技术服务的速度与敏捷性能够持续匹配业务需求的发展，做到即时响应、精准服务，为业务发展创造新效能。
　　全方位部署公司本地知识库，构建行业级全域数据资产与企业级核心业务数据资产的深度融合机制，通过统一治理框架，实现内外部数据资源的有机协同与价值释放。基于前、中、后台工作归纳具体的方法论，形成公司本地知识库，强化各部门之间信息共享、协作效率以及公司业务知识的有效传承，为公司战略决策制定、日常业务规划和项目评估提供数据和技术支持，提升业务开展和集团战略落地的效率。
　　搭建集团智能体平台，满足智能化多场景运营需求。结合公司业务需求，针对客服、营销、运营、研发等环节构建知识图谱、形成多元化智能体，通过智能体间的交互协作，协同解决复杂业务问题，不断提高业务效率和决策准确度，帮助公司更加快速地响应市场变化，提升公司的行业竞争力。
　　不断提高技术的安全性和灵活性。公司与头部云计算机构开展合作，加码 AI大模型的本地化部署，深化技术对业务开展的赋能作用。依托本地化部署，既能够避免数据在传输和存储过程中可能面临的泄露风险，提升安全性；又可以结合业务需求，对既有 AI大模型进行进一步的定制化开发，提升业务适配性，以更优的性能、更强的私密性和更精准的需求匹配，实现业务能效的高质量提升。
　　5、AI赋能打造工作新范式，构建全渠道人才生态
　　2025年，公司将以“
　　AI技术深度赋能，技术驱动发展”为核心战略，推动智能化人才体系建设与业务增长。在 AI技术应用方面，开展全员基础技能专题课程，涵盖智能工具操作、适用场景和自动化流程优化，并搭建“AI工作案例库”，促进跨部门技术实践成果共享，加速AI与业务场景融合，提升运营效率和创新能力。
　　在人才梯队建设上，结合公司深耕保健品行业的发展战略，引进科学研究员、营养学专家等资深人才，精准把握行业前沿动态；同时持续培养内部员工，通过专业培训、学术交流提升团队在研发、生产、质量控制及市场营销等环节的专业素养，打造既懂专业知识又具备创新精神的复合型团队，开发高品质产品，树立专业、可信、创新的品牌形象。此外，公司还将强化自有品牌业务与全渠道品牌管理运营团队的专业化建设，聚焦抖音及直播等新兴领域的人才布局，打造涵盖品牌资产建设、流量运营、内容创意及星级主播的复合型团队，夯实品牌在全渠道的竞争优势。
　　通过技术赋能与专业人才梯队建设双线并行，公司旨在实现效率升级与模式创新，拓展强化业务核心竞争力，共同推动“智能化人才体系建设”与“规模化增长”战略目标的实现，为可持续发展注入长效动能。
　　（二）公司可能面对的风险
　　1、受品牌商经营情况和商品质量影响的风险和应对措施
　　公司采购的商品，面向众多的品牌方，从采购至最终商品送达消费者手中面临诸多环节，消费者有可能会因遭遇质量问题而向公司提出索赔，同时，若品牌商因自身经营问题出现供应链管理不善、市场声誉受损等情况，可能导致该品牌商品销售规模下降，从而影响公司的盈利收入。
　　应对措施：时刻关注品牌商的经营情况，制定应急预案，公司安排专人负责商品质量控制，严格履行采购、库存、销售等各个环节的监督。
　　2、自有品牌推广不达预期风险和应对措施
　　自有品牌目前处于市场拓展期，除绽家品牌外，其余自有品牌推出时间较短，规模效应不明显，后续公司仍需要持续投入，若公司后续加大自有品牌的市场推广费用、研发费用、人力费用等投入，仍然可能对公司盈利产生影响。
　　应对措施：立足公司核心竞争力，围绕自有品牌资产长期发展布局费用预算，借助自有品牌在市场推广及数字营销上的持续创新，不断反哺代运营业务，提升公司盈利水平。
　　3、行业监管政策变动的风险和应对措施
　　中国电子商务行业处于快速发展和不断变化的过程中，电子商务行业监管法律法规不断完善。如果公司不能及时适应和应对这种变化，对公司的发展也会产生阻碍的可能。此外，随着国家对网络直播行业监管力度提升，监管愈趋严格，如果违反了监管的相关法律法规，公司也会面临相应处罚的风险。应对措施：掌握最新的行业监管政策，严格遵守监管法律法规，强化自身责任和意识。
　　4、应收账款账面余额较大及发生坏账的风险和应对措施
　　公司的应收款项主要是应收代运营服务费、应收渠道分销款、应收供应商返利和应收品牌策划服务费，应收对象主要是具有良好信誉和较强资金实力的主流电商客户和知名快消品品牌方，整体资信状况良好。但随着公司经营规模的扩大，应收账款余额可能逐步增加，应收账款的大幅增加会造成公司的经营活动现金流入减少，可能导致应收账款周转率大幅下降，增加公司的经营风险。如公司采取的收款措施不力或客户履约能力发生变化，公司应收账款发生坏账的风险将加大。
　　应对措施：制定有效的应收账款收款政策，明确内部分工，加大内部控制监督管理，加强对客户应收账款事前、事中和事后的风险管控，及时跟进客户自身的经营情况以及与公司的合作关系，降低应收账款风险。 收起▲