主营业务:
公司及其附属公司之主要业务为于中国香港、中国及海外进行物业发展、物业投资、项目管理及销售服务、酒店营运以及证券买卖及投资。
报告期业绩:
本期间内收益约为人民币357.4百万元，较2025年减少约86.4%。
报告期业务回顾：
中国物业发展
于本期间内，中国物业发展业务为集团贡献收益约人民币309.3百万元（2025年：约人民币2,572.9百万元）及分部亏损约人民币345.4百万元（2025年：约人民币432.4百万元）。分部收益减少主要由于集团本期间交付的落成物业开发项目的可出售╱租赁建筑面积（‘GFA’）较之2025年同期有所减少所致。
于本期间并无已交付新分期╱次分期落成物业发展项目，而于2025年同期则已交付两个新落成项目。
连同于过往年度落成之现有物业项目，于本期间已交付及于收益确认之建筑面积约为52,500平方米，均价（‘均价’）约为每平方米人民币4,633元，而于2025年同期已交付及于收益确认之建筑面积约为316,800平方米，均价约为每平方米人民币8,120元。
于本期间，在经济持续低迷的背景下，中国内地整体房地产市场仍面临民众购买力持续下滑的困境。尽管市场未见进一步恶化迹象，且部分地段优越的项目已显现出温和的企稳迹象，但整体复苏态势依然疲弱。位于非核心地段的物业项目持续因该等地区民众的购买力疲弱而面临价格压力。因此，物业售价难免承受压力，导致销售步伐放缓，在非核心城市地区尤为如此。由于上述原因，于本期间就若干售价不可按预期之可变现净值收回之项目计提撇减发展中物业及持作出售之已完工物业约人民币99.4百万元（2025年：约人民币268.5百万元）。
鉴于上文所述，集团采取更保守措施并实施削减成本计划，以维持具有竞争力的可持续业务发展计划。在当前严峻的房地产市场环境下，集团仍将审慎审阅其业务扩张步伐，并根据不断变化的市况适时调整其项目发展计划及时间表。
于中国之项目管理服务于本期间内，集团于中国提供项目管理服务，并自于中国为独立业主提供项目管理服务录得收益约人民币5.7百万元（2025年：约人民币7.0百万元）及分部溢利约人民币0.8百万元（2025年：分部溢利约人民币1.1百万元）。减少乃主要由于本期间内订立更少项目管理服务合约所致。
于中国之酒店营运
集团在中国郑州市经营一间酒店并于本期间产生收益约人民币17.7百万元，而2025年同期则约为人民币17.7百万元，以及本期间分部溢利为约人民币10.5百万元，而2025年同期则为约人民币10.9百万元。
于美国对AHR进行之物业投资及╱或管理集团于本期间录得对AHR于美国进行之物业投资及╱或管理产生之分部收益约人民币5.5百万元，而2025年同期则为约人民币5.2百万元。本期间分部亏损约为人民币1.3百万元，而2025年同期分部溢利约为人民币6.7百万元。分部业绩由盈转亏主要是由于本期间确认的投资物业公平值下降、融资成本上升所致。
...
AHR以外之物业投资于本期间内，AHR分部以外其他地区之物业投资为集团贡献分部收益约人民币12.5百万元（2025年：约人民币12.4百万元）及分部溢利约人民币3.1百万元（2025年：分部亏损约人民币5.1百万元）。本期间分部溢利由亏转盈主要是由于所确认的中国香港投资物业的公平值收益增加所致。
证券买卖及投资
于本期间内，集团之证券业务录得分部收益约人民币6.6百万元，分部溢利约为人民币26.0百万元，而2025年同期则录得分部收益约人民币8.9百万元及分部亏损约人民币12.3百万元。分部溢利由亏转盈乃主要由于本期间录得按公平值计入损益之金融资产公平值收益约人民币19.4百万元，而2025年同期则为公平值亏损约人民币21.2百万元。
业务展望：
集团主要从事物业开发、物业投资、项目管理及销售服务、酒店运营以及证券交易及投资业务。为追求可持续发展，集团在中国香港、中国内地及海外市场寻求在可接受风险范围内提升盈利能力之投资机会。
展望2026年下半年，中国房地产行业持续进行结构性调整，不同城市间市场表现分化。尽管支持性政策仍在实施，但市场复苏步伐预计将保持温和。在此背景下，集团将保持审慎及有纪律之方针，专注于加快现有物业之预售及销售、控制开发成本及提升运营效率，以实现业务目标。集团将继续优先发展其于河南省郑州市及其他已建立业务基础之选择性城市之项目，同时对新土地收购采取审慎态度。
集团将继续通过其物业预售及销售所得款项、其他业务之内部产生现金流，以及商业银行及金融机构之借款，为其营运资金需求（包括偿还控股股东之财务资助）提供资金。展望未来，集团相信其未来支持物业开发及营运资金之资金需求将透过上述来源以及（如适用）额外发行股本证券或其他资本市场工具得到满足。集团致力管理其流动资产水平，以确保有足够现金流应付业务产生之任何意外现金需求。集团将持续评估可用财务资源，并根据当时财务状况及现金需求规划及调整其开发进度、实施成本控制措施或处置非核心资产。集团拟继续评估现有资本资源，并寻求新资金来源，以具成本效益之方式维持及扩展其业务。
除传统物业开发业务外，集团将继续推进向轻资产模式多元化发展，进一步扩展其项目管理及销售服务业务，从而以较低资本强度产生管理费收入。集团亦将继续评估其投资组合，包括其于美国之物业投资以及证券交易及投资活动，以优化资产配置及提升整体回报。
中国业务
继过往年度完成土地收购后，集团已建立充足之土地储备以支持其于中国之物业开发业务，并于河南省拥有强大业务基础。短期内，集团将专注于开发现有物业项目并加快物业之预售及销售，同时对新土地收购保持审慎态度。董事会将继续评估选择性机会以补充土地储备，重点聚焦河南省郑州市及集团已建立市场基础之其他一二线城市。
集团继续推进业务向轻资产模式多元化发展，扩展其项目管理及销售服务业务，以较低资本强度产生管理费收入。董事会相信项目管理服务将继续在市场上获得认可，使集团能够运用其开发专长而无需承担沉重之土地收购及建筑成本。
除现有业务伙伴外，集团将继续寻求与潜在伙伴合作，以开拓资本资源、减少项目早期阶段之资本投入并促进项目开发。管理层对房地产行业之长期前景保持审慎乐观，并将加快于中国之项目开发及销售。
查看全部